Tema 5. Strategia de gestiune a lichiditii (curs 4 ore) 1. Conceptul de lichiditate i metode de calcul a necesarului de mijloace lichide 2.

Analiza indicatorilor lichiditii 3. Strategii de gestiune a riscului de lichiditate 1. Conceptul de lichiditate i metode de calcul a necesarului de mijloace lichide Lichiditatea este o proprietate general a activelor i exprim capacitatea acestora de a fi transformate rapid i cu o cheltuial minim n moned lichid (numerar sau disponibil n contul curent). Lichiditatea bancar este mai degrab o problem de gestiune a pasivelor i activelor bancare care au grade diferite de lichiditate. Lichiditatea exprim capacitatea unei bnci de a-i finana operaiile curente. Riscul de lichiditate, pentru o banc, este exprim probabilitatea pierderii acestei capaciti de finanare. Una dintre cele mai importante sarcini ale conducerii unei bnci este de a estima i de acoperi in mod corect nevoile de lichiditate bancar. Pe termen lung rentabilitatea unei bnci poate fi afectat negativ dac banca deine in portofolii prea multe active financiare lichide fa de nevoile sale. Dar, pe de alt parte, prea puine lichiditi pot crea probleme financiare severe, mai ales pentru bncile mici, i pot genera chiar falimentul bancar. Lichiditatea adecvat a fiecrei bnci din sistem este extrem de important i pentru minimizarea riscului sistemic datorit riscului de contagiune prin sistemul de pli interbancar. Elementul principal al gestiunii lichiditii este poziia monetar. Poziia monetar a unei bnci reprezint valoarea la un moment dat a tuturor activelor sale lichide1. Aceast abordare este justificat de caracterul imediat al obligaiilor care exprim nevoile de lichiditate bancar. 2. Analiza indicatorilor lichiditii Indicatorii de lichiditate cei mi utilizai sunt: poziia lichiditii, pasivele nete i indicele de lichiditate, transformarea medie a scadenelor i rata lichiditii. Poziia lichiditii. Acest indicator a aprut din practica gestiunii de trezorerie i este folosit ca indicator de fundamentare a acesteia i a
1 Basno,

C., Dardac, N.- Management bancar, Editura Economic, Bucureti, 2002

acoperirii nevoilor de lichiditate pe termen scurt. Poziia lichiditii se calculeaz pe zile (pentru sptmana urmtoare), pe sptmni (pentru luna urmtoare) i pe luni (pentru anul curent). Poziia lichiditii = Active lichide Pasive imediate, unde, activele lichide = moneda bncii centrale + plasamente scadente de ncasat; pasive imediate = depozite volatile + imprumuturi scadente de rambursat. Optimizarea poziiei lichiditii bancare presupune echilibrarea celor dou elemente principale: activele lichide i pasivele imediate i deci obinerea unei poziii nule. Acest fapt este impus de gestiunea riscului i de maximizarea rentabilitii bancare. Valoarea acestui indicator poate fi: Negativ atunci activele lichide sunt insuficiente pentru onorarea integral a obligaiilor imediate. In aceast situaie trebuie s se recurg la surse de lichiditate pentru acoperirea acestui deficit. Deficitul poate fi acoperit fie prin imprumuturi la banca central (pentru nevoi sezoniere), prin apelarea la imprumuturile interbancare (rezervele imprumutate), prin lichidarea inainte de termen a unor active din portofoliu (eventual cuplat cu o operaie de restructurare a acesteia), fie prin titularizarea unor credite. Pozitiv atunci resursele lichide de care dispune banca depesc necesarul su pentru perioada corespunztoare. Situaia este de apreciat, dar nu trebuie neglijat aspectul mrimii acestui excedent de lichiditate. Mrimea excedentului admisibil se poate folosi ca o norm intern de gestiune. Aceasta deoarece elementele n baza crora s-au fcut calculele sunt mrimi anticipate i nu certe i deci este bine ca banca s aib o rezerv, minim de lichiditate. Pe de alt parte, activele lichide sunt cel mai prost plasament bancar n termeni de rentabilitate i nivelul lor trebuie minimizat. Aadar, dei se dorete o poziie a lichiditii nul, de cele mai multe ori se accept i un excedent minim justificat de un comportament raional. Mrimea absolut a acestui excedent se poate stabili fie n funcie de

