AVAS Aspecte ale procesului de privatizare i ale ajutorului de stat Studiu de caz 7 iunie 2007, Bucureti

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Istorie
Grditzer Stahlwerke GmbH i subsidiarele sale (Grditzer) sunt situate n fosta Republic Democrat German Productor de oel (Tratatul ECSC aplicabil reguli stricte referitoare la ajutorul de stat) Dup reunificarea Germaniei aciunile au fost deinute de Treuhandanstalt i succesorul su Bundesanstalt fr vereinigungsbedingte Sonderaufgaben (BvS) care au asigurat derularea procesului de privatizare Poate fi considerat o companie n dificultate Cca. 720 salariai Privatizarea a avut loc la 1 ianuarie 1997 Privatizarea a fost instrumentat de dou bnci de investiii pe baza unei proceduri de ofertare preconiznd ajutor de stat Ref: OJ L 292 13.11.1999; ECJ C-334/99; OJ L 105 20.4.2002 i Competition Policy Newsletter nr 2 Summer 2003
PricewaterhouseCoopers June 2007 Slide 2

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Ajutorul de stat anterior privatizrii

nainte de privatizare (1992 1996) Grditzer a primit ajutor de stat EUR 155 Mio. mprumuturi pentru investiii Msuri sociale (salarii compensatorii i cursuri de perfecionare profesional) mprumuturi de la acionari mprumuturi garantate de la bnci

PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 3

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Ajutorul public n contextul privatizrii

Costurile privatizrii (1997) in total de EUR 170 Mio. (preuri de vnzare negative): mprumuturi pentru investiii Msuri sociale (salarii compensatorii i cursuri de perfecionare profesional) tergerea datoriilor ctre acionari

- mprumuturi garantate de la bnci Din EUR 170 Mio. aproximativ EUR 30 Mio. sunt bani fresh (adui ca investiie direct)

PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 4

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Argumentele germanilor Privatizarea a fost desfurat fr ajutor de stat 1. Privatizarea a fost o soluie mai bun dect lichidarea 2. Privatizarea a avut loc pe baza unei oferte transparent, deschis i necondiionat.

Germania: Astfel nu a fost implicat ajutorul de stat

PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 5

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Comisia European (EC) Privatizarea a implicat ajutor de stat 1. Privatizarea nu a fost o soluie mai bun dect lichidarea :
Privatizarea a costat pn la EUR 170 Mio. Valoarea activelor era de cca. EUR 48 Mio. acestea sunt costurile lichidrii CE nu a acceptat urmtoarele costuri ale lichidrii: tergerea datoriilor ctre acionari Preluarea garaniilor pentru mprumuturile bancare Provizioane pentru cheltuieli diverse incluznd costurile pentru dezafectarea sitului.

mprumuturile acionarilor nu trebuie luate in calcul, dar chiar dac ar fi luate n calcul ca i echivalent n aciuni, costurile lichidrii rmn mai mici.

CE: Un investitor privat ar fi ales lichidarea in locul privatizrii

PricewaterhouseCoopers June 2007 Slide 6

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Comisia European (CE) Privatizarea a implicat ajutor de stat 2. Privatizarea nu a avut loc pe baza unei oferte transparente, deschise i necondiionate
Procedura nu a fost necondiionat deoarece preconiza preluarea salariailor, anumite investiii i finanri prevzute, inclusiv ajutor de stat. Procedura nu a fost transparent deoarece nu au existat criterii clare pentru oferte

CE: Privatizarea a implicat ajutor de stat incompatibil n sum de EUR 124 Mio care trebuie recuperat

PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 7

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Curtea European de Justiie (CEJ) C-334/99 Germany ./. CE ase pledoarii; ultima pledoarie asupra validitii aprecierilor CE
este necesar de a stabili dac, n circumstane similare, un investitor privat de dimensiune comparabil cu cea a organismelor ce conduc sectorul public ar fi putut fi convins asupra contribuiilor de capital de aceeai dimensiune referitor la acea preluare sau dac ar fi ales s o lichideze. (par. 133) Aplicarea testului investitorului privat (TIP) pentru a stabili dac un investitor privat ar fi ales s lichideze compania sau s o vnd

Pentru aplicarea TIP, nu luai n considerare pierderile ca un rezultat al acordrii ajutorului de stat
PricewaterhouseCoopers June 2007 Slide 8

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Curtea European de Justiie (CEJ) C-334/99 Germany ./. CE CEJ a confirmat decizia CE i calculul corect fcut de CE asupra costurilor lichidrii
CEJ nu a acceptat urmtoarele costuri ale lichidrii: tergerea datoriilor ctre acionari Preluarea garaniilor la creditele bancare Sumele provizionate pentru diverse cheltuieli inclusiv costurile dezafectrii

CEJ argumenteaz c vnzarea la pre negativ i nendeplinirea testului investitorului privat sunt suficiente pentru a stabili c vnzarea include elemente ale ajutorului de stat.
PricewaterhouseCoopers June 2007 Slide 9

Studiu de caz Grditzer Stahlwerke

Decizie CE negativ; sentin negativ Acesta este sfritul?

