Instituiile pieei de capital din Romnia Instituiile pieei de capital din Romnia sunt urmtoarele: 1.

Comisia Naional a Valorilor Mobiliare Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare este autoritatea administrativa autonoma cu personalitate juridica ce functioneaza n baza Statutului C.N.V.M. aprobat prin O.U.G. nr. 25/2002, aprobata prin Legea nr. 514/2002, modificata si completata prin Legea nr. 297/2004. C.N.V.M. reglementeaza si supravegheaza piata de capital, piata instrumentelor financiare derivate, precum si institutiile si operatiunile specifice acestora. C.N.V.M. raporteaza Comisiilor pentru buget, finante si banci ale Senatului si Camerei Deputatilor, Comisiei economice a Senatului si Comisiei pentru politica economica, reforma si privatizare a Camerei Deputatilor, asupra activitatii desfasurate. C.N.V.M. este compusa din sapte membri, dintre care un presedinte, doi vicepresedinti si patru comisari. Printre atribuiile CNVM se numr: - emiterea de regulamente i instruciuni care reglementeaz diferite aspecte ale pieei de capital (tranzacionarea aciunilor, organizarea societilor de servicii de investiii financiare, etc.); - aprobarea operaiunilor legate de activitatea firmelor implicate pe piaa de capital (majorrile de capital social ale firmelor tranzacionate la bursa, deschiderea de agenii noi ale SSIF, etc.); - supravegherea aplicrii legilor i regulamentelor pe piaa de capital. Comisia este condus de apte comisari numii de Parlament, dintre care un Preedinte i doi Vicepreedini, i este organizat pe direcii i departamente care se ocup de toate domeniile pieei de capital (direcia general autorizare-reglementare, direcia general supraveghere, etc.). De asemenea, CNVM ncheie acorduri de cooperare cu alte autoriti de reglementare i supraveghere a sectorului financiar, n vederea schimbului de informaii i asisten tehnic, pentru ndeplinirea obiectivelor statutare. Dintre organizaiile internaionale de profil enumerm: Organizaia Internaional a Reglementatorilor de valori mobiliare

ncepnd cu anul 1996, Comisia Naional a Valorilor Mobiliare este membru al Organizaiei Internaionale a Reglementatorilor de Valori Mobiliare (IOSCO), organism de reprezentare internaional, care are ca principale obiective: -cooperarea i schimbul de informaii n vederea promovrii unor standarde nalte de dezvoltare a pieelor interne; -stabilirea unor principii generale de supraveghere a tranzaciilor internaionale cu valori mobiliare; -oferirea de asisten reciproc n vederea promovrii integritii pieelor interne. Grupul Consultativ pentru Reglementarea i Supravegherea Pieelor de Capital La iniiativa preedinilor comisiilor de valori mobiliare din 12 ri candidate, n mai 2001, a fost nfiinat Grupul Consultativ pentru reglementarea i supravegherea pieelor de capital, care are ca scop schimbul de informaii privind experiena rilor aflate n procesul de aderare i crearea unui cadru de consultare n vederea unei armonizri depline cu reglementrile i standardele Uniunii Europene. Organizaia pentru Operare i Dezvoltare Economic (OECD) n septembrie 2001, OECD a iniiat o serie de ntlniri privind guvernana corporativ n sud-estul Europei, la care au participat reprezentani din Albania, Bosnia-Heregovina, Bulgaria, Croaia, Macedonia, Romnia, Serbia i Muntenegru. CNVM a participat activ la cele patru reuniuni care au avut loc ntre 2001 i 2003, n urma crora a fost finalizat Cartea Alb a Guvernanei Corporative n sud-estul Europei, document care prezint un set de principii i recomandri practice privind guvernana corporativ n regiune. Institutul Francofon de Reglementare Financiar ( IFREFI ) IFREFI a fost creat n iunie 2002 la iniiativa a 9 autoriti de reglementare financiar francofone. IFREFI este o structur de dialog i cooperare care are drept principale obiective schimbul de informaii i experien i elaborarea de studii i cercetri cu privire la pieele financiare. De asemenea, Institutul i propune promovarea formrii profesionale prin organizarea de seminarii de pregtire, pe diverse tematici. Comisia Naional a Valorilor Mobiliare din Romnia a devenit membru IFREFI n mai 2004, cu prilejul Reuniunii Anuale care a avut loc n Elveia. 2. Bursa de Valori Bucureti

