Sunteți pe pagina 1din 73

FINANE

Suport de curs



















1
Cursuri.tk
CUPRINS

Capitolul I. Locul i coninutul tiinei finanelor n clasa tiinelor economice .............. 3
1. Coninutul finanelor i structura lor .................................................................................... 3
2. Raportul ntre relaiile bneti i relaiile financiare ....................................................... 4
3. Finanele publice Finanele private: asemnri i deosebiri ........................................ 5
Capitolul II. Sistemul cheltuielilor publice .......................................................................... 7
1. Coninutul cheltuielilor publice ........................................................................................... 8
2. Clasificarea cheltuielilor publice .................................................................................... 9
3. Indicatori de analiz a cheltuielilor publice .................................................................... 12
Cheltuieli publice pentru aciuni social-culturale .................................................................... 14
1. Caracterizare general .......................................................................................................... 14
2. Cheltuieli publice pentru nvaamnt ................................................................................... 15
Surse de finanare a cheltuielilor pentru nvmnt ............................................... 16
Cheltuieli publice pentru nvmnt n Romnia ................................................... 16
3. Cheltuielile publice pentru sntate ..................................................................................... 16
4. Asigurrile sociale de sntate ............................................................................................. 19
Capitolul III. Sistemul resurselor financiare publice ......................................................... 21
1. Coninutul i structura resurselor financiare publice ...................................................... 21
2. Impunerea fiscal i principiile ei ................................................................................... 23
2.1. Caracteristicile, rolul i dimensiunea impunerii fiscale ......................................... 23
2.2. Elementele impozitului .......................................................................................... 25
2.3. Principiile impunerii fiscale ................................................................................... 26
1. Principii de echitate fiscal ................................................................................. 26
2. Principii de politic financiar ............................................................................ 27
3. Principii de politic economic ........................................................................... 27
4. Principii de politic social ................................................................................. 27
2.4. Aezarea impozitelor .............................................................................................. 28
3. Impozitele directe ............................................................................................................ 29
Impozitele pe venit .................................................................................................. 29
Impozitul pe venitul persoanelor fizice ................................................................... 29
Impozitul pe veniturile peroanelor juridice ............................................................. 30
Impozitele pe avere ................................................................................................. 31
Dubla impunere juridic internaional ................................................................... 31
4. Impozitele indirecte ......................................................................................................... 32
1. Taxele de consumaie .......................................................................................... 33
2. Monopolurile fiscale ........................................................................................... 34
3. Taxele vamale ..................................................................................................... 35
4. Taxele generale (alte impozite indirecte) ............................................................ 35
Capitolul IV. Creditul public i datoria public ................................................................. 36
1. Mecanismul formrii i caracteristicile creditului public ................................................ 36
2. Elementele tehnice ale mprumutului de stat .................................................................. 36
3. Operaiuni specifice mprumuturilor de stat ................................................................... 37
4. Datoria public ..................................................................................................................... 37
5. Datoria extern. Indicatori privind datoria extern .............................................................. 38
Capitolul V. Bugetul de stat .......... 40
1. Bugetul ca instrument financiar ...................................................................................... 40
2. Principii bugetare ............................................................................................................ 41
Capitolul VI. Piaa de capital i instituia bursei ................................................................ 45
1. Piaa de capital ..................................................................................................................... 45
2
Cursuri.tk
2. Bursa de valori: concept, funcii, rol, organizare i funcionare ..................................... 45
3. Indici bursieri .................................................................................................................. 46
Capitolul VII. Piaa monetar i sistemul bancar .............................................................. 48
1. Piaa monetar ................................................................................................................. 48
2. Masa monetar ............................................................................................................... 49
3. Creditul ........................................................................................................................... 51
4. Instrumente de credit ...................................................................................................... 52
5. Componentele sistemului bancar . 54
6. Operatiunile pasive si active ale bancilor comerciale . 55
Capitolul VIII. Indicatori financiari de baz n gestiunea financiar
a ntreprinderii .......................................................................................................................

57
1. Politica de investiii ............................................................................................................. 57
2. Criterii de evaluare a proiectelor de investiii ..................................................................... 58
3. Metode de evaluare a proiectelor de investiii. Indicatori de evaluare ........................... 58
3.1. Metode fondate pe rentabilitatea medie .......................................................... 58
3.2. Metode bazate pe actualizare ........................................................................... 59
4. Amortizarea: coninut, metode, norme ........................................................................... 62
Capitolul IX. Analiza echilibrului financiar patrimonial.................................................. 65
1. Echilibrul financiar i patrimoniul noiuni........................................................................ 65
2. Analiza lichiditate exigibilitate (analiza patrimonial)..................................................... 66
3. Construcia bilanului financiar patrimonial......................................................................... 67
4. Indicatori ai echilibrului financiar........................................................................................ 68
5. Interpretarea indicatorilor de echilibru financiar.................................................................. 70
Bibliografie ............................................................................................................................ 72





















3
Cursuri.tk
Capitolul I
Locul i coninutul tiinei finanelor n clasa tiinelor economice

1. Coninutul finanelor i structura lor
2. Raportul ntre relaiile bneti i relaiile financiare
3. Finanele publice Finanele private: asemnri i deosebiri

1. Coninutul finanelor i structura lor

Statul, pentru a asigura satisfacerea necesitilor colective ale indivizilor, are
nevoie de fonduri financiare.
Constituirea i repartizarea fondurilor financiare presupune stabilirea unor
raporturi (relaii) ntre persoane fizice i juridice, pe de o parte i stat, pe de alt parte.
Aceste raporturi mbrac forma unor fluxuri financiare grupate n dou categorii
i anume:
1) n procesul constituirii fondurilor financiare (fondurilor de resurse bneti) se
stabilesc relaii ntre indivizi (persoane fizice) i ageni economici (persoane
juridice) pe de o parte i stat de cealalt parte; cele dou categorii (persoanele
fizice) i agenii economici (persoanele juridice), transfer statului o parte din
veniturile lor sub forma impozitelor, taxelor, contribuiilor .a.
2) n procesul repartizrii fondurilor financiare constituite se stabilesc relaii ntre
stat pe de o parte i diferii beneficiari pe de alt parte care sunt: persoane
fizice, persoane juridice, instituii .a.


Toate acestea reprezint relaii financiare (finane).
Relaiile financiare (finanele) reprezint relaiile economice, bneti de
constituire i repartizare a fondurilor financiare publice necesare satisfacerii necesitilor
colective din societate.
Aceste relaii sunt:
- relaii sociale (ntre membrii societii);
- relaii economice (sunt strns legate de procesul economic n care se produc
bunuri i alte valori);
- relaii de repartiie (reprezint transferuri ctre sau de la stat);
- relaii bneti (exprimate ntotdeauna sub form bneasc).
STAT
Persoane fizice
Persoane juridice
Instituii publice
Persoane fizice
Ageni economici
Constituirea fondurilor
(impozite, taxe)
Repartizarea fondurilor
(subvenii, investiii)
4
Cursuri.tk
Din punct de vedere al structurii, finanele se pot clasifica astfel:
- relaii financiare propriu-zise (prezint caracter nerambursabil, sunt
permanente i au ca surs valoarea nou creat);
- relaii de credit (prezint caracter rambursabil, temporar i au ca surs
disponibilitile bneti);
- relaii de asigurare (relaii financiare ce reprezint transferuri bneti
obligatorii sau facultative n scopul primirii unei contraprestaii cnd se
produce un fenomen cu caracter ntmpltor).

De asemenea, relaiile financiare (finanele) pot fi:
- publi
ce
- privat
e

(a se urmri punctul 3)

2. Raportul ntre relaiile bneti i relaiile financiare

ntre relaiile bneti i cele financiare exist un anumit raport.
Sfera relaiilor bneti este mai larg dect sfera relaiilor financiare, care
reprezint numai o parte a relaiilor bneti.

Raportul ntre relaiile bneti i relaiile financiare

ntre relaiile bneti i cele financiare exist un raport ca de la ntreg la parte.
Relaiile financiare reprezint un transfer de valoare care modific mrimea
valorii prilor relaiei. Transferul de valoare trebuie s ndeplineasc cumulativ trei
condiii:
- s fie n form bneasc (transferul n natur nu genereaz relaii financiare);
- s se fac fr o contraprestaie direct sau nerambursabil (impozite, alocaii
pentru copii, subvenii, contribuii sociale .a.);
- s aib titlu nerambursabil (depozite bancare, credite bancare) i s satisfac
ntotdeauna necesiti cu caracter public, colectiv.
Relaiile bneti n afara relaiilor financiare reflect un schimb de valori
echivalente, care nu modific mrimea valorilor prilor relaiei (plata salariului pentru
munca depus, operaiuni de vnzare-cumprare .a.).
De subliniat c ntre relaiile financiare i relaiile bneti n afara celor financiare,
exist o strns legtur; relaiile bneti preced apariia relaiilor financiare (plata
salariului precede impozitul pe salariu; ncasarea valorii mrfurilor vndute precede plata

Relaii
bneti
financiare (transfer de valoare)
- n form bneasc
- cu caracter nerambursabil sau
rambursabil
- satisfac necesiti colective
n afara relaiilor financiare (schimb de valori
echivalente)
5
Cursuri.tk
TVA etc.). Relaiile bneti au o importan deosebit pentru c ele preced apariia
relaiilor financiare.
3. Finanele publice Finanele private: asemnri i deosebiri

Finanele publice sunt asociate cu statul i instituiile publice; se bazeaz pe
normele dreptului public, pe constrngere i urmresc satisfacerea necesitilor cu
caracter public.
Componenta public a finanelor are n vedere:
a) procurarea resurselor necesare statului i utilizarea lor conform nevoilor
acestuia, n calitatea sa de autoritate public;
b) folosirea procesului de procurare i utilizare a resurselor ca un mijloc
(prghie) de influenare a desfurrii ansamblului activitii economico-
sociale.
Finanele publice ndeplinesc dou funcii principale:
A) Funcia de repartiie, numit i funcie de alocare sau funcie fiscal;
B) Funcia de control.
Prin funcii ale finanelor se nelege esena finanelor n aciune sau mijloacele
prin care finanele i ndeplinesc menirea lor social.
A) Funcia de repartiie const n mobilizarea resurselor financiare de la
populaie, ageni economici, instituii i ali participani prin diferite forme i metode, n
fonduri financiare publice la dispoziia statului i repartizarea fondurilor constituite
pentru acoperirea cheltuielilor generale ale societii.
Funcia de repartiie acioneaz n dou momente i anume:
a) constituirea fondurilor financiare publice;
b) distribuirea fondurilor constituite.
n cadrul primei etape statul folosete diferite forme i metode mobiliznd
resursele de la populaie, de la persoanele juridice (ageni economici) i de la unele
instituii.
Aceste fonduri se constituie n procesul distribuirii i redistribuirii PIB-ului.
n etapa distribuirii fondurilor financiare constituite se triaz diferitele necesiti
economice, sociale etc., se stabilesc prioriti i apoi se aloc resursele necesare
satisfacerii acestor necesiti.
Funcia de repartiie are caracter fiscal (funcie fiscal) pentru c este destinat
acoperirii cheltuielilor publice, asigurrii mijloacelor bneti pentru producerea de bunuri
i servicii pulice n instituiile specifice ale statului.
Constituind i repartiznd fondurile financiare, funcia de repartiie mai
acioneaz nc n dou direcii i anume:
1) n direcia stabilizrii economice (funcie extrafiscal);
2) n direcia redistribuirii veniturilor (funcie cu caracter social).
Funcia extrafiscal (de stabilizare) are ca obiect utilizarea resurselor financiare
ale statului pentru favorizarea creterii economice i atenuarea dezechilibrelor
economice. Aceasta presupune intervenia statului n activitatea social n general, n cea
economic n particular. Se urmrete prin aceast funcie ncasarea ritmic i n cuantum
a veniturilor statului, cheltuirea acestora potrivit legii, eradicarea (n realitate diminuarea
i limitarea) evaziunii fiscale, evitarea deturnrii de fonduri.
6
Cursuri.tk
Funcia de redistribuire (funcia social) are ca obiect transferul de putere de
cumprare ntre diferite domenii ale activitii economico-sociale sau ntre diferite
categorii socio-profesionale.
Astfel, se realizeaz redistribuirea veniturilor ntre:
- membrii societii;
- agenii economici;
- sfera productiv i sfera neproductiv;
- redistribuire n plan teritorial;
- redistribuire pe plan internaional.
B) Funcia de control const n folosirea relaiilor financiare (finanelor) pentru
a efectua controlul asupra constituirii, repartizrii i utilizrii resurselor financiare
publice.
Efectuarea controlului reprezint o necesitate obiectiv ntruct:
- fondurile financiare publice reprezint proprietatea ntregii societi, iar
utilizarea acestora trebuie permanent controlat;
- fondurile publice sunt importante ca volum, ele reprezint n unele ri ntre
50-60% din PIB-ul rii respective;
- n toate rile exist un comportament reprobabil fa de utilizarea resurselor
financiare publice (manifestri legate de risip, ineficien, nepsare).
Controlul prin finane este un control financiar i se efectueaz n principal n
momentul repartiiei, dar se extinde i asupra celorlalte faze asupra produciei,
schimbului i consumului.
Controlul financiar mbrac urmtoarele forme:
- control preventiv;
- control concomitent;
- control ulterior (postoperativ).
Cel mai important este controlul preventiv, prin acesta oprindu-se efectuarea de
operaiuni ilegale, ineficiente, neoportune cu banul public.
Controlul este efectuat de mai multe categorii de organe, unele nespecializate n
activitatea de control (Parlamentul, Guvernul) i organe specializate n activitatea de
control (Curtea de Conturi, Ministerul Finanelor Publice, care are n subordine Garda
Financiar, Direcia General a Vmilor i Agenia Naional de Administrare Fiscal),
organe specializate de control ale ministerelor, departamentelor i instituiilor publice.
n prezent, n domeniul finanelor publice se desfoar activitate de audit de
performan, att intern ct i extern.
Finanele private
Componenta privat a finanelor are n vedere constituirea i gestiunea resurselor
agenilor economici pentru realizarea obiectivului lor de activitate n condiii de
profitabilitate.
Obiectul finanelor privat include:
- constituirea (modalitatea de constituire) a capitalului social;
- repartizarea profitului (acumularea, capitalizarea, remunerarea acionarilor);
- plasarea eventualelor disponibilii;
- obinerea / crearea mijloacelor financiare necesare pentru derularea curent a
activitii lucrative;
- mobilizarea creanelor;
7
Cursuri.tk
- lichidarea obligaiunilor.
Constituirea i administrarea mijloacelor bneti ale agenilor economici privai
sunt obiect al dreptului comercial.
Legea stabilete cadrul legislativ al desfurrii operaiunilor presupuse de
obiectul finanelor private, adic principiile, regulile, instrumentele agreate precum i
aspectele fiscale complementare acestor operaiuni.
n cadrul legal menionat operaiunile financiare decurgnd din obiectul finanelor
private se deruleaz potrivit deciziilor consiliului de administraie / managerului firmei n
cauz, dar i potrivit prevederilor contractelor economice sau financiare ncheiate cu
terii.
Asemnri i deosebiri ntre finanele publice i finanele private
ntre finanele publice finanele private, cele dou componente ale sistemului
financiar, se stabilesc urmtoarele deosebiri i asemnri:
- Finanele publice sunt indisolubil legate de existena statului, iar finanele
private sunt generate de existena ntreprinderii ca entitate economic
productoare de profit;
- Finanele publice se manifest la nivel macroeconomic, iar finanele private la
nivel microeconomic;
- Scopul principal urmrit de finanele publice const n satisfacerea nevoilor
publice prin intermediul utilitilor publice iar n situaia finanelor private se
urmrete gestionarea fondurilor ntreprinderii n vederea obinerii profitului.
- Finanele publice se supun dreptului public; finanele private sunt generate de
dreptul comercial;
- La nivel macroeconomic bugetul de stat se stabilete prin fundamentarea mai
nti a cheltuielilor publice care trebuiesc efectuate pentru a asigura
desfurarea proceselor economice, sociale, politice necesare existenei
statului dup care se stabilesc veniturile necesare efecturii acestor cheltuieli;
- La nivel microeconomic bugetul ntreprinderilor se formeaz prin stabilirea n
prim faz a veniturilor pe care ntreprinderea le poate obine dup care se
stabilete nivelul cheltuielilor pe care aceasta i le poate permite.
- Att finanele publice ct i finanele private se confrunt cu probleme de
echilibru financiar.














8
Cursuri.tk



Capitolul II
Sistemul cheltuielilor publice

1. Coninutul cheltuielilor publice
2. Clasificare
3. Indicatori de analiz

1. Coninutul cheltuielilor publice reprezint concretizarea etapei a II-a a funciei de
repartiie a finanelor.

Din punct de vedere al coninutului economic, cheltuielile publice reprezint o
parte a finanelor publice i anume: acele relaii economice n form bneasc ntre stat i
persoane fizice i juridice legate cu repartizarea fondurilor finanelor publice pentru
satisfacerea necesitilor publice cu caracter colectiv.
Din punct de vedere al formei, cheltuielile publice reprezint:
- pli pentru achiziionri de bunuri, prestri de servicii;
- cheltuieli pentru salarii i alte drepturi de personal;
- transferuri bneti sub forma pensiilor, alocaiilor.
Cheltuielile publice reprezint n acelai timp pe de o parte un instrument de
alocare, de dirijare a resurselor financiare publice pe diferite domenii, i pe de alt parte
un instrument de intervenie n activitatea economico-social.
Cheltuielile publice sunt formate din:
- cheltuieli efectuate din fondurile constituite la nivelul administraiei publice
centrale:
- bugetul de stat;
- bugetul asigurrilor sociale de stat (pentru pensii publice);
- bugetul fondurilor speciale;
- cheltuieli efectuate din fondurile constituite la nivelul administraiei publice
locale:
- bugetele locale;
- cheltuieli extrabugetare;
- cheltuieli efectuate din credite externe;
- cheltuieli efectuate din fonduri nerambursabile.
Cheltuielile publice reprezint ansamblul diferitelor categorii de cheltuieli
efectuate de autoritatea public central sau local.
n cadrul lor predomin cheltuielile bugetare (uneori spre 90% din total), dar
cheltuielile publice nu sunt egale cu cheltuielile bugetare.
Cheltuielile bugetare reprezint numai acele cheltuieli din fonduri publice cum
sunt:
- bugetul de stat:
- bugetele locale;
- bugetul asigurrilor sociale(fondului de omaj; fondului de sntate).
Cheltuielile bugetare au la baz urmtoarele principii:
9
Cursuri.tk
1) cheltuielile bugetare se efectueaz numai cu condiia prevederii i aprobrii
lor de ctre Parlament;
2) cheltuielile bugetare au caracter nerambursabil;
3) cheltuielile bugetare se efectueaz pentru instituiile publice n funcie de
subordonarea acestora;
4) cheltuielile bugetare sunt legate de ndeplinirea anumitor condiii i nu numai
de existena mijloacelor bneti aprobate.
5) cheltuielile bugetare se efectueaz suportnd un permanent control financiar.
Cheltuielile publice neconsolidate sunt formate din:
- cheltuielile administraiei publice
centrale

bugetul de stat
bugetul asigurrilor sociale
fonduri speciale
- cheltuielile administraiei publice
locale

credite externe
ajutoare nerambursabile
Cheltuielile publice consolidate reprezint diferena dintre cheltuielile publice
neconsolidate i transferurile consolidate care sunt transferuri ntre diferite categorii de
bugete (se determin acest nivel consolidat pentru a elimina anumite fluxuri financiare
ntre bugete i a obine nivelul real al acestor cheltuieli publice).
Cheltuielile publice consolidate = cheltuielile neconsolidate transferuri ntre bugete +
soldul ntre credite externe i rambursri de credite (mai puin dobnzile)
Cheltuielile publice manifest n toate rile o cretere de la o perioad la alta.
Factorii care influeneaz creterea cheltuielilor publice sunt:
1) factorul demografic (numrul i structura populaiei);
2) factori economici dezvoltarea economic n condiii de modernizare,
informatizare duce la creterea de la o perioad la alta a cheltuielilor;
3) factori sociali statul trebuie s asigure necesiti mai mari i diversificate pe
linia proteciei sociale;
4) urbanismul;
5) factorii militari;
6) factorii financiari legai de mrimea deficitului bugetar.

2. Clasificarea cheltuielilor publice

Exist mai multe criterii de clasificare a cheltuielilor publice necesare pentru a
cunoate sub diferite unghiuri coninutul cheltuielilor publice i a putea analiza cu
ajutorul sistemului de indicatori nivelul, structura i dinamica acestora.
Criterii de clasificare:
1) Criteriul administrativ se realizeaz n funcie de instituiile care primesc
resurse din fondurile cheltuielilor publice i anume: ministere, agenii, instituii.
Aceast clasificare se folosete n finanele publice din toate rile cu anumite
limite:
- modificarea n timp a structurii administraiei publice care nu permite analiza
evoluiei cheltuielilor diferitelor instituii;
- unele cheltuieli de aceeai natur se efectueaz de ctre mai multe categorii de
instituii publice (exemplu: cheltuielile pentru nvmnt).

