Cursul 10 Cotarea valorilor mobiliare

nscrierea valorilor mobiliare la cota unei bursei nu este un proces obligatoriu i automat n perioada de existen a respectivelor valori mobiliare ci trebuie s fie ndeplinite anumite condiii de ctre emitentul acestora pentru a putea fi cotate pe o pia reglementat. La modul general aceste cerine privesc aspecte calitative referitoare la activitatea respectivului emitent i sunt stabilite n mod specific pentru fiecare instituie bursier n parte. Astfel societile emitente trebuie s fac dovada ndeplinirii unor criterii minime referitoare n principal la evaluarea performanei economice a acestora n funcie de: rentabilitatea economic i financiar; mrimea ntreprinderii msurat prin cifra de afaceri i/sau prin activul net; valoarea de pia a aciunilor; proporia aciunilor comune difuzate public n total aciuni, precum i numrul i proporia acionarilor semnificativi i strategici. Indiferent ns de piaa bursier pe care urmeaz s se fac nscrierea valorilor mobiliare este necesar parcurgerea mai multor etape i anume: a) ntocmirea dosarului de admitere, care cuprinde conturile de rezultate i bilanurile contabile ale emitentului aferente ultimilor 3-5 ani ncheiai; b) asumarea unor obligaii de ctre emitent, cum ar fi: punerea la dispoziia pieei a unui cuantum de valori mobiliare chiar din ziua introducerii n cotaia oficial i meninerea unei piee active i regulate a acestor titluri; informarea autoritilor bursiere n timp util asupra tuturor evenimentelor care afecteaz existena juridic a societii (modificri statutare, modificarea capitalului); publicarea n presa financiar, la un anumit interval de timp, a unor informaii privind evoluia activitii economico-financiare a societii emitente, inclusiv cifra de afaceri; emiterea nscrisurilor n conformitate cu anumite norme impuse pe plan intern i internaional. c) examinarea i aprobarea cererii de ctre un organism special desemnat n cadrul bursei. Introducerea valorilor mobiliare n cotaia oficial presupune i o publicitate prealabil, referitoare la: sediul, obiectul de activitate, durata, capitalul, ultimul bilan, pasivul obligatoriu, avantajele stipulate prin statut pentru investitori i administratori. Cotarea valorilor mobiliare pe o pia reglementat aduce emitentului acestora o serie de avantaje demne de luat n considerare fcnd atractiv posibilitatea listrii pe o pia bursier i justificnd eforturile necesare nscrierii i meninerii la cota bursei. Participarea unui emitent de valori mobiliare la piaa de capital are ca obiectiv principal accesul rapid la sursele de finanare oferite de aceasta i deci exist interesul ca respectivul emitent s fie atractiv pentru investitori. Necesitatea respectrii unor cerine minime de eficien i transparen pentru a putea accede la cota unei burse reprezint un argument puternic pentru investitor atunci cnd analizeaz atractivitatea unui plasament. Dac sintetizm principalele avantaje reprezentate de nscrierea i meninerea unei valori mobiliare la cota unei burse , acestea se refer la:

creterea reputaiei emitentului, cu efecte benefice directe privind accesul la faciliti de creditare; mbuntirea imaginii firmei respective pe pia i chiar creterea cotei de pia ca urmare a recunoaterii naionale i dup caz internaionale a emitentului datorit publicitii de care beneficiaz n urma publicrii rezultatelor edinelor de tranzacionare i a comunicatelor de pres privind performanele societilor cotate de ctre bursa respectiv; creterea lichiditii aciunilor cotate ca urmare a faptului c investitorii se ndreapt cu predilecie ctre astfel de aciuni care ofer avantajul unei informri facile i imediate cu privire la emitent i performanele lui financiare, la cotaiile bursiere i volumul tranzaciilor ca urmare a condiiilor de transparen ce trebuie ndeplinite de emiteni pentru a se nscrie sau a rmne la cota unei burse; cunoaterea valorii de pia la un moment dat - aspect important pentru mai multe categorii: pentru creditorii emitentului sau al investitorilor care dein valori mobiliare ale emitentului, pentru salariaii emitentului mai ales dac acetia sunt cointeresai prin distribuirea de aciuni tezaurizate sau nou emise sau acordarea de drepturi de achiziie, pentru acionari dac respectivul emitent este implicat ntr-o fuziune sau o preluare i se pune problema unei rate de conversie, transformarea aciunilor cotate pe o pia reglementat n mijloc de plat cu autorul crora se pot stinge diverse obligaii de plat dac i creditorii sunt dispui s accepte, datorit faptului c au o valoare de pia i o lichiditate ridicat Procesul de cotare al valorilor mobiliare pe o pia reglementat se face parcurgnd mai multe etape indiferent de bursa respectiv dar i cu respectarea unor condiii stabilite n mod specific pe fiecare pia n parte. n Romnia putem vorbi n prezent de 2 piee reglementate pentru valori mobiliare Bursa de Valori Bucureti i Bursa Electronic RASDAQ. Principalele condiii necesare nscrierii unei valori mobiliare la aceste dou burse sunt prezentate n continuare.

