Sunteți pe pagina 1din 32

Stabilitatea Financiar i Raportarea Financiar nvmintele Crizei Recldirea ncrederii

Bucureti, 29 iunie 2009

John Hegarty Conductor, Centrul Bncii Mondiale pentru Reforma Raportrii Financiare

Financial Stability and Financial Reporting

Structura prezentrii
Impactul global al crizei globale Cteva particulariti ale zonei Europa i Asia Central (EAC) Cauzele crizei Rspunsul n politici La nivel internaional La nivel european Consecine pentru raportarea financiar Evoluii recente Iniiative n derulate Observaii finale

Financial Stability and Financial Reporting

Impactul crizei financiare globale


2009 va fi un an periculos. Banca Mondial previzioneaz ca PIB-ul global se va reduce cu 3%, un prim declin al rezultatelor globale dup al Doilea Rzboi Mondial. Comerul global se ateapt s scad n 2009. Prima dat n 27 de ani. Creterea investiiilor n rile n dezvoltare este preconizat s de reduc de la 13% n 2007 la 3,5% n 2009. Creterea PIB n rile n dezvoltare va ncetini la 2,1% n 2009, de la 5,8% n 2008. Fluxurile nete de capital privat ctre rile n dezvoltare se pot reduce cu peste 700 miliarde USD n 2009 fa de 2007. Aproape 90 milioane de oameni sunt captivi ai srciei extreme (< 2 USD/zi) n rile n dezvoltare. Este o continuare a tendinei din 2008, cu 155 milioane mai mult, datorit crizei alimentelor i combustibililor. Numrul persoanelor afectate de foamete cronic este estimat s creasc la peste un miliard anul acest. Ratele mortalitii infantile cresc exponenial. ntre 2009 i 2015, dac criza persist, pot s moar cu ntre 1,4 i 2,8 milioane mai muli copii sub 7 ani. Aproape 40% din cele 107 ri n dezvoltare sunt foarte expuse la srcia generat de criz. Mai puin de 10% sunt supuse doar unui risc redus. Trei ptrimi din aceste ri nu pot s obin fonduri la nivel intern sau internaional pentru a finana programe care s domoleasc efectele recesiunii.

Financial Stability and Financial Reporting

Descreterea este cea mai accentuat n EAC


Creterea se ateapt s scad mai mult dect n alte regiuni emergente
Creterea PIB (modificarea procentual anual)
12 10 8 6 4 2 2007 2009p

0
-2 -4 -6 ECE CSI Asia de Est America Latin

Financial Stability and Financial Reporting

EAC s-a bazat foarte mult pe credite externe


Utilizarea masiv n EAC a finanrii strine nu este unic, ceea ce este ns unic este dependena de credite acordate bncilor i persoanelor juridice portofoliul de investiii din capital propriu strin fiind foarte redus
Fluxuri de capital ctre EOM (media pe 2005-07), ca procent din PIB)
10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 Latin America CEE CIS Middle East Africa Asia

Banks/Corporates Portfolio Investment FDI Official

Financial Stability and Financial Reporting

Multe din rile ECA au bnci cu acionariat strin care le-a adus avantaje
Bncile din Europa Central, de Est i de Sud-Est au n general capital strin
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

Ponderea deinut de bncile strine din total activ n sectorul bancar (n %; final 2007)

Slovak Republic Estonia Albania BiH Lithuania Georgia Croatia Romania FYR Macedonia Czech Republic Bulgaria Montenegro Poland Serbia Hungary Latvia Kyrgyz Armenia Ukraine Kazakhstan Slovenia Moldova Belarus Russia Azerbaijan Tajikistan Turkmenistan

Financial Stability and Financial Reporting

i trebuie s rmn integrate din punct de vedere financiar au canalizat prosperitatea spre regiune n Legturile ntre pieele financiare care
ultimul deceniu trebuie meninute n timpul crizei.

Legturile ntre societile mam i fiic au anse s fie mai puternice dect alte fluxuri de capital privat. Trei exemple de dependen de bnci Occidentale

Sursa: Zsofia Arvai, Karl Driessen, i Inci Otker Robe, 2009, "Regional Financial Interlinkages and Financial Contagion within Europe," IMF, WP/09/06; BIS la finalul anului 2007.

