3/24/10

Piaa nanciar internaional

Pe piaa nanciar internaionala se ntalnesc posesorii de

active cu utilizatorii de active, din diferite ri sau din aceeai ar, pentru a tranzaciona valute. Piaa nanciar internaional nu este supus restriciilor nanciare ale rii n care este plasat dar respect indicaiile organismelor nanciare internaionale. Pe aceste piee s-au acumulat fonduri importante ceea ce a condus la apariia marilor instituii de credit: Banca Mondil, Banca Reglemetelor Internaionle, Fondul Monetar Internaional. Principalele piee nanciare internaionale sunt: New York, Londra, Paris, Frankfurt, Zurich, Amsterdam, Milano, Tokyo.

3/24/10

cont.
Pentru ca o pia nanciar s funcioneze ca pia anciar

internaional trebuie s:

n cadrul pieelor nanciare internaionale sunt foarte importante

relaxrii supravegherii i controlului asupra tranzaciilor dintre clieni stimularea investiiilor i creterea ecienei pieei; apariiei instrumentelor de plat derivate i complexe; electronizrii trazaciilor n burs; dezvoltrii mijloacelor de transmitere a ordinelor i a informaiilor n negocieri.

existe importante capaciti de nanare; existe o moned stabil; existe relaii permanente cu diversi corespondeni din lume; aib posibilitatea convertirii si transferrii valutelor; e apreciat i credibil pentru organismele nanciare internaionale.

pieele de capital. Dezvoltarea i creterea importanei burselor de valori s-a datorat:

Dezvoltarea a avut ca efect neasteptat apariia unor piee

internaionale uctuante i chiar a unor cderi ale burselor.

Finanarea internaional
Prin nanare se nelege punerea la dispoziia unei

instituii a unor fonduri pe termen lung, necesare realizrii de ctre beneciar a unor obiective economice importante care depesc posibilitile nanciare proprii.

Finanarea: se ramburseaz indirect prin exploatarea investiiei; poate neramburabil - sub forma unor ajutoare sau asisten nanciar; poate deveni mprumut pe termen lung garantat de instituii nanciare internaionale.

3/24/10

Finanarea cont.
Finanarea internaional se prezint: prin cumprarea de valori mobiliare, aciuni i obligaiuni emise de solicitantul de fonduri; prin acordarea de mprumuturi pe termen lung garantate cu obligaiuni, titluri de stat, bonuri de tezaur; prin acordarea de mprumuturi ipotecare; prin transferuri de valori mobiliare straine pentru creterea capitalului social al solicitantului. Operaiunile de nanare trec prin urmtoarele stadii: se ntreprin de cadrul instituional al pieei nanciare aciuni de acumulare de fonduri pe pieele naionale; se evalueaz pe plan internaional fondurile atrase; se face dirijarea fondurilor evaluate n bani-etalon internaional pe destinaii; se realizeaz micarea de fonduri spre economiile naionale care le-au solicitat. Operauni nanciare internaionale sunt: investiiile internaionale directe,

nanarea pentru plasamentul internaional de titluri, ajutoarele nanciare internaionale, asigurri i reasigurri.

Inves;ii internaionale directe

Au drept scop realizarea unor obiective economice

importante. Investiia poate integral sau parial. Prin aceste investiii se obin avantaje pentru ambele pari:
nanatorul obine materii prime mai ieftine, o pia de

desfacere asigurat, faciliti scale i vamale, posibilitatea de scoatere din ar a beneciului realizat, garanii pentru proprietatea asupra obiectivului construit. beneciarul primete un aport valutar, mbuntirea nivelului tehnic de valoricare a resurselor interne, creeaz noi locuri de munc.

3/24/10

Etapele de realizarea a unei inves;ii internaionale directe sunt:

etapa pregtitoare ecare parte se informeaz i

realizeaz o documentare asupra partenerului; Se ncheie cu un acord internaional de investiii; etapa de execuie se trece la nanarea lucrrilor obiectivului, se evalueaz contribuia cu fonduri, materiale; etapa de exploatare a investiiei; etapa de lichidare a investiiei se face n cazul vnzrii obiectivului ctre beneciar sau n cazul apariiei falimentului.