Cotarea valorilor mobiliare la Bursa de Valori Bucureti

Condiii generale de admitere a valorilor mobiliare la Cota BVB nscrierea valorilor mobiliare la cota Bursei de Valori Bucureti (BVB) se realizeaz la solicitarea emitentului, dup examinarea dosarului de admitere, n conformitate cu reglementrile n vigoare1 privind ndeplinirea unor cerine specifice fiecrui tip de valoare mobiliar. O dat cu naintarea ctre burs a cererii de nscriere a valorilor mobiliare la cot, nsoite de documentele cerute, va fi pltit de ctre emitent un comision de procesare, nerambursabil dac respectiva cerere a fost respins. Dac societatea emitent a respectivelor valori mobiliare a primit din partea comisiei de nscriere la cot decizia de nscriere la cota bursei, atunci acesta s plteasc un comision de nscriere, al crui nivel este stabilit n funcie de valoarea nominal total a
1

Regulamentul nr.3 al BVB

valorilor mobiliare respective, emise i aflate n circulaie. Nivelul comisionului variaz n funcie de natura valorilor mobiliare nscrise la cot (aciuni i obligaiuni emise de persoane juridice romne nscrise la categoria I sau la categoria de baz; obligaiuni i alte valori mobiliare de natura acestora emise de stat, judee, orae, comune). Bursa de Valori Bucureti are urmtoarea structur a cotei: COTA BURSEI DE VALORI BUCURETI Sectorul valorilor mobiliare emise de persoane juridice romne Aciuni Obligaiuni

Sectorul internaional

Categoria I

Categoria II (de baz)

Sectorul obligaiunilor i altor valori mobiliare emise de stat

Figura structura cotei Bursei de Valori Bucureti Bursa de Valori Bucureti are trei mari sectoare n care pot fi nscrise valorile mobiliare: sectorul valorilor mobiliare emise de ctre persoane juridice romne; sectorul obligaiunilor i al altor valori mobiliare emise de ctre stat, judee, orae, comune, de ctre autoriti ale administraiei publice centrale i locale i de ctre alte autoriti; sectorul internaional, pentru valorile mobiliare emise de ctre persoane juridice din strintate. 1. Sectorul valorilor mobiliare emise de persoane juridice romne. Acest sector are dou subdiviziuni una pentru aciuni i una pentru obligaiuni. La rndul su cea pentru aciuni are dou categorii: categoria I i categoria II sau de baz. nscrierea la cota bursei a valorilor mobiliare ale unei societi emitente, persoan juridic romn, va fi fcut prin intermediul unei societi de servicii de investiii financiare membre a Asociaiei Bursei, numite iniiatoare". Societatea membr iniiatoare" are obligaia de a reprezenta i a susine societatea emitent la procedura de nscriere, de a nainta documentele emitentului la burs, de a-1 familiariza pe respectivul emitent cu activitile specifice pieei de capital.

