CUPRINS

1. CONSIDERAII GENERALE 1.1 Scopul i rolul diagnosticului financiar...............................................................1 1.2 Diagnosticul financiar la S.C. Omega S.R.L........................................................4 2. REALIZAREA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR 2.1 Analiza structurii bilanului.................................................................................5 2.2 Analiza soldurilor intermediare de gestiune........................................................9 2.3 Analiza echilibrului financiar............................................................................14 2.4 Analiza lichiditii .............................................................................................17 2.5 Analiza ratelor de structur a capitalurilor.......................................................19 2.6 Analiza ratelor de gestiune................................................................................21 2.7 Analiza ratelor de rentabilitate..........................................................................23 2.8 Analiza pragului de rentabilitate din exploatare...............................................26 2.9 Analiza riscului de faliment................................................................................28 3. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR 3.1Puncte tari...........................................................................................................29 3.2Puncte slabe........................................................................................................30 3.3Riscuri.................................................................................................................30 3.4Oportuniti.........................................................................................................30 4.MSURI PROPUSE PENTRU MBUNTIREA STRII FINANCIARE........................................................................................................31

1. CONSIDERAII GENERALE 1.1 Scopul i rolul diagnosticului financiar Este necesar a ncepe cu o definiie a diagnosticului financiar: un ansamblu de instrumente i metode care permit aprecierea situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi. Prin intermediul unei analize retrospective, diagnosticul financiar detecteaz eventualele stri de dezechilibru financiar precum i cauzele generatoare i propune soluii pentru redresare. Deci scopul su este de a aprecia situaia financiar a ntreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc elaborarea unei noi strategii de meninere i dezvoltare n mediul specific economiei locale. n sens general, finalitatea diagnosticului financiar const n oferirea de informaii financiare att celor din interiorul ntreprinderii, ct i celor interesai din afara acesteia. Cnd problema diagnosticului este pus din interiorul ntreprinderii (diagnostic financiar intern) utilizatorii pot fi conductorii, acionarii actuali sau salariaii. Obiectivul urmrit n acest caz este de a detecta eventuale situaii de dezechilibru financiar i de a adopta noi decizii de gestionare a ntreprinderii. Aceste decizii se bazeaz pe identificarea originii i cauzelor dezechilibrelor, pe de o parte, iar pe de alt parte, pe stabilirea msurilor de remediere a dezechilibrelor. Cnd problema este pus din exteriorul ntreprinderii (diagnostic financiar extern) utilizatorii pot fi analitii financiari, acionarii poteniali, organisme bancare i financiare sau chiar statul. Obiectivul urmrit este capacitatea financiar a ntreprinderii de a genera profit, capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt sau lung (lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii), precum i valoarea ntreprinderii. De cele mai multe ori utilizatorii externi au nevoie de un diagnostic financiar fie pentru acordarea de credite ntreprinderilor (n special bncile), fie pentru luarea deciziilor de ptrundere n capitalul unei ntreprinderi (acionari poteniali sau alte ntreprinderi). Ambele analize (interne, externe) au ca obiectiv aprecierea performanelor ntreprinderii i a riscurilor la care aceasta este pus i urmresc: analiza rentabilitii, analiza riscului i analiza valorii ntreprinderii. De obicei, diagnosticul este efectuat numai n caz de grave dificulti sau cnd cineva cere o astfel de lucrare. Independent de rezultatele nregistrate de ntreprindere sau de desfurarea evenimentelor, elaborarea unui diagnostic financiar trebuie s aib loc periodic. Diagnosticul financiar identific factorii favorabili si nefavorabili care vor afecta activitatea viitoare a ntreprinderii. De cele mai multe ori informaiile diagnosticului financiar trebuie completate cu informaii referitoare la mediul extern al ntreprinderii (starea economiei, a
2

sectorului de activitate), informaii referitoare la potenialul tehnic i uman, potenial comercial i juridic, managementul ntreprinderii (informaii dependente de ntreprinderi). Toate aceste elemente influeneaz performanele financiare ale ntreprinderii determinnd, n final, competitivitatea acesteia. Folosind metode i tehnici specifice, diagnosticul financiar permite aprecierea situaiei financiare trecut i actual. Pe baza informaiilor furnizate pentru luarea deciziilor de ctre conducere acesta vizeaz viitorul. Pentru a obine informaii relevante, diagnosticul financiar trebuie completat cu studii asupra mediului extern al firmei, potenialul tehnic-uman i comercial, calitatea managementului.