10
Cursuri.tk



2) Clasificarea economic grupeaz cheltuielile publice n:


3) Clasificarea funcional grupeaz cheltuielile publice pe principalele domenii
de activitate, pe ramuri, sectoare, domenii sau transferuri, dobnzi, rezerve i reflect
obiectivele politicii bugetare a statului.
Exemplu: domeniul social, economic, aprare, ordine public, administraie
public, dobnzi aferente datoriei publice.
4) Clasificaia financiar mparte cheltuielile n:
- cheltuieli publice definitive majoritatea cheltuielilor publice sunt definitive
i anume cele destinate activitilor productive, instituiilor, domeniului social,
aprrii;
- cheltuieli publice temporare cuprind mprumuturile publice efectuate n
anumite perioade de ctre un stat;
- cheltuieli virtuale sunt cheltuieli posibil a fi efectuate de ctre stat (cheltuieli
destinate garantrii de ctre stat a unor credite externe pentru agenii
economici).
Este o clasificare teoretic care nu se folosete n activitatea cheltuielilor publice
dar trebuie cunoscut pentru prevederea diferitelor categorii de cheltuieli publice.
5) O alt clasificare este aceea dup rolul n procesul reproduciei sociale. Aceasta
mparte cheltuielile publice n:
- reale negative (cheltuieli de aprare, administraie, subvenii);
- economice pozitive (de investiii, cheltuieli de nvmnt).
6) Dup coninutul economic, cheltuielile publice se mpart n dou categorii:
- cheltuieli de consum naional (cheltuieli pentru aprare, administraie);
- cheltuieli de avans naional sunt cheltuieli care contribuie la dezvoltare, la
creterea economic, la creterea venitului net sau a PIB.
a) cheltuieli curente reprezint cheltuielile de ntreinere i
funcionare a tuturor instituiilor publice. Se compun din:
cheltuieli pentru plata de bunuri i servicii, cheltuieli de
personal, dobnzi, transferuri, subvenii.
cheltuieli de capital sunt cheltuieli destinate creterii
activelor fixe i se concretizeaz n investiii i cheltuieli
pentru investiii, modernizare, retehnologizri, procurri
de echipamente, informatizare.
b) cheltuieli cu bunuri i servicii i
cheltuieli de transfer
economic - ctre persoane juridice,
ctre bugetele locale
social ctre persoane fizice
11
Cursuri.tk
Aceast clasificaie nu se folosete curent n activitatea financiar dar ea este
foarte important atunci cnd se analizeaz diferite cheltuieli publice i se emit judeci
de valoare asupra lor.
Conform acestei clasificaii nu numai cheltuielile cu destinaie economic sunt
eficiente ci i cele destinate creterii capitalului uman (invmnt, cultur, sntate)
crora trebuie s li se stabileasc un volum corespunztor de resurse financiare publice.
7) Clasificaia folosit de organismele specializate ale O.N.U.. Este folosit de
ctre rile membre O.N.U. pentru cunoaterea cheltuielilor publice efectuate i pentru
analiza acestora i elaborarea anuarelor statistice internaionale privind cheltuielile
publice.
Clasificaia folosete dou din criteriile prezentate i anume:
- criteriul clasificaiei economice;
- criteriul clasificaiei funcionale.
Clasificarea economic este dat de cheltuieli care reprezint consumul final
(bunuri i servicii, dobnzi aferente datoriei publice, subvenii, formarea brut a
capitalului, achiziia de terenuri i active necorporale, transferuri de capital).
Clasificarea funcional cuprinde: servicii publice generale, cheltuieli de aprare,
cheltuieli cu ordinea public i sigurana naional, educaie, sntate, securitate social i
bunstare, locuine i servicii comunale, cultur, religie, recreere, aciuni economice, alte
cheltuieli.
n Romnia, legea bugetului de stat (fondul financiar din care se efectueaz cele
mai importante cheltuieli publice) grupeaz cheltuielile dup patru criterii:
1) Clasificarea economic potrivit acesteia cheltuielile totale se mpart n:
a) cheltuieli curente (de personal, cheltuieli materiale i servicii, subvenii,
prime, transferuri, dobnzi aferente datoriei publice, rezerve);
b) cheltuieli de capital;
c) mprumuturi acordate;
d) rambursri de credite, pli de dobnzi i comisioane la credite.
2) Clasificaia funcional cuprinde:
a) servicii publice generale;
b) aprare, ordine public i siguran naional;
c) cheltuieli social-culturale (de nvmnt, sntate, religie, asisten
social, alocaii, pensii, ajutoare);
d) servicii i dezvoltare public, locuine;
e) aciuni economice (industrie, agricultur i silvicultur, transporturi i
telecomunicaii, cercetare tiinific);
f) alte aciuni.
3) Clasificaia administrativ cuprinde: ministerele, instituii centrale, agenii i
ali ordonatori principali.
4) Clasificaia pe surse de finanare:
a) din bugetul de stat;
b) din venituri proprii;
c) din credite externe;
d) din finanare extern nerambursabil.


12
Cursuri.tk



3. Indicatori de analiz a cheltuielilor publice

Exist trei grupe de analiz:
1) indicatori de nivel;
2) indicatori ai structurii;
3) indicatori ai dinamicii (creterii) cheltuielilor publice.

1) Indicatorii de nivel exprim:
- mrimea cheltuielilor publice anuale n moned naional;
- ponderea cheltuielilor publice n PIB
Ch. publice
100
PIB
- cheltuieli publice medii / locuitor n $ SUA
Ch. publice
Populaia CS

2) Indicatorii de structur
- structura economic:
Ch. curente
100
Ch. publice

Ch.de capital
100
Ch. publice
n majoritatea rilor predomin cheltuielile curente (cu o pondere 70-90% din
totalul cheltuielilor publice) diferena fiind ocupat de cheltuielile de capital.

- structura funcional arat ponderea diferitelor categorii de cheltuieli n
totalul cheltuielilor publice

Exemplu:

Ch. cu educaia
100
Ch. publice

Ch. cu aprarea
100
Ch. publice

3) Indicatori ai dinamicii (creterii) reflect evoluia cheltuielilor publice ntr-o
perioad de timp de la anul de baz (0) la anul 1 (ultimul an al perioadei realizate).
Exist doi indicatori:

1. Creterea absolut exprim evoluia cheltuielilor publice n perioada de
la 0-1 n mrime absolut. Se determin:
13
Cursuri.tk
- n preuri nominale (curente)
Ch. publice
1
Ch. publice
0

- n preuri reale (constante)
Ch. publice
1

100
Ch. publice
0

100
I
1
I
0

2. Creterea relativ exprim creterea cheltuielilor publice n procente:
- n preuri nominale
Ch. publice
1

100 100
Ch. publice
0

- n preuri constante (reale)
Ch. publice
1

I
1

100 100
Ch. publice
0

I
0
De asemenea, se mai folosesc doi indicatori i anume:
1. Indicatorul privind corespondena dintre creterea cheltuielilor publice
totale i creterea PIB
K =
Ch. publice
1

Ch. publice
0


PIB
1
PIB
0
2. Elasticitatea cheltuielilor publice totale fa de PIB
e
cp
=
Ch. publice
1
Ch. publice
0

PIB
1
PIB
0


Ch. publice
0
PIB
0
Cheltuielile publice n expresie nominal arat volumul cheltuielilor publice
calculate n preurile perioadei la care se face referire. Nu asigur n timp
comparabilitatea datelor.
Cheltuielile publice n expresie real in cont de modificrile preurilor din
economie prin faptul c relev volumul cheltuielilor publice. Asigur comparabilitatea
datelor n timp utiliznd deflatorul PIB sau indicele preurilor de consum.
Ponderea cheltuielilor n PIB reprezint partea din PIB care, prin intermediul
serviciilor publice, este destinat satisfacerii nevoilor coelctive.
Cheltuiala public medie pe locuitor reprezint volumul cheltuielilor publice ce
revin unui locuitor i anume volumul de servicii publice de care beneficiaz n medie,
fiecare locuitor al unei ri.







14
Cursuri.tk



Cheltuieli publice pentru aciuni social-culturale

1. Caracterizare general
2. Cheltuieli publice pentru nvaamnt
3. Cheltuielile publice pentru sntate
4. Asigurrile sociale de sntate

1. Caracterizare general

Satisfacerea necesitilor cu caracter colectiv de natur social-cultural reprezint
o component a politicilor sociale ale statelor.
Statele moderne urmresc n cadrul politicilor sociale urmtoarele obiective:
- garantarea unui venit minim fiecrui membru al societii;
- diminuarea ariei de nesiguran n cazul anumitor fenomene (mbolnviri,
omaj etc.);
- asigurarea unor servicii sociale tuturor indivizilor la standarde ct mai ridicate
(educaie, sntate).
n realizarea acestor cheltuieli l au cheltuielile publice cu aciuni social-culturale.
Aceste cheltuieli au crescut n toate rile n a doua jumtate a secolului XX, astfel n
1945 reprezentau 6% din PIB, iar n 1990 reprezentau 30-50% din PIB.
Structura cheltuielilor aciunilor social-culturale se compune din:
A) Cheltuieli pentru nvmnt;
B) Cheltuieli pentru cultur, culte;
C) Cheltuieli cu sntatea;
D) Cheltuieli cu securitatea social:
a) Cheltuieli cu ajutorul de omaj;
b) Cheltuieli cu asistena social;
c) Cheltuieli cu asigurrile sociale.
Aceste cheltuieli urmresc n principal realizarea proteciei sociale i a securitii
sociale a indivizilor.
Protecia social este un concept mai cuprinztor dect securitatea social i
cuprinde:
- aciunile i msurile luate de autoritile publice n domeniul economic, social,
monetar i n alte domenii pentru a apra indivizii salariai i nesalariai n faa
unor fenomene care se rsfrng negativ asupra acestora. O msur de protecie
social este crearea de noi locuri de munc;
- indexarea veniturilor fa de creterea preurilor;
- subvenionarea de ctre stat a unor preuri sau tarife.
Statul acord alocaii pentru copii, ajutoare, pensii, indemnizaii de omaj.
Acestea din urm reprezint cheltuielile cu securitatea social.
Cheltuielile cu securitatea social au un rol important pentru c ele asigur:
- instruirea i educaia indivizilor;
- asigurarea unui nivel de cultur;
15
Cursuri.tk
- o anumit stare de sntate;
- evoluie demografic;
- realizarea veniturilor pentru anumite categorii sociale (sracii).
Cheltuielile cu aciunile social-culturale cresc de la o perioad la alta sub aciunea
factorilor:
- economici (creterea economic cere for de munc calificat, sntoas cu
un anumit nivel de cunotine);
- demografici (prin creterea numrului de populaie).
Astzi, n aproape toate rile exist dificulti financiare n privina asigurrii de
ctre stat a proteciei sociale i securitii sociale n sensul c fondurile destinate nu
acoper multitudinea de necesiti de natur social-cultural.
Cauzele acestei situaii sunt reprezentate de:
- recesiunea economic care provoac omaj i care se manifest n reducerea
ritmului de cretere economic i diminuarea drastic a contribuiilor;
- mbtrnirea populaiei;
- reforma n domeniul social (pensii, omaj, ajutoare sociale, sntate).

2. Cheltuieli publice pentru nvaamnt

Nivelul cheltuielilor pentru nvaamnt n plan mondial a crescut n perioada
ultimilor 20 de ani de peste 2,5 ori.
Cauzele sunt reprezentate de:
- creterea factorului demografic care a condus la creterea populaiei colare,
creterea gradului de colarizare, creterea numrului cadrelor didactice;
- dezvoltarea economic a rilor care reclam cadre calificate;
- modernizarea i informatizarea nvmntului;
- politicile educaionale ale statelor care au ca obiectiv creterea duratei
nvmntului obligatoriu;
- politica de reducere a analfabetismului;
- creterea ajutoarelor bneti acordate elevilor;
- educaia permanent.
Cheltuielile pentru nvmnt sunt destinate ntreinerii i funcionrii unitilor
din domeniul nvmntului i educaiei ct i a unor aciuni din domeniul educaiei.
n toate rile exist trei grade de nvmnt:
- primar i gimnazial;
- secundar (liceu, coli de ucenici, profesional);
- superior (teriar).
Instituiile de nvmnt n toate statele lumii sunt grupate n:
- instituii de nvmnt public;
- instituii de nvmnt privat;
De regul, statul finaneaz instituiile de nvmnt publice, dar n toate rile
dezvoltate statul finaneaz i instituiile de nvmnt private.




16
Cursuri.tk



Surse de finanare a cheltuielilor pentru nvmnt

Principala surs de finanare a nvmntului n toate statele lumii o reprezint
bugetul de stat. Alte surse de finanare a cheltuielilor pentru nvmnt sunt:
- venituri provenite din taxe de studiu, venituri din cercetare;
- fonduri ale ntreprinderilor destinate nvmntului;
- venituri ale populaiei destinate instruirii i educaiei;
- sponsorizri, donaii, resurse externe.
Cheltuielile publice destinate nvmntului se clasific n:
- cheltuieli curente (cheltuieli cu ntreinerea i funcionarea care au o pondere
de 80-90% din totalul cheltuielilor publice alocate nvmntului).
- cheltuieli de capital destinate investiiilor cu o pondere de 10-20% din totalul
cheltuielilor publice alocate nvmntului.
ns, un loc important l ocup cheltuielile pentru nvmntul superior care dein
o pondere de 20% din totalul cheltuielilor alocate nvmntului.
ntre sursele de finanare a nvmntului superior un loc important l dein dou
categorii de surse i anume:
- donaiile i sponsorizrile;
- mprumuturi pentru studii foarte dezvoltate n SUA, Australia.

Cheltuieli publice pentru nvmnt n Romnia

Legea nvmntului nr. 85/1995 stabilete c finanarea nvmntului de stat
se face n limita a 6% din PIB n concordan cu urmtoarele trei cerine:
1) considerarea nvmntului prioritate naional;
2) profesionalizarea resurselor umane n concordan cu cerinele pieei muncii;
3) dezvoltarea nvmntului superior i cercetrii pentru integrarea la vrf n
viaa tiinific mondial.
n Romnia sursele de finanare a nvmntului s-au diversificat n ultimii ani,
pe lng bugetul de stat exist taxe de studii, venituri proprii ale instituiilor de
nvmnt, donaii, sponsorizri, resurse externe (primite de la Banca Mondial).
n Romnia exist dou metode de finanare a nvmntului:
1) finanarea de baz care se realizeaz pe baz de formul i const n
determinarea necesarului de fonduri bneti a instituiilor de nvmnt;
2) finanarea de baz care fundamenteaz fondurile bneti necesare activitii
didactice (salarii, burse);
Mai exist fondul complementar care stabilete fondurile bneti necesare pentru
investiii, reparaii, cercetri tiinifice i se acord pe baz de competiie.

3. Cheltuielile publice pentru sntate

Ocrotirea sntii reprezint n prezent att o problem de asisten medical ct
i o problem social.
17
Cursuri.tk
Organizaia Mondial a Sntii definete sntatea astfel: bunstarea fizic,
mental i social a indivizilor (nu doar absena bolilor i a infirmitilor).
n plan social sntatea reprezint un factor important pentru desfurarea
activitii indivizilor cu efect n creterea economic.
Astfel, cheltuielile publice pentru sntate reprezint ntre 5 i 14% din PIB, cu o
medie de 8,9% n majoritatea rilor dezvoltate.
Cheltuielile publice pentru sntate sunt destinate:
- ntreinerii i funcionrii aparatului medical;
- mai sunt destinate unor aciuni legate de prevenirea i combaterea
mbolnvirilor (exemplu: vaccinrile) i aciuni de educaie sanitar.
n prezent accentul n ocrotirea sntii se pune pe medicina preventiv.
Medicina preventiv reprezint un serviciu public.
Instituiile din domeniul ocrotirii sntii pot fi:
- publice;
- private.
iar raporturile dintre ele difer de la o ar la alta.
Din punct de vedere al naturii, cheltuielile publice pentru sntate sunt:
- cheltuieli curente (n mare majoritate) i anume: salarii, medicamente,
materiale, cheltuieli gospodreti reprezentnd circa 80-85%;
- cheltuieli de capital destinate echipamentelor i tehnicii medicale reprezint
circa 15-20%.
Sursele de finanare a cheltuielilor pentru sntate sunt:
- fonduri bugetare;
- contribuii sau cotizaii pentru sntate pltite att de persoanele fizice ct i
de angajatorii care alimenteaz fondurile financiare publice de sntate i care
sunt gestionate de organe specializate (case de sntate);
- venituri proprii ale unitilor din domeniul ocrotirii sntii;
- resurse ale populaiei destinate sntii;
- resurse externe (credite, ajutoare, nerambursabile).
La nivel mondial exist mai multe sisteme de finanare a sntii:
1) sistemul german;
2) sistemul englez;
3) sistemul american.
1) Sistemul german se caracterizeaz prin:
- sntatea se finaneaz pe baza cotizaiilor obligatorii pltite de salariai;
- exist case de asigurri de sntate.
Acest sistem se practic n: Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg, Frana,
Austria. Se pltesc cotizaii obligatorii pentru sntate care pot reprezenta:
- anumite procente din salariile lunare (i anume pot reprezenta 5, 8 sau
10%)
- sunt sume fixe lunare: n Elveia ntre 140 - 400 franci elveieni/lun; n
Germania 7 - 16 %; n Frana 5 - 25 %.
- medicamentele se obin n coplat, costul acestora fiind suportat att de
casele de sntate ct i de pacieni.
18
Cursuri.tk
Spre exemplu, n Frana exist un tichet prin care 75% din costuri pentru
medicamente sau analize le suport asigurrile de sntate i 25% sunt suportate de ctre
casele de asigurri de sntate.

2) Sistemul englez
n sistemul englez sntatea se finaneaz integral din bugetul statului, administrat
de Ministerul Sntii. Totodat, exist i instituii sanitare private.
Sistemul englez se practic n: Marea Britanie, Danemarca, Finlanda, Islanda,
Norvegia.
3) Sistemul american
Finanarea sntii se realizeaz prin asigurrile private de sntate ncheiate de
fiecare individ la instituiile de asigurri de sntate.
De asemenea, se stabilesc contracte individuale cu furnizorii de asisten
medical. n plus, statul american finaneaz prin buget dou programe:
- MEDICARE pentru persoane vrstnice (peste 60 de ani);
- MEDICAID pentru persoane srace.
Mai putem meniona un sistem care a funcionat n rile Europei de Est, unde:
- sntatea se finana integral din bugetul de stat;
- statul deinea monopolul serviciilor de sntate (nu exista alternativ privat);
- sistemul ocrotirii sntii era subfinanat.
Pn n 1989 n Romnia s-a practicat sistemul socialist cu o finanare integral
de la buget a cheltuielilor de sntate, dar insuficient fa de nivelul cheltuielilor
necesare finanrii sntii.
Dup 1990 ncepe pregtirea reformrii sistemului sanitar inclusiv a finanrii
cheltuielilor pentru sntate i anume:
- s-a mrit volumul fondurilor bugetare alocate sntii;
- s-a nceput privatizarea unitilor sanitare (spre exemplu n prezent toate
farmaciile sunt privatizate);
- n 8 judee s-au experimentat n perioada 1992-1996 noi principii ale
organizrii i desfurrii ocrotirii sntii;
- s-a pregtit introducerea unui nou sistem de finanare a sntii de tip german
bazat pe contribuii suportate de salariai i angajatori.
n anul 1997 a fost emis Ordonana 145 privind introducerea asigurrilor sociale
de sntate, bazate pe contribuii. Noul sistem a intrat n vigoare ncepnd cu anul 1999.
Ordonana 145 a fost modificat n 2002 i astzi la baza organizrii activitii de
ocrotire a sntii exist Legea 95 din 2006 privind reforma n domeniul sntii.
Sursele de finanare a sntii n Romnia sunt:
- finanarea din fondul asigurrilor sociale de sntate (85% din cheltuielile
publice pentu sntate este asigurat din acest fond);
- din bugetul statului care aloc resurse mai reduse i numai pentru anumite
categorii de cheltuieli din domeniul sntii;
- venituri proprii ale unitilor sanitare;
- cheltuieli ale populaiei destinate sntii;
- donaii, sponsorizri (de la fundaii, ONG-uri);
- resurse externe.

