Capitolul I Prezentarea firmei

Denumirea societii: SOCIETATEA COMERCIAL SANIFARM SA n toate actele, facturile, anunurile publicitare emannd de la societate, denumirea societii va fi urmat de cuvintele societate pe aciuni sau iniialele S.A., cu menionarea numrului de nregistrare i a sediului societii. Forma juridic Societatea Comercial SANIFARM S.A. Snmartin este persoana juridic romn, avnd forma juridic de societate pe aciuni i i desfoar activitatea n conformitate cu legislaia romn i cu prevederile prezentului satut . Societatea este de tip deschis n sensul definit de art.2 lit. K din Legea nr.52/1994 a valorilor mobiliare i burselor de valori. Sediul societii Sediul societii este n Romnia, com. Snmartin, nr.106, jud. Bihor, sediul societii poate fi schimbat n orice localitate din Romnia n baza Hotrrii Adunrii Generale a Acionarilor, potrivit legii. Durata societii Este nelimitat, cu ncepere de la data nregistrrii la Oficiul Registrul Comerului din cadrul Camerei de Comer i Industrie a judeului Bihor. Obiectul de activitate al societii(codificat conform codului CAEN) Domeniul principal de activitate este 477 - Comert cu amanuntul al altor bunuri, in magazine specializate. Activitatea principala a societatii este: 4773 - Comert cu amanuntul al produselor farmaceutice, in magazine specializate

Vom efectua analiza diagnosticului financiar al firmei SC Sanifarm SA, cu ajutorul bilantului contabil din exercitiul financiar anul 2007, utilizand si informatiile contabile din contul de profit si pierdere al firmei respective.

Capitolul II
1

Diagnosticul performantelor si riscurilor pe baza conturilor de profit/pierdere

Contul de profit i pierdere grupeaz veniturile, cheltuielile i rezultatele aferente unui exerciiu financiar pe tipuri de activiti: de exploatare, financiar i cu caracter excepional. Contul de profit i pierdere cuprinde: cifra de afaceri net, veniturile i cheltuielile exerciiului, grupate dup natura lor, precum i rezultatul exerciiului (profit sau pierdere). ntocmirea acestui cont are ca scop msurarea performanelor activitii unei ntreprinderi. Pentru aprecierea performanelor firmei cu ajutorul contului de profit i pierdere se utilizeaz indicatorii: 1 marja comercial; 2 cifra de afaceri; 3 producia exerciiului; 4 valoarea adugat 1. Marja comercial (MC) Reprezint ctigul realizat sub form de adaos rezultat din activitatea de comercializare a mrfurilor: MC = venituri din vnzarea mrfurilor - costul mrfurilor vndute MC2006=10215455+8526196=18741651 lei MC2007=11926347+9884815=2181162 lei Exista un excedent privind vanzarea de marfuri in raport cu costul acestora, adica firma obtine profit din activitatea comerciala desfasurata 2. Cifra de afaceri (CA) Cifra de afaceri reprezint volumul total al afacerilor firmei evaluate la preul pieei. CA = venituri din vnzarea mrfurilor + producia vndut CA2006=10215455lei
2

CA2007=11926347lei La SC Sanifarm SA nivelul cifrei de afaceri(10215455 lei) pentru anul 2006 nu acopera cheltuielile de exploatare (10865836), In schimb pentru anul de exercitiu, 2007, nivelul cifrei de afaceri este de 11926347 lei,iar cheltuielile de exploatare conform contului profit/pierdere pentru anul 2008 este de 12507666 lei, deci este o situatie similara cu cea din anul 2006. 3. Producia exerciiului (Pe) Producia exerciiului reprezint totalitatea bunurilor i serviciilor produse de firm pe o perioad de 1 an. Pe = producia vndut producia stocat + producia imobilizat Producia exerciiului nu este evaluat omogen: producia vndut este exprimat n preuri de vnzare iar producia stocat i producia imobilizat n costuri de producie. Pe= producia vndut producia stocat + producia imobilizat Pe2006=201824+0+0=201824lei Pe2007 =215336 +0 +0 = 215336lei Productia exercitiului caracterizeaza activitatea de productie a unitatii: ceea ce intreprinderea a fabricat si a vandut, ceea ce ea a fabricat si a ramas in stoc (productia stocata),precum si ceea ce ea a fabricat pentru ea insasi (productia imobilizata).Calculele efectuate arata ca PE a crescut de 13512lei, dar interpretarea acestui indicator se poate face numai in comparatie cu rata inflatiei din aceeasi perioada
. 4. Valoarea adugat (Va)

Valoarea adugat reprezint creterea de valoare obinut din utilizarea factorilor de producie. Valoarea adugat se determin pornind de la producia exerciiului majorat cu marja comercial i diminuat cu consumurile de bunuri i servicii furnizate de teri pentru aceast producie, astfel: Va = Pe + MC consumuri de la teri. Consumurile intermediare, respectiv consumurile de la teri, se determin nsumnd urmtoarele elemente din contul de profit i pierdere:
3

- cheltuieli cu materii prime i materiale; - alte cheltuieli din afar; - alte cheltuieli materiale; - cheltuieli privind prestaiile externe. VA2006=201824+18741651 =18943475lei VA2007=215336+21811162=22026498lei Conform calculelor facute VA a inregistrat valori pozitive la sfarsitul ambelor exercitii, lucru care poate insemna cresterea vanzarilor sau aprovizionari mai putin importante (sau mai putin scumpe). 2. 2 Soldurile intermediare de gestiune- rentabilitate Pe baza contului de rezultate, analiza poate continua asupra: rezultatului exploatrii, rezultatului brut i net al exerciiului,excendentul brut de exploatare,rezultatul financiar, rezultatul curent,rezultatul extraordinar. Rezultatul exploatrii Este un indicator care msoar performanele industriale i comerciale ale unei ntreprinderi, independent de politica financiar, fiscal i de distribuire a dividendelor, innd cont ns de deprecierea capitalului (amortizri i provizioane). Rezultatul exploatrii reprezint rezultatul obinut din activitatea de exploatare curent a ntreprinderii SC Sanifarm SA i se poate concretiza n profit sau pierdere. Rezultatul exploatarii=venit din exploatare- cheltuielile de exploatare Rez Exp2006 = 10427546-10865836=-438290 lei Rez Exp2007=12191543-12507666=-316123 lei

Rezultatul brut al exerciiului

Este un sold intermediar care reflect sintetic eficiena ntregii activiti desfurat de o ntreprindere ntr-o perioad de timp determinat. Se determin ca diferen ntre veniturile totale i cheltuielile totale. Rezultatul brut al exerciiului= Venit totale- cheltuieli totale Rez Brut2006 =11053063-10866689=186374lei Rez Brut2007= 12869810-12647125=222685lei

