Sunteți pe pagina 1din 5

Efecte ale realizarii investitilor 1.

Efecte economice: Cresterea cererii de bunuri si servicii Cresterea si diversificarea ofertei agentilor economici Cresterea cifrei de afaceri a veniturilor si a profitului Favorizarea circulatiei capitalurilor Cresterea gradului de partecipare a societatii respective la circuitul economic National si/sau International Accelerarea promovarii progresului tehnic a retehnologizarii si a inoirii capacitatilor produselor existente Stimularea cresterii eficientei in alte domenii decat cel in care se realizeaza investitia Imbunatatirea mediului economic general 2. Efecte sociale: Cresterea calitatii vietii si a nivelului de trai Cresterea numarului de locuri de munca si a gradului de ocupare a fortei de munca Reducerea somajului Dezvoltarea culturii si educatiei Cresterea calitatii fortei de munca Ocrotirea sanatatii Protectia mediului CURS 3 Consideratii metodologice privind eficienta investitiilor Conceptul de eficienta economica Eficienta economica realizeaza legatura dintre resursele alocate pentru desfasurarea unei actiuni si rezultatele obtinute de pe urma acesteia, dozand eforturile de alocare a resurselor catre acele domenii de activitate unde se asigura folosirea acestora cu eficienta maxima. Eficienta economica serveste la fundamentarea deciziilor astfel incat resursele disponibile sa fie consumate in modul cel mai favorabil. O definire generala a eficientei presupune analiza raportului dintre efectele utile si eforturile depuse in procesul de utilizare a resurselor din acest punct de vedere eficienta poate fi evaluata in 2 moduri: - Ca indicator de minim al raportului dintre eforturi si efecte utile, rezultatul utilizarii resurselor fiind un volum minim de efort depus pentru a obtine o unitate de efect util - Ca indicator de maxim al raportului dintre efectele utile si eforturi, rezultatul utilizarii resurselor fiind un volum maxim de efecte utile pe unitatea de efort. Conceptul de eficienta economica asociaza si ale elemente de analiza: Structura resurselor consumate si structura rezultatelor. O actiune considerata eficienta prin prisma raportului dintre efecte si eforturi poate deveni inoportuna daca reclama consumul unor resurse greu accesibile de exemplu, sau daca conduce la rezultate nedorite de societate sau produse si servicii de care piata este saturata Timpul actioneaza asupra eficientei ca un factor care pune in valoare varianta optima Exprimarea eficientei ca o calitate a unui sistem de a produce efecte economice utile este o definire statica a acestei notiuni. In dinamica eficienta trebuie analizata sub forma tendintei de crestere catre o valoare optima. Din acest punct de vedere distingem 2 tipuri de sisteme: - Sisteme economice in curs de dezvoltare pt care cresterea eficientei economice presupune obtinerea unui volum maxim de efecte cu un consum dat de resurse - Sisteme economice dezvoltate pt care cresterea eficientei economice presupune obtinerea unui volum dat de efecte cu un consum minim de resurse