19
Cursuri.tk




4. Asigurrile sociale de sntate

Principiile de organizare a asigurrilor sociale de sntate sunt:
- obligativitatea asigurrilor sociale de sntate;
- organizarea ocrotirii sntii ca un sistem unitar cu instituii sanitare publice
i private;
- alegerea liber a medicului de familie i a casei de sntate;
- principiul solidaritii i subsidiaritii.
Asigurrile sociale de sntate ofer un pachet de servicii sanitare de baz tuturor
asigurailor.
Sistemul asigurrilor sociale de sntate presupune urmtoarele elemente
componente:
1) persoanele asigurate;
2) organele asigurrilor sociale de sntate casele de asigurri de sntate
(CAS);
3) furnizori de servicii de sntate;
4) fondul naional de asigurri sociale de sntate.
1) Persoanele asigurate sunt reprezentate de toi cetenii romni cu domiciliul n
Romnia, precum i cei care au drept de edere n Romnia, i pltesc contribuii la
asigurrile sociale de sntate.
De asemenea, sunt asigurai fr a plti contribuia:
- copii, elevii, studenii;
- soul, soia, sau prinii fr venituri alfai n ntreinerea unei persoane
asigurate;
- persoanele cu handicap;
- persoanele bolnave cuprinse n programele naionale de sntate;
- persoane persecutate, deportate.
Sunt persoane asigurate, dar plata contribuiei se face din alte fonduri publice:
- omerii, plata contribuiei pentru asigurrile sociale de sntate se face din
fondul de omaj;
- Militarii n termen, persoanele din nchisori (contribuiile se pltesc de la
bugetul de stat);
- Pensionarii i persoanele n concediu medical a cror plat a contribuiei se
face de la bugetul asigurrilor sociale de stat.
2) Organele asigurrilor sociale de sntate
Casele de asigurri de sntate sunt cele care gestioneaz fondurile colectate din
contribuii. Acestea sunt instituii autonome, organizate la nivel naional, judeean i la
nivelul municipiului Bucureti.
Mai exist case ale asigurrilor sociale de sntate ale transporturilor,
construciilor, turismului. Aceste case de sntate ncheie contracte anuale cu furnizori de
servicii de sntate stabilind condiii de plat a serviciilor acestora i cerinele de calitate
ale prestrilor medicale.
20
Cursuri.tk
3) Furnizorii de servicii de sntate sunt: medicii, spitalele, farmaciile.
Furnizorii ncheie contracte anuale cu casele de asigurri de sntate pentru a fi
pltii n funcie de serviciile efectuate. Furnizorii pot fi att publici ct i privai.
Plata acestora se face n principiu n funcie de tarife sau preuri negociate cu
casele de sntate. Medicii sunt pltii cu tarife pentru persoana asigurat (difereniat pe
grupe de vrst) i tarif pentru servicii medicale. n cazul spitalelor plata se face cu
ajutorul unor tarife pe caz rezolvat. Acestea sunt n curs de extindere n toate spitalele i
se bazeaz pe grupe omogene de diagnostic. Alturi de aceste tarife exist i tarife pe zi
spitalizare sau pe serviciul medical.
4) Fondul naional de asigurri sociale de sntate are urmtorul mecanism
financiar de constituire i repartizare:
a) contribuii pentru sntate pltite de:
- persoane asigurate (salariai);
- persoane care realizeaz venituri din activiti independente i agricultorii din
veniturile lor;
- angajatorii care pltesc lunar contribuii pentru angajai.
b) alocri de la bugetul de stat care se repartizeaz pentru:
- plata serviciilor furnizorilor de servicii medicale;
- acoperirea cheltuielilor administrative i de funcionare pn la 3% din sumele
colectate;
- un fond de rezerv de pn la 1% din fondurile colectate;
- plata indemnizaiilor pentru asigurrile sociale de sntate.
Conform legii 95/2006 excedentul fondului se raporteaz i va fi folosit n anul
urmtor. Conform aceleiai legi ncepnd cu anul 2006 s-a instituit o nou contribuie
(taxa pe vicii). Aceasta reprezint o nou surs de finanare a cheltuielilor pentru sntate
i un instrument de combatere a consumului excesiv de tutun i alcool, altele dect berea
i vinul.
Aceste contribuii reprezint venituri proprii ale Ministerului Sntii Publice i
sunt folosite pentru:
- finanarea investiiilor n infrastructura sistemului sanitar,
- finanarea programelor naionale de sntate;
- rezerv la ministerul de resort pentru situaii speciale.














21
Cursuri.tk



Capitolul III
Sistemul resurselor financiare publice

1. Coninutul i structura resurselor financiare publice
2. Impunerea fiscal i principiile ei
3. Impozitele directe
4. Impozitele indirecte

1. Coninutul i structura resurselor financiare publice

Resursele financiare reprezint totalitatea mijloacelor bneti necesare realizrii
obiectivelor economice i sociale ntr-un interval de timp determinat.
n categoria resurselor financiare se includ: resursele autoritilor i instituiilor
publice, resursele ntreprinderilor publice i private, resursele organismelor fr scop
lucrativ precum i resursele populaiei. La rndul lor resursele financiare publice includ:
resursele administraiei de stat centrale i locale, resursele necesare proteciei i
asigurrilor sociale de stat precum i resursele instituiilor i autoritilor publice cu
caracter autonom.

Structura resurselor financiare publice

Existena unei multitudini de factori de influen (factori economici concretizai n
produsul intern brut i dinamica sa; factori monetari, de tipul mas monetar, credit,
dobnd, concretizai n pre i evoluia sa; factori sociali respectiv educaionali,
culturali, de sntate; factori demografici concretizai n numrul i structura populaiei i
care determin numrul contribuabililor; factori politici i militari; factori de natur
financiar care se concretizeaz n dimensiunea cheltuielilor publice) a condus la apariia
unor noi tipuri de resurse publice avnd drept efect diversificarea structurii financiare.
n acest context, resursele financiare publice (veniturile publice) se clasific
astfel:
a) dup coninutul economic:
- venituri fiscale (prelevri cu caracter obligatoriu, stabilite prin lege avnd
n acelai timp o flexibilitate redus, adic condiiile lor nu se pot modifica
dect prin lege; exemplu: impozite, taxe, contribuii);
- resurse de trezorerie (mprumuturi pe termen scurt sub forma certificatelor
de depozit, bonurilor de tezaur, efectuate de Ministerul Finanelor Publice
pentru acoperirea deficitelor temporare ale bugetelor din sistemul
bugetului de stat;
- mprumuturi publice pe termen mediu sau lung (obligaiuni de stat sau
credite preluate de la organisme financiare internaionale, state, bnci sau
consorii bancare);
- finanare prin emisiune monetar fr acoperire (mijloc de finanare a
deficitului bugetar care genereaz inflaie).
22
Cursuri.tk
b) n funcie de ritmicitatea ncasrilor:
- resurse (venituri) ordinare sau curente sunt acele resurse la care statul
apeleaz n mod obinuit n condiii considerate normale i care se
ncaseaz la buget cu o anumit regularitate; exemplu: venituri fiscale,
contribuiile pentru asigurrile sociale de stat, contribuii ce alimenteaz
fondurile speciale i veniturile nefiscale;
- resurse extraordinare cele la care statul recurge n situaii deosebite, cnd
resursele curente nu acoper cheltuielile publice; exemplu: mprumuturile
de stat interne i externe, transferurile, ajutoarele etc;
c) n funcie de provenien:
- resurse (venituri) interne, provenite din economia naional;
- resurse (venituri) externe, provenite din strintate;
d) dup nivelul de referin:
- resurse financiare ale bugetului de stat;
- resurse financiare ale bugetului asigurrilor sociale de stat;
- resurse financiare care alimenteaz fonduri cu destinaie special;
- resurse financiare ale bugetelor locale ale unitilor administrativ-
teritoriale.
n Romnia resursele financiare publice sunt structurate pe criterii economice n
conformitate cu structura sistemului bugetar.
Principalele categorii de resurse (venituri) publice sunt:
I. Venituri curente, din care:
A) Venituri fiscale, din care:
1) Impozite directe:
a) impozit pe profit;
b) impozit pe salarii i venituri, din care:
- cote i sume defalcate pentru bugetele locale (se scad);
c) alte impozite directe;
d) contribuii;
2) Impozite indirecte, din care:
a) TVA, din care:
- ncasat;
- sume defalcate pentru bugetele locale (se scad);
b) accize;
c) taxe vamale;
d) alte impozite indirecte.
B) Venituri nefiscale
II. Venituri din capital
III. ncasri din rambursarea mprumuturilor acordate
Cea mai nsemnat parte a veniturilor publice o reprezint veniturile fiscale.
Acestea la rndul lor sunt clasificate dup mai multe criterii:
- dup caracteristicile de fond i form:
- impozite directe;
- impozite indirecte;
- dup obiectul impunerii:
- impozite pe venit;
23
Cursuri.tk
- impozite pe avere;
- impozite pe consum;

- dup scopul urmrit:
- impozite financiare (acoper cheltuielile statului);
- impozite de ordine (exemplu: suprataxele pentru limitarea consumului de
tutun, impozitele pentru fondurile speciale)
- dup frecvena ncasrii:
- impozite permanente sau ordinare (se ncaseaz periodic);
- impozite incidentale sau extraordinare (sunt instituite pentru perioade
determinate, au un scop bine precizat, care odat realizat atrage dup sine
desfinarea impozitului respectiv);
- dup instituia administratoare:
- impozite ale administraiei centrale (ncasate direct la bugetul de stat);
- impozite ale administraiei locale (se ncaseaz de organul local care le-a
iniiat).
La rndul lor impozitele directe se clasific dup obiectul impunerii n:
- impozite reale (exemplu: impozitul financiar, impozitul pe cldiri, pe
profesii libere, etc);
- impozite personale (pe venit sau pe avere) care in seama de situaia
personal a contribuabilului.
De asemenea, impozitele indirecte dup forma lor se clasific n:
- taxe de consum;
- venituri din monopoluri fiscale;
- taxe vamale;
- taxe de timbru i de nregistrare.

2. Impunerea fiscal i principiile ei

2.1. Caracteristicile, rolul i dimensiunea impunerii fiscale

Impunerea fiscal este o form de constituire a unei pri din veniturile statului,
caracterizat prin prelevarea conform legii a unei pri din veniturile sau averea
persoanelor fizice sau juridice n vederea acoperirii cheltuielilor publice.
Cei de la care se percep impozite (persoane fizice, juridice romne sau strine)
sunt denumii generic contribuabili.
Caracteristicile impunerii fiscale:
a) este obligatorie (este un efect al legii care precizeaz la cine se refer, n
legtur cu ce se stabilete);
b) are titlu definitiv i nerambursabil (dac plata impozitului / taxei a fost fcut
conform legii, contribuabilul nu o poate reclama sau redobndi n niciun fel);
c) este fr contraprestaie (n schimbul plii impozitului / taxei nu se poate
pretinde un serviciu imediat, direct i echivalent).
n societate, veniturile fiscale, ndeosebi impozitele, ndeplinesc un rol complex
financiar, economic i social.
24
Cursuri.tk
Rolul financiar al impozitelor const n faptul c ele reprezint principalul mijloc
de formare a veniturilor statului, reprezentnd n mod frecvent peste 90% din totalul
acestora.
Rolul economic al impozitelor se concretizeaz n faptul c, prin tipologia i
dimensiunea lor, dar i prin nlesnirile i nspririle fiscale, statul poate ncuraja sau nu
activitatea economic.
Rolul social al impozitelor se concretizeaz n posibilitatea, pe care o dobndete
statul, de a redistribui produsul social.
Dimensiunea i amploarea impunerii fiscale sunt difereniate spaial (geografic,
pe ri) i temporal, fiind marcate de anumite limite determinate de:
- factori interni sistemului de impunere (progresivtatea cotelor de impunere,
materia impozabil, nivelul mediu al impunerii);
- factori externi sistemului de impunere (nivelul pe locuitor al PIB,
suportabilitatea impunerii, natura regimului politic etc).
Suportabilitatea impunerii exprim gradul sau nivelul fiscalitii i se determin
pe baza indicatorului rata fiscalitii:
rf =
VF
PIB
unde VF = venituri fiscale ale statului;
PIB = produs intern brut.
Este un indicator care se calculeaz la nivel macroeconomic i reflect media
poverii fiscale ntr-o ar.
Indicatorii gradului de fiscalitate se pot calcula la nivel macroeconomic,
microeconomic sau la nivel individual.
La nivel microeconomic:
a) Gradul de fiscalitate (rata fiscalitii):
(Impozite + taxe + contribuii) TOTAL
100
PROFIT
b) Gradul de fiscalitate (rata fiscalitii):
(Impozite + taxe + contribuii) TOTAL
100
Cifra de afaceri
La nivel individual:
rf =
(Impozite + taxe + contribuii) TOTAL
100
TOTAL VENITURI
Nivelul fiscalitii poate avea urmtoarele mrimi:
a) o fiscalitate redus (pn la 30%, n ri precum SUA, Japonia). Acest nivel
are urmtoarea caracteristic: poate crea unele dificulti n acoperirea
cheltuielilor publice;
b) o fiscalitate medie (cuprins ntre 30-40% n rile bogate din U.E.)
c) o fiscalitate ridicat (depete 50% n ri precum Danemarca, Suedia). Acest
nivel de fiscalitate are urmtoarele caracteristici:
- aceste ri au resurse financiare mari pentru acoperirea cheltuielilor
publice, dar contribuabilii au mai puine venituri pentru a asigura
dezvoltarea activitii, pentru a investi sau pentru a economisi;
- apare evaziunea fiscal i fuga capitalului spre ri cu fiscalitate redus
(paradisuri fiscale).
25
Cursuri.tk
De altfel, teoria financiar propune diferite soluii pentru determinarea unui nivel
de impunere rezonabil. n acest context, o msur a acestui nivel o furnizeaz modelul lui
Artur Laffer, al crui obiect este determinarea unui nivel de impunere zis optim, deoarece
realizeaz maximum de ncasri fiscale n condiii de echilibru general cerere / ofert.
Echilibrul general cerere / ofert este construit pe egalitatea cererii globale i a
ofertei globale, introduse ca funcii de pre:
C = C(p)
O = O(p)
C = O
C < 0 (1)
O > 0 (2)
(3)
unde C = cererea global;
p = nivelul preurilor;
O = oferta global;
C( ) = funcia de cerere;
O( ) = funcia de ofert.
Pe baza ecuaiei de echilibru (3) se formeaz o ecuaie a crei variabil este preul
i care accept cel puin o soluie datorit caracteristicilor celor dou funcii componente.
Fiscalitatea optim se nregistreaz atunci cnd se asigur creterea economic,
creterea PIB-ului.
Nivelul fiscalitii optime trebuie s fie stabilit de fiecare ar n parte, n funcie
de condiiile economice, sociale specifice i n funcie de nivelul de dezvoltare a rii
respective.

2.2. Elementele impozitului

Impunerea fiscal este stabilit prin lege, care precizeaz pentru fiecare impozit n
parte care sunt contribuabilii, materia impozabil, termenele de plat, mrimea relativ a
impozitului, sanciunile referitoare la sustragere.
De altfel, informaiile cuprinse n aceste legi includ elementele caracteristice
fiecrui impozit introdus n practica fiscal curent a rii. Aceste elemente sunt:
1) Subiectul impozitului reprezint persoana fizic sau juridic obligat prin
lege la plata unui impozit. Legea stabilete n unele cazuri un ter mputernicit
i obligat s rein impozitul i s-l verse la buget. Exemplu: n cazul
impozitului pe salariu, salariatul este subiect, ntruct el pltete impozitul din
salariul su, dar reinerea i virarea la buget revine angajatorului.
2) Suportatorul impozitului este persoana fizic sau juridic ce suport efectiv
plata impozitului (mai poart denumirea de destinatar, ntruct impozitul n
cauz este virat spre persoana respectiv pentru a fi suportat);
3) Obiectul impozitului este materia supus impunerii. Exemplu: venitul,
averea (cldiri, automobile, etc.), ncasri din vnzri de mrfuri, prestri de
servicii.
4) Sursa impozitului arat din ce anume se pltete impozitul. n mod obinuit
aceasta este venitul contribuabilului.
5) Unitatea de impunere reprezint elementul cu ajutorul cruia se
dimensioneaz obiectul impozabil. Poate fi unitate monetar, unitate de
suprafa etc.
26
Cursuri.tk
6) Baza impozabil reprezint rezultatul evalurii obiectului impozabil. Baza
impozabil poate fi la fel sau diferit de obiectul impozabil.
7) Cota de impunere reprezint mrimea cu ajutorul creia se calculeaz
impozitul. Aceast cot poate fi stabilit ca sum fix sau ca o cot
procentual (constant, progresiv sau regresiv).
8) Asieta reprezint modul de aezare i ncasare a impozitului.
9) Termenul de plat indic data pn la care impozitul trebuie achitat statului.
n caz de neachitare a impozitului pn la data stabilit legea prevede sanciuni,
penaliti de ntrziere, dobnzi, amenzi.

2.3. Principiile impunerii fiscale

Statul ncearc prin fiscalitate s realizeze un echilibru ntre eficien i echitate.
Unele ri pun accent pe eficien (monetarismul, liberalismul), iar altele pe echitate
(social-democraia, democraia cretin).
De-a lungul timpului mai muli economiti au formulat o serie de principii prin
care se realizeaz impunerea fiscal. Spre exemplu, Adam Smith a formulat la nceputul
secolului al XIX-lea urmtoarele principii ale impunerii: justa impunere (echitatea
fiscal), certitudinea impunerii, comoditatea perceperii impozitului i randamentul
impozitelor.
Un alt economist Maurice Allais, laureat al Premiului Nobel n anii 70 a formulat
principiile: individualitii, nediscriminrii, impersonalitii, neutralitii, legitimitii i
lipsei arbitrariului.
n finanele moderne aceste principii s-au adaptat cerinelor statelor
intervenioniste. Acestea sunt:
1) principii de echitate fiscal;
2) principii de politic financiar;
3) principii de politic economic;
4) principii de politic social

1. Principii de echitate fiscal

Echitatea fiscal reprezint aplicarea dreptii sociale n materie de impunere.
Astfel, impunerea trebuie s se stabileasc dup capacitatea contributiv a pltitorului, ct
i dup mrimea obiectului impozabil, ct i dup natura venitului impozabil.
Aceste principii presupun existena unui venit minim neimpozabil.
Echitatea poate fi realizat att pe orizontal ct i pe vertical. Echitatea pe
orizontal presupune ca la acelai venit indiferent de surs s se stabileasc acelai
impozit. Echitatea pe vertical presupune ca la venituri diferite ca mrime i ca surs s
se stabileasc impozite diferite.
Cuantificarea cerinelor principiilor de echitate fiscal se poate realiza n
contextul teoriei utilitii, prin definirea funciei de utilitate n raport cu venitul, funcie
care exprim comportamentul contribuabilului fa de venitul su:
U = U(V) U > 0 i U < 0, unde:
U = utilitatea
U( ) = funcia de utilitate
27
Cursuri.tk
V = venitul contribuabilului
n virtutea principiului echitii fiscale se practic dou modaliti principale de
impunere: n sume fixe i n cote procentuale.
Impunerea n sume fixe este limitat ntruct nu corespunde cerinei de corelare a
sarcinii fiscale cu puterea economic a contribuabilului.
Impunerea n cote procentuale este larg utilizat n zilele noastre, fiind principala
modalitate de aezare a impozitului ntruct asigur o bun corelare a sarcinii fiscale att
cu puterea economic a contribuabilului, ct i cu situaia sa personal.
Impunerea n cote procentuale poate fi ntlnit sub forma impunerii n cote
proporionale, n cote progresive i cote regresive.
Dintre sistemele de impunere utilizate n practica fiscal internaional, cel care
permite n mai mare msur respectarea cerinelor echitii fiscale este sistemul bazat pe
utilizarea cotelor progresive n trane (compuse). Cu toate acestea ns, utilizarea unei
anumite progresiviti de impunere, chiar i n cazul cnd aceasta este mai ridicat, nu
conduce automat la respectarea echitii fiscale, deoarece aceasta presupune i
ndeplinirea celorlalte condiii amintite anterior.

2. Principii de politic financiar

Aceste principii cer ca impozitul s aib randament fiscal, adic s rspund
urmtoarelor:
- s fie un impozit general;
- s fie un impozit stabil att din punct de vedere cantitativ n timp, ct i
din punct de vedere legislativ n timp;
- s aib un caracter elastic, adic s se adapteze cerinelor de resurse
financiare ale statului;
- s nu permit evaziunea fiscal;
- s reclame cheltuieli ct mai mici cu aezarea i ncasarea lor.
n sistemele fiscale moderne exist mai multe categorii de impozite, pentru a
rspunde unor cerine ct mai diverse ale autoritilor.

3. Principii de politic economic cer ca la stabilirea mecanismelor impozabile
s se urmreasc i obiective economice ca:
- creterea economic;
- stimularea investiiei;
- stimularea exporturilor;
- influenarea dezvoltrii anumitor ramuri sau activiti;
- reorientarea consumului.

4. Principii de politic social
La stabilirea impozitului, statul trebuie s urmreasc i cerinele n domeniul
demografic sau nite obiective sociale (limitarea consumului unor bunuri duntoare
societii).



28
Cursuri.tk
2.4. Aezarea impozitelor presupune efectuarea mai multor operaiuni succesive,
constnd n stabilirea mrimii obiectului impozabil, determinarea cuantumului
impozitului i perceperea impozitului.

