I.

Caracterizarea mediului de afaceri n care evolueaz societatea aleas

Prezentare societate Societatea aleas se numete SC BENO COMPANY SRL, din judeul Vaslui, oraul Vaslui, adresa: str. Alexandru Vlahu nr. 2, cod potal: 730222 , telefon 0746007965, cod unic de identificare RO 22940636 , nr. Registrul Comerului J37/849/2007, stare societate: nregistrat din data 17 Decembrie 2007, anul nfiinrii : 2007. Obiect de activitate: Comer cu ridicata al cerealelor, seminelor, furajelor i tutunului neprelucrat. Concurena: INFOMASS-LORENS SRL FICUS SRL MARVAS IMPEX SRL CEREALCOM VASLUI SRL MOLDOCEREAL SRL CEREALCOM VASLUI face parte din grupul de firme RACOVA Vaslui, grup care ocup o poziie impresionant n mediul de afaceri din Romnia, avnd n componen 9 societi cu capital integral privat ce desfoar activiti diversificate n urmtoarele domenii: agricultur, industrie alimentar, comer, turism i prestri servicii. Grupul este controlat de omul de afaceri Adrian Porumboiu. SC COMCEREAL SA Vaslui este una dintre cele mai reprezentative firme pentru agricultura romneasc, situndu-se pe un loc frunta n topul firmelor din domeniu. Cu investiii n modernizarea spaiilor de depozitare i n achiziionarea de utilaje agricole performante, de peste 10 milioane de Euro n ultimii ani, societatea este un adevrat lider n agricultur.

Ct despre preul furajelor, acesta a crescut cu aproximativ 30% de la nceputul anului. Astfel, dac n toamna anului trecut, un kilogram de furaje concentrate costa 50-60 de bani, n prezent preul acestuia a ajuns la un leu. De asemenea, preul unui balot de fn a crescut de la 5 lei, n toamn, la 8 lei n prezent, iar a celui de lucern a crescut de la 8 lei n toamn, la 12-13 lei n prezent. Preurile la furaje i concentrate au crescut foarte mult din cauza produciei foarte slabe de fnee de anul trecut cnd, din cauza ploilor dese, anumite suprafee cultivate cu plante furajere nu au putut fi recoltate n perioada optim de vegetaie. Principalii indicatori : Cifra de afaceri Datorii Stocuri Venituri Cheltuieli Profit net/ pierdere net Profit brut/ pierdere brut Active circulante Capitaluri

II. Analiza ratelor financiare 1. Indicatorii lichiditii

Ratele financiare de analiz a capacitii de plat evideniaz msura n care o firma i poate onora obligaiile de plat cu scadena n viitorul apropiat pe baza activelor lichide pe care le deine. Gradul de lichiditate al unei firme depinde foarte mult de ciclul de exploatare. Ciclul de exploatare reprezint o perioad de timp dintre momentele n care lichiditile sunt investite din bani n valoare i momentul n care investiiile se transform din valoare in bani. Indicatori ai lichiditii: 1. Rata curent 2. Rata rapid 3. Rata cash 1.1. Rata curent sau lichiditatea curent / general ne arat n ce msur obligaiile pe termen scurt (pasivele curente) sunt acoperite de valoarea activelor circulante care pot fi transformate relative uor n lichiditi n decursul unei perioade. Relaia de calcul: Rata curent = Active curente / Pasive curente

Nivel de referin : 2- 2,5 2008 23 398 1763 13,37 2009 29 982 47 872 0,62 2010 55 357 73 413 0,75

Active curente Pasive curente Rata curent

Interpretare: n anul 2008 firma putea s-i acopere obligaiile pe termen scurt pe baza activelor circulante, iar n anii 2008 i 2009, ratele sunt sub nicelul de referin ceea ce ne indic faptul ca firma nu poate s-i acopere datoriile pe termen scurt. 1.2. Rata rapid sau testul rapid/ testul acid ia n considerare numai activele uor transformabile n lichiditi reprezentate de disponibilitile din caserie sau din conturile bancare, valori mobiliare foarte lichide i creanele firmei asupra clienilor. Relaia de calcul: Rata rapid = (Active curente Stocuri ) / Pasive curente

sau Rata rapid = (Creane + Active de trezorerie ) / Pasive curente

Nivel de referin : 0,8 1. Active curente Stocuri Pasive curente Rata rapid 2008 23 398 21 018 1763 1,34 2009 29 982 21 262 47 872 0,18 2010 55 357 42 885 73 413 0,17

Interpretare: n anul 2008 firma poate s-i acopere datoriile pe termen scurt pe baza activelor uor transformabile n lichiditi, iar n anii 2009 i 2010 rata rapid are o valoare mic, deci firma nu poate s-i acopere obligaiile pe baza activelor.

