Sunteți pe pagina 1din 35

Utilizatorii informaiei contabile

Dup Comitetul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate (IASC), informaiile


contabile trebuie s satisfac necesitile informaionale ale unui complex de utilizatori:
1. investitorii prezeni i poteniali;
2. personalul angajat;
3. creditorii financiari;
4. furnizorii i ali creditori comerciali;
5. clienii;
6. guvernul i instituiile sale;
7. publicul.
Dei informaiile din situaiile financiare de sintez (produsul contabilitii financiare) se
adreseaz utilizatorilor externi, managerii unitilor patrimoniale utiliznd cu predilecie
informaiile din contabilitatea de gestiune, aceast categorie de utilizatori folosete i ea
informaia de tip extern. Celor apte categorii de utilizatori ai informaiilor contabile, care se
public, prevzui n cadrul conceptual al I.A.S.C. li se adaug managerii unitilor
patrimoniale i instanele judectoreti.
a) Managerii i nevoia de informaii
Contabilitatea este principala surs de informaii la nivelul ntreprinderii. Managerii utilizeaz
din situaiile financiare informaiile referitoare la poziia financiar, rezultatele obinute i
modificrile poziiei financiare a ntreprinderii.
b) Investitorii
Pentru investitori informaia contabil trebuie s-i ajute s decid momentul cnd trebuie s
cumpere, s conserve sau s vnd pri din capital. Pentru anglo-saxoni informaia contabil
trebuie s ofere investitorului o imagine ct mai fidel asupra situaiei ntreprinderii, n timp
pentru continentali regula contabil de baz este prudena.
c) Acionarii
Acetia sunt interesai i de informaiile referitoare la capacitatea unitii de a plti
dividendele (ctigul pe aciune).
d) Angajaii
Personalul angajat i sindicatele sunt interesai de informaiile referitoare la stabilitatea
locurilor de munc i rentabilitatea ntreprinderii. De asemenea, ei solicit informaii
referitoare la nivelurile i modalitile de remunerare, avantajele n materie de pensionare,
natura i mrimea oportunitilor profesionale. De altfel Nota 8 la conturile anuale se refer la
Informaii privind salariaii, administratorii i directorii.
e) Creditorii financiari
Creditorii financiari sunt terii care acord mprumuturi ntreprinderii, pe o durat stabilit n
prealabil i n schimbul unei dobnzi. Aceste mprumuturi trebuie rambursate la scaden.
Oferta de informaie trebuie s aib n vedere alturi de situaiile financiare de sintez i date
previzionale referitoare la fluxurile monetare (cash-flow).
f) Furnizorii i ali creditori comerciali
Furnizorii sunt interesai de solvabilitatea ntreprinderii i gradul de lichiditate a acesteia. n
funcie de aceasta i pot proiecta politica fa de clientul lor. Creditorii comerciali sunt n
general interesai de o ntreprindere pe o perioad mai scurt dect creditorii financiari, numai
dac nu sunt dependeni de continuitatea activitii ntreprinderii ca principal client.
g) Clienii
Clienii sunt interesai ca furnizorii lor s-i continue activitatea pentru a avea garania
surselor de bunuri i servicii care s le asigure securitatea aprovizionrii lor. Acest interes se
manifest n special cnd au o colaborare pe termen lung cu ntreprinderea respectiv sau sunt
dependeni de ea.
h) Guvernul i instituiile sale
Statul i instituiile sale sunt interesate de activitatea unitilor patrimoniale. Statul face apel la
informaiile contabile ale agenilor economici pentru realizarea funciei fiscale.
Pe baza informaiilor furnizate de unitile patrimoniale statul i determin politicile fiscale,
calculeaz venitul naional, produsul intern brut, conturile naionale i elaboreaz previziuni
macroeconomice.
i) Publicul
De situaia financiar a unitilor patrimoniale sunt interesate din ce n ce mai mult
urmtoarele categorii ale publicului: analitii financiari, responsabilii politici ai colectivitilor
locale, ageniile pentru protecia consumatorilor.
j) Instanele judectoreti i nevoia de prob n justiie
Datorit faptului c informaiile din contabilitate au la baz documente justificative,
contabilitatea reprezint un mijloc de prob n viaa afacerilor.

Productorii informaiilor contabile

Potrivit prevederilor Legii contabilitii obligaia organizrii i conducerii contabilitii
proprii revine: societilor comerciale, societilor/companiilor naionale, regiilor autonome,
institutelor naionale de cercetare-dezvoltare, societilor cooperatiste i celorlalte persoane
juridice cu scop lucrativ.
Obinerea informaiilor contabile n unitile patrimoniale se realizeaz fie n cadrul unor
compartimente de contabilitate organizate distinct conduse de directorul financiar-contabil,
contabilul ef sau alt persoan mputernicit s ndeplineasc aceast funcie, fie de persoane
juridice autorizate (societi comerciale de profit) sau de ctre persoane fizice care au calitatea
de contabil autorizat sau expert contabil.
Rspunderea pentru organizarea i conducerea contabilitii revine administratorului,
ordonatorului de credite sau altei persoane care are obligaia gestionrii patrimoniului, ceea ce
se realizeaz prin atribuiile pe care aceti factori de decizie le stabilesc n sarcina
conductorului compartimentului de contabilitate i personalului din subordinea acestuia.
n situaiile n care contabilitatea este realizat de ctre societi comerciale de profil
sau de ctre persoane fizice autorizate acestea rspund pentru serviciile prestate.
Societile comerciale de profil i experii contabili pot efectua urmtoarele lucrri:
a) inerea sau supravegherea contabilitii i ntocmirea situaiilor financiare;
b) efectuarea de analize economico-financiare;
c) efectuarea de audit financiar-contabil;
d) efectuarea de evaluri patrimoniale;
e) efectuarea de expertize contabile;
f) executarea de lucrri cu caracter financiar-contabil (ntocmirea de situaii
periodice, consolidarea conturilor, ntocmirea de planuri de finanare);
g) executarea de lucrri cu caracter fiscal;
h) efectuarea de lucrri de organizare administrativ i informatic.

Caliti i limite ale informaiilor contabile

2.4.1. Caliti ale informaiilor contabile
Indiferent de destinatarii i de obiectivele informaiei contabile, ea trebuie s
aib anumite caliti.
Informaiile contabile trebuie s fie exacte, omogene i verificabile, utile i
oportune. De asemenea, ele trebuie s fie prezentate n concordan cu baza lor
juridic i economic, aplicarea normelor contabile s fie realizat cu sinceritate,
iar informaiile s fie furnizate regulat, astfel nct s poat fi utilizate n
procesul decizional.
Comitetul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate (I.A.S.C.) precizeaz
cele patru caracteristici principale care determin utilitatea informaiilor
furnizate de situaiile financiare:
inteligibilitatea;
relevana;
credibilitatea;
comparabilitatea.
a) Inteligibilitatea
O calitate esenial a informaiilor furnizate de situaiile financiare este aceea c
ele pot fi nelese uor de utilizatori. n acest scop utilizatorii trebuie s posede
cunotine suficiente privind desfurarea activitilor economice i a afacerilor,
de noiuni de contabilitate.
b) Relevana (Pertinena)
Informaiile contabile sunt relevate atunci cnd influeneaz deciziile economice
ale utilizatorilor, facilitnd evaluarea evenimentelor trecute, prezente sau
viitoare, confirmnd sau corectnd evalurile trecute.
c) Credibilitatea (Fiabilitatea)
Informaia este credibil atunci cnd nu conine erori semnificative sau elemente
care s conduc la interpretri eronate, nu este prtinitoare, iar utilizatorii pot
avea ncredere n ea, n vederea reprezentrii fidele a tranzaciilor sau a altor
activiti.
d) Comparabilitatea
Informaia contabil trebuie s fie comparabil n timp, astfel nct pe baza ei s
se poat identifica tendinele i performanele unitii patrimoniale.

2.4.2. Limitele informaiei contabile
a) Oportunitatea
Dac exist o ntrziere exagerat n obinerea i raportarea informaiei
contabile, aceasta i poate pierde relevana. Conducerea ntreprinderii trebuie s
caute un echilibru ntre respectarea termenelor i o credibilitate suficient.
b) Echilibrul ntre avantaje i costuri
Avantajele obinute de utilizatorii informaiei contabile trebuie s fie superioare
costului furnizrii acestora.
c) Echilibrul ntre caracteristicile calitative
Obinerea unui echilibru adecvat ntre caracteristicile informaiei contabile este
necesar pentru satisfacerea obiectivului situaiilor financiare.
d) Imaginea fidel (Prezentarea fidel)
Informaiile contabile din conturile anuale reprezint imaginea fidel a situaiei
financiare, a performanelor i evoluia situaiei financiare ale ntreprinderii.

2.5. Imaginea fidel n contabilitate

Legea contabilitii nr. 82/1991, republicat n M. Of. nr. 629/ 26.08.2002
stipuleaz la articolul 10: Documentele oficiale de prezentare a situaiei
economico-financiare sunt situaiile financiare anuale, care trebuie s ofere o
imagine fidel a poziiei financiare, performanei financiare, fluxurilor de
trezorerie i a celorlalte informaii referitoare la activitatea desfurat.
Imaginea fidel nu poate fi confundat cu o copie exact a realitii
economice, ci este reprezentat de imaginea n care se poate avea ncredere,
creia i se poate acorda credit.
Reprezentarea ntreprinderii prin contabilitate este totui o reprezentare
relativ. Bilanul nu red imaginea ntreprinderii, aa cum o oglind reflect
imaginea noastr, ci creeaz o imagine a acesteia.
Imaginea fidel este asigurat i garantat de ctre experii contabili sau
auditori, care sunt chemai s ateste calitatea lucrrilor contabile. Informaiile
contabile trebuie s fie verificabile din punct de vedere al sinceritii i al
autenticitii documentelor pe baza crora se deruleaz ntreaga tehnologie
contabil.