Grditzer Stahlwerke a intrat n insolven Administrat de aceeai companie care voia s o cumpere O nou procedur de vnzare a unui activ, transparent i necondiionat a fost derulat i notificat ctre CE Experii au estimat valoarea activelor Posibiliti pentru due dilligence Oferta pentru un singur activ posibil Negociere be baz de oferte finale Nu au fost prevzute msuri de ajutor de stat

CE a adoptat o decizie pozitiv Cerere de recuperare fr obiect

PricewaterhouseCoopers June 2007 Slide 10

Consideraii generale

Privatizarea i ajutorul de stat

Compensarea pierderilor i capitalul mresc nivelul ajutorului

de stat pentru cumprtor dac nu sunt incluse in preul de vnzare

Autoritatea public ar trebui s analizeze care opiune este

mai bun n termen de costuri sczute: - Vnzarea - Lichidarea - Continuarea afacerii

Un pre de vnzare negativ nu atrage automat ajutor de stat numai dac aceste este mai costisitor dect alte opiuni. De aceea pierderea sumelor investite poate fi o opiune mai economic dect lichidarea sau continuarea afacerii.
PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 11

General Comments

Privatizarea i ajutorul de stat

Testul investitorului privat; Testul creditorului privat; i Testul vnztorului privat sunt membri ai aceluiai grup

pentru a stabili dac statul a acionat la fel cum ar fi fcut-o piaa: - Piaa ar fi investit/injectat capital? - Piaa ar fi ters datoriile pentru a facilita vnzarea? - Piaa ar fi oferit garanii? - Piaa ar fi continuat s suporte pierderile?

PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 12

AVAS
Aspecte ale procesului de privatizare i ale ajutorului de stat Alte studii de caz 7 iunie 2007, Bucureti

Aspecte ale procesului de privatizare i ale ajutorului de stat

alte 4 studii de caz

Caz 1 Caz 2 Caz 3 Caz 4

Curtea Primei Instane (CFI): T-152/99 HAMSA ./. CE CEJ: C-390/98 H.J. Banks & Co Ltd. ./.Autoritatea Crbunelui CEJ: C-404/04 Technische Glaswerke Illmenau ./. CE i CFI: T-198/01 CFI: T-318/00: Freistaat Thringen ./. CE

PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 14

Aspecte ale procesului de privatizare i ale ajutorului de stat

Caz 1

Caz 1: CFI: T-152/99 HAMSA ./. CE

Caz 2

Caz 3

Caz 4

Obiect: Convertirea datoriilor n aciuni vs. lichidare Soluie: Aplicarea testului creditorului privat Creditorul privat: de aceeai mrime, cu perspective pe termen lung; intenie de recuperare a datoriilor Elemente cheie: Relaia dintre datoria public i cea privat nu constituie un indicator de ajutor de stat Toi creditorii trebuie s compare situaia lor n cazul lichidrii i n cazul reealonrii datoriilor; obligaiunile sunt un element major
June 2007 Slide 15

PricewaterhouseCoopers

Privatisation and State aid issues

Caz 1

Caz 2: CEJ: C-390/98 H.J. Banks & Co Ltd. ./.Autoritatea Crbunelui

Obiect: Compania a primit ajutor de stat; Soluie: Vnzare prin ofert deschis Elemente cheie: Conceptul de ajutor de stat este mai larg dect cel al subveniei pentru c include i costuri negative Achiziia n urma unei proceduri deschise i competitive de ofertare n condiii de pia sugereaz c elementul de ajutor de statnu exist n relaie cu preluarea privat n urma ctigrii ofertelor (par. 77) Elementul de ajutor de stat a fost evaluat la valoarea de pia i inclus n preul de vnzare.
PricewaterhouseCoopers

Caz 2

Caz 3

Caz 4

June 2007 Slide 16

Aspecte ale procesului de privatizare i ale ajutorului de stat

Caz 1

Caz 3: CEJ: C-404/04 Technische Glaswerke Illmenau ./. CE i CFI: T-198/01

Obiect: Reducerea preului de vnzare ca parte a procesului de privatizare Soluie: Aplicarea testului creditorului privat Creditorul privat: de aceeai mrime, cu perspective pe termen lung; intenie de recuperare a datoriilor Elemente cheie: Toi creditorii trebuie s compare situaia lor n cazul lichidrii i n cazul reealonrii datoriilor Reducerea preului de vnzare nu a fost o problem a investitorului privat ci o problem a creditorului privat Costurile dezafectrii nu pot fi luat n considerare pentru calcularea costurilor de lichidare
PricewaterhouseCoopers

Caz 2

Caz 3

Caz 4

June 2007 Slide 17

Privatisation and State aid issues

Caz 1

Caz 4: CFI: T-318/00: Freistaat Thringen ./. CE

Caz 2

Caz 3

Caz 4

Obiect: Privatizare i companie n dificultate Soluie: Aplicarea testului investitorului privat Elemente cheie: Investitorul privat ar trebui s ia n considerare dac societatea este n dificultate i s atribuie o reducere corespunztoare la valoarea activelor Preul de cumprare al activelor poate fi pltit prin preluarea obligaiilor

PricewaterhouseCoopers

June 2007 Slide 18