Prezenta investitorilor puternici pe o piata in formare cum este aceea din Romania este o miza extrem de importanta, iar Bursa de Valori Bucuresti si-a asumat misiunea de a contribui la intarirea increderii lor in potentialul reprezentat de companiile romanesti. Bursa de Valori Bucuresti are rolul de a incuraja dezvoltarea unei piete de capital lichide si eficiente, care sa ofere conditii egale de operare si siguranta totala. Organizata pe principiile autoreglementarii, Bursa de Valori Bucuresti isi adopta regulile si procedurile de functionare necesare, care sunt supuse apoi aprobarii Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare. S.C. Bursa de Valori Bucureti S.A. a fost nfiinat, n baza art. 285 din Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, prin hotrrea Adunrii Generale a Asociaiei Bursei de Valori Bucureti, adoptat n data de 10 ianuarie 2005, de schimbare a formei juridice a Bursei de Valori Bucureti. Forma juridic a BVB este aceea de persoan juridic romn, avnd forma de societate comercial pe aciuni care i desfoar activitatea n conformitate cu prevederile actului su constitutiv, a Legii nr. 31/1990 privind societile comerciale, a Legii nr. 297/2004 privind piaa de capital, cu modificrile i completrile ulterioare i ale legislaiei romne n vigoare. Societatea reprezint succesorul universal i continuatorul de drept al Bursei de Valori Bucureti, persoan juridic romn, instituie de interes public, nfiinat n temeiul prevederilor Legii nr. 52/1994 privind valorile mobiliare i bursele de valori. La data de 13.07.2005, prin nregistrarea la Oficiul Registrului Comerului, forma juridic a Bursei de Valori Bucureti a fost schimbat. Durata de funcionare a B.V.B. este nelimitat, activitatea acesteia ncepnd s se desfoare de la data nregistrrii sale n Registrului Comerului. Misiunea BVB-ului este de a asigura si a promova o piata eficienta, cu reguli corecte, atractiva si compatibila cu standardele europene, care sa devina un factor de influenta a tendintelor economice si institutionale si sa se constituie intr-un mediu de dezvoltare si initiativa antreprenoriala prin oferirea de servicii, mecanisme si norme pentru mobilizarea, atragerea si alocarea eficienta a resurselor financiare, in conditii de transparenta si siguranta. Rolul Bursei de Valori Bucuresti este de a furniza o piata organizata pentru tranzactionarea valorilor mobiliare, de a contribui la cresterea lichiditatii valorilor mobiliare prin concentrarea in

piata a unui volum cat mai mare de valori mobiliare, de a contribui la formarea unor preturi care sa reflecte in mod corespunzator relatia cerere-oferta si de a disemina aceste preturi catre public. Principiile care guverneaza Bursa de Valori Bucuresti ca piata organizata de valori mobiliare sunt: Accesibilitate: Bursa se angajeza sa asigure tratament egal tuturor societatilor membre, respectiv societatilor emitente listate la Bursa. Informare: Bursa se angajeaza sa asigure permanent agentilor de bursa si investitorilor, suficienta informatie despre societatile tranzactionate si despre preturile valorilor mobiliare emise de acestea. Etica pietei: Bursa se angajeaza sa asigure ca piata valorilor mobiliare functioneaza intr-un mod care sporeste increderea utilizatorilor, autoritatilor si publicului larg in general. Neutralitate: Bursa se angajeaza sa actioneze neutru si sa-si mentina integritatea in relatia cu toti participantii la piata, precum si cu alte institutii sau organizatii care supravegheaza sau opereaza in piata de capital. 3. Depozitarul Central Depozitarul Central este instituia care furnizeaz servicii de depozitare, registru, compensare i decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare precum i alte operaiuni n legtur cu acestea astfel cum sunt definite n Legea nr. 297/2004 privind piaa de capital, avnd calitatea de administrator al unui sistem de pli care asigur compensarea fondurilor i decontarea operaiunilor cu instrumente financiare, n conformitate cu prevederile Regulamentului BNR nr. 1/2005 privind sistemele de pli care asigur compensarea fondurilor, modificat i completat prin Regulamentul BNR nr. 9/2005. 4. Casa de Compensare Bucureti SA Casa de Compensare Bucureti este instituia care efectueaz operaiuni de nregistrare, garantare, compensare i decontare a tranzaciilor cu instrumente financiare derivate ncheiate pe piaa reglementat la termen (Piaa Derivatelor) administrat de ctre Bursa de Valori Bucureti. Casa de Compensare Bucureti asigur derularea n mod corespunztor a operaiunilor menionate

