STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Rezumat
Studiul ce urmeaza a fi expus in paginile urmatoare releva diagnosticul general asupra firmei SC Metim Euro Logistic SRL, o societate de pe piata intermedierii transportului de marfuri intern, cu o dezvoltare si cu o evolutie buna. Analizand societatea se observa atat puncte forte cat si puncte slabe.Dintre punctele forte cele mai importante sunt rentabilitatea foarte inalta a CPR, lipsa datoriilor, dezvoltarea activitatii pe o piata de oligopol, deci concurenta slaba si ceea ce releva de fapt sanatatea financiara a unei firme.Un alt punct forte al societii l reprezint numrul mare al clienilor care apeleaz n mod frecvent la servicii i faptul c nu depinde n mod hotrtor doar de unul singur .Printre punctele slabe al acestei societi se numara faptul c CA este influenat n mod direct de activitatea adiministratorului deoarece dac acesta nu se poate ocupa de firm fie doar pentru cteva zile, atunci vnzarile vor scdea simitor. Solutia pe care o ofera eventuala investitie este schimbarea obiectului de activitate in realizarea in mod direct de catre firma a transportuui intern si international de marfuri. In urma analizei proiectului de investitii in mediul cvasi-cert si incert se dovedeste ca acesta va fi acceptat, aducand doar beneficii firmei si avand un termen de recuperare mic.

1.PREZENTARE GENERALA A SC METIM EURO LOGISTIC SRL

2

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

1.1. Denumirea firmei: SC Metim Euro Logistic SRL 1.2. Numarul si data inregistrarii la Registrul Comertului:J40/4847/23.05.00 1.3.Cod fiscal/Cod unic de inregsitrare: 13035493 1.4.Forma juridica de constituire: SRL 1.5.Adresa,Telefon: Soseaua Panduri,Nr 27, Bucuresti;021 4112608 1.6.Tipul activitatii principale actuale si codul CAEN : 6340-Activitati ale altor agentii de transport;(Intermediere transport) 1.7.Tipul activitatii noi aferente investitiei: Transport de marfa national si international; 1.8.Natura capitalului: privat 1.9.Capital social in prezent : 1 000 lei 1.10.Asociati, actionari principali la data solicitarii creditului: unic asociat Meleasa Razvan 1.11.Date financiare:Bilant si Cont de profit si pierdere pe ultimii 3 ani.

2.Diagnosticul situatiei actuale

2.1.Scurt istoric al societii
3

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

SC Metim Euro Logistic SRL , este nfiinat in anul 2000 avnd unic asociat pe Dl Meleasa Rzvan cu un capital social subscris si varsat de 200 ron. Societatea desfoar activitile specifice unei case de expediie. Desi muli nu nteleg rolul acestora, este unul foarte simplu: obin profit din intermediere transport, ns cu o uurina mai mare dect ar face o firma de transport, deoarece cheltuielile sunt mult mai sczute. nainte de a deschide aceast afacere, Dl Meleasa Rzvan a lucrat ntr-o societate ce avea ca obiect de activitate transportul de bunuri intern i internaional. Aici ocupa un post de manager ceea ce a favorizat deschiderea noii societi. Beneficiind de experien n domeniu de aproximativ 5 ani, s-a decis s i deschid singur propria afacere schimbnd puin ns domeniul de activitate: cas de expediie. De aici totul urma s vina de la sine, clienii i furnizorii erau deja cunoscuti de la fosta societate, aa c o simpl oferta a fost suficient s trag de partea lui o parte din acetia. n anii ce au urmat firma, profitul a avut numai valori pozitive si crescatoare, ajungnd ca anul trecut s se dubleze fa de anul precedent. 2.2. Diagnosticul juridic Societatea luat spre analiz este o societate cu rspundere limitat nfiinat conform actului constitutiv. Faptul c firma are unic asociat este un lucru pozitiv pentru aceasta deoarece nu exist obligaia efecturii unor pli pentru ceilali membri fondatori. De asemenea i cheltuielile cu personalul sunt sczute, Dl Meleasa Rzvan fiind singurul salariat. Ca urmare a obiectului de activitate, la nceput firma nu prezenta nicio imobilizare, urmnd ca spre sfrsitul anului 2005 s achiziioneze un autoturism Honda avnd valoarea de intrare de 65 653 lei. Pentru aceasta a fost ncheiat un contract de leasing,onorat lunar de ctre administratorul societii.Maina va fi utilizat n scopul serviciului i al promovrii. n anul 2008 a fost cumprat un autoturism ATV Yamaha in valoare de 28 907 lei. Datorit valorii de intrare ca imobilizrii firma mai dispune de un LCD Samsung (4 621 lei) i un laptop Sony Vaio (5 041 lei). Acesta din urm este folosit pentru inerea evidenei a tot ceea ce ntmpl n cadrul firmei. Obiectele de inventar existente au legtur direct cu desfurarea activitii i implicit cu amenajarea spatiului de lucru.
4

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Avand venituri ce depsesc 100 000 euro, SC Metim Euro Logistic SRL este o macrointreprindere platitoare de tva,cota 19 % i impozit asupra acestora in procent de 16 %. Pentru a vedea situatia financiara a firmei trebuie sa tinem cont de situatia neta a acesteia: SN 2006 243.574 SN 2007 68.151 SN 2008 416.327

Situatia neta reflecta activul neangajat in datorii, averea neta a actionarilor respective, se identifica sub aspectul marimii cu capitalurile proprii ( spre deosebire de acestea, situatia neta retine provizioanele). Se poate observa ca in ambele situatii, situatia neta are valori pozitive si este si crescatoare, ceea ce reflecta o gestiune financiara sanatoasa si este consecinta reinvestirii unei parti din profitul net si altor elemente de acumulari din perioada anterioara. Insa, in anul 2007 a fost inregistrara o scadere a capitalurilor proprii datorita repartizarii profitului. In anul urmator acestea cresc pe baza incorporarii integrala a profitului. Prin urmare, datorita faptului ca firma nu a avut procese si nu a fost in litigiu cu nicio societate (client sau furnizor) aceasta prezinta credibilitate si isi poate alege cu usurinta clientii. De asemenea , SN nu prezinta valori negative in ultima perioada, lucru favorabil demararii investitiei. Aceasta consta in efectuarea de transport intern si international, asadar achizitionarea proprie de camioane. Modificarile care ar aparea pe plan juridic ar fi schimbarea obiectului de activitate potrivit codului CAEN 4941 : Transporturi rutiere de marfuri.