1.2 Diagnosticul financiar la S.C. Omega S.R.L Diagnosticul realizat la S.C. Omega S.R.L. are ca scop determinarea performanelor unitii la 31.12.2005. Scopurile urmrite prin efectuarea diagnosticului sunt: aprecierea rezultatelor financiare obinute; evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar; examinarea randamentului capitalului investit; evaluarea riscurilor care planeaz asupra unitii. Rezultatele obinute se vor utiliza pentru: fundamentarea deciziilor de gestiune; elaborarea unui diagnostic global strategic;fundamentarea politicilor de dezvoltare a firmei. Sursele folosite pentru relizarea diagnosticului au fost: - situaiile financiare anuale (2004-2005): bilanul, contul de profit i pierdere; - alte materiale de documentare din evidena contabil (balana de verificare). Societatea i desfoar activitatea din anul 1992 n domeniul construciilor civile.Forma de organizare este societate cu rspundere limitat, iar valoarea capitalului social este de 200 lei, cerina minim pentru constituirea unei S.R.L. n 2004 cifra de afaceri s-a ridicat la 3565186 lei, iar n 2005 cifra de afaceri a crescut cu 6,66 % ajungnd la 3802812 ei,venituri obinute n principal din producia vndut.

2. REALIZAREA DIAGNOSTICULUI FINANCIAR 2.1 Analiza structurii bilanului Analiza ratelor de structur ale activului Tabel nr. 1
Specificaie Active imobilizate Stocuri Creane totale Disponibiliti bneti+casa Acive circulante Cheltuieli in avans Repartizarea profitului TOTAL ACTIV Rata activelor imobilizate Rata activelor circulante Rata stocurilor Rata creanelor Rata disponibilitilor bneti Simbol 2004 In 648579 St 70254 Cr 396892 Db 28188 Ac 495334 Ca 2259 Rp 29323 At 1175495 In/At Ac/At St/Ac Cr/Ac Db/Ac Structur 55,17 5,97 33,76 2,4 42,55 0,19 2,51 100,00% 55,17% 42,55% 14,18% 80,13% 5,69% 2005 1751652 89696 528552 179198 797446 0 0 2549098 Structur 68,71 3,52 20,74 7.03 31,29 0 0 100,00% 68,71% 31,29% 11,25% 66,28% 22,47%

Evolutia activelor im obilizate si circulante

2005

Rata activelor circulante Rata activelor imobilizate 20,00% 40,00% 60,00% 80,00%

2004 0,00%

Concluzii: Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului fix. Chiar dac amortizarea diminueaz valoarea de intrare a activelor imobilizate, nivelul acestei rate a crescut uor de la 55,17%, la 68,71%, datorit achiziiei de noi utilaje. Rata activelor circulante exprim ponderea capitalului circulant n totalul activului i nregistreaz un nivel ridicat datorit specificului activitii. Evoluia ratei activelor circulante e descresctoare, de la 42,55% la 31,29%. Rata stocurilor scade de la 14,18% la 11,25%.
5

Rata creanelor scade cu 13,85% ca urmare a ncasrii unor creane ale societii, antrennd astfel creterea disponibilitilor. Rata disponibilitilor are o evoluie favorabil, ea crescnd de la 5,69 % la 22,47%. Rata cheltuielilor in avans exprim ponderea cheltuielilor n avans n totalul activului. Astfel n 2005are valoare nul, dar n 2004nregistreaz o valoare de 0,19%.

