Academia de Studii Economice

ANALIZA FINANCIARA

Studenti: Draghici Madalina Dumitrescu Carmen Seria B, Grupa 1707 Marketing, anul I

Bucuresti,15.05.2008 CUPRINS:
1. Introducere.............................................................................................pg.3 2. Definirea analizei. Tipuri de analiza......................................................pg.3 2.1.Tipologia analizei economico financiare.........................................pg.5 3. Analiza financiara pe baza bilantului contabil........................................pg.6 3.1. Analiza echilibrului economico-financiar.......................................pg.7 4. Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere.......................pg.8 4.1. Analiza structurala a rezultatelor...................................................pg.9 4.2. Analiza factoriala a profitului factorial..........................................pg.9 4.3. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri.....................................pg.9 4.4. Analiza ratelor de rentabilitate.....................................................pg.10 4.5.Analiza cost-volum-profit.............................................................pg.10 5. Istoric firma...........................................................................................pg.11 6. Studiu de caz.........................................................................................pg.11 7. Concluzii si propuneri..........................................................................pg.20 8.Bibliografie............................................................................................pg.21 9.Anexe.....................................................................................................pg.22

1.Introducere
Piata, ca mecanism de reglare a functionarii economiei, are un impact complex si permanent asupra deciziilor libere si autonome ale agentilor economici privind optiunile in alocarea resurselor, dimensiunea alocarii, respectiv investirii, eficienta utilizarii lor in vederea asigurarii marjei concurentiale, a viabilitatii. In acest context, s-a definit ca necesitate si utilitate analiza economico-financiara ca instrument de supraveghere a activitatii si performantelor ei, inclusiv ca luare in considerare a variabilelor probabile ale pietei. De fapt, o asemenea necesitate si utilitate rezulta din concluziile de-a lungul timpului, ale multor autori, care, in esenta, subliniaza ca prin analiza economico-financiara trebuie sa capete raspuns intrebari de maniera ce urmeaza: -cum se apreciaza structura utilitatilor si resurselor? -cum sunt asigurate echilibrele financiare de baza? -daca intreprinderea probeaza o eficacitate suficienta in utilizarea resrselor economice si financiare? Raspunsuri la astfel de intrebari, subordonat scopului si in limite necesare, cauta sa obtina oricare utilizator al informatiei, fie cel intern ( structurile functionale si conducerea intreprinderii), fie extern (banci, organe fiscale, parteneri de afaceri). Ele se regasesc in cuprinsul si sistematica presupusa de orice studiu de fezabilitate sau de evaluare economica a intreprinderii. Dezvoltarea analizei economico-financiare, mai ales in ultimii 20 de ani, isi are originea in modificarea fundamentala a conceptiei si locului intrepinderii in societate. Indiferent de domeniul sau de activitate, intreprinderea este considerata astazi, ca unul dintre factorii esentiali

ai devenirii economiei nationale si, in acelasi timp, un camp al intiativei personale si loc al inovarii si promovarii.