1.3. Rata cash sau lichiditatea la vedere/ imediat permite identificarea strii de lichiditate la nivelul firmei prin luarea n considerare numai a activelor cele mai lichide: 4

disponibiliti din caserie sau din conturile bancare i valori mobiliare. Deoarece elementele enumerate reprezint lichiditi certe care pot fi transformate oricnd, indicatorul este cel mai sigur. Relaia de calcul : Rata cash = Active de trezorerie / Pasive curente

Nivel de referin : 0,2 2008 934 1763 0,52 2009 346 47 872 0,0072 2010 102 73 413 0,0013

Casa i conturi la bnci Pasive curente Rata cash

Interpretare: firma dispune de lichiditi pe termen scurt doar n anul 2008, n ceilali ani rata cash nregistrnd o valoare mult mai mic dect nivelul de referin.

2. Analiza gradului de finanare prin credite

Ratele financiare de analiz a finanrii prin credite furnizeaz informaii importante cu privire la sursele de finanare folosite de firm. O atenie deosebit este acordat gradului de utilizare a resurselor mprumutate n finanarea firmei. Creditorii sunt interesai s cunoasc capacitatea firmei de a rambursa mprumurile i dobnda aferent. Cei mai importani indicatori din aceast categorie sunt: 1. Rata ndatorrii 2. Rata de acoperire a dobnzilor 3. Rata de acoperire a cheltuielilor fixe 2.1. Rata ndatorrii Relaia de calcul: Rata ndatorrii = (Total datorii / Total active )* 100

evideniaz utilizarea resurselor mprumutate pentru acoperirea nevoilor de finanare

(active) la nivelul firmei . Rata ndatorrii = (Datorii de termen lung + Datorii pe termen scurt) / Total active) *100 evideniaz ponderea resurselor mpumutate n totalul resurselor financiare ale firmei. Nivelul de referin : 66% - 67% Bncile sau creditorii prefer rate mici ale ndatorriii deoarece cu ct acest raport este mai mic, cu att exist o protecie mai mare mpotriva eventualelor pierderi suferite de creditori n cazul unui faliment.

DTML DTS Total active

2008 42 292 1763 23 398 6

2009 0 47 872 29 982

2010 0 73 413 55 357

Rata ndatorrii

188,28%

159,36%

132,61%

Interpretare: firma nu se mai poate ndatora.

2.2. Rata de acoperire a dobnzilor Relaia de calcul: Rata de acoperire a dobnzilor = (Profit brut + Cheltuieli cu dobnzile) / Cheltuieli cu dobnzile Aceast rat evideniaz msura n care veniturile firmei se pot deduce fr a determina probleme financiare ca urmare a incapacitii de a-i onora obligaiile financiare. Nivel recomandat = 2,4. 2008 -21 557 0 2009 6334 0 2010 1484 0 -

Profit brut Cheltuieli cu dobnzile Rata de acoperire a dobnzilor

2.3. Rata de acoperire a cheltuielilor fixe - aceast rat este asemntoare cu rata de acoperire a dobnzilor dar ia n considerare situaia n care firmele nchiriaz active i ncheie contracte de leasing. Relaia de calcul:

Rata de acoperire a cheltuielilor fixe = (Profit brut + Chletuieli cu dobnzile + Obligaii anuale provenite din contractele de leasing pe termen lung) / (Cheltuieli cu dobnzile + Obligatii anuale provenite din contractele de leasing pe termen lung) 7

Nivelul de referin = 2

3. Analiza eficienei utilizrii activelor

Ratele financiare de analiz a eficienei utilizrii activelor msoar eficiena utilizrii activelor unei firme. Eficiena utilizrii activelor unei firme trebuie s constituie o preocupare continu a managerilor financiari pentru a asigura echilibru ntre cifra de afaceri i activele firmei. Presupun comparaii ntre cifra de afaceri i diferite poziii contabile de active. Indicatorii acestei rate sunt : 1. Rata de rotaie a stocurilor