Analiza ratelor de structur ale pasivului Tabel nr.2

Simbo l Capital social Cs Rezerve Rez Profit Pn Capital propriu Cpr Datorii pe termen lung Dl Datorii pe termen scurt Ds Datorii totale Dt Venituri n avans Va Capital permanent Cpm TOTAL PASIV Pt Nevoia de fond de rulment NFR Cpm/ Rata stabilitii financiare Pt Rata autonomiei financiare Cpr/Pt globale Rata autonomiei financiare Cpr/ la termen Cpm Rata de ndatorare global Dt/Pt Specificaie 2002 Structur 0,02% 30,34% 2,49% 30,36% 0% 67,15% 67,15% 30,36% 100,00% 2003 200 356671 5468 362339 1336858 849901 2186759 1699197 2549098 -151653 66,65% 14,21% 21,32% 85,79% Structur 0,01% 13,99% 0,21% 14,21% 52,45% 33,34% 85,79% 66,65% 100,00% 200 356671 29323 356871 0 789301 789301 356871 1175495 -254896 30,36% 30,36% 100,00% 67,15%

120 100 80 60 40 20 0 Cpm/Pt Cpr/Pt Cpr/ Cpm Dt/Pt Rata Rata Rata Rata de stabilitii autonomiei autonomiei ndatorare financiare financiare financiare global 2004 2005

Concluzii: Rata stabilitii financiare exprim ponderea capitalului permanent n pasivul total . Nivelul ratei n perioada analizat nregistreaz o tendin de cretere ca urmare a creterii datoriilor pe termen lung. Astfel rata stabilitii financiare crete de la 30,36% la 66,65% n 2003. Rata autonomiei financiare globale arat gradul de independen economicofinanciar a firmei .Constatm c n perioada 2004-2005, rata autonomiei financiare globale are un nivel nesatisfctor, nregistrnd valori sub 33,33% n ambele perioade, si valorile sunt n scadere de la 30,36% la 14,21. Rata autonomiei financiare la termen arat gradul de independen financiar al unitii pe termen lung. Nivelul acestei rate este egal cu 1 in 2004 datorit inexistenei creditelor bancare pe termen mediu i lung. In 2005 aceasta se schimba datorita contractarii creditelor petermen lung. Rata de ndatorare global reflect ponderea tuturor datoriilor pe care le are unitatea n pasivul total al acesteia. Nivelul ratei nregistreaz o tendin de crestere n perioada analizat datorit cresterii ponderii datoriilor ce trebuiesc pltite ntr-o perioad mai mare de un an n totalul pasivului.

CUPRINS...............................................................................................................................................1 7

RATA LICHIDITII IMEDIATE ...............................................................................................12

2.3 Analiza echilibrului financiar Tabel nr. 4

N Indicatori r. 1 Imobilizri nete 2 Stocuri 3 Creane 4 Disponibiliti bneti 5 Cheltuieli n avans 6 Repartizarea profitului 7 Capital propriu 8 Credite pe termen mediu i lung 9 Capital permanent 10 Credite pe termen scurt 11 Venituri n avans 12 Pasiv total = Activ total 13
Situaia net

Formula In St Cr Db Cha Rpr Cpr Itml Cpm = Cpr + Itml Its Va Pt = At

SN=At-Dt

2002 648579 70254 396892 28188 2259 29323 356871 0 356871 789301 0 1175495 386194 -291708 -291708 -254896 -36812 239253 103243 136010

2003 1751652 89696 528552 179198 0 0 362339 1336858 1699197 849901 0 2549098 362339 -52455 -1389313 -151653 99198