2.3. Diagnosticul comercial

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

SC este o casa de expeditie ce asigura servicii de transport rutier de marfuri intern si international. Are contracte ncheiate pe perioade delimitate de 6 i respectiv 24 luni cu clieni persoane juridice din Iai, Cluj Napoca, Zrnesti, Brasov etc ns onoreaz i comenzile primite de la cei ce nu au un incheiat un contract in prealabil. Pachetul de servicii difer n funcie de durata expediiei, distanta, greutate si frecventa comenzilor. Diverse persoane juridice (clieni) apeleaz la serviciile de transport ale firmei, iar aceasta la rndul ei realizeaz legtura cu societi specializate n transportul direct de bunuri. Principala ameninare o constituie concurenii : Agrotrans Rizea, SC ModExpress International SRL, Holleman Special Transport and Project Cargo SRL si PNG Distribution SRL. Piaa pe care i desfsoar activitatea este echilibrat neexistnd un lider al pieei; este aadar o piata de oligopol. In anul 2002, la 2 ani de la nfiintarea societatii pe piata erau aproximativ 407 000 intreprinderi mici i mijlocii, adic o societate la 55 de locuitori (Ziarul Financiar). Concurena nu se face prin preuri, ci prin calitatea serviciilor oferite. Unii din concureni desfoar nu numai transport rutier, ci i naval sau aerian. Conform Anuarului de statistic 2007-Transporturi,pota i telecomunicaii, am observat c singurul transport care a crescut este cel rutier , toate celelalte nregistrnd usoare scderi. SC Metim Euro Logistic SRL dispune de o gama larg de furnizori. Acest lucru favorizeaz n mod pozitiv calitatea serviciilor. Printre acetia enumerm civa : Cargo Speed, Alcatrans, Mekka Construct, Romar etc (Anexa plati furnizori). Cei mai importani ns, cu care au inchiete i contracte sunt :

Kontiki Trading- Brasov,CIF: RO6352715, Reg. Com.: J08/2516/1994,CAEN (rev. 2 2009): 4941 Transporturi rutiere de marfuri Ubi Trans-Focsani, CIF: 22200310, Reg. Com.: J39/668/2007,Tipul de activitate : Inchirierea si subinchirierea bunurilor imobiliare proprii sau inchiriate Remtrans SRL- Hunedoara, CIF: 14412567 , Reg. Com.: J20/77/2002.

Un lucru benefic pentru societate este faptul ca aceti furnizori sunt din toate prile rii, onornd astfel mai uor comenzile, iar preurile, respectiv costurile vor fi astfel mai sczute. O oportunitate o constituie ideea de a ne extinde i n Bucureti.

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Un punct forte al societii l reprezint numrul mare al clienilor care apeleaz n mod frecvent la servicii i faptul c nu depinde n mod hotrtor doar de unul singur. Iat caiva dintre cei cu care i desfoar activitatea:

DD Promoterm: Sediul Social-Bucureti,Nr.reg.com: J40/11928/1994, Cod Fiscal: RO5948052. Are ca obiect principal de activitate importul si distributia echipamentelor de incalzire si climatizare;

SORRAL

INTERNATIONAL

SRL:

Nr.reg.com:

J40/4357/2000 ,

Cod

Fiscal:

12987615 .Se ocupa cu Intermedieri in comertul cu produse diverse. Uti Retail Solutions SRL: Nr.reg.com: J40/4357/2000, Cod Fiscal: 14991469 .Obiectul de activitate este comertul cu ridicata al altor masini si echipamente. Pentru a vedea puterea pe piata a firmei vom tine cont de rata marjei nete: 1.Rata marjei nete RMN 2006(PN/CA) 13% RMN 2007 16% RMN 2008 20%

Observam asadar,ca rata marjei nete este in continua crestere.In anul 2006 capacitatea firmei de a realiza profit a fost destul de redusa, dar in anul 2008 firma a reusit sa corecteze aceasta situatie, obtinand o rata de 20%, fata de 13% cat a fost in anul 2006.

2.Date financiare

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

3.Evolutia cifrei de afaceri 2006-2008

Utilizand ratele de crestere obtinem in anul 2006 o crestere de + 65,7 %,urmatorul an insa inregistrand o scadere de 18,14 %.In 2008 are loc din nou o crestere a CA cu + 51,39 % fata de anul precedent. 4.Diagnosticul Comercial Anul 2006 Durata de incasare a 47,89 clientilor(zile) Durata de plat a 72 furnizorilor(zile)
8

2007 72,64 73,64

2008 63,63 58,73

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Rentabilitatea comercial(PN/CA)% 0,13 0,16 0,2

Pentru a asigura fluxul lichiditilor i pentru a nu ntmpina deficiene n vederea executrii plilor i ncasrii creanelor, firma trebuie s aib o durata de ncasare a clienilor mai mic dect cea de plat a furnizorilor. Analiznd datele din tabel putem observa ca n anul 2006 creanele erau ncasate n termen de 47 de zile fa de cel de plat al furnizorilor. Acest lucru a favorizat desfurarea activitii. n anii urmtori aceste durate s-au modificat n sens nefavorabil societii ajungnd ca n 2008 durata de ncasare a clienilor s fie mai mare dect durata de plat a furnizorilor. Desi rentabilitatea comerciala nregistreaz valori mici, ea este cresctoare de-a lungul timpului. Se observ ca puterea pe pia nu este suficient de mare pentru a putea influena preul pieei. O mbuntire a serviciilor nu ar fi neaprat necesar, ci a modalitilor de promovare. Firma ar trebui mai mult promovat att pe piaa local, ct i naional (prin panouri publicitare, spoturi, precum i adoptarea unor promoii). Asadar, firma doreste achizitionarea de camioane acest lucru determinand renuntarea in mare parte la serviciile de transport ale firmelor furnizoare. Astfel va creste independenta firmei din punct de vedere al parametrilor de realizare al transportului (pretul va fi diminuat cu eliminarea comsionului firmei furnizoare). Pentru un circuit al banilor benefic pentru societate ,care sa duca la cresterea rentabilitatii, firma va trebui sa creasca durata de plata a furnizorilor si sa scada durata de incasare a creantelor.