2. Durata medie de ncasare a clienilor 3. Rata de utilizare a activelor fixe 4. Rotaia activului total 3.1. Rata de rotaie a stocurilor Controlul mrimii i valorii stocurilor constituie un factor important al succesului unei firme pentru c, pe de o parte, aceasta nu poate lucra fr stocuri i pentru c o mrime ridicat poate determina imobilizarea lichiditilor firmei. Relaia de calcul: Rata de rotaie a stocurilor = Cifra de afaceri / Valoarea stocurilor

Nivel de referin = 8 rotaii. Cifra de afaceri Valoarea stocurilor Rata de rotaie a stocurilor 2008 136 733 21 218 6,44 2009 41 738 21 262 1,96 2010 47 777 42 885 1,11

Interpretare: n toi cei 3 ani, firma operez cu mai multe stocuri dect este necesar, surplusul de stocuri fiind nepreductiv i reprezint o rat de investiie a crei rate de rentabiliatate este zero.

3.2.Durata medie de ncasare a stocurilor evideniaz perioada (numr de zile) dintre momentul livrrii mrfurilor, execuiei lucrrilor, prestrii serviciilor i cel al ncasrii contravalorii acestora. Reprezint un mod de a msura rotaia efectelor comerciale de primit. modificarea acestei rate are un impact i asupra ratelor de lichiditate permite managerului financiar s i stabileasc o strategie de lucru cu clienii

Relaia de calcul:

Durata medie de ncasare a stocurilor = Clieni / Vnzri zilnice Vnzri zilnice = Cifra de afaceri / 365. Nivel de referin = 30 zile. 2008 136 733 365 2009 41 738 365 2010 47 777 365

Clieni Cifra de afaceri 365 Durata medie

3.3. Rata de utilizare a activelor fixe msoar eficiena cu care firma utilizeaz activele fixe de care dispune. Relaia de calcul: Rata de utilizare a activelor fixe = Cifra de afaceri / Valoarea net a activelor fixe

Nivel de referin = 7,5 rotaii 2008 136 733 2009 41 738 2010 47 777 -

Cifra de afaceri Active fixe Rata de utlizare

3.4. Rotaia activului total msoar rotaia tuturor activelor de care dispune o firm. Relaia de calcul: Rotaia activelor totale = Cifra de afaceri / Total active

Nivel de referin = 2,5 rotaii 2008 2009 2010

10

Cifra de afaceri Total active Rotaia activelor totale

136 733 23 398 5,84

41 738 29 982 1,39

47 777 55 357 0,86

Interpretare: doar n anul 2008 activele sunr folosite eficient, rotaia activelor totale nregistrnd o valoare mai mare dect cea de referin. n 2009 i 2010 activele sunt folosite ineficient.

4. Analiza eficienei echipei manageriale

Ratele financiare de analiz a eficienei echipei manageriale msoar eficiena cu care este administrat compania sub aspectul profitabilitii. Ratele sunt importante pentru definirea categoriei de stakeholderi ntruct obinerea profitului asigur remunerarea acestora. Indicatori ai acestei rate sunt : 1. Rata profitului 2. Rentabilitatea investiiilor 3. Rata rentabilitii financiare 4.1. Rata profitului sau rata rentabilitii comercile indic profitul net obinut la o unitate monetar vndut. Aceast rata arat care este rezultatul net al efectelor combinate ale lichiditii managementului activelor i managementul datoriilor. Relaia de calcul: Rata profit = (Profit net / Cifra de afaceri ) * 100

11

Nivel de referin: = 1,2 % Profit net Cifra de afaceri Rata profit 2008 -21 557 136 733 -15,76% 2009 3467 41 738 8,30% 2010 -166 47 777 -0,34%

Interpretare: firma nregistreaz profit doar n anul 2009. 4.2. Rentabilitatea investiiilor sau rentabilitatea activelor totale (ROA) cuantific gradul de rentabilitate pentru ntregul capital investit n firm. Relaia de calcul: ROA = (Profit net / Total active) * 100

Nivel de referin = 9,2 %. Profit net Total active ROA 2008 -21 557 23 398 -92,13% 2009 3467 29 982 11,56% 2010 -166 55 357 -0,29%