Rezultatul net al exerciiului Rezultatul net al exerciiului reprezint mrimea absolut a rentabilitii financiare cu care vor fi remunerai acionarii cu capitalurile proprii subscrise. Rezultatul net al exerciiului ia forma profitului sau a pierderii. Profitul net urmeaz s fie distribuit sub forma dividendelor sau s fie reinvestit. Profitul net nerepartizat constituie o surs de finanare proprie sau elemente de autofinanare generat de nsi activitatea ntreprinderii. Rezultatul net al exerciiului=rezultatul brut- impozitul pe profit Rez Net2006 =186374-0=186374 lei Rez Net2007=222685-0=222685 lei. Rezultatul net in exercitiul financiar 2006 si in anul 2007 ia valori pozitive, adica unitatea n-a avut venituri sau cheltuieli exceptionale. Cresterea valorii rezultatului net de la un exercitiu la altul demonstreza faptul ca unitatea a evoluat din punct de vedere economic. Excedentul brut de exploatare(EBE) EBE excedentul brut de exploatare reprezint acumularea brut din exploatare EBE= valoarea adaugata+ subventii de exploatare+alte venituri din exploatare- cheltuieli cu personalul. EBE2006= 1894375+41275+10267-0=18995017lei
5

EBE2007= 22026498+41475+49860-0=22117833lei Valorile pozitive ale EBE arata ca firma analizata dispune de resurse financiare necesare mentinerii sale sau cresterii acesteia.Existenta EBE demonstreaza performanta economica a unitatii, independenta politicii financiare, a politicii de investitie si a celei de devidende. Rezultatul financiar Rezultatul financiar = venituri financiare- cheltuieli financiare Asadar, pentru anul 2006 rezultatul financiar al SC Sanifarm SA este 624664lei, si pentru anul 2007 = 678267-139459=538808 lei Pierderea a fost mai mare in 2007 decat in 2006 ,aceasta pierdere s-a inregistrat din cauza cresterii dobanzii. Rezultatul curent Rezultatul curent se calculeaza conform formulei urmatoare: Rezultatul financiare curent= venit din exploatare + venit financiar chelt din exploatare chelt

Rez Curent2006= 10424546+625517-10865836-853=183374 lei Rez Curent2007=12191543+678267-12507666-139459=222685lei Rezultatul curent in anul 2006 inregistreaza o valoare pozitiva,dar totusi are o valoare mai mica decat rezultatul exploatarii din 2007 lucru datorat faptului ca firma si in acest exercitiu inregistreaza pierdere din activitatea sa financiara,pierdere datorata in special cheltuielelor privind sconturile acordate. Rezultatul extraordinar Rezultatul extraordinar se calculeaza ca diferenta dintre venituri extraordinare si cheltuieli extraordinare Avand in vedere faptul ca SC Sanifarm SA conform contului de profit/pierdere al anului 2006 nu a inregistrat nici un venit extraordinar si ,respectiv, nici o cheltuiala extraordinara, deci, prin urmare rezultatul extraordinar este 0 (zero). Aceeasi situatie este valabila si pentru exercitiul financiar, 2007, rezultat extraordinar 0(zero).
6

2.3 Capacitatea de autofinantare Capacitatea de autofinanare (CAF), numit i marj brut de autofinanare, este un sold rezidual de flux semnificativ pentru ntreprindere, care se obine ca o diferen ntre fluxurile de intrare i fluxurile de ieire generate de operaiunile curente de gestiune care las la dispoziia ntreprinderii resurse proprii ce rmn disponibile pentru finanarea diverselor necesiti: rezultatul exerciiului dup impozitare i cheltuielile care nu au antrenat pli (amortizri, provizioane), dup deducerea sumelor corespunztoare participrii salariailor la profit acordate n condiiile legii. Capacitatea de autofinanare se poate determina prin dou metode: a)metoda aditionala(aditiva) pornind de la profitul net: Aceast metod simpl i rapid nu explic originea capacitii de autofinanare i ansamblul fluxurilor de trezorerie care vor nate operaiuni, ci informeaz asupra utilizrii acesteia n mai multe scopuri: acoperirea pierderilor probabile i a riscurilor (provizioanelor); finanarea creterii (rezultatul pus n rezerv); remunerarea capitalului propriu (dividende) i rambursarea mprumuturilor. CAF= profit net + amortizare si provixioane + valoarea contabila a elementelor de activ cedatesubventii pentru investitii participarea salariatilor la profit CAF2006 = 186374+0-2112-0=184262lei CAF2007 = 222685+0-14315-0=208370lei Metoda aditiv arat c aceast micsorare este provocat att scaderea rezultatului net, ct i a amortizrii i provizioanelor (ajustrile imobilizrilor). Aceast metod pune n eviden originea capacitii de autofinanare, corectnd excedentul brut de exploatare cu veniturile i cheltuielile care sunt la originea fluxurilor de trezorerie. b) metoda deductibila= EBE + venit financiare- cheltuieli financiare + venit extraordinarecheltuieli extraordinare- participarea salariatilor la profit CAF2006=1899501+625517-853+0-0-0=2524165 lei CAF2007=22117833+678267-139459+0-0-0=22656641 lei
7

Capacitatea de autofinanare prezint cteva caracteristici cum ar fi: a) Este un flux de trezorerie efectiv sau potenial care cuprinde inexactiti i este eterogen, deoarece include mai multe feluri de resurse: resurse ce rmn timp scurt n ntreprindere; resurse disponibile durabile pentru a asigura finanri structurale; operaiuni (cheltuieli i venituri) extraordinare. b) Trebuie s concure la meninerea valorii ntreprinderii, fiind un factor de cretere a acesteia prin propriile mijloace putnd s dispun de capitaluri suplimentare, prin apelarea la mprumut. c) Utilitatea CAF vizeaz: finanarea (total sau parial) a noilor investiii; ntrirea fondului de rulment; rambursarea mprumutului la termen pentru completarea mijloacelor de finanare a programului de investiii; rambursarea datoriilor bancare de finanare a investiiilor; distribuirea de dividende. n final, capacitatea de autofinanare servete la determinarea unor rate financiare de performan i pentru calculul unui alt sold rezidual important pentru ntreprindere: autofinanarea. 2.4 Diagnosticul marjelor de rentabilitate a) marja industriala=productia exercitiului costurile aprovizionarii MI2006 =201824-8526196=-8324372lei MI2007=215336-9884815=-9669479lei b)marja costurilor de productie = marja industriala alte cheltuieli de productie Marja costurilor de productie2006=-8324372-23712=-8348084 lei Marja costurilor de productie2007=-9669479-37779=-9707258lei e) Marja costurilor de cumparare = CA-costul de cumparare Marja costurilor de cumparare2006=10215455-127219=10088236lei Marja costurilor de cumparare2007=11926347-103189=11823158lei Tabel cu sodurile intermediare de gestiune al SC Sanifarm SA Elemente financiare 1.Rez.financiar
8