2.4. Diagnostic de resurse umane

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Administratorul firmei este aa cum mai spus este Meleasa Razvan, nscut n anul 1965.Are studii superioare terminand o facultate de Management Economic i experien n domeniu(1993-1999 a lucrat la o societate de transport mrfuri Bucureti ca i manager). Un punct slab al acestei societi este faptul c CA este influenat n mod direct de activitatea adiministratorului deoarece dac acesta nu se poate ocupa de firm fie doar pentru cteva zile, atunci vnzarile vor scdea simitor. Acest lucru se ntmpl datorita faptului ca nu are pe cineva care s l suplineasc. El realizeaz i munc de teren, n sensul c pentru a atrage mai muli clieni acesta merge la firme fcndu-le oferte i pentru a negocia contracte. Faptul ca administratorul este unic angajat poate avea atat aspecte pozitive cat si negative. Aspectele pozitive tin de atasamentul fata de firma, stilul de conducere si performanentele pe care acesta le-a avut de-a lungul anilor : cresterea cifrei de afaceri si a profitului net il recomanda pe acesta pentru activitatile pe care le desfasoara in firma. Urmarirea traiectoriei profesionale a salariatului in cadrul intreprinderii analizate si aptitudinile personale ale acestuia sunt doua aspecte de luat in seama. Firma insa pentru dezvoltare trebuie sa isi mareasca numarul de salariati, astfel vor aparea si alte idei, oportunitati de crestere a profitului. Este nevoie de oameni cu experienta si pregatire in domeniu, dar in primul rand de persoane care sa intermedieze rutele de deplasare ale firmei. Drept urmare, dupa extinderea activitatii, firma va trebui sa angajeze patru persoane pe postul de sofer si una pe post de secretar. 2.5. Diagnosticul tehnic In analiza diagnosticului tehnic sunt analizate bunurile funciare si imobiliare (natura, suprafata, posibilitatea de extindere) despre echipamente si procedure de productie (varsta utilajelor, utilizarea capacitatilor), despre stocuri (volum, structura, rotatie). Firma dispune de un Atv Yamaha cumparat in anul 2008, o Honda Accord din 2005, un LCD Tv Samsung si un Nb Sony Vaio amandoua din 2007.
10

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Diagnosticul tehnic prezinta modul in care utilajele firmei raspund necesitatilor reale ale firmei, in concordanta cu obiectivele acesteia. Din punct de vedere al calitatii tehnologiei existente Honda Accord poate suferi de uzura fizica, dar mai ales morala fiind achizitionata in 2005. Si celelalte bunuri pot suferi, dar intr-o masura mai mica fiind achizitionate in 2007, respectiv 2008. Putem vorbi este spatiul in care aceasta isi desfasoara activitatea, insa, intrucat este vorba de un apartament intr-un bloc nu exista taxe de mediu platite de firma. Impactul asupra mediului datorat activitatii desfasurate de firma este unul destul de mic. Exista un aspect negativ din cauza detinerii unui astfel de imobil intrucat daca firma va dori sa-si schimbe mai tarziu activitatea trecand catre o activitate de productie, de exemplu, acest lucru va fi greu de realizat. Astfel incapacitatea de modificare n destinaia cldirii precum si posibilitile de folosire n viitor reprezinta un factor negativ. Astfel , o data cu investitia ce ar putea avea loc firma va utiliza masini pentru transport in conformitate cu normele internationale ( acest lucru usurand activitatea de transport international a firmei, iar performantele sale apropiindu-se de cele similare pe plan mondial), acestea vor putea fi utilizate pe o perioada lunga de timp indiferent daca firma va dori peste ani sa-si schimbe structura de productie, acestea vor putea intermedia transportul de orice fel , mai putin cel de persoane. Investitia consta in achizitionarea a 3 camioane.

2.6. Diagnosticul financiar Diagnosticul financiar va completa imaginea contabila a intreprinderii cu elemente ale realitatii financiare ale acesteia.El are in vedere nu numai ciclurile de gestiune trecute, cum o face diagonsticul contabil, dar , ceea ce este extrem de important pentru valoarea intreprinderii, si previziunile de randament si de cash flow viitoare.(Dumitrescu D., Dragota V.,Ciobanu A.,Evaluarea Intreprinderilor,Editia a II a,Editura Economica,Bucuresti,2002:59) 2.6.1. Analiza indicatorilor echilibrului financiar 5.Indicatorii financiari
11

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Indicatori 2006 SITUATIA NETA ( ActTotale-DatTotale) 243.574 FONDUL DE RULMENT ( ResPerm-NevoiPerm) 194.334 NEVOIA DE FOND DE RULMENT = 107.793 (NevoiTemp-ActiveTrez)-(ResTemp-PasiveTrez) TREZORERIA NETA ( FR - NFR) 86.541 CASH-FLOW ( TNn - TNn-1) 4.240 2007 2008 68.151 416.327 26.278 369.313 -117.322 143.600 57.059 164.695 204.618 61.018

Analiza financiara urmareste evidentierea pozitiei financiare si a starii de performanta sau non-performanta a firmei la un moment dat. Pe baza datelor din bilantul firmei si contul de profit si pierdere putem calcula urmatorii indicatori ai echilibrului financiar: Situatia neta reflecta activul neangajat in datorii, averea neta a actionarilor respective, se identifica sub aspectul marimii cu capitalurile proprii ( spre deosebire de acestea, situatia neta retine provizioanele). Se poate observa ca in ambele situatii, situatia neta are valori pozitive si este si crescatoare, ceea ce reflecta o gestiune financiara sanatoasa si este consecinta reinvestirii unei parti din profitul net si altor elemente de acumulari din perioada anterioara. Insa, in anul 2007 a fost inregistrara o scadere a capitalurilor proprii datorita repartizarii profitului. In anul urmator acestea cresc pe baza incorporarii integrala a profitului. Fondul de rulment financiar valoarea pozitiva a fondului de rulment financiar reprezinta surplusul capitalurilor permanente in raport cu imobilizarile; el realizeaza legatura intre cele doua parti ale bilantului financiar, intre nevoi si resurse. In cazul acestei firme, se poate afirma ca echilibrul financiar pe termen scurt , cel putin, este realizat, si in plus faptul ca finantarea pe termen scurt se poate realiza, iar creantele si stocurile pot fi acoperite datorita existentei acestui surplus de capitaluri permanente rezultat din ciclul de finantare.In anul 2007 remarcam o scadere remarcabila a resurselor permanente. Nevoia de fond de rulment Se poate observa un NFR pozitiv in 2006 si 2008, ceea ce semnifica un surplus de stocuri si creante in raport cu datoriile curente de exploatare si in afara exploatarii. Aceasta situatie poate fi considerata normala daca este rezultatul unei politici de investitii privind cresterea stocurilor si creantelor, altfel NFR pozitiva poate evidentia un decalaj nefavorabil intre lichiditatea stocurilor si creantelor si exigibilitatea datoriilor de
12

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

exploatare. Aceasta inseamna ca s-au incetinit incasarile si au fost urgentate platile. Si astfel, se poate spune ca in cazul acestei firme nu este vorba chiar de un rezultat al unei politici de investitii, asadar un NFR pozitiv nu este chiar foarte bun. Trezoreria neta reprezinta rezultatul intregului echilibru financiar si reflecta interactiunea dintre echilibru pe termen lung si cel pe termen scurt. In cei trei ani, aceasta este pozitiva ceea ce inseamna ca firma inregistreaza o activitate eficienta, nefiind dependenta de resurse financiare externe si nu este expusa riscului de refinantare.