Interpretare: Doar n anul 2009, ROA nregistreaz o valoare mai mare dect media pe industrie. n 2008 i 2010 valoari mult prea mici (ori crete profitul brut ori renun la o parte din active) 4.3. Rata rentabilitii financiare sau rata rentabilitii capitalului propriu (ROE) exprim corelaia dintre profit i capitaluri n calitatea lor de surse de finanare a activitii ntreprinderii. Aceast rat reprezint rata de profitabilitate cu cea mai mare relevan pentru acionarii firmei deoarece msoar gradul de rentabilitate a investiiei fcute de acetia n firm. Relaia de calcul: ROE = (Profit net / Capital propriu)*100

Nivel de referin = 13%.

12

Profit net Capital propriu ROE

2008 -21 557 -21 357 -100,93%

2009 3467 -17 890 -19,28%

2010 -166 -18 056 -0,91%

Interpretare: ROE mult sub nivelul de referin n fiecare an.

III. Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Soldurile intermediare de gestiune reprezint paliere successive n formarea rezultatului final sau trepte de acumulare a creanei la nivelul firmei. Soldurile intermediare de gestiune se construiesc n cascad pe baza informaiilor din contul de profit i pierdere. Se pornete de la cel mai cuprinztor i se ncheie cu cel mai sintetic indicator.

13

Marja comercial

Producia exerciiului

Valoarea adugat (VAD)

Excedentul brut (insuficiena brut) de exploatare

Rezultatul exploatrii (profit sau pierdere)

Rezultatul curent

Rezultatul net al exploatrii

1. Marja comercial Marja comercial reprezint excedentul vnzrilor de mrfuri n raport cu costul de cumprare al acestora. Se folosete n cazul ntreprinderilor comerciale sau numai pentru activitatea comercial a ntreprinderilor cu activitate mixt. Marja comercial cuantific nivelul de performan financiar nregistrat din activitatea comercial. MC = Venituri din vnzarea mrfurilor Costul mrfurilor vndute

Venituri din vnzarea

2008 136 733 14

2009 41 738

2010 47 777

mrfurilor Cheltuieli din vnzarea mrfurilor Marja comercial

119 623 17 110

43 178 -1 440

35 623 12 147

Interpretare: n anii 2008 i 2010 firma a nregistrat valori pozitive ale marjei comerciale, iar n 2009 valoare negativ.

2. Producia exerciiului Producia exerciiului specific activitatea industrial i include valoarea bunurilor realizate ale ntreprinderii pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii. Producia execiiului ofer o imagine mai fidel a activitii reale a ntreprinderii pe durata gestiunii fa de cifra de afaceri. Qexerciiu = Qvndut + Qstocat + Qimobilizat Qexerciiu = 0.

a) Valoarea adaugat constituie primul sold intermediar de gestiune. Evideniaz creterea de valoare rezultat din utilizarea de ctre ntreprindere a factorilor de producie (fora de munc i capitalul) peste valoarea bunurilor i serviciilor care provin de la teri. Cuantific plusul de valoare adugat de firm prin activitatea desfurat.

VAD = MC + Qexerciiu Consumuri de la teri

Chelt. cu materii prime si materiale consumabile

2008 11 754

2009 32

2010 128

15

Alte chelt. materiele Alte chelt. din afar Chelt.privind prestaiile externe Consumuri de la teri

12 949 24 703

11 329 11 361

496 10 027 10 651

Marja comercial Qexerciiu Consumuri de la teri VAD

2008 17 110 24 703 -6 993

2009 -1 440 11 361 -12 801

2010 12 147 10 651 1496

Interpretare: firma nregistreaz un plus de valoare adugat doar n anul 2010, n anii 2008 i 2009 nenregistrnd nici o cretere de valoare.

b) Excedentul brut al exploatrii (EBE) sau insuficiena brut din exploatare Excedentul brut al exploatrii semnific acumularea brut din activitatea de exploatare, adic din operaii strict legate de producia industrial, de activitatea comercial sau prestri de servicii. Msoar excedentul sau deficitul degajat de activitatea de exploatare. Constituie resursa principal a ntreprinderii pentru c exercit o influen hotrtoare asupra rentabilitii economice i capitaluri poteniale de autofinanare a investiiilor. EBE = (VAD + Venituri din subvenii de exploatare) Cheltuieli cu fora de munc