Stabilirea obiectului impozabil are drept scop constatarea i evaluarea materiei
impozabile. Metodele folosite pentru evaluarea obiectului impozabil sunt de dou feluri:
- metode directe
- metode indirecte
Evaluarea prin metoda direct:
- se bazeaz pe declaraia de impunere a unei tere persoane a crei calitate
i obligaie este stabilit prin lege;
- se bazeaz pe declaraia contribuabilului, cruia i se stabilete prin lege
obligaia de declaraie, forma n care trebuie fcut i termenul pn la
care trebuie depus.
Evaluarea prin metoda indirect:
- se efectueaz pe baza semnelor exterioare ale obiectului impozabil
(exemplu: evaluarea unui imobil dup numrul i destinaia ncperilor);
- se efectueaz forfetar, ceea ce presupune o anumit mrime a obiectului
impozabil, convenit ntre stat i pltitor n cazul unor impozite;
- se efectueaz administrativ, ceea ce presupune stabilirea valorii obiectului
impozabil de ctre organul fiscal pe baza unor norme i normative de care
dispune (exemplu:evaluarea cldirilor).

Determinarea cuantumului impozabil
Dup stabilirea mrimii obiectului impozabil se trece la calcularea impozitului
propriu-zis.
n funcie de modul de stabilire distingem impozite de repartiie i impozite de
cotitate.
Impozitele de repartiie s-au practicat n evul mediu i n primele stadii ale epocii
moderne. Prin modul lor de stabilire, acestea prezentau mari variaiuni de la o unitate
administrativ-teritorial la alta, fr existena unei justificri economice. Drept urmare, n
cazul acestor impozite nu poate fi vorba de respectarea cerinelor echitii fiscale.
Impozitele de cotitate se stabilesc pornind de jos n sus, prin aplicarea unor cote
procentuale proporionale sau progresive asupra obiectului impozabil determinat pentru
fiecare pltitor n parte.

Perceperea impozitelor
Odat stabilit mrimea impozitului, organele fiscale trebuie s aduc la
cunotin contribuabililor cuantumul impozitului datorat statului i termenele de plat
ale acestuia. Dup aceasta se trece la perceperea (ncasarea) impozitelor.
Gradul de colectare a impozitelor (G
CI
) poate fi determinat cu ajutorul relaiei:
G
CI
=
Sii
100
Sipb
unde Sii = suma impozitelor ncasate;
Sipb = suma impozitelor prevzute n bugetul aprobat (bugetul de stat,
bugetul asigurrilor sociale, bugetele locale).
29
Cursuri.tk

Indicatorul poate fi calculat separat pentru fiecare impozit, pe grupe de impozite
(directe i indirecte) ori pe total impozite nscrise n buget.

3. Impozitele directe

Sunt o categorie de impozite clasificate dup trsturile de fond i form.
Impozitele directe au urmtoarele caracteristici:
- sunt impozite nominale;
- sunt bazate pe capacitatea contributiv a pltitorului;
- pltitorul se identific cu suportatorul;
- se calculeaz cu cote progresive n trane sau cu cote proporionale;
- permit stabilirea unui venit minim neimpozabil;
- au un caracter rigid.
Impozitele directe sunt clasificate dup obiectul impunerii n: impozite reale i
personale.
n rile dezvoltate impozitele directe predomin n veniturile fiscale.
Impozitele reale sunt aezate pe obiectul activitii i nu mai sunt caracteristice
epocii contemporane.
Impozitele personale sunt aezate pe venit i pe avere i constituie forma de
impunere cea mai rspndit astzi.
Impozitele pe venit
Obiectul impozitului l constituie venitul realizat de orice persoan fizic sau
juridic, aa numitul venit brut. Acest venit este ajustat potrivit legii prin deducerea unor
cheltuieli pe care le-a suportat contribuabilul, obinndu-se venitul impozabil.
Cheltuielile deductibile sunt, de regul:
- cheltuieli pentru desfurarea activitii;
- dobnzile pltite pentru creditele utilizate;
- vrsminte la fondul de amortizare i la cel de rezerv;
- cotizaiile pentru asigurrile sociale;
- primele de asigurare;
- unele cheltuieli social-culturale;
- pierderi din activitatea anilor precedeni;
- pierderi din calamiti naturale.
Dup criteriul subiectului impozitului, impozitele pe venit sunt impozite pe
veniturile persoanelor fizice i impozite pe veniturile persoanelor juridice.
Impozitul pe venitul persoanelor fizice
Subiectul acestui impozit sunt persoanele fizice care i au domiciliul sau
rezidena n statul beneficiar al respectivului impozit, precum i persoane nerezidente (cu
unele excepii) care realizeaz venituri n respectivul stat.
Impozitul pe venitul persoanelor fizice n Romnia
Pn n anul 2000 exista impunerea separat a diferitelor tipuri de venituri,
impozitul pe salariu se calcula n cote progresive (existau 5 cote).
Din anul 2000 se trece la metoda impunerii globale calculndu-se impozitul pe
venitul global (IVG).

30
Cursuri.tk
Impunerea global presupunea dou etape:
1) n cursul anului se plteau impozite anticipate pentru diferite venituri realizate
de subiectul impozabil.
2) n primul trimestru al anului viitor se globalizau veniturile, se calcula
impozitul asupra acestui venit global cu aceleai cote de 18-40% dar stabilite
la trane anuale de venit i se compara impozitul pe venitul global (IVG) cu
suma impozitelor.
Cnd IVG era mai mare dect s-a pltit n timpul anului rezulta nc un impozit de
plat. Dac IVG era mai mic dect s-a pltit n timpul anului rezulta un impozit de
restituit.
De la 1 ianuarie 2005 s-a renunat la IVG i s-a introdus cota unic de impunere
de 16%.
n Romnia se impun urmtoarele categorii de venituri:
- venituri din activiti independente (comer, profesii liberale etc);
- salariile (att n bani ct i n natur);
- venituri din cedarea folosinei bunurilor;
- venituri financiare (dividende, dobnzi);
- venituri din agricultur (legume, horticultur, viticultur);
- venituri din premii i jocuri de noroc.
De la 1 ianuarie 2006 se impun veniturile din transferurile bunurilor imobiliare i
veniturile din tranzacii cu titluri de valori.
Nu se impoziteaz veniturile precum: bursele, alocaiile, indemnizaiile,
despgubirile din asigurri, agricultur, sponsorizrile.

Impozitul pe veniturile peroanelor juridice
Subiectul acestui impozit sunt persoanele juridice care obin venituri n statul
beneficiar al respectivului impozit, indiferent de domiciliul lor. Acest tip de impozit se
prezint sub urmtoarele forme:
- impozit pe societi;
- impozit pe corporaii;
- impozitul pe profit (n Romnia).
Pltitorii sunt societile comerciale organizate sub forma societilor de capital.
Societile comerciale sunt: - societi de capital, SNC, SA
- societi de persoane, SRL
Societile de capital au delimitat patrimoniul societii fa de averea
participanilor i rspunderea e proporional cu capitalul deinut.
Societile de persoane nu au delimitat averea participanilor fa de cea a
societii. n unele ri ele pltesc impozit pe venit participanilor persoanelor fizice, sau
pot opta pentru plata impozitului pe profit.
Profitul (ctigul societii) se determin ca diferen ntre veniturile totale i
cheltuielile totale (profit brut).
Profitul brut este ajustat cu anumite cheltuieli deductibile rezultnd profitul
impozabil, care se impoziteaz cu cota impozitului pe profit (16%) rezultnd profitul net
care este repartizat att pentru societatea comercial ct i acionarilor sub form de
dividende.

31
Cursuri.tk
Practica fiscal cunoate patru modaliti de impunere a societilor de capital
(impunerea profitului):
1) se impune profitul i apoi se impun dividendele;
2) se impune numai profitul societii comerciale i nu se impun dividendele,
crendu-se inechitate fiscal;
3) se impun numai dividendele i nu se impune profitul societii comerciale,
stimulndu-se astfel dezvoltarea activitii agenilor economici;
4) de la nceput profitul se repartizeaz o parte pentru societatea comercial i o
parte pentru acionari impozitndu-se fiecare separat. Cotele de impunere sunt
proporionale. Variaz de la o ar la alta dup mrimea profitului, natura
profitului, natura proprietii societii comerciale respective.
De la 1 ianuarie 2005 cota de impozit pe profit n Romnia este de 16%.

Impozitele pe avere
Sunt aezate n legtur cu proprietatea deinut de persoanele fizice sau juridice.
Au ponderi reduse n bugetul statelor pentru c statul stimuleaz creterea averilor
persoanelor fizice i juridice.
mbrac urmtoarele forme:
- impozitul pe averea propriu-zis (terenuri, imobile);
- impozitul pe circulaia averii;
- impozitul pe sporul de avere;
- impozitul pe sporul de avere dobndit pe timp de rzboi;
- impozit asupra creterii averii de la cumprare la revnzare.
Sunt ncasate de regul de bugetele locale.

Dubla impunere juridic internaional
Este fenomenul financiar prin care este supus la impozitare aceeai materie
impozabil pentru aceeai perioad de timp de ctre dou autoriti fiscale (dou ri).
Este diferit de dubla impunere economic, care presupune supunerea aceleiai
materii impozabile la mai multe feluri de impozite n aceeai ar.
Dubla impunere juridic internaional apare numai n cazul impozitelor directe
pe venit i pe avere.
Cauza apariiei dublei impuneri o reprezint crtieriile diferite care stau la baza
impunerii n diferite ri. Aceste criterii sunt:
- criteriul originii (sursei) venitului;
- criteriul rezidenei;
- criteriul naionalitii (SUA):
Dubla impunere are efecte negative asupra relaiilor economice dintre ri, asupra
circulaiei forei de munc, a capitalurilor i trebuie gsite soluii pentru evitarea ei.
Rezolvarea acesteia este realizat prin ncheierea unor acorduri / convenii de evitare a
dublei impuneri internaionale. Aceste convenii precizeaz calitatea de rezident pentru
persoana fizic sau juridic, categoriile de venituri supuse impunerii i metodele de
evitare a acesteia.



32
Cursuri.tk
n practica fiscal internaional pentru evitarea dublei impuneri se folosesc
metodele:
a) scutirii: - scutirea totala;
- scutirea progresiv;
b) creditrii: - creditarea total;
- creditarea obinuit.
a) Metoda scutirii se refer la venit i cuprinde:
1) Scutirea total n ara de reziden (R) se impune numai venitul realizat n
aceast ar, iar n ara de surs (S) se calculeaz impozitul conform legilor fiscale din
statul respectiv.
2) Scutirea progresiv n ara de surs (S) se impoziteaz venitul conform
legilor fiscale din ara respectiv. n ara de reziden (R) se adun veniturile din S cu
veniturile din R, se obine un venit total pentru care se identific cota de impozit
corespunztoare, ns cu aceast cot se impune numai venitul din statul R.
b) Metoda creditrii acioneaz asupra impozitului i cuprinde:
1) Creditarea total n ara de surs a venitului se impoziteaz venitul conform
legilor fiscale ale statului respectiv. n ara de reziden (R) se procedeaz astfel: se adun
venitul din statul S cu venitul din statul R, se obine un venit total care se impoziteaz.
Din acest impozit (obinut prin impozitarea venitului total) se scade n ntregime
impozitul obinut n statul S. Impozitul total este compus din impozitul obinut n statul S,
la care se adaug impozitul obinut prin scderea impozitului din S din impozitul
venitului total, adic impozitul n statul R.
2) Creditarea obinuit n statul S se impoziteaz venitul conform legilor fiscale
din statul respectiv. n ara R se procedeaz astfel: se adun venitul din ara S cu venitul
din ara R, se obine un venit total care se impoziteaz. De asemenea, se impoziteaz
venitul din ara S cu cotele din R. Din impozitul obinut prin impozitarea venitului total
cu cotele din R, se scade impozitul obinut prin impozitarea venitului din ara S cu cotele
din R. Impozitul total este compus din impozitul calculat n statul S conform legilor
fiscale din acest stat la care se adaug impozitul obinut n statul R.

4. Impozitele indirecte

Sunt stabilite pe consum. Baza impozabil o reprezint volumul ncasrilor din
vnzarea mrfurilor, prestri de servicii. Sunt incluse n pre, mrind nivelul acestora.
Pltitorul de impozit direct este diferit de suportatorul impozitului indirect.
Impozitele indirecte nu respect echitatea impunerii, dei las impresia c
afecteaz n aceeai msur venitul suportatorului.
Se includ n preuri i tarife mrind nivelul acestora. Au caracter elastic pentru c
pe msura creterii consumului, crete i volumul ncasrilor de pe urma impozitelor
indirecte.
Nu permit venit minim neimpozabil.
Predomin n structura veniturilor fiscale n rile n curs de dezvoltare sau n
tranziie, deoarece n aceste ri impozitele directe sunt mai reduse, neexistnd o baz
impozabil de venituri sau avere considerabil i pentru c aezarea i ncasarea lor cere
cheltuieli mici din partea statului, deci rezult un randament fiscal mai ridicat.
33
Cursuri.tk
n rile dezvoltate impozitele indirecte dein o pondere de 25-30%, iar n rile n
curs de dezvoltare dein o pondere de la 40-70%.
Impozitele indirecte mbrac urmtoarele forme:
1) taxe de consumaie;
2) monopoluri fiscale;
3) taxe vamale;
4) alte impozite indirecte.
1. Taxele de consumaie sunt impozite indirecte care se includ n preul de
vnzare al mrfurilor fabricate i realizate n interiorul rii care percepe impozitul.
Mrfurile asupra crora se percep taxe de consumaie sunt n general, cele de larg
consum, iar acestea pot diferi ca structur de la o ar la alta. Printre aceste mrfuri
ntlnim: zahrul, pastele finoase, orezul, sarea, uleiul, vinul, berea, ceaiul, cafeaua,
cacao, textilele, nclmintea.
n categoria taxelor de consumaie intr:
a) accizele (taxe speciale de consumaie);
b) taxele generale pe vnzri.
Accizele sunt aezate asupra unor produse care se consum n cantiti mari i
care nu pot fi nlocuite de cumprtori cu altele. Se instituie asupra unor produse care au
o cerere neelastic, cum sunt: alcoolul, vinul, berea, apele minerale, tutunul, cafeaua,
ceaiul, uleiurile minerale, produsele petroliere, spirtul, etc.
n Romnia potrivit Codului fiscal se practic accize armonizate i accize
nearmonizate.
Cele armonizate au stabilite nivelurile minime prin legislaia comunitar i trebuie
respectate de toate rile membre. Armonizarea accizelor presupune aducerea nivelului
acestora la nivelul minim recomandat de directivele UE.
Cele nearmonizate pot fi practicate pentru anumite produse (altele dect cele
supuse accizelor armonizate), iar stabilirea acestora este de competena statului romn.
n Romnia accizele s-au introdus n anul 1993 i au suferit multe modificri, care
au vizat att produsele supuse la accize ct i cotele. Modificrile au vizat apropierea
accizelor armonizate de nivelul cotelor din UE.
Accizele n UE sunt stabilite n euro / unitatea de msur.
n Romnia avem urmtoarele produse cu accize armonizate: bere, vin, buturi
fermentate, igri, benzin, motorin, pcur etc.
La energie, acciza este stabilit n euro / unitatea de msur specific.
Accizele nearmonizate sunt stabilite la urmtoarele produse: confecii de blan,
articole din cristal, bijuterii, parfumuri, aparate video, autoturisme, arme de vntoare,
brci cu motor.
Taxele generale pe vnzri aezate pe cifra de afaceri. Dup veriga la care se
ncaseaz, pot fi:
- cumulativ sau multifazic, atunci cnd se practic la fiecare vnztor,
neinnd seama c a mai fost pltit pe circuitul economic;
- unic sau monofazic, atunci cnd se practic la una din cele dou verigi
majore ale circuitului economic: la productor (numit tax de producie)
sau la comerciant (numit impozit pe circulaie).


34
Cursuri.tk
Dup baza de calcul pot fi:
- pe cifra de afaceri brut se aplic asupra mrfurilor vndute n fiecare
stadiu cota de impozit, iar impozitul obinut are randament fiscal ridicat;
- pe cifra de afaceri net se aplic doar asupra diferenei ntre preul de
vnzare i preul cu care s-a cumprat marfa respectiv.
Un impozit modern care reprezint o combinaie ntre aceste tipuri de impozite l
reprezint TVA-ul, care este un impozit unic i se aplic doar asupra valorii adugate. A
fost inventat n anul 1954 de ctre un economist francez (Mauirce Laurc).
TVA-ul este un impozit indirect unic pentru c se calculeaz o singur dat asupra
valorii unui produs, dar plata se face fracionat pe fiecare stadiu, ceea ce asigur o
alimentare periodic a bugetului cu resurse. TVA-ul este un impozit transparent se
cunoate nivelul su n fiecare stadiu i datorit acestei transparene se micoreaz
posibilitile de evaziune fiscal. Este un impozit indirect general, pe toate bunurile i
serviciile indiferent dac se mai pltesc i alte impozite indirecte. Este un impozit neutru
pentru c nu depinde de numrul verigilor prin care circul marfa.
TVA-ul se poate baza pe principiile originii sau destinaiei. n primul caz, el
trebuie calculat i virat bugetului din ara productoare. n cazul al doilea, TVA-ul se
pltete acolo unde se consum bunurile, deci exporturile sunt scutite de TVA. Acesta se
pltete la vnzarea n vederea consumului n ara importatoare.
TVA se bazeaz pe regula deducerii: se compar TVA calculat asupra mrfurilor
vndute (TVA colectat) cu TVA aferent aprovizionrilor (TVA deductibil) i rezult
TVA de plat sau TVA de restituit.
Cotele cu care se calculeaz TVA sunt cote procentuale proporionale i se
prezint cu urmtoarele niveluri:
- cota TVA standard 19%;
- cota TVA redus 9%, doar pentru anumite categorii de produse ca:
alimente, medicamente, cri, ziare, transport public, unele produse pentru
copii.
n unele state cota standard este mai mare. Spre exemplu 25% n Danemarca,
Suedia, Ungaria, iar n altele redus , 15% n Luxembrug i Cipru.
TVA se calculeaz lunar i rezult din compararea TVA colectat cu TVA
deductibil.
2. Monopolurile fiscale
Reprezint un impozit indirect ncasat de stat de la anumite produse i activiti
care reprezint monopol de stat.
Veniturile realizate de ctre stat de pe urma monopolurilor fiscale sunt formate pe
de o parte, din profitul creat n procesul de producere a acestor mrfuri pe care statul l
realizeaz ca orice ntreprinztor, iar pe de alt parte, din impozitul indirect cuprins n
pre care se ncaseaz de la consumatorii mrfurilor respective. Deoarece numai statul
produce sau numai statul vinde astfel de mrfuri, el poate stabili un pre n care s fie
inclus i un asemenea impozit indirect.
3. Taxele vamale
Se percep atunci cnd mrfurile i serviciile trec grania unei ri. Instituirea lor
este justificat de cel puin dou cerine:
- s protejeze industria naional n faa importurilor;
35
Cursuri.tk
- s realizeze anumite niveluri de preuri apropiate ntre produsele importate
i cele naionale.
Exist taxe vamale de export, de import, iar taxele vamale de tranzit nu mai sunt
folosite deoarece au fost nlocuite cu tarifarea circulaiei produselor n tranzit.
Cele mai importante i cele mai folosite sunt taxele vamale de import. Au o
pondere redus n veniturile bugetelor rilor, dar au rol de prghii financiare n
reglementarea relaiilor dintre ri.
Dup forma lor de exprimare taxele vamale de import pot fi: ad-valorem,
specifice i compuse.
Taxele vamale ad-valorem se exprim ca procent din valoarea mrfurilor
importate.
Taxele vamale specifice sunt stabilite ca sum fix pe unitatea fizic de marf
importat (de exemplu: pe ton, pe bucat).
Taxele vamale compuse apar ca o combinaie a primelor dou.
Taxele vamale practicate de o anumit ar, indiferent de nivelul lor, sunt
menionate n tariful vamal.
n funcie de nivelul lor, taxele vamale de import, menionate n tariful vamal
naional sau de grup, pot fi: taxe vamale n condiia aplicrii clauzei naiunii celei mai
favorizate, taxe vamale autonome i taxe vamale prefereniale.
n Romnia persoanele juridice pltesc taxe vamale numai pentru mrfurile
importate, care se calculeaz prin aplicarea cotei procentuale asupra valorii mrfurilor n
vam.
4. Taxele generale (alte impozite indirecte) reprezint pli efectuate de
beneficiarii unor servicii solicitate administraiilor publice.
Dup natura lor pot fi:
- judectoreti, pltite instanelor judectoreti pentru aciunile de judecat
introduse de orice persoan fizic sau juridic;
- de notariat pltite pentru serviciile solicitate notariatelor;
- de administraie pltite primriilor, prefecturilor;
- de timbru pltite prin aplicarea de timbre fiscale pe acte / documente;
- de nregistrare pltite autoritilor publice pentru servicii de vnzri de
imobile, nregistrarea unor firme, fuzionarea sau dizolvarea unei firme etc.