2006 625517 853

2007

(06- 07) 624664 0.99

2.Rez.exploatarii 3.Rez.curent 4.Rez.extraordinare 5.Rez.exercitiului(brut)

-438290 183374 0 186374

-316123 222685 0 222685

122167 -39311 0 -36311

-0.28 -0.21 0 -0.19

2.5 Analiza ratei de rentabilitate Rata de rentabilitate este un raport intre o forma de exprimare a profitului si active sau capitaluri sau un flux de activitate(CA,resurse consumate etc). Rata rentabilitii caracterizeaz gradul de rentabilitate, singurul care difereniaz ntreprinderi cu acelai beneficiu dar cu rentabiliti diferite, ca urmare a costurilor diferite. Numai raportnd beneficiul la costuri se poate stabili gradul de rentabilitate al fiecrei ntreprinderi i eficiena activitii desfurate. Inclus n bateria indicatorilor de eficien, rata rentabilitii se determin pe baza datelor din contul de rezultat sau din bilan, prin raportarea unui rezultat (excedentul brut al exploatrii, rezultatul din exploatare, rezultatul exerciiului) la un indicator de efort (costuri, cifr de afaceri, capital investit, capital propriu). 2.5.1 Analiza ratei rentabilitatii comerciale Rata rentabilitatii comerciale exprima corelatia dintre profitul total aferent vanzarilor si cifra de afaceri, dand expresie politicii comerciale a intreprinderii. a) Rrc= profitul exercitiului/rulajul de marfuri *100 Rrc2006= (186374/201824)*100 =92.34 % Rrc2007= (222688/215336)*100 = 103.4 % Creterea ratei rentabilitii comerciale cu 11.06 % a fost consecina creterii cotei medii adaosului comercial, n condiiile creterii nivelului mediu al cheltuielilor de circulaie la care a contribuit att modificarea structurii desfacerilor ct i modificarea cotelor pe grupe de mrfuri.
9

b) Rata rentabilitatii productiei vandute Rpv= (profit net/cheltuieli totale)*100 Rpv2006=(186374/10866689)*100=1.71% Rpv2007=(222685/12647125)*100=1.76% Crresterea ratei rentabilitii aferente produciei vndute cu 0.05 % a fost consecina crsterii beneficiului i a reducerii costurilor aferente produciei vndute . 2.6 Pragul de rentabilitate si evaluarea riscurilor Indiferent de obiectivele vizate de utilizatorii diagnosticului financiar, exist o baz comun a relaiei rentabilitate - risc, n sensul c rentabilitatea este un indicator de performan al ntreprinderii, indiferent de natura acesteia. Rentabilitatea este privit i determinat n mod diferit n funcie de participanii la viaa ntreprinderii: gestionari, acionari, bancheri, salariai. Orice activitate implic un consum de capital care este supus unor riscuri ce nsoesc rentabilitatea. Cnd creeaz sau dezvolt o ntreprindere aducndu-i capitaluri, proprietarii si anticipeaz un anumit nivel de rentabilitate previzional pentru un anumit nivel de activitate dat. n cazul variaiei acestui nivel, rentabilitatea financiar va suferi modificri care vor exprima riscul capitalului. Un capital investit va fi cu att mai riscant cu ct sensibilitatea ratei rentabilitii la modificarea volumului de activitate este mai mare, dup cum i rentabilitatea ateptat este cu att mai mare, cu ct riscul asumat este mai mare. Analiza financiar vizeaz att rentabilitatea n ansamblu, prin studiul performanelor exploatrii nscrise n contul de rezultat, ct i impactul resurselor de finanare utilizate n raport cu mijloacele folosite. a) Cifra de afaceri critica Cifra de afaceri critica reflecta vanzarile firmei pentru care profitul este egal cu zero. CAcr2006=8526196+557696=9083892 lei CA cr2007=9884815+784538=10669353lei
10

b)Determinarea marjei de securitate(Ms) Ms = CA CA cr Ms2006= 10215455-9083892=1131563lei Ms2007=11926347-10669353=1256994lei c)Determinarea intervalului de siguranta oferit de vanzarile efectuate Is=(CA-CAcr/CAcr)*100 Is2006 =(10215455-9083892/9083892)*100 = 12.45% Is2007=(11926347-10669353/10669353)*100=11.78 % 2.7 Modalitati de evaluare a riscurilor 2.7.1 Evaluarea riscului de exploatare O prima modalitate de aprecierea riscului de exploatare poate fi realizata in functie de indicele de siguranta, astfel pentru un indice de siguranta peste 20% se apreciaza o situatie confortabila a firmei privind nivelul riscului de exploatare. CLE= CA/(CA-Cheltuieli totale) Acest coeficient exprim sensibilitatea (elasticitatea) rezultatului din exploatare la variaiile vnzrilor, care msoar creterea procentual a acestuia, ca rspuns la creterea cu un procent a vnzrilor (volum fizic, cifr de afaceri): CLE2006 =10215455/(10215455-10866689)=0.11lei CLE2007=11926347/(11926347-12647125)= - 16.54lei 2.7.2 Evaluarea riscului financiar Riscul financiar priveste structura financiara si depinde de modul de finantare a firmei: Daca aceasta este finantata exclusiv din capitaluri proprii nu comporta nici un risc financiar.Acest risc apare in cazul finantarii din surse imprumutate ce implica cheltuieli financiare pentru remunerarea creditorilor influentand rentabilitatea financiara.
11

Acesta se manifesta prin sensibilitatea profitului net la rezultatul exploatarii, in acest caz calculam coeficientul de levier financiar. CLF = Pexp / (Pexp Ch.fin - Impozit ) CLF2006 =-438290/(-438290-853-0)=-0.99lei CLF2007=-316123/(-316123-139459-0)=0.70lei Valoarea CLF a scazut odat cu micsorarea cheltuielilor financiare i reflect gradul de risc financiar asumat de ntreprinderea care recurge la ndatorare, valorile pe care le poate avea coeficientul levierului financiar este in dependenta de structura financiar a ntreprinderii SC Sanifarm SA. n concluzie, importana coeficientului de levier financiar n gestiunea financiar curent i previzional decurge din faptul c rezultatul net este sensibil la gradul de ndatorare i el condiioneaz mrimea beneficiului i dividendelor pe aciune, interesante pentru acionari precum i autofinanarea ntreprinderii, care i poteneaz capitalurile proprii 2.7.3 Evaluarea riscului global Aprecierea riscului global se poate realiza cu indicatorul(coeficientul levierului total) CLT = CA/Profit brut CLT2006 =10215455/186374=54.81 lei CLT2007=11926347/222685=53.55 lei

Capitolul III Diagnosticul situatiei financiare patrimoniale pe baza bilantului

3.1 Prezentarea bilantului financiar Bilanul. Bilanul este documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de activ, datorii i capitalul propriu al firmei la sfritul exerciiului financiar.