Financial Stability and Financial Reporting

EAC Ce trebuie s facem


Opiunile de politic fiscal sunt limitate

Majoritatea rilor nu au spaiu de manevr pentru programe de stimulare fiscal Posibile excepii pot fi ntlnite n unele economii cu venituri medii din CSI, cum ar fi Rusia i Kazahstan Un oarecare potenial de funcionare al stabilizatorilor automatici Regiunea a nceput s piard din progresul nregistrat n eradicarea srciei n ultimul deceniu Majoritatea statelor din regiune au programe sociale care pot fi mbuntite i dimensionate pentru a furniza asisten bine orientat Necesar mai ales n economiile cu venituri reduse din CSI, cum ar fi Tadjikistan i Moldova, dar aceste ri nu au mijloacele necesare
Pentru stabilizarea sistemelor bancare, nu a bncilor individuale n special n economiile care au puternice legturi economice cu bncile occidentale, cum ar fi noile State Membre ale UE ntrirea implementrii eficace a acquis-ului comunitar

Msurile n domeniul politicii sociale sunt o prioritate

Sunt necesare msuri de politic fiscal

Financial Stability and Financial Reporting

Cauze ale crizei financiare globale


La rdcina colapsului pieei se afl optimismul nutrit ntr-o lung perioad de cretere, ratele mici ale dobnzii volatilitatea, precum i eecul politicilor n domeniul Reglementrii financiare, care nu a avut capacitatea de observa concentrarea riscurilor i iniiativele deficitare din spatele boom-ului inovaiei financiare Politicilor macroeconomice, care nu au luat n considerare acumularea riscurilor de sistem n sectorul financiare i pe pieele locuinelor Arhitectura financiar global, unde un sistem de supraveghere fragmentat a completat incapacitatea de a identifica vulnerabilitile n cretere i legturile Implicaii pentru raportarea financiar

Financial Stability and Financial Reporting

Reglementarea financiar
Activiti similare derulate de diferite tipuri de instituii erau reglementate n mod diferite, chiar i atunci cnd fceau parte din acelai grup sau se supunerea aceleiai agenii de reglementare. Oportunitile de arbitraj de reglementare rezultate au alimentat creterea sistemului bancar din umbr, rezultnd ntr-un randament excesiv, mascat de complexitate.
Decalaje informaionale la nivelul datelor i nelegerea riscurilor fundamentale Prociclicitatea (reglementri prudente, despgubire, contabilizarea valorii juste, constituirea de provizioane) Indisciplina pe pia, guvernana corporativ, analiza riscurilor i evaluri due diligence (iniiaz-i-distribuie), CRA, instrumente extra-bilaniere, etc. de la o societate a proprietii la o societate a intermedierii ratate) Reglementarea i supervizarea concentrate excesiv pe companie pentru a se identifica riscurile sistemice

Financial Stability and Financial Reporting

Politici macroeconomice
Problemele stabilitii macroeconomice i financiare au fost de regul tratate separat, mai degrab dect gndite prin prisma unei abordri integrate macroprudeniale. Prima abordare era axat pe meninerea inflaiei la nivele reduse i stabile, i pe susinerea creterii, cea din urm pe supervizarea la nivel de operator economic a sectorului bancar formal. Niciunul dintre grupurile de emiteni de politici nu a vzut implicaiile mai larg ale creterii nivelului de risc n sectorul financiar n umbr i nici nu a fost capabil s aprecieze c tendinele la nivel economic general ale creterii creditrii, leverage i preurilor locuinelor vor genera costisitoare riscuri sistemice.
Dependena bncii centrale de reglementrile prudeniale n vederea controlului acumulrii de riscuri sistemice Raportare financiar la nivel de entitate, mai degrab dect pe o baz sistemic

Financial Stability and Financial Reporting

Arhitectura global

Aceast criz este n fapt o poveste despre supravegherea fragmentat pe calupuri de expertiz, despre o dezbatere pe probleme de politici dispersat n numeroase forumuri (BIS, Gs, FSF, IMF), despre o colaborare limitat ntre organismele de reglementare financiar naionale, despre faciliti bilaterale, regionale i multilaterale ad-hoc menite a rezolva problema necesarului de finanare i lichiditate; de fapt povestea unui eec generalizat al demersului de implicare a factorilor decizionali din ntreaga lume.
Supraveghere: Monitorizarea ameninrilor la adresa stabilitii externe, fie c provin din ocuri, politici, cursuri de schimb, fluxuri de capital sau deficiene ale datelor.
Avertismentele prea dispersate i prea generale Nici un indiciu cu privire la groaznicele consecine macroeconomice