2. Definirea analizei. Tipuri de analiza

In spatiul economico-social in care activeaza, intreprinderea trebuie sa-si probeze permanent viabilitatea , capacitatea de concurenta si adaptare, performanta economico-financiara. Toate acestea isi gasesc reflectarea in eficienta activitatilor care au la baza determinari cantitativcalitative ale factorilor productiei, randamente maxime ale utilizarii acestora,etc. Natura si importanta intrepinderii in economiile moderne au constituit obiectul de studiu al numeroaselor lucrari de specialitate.Aproape in toate acestea, accentul nu mai este pus pe semnificatia sociologica a intreprinderii, ci pe interpretarea socio-eonomica, sistemica, vizand tehnici declarate operationale. Intreprinderea reprezinta o entitate socio-economica de sine-statatoare, cu o structura proprie delimitata in timp si spatiu, astfel incat partenerii sai sunt considerati ca facand parte din interiorul sau, iar altii din exteriorul sau. Pentru a fi viabile si pentru a putea desfasura o activitate continua in mediul lor institutional, intreprinderile intra in relatii de interconditionare cu factorii existenti in mediul lor ambiant, fiind sustinute in demersul economic de clienti, furnizori, forta de munca, banci, institutii guvernamntale si bugetare etc., cu intentia declarata sa demonstreze ca sunt capabile sa desfasoare o activitate eficienta. Problema gestionarii si administrarii intreprinderii, indiferent de obiectul de activitate si de scopul propus, este complexa. Aprecierea diferentelor de performanta depinde de natura intreprinderii si de sistemul instrumentelor utilizate in gestionarea patrimoniului, ceea ce presupune in mod necesar existenta analizei pentru cunoasterea starii economice si financiare a acestora, pe de o parte, iar pe de alta parte, pentru fundamentarea deciziilor operative, tactice si strategice privind alocarea, dimensionarea si utilizarea eficienta a resurselor, precum si aplicarea deciziilor si urmarirea realizarii acesora. ANALIZA reprezinta o metoda de cercetare care consta in descompunerea sau desfacerea unui intreg (obiect, fenomen, proces) in elementele sale componente, procedand la identificarea factorilor, cauzelor si conditiilor care l-au generat si, respectiv, influentat. ANALIZA ECONOMICO-FINANCIARA reprezinta un ansamblu de concepte, metode, tehnici, procedee si instrumente care asigura tratarea informatiilor interne si externe, in vederea formularii unor aprecieri pertinente referitoare la situatia economico-financiara a unui agent economic, identificarea factorilor, cauzelor si conditiilor care au determinat-o, precum si a 4

rezervelor interne de imbunatatire a acesteia , din punctul de vedere al utilizarii eficiente a resurselor umane, materiale si financiare. Complexitatea studierii relatiilor cauza-efect este amplificata, in conditiile analizei fenomenelor economice, ca urmare a caracterului deosebit de complex al acestor fenomene. Nu pot fi minimalizate o serie de aspecte din care deriva caracterul complex al analizei cauzale: -acelasi efect poate fi produs de cauze diferite; -efecte diferite se pot combina, dand o rezultanta a complexului de actiuni sau forte; -complexitatea si intensitatea cauzei pot determina nu numai intensitatea fenomenului dat, ci si calitatea lui; -in fenomenul analizat pot aparea insusiri pe care nu le avusese nici un element al fenomenului; -in realitatea obiectiva insusirile esentiale se amesteca cu cele neesentiale, secundare sau intamplatoare. In decursul timpului, elementele definitorii ale cadrului conceptual metodologic al analizei economico-financiare au avut o evolutie impresionanata, incepand cu revolutia industriala si pana in prezent. Imbogatirea treptata a patrimoniului analizei economico-financiare s-a realizat prin intermediul unor autori de marca ca: Charles Babbage, Frederic Taylor, Frank si Lilien Gilbert, H.B. Maynard, Pierre Conso, Gerard Charreux, E. Choen, Ph. Avare, G. Legro, etc. Suportul dezvoltarii analizei economico-financiare din ultimele trei decenii l-a constituit activitatea economico-financiara concreta, al carei principal pivot este intreprinderea. 2.1.TIPOLOGIA ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE Diversitatea activitatilor desfasurate de catre o intreprindere si varietatea situatiilor intalnite privind continutul, nivelul si caracteristicile performantelor economico-financiare ale acesteia reclama necesitatea utilzarii mai multor tipuri de analiza, care se pot structura dupa mai multe criterii: a) In functie de raportul dintre momentul i care se efectueaza analiza si momentul desfasurarii fenomenului, se disting: -Analiza postfactum, postoperativa sau analiza realizarii obiectivelor Aceasta constituie un element de supraveghere si reglare a modului de functionare a unei intreprinderi. -Analiza previzionala sau prospectiva

