Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Proiect Iulia
Proiect Iulia
I. Rate de lichiditate: Aceste rate de lichiditate msoar capacitatea firmei de a-i onora obligaiile pe termen scurt. Lichiditatea se determin comparnd activele curente cu pasivele curente. Se calculeaz astfel: Lichiditatea curent (general) = Active curente/ Pasive curente Lc 2009 = Active curente 2009 / Pasive curente 2009 = 100/10 = 10 Lc 2010 = Active curente 2010 / Pasive curente 2010 = 103/8 = 12,8 Lc 2011 = Active curente 2011 / Pasive curente 2011 = 105/15 = 7
2
Lichiditatea redus (testul acid) = (Active curente- Stocuri) / Pasive curente Lr 2009 = (Active curente 2009 Stocuri 2009) / Pasive curente 2009 = (100-75) / 10 = 2,5 Lr 2010 = (Active curente 2010 Stocuri 2010) / Pasive curente 2010 = (103-75) / 8 = 3,5 Lr 2011 = (Active curente 2011 Stocuri 2011) / Pasive curente 2011 = (105-80) / 15 = 1,66 Lichiditatea imediat (cash) = (Cash + Titluri de plasament) / Pasive curente Li 2009 = (Cash2009 Titluri de plasament2009) / Pasive curente 2009 = 5/10 = 0,5 Li 2010 = (Cash2010 Titluri de plasament2010) / Pasive curente 2010 = 6/8 = 0,81 Li 2011 = (Cash2011 Titluri de plasament2011) / Pasive curente 2011 = 8/15 = 0,58 n urma analizei lichiditii la firma dat se observ c rata lichiditii generale inregistreaza o crestere n anul 2010, respectiv de la 10 la 12,8, acest lucru datornduse n special scderii pasivelor curente, acest lucru ar fi putut fi posibil ca urmare a ajungerii la scaden a unor datorii pe termen scurt nregistrate de firm. De asemenea trebuie precizat c n anul 2011 aceast rat scade sub nivelul celei din anul anterior i deci i sub nivelul celei din 2009, din bilan observm c activele curente au crescut, ns pasivele corespunztoare au crescut mai mult dect primele, astfel s-a nregistrat aceast scdere a lichiditii generale n ultimul an. Referitor la lichiditatea imediat, care reflect msura n care datoriile pe termen scurt pot fi onolrate imediat, acest indicator nregistreaz cea mai mare valoare din perioada analizat n 2010, la fel ca i ceilali doi indicatori. Cea mai mic valoare este nregistrat n primul an de analiz.
Nr crt Denumire rata
Formula de calcul
2009
2010
2011
Mi = Cmz =
17,12
36,60
15,62
1,46
1,53
1,60
II. Rate privind managementul datoriei: Rata de ndatorare se calculez ca raport ntre totalul datoriilor i pasivul total, astfel: G.. = Datorii totale / Activ total G.. 2009 = (10+25)/155 = 0,226 G.. 2010 = (8+28)/160 = 0,225 G.. 2011 = (15+22)/165 = 0,224 n urma analizei pe parcursul celor 3 ani observm c firma i finaneaza activitatea din fonduri mprumutate n proporie de 22,6% n primul an, 22,5% n al doilea an i 22,4% n ultimul an luat n calcul. Astfel putem spune c activitatea firmei este finanat n proporie mai mare din capitalurile proprii i nu din mprumuturi. Acest lucru nu indic ntotdeauna o situaie favorabil deoarece o firm se poate dezvolta eficient i pe seama fondurilor mprumutate. Totui avnd n vedere conjunctura economic din anii analizai, probabil managerul firmei a acionat n sensul reducerii ndatorrii, pentru a minimiza punctul fix reprezentat de dobnzi i care pe perioade nefavorabile economic poate duce la scderea profitului obinut i chiar la accentuarea pierderilor realizate de ctre compania n cauz. Rata de acoperire a dobnzilor arata de cte ori rezultatul din exploatare acoper cheltuielile cu dobnda i se calculeaz ca raport ntre rezultatul de exploatare i dobnzi.