VAD Venituri din subvenii de exploatare Cheltuieli cu fora de munc Chelt. cu alte impozite i taxe i vrsminte asimilate

2008 -6 993 12 376 354

2009 -12 801 6 219 80

2010 1496 -

16

EBE

-19 723

-19 100

1496

Interpretare: n anii 2008 i 2009 firma nregistrez deficit degajat de activitatea de exploatare iar n anul 2010 excedent. c) Rezultatul exploatrii msoar eficiena activitii de exploatare normal i curent a ntreprinderii. Constituie cel mai important indicator de apreciere a performanei financiare i arat, n mod indirect, partea din resursele create din activitatea de exploatare destinat meninerilor dotrilor materiale ale firmei. Rezultatul exploatrii = EBE + (Venituri din provizioane pentru exploatare +Alte venituri din exploatare) (Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele pentru exploatare +Alte cheltuieli de exploatare)

EBE Alte venituri din exploatare Alte cheltuieli de exploatare Ajustri pentru privind imobilizri corporale i necorporale Rezultatul exploatrii

2008 -19 723 14 003 546

2009 -19 100 26 521 12 496 -

2010 1496 10 046 -

-34 272

-5 075

-8 550

d) Rezultatul nainte de dobnzi i impozite (EBIT) Rezultatul nainte de dobnzi i impozite constituie rezultatul tuturor operaiunilor curente ale ntreprinderii, fiind determinat att de rezultatul exploatrii normale i curente, ct i de cel al activitii financiare. Permite analiza dinamic a rezultatelor curente ale firmei pe mai multe exerciii succesive, nefiind perturbat de elemente extraordinare. Rezultatul nainte de dobnzi i impozite = Rezultatul exploatrii + Venituri financiare Cheltuieli financiare 17

Rezultatul exploatrii Venituri financiare Cheltuieli financiare EBIT

2008 -34 272 12 -34 272

2009 -5 075 -5 075

2010 -8 550 -8 550

e) Rezultatul curent (EBT) Rezultatul curent = EBIT Cheltuieli privind dobnzile 2008 -34 272 -34 272 2009 -5 075 -5 075 2010 -8 550 -8 550

EBIT Cheltuieli privind dobnzile Rezultatul curent(EBT)

f) Rezultatul brut Rezultatul brut al exerciiului reprezint mrimea absolut a rentabilitii financiare cu care vor fi remunerai acionarii pentru capitalurile proprii subscrise. Urmeaz s fie distribuit sub forma dividendelor sau s fie reinvestit n ntreprindere. Rezultatul brut = EBT + Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare 2008 Rezultatul curent(EBT) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul brut -34 272 -34 272 2009 -5 075 -5 075 2010 -8 550 -8 550

18

g) Rezultatul net al exerciiului

Rezultatul net = Rezultatul brut Impozit pe profit

2008 Rezultatul brut Impozit pe profit Rezultatul net -34 272 0 -34 272

2009 -5 075 2 867 - 7 942

2010 -8 550 1650 - 10 200

19

IV. Analiza fluxurilor de numerar

1. Fondul de rulment net Fondul de rulment reprezint excedentul de resurse permanente degajat de ciclul de finanare al imobilizrilor care poate fi folosit pentru renoirea activelor circulante. Reprezint o marj de securitate financiar care garanteaz solvabilitatea. De asemenea, asigur independena financiar a ntreprinderii fa de creditorii si n cazul apariiei unei probleme comerciale sau de natur financiar . Se determin prin 2 modaliti: a) abordnd partea de sus a bilanului

FRN = Capitaluri permanente Active imoblizante

b) abordnd partea de jos a bilanului FRN = Active circulante - DTS 2008 23 398 1763 21 635 2009 29 982 47 872 -17 890 2010 55 357 73 413 -18 056

Active circulante DTS FRN

Interpretare: 2008 FRN > 0 certific o stare de echilibru financiar pe termen lung precum i existena unor capitaluri cu exigibilitate mai mare de un an care asigur acoperirea necesarului de finanat pe termen lung.