Contabilitatea achiziiilor

O achiziie trebuie s fie contabilizat n conformitate cu metoda costului de achiziie, n mod
similar cumprrii altor active.
Data achiziiei este data la care controlul asupra activelor nete i a activitilor societii
achiziionate este transferat cumprtorului.
Costul achiziiei reprezint mrimea numerarului sau echivalentul numerarului vrsate sau
valoarea just, la data schimbului, a altor contraprestaii consimite de cumprtor, n
schimbul controlului asupra activelor nete ale celeilalte ntreprinderi, plus alte costuri directe
atribuibile achiziiei.
Prof. univ. dr. Dumitru Mati, SUPORT DE CURS I.D.D.
CONTABILITATE APROFUNDAT
Activele circulante coninut i structur
n vederea realizrii obiectivelor propuse ntreprinderea trebuie s dispun, alturi de
activele imobilizate n structura corespunztoare profilului de activitate, i de active
circulante. Acestea, corespunztor formelor concrete i stadiului n care se gsesc, ndeplinesc
funcii diferite i constituie, n acelai timp, parte integrant din patrimoniul ntreprinderii.
ntre activele imobilizate i activele circulante exist deosebiri determinate de
participarea lor la ciclul de exploatare i de modul diferit n care i transmit valoarea lor
asupra utilitilor. Astfel, activele imobilizate amortizabile i pstreaz aproape neschimbat
forma iniial, natural, n tot timpul duratei lor de funcionare. Ele servesc ciclul de
exploatare o perioad ndelungat de timp, se uzeaz fizic i moral treptat, iar partea uzat se
recupereaz valoric pe msura valorificrii utilitilor create sub forma amortismentului.
n schimb, activele circulante se consum integral n cadrul unui ciclu de exploatare i i
schimb forma iniial pe parcursul acestuia. Prin utilizare, activele circulante i transfer
valoarea lor, n totalitate, asupra utilitilor create. n acest fel, capitalul imobilizat n active
circulante se reconstituie i se creeaz posibilitatea relurii, n mod sistematic, a ciclului de
exploatare.
+ n mod concret, potrivit bilanului contabil al ntreprinderii, activele circulante
se pot grupa n:
valori de exploatare;
valori realizabile pe termen scurt;
disponibiliti bneti
Valorile de exploatare difer de la ntreprindere la ntreprindere n funcie
de tehnologiile de fabricaie i profilul de activitate fiind formate, n general, din
stocuri de:
materii prime i materiale consumabile;
producie n curs de execuie;
produse finite i semifabricate destinate vnzrii.
Valorile de exploatare, n comer sunt exprimate prin stocurile de mrfuri i ambalaje
care circul cu acestea.
Din punct de vedere al finanrii, se asimileaz valorilor de exploatare obiectele de
inventar de mic valoare sau scurt durat, echipamentul, mbrcmintea i materialele de
protecie.
Valorile realizabile pe termen scurt sunt structurate n sfera creanelor i a titlurilor
de valoare negociabile la burs, caracterizate prin gradul lor ridicat de transformare n
lichiditi. Creanele asupra terilor (Clieni, Efecte de primit de la clieni, ali debitori)
reprezint sume aflate n curs de recuperare, pentru care trebuie s se acioneze n direcia
reducerii perioadelor de ncasare.
Titlurile de valoare sunt reprezentate de aciuni, obligaiuni sau alte produse specifice
negociabile la burs n scopul unor speculaii de moment. Capitalurile imobilizate n
asemenea produse negociabile la burs sunt rezultate din excedentul de trezorerie, iar
plasamentele se fac n scopul fructificrii sumelor ct mai eficient.
Disponibilitile bneti sunt reflectate n conturile curente la bnci sau ca numerar
n casieria ntreprinderii. De fapt, ele reprezint trezoreria net i constituie forma iniial a
activelor circulante care urmeaz s fie transformate pe parcursul ciclului de exploatare.
3.2. Necesarul de fond de rulment
Necesarul de fond de rulment exprim nevoile de finanare a activelor circulante
pentru svrirea normal a ciclului de exploatare. Mrimea necesarului de fond de rulment
d o imagine asupra efortului financiar pe care trebuie s-l fac ntreprinderea, fie prin
contribuii proprii la capitalul propriu, fie prin ndatorare (a capitalului mprumutat).
Necesarul de fond de rulment este determinat de volumul activitilor programate a se
realiza i condiiile de desfurare a acestora.
Volumul activitilor programate se apreciaz prin intermediul consumurilor de valori
materiale i servicii, reclamate de ciclul de exploatare care sunt de competena
compartimentului tehnic. Condiiile de desfurare a activitilor privesc n mod practic,
durata de imobilizare a capitalurilor n active circulante care ine de modalitile de organizare
a fazelor ciclului de exploatare de managementul ntreprinderii.
n alt ordine de idei, necesarul de fond de rulment indic nivelul capitalului circulant
care urmeaz s fie investit n active circulante.
Problema necesarului fondului de rulment i n coresponden a fondului de rulment se
ridic, n mod deosebit, n momente cum ar fi:
- nfiinarea ntreprinderii;
- elaborarea programelor economice de perspectiv, adic a celor pe
termen mediu i lung;
- ntocmirea programelor economice curente, pe termen scurt;
- modificarea politicii n spectrul economic i cel comercial
- ajustarea echilibrului financiar.
Prin faptul c necesarul de fond de rulment este influenat de caracteristicile activitii
curente, adic de funcionarea normal a ntreprinderii n condiii de exploatare i
comercializare date, aprecierea necesarului de fond de rulment n momentele respective se
face diferit.
n baza celor de mai sus, trebuie fcut distincie ntre necesarul de fond de rulment i
modalitile de finanare curent, acestea din urm stabilindu-se n funcie de politica
financiar a ntreprinderii. Necesarul de fond de rulment este o noiune integrat n spectrul
capitalului circulant, care se stabilete prin dimensionarea elementelor structurale ale activelor
circulante (folosind informaii din activul bilanului) n timp ce modalitile de finanare a
acestor nevoi privesc, deopotriv toate formele structurale ale capitalului.
3.3. Gestiunea valorilor de exploatare
Gestiunea eficient a valorilor de exploatare presupune dimensionarea stocurilor ct
mai corect pentru c n funcie de acest nivel urmeaz s fie imobilizate capitaluri pe intervale
diferite de timp. Necesitatea dimensionrii stocurilor mai decurge din consecinele acestora
asupra funcionrii normale a ciclului de exploatare.
Stocurile reprezint cantiti fizice de materii prime i materiale consumabile, de
produse sau de mrfuri necesare fazelor ciclului de exploatare, pentru a asigura desfurarea
continu i ritmic a activitilor programate n ntreprindere.
n timp, practica financiar a demonstrat c se poate folosi, n dimensionarea
stocurilor, mai multe metode, dintre care dou sunt reprezentative, i anume:
1. metoda analitic
2. metoda sintetic sau global
3.3.1. Metoda analitic folosit n dimensionarea stocurilor
Metoda analitic presupune o dimensionare a stocurilor, anual i pe trimestre, pe
fiecare component al elementului de active circulante. nelegem, n acest context, prin
elemente de active circulante:
1. stocurile de materii prime i materiale consumabile pentru producie;
2. stocurile pentru producia n curs de fabricaie;
3. stocurile de produse finite
4. produsele expediate (n decontare)

3.3.1.1 Dimensionarea stocului de materii prime i materiale consumabile pentru producie
3.3.1.1.1 Problematica dimensionrii stocurilor
Determinarea stocului la materii i materiale se face diferit, n funcie de natura
stocului, care poate fi:
1. stocul curent;
2. stocul de siguran;
3. stocul de condiionare prealabil;
4. stocul pentru transporturi interioare;
5. stocul de iarn
3.3.1.1.1.1 Stocul curent
3.3.1.1.1.1.1 Aspecte privind dimensionarea stocului curent
Stocul curent are rolul de a asigura continuitatea procesului de exploatare ntre dou
aprovizionri consecutive. Mrimea stocului curent de materii prime i materiale consumabile
depinde de aciunea conjugat a doi factori i anume:
- consumul mediu zilnic;
- intervalul ntre dou aprovizionri
Consumul mediu zilnic; din fiecare fel de material n parte se determin pe baza
volumului fizic al produciei programat a se fabrica (P
f
), norma de consum de aprovizionare
(a) i durata perioadei (T) luat n calcul. Norma de consum de aprovizionare este format din
norma de consum tehnologic i din pierderile normale, pe durata transportului materialelor n
cauz i a stocrii lor.
Intervalul dintre dou aprovizionri consecutive (t
c
) se exprim ntr-un anumit numr de
zile mediu, care se estimeaz diferit dup cum calculele privesc stocurile la o ntreprindere
nou nfiinat sau la o ntreprindere n funcionare. La ntreprinderile nou nfiinate, intervalul
ntre dou aprovizionri consecutive se determin pe baza termenelor prevzute n contractele
ncheiate cu furnizorii. n schimb, la ntreprinderile n funciune acest interval se calculeaz, i
apoi se alege, folosind raionamentul urmtor:
(
(

=
0
1
min
1
c
t
r
c
t
c
t
n care:

1
c
t
= intervalul minim folosit n calculul stocului curent n anul de referin;
=
1
r
c t intervalul mediu ntre dou reaprovizionri, calculat pe baza termenelor
prevzute n contractele cu furnizorii;
=
0
c t intervalul mediu efectiv ntre dou reaprovizionri din anul anterior
nseamn c, intervalul necesar se calculeaz ca o medie aritmetic ponderat a
intervalelor individuale adic:

=
=
-
=
n
i
i
n
i
i i
c
q
t q
t
r
1
1
1
1 1
1
; Respectiv

=
=
-
=
n
i
i
n
i
i i
c
q
t q
t
1
1
0
0 0
0

(salarii, cheltuieli de deplasare .a), inclusiv o parte din cheltuielile indirecte ale
ntreprinderii, iar pe de alt parte, legate de depozitarea stocurilor constituite, cum ar fi:
salarizarea personalului de la depozite, amortismentul activelor imobilizate, chiria, pierderile,
dobnzile bancare etc.
Din structura acestor cheltuieli se poate observa c prima grup cuprinde cheltuielile
de aprovizionare ocazionate de aducerea materialelor pn la poarta ntreprinderii, iar a doua
grup conine cheltuieli de stocare determinate de pstrarea materialelor pn la darea lor n
consum. Fa de mrimea stocului, cele dou grupe de cheltuieli au un comportament opus.
Stocul de siguran
Stocul de siguran are menirea s asigure continuitatea procesului de producie n
cazul n care au loc ntreruperi n faza aprovizionrii. Firesc, un asemenea stoc constituie o
sarcin financiar suplimentar pentru ntreprindere, ocazionat de atragerea i imobilizarea
unui plus de capital pentru finanare.
Dac se compar costul suplimentar ocazionat de atragerea capitalului care urmeaz s
fie imobilizat n stocul de siguran (dobnda aferent capitalului), cu aa zisul ,,cost al lipsei
de stoc se poate aprecia eficiena gestiunii stocului de siguran.
Mrimea stocului de siguran este determinat de aciunea celor doi factori: consumul
mediu zilnic i intervalul de siguran (t
s
), exprimndu-se prin relaia:

s
f
s
t
T
a P
S -
-
=
n practica financiar din ara noastr intervalul pentru calculul stocului de siguran se
alege, ca fiind cel mai mic dintre:
- intervalul de siguran calculat la nivelul a jumtate (1 / 2) din intervalul stocului
curent;
- intervalul de siguran calculat matematic prin metoda abaterilor, dup formula:

=
=
A -
=
n
i
ia
n
i
ia
s
q
t q
t
1
1

unde:

ia
q = cantitile aprovizionate din materialul ,,i;
At = abaterea de timp ntre intervalul dintre aprovizionri i intervalul mediu
( ) 0
1
>
c
t t
n cazul n care abaterea este pozitiv atunci materialele sunt recepionate la un
interval mai mare dect cel mediu (luat n calculul stocului curent) existnd pericolul epuizrii
stocului i ntreruperii fabricaiei. Ca urmare, se va constitui stoc de siguran n funcie de
intervalul mediu rezultat. Cnd abaterea este negativ, mrimea ei nu se va lua n calcul.
Evaluarea necesarului de fond de rulment pentru stocurile de materiale destinate
produciei
Necesarul fondului de rulment pentru stocurile destinate produciei reprezint
necesarul de finanat, adic mrimea capitalului care urmeaz s fie imobilizat n stocurile de
materiale consumabile pentru svrirea ciclului de exploatare.
La nivelul ntreprinderilor care au activiti multiple i diverse, materialele necesare
produciei care urmeaz s fie aprovizionate i depozitate numr repere foarte multe.
Dimensionarea fiecrui fel de material n parte ar fi prea costisitoare prin munca depus n
acest sens. Ca urmare, optimizarea stocurilor nu se face pentru toate tipurile de materiale
consumabile ci numai pentru acelea care au o valoare mare i dein o pondere rezonabil n
volumul aprovizionrilor.
Pentru gestiunea eficient a stocurilor, materialele consumabile destinate produciei se
mpart n dou grupe: prima include materialele nominalizate, iar a doua grup cuprinde
materialele nenominalizate sau diverse.
Materialele consumabile nominalizate, care trebuie s reprezinte cel puin 70% din
total pentru a asigura un calcul real, sunt supuse dimensionrii pentru stabilirea stocului
optim, pe fiecare fel de material, n timp ce materialele diverse urmeaz o procedur aparte
prin care se determin necesarul anual de aprovizionat exprimat valoric.
Necesarul fondului de rulment (NFR), reprezentat de capitalul care va fi imobilizat n
stocurile de materiale care urmeaz s fie aprovizionate i depozitate, se calculeaz diferit
pentru cele dou grupe de materiale consumabile.
Astfel, n stabilirea necesarului fondului de rulment pentru materialele nominalizate
(NFR
N
) se ine seama de faptul c n faza aprovizionrii se produce o dispersare a momentelor
de procesare a materialelor ntre dou aprovizionri. n plus, ntregul circuit al activelor
circulante se prezint ca o succesiune de stocuri n toate fazele ciclului de exploatare, de
mrimi fizice diferite i de valori cresctoare pe unitatea de msur. Ca urmare, necesarul de
finanat nu este egal cu valoarea stocului maxim, el fiind ntotdeauna mai mic. Diferena de
valoare provine de la stocul curent, care n determinarea necesarului fondului de rulment, se ia
n calcul ca o mrime medie exprimat prin njumtirea intervalului de timp ntre dou
aprovizionri consecutive.
Lund n considerare aceste particulariti, necesarul fondului de rulment pentru
fiecare material nominalizat (NFR
Ni
) se calculeaz dup relaia:

)
2
1
(
i i i i i
r t d s c i
ni
Ni
t t t t t p
T
M
NFR + + + + - =

de unde rezult c:

=
=
n
i
Ni NT
NFR NFR
1

n care:
=
ni
M necesarul fizic anual de aprovizionat pentru fiecare fel de material
nominalizat ,,i;

i
p = preul de aprovizionare aferent materialului ,,i;
t = intervalul de reaprovizionare pe tipuri de stocuri i pe feluri de materiale ,,i;
T = perioada de referin, an, trimestru

NT
NFR = necesarul de fond de rulment total aferent grupei de materiale
nominalizate.
Necesarul fondului de rulment la materialele nenominalizate sau diverse (NFR
D
)
pentru care nu se calculeaz stocuri optime, se stabilete n mod proporional n funcie de
raportul dintre necesarul valoric anual al materialelor nenominalizate (M
ad
) i necesarul anual
al materialelor nominalizate (M
an
) ponderat cu necesarul fondului de rulment total aferent
materialelor nominalizate, folosind relaia:

NT
an
ad
D
NFR
M
M
NFR - =

Pentru un calcul ct mai real, n unele situaii, NFR
NT
se stabilete numai n funcie de
stocul curent i cel de siguran.
n final, se determin necesarul fondului de rulment total aferent materialelor
aprovizionate i stocate destinate produciei (NFR
N+D
) nsumnd necesarul de finanat al celor
dou grupe de materiale, astfel:
NFRT
(N+D)
= NFR
NT
+NFR
D

La nivelul acestui necesar de finanat, n continuare, se vor cuta resurse de acoperire.
Dimensionarea stocurilor pentru producia n curs de fabricaie:
3.3.1.1.1. Evaluarea necesarului de fond de rulment pentru producia n curs de fabricaie
n evaluarea necesarului de fond de rulment pentru finanarea curent a tuturor
cheltuielilor pe care le ocazioneaz producia n curs de fabricaie este necesar s se in
seama de felul procesului de fabricaie care poate fi:
a) continuu;
b) discontinuu.
a) Producia cu proces de fabricaie continuu presupune lansarea comenzilor n
fabricaie n mod continuu, fr a atepta finisarea comenzii anterioare. n asemenea condiii
se pot afla concomitent n fabricaie mai multe comenzi, n diferite stadii de finisare i nivele
ale imobilizrilor de capital. Odat cu predarea la magazie a comenzilor finisate se realizeaz
o recuperare de capital plasat n producia neterminat, pe seama cruia se pot finana
cheltuielile la comenzile n curs de fabricaie.
innd seama de aceste particulariti cheltuiala medie zilnic pe durata ciclului de
fabricaie nu atrage dup sine i o imobilizare egal de capital. Ca urmare este necesar s
aducem cheltuiala medie zilnic la un nivel ct mai apropiat de imobilizarea medie zilnic de
capital, adic s fie corelat cu ajutorul unui coeficient de corecie. Relaia general de calcul
a coeficientului de corecie (K) este dat de formula:

f
d
C
c
K =
unde:
d c = cheltuiala medie pe durata ciclului de fabricaie, obinut ca o medie a
cheltuielilor iniiale i finale;
C
f
= cheltuiala final (producia fabricat evaluat la cost).
Limitele de variaie ale coeficientului de corecie vor fi: 1 0 s < K , de unde rezult c
n situaia n care cheltuiala medie pe durata ciclului de fabricaie este egal cu cea final,
(adic
f
d C c = ) coeficientul de corecie va fi egal cu unu. De regul, coeficientul de corecie
este subunitar dar niciodat nu va fi egal cu zero.
n condiiile produciei cu proces continuu de fabricaie evoluia cheltuielilor pe durata
ciclului de fabricaie se poate realiza uniform sau neuniform.
n cazul n care cheltuielile cresc uniform pe durata ciclului de fabricaie, coeficientul
de corecie este dat de relaia:

D C
D
C c
K
-
-
+
=
2
, de unde rezult c
C
C c
K
2
+
=
n cazul n care cheltuielile cresc neuniform pe durata ciclului de fabricaie, la
intervale neegale i sume diferite, neuniformitatea poate interveni fie de la o faz a fabricaiei
la alta, fie chiar n cadrul aceleai faze. Pentru calculul coeficientului de corecie prezint
importan nu fazele de fabricaie propriu-zise ci evoluia cheltuielilor, motiv pentru care
durata fabricaiei se mparte n attea faze (subintervale) n ct se poate constata o evoluie
uniform a cheltuielilor.
n acest fel, cazul evoluiei neuniforme a cheltuielilor se reduce la modelul anterior a
cheltuielilor uniforme pe faze ale ciclului de fabricaie.
Valoarea coeficientului de corecie se poate calcula prin dou modaliti:
- o prim modalitate const n nsumarea suprafeelor trapezelor care delimiteaz
fiecare faz a ciclului de fabricaie. Coeficientul de corecie se determin raportnd
imobilizrile de capital n cheltuielile efectuate pe faze, date de suma suprafeelor trapezelor
la suprafaa dreptunghiului, dup relaia:
D C
d
c c
d
c c
d
c c
d
c c
K
n
n n
-
-
+
+ + -
+
+ -
+
+ -
+
=