2.6.2.Analiza performantei intreprinderii Dupa Ion Stancu investitiile pot fi privite ca : un schimb intre o cheltuiala monetara prezenta, certa, si o speranta de incasare in viitor a unui flux de sume.(Stancu I.,Politici financiaere ale intreprinderii,ASE,Bucuresti,2000). Asadar pentru a stabili aceste cheltuieli monetare si a deduce fluxul viitor de sume in urma investitiei este necesar sa se analizeze o multitudine de indicatori economico financiari. 6.Solduri intermediare de gestiune An a. Venituri din exploatare monetare - cifra de afaceri - variaia stocurilor - alte venituri din exploatare 2006 1.374.796 1.374.792 0 4 2007 1.125.400 1.125.398 0 2 9.557 5.755 3.802 1.115.843 89,76% 891.111 13.427 877.684 2008 1.703.810 1.703.806 0 4 8.029 5.713 2.316 1.695.781 151,97% 1.292.375 18.360 1.274.015

131.611 b. Costuri aferente vnzrilor - cheltuieli cu materii prime i 5.707 materiale 125.904 - alte cheltuieli cu materii prime 1.243.185 Marja brut (a-b) 0,00% Modificarea marjei brute c. Cheltuieli operaionale - cheltuieli cu personalul - alte cheltuieli de exploatare 1.002.220 7.140 995.080
13

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

EBITDA (marja brut - c) Modificarea EBITDA d. Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele EBIT (EBITDA - d) Modificare EBIT e. Cheltuieli cu dobnda EBT (EBIT - e) Modificarea EBT f. Impozitul pe profit (16%) Rezultat net (EBT - f) Modificarea rezultatului net 240.965 0,00% 17.712 223.253 0,00% 0 223.253 0,00% 35.720,48 187.532,52 0,00% 224.732 93,26% 17.029 207.703 93,03% 0 207.703 93,03% 33.232,48 174.470,52 93,03% 403.406 179,51% 23.766 379.640 182,78% 0 379.640 182,78% 60.742,4 318.897,6 182,78%

Analizand acesti indicatori se poate observa in anul 2007 o scadere.Aceasta poate fi pusa pe seama datoriilor pe care societatea le-a avut.In urmatorul an insa, prin stingerea datoriilor toti indicatorii performantei financiare vor creste aproape cu 100 % fata de primul an luat ca analiza. 2.6.3. Performantele intreprinderii pe baza ratelor n cadrul acestei categorii de indicatori se analizeaz peformanele societii pe baza ratelor de rentabilitate, lichiditate i solvabilitate a activitii desfurate. 7. . Performantele intreprinderii pe baza ratelor An a. Rate de rentabilitate - Rentabilitatea comercial net100/CA) - Rentabilitatea net100/AT) Rentabilitatea economic financiar 2006 (profit (profit 2007 2008 20,44% 53,75%

12,76% 15,70% 45,71% 45,09%

14

(profit 72,02% 259,20% 83,63%

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

net100/CPR) b. Indicatorii de lichiditate 239% - Indicele general de lichiditate (AC/DTS) 239% - Testul acid ((AC - Stocuri)/DTS) Rata lichiditii rapide 0,62 (Disponibilitati/DTS) c. Rotaia activelor - Rotaia activelor totale (CA/Active totale) - Rotaia activelor fixe (CA/Active fixe) d. Rate de solvabilitate - Indicatorul gradului (DTL/CPR) - DTL/Pasiv total

108% 108% 0,44

260% 260% 0,88

3,58 27,92

2,87 26,88

2,63 36,24

de

ndatorare

0,00% 0,00%

0,00% 0,00%

0,00% 0,00%

Avnd n vedere posibilitatea ca societatea s contracteze un credit n viitor este relevant s se verifice i inegalitatea ROE>ROA> rata dobnzii (10,25%,rata dobanzii de referinta BNR), ceea ce se verifica. n ceea ce privete ratele de rentabilitate, se poate observa o cretere substanial a acestora n 2008 fa de 2007, cu exceptia rentabilitatii financiare care in 2008 va scadea. Acest lucru reflect faptul c societatea este profitabil i desfoar o activitate rentabil. Din analiza ratelor de lichiditate reiese faptul c societatea are o lichiditate crescut i poate face fa fr dificulti att datoriilor pe termen scurt, ct i datoriilor pe termen lung. Din cauza ca societatea nu este una cu activitate productiva sau care sa depinda in mod hotarator de activele sale, rotatia activelor fixe prezinta valori scazute. In anul 2008, rotatia activelor totale scade. Un capitol la care firma sta foarte bine este cel al datoriilor, aceasta neavand nicio datorie pe termen lung. Asadar, in urma analizei efectuate, firma este pregatita pentru investitie. Extinderea activitatii prin schimbarea obiectului de activitate, achizitionarea de camioane, angajarea de
15

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

personal sunt actiuni ce trebuie efectuate in demararea proiectului. Din punct de vedere financiar, societatea poate sustine investitia.

3.Fundamentarea cheltuielilor de investitie

Investitia ce se doreste a fi realizata presupune dezvoltarea firmei prin desfasurarea transportului cu propriile camioane. Ca atare se vor achizitiona camioane pentru transport intern si international, se va inchiria un spatiu de parcare pentru acestea, iar departamentul de resurse umane va fi extins prin angajarea a cinci soferi si a unui asistent manager. 3.1. Fundamentarea deciziei de investitie Fundamentarea deciziilor de investitii depind afirmarea pe piata a firmei, cresterea cotei sale de piata si, practic, tot ceea ce inseamna dominarea pietei. (Dragota V., Obreja L., Ciobanu L., Dragota M.,Management Financiar, Vol 1, Editura Economica, 2003:43) 8.Fundamentarea cheltuielilor de investitie

Investitie

Cost investitie Pret achizitie = 32.000 * 4.2 lei * 4 = 537.600 ron Cost taxa de drumuri( rovigneta) = 410.95 * 4 =1.643,8 lei Cost asigurare auto obligatorie (rca) = 1108.65*4=4.434,6 Ron Polita asigurare All Risks tip CMR = 7 800 * 4,2 lei*4=

Achizitie camioane Angajare personal

=131 040 ron Salariu asistent manager = 2.300 ron

16

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Salariu sofer = 3.200 ron * 4 = 12.800 Contributii angajator =605 + 838 * 4 = 3.957 Inchiriere parcare Diurna sofer 40 lei * 15 zile * 4 2.400 ron 1.000 *4.2 *12 luni = 50.400 lei Publicare anunt ziar = 19 ron Publicare anunt e-jobs = 100 ron Publicitate Achizitie licente Achizitie domeniu site + administrare = 1.300 lei Licenta de transport = 628 lei

