Disciplina fiscala si cresterea economica

Ionut Dumitru, Dumitru, Presedinte Consiliul Fiscal Razvan Stanca Vicepresedinte Consiliul Fiscal

23 Septembrie 2010
1

Cum trebuie condusa politica fiscalbugetara de-a l b t d lungul ciclului economic? l i l l i i ?

Modelele Keynesiene standard politica fiscalfiscalbugetara trebuie sa fie contraciclica: politica contraciclica: expansionista in perioade de recesiune si restrictiva in perioadele de expansiune Acceptiunea neoclasica (Barro, 1979) politica Barro, fiscalfiscal-bugetra ar trebui sa fie mai degraba neutra de-a delungul ciclului economic

De ce tarile in curs de dezoltare au de regula politici prociclice?

Gavin and Perotti (1997), Talvi and Vgh (2005) - evidente empirice pentru procilicitatea politicilor fiscal-bugetare in tarile in fiscalcurs de dezvoltare si aciclicitatea sau contraciclicitatea acesteia in tarile dezvoltate Motivatii posibile: posibile: imperfectiuni ale pietelor internationale de credit care impiedica tarile in curs de dezvoltare sa se imprumute in vremuri de recesiune (Gavin and Perotti (1997) (1997), Riascos and Vgh (2003), Guerson (2003), Caballero and Krishnamurthy (2004), Mendoza and Oviedo (2006), d S (2006) and Susuki (2006)) ki (2006)); motivatii politice (Tornell and Lane (1998,1999), Talvi and Vgh (2005), Alesina and Tabellini (2005), and Ilzetzki (2007)).
3

Deficitul structural concept

Nivelul deficitului bugetar este puternic influenat de poziia economiei n raport cu ciclul economic
Un deficit redus poate ascunde dezechilibre serioase ale poziiei fiscale, n msura n care se datoreaz unor creteri de venituri bugetare obinute pe fondul supranclzirii economiei

Determinarea deficitului structural implic ajustarea ciclic a veniturilor bugetare, eliminndu-se componenta generat de bugetare excesul/deficitul de cerere Rezultatul ajustrii ofer o msur a sustenabililitii/ nesustenabilitii nivelului total al cheltuielilor publice Analiza dinamicii deficitului structural n corelaie cu poziia economiei fa de ciclul economic permite evaluarea msurii n care politica fiscal acioneaz ca stabilizator, ori dimpotriv, n sensul exacerbrii dezechilibrelor
4

Deficitul structural utilizari

Separarea contributiei masurilor discretionare de politica fiscal-bugetara asupra deficitului bugetar efectiv de cea a evolutiei economiei Evaluarea impulsului fiscal Evaluarea sustenabilitatii politicii fiscal bugetare fiscal-bugetare

Deficitul structural metodologii de estimare

Doua metodologii principale de determinare a deficitului structural: I. I Blanchard (1990) estimarea veniturilor si cheltuielilor bugetare ajustate ciclic direct prin utilizarea unor regresii. In ultima perioada, se utilizeaza metodologii bazate pe VAR structural (Dalsgaard and d S (D l d d de Serres, 1999) si metode cu componente i t d t neobservabile (Camba-Mendez and Lamo, 2002). II. Determinarea deficitului structural printr-o metoda ce consta in p doua etape: se determina mai intai o componenta ciclica a deifictului bugetar si apoi acesta se deduce din deficitul efectiv pentru a determina componenta structurala. Aceasat abordare este folosita de Comisia Europeana, FMI si OECD. Este necesara o masura a pozitiei ciclice a economiei si o masura a legaturii acesteia cu componentele bugetului (elasticitati). (elasticitati)

Prociclicitatea politicii fiscal-bugetare in Romania fiscalDeficit BGC efectiv i deficit structural

2000 0 -1 -2 2 -3
-3,2 -2,6 -3,5 -3,2 -1 6 1,6 -2,0 -2,2 -1,5 , -0,8 -1,2 -1,3 -1,5 -0,7 -1,2 -0,8 -1,4 -2,2 -2,9 -2,5 -3,1 -4,0 -4,8 -5,4

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009 9

-4 4 -5 6 -6 -7 8 -8 -9 -10

-4,0 -4,7

-4,1

-1
-7,4 -8,3 -7,5

-8,5

-3

% din PIB sold (metodologie naional) sold structural impuls fiscal (scala din dreapta) sold (ESA 95) exces de cerere (scala din dreapta)

% n PIB

-5

Sursa: Sursa: Consiliul Fiscal

Impulsul fiscal si pozitia ciclica a economiilor din tarile UE27

3.5

Crestereou utputgap(exces sdecerere) me edie20062008

3.0

Slovakia

2.5

Slovenia Romania

2.0

Germany Cyprus

1.5

Finland CzechRepublic AustriaNetherlands Poland Malta Bulgaria

Lithuania Latvia Greece

1.0

Portugal Hungary

0.5 Luxembourg Belgium Italy 0.0

UK France
0.5

Spain Estonia
1.5 2.0 2.5 3.0 3.5

Sweden
0.0

1.5

1.0

0.5 0.5

Denmark 1.0

Ireland
1.0

Impulsfiscal(crestereadeficituluistructuralanual) medie20062008

Sursa: Sursa: Comisia Europeana, Consiliul Fiscal Europeana,

Impulsul fiscal si pozitia ciclica a economiilor din tarile UE27

3 2

Crest tereoutputgap(excesdecerer re),2008

Romania Slovakia Cyprus yp Slovenia Malta Poland Greece

2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0

Bulgaria Hungary
2.0 1.0

Germany NetherlandsAustria
0 0.0 Portugal 1

Belgium

1.0

Finland Italy 2 Sweden Denmark

3

France

UK Lithuania CzechRepublic

Spain

Luxembourg
4

Ireland
5

Estonia
7

Latvia

Impulsfiscal(crestereadeficituluistructuralanual), 2008

Sursa: Sursa: Comisia Europeana, Consiliul Fiscal Europeana,

Impulsul fiscal si pozitia ciclica a economiilor din tarile UE27

0 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 1 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5

Malta

Portugal Belgium Italy It l Sweden France Denmark UK Cyprus Poland Netherlands Austria Spain Germany Luxembourg

2 2

Hungary

Greece

Ireland CzechRepublic Czech Republic

C Crestereoutputgap(excesdec cerere) medie20092010
4

Finland Bulgaria Slovakia

Slovenia

Estonia

Romania

Lithuania Latvia

10

Impulsfiscal(crestereadeficituluistructuralanual) medie20092010

Sursa: Sursa: Comisia Europeana, Consiliul Fiscal Europeana,

10

Concluzii
Rolul politicii fiscal-bugetare trebuie sa fie unul contraciclic, care sa fiscalcontraciclic, atenueze fluctuatiile ciclului economic Politica fiscal-bugetara a fost prociclica in Romania spatiu fiscal fiscalfoarte limitat de stimulare a economiei in perioada de recesiune in care ne aflam Prociclicitatea politicii fiscal-bugetare pre-criza explica in mare fiscalpreparte amploarea contractiei economice di 2009-2010 t l t ti i i din 2009-2010. Iesirea dintr-o politica fiscal-bugetara prociclica este dificila dintrfiscalIesirea din recesiune nu va rezolva problema deficitului structural al bugetului g Sunt necesare reforme structurale profunde pentru a ajusta deficitul bugetar structural foarte ridicat si a asigura reluarea cresterii economice sanatoase si sustenabile pe termen mediu si lung.
11