Categorie Cerine categoria a libera transferabilitate a valorilor mobiliare; II-a (de nregistrarea la Oficiul de Eviden a Valorilor Mobiliare; baz) nregistrarea valorilor mobiliare n registrul bursei sau la o societate de registru independent, conectat la sistemul bursei; furnizarea de servicii adecvate ctre deintorii de valori mobiliare; furnizarea de informaii; plata comisioanelor de nscriere la cota bursei; pstrarea legturii permanente cu bursa, prin intermediul unei persoane numite de emitent; certificarea datelor furnizate de emitent de ctre un auditor financiar; aderarea la angajamentul de nscriere i meninere la cota bursei. categoria I trebuie ndeplinite toate condiiile de la categoria de baz i n plus: emitentul trebuie s-i fi desfurat activitatea n ultimii trei ani, cu excepia fuziunilor i divizrilor, dac cel puin una dintre societile implicate n fuziune sau divizare a desfurat activitate n ultimii trei ani; emitentul trebuie s fi obinut profit net n ultimii doi ani de activitate; capitalul social trebuie s fie de cel puin echivalentul n lei a 8 milioane de euro la cursul BNR; bursa poate aprecia competena profesional i integritatea moral a personalului de conducere a emitentului, precum i aspecte legate de activitatea economico-financiar a acestuia, cum ar fi capitalul circulant, fluxul de lichiditi etc; emitentul trebuie s prezinte cash-flow-ul pentru ultimul an calendaristic de activitate i un plan de afaceri pentru urmtorii doi ani calendaristici; nscrierea la cota bursei a aciunilor: cel puin 15% din numrul aciunilor emise i aflate n circulaie trebuie s fie deinute de cel puin 1.800 de acionari, excluznd persoanele implicate i angajaii emitentului. Fiecare dintre aceti 1.800 de acionari trebuie s dein un numr de aciuni a cror valoare total minim s fie de 100.000 de lei. Procentul de minim 15% menionat mai sus trebuie s reprezinte minim 75.000 de aciuni.

Tabel :Cerine minime pentru cotarea la BVB n anul 2001 BVB a creat o categorie virtual de excelen pentru aciuni n paralel cu crearea unui Cod de Conducere i Administrare al societilor comerciale nscrise la Cota Bursei. Acest Cod ofer premise consolidate pentru tratamentul egal i echitabil al acionarilor, prevede un cadru riguros pentru asigurarea respectrii i protejrii drepturilor acionarilor minoritari, detaliaz coninutul drepturilor acionarilor i creterea responsabilitii administratorilor fa de acionari.

2. Sectorul obligaiunilor i a altor valori mobiliare emise de ctre stat, judee, orae, comune, de ctre autoriti ale administraiei publice centrale i locale i de ctre alte autoriti Obligaiunile i alte valori mobiliare emise de ctre stat, judee, orae, comune, de ctre autoriti ale administraiei publice centrale i locale i de ctre alte autoriti sunt de drept admise la cot la primirea de ctre Bursa de Valori Bucureti a respectivului document de emisiune i a plii comisionului prevzut n procedurile bursei. Decizia privind nscrierea la cot a acestor valori mobiliare este luat de comisia de nscriere la cot, n urma analizei cererii de nscriere la cota BVB a valorilor mobiliare i a documentului de emisiune care o nsoete. nscrierea la cota bursei a obligaiunilor necesit ndeplinirea urmtoarelor condiii: cel puin 30% din numrul obligaiunilor emise i aflate n circulaie trebuie s fie deinute de cel puin 1000 de deintori, excluznd persoanele implicate i angajaii emitentului. Fiecare dintre aceti 1000 de deintori trebuie s dein un numr de obligaiuni a cror valoare total minim s fie de 300.000 de lei. Procentul de minim 30% menionat mai sus trebuie s reprezinte minim 50.000 de obligaiuni. 3. Sectorul internaional n cadrul sectorului internaional se nscriu valorile mobiliare emise de persoane juridice strine. Condiiile necesare nscrierii la cot a acestor valori mobiliare sunt aceleai ca i pentru emitenii autohtoni, cu meniunea c respectivele valori mobiliare trebuie s fie depozitate la o societate comercial de depozitare colectiv a valorilor mobiliare, societate desemnat de burs. Pentru a fi nscrise la cota BVB, valorile mobiliare strine vor trebui s fie nscrise pe o pia reglementat din ara n care au fost emise i vor fi afiate distinct de cele autohtone Meninerea la cota BVB a valorilor mobiliare admise Meninerea la cota bursei a valorilor mobiliare ncepe o dat cu intrarea n vigoare a deciziei de nscriere a acestora. Pentru meninerea valorilor mobiliare la cot, emitenii acestora va trebui s achite comisionul de meninere, respectiv vor realiza furnizarea informaiilor cerute de burs, informnd permanent i pe deplin publicul att despre evenimentele importante, ct i despre deciziile ce pot afecta preul valorilor mobiliare. Emitenii ale cror valori mobiliare sunt nscrise la cota Bursei de Valori Bucureti vor respecta n mod permanent cerinele prevzute la nscriere. Pentru meninerea valorilor mobiliare n cadrul sectorului valorilor mobiliare emise de persoane juridice romne, emitentul trebuie s ndeplineasc una dintre urmtoarele cerine alternative: pentru categoria I: capitalul social al emitentului reprezint cel puin echivalentul n lei a 8 milioane de euro sau media capitalizrii bursiere pe ultimele ase luni este de cel puin 8 milioane de euro; pentru categoria a II-a: capitalul social al emitentului reprezint cel puin echivalentul n lei a 2 milioane de euro sau media capitalizrii bursiere pe ultimele ase