In prima faza se va inchiria un spatiu pentru parcarea camioanelor. Acesta va fi localizat in estul Bucurestiului, adiacent autostrazii Bucuresti-Constanta pentru a facilita iesirea din oras. Costul inchirierii parcarii va fi de 4200lei/lunar, chirie fixa. Urmeaza achizitia camioanelor. S-a optat pentru marca Volvo FH 12-16 420 460 CP, camioane competitive pe piata la standarde EURO 3 si EURO 5, dotate cu sisteme moderne de navigatie si comunicatii mobile. De asemenea sunt dotate cu semiremorci de 13.6 m 20 tone prelata volum 90-120 mc. Pretul de achizitie al unui camion este de 32 000 . Marfa transportata este asigurata pe fiecare camion in parte prin polite asigurare All Risks tip CMR intern si extern in valoare de 7 800 . De asemenea, asigurarile care mai intervin sunt: costul taxei de drum si costul RCA in valoare 1.643,8 lei, respectiv 4.434,6 lei.Pentru amortizarea camioanelor se alege metoda amortizarii liniare, valorea acesteia este de 107 520 lei/camion. Totalul costului cu achizitia camioanelor este de 674718.4 lei. Pentru desfasurarea optima a activitatii, este nevoie de personal, iar recrutarea se va face prin publicarea unui anunt in ziarul Anuntul A-Z pentru 19 ron si pe site-ul e-jobs pentru un cost de 100 ron. Costul investitiei initiale = 674718.4 +1 419+43926+628 = 720691,4 lei

9.Calculul salariilor noilor angajati Denumire cheltuiala Salariu brut Asigurari sociale (18,5%) Fond de sanatate (5,2%) Fond de somaj (0.5%) Cheltuieli asistent manager 2.300 426 120 12
17

Cheltuieli sofer 3.200 592 166 16

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Accidente de munca Comision pentru inspectoratul teritorial de munca (0,75%) Fond garantare creante salariale (0,25%) Fond concedii si indemnizatii (0,85%) 4 17 6 20 5 24 8 27

Deci, din punct de vedere al cheltuielilor, pentru postul de asistent manager, salariul brut este 2300 ron * 12 luni = 27.600 ron/an si retinerile datorate de angajator sunt 605 ron* 12 luni = 7.260 ron/an, iar pentru postul de sofer salariul brut este 3200 ron * 4 angajati * 12 luni = 153.600 ron/an, retinerile datorate de angajator sunt 838 ron * 4 angajati * 12 luni = 40224 ron/an. De asemenea soferii primesc 40 ron/zi, in zilele in care efectueaza transportul. Consideram ca fiecarea lucreaza aproximativ 15 zile/luna, asadar 600 ron * 4 * 12 luni = 28.800 ron/an. Pe msur ce angajatii vor da randamentul dorit se va avea in vedere mrirea salariului, se vor oferi prime de Craciun, Pasti si 8 Martie si tichete cadou in limita prevazuta de lege astfel incat suma sa fie neimpozabila. Prin urmare, totalul cheltuielilor cu salariatii anual va fi de 257.484 ron. Pentru a-si face cunoscut pe piata noul domeniu de activitate, firma apeleaza la crearea unui site propriu in care isi prezinta serviciile si noua structura de organizare. Pretul de achizitie al domeniului si adiministrare a site-ului este de 1.300 lei. Totalul cheltuielilor cu publicitatea este in valoare de 1.419 lei. Conform normelor legislative in vigoare, pentru a desfasura activitatea de transport este necesar achizitia unei licente de transport. Costul de achizitie al acesteia este de 628 lei . Aceasta fiind valabila 5 ani. Se considera ca firma are cate un transport lunar catre fiecare tara, incarcat cu aproximativ 19,7 tone (6 comenzi pt un transport) la un pret de 26,2 euro/100kg pt Italia, pentru Austria 22,25 euro/100 kg si pentru Germania 24,53 euro/100 kg.
18

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Avem venituri din transportul international 197 * 26,2 * 4.2 = 21.678 lei 197 * 22,25 * 4.2 = 18.617 lei 197 * 24,53 * 4.2 = 20.296 lei Si pe fiecare din cele 6 rute un transport lunar incarcat cu 12,4 tone la un tarif mediu de 36,64 lei/q adica 124 * 36,64 lei/q = 4.543,36 lei/ruta in medie, asadar venituri lunare totale 4.543,36 * 6 = 27.260,16. Firma este incarcata cu mai putine comenzi in tara intrucat sunt orase care se repeta in cele 6 rute si deci catre acestea nu livreaza mereu. Venituri anuale din transportul international:21.678* 12 = 26.0136 18.617 * 12 = 22.3404 Venituri anuale din transportul intern : 27.260,16 * 12 = 327.122 Se considera an economic = 360 zile. Asadar , se obtine o CA in primul an egala cu .1054.214.Acesat valoare mare se datoreza modificarii obiectului de activitate a intreprinderii. Conform cresterii din anul 2008 cu 51,39 % fata de anul precedent acceasi crestere se va considera si pentru urmatorii 5 ani, acelasi procent fiind luat si pentru modificarea CV. CF sunt compuse din cheltuiala cu amortizarea, cu chiria, cu salariul asistentului manager si cu asigurarile pentru camioane. Cheltuiala cu amortizarea = 107.520 ron Salariu asistent manager = 2.300 ron Cost taxa de drumuri( rovigneta) = 1.643,8 ron Cost asigurare auto obligatorie (rca) = 4.434,6 ron Polita asigurare All Risks tip CMR = 131.040 ron Inchiriere parcare = 50.400 ron 297.338,4 727.092 1.054.214 20.296 * 12 = 24.3552

19

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

CV sunt compuse din cheltuielile ci intretinerea, cu motorina, cu salariile soferilor si cu licenta si reprezinta 50 % CA. Intrucat domeniul de activitate s-a modificat cheltuielile variabile sunt mult mari decat in anii precedent. 10.Situatia prognozata a societatii pe urmatorii 5 ani Anul CA CV CF Amortizare Dobanda 1 1054214.00 541760.57 189818.40 107520.00 6412.50 2 1595975.00 820171.55 189818.40 107520.00 5130.00 473335.05 75733.61 397601.44 3 2416147.00 1241657.94 189818.40 107520.00 3847.50 873303.16 139728.51 733574.65 844942.15 100672.79 34173.83 810768.32 4 3657805.00 1879745.99 189818.40 107520.00 2565.00 1478155.61 236504.90 1241650.71 1351735.71 152408.54 51735.75 1299999.96 5 5537551.00 2845747.46 189818.40 107520.00 1282.50 2393182.64 382909.22 2010273.42 2119075.92 230731.29 78322.75 2040753.17 VR 243926.00

Profit brut 208702.53 Impozit pe profit 33392.40 Profit net 175310.12 Cash-flow de

243926.00 39028.16 204897.84

gestiune 289242.62 510251.44 ACR nete 43926.00 66498.96 ACR nete 43926.00 22572.96 Cash-flow disponibil 245316.62 487678.48 *** K = 17% => VAN = 2.174.707.27 CF disponibil = CF gestiune - ACR nete CF gestiune = PN + Amortizare + Dobanda

0.00 -230731.29 435629.13

Cheltuielile fixe sunt in valoare de 189818.4 fara amortizare

Analiznd rezultatele pentru cash-flow-uri observm c avem o valoare pozitiv nc din primul an, iar valorile din urmtorii ani cresc. Faptul c avem nc din primul an un cash-flow disponibil pozitiv ne arat faptul c veniturile generate de investiie acoper att cheltuielile ct i creterea de active circulant net.

