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1 - PORCENTAGEM

Ao abrir o jornal, ligar a televiso ou olhar as vitrines nas ruas, freqentemente
nos deparamos com expresses do tipo:
" O ndice de reajuste salarial de maro de 1,61%"
" O rendimento da caderneta de poupana em fevereiro foi de 0,85%"
Ainda que tais expresses no sejam completamente desconhecidas, muito
importante elaborar um estudo organizado do assunto porcentagem, uma vez que seu
conhecimento uma ferramenta indispensvel para a maioria dos problemas.

Clculo da porcentagem:

Porcentagem uma frao de denominador centesimal, ou seja, uma frao de
denominador 100. Representamos porcentagem pelo smbolo % e l-se: por cento.
Deste modo, a frao 20/100 uma porcentagem que podemos representar por
20%.
comum representarmos uma porcentagem na forma decimal, por exemplo,
75% na forma decimal seria representado por 0,75.

Exemplo:

4% notao percentual

4/100 notao fracionria

0,04 notao decimal

Exerccio:
1. Escrever sob a forma de nmero decimal as seguintes porcentagens:

a) 23% b) 130% c) 2,3% d) 13%

e) 1,3% f) 0,05% g) 2% h) 0,1%

Elementos bsicos:

Principal ( P ): valor sobre o qual se calcula a porcentagem. O principal correspondente
sempre a 100% ( cem por cento) da operao.

Porcentagem ( p): o valor que representa, na operao, a taxa diferente de 100%.

Taxa de Porcentagem ( i ) : taxa unitria ( forma decimal )


Exemplo: 15% de 60 = 9

Principal = 60
Taxa percentual = 15%
Porcentagem = 9
Temos ento:
2


p Pi =
i
p
P = i
p
P
=

Exemplo 1: Calcular 33% de 1200

p = 1200x.33 = 396,00

Exemplo 2: Que porcentagem 50 de 400?

i = 50 / 400 = 0,125
i = 0,125 x 100 = 12,5%

Exemplo 3: Uma mercadoria foi comprada por R$ 80,00 e vendida por 108,00. Calcular
a taxa percentual do lucro.

p(lucro) = 108,00 -80,00 = 28,00

i = p / P
i = 28 / 80 = 0,35
i = 0,35 x 100 = 35%

Exemplo 4 : Uma mercadoria foi vendida por R$ 32,66. Sabendo-se que sofreu um
aumento de 42% em relao ao preo anterior, qual era este preo?

Soluo:
Como no valor de R$ 32,66 j esta embutido um aumento de 42% sobre o preo anterior
da mercadoria, este valor corresponde a 142%.

i = ( 100 + 42 ) / 100 = 1,42
P = p / i P = 32,66 / 1,42 = R$ 23,00

Exemplo 5: Uma mercadoria foi vendida por R$ 36,00. Sabendo-se que foi concedido
um desconto de 20% sobre o preo de tabela, qual este preo?
Soluo:
Como no valor de R$ 36,00 j est abatido o desconto de 20% sobre o preo contido na
tabela, este valor corresponde a somente 80%

i = ( 100 - 20 ) / 100 = 0,8
P = p/ i P = 36,00 / 0,8 = R$ 45,00

Exemplo 6: Qual o valor lquido a ser pago por uma mercadoria que possui um preo
de R$ 125,00 se oferecido um desconto de 6 %?

Soluo:
Se oferecido um desconto de 6%, o valor lquido a ser pago dever
corresponder a 94% do preo da mercadoria.
p = 125,00 ( 1- 0,06)
p = 125,00 x 0,94 = R$ 117,50

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1.1 - ABATIMENTOS SUCESSSIVOS

No meio comercial muito comum o uso de abatimentos sucessivos, isto ,
calcular os abatimentos sobre os valores lquidos encontrados anteriormente.

O clculo do valor lquido ou valor final ( VF ) dado pela seguinte
frmula:
VF = P ( 1 - i
1
)(1 - i
2
)...(1 - i
n
)

Sendo:
VF = valor real a ser pago.
P = Principal ( corresponde sempre a 100% )
i
1
, i
2
, ..., i
n
= Taxas unitrias sucessivas.

Exemplo 1: Sobre uma fatura de R$ 124.000,00 so pagos os seguintes descontos
sucessivos: 20% + 10% + 5%. Qual o valor lquido a ser pago?

Soluo: VF = 124.000( 1-0,2)(1-0,1)(1-0,05)
VF = 124.000 x 0,8 x 0,9 x 0,95 = R$ 84.816,00

Exemplo 2: Por uma mercadoria foi pago R$ 70,00. Sabendo-se que sobre o preo
constante na tabela foram dados descontos sucessivos de 30% + 20%, qual o preo da
tabela?
Soluo: 70 = P ( 1-0,3)(1-0,2)
70 = P x 0,7 x 0,8
P =

=
70
0 7 0 8 , ,
R$ 125,00
Para calcular a taxa nica ( i ) no sistema de abatimentos sucessivos, utiliza-
se a seguinte frmula:
i = 1 - ( 1 - i
1
)(1 - i
2
)...(1 - i
n
)

Exemplo 3: Sobre os valores constantes numa tabela de preos so dados os descontos
sucessivos de 50% + 30% + 20%. Na realidade qual o desconto oferecido pela empresa?
Soluo:
i = 1 - ( 1-0,5)(1-0,3)(1-0,2)
i = 1 - ( 0,5 x 0,7 x 0,8)
i = 1- 0,28 = 0,72
r = 72%

1.2 - ACRSCIMOS SUCESSIVOS

Para acrscimos sucessivos valem as seguintes frmulas:

Clculo do valor final ( V F ):

VF = P ( 1 + i
1
)(1 + i
2
)...(1 + i
n
)

Clculo da taxa nica ( i ) :

i = ( 1 + i
1
)(1 + i
2
)...(1 + i
n
) 1
4

Exemplo 1 : O preo de uma mercadoria era R$ 8,00, no incio de um determinado ms.
Durante o ms sofreu aumentos sucessivos de 2,5% + 5%. Pergunta-se:
a) Qual o preo desta mercadoria no final do ms?
b) Qual foi o percentual total de aumento?