36
Cursuri.tk
Capitolul IV
Creditul public i datoria public

1. Mecanismul formrii i caracteristicile creditului public
2. Elementele tehnice ale mprumutului de stat
3. Operaiuni specifice mprumuturilor de stat
4. Datoria public
5. Datoria extern. Indicatori privind datoria extern

1. Mecanismul formrii i caracteristicile creditului public

Sub raport juridic, mprumutul de stat apare ca o nelegere intervenit ntre o
persoan fizic sau juridic pe de o parte, i stat pe de alt parte, prin care prima consimte
s pun la dispoziia statului o sum de bani sub form de mprumut, pe o perioad
determinat, iar acesta din urm se angajeaz s o ramburseze la termenul stabilit i s
achite dobnda i alte costuri aferente.
mprumutul de stat (credit public) prezint urmtoarele trsturi caracteristice:
1) mprumutul de stat are caracter contractual exprim acordul de voin al
prilor;
2) mprumutul de stat are un caracter rambursabil se restituie la termenul fixat
celor care l-au acordat;
3) mprumutul de stat asigur pe lng rambursarea sumei mprumutate i o
contraprestaie (exemplu: dobnzi).

2. Elementele tehnice ale mprumutului de stat

La lansarea unui mprumut de stat este necesar stabilirea ctorva elemente
tehnice care l definesc din punct de vedere juridic cum sunt:
a) denumirea mprumutului este legat de destinaia acestuia (exemplu:
mprumutul nzestrrii armatei, mprumutul pentru reconstrucie, mprumutul stabilizrii
etc.)
b) valoarea nominal, valoarea real, cursul
- valoarea nominal exprim mrimea crenei pe care deintorul acesteia o are
de ncasat de la stat sau invers datoria statului fa de deintorul nscrisului
respectiv;
- valoarea real suma cu care se cumpr (se vinde) un nscris i care poate fi
egal, mai mic sau mai mare dect valoarea nominal a acestuia;
- cursul exprim preul cu care se cumpr i se vnd 100 de uniti
monetare valoare nominal i acesta poate fi: al pari = 100, sub pari < 100,
supra pari > 100.
c) termenul de rambursare
Exist mprumuturi pe:
- termen scurt, pe o perioad de pn la 1 an;
- termen mediu, contractate pe o perioad de peste 1 an, pn la 5 ani inclusiv;
- termen lung, contarctate pe o perioad de peste 5 ani.
37
Cursuri.tk
d) dobnda exprim preul pe care statul l pltete creditorilor si pentru
folosirea sumei mprumutate.

3. Operaiuni specifice mprumuturilor de stat

mprumuturile de stat prilejuiesc o seam de operaiuni legate de plasarea acestora
pe pia, de rambursarea lor precum i de eventuala modificare a ratei dobnzii i a
termenelor de restituire iniial stabilite.
Aceste operaiuni sunt:
1) Plasarea mprumuturilor de stat
n practica financiar se ntlnesc urmtoarele modaliti de plasare a
mprumuturilor de stat:
a) prin subscripie public plasarea mprumutului se face prin grija
Ministerului Economiei i Finanelor sau alte instituii specializate,
mputernicite de organul de decizie;
b) prin intermediul consoriilor bancare (sindicate) plasarea mprumuturilor se
realizeaz prin grija unui grup de bnci, care se angajeaz s efectueze aceast
operaiune la cererea organelor competente;
c) prin vnzare la burs sunt plasate nscrisurile unui mprumut nou, atunci
cnd statul dorete ca acesta s treac neobservat.
Cnd statul procedeaz la preschimbarea nscrisurilor unui mprumut vechi cu
nscrisuri ale unui mprumut nou, emis cu o dobnd mai redus operaiunea este
cunoscut sub denumirea de conversiune.
n practic se ntlnesc trei tipuri de conversiune:
a) conversiunea forat cnd statul ofer deintorilor de nscrisuri o singur
alternativ, i anume aceea de a prezenta la preschimbare titlurile
mprumutului vechi, contra titlurilor unui mprumut nou n decursul unei
anumite perioade de timp. La expirarea termenului stabilit, titlurile vechi i
pierd valabilitatea.
b) conversiune facultativ cnd deintorii nscrisurilor au optat pentru una din
urmtoarele soluii: de a preschimba nscrisurile mprumutului vechi cu
nscrisuri ale unui mprumut nou, sau de a pstra nscrisurile unui vechi
mprumut.
c) conversiune sau rambursare anticipat cnd deintorii de nscrisuri au
urmtoarele alternative: s accepte preschimbarea nscrisurilor vechiului
mprumut n condiiile stabilite de stat sau s o refuze i s solicite
rambursarea anticipat a acestuia.
Inversul conversiunii poart denumirea de arozare (majorarea ratei dobnzii).

4. Datoria public

Datoria public cuprinde totalitatea sumelor mprumutate de autoritile publice
centrale, de unitile administrativ-teritoriale i de alte entiti publice, de la persoane
fizice sau juridice pe piaa intern i n strintate i rmase de rambursat la un moment
dat.
38
Cursuri.tk
Gradul de ndatorare la un moment dat al unei ri se determin prin raportarea
soldului datoriei publice la PIB. Acest indicator arat n ce msur valoarea adugat ntr-
un an este grevat de datoria public.
Printre rile cu cel mai mare volum al datoriei publice, exprimate n dolari se
numr SUA i Italia, urmate la mare distan de Canada, Spania, Olanda, India, Mexic,
Turcia, Federaia Rus.
Efortul financiar sau povara datoriei publice se exprim cu ajutorul mai multor
indicatori, printre care:
- mrimea absolut i mrimea medie pe un locuitor a serviciului datoriei
publice;
- raportul dintre serviciul datoriei publice i PIB;
- raportul dintre serviciul datoriei publice i totalul cheltuielilor publice;
- ponderea serviciului datoriei publice n totalul cheltuielilor bugetare dup caz.
Structura datoriei publice are n vedere gradul de exigibilitate al acesteia. Sumele
exigibile la termen scurt formeaz datoria flotant, iar cele exigibile la termene mijlocii
i lungi formeaz datoria consolidat.
Structura datoriei publice difer de la o ar la alta i chiar de la o perioad la alta,
n funcie de condiiile financiare monetare.

5. Datoria extern. Indicatori privind datoria extern

Noiunea de datorie extern este mai larg dect aceea de datorie public extern
i are mai multe sensuri:
a) datorie extern brut n sens larg cuprinde sumele de bani i alte valori pe
care rezidenii unei ri, persoane fizice i juridice le datoreaz strintii la
un moment dat;
b) datorie extern brut n sens restrns cuprinde obligaiile bneti fa de
strintate, cu urmtoarele excepii: creditele pe termen scurt (sub 1 an),
investiiile strine directe care nu au stabilite termen de rambursare sau de
lichidare, ajutoarele cu caracter nerambursabil primite n cadrul programelor
de asisten public bi i multilateral, mprumuturile externe cu o perioad de
graie de 10-15 ani sau mai mare, creditele contractate de persoane fizice sau
juridice negarantate de autoritile publice competente;
c) datoria extern n interpretarea Bncii Mondiale i a celorlalte instituii, din
sistemul su, care cuprinde: sumele datorate unor creditori publici sau privai
n valut, bunuri sau servicii cu o perioad de rambursare mai mare de 1 an,
sumele datorate de persoanele private, dar garantate de o autoritate public;
d) datoria extern net care cuprinde diferena dintre activele publice i private
ale rezidenilor unei ri n strintate i activele deinute de rezideni strini n
ara considerat.
n legtur cu datoria extern a unei ri se folosesc diveri indicatori care reflect
gradul de ndatorare fa de strintate, precum i efortul valutar pe care acesta l reclam.
Astfel gradul de ndatorare al unei ri fa de strintate se exprim cu ajutorul
mrimii absolute a datoriei externe, al mrimii medii a datoriei respective pe un locuitor,
al raportului dintre datoria extern i PIB i al raportului dintre datoria extern i
ncasrile dintre exportul de bunuri i servicii.
39
Cursuri.tk
Principalii indicatori ai datoriei externe sunt:
- indicatorul datoriei externe totale arat suma datorat strintii la un
moment dat, se determin prin transformarea valutelor n care a fost exprimat
datoria extern ntr-o valut de larg circulaie internaional;
- indicatorul datoriei externe medii pe locuitor se determin prin mprirea
datoriei externe totale, exprimate ntr-o valut de larg circulaie
internaional la numrul populaiei i servete la efectuarea de comparaii n
timp pe plan naional i internaional;
- indicatorul privind raportul dintre datoria extern i PIB arat ct din PIB al
anului considerat ar fi necesar pentru rambursarea acelei datorii;
- indicatorul privind raportul dintre datoria extern i exporturile de bunuri i
servicii arat n ct timp s-ar putea rambursa datoria unei ri fa de
strintate pe seama valutei ncasate din vnzrile de bunuri i prestrile de
servicii peste grani.
Efortul financiar-valutar generat de datoria extern este indicat de serviciul
datoriei externe. Povara datoriei externe se determin cu ajutorul mai multor indicatori i
anume:
- raportul dintre SDE i exportul de bunuri i servicii;
- raportul dintre SDE i PIB;
- raportul dintre dobnda aferent datoriei extern i exporturi.


























40
Cursuri.tk
Capitolul V
Bugetul de stat

1. Bugetul ca instrument financiar
2. Principii bugetare

1. Bugetul ca instrument financiar

Bugetul de stat exprim relaiile economice n form bneasc ce iau natere n
procesul repartiiei produsului intern brut, n conformitate cu obiectivele de politic
economic, social i de alt natur ale fiecrei perioade. Aceste relaii se manifest n
dublu sens: pe de o parte ca relaii prin intermediul crora se mobilizeaz resursele
bneti la dispoziia statului, iar pe de alt parte, ca relaii prin care se repartizeaz aceste
resurse (figura 1).


Figura 1. Mobilizarea i repartizarea resurselor prin buget

Relaiile de mobilizare a resurselor sunt n principal relaii de repartiie a
produsului intern brut n favoarea statului, prin intermediul impozitelor, taxelor i
contribuiilor, al prelevrilor din venituri, la care se adaug atragerile de disponibiliti
BUGETUL DE STAT
Societi
comerciale
Regii
autonome
Alte categorii
de ageni
economici
Instituii
publice
Populaie
Strintate
VENITURILE
STATULUI
DESTINAIA
VENITURILOR
STATULUI
Servicii publice generale
Aprare, ordine public i
siguran naional
Cheltuieli social-culturale
Servicii de dezvoltare public,
locuine, mediu i ape
Aciuni economice
Alte aciuni
Transferuri din bugetul de
stat
mprumuturi acordate
41
Cursuri.tk
temporar libere din economie prin intermediul mprumuturilor de stat interne.
Insuficiena resurselor generat de repartiia produsului intern brut determin relaii ale
statului cu strintatea, concretizate n diverse tipuri de finanri externe.
Bugetul de stat are un rol complex care include mai multe componente: financiar
i economic, alocativ, redistributiv i de reglare.
Rolul financiar se refer la formarea i utilizarea resurselor financiare necesare
statului n exercitarea funciilor sale.
n acest sens rolul financiar poate fi discutat att pe o component alocativ ct i
pe o component redistributiv.
Rolul economic se refer la influenarea dezvoltrii economico-sociale, respectiv
la stimularea sau frnarea proceselor i fenomenelor economice. Rolul economic are n
vedere o pronunat component de reglare a economiei naionale.
Rolul alocativ al bugetului decurge din nsi natura statului, care n mod
tradiional i asum sarcina finanrii serviciilor publice.
Coninutul acestui rol const n repartizarea resurselor fiecrui an bugetar pe
destinaii ce rezult din ndeplinirea funciilor statului ca instituie suprastructural, dar,
cel puin parial, i din postura sa de agent economic.
Rolul redistributiv al bugetului este pus n eviden tocmai de natura sa specific,
respectiv aceea de instrument ce reflect relaii de mobilizare a resurselor, de repartizare
a acestora pentru finanarea unor activiti i aciuni determinate expres. Bugetul este
instrumentul prin care se redistribuie o parte din produsul intern brut. Redistriburea se
realizeaz att prin intermediul impozitelor i taxelor, ct i al cheltuielilor.
Rolul de reglare a vieii economice decurge din importana bugetului de stat ca
instrument cu putere de lege, prin care se reflect politica economic promovat de
Guvern.
Prin orientrile bugetului se poate aciona asupra economiei stimulnd sau
frnnd o anumit activitate. Autoritile publice pot aciona, n acest scop prin
intermediul cheltuielilor, veniturilor i soldului bugetar.

2. Principii bugetare

Principiile bugetare reprezint o sintez a experienei practicii bugetare, dar i a
cerinelor i exigenelor propuse n procesul elaborrii i execuiei bugetului de stat.
Sunt riguros formulate i sunt parte a patrimoniului universal de cunotine i
nvminte care in de tiina finanelor.
Legislaia bugetar se bazeaz pe aceste principii i le include ca norme juridice.

Universalitatea bugetului

Principiul universalitii stipuleaz c veniturile i cheltuielile sunt nscrise n
buget n totalitate n sume brute.
Totodat veniturile bugetare nu pot fi afectate direct unei cheltuieli bugetare
anume, cu excepia donaiilor i sponsorizrilor care au stabilit destinaii distincte.
Avantajele respectrii principiului universalitii sunt:
42
Cursuri.tk
- permite cunoaterea ct mai exact a volumului total al veniturilor i
cheltuielilor publice, precum i a corelaiei existente ntre anumite venituri i
cheltuieli care se afl n conexiune strns;
- confer Parlamentului dreptul de control asupra cuantumului total al
veniturilor i cheltuielilor publice.
Aplicarea strict a principiului universalitii confer bugetului public caracterul
de buget brut ce reprezint suma dimensiunilor globale a ncasrilor de venituri publice
sau a cheltuielilor publice.
Exist i unele situaii speciale, reglementate prin lege, ce contituie excepii de la
principiul universalitii, ca de exemplu:
- resursele provenind din donaii, care nu majoreaz resursele publice totale, ci
au o afectaie special n conformitate cu voina celui care efectueaz donaia;
- fondurile de sprijin care reprezint resurse ale participanilor puse la dispoziia
administraiilor publice cu condiia realizrii unor lucrri publice sau prestaii
determinate;
- reconstituirea creditelor bugetare prin restituirea ctre buget a sumelor
necuvenite sau acordate cu titlu provizoriu.

Unitatea bugetului

Principiul unitii presupune nscrierea ntr-un singur document a veniturilor i
cheltuielilor bugetare, n vederea utilizrii eficiente i monitorizrii fondurilor publice.
Bugetul public, prin principiul unitii, asigur o prezentare de ansamblu i o
cunoatere clar a surselor de venituri i a destinaiei cheltuielilor, precum i a
mecanismului de echilibrare a bugetului.
Aceasta permite analiza veniturilor i cheltuielilor n vederea emiterii unor
judeci de valoare privind structura i volumul cheltuielilor propuse de Guvern, pe baza
crora se pot lua decizii de amnare, respingere sau modificare a unor cheltuieli
inoportune. Acest principiu permite exercitarea controlului de ctre Parlament asupra
Guvernului privind perceperea impozitelor, modului de cheltuire a fondurilor publice, ct
i asupra utilitii i oportunitii msurilor sociale i economice pe care le iniiaz.
Principiul tradiional al unitii bugetare a fost adaptat cerinelor finanelor publice
moderne prin intermediul unor derogri ce faciliteaz operaiunea de debugetizare.
Debugetizarea const n angajarea unor surse complementare, alternative pentru
realizarea unora din obiectivele sau programele dorite.
Derogrile principiului unitii bugetare sunt: conturile speciale ale tezaurului
public; bugetele extraordinare; bugetele anexe; bugetele autonome; rectificarea legilor
bugetare anuale; bugetele referitoare la unele cheltuieli accidentale sau n caz de urgen.
Conturile speciale ale tezaurului public reprezint operaiuni financiare ce
constau n nregistrarea cheltuielilor sau ncasrilor ce nu sunt definitive, ntruct
angajamentele la care au dat natere urmeaz s fie executate.
Bugetele extraordinare sunt bugete prin care se asigur finanarea cheltuielilor
extraordinare (militare, de rzboi) n afara regulilor tradiionale ale contabilitii publice.
Bugetele anex evideniaz operaiile financiare ale unor servicii ale statului cu
caracter industrial sau comercial necuprinse n bugetul general dect prin vrsmntul
43
Cursuri.tk
soldului lor creditor sau debitor. Se discut i se voteaz de Parlament i sunt supuse
controlului public.
Bugetele autonome sunt adoptate la nivelul societilor comerciale cu capital de
stat sau al instituiilor publice care beneficiaz de autonomie financiar fr a fi supuse
controlului Parlamentului.
Legile bugetare rectificative sunt generate de necunoaterea cu exactitate a
nivelului cheltuielilor i respectiv al veniturilor n momentul aprobrii legii bugetare,
ceea ce face necesar revenirea asupra nivelului indicatorilor bugetari n cursul
exerciiului bugetar.

Neafectarea veniturilor bugetare

Nu permite perceperea unui venit public pentru finanarea unei anumite cheltuieli
publice. Ca urmare, existena resurselor financiare este o condiie general a acoperirii
cheltuielilor publice pe ansamblu.
De aceea, majorrile de cheltuieli n cursul anului bugetar se pot efectua cu
condiia ca iniiatorii s prevad i resursele necesare acoperirii acestora.
Nerespectarea ntocmai a acestui principiu este de fapt, un rezultat al nerespectrii
depline a altor principii, n special cele privind universalitatea, unitatea bugetar.

Anualitatea bugetului

Principiul anualitii bugetului menioneaz c veniturile i cheltuielile bugetare
sunt aprobate prin lege pe o perioad de un an, care corespunde exerciiului bugetar.
Totodat, operaiunile de ncasri i pli efectuate n cursul unui an bugetar, n
contul unui buget, aparin exerciiului corespunztor de execuie a bugetului respectiv.
n Romnia anul bugetar coincide cu anul civil (calendaristic) 1 ianuarie 31
decembrie.
Factorii ce influeneaz data nceperii anului bugetar sunt: structura economiei,
nivelul de dezvoltare, perioada de lucru a Parlamentului, numrul i durata sesiunilor n
care Parlamentul dezbate bugetul public, tradiia, ali factori specifici fiecrui stat.
n practica bugetar, referitor la respectarea principiului anualitii, s-au
identificat dou sisteme de execuie bugetar, respectiv: sistemul de exerciiu bugetar i
sistemul de gestiune bugetar.
n legtur cu anualitatea bugetului, Legea finanelor publice a prevzut ca, pentru
toi agenii economici, anul financiar are aceeai durat ca i exerciiul financiar bugetar,
adic un an calendaristic.

Echilibrul bugetar

Acest principiu nu este respectat n practica bugetar ntruct bugetele publice se
ntocmesc cu deficit. n aceste condiii, pentru acoperirea cheltuielilor bugetului public se
interzice recurgerea la emisiunea monetar sau la finanarea direct de ctre bnci.
n cadrul anului bugetar, distingem att echilibrul bugetar pe parcursul execuiei,
ct i echilibrul bugetar la sfritul anului.
44
Cursuri.tk
Echilibrul bugetului pe parcursul execuiei se realizeaz atunci cnd lichiditile
bneti provenite din ncasarea veniturilor publice acoper nevoile de pli scadente:
TOTAL NCASRI LA
MOMENTUL T
(L)
=
TOTAL PLI EXIGIBILE
LA MOMENTUL T
(P)
Restabilirea echilibrului pe parcursul execuiei este obligatorie, altfel nu s-ar mai
putea efectua cheltuielile conform creditelor bugetare aprobate de Parlament, iar unele nu
pot fi amnate (exemplu: plata salariilor, plata pensiilor, plata burselor).
Echilibrul anual al bugetului presupune egalitatea dintre nivelul ncasrii
veniturilor obligatorii ale statului (R) i nivelul cheltuielilor totale (C).
n funcie de relaia dintre R i C, putem avea una din urmtoarele situaii: R = C,
pentru echilibrul bugetar anual; R < C, pentru deficit bugetar anual; R > C, pentru
excedent bugetar anual.

Specializarea bugetar
Principiul specializrii bugetare se refer la faptul c, veniturile i cheltuielile
bugetare se nscriu i se aprob n buget pe surse de provenien i pe categorii de
cheltuieli, grupate dup coninutul lor economic i destinaia acestora, potrivit
clasificaiei bugetare.
Clasificaia bugetar trebuie s ofere o imagine privind:
a) sursele de provenien a veniturilor; care sunt impozite directe; care sunt
impozitele indirecte; ce loc ocup fiecare impozit n ansamblul veniturilor
fiscale; care sunt veniturile extraordinare;
b) destinaiile cheltuielilor, n cadrul gruprii economice (curente i de capital),
n cadrul gruprii funcionale (pe ramuri i domenii de activitate, ctre care
sunt orientate resursele) i al gruprii administrative, pe instituii ai cror
conductori sunt ordonatori de credite bugetare.
Clasificaia bugetar tip este elaborat de Ministerul Finanelor Publice. Ea
cuprinde ca subdiviziuni: pri, titluri, capitole, subcapitole, paragrafe i articole, precum
i alineate, dac este necesar.
n legislaia finanelor publice din Romnia este consacrat principiul specializrii
bugetare.