12

n bilan elementele de activ i datorii sunt grupate dup natur i lichiditate, respectiv natur i exigibilitate. Conform prevederilor legale: - un activ reprezint o resurs controlat de ctre firm ca rezultat al unor evenimente trecute, de la care se ateapt s genereze beneficii viitoare pentru firm i al crui cost poate fi evaluat n mod credibil; - o datorie reprezint o obligaie actual a firmei ce decurge din evenimente trecute i prin decontarea creia se ateapt s rezulte o ieire de resurse care ncorporeaz beneficii; - capitalurile proprii reprezint interesul rezidual al acionarilor n activele unei firme dup deducerea tuturor datoriilor sale. Pe baza bilanului se procedeaz la analiza structurii financiare a ntreprinderii, din cel puin dou puncte de vedere: - din punctul de vedere al resurselor de finanare reflectate n pasivul bilanier; - din punctul de vedere al utilizrii i materializrii acestora, reflectat n activul bilanier Bilant Financiar al firmei SC Sanifarm SA Elemente financiare 1.Active imobilizate necorporale Corporale Financiare TOTAL ACTIVE 8080 529124 0 1634 558262 0 2006 2007 Elemente financiare 1.Capital propriu: capital social rezerve rez.exercitiului provizioane 653421 520541 42212 0 653421 520541 265264 0 2006 2007

IMOBILIZATE 2.Active circulante TOTAL PROPRIU Stocuri 1164058 1368010 2.Datorii pe termen mai mare de 1 an
13

CAPITAL 1216174 1439226

Creante Disponibilitati

466752 867190

2387933 Credite bancare 802942 Credite obligatare

0 0

2791690 0

TOTAL

ACTIVE 2498000 4558885 TOTAL >1AN

DATORII 0

2791690

CIRCULANTE

Total capital permanent Datorii pe termen scurt Credite bancare Credite furnizori Alte datorii

1216174 4230916

1540556 643424 259901 243082

TOTAL DATORII PE 1800457 886506 TERM SCURT Venituri in avans TOTAL ACTIVE 3035204 5118781 TOTAL PASIVE 18573 1359

3035204 5118781

3.2 Diagnosticul echilibrului financiar 3.2.1 Analiza situatiei nete (SN) SN= Active totale Datorii totale SN2006=3035204-1800457=1234747lei SN2007= 5118781-3678196=1440585lei Aceasta exprima valoarea contabila a drepturilor pe care le poseda proprietarii asupra intreprinderii S.C SanifarmSA, fiind averea acestora si trebuind sa fie suficienta pentru a asigura functionarea si independenta financiara a acesteia.

14

Comparativ cu capitalurile proprii, situatia neta este mai restrictiva, deoarece exclude subventiile si provizioanele reglementate. La intreprinderea SC SanifarmSA avem o situatie pozitiva si crescatoare ceea ce reflecta o gestiune economica sanatoasa, ce maximizeaza valoarea intreprinderii(a capitalurilor proprii).

3.2.2 Analiza fondului de rulment Fondul de rulment reprezinta partea din capitalul permanent utilizat pentru finantarea activelor circulante, impusa de diferentele dintre sumele de incasat si sumele de platit, precum si de decalajul dintre termenul mediu de transformare a activelor circulante in lichiditati si durata medie in care datoriile pe termen scurt devin exigibile. FR= capital permanent active imobilizate FR este considerat ca fiind cel mai important indicator al echilibrului financiar lichiditatea exigibilitate, care permite aprecierea pe termen scurt a riscului de incapacitate de plata. FR2006 = 1216174-537204=678.970lei FR2007 = 4230916-559896=3.671.020lei Cresterea Fondului de Rulment este cauzat de cresterea nete (investiii). La SC Sanifarm SA obtinem un Fond de Rulment pozitiv (Capitaluri permanente > Imobilizri nete) constituie marja de securitate a ntreprinderii pentru exploatarea sa cotidian, permindu-i s-i asigure un nivel minim al unor active circulante strict necesare funcionrii (stocuri minime, fond de cas minim), activul circulant fiind superior datoriilor pe termen scurt (Activ circulant net > Datorii sub 1 an). 3.2.3 Analiza necesarului de fond de rulment Nevoia de fond de rulment reprezinta diferenta dintre nevoile temporare si sursele temporare, respectiv suma necesara finantarii decalajelor, cafe se produc in timp intre fluxurile reale si fluxurile de trezorerie determinate in special de activitatea de exploatare.
15

capitalurilor permanente

(rambursri de mprumuturi pe termen lung sau de obligaiuni) i de reducerea imobilizrilor

NFR= active circulante(fara disponibilitati) datorii<1 an(fara credite bancare) NRF2006 =1630810-1800457=-169647ei NFR2007 =3755943-886506=2869437lei Am obtinut un NFR > 0 in exercitiul financiar al anului 2007, rezult un surplus de necesar temporar fa de resursele temporare ce pot fi mobilizate, fiind o situaie normal dac este consecina unor investiii privind creterea necesarului de finanare a ciclului de exploatare

3.2.4 Analiza trezoreriei Trezoreria neta exprima corelatia dintre fondul de rulment si nevoia de fond de rulment, reflectand situatia financiara a firmei, atat pe termen mediu si lung cat si termen scurt. TN = FR NFR TN2006 =678970+169647 =848617 lei TN2007 = 3671020-2869437=801583 lei TN ia valori pozitive in exercitiul financiar din anul 2006 si 2007 ,fiind rezultatul desfasurarii de catre firma analizata a unei activitati eficiente prezentand un excedent de trezorarie care se afla in casieria unitatii si conturile bancare sub forma de disponibilitati.In acest caz firma dispune de o autonomie pe termen scurt.

3.3 Diagnosticul ratelor pe baza bilantului Aprofundarea analizei situatiei financiare pe baza bilantului impune recurgerea la un procedeu frecvent utilizat in analiza financiara metoda ratios. Pe baza bilantului pot fi determinate baterii de rate, a caror prezenta in diagnosticul financiar serveste obiectivelor utlizatorului si cuprind mai multe categorii, cum ar fi: ratele de structura, ratele de gestiune, ratele de finantare, ratele de randament si rentabilitate, etc. 3.3.1Analiza ratelor de structura a bilantului
16