Soluo:

a) VF = 8,00( 1+ 0,025)(1+0,05)
VF = R$ 8,61

b) i = ( 1+ 0,025)(1 + 0,05) - 1
i = 0,07625
r = 7,625%

Diferena percentual entre dois valores:

Para calcular a diferena entre dois valores ( do principal para o valor final)
utiliza-se a seguinte frmula:
i
VF
P
= 1
Soluo do item (b) do exemplo anterior:
P= 8,00 VF = 8,61 i = 8,61 / 8,00 - 1 = 0,07625 r = 7,625%


Exemplo 2: Uma mercadoria sofreu aumentos sucessivos de 20% + 15%. Sabendo-se
que na venda foi concedido um desconto de 25%, pagando o comprador R$ 144,90,
qual era o valor da mercadoria?

Soluo:
144,90 = P ( 1 + 0,2)(1 + 0,15)( 1- 0,25)
P =

=
144 90
1 2 115 0 75
,
, , ,
R$ 140,00

1.3 - TAXAS SOBRE TAXAS

Em muitas situaes - problema, ocorrem casos em que uma taxa percentual
refere-se a outra taxa percentual. Nesses casos, as taxas no devem ser adicionadas, e
sim aplicadas uma sobre a outra.

Exemplo: Uma turma tem 40 alunos. Destes, 60 % so moas e 40% so rapazes. Em
um determinado dia, compareceram s aulas 75% das moas e 50% dos rapazes.
Quantos alunos foram s aulas nesse dia? Qual a porcentagem que compareceu s aulas
nesse dia? Resp. 65%






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EXERCCIOS DE PORCENTAGEM

1) Um vendedor ganha comisses calculadas na base de 5% sobre os negcios que
realiza. Havendo fechado um negcio de R$ 800,00, qual ser a sua parte?

2) Numa cidade a populao adulta de 18.300 pessoas, 42% das quais so
analfabetas. Quantos so os adultos alfabetizados dessa cidade?

3) Sobre uma compra de R$ 105,00 foi feito um desconto de R$ 8,40. Qual foi a
porcentagem do desconto oferecido?

4) Uma mercadoria que havia sido comprada por R$ 700,00 foi vendida por R$ 980,00.
Qual foi a porcentagem do lucro obtido em relao ao preo de compra?

5) Um livro tem seu preo marcado na capa no valor de R$75,00 e vendido pelas
livrarias com 30% de lucro, sobre o preo da capa. Quanto lucrou um livreiro que
vendeu 180 desses livros?

6) Calcule quanto 45 representa, percentualmente, em relao a:
a) 150 d) 45
b) 239 e) 67
c) 500

7) Calcule a percentagem de prejuzo de uma pessoa que pagou R$ 6.500,00 por uma
mercadoria e vendeu-a por R$ 5.256,00.

8) Se o preo de um produto em maio de R$ 230,00 e, em junho do ano seguinte de
R$ 274,00, calcule a variao percentual de preos.

9) Dos 1500 empregados de uma empresa, 555 so mulheres. Quanto por cento
representa homens?

10) O salrio de um operrio foi aumentado em 4% e passou a R$ 546,00. Qual era o
salrio deste operrio?

11) Uma pessoa perdeu 40% do que tinha e ficou com R$ 51.000,00. Quanto possua?

12) Um empregado de uma casa comercial tem interesse sobre o lucro. Quanto receber
no final do ano, se a casa vendeu R$ 2.625.000,00 com lucro de 18% sobre o preo de
venda e sua participao na sociedade de 2%?

13) Numa cidade 25% so italianos, 12% so alemes, 10% so japoneses e os restantes
118.720 so brasileiros. Quantos so alemes?

14)Uma mercadoria que custava R$ 24,00 foi vendida com abatimentos sucessivos de
30% + 20% + 10% .Pergunta-se:
a) Por quanto foi vendida?
b) Qual o percentual total do abatimento?


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15) Na compra de uma mercadoria foi obtido abatimento sucessivo de 20% + 10% +
5%. Se paguei R$ 273,60, pergunta-se:
a) Qual o valor da mercadoria antes dos abatimentos?
b) Qual o percentual total do abatimento?

16) Um produto cujo preo era R$ 36,00, sofreu aumentos sucessivos de 30% + 25%.
Pergunta-se:
a) A que preo est sendo vendida?
b) Qual foi o percentual de aumento?

17)O preo de um objeto foi aumentado, sucessivamente 10%, 10% e 20%, passando a
custar R$ 450,12. Qual era o preo inicial?

18)Uma mercadoria sofreu dois aumentos sucessivos de 20%. Na venda foi concedido
um desconto de 15%, pagando o comprador R$ 24,48. Qual era o preo inicial desta
mercadoria?