cheltuielile de gestiune a portofoliului, fie n funcie de marja medie de eroare nregistrat anterior la aprecierea n avans a poziie lichiditii. Dac aprecierea se face n funcie de cheltuieli, atunci mrimea limitei este egal cu valoarea minim a portofoliului de titluri ale datoriei publice pentru care veniturile realizate n urma plasamentului le egaleaz pe cele de gestiune a acestuia. Pentru mrimi ale excedentului de lichiditate peste aceast limit se justific plasarea sumelor disponibile pe termen scurt, de preferat cu scadene n perioadele cu poziia lichiditii negativ. Pasivele nete. Aceast grup de indicatori are trei componente distincte ce pot fi calculate n baza acelorai date: pasivele nete simple se calculeaz pentru fiecare perioad ca diferen intre pasivele i activele cu aceeai scaden. Acestea arat pentru fiecare perioad msura n care activele scadente acoper obligaiile scadente. Pentru pasivele nete pozitive, banca trebuie s gseasc surse suplimentare de acoperire a obligaiilor scadente. O observaie de reinut este aceea c suma absolut a pasivelor nete este egal cu zero (pentru c total active = total pasive). GAP-ul de lichiditate se determin pentru fiecare scaden t ca diferen intre pasivele exigibile la scadena t i activele lichide la scadena t. GAP = Pt - At, unde : GAP pasive nete simple aferente scadenei t; At active cu scadena t; Pt pasive cu scadena t. Pasive nete simple = Pasive scadente Active scadente. pasivele nete cumulate se calculeaz ca diferen intre pasivele i activele cumulate corespunztoare fiecrei perioade. Pasivele nete cumulate sunt folosite pentru a semnala perioade de maxim lichiditate. Pasive nete cumulate = Pasive cumulate Active cumulate. indicele lichiditii se calculeaz pe baza acelorai date, prin raportarea pasivelor i activelor din fiecare perioad. Pasivele/activele din fiecare perioad sunt ponderate fie cu numrul mediu de zile

corespunztor fiecrei perioade, fie cu numrul curent al grupei de scadene respective. Valoarea indicelui depinde doar de mrimea pasivelor/activelor corespunztoare fiecrei perioade, iar sistemul de ponderare folosit nu poate schimba valoarea supra sau subunitar a raportului. O ponderare proporional cu numul mediu de zile corespunztor fiecrei scadene va da un rezultat mai precis.
IL=

pasive ponderate active ponderate

Fa de 1 valoarea indicatorului exprim transformarea de scadene practicat global de banc: Dac indicele de lichiditate este egal cu 1, vom spune c activele i pasivele bncii sunt perfect corelate pe fiecare scaden. n acest caz nu se poate vorbi despre un risc de lichididate. Remarcm totui c aceast situaie este doar una teoretic, deoarece este imposibil ca, la nivelul unei bnci, fiecare resurs atras s fie alocat exact pe aceeai maturitate i sum. Pentru 1 sau valori foarte apropiate de 1 banca nu face practic transformare de scadene; Dac indicele de lichiditate este subunitar, se remarc o predominan a utilizrilor asupra resurselor i, n acest caz, banca trebuie s se preocupe de gsirea de soluii pentru a-i finana excedentul de lichiditate. Pentru valori subunitare transformarea se face din pasive pe termen scurt n active pe termen lung. Este o situaie tipic ce avantajeaz banca atunci cnd curba dobnzilor este cresctoare; Situaia n care indicele de lichiditate este supraunitar corespunde unui surplus de resurse ale bncii, deci unui deficit de lichiditate. Pentru valori supraunitare transformarea practicat este prin pasive pe termen lung n active pe termen scurt. n acest caz nu exist risc de lichiditate pentru c activele i ating scadena naintea surselor care le-au finanat. Din punctul de vedere al rentabilitii plasamentelor o astfel de structur nu este avantajoas decat pentru scurtele perioade de timp cnd rata dobnzii pe termen scurt este mai mare decat cea pe termen lung.