14

Fondul de rulment

FR = Cpm In FRp = Cpr In NFR=(St+Cr+Cha)(Dex+Va) TN=FR-NFR=Db-Its

15 Fondul de rulment propriu 16 Necesar de fond de rulment 17 Trezoreria net 18 19 20

FR=FR1 - FR0 NFR=NFR1 - NFR0 TN=TN1-TN0

Evolutia indicatorilor de echilibru financiar

TN NFR FR SN -40000 -20000 0 0 0 200000 400000 600000 2005 2004

Concluzii: Situaia net (SN) reprezint diferena dintre activul total i datoriile totale contractate, reflectate n pasivul bilanului.Ea exprim averea net a proprietarilor, activul neangajat n datorii. Situaia net pozitiv i cu o tendin descresctoare semnific scaderea valorii capitalurilor proprii datorita contractarii unor mari credit pe termen lung. Situaia net pozitiv e un efect al gestiunii economice sntoase. Fondul de rulment (FR) - reflect surplusul de surse permanente peste alocrile permanente, destinat a fi utilizat pentru finanarea unei pri din activele circulante. In 2004-2005 FR este negativ, reflectnd existena unui posibil dezechilibru financiar pe termen lung. FR negativ reprezint o absorbire a unei pri din sursele temporare pentru finanarea unor necesiti permanente, contrar principiilor generale de finanare: la alocri permanente e necesar folosirea surselor permanente. Analiza dinamicii fondului de rulment reflect o tendin cresctoare ca o consecin a contractarii creditelor pe termen lung. Nevoia de fond de rulment (NFR) Necesitile de finanare ale produciei, respectiv ale ciclului de exploatare sunt acoperite n cea mai mare parte din surse temporare. Diferena dintre necesitile de finanare ale ciclului de exploatare i datoriile de exploatare este numit nevoia de fond de rulment.NFR reflect partea din activele curente ce trebuie finanat din surse permanente. Valoarea negativ a NFR semnific un surplus de surse temporare (ciclice), n raport cu nevoile corespunztoare de capitaluri circulante. NFR negativ n ambele perioade semnific faptul c firma se afl n echilibru financiar pe termen scurt. Astfel nfr creste cu 103243 datorita cresterii creantelor. Trezoreria net (TN)
9

Trezoreria neta este negativa in anul 2004 ceea ce reflecta dezechilibrul pe termen scurt al societatii. Trezoreria net este pozitiv in anul 2005 ca urmare a diferenei dintre fondul de rulment si nevoia de fond de rulment.TN pozitiv rezultat din ntregul exerciiu financiar ncheiat cu surplus monetar, apare ca o expresie concret a profitului net din pasivul bilanului. Evoluia cresctoare a TN este favorabil, ea fiind expresia realizrii echilibrului financiar pe termen scurt sau imediat.Cash-flow-ul e determinat de rentabilitate, ntre rentabilitate si lichiditate existnd o relaie de intercondiionare. nregistrarea valorilor ascendente ale trezoreriei nete recomand posibilitatea plasrii acesteia mai rentabil pe piata monetar sau pe piaa capitalurilor.

10

2.4 Analiza lichiditii Tabel nr. 5

Formula 1 Stocuri 2 Creane 3 Disponibiliti bneti 4 Active circulante 5 Datorii pe termen scurt 6 Activ net 7 Total Pasiv 8 Rata lichiditii generale 9 Rata lichiditii pariale 10 Rata de lichiditate imediat 11 Rata activului net n totalul pasivului St Cr Db Ac=St+Cr+Db Dts=Dex + ts An=At-Dt Pt Ac/Dts (Cr+Db)/Dts Db/Dts An/Pt*100 2004 70254 396892 28188 495334 789301 386194 1175495 0,62 0,53 0,04 32,85 2005 89696 528552 179198 797446 849901 362339 2549098 0,93 0,83 0,21 14,21

Evolutia ratelor de lichiditate

Rli Rlp Rlg 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 2005 2004

Concluzii: Rata lichiditii generale compar ansamblul lichiditilor poteniale asociate activelor circulante cu ansamblul datoriilor scadente sub 1 an.n mod normal aceast rat ar trebui s fie mai mare dect 1 (RLG > 1) pentru a semnifica o capacitate a ntreprinderii de a-i achita datoriile exigibile. n cazul analizat rata lichiditii generale are o evoluie favorabil, cresctoare apropiindu-se de valoarea 1, nivel care reprezint o situaie de echilibru ntre datoriile pe termen scurt i lichiditi.