19) Um operrio ganhou um salrio lquido de R$ 388,80. Sabendo-se que recebeu um
aumento de 8% em relao ao salrio anterior e lhe foi descontado 10% referente
impostos previdencirios, qual era o salrio deste operrio?

20) O salrio de um operrio foi aumentado em 6% e passou a R$ 556,50. Qual era o
salrio deste operrio?

21) Ao comprar um casaco, uma pessoa ganhou um desconto de 40%. Se o valor pago
foi de R$ 51,00 qual o valor constante na etiqueta?

22) Um empregado de uma casa comercial tem interesse sobre o lucro. Quanto receber
no final do ano, se a casa vendeu R$ 1.412.500,00 com um lucro de 22% sobre o preo
de venda e sua participao na sociedade de 3,5%?

23) Em um dos ncleos da Faculdade 48% dos alunos so do curso de Administrao
em Recursos Humanos, 20% so alunos do curso de Anlise de sistemas e os restantes
232 so alunos do curso em Comrcio Internacional. Determinar:
a) Quantos alunos possui o Ncleo?
b) Quantos alunos possuem os cursos de Administrao em Recursos Humanos e
Anlise de Sistema?

24) Uma mercadoria que custava R$ 75,00 foi vendida com abatimentos sucessivos de
10% + 5% + 2%. Pergunta-se:
a) Por quanto foi vendida?
b) Qual o percentual total do abatimento?

25) Na compra de uma mercadoria foi obtido abatimentos sucessivos de 10% + 2%. Se
o valor pago foi R$ 110,25, pergunta-se:
a) Qual o valor da mercadoria antes dos abatimentos?
b) Qual o percentual total do abatimento?


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26) Um produto cujo preo era R$ 712,00 , sofreu aumentos sucessivos de 6% + 3% .
Pergunta-se:
a) Por quanto est sendo vendida?
b) Qual foi o percentual total de aumento?

27) O preo da gasolina foi aumentado, sucessivamente 11,5% + 7,2% + 4,5% passando
a custar R$ 1,30. Qual era o preo antes dos aumentos?


28) Uma mercadoria sofreu aumentos sucessivos de 14% + 9%. Na venda foi concedido
um desconto de 10%, pagando o comprador R$ 239,32. Qual era o preo inicial desta
mercadoria?


29) Uma pessoa ao fazer um passe bancrio desembolsou R$ 32.764,00. Sabendo-se
que o banco cobrou um comisso de 2% e mais outras despesas no valor de R$ 124,00,
qual o valor lquido recebido pelo destinatrio?

30)Uma certa categoria profissional, por ocasio do dissdio coletivo, dever ter um
reajuste salarial de 18% sobre o salrio base do ano anterior. Se um funcionrio j
recebeu 15% de antecipao e est ganhando R$ 552,00, pede-se:
a) Quanto passar a ganhar de salrio?
b) Qual ser o percentual de aumento sobre o salrio atual?


31) Uma certa categoria profissional, por ocasio do dissdio coletivo, dever ter um
reajuste salarial de 36% sobre o salrio base do ano anterior. Se um funcionrio j
recebeu 25% de antecipao e est ganhando R$ 525,00, quanto passar a ganhar de
salrio?


32) Um operrio ganhou um salrio lquido de R$ 515,97 . Sabendo-se que recebeu um
aumento de 5% em relao ao salrio anterior e lhe foi descontado 9% referente
impostos previdencirios, qual era o salrio deste operrio?


33)Uma certa categoria profissional, por ocasio do dissdio coletivo, deve receber um
aumento de 21% sobre o salrio base do ano anterior. Se numa empresa j foi dado um
adiantamento de 12%, qual o percentual de aumento que dever ser dado, sobre o
salrio atual?

34) Ao optar por uma estrada com melhores condies de trfego, porm com 38% a
mais no percurso, um motorista conseguiu aumentar a velocidade mdia em 50%. Em
quanto por cento reduziu o tempo de viagem?


35) O valor de um aluguel era de R$ 400,00 no dia 1
o
de julho de 2006 e foi reajustado
para R$ 410,00 no dia 1
o
de agosto de 2006. Considerando que a inflao registrada no
ms de julho foi de 1%, qual a taxa real de juros utilizada no reajuste do valor desse
aluguel ?
8

36) Um funcionrio de uma determinada empresa recebe o salrio, j descontado o valor
do INSS, de R$ 1.850,00. Sabendo-se que sobre este valor incide IRF, qual o valor
lquido recebido pelo funcionrio?






Tabela Progressiva para o clculo mensal do Imposto de Renda de Pessoa
Fsica para o exerccio de 2010, ano-calendrio de 2009.
Base de clculo mensal em
R$
Alquota
%
Parcela a deduzir do imposto em
R$
At 1.434,59 - -
De 1.434,60 at 2.150,00 7,5 107,59
De 2.150,01 at 2.866,70 15,0 268,84
De 2.866,71 at 3.582,00 22,5 483,84
Acima de 3.582,00 27,5 662,94
Fonte: http://www.receita.fazenda.gov.br/aliquotas/ContribFont.htm (07/02/2010)

Tabela de contribuio dos segurados empregado, empregado domstico e trabalhador
avulso, para pagamento de remunerao a partir de 1 de janeiro de 2010
Salrio-de-contribuio (R$) Alquota para fins de recolhimento ao INSS (%)
at R$ 1.024,97 8%
de R$ 1.024,98 a R$ 1.708,27 9%
de R$ 1.708,28 at R$ 3.416,54 11%
Portaria n 350, de 30 de dezembro de 2009

Fonte: http://www.previdencia.gov.br (Acesso dia 07/02/2010)
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37)Uma empresa precisa efetuar um pagamento lquido , no valor de R$ 3.200,00 a um
prestador de servios. Sabendo-se que sobre o valor bruto incide IRF no percentual de
22,5%, calcular o valor bruto a ser pago pelo servio.