Ea presupune determinarea evolutiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetarii factorilor (a relatiilor de cauzalitate), a actiunii lor in perspectiva (inclusiv cu luarea in considerare si a altor factori decat cei cunoscuti). b) Din punctul de vedere al urmaririlor insusirilor esentiale ale fenomenelor, se pot deosebi: -Analiza calitativa Urmareste esenta fenomenului, caracteristicile sale fundamentale. -Analiza cantitativa Presupune cercetarea fenomenului prin determinari comensurative exprimate prin greutate, volum, suprafata, numar, durata, etc. c) Dupa nivelul la care se desfasoara analiza, se disting: -Analiza microeconomica -Analiza mezoeconomica -Analiza macroeconomica d) Dupa modul de urmarire in timp a fenomenelor, se disting: -Analiza statica -Analiza dinamica e) Dupa orizontul de timp pe care se cerceteaza fenomenul, se disting: -Analiza pe termen scurt -Analiza pe termen lung f) Dupa criteriile de studiere a fenomenelor, se disting: -Analiza tehnico-economica -Analiza economico-financiara -Analiza financiara g) In functie de pozitia analistului, se disting: -Analiza interna -Analiza externa

3.Analiza financiara pe baza bilantului contabil

Analiza situatiei financiare se bazeaza pe: bugetul de venituri si cheltuieli, bilantul contabil si anexele sale, raportul de gestiune,etc.

Bilantul este documentul contabil principal care prezinta situatia patrimoniala a unei intreprinderi la un moment dat. In activul bilantului sunt inregistrate toate drepturile de proprietate si de creanta a intreprinderii in ordinea inversa a lichiditatii (capacitatea posturilor de activ de a se transforma in numerar), iar in pasiv toate obligatiile , respectiv angajamentele asumate, aranjate in ordinea crescatoare a exigibilitatii (timpul cat sursa respectiva ramane la dispozitia intreprinderii). Egalitatea bilantiera este necesara deoarece activul si pasivul sunt doua reprezentari ale aceleiasi marimi economice. Pasivul reflecta sursele fondurilor intreprinderii, iar activul constituie utilizarile carora le sunt afectate aceste fonduri, deci nici o sursa nu poate ramane fara alocare, dupa cum nici o nevoie de finantare nu poate exista fara surse de fonduri. Unele aspecte privind volumul si structura activelor si pasivelor sau asigurare a surselor de finantare a activitatii pot fi investigate si pe baza bilantului contabil intocmit conform reglementarilor legislatiei in vigoare. In legatura cu analiza situatiei financiare pe baza bilantului contabil, exista insa doua teorii fundamentale: -Teoria bilantului patrimonial(finaciar) La baza acestuia sta analiza lichiditate-exigibilitate , numita in practica tarilor occidentale, analiza patrimoniala; aceasta analiza pune pune in evidenta riscul de insolvabilitate a intreprinderii, adica incapacitatea firmei de a-si onora angajamentele asumate fata de terti; -Teoria bilantului functional Conform acestuia intreprinderea reprezinta o entitate economica si financiara asigurand realizarea anumitor functii cum ar fi functia de productie, functia de investire si dezinvestire, precum si functia de finanatare. 3.1. ANALIZA ECHILIBRULUI ECONOMICO-FINANCIAR Echilibrul financiar al firmei reprezinta un sistem de corelatii, prin care se stabilesc anumite proportionalitati in cadrul si intre diferitele fluxuri financiare. Acestea reprezinta o premisa dar si o consecinta a unei desfasurari normale a activitatii firmei, in conformitate cu obiectul sau de activitate. Ca premisa, trebuie avute in vedere corelatiile obiective dintre necesitatile de resurse materiale si posibilitatile de finantare. De modul cum sunt utilizate si valorificate aceste resurse depinde asigurarea echilibrului economico-financiar sau dereglarea acestuia. Pentru exprimarea sintactica a multiplelor corelatii implicate de echilibrul finanaciar, exista o multitudine de indicatori. In practica se utlizeaza in special urmatorii: 1. Rata autonomiei financiare 7