2
...
2 2 2
1
3
3 2
2
2 1
1
1 0

unde:
c
0
, c
1
, c
2
, c
n
, reprezint cheltuiala iniial sau final din cadrul fazei duratei de
fabricaie d
1
, d
2
, d
3
, d
n
, dup caz
- a doua modalitate de calcul a coeficientului de corecie are n vedere creterea medie
a cheltuielilor de la sfritul unei faze pn la finele duratei ciclului de fabricaie. nseamn c
cheltuiala medie din prima faz, adic
2
1 0
c c +
rmne imobilizat pn la finele ciclului, n
continuare adugndu-se creterile medii de cheltuieli pe faze ( ) C A pn la sfritul ciclului
de fabricaie. Ca urmare, relaia de calcul a coeficientului de corecie devine:
( ) ( )
D C
d D c d d D c d D c D
c c
K
n
i
i
n
-
|
.
|

\
|
A + + A + A + -
+
=

=
1
1
2 1
3
1
2
1 0
...
2

n situaia n care lansarea n fabricaie se face pe loturi de produse, coeficientul de
corecie se calculeaz innd seama c o parte din capitalul plasat n cheltuielile ntregului lot
de produse se recupereaz ncepnd cu finisarea primelor produse din lot i predate la
magazie. Aceasta nseamn c o parte din imobilizrile fcute se recupereaz pentru starea de
producie neterminat nainte de finisarea ntregului lot. Asistm n acest caz, pe de o parte, la
creterea cheltuielilor neuniforme, iar pe de alt parte, la descreterea treptat a lor, care
poate fi uniform sau neuniform. De exemplu, dac cheltuielile de exploatare cresc
neuniform iar lansarea n fabricaie se face n condiiile prezentate mai sus, valoarea
recuperrilor de capital (VR
ec
) este dat de relaia:
VR
ec
=r
1
t
1
+r
2
t
2
++r
n
t
n
unde:
r
1
, r
2
, ... r
n
= capitalul care se recupereaz prin finisarea produselor finite nainte
de expirarea duratei totale a ciclului de fabricaie;
t
1
, t
2
, ... t
n
= timpul din momentul recuperrii capitalului imobilizat n cheltuieli i
pn la sfritul ciclului de fabricaie, exprimat n zile.
Coeficientul de corecie, n acest caz, se va calcula dup relaia:
( )
D C
t r t r t r d
c c
d
c c
d
c c
K
n n n
n n
-
|
.
|

\
|
+ + +
+
+ +
+
+
+
=

...
2
...
2 2
2 2 1 1
1
2
2 1
1
1 0


Aceast reducere a valorii coeficientului de corecie are ca efect direct reducerea
corespunztoare a necesarului de fond de rulment.
n situaia n care producia este de serie i se fabric un sortiment bogat de produse,
coeficientul de corecie se poate calcula numai pentru produsul reprezentativ din fiecare grup
omogen de produse. Aceasta nseamn c producia se mparte pe grupe omogene de produse
n funcie de asemnrile proceselor tehnologice, cu meniunea c nu trebuie s existe
diferene mari ntre duratele de fabricaie ale produselor. Coeficientul de corecie se va calcula
ca i n situaia n care cheltuielile cresc neuniform, iar valoarea lui se va extinde i la celelalte
produse.
Odat calculat coeficientul de corecie n funcie de particularitile pe care le prezint
producia cu proces de fabricaie continuu, se procedeaz la determinarea necesarului fondului
de rulment pentru producia n curs de fabricaie
i pcp
c
NFR dup relaia:
i i
ci
i pcp
K D
T
Q
NFR
c
- - =
sau
i i
z
pcf
K D c NFR
i
ci
- - =

Relaiile de mai sus, cu notaiile cunoscute se refer la produsul i: Pentru calculul
fondului de rulment total
pcfc
NFRT folosim relaia:

( )

=
=
n
i
pcfc pcfc
i NFR NFRT
1


b) Producia cu proces de fabricaie discontinuu constituie o particularitate a activitilor
industriale. Discontinuitatea se explic prin aceea c o nou comand nu poate fi
lansat n fabricaie nainte de finisarea comenzii anterioare.
Aceasta nseamn c nu se poate nfptui o recuperare de capital prin predarea parial
a comenzilor finisate la magazie i, ca atare, plasamentele de capital se fac la nivelul maxim
al costurilor produciei pe care le ocazioneaz un ciclu de fabricaie. Finanarea ncepe cu o
cheltuial iniial i continu cu celelalte cheltuieli pn la costul final, sume acoperite din
capitalul constituit.
n acest context, cheltuiala medie pe durata fabricaiei ajunge s fie egal cu cheltuiala
final care exprim costul produciei. La acest nivel se va constitui necesarul de fond de
rulment
pcfd
NFR . Deci,
Di c NFR zi
pcfdi
- = i ( ) i NFR NFRT
n
i
pcfd pcfd
=
=
1

Dac ntreprinderea cu proces de fabricaie discontinuu dispune de linii tehnologice
care funcioneaz independent, atunci valoarea coeficientului de corecie se calculeaz
asemntor unui proces de producie continuu. Precizez c, n producia cu proces de
fabricaie discontinuu valoarea coeficientului de corecie este egal cu unu, finanarea
fcndu-se la nivelul costului produciei lansat n fabricaie.
Pentru produsele nenominalizate, din grupa diverse, necesarul de fond de rulment se
calculeaz global. n acest sens, pornind de la ideea c tehnologiile de fabricaie ale
produselor n cauz - privind durata ciclului i evoluia cheltuielilor - sunt asemntoare cu
cele ale produselor nominalizate, necesarul fondului de rulment se calculeaz pondernd
raportul dintre producia anual exprimat n costuri la produsele diverse i producia anual
evaluat n costuri la produsele nominalizate cu necesarul de fond de rulment total al
produselor nominalizate.
nsumnd necesarul de fond de rulment calculat pentru produsele nominalizate cu cel
al produselor nenominalizate (diverse) se obine necesarul de fond de rulment total pentru
producia n curs de fabricaie.
3.3.1.3 Dimensionarea stocurilor de produse finite i calculul necesarului de fond de
rulment
Produsele rezultate calitativ din procesele de fabricaie trec sub form de produse
finite n sfera comercializrii, adic n faza de desfacere a ciclului de exploatare. Acestea, n
continuare, sunt destinate, pe de o parte, consumului intern, iar pe de alt parte, vnzrii.
Produsele finite intr n faza de desfacere la costul de fabricaie i vor iei din aceast
faz spre vnzare la costul complet de producie, format din costul de fabricaie la care se
adaug cheltuielile de desfacere i cheltuielile generale de administrare a ntreprinderii.
Existena stocurilor de produse finite n faza de desfacere este cerut de executarea
unor lucrri n vederea pregtirii lor pentru expediere. n acest sens, produsele finite
staioneaz un anumit interval de timp n faza desfacerii, durat determinat de mai multe
nevoi i anume:
durata recepiei n magazie (d
r
); durata sortrii (d
s
);
durata de maturizare (d
m
); durata formrii loturilor pentru expediere
(d
f
);durata etichetrii i ambalrii (d
a
); durata ncrcrii n mijloacele de
transport (d
t
); durata ntocmirii documentelor de expediie (d
e
);
n plus, sunt cazuri cnd recepia se face la beneficiar, mai ales, pentru produse finite
care necesit unele probe de funcionare i care nu se pot transporta n structura funcional a
lor, ci se descompun n elemente componente. De asemenea, este necesar s se in seama i
de munca de triere a comenzilor, obinerea mijloacelor de transport adecvate etc.
nsumnd aceste intervale de timp necesare pregtirii produselor n vederea expedierii,
precum i a altor timpi ce apar n funcie de particularitile tehnologice, se obine durata de
staionare a produsului finit ,,i' (D
i
) pn la livrare. Deci,
D
i
=d
r
+d
s
+d
m
+d
f
+d
a
+d
t
+d
e

n general, mrimea capitalului imobilizat n stocurile destinate vnzrii depinde att
de politica comercial a ntreprinderii ct i de caracterul fabricaiei, respectiv de ritmicitatea
n care produsele ies din fabricaie i se pregtesc pentru expediere clienilor. Practic,
mrimea stocurilor de produse finite aflate n faza desfacerii i implicit a necesarului de fond
de rulment depinde de doi factori:
a) valoarea produselor finite exprimat n cost complet (P
f
);
b) durata de staionare a produselor finite (D
i
).
Pe baza celor doi factori se calculeaz necesarul de fond de rulment pentru produsele
finite (NFR
pf
) dup relaia:

i
fi
pfi
D
T
P
NFR - =
unde:
T = perioada de referin, an (360), trimestru (90);
,,i = se refer la tipul produsului finit.
La ntreprinderile aflate n funciune durata de staionare a lotului n magazie, luat n
calcul, se poate determina ca o medie de staionare a produselor ntr-un interval din anul de
baz, de regul un trimestru, dup formula.
foi
oi
oi
P
T S
D
-
= iar
1
2
...
2
2 1
0

+ + + +
=
t
n io
i
N
S
S S
S
S
unde:
oi D = durata medie de staionare a produsului ,,i n anul precedent;
oi S = stocul mediu al produsului finit ,,i n magazie n anul precedent;
foi
P = valoarea produsului finit ,,i livrat n anul precedent;
io
S = stocul la nceputul intervalului luat n calcul;
S
1
, S
2
, ... S
n
= stocurile decadale din intervalul luat n calcul;
N
t
= numrul termenilor luai n calculul mediei cronologice.
Calculul necesarului de fond de rulment pentru produsele finite nenominalizate se face
folosind acelai raionament ca i cel utilizat n deteminarea necesarului de fond de rulment
pentru producia n curs de fabricaie nenominalizat.
Dac n ntreprindere exist i semifabricate destinate vnzrii, calculul stocului i al
necesarului de fond de rulment se face folosind aceeai metodologie ca i pentru stocurile de
produse finite.