Coordonare multilateral: Aranjamente instituionale pentru msuri de politici


Mecanismul i angajamentul la aciuni coordonate inadecvate (ex. dezechilibre globale) ara mea prima a fost rspunsul iniial care s-a regsit n politici

Reglementare financiar: Cele mai bune practici ale supravegherii financiare i regulile de baz pentru colaborarea transfrontalier ntre instituiile financiare
Diferite praguri de intervenie, diferite nivele de importan pentru riscuri, diferite instrumente de soluionare Nu exist reguli ex ante care s guverneze soluionarea transfrontalier sau mprirea poverii

Finanare: Resurse financiare pentru satisfacerea nevoii de lichiditate sau ajustare Emitenii de standarde contabile i de audit nu au fost suficient de bine conectai

Financial Stability and Financial Reporting

Soluii propuse (FMI, Februarie)


Asigurarea c regimurile prudeniale ncurajeaz stimulentele care susin stabilitatea sistemic i descurajeaz arbitrajul de reglementare, asigurnd aplicarea eficace a reglementrilor Soluionarea problemei prociclicitii cerinelor actuale de capital i a altor norme prudeniale, de preferat ntr-o manier care s fie bazat pe reguli i care s contracareze ciclul Completarea informaiilor lips, n special cu privire la instituiile financiare puin reglementare i la tranzaciile extra-bilaniere, asigurndu-se c att supraveghetorii, ct i investitorii obin mai multe informaii i o mai mare consisten a acestora.

Financial Stability and Financial Reporting

Summit-ul G20 Summit Londra, 2 Aprilie


Importana G20, fa de G7 sau G8 Recldirea ncrederii, cretere i locuri de munc Repararea sistemului financiar pentru reluarea creditrii ntrirea reglementrii financiare n vederea recldirii ncrederii Finanarea i reformarea instituiilor financiare internaionale n vederea depirii crizei i prevenirii altora n viitor Promovarea comerului global i a investiiilor i respingerea protecionismului ca i fundament al prosperitii Demararea unui reconstrucii inclusive, pe baze noi i durabile

Financial Stability and Financial Reporting

Declaraia G20: ntrirea Sistemului Financiar


Emitenii standardelor de contabilitate s urgenteze colaborarea cu organismele de reglementare i supervizare n vedere mbuntirii standardelor de evaluare i furnizarea i obinerea unui set unic de standarde de contabilitate globale de nalt calitate Odat ce revenirea este asigurat, luarea de msuri n vederea mbuntirii calitii, cantitii i omogenitii la nivel internaional a capitalului din sistemul bancar. n viitor, reglementarea trebuie s previn randamente n exces i s prevad construirea de rezerve de resurse n vremurile bune.

Financial Stability and Financial Reporting

Raportul De Larosire (UE, Februarie)


O nou agend de reglementare

Reducerea riscurilor i mbuntirea gestionrii riscurilor mbuntirea stabilizatorilor sistemici ai ocurilor Slbirea amplificatorilor pro-ciclici ntrirea transparenei Direcionarea stimulentelor ctre punctele nevralgice ale pieei financiare Macro-prudenial i micro-prudenial Construcie pe structurile existente O supervizare coordonat mai puternic n toate sectoarele financiare ale UE Standarde echivalente generale n vederea asigurrii concurenei loiale pe piaa unic
Cldirea ncrederii i siguranei n rndul supraveghetorilor Metode i criterii agreate

O supervizare coordonat mai puternic

Proceduri eficace de gestionare a crizei

Financial Stability and Financial Reporting

Raportul De Larosire Recomandri


Reforma regulilor contabile i a proceselor de elaborare a standardelor Elaborarea unui set pe deplin armonizat de reguli fundamentale pentru pieele financiare i stabilitatea n UE Analiza detaliat a regulilor Basel 2 Definiie comun a capitalului de reglementare la nivelul UE

Financial Stability and Financial Reporting

A new European Framework for Safeguarding Financial Stability

Financial Stability and Financial Reporting

Nevoia de a avea o Infrastructur Financiar Internaional Consolidat


Anii 90 Criza pieelor emergente i propagarea efectelor Filipine Malaiezia Hong Kong Indonezia Taiwan Coreea de Sud