Raf=Capital propriu / (capital propriu + capital imprumutat) 2. Rata de finantare a stocurilor Rfs= fond de rulment / stocuri 3. Rata de autofinantare a activelor Raa= capital propriu / (active fixe+active circulante) 4. Rata datoriilor Rd= datorii totale / active totale

4. Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere

Contul de profit si pierdere face parte din situatiile financiare de inchidere a exercitiului financiar, fiind un document contabil de sinteza, care masoara performntele activitatii unei firme in cursul unei perioade date. In contul de profit si pierdere este prezentat rezultatul activitatii desfasurate de o societate pe parcursul unui exercitiu financiar, care poate fi profit sau pierdere. Asa cum se cunoaste, obiectivul situatilor financiare este de a furniza informatii despre pozitia financiara, performantele si modificarile pozitiei financiare a intreprinderii, care sunt utile unei sfere largi de utilizatori in luarea deciziilor economice. Profitul reprezinta componenta principala a avutiei unei societati si reflecta atat performanta intreprinderii cat si capacitatea firmei de a reinvesti sau de a acorda dividente. Modul de prezentare a contului de profit si pierdere difera de la o tara la alta dupa continutul informational si dupa forma de prezentare. Dupa continutul informational: Cont de profit si pierdere cu prezentarea veniturilor si chltuielilor dupa natura acestora Cont de profit si pierdere cu prezentarea dupa destinatie a cheltuielilor de exploatare (pe functii ale intreprinderii) Dupa forma de prezentare: Sub forma de lista (verticala) care prezinta formarea din treapta in treapta a rezultatului exercitiului. Sub forma de cont (tabel bilateral), in care cheltuielile si pierderile sunt prezentate in partea stanga, iar veniturile si profitul in partea dreapta.

Structura contului de profit si pierdere este reglementata in Romania, coform OMFP nr. 94/2001 privind reglementarile contabile armonizate cu Directiva a IV-a a Comunitatilor Economice Europene si cu Standardele Internationale de Contabilitate, precum si OMFP nr. 306/2002 privind Reglementarile contabile simplificate, armonizat cu directivele europene. 4.1. ANALIZA STRUCTURALA A REZULTATELOR Analiza structurala a rezultatului brut al exercitiului are ca obiectiv stabilirea contributiei diferitelor tipuri de rezultate la variatia totala a rezultatului brut, precum si evidentierea dinamicii lor in cursul perioadei studiate. Analiza structurala a rezultatelor se poate realiza in doua moduri, si anume: dupa destinatia cheltuielilor de exploatare (pe functii ale intreprinderii) si dupa natura cheltuielilor de exploatare si a veniturilor. 4.2.ANALIZA FACTORIALA A PROFITULUI OPERATIONAL Profitul operational sau marja bruta fata de costul bunurilor vandute (rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete) are rolul de a acoperi cheltuielile de distributie, cheltuielile generale de administratie si cheltuielile financiare, astfel incat firma sa obtina un profit suficient de mare pentru a remunera corespunzator actionarii. Rezultatul operational (profit sau pierdere) detine ponderea majoritara in cazul rezultatului brut al exercitiului oricarei intreprinderi, indiferent de natura si dimensiunea acesteia. Datorita probabilitatii mari de realizare a profitului operational, analistii financiari acorda o atentie deosebita analizei acestui indicator, atat pentru evidentierea evolutiei istorice a rezultatelor, cat mai ales pentru previzionarea profitabilitatii companiei in viitor. 4.3.ANALIZA PROFITULUI AFERENT CIFREI DE AFACERI Rezultatul exploatarii este fomat din rezultatul aferent cifrei de afaceri (Pr) si rezultatul din alte vanzari decat cifra de afaceri (RE). RE=Pr+RE Pr=CA-Cheltuieli aferente cifrei de afaceri RE=Alte venituri din exploatare-Alte cheltuieli din exploatare Aceasta aprofundare a rezultatului exploatarii este foarte importanta pentru ca o intreprindere poate inregistra un rezultat din exploatare pozitiv, in conditiile unei pierderi aferente cifrei de 9