11

Rata lichiditii pariale exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt din creane si disponibiliti. Bncile impun, adesea, o limit minim a acestei rate de 80% (R LP 0,8),in 2004 intreprinderea este sub aceasta limita dar in 2005 ntreprinderea analizat depaete aceast limit minim nregistrnd valoarea de 0,83. Aceasta rat are o evoluie crescatoare n special datorit creterii activelor circulante. Rata lichiditii imediate Lichiditatea apreciaz msura n care datoriile exigibile pe termen scurt pot fi acoperite pe seama disponibilitilor bneti. n intervalul 2004-2005 aceast rat nregistreaz o tendin de cretere, dar nu atinge nivelul asiguratoriu de 0,3. Solvabilitatea reprezint capacitatea unitii patrimoniale de a face fa obligaiilor scadente care rezult fie din angajamente anterioare contractate, fie din operaii curente, fie din prelevri obligatorii. Activul net contabil intervine n diagnosticul solvabilitii prin raportare la ntregul pasiv din bilan. Bncile folosesc, ca prag minim, o rat de 20-30% a activului net fa de totalul pasivului. n 2004 ocietatea se ncadreaz n pragul minim de solvabilitate, dar cu o tendin de scadere in 2005, de la 32,85% la 14,21%.

12

2.5 Analiza ratelor de structur ale capitalurilor

Tabel nr.6
N r. Indicatori Formula cr t 1 Capital permanent Cpm 2 Imobilizri brute Ibr 3 Fond de rulment FR 4 Nevoia de fond de rulment NFR 5 Datorii totale Dt 6 Capital propriu Cpr 7 Datorii pe termen lung tml 8 Credite pe termen scurt ts 9 Capacitatea de autofinanare CAF 10 Cheltuieli financiare Chf 11 Excedentul brut din exploatare EBE 12 Rata de finanare a activelor Rfr=Cpm/Ibr fixe 13 Rata de finanare a nevoii de Rnfr=FR/NFR fond de rulment 14 Rata levierului financiar Rlfin=Dt/Cpr 15 Rata datoriilor financiare tl/Cpm 16 Rata creditelor de trezorerie ts/NFR 17 Rata capacitii de rambursare tl/CAF a datoriilor financiare 18 Rata de prelevare a Chf/EBE cheltuielilor financiare 2004 356871 987123 -291708 -254896 789301 356871 0 789301 52222 15133 79715 0,55 0 2,21 0 0 0 0,18 2005 1699197 2333996 -52455 -151653 2186759 362339 1336858 849901 245043 57594 317324 0,9 0 6,03 0,78 0 5,45 0,18

13

6 5 4 3 2 1 0 RL RDF RCAF 2004 2005

Concluzii: Rata de finanare a activelor fixe - evideniaz la sfritul exerciiului financiar existena unui fond de rulment, fiind numit i rata fondului de rulment. n mod normal aceste rate ar trebui s fie supraunitare, dar n cazul sociatii analizate att n 2004 ct i n 2005 ratele sunt subunitare reflectnd existena unui fond de rulment negativ n 2004 si n 2005 dar cu o valoare mica. Se observ c se ncalc principiul conform cruia pentru finanarea unor necesiti permanente se aloc surse permanente. n anul 2005 se observ totui o cretere a ratei fondului de rulment negativ. Rata levierului financiar - msoar influena ndatorrii asupra gestiunii financiare, a situaiei financiare a firmei. Normele bancare impun existena unui levier <1, pentru a asigura acordarea n continuare de redite n conditii de garantie sigura. n situaia perioadei analizate levierul financiar este supraunitar reflectnd condiii de nesiguran crescute pentru acordarea de credite, dar evoluia este cresctoare marcnd o tendin nefavorabil realizat prin creterea creditelor bancare. Astfel banca nu are garantia ca la contractarea unui nou credit intreprinderea va avea capacitatea da a-l rambursa. Rata datoriilor finaciare - este nul n prima perioada datorit faptului c firma nu are contracte datorii pe termen mediu i lung. In 2005 Rdf inregistreaza valori mai mari de 0,5 si anume de 0,78 reflectand faptul ca societatea are un grad mare de indatorare. Rata capacitatii de rambursare a datoriilor financiare - este nul n prima perioada datorit faptului c firma nu are contractate datorii pe termen mediu i
14