Coeficientul fondurilor proprii i al resurselor permanente se calculeaz ca raport ntre resursele pe termen lung ale bncii i utilizrile pe termen lung (mai mare de 5 ani) i urmrete s mpiedice o finanare a plasamentelor pe termen lung din resurse pe termen scurt. Acest raport trebuie s fie de cel puin 60% pentru bncile din Uniunea European. Rezerva minim obligatorie este suma pe care fiecare banc este obligat s o pstreze la banca central n contul deschis la aceasta. Se dimensioneaz prin aplicarea cotei sau ratei rezervei minime obligatorii stabilit de ctre banca central, la volumul depozitelor atrase de fiecare banc. Aceast obligativitate are un aspect prudenial legat de asigurarea unei lichiditi minime bncilor pentru a face fa solicitrilor de retragere a depozitelor. RMOnec = r x D ER =RMOef RMOnec (> 0) DR =RMOef RMOnec (< 0) unde: RMOnec rezerva minim obligatorie necesar pe care banca trebuie s o constituie la banca central; RMOef suma efectiv aflat n contul unei bnci deschis la banca central; ER excesul de rezerv; DR deficitul de rezerv; r rata sau cota rezervei minime obligatorii; D volumul depozitelor atrase de banc. Un indice al lichiditii similar dezvoltat de ctre Jim Pierce de la Federal Reserve ia in considerare pierderile rezultate din vanzarea rapid a activelor, fa de valoarea just a activelor in condiii normale ale pieei. Acest raport este ponderat cu greutatea specific a activelor in portofoliul bncii1. Lichiditatea i administrarea resurselor i plasamentelor sunt evaluate n funcie de: trendul i stabilitatea depozitelor; gradul i trendul utilizrilor pe termen scurt, sursele volatile de fonduri, finanarea activelor pe termen lung;
1 Saunders, A.- Financial Institutions Management. A Modern Perspective, Times Mirror Higher Education Group, 1997

 accesul la pieele monetare i alte surse de finanare; adecvarea surselor de lichiditate i abilitatea de a face fa nevoilor de lichiditate; eficiena politicilor i practicilor de lichiditate, strategiile de administrare a fondurilor; sistemele informatice de administrare i planurile de finanare; capacitatea managementului de a identifica, msura, monitoriza i controla lichiditatea i nivelul de diversificare al surselor de finanare. n evaluarea adecvrii poziiei de lichiditate a unei instituii financiare, o atenie deosebit ar trebui acordat nivelului curent i viitor al surselor de lichiditi, comparativ cu nevoile de fonduri, precum i adecvrii practicilor de administrare a fondurilor in funcie de mrimea, complexitatea i profilul de risc al instituiei. In general, practicile de constituire a fondurilor ar trebui s confere certitudinea c o instituie este capabil s menin un nivel al lichiditii suficient pentru a face fa n timp obligaiilor sale financiare i a rspunde nevoilor bancare legitime. Practicile ar trebui s reflecte capacitatea instituiei de a administra schimbrile neplanificate cu privire la sursele de constituire a fondurilor, ca i reacia la modificrile condiiilor pieei, care pot afecta posibilitatea unei lichidri rapide a activelor, cu pierderi minime. In plus, practicile de constituire a fondurilor ar trebui sconfere certitudinea c lichiditatea nu a fost meninut cu costuri inalte sau printr-o incredere excesivin sursele de constituire a fondurilor care se dovedesc a nu fi utilizabile in timp, datoritstresului financiar sau schimbrilor adverse in condiiile pieei. Definirea ratingurilor rezultate din analiza indicatorilor pentru componenta lichiditate: Rating 1 indic niveluri de lichiditate puternice i prcatici de administrare a fondurilor bine dezvoltate. Instituia are acces sigur la suficiente surse pentru constituirea de fonduri in termeni favorabili, pentru nevoile de lichiditi prezente i anticipate. Rating 2 indic niveluri de lichiditate i practici de administrare a fondurilor satisfctoare. O serie de deficiene minore pot fi constatate

in practicile de administrare a fondurilor. Rating 3 indic niveluri de lichiditate sau practici de administrare a fondurilor care necesit imbuntiri. Instituiile clasificate in acest rating nu au acces rapid la fonduri in termeni rezonabili sau pot inregistra deficiene semnificative in perioadele de administrare a fondurilor. Rating 4 indic niveluri de lichiditate deficitare sau practici inadecvate de administrare a fondurilor. Instituiile clasificate in acest rating nu sunt capabile s obinun volum suficient de fonduri in termeni rezonabili pentru asigurarea nevoiii de lichiditate. Rating 5 indic niveluri de lichiditate sau practici de administrare a fondurilor atat de deficitare, incat viabilitatea instituiei este grav ameninat. Instituiile clasificate in aceast categorie cer asistenfinanciar extern imediat, pentru a asigura rambursarea obligaiilor la scaden sau alte nevoi de lichiditate. n analiza lichiditii sunt utilizai urmtorii indicatori: 1. Lichiditatea curent Lichiditatea curent = Active curente/Pasive curente Limite: mai mare decat 130% 100 130% 80 99,9% 70 79,9% mai mic decat 70% 2. Rata lichiditii Limite: mai mare decat 50% 35 49,9% 25 34,9% 15 24,9% rating 1 rating 2 rating 3 rating 4 rating 1 rating 2 rating 3 rating 4 rating 5