3.3.2 Metoda sintetic de calcul a stocurilor i a necesarului de fond de rulment aferent
lor
Metoda sintetic se caracterizeaz prin stabilirea stocului i a necesarului de finanat
pe total active circulante, eventual cu defalcarea acestora pe elemente.
n practic, metoda global se aplic folosind trei procedee care au la baz:
a) viteza de rotaie a capitalului circulant;
b) corelaia dintre soldul total al activelor circulante i producia exerciiului sau
cifra de afaceri;
c) activele circulante ce revin la 1000 lei producie sau cifr de afaceri.

a) Viteza de rotaie folosit n calculul stocurilor de active circulante se exprim, pe de
o parte, prin coeficientul vitezei de rotaie, iar, pe de alt parte, prin durata unui circuit,
exprimat n zile.
n primul caz, coeficientul vitezei de rotaie (K
vr
) se calculeaz, folosind date din anul
precedent, ca un raport ntre producia exerciiului exprimat n costuri (
0
e
P ) sau cifra de
afaceri i stocul mediu de active circulante (
0
ac S ), potrivit relaiei:

0
0
0
ac
e
vr
S
P
K =
Coeficientul vitezei de rotaie exprim de cte ori s-a rotit capitalul investit n activele
circulante pentru obinerea produciei sau a cifrei de afaceri din anul precedent.
n cel de-al doilea caz, durata unui circuit exprimat n zile (D
z
), se calculeaz ca
raport ntre perioada de referin (T), care este an sau trimestru, i coeficientul vitezei de
rotaie, dup relaia:

0
0
vr
z
K
T
D = sau
0
0
0
e
ac
z
P
T S
D
-
=
Durata unui circuit exprim numrul de zile dintr-un circuit n care capitalul este
imobilizat n active circulante.
Pe baza vitezei de rotaie a capitalului circulant, exprimat prin relaiile de mai sus, se
calculeaz stocul total de active circulante ( )
1
ac
S necesar realizrii produciei sau cifrei de
afaceri previzionate ( )
1
e
P folosind formulele:

0
1
1
vr
e
ac
K
P
S = sau
0
1
1
z
e
ac
D
T
P
S - =
n practic se obinuiete s se determine mrimea vitezei de rotaie a capitalului nu
numai pentru totalul activelor circulante, ci, i pentru formele structurale ale acesteia. Aa de
exemplu, prin relaiile de mai sus se calculeaz viteza de rotaie a capitalului prin valorile de
exploatare i, n continuare, nivelul stocurilor pentru realizarea produciei programate, astfel:

0
0
0
ex
e
VRV
V
P
K = i
0
0
0
e
ex
ZV
P
T V
D =
respectiv,

0
1
1
VRV
e
ex
K
P
V = sau
0
1
1
ZV
e
ex
D
T
P
V =
unde:

0
ex
V = valorile de exploatare din anul precedent;

1
ex
V = valorile de exploatare din anul previzionat;

0
VRV
K = coeficientul vitezei de rotae a capitalului plasat n valorile de exploatare
din anul precedent;

0
ZV
D = durata unui circuit n zile a capitalului imobilizat n valorile de exploatare
din anul precedent.
Viteza de rotaie din anul precedent nu este luat n calcul automat, ci trebuie corectat
n funcie de unii factori care vor influena n anul de previziune asupra accelerrii sau
ncetinirii acestuia, ca efect al schimbrilor produse n aprovizionare, tehnologiile de
fabricaie sau desfacere. Asemenea modificri pot fi cuantificate n formele n care se exprim
i viteza de rotaie. Influennd viteza de rotaie a capitalului circulant cu echivalentul
modificrilor n structurile ciclului de exploatare (E
c
) se obine viteza de rotaie recalculat
( )
zr Vrr
D K ;
c Vr Vrr
E K K =
0
sau
cz z zvr
E D D =
0

Folosind viteza de rotaie recalculat n relaiile de mai sus se nfptuiete o
dimensionare corect a activelor circulante totale sau a valorilor de exploatare dup caz.
n literatura de specialitate
1
pentru a aprecia rezultatele metodelor sintetice fa de cele
obinute prin metoda analitic se propune introducerea unui coeficient de degresivitate a
creterii activelor circulante. Coeficientul este msurabil fie prin ritmul de accelerare a rotaiei
activelor circulante (ritm msurat statistic), fie printr-o mrime dezirabil care s apropie
ntreprinderea analizat de rezultatele concurenei sau de cele medii pe ramur. Luarea n
calcul a acestei degresiviti presupune corectarea necesarului de finanat previzionat cu un
coeficient subunitar egal cu unu minus coeficientul de accelerare a rotaiei capitalului
circulant.
Necesarul de fond de rulment se stabilete la nivelul activelor circulante (NFR
AC
) sau
valorilor de exploatare (NFR
Vex
) dimensionate, dup caz, astfel:

Vrr
e
AC
K
P
NFR
1
= sau
zvr
e
AC
D
T
P
NFR - =
1

respectiv

vrvr
e
vex
K
P
NFR
1
= sau
zvvr
e
vex
D
T
P
NFR - =
1


1
Stancu I, Gestiunea financiar a agenilor economici, Editura Economic, Bucureti 1994, p. 218
b) Prin procedeul bazat pe corelaia dintre soldul total al activelor circulante i
producia exerciiului sau cifra de afaceri, se poate calcula necesarul total de active circulante
n anul de referin ( )
1
ac
S , respectiv necesarul de finanat ( )
AC
NFR , astfel:
K S S ac
ac
- =
0
1
; unde K=
0
1
e
e
P
P
; iar
1
ac AC
S NFR =
n care:
K = coeficientul de cretere sau descretere a produciei n anul de referin (de plan);
c) Activele circulante ce revin la 1000 lei producie sau cifr de afaceri reprezint o
proporie specific anului precedent. Pentru ca aceast proporie s fie reprezentativ, din
totalul activelor circulante luate n calcul se scad cele fr micare sau supraevaluate. Relaia
de calcul este:

1000
0
1
1
p P
S
e
ac
-
=
unde:
p
0
= ponderea activelor circulante la 1000 lei producie din anul precedent,
calculat dup relaia:
1000
0
0
0
e
acf ac
P
S S
p

=
Necesarul de fond de rulment se stabilete la nivelul activelor circulante dimensionate
pentru anul de previziune. n continuare, necesarul de fond de rulment pentru activele
circulante poate fi defalcat pe elementele structurale acestora pe baza ponderii avut n totalul
activelor circulante din anul precedent.
3.5.Valorile realizabile pe termen scurt
ntreprinderile, pentru realizarea ciclului de exploatare impun investiii pe termen scurt
nu numai n formarea stocurilor ce compun valorile de exploatare, ci i n finanarea valorilor
realizabile pe termen scurt. Acestea se caracterizeaz prin faptul c au un grad ridicat de
lichiditate i, ca atare, se pot transforma rapid n lichiditi.
Plasamentele de capital n valorile realizabile pe termen scurt au scopul de a asigura ,
pe de o parte, vnzarea bunurilor i serviciilor ct mai profitabil, iar pe de alt parte,
fructificarea eficient a lichiditilor disponibile temporar.
innd seama de particularitile valorilor realizabile pe termen scurt le putem n:
1. creanele ntreprinderii asupra terilor
2. titluri de plasament
3.5.1 Creanele ntreprinderii i evaluarea necesarului de fond de rulment pentru produsele
expediate
Produsele expediate sunt acele bunuri trecute din faza de comercializare (desfacere) n
faza de decontare a ciclului de exploatare. n aceast faz de decontare se produce transferul
de proprietate i se ncaseaz valoarea produselor expediate.
Mrimea capitalului imobilizat n produsele expediate depinde, cu prioritate, de
politica comercial a ntreprinderii, dar, n acelai timp i de ritmicitatea n care produsele se
pregtesc pentru livrare. Practic, necesarul de fond de rulment pentru produsele expediate este
determinat de creditul comercial i depinde de:
- valoarea produselor expediate exprimate n costuri de producie
e
d
P ;
- durata medie de decontare (ncasare) a clienilor (D
d
)
n aceste condiii, relaia de calcul a necesarului de fond de rulment pentru produsul
,,i expediat (NFR
pdi
) este:

i
ei
d
d
pdi
D
T
P
NFR - =
Durata medie de decontare a clienilor se calculeaz n funcie de mrimea creanelor
i a cifrei de afaceri aferent perioadei de referin (an, trimestru) dup relaia:
360
afaceri de Cifra
Creante
D
d
- = (sau 90)
Acest necesar al fondului de rulment reprezint investiia de capital pentru constituirea
soldului de credite clieni. n final, nsumnd necesarul de fond de rulment pentru cele trei
categorii de stocuri precum i cel al clienilor i a altor active circulante se obine necesarul de
fond de rulment total care urmeaz s fie finanat din capitalurile create.
3.5.2 Titlurile de plasament
3.5.2.1 Raiunea plasamentelor de capital n titluri de valoare i structura lor
ntreprinderile, din activitatea curent, pot realiza temporar excedente de trezorerie.
Asemenea capitaluri disponibile urmeaz s fie fructificate pe termen scurt ct mai profitabil
pentru a justifica meninerea n circuit a capitalului n cauz.
O cale principal de fructificare a acestui capital, temporar disponibil, o constituie
plasamentele n titlurile de valoare, care se pot realiza pe piaa financiar. Asemenea tranzacii
fcute de ntreprindere pe piaa financiar au drept scop de a realiza o rat a profitului cel
puin egal cu rata rentabilitii concurentului.
Plasamentele pe termen scurt n titluri de valoare sunt considerate, n exclusivitate,
investiii financiare i, ca atare, ele difer fa de plasamentele capitalului n finanarea
curent a ciclului de exploatare. n acest sens, investiiile n titluri de plasament presupun
inginerii financiare care cer pricepere i iscusina, pe de o parte, n alegerea momentului
efecturii plasamentelor iar, pe de alt parte, n cel al lichidrii acestora, tiind c pe piaa
financiar se produc schimbri rapide. Alegerea momentului efecturii tranzaciilor pe piaa
financiar trebuie s fie fcut atunci cnd se poate obine o rat a rentabilitii ct mai mare i,
respectiv, exist posibilitatea transformrii rapide a titlurilor n lichiditi.
Practica de pe piaa financiar a demonstrat c titlurile foarte rentabile sunt n acelai
timp i foarte riscante. Pentru a elimina riscul pierderii de capital, ntreprinderea trebuie s
decid formarea unei structuri din titluri de valoare care se concretizeaz n portofoliu.
Portofoliul este constituit din totalitatea titlurilor de valoare de care dispune o
ntreprindere, la un moment dat, concretizat n aciuni, obligaiuni sau titluri derivate,
achiziionate prin investiii financiare. Fiind o totalitate de titluri de valoare, fiecare avnd
caracteristici specifice, portofoliul presupune i o anumit structur.
Gestiunea portofoliului are ca obiectiv stabilirea unei structuri
Practic, pentru ntreprinderi este mai rentabil s investeasc prin investitori
instituionali datorit experienei acestora i puterii financiare mari de care dispun.
Pentru efectuarea de plasamente n titluri de valoare ntreprinderea trebuie s
foloseasc toate informaiile posibile, unele exprimate n indicatori de eficien, astfel nct s
poat alege structura de portofoliu cea mai rentabil.
Trezoreria mijloc de exprimare a activitii financiare curente
ntre activitile financiare desfurate la nivelul ntreprinderii se nscrie i
problematica trezoreriei, adic a resurselor care se degaj din activitile desfurate i
asigurarea echilibrului dintre ncasri i pli printr-o gestiune eficient.
Prin intermediul trezoreriei fiecare ntreprindere i evalueaz nevoile de capital, dup
structura modului de folosin, n plasamente stabile i plasamente ciclice. n acelai timp,
potrivit evalurii nevoilor de capital, se determin izvorul resurselor de finanare, prin care se
obine capitalul, i n acest fel se realizeaz echilibrul dintre nevoile de finanare i capitalurile
procurate cu costuri convenabile.
Pentru efectuarea cheltuielilor legate de cele dou tipuri de plasamente, pe termen lung
i pe termen scurt, se realizeaz un ir continuu de pli din cont iar refacerea capitalurilor
avansate sau consumate se face prin ncasrile n cont ca urmare a vnzrii bunurilor. Prin
faptul c, zilnic, ntre ncasrile i plile efectuate nu exist egalitate, trezoreria este aceea
care iniiaz modalitile de echilibru. De aceea, apreciem c echilibrarea bugetului trezoreriei
este o activitate complex, influenat de toate activitile care se desfoar ntr-o
ntreprindere.
Trezoreria sintetizeaz rezultatele modului de realizare a activitilor i cerinele
nfptuirii echilibrului financiar. ntreprinderea care ncheie exerciiul perioadei cu un profit
nu nseamn c are i o trezorerie pozitiv, adic disponibiliti n conturile bancare i n cas.
Aceasta, tocmai ca urmare a decalajului dintre nregistrarea n contabilitate a veniturilor i a
cheltuielilor i scadena lor ca ncasri i pli. Decalajul dintre ncasri i pli poate s fie
esenial n asigurarea capacitii de plat i a echilibrului financiar al ntreprinderii.
n situaia n care plile fcute nu se recupereaz din ncasrile obinute, ca urmare a
decalajelor existente, ntreprinderea intr ntr-o stare de dezechilibru. Treptat ea nu mai poate
face fa plilor curente, datoriile restante se acumuleaz, iar lipsa de lichiditi va conduce,
n final, la faliment.
Eliminarea acestor stri de dezechilibre se face prin gestiunea trezoreriei care
restabilete echilibrul de folosin a capitalului sub forma corespondenei dintre suma
capitalurilor avansate n circuit, pe de o parte i suma capitalurilor recuperate din circuit, pe
de alt parte. O asemenea form a echilibrului financiar se exteriorizeaz prin gradul de
solvabilitate al ntreprinderii.
Solvabilitatea exprim capacitatea ntreprinderii de a plti la scaden datoriile fa de
creditorii si, evideniat tocmai la punctul de intersecie dintre curba ncasrilor i cea a
plilor. Trezoreria, prin metode adecvate, are sarcina de a asigura echilibrul dintre intrrile i
ieirile de resurse financiare care s consolideze gradul ridicat de solvabilitate.
Fa de cele prezentate, putem defini trezoreria ca fiind totalitatea activitilor
financiare specifice managementului fluxurilor de intrare i ieire de moned, de administrare
a lichiditilor i a creditelor pe termen scurt.
Fluxurile ieirilor de disponibiliti pentru plata furnizorilor de orice fel sunt cerute de
exploatare i privesc aprovizionrile cu materiale consumabile, care se planific n corelaie
cu stocurile necesare produciei sau n funcie de programul comercializrii bunurilor.
Plile ctre furnizorii de orice fel au la baz recepionarea valorilor materiale sau a
serviciilor prestate de teri i, ca urmare, momentul plii este stabilit n funcie de data
recepiei i de perioada necesar ntocmirii documentelor de plat cerute de operaiunile
bancare, la care se adaug, dac este cazul, durata creditului de furnizor obinut. Practic,
scadenarea la plat a acestor aprovizionri se face n mod similar cu previziunea ealonrii
ncasrilor.
Fluxurile de ieire privind plata salariilor i a sumelor asimilate lor, considerate pli
care au un caracter continuu, se previzioneaz n funcie de politica ntreprinderii fa de
salariai, n contextul obiectivelor financiare urmrite. Plata salariilor fcndu-se la termene
fixe, previziunea plilor nu prezint dificulti.
Fluxurile de ieire pentru onorarea obligaiilor de plat fa de bugetul de stat i
bugetul asigurrilor sociale sunt permanente i privesc impozitele i taxele precum i
contribuiile la asigurrile sociale (CAS, ajutorul de omaj, contribuia la casa de asigurri de
sntate, s.a.). Asemenea pli avnd termene fixe de plat, de regul lunar , mrimea plilor
se determin n funcie de veniturile sau profilul ntreprinderii, nivelul salariilor sau alte
uniti de raportare.
Fluxurile de ieire ocazionate de rambursarea ratelor scadente la credite i plata
dobnzilor aferente lor, se previzioneaz ocazional innd seama de scadenarul de rambursare
a creditelor i termenele de plat a dobnzilor consemnate n contractele de credite.
Alte fluxuri de ieire, se refer la cele ocazionale i privesc plata dividentelor, unele
pli n afara exploatrii s.a. Previziunea acestor pli se face n funcie de veniturile care le-a
ocazionat.
Pentru fundamentarea analitic a mrimii fiecrui fel de flux n parte se pot utiliza
diferite modele statistico-matematice, cu un grad mare de complexitate, care permit
elaborarea unei mulimi de variante, ca apoi, n funcie de mprejurri, s se decid asupra
celei mai potrivite.
1.2. Excedentul i deficitul de trezorerie
Dup ncheierea operaiunilor de previziune a ncasrilor i a plilor din fiecare lun a
anului, se trece la compararea celor dou categorii de fluxuri, dup ce, n prealabil, la
ncasrile primei luni se adaug soldul favorabil din conturile de disponibiliti. Comparnd
cele dou pri ncasrile cu plile aferente fiecrei perioade poate rezulta fie un excedent,
fie un deficit, de trezorerie, solduri finale asupra crora trebuie s se aplice tehnici de gestiune
adecvate.
n cazul n care rezult excedent de trezorerie, se procedeaz la tratarea acestuia pe
mai multe etape. Mai nti se cerceteaz proveniena excedentului. Acesta poate proveni fie
dintr-un fond de rulment permanent supradimensionat prin contractarea de datorii financiare
fr o folosire imediat, fie dintr-o nevoie de fond de rulment mai mic, determinat de o
scaden a plilor mult mai mare dect cea a ncasrilor cum este cazul ntreprinderilor
specializate n comerul cu amnuntul.
n prima situaie se pune problema comparaiei ntre costul datoriilor financiare i
randamentul plasamentelor pe termen scurt , dei, n principiu, cele dou tipuri de operaiuni
nu sunt comparabile. Practica a demonstrat c nu se fac atrageri de capital pe termen lung
pentru a fi plasate , ulterior, pe termen scurt.
n cea de a doua situaie, mai des ntlnit, se urmrete un plasament de trezorerie ct
mai rentabil, cu risc mai puin probabil i cu grad de lichiditate mare .Trezoreria net, (TN)
care exprim excedentul se mai calculeaz i ca diferen ntre fondul de rulment permanent
(FRP
m
), mai mare, i necesarul de fond de rulment (NFR), mai mic, dup relaia:
TN = FRP
m
NFR.
Pentru optimizarea plasamentelor fcute din excedentul de trezorerie, managerul
financiar trebuie s ia n considerare toate condiiile pe care le asigur piaa financiar. n
acest sens, excedentul de trezorerie se poate fructifica prin:
- plasamente monetare nenegociabile, concretizate n depozite la
termen, operaiuni de rscumprare, bonuri de cas etc. n asemenea situaii,
contractele de plasament nu pot fi vndute prin scontare, andosare sau s fac
obiectul negocierilor la burs;
- plasamente monetare negociabile, concretizate n certificate de
depozit, bilete de trezorerie, bonuri de tezaur, titluri care pot face obiectul
negocierilor pe piaa financiar;
- plasamente financiare concretizate n aciuni, obligaiuni, rente
, etc.
Excedentul de trezorerie plasat pe un termen mai lung devine mai rentabil dar mai
puin lichid. Practica financiar a demonstrat c achiziionarea unor titluri emise de societi
comerciale cu o poziie foarte bun pe piaa bursier constituie varianta cu cele mai mari
anse de a optimiza plasamentele de trezorerie .
n cazul n care din comparaia ncasrilor cu plile perioadei rezult un deficit de
trezorerie, tratamentul acestuia presupune o activitate n dou etape. Astfel, n prima etap se
acioneaz n direcia diminurii deficitului prin msuri adecvate cum ar fi : solicitarea
ncasrii n avans a unor bunuri vndute; reducerea volumului i duratei creditului comercial
acordat clienilor fr a modifica politica vnzrilor; iniierea de demersuri pe lng furnizori
n vederea obinerii unor credite comerciale pentru intervale de timp mai lungi; vnzarea unor
active care depesc necesitile reale; renunarea pentru moment la efectuarea unor cheltuieli
sau pli care nu au legtur direct cu activitatea de exploatare.
n etapa a doua, tratamentul deficitului se ndreapt spre aciuni ce iau n calcul costul
i avantajele obinute. Astfel de aciuni sunt ndreptate spre: scontarea portofoliului de efecte
comerciale deinute n perioada respectiv; valorificarea pe piaa secundar a unor titluri de
valori imobiliare; contractarea de credite bancare pe termen scurt, cunoscute sub denumirea
de credite de trezorerie. Decizia n echilibrarea trezoreriei se ia n urma unor calcule
laborioase efectuate n spectrul fiecrei variante.
Previziunea profitului
Previziunea profitului constituie o seciune important a previziunii financiare i, n
acelai timp, un prilej de analiz a activitilor desfurate n ntreprindere pentru mobilizarea
factorilor de cretere a eficienei economice. Dimensionarea mrimii profitului de realizat este
cerut att de ntreprindere ct i de ctre stat, ca autoritate public.
ntreprinderea i dimensioneaz profitul pe fiecare aciune n parte ct i pe ntreaga
activitate, pentru a calcula nivelul rentabilitii. Pe baza rentabilitilor calculate se motiveaz
activitile desfurate i se formuleaz obiective n sfera repartizrii profitului, cu precdere
n politica dividendelor. Statul, n calitate de autoritate public, este interesat de cunoaterea
mrimii profitului ntreprinderilor pentru a evalua impozitul pe profit, care reprezint unul din
veniturile principale ale bugetului de stat.
n activitatea de previziune a profitului se folosesc mai multe modaliti cum ar fi:
a) pragul de rentabilitate;
b) analiza marginal;
c) metoda indirect.
2.1.1. Pragul de rentabilitate
Pragul de rentabilitate exprim relaia dintre nivelul cheltuielilor i volumul
vnzrilor. n acest sens, cheltuielile totale de exploatare se grupeaz n: cheltuieli fixe i
cheltuieli variabile.
n practic, pragul de rentabilitate care indic volumul vnzrilor la nivelul cruia
ntreprinderea obine profit se calculeaz sub forma:
pragului de rentabilitate zero;
pragului de rentabilitate sperat.
Pragul de rentabilitate zero sau punctul mort, este dat de acel volum al produciei,
respectiv al vnzrilor, la nivelul cruia se recupereaz n totalitate cheltuielile efectuate, fr
a se obine nc profit. Cunoaterea acestui punct critic prezint importan pentru
ntreprindere ntruct nerealizarea produciei i a vnzrilor stabilite va conduce la pierderi .
Cu alte cuvinte, pragul de rentabilitate zero constituie limita sub care nu se poate cdea dect
cu riscul falimentului.
Pragul de rentabilitate zero se calculeaz pornind de la relaia:
V M r M
C Q CF P Q + = , de unde:
V r
M
C P
CF
Q