Publicitatea bugetului
Transparena sistemului bugetar este asigurat prin: dezbaterea public a
proiectelor de buget, a conturilor generale anuale de execuie a bugetelor, cu ocazia
aprobrii acestora; publicarea n Monitorul Oficial a bugetelor i a conturilor anuale de
execuie a acestora; mijloacele de informare n mas, pentru difuzarea informaiilor
asupra coninutului bugetului, exceptnd informaiile i documentele nepublicabile,
prevzute de lege.

Principiul unitii monetare
Principiul unitii monetare oblig ca toate operaiunile bugetare s fie exprimate
n moned naional.


45
Cursuri.tk
Capitolul VI
Piaa de capital i instituia bursei


1. Piaa de capital
2. Bursa de valori: concept, funcii, rol, organizare i funcionare
3. Indici bursieri



1. Piaa de capital

Piaa de capital are ca obiect cererea i oferta de capital pe termen mediu i lung,
cu acelai rol ca i piaa financiar n general, avnd ca particularitate durata mare a
scadenelor.
Dup tipul titlurilor tranzacionate, piaa de capital poate fi de aciuni, de
obligaiuni bond market, ipotecar (tranzacii cu titluri de credit ipotecar) sau titluri de
rent (emise de stat fr precizarea scadenei). De asemenea, dup agenii economici
implicai, poate fi primar sau secundar. Instituia financiar tipic pieei secundare este
bursa de valori.

2. Bursa de valori: concept, funcii, rol, organizare i funcionare

Bursa este o pia pe care se desfac mrfuri i valori mobiliare, dup o procedur
specific.
Bursele se clasific dup urmtoarele criterii:
1. Dup varietatea tranzaciilor:
- generale;
- specializate;
2. Dup obiectul activitii:
- de marf;
- complementare comerului internaional (burse de asigurri i burse de
valori);
- da valori mobiliare i valutare;
3. Dup forma de organizare:
- private;
- de stat;
4. Dup modul de admitere a participanilor:
- cu acces limitat;
- cu acces nelimitat.
Bursa de valori este o instituie a pieei secundare de capital la care se
tranzacioneaz titluri (valori) mobiliare. n obiectul ei de activitate se includ hrtiile de
valoare, valutele i metalul preios.
Bursa de valori are funcia de a concentra cererea i oferta de valori mobiliare, de
a asigura tranzacionarea lor operativ, de a nregistra i de a face publice cursurile de
vnzare / cumprare.
46
Cursuri.tk
Rolul ei revine la mobilizarea capitalului financiar, la redistribuirea lui (pe ramuri
economice i chiar pe ri), la informarea publicului privind starea i tendinele pieei, la
elaborarea de analize economice i predicii ale evoluiei economiei (pe care adesea le
comercializeaz). Organizarea i funcionarea ei sunt precizate prin lege i prin
regulamentul propriu, care stabilesc riguros locul i rolul participanilor, ca i modul de
efectuare a tranzaciilor.

3. Indici bursieri

Indicii bursieri sunt mrimi sintetice de tipul mediei ponderate prin care se
determin nivelul general al cotaiilor bursiere la un moment dat fa de un moment ales
ca referin n trecut. Pentru momentul de referin, i apoi pentru fiecare zi de burs, se
calculeaz un nivel mediu al tuturor cotaiilor (indice compozit) sau doar al celor mai
reprezentative titluri. Cotaia curent a fiecrui titlu se pondereaz cu un coeficient de
importan, de pild ponderea pe care titlul n cauz o deine n capitalizarea bursier a
zilei, urmnd ca valorile rezultate s se nsumeze pentru a obine cotaia medie a zilei,
care apoi este exprimat procentual n raport cu cotaia media a momentului (zilei) de
referin. Cotaia medie a zilei de referin este exprimat printr-un numr de puncte: de
obicei 1.000 sau 10.000. Cotaia medie a unei zile oarecare reprezint un numr de
puncte sub sau peste nivelul celei de referin. De exemplu, dac cotaia medie de
referin a fost punctat 10.000, iar cea a zilei curente este de 9.612, rezult c, n medie,
cotaiile curente ale titlurilor de referin (cele luate n calculul cotaiei medii) sunt cu 388
de puncte sub nivelul de referin, adic piaa a evoluat defavorabil.
Indicii bursieri arat, n dinamica lor, evoluia cursurilor pe o anumit pia, adic
raportul dintre cererea i oferta de capital pe piaa respectiv. Stricto sensu evoluia se
refer la titlurile de referin, adic la cele ce au fost incluse n coul de valori pentru
calculul indicelui, de obicei titlurile cele mai reprezentative ale pieei, adic cele cu cea
mai activ cerere i ofert, titlurile cele mai tranzacionate. Lato sensu, indicele exprim
tendina de ansamblu a pieei, ntruct titlurile de referin sunt cele ce fac piaa,
determin trendul acesteia, le trag i pe celelalte dup ele.
Dup criteriul formrii lor, indicii bursieri sunt de dou categorii: clasici i
moderni.
Indicii clasici se construiesc pe baza unui numr relativ mic de titluri i sunt
specializai pe ramuri: industrie, transporturi, asigurri, utiliti etc. Titlurile incluse n
coul de referin capt notorietate i consacrare, amplificat fa de cea deja avut
cnd au fost selecionate. Ele se numesc valori sigure (blue chip). n raport cu evoluia
lor pe pia aceste titluri pot fi nlocuite cu altele, ajunse n timp n fruntea bursei, pe
poziii dominante n volumul tranzaciilor.
Cei mai cunoscui indici clasici sunt:
a) Dow Jones Industrial (DJ) la bursa din New York, introdus n 1884 de
economitii Charles Dow i Eduard Jones, i care include 30 de economitii
Charles Dow i Eduard Jones;
b) Financial Times (FT-30) la bursa din Londra, care include 30 de titluri de
referin, ale unor societi din diverse ramuri ale economiei Marii Britanii;
47
Cursuri.tk
c) Nikkei la bursa din Tokio, care include 225 de titluri de referin ale unor
societi din diverse ramuri economice, cotate la aceast burs, indiferent de
faptul c sunt sau nu japoneze.
Indicii moderni se construiesc pe baza unui numr n general mare de titluri,
lund n calcul societi cotate la respectiva burs indiferent de rezidena lor. Dintre cei
mai cunoscui sunt NYSE (1500 de titluri) i Standard & Poor (500 de titluri) la bursa
din New York, Financial Times 100 (190 de titluri) la bursa din Londra i Topix (circa
500 de titluri) la bursa din Tokio.
n condiiile puternicei informatizri a bursei i pentru a veni n sprijinul
contractelor pe indici, multe din bursele lumii afieaz calculul indicilor cu mare
frecven, uneori la intervale sub un minut.
Contractele pe indici se negociaz pe piaa la termen i pe piaa opiunilor,
reprezentnd tranzacii cu portofolii de titluri de structura coului de referin.

































48
Cursuri.tk
Capitolul VII
Piaa monetar i sistemul bancar


1. Piaa monetar
2. Masa monetar
3. Creditul
4. Instrumente de credit
5. Componentele sistemului bancar
6. Operaiunile pasive i active ale bncilor comerciale



1. Piaa monetar

Piaa monetar are ca obiect cererea i oferta de bani, n particular de capital pe
termen scurt.
Piaa monetar este organizat ca pia primar (finanarea pe termen scurt a
agenilor economici) i pia secundar (negocierea activelor financiare pe termen scurt i
conversia termenelor de scurt durat), precum i dup natura operaiunilor / titlurilor ce
fac obiect de tranzacie.
Pe piaa monetar rata dobnzii se stabilete n mod liber, cu excepia taxei
oficiale a scontului, stabilit de Banca Central i folosit ca prghie de corecie a
tendinelor neconvenabile ale unora din indicatorii specifici (masa monetar, preul
banilor). Tranzaciile sunt de regul nsoite de garanii materiale cu excepia celor
interbancare sau care presupun statul ca debitor. Principalele categorii de operaiuni sunt:
depozitele la vedere, depozitele pe termen scurt, operaiuni cambiale, operaiuni cu titluri
pe termen scurt.


















49
Cursuri.tk
2. Masa monetar

Masa monetar reprezint ansamblul mijloacelor de plat existente la un moment
dat n economie, adic al acelor active care pot fi utilizate n operaiuni, att de achiziie,
ct i de stingere a obligaiilor financiare.
Masa monetar cuprinde urmtoarele patru categorii de active cu lichiditate
ridicat sau foarte ridicat:
- numerarul;
- moneda de cont, adic disponibilul din conturile curente i depunerile la
vedere;
- depozitele la termen i n vederea economisirii;
- alte active, respectiv plasamente n titluri: cambii, bonuri de tezaur, certificate
de tezaur, polie, ipoteci, obligaiuni, aciuni.

Caracterizarea dinamicii masei monetare ca i evaluarea conexiunilor ntre
procesele monetare i cele economice se face cu ajutorul indicatorilor monetari. Acetia
sunt grupai, potrivit coninutului lor n:
- indicatori ce exprim caracterul politicii monetare (expansionist sau
restrictiv) i caracterizeaz dinamica masei monetare, cel mai important fiind
rata dobnzii;
- indicatori ce exprim obiectivele politicii monetare, evalueaz conexiunile
monetar-economice i evideniaz coerena politicii monetare i
compatibilitatea ei cu cea economic; n aceast categorie se includ agregatele
monetare.

Rata dobnzii este un indicator monetar ce caracterizeaz raportul ntre
activitile economice reale i evoluia masei monetare. Indicatorul ratei dobnzii
influeneaz cererea de credite, procesul economisirii i implicit, oferta de credite,
activitatea de investire, atractivitatea pieei interne pentru capitalurile strine, cursul de
schimb. Indicatorul este definit ca uzulfruct produs de utilizarea pe durata unui an a unui
capital de 100 uniti monetare. Din acest motiv rata dobnzii este interpretat
ntotdeauna ca fiind anual.
Mrimea ratei dobnzii se calculeaz ca raport procentual ntre dobnd i
capitalul folosit.
n structura ratei dobnzii se gsesc dou componente:
- rata dobnzii la plasamentele fr risc, adic la mprumuturile de stat pe
termen scurt;
- cota aferent riscului presupus de operaiunea specific de utilizare a
capitalului i care este difereniat spaial geografic (ar, regiune), spaial
economic (tip de activitate, ramur economic, tip / categorie de debitor) i
temporal (lungimea duratei de rambursare).

Rata dobnzii este influenat puternic de intensitatea procesului inflaionist, ca
rezultat al reaciei de aprare a creditorilor fa de riscul eroziunii capitalului lor, adic a
pierderii puterii lui de cumprare n momentul rambursrii fa de momentul acordrii
creditului. n consecin, n rata dobnzii curente este inclus i rata inflaiei. Pentru a
50
Cursuri.tk
face distincie ntre rata curent a dobnzii i cea deflatat se utilizeaz noiunile de rat
nominal a dobnzii i rat real a dobnzii, ntre care se stabilete urmtoarea relaie
cantitativ:
dr =
1 + dn
1
1 + ri
Care n cazul unei inflaii mici se accept n forma simplificat:
dr = dn ri
Unde:
dr = rata real a dobnzii;
dn = rata nominal a dobnzii
ri = rata inflaiei

Agregatele monetare sunt indicatori monetari ce selecteaz tipurile de mijloace
de plat deinute de agenii economici nefinanciari.
Dup coninutul lor, agregatele monetare se clasific n trei categorii:

1. Moneda primar - este masa monetar emis i controlat de Banca Central:
numerar n rezerv i scriptural (credite acordate agenilor economici financiari i
tezaurului, rescontarea efectelor comerciale i publice). Acest agregat se mai numete i
baza monetar sau moned de rezerv.

2. Moned ca mijloc de plat - este masa monetar reprezentnd mijloacele de
plat create nu numai de Banca Central, ci i de ctre toi ceilali ageni economici
financiari care pot crea moned. Agregatul mai poart denumirea de mas monetar n
sens restrns.

3. Moned ca avuie net - este masa monetar ce include nu doar mijloacele de
plat create de toi agenii economici financiari, dar i orice alt activ ce nu este folosit n
mod obinuit ca mijloc de plat, dar care are o anumit lichiditate, adic se poate
transforma relativ uor n lichiditate.
n practica bancar agregatele monetare sunt clasificate n patru mari categorii
dup lichiditatea lor:
1. Agregatul M1 sau lichiditatea primar, n care se includ numerarul i
depunerile n conturi curente nepurttoare de dobnd.
2. Agregatul M2 sau lichiditatea secundar, n care se includ M1, plasamentele
la termen i plasamentele pentru economisire lichidabile prin cecuri cu
preaviz; datorit lichiditii sale ridicate acest agregat se mai numete
qvasimoned;
3. Agregatul M3, n care se includ M2, certificatele de depozit, bonurile de cas,
conturile de economii pe termen scurt i mediu i alte titluri emise de agenii
economici (financiari sau nu) pentru piaa financiar (monetar i de capital);
4. Agregatul L, n care se includ M3 i titlurile emise pe termen mediu i lung
negociabile i transformabile relativ uor n lichiditate.



51
Cursuri.tk
3. Creditul

Creditul este o operaiune economic prin care debitorul obine de la creditor
resurse bneti imediat utilizabile n schimbul promisiunii ca, la date convenite, s fac
rambursarea i s plteasc dobnda. Creditul apare ca o relaie ntre doi ageni
economici, al crei obiect l constituie transferurile monetare legate de utilizarea unor
sume mprumutate.
Aceste relaii au urmtoarele trsturi specifice:

1. Subiecii raportului de credit sunt creditorul cel care d bani cu mprumut i
debitorul cel care ia banii cu mprumut.

2. Promisiunea de rambursare reprezint angajamentul debitorului de a returna
suma mprumutat la data / datele convenite cu creditorul. Rambursarea se poate face
integral la o anumit dat sau se poate face ealonat la date convenite.
Fiind o promisiune, rambursarea presupune riscuri pentru creditor, fie c acesta
este o banc, fie c este un depuntor care i-a constituit depozite la o banc.

3. Termenul de rambursare sau scadena este data la care se convine ntre subieci
returnarea sumei mprumutate. Scadena poate fi unic sau multipl. De regul, la
scaden se restituie mprumutul sau o parte a lui i se achit dobnda aferent. n unele
cazuri creditele se acord cu perioad de graie, adic un numr de perioade de timp
standard (sptmn, lun, an) n care debitorul este scutit de a face rambursri i chiar
pli de dobnd, dar aceasta se calculeaz inclusiv pe perioada de graie i se vars
ulterior la scadenele convenite.
Termenele pot fi foarte scurte (o noapte, o zi), scurte (una sau cteva sptmni
sau luni), medii (1-5 ani), lungi (5-10-15 ani) sau foarte lungi (20-30 de ani i chiar pn
la 100 de ani). Termenele uzuale la o banc sunt n funcie de specificul ei.
De exemplu, la o banc comercial termenul scurt este de pn la 30 de zile, cel
mediu pn la 1 an i cel lung peste 1 an.
n schimb, la o banc de investiii termenul scurt este de 1-3 ani, cel mediu 3-5 ani
i cel lung 5-10 ani.

4. Dobnda
n practica bancar sunt cunoscute dou modaliti de calcul al acesteia:
- dobnda simpl, uzual pentru creditele pe termen scurt, care n acest context,
este neles strict un an sau sub un an:
D = C d
z
T
n care:
z = numrul de subperioade anuale ce exprim durata scadenei (de regul zile);
T = numrul de diviziuni n care se mparte anual (365)
D = dobnda
C = credit
d = rata dobnzii
52
Cursuri.tk
- dobnda compus, uzual pentru creditele peste 1 an i pentru care dobnda se
capitalizeaz (se adaug la capital), fiind pltit o singur dat integral la scadena
multianual:

Ct = C (1 + d)
t

D = Ct C = C [(1+d)
t
1]

Unde:
Ct = suma ce trebuie rambursat la scaden, n situaia n care scadena este unic;
t = durata scadenei exprimat n ani.

5. Consimirea tranzaciei adic devenirea efectiv a creditului, nseamn c
suma de bani reprezentnd creditul a intrat n posesia debitorului.
Consimirea tranzaciei poate fi de tip unic atunci cnd, n raportul de credit, ea
intervine o singur dat, sau de tip credit deschis, atunci cnd creditorul ofer un credit de
un volum convenit cu debitorul, iar aceasta ia n folosin pri ale acestui credit, la
diferite intervale de timp, n funcie de nevoi.

6. Consemnarea este acea trstur a raportului de credit potrivit creia
respectivul raport este obiect al unui nscris care l atest n ceea ce are el esenial:
identificarea creditorului i debitorului, suma, data emiterii, scadena.

7. Transferabilitatea este acea trstur a raportului de credit potrivit creia un
creditor poate transfera / vinde drepturile sale decurgnd dintr-un astfel de raport.


4. Instrumente de credit

Instrumentele de credit sunt nscrisuri care atest existena unei relaii de credit.
Nu au valoare n sine (proprie sau intrinsec), ci sunt doar un simbol acceptat pentru a
face pli. Se mai numesc titluri de credit.
Legat de sfera de creditare, sunt uzuale cambia i formele ei de bilet la ordin,
poli, trat i warant (n cazul creditului comercial), bilet de banc i cec (n cazul
creditului bancar), obligaiune, bon de tezaur, certificat de depozit (n cazul creditului
obligatar).
Cambia este un titlu de credit ce atest obligaia de a se plti sau de a se face s
se plteasc la scadena menionat suma nscris n titlu.
Biletul la ordin - este cambia cu doi participanii:
- trasul, cel ce-i asum obligaia de plat; el este emitentul, adic subscriitorul
biletului, respectiv cel care i creeaz o obligaie, adic are o datorie fa de
beneficiar, pe care trasul o va plti;
- beneficiarul, cel care va ncasa la scaden suma menionat n bilet, cel ce i-
a asumat o crean, a fost de acord ca partenerul su de afaceri s-i rmn
dator.
53
Cursuri.tk
n circuitul biletului la ordin, intervin pe lng cele dou pri, i bncile prin care
prile i deruleaz ncasrile / plile.
Circuitul scoate n eviden att fluxurile reale generatoare de obligaii / creane
ct i fluxurile monetare.

Fig.1. Circuitul biletului la ordin

Biletul la ordin mai conine un element de confirmare i unul de garantare.
Confirmarea este fcut prin semntura emitentului, datat i nsoit de meniunea
vzut. Garantarea este fcut de un ter, care i asum obligaia de a plti la scaden,
n caz c emitentul este n imposibilitate de plat. Terul garanteaz prin semntur,
specificnd pentru cine a semnat.
Trata, sau polia, este o cambie cu trei participani:
- trasul, cu aceeai poziie ca n cazul biletului la ordin, dar care nu-i mai
asum singur obligaia de plat, ci este pus / chemat s plteasc de ctre
cineva fa de care are o datorie bneasc;
- beneficiarul, cu aceeai poziie ca n cazul biletului la ordin, dar care nu a avut
o relaie direct de afaceri cu trasul, ci cu persoana cruia acesta i este dator;
- trgtorul este simultan datornic fa de beneficiar i creanier fa de tras,
avnd cu amndoi relaii directe de afaceri; el pltete datoria fa de
beneficiar, cu datoria pe care trasul o are fa de el; este emitentul poliei.
n circuitul tratei, particip n afara celor trei pri i bncile trasului i
beneficiarului.
n poli se menioneaz suma de plat, data emiterii, scadena i locul plii,
datele de identificare ale trasului (nume, adres, numr de cont, banca unde este deschis
contul, numele beneficiarului plii).
De asemenea, mai exist un element de confirmare, unul de acceptare i unul de
garantare. Confirmarea o face trgtorul prin semntur i prin precizarea unor date de
identificare (nume, adres). Acceptarea o face trasul prin semntur, precizarea numelui
i meniunea acceptat. Garantarea se face similar biletului la ordin.
Warantul este un document cu rol de efect comercial care atest existena unui
stoc de marf ntr-un depozit i n baza cruia banca poate oferi un credit pentru stoc. Din
TRAS
BANCA EMITENTULUI
BENEFICIAR
BANCA BENEFICIARULUI
7
1
2
3 4
5
6
Legend:
flux real
circuit de documente
flux monetar
54
Cursuri.tk

momentul n care warantul se andoseaz, adic se inscripioneaz de ctre banc pe
recipisa warant (parte detaabil a warantului) creditul ce l-a oferit pentru stocul dovedit
prin warantul respectiv, documentul devine titlu de credit i intr n circuitul acestora
(se include n portofoliul de active al bncii, poate fi scontat).
Biletul de banc este emis de banca de emisiune, n cupiuri diferite, ca titlu la
purttor, fr termen de rambursare i cu putere circulatorie. Este numit i bacnot.
Cecul este o dispoziie de plat dat de titularul unui cont / depozit bancar ctre
respectiva banc de a plti o sum de bani beneficiarului menionat (cec nominal) sau
celui ce se prezint cu respectivul cec (cec la purttor). n cazul n care n cec se
menioneaz un cont n care trebuie fcut plata (cec virament) banca emitentului va face
transferul de bani sub form scriptural.
Pentru a evita folosirea ilegal a unor cecuri se folosete convenia de barare a
acestora (cec barat), prin care plata nu poate fi efectuat dect ctre o instituie bancar.