luni este de cel puin 2 milioane de euro. Emitenii sunt obligai s stabileasc i s aduc imediat la cunotina bursei i publicului data-limit pn la care emitentul va efectua plata dividendelor curente cuvenite, aceast obligaie intrnd sub incidena furnizrii continue a informaiilor. Emitenii sunt obligai s fac plata dividendelor fr privilegii i fr discriminri, prin stabilirea unor criterii juste i echitabile. Emitentul valorilor mobiliare nscrise la cota bursei n cadrul categoriei a II-a a sectorului valorilor mobiliare emise de persoane juridice romne trebuie s ndeplineasc una dintre urmtoarele cerine alternative: nregistreaz profit pentru ultimul exerciiu financiar; nregistreaz profit pentru cel puin dou exerciii financiare din ultimele trei exerciii financiare. Numrul de zile n care nu se nregistreaz tranzacii bursiere nu trebuie s depeasc o ptrime din numrul total al zilelor de tranzacionare din cadrul unui an calendaristic. Emitentul ale crui valori mobiliare sunt nscrise la cota bursei va trebui s realizeze furnizarea informaiilor n cel mai scurt timp posibil, n aa fel nct s asigure accesul echitabil al investitorilor la informaiile necesare lurii deciziei de a investi. Emitentul ale crui valori mobiliare sunt nscrise la cot va nainta bursei informaiile solicitate anual, semestrial i trimestrial, aceasta constituind furnizarea periodic a informaiilor. Actele sau faptele care pot afecta preul sau alte aspecte n tranzaciile cu valori mobiliare ale emitentului, ale societilor comerciale asociate sau ale acelor societi n care acesta deine o poziie majoritar i care devin cunoscute personalului de conducere al emitentului vor fi aduse imediat la cunotina bursei i publicului. Transmiterea imediat a acestor informaii ctre burs i public asigur ndeplinirea condiiilor legate de furnizarea continu a informaiilor. Pentru meninerea aciunilor la categoria plusului de transparen, se urmrete respectarea urmtoarelor cerine speciale: Emitentul prezint analitilor financiari, consultanilor de investiii, intermediarilor i publicului investitor perspectivele societii i situaia financiar a acesteia, n cadrul unei ntlniri publice organizate cel puin o dat pe an. n cadrul furnizrii periodice de informaii, emitentul va transmite bursei, suplimentar, urmtoarele documente: bilanul trimestrial, planul de activitate care s includ bugetul de venituri i cheltuieli, precum i bugetele de venituri i cheltuieli corespunztoare fiecrui trimestru i bilanul preliminat pentru exerciiul financiar ncheiat. Situaiile financiare vor fi ntocmite i transmise bursei i ntr-o form realizat potrivit Standardelor internaionale de contabilitate, att n limba romn, ct i n limba englez. Raportul anual va cuprinde, suplimentar informaii referitoare la: identificarea administratorilor cu respectarea cerinelor de independen, pe baza declaraiilor pe proprie rspundere ale acestora; prezentarea persoanelor din cadrul serviciului acionariat desemnate pentru a asigura legtura cu investitorii; prezena fiecrui administrator la edine, exprimat procentual. n cadrul furnizrii continue de informaii, emitentul va transmite bursei, suplimentar, comunicate de pres, referitoare la: tranzaciile prin care administratorii i conducerea executiv a emitentului tranzacioneaz sau nstrineaz aciuni deinute de