Asia de Est (Thailanda)

Financial Stability and Financial Reporting

Nevoia de a avea o Infrastructur Financiar Internaional Consolidat


Anii 2000 Criza pieei dezvoltate i propagarea efectelor

Provocarea permanent i global de a asigura o guvernan corporativ i o raportare financiar de nalt calitate nu este nicio problem regional, nici una accidental

Financial Stability and Financial Reporting

Raportarea Financiar O fundaie fundamental


Insolven & Drepturile creditorilor Guvernana corporativ Supravegherea Supravegherea asigurrilor bancar Reglementarea valorilor mobiliare

Contabilitate & Audit

Financial Stability and Financial Reporting

Importana unei raportri financiare de nalt calitate


CRETERE ECONOMIC Dezvoltarea pieelor de capital

Crearea de locuri munc

Acces mbuntit la creditare

Creterea sectorului Privat

Contabilitate i Audit

Dezvoltarea sectorului financiar

Informaii financiare Stabilitate financiar

Financial Stability and Financial Reporting

Logica este simpl


Fr transparen nu exist ncredere; fr ncredere nu exist creditare; fr creditare nu exist investiii; fr investiii nu exist cretere! Logica este simpl: raportarea financiar este un element esenial pentru intermedierea financiar, investiiile strine i dezvoltarea economic durabil.
Martin Gruell Raiffeisen International

Financial Stability and Financial Reporting

Importana infrastructurii de raportare financiar, nu doar standarde de contabilitate i audit

Standarde Cadrul de statutar i al contabilitate guvernanei

Monitorizare i Punere n aplicare

Educaie i Formare

Profesia i etica contabil

Standardele de audit

Financial Stability and Financial Reporting

Toi pilonii de rezisten trebuie consolidai

Standardele Cadrul de statutar i al contabilitate guvernanei

Monitorizare i Punere n aplicare

Educaie i Formare

Profesia i etica contabil

Standardele de audit

Financial Stability and Financial Reporting

nvminte ale raportrii financiare


Disciplina de pia nu a funcionat
Semne mari de ntrebare cu privire la modelul de intermediere. Trebuie s ne ndreptm spre o societate fiduciar? Supravegherea prudenial (la nivel micro i macro) are un rol indispensabil De ce are dori pieele i autoritile de reglementare informaii diferite? Cine tie cel mai bine?

Chiar dac nu a cauzat-o, raportarea financiar a facilitat prociclicitatea


Raportarea financiar nu este neutr este puternic ancorat n sistemele de reglementare, contracte, stimulente Contabilitatea i auditului sunt concepute pentru sisteme stabile ciclul de afaceri trebuie mai bine luat n considerare, i s existe ntreruptoare de circuit n momente de presiune ridicat Modelul actual de mix de atribute nu este funciona, riscurile nu sunt nelese sau reflectate

Emitenii de standarde i-au subestimat rolul


Frustrare politic cu privire la IASB PIAC ale IFAC (IAASB i IESBA) nu sunt centrale

Unde au fost auditorii?


De ce funcia de audit este gndit s produc doar efecte minime? Unde este valoarea adugat? Poate fi raportarea de audit extins dincolo de nivelul micro? Profesia ar fi trebuit s se pronune mai puternic i mai repede cu privire la punctele vulnerabile ale modelului de contabilitate i audit?

Financial Stability and Financial Reporting

Posibile impacturi ale raportrii financiare


Reechilibrarea prioritilor raportrii financiare
Tratamente diferite aplicabile instituiilor financiare cine sunt de fapt cei care suport riscul rezidual? Un mai mic accent pe disciplina pieei i neutralitate accent mai mare pe problemele stabilitii prudeniale i pe rolului raportrii financiare de a profila comportamente (de jure i de facto) Eforturi continue pentru a obine mai mult dect o valoarea singular a veniturilor lucrurile sunt mult mai complicate de att Consolidare, valoare pia, rezerve i provizioane, comunicarea riscurilor, fond de comer, impozite ealonare, luarea n considerare a aspectelor macro IFRS tradiionale n schimbul PIE ne-financiare? Ce spunei de aplicarea IFRS la nivelul IMMurilor? O mai mare integrare cu i responsabilitate fa de sistemul global mai amplu al reglementrii financiare: independena tradiional este un concept care nu ajut Influen mai mare a UE, dac nu cumva SUA demareaz rapid cu harta de parcurs a SEC Recunoaterea impactului prudenial i de alt natur a raportrii financiare Dincolo de auditul pur al situaiilor financiare Poate raportarea de audit s fie extins dincolo de nivelul micro? Extinderea conexiunilor ntre auditori i organismele de reglementare prudenial O mai bun integrare a IFAC PIAC cu i responsabilitate fa de sistemul global mai amplu al reglementrii financiare: construcie pe baza reformelor timpurii ale IFAC, evaluarea grupului de monitorizare