afaceri, situatia fiind determinata de profitul obtinut din alte activitati decat cele care se regasesc in cifra de afaceri, si anume din cedarea de active, donatii primite, etc. 4.4. ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE Rata de rentabilitate reprezinta un raport intre un un indicator de rezultate (profit sau pierdere) si un indicator care reflecta un flux de activitate (cifra de afaceri neta, resurse consumate, etc.) sau un stoc (capital propriu, active totale, etc.). Principalele rate de rentabilitate operationale in analiza financiara a firmei sunt: -rata rentabilitatii comerciale -rata rentabilitatii resuselor consumate -rata rentabilitatii economice -rata rentabilitatii financiare Aceste rate de rentabilitate au valente informationale diferite si oglindesc multiple laturi ale activitatii economico-financiare a firmei. 4.5.ANALIZA COST-VOLUM-PROFIT Analiza cost-volum-profit este o metoda de analiza a riscului fiind cunoscuta in litaratura de specialitate si sub denumirea de analiza a pragului de rentabilitate sau analiza riscului de exploatare. Pragul de rentabilitate sau punctul critic reflecta acea dimensiune a activitatii la care veniturile din vanzarea bunurilor produse, marfurilor, lucrarilor, serviciilor sunt egale cu cheltuielile fixe plus cheltuielile variabile, rezultatul fiind nul. Analiza cost-volum-profit masoara flexibilitatea unei intreprinderi in raport cu mutatiile economico-financiare si sociale care se pot manifesta pe parcursul activitatii sale cu caracteristicile mediului extern de afaceri (cresterea preturilor combustibililor, concurenta, progresul tehnic, climatul social din intreprindere). Analiza pragului de rentabilitate este utila in faza de investire, in intocmirea planurilor de afaceri sau in activitatea de diagnosticare.

10

5. Istoric firma
Trylon TSF SRL este intreprinderea pentru care in cele ce urmeaza vor fi calculati indicatori privind bilantul si contul de profit si pierdere. Trylon TSF SRL face parte din grupul international de firme Trylon, parte la randul sau a grupului Arva Canada. Aceasta intreprindere are o experienta de peste 80 de ani in domeniu, activand pe piata din Romania din anul 1997. Ea ofera servicii si produse in domeniul telecomunicatiilor, fiind unul dintre cei mai importanti furnizori de infrastructura in telecomunicatii la nivel national si mondial. Firma mama este in Canada, Ontario, detinand o fabrica de contructii metalice in Elmira, activand, de asemenea, in Montreal, Calgary, Vancouver. Totodata compania are filiale si in SUA, America Centrala si de Sud, Europa (prin companiile din Belgia si Romania), Africa si Asia. Trylon TSF SRL dispune de personal tehnic specializat in telecomunicatii astfel incat poate sa ofere servicii complete de infrastructura si echipamente, incepand de la proiectare, executie lucrari civile, pana la integrarea de echipamente in retea, ceea ce face din aceasta intreprindere un partener compentent care intelege si respecta toate aspectele unui adevarat parteneriat cu beneficiarii sai, operatorii de telefonie mobila.

6.Studiu de caz
Analiza structurala a rezultatelor dupa natura veniturilor si cheltuielilor 6.1. Tabloul soldurilor intermediare de gestiune reprezinta o varianta a Contului de profit si pierdere. Acesta pune in evidenta etapele formarii rezultatului unui exercitiu financiar, indeosebi la nivelul activitatii de exploatare, respective modul de folosire a resurselor materiale, financiare si umane in activitatea intreprinderii. Soldurile intermediare de gestiune care sunt calculate in plus fata de rezultatele ce apar in Contul de profit si pierdere sunt: Marja comerciala (MC); Productia exercitiului (Qe); Valoarea adaugata (VA); Excedentul (deficitul) brut din exploatare (EBE).