20

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

3.2.Valoarea reziduala Se considera VR vanzarea ACR la valoarea din anul 5 si vanzarea camioanelor la pretul de 200 000. Acr net = (nr de zile*CA)/360 Acr net = (15 * 1.054.214)/360 = 43.926 3.3. Rata de actualizare Rata de rentabilitate ateptat de investitori este de 17%, iar pentru a ajunge la aceast valoare s-au luat n considerare: -tinta de inflatie stabilita de BNR pt 2009 = 3,5% +/- un punct procentual -rata dobanzii la depozite 8,5% - 8,75% -rata medie de rentabilitate a a economiei 10% -rata de rentabilitate fara risc 6 % -unic actionar 17% - CMP = 0.17 * 0.21 + 0.135 * 0.79 = 14.24% Intrucat rata ceruta de actionari este prioritara aceasta va fi folosita in stabilirea VANului in mediul cvasi-cert. Investitia este sponsorizata 79% din datorii (credit bancar) si 21% din capitaluri proprii, rentabilitatea solicitata de actionar este de 17%, iar rata de dobanda de la banca este de 13,5%.

4.Analiza proiectului in mediu cvasi cert

21

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Fara indoiala ca obiectivul urmarit prin calculul indicatorilor de performanta ai unei investitii este de a decide daca aceasta merita adoptata sau nu . (V.Dragota, A.Ciobanu, Management financiar,Vol II, Ed Economica,2003). K = 76% => VAN = 6.973,06 K = 77% => VAN = -5.226,57 RIR = 76,57% IP = 1 + 2.174.707,27/720.691,4 = 1 + 3,02 = 4,02 In urma calculelor, se observa ca Van > 0, asadar investitia se va accepta. Comparabil cu o investitie ce genereaza 17 % proiectul nostru va genera 2.174.707,27 lei, o rata interna de rentabilitate de 76,57% si un indice de profitabilitate de 4,02. Rata intern de rentabilitate reprezint rata de rentabilitate degajat de proiectul de investiii analizat i trebuie s fie superioar ratei de actualizare (rata de profitabilitate cerut de investitori). 11.Termenul de recuperare si termenul de recuperare actualizat Indicatori Tremen de recuperare neactualizat Cash-flow disponibil Cash-flow disponibil neactualizat cumulat Cash-flow disponibil 1 Cash-flow disponibil 2 Cash-flow disponibil 3 245.316,62 487.678,48 810.768,48 245.316,62 732.995,1 1.543.763,58 223.015,11 443.344,07 737.062,25 223.015,11 666.359,18 1.403.421,44 Termen de recuperare actualizat Cash-flow disponibil Cash-flow disponibil actualizat cumulat

22

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Cash-flow disponibil 4 Cash-flow disponibil 5 1.299.999,96 2.040.753,17 2.843.763,54 4.884.516,71 1.181.818,15 1.855.230,15 2.585.239,58 4.440.469,74

Termenul de recuperare = [(720.691,4 245.316,62)*360]/487.678,48 = 1 an + 351 zile Termenul de recuperare actualizat = (720.691,4 666.359,18)*360/737.062,25 = 2 ani +26 zile Alaturi de problema performantei unui proiect de investitii din punctul de vedere al castigului in unitati banesti sau sub forma de rata de rentabilitate, un element de interes pentru investitor il constituie si termenul de recuperare. Acesta nu reprezinta altceva decat durata in care se recupereaza investitia. (Dragota V., Obreja L., Ciobanu L., Dragota M.,Management Financiar, Vol 1, Editura Economica, 2003:65) Analizand termenele de recuperare obtinute rezulta ca acestea sunt un punct forte pentru investitie aflandu-se in jurul perioadei de 2 ani atat pentru termenul de recuperare actual cat si pentru cel neactualizat. Acest lucru accentuand ideea de promovare a proiectului de investitie propus.

5.Analiza proiectului de investitii in mediul incert

23

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Pentru analiza proiectului de investitie in mediul incert am recurs la analiza de sensibilitate si la tehnica scenariilor. Au fost calculate VAN-urile pentru trei scenarii : Neutru(de baza), pesimist si optimist. Pentru calculul VAN-urilor,factorii ce il determina au fost considerati constanti in timp. Analiza de sensibilitate Analiza de sensibilitate ia in considerare faptul ca valoarea indicatorilor de performanta ai unui proiect de investitii este determinata de mai multi factori. Analiza de sensibilitate constituie un instrument comod, putandu-se realiza numeroase simulari in functie de posibilele modificari ale variabilelor determinante. Totusi aceste simulari nu pot oferi o imagine de ansamblu asupra fenomenului, intrucat nu se ia in considerare nici o probabilitate de aparitie a fenomenului repectiv.(Dragota V., Obreja L., Ciobanu L., Dragota M.,Management Financiar, Vol 1, Editura Economica, 2003:72,77)

Analiza de sensibilitate prognozeaza anumite rezultate ale proiectului de investitii in diferite ipostaze. In scenariul pesimist se considera ca vor creste CV in rport cu CA, ceea ce va duce la o scadere a Cash Flow-rilor si s-a considerat o scadere a CA cu 10% de-a lungul celor 5 ani, asupra carora sunt prognozate rezultatele. In scenariul optimist CV vor scadea iar modificarea CA va fi in sens crescator cu acelasi procent de 10%. 12.Scenariu de baza Anul CA CV CF Amortizare Dobanda Profit brut Impozit pe profit 1 1054214.00 541760.57 189818.40 107520.00 6412.50 208702.53 33392.40 2 1595975.00 820171.55 189818.40 107520.00 5130.00 473335.05 75733.61 3 2416147.00 1241657.94 189818.40 107520.00 3847.50 873303.16 139728.51
24