Rata lichiditii = Active lichide/Total depozite atrase

mai mic decat 14,9% rating 5 3. Credite acordate clientelei/Depozite atrase de la clieni

Credite acordate clientelei/Depozite atrase de la clieni = (Credite acordate clientelei + Creane restante i indoielnice din operaiuni cu clientela + Provizioane pentru creane restante i indoielnice din operaiuni cu clientela)/(Conturi de depozite + Certificate de depozit + Carnete i librete de economii). Limite: mai mic decat 85% 85 104,9% 105 114,9% 115 125% mai mare rating 1 rating 2 rating 3 rating 4 rating 5 3. Strategii de dirijare a riscului de lichiditate n scopul meninerii credibilitii fa de clieni i comunitatea financiar, bncile trebuie s probeze n permanen un grad corespunztor de lichiditate. Pentru a rspunde obiectivului de lichiditate, gestionarea intrrilor i a ieirilor de fonduri trebuie realizat n aa fel ncat s existe n permanen suficiente lichiditi la nivelul instituiei bancare. Riscul lipsei de lichiditi se manifest n urma necorelrii scadenelor dintre posturile de activ i cele de pasiv. n practic se manifest fenomenul prelungirii scadenelor la active i al reducerii scadenelor la pasive. Dac creditele i dobnzile nu sunt rambursate conform planului, banca se confrunt cu nevoi de lichiditate pe termen scurt care trebuie finanate. Efectele sunt similare i cnd clienii retrag sume importante din depozitele constituite la banc. Cadrul 5.1. Fenomenul de Bank run: Daca pe pia exist informaii privitoare la dificultile de plat ale unei instituii bancare, creditorii acesteia vor solicita rambursarea imediat i complet. Criza de lichiditi la o banc poate fi generat i de factori psihologici. Zvonurile nsoite de aprecieri fr o baz real (self-fulfillig profecies), care se autontrein pe pia, pot determina pierderea credibilitii i chiar falimentul bncii. Riscul de lichiditate are mai multe sensuri1:
1 dup Bunea D., n Managementul sistemelor bancare, coordonator Dardac N., curs postuniversitar CDROM, ASE Bucureti, Biblioteca virtual, pag. 128-129.

1. reprezint riscul unei bnci ca veniturile i capitalul su s fie afectate, datorit incapacitii de a-i onora la termen obligaiile, fr a se confrunta cu pierderi inacceptabile (conform U.S. Office of the Comptroller of the Currency). 2. riscul de lichiditate include: a. incapacitatea bncii de a-i finana portofoliul de active pe maturitile i la ratele de doband corespunztoare; b. incapacitatea bncii de a lichida poziia la momentul oportun i la un pre rezonabil (conform J. P. Morgan Chase, Annual Report 2000). 3. riscul de lichiditate decurge din necorelarea maturitilor dintre fluxurile de incasri i cele de pli (conform Merill Lynch, Annual Report 2000). 4. riscul de lichiditate decurge din necorelarea scadenelor cash-flowurilor unui grup de active, pasive i instrumente extrabilaniere ( conform Cooperative Bank). 5. riscul de lichiditate const n pierderile poteniale de profit i/sau capital ca urmare a eurii n respectarea obligaiilor asumate i deriv din insuficiena rezervelor comparativ cu nevoile de fonduri. Msurarea riscului de lichiditate Metodele de msurare a riscului de lichiditate difer prin modul de calcul al indicelui de lichiditate, ele avnd n comun graficul de rate scadente. Graficul de rate scadente este un tabel care clasific activele i pasivele dup durata rmas pn la scadena final. Calculul indicelui de lichiditate se poate face prin trei metode: Metoda decalajelor succesive const n calculul pentru fiecare clas de scaden a unui decalaj ca diferen ntre active i pasive, decalajul reprezentnd un indicator de volum, durat i scaden specific fiecrei clase. Calculul pune n eviden discordanele de scaden, respectiv ieirile masive de fonduri la care banca trebuie s fac fa perioad dup perioad. Astfel, n tabelul 1, banca trebuie s gseasc resurse suplimentare pentru urmtoarele 7 zile de 600 mii lei pentru a satisface ieirile de fonduri. Tabelul 1. Grafic de scaden i calculul decalajelor succesive, n mii lei Perioada D < 7 zile Pasive 4800 Active 4200 Acoperire 600

8 zile < D < 1 lun 1 lun < D < 3 luni 3 luni < D < 6 luni 6 luni < D < 1 an 1 an < D < 2 ani 2 ani < D < 5 ani D > 5 ani -