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1.4 - OPERAES SOBRE MERCADORIAS

Operaes de compra, venda, permuta etc. de mercadorias, feitas com o
objetivo de obter lucro, so chamadas operaes comerciais, sendo o lucro a diferena
entre o preo de venda e o preo de custo.
Em diversas situaes envolvendo operaes comerciais, comum
ouvirmos frases como:
"Vendi uma mercadoria com 10% de lucro."
"Vendi uma mercadoria com 20% de prejuzo."
Frases como essas so, muitas vezes, motivo de dvida e confuso: 10%
de lucro sobre o qu? 20% de prejuzo sobre o qu? claro que, na maioria das vezes,
a taxa de lucro ( ou prejuzo) refere-se ao preo de compra da mercadoria, pois este o
capital empregado pelo comerciante. No entanto, algumas vezes, mais prtico
trabalhar com taxas sobre o preo de venda, pois, esse, em geral, o que est escrito nas
tabelas, cartazes, etiquetas etc. Quando no estiver especificado o tipo de preo sobre o
qual a taxa dever incidir, subentende-se preo de custo.
Utilizando o processo da porcentagem podemos facilmente calcular o
lucro ou prejuzo sobre o preo de compra e tambm sobre o preo de venda


1)Lucro sobre o preo de compra:

Por quanto devo vender um objeto que comprei por R$4.000,00, a fim de obter
um lucro de 20% sobre a compra?


Preo de venda = ( 1 + taxa sobre a compra) x ( preo de compra)

V = C ( 1 + i )

V = 4000 x 1,20 = R$ 4.800,00


2)Prejuzo sobre o preo de compra:

Calcular o prejuzo e o preo de venda de um objeto que comprei por
R$6.000,00, tendo uma perda de 30% sobre o preo de compra.


Preo de venda = ( 1 - taxa sobre a compra) x ( preo de compra)

V = C ( 1 - i )

V = 6.000 x 0,7 = R$ 4.200,00





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3) Lucro sobre o preo de venda:

Uma mercadoria custou R$ 16,00. Pretendo vend-la com 20% de lucro sobre o
preo de venda. A que preo devo vend-la?

venda sobre taxa
compra de preo
venda de eo

=
1
Pr


i
C
V

=
1


V = 16 / (1-0,2) = 16/0,8 = R$ 20,00

4) Prejuzo sobre o preo de venda:

Uma mercadoria comprada por R$ 12,50, foi vendida com um prejuzo de 25%
sobre o preo de venda. Por quanto foi vendida?


venda sobre taxa
compra de preo
venda de eo
+
=
1
Pr

V
C
i
=
+ 1


V = 12,5 / ( 1+ 0,25) = 12,5/ 1,25 = R$10,00

Formao de um preo de venda

Quando uma empresa vende um certo produto, sobre o preo de venda
incidem impostos e despesas, tais como: ICMS, PIS e COFINS, comisses a
vendedores, despesas financeiras, etc. Ao constituir o preo de venda deste produto a
empresa dever levar em conta estes impostos e despesas. Todos os percentuais
incidentes sobre o preo de venda devero ser somados e esta soma constituir-se- na
taxa a ser utilizada.

V
C
i
=
1


Exemplo: O custo de um certo produto, produzido por uma empresa, R$ 18,00. Se
sobre o preo de venda incidir as seguintes despesas:

ICMS 17% PIS/COFINS 2,65% Comisses 3,35%

Por quanto dever por a venda este produto se desejar obter um
lucro de 17% sobre o preo de venda?
11

Soluo: Como todas as despesas e tambm o lucro correspondem a um percentual
sobre o preo de venda, somam-se todos eles.

i = 0,17 + 0,0265 + 0,0335 + 0,17 = 0,4
V = 18 / ( 1 - 0,4 ) = R$ 30,00

O valor a ser vendido de R$ 30,00, para que se recupere o valor do custo, despesas e
lucro desejado.

ICM 30,00 x 17% = 5,10
PIS/COFINS 30,00 x 2,65% = 0,80
Comisses 30,00 x 3,35% = 1,00
Lucro 30,00 x 17% = 5,10
Custo = 18,00
Preo de venda = 30,00


Exerccios:
1) Um objeto que custou R$ 2.850,00 foi vendido por R$ 3.192,00. Qual foi a taxa de
lucro sobre o preo de custo?
Resp. 12%

2) Vendi um objeto por R$ 585,00 e ganhei 30% sobre o preo de custo. Quanto paguei
pelo objeto?
Resp. R$450,00

3)Na venda de um objeto um comerciante ganhou 15% sobre o preo de venda, isto ,
R$ 105,00. Qual foi o preo de custo?
Resp. R$595,00

4) Um comerciante comprou 40Kg de feijo e quer vend-los no varejo de modo a
poder comprar, com o dinheiro da venda, 50Kg do mesmo feijo. Qual deve ser a taxa
de lucro sobre a compra?
Resp. 25%

5) Por quanto devo vender carro que comprei por R$ 40.000,00 se desejo lucrar 5%
sobre a compra?
Resp. R$42.000,00