lung. In 2005 Rcaf depaseste limita permisa de normele bancare (3ani) astfel societatea isi poate rambursa datoriile financiare numai in 5 ani. Aceasta situatie este nefavorabila pentru societate. Rata de prelevare a cheltuielilor financiare - msoar capacitatea societii de a suporta cheltuielile financiare din excedentul brut din exploatare. La societatea analizat n ambele exerciii financiare raportul ntre cheltuielile financiare i EBE este subunitar denotnd astfel un aspect pozitiv. Firma este solvabil avnd posibilitatea de a-i achita din EBE realizat cheltuielile financiare ale exerciiului.

15

2.6 Analiza ratelor de gestiune Tabel nr. 7

N r. Indicatori cr t 1 Cifra de afaceri 2 Imobilizri nete 3 Stocuri 4 Creane 5 Disponibiliti bneti 6 Active circulante 7 Furnizori i asimilate 8 Rotaia imobilizrilor nete 10 Durata de rotaie a stocurilor 11 Durata de ncasare a creanelor 13 Durata de achitare a furnizorilor Formula Ca In St Cr Db Ac=St+Cr+Db Fz Ca/In (St/Ca)x360 (Cr/Ca)x360 (Fz/Ca)x360 2004 3585186 648579 70254 396892 28188 495334 350000 5,52 7,05 39,85 35,14 2005 3802812 1751652 89696 528552 179198 797446 400000 2,17 8,49 50 37,86

Evolutia ratelor de gestiune

Dr FZ Dr CR Dr ST 0 10 20 30 40 50 60 2005 2004

Concluzii: Rotaia imobilizrilor nete - nregistreaz la rndul ei o tendin de scdere de la 5,52 la 2,17 determinat de rennoirea imobilizrilor nete ntr-o msur mai mic dect crete cifra de afaceri.

16

Durata de rotaie a stocurilor - are o evoluie de la 7,05 zile la 8,49 zile. Evoluia acestui indicator poate fi apreciat ca pozitiv innd cont c firma i desfoar activitatea n sfera construciilor, iar o rotaie a stocurilor mai mare presupune o aprovizionare mai eficient. Durata de ncasare a creanelor i durata de achitare a furnizorilor - nu se ncadreaz n limita unor decontri considerate normale (30 zile). n 2004 societatea are o durat de ncasare a creanelor de 39,85 zile, iar durata de plat a furnizorilor de 35,14 zile, deci aceasta dispune de un interval de 4,71 zile nefavorabil acesteia ntre momentul ncasrii creanelor i cel al plii datoriilor. n anul 2005 diferena dintre cele dou durate indic o situaie nefavorabil firmei, cu influene nefavorabile asupra trezoreriei.In timp ce unitatea crediteaz beneficiarii n 2002 n medie cu 50 zile, fr dobnd, beneficiaz de surse atrase de la furnizori doar 37,86 zile.

17

2.7 Analiza ratelor de rentabilitate Tabel nr. 8 Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Specificaie Simbol 2004 Venituri din exploatare Ve 3621484 Cheltuieli de exploatare Che 3608776 Profit din exploatare Pe = Ve-Che 12708 Profit net Pn 29323 Capital propriu Cpr 356871 Capital investit Cinv 760415 Excedentul brut din EBE 79715 exploatare Rata rentabilitii Reb = 10,48 economice brute EBE/Cinv Rata rentabilitii Ren=Pe/Cinv 1,67 economice nete Rentabilitatea rf = Pc / Cpr 8,21 financiar Rata inflaiei Ri 9 Rentabilitatea (Reb9,53 economic brut real Ri)/1+Ri Rentabilitatea (Ren1,5 economic net real Ri)1+Ri 2005 3807039 3744165 62874 5468 362339 2361541 317124 13,42 2,66 1,5 8,5 12,29 2,37