Ratele de structura a bilantului reflecta structura financiara a intreprinderii care se defineste prin proportiile posturilor din activul si pasivul bilantului in raport cu totalul acestuia. Ratele de structura se obtin in urma analizei pe vertical a bilantului si pun in evidenta caracteristici financiare ale intreprinderii SC Sanifarm SA, cum ar fi: capacitatea activelor de a se transforma in lichiditati, autonomia si independenta financiara a intreprinderii, calitatea echilibrului financiar pe termen scurt . Srtuctura activului caracterizeaza compozitia patrimoniului economic al intreprinderii SC Sanifarm SA, care este in concordanta cu caracterul mai mult sau mai putin capitalistic al acesteia, precum si vulnerabilitatea acestuia la inflatie. Analiza structurii activelor permanente se realizeaz cu ajutorul indicatorilor: 1 rata activelor imobilizate; 2 rata imobilizrilor necorporale; 3 rata imobilizrilor corporale; 4 rata imobilizrilor financiare. 1. Rata activelor imobilizate (Rai), reprezint ponderea elementelor patrimoniului utilizate permanent:
Rai = active imobilizat e nete 100 . activ total

Rai2006 =(537204/3035204)*100= 17.70% Rai2007 = (559896/5118781)*100=10.93% Valoarea optim a indicatorului este de 60%, la firma analizata obtinem un indicaror in exercitiul financiar precedent(2007)mai mic decat valoarea optima , de 10.93%, si in 2006 un pic mai mare de 17.70% 2. Rata imobilizrilor necorporale (Rin), arat ponderea valorii activelor intangibile n totalul imobilizrilor:
Rin = imobilizari necorporal e 100 . active imobilizat e nete

17

Rin2006 = (8080/3035204)*100 = 0.26% Rin2007 =(1634/5118781)*100 = 0.03% 3. Rata imobilizrilor corporale (Ric), arat ponderea valorii activelor corporale n total imobilizri:
Ric = imobilizari corporale 100 . active imobilizat e nete

Ric2006 = (529124/3035204)*100 = 17.43% Ric2007 =(558262/5118781)*100 = 10.90% 4. Rata imobilizrilor financiare (Rif) exprim ponderea valorii activelor financiare permanente n total imobilizri:
Rif = imobilizar i financiare 100 . active imobilizat e nete

Rif2006 =0% Rif2007 =0% Analiza structurii activelor curente se face cu ajutorul indicatorilor: 1 rata activelor circulante; 2 rata creanelor; 3 rata disponibilitilor. 1. Rata activelor circulante (Rac) arat ponderea pe care o dein utilizrile cu caracter ciclic n total patrimoniu:
Rac = active circulante 100 . activ total

Rac2006 =(2498000/3035204)*100 = 82.30% Rac2007 =(4558885/5118781)*100 = 89.06% Valoarea optim a acestui indicator este de cel puin 40%.
18

Situaia este normal cnd stocurile nu depesc 50% din total active circulante. 2. Rata creanelor (Rcr) reflect ponderea creanelor pe care la are firma n total active circulante:
Rcr = creante curente totale 100 . active circulante

Rcr2006 =(466752/2498000)*100 = 18.68% Rcr2007 =(2387933/4558885)*100= 52.37% 3. Rata disponibilitilor (Rdb) reflect ponderea activelor cele mai lichide n totalul activelor circulante, inclusiv gradul de lichiditate imediat a activelor curente:
Rdb = disponibil itati banesti si plasamente 100 . active circulante

Rdb2006 =(867190/2498000)*100 = 34.71% Rdb2007 =(802942/4558885)*100 = 17.61% Nivelul minim acceptat al acestui indicator este de 5% iar cel maxim de 25%. Analiza structurii pasivului Presupune analiza structurii resurselor pe termene de exigibilitate i a structurii resurselor pe surse de provenien. Analiza structurii resurselor pe termene de exigibilitate include: 1 analiza stabilitii financiare; 2 analiza gradului de finanare curent; Analiza stabilitii financiare Se realizeaz cu ajutorul indicatorului rata stabilitii financiare (Rsf). Rsf reflect msura n care firma dispune de resurse financiare cu caracter permanent fa de totalul resurselor:

19

Rsf =

capital permanent 100 . pasiv total

Rsf2006 =(1216174/3035204)*100 = 40.06% Rsf2007 =(4230916/5118781)*100=82.65% Rezultatul optim 66% i cu tendin de cretere n dinamic.In cazul firmei analizate am obtinut un rezultat bun al acestui indicator mai mare de 60%. Firma inregistreaza un rezultat bun in tendinta de crestere. Analiza gradului de finanare curent Se realizeaz cu ajutorul indicatorului gradul de finanare curent (Gfc). Gfc reflect msura n care resursele curente particip la formarea resurselor totale i la finanarea activitii:

Gfc =

datorii pe termen scurt 100 . pasiv total

Gfc2006 =(1800457/3035204)*100 = 59.31% Gfc2007=(886506/5118781)*100 = 17.31% Valoarea normal a indicatorului este n jur de 33% iar valoarea maxim admisibil 50%. Analiza structurii resurselor pe surse de provenien include: - analiza autonomiei financiare; - analiza ndatorrii. Analiza autonomiei financiare Se realizeaz cu ajutorul indicatorilor: - rata autonomiei financiare globale; - rata autonomiei financiare la termen. Rata autonomiei financiare globale (Rafg) arat ct din patrimoniul firmei este finanat pe baza resurselor proprii:
20

Rafg =

capital propriu 100 . pasiv total

Rafg2006 = (1216174/3035204)*100 = 40.06% Rafg2007 =(1439226/5118781)*100=28.11% Valoarea minim admisibil 33%, dei se consider c sursele proprii ar trebui s contribuie la finanare ntr-o proporie de cel puin 50%. Rata autonomiei financiare la termen (Raft) reflect proporia n care capitalurile proprii particip la formarea capitalurilor permanente:

Raft =
Raft2006 = 100%

capital propriu 100 . capital permanent

Raft2007=(1439226/4230916)*100 = 34.01% Valoarea minim admisibil a indicatorului este de 50%. Sub aceast limit firma se afl ntr-o situaie nefavorabil n ceea ce privete riscul de insolvabilitate. Analiza ndatorrii Se realizeaz cu ajutorul indicatorilor: - rata ndatorrii globale; - rata ndatorrii la termen - capacitatea de rambursare Rata ndatorrii globale (Rg) msoar ponderea datoriilor totale n patrimoniul firmei:

Rg =

datorii totale 100 . pasiv total

Rig2006 = (1800457/3035204)*100 = 59.31% Rig2007=(3678196/5118781)*100 = 71.85%

21

Valoarea maxim admisibil este de 66% dei se consider c o valoare de 50% este mai sigur. Rata ndatorrii la termen (Rt) reflect msura n care datoriile pe termen mediu i lung particip la formarea resurselor permanente:

Rt =
Rit2006 = 0%

datorii pe termen mediu i lung 100 . capital permanent

Rit2007=(2791690/4230916)*100 = 65.98% Valoarea maxim admis este de 50%. Peste acest nivel firma se afl n pericol de insolvabilitate. Capacitatea de rambursare Cr=CAF/Datorii totale >=0,25 exprima capacitatea intreprinderii de a-si rambursa datorii totale Cr2006 = 184262/1800457=0.10 Cr2007 =208370/3678196=0.05 Valoarea Capacitatea de rambursare a SC Sanifarm SA este mai mica de 0.25, ceea ce exprima capacitatea firmei de a-si rambursa datoriile. Acest lucru este posibil si datorita faptilui ca firma are un rulaj mare de marfuri,si o activitate foarte buna. 3.3.2. Analiza ratelor de rotatie a posturilor de bilant n msura n care ratele de structur i de sintez ale bilanului vizeaz posturile la un moment dat, acestea au un caracter static. ns gestiunea financiar pe termen scurt necesit informaii pentru aprecierea echilibrului financiar i a lichiditii ntreprinderii n dinamic, ceea ce impune determinarea unor rate de rotaie a posturilor de bilan. Ratele de rotaie furnizeaz indicaii dinamice deoarece permit s se introduc o dimensiune temporal n analiza bilanului, prin evidenierea ritmului de rennoire a unor componente ale acestuia.