20

2009, 2010 FRN < 0 evideniaz imposibilitatea firmei de a asigura un excedent de resurse financiare pe termen lung din care s fie acoperite necesitile de finanare pe termen scurt. 2. Fondul de rulment propriu Fondul de rulment propriu se calculeaz ca diferen dintre capitalurile proprii i activele imobilizante i evideniaz starea de echilibru pe termen lung realizat pe seama resurselor proprii.

FRP = Capitaluri propii Active imobilizante

Capitaluri propii Active imobilizante FRP

2008 -21 357 -21 357

2009 -17 890 -17 890

2010 -18 056 -18 056

Interpretare: FRP < 0 semnal de alarm

3. Fondul de rulment brut Fondul de rulment brut este egal cu activele circulante i exprim partea din activele circulante finanat din resursele proprii excedentare, dup finanarea activelor pe termen lung. FRB = Total Active Active imobilizante = Active circulante

Active circulante

2008 23 398

2009 29 982

2010 55 357

21

4. Fondul de rulment strain Fondul de rulment strin se calculeaz ca diferen ntre fondul de rulment net i fondul de rulment propriu i reflect msura ndatorrii pe termen lung pentru finanarea nevoilor pe termen scurt. Fondul de rulment strin reprezint surse atrase de la parteneri sau mprumutate de la bnci. FRS = FRN FRP = DTML

FRN FRP DTML FRS

2008 21 635 -21 357 42 292 42 292

2009 -17 890 -17 890 0

2010 -18 056 -18 056 0

Interpretare: 2008 firma era ndatorat 2009, 2010 far datorii 5. Necesarul de fond de rulment Pentru fundamentarea deciziei financiare, fondul de rulment net trebuie pus n relaie cu necesarul de fond de rulment. Evideniaz echilibrul financiar pe termen scurt dintre alocrile ciclice n stocuri i creane i surse ciclice (temporare) rezultate din decalajul de pli dintre teri. NFR = Activ curente Datorii curente = (Stocuri + Creane) Datorii de exploatare

Stocuri Creane Datorii de exploatare

2008 21 018 1 446 1763 22

2009 21 262 8 374 47 872

2010 42 885 12 370 73 413

NFR

20 701

-18 236

-18 158

6. Trezoreria net Trezoreria net se calculeaz ca diferen dintre fondul de rulment net i necesarul de fond de rulment. FRN NFR TN 2008 21 635 20 701 934 2009 -17 890 -18 236 346 2010 -18 056 -18 158 102

Interpretare: TN > 0 stare de echilibru financiar global 7. Cash flow-ul (variaia trezoreriei net) TN1 = TN 2009 TN 2008 = 346 934 = - 588 TN2 = TN 2010 TN 2009 = 102 346 = - 244

V. Analiza cost beneficiu al unui proiect de investiii

Compania nu dispune de active imobilizate, existnd o alta firm care se ocup de transport i stocarea mrfurilor. Proiectul de investiii ar consta n achiziionarea unei basculante

23

pentru transportul mrfurilor i nchirierea unei hale pentru depozitare, unde de asemenea s fie i un punct de vnzare pentru cumprtorii mai mici. 1. Specificarea setului de alternative Aceasta etap conine setul de variante de proiect care vor fi luate n considerare. n Romnia se prevede luarea n considerare a cel puin 3 alternative (HG 28/2008): a) varianta zero varianta fr investiii- continum activitatea fr nici o investiie b) varianta medie varianta cu investiie medie nchirierea unei hale pentru depozitare c) varianta maxim implementarea integral a investiiei propuse n vederea atingerii obiectivelor ateptate. 2. Identificarea subiecilor care vor primi beneficiile i a acelor care suport costurile Cei care vor beneficia de aceast investiie sunt acionarii firmei, acetia fiind i cei care suport i costurile. Vor mai beneficia de aceasta investiie i cei care vor fi angajai pentru posturile disponibile. Analiza adopteaz o perspectiv local, impactul cel mai relevant fiind asupra celor care conduc compania. 3. Catalogarea consecinelor i selectarea indicatorilor (uniti de msur) Beneficii ale investiiei: - eliminarea costurilor de nchiriere a mijlocului de transport - independena transportului (n ideea n care nu mai depinzi de alii ) poi s onorezi comenzile cnd vrei, s cumperi cnd vrei, s vinzi cnd vrei - existena unui loc pentru stocarea sau depozitarea mrfii duce la onorarea mai rapid a comenzilor, existena unei sigurane n ceea ce privete modul de pstrare a acesteia: curenie, aerisire, etc. Costuri ale investiiei: - costurile autobasculantei pentru transport - costuri de ntreinere a mainii