4 3657805.00 1879745.99 189818.40 107520.00 2565.00 1478155.61 236504.90

5 5537551.00 2845747.46 189818.40 107520.00 1282.50 2393182.64 382909.22

VR 243926.00

243926.00 39028.16

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Profit net Cash-flow 175310.12 de 289242.62 43926.00 43926.00 245316.62 510251.44 66498.96 22572.96 487678.48 844942.15 100672.79 34173.83 810768.32 1351735.71 152408.54 51735.75 1299999.96 2119075.92 230731.29 78322.75 2040753.17 0.00 -230731.29 435629.13 397601.44 733574.65 1241650.71 2010273.42 204897.84

gestiune ACR nete ACR nete Cash-flow disponibil

CFD viitoare vor fi afectate de conditiile pietei, astfel trebuie determinate variabile care se pot modifica: Modificarea cererii ca rezultat al pozitiei alese de firma, poate creste sau scadea cu 20% Modificarea ponderii cheltuielilor variabile, crestere/scadere cu 10% 13. Impactul variabilelor asupra performantelor proiectului Nr. Crt 1 2 Element Cifra de afaceri Cheltuieli variabile Scenariu pesimist Scade cu 10% 60% din cifra de afaceri Scenariu pesimist Creste cu 10% 40%din cifra de afaceri

5.1.1. Scenariile pesimiste 14.Cifra de afaceri in scenariul pesimist Anul CA CV CF Amortizare Dobanda Profit brut Impozit pe profit Profit net Cash-flow de gestiune 1 1054214 541760.57 189818.4 107520 6412.5 208702.53 33392.40 175310.13 289242.63 2 1436377.5 820171.55 189818.4 107520 5130 313737.55 50198.01 263539.54 376189.54
25

3 2174532.3 1241657.94 189818.4 107520 3847.5 631688.46 101070.15 530618.31 641985.81

4 3292024.5 1879745.99 189818.4 107520 2565 1112375.11 177980.02 934395.09 1044480.09

5 4983795.9 2845747.46 189818.4 107520 1282.5 1839427.54 294308.41 1545119.13 1653921.63

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

ACR nete ACR nete Cash-flow disponibil K = 17% VAN = 1.573.924,13 K = 65% VAN = -8.431,57 K=64% VAN = 4.926,13 RIR = 64,37 % 15.Cheltuielile variabile in scenariul pesimist Anul CA CV CF Amortizare Dobanda Profit brut Impozit pe profit Profit net Cash-flow de gestiune ACR nete ACR nete Cash-flow disponibil 1 1054214 632528.4 189818.4 107520 6412.5 117934.7 18869.55 99065.15 212997.65 43926 43926 169071.65 2 1595975 957585 189818.4 107520 5130 335921.6 53747.46 282174.14 394824.14 66498.96 22572.96 372251.18 3 2416147 1449688.2 189818.4 107520 3847.5 665272.9 106443.66 558829.24 670196.74 100672.79 34173.83 636022.91 4 3657805 2194683 189818.4 107520 2565 1163218.6 186114.98 977103.62 1087188.62 152408.54 51735.75 1035452.87 5 5537551 3322530.6 189818.4 107520 1282.5 1916399.5 306623.92 1609775.58 1718578.08 230731.29 78322.75 1640255.33 43926 43926 245316.63 66498.96 22572.96 353616.58 100672.79 34173.83 607811.98 152408.54 51735.75 992744.34 230731.29 78322.75 1575598.88

K = 17% VAN = 1.735.182,5 K= 64% VAN = - 16.886,8

26

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

K=62% VAN = 11.502,73 RIR = 62,8% 5.1.2. Scenariile optimiste 16.Cifra de afaceri in scenariul optimist Anul CA CV CF Amortizare Dobanda Profit brut Impozit pe profit Profit net Cash-flow de gestiune ACR nete ACR nete Cash-flow disponibil 1 1054214 541760.57 189818.4 107520 6412.5 208702.53 33392.40 175310.13 289242.63 43926 43926 245316.63 2 1755572.5 820171.55 189818.4 107520 5130 632932.55 101269.21 531663.34 644313.34 66498.96 22572.96 621740.38 3 2657761.7 1241657.94 189818.4 107520 3847.5 1114917.86 178386.86 936531.00 1047898.50 100672.79 34173.83 1013724.67 4 4023585.5 1879745.99 189818.4 107520 2565 1843936.11 295029.78 1548906.33 1658991.33 152408.54 51735.75 1607255.58 5 6091306.1 2845747.46 189818.4 107520 1282.5 2946937.74 471510.04 2475427.70 2584230.20 230731.29 78322.75 2505907.45

K = 17% VAN =2.775.490,21 K=87 % VAN = 3.388,57 K=88% VAN = -7.815,59 RIR = 87,3 %

17.Cheltuielile variabile in scenariul optimist Anul 1 2

27

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

CA CV CF Amortizare Dobanda Profit brut Impozit pe profit Profit net Cash-flow de gestiune ACR nete ACR nete Cash-flow disponibil 1054214 421685.6 189818.4 107520 6412.5 328777.5 52604.40 276173.10 390105.60 43926 43926 346179.60 1595975 638390 189818.4 107520 5130 655116.6 104818.66 550297.94 662947.94 66498.96 22572.96 640374.98 2416147 966458.8 189818.4 107520 3847.5 1148502.3 183760.37 964741.93 1076109.43 100672.79 34173.83 1041935.60 3657805 1463122 189818.4 107520 2565 1894779.6 303164.74 1591614.86 1701699.86 152408.54 51735.75 1649964.11 5537551 2215020.4 189818.4 107520 1282.5 3023909.7 483825.55 2540084.15 2648886.65 230731.29 78322.75 2570563.90

K = 17% VAN = 2.945.206,71 K = 94% VAN = -3.512,82 K = 93% VAN = 6.705,92 RIR = 93,66% 18.Tabelul VAN-urilor Scenariu pesimist 1.573.924,13 1.735.182,5 Scenariu de baza 2.174.707,27 2.174.707,27 Scenariu optimist 2.775.490,21 2.945.206,71