=

n care:
M
Q = volumul fizic al produciei (vnzrilor);

r
P = preul de vnzare pe unitate de produs;
CF = cheltuielile fixe totale;

V
C = cheltuieli variabile pe unitatea de produs.
Din relaia de mai sus deducem doi factori liniari de determinare al pragului de
rentabilitate i anume: mrimea cheltuielilor fixe i diferena dintre preul de vnzare unitar i
cheltuielile variabile pe unitatea de produs, respectiv, marja asupra cheltuielilor variabile. n
situaia n care cresc cheltuielile fixe ori se reduce diferena dintre preul de vnzare i
cheltuielile variabile unitare, atunci pragul de rentabilitate va fi mai mare i invers.
Dac ntreprinderea are n fabricaie mai multe produse
2
, cazuri preponderente, atunci
se ia n calculul pragului de rentabilitate cifra de afaceri (CA) i nu volumul fizic al
produselor. n asemenea situaii ne intereseaz acea sum a ncasrilor, la nivelul creia
ntreprinderea i va acoperi cheltuielile totale, fr a obine profit.
Pentru calculul cifrei de afaceri care exprim pragul de rentabilitate zero ( )
M
CA sau
punctul critic, se pleac de la relaia:
Q C CF CA
V M
+ =
tiind c, la nivelul ntreprinderii, cheltuielile variabile dein o proporie relativ
constant n cheltuielile totale, deci implicit i n cifra de afaceri (vnzri), relaia de mai sus
se poate scrie astfel:

M
V
M
CA
CA
Q C
CF CA + =
n care:
raportul
CA
Q C
V
reprezint o constant. Ecuaia de mai sus se poate scrie:
CF CA
CA
Q C
CA
M
V
M
=

2
Giurgiu A, Finanele firmei, Presa Universitar Clujean, 2000 p. 220
CF
CA
Q C
CA
V
M
= |
.
|

\
|
1
de unde:

CA
Q C
CF
CA
V
M

=
1

Potrivit relaiei, cifra de afaceri aferent punctului critic sau pragului de rentabilitate
zero este egal cu raportul care are la numrtor cheltuieli fixe cuprinse n cifra de afaceri, iar
la numitor, diferena dintre unitate i ponderea cheltuielilor variabile n cifra de afaceri.
Pragul de rentabilitate sperat se calculeaz n funcie de nivelul ratei rentabilitii
economice, care satisface cel mai bine interesele ntreprinderii. n acest context, profitul vizat
sau propus a se obine constituie o mrime calculat n funcie de capitalul avansat n circuitul
activitilor i rata randamentului activelor (rentabilitii economice). Informaiile cu privire la
capitalul avansat n circuitul ntreprinderii se obin din bilan i anexele sale iar rata
randamentului activelor se apreciaz n funcie de obiectivele propuse.
Pragul de rentabilitate sperat ( )
s
Q n situaia n care se fabric un sigur produs
(producie simpl) se calculeaz dup relaia:

v r
p
s
C P
S CF
Q

+
=
n care:
p
S = suma profitului anual aferent ratei randamentului vizat;
Profitul sperat a se obine se calculeaz n funcie de rata randamentului activelor ( )
a
R
i totalul activelor ( )

A participante n procesul de activitate, pornind de la formula:


=
A
S
R
p
a
, unde

+ =
c i
A A A
iar,

= A R S
a p

n care:
i
A = activele imobilizate;
c
A = activele circulante.
n situaia unei activiti complexe (cu mai multe produse) pragul de rentabilitate vizat
( )
s
CA se calculeaz n funcie de cifra de afaceri, dup relaia:

CA
Q C
S CF
CA
v
p
S

+
=
1

nseamn c, cifra de afaceri aferent pragului de rentabilitate sperat este dat de
raportul care are la numrtor suma dintre cheltuielile fixe i mrimea profitului anual
previzionat, iar la numitor diferena dintre unitate i ponderea cheltuielilor variabile n cifra de
afaceri.
Pragul de rentabilitate ca instrument de previziune a profitului se folosete n situaii
cnd:
se iau decizii privind fabricarea unui nou produs;
se ntreprind studii asupra efectelor creterii economice prin expansiunea
ntreprinderii, care presupun schimbri n structura cheltuielilor fixe i a celor variabile odat
cu creterea volumului vnzrilor;
se analizeaz proiectele de modernizare tiind c acestea conduc la scderea
cheltuielilor variabile, de regul cele cu salariile, i creterea cheltuielilor fixe.
Folosirea pragului de rentabilitate n previziunea profitului presupune i anumite
limite legate de: folosirea unui pre de vnzare fix; cheltuielile variabile constante pentru orice
nivel al produciei i vnzrilor; necesitatea schimbrilor n structura i mrimea cheltuielilor
fixe totale etc.
2.1.2 Analiza marginal
Analiza marginal constituie o modalitate de apreciere a efectului variaiei costurilor i
a preurilor asupra profitului.
Din prezentarea pragului de rentabilitate am constatat c acesta indic volumul
vnzrilor la nivelul crora se poate obine profitul dorit. ns, acest profit nu reprezint, n
acelai timp, i profitul optim care s-ar obine n condiiile date de exploatare, deoarece
nivelul lui este ales n funcie de rata rentabilitii concurenei i a capitalului avansat.
Previziunea unui profit optim se poate nfptui n urma efecturii unei analize
marginale. Analiza marginal se bazeaz pe evoluia diferit a componentelor cheltuielilor de
exploatare i pe relaia acestora cu producia obinut i vndut. Practic, analiza marginal se
desfoar, pe de o parte, asupra tendinei costului marginal, iar pe de alt parte, asupra
evoluiei preurilor.
Costul marginal este dat de modificarea cheltuielilor de exploatare determinat de
variaia cu o unitate a produciei, ceea ce exprim costul adiional care permite obinerea unei
uniti suplimentare de produs. n acest context, costul marginal presupune doar cheltuieli
suplimentare care privesc numai sporul de producie, adic creterea cheltuielilor totale
antrenate de realizarea ultimei uniti de producie.
Costul marginal ( ) CM se determin prin calculul diferenial al modificrii
cheltuielilor n funcie de variaia produciei, dup relaia:

0 1
0 1
Q Q
CH CH
C
T T
M

=
n care:
0
T
CH = cheltuielile totale aferente produciei iniiale;