11

MC=Venituri din vanzarea marfurilor-Cheltuieli privind marfurile =707-607 Pentru anul 2005: MC = 57279-0 = 57279 Pentru anul 2006: MC = 106719-108006 =-1287 Pentru anul 2007: MC = 409185-382569 = 26616 Productia exercitiului = Productia vanduta + Variatia stocurilor + Productia imobilizata 2005: Qe= 3103010+0+0 =3103010 2006: Qe=6452233+2719647+0 = 9171880 2007: Qe=12392585+520432+0 =12913017 Valoarea adaugata = Marja comerciala + Productia exercitiului Consumuri intermediare, respectiv provenite de la terti Consumuri intermediare = Cheltuieli cu materiile prime si materialele consumabile + alte (CI) cheltuieli materiale + Alte cheltuieli externe + Cheltuieli privind prestatiile externe 2005: CI = 956513+301281+11216+1653981 = 2922991 Deci VA = 57279 + 3103010 2922991 = 237298 2006: CI = 440881+116534+25910+964552 = 1547877 Deci VA = -1287+9171880 - 1547877 = 7622716 2007: CI = 3832198+287572+26276+3450119 = 7596165

12

Deci VA = 26616+12913017-7596165 = 5343468 Excedentul (deficitul) brut din exploatare = VA + Venituri din subventii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete - Cheltuieli cu impozitele si taxele Cheltuieli cu personalul 2005 : EBE = 237298 + 0 56088 720938 = -539728 2006: EBE = 7622716+0-15951-917387 = 6689378 2007: EBE = 5343468+0-33563-2009433 = 3300472

6.2. Rate de rentabilitate : EBE *100 CA 539728 2005 : Rata marjei brute= *100 = -15% 3589287 Rata marjei brute: = 2006: Rata marjei brute= 2007: Rata marjei brute = 6689378 *100=101,98% 6558952 3300472 *100=25,78% 12801770

Analiza ratelor de rentabilitate: 6.2.1. Rata rentabilitatii comerciale Rc= Pr *100 CA

Pr=CA neta Cheltuieli de exploatare Pr2005=3589287-3933705 =-344418 13

Pr2006=6558952-2805221 =3753731 Pr2007=12801770-10156341 = 2645429 Deci Rc2005= Rc2006= Rc2007= 3344418 *100 = -93% 3589287 3753731 *100 = 57,23% 6558952 2645429 *100 = 20,66% 12801770

6.2.2. Rata marjei brute din vanzari Mb *100 CA

RMb =

Mb=CA-(Cheltuieli privind marfurile +variatia stocurilor) Mb2005=3589287-(0+0) =3589287 Deci RMb2005= 3589287 *100=100% 3589287

Mb2006=6558952-(108006+2719647) =9170593 Deci RMb2006= 9170593 *100=139,81% 6558952

Mb2007=12801770-(382569+520432) = 11898769 Deci RMb2007= 11898769 *100=92,94% 12801770

14

6.2.3. Rata rentabilitatii comerciale nete Pn *100 , Pn = profit net CA 0 *100=0% 3589287 1257978 *100=19,17% 6558952 1757828 *100=0,0013% 12801770

Rcn=

Rcn2005= Rcn2006= Rcn2007=

6.3.Analiza lichiditatii Lichiditatea semnifica abilitatea unui activ de a fi transformat in bani rapid si cu o pierdere minima de valoare. Aceasta definitie este cunoscuta si ca lichiditate externa atunci cand este analizata o intreprindere si se refera la posibilitatea investitorului de a transforma in bani plasamentul in actiuni la intreprinderea respectiva. Abilitatea unei intreprinderi de a-si onora la scadenta obligatiile de plata aseumate pe seama activelor curente se numeste lichiditate interna. Rata lichiditatii curente(generala) Activecurente Datoriicurente 4517971 =0,8 5584737 6412088 =1,04 6161733 11938161 =1,42 8379046

RLc=

RLc2005= RLc2006= RLc2007=

In anul 2005, nivelul ratei fiind mai mic decat 1,0, capitalul de lucru a fost negativ, ceea ce reprezinta un semnal de alarma privind capcaitatea intreprinderii de a-si onora obligatiile scadente pe termen scurt. In urmatorii ani insa se observa o ameliorare a situatiei, in anul 2007, rata de 1,42 reprezentand un nivel asigurator al acestei rate.