Evolutia ratelor de gestiune

Rf Ren Reb 0 2 4 6 8 10 12 14 16 2005 2004

18

Concluzii: Rata rentabilitii economice brute nregistreaz o evoluie cresctoare n perioada analizat de la 10,48% la 13,42%. Rata rentabilitii economice nete - nregistreaz de asemenea o evoluie cresctoare de la 1,67% la 2,66%. Rata rentabilitaii financiare - msoar randamentul capitalurilor proprii, deci al plasamentului financiar pe care acionarii l-au fcut prin cumprarea aciunilor firmei.Rentabilitatea financiar remunereaz proprietarii ntreprinderii prin acordarea de dividende i prin creterea rezervelor, care, n fapt reprezint o majorare a averii proprietarilor. Rentabilitatea financiar e influenat de modalitatea de procurare a capitalului, i de aceea e sensibil la structura financiar, respectiv la situaia ndatoririi ntreprinderii. Evoluia ratei rentabilitii financiare e una nefavorabil, aceasta scazand de la 8,21% la 1,5%. E de dorit ca rata rentabilitii financiare sa fie mai mare decat rata medie a dobnzii pe pia, pentru a face atractive aciunile ntreprinderii.

19

2.8 Analiza pragului de rentabilitate din exploatare

Tabel nr. 9
Nr. Specificaie crt. 1 Cifra de afaceri 2 Costuri variabile totale 3 Costuri fixe totale 6 Marja asupra costurilor variabile n sum absolut 7 Rata marjei costurilor variabile 8 Pragul de rentabilitate 9 Rata riscului de exploatare 10 Indicele de securitate 11 Indicatorul de poziie - absolut(flexibilitatea absolut) - relativ(coeficientul de volatilitate) 10 Momentul realizrii pragului de rentabilitate Simbol CA Cv Cf Mcv = CA- Cv rmcv = Mcv / CA*100 CApr = Cf / rmcv Rre=CApr/Ca* 100 Is=[(CACApr)/CA]*100 Ipoz = CA CApr Ipo%=( Ipoz / CApr)*100 Pm =(CApr/CA)x 360 2004 3585186 3298718,5 310057,5 286467,5 7,99 3880569,46 108,23 -8,23 2005 3802812 3267786,65 476378,35 535025,35 14,06 3388181,72 89,09 10,9

-295383,46 -7,61 386,62

414630,28 12,23 320,72

Evolutia pragului de rentabilitate

4000000 3500000 3000000 2004 2005 Pragul de rentabilitate Pragul de rentabilitate

Concluzii :
20

Rata riscului de exploatare - e de dorit s fie ct mai mic pentru a evidenia un risc de exploatare minim. n situaia analizat observm evoluia descresctoare a acestui indicator, de la 108,23la 89,09%. Indicele de securitate msoar marja de securitate de care dispune ntreprinderea; iar evoluia sa cresctoare de la -8,23% la 10,9% este favorabil firmei. Rata riscului de exploatare i indicele de securitate sunt dou rate complementare, iar valorile pe care le nregistreaz n cei doi ani marcheaz trecerea firmei dintr-o zon de nesiguran ntr-o zon de risc mediu. Flexibilitatea absolut i coeficientul de volatilitate msoar capacitatea ntreprinderii de a-i adapta producia la cerinele pieei; valorile cresctoare ale acestor doi indicatori denot o situaie favorabil firmei care are o adaptabilitate n cretere fa de variaiile mediului extern.