O mai mare presiune n vederea reformrii IASB


Cum se poate integral funcia de audit n acest nou peisaj


Financial Stability and Financial Reporting

Activiti IASB, IAASB, i IESBA


IASB

Harta de parcurs SEC Roadmap i proiectul de convergen n dubiu. Pot IFRS i US GAAP coexista la nesfrit? Reformele guvernanei sunt n derulare. Sunt necesare alte schimbri fundamentale. Modificri ale standardelor privind valoarea just sub o puternic presiune politic i pe baza unui proces abreviat Gradul de susinere din partea UE cu privire la IASB/IFRS este incert. Riscul unor posibile completri/eliminri IFRS pentru IMM-uri sunt aproape de emitere, are momentul probabil al punerii n aplicare este nc necunoscut

IAASB
Proiectul privind Clarificarea ISA a fost finalizate Posibil susinerea din partea UE. Consultri n derulare. Accent viitor pe implementare Trebuie ns modificat acest model? Reducere semnificativ n scopul aplicrii auditului statutar planificat pentru UE

IESBA
Codul deontologic revizuit este pe cale s fie emise, cu modificri semnificative la capitolul independen Provocri legate de acceptare nu la acelai nivel ca ISA

Financial Stability and Financial Reporting

Punctele forte ale acquis-ului UE


Puterea legii, adecvarea procesului, legitimitatea Se bazeaz pe recunoaterea faptului c guvernana corporativ i raportarea financiar de nalt calitate sunt principii eseniale ale coeziunii i competitivitii pe Piaa Unic Acoperire cuprinztoare a tuturor pilonilor structurii guvernanei i raportrii Integrarea cu celelalte aspecte ale reglementrii Europa ntr-un context global standardele internaionale i relaiile cu tere state Dar provocrile implementrii: ntrirea capacitii instituionale i umane necesare pentru o implementare i punere n aplicare eficace Acquis-ul este o int mictoare, termene foarte ndrznee

Financial Stability and Financial Reporting

Comisarul European McCreevy


Raportarea financiar solid este o condiie esenial pentru ca economiile de pia s funcioneze n mod corespunztor. mbuntirea calitii, comparabilitii i transparenei informaiilor financiare este crucial pentru Piaa Intern, precum i pentru consolidarea legturilor economice ntre UE, statele candidate i posibil candidate i alte state. Sunt ncntat c am fost invitat s deschid Centrul Bncii Mondiale pentru Reforma Raportrii Financiare, aici n Viena. Acesta este un reper important n activitatea Bncii Mondiale i scoate n eviden angajamentul acestei instituii la ntrirea standardelor de raportare financiar n Europa i Asia Central. Sunt de asemenea convins c inaugurarea acestui birou va contribui la consolidarea unei excelente cooperri ntre instituiile noastre. Am parcurs un drum lung spre crearea unui cadru corespunztor de raportare financiar i audit, dar mai sunt multe de fcut. Acest lucru este valabil pentru implementarea naional, precum i pentru eforturile noastre comune de a reui elaborarea unor standarde financiare globale. Suntem recunosctori Bncii Mondiale pentru sprijinul acordat rilor n demersurile acestora de a se integra mai bine n EU i de a avea o raportare financiar de mai bun calitate. Apreciem contribuia Bncii Mondiale la promovarea utilizrii standardelor internaionale de audit n Statele Membre care s-au alturat Uniunii Europene dup 2004. Munca Bncii Mondiale contribuie ntr-o mare msur la implementarea i punerea n aplicare pe principii de eficacitate a acquis-ului UE, n special cu privire la supravegherea public i sistemele externe de asigurare a calitii.

Financial Stability and Financial Reporting

Remarci finale

www.worldbank.org/cfrr