6400

5000

1400

8600 5400 3200 5800 4200 1600 2000 2400 -400 1000 3400 -2400 1400 2900 -1500 1500 4000 -2500 31500 31.500 Metoda declajului cumulat, graficul de scaden este cumulat pe clase de scaden, calculul activelor i pasivelor cu aceeai scaden se face cumulat, iar decalajele rezultate sunt de asemenea cumulate pe ntreg orizontul de timp luat n calcul, aa cum este artat n tabelul 2, nivelul i data apariiei nevoii maxime de lichiditi va fi peste 6 luni. Tabelul 2. Grafic de scaden i calculul decalajelor cumulate, n mii lei

Perioada Pasive < 7 zile 4800 < 30 zile + 6400 =11200 < 90 zile + 8600 = 19800 < 180 zile + 5800 = 25600 < 1 an + 2000 = 27600 < 2 ani + 1000 = 28600 < 5 ani + 1400 = 30000 > 5 ani 31500 Decalajul cumulat maxim este de 6800, -

Active Acoperire 4200 600 + 5000 = 9200 2000 + 5400 14600 5200 + 4200 = 18800 6800 + 2400 = 21200 6400 + 3400 = 24600 4000 + 2900 = 27500 2500 31500 0 aceast nevoie de finanare se va

manifesta n decursul urmtoarelor 6 luni. Metoda numerelor, const n ponderarea activelor i pasivelor fiecrei clase de scaden cu numrul mediu de zile al fiecrei clase (tabelul 3). Apoi se calculeaz raportul: pasive ponderate / active ponderate. Tabelul 3. Grafic de scaden i calculul indicelui de lichiditate prin metoda numerelor, n mii lei Perioada D < 7 zile 8 zile < D < 1 lun 1 lun < D < 3 luni 3 luni < D < 6 luni 6 luni < D < 1 an 1 an < D < 2 ani Pasive 4800 6400 8600 5800 2000 1000 Active 4200 5000 5400 4200 2400 3400 Ponderi durata / an, (zile) 0.01 0.05 0.16 0.37 0.75 1.5 Pasive ponderate 48 320 1376 2146 1500 1500 Active ponderate 42 250 864 1554 1800 5100

2 ani < D < 5 ani 1400 D > 5 ani 1500 Total 31500 Indicele de lichiditate : 23040/49760 = 0.46%.

2900 4000 31.500

3.5 7.5

4900 11250 23040

10150 30000 49760

n mod practic, gestiunea riscului de lichiditate a unei bnci const n: cedarea, ipotecarea sau gajarea titlurilor de crean din portofoliul bncii fr a suferi pierderi excessive; gsirea unor resurse noi cu costuri marginale inferioare randamentului mediu al investiiilor bncii. Gestiunea riscului de lichiditate impune o abordare distinct a gestiunii pe termen scurt, gestiunii trezoreriei i gestiunii pe termen lung. Gestiunea riscului pe termen scurt permite msurarea cu precizie a riscului de lichiditate a bncii aa cum s-a artat anterior. Gestiunea trezoreriei permite determinarea unei structuri oprime a activului bncii n aa fel nct prin asumarea riscului de lichiditate banca s nu nregistreze pierderi. Gestiunea pe termen lung a riscului de lichiditate permite bncii s elaboreze politica ei de creditare tiindu-se faptul c lichiditatea este un factor de constrngere a bncii vizavi de activitatea de creditare. Factorul esenial al gestiunii riscului de lichiditate pe termen lung sau scurt este acela de a gsi ci de acces pentru banc pe diferite piee, care si permit o ajustare rapid a graficului de scadene active-pasive cu minimum de cheltuieli. Bncile au posibilitatea ca prin folosirea unor tehnici specifice s elimine pn la reducere riscul de lichiditate. Aceste tehnici vizeaz resursele i plasamentele bncii. Tehnicile care vizeaz resursele bncii sunt urmtoarele: atragerea depozitelor de la populaie; cutarea unor depozite stabile; creterea fondurilor proprii; refinanarea. Const n cedarea, gajarea sau concesionarea unor titluri de creane pe care banca le are n portofoliul ei, n schimbul lichiditilor de care are nevoie urgent sau apelarea la credite de refinanare de la

banca central care acioneaz ca mprumuttor de ultim instan. Tehnicile privind plasamentele bncii vizeaz n mod exclusiv gestiunea tezaurului bncii. Gestionarea tezaurului unei bnci nseamn a asigura n mod continuu un echilibru ntre lichiditi i plasamente. Acest lucru presupune: prevederea evoluiei zilnice a intrrilor i ieirilor de fonduri i deci a soldului net al bncii la sfritul zilei; acoperirea deficitelor i plasarea excedentelor.