24

- plata salariilor oferilor - costul de nchiriere a halei pentru depozit - plata salariilor paznicilor - plata energie, ap 4. Previziunea (estimarea) cantitativ a efectelor pe toat durata de via a proiectului Previzionarea efectelor se face pentru fiecare variant de investiii, astfel: Varianta zero 2011 2012 2013 Loc sigur de pstrare a mrfii Transport propriu -

Varianta medie 2011 2012 2013

Loc sigur de pstrare a mrfii + + +

Transport propriu -

Varianta maxim 2011 2012 2013

Loc sigur de pstrare a mrfii + + +

Transport propriu + + +

5. Calcularea valorii monetare a efectelor (ataarea unei valori exprimate ntr-o unitate monetar) Inchirierea unei basculante, pe zi cost n jur de 5 000 Lei. Presupunem c avem cte un transport pe sptmna, ntr-un an, cu 52 de sptmni, nchiriatul ar costa 260.000 LEI. Deci, 260.000 LEI (6.500 EURO- 1 EUR = 4,1 RON) economiseti pe an daca ai basculanta proprie. O basculant second hand: 50.000 EURO; 25

nchiriat hal pentru depozitare: (300 mp): 1050 EURO/ lun * 12 luni = 12 600 EURO Beneficii pentru un an: 6500 EURO de la nchiriat Costuri pentru un an: 16.700 EURO + 12.600 EURO =29.300 EURO

6. Actualizarea valorii beneficiilor i a costurile Actualizare beneficii: VA (B) = 6500 EURO/ (1+0,08) + 6500 EURO / (1+0,08)*2 + 6500 EURO/ (1+0,008)*3 = 6018,5 + 3009,25 + 2006,17 = 11.033,92 EURO; Actualizare costuri: VA (C) = 29.300 EURO/ (1+0,08) + 29.300 EURO/ (1+0,08)*2 + 29.300 EURO/ (1+0,008)*3 = 27129,62 + 13564,81 + 9043,2 = 49. 737,63 EURO VAN = VA(B) VA (C) = 11.033,92 - 49. 737,63 = - 38.703, 71 proiectul nu se accept. 7. Efectuarea analizei de sensibilitate - proiectul nu s-a acceptat 8. Formularea de recomandri pe baz VAN i a altor indicatori i a analizei de sensibilitate - proiectul nu s-a acceptat

Bibliografie
1. Boardman, A., .a. Analiza cost-beneficiu: concepte i practic, editura Arc, Chisinau, 2004. 2. Brezeanu, Petre (coordonator tiinific); Poant, Dorina, Herciu, Mihaela, Miu, Nicoleta, Morariu, Vera, Craiu, Nicolae; Triandafil, Cristina, Analiz financiar, Ed. Meteor Press, Bucureti, 2008.

26

3. Brezeanu, Petre, Management financiar. Instrumente de management financiar, Editura Cartea Universitar, Bucuresti, 2006. 4. Ciobanu, Anamaria, Analiza performanei ntreprinderii, Ed. ASE, Bucureti, 2006. 5. Dragot, Victor; Dragot, Mihaela; Obreja, Laura; u, Lucian; Ciobanu, Anamaria; Raca, Anda, Abordri practice n finanele firmei, Ed. IRECSON, Bucureti, 2005. 6. Dragot, V. .a. Managementul financiar; Vol.1 i 2; editura Economic; Bucureti; 2003 7. Gearb, R. (coord) Management financiar; editura Rentrop & Straton; Bucureti; 2004 8. Halpern, P. .a. - Finane manageriale; editura Economic; Bucureti; 1998 9. Onofrei,M-Management financiar; editura C.H.Beck;Bucureti; 2007 10. Onofrei, M. Finanele ntreprinderii; editura Economic; Bucureti; 2004 11. Ravary, L., Avare, Ph. Gestiune i analiz financiar; editura Economic; 2002 12. Sptaru, Liviu Analiza economico-financiar: instrument al managementului ntreprinderilor, Editura economic, Bucureti, 2004. 13. Stancu, Ion, Finane, ediia a patra, Ed. Economic, Bucureti, 2007.

27