Fig.2. Circuitul cecului

Emitentul i-a deschis un cont / depozit la banca lui (circuitul 1) i solicit acesteia s-i
elibereze un carnet de cecuri (2). Emitentul se bucur de o prestaie a beneficiarului (3)
pe care o achit cu un cec (4). Beneficiarul prezint cecul bncii sale (5) care i-l onoreaz
(6) i apoi l remite bncii emitentului (7), care, la rndul ei, l achit, dup care i
reconstituie disponibilitile prin debitarea contului emitentului.

5. Componentele sistemului bancar

Componentele sistemului bancar pot fi individalizate dupa mai multe criterii,dar
cel mai reprezentativ este cel al functiilor bancilor. Avand la baza acest criteriu se pot
identifica trei tipuri de banci:
a) banci de emisiune, care emit numerar, ca rezultat al autorizarii lor de catre stat
(de regula exista cate una in fiecare tara; exceptie sunt SUA,unde sunt autorizate
12 astfel de banci);
b) banci comerciale sau de depozit,care efectueaza multiple operatiuni bancare, dar
mai cu seama constituirea de depozite, operatiuni in conturi curente ale agentilor
economici si creditarea acestora;
c) banci specializate, care sunt abilitate numai pentru anumite operatiuni, limitandu-
si functionalitatea. Pot fi incluse: institutii de depozit,institutii de creditare
specializate, societati financiare, companii de investitii, case de economii, fonduri
de pensii, de plasamente, s.a.
EMITENT
BANCA EMITENTULUI
BENEFICIAR
BANCA BENEFICIARULUI
1 2 9
3
4
7
8
5 6
55
Cursuri.tk
Pentru clasificarea bancilor mai pot fi utilizate si alte criterii si anume:
- raza de implantare( la nivel territorial, ramura economica);
- nivel de distributie(en gros- care efectueaza operatii de anvergura si cu
amanuntul- care au drept clientela intreprinderi mici si mijlocii, personae fizice);
- statutul juridic(publice, private, cooperatiste, de ajutor reciproc).
De altfel, sistemul bancar si componentele lui indeplinesc functii specifice in
mecanismul economic:
a) colectarea depunerilor;
b) gestiunea mijloacelor de plata;
c) acordarea de credite;
d) consultanta si diferite alte servicii.


6. Operatiunile pasive si active ale bancilor comerciale

Operatiunile pasive ale bancilor comerciale sunt operatiuni de mobilizare a
resurselor banesti si de constituire a surselor de creditare. Cele mai importante dintre
aceste operatiuni sunt: depozitele, rescontul si capitalul propriu.
Depozitele sunt o operatiune prin care banca primeste in pastrare pentru un anumit
termen si in anumite conditii, o suma de bani de la un depunator. Banca poate utiliza
aceste sume,in general, cu conditia de a le face disponibile la data convenita. Dupa natura
si termenul lor depozitele pot fi: la termen si la vedere.
Depozitele la vedere sunt depozitele, de care depunatorii pot dispune in orice
moment pentru a efectua din ele plati sau retrageri.
Depzitele la termen sunt depozitele, constituite pe un termen precizat, convenit
intre deponent si banca, beneficiind de o remunerare mai buna datorita certitudinii mai
ridicate pe care o are banca in utilizarea pentru creditare a sumelor astfel depuse. In mod
curent aceste depozite se intalnesc sub forma conturilor de depozit pentru investitii si a
conturilor de economii.
Rescontul este o operatiune prin care o banca ii cedeaza alteia o parte din
portofoliu de active, in vederea obtinerii unor disponibilitati pe care sa le poata folosi
pentru a acorda noi credite. Portofoliu de active este format din titluri ce atesta datorii pe
care un tert le are fata de banca sau plasamente pe care aceasta le-a facut in titluri de stat,
sau pur si simplu credite pe care banca le-a acordat unor clienti ai ei.
Capitalul propriu este operatiunea de creare a capitalului prin emisiunea de
actiuni si prin acumularea profitului. Sumele rezultate din emisiunea de actiuni formeaza
capitalul social folosit, de regula pentru finantarea dotarii bancii. Sumele acumulate din
profit constituie fondurile de rezerva, create pentru diminuarea unor riscuri prin existenta
unei acoperiri asiguratorii.
Capitalul propriu are o cota redusa in totalul resurselor bancii si nu participa decat
simbolic la crearea surselor de creditare.

Operatiunile active ale bancilor comerciale
Sunt operatiuni de creditare a activitatii economice, de utilizare a resurselor
mobilizate prin operatiunile pasive. Sunt mai diversificate decat cele pasive si sunt
56
Cursuri.tk
clasificate dupa obiect in: creditarea persoanelor particulare si plasamente. In cadrul
operatiunilor active, cele mai frecvent intalnite sunt:
Scontarea, pensiunea, imprumutul cu gaj in efecte, avansurile in cont si creditele
specializate.
Scontarea este operatiunea prin care o banca preia in sarcina un credit atestat
printr-un efect commercial emis de un agent economic creditor.
Marimea scontului si a valorii actuale a titlului scontat se determina dupa relatia:

365
s Z
VN S

=
unde:
S = scont;
s = taxa de scont;
VN = valoarea nominala a titlului scontat;
z = numar de zile.

Scontarea este o operatiune prin care creditul comercial se transforma in credit
bancar.
Pensiunea este operatiunea prin care agentul ce a scontat un efect commercial se
angajeaza sa-l rascumpere el insusi la scadenta sau inainte de aceasta. Riscul cambiei este
preluat astfel temporar de catre banca.
Imprumutul cu gaj in efecte
Este operatiunea prin care banca acorda un credit primind in schimb un gaj in
efecte comerciale sau publice, sau in actiuni.Marimea creditului este sub nivelul valorilor
nominale ale efectelor gajate.
Avansurile in cont
Sunt o operatiune prin care banca efectueaza plati in contul unui client, pe baza
cecurilor emise de el, chiar in cazul in care acesta nu are disponibil. Pentru a putea face
plata,banca acorda un credit in avans,adica fara a astepta o solicitare expresa din partea
clientului sau. Acest credit se numeste overdraft. Deoarece, nu uzeaza de inscrisuri
bancare pentru confirmarea lor, aceste credite sunt netransferabile, adica banca nu poate
sa se recrediteze pe seama lor. Pentru a corecta acest neajuns, banca poate solicita
clientului ei un billet la ordin pe care,eventual il poate sconta,recreditandu-se.
Credite specializate
Sunt operatiuni de creditare intervenite in legatura cu situatii specifice, de o
anumita natura. Astfel de operatiuni se realizeaza prin produse bancare cum sunt:
- creditul sezonier sau de companie
- creditul pentru stoc garantat prin warrant
- creditul de prefinantare, acordat de banca unui furnizor pentru livrari facute unui
beneficiar extern sau in cadrul unei licitatii publice.
Banca va recupera creditul in momentul aparitiei in contul furnizorului a platii
efectuate de beneficiarul sau extern sau de catre institutia publica achizitoare.





57
Cursuri.tk
Capitolul VIII
Indicatori financiari de baz n gestiunea financiar a ntreprinderii


1. Politica de investiii
2. Criterii de evaluare a proiectelor de investiii
3. Metode de evaluare a proiectelor de investiii. Indicatori de evaluare
4. Amortizarea: coninut, metode, norme


1. Politica de investiii

Politica de investiii reprezint ansamblul deciziilor privind crearea mijloacelor de
producie fixe, inclusiv formarea i utilizarea resurselor de finanare.
Politica de investiii este una dintre componentele politicii financiare att la nivel
macroeconomic, ct i la nivel microeconomic.
La nivel macroeconomic politica de investiii se regsete n politica
cheltuielilor publice, n politica fiscal, n politica monetar.
n cadrul cheltuielilor efectuate de stat prin buget pot fi regsite cheltuieli cu
caracter economic, ntre care apar i cheltuieli pentru investiii. Acestea au n vedere
infrastructura economiei (reelele de comunicaii i utilitile generale), obiective
economice sau obiective social-culturale.
La nivelul politicii fiscale investiiile pot fi stimulate prin diminuarea impunerii:
neimpunerea profitului reinvestit, cote de impunere reduse pentru profitul obinut din
investiii efectuate n anumite zone sau n anumite ramuri sau pentru anumite tipuri de
activiti, taxe locale prefereniale, faciliti fiscale pe o anumit perioad de timp.
Prin politica monetar investiiile pot fi stimulate, n principal, prin diminuarea
dobnzii la creditele pentru investiii, dar i prin alte msuri favorizate (spre exemplu
garantarea mprumutului de ctre stat).
La nivel microeconomic politica de investiii se regsete n politica de
distribuire a profitului ct i n cea privind structura financiar. n cadrul acestui nivel pot
fi identificate cteva tipuri de decizii care stau la baza definirii politicii de investiii:
a) Decizia de distribuire a profitului are n vedere raportul ntre capitalizare i
dividend;
b) Decizia de finanare are n vedere raportul ntre autofinanare i accesul la
credite. Aceasta vizeaz structura surselor de finanare i este determinat de
cea precedent;
c) Decizia privind tipul de investiie poate fi:
- de nnoire;
- de modernizare;
- de extindere a activitii;
d) Decizia de alegere a unei variante de investiii din multe altele posibile pentru
realizarea obiectivului avut n vedere.



58
Cursuri.tk

2. Criterii de evaluare a proiectelor de investiii

Aprecierea proiectelor de investiii este realizat dup criterii care pot fi aplicate
tuturor investiiilor. ns, n practic conducerile ntreprinderilor au n vedere n primul
rnd criterii financiare ntruct acestea reflect obiective i constrngeri identificabile i
cuantificabile i pot fi aplicate ntr-un mod riguros.
Cu toate acestea, tendine recente au avut n vedere realizarea unor metode care s
in cont de efectele socio-economice ale proiectelor n toat complexitatea lor.
Astfel, s-au avut n vedere att variabile financiare ct i variabile
extrafinanciare la evaluarea investiiilor.
Criteriile financiare de care s-a inut cont pentru evaluarea proiectelor de
investiii fac referire la:
- modul cum influeneaz aceste proiecte rezultatele i rentabilitatea
ntreprinderii;
- influena acestora asupra echilibrului financiar;
- influena lor asupra mrimii riscurilor suportate de ntreprindere.
Variabilele extrafinanciare au n vedere:
- impactul investiiilor asupra funciilor ntreprinderii. Un proiect de o anumit
importan are implicaii ample n planul comercial, al produciei, al gestiunii
resurselor umane, n gestiunea administrativ i logistic a ntreprinderii.
- legtura investiiilor cu orientrile strategice care vizeaz trei opiuni majore:
- proiectul de investiii trebuie s ntresc poziia ntreprinderii ntre
productorii aceluiai produs;
- proiectul trebuie s fie convergent cu relaiile stabilite de ntreprindere cu
partenerii din exterior (furnizori, clieni, concureni, puterea public);
- proiectul trebuie s fie compatibil cu structura intern a ntreprinderii.


3. Metode de evaluare a proiectelor de investiii. Indicatori de evaluare

Evaluarea financiar a proiectelor de investiii se realizeaz fie prin metode care
pun accentul pe rentabilitatea medie a proiectelor, fie prin metode bazate pe actualizare.

3.1. Metode fondate pe rentabilitatea medie

a) rata medie de rentabilitate n exploatare msoar mrimea unei rate de tipul:
Rm =
Rezultatul mediu anual
Cheltuieli medii anuale de exploatare

Aceste metode prezint avantajul de a fi simple, au o limit esenial deoarece se
refer la rezultatele medii, neglijnd instabilitatea eventual a acestor rezultate i
termenul la care ele sunt obinute (spre exemplu, un anumit tip de beneficiu este apreciat
n acelai mod, fie c este obinut n primul an de exploatare, fie dup cinci ani).

59
Cursuri.tk
b) termenul de recuperare a cheltuielilor este termenul necesar pentru ca
investitorul s-i reconstituie fondurile avansate iniial, fiind vorba de cash-flow-uri, care
ca surplusuri monetare permit o astfel de recuperare.
Relaia de calcul poate fi exprimat astfel:
TR =
Costul iniial al investiiei
Cash-flow anual mediu

ns, indicatorii calculai prin metodele tradiionale sunt utilizai din ce n ce mai
rar, cu toate c sunt foarte simpli. Acetia prezint dezavantajul c nu iau n considerare
un parametru esenial n decizia de investiii i anume timpul, de care indicatorii bazai pe
actualizare in seama, furniznd astfel o baz obiectiv n aprecierea eficienei
proiectelor.

3.2. Metode bazate pe actualizare

Pentru a compara cheltuielile cu investiia cu fluxurile de numerar (cash-flow-
urile) generate de proiect, mrimile trebuie aduse la acelai moment de referin (de
regul data nceperii lucrrilor de investiii). Operaia poart denumirea de actualizare.
Actualizarea const n determinarea valorii So:
So =
Sn
(1 + rd)
n


Dac considerm rd ca fiind rata actualizrii a, obinem:
So =
Sn
sau So = Sn
1
(1 + a)
n
(1 + a)
n


unde K =
1
= factor de actualizare
(1 + a)
n


n funcie de modalitatea de finanare a proiectelor de investiii, rata de actualizare
se stabilete innd seama de:
- rata medie a dobnzii la creditele bancare pe termen lung;
- rata inflaiei anuale;
- costul mediu ponderat al capitalului pentru investiiile finanate din
fonduri proprii i mprumutate;
- rata ateptat a rentabilitii pentru proiectul respectiv;
- prima de risc asociat proiectului de investiii.
Cei mai folosii indicatori de evaluare a proiectelor de investiii bazai pe tehnica
actualizrii sunt:
- termenul de recuperare actualizat (Discounted payback);
- valoarea net actualizat (Net present value);
- indicele de profitabilitate (Index of profitability);
- rata intern de rentabilitate (Internal rate of return).

60
Cursuri.tk
a) Termenul de recuperare actualizat (TR) reprezint timpul (numrul de ani)
necesar pentru recuperarea cheltuielilor iniiale cu investiiile (actualizate dac sunt
ealonate pe mai muli ani) din cash-flow-urile actualizate cumulate.
Relaia de calcul are urmtoarea form:
TR =
I
0

iar CFact/an =

+
n
t
t
K CFt
1
1 ) (
CFact/an n

I
o
= costul iniial al investiiei
CF = cash-flow-ul mediu anual
t = durata de via economic
n = numrul de ani
K = factor de actualizare

Pentru ca un proiect de investiii s fie acceptat, termenul de recuperare actualizat
trebuie s fie mai mic dect:
- durata de via economic a investiiei;
- termenul de recuperare maxim acceptat de investitor;
- termenul de recuperare al altor proiecte similare;
- termenul de recuperare mediu pentru sectorul respectiv.
Dac se au n vedere mai multe proiecte de investiii, se va alege cel cu termenul
de recuperare cel mai scurt.
Dezavantajele utilizrii acestui indicator pot fi rezumate astfel:
- ignor fluxurile de numerar care intervin dup momentul investiiei
iniiale;
- utilizarea lui nu este valabil dect pentru compararea proiectelor de
investiii cu durat de via economic identic;
- nu ine seama de imobilizarea fondurilor pe parcursul duratei de investiii,
atunci cnd aceasta este mai mare de un an;
- nu d msura rentabilitii proiectului;
- nu poate fi folosit ca un criteriu independent de selecie.
Termenul de recuperare este folosit, n general, drept criteriu de selecie a
proiectelor de investiii, de ctre ntreprinderile cu preferin pentru cash-flow-urile
obinute rapid, care diminueaz riscurile generate de posibila scoatere prematur din
folosin a activelor fixe.

b) Valoarea net actualizat (VAN)

Este indicatorul care compar suma investit, cu suma cash-flow-urilor actualizate
(inclusiv valoarea rezidual inclus n ultimul cash-flow).
Valoarea actualizat net reprezint, de fapt, surplusul de cash-flow actualizat
degajat pe perioada de exploatare a capacitilor de producie, fa de suma necesar
recuperrii capitalului investit.
61
Cursuri.tk
Dac valoarea actualizat net este pozitiv nseamn c se reconstituie fondurile
iniiale i se obine un surplus. Proiectul exercit o influen favorabil asupra
ntreprinderii i trebuie acceptat.
Dac valoarea actualizat net este negativ, nu se vor reconstitui fondurile
iniiale, innd cont de timpul necesar pentru obinerea lor. n acest caz proiectul este
defavorabil pentru ntreprindere.
Dac rata de actualizare aplicat de ntreprindere este r, VAN poate fi formulat
astfel:
VAN(r) = I
0

CF
1

+
CF
2

+
CF
3

+...+
CFn
1 + r (1 + r)
2
(1 + r)
3
(1 + r)
n


sau
VAN(r) = I
0
+

=
+
n
t
t
r
CFt
1
1 ) (


Atunci cnd apare i valoarea rezidual relaia de calcul este urmtoarea:
VAN(r) =
(

+
+
+

=
n
t
n t
r
VR
r
CFt
1
1 1 ) ( ) (
I
0


unde:
I
o
= costul investiiei sau investiia iniial
CF
t
= cash-flow-ul degajat n anul t
r = rata de actualizare
t = durata de via economic
n = numrul de ani
VR = valoarea rezidual.

Printre insuficienele indicatorului VAN enumerm:
- nu ine seama de durata de via economic i de termenul de recuperare a
investiiei;
- VAN este dependent de rata de actualizare (r). Stabilirea mrimii acestei
rate este esenial.

c) Indicele de profitbailitate (IP)

Exprim cash-flow-ul actualizat care revine la o unitate monetar cheltuial cu
investiia, actualizat dac este cazul.
Relaia de calcul este:
IP =
VAN + I
0

=
VAN
+ 1
I
0
I
0


unde:
IP = indicele de profitabilitate
VAN = valoarea actualizat net
I
o
= investiia iniial (costul iniial al investiiei)
62
Cursuri.tk

Un proiect de investiii va fi acceptat dac IP > 1. n cazul n care se pune
problema alegerii ntre mai multe proiecte de investiii, se va alege cel cu IP cel mai
mare.

d) Rata intern de rentabilitate (RIR)

Rata intern de rentabilitate reprezint acea rat de actualizare pentru care
VAN=0.
Pentru determinarea RIR se folosete metoda interpolrii parcurgndu-se
urmtoarele etape:
- se caut o rat de actualizare, suficient de mare pentru ca VAN
determinat cu ajutorul ei s fie negativ. Aceasta se numete rata de
actualizare maxim i se noteaz VAN
Rmax
;
- se caut o rat de actualizare mai mic dect Rmax, astfel nct VAN
calculat cu aceast rat s fie pozitiv. Aceasta se numete rat de
actualizare minim i se noteaz VAN
Rmin
.
ntre cele dou rate de actualizare diferena nu trebuie s fie mai mare de 5 puncte
procentuale.
Relaia de calcul este urmtoarea:
RIR = Rmin + (Rmax Rmin)
VAN
Rmin
VAN
Rmin
- VAN
Rmax





Pentru ca un proiect de investiii s fie acceptat, RIR calculat pentru proiectul
respectiv trebuie s fie mai mare dect:
- rata medie a dobnzii bancare pe pia;
- costul mediu ponderat al capitalului, dac investiia este finanat din surse
mixte;
- rata de referin fixat de investitor.

Indicatorii VAN i RIR conduc la aceleai decizii de acceptare sau respingere a
proiectelor de investiii, dar pot determina clasamente diferite ale acestora. Dac
proiectele de investiii sunt incompatibile, se va da prioritate celui cu maxim(VAN), fr
a ine seama de criteriul maxim(RIR), ns numai dac RIR pentru proiectul ales
ndeplinete celelalte condiii.

4. Amortizarea: coninut, metode, norme

Amortizarea activelor fixe este un proces financiar de recuperare a valorii unui
activ fix i de formare a unui fond de finanare destinat nlocuirii acestuia atunci cnd
este scos din funciune.
63
Cursuri.tk
Pentru ntreprindere, amortizarea este un cost care se include n cheltuielile de
producie i se recupereaz prin pre, prin vnzarea produsului la a crui fabricaie a
contribuit activul fix n cauz.
Cuantumul amortizrii se determin printr-o cot de amortizare stabilit de firm
n limita prevederilor legale.
Cota de amortizare include, n principiu, efectele de uzur, determinat de
folosirea activului fix n fabricaie. Astfel, efectele uzurii datorate nefolosirii sau
progresului tehnic (uzura moral) nu sunt incluse n costuri i genereaz pierderi.
Deoarece amortizarea este un proces care se deruleaz n timp, valoarea
recuperat a activului fix crete, iar valoarea rmas nerecuperat se reduce.
Din acest motiv, gestiunea activelor fixe se face la mai multe tipuri de valori
pentru acelai activ fix:
- valoarea de inventar;
- valoare de nlocuire;
- valoare rmas;
- valoare medie.
Amortizarea se calculeaz de ctre toi agenii economici pentru toate activele
fixe din patrimoniu, productive sau nu, care funcioneaz sau nu.
De la aceast regul exist unele excepii, dintre care cele mai importante sunt:
- unitile bugetare, care nu calculeaz amortizarea;
- activele fixe n conservare, n condiiile stipulate de lege.
Amortizarea se calculeaz pe toat durata de funcionare a activului fix, dar nu
mai mult dect durata legal de serviciu.
n cazul n care un activ fix este amortizat complet, dar mai poate fi utilizat, nu se
mai calculeaz amortizare.
Metodele de amortizare sunt difereniate dup ritmul amortizrii: metoda
amortizrii proporionale, metoda amortizrii regresive i metoda amortizrii progresive.