2.9 Analiza riscului de faliment

21

Riscul de faliment reflect posibilitatea de apariie a incapacitii de onorare a obligaiilor scadente ale firmei. Metoda Altman Nr.crt.Indicator 1 Cifra de afaceri 2 Profit brut 3 Profit net 4 Active circulante 5 Activ total 6 R1=Pb/AT 7 R2=CA/AT 8 R3=Capitalizare bursier/Itml 9 R4=Profit reinvestit/At 10 R5=Ac/At Z=3,3 x R1+R2+0,6R3+1,4R4+1,2R5 Simbol CA Pb Pn Ac At 2004 3585186 44330 29323 495334 1175495 0,037 3,04 0 0 0,42 3,66 2005 3802812 9733 5468 797446 2549098 0,004 1,49 0 0,002 0,31 1,87

Riscul de faliment depinde de valoarea scorului: Z < 1,81 - zon nefavorabil

1,81 < Z < 2,99 - zon de incertitudine Z >2,99

- zon favorabil

Valoarea funciei Altman ncadreaz firma ntr-o zon favorabila pentru un scor de 3,66 n 2004 insemnanad ca firma nu este amenintata de faliment. In anul 2005 aceasta trece in zona de incertitudine cu un scor foarte mic de 1,87. Vloarea scorului cunoate o evoluie descresctoare, aceasta fiind un fapt nefavorabil pentru firm.

22

3. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR 3.1Puncte tari

Cifra de afaceri s-a ridicat la 3585186 lei, iar n 2005 aceasta a crescut cu

6,07% ajungnd la 3802812 lei,venituri obinute n principal din producia vndut. Profitul in 2005 a rmas nerepartizat determinnd astfel o cretere a surselor proprii de finanare. Capitalurile proprii =Capitaluri permanente in 2004, firma nu a contractat nici un mprumut pe termen mediu sau lung, ceea ce reflect gradul de independen i stabilitate financiar a firmei. mbuntirea capacitii de autofinanare a firmei susinut de o trezorerie efctiv disponibil semnificand cresterea averii actionarilor. Sporul trezoreriei nete degaj un surplus monetar concretizat n creterea disponibilitilor i semnific o cretere a capacitii reale de autofinanare. Nivelul satisfctor al ratei rentabilitii economice reflect o activitate profitabil Evoluia indicelui de securitate e favorabil, cresctoare, ajungnd n 2005 la un nivel de 10,9%. Cresterea excedenrului brut de exploatare ceea ce inseamna marirea capacitatii de autofinantare a investitiilor din amortizari, provizioane, profit de achitare a datoriilor catre bugetul statului, de remunerare a investitorilor de capital.

3.2Puncte slabe Nivelul lichiditii generale are un nivel inferior limitei de 1, care asigur existena unui echilibru ntre datoriile pe termen scurt i lichiditile societii Rata lichiditii imediate inregistreaz de asemenea un nivel nesatisfctor, sub nivelul asiguratoriu de 1/3, reflectnd incapacitatea firmei de a-i acoperi datoriile exigibile imediat pe seama disponibilitilor Raport nefavorabil ntre durata de ncasare a clienilor 50zile i durata de achitare a furnizorilor 38 zile. Rata levierului financiar nregistreaz valori >1, nivel impus de normele bancare ca asiguratoriu; reflectnd condiii de nesiguran crescute pentru acordarea de credite.

23

 Rata datoriilor financiare inregistraza valori >0,5 reflectand faptul ca societatea are un grad mare de indatorare. Rata capacitatii de rambursare este peste limita bancara de 3 ani. 3.3Riscuri Conform metodei ALTMAN de diagnosticare anticipat a riscului de faliment, firma se situeaz ntr-o zon de incertitudine la un nivel apropiat de zona nefavorabila. 3.4Oportuniti Evoluia cifrei de afaceri indic o cerere cresctoare i un segment de pia confortabil Capacitatea de autofinanare permite susinerea unei activiti ritmice i rentabile de aprovizionare i desfacere.

24

4.MSURI PROPUSE PENTRU MBUNTIREA STRII FINANCIARE 1. mbuntirea raportului dintre durata de achitare a furnizorilor i durata de ncasare a clienilor 2. Reducerea perioadei de decontare a creanelor 3. ncheierea unor contracte avantajoase cu furnizorii n ceea ce privete preul, reduceri comerciale, termeni de decontare-ct mai mare pentru a beneficia o perioad mai lung de timp de surse atrase.

25

26