Se pot intalni 4 forme de abordare a eficientei: Eficienta naturala insusire a elementelor mediului natural de a influenta favorabil activitatea oamenilor si societatea Eficienta tehnica definita ca insusire a elementelor tehnice de a genera efecte utile Eficienta economica definita ca insusire a fenomenelor proceselor, activitatilor si actiunilor umane de a genera efecte economice maxime cu un consum minim de resurse Eficienta sociala definita ca insusire a tutur tipurilor de activitati de a influenta favorabil omul si societatea Consideratii metodologice privind eficienta investitiilor 1. Eficienta reflecata volumul si structura avantajelor anticipate si structura costurilor necesare precum si influenta factorului timp pentru diferite variante de proiect 2. Calitatea pregatirii deciziei influenteaza avantajele costurile si parametri de timp care al randul lor determina eficienta 3. Eficienta difera de la un proiect la altul rezultand necesitatea gasirii unei solutii optime 4. Alegerea variantei optime de proiect presupune o evaluare complexa din punct de vedere economic financiar social de mediu etc. 5. Caracterizarea eficientei economice a proiectelor de investitii presupune o abordare din 3 puncte de vedere: Compararea costurilor cu avantajele pe fiecare varianta de proiect estimandu-se eficienta economica absoluta Compararea diferitelor variante de proiect estimandu-se eficienta economica relativa Stabilirea nivelului de exigenta dorit inainte de evaluarea proiectului determinand astfel parametri de control si reglare In practica se utilizeaza urmatoarele modele de indicatori si criterii de eficienta: - Modelul avantajului relativ sau specific pe unitatea de masura a costurilor - Modelul costului specific pe unitatea de masura a avantajelor - Modelul aportului net comparativ - Modelul valorii absolute a avantajelor pe durata de viata a proiectelor - Modelul angajamentului total (cheltuielile totale cu investitia si de productie pe durata de viata a proiectului) Etapele formularii deciziei de investitii: - elaborarea strategiei de dezvoltare a firmei - stabilirea politicii de investitii - stabilirea amplasamentului noului obiectiv - generarea de proiecte pe variante de amplasamente - evaluarea nivelului tehnic, tehnologic, constructiv si de calitate a obiectivului proictat - analiza aspectelor comerciale - evaluarea complexa (economica, financiara, de risc si incertitudine, sociala, ecologica) - formularea recomandarii de decizie - adoptarea deciziei - implementarea proiectului de investitii

CURSUL 4 Caracterizarea generala a indicatorilor de eficienta economica

In practica economica seutilizeaza mai multe clase de indicatori de eficienta dupa cum urmeaza: dupa capacitatea lor de informare: - partiali si analitici - complecsi dupa modul in care reflecta influenta factorului timp - indicatori statici - indicatori dinamici - indicatori comparabili dupa nivelul eficientei respectate - indicatori cu valori optime - indicatori si criterii cu valori acceptabile - indicatori care stabilesc plafonul maxim al valorilor de eficienta dorite sau acceptate dupa sfera de cuprindere: - indicatori generali - indicatori specifici

Pentru calculul acestor indicatori sunt necesare o serie de informatii carae caracterizeaza proictele de investitii si care sunt grupate astfel - costurile generate de realizarea obiectivului de investitii - avantajele anuale si integrale anticipate - resursele de timp asociate - eficienta scontata A. costurile generate de realizarea obiectivului de investitii
1. it = investitia totala sau volumul total al resurselor totale pt realizarea investitiei

it = iF+VRDA
2. ih

h=1,N (barat) , n = orizontul de timp pt durata de viata a obiectivului de ivestitii N=d+D = d+dap+D

d=durata de realizare a obiectivului de invetsaitii dap=durata de atingere a parametrilor proiectati D=durata de exploatare de eficienta a investitiilor Investitia totatla se determina pe baza unei antecalculatii de pret la nivelul proiectului numita deviz general
3. CEh = costurile anuale = cheltuieli de exploatare: taxe impozite, manopera, materii prime si NU includ cheltuielile cu amortizarea anuala a capitalurilor fixe 4. Kh= cheltuieli totale anuale de investitii si exploatare

Kh=it+suma de CEh
B. Pentru fiecare dintre aceste costuri se pot calcula avantaje actuale sau valorile lor viitoare: - PBh = profitul brut anualt - PNh= Profitul brut din care se scade impozitul pe profit - CFBh= Cash flou anual - VNh=Vh-kh - VNAT (VNA) = valoarea neta actuala totala la nivelul proiectului si este diferenta dintre veniturile