acetia la societatea comercial emitent; situaiile de deinere reciproc; tranzaciile comerciale ncheiate ntre emitent i administratori, angajaii, acionarii sau persoanele juridice implicate cu acetia; schimbri intervenite n cadrul serviciului acionariat cu privire la persoanele desemnate ca persoane de legtur cu investitorii; exercitarea dreptului de preferin; organizarea ntlnirilor cu analitii financiari, consultanii de investiii, intermediarii i investitorii; decizia consiliului de administraie cu privire la propunerea de repartizare a profitului care va fi supus aprobrii adunrii generale a acionarilor; n cazul n care propunerea const n distribuirea de dividende, comunicatul de pres conine nivelul propus al dividendului pe aciune. Bursa poate suspenda sau retrage de la cot valorile mobiliare ale oricrui emitent dac societatea emitent se afl n una din urmtoarele situaii: - emitentul nu respect condiiile angajamentului de nscriere i meninere la cota bursei; - dup opinia bursei, nu mai poate fi meninut sau restabilit o pia ordonat a respectivelor valori mobiliare; - au loc fuziuni, reorganizri, divizri, consolidri, reclasificri; - acionarii iau decizia de retragere de la cot; - emitentul nu pltete vreunul dintre comisioanele datorate bursei i menine aceast situaie pe o perioad de cel mult dou luni dup data exigibilitii comisionului respectiv; - emitentul nu respect cerinele formulate de ctre burs n legtur cu furnizarea informaiilor; - emitentul nu ntocmete rapoartele financiare conform principiilor prevzute de reglementrile n vigoare sau nu se conformeaz altor cerine contabile solicitate de burs. Bursa poate retrograda valorile mobiliare ale oricrui emitent de la categoria I la categoria a II-a n cazul n care: 1. cerinele referitoare la profitul net nu mai sunt ndeplinite; 2. procentul minim privind aciunile emise n circulaie este mai mic de 10%, iar n privina obligaiunilor este mai mic de 20%; 3. numrul acionarilor sau al deintorilor de obligaiuni scade sub anumite limite, cu efecte nefavorabile asupra gradului de lichiditate. Aciunile sunt excluse de la categoria PLUS n cazul apariiei oricreia dintre urmtoarele situaii: 1. adunarea general extraordinar nu adopt modificrile actelor constitutive, astfel cum sunt acestea prevzute n cadrul cerinelor pentru includerea aciunilor n categoria PLUS; 2. Adunarea General extraordinar adopt, ulterior includerii n categoria PLUS, modificri ale actelor constitutive care vin n contradicie sau anuleaz prevederi ale Codului de transparen; 3. nendeplinirea uneia dintre cerinele pentru meninerea la categoria PLUS. Toate aceste cerine i condiii pentru nscrierea valorilor mobiliare la cota bursei sunt stabilite prin regulamentele bursei i cad sub incidena legislaiei privitoare la piaa de capital n vigoare.

Cotarea valorilor mobiliare la Bursa Electronic RASDAQ

A fost lansata oficial la 25 octombrie 1996, ca Piaa Naional de Valori Mobiliare RASDAQ, pentru a rspunde necesitii existentei unui mediu instituional si tehnic corect si transparent pentru tranzacionarea tuturor aciunilor distribuite n cadrul Programului de Privatizare n Masa. RASDAQ este rezultatul direct al cooperrii romano-americane, legiferat prin semnarea n 1994 a unui Memorandum de nelegere de ctre guvernele Romniei si SUA, prin care Agenia pentru Dezvoltare Internaional a Statele Unite (USAID) se obliga sa deruleze n Romnia proiectul Dezvoltarea pieei romneti de capital, pentru sprijinirea programului de reforma al Guvernului Romniei. Guvernul Romniei s-a obligat la rndul sau sa promoveze o orientare ctre sectorul privat al instituiilor pieei de capital si sa asigure valorile mobiliare ntr-un volum care sa justifice asistenta acordata de USAID. Acest eveniment a reprezentat un pas important n construcia pieei de capital din Romnia. La acel moment, Bursa de Valori Bucureti deja constituita, nu avea capacitatea prelurii responsabilitii tranzacionrii unui asemenea numr de emiteni, nici din punct de vedere tehnic, nici din cel al criteriilor de listare, mai restrictive, specifice unei burse de valori. nscrierea unei valori mobiliare la cota RASDAQ la categoria de baz, singura existent pn n anul 2002, presupune nregistrare la OEVM i contract cu un registru independent autorizat de CNVM. Pentru RASDAQ anul 2002 este perioada ce marcheaz debutul tranziiei de la conceptul de Pia de valori mobiliare la statutul de Burs. Aceasta este un proces complex de modificare a unui sistem de relaii i a unor mecanisme de funcionare care s permit Bursei Electronice RASDAQ s administreze mai bine componenta de transparen care i-a fost ncredinat prin modificarea statutului de pia extrabursier n pia reglementat. Programul PPM fiind ncheiat, noua orientare a RASDAQ privea la nivelul acelui an normele de guvernan corporatist i mecanismele de finanare a economiei. Dup ase ani de la lansare se poate considera c Piaa Naional de Valori Mobiliare RASDAQ i-a ncheiat rolul, iar n locul su i face loc Bursa Electronic RASDAQ avnd obiective i mijloace de lucru diferite. Tot acest proces de transformare a debutat la nceputul anului 2002 prin integrarea operaional a activitilor ANSVM i RASDAQ SRL. Acest lucru a permis o manier de aciune unitar att pe plan intern (n derularea operaiunilor curente specifice) ct i n planul relaiilor cu alte instituii. Unitatea de aciune i sprijinul CNVM au permis finalizarea i implementarea unor proiecte mai vechi care s sprijine dezvoltarea pieei. Regulile de tranzacionare au devenit mai riguroase, accesul n sistem este mai bine monitorizat, cadrul general de derulare a activitilor pe piaa de capital a fost mbuntit prin apariia Legii 525/2002 privind valorile mobiliare i n mod specific a Regulamentului CNVM nr. 2/2002 privind transparena i integritatea pieei RASDAQ. ns cea mai mare realizare a anului 2002 o constituie legarea primelor parteneriate cu societi emitente i promovarea celor mai performante dintre ele pe Categorii de Excelen. ncepnd cu anul 2002 a fost implementat un nou regulament, ce vizeaz creterea integritii si transparentei pieei, care a introdus (a) criterii de identificare a celor mai atractivi emiteni pentru promovarea n categoriile de excelenta si (b) limitarea variaiei 8