1
T
CH = cheltuielile totale aferente produciei sporite;

0
Q = producia fizic iniial;

1
Q = producia fizic la nivelul sporit.
n principiu, determinarea costului marginal ine seama de clasificarea cheltuielilor n
fixe i variabile care se face n funcie de variaia sau nonvariaia acestor cheltuieli pe durata
unui ciclu de exploatare, la mrimi diferite ale vnzrilor. Cu ct vnzrile vor fi mai mari, cu
att cheltuielile fixe pe unitatea de produs vor fi mai mici. Cheltuielile variabile, n schimb,
considerate constante pe unitatea de produs, vor fi ca mrime total, proporional mai mari
pentru creterile superioare ale produciei.
Dar, cheltuielile fixe programate pentru obinerea unui volum iniial de produse sunt
incluse deja n cheltuielile de exploatare i recuperabile prin vnzarea acestor produse. Ca
atare, produsele suplimentare obinute peste cele iniiale nu mai ocazioneaz i alte cheltuieli
fixe. n plus, practica a demonstrat c chiar i unele componente ale cheltuielilor variabile (de
exemplu: salariile sau normele de consum tehnologice cu perisabilitile respective) nu
oscileaz strict proporional cu variaia produselor fabricate suplimentar ntr-un anumit
interval. n acest sens, pe baza analizei marginale se identific un cost variabil minim n
contextul costului total minim. Dup atingerea punctului minim, aferent unor nivele diferite
ale produciei, toate costurile unitare ncep s creasc, moment n care trebuie sistat creterea
produciei deoarece profitul ncepe s scad treptat, pn la intrarea n zona pierderilor.
nseamn c, teoria costului marginal are la baz variabilitatea raportului dintre
cheltuielile de exploatare i producie, cu precdere dintre cheltuielile variabile totale i
producie. n analiza marginal trebuie s se aib n vedere i criteriile profitului maxim care
depinde nu numai de costuri ci i de pre. Acesta din urm depinde de raportul dintre cerere i
ofert.
Pe msura creterii ofertei preul tinde s scad i, n consecin, profitul va scdea
gradual ca urmare a reducerii diferenei dintre pre i cost, ajungnd s nregistreze valori
negative. Profitul va fi maxim atunci cnd costul marginal al unei anumite variaii a produciei
va ajunge egal cu preul de vnzare unitar. n intervalul de variaie n care preul de vnzare
va fi mai mare dect costul marginal, ntreprinztorul va avea interesul s creasc producia
pn cnd acestea vor ajunge la egalitate. Profitul va deveni descresctor dup trecerea
punctului de maxim, respectiv pe intervalul de variaie n care costul marginal este superior
preului de vnzare unitar. Profitul scade, ntruct cheltuielile ocazionate de ultimele uniti de
producie sunt superioare preului de vnzare.
n cazul n care preul unitar de vnzare scade, pe msur ce volumul vnzrilor crete,
profitul maxim se obine la acel nivel al vnzrilor pentru care costul marginal este egal cu
preul de vnzare marginal.
2.2. Rezultatele exerciiului financiar
Veniturile i cheltuielile sunt generate, n prezent, de trei domenii de activitate i
anume: activitatea de exploatare, considerat activitate de baz; activitatea financiar; i
activitatea extraordinar. Rezultatele obinute din aceste activiti se concretizeaz n profit
sau pierdere.
La nivelul ntreprinderii, dac bilanul contabil exprim starea patrimonial la
ncheierea exerciiului atunci, contul de profit i pierdere ca situaie financiar reflect modul
cum s-a ajuns la acest rezultat final i mulimea fluxurilor de venituri i cheltuieli care au
condus la rezultatele finale. Un venit, sau o cheltuial, vor fi recunoscute dac au fost
realizate n perioada respectiv de raportare i au generat creteri, respectiv descreteri ale
profitului, fiind estimate rezonabil.
n contul de profit i pierdere sunt grupate fluxurile de venituri i cheltuieli pe cele trei
domenii de activitate oferind, prin aceast grupare, posibilitatea determinrii:
rezultatului din exploatare: exprimat prin profit sau pierdere;
rezultatului financiar: msurat prin profit sau pierdere;
rezultatului extraordinar: definit prin profit sau pierdere.
nsumnd rezultatul din exploatare cu cel financiar (respectnd sensul economic) se
obine rezultatul curent. n continuare, dac influenm rezultatul curent cu rezultatul
extraordinar, se determin rezultatul brut al exerciiului, adic profitul brut sau pierderea
brut. Rezultatul brut al exerciiului se poate calcula i ca diferen ntre veniturile totale i
cheltuielile efectuate pentru realizarea acestora.
n vederea determinrii impozitului pe profit se calculeaz profitul impozabil, care
constituie baza de calcul al impozitului. n acest sens, profitul impozabil se calculeaz prin
scderea din profitul brut a veniturilor neimpozabile i adugarea cheltuielilor nedeductibile
fiscal.
n contextul legislaiei
3
sunt considerate venituri neimpozabile:
a) dividendele primite de ctre o persoan juridic romn de la o alt persoan
juridic romn;
b) diferenele favorabile de valoare ale titlurilor de participare nregistrate ca urmare a
ncorporrii rezervelor, a beneficiilor sau a primelor de emisiune ori prin compensarea unor
creane la societatea la care se dein participaiile;
c) venituri rezultate din anularea datoriilor care au fost considerate cheltuieli
nedeductibile, precum i din anularea provizioanelor pentru care nu s-a acordat deducere, sau
a veniturilor realizate din recuperarea unor cheltuieli nedeductibile;
d) alte venituri neimpozabile.
n sfera cheltuielilor nedeductibile intr: cheltuieli proprii ale contribuabilului cu
impozitul pe profitul datorat, inclusiv diferenele din anii precedeni; amenzile, confiscrile,
majorrile de ntrziere i penalitile de ntrziere datorate statului, altele dect cele
prevzute n contractele comerciale; suma cheltuielilor cu indemnizaia de deplasare acordat
salariailor, pentru deplasare n ar i strintate, care depete de 2,5 ori nivelul legal
stabilit pentru instituiile publice; sumele utilizate pentru constituirea provizioanelor peste
limitele stabilite prin hotrre de Guvern ; suma cheltuielilor sociale care depesc limitele
considerate deductibile, conform legii anuale a bugetului de stat; alte cheltuieli.
La calculul profitului impozabil, cheltuielile sunt deductibile numai dac sunt aferente
veniturilor impozabile. n acest context, sunt deductibile sumele utilizate pentru constituirea
sau majorarea rezervelor i a provizioanelor, dup cum urmeaz:
rezerva, n limita a 5% din profitul contabil pn la concurena sumei ce reprezint a
cincea parte din capitalul social subscris i vrsat (Legea 31/1990);
provizioanele obligatorii constituite potrivit normelor BNR, n cazul bncilor i
cooperativelor de credit autorizate, inclusiv fondurile de garantare;
rezervele tehnice calculate de ctre societile de asigurare i reasigurare.
De asemenea, sunt deductibile la calculul profitului impozabil:
a) cheltuielile de sponsorizare i/sau mecenat, efectuate n limita de 5% aplicat asupra
diferenei dintre totalul veniturilor i totalul cheltuielilor, inclusiv accizele, mai puin

3
*** Lege privind impozitul pe profit, nr. 414, publicat n Monitorul Oficial, Partea I, nr 456 din 27 iulie
2002
*** Hotrre a Guvernului Romniei nr 859 pentru aplicarea instruciunilor privind metodologia de
calcul a impozitului pe profit, n Monitorul Oficial, Partea I nr. 640/ 29 aug 2002

cheltuiala cu impozitul pe profit i cheltuielile cu sponzorizarea i / sau mecenatul; b)
perisabilitile, n limitele normelor legale;c) alte cheltuieli.
Probleme privind deductibilitatea cheltuielilor se ridic i n cazul amortismentului
activelor imobilizate. Astfel, contribuabilii care investesc n active imobilizate, i/sau n
brevete de investiii amortizabile i care nu au optat pentru regimul de amortizare accelerat
pot deduce cheltuieli suplimentare din amortisment, reprezentnd 20% din valoarea de intrare
a acestora. Deducerea suplimentar din amortisment se acord la data punerii n funciune a
activului imobilizat.
n cazul leasingului operaional utilizatorul deduce chiria, iar a leasingului financiar,
utilizatorul deduce dobnda.
innd seama de precizrile fcute mai sus se calculeaz profitul impozabil (PI), dup
relaia: CDF VNI CND PB PI + =
n care: PB = profitul brut; CND = cheltuielile nedeductibile fiscal;
VNI = venituri neimpozabile;CDF = cheltuieli deductibile fiscal.
n cazul n care rezultatul exerciiului l constituie pierderile, acestea se recupereaz
din profiturile impozabile n urmtorii 5 ani consecutivi. Aplicnd asupra profitului impozabil
cota de impozit pe profit de 25% (cu excepiile prevzute de lege) se obine impozitul pe
profit . Prin deducerea impozitului pe profit din profitul impozabil se obine profitul net, care
urmeaz s fie repartizat pe destinaii. Plata impozitului pe profit se face trimestrial.
De la calculul impozitului pe profit fac excepie microntreprinderile, care potrivit legislaiei
4

calculeaz i pltesc un impozit de 1,5% asupra veniturilor obinute din orice surs.












4
Ordonana de Guvern 24/26.07.2001 privind impunerea microntreprinderilor, publicat n Monitorul
Oficial, Partea I, 472/2001
Glosar
IAS International Accounting Standards (Standarde Internaionale de Contabilitate), sunt
standardele emise de IASC pn n anul 2001
IASB International Accounting Standards Board (Bordul pentru Standarde Internaionale
de Contabilitate) este succesorul IASC din aprilie 2001, avnd ca scop emiterea de Standarde
Internaionale de Raportare Financiar (IFRS)
IASC International Accounting Standards Committee (Comitetul Internaional pentru
Standarde Contabile), organism fondat n iunie 1973 avnd ca scop emiterea de standarde
internaionale de contabilitate. A fost nlocuit n aprilie 2001 de IASB.
IFRS International Financial Reporting Standards (Standarde internaionale de raportare
financiar), sunt standardele emise de IASB ncepnd cu anul 2001. IAS coexist cu IFRS
pn n momentul n care se emit i intr n vigoare noi IFRS uri care le vor nlocui.
Raportri financiare documentaie sau informri prezentate proprietarilor, publicului sau
echipelor managerial ale unei entiti economice privind ntreprinderea, cuprinznd informaii
cu character financiar
Situaii financiare set de raportri financiare care trebuie s includ obligatoriu
PT Proces tehnologic
ISO
SR EN ISO 23758 : 2005 -