Plasamentul internaional de ;tluri

Instituiile de pe pieele nanciare cu disponibiliti de

capital pot face plasamente prin achiziionarea de titluri (aciuni, obligaiuni, titluri ipotecare, bonuri de tezaur) n alt ar. Plasamentul internaional de titluri se poate face:
pe piaa naional a altei ri instituia emitent vinde titluri

n alt ar; pe piaa internaional (investiii de portofoliu) se face n cadrul pieei nanciare internaionale.

Partenerii din cadrul pieei nanciare sunt preocupai de

tranzacii rapide, valoroase, sigure i de aceea au introdus noi instrumente si titluri naciare euroobligaiunile.

3/24/10

Euroobligaiunile
Sunt obligaiuni cu o circulaie internaional, exprimate n

alt moned dect cea a rii emitentului. Sunt emise de ctre bnci sau de sindicate de bnci ninate pentru emisiunea respectiv. Oferta public este facut simultan n mai multe ri.
Caracteristirile euroobligaiunilor sunt: emise n afara rii n a crei moned sunt exprimate; pot emise de ctre mprumutai domiciliai n orice ar; pot achizitionate de ctre orice investitori; au puine restricii referitoare la emisiune si tranzacionare; pot emise oricnd i nu sunt impozitate la surs.

Euroobligaiunile ;puri:
euroobligaiuni directe cu rata x a cuponului au

aceeai dobnd pn la scaden; euroobligaiuni cu opiune la cumprare permit emitentului s le rscumpere nainte de scaden; euroobligaiuni cu opiune la vnzare daca emitentul dorete un termen mai lung dect este dispus investitorul s accepte; euroobligaiuni cu rata dobnzii variabil rata dobnzii variaz n funcie de LIBOR (London Inter-Bank Oered Rate).

3/24/10

Romnia
Romnia a lansat prima emisiune de euroobligaiuni n 1996

prin intermediul bncii de investiii americane Merill Lynch. Valoarea emisiunii 225 mil. USD. Rata cuponului 9,75%. Randamentul 2,75 puncte procentuale peste LIBOR la 6 luni. Scadena 3 ani. Sum folosit de BNR pentru a crete rezervele valutare.

BNR a plasat obligaiuni pe piaa japonez de capital. Valaore

plasament 52 mld. JPY (500 mil. USD). Dobnd x 5,2%.

Alte operaiuni nanciare internaionale

Leasingul contract folosit n cazul n care cumprtorul

vrea s importe utilaje, mijloace de transport, bunuri cu valoare ridicat i uz ndelungat pentu care nu dispune de sumele necesare. Franchising-ul Factoringul nanarea unui exportator care este n posesia mai multor creane pe termen scurt provenite din vnzarea de mrfuri. Forfetarea nanarea unui contract de export de ctre un intermediar n sistem de credit. Ajutorul nanciar internaional ajutorul pentru dezvoltarea regiunilor (nerambursabil) PHARE, ISPA, SAPARD, Fonduri Structurale.

3/24/10

Posibilitatea de acces la nanarea internaional

Pentru ca o ar s poat accesa nanri internaionale

trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:

s aib relaii nanciare i politice bune cu rile posesoare de

capital disponibil; s aib relaii nanciare bune cu organismele i instituiile nanciare internaionale; s prezinte o situaie economic favorabill, cu un buget echilibrat, o moned stabil, cu o balan de pli excedentar i cu datorii externe mici; s aib o situaie politic intern care s promoveze ncrederea investitorilor; situaia social intern s e una stabil, fora de munc s e instruit, organizat i ieftin.

Creditarea internaional
Piaa internaional de credit reprezint relaiile de credit

de pe piaa mondial dintre instituiile nanciare internaionale i naionale prin care se acumuleaz fonduri i se concentreaz cereri de credit. Specicul operaiunii de creditare este dat de:
rambursarea sumei primite la termenul convenit prin contract; perceperea unei dobnzi care se situeaz n jurul procentului

stabilit pe piaa de dobnzi; obiectul creditului i valoarea lui; condiionri de natur economic, politic sau monetar.

Principalii participani pe piaa creditului sunt instituiile

nanciar-bancare.