anterior prin ndeplinirea funciilor de cas de compensare i contraparte central, precum i administrarea riscurilor la care este expus o cas de compensare prin utilizarea de mecanisme tehnice i instrumente specifice. Totodat, Casa de Compensare Bucureti desfoar activiti cu privire la admiterea i meninerea calitii de membru compensator i agent de compensare-decontare, precum i supravegherea activitii acestora. 5. Asociaia Brokerilor Asociaia Brokerilor a fost nfiinat n 1995, sub denumirea iniial de Asociaia Naionala a Societilor de Valori Mobiliare, odat cu constituirea ntregii piee de capital, fiind o component indispensabil a acesteia. "A.N.S.V.M." a nfiinat, administrat i supravegheat Piaa RASDAQ i ulterior a promovat fuziunea dintre Bursa de Valori Bucureti i societatea RASDAQ. Asociatia Brokerilor este o organizatie profesionala si patronala a societatilor de servicii de investitii financiare si a institutiilor de credit active pe piata de capital din Romania. In prezent, Asociatia numara 49 de membri, fata de 25 la infiintarea sa in data de 10 ianuarie 1995. Asociatia Brokerilor este un partener de incredere in relatia cu autoritatile publice si reprezinta interesele membrilor sai in raport cu autoritatea pietei de capital, membrii Parlamentului, cei ai Guvernului si ai altor institutii care pot influenta activitatea bursiera. Scopul sau principal este sa promoveze un mediu favorabil dezvoltarii pietei de capital si sa joace un rol decisiv in procesul de elaborare a politicilor economico-financiare si fiscale, care au impact asupra pietei de capital. Asociatia Brokerilor lupta pentru consolidarea unei piete corecte, transparente si cu un nalt nivel de lichiditate, corespunzatoare standardelor internationale n domeniul pietelor valorilor mobiliare consacrate. Organizaie patronal i profesional, Asociaia Brokerilor reunete 91% din societile de servicii de investiii financiare active pe piaa bursier. 6. Institutul de Guvernan Corporativ Institutul de Guvernan Corporativ are ca obiect de activitate urmtoarele:

- promovarea cuantumului internaional de cunotine profesionale ctre personalul societilor deinute public din Romnia i perfecionarea acestora din punct de vedere teoretic i practic, prin cooperare internaional i standardizarea expertizei (Principiile OCDE); - derularea de programe de instruire n domeniul pieei de capital; - promovarea cunoaterii realitii economice i sociale naionale i internaionale; - derularea de proiecte, programe, seminarii i conferine n scopul creterii gradului de cunoatere al participanilor la piaa de capital, n general, i la piaa bursier, n special. 7. Fondul de Compensare a Investitorilor Fondul de Compensare a Investitorilor este persoana juridica, constituita in iunie 2005, sub forma unei societati pe actiuni, in baza actului constitutiv aprobat de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare. Fondul este infiintat conform Legii 31/1990 privind societatile comerciale, cu modificarile si completarile ulterioare, in conformitate cu prevederile din Legea 297/2004 privind piata de capital si a Regulamentului C.N.V.M. nr. 3/2006 privind autorizarea, organizarea si functionarea Fondului de Compensare a Investitorilor, modificat prin regulamentul C.N.V.M. nr. 10/2006. Capitalul social subscris si varsat integral este de 344.350 lei, corespunzator unui numar de 34.435 actiuni nominative, cu o valoare nominala de 10 lei/actiune. Obiectul principal de activitate al Fondului este colectarea contributiilor membrilor si compensarea creantelor investitorilor provenind din incapacitatea unui membru de a restitui fondurile banesti si/sau instrumentele financiare datorate sau apartinand investitorilor, care sunt detinute si/sau administrate in numele acestora in cadrul prestarii de servicii de investitii financiare. Toti intermediarii autorizati sa presteze servicii de investitii financiare si societatile de administrare a investitiilor care administreaza portofolii individuale de investitii, trebuie sa fie membri ai Fondului. Compensarea investitorilor se face in limita plafoanelor stabilite in conformitate cu reglementarile CNVM. Incepand cu 01.01.2012, Fondul compenseaza in mod egal si nediscriminatoriu, investitorii in limita unui plafon maxim, reprezentand echivalentul in lei a 20.000 euro/investitor individual.