6) Na venda de um objeto foram ganhos 5% sobre o preo de venda, ou seja, R$ 200,00.
Qual foi o preo de custo? Resp: R$ 3.800,00

7) Uma mercadoria que custava R$2.500,00 teve um aumento, passando a custar
R$2.700,00. Responda:
a)Qual foi a taxa de aumento sobre o custo?
b) Qual foi a taxa de aumento sobre a venda?
Resp: a) 8% b) 7,407%

8) Comprei uma mercadoria por R$24,00 e quero vend-la com um lucro de 30% sobre
o preo de compra. Por quanto devo vend-la? Resp: R$31,20
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9) Vendi uma mercadoria por R$ 50,75, com lucro de 45% sobre o preo de compra.
Quanto custou esta mercadoria? Resp: R$35,00

10) Vendi um terreno por R$ 135.000,00 tendo obtido um lucro de 25% sobre o valor
total despendido na compra do mesmo. Qual o valor real de compra do terreno se gastei
R$ 8.000,00 de escrituras e impostos de transmisso? Resp: 100.000,00

11) Comprei uma mercadoria por R$ 240,00 e quero vend-la com um lucro de 40%
sobre o preo de venda. Por quanto devo vend-la? Resp: R$ 400,00

12) Comprei um terreno por R$ 4.750,00 e o vendi com lucro de 5% sobre o preo de
venda. Por quanto vendi? Resp: R$ 5.000,00

13) Vendi uma mercadoria por R$ 12,50 obtendo um lucro de 40% sobre o preo de
venda. Quanto custou esta mercadoria? Resp: R$ 7,50

14) Comprei uma mercadoria por R$ 120,00 e vendi por R$ 150,00, pergunta-se:
a) Qual a taxa percentual de lucro sobre o preo de compra? Resp: 25%
b) Qual a taxa percentual de lucro sobre o preo de venda? Resp: 20%

15) Um terreno foi vendido por R$ 165.000,00 com lucro de 10% sobre o custo. Em
seguida foi revendido por R$ 207.000,00. O lucro das duas operaes representa, sobre
o custo inicial do terreno, um percentual de quanto?
Resp: 38%

16) Um comerciante comprou uma mercadoria por R$ 150,00 e colocou-a a venda com
uma margem de lucro de 40% sobre o custo. Ao vend-la concedeu um desconto de
20%. Por quanto foi vendida esta mercadoria e qual a taxa do lucro?
Resp: R$ 168,00 com lucro de 12%

17) O custo de um certo produto de uma empresa de R$25,00. Por quanto dever ser
colocado venda este produto, se desejar obter um lucro de 15% sobre o preo de
venda, considerando-se que sobre o preo de venda incidem as seguintes despesas:
ICMS: 18% PIS/COFINS: 2,65% Resp: R$38,85

18) Uma empresa pretende oferecer descontos sucessivos de 20% + 10% sobre os
preos de venda de seus produtos. Por quanto dever ser colocado venda o produto,
para pagamento em 30 dias e obteno de um lucro de 20% sobre o preo de venda, um
certo produto que possui um custo de R$3,60, se sobre o valor lquido de venda
incidirem as seguintes despesas:
ICMS: 17% PIS/COFINS: 2,65% Frete: 0,85%
Comisses: 2,5% Despesas diversas: 2% Despesas financeiras: 5%

Resp: R$10,00






13

2 - JUROS: SISTEMAS DE CAPITALIZAO

Conceito:

O juro a remunerao pelo emprstimo do dinheiro. Ele existe porque a
maioria das pessoas prefere o consumo imediato, e est disposta a pagar um preo por
isto. O tempo, o risco e a quantidade de dinheiro disponvel no mercado para
emprstimos definem qual dever ser a remunerao, mais conhecida como taxa de
juros.
A taxa de juros que o banco cobra e paga inclui, alm de itens como o risco e o
tempo de emprstimo, a expectativa de inflao para o perodo.
Esta taxa, quando vem expressa por um perodo que no coincide com o prazo
de formao dos juros (capitalizaes), chamada de taxa nominal. Ex.: 15% ao ano,
cujos juros so pagos mensalmente. Nestes casos precisamos calcular a taxa efetiva,
que ser a taxa nominal dividida pelo nmero de capitalizaes que inclui, acumulada
pelo prazo de transao. Veremos com mais detalhes mais adiante.

Unidade de medida:

O juro fixado atravs de uma taxa percentual que sempre se refere a uma
unidade de tempo: ano, semestre, ms, etc.

Exemplos:
12% a.a. = doze por cento ao ano.
3%a.t. = trs por cento ao trimestre.
1% a.m. = um por cento ao ms.

importante observar que no clculo do juro a taxa utilizada a taxa unitria,
correspondendo esta a centsima parte da taxa percentual.

Exemplos:
12% a.a. = 12/100 = 0,12
3% a. t. = 3/100 = 0,03
1% a.m. = 1/100 = 0,01

A representao percentual muito usada, entretanto todos os clculos e
desenvolvimentos de frmulas sero feitos atravs da notao em frao decimal (taxa
unitria) .


2.1 -SISTEMA DE CAPITALIZAO

Dependendo do sistema de capitalizao utilizado o juro pode ser Simples ou
Composto.
Basicamente o que difere um caso do outro que no simples teremos a
incidncia de uma taxa sobre o principal, enquanto nos juros compostos esta mesma
taxa, incidir sobre o principal mais os juros.