Cifra de afaceri Cheltuieli variabile 19.Tabelul RIR-urilor

Cifra de afaceri Cheltuieli variabile

Scenariu pesimist 64.37% 62.8%

Scenariu de baza 76.57% 76.57%

Scenariu optimist 87.3% 93,66%

20.Tabelul termenelor de recuperare

28

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

Cifra de afaceri Cheltuieli variabile

Scenariu pesimist 3 ani + 72 zile 3 ani + 102 zile

Scenariu de baza 1 an + 351 zile 1 an + 351 zile

Scenariu optimist 2 ani + 275 zile 2 ani + 211 zile

Pentru a surprinde impactul modificarii unei variabile asupra unui indicator de performanta se poate calcula coeficientul de elasticitate, care exprima modificarea relativa a indicatorului determinata de modificare cu 1 % a variabilei respective. Pentru evolutia cifrei de afaceri in scenariul pesimist, elasticitatea va fi : VAN * ECA = [(1.573.924,13 2.174.707,27) / 2.174.707,27] : ( -10%) =2,76 , adica scaderea (cresterea) cu 1% a cifrei de afaceri fata de nivelul prognozat in scenariul normal va determina scaderea (cresterea) cu 2,76 a VAN. VAN * ECV = [(1.735.182,5 2.174.707,27)/ 2.174.707,27] : (-10%) = 2,02, adica scaderea (cresterea) cu 1% a cheltuielilor variabile fata de nivelul prognozat in scenariul normal va determina scaderea (cresterea) cu 2,02 a VAN. Elasticitatea RIR in scenariul pesimist va fi : RIR * ECA = [(64,37% - 76,57%) / 76,57%] : (-10%) = 1,59, adica scaderea (cresterea) cu 1 % a cifrei de afceri fata de nivelul prognozat in scenariul normal va determina scaderea (cresterea) cu 1,59 a RIR. Aceasta situatie este favorabila in cazul optimist , proiectul generand o rentabilitate sporita, dar se constata riscul care apare daca se realizeaza scenariul pesimist. RIR * ECV = [(62.8%-76.57%)/76.57%] : (-10%) = 1,79 Intrucat cifra de afaceri are impactul cel mai mare, firma va trebui sa limiteze pe cat posibil evolutia negativa a acestora astfel incat sa se pastreze valoarea din scenariul de baza.

29

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

5.2.Tehnica scenariilor Tehnica scenariilor este alta posibilitate de a introduce incertitudinea in modelarea evolutiei viitoare a proiectelor de investitie.( V.Dragota, A.Ciobanu, Management financiar,Vol II, Ed Economica,2003) Avantajul acestei tehnici de modelare a incertitudinii asociate proiectului de investitii este dat de prezentarea unei imagini de ansamblu asupra indicatorilor de performanta aferenti proiectului in conditiile luarii in considerare a mai multor variabile si, totodata, a legaturilor existente intre acestea pentru fiecare scenariu avut in vedere. .(Dragota V., Obreja L., Ciobanu L., Dragota M.,Management Financiar, Vol 1, Editura Economica, 2003:81) Investitia noastra este puternic influentata de concurenta.Intrucat in prezent in tara sunt putine firme ce se ocupa de transportul international si cu atat mai putin de ambele transporturi (intern si international) vom consodera trei scenarii posibile: concurenta este puternica din punct de vedere al pachetului de servicii oferit , Concurenta este neinfluentabila asupra firmei , concurenta este una slaba din punct de vedere al pachetului de servicii oferit pe piata. 21.Analiza proiectului de investitie prin tehnica scenariilor Scenariul Scenariu De baza Pesimist Optimist Probabilitate 0,3 0,4 0,3 VAN scenariu 2.174.707,27 1.573.924,13 2.775.490,21

E(VAN)=0,3*2.174.707,27+0,4*1.573.924,13+0,3*2.775.490,21= 2.114.628,89 (VAN)= 2(VAN) = 249.048.783.799,3 = 499.047,87 lei 2(VAN) = [VANi E(VAN)]2 * pi = (2.174.707,27 2.114.628,89)2 * 0.3 +(1.573.924,13 2.114.628,89)2 * 0.4 + (2.775.490,21- 2.114.628,89)2 * 0.3 = 249.048.783.799,3 Se poate afirma ca valoarea viitoare a rentabilitatii se va situa cu o probabilitate de aproximativ 68% ca VAN sa apartina [E- ;E+ ] sau [1.615.581,02; 2.613.676,76].
30

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

(Dragota V., Obreja L., Ciobanu L., Dragota M.,Management Financiar, Vol 1, Editura Economica, 2003:86) Risc = E/ = 4,24 ( cu cat aceasta valoarea este mai mare cu atat este mai benefic pentru investitie).

6.FINANTAREA PROIECTULUI DE INVESTITIE

Investitia va fi finantata din lichiditatile firmei si in cea mai mare parte dintr-un credit bancar. Faptul ca firma nu a mai contactat niciun credit reprezinta un punct forte in obtinerea resurselor necesare investitiei. Capitalurile proprii ale societatii sunt formate din capitalul social si rezerve. Intrucat SC Metim Eurologistic este o societate cu raspundere limitata, rata rentabilitatii financiare este cea mai la indemana rata de determinare a costului capitalului propriu. Se observa ca rata are o valoare mare in fiecare an. Rata de rentabilitate financiara Rf =Profit net1/Capitaluri proprii0 2006 260% 2007 73% 2008 511%

Chiar daca in 2007 se observa un declin al societatii in ultimul an dinaintea investitiei rata de rentabilitate financiara are o crestere substantiala.

7.Concluzii
Analizand diagnosticele prezentate n proiect deducem c societatea ndeplinete condiiile necesare pentru a efectua investiia propus, in ciuda faptului ca in anul 2007 societatea trece printr-o perioada de declin. Pe de alt parte rentabilitatea adus de investiie este semnificativ att n mediul cert ct i n mediul incert. Toi indicatorii calculai interpretai ofer indicii clare pentru a adopta investiia. Din analiza facuta asupra acestei investitii reiese o rata de rentabilitate de 76,57 % si o investitie initiala de 720.691,4 lei. Termenul de recuperare destul de mic (aproximativ 2 ani ) este un lucru bun in realizarea proiectului. Posibilitatea finantarii proiectului din surse proprie este foarte mica deoarece de-a lungul anilor nu s-a recurs la reinvestirea profitului.
31

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

8.Bibliografie 1.Dumitrescu D., Dragota V.,Ciobanu A.,Evaluarea Intreprinderilor,Editia a II a,Editura Economica,Bucuresti,2002 2.Dragota V, Ciobanu A, Management financiar,Vol II, Ed Economica,2003 3. Stancu I.,Politici financiaere ale intreprinderii,ASE,Bucuresti,2000 4.Anuarul de statistic 2007-Transporturi,pota i telecomunicaii 5. www.rcaieftin.ro 6. http://harta-buzau.ro 7. http://www.bnro.ro/

9.Anexe Anexa 1 : Tarife transport international si intern Anexa 2 : Calculul temenelor de recuperare si graficul de rambursare a creditului Anexa 3 : Bilantul annual 2006-2007 Anexa 4 : Contul de profit si pierdere annual 2006-2007 Anexa 5 : Centralizator active imobilizate Anexa 6: Situatie plati furnizori 2009 Anexa 7 : Situatie vanzari clienti 2009

PROIECT REALIZAT DE:

32

STUDIU DE FEZABILITATE A CASEI DE EXPEDITII SC METIM EURO LOGISTIC SRL

BARAC ALEXANDRA ALINA ANGHELESCU BOGDANA MIHAELA NICULAE ALINA

33