15

Rata lichiditatii intermediare (rapida, redusa) Activecurente Stocuri Datoriicurente 4517971 987071 =0,63 5584737 6412088 2584195 =0,62 6161733 11938161 5450793 =0,77 8379046

RLi=

RLi2005= RLi2006= RLi2007=

Un nivel de 0,8-1,0 al acestei rate este apreciat drept corespunzator, in timp ce un nivel sub 0,5 poate fi considerat ingrijorator, in concluzie firma s-a situat in cei 3 ani analizati la un nivel mediu in ceea ce priveste rata lichiditatii intermediare. Rata lichiditatii la vedere Aceasta reprezinta cea mai conservatoare masura a lichiditatii interne a intreprinderii, in masura in care se iau in considerare doar activele lichide la numarator. Disponibil + Investitii / financiare / pe / termen / scurt Datorii / curente 727300 + 0 =0,13 5584737 294076 + 0 =0,04 6161733 242510 + 0 =0,0289 8379046

RLv=

RLv2005= RLv2006= RLv2007=

6.4.Ratele de indatorare Principalele rate de indatorare folosite sunt:

6.4.1. Rata de indatorare a capitalului propriu (RIkp)

16

RIkp=

Total / datorii / pe / termen / lung Capitalpropriu 357738 =-0,25 1387797 0 =0 129819 0 =0 1648872

RIkp2005= RIkp2006= RIkp2007=

6.4.2. Rata globala de indatorare Total / datorii RIg= Total / active Total datorii = Datorii pe termen scurt + Datorii pe termen lung Total datorii 2005 = 5584737+357738 = 5942475 Total datorii 2006 = 6161733+0=6161733 Total datorii 2007 = 8379046+0=8379046 Total active = Active imobilizate + Active circulante Total active 2005= 69564+4517971=4587535 Total active 2006= 467721+6412088=6879809 Total active 2007=452314+11938161=12390475 5942475 =1,29 4587535 6161733 =0,89 6879809 8379046 =0,67 12390475

Deci, RIg2005= RIg2006= RIg2007=

6.5. Echilibrul financiar

Indicatorii de echilibru financiar: Fondul de rulment (FR) FR = Pasive permanente Active permanente 17

Pasive permanente = Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung Pasive permanente 2005=-1387797+357738=-1030059 Pasive permanante 2006= -129819+0= -129819 Pasive permanente 2007= 1648872+0= 1648872 Active permanente = Imobilizari necorporale + Imobilizari corporale + Imobilizari financiare Active permanente 2005 = 69564 Active permanente 2006=467721 Active permanente 2007=452314 Deci : FR2005= - 1030059-69564= - 1099623 FR2006= -129819-467721= - 597540 FR2007 = 1648872-452314=1196558 Daca FR este negativ (2005,2006) inseamna ca, capitalul permanent este insuficient pentru acoperirea activelor imobilizate, ceea ce reflecta obtinerea unei parti din resursele temporale pentru acoperirea nevoilor permanente; situatia reflecta un dezechilibru financiar si poate fi considerata o situatie alarmanta pentru firmele cu activitate industriala. Daca FR este pozitiv (2007) inseamna ca, capitalul permanent finanteaza o parte din activele circulante, dupa finantarea in totalitate a activelor imobilizate; aceasta situatie evidentiaza FR ca o expresie a realizarii echilibrului pe termen lung si ca participare la realizarea echilibrului financiar pe termen scurt. Activ curent net (ACN) ACN = Active curente Pasive curente Active curente = Stocuri + Creante + Alte active curente + Active de trezorerie (cash sau cont) Pasive curente = Furnizori + Datorii financiare pe termen scurt + Alte pasive curente + + Pasive de trezorerie Active curente 2005 = Active circulante = 4517971 Active curente 2006 = 6412088 Active curente 2007 = 11938161 Pasive curente 2005= 5584737 Pasive curente 2006 = 6161733 Pasive curente 2007= 8379046 ACN2005 = -1066766 18