22

n acest scop, se compar elemente statice de patrimoniu din bilan cu indicatori din contul de rezultat care exprim fluxuri caracteristice ale activitii de exploatare cum ar fi cifra de afaceri (CA), din care rezult ritmul de rennoire a postului din activul sau pasivului bilanului financiar. Ratele astfel determinate caracterizeaz unul dintre cei mai sintetici indicatori de eficien, viteza de rotaie a posturilor de bilan, prin intermediul numrului de rotaii (N) i al duratei unei rotaii (D). ntre aceste rate exist o relaie invers: creterea numrului de rotaii antreneaz reducerea duratei unei rotaii, ceea ce reflect acelai lucru: accelerarea vitezei de rotaie. Principalele rate de rotaie a posturilor de bilan sunt urmtoarele: Numarul de rotatie ale activelor: Na= CA/Activ Pentru anul 2006: 10215455/3035204=3.36 rotatii Pentru anul 2007: 11926347/5118781=2.33rotatii Numarul de rotatie a posturilor au cunoscut reduceri, avand valori subunitatre. Durata unei rotatii: Da= (Activ/Ca)*360

Pentru anul 2006: (3035204/10215455)*360=107zile/rotatii Pentru anul 2007: (5118781/11926347)*360=155zile/rotatii Numarul de rotatii CP: Nc=CA/C

Pentru anul 2006: 10215455/1216174=8.39 rotatii Pentru anul 2007: 11926347/1439226=8.28 rotatii

Durata unei rotatii: Dc= (C/AC)*360

Pentru anul 2006: (1216174/10215455)*360=43zile/rotatii Pentru anul 2007: (1439226/11926347)*360=44zile/rotatii Numarul de rotatii ale datoriilor: Nd=CA/Datorii

Pentru anul 2006: 10215455/1800457=5.67 rotatii

23

Pentru anul 2007: 11926347/3678196=3.24 rotatii Durata de folosire a surselor atrase: Ddat= (Datorii/CA)*360

Pentru anul 2006: (1800457/10215455)*360=64 zile/rotatii Pentru anul 2007: (3678196/11926347)*360=111 zile/rotatii Numrul de rotaii ale posturilor de bilan au cunoscut modificri, avnd valori supraunitare, cu excepia activelor totale, la care se nregistreaz i durate de rotaie ce depesc 1 an. Factorii care contribuie la modificarea vitezei de rotaie trebuie identificai pe faze ale exploatrii: aprovizionare, producie, desfacere i vizeaz diminuarea stocurilor, accelerarea vitezei de rotaie a acestor stocuri, scurtarea duratei ciclului de producie, reducerea termenului de recuperare a creanelor, .a.

3.3.3 Analiza ratelor de rentabilitate Ratele de structura a activului si pasivului bilantului, ratele de finantare si de structura a finantarii, precum si ratele de rotatie determinate prin analiza interna a bilanului in directie verticala, orinzontala si combinata cu elemete ale contului de rezultat permit sa se calculeze o baterie de rate de rentabilitate, care servesc la evaluarea performantelor intreprinderii SC Sanifarm SA intr-o viziune dinamica. Rentabilitatea constituie capacitatea unui capital investit sau plasat de a asigura venituri exprimate in termeni financiari si poate fi evaluata atat in marimi absolute,cat si relative. Ratele de rentabilitate rezulta din confruntarea sub forma de raport a unui indicator de rezultat cu un indicator ce exprima fluxul global de activitate sau mijloace utilizate pentru obtinerea rezultatului. In functie de factori raportului, exista 2 categorii de rate: ratele de marja si ratele de randament si rentabilitate.

Ratele de marja,

permit aprecierea eficientei intreprinderii in activitatea

comerciala si exprima profitabilitatea acesteia in raport cu activitatea de exploatare sau cu activitatea globala, dupa cum urmeaza:
1) In raport cu activitatea de exploatare exista mai multe rate: 24

R1=MC/CA; R2=EBE/CA; R12006=18741651/10215455=1.83 R22007=21811162/11926347=1.82

R3=Rexp/CA

R22006=18995017/10215455= 1.86 R22007=22117833/11926347= 1.85

R32006=-438290/10215455=-0.04 R32007=-316123/11926347= -0.02

2) In raport cu activitatea globala, se pot determina urmatoarele rate:

R4=CAF/CA; R5=Rnet/CA R42006=184262/10215455=0.02 R42007=208370/11926347= 0.01

R52006=186374/10215455= 0.01 R52007= 222685/11926347= 0.02

3.3.4 Indicatorii de rentabilitate Rentabilitatea economic se analizeaz cu ajutorul indicatorilor: a) rata rentabilitii economice; b) rata rentabilitii economice brute; c) rata rentabilitii economice nete.
25

a) Rata rentabilitii economice (Rre) reprezint remunerarea brut a capitalurilor investite, att proprii ct i mprumutate:

Rre =

rezultatul brut al exercitiului 100 . cifra de afaceri

Rre2006=(186374/10215455)*100=18.24% Rre2007= (222685/11926347)*100=1.86% Rezultatul trebuie s fie la nivelul ratei minime de randament din economie, respectiv rata medie a dobnzii. b) Rata rentabilitii economice brute (Rreb) arat ct excedent brut de exploatare revine unei uniti de capital investit:
Rreb = EBE 100 . cifra de afaceri

Rreb2006= (18995017/10215455)*100=185.94% Rreb2007=(22117833/11926347)*100=185.45% EBE excedentul brut de exploatare reprezint acumularea brut din exploatare i se obine ca diferen ntre valoarea adugat plus subveniile de exploatare i impozitele, taxele i cheltuielile de personal. In cazul societatii analizate rata rentabilitatii economice brute este sub valoarea optima de 2.5%, respectiv pt anul 2006 este de 185.94%, si pentru anul 2007 este de 185.45%. c) Rata rentabilitii economice nete (Rren) exprim ct profit brut din exploatare revine la o unitate de capital investit, n cadrul activitii de exploatare:
Rren = rezultatul exploatarii 100 . capital investit in exploatare (active fixe nete)