3/24/10

Clasicarea creditului
n funcie de obiectul de creditare: credite pentru operaiuni de import-export se acord pentru 80-85% din valoarea contractului; credite pentru alte scopuri:

credite bancare acordate de bnci exportatorului sau importatorului credite obinute prin lansarea pe pia a unor obligaiuni credite pentru nevoi de balan beneciaz un stat n scopul de a acoperi solduri decitare ale balanei de pli credite internguvernalmentale

n funcie de durata creditului: credite pe termen scurt 6-12 luni credite pe termen mediu 1-5 ani

Clasicarea creditului cont.

n funcie de natura creditului: creditul de export acordat de exportator importatorului prin livrarea marfurilor cu o plat ulterioar creditul de import credit bancar acordat de o banc din ara exportatorului direct importatorului n funcie de modalitatea de acordare sau primire: credit de scont se obine prin scontarea efectelor de comer realizultate din tranzaciile comerciale creditul de cont curent pentru acoperirea unor cecuri creditul de rambursare acordat celor care au contract de mprumut pe piaa internaional i la scaden nu au fonduri suciente pentru returnare creditul pentru constituirea de depozite se acord cnd este necesar s se creeze depozite bancare pentru deschiderea de acreditive cu conrmare

3/24/10

Elementele care intervin n tehnica creditului

Determinarea plafonului creditului: aprecierea capacitii de credit a bncii partenere; natura tranzaciei; rentabilitatea operaiunii de credit. Determinarea termenului de rambursare a creditului: obiectul creditului; raportul dintre cerere i ofert; capacitatea economic a rmei. Determinarea costului creditului: xarea dobnzii; stabilirea primelor de asigurare i a comisioanelor bancare. Rambursarea creditului: perioada de graie; perioada dintre prima i ultima tran de rambursare; ealonarea plii.

Creditele n eurovalute
Eurodeviz orice deviz deinut n afara rii emitente. Pentru ca o operaiune comercial s e clasicat drept

operaiune cu eurovalut trebuie:

valuta utilizat s e strain fa de ara n care se desfoar

operaiunea; nici una dintre parile contractante s nu e rezident al rii emitente a valutei.

Piaa eurovalutelor a luat natere n 1957 datorit diferenei mari

ntre ratele dobnzii cotate n Marea Britanie i cele cotate n SUA. Importana eurodolarului a crescut datorit:
creterii decitului balanei de pli americane; creterea eurodolarului reprezint o multiplicare a creditului pe

pieele internaionale avantajul catigat de bancile centrale prin deinerea de eurodolari i posibilitatea de a interveni pe piaa devizelor.

3/24/10

Avantajele operaiunilor cu eurovalute

Avantajele operaiunilor cu eurovalute sunt: prot mai mare pentru depuntor dobnda este mai mare dect la depuneri n valut; securitate sporit depuntorul evit restriciile autoritilor emitente; comoditate depunerile se pot face la orice eurobanc Riscurile operaiunilor cu eurovalute sunt: nu exist nici o limit impus mprumutatului asupra modului de folosire a eurodevizelor; nu exist compensare i singura garanie este credibilitatea paritcipanilor; riscul unor restricii asupra schimbului este mare deoarece este greu de prevzut.

Riscurile i garaniile n creditul internaional

Pe lng riscurile oricrui credit (insolvabilitatea debitorului,

ntrzirea plii, modicarea elementelor de cheltuieli) apar riscuri specice pieei creditului internaional:
Riscul valutar apare datorit uctuaiei valutelor, e datorit

deprecierilor i devaloirizrilor, e n urma aprecierilor i revalorizrilor. Riscul de pret apare prin subestimarea preului la export sau acceptarea de preuri supraevaluate la import. Riscul dobnzii apare la creditele pe termen lung, deoarece pe piaa nanciar internaional se poate modica raportul dintre cererea si oferta de capital.

Garaniile sunt masuri de asigurare prin acoperirea riscului.

Garania este cerut de banca nanatoare i cheltuiala pe care o implic este suportat de debitor.

10

3/24/10

Posibiliti de acces la creditul internaional

Posibilitatea de acces la creditul internaional este

dependent de:

conjunctura economic pe piaa mondial; condiiile care ar trebui ndeplinite de solicitantul de credit.

Pentru ca instituiile nanatoare internaionale s e ferite

de riscul investiiei n anumite ari au aprut companii specializate care studiaz condiiile de investire n toate arile n curs de dezvoltare. Rezultatele sunt catalogate ntr-o scar a valorilor denumit rating. Rating-ul cel mai folosit la nivel mondial este cel stabilit de celebra rm american Standard & Poors.

11