Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Oferta Publica Secundara de Vanzare
Oferta Publica Secundara de Vanzare
Cuprins
1. Noiunea de IPO. Notiunea de oferta publica secundara 2. Raiunile iniierii i derulrii unei IPO 3. Cerinele pentru admiterea la tranzacionare n cadrul BVB 4. Etapele prealabile iniierii unei IPO 5. Activiti de solicitare a inteniei de a investi 6. Derularea i finalizarea unei IPO/oferte publice de vanzare 7. Etape ulterioare finalizrii IPO
distribuite public pentru prima dat societate ale crei aciuni sunt admise la tranzacionare (societate listat) Oferta secundar
valori mobiliare preexistente Vnztor investitorul Cumprtori investitorii Preul ncasat de acionarul ofertant
Obiect
Oferta primar
valori mobiliare nou emise Vnztor emitentul Cumprtori investitorii Preul sursa de finanare pentru emitent
Obiect
Condiii generale pentru admiterea la tranzacionare pe o pia reglementat a aciunilor ... continuare 2. Condiii referitoare la aciuni
Liber negociabile Integral pltite Aciunile sunt distribuite publicului n proporie de cel puin 25% din capitalul social (posibilitate dispens)
3. Publicarea unui prospect aprobat de CNVM ndeplinirea condiiilor de admitere pe pia nu determin n mod necesar aprobarea cererii se apreciaz c admiterea pe pia ar prejudicia interesele investitorilor
Dac admiterea pe pia este precedat de o IPO prospectul de ofert substituie prospectul n vederea admiterii la tranzacionare
3.2 Condiii speciale pentru admiterea la tranzacionare n cadrul BVB Sector Titluri de Capital
Categoria I aciunile s fie distribuite publice la ce puin 2000 de acionari valoarea capitalurilor proprii echivalentul n RON a cel puin 8 milioane EUR Societatea s fi obinut profit net n ultimii doi ani de activitate Societatea s prezinte un plan de afaceri pentru cel puin urmtorii 2 ani calendaristici Aciunile s fie emise n form dematerializat prin nscriere n cont Aciunile s fie nregistrate la CNVM
3.2 Condiii speciale pentru admiterea la tranzacionare n cadrul BVB Sector Titluri de Capital
Categoria II
Valoarea capitalurilor proprii din ultimul exerciiu financiar s fie de cel puin echivalentul n RON a 2 milioane EUR Aciunile s fie emise n form dematerializat prin nscriere n cont Aciunile s fie nregistrate la CNVM
3.2 Condiii speciale pentru admiterea la tranzacionare n cadrul BVB Sector Titluri de Capital
Categoria III Valoarea capitalurilor proprii din ultimul exerciiu financiar echivalentul n RON a 1 milion EUR Societatea s fie dinamic, inovatoare, cu potenial de cretere Societatea s aib, n principiu, n obiectul de activitate dezvoltarea de tehnologii noi i implementarea acestora n domenii cum ar fi medicina, biotehnologia, agrotehnologia, telecomunicaiile, informatica Aciunile s fie emise n form dematerializat prin nscriere n cont Aciunile s fie nregistrate la CNVM
Selectarea altor entiti implicate n ofert (evaluator, consultant legal, auditor) Due diligence (juridic/financiar) Adunarea general extraordinar a acionarilor
Majorarea capitalului social, urmnd ca aciunile nou emise s fie distribuite prin ofert public Admiterea la tranzacionare a aciunilor modificri ale actului constitutiv
5. Activitile de solicitare a inteniei de a investi Etap facultativ menit s asigure o mai bun fundamentare a preului de ofert
Elaborare prospect preliminar (red herring)
Are un coninut minim impus de CNVM Trebuie aprobat de CNVM Nu produce efecte juridice Nu conine preul
Contactarea potenialilor investitori (road show) crora le este prezentat prospectul preliminar Centralizarea inteniilor de investiie exprimate de investitorii contactai (book building)
publicitate
cnd cum dup emiterea deciziei de aprobare dou cotidiene de circulaie naional
B prospect
coninut minim obligatoriu
informaii despre emitent informaii despre activitatea emitentului elementele informaionale privind oferta public alte informaii
Forma prospectului
Forma unic SAU Multiple componente
Fia de prezentare a emitentului
Durata de valabilitate de 12 luni sub condiia actualizrii acesteia
Modificarea prospectului
Facultativ Obligatorie
Apariia oricrui nou eveniment sau modificarea informaiilor iniial prezentate n cadrul prospectului de natur a afecta decizia investiional trebuie s fac obiectul unui amendament
C.N.V.M. ofertant i intermediar cerere + anun + prospect+ documentaie 10 zile lucrtoare termenul poate fi extins la 20 de zile lucrtoare n cazul IPO ntrerupere termen - dac se solicit informaii suplimentare - dac se solicit modificarea informaiilor prezentate iniial
2. Termen de valabilitate
3. Valabilitatea ofertei
oferta i produce toate efectele dac pe durata valabilitii sale se pstreaz
Realitatea Exactitatea Integralitatea
4. Modificarea ofertei
Orice modificare a condiiilor ofertei aprobat de C.N.V.M. Publicitate modificare anun
cum dou cotidiene de circulaie naional
Oferte intermediate
6. Suspendarea ofertei
Cine C.N.V.M. Cazuri
Exist indicii temeinice privind nclcarea legii sau a normelor CNVM perioada de maximum 10 zile
Efecte
Suspendarea termenului de valabilitate Actele juridice anterioare rmn valabile
C.N.V.M.
C.N.V.M.
Efecte
1. Actele juridice din cadrul ofertei - nule
Repetiiunea titlurilor/fondurilor Contravenionale sau penale
2. Sanciuni
Pre determinabil
documentaia ofertei
criteriile de determinare marja de pre
4. 5. 6. 7.
efecte
Restituire fonduri Restituire valori mobiliare
nchiderea ofertei
Oferta se consider nchis la data expirrii perioadei de derulare Ofertantul notific CNVM i operatorului pieei rezultatele ofertei publice n termen de maximum cinci zile lucrtoare de la data nchiderii acesteia
nregistrarea meniunii privind majorarea capitalului social la ORC nregistrarea aciunilor nou emise la CNVM Iniierea demersurilor pentru admiterea la tranzacionare