totale actualizate si costurile totale actualizate C. Resursele de timp asociate m - momentul inceperii investitiei n - momentul inceperii consumarii resurselor p momentul punerii in functiune a obiectivului s momentul atingerii paramentrilor r momentul incheierii recuperarii capitalului investit v momentul incheierii duratei de functionare d- durata de realizare a investitiei d ap durata de atingere a parametrilor corectati D durata de exploatare eficienta a obiectivului de investitii Dpdv al momentului r in care se incheie recuperarea investitiei plasarea acestuia mai aproape de momentul s semnifica o investitie eficienta din acest punct de vedere si situarea catre v semnifica o investitie cu risc din acelasi punct de vedere CURSUL 5 Indicatori statici de evaluare a proiectelor de investitii Sunt indicatori care nu tin seama de influenta factorului timp asupra diferitelor fluxuri de cheltuieli si venituri pe durata de realizare a obiectivului de investitii si pe durata de exploatare eficienta a acestuia. Sunt de mentionat cateva aspecte importante prinvind acesti indicatori: - Furnizeaza informatii primare privind proiectele de investitii - Reprezinta o fundamentare teoretica primara pt calculul indicatorilor dinamici - Ofera informatii de baza referitoare la datele ce constituie punctul de pornire in adoptarea deciziilor de investitii - Includ atat indicatori de eficienta ec cat si indicatori naturali, financiari Evaluarea proiectelor de investitii prin prisma indicatorilor statici permite o fundamentare mai completa a deciziilor de investitii in faza initiala.principalii indincatori statici sunt: rata de rentabilitate (r), coeficientul de eficienta ec (e), randamentul ec (RE), termenul de recuperare a investitiilor (T), investitia specifica (s), cheltuieli recalculate (cost total K), cheltuieli recalculate specifice (k) Rata de rentabilitate r este recomandata pt proiectele a caror durata de realizare este mai mica decat 1 an si pt care investitia totala It este de valoare relativ mica r= Rh / It x 100% Rh valoarea media a avantajelor ec realizate It investitia totala. - Se mai intalneste si cu denumirea de rata medie de rentabilitate sau indice de profitabilitate - Un proiect poate fi acceptat pe baza acestui indicator daca indeplineste urmatoarea conditie rj > r0, rs,, r min acc, unde r0 este rata de rentabilitate realizata efectiv de investitor in activitatea sa anterioara sau in alte proiecte

rs- rata medie de rentabilitate din sectorul sau domeniul caruia ii apartine proiectul analizat r min acc reprezinta valoarea minina a ratei de rentabilitate acceptate de furnizor Daca exista mai multe variante de proiect se alege aceea unde indicatorul are valoarea cea mai mare (indicator de maxim)

Coeficientul de eficienta economica e- e = Rh / It sau em = Rhm Rh0 / Im insemnand Rhm avantajul mediu anual dupa modernizare Rho avantajul mediu anual inaintea modernizarii ej > e0, es, e min acc Randamentul economic sau rata rentabilitatii suplimentare RE- reprezinta nivelul beneficiului care ramane investitorului dupa recuperarea tuturor cheltuielilor generate de realizarea investitiei si de exploatarea acesteia dupa punerea in functiune. Mai reprezinta capacitatea unui proiect de a produce un plus profit fata de cel necesar pt recuperarea investitiilor RE = (suma Ph / It) -1 = (Pt / It) 1 = (D / T) 1 Pt profitul total obtinut pe durata de viata (D) a proiectului - Se accepta proiectele pt care indicatorul RE este pozitiv si daca se realizeaza o selectie intre mai multe variante de proiecte, se alege acea varianta pt care randamentul este maxim. Termenul de recuperare a investitiei T- reprezinta perioada de timp dintre momentul punerii in functiune a investitiei si momentul recuperarii integrale a capitalului investit pe seama profitului anual realizat It = suma (d+t h=1) Ph - Acest indicator permite investitorului sa estimeze momentul in care se vor obtine lichiditati suplimentare pe seama avantajelor ec anuale pt a putea realiza investitii viitoare in urmatoarele scopuri: modernizari, retehnogizari etc - Un proiect e acceptat daca D>T<T0, Ts, T max acc - Este un indicator de minim CURSUL 6

S-ar putea să vă placă și