Metoda amortizrii proporionale sau constante presupune calculul amortizrii
cu o aceeai cot pe toat durata de funcionare a activului fix:
A =
VI
df

a =
A
100 =
100
VI df
unde:
A = cuantumul anual al amortizrii
VI = valoarea de inventar a activului fix
df = durata legal de serviciu a activului fix
a = cota procentual a amortizrii

Amortizarea anual pe unitatea de produs se calculeaz utiliznd relaiile:
AM =
A
Q
A% =
A
CT
64
Cursuri.tk
unde:
AM = amortizarea pe unitatea de produs
Q = volumul fizic al produciei
A% = ponderea amortizrii n costurile de fabricaie
CT = cheltuielile totale de producie

Metoda amortizrii regresive
Aceast metod presupune calculul amortizrii cu o cot scztoare pe msura
scurgerii duratei de serviciu, motivat prin transferul tot mai redus de valoare nou pe
msura mbtrnirii activului fix.
Avantajul metodei rezid n corelarea evoluiei randamentului activului fix (mai
mare n prima parte a duratei serviciului i mai redus spre final) cu mrimea amortizrii
calculate i incluse n costuri (mai mare la nceput i mai mic spre final). De asemenea,
prezint o acoperire mai bun fa de riscul uzurii morale.

Metoda amortizrii progresive
Metoda presupune calculul amortizrii cu o cot cresctoare pe msura scurgerii
duratei de serviciu, motivat prin corelarea mai bun a procesului de uzur cu recuperarea
valorii activului fix. Aceasta este de fapt chiar avantajul conferit de metod.
Dezavantajul metodei const n faptul c ofer acoperire sczut fa de riscul
uzurii morale i n plus, genereaz eforturi financiare mai mari n legtur cu cheltuielile
de amortizarea tocmai n perioada n care activul fix este mbtrnit i randamentul su
este mai sczut.























65
Cursuri.tk
Capitolul IX
Analiza echilibrului financiar patrimonial

1. Echilibrul financiar i patrimoniul noiuni
2. Analiza lichiditate exigibilitate (analiza patrimonial)
3. Construcia bilanului financiar patrimonial
4. Indicatori ai echilibrului financiar
5. Interpretarea indicatorilor de echilibru financiar

1. Echilibrul financiar i patrimoniul noiuni

Noiunea de echilibru financiar poate fi neleas n dou moduri diferite, dar nu
opuse:
1) semnific n primul rnd, c ntreprinderea trebuie s fie apt, graie
lichiditilor sale, s-i poat achita datoriile atunci cnd acestea devin
exigibile;
2) presupune meninerea unui echilibru funcional ntre nevoile i resursele
ntreprinderii, innd cont de destinaiile nevoilor i de stabilitatea resurselor.
Prin urmare, rezult dou tipuri de analiz a echilibrului financiar al ntreprinderii
pe baza bilanului acesteia:
- analiza lichiditate-exigibilitate (patrimonial);
- analiza funcional.

Patrimoniul unei ntreprinderi se compune din:
- drepturi de proprietate i de crean (activ bilanier);
- obligaii (datorii).
Patrimoniul se calculeaz ca diferen ntre cele dou componente i se mai
numete situaie net.
SN = Activ total Datorii totale
Situaia net de cele mai multe ori este pozitiv i cresctoare, ca urmare a
reinvestirii unei pri din profitul net sau al ncorporrii altor elemente (subvenii,
reporturi din exerciiul precedent, etc.). Aceast cretere a situaiei nete reflect atingerea
obiectivului major al gestiunii financiare, i anume maximizarea valorii ntreprinderii,
adic a valorii capitalurilor proprii.
O situaie net negativ semnific o depire a activului de ctre datorii i anun
falimentul ntreprinderii. Aceast situaie se poate datora pierderilor din exerciiile
anterioare, care au consumat integral capitalurile proprii. Partea neacoperit cade n
sarcina creditorilor, care i-au asumat riscul de insolvabilitate al firmei.





66
Cursuri.tk
n conformitate cu Standardele Internaionale de Contabilitate, originea i variaia
capitalurilor proprii (poziia financiar) a ntreprinderii se explic pe seama a 4 factori:
1) Relaiile ntreprinderii cu acionarii, constnd n investiia iniial de capital,
aportul n numerar i n natur ct i n repartizrile realizate n favoarea
proprietarilor constnd n distribuiri de dividende i/sau restituiri ale
capitalului propriu (situaie ntlnit mai rar);
2) Rezultatul activitii de gestiune respectiv veniturile, cheltuielile i sinteza
acestora evideniat n rezultatul exerciiului (exemplu profit sau pierdere);
3) Activiti accesorii neobinuite cu influen direct asupra capitalurilor
proprii, constnd n reevaluarea activelor sau conversia rezultatelor filialelor
din strintate;
4) Politicile contabile folosite de ntreprindere.

2. Analiza lichiditate exigibilitate (analiza patrimonial)

Bilanul constituie documentul principal care st la baza evalurii patrimoniale a
ntreprinderii.
Studiul financiar al bilanului evideniaz modalitile de realizare a echilibrului
financiar funcional sau patrimonial al unei ntreprinderi la un moment dat (nceputul sau
sfritul exerciiului), permind deci o analiz financiar static.
Bilanul patrimonial reprezint o importan deosebit pentru acionari (care sunt
interesai s cunoasc valoarea averii lor) i creditori (pentru care patrimoniul reprezint
o garanie pentru realizarea drepturilor lor). Acest tip de bilan se obine n urma
regruprii posturilor de activ i de pasiv dup criteriile de lichiditate i exigibilitate.
Din punct de vedere financiar elementele de activ sunt echivalente unor nevoi sau
alocri de capitaluri bneti n vederea constituirii unei structuri productive adecvate
inteniilor ntreprinztorului.
Pasivele din punct de vedere financiar sunt echivalente resurselor mobilizate de
ntreprindere pentru finanarea nevoilor.
Meninerea echilibrului financiar al unei ntreprinderi const n corelarea
lichiditii activelor (nevoilor) cu exigibilitatea datoriilor (resurselor).
Lichiditatea activelor este capacitatea activelor de a parcurge unul sau mai multe
circuite economice pn la transformarea n bani.
n bilan se vor nscrie mai nti activele fr lichiditate sau cu lichiditatea cea mai
redus:
- active pe termen lung formate din imobilizri necorporale, corporale,
financiare;
- active pe termen scurt (active fixe amortizabile, active financiare) stocuri,
creane, activul ncheindu-se cu cele care au un grad ridicat de lichiditate cum
sunt: investiiile financiare pe termen scurt (fostele valori mobiliare de
plasament) i disponibilitile bneti n bani i n cas.
Exigibilitatea datoriilor este nsuirea acestora de a deveni scadente la o anumit
dat de plat (de exemplu perioada de la constituirea unei datorii i pn la stingerea ei).
n bilan se vor nscrie mai nti capitalurile proprii, care nu sunt scadente, ele
rmn, n principiu, alocate pe toat durata de existen a ntreprinderii (cu excepia
situaiilor de faliment), urmeaz datoriile pe termen lung, cele pe termen mediu i
67
Cursuri.tk
inclusiv provizioanele pentru riscuri i cheltuieli n funcie de scadena lor mai
ndeprtat sau mai apropiat, bilanul ncheindu-se cu datoriile cu scadena sub un an.
ntre acestea trebuie fcut o distincie ntre capitalurile atrase gratuit (de la furnizori, de
la buget, de la salariai) i cele contractate prin plat de dobnzi (creditele bancare pe
termen scurt).

3. Construcia bilanului financiar patrimonial

Prelucrarea datelor din bilanul contabil va determina urmtoarea structur a
bilanului financiar patrimonial:

BILAN FINANCIAR PATRIMONIAL



Formatul actual al bilanului contabil folosit n Romnia este unul tip list,
armonizat cu directivele europene, construit dup ecuaia:
ACTIV DATORII = CAPITALURI PROPRII
Forma simplificat a acestuia este urmtoarea:
A) Active imobilizate
I. Imobilizri necorporale cheltuieli de constituire, cheltuieli de dezvoltare,
concesiuni, brevete, licene, mrci, fond comercial;
II. Imobilizri corporale terenuri i construcii, instalaii tehnice i maini;
A) ACTIVE IMOBILIZATE
- NECORPORALE
- CORPORALE
- FINANCIARE





B) ACTIVE CIRCULANTE NETE
- STOCURI
- CREANE
- INVESTIII
FINANCIARE PE
TERMEN SCURT
- DISPONIBILITI



C) CHELTUIELI N AVANS

J) CAPITAL PROPRIU
- CAPITAL SOCIAL
- REZERVE
- PRIME DE CAPITAL
- REZULTAT REPORTAT
- PROFITUL NET
NEREPARTIZAT

H) PROVIZIOANE PENTRU RISCURI
I CHELTUIELI

G) DATORII CU EXIGIBILITATE > 1 AN


D) DATORII CU EXIGIBILITATE < 1 AN
- FURNIZORI
- SALARIALE
- DATORII CTRE BUGET
- DATORII CTRE BNCI
(credite bancare curente, credite
de trezorerie, de scont)

I) VENITURI N AVANS

NEVOI (ALOCRI) RESURSE
L
I
C
H
I
D
I
T
A
T
E

E
X
I
G
I
B
I
L
I
T
A
T
E

NEVOI
PERMANENTE
(NECURENTE)
NEVOI
TEMPORARE
(CURENTE)
RESURSE
PERMANENTE
(NECURENTE)
RESURSE
TEMPORARE
(CURENTE)
Echilibru financiar
pe termen lung
Echilibru financiar
pe termen scurt
68
Cursuri.tk
III. Imobilizri financiare titluri de participare deinute la societile din
cadrul grupului, creane asupra societilor din cadrul grupului, titluri i creane sub
form de interese de participare la alte societi.
B) Active circulante
I. Stocuri materii prime i materiale consumabile, producie n curs de
execuie, produse finite i mrfuri.
II. Creane creane comerciale, sume de ncasat de la societile din cadrul
grupului, sume de ncasat de la societile la care se dein interese de participare, alte
creane.
III. Investiii financiare pe termen scurt titluri de participare deinute la
societile din cadrul grupului, aciuni proprii.
IV. Casa i conturi la bnci (disponibiliti).
C) Cheltuieli n avans
D) Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad de un an sume datorate
instituiilor de credit, avansuri ncasate n contul comenzilor, datorii comerciale, efecte de
comer de pltit, datorii fiscale i datorii pentru asigurrile sociale.
E) Active circulante nete, respectiv datorii curente nete (B + C D I).
F) Total active Datorii curente (A + E)
G) Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an mprumuturi
din emisiuni de obligaiuni, sume datorate instituiilor de credit, datorii comerciale, sume
datorate societilor din cadrul grupului, sume datorate privind interesele de participare.
H) Provizioane pentru riscuri i cheltuieli
I) Venituri n avans
J) Capital i rezerve capital subscris, prime de capital, rezerve din reevaluare,
rezerve, rezultatul reportat, rezultatul exerciiului.
Veniturile n avans sunt venituri amnate n exerciiul curent i devin venituri n
exerciiile viitoare cnd ajung la scaden (exemplu sume ncasate dar necuvenite firmei).
Cheltuielile nregistrate n avans sunt cheltuieli amnate (de exemplu chiria
achitat anticipat pentru exerciiile viitoare) care devin cheltuieli care ajung la scaden.

4. Indicatori ai echilibrului financiar

Pe baza bilanului financiar se poate calcula un indicator care exprim echilibrul
financiar dintre alocrile (nevoile) permanente n active cu durat mai mare de 1 an i
sursele permanente (durabile) de capitaluri proprii i mprumutate care poart denumirea
de fond de rulment (FR) sau capital de lucru net (NET WORKING CAPITAL).
Este un indicator care ofer informaii semnificative privind echilibrul financiar,
nivelul riscurilor de exploatare i lichiditatea ntreprinderii.

FR = Resurse permanente Nevoi permanente (alocri) =
= (Capitaluri proprii + Datorii financiare) Imobilizri nete (fr amortizri) =
69
Cursuri.tk
= Active circulante (B) + Cheltuieli n avans (C) Datorii curente (D)
Venituri n avans (I) =
= Active circulante nete (ACR
nete
)
(Fondul de rulment n varianta anglo-saxon)
FR = CPERM Imobilizri nete (ATL)
(Fondul de rulment n varianta continental)

Fondul de rulment poate fi finalizat n funcie de structura capitalurilor
permanente, analiz care pune n eviden gradul n care echilibrul financiar se asigur
prin capitalurile proprii. Indicatorul care relev acest grad de autonomie financiar este
fondul de rulment propriu, adic excedentul capitalurilor proprii n raport cu
imobilizrile nete, determinat conform relaiei:
FRF = CP Imobilizri nete
Un fond de rulment propriu pozitiv asigur ntreprinderii independen financiar
i libertate n luarea deciziilor de investiii.
Rezultatul negativ al acestei relaii de calcul, denumit fond de rulment mprumutat
sau strin, reflect msura ndatorrii pe termen lung, pentru finanarea nevoilor pe
termen scurt.
FR = FR FRP
Pornind de la un anumit echilibru, care trebuie s existe ntre nevoile temporare i
resursele temporare, bilanul financiar pune n eviden un alt indicator de echilibru
financiar denumit nevoia de fond de rulment (NFR). Indicatorul exprim partea din
activele circulante (stocuri i creane) care nu este finanat din datoriile pe termen scurt
non bancare (furnizori, datorii fiscale i salariale).
Nevoia de fond de rulment se poate calcula cu ajutorul relaiilor:
a) NFR = Nevoi temporare Resurse temporare
b) NFR = Active circulante nete Datorii curente
c) NFR = Active circulante Datorii pe termen scurt non-bancare
Dac fondul de rulment, la un moment dat (al ncheierii exerciiului contabil), este
superior nevoii de fond de rulment, atunci excedentul de finanare se regsete sub forma
unei trezorerii nete, concretizat n disponibiliti bneti, n conturi bancare i n cas.
Atunci relaia de calcul este:
TN = FR NFR
Trezoreria net exprim rezultatul ntregului echilibru financiar al ntreprinderii
(pe termen lung i pe termen scurt).
Trezoreria net se mai poate calcula ca diferen ntre activele de trezorerie
(investiii financiare pe termen scurt, disponibiliti) i pasivele de trezorerie (creditele
bancare curente).
Evoluia trezoreriei nete pe perioada exerciiului financiar reprezint Cash-flow-ul
ce revine acionarilor sub form de dividende de ncasat sau de profit reinvestit.
CF = TN
1
- TN
0
unde:
TN
1
= trezoreria net la sfritul exerciiului,
TN
0
= trezoreria net la nceperea exerciiului
70
Cursuri.tk
Un Cash-flow pozitiv reflect o majorare a activului real, a averii proprietarilor.
Cash-flow-ul negativ semnific, din contr, o srcire a acionarilor.
De asemenea, cash-flow-ul se explic prin rezultatele curente de gestiune (profit
net reinvestit, amortizri) i variaia nevoii de fond de rulment (NFR), pe de-o parte, i
prin operaiile de capital (de investiii i de finanare cu capitaluri proprii i mprumutate),
pe de alt parte.
CF = CFgest + CFinv + CFfin

5. Interpretarea indicatorilor de echilibru financiar

Fondul de rulment (FR) pozitiv, reflect surplusul capitalurilor permanente n
raport cu imobilizrile. Fondul de rulment este indicatorul cel mai important n analiza
echilibrului financiar, constituind marja de securitate financiar care pune ntreprinderea
la adpost de evenimente neprevzute ale ciclului de exploatare.
Fondul de rulment (FR) negativ, reflect absorbirea unei pri din resursele
temporare (curente) pentru finanarea unor nevoi permanente, contrar primului principiu
de gestiune financiar sntoas. Acest principiu prevede ca resursele curente s fie
utilizate numai pentru finanarea nevoilor curente.
Aceast situaie reflect un dezechilibru financiar care trebuie analizat i n
funcie de specificul firmei n cauz. Pentru firmele cu activitate industrial este
considerat o situaie periculoas, iar pentru firmele cu activitate comercial fiind o
situaie permis (deoarece datoriile ctre furnizori pot fi considerate resurse pe termen
lung).
Fondul de rulment este nul, situaie n care capitalurile permanente finaneaz n
totalitate activele imobilizate, ceea ce implic o armonizare total a structurii resurselor
cu necesitile de alocare ale acestora ; din punct de vedere practic este o situaie
ipotetic.
n formarea i utilizarea FR se pot urmri trei politici financiare:
a) defensiv, de pruden, prin constituirea unui FR > NFR acoperitor pentru
orice variaie mai mare sau mai mic a NFR. Aceast politic este
costisitoare i puin rentabil sau chiar nerentabil;
b) ofensiv, riscant cu un FR < NFR, urmnd ca finanarea NFR s se fac
pe seama creditelor pe termen scurt, ce trebuie mereu rennoite i care
prezint riscul ntreruperii finanrii i deci al ntreruperii exploatrii.
Aceast politic poate reduce costul preocuprii capitalurilor la strictul
necesar, poate fi rentabil, dar este i foarte riscant;
c) neutr, optimal cu un FR NFR i care fructific parte din avantajele,
dar i din dezavantajele celor dou politici externe (defensiv i ofensiv).
n consecin, politica neutr poate avea o rentabilitate medie cu un risc
mediu.
Nevoia de fond de rulment (NFR) pozitiv, reflect surplusul nevoilor curente
de exploatare, n raport cu datoriile curente de exploatare posibil de mobilizat. Aceast
situaie poate fi considerat normal dac este rezultatul unei politici de investiii privind
creterea stocurilor i creanelor. Altfel, NFR pozitiv semnific un decalaj nefavorabil
ntre lichiditatea stocurilor i creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare.
71
Cursuri.tk
Nevoia de fond de rulment (NFR) negativ, semnific surplusul resurselor
curente de exploatare n raport cu nevoile temporare ciclice permanent rennoibile.
Nevoia de fond de rulment negativ este echivalent cu o resurs i nicidecum cu o
nevoie de finanare. Poate finana un FR negativ.
Nevoia de fond de rulment negativ este apreciat favorabil atunci cnd este
rezultatul accelerrii relaiilor activelor circulante i al angajrii de datorii cu scadene
mai ndeprtate. n toate celelalte cazuri nevoia de fond de rulment negativ evideniaz o
ncetinire a activitii de aprovizionare, fabricaie, livrare.
O nevoie de fond de rulment pozitiv este caracteristic ntreprinderii cu ciclu
lung de fabricaie, iar nevoia de fond de rulment negativ este proprie ntreprinderii cu
ciclu scurt de via (exemplu ntreprinderile de comer cu amnuntul).
Nevoia de fond de rulment nul situaie ideal n care activele de exploatare
sunt n ntregime finanate prin resurse provenite din exploatare.

Trezoreria net (TN)
TN = FR NFR sau TN = ATz PTz
O trezorerie net (TN) pozitiv, reprezint un excedent de finanare, concretizat
n disponibiliti n cas i n conturile bancare. Acest surplus monetar trebuie plasat
eficient pe piaa monetar i/sau financiar n condiii de lichiditate, rentabilitate i
siguran maxim pentru ntreprindere.
Trezoreria net negativ, evideniaz existena unui deficit monetar la
ncheierea exerciiului. n acest caz, o parte din nevoia de fond de rulment trebuie s fie
finanat din creditele de trezorerie, adic din resurse financiare externe, conducnd la
creterea dependenei ntreprinderii de creditorii si i la limitarea autonomiei.
Un dezechilibru de trezorerie prelungit, relev n unele cazuri o ineficien real,
iar n alte cazuri o deficien de armonizare a ritmului intrrilor i ieirilor de numerar,
caz n care trebuie regndite scadenele ncasrilor i plilor.
Evoluia trezoreriei nete pe perioada exerciiului financiar reprezint cash-flow-ul
(CF) ce revine acionarilor sub form de dividende de ncasat sau de profit reinvestit.
CF = TN
1
TN
0
unde:
TN
1
= trezoreria net la sfritul exerciiului
TN
0
= trezoreria net la nceputul exerciiului
Un cash-flow pozitiv reflect o majorare a activului real, a averii proprietarilor.
Cash-flow-ul negativ semnific, din contr, o srcire a acionarilor (proprietarilor).












72
Cursuri.tk
Bibliografie obligatorie

- Stroe Radu, Armeanu Dan, Finane ediia a II-a revizuit i adugit, Editura
ASE, Bucureti, 2004

Bibliografie

- Mosteanu Tatiana (coordonator), Finane publice, Editura Universitar, Bucureti,
2007;
- Stancu Ion (coordonator), Finane, Editura Economic, Bucureti, 2007
- Vcrel Iulian (coordonator), Finane publice, Editura Didactic i Pedagogic,
Bucureti, 2007