Ren2006=(-438290/537204)*100=-81.58% Ren2007= (-3161231/559896)*100=56.46%

26

Rezultatul optim s fie cel puin la nivelul ratei minime de randament din economie, respectiv rata medie a dobnzilor. Rentabilitatea financiar msoar capacitatea ntreprinderilor de a obine profit net pe seama capitalurilor proprii. Se apreciaz cu ajutorul ratei rentabilitii financiare (Rrf ) , calculat ca raport ntre rezultatul net al exerciiului i capitalurile proprii:
Rrf = rezultatul net al exercitiului 100 . capitaluri proprii

Rrf2006=(186374/1216174)*100=15.32% Rrf2007= (222685/1439226)*100=15.47%

3.4 Analiza solvabilitatii si lichiditatii

Solvabilitatea constituie aptitudinea intreprinderii de a face fata scadentelor pe termen lung si mediu si depinde de marimea datoriilor cu asemenea scadente si de cheltuieli financiare. Solvabilitatea se defineste mai ales in perspectiva unei lichidari a intreprinderii, daca se afla in incetare de plata ca urmare a lipsei de lichiditate a bilantului. O prima apreciere a solvabilitatii se realizeaza prin compararea intre lichiditatea activului si exigibilitatea pasivului, respectiv a activelor totale cu datoriile totale,din care rezulta urmatoarele: 1) Activul net contabil:ANC= Total activ total datorii ANC2006=3035204-1800457=1234747 lei ANC2007=5118781-3678196=1440585lei 2)Rata solvabilitatii generale Rsg=Activ total/Datorii totale Rsg2006 = 3035204/1800457=1.68 Rsg2007 =5118781/3678196=1.40 4)Rata indatorarii totale:
27

Rd=Datorii totale/capital propriu Rd2006 =1800457/1216174=1.48 Rd2007=3678196/1439226=2.55 5) Rata indatorarii pe termen lung: Rdt=datorii>1/capital propriu Rdt2006 =0 Rdt2007 =2791690/1439226=1.93 Aceasta rata este un indicator de risc proportional cu valoarea lui si cu variabilitatea beneficiilor si variaza de la un sector de activitate la altul. 6)Rata de indatorare: Cd=Capital propriu/capital permanent Cd2006= 1 Cd2007=1439226/4230916=0.34 Pentru ca o ntreprindere sa fie intr-o situatie satisfacatoare nu este suficient ca ea sa-si poata achita datoriile, ci trebuie sa le poata achita scadenta convenita. Lichiditatea masoara aptitudinea intreprinderii de a face fata obligatiilor pe termen scurt si reflecta capacitatea de a transforma rapid activele circulante in disponibilitati. Lichiditatea activelor presupune posibilitatea de a le schimba rapid contra moneda, gradul de lichiditate generala fiind masurata prin intermediul unor rapoarte. Indicatorii lichiditii Se determin pe baza datelor contabile din bilan i din contul de profit i pierdere. Gradul n care firma poate acoperi datoriile pe termen scurt este msurat prin indicatorii: a) lichiditatea general; b) lichiditatea redus; c) lichiditatea imediat.

28

a) Lichiditatea general (Lg) sau lichiditatea curent, compar totalitatea lichiditilor poteniale, respectiv activele circulante, cu ansamblul datoriilor cu termen de scaden sub 1 an, astfel:

Lg =

active curente . pasive curente

Rlg2006 =2498000/1800457=1.38 Rlg2007 =4558885/886506=5.14 Rezultatul favorabil: Lg > 1 . SC SanifarmSA in 2006 si in 2007 inregistreaza un rezultatul favorabil de 1.38 si de 5.14, firma dispune de lichiditati . b) Lichiditatea redus (Lr ) sau rapid, msoar capacitatea firmei de a-i achita datoriile pe termen scurt, din creane i disponibiliti:
Lr = creante + disponibil itati . pasive curente

Rlr2006 = 1333942/2498000=0.53 Rlr2007 =3190875/4558885=0.70 Pentru Lr > 1 , rezult optim.

c) Lichiditatea imediat (Li) ia n considerare posibilitatea transformrii imediate n bani a disponibilitilor existente n conturi bancare, n cas i eventual n titluri de credite cotate la burs:
Li = disponibil itati si plasamente . pasive curente

Rli2006 = 867190/2498000=0.35 Rli2007 =802942/4558885=0.18

29

Valoarea minim acceptabil este de 0,35 i maxim de 0,65. Gradul n care firma face fa datoriilor totale este dat i de indicatorul de solvabilitate (Is), calculat ca raport ntre activ total i datorii totale, astfel:
Is = activ total . datorii totale

Is2006 =3035204/1800457=1.68 Is2007= 5118781/3678196=1.40

3.5 Analiza riscului de faliment Permanena unor dificulti de achitare a obligaiilor poate genera restrngerea activitii, reducerea efectivului, restructurarea sistemului de gestiune sau chiar falimentul ntreprinderii. Riscul de faliment poate fi analizat, n manier clasic, cu ajutorul metodelor patrimoniale. Potrivit acestor metode, ntreprinderea i dovedete solvabilitatea dac respect ecuaiile echilibrului financiar, respectiv: active imobilizate = capitaluri permanente; active curente = datorii curente. Principalele instrumente operaionale la care se recurge pentru investigarea riscului de faliment, conform metodelor patrimoniale, sunt: a) fondul de rulment;
30

b) ratele de solvabilitate; c) ratele de structur ale pasivului. a) Fondul de rulment reprezint acea parte din capitalul permanent care depete valoarea activelor imobilizate nete i poate fi afectat finanrii activelor circulante. Fondul de rulment mai poate fi determinat ca diferen ntre activele circulante i datoriile pe termen scurt. n acest sens, fondul de rulment reprezint excedentul activelor circulante peste valoarea obligaiilor pe termen scurt. Un fond de rulment pozitiv constituie premisa unei capaciti sporite de plat. b) Ratele de solvabilitate realizeaz o raportare a activelor la datoriile pe termen scurt. Cel mai frecvent sunt utilizate urmtoarele rate: - rata solvabilitii pariale (Rsp), care exclude stocurile din activele circulante, acestea constituind elementul cel mai incert din punct de vedere al valorii i lichiditii sale:

Rsg =

active circulante stocuri . datorii pe termen scurt

Rsg2006=1333942/1800457=0.74 Rsg2007= 3190875/886506=3.60 Rezultatul optim al acestei rate este cuprins ntre 0,8 i 1, firma analizata nu se incadreaza intre acest nivel optim,inregistrand in 2006 o rata a solvabilitatii partiale de 0.74 si in 2007 de 3.60.