zilnice a preturilor la 15-25% fata de preul de referin (preul mediu al sesiunii precedente), n funcie de categoria emitentului. Ca atare, n prezent, RASDAQ este alctuit din 3 categorii de emiteni, departajai prin criterii de performanta si lichiditate. Marea majoritate din emitenii rezultai din Procesul de Privatizare n Masa se regsesc n Categoria de Baza. Au fost lansai oficial trei indici care urmresc evoluia zilnica a preturilor aciunilor, un indice general si cte unul pentru categoriile superioare (RASDAQ Compozit, RAQ I, RAQ II). Criteriu Profit net Categoria I de excelen emitentul a nregistrat profit pentru cel puin un exerciiu financiar din ultimele dou; cel puin 9 milioane EURO cel puin 4,5 milioane EURO Mai mare de 1 milion EURO Categoria II de excelen -

Cifra de afaceri Valoarea total a activelor Capital social

Cel puin 2,5 milioane EURO Mai mare de 0,5 milioane EURO procentul reprezentnd suma aciunilor celor care dein un procent mai mic de 5% s fie mai mare de 10% din numrul total de aciuni

Structur procentul reprezentnd suma acionariat aciunilor celor care dein un procent mai mic de 5% s fie mai mare de 15% din numrul total de aciuni

Procent zile de Mai mult de 50% Mai mare de 25% tranzacionare pe an Numr de Mai mare de 2000 Mai mare de 1000 acionari Tabel : Criterii minime pentru cotarea la BER Surs: www.rasd.ro Pe baza unor criterii de performan financiar i de pia, au fost selectate 120 de societi pentru cele dou categorii de excelen. Pn la sfritul anului 2002 35 dintre acestea i-au exprimat acordul privind aderarea la standarde superioare de transparen ca mijloc de promovare a propriei reputaii. Solicitarea nscrierii la cota BER presupune ntocmirea i depunerea unui set de documente: 1. cerere standard de nscriere; 2. dovada ncheierii contractului cu un registru independent autorizat de CNVM; 3. copie a Certificatului de nregistrare a Valorilor Mobiliare emis de OEVM; 4. "documentul de prezentare" n format electronic i pe hrtie n forma solicitat; 5. ultimele situaii financiare: anual i semestrial; 6. decizia organului de conducere al emitentului privind cotarea la BER; 7. dovada plii comisionului de procesare ctre BER;

Categoria de Baza RASDAQ este cea mai cuprinztoare categorie a Bursei Electronice RASDAQ si n prezent sunt listai circa 3.700 de emiteni. Criteriile financiare pentru nscrierea la Categoria de Baza nu sunt att de stricte ca la Categoriile de Excelenta. Pe msur ce se dezvolta, companiile pot opta pentru promovarea la Categoriile de Excelenta RASDAQ sau pentru Bursa de Valori Bucureti. Pentru a fi listate la Categoria de Baza, o companie trebuie sa ndeplineasc urmtoarele cerine: - sa devina o societate deschisa; - aciunile companiei sa fie nregistrate la Oficiul de Evidenta a Valorilor Mobiliare (OEVM); - sa dein contract de furnizare de servicii cu o societate de registru independenta autorizata de CNVM; - sa respecte obligaiile de informare periodica si continua.

10