14

Juro Simples:

Considere-se o caso de uma pessoa que, no incio de um ano aplicou R$ 100,00 com
direito de receber juro simples a razo de 50% ao ano, no final de 3 anos. Qual ser o
valor do resgate?

Soluo:
Ano Juro Saldo
1 R$ 100x 0,5 = R$ 50,00 R$ 150,00
2 R$ 100x 0,5 = R$ 50,00 R$ 200,00
3 R$ 100x 0,5 = R$ 50,00 R$250,00
Neste caso o valor do resgate chamado de Montante, que corresponde a R$250,00.

Juro Composto:

Imagine que essa mesma pessoa tivesse aplicado R$ 100,00 a juro composto, durante 3
anos, numa instituio financeira que creditasse a razo de 50% a.a. Como se
comportaria o saldo credor ao longo do prazo?

Ano Juro Saldo
1 R$ 100x 0,5 = R$ 50,00 R$ 150,00
2 R$ 150x 0,5 = R$ 75,00 R$ 225,00
3 R$ 100x 0,5 = R$ 112,50 R$ 337,50
Neste caso o valor do resgate chamado de Montante, que corresponde a R$337,50.

Observe o grfico:
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
1700
1800
0 1 2 3 4 5 6 7
Juros compostos Juros simples


Observe que a juro simples o dinheiro cresce linearmente e a juros compostos o dinheiro
cresce exponencialmente ao longo do tempo. Portanto considerando o mesmo perodo e
taxa os montantes so diferentes, logo no so equivalentes.

15

2.2 - JURO SIMPLES

Conceito:
o regime em que o capital aplicado permanece constante durante todo o tempo
de aplicao, calculando-se o juro somente no final.

Elementos bsicos:
Juro ( J ): a remunerao do capital empregado, podendo ser entendido como o
aluguel pelo uso do dinheiro.
Capital (C ): a quantia empregada no incio da aplicao. ( Ser sempre o valor
presente).
Taxa de Juro ( i ): Indica de que forma o capital est sendo remunerado numa unidade
de tempo.
Tempo( t ): o prazo que decorre desde o incio ao fim da operao. Dever ser
sempre representado em relao ao perodo da taxa.

Frmula Fundamental:

J = C i t
Juro igual ao produto do capital, taxa unitria e tempo.

Exemplo1 : Qual o juro simples obtido na aplicao do capital de R$ 2.000,00 a taxa
de 30% a.a. , no final de 3 anos?
Soluo: j = 2.000 x 0,3 x 3 = R$ 1.800,00

Exemplo 2 : Aplicando-se R$ 5.000,00 a juro simples de 60% a.a., durante 7 meses,
qual ser o juro?

Soluo: j = 5.000 x ( 0,6/ 12) x 7 = R$ 1.750,00


OBS: A taxa de juros ( i ) e o tempo ( t ) devem ser expressos na mesma unidade. Em
outras palavras, se expressarmos o perodo em dias, a taxa deve ser expressa em dias; se
a unidade de tempo de taxa ms, o perodo deve ser expresso em meses, e assim por
diante.
No exemplo dado a taxa de 60% a.a. foi transformada em taxa mensal, dividindo-a por
12( nmero de meses no ano).

Exemplo 3: Um ttulo de R$ 3.000,00 foi pago com um atraso de 24 dias em relao ao
seu vencimento. Sendo 4% a.m. a taxa do juro simples, qual o valor do juro cobrado na
liquidao?
Soluo:
j = 3.000 x 0,04 x( 24/30) = R$ 96,00
OBS: Neste exemplo foi transformado o tempo em relao a taxa, dividindo-o pr
30(nmero de dias de um ms).

Se:
J = C i t ento : C
j
it
= i
j
Ct
= t
j
Ci
=

16

Exemplo 4: Que capital deve ser empregado em juros simples a taxa de 60% a.a. para
que se obtenha um juro de R$ 240,00 em 72 dias?
Soluo:
C = 240 / [ 0,6 x (72/360)] = R$ 2.000,00

Juro Comercial e Juro Exato

Nas operaes financeiras em que o prazo contado em dias, o juro obtido
recebe uma denominao especial, dependendo do tipo de prazo que se considera.

* Juro comercial: aquele que se obtm contando-se o nmero de dias pelo critrio do
prazo comercial, isto , consideram-se todos os meses com 30 dias.

* Juro exato: aquele que se obtm contando-se o nmero de dias pelo critrio do
prazo exato, isto , aquele que se considera os dias do ms conforme foram concebidos
no calendrio( ano civil).


Exemplo 5 : Um ttulo de R$ 22.000,00 vencido em 24/06/99 e liquidado em 08/08/99,
foi penalizado com um juro de R$ 1.650,00. Qual a taxa mensal de juro simples
cobrada?
Soluo:
i = 1.650 / 22.000 x (45/30) = 0,05
r = 0,05x100 = 5% a.m.
OBS: Os dias so contados de data a data , atravs do ano civil. Como o tempo foi
expresso em nmero de meses a taxa calculada mensal. A taxa deve ser representada
sempre em percentual.

Exemplo 6 : Um capital de R$ 15.000,00 foi aplicado em juros simples a taxa de 4,5%
a.m. Na poca do resgate o juro recebido foi de R$ 1.485,00. Qual o tempo da
aplicao?

t = 1.485,00 / 15.000 x 0,045 = 2,2 meses
t = 2,2 x 30 = 66 dias

OBS: Como a taxa foi expressa em meses, o tempo calculado o nmero de meses.
Sempre que o tempo for um nmero fracionrio, deve-se apresent-la em nmero de
dias.