ACN2006 = 250355 ACN2007 = 3559115 Nevoia de fond de rulment (NFR) NFR = Active circulante (exclusiv activele de trezorerie) Datorii pe termen scurt (exclusiv pasivele de trezorerie) NFR 2005=4517971-5584737= -1066766 NFR2006= 6412088-6161733 = 250355 NFR2007= 11938161-8379046=3559115 In 2005, NFR fiind negativ, avem de-a face cu un surplus de resurse temporale fata de nevoile temporale; poate fi considerata o situatie favorabila daca este rezultatul accelerarii rotatiei activelor circulante si al angajarii unor datorii pe un termen mai lung, adica se urgenteaza incasarile si se relaxeaza platile. Daca NFR este negativ (2006,2007) avem de-a face cu un surplus de resurse temporale fata de nevoile temporale; poate fi considerata o situatie favorabila daca este rezultatul accelerarii rotatiei activelor circulante si al angajarii unor datorii pe un termen mai lung, adica se urgenteaza incasarile si se relaxeaza platile; NFR se transforma in sursa de finantare deoarece va finanta FR si trezoreria neta; daca nu este rezultatul accelerarii rotatiei activelor circulante si al angajarii unor datorii pe un termen mai lung, atunci situatia va fi nefavorabila, existand chiar riscul unor rupturi in activitatea de aprovizionare, de reinnoire a stocurilor si de realizare a productiei. Trezoreria neta (TN) TN = FR NFR TN2005= - 1099623-( -1066766)= - 32857 TN2006== - 597540-250355= - 847895 TN2007 = 1196558-3559115= - 2362557 Daca trezoreria neta este negativa atunci firma se confrunta cu o stare de dezechilibru financiar, apare un deficit monetar, care va fi acoperit pe seama unor noi resurse monetare (credite pe termen scurt sau de trezorerie). Aceasta arata ca intreprinderea depinde de resurse financiare externe. In cazul in care se apeleaza la resurse financiare externe, firma va fi interesata sa aleaga acele surse ce se caracterizeaza prin cel mai mic cost posibil. Ideal ar fi ca acoperirea deficitului sa se realizeze prin utilizarea mai multor tipuri de surse de finantare. Atunci cand trezoreria neta este negativa se limiteaza autonomia financiara pe termen scurt, dar nu apare implicit starea de insolvabilitate.

19

7.Concluzii si propuneri
Dupa cum se poate observa analizand indicatorii calculati, anul 2005 a fost unul defectuos pentru Trylon TSF, insa pana in 2007 situatia a fost vizibil redresata. In anul 2005 profitul a fost negativ firma fiind in pierdere, urmand ca in urmatorii ani profitul sa fie pozitiv. In ceea ce priveste propunerile pentru viitorii ani, putem spune ca firma trebuie sa continue sa se redreseze, situatia de pe 2007 fiind relevanta in acest sens.

20

BIBLIOGRAFIE: 1.Analiza economico-financiara Coordonator Valceanu Gheorghe; Robu Vasile Editura Economica, Bucuresti 2004 2.Analiza economico-financiara a intreprinderii metode si tehnici Coordonator Prof. Dumitru Margulescu Editura Tribuna Economica 3.Analiza economico-financiara Autori: Aurel Isfanescu, Vasile Robu, Camelia Vasilescu Editura ASE, Bucuresti 2002

21

22