c) Ratele de structur ale pasivului cuprind:

- rata autonomiei financiare (Raf) calculat astfel:

Raf =
Raf2006=0

datorii pe termen lung . capital propriu

Raf2007=2791690/1439226=1.94
31

Firma analizata inregistreaza o rata a autonomiei financiare, in 2006 de 0 si in 2007 in valoare de 1.94, acesta in ciuda faptului ca firma are datorii pe termen lung, a reusit sa inregistreze o rata a autonomiei financiare buna, semn ca firma are o activitate buna si rulaj mare de produse si surplus de lichiditati. - rata cheltuielilor financiare (Rcf), determinat n dou forme astfel:

Rcf =

cheltuieli financiare 100 cifra de afaceri

Rcf2006= 853/10215455*100=0.00008% Rcf2007=139459/11926347*100=0.01% Rezultatul optim: mai mic sau cel mult egal cu 3%. Conform calculelor firma inregistreaza o rata a cheltuielilor financiare de 0.00008% in 2006 si de 0.01% in 2007.Firma ar trebuie sa gaseasca o metoda eficienta de dimensionarea cheltuielilor in 2007,pentru ca sant foarte mari. Strategii de gestionare a riscului Agenii economici au la dispoziie patru strategii de gestionare a riscului: evitarea riscului; prevenirea riscului; transferul riscului; asumarea riscului.

Evitarea riscului presupune refuzul de a ntreprinde o aciune n care riscul pare s fie prea mare. Prevenirea riscului const n utilizarea unor metode pentru reducerea probabilitii producerii anumitor evenimente i diminuarea efectului celor care se petrec. Tehnica principal folosit o reprezint prevenirea prin diferite msuri de siguran i protecie. Transferul riscului presupune mutarea riscului ctre alt persoan sau organizaie. Cea mai cunoscut form de transfer a riscului este asigurarea, adic procesul de transfer prin care o
32

societate de asigurri este de acord s plteasc unei persoane sau organizaii despgubirea pentru pierderea nregistrat, contra unei prime de asigurare. Asumarea riscului const n absorbirea riscului, deoarece este imposibil asigurarea mpotriva tuturor pierderilor posibile. n general, se absorb riscurile n care pierderea nu este mare. n general, se folosesc mai multe strategii de gestionare a riscului n acelai timp.

Concluzii si propuneri
Capitalul social subscris al societatii este n valoare de 644.442,30 lei divizat n 6.444.423 aciuni nominative cu valoare nominal de 0.10lei fiecare. Capitalul social total subscris i vrsat este n lei i n natur. Transmiterea capitalului social ctre acionari.
-

SC REMEDIO FARMACII SA cu sediul in Bucuresti, sector 6, B-dul Iuliu Maniu, Registrul Comertului Bucuresti sub nr. 16707165, reprezentata prin administrator

nr.6, cladirea 40, birou 12, inmatriculata la J40/13663/2004, Cod Unic de Inregistrare

Tudorache Radu detinand un numar de 2584770 actiuni cu valoarea nominala de 0.10ron reprezentand 40.10863 % din capitalul social al societatii;
-

SC OMNIA FARMACII SRL cu sediul in Bucuresti, sector 6, B-dul Iuliu Maniu, nr.6,

cladirea 40, birou 13, inmatriculata la Registrul Comertului Bucuresti sub nr. J40/6620/2005, Cod Unic de Inregistrare 17462667, reprezentata prin administrator Tudorache Radu detinand un numar de 1262300 actiuni cu valoarea nominala de 0.10ron reprezentand 19,58748% din capitalul social al societatii
-

FILDAS TRADING SRL cu sediul in Municipiul Pitesti, str.Banat, nr.2, Corp D, et.1-

C1, Birou 10, inmatriculata la Registrul Comertului sub nr. J03/849/2008, Cod Unic de Inregistrare 4851409, reprezentata prin administrator Mihai Dragos detinand un numar de 1.407.998 actiuni cu valoarea nominala de 0.10ron reprezentand 21,84832 % din capitalul social al societatii; Alti actionari persoane fizice conform lista detinand un numar de 1014649 actiuni cu valoarea nominala de 0.10ron reprezentand 15,74461% din capitalul social al societatii;
33

Alti actionari persoane juridice conform lista detinand un numar de 11553 actiuni cu A.V.A.S. Bucuresti detinand un numar de 163153 actiuni cu valoarea nominala de Aciunile societii SANIFARM sunt nominative i indivizibile i sunt n numr de

valoarea nominala de 0.10ron reprezentand 0.17927% din capitalul social al societatii; 0.10ron reprezentand 2,53169% din capitalul social al societatii; 6534208. Aciunile sunt dematerializate i pot fi materializate cu acordul Adunrii Generale a Acionarilor. n urma programului de privatizare n mas pentru un numr de 7493 acionari au fost eliberate certificate de acionar cuprinznd un numr total de 552.352 aciuni dematerializate numerotate de la 1 la 551.352 aciuni care se vor tranzaciona pe piaa secundar a valorilor mobiliare. Situaia financiar-contabil Prezentarea unor rezultatelor dupa analiza situaiei economico-financiare efectuata conform formulelor pentru ultimii 2ani, cu referire cel puin la: elemente de bilan: active care reprezint cel puin 10% din total active; numerar i alte disponibiliti lichide; profituri reinvestite; total active curente; total pasive curente; 2006 active imobilizate active circulante casa si conturi la banci total active curente-datorii curente 537.204 2.498.000 867.190 1.216.699 2007 559.896 4.558.885 802.942 4.231.074

Contul de profit i pierderi: vnzri nete; venituri brute; elemente de costuri i cheltuieli cu o pondere de cel puin 20% n vnzrile nete sau n veniturile brute; provizioanele de risc i pentru diverse cheltuieli; referire la orice vnzare sau oprire a unui segment de activitate efectuat n ultimul an sau care urmeaz a se efectua n urmtorul an; dividendele declarate i pltite; 2006 cifra de afaceri neta cheltuieli privind marfurile cheltuieli cu personalul alte cheltuieli de exploatare
34

2007 12.141.683 9.884.815 1.569.169 784.538

10.417.279 8.526.196 1.507.852 557.696

Cash flow: toate schimbrile intervenite n nivelul numerarului n cadrul activitii de baz, investiiilor i activitii financiare, nivelul numerarului la nceputul i la sfritul perioadei. 2006 casa si conturi la banci 867.190 802.942 2007

Dupa calculele efctuate observam ca firma SC Sanifarm SA are o activitate buna, obtinand profit atat in exercitiul financiar din anul 2006 cat si in anul 2007. Cifra de afaceri a crescut de la 10215455 lei in 2006, la 11926347 lei in 2007, ceea ce indica faptul ca si vanzarile a crescut si firma a avut o activitate mai profitabila in exercitiul financiar din anul 2007.

35