2.3 - MONTANTE DE UM CAPITAL

Montante de um capital igual a soma deste capital mais os juros por ele
produzido.
M = C + J ou M = C ( 1 + i t )

Exemplo 1: Um capital de 20.000,00 foi aplicado em juros simples num prazo fixo de 3
meses a taxa de 72% a.a. Qual o valor do resgate?
Soluo:
M = 20.000( 1+ 0,72/12 x 3)
M = 20.000( 1+ 0,06 x 3) = R$ 23.600,00
17

Exemplo 2: Qual o valor a ser aplicado, em juros simples, durante 42 dias a taxa de
4%a.m. para resgatar no fim deste tempo R$ 12.672,00?

Soluo:
C
M
it
=
+ ( ) 1
C R =
+
=
12 672 00
1 0 04 42 30
12 000 00
. ,
, /
$ . ,


EXERCCIOS PARA RESOLVER

1) Qual o juro simples produzido pelo capital de R$ 78.000,00 empregado a taxa de
132% a.a. durante 6 meses?

2) Seu Anibal aplicou R$ 23.500,00, por 63 dias, a taxa de 128% a.a. Qual o juro
recebido?

3) Uma empresa pagou um ttulo de R$ 16.240,00 com atraso de 18 dias. Se a empresa
credora cobra juro simples taxa de 5% a.m., qual o juro pago pela empresa devedora?

4) Que capital foi aplicado, durante 96 dias, a taxa de 115% a.a. se o juro simples
recebido foi de R$ 55.200,00?

5) Durante quanto tempo Dona Flor deve aplicar R$ 42.000,00 taxa de 4,5% a.m. para
obter um juro simples de R$ 1.323,00?

6) Se uma empresa ao liquidar uma dvida de R$ 318.000,00 com atraso de 42 dias
pagou R$ 26.712,00 de juro, qual a taxa mensal de juros simples cobrada pelo credor?

7) Calcular o juro simples gerado por um capital de R$ 35.000,00, quando aplicado por
10 meses taxa de 9%a.m.

8) Encontrar o capital que, aplicado taxa 2,15% a.m., durante 4 meses, produz juro
simples de R$ 6.217,80.

9) Calcular o juro simples que o capital de R$ 15.300,00 rende quando aplicado a 84%
a.a., durante 3 meses.

10) Joo tomou emprestado R$ 50.000,00, comprometendo-se a pagar, em 1 ms e 20
dias, alm da quantia emprestada, R$ 12.500,00 de juro. A que taxa diria de juro
simples deu-se este emprstimo?

11) Uma loja de eletrodomsticos anuncia que seus aparelhos so vendidos para se
pagar aps 60 dias sem juros. No entanto, concede um desconto de 10% para
compras vista. Qual a taxa de juros bimestral cobrada, disfarada pelo marketing
financeiro da loja?

12) A pessoa ''A'' comprou um apartamento por R$ 50.000,00 e alugou-o a R$ 700,00
mensais. A pessoa ''B'' comprou um apartamento por R$ 85.000,00 e alugou-o a R$
1.105,00 mensais. Qual das duas pessoas est fazendo melhor negcio?

18



13) Certo comerciante poderia ter vendido um objeto, vista, por R$ 1000,00 e aplicado
essa quantia taxa simples de 7% a.m. em um banco. No entanto, preferiu aumentar
seu preo para R$ 1.225,00 e conceder um prazo de 90 dias para o seu pagamento.
Fez ele um bom negcio?

14) O preo vista de uma mercadoria de R$ 100,00. O comprador pode, entretanto,
pagar 20% de entrada no ato e o restante em uma nica parcela de R$ 100,16,
vencvel em 90 dias. Admitindo-se o regime de juros simples comerciais, a taxa de
juros anual cobrada na venda a prazo :

15) Uma geladeira vendida vista por R$ 1.000,00 ou em duas parcelas, sendo a
primeira como uma entrada de R$ 200,00 e a segunda, dois meses depois, no valor
de R$ 880,00. Qual a taxa mensal de juros simples utilizada?


16) Um aplicador aplica R$ 10.000,00 em um CDB de 30 dias de prazo e uma taxa
prefixada de 3% a.m. Considerando o Imposto de Renda de 20% no resgate, o valor
lquido a ser resgatado pelo aplicador, em reais, e a taxa de rentabilidade efetiva
de aplicao so, respectivamente:


17) Em quanto tempo devemos aplicar uma importncia para que renda de juro o dobro
de seu valor, taxa de 8% a.b.?

18) Joo aplicou metade de seu capital a juros simples pelo prazo de 6 meses e o
restante, nas mesmas condies, pelo perodo de 4 meses. Sabendo que ao final das
aplicaes os montantes eram de R$ 117.000,00 e R$ 108.000,00 respectivamente, o
capital inicial de Joo era de:


2.4 - DESCONTO SIMPLES

So muito comuns, no mundo dos negcios, as operaes em que uma pessoa
(fsica ou jurdica) recebe algo de imediato(mercadoria, servio, dinheiro etc.) e s
efetua o devido pagamento aps determinado perodo de tempo, previamente
combinado entre as partes envolvidas:

*Credor: aquele que presta servios, empresta dinheiro etc.