Rata de acoperire a cheltuielilor fixe este dat de raportul dintre suma venitului impozabil, dobnzilor i obligaiilor leasing i suma dintre dobnzi i obligaii leasing. Valorile celor dou rate sunt prezentate n tabelul de mai jos:
Tabel nr.3
Anul Rata de acoperire a dobnzilor Rata de acoperire a cheltuielilor fixe 2009 3,15 3,15 2010 2,70 2,70 2011 2,46 2,46
n urma calculrii acestora putem observa faptul c cele dou sunt egale n fiecare an, deoarece firma nu are obligaii pentru contractele de leasing, deci nu are ncheiate astfel de contracte pe perioada analizat. n anul 2009 valoarea 3,15 supraunitar sugereaz faptul c firma i poate plti datoriile cu dobnzile de 3,15 ori din rezultatul din exploatare. Acest indicator nregistreaz o descretere a valorii, pe perioada celor trei ani, putndu-se observa din analiza contului de profit i pierdere faptul c dobnzile cresc, dar i numrtorul (rezultatul din exploatare) scade pe perioada analizat. In situaia n care ar exista valori subunitare ale acestui indicator (<1, <100%), firma este pus ntr-o situaie delicat deoarece, aceasta se afl n situaia de a nu-i putea plti datoriile ctre creditori. Acest lucru nu se ntampla ns n cazul firmei luate n analiz. III. Rate privind managementul activelor Aceste rate msoar eficacitatea cu care firma utilizeaz activele disponibile. Modalitatea de calcul a acestora este dup cum urmeaz: Rotaia stocurilor = Vnzri/Stocuri Perioada medie de colectare (durata medie de ncasare a clienilor) = Creane/ (Vnzri/365) Rotaia activelor fixe (rata de utilizare a activelor) = Vnzri/Active fixe nete Rotaia activelor totale = Vnzri/Total active n tabelul nr.4 sunt evideniate rezultatele acestor indicatori
5
Tabel nr.4
Anul Rotaia stocurilor Perioada medie de colectare Rotaia activelor fixe Rotaia activelor totale 2009 8,00 12,16 10,90 2010 8,40 12,74 11,05 2011 8,12 9,54 10,83
3,87
3,93
3,94
Rotaia medie a stocurilor este fluctuant de la un an la altul. n primul an la o unitate monetar investit n stocuri obinem 8 uniti monetare din vnzri, urmnd ca n al doilea an s obinem 8,4 uniti monetare iar n cel de-al treilea 8,12 uniti monetare. Periada de ncasare a clienilor crete n al doilea an de analiz la aproape 13 zile, ns n anul 2011 scade la 9 zile. Scderea din ultimul an al acestui indicator indic o situaie favorabil companiei analizate deoarece termenul scurs ntre emiterea facturii i ncasarea ei a sczut. Rata activelor fixe a nregistrat o cretere apoi o scdere , dei att vnzrile ct i activele fixe au crescut pe perioada analizat. Analiznd rata activelor totale nregistrat la nivelul firmei se observ faptul c aceasta se situeaz n jurul valorii de 4, respectiv, pentru o unitate monetar investita n active, firma produce 4 uniti monetare n vnzri. IV. Ratele de profitabilitate se calculeaz cu ajutorul urmtorilor indicatori:
-
Rata profitului(marja net)= Profit net/vnzri * 100 Marja brut = Rezultat exploatare/Vnzri *100 Puterea de ctig = Rezultat exploatare/ Active*100
- Rentabilitatea activelor totale (ROA) = Profit net/Active totale*100 - Rentabilitatea capitalului propriu(ROE) = Profit net/Capital propriu*100
Rezultatele obinute din calculele pentru cei 5 indicatori sunt sintetizate n tabelul nr. 5, dup cum urmeaz:
Tabel nr.5
Anul Rata profitului (marja net) Marja brut Puterea de ctig Rentabilitatea activelor totale (ROA) Rentabilitatea capitalului propriu (ROE) 2009 4,44 10,5 40,64 17,2 22,21 2010 4,20 10,74 42,31 16,54 21,35 2011 3,48 11,11 37,27 13,71 17,68
Analiznd ratele din tabel putem trage concluzia c n anul 2011, comparativ cu anul 2009 rata profitului a sczut, respectiv, dac n anul 2009 la vnzri de 100 de uniti monetare obineam 4,4 uniti monetare profit, n 2011 obinem doar puin peste 3 uniti monetare. Puterea de ctig a firmei a sczut pe perioada analizat ca urmare a scderii rezultatului exploatrii, dar i a creterii activului total. Rentabilitatea activului a sczut i ea, dac n anul 2009 obineam un profit de 17 lei la fiecare 100 lei investii n active, s-a ajuns ca n ultimul an s obinem doar aproximativ 13,7 lei tot la 100 lei investii n active. Rentabilitatea capitalului propriu a nregistrat de asemenea o scdere pe parcursul perioadei analizate, scdere datorat majorrii capitalului propriu, majorare care nu a influenat profitul in sensul creterii, deoarece profitul net s-a redus de la un an la altul. Astfel randamentul banului acionarilor a sczut de la un an la altul, dei s-a acionat n sensul majorrii capitalului propriu, totui aceast cretere nu a avut ca efect creterea profitului. Altfel spus eficiena plasamentului de capital pe care acionarii l-au realizat investind n aceast companie a sczut de la un an la altul, nregistrndu-se astfel o scdere semnificativ a valorii acesteia n 2011. V. Sistemul DuPont
7
=ROA*
= ROE
2010
21,35
2011
17,68
Bibliografie:
8