*Devedor: aquele que compra, recebe servios, toma dinheiro emprestado etc.
Tais operaes so chamadas de operaes de crdito e so realizadas mediante
um documento comprobatrio da dvida chamada de ttulo de crdito.
Dentre os ttulos de crdito reconhecidos pelo Direito Comercial Brasileiro,
destacamos alguns:

*Nota promissria: consiste em um documento oficial pelo qual uma pessoa,
declarando-se devedora de certa quantia a outra pessoa, compromete-se a pag-la em
certa data, combinada entre as partes.
19

*Letra de cmbio comercial: consiste em um documento oficial pelo qual uma pessoa
ordena outra que lhe pague certa quantia em determinada data.

*Duplicata: consiste em um documento oficial pelo qual uma pessoa se declara
devedora de certa quantia outra, relativa compra de mercadorias. A duplicata
corresponde a uma cpia da fatura de compra. Nas operaes envolvendo ttulos de
crdito, chama-se:
*Sacado: o devedor do ttulo, isto , a pessoa a quem dirigida a ordem de pagamento.
*Sacador: o proprietrio do ttulo, isto , o credor da dvida.
*Data de vencimento: data de disponibilidade do sacador.

*Cheque: uma ordem de pagamento vista, sacada contra fundos disponveis em
favor do sacado. O cheque pode ser ao portador ou nominativo, sendo transfervel por
endosso.


2.5 - ENDOSSO

As leis que regem as operaes financeiras permitem a transferncia de
propriedade dos ttulos de crdito mediante a operao chamada endosso: o proprietrio
do ttulo lana no documento sua assinatura, tornando-o assim do tipo ao portador, isto
, de propriedade de seu eventual possuidor.
As transferncias de propriedade de ttulos de crdito do origem s chamadas
operaes de desconto. Nesta aula, trataremos principalmente desse assunto.
Suponhamos que uma pessoa, possuidora de um ttulo de crdito, deseje "vend-
lo" , em certa data, anterior de seu vencimento. Nesse caso, dever dirigir-se a um
banco, transferindo a ele, por meio de endosso, a propriedade do ttulo. claro que o
banco exigir na "compra" em certo abatimento no valor do ttulo, tendo em vista o
adiantamento do dinheiro. Os abatimentos dessa natureza costumam ser chamados de
valor de desconto ou , simplesmente, DESCONTO
Desconto o abatimento sobre o valor de um ttulo ao qual algum faz jus por
"compr-lo" em data anterior a seu vencimento. Indicaremos o desconto por d .

Elementos bsicos:
*Valor nominal, ou valor futuro do ttulo( N ou FV ): a importncia declarada no
ttulo.
*Valor atual, ou valor presente do ttulo ( A ou PV ): o valor pelo qual o ttulo foi
adquirido.
*Comisses (com )
*Despesas: (desp)
*Imposto sobre Operaes Financeiras ( IOF)
*Taxa de desconto ( i )
*Valor Lquido ( VL )

Exemplo: No caso de uma pessoa possuidora de uma duplicata de R$ 20.000,00 que a
"vendeu" a um banco, numa data anterior de seu vencimento, por R$ 15.000,00,
temos:
Valor nominal: N = R$ 20.000,00
Valor atual( na data do resgate): A = R$ 15.000,00
Desconto: d = 20.000 - 15.000 d = R$ 5.000,00
20

Na prtica, o desconto consiste no juro cobrado pelo comprador do ttulo, a
pretexto de "aluguel" do dinheiro antecipado. Quando esse juro calculado sobre um
nico valor do ttulo ( nominal ou atual) o desconto chamado desconto simples.
Cada desconto simples subdividido em:

1- Desconto Comercial ou Bancrio ( por fora): aplicado sobre o valor nominal do
ttulo ( N ). Este tipo de desconto geralmente usado no caso de operaes de curto
prazo.
Para situaes a longo prazo utiliza-se o desconto racional composto que
veremos no prximo captulo.

2- Desconto Racional (por dentro): Aplicado sobre o valor atual do ttulo.
Esse tipo de desconto incorpora os clculos e os conceitos bsicos de juros
simples, porm, no passa de uma aplicao particular de juros simples sobre o valor
atual do ttulo. No apresenta praticamente nenhuma aplicao relevante nas
operaes bancrias ou comerciais.

2.6 -DESCONTO SIMPLES COMERCIAL

Conceito:
O desconto simples comercial ( d ) igual ao juro simples calculado sobre o
valor nominal ( N ) do ttulo, a uma taxa de desconto ( i ), durante o tempo ( t ) que
antecede o vencimento deste.

Frmula:
d = N i t

Exemplo: Um ttulo de R$ 280.000,00 sofreu um desconto comercial ( por fora ) 39 dias
antes de seu vencimento, a uma taxa de desconto de 6% a.m. Calcular este desconto.

Soluo: d = 280.000 x 0,06 x ( 39/30) = R$ 21.840,00

Valor Atual Comercial ( A ): a diferena entre o valor nominal e o desconto
comercial por ele sofrido.
A = N - d ou A = N ( 1 - i t )
Exemplo: Considerando o exemplo anterior, calcular o valor atual comercial.
Soluo:
a) A = 280.000 - 21.840 = R$ 258.160,00
ou
b) A = 280.000( 1 - 0,06 x 39/30) = R$ 258.160,00

Valor Lquido:
Sempre que houver cobrana de comisses ou taxas, o valor lquido igual ao
valor atual diminudo da comisso.

VL = A - com
Ou seja:
VL = N - ( d + com + desp + IOF)


21


Relao entre taxa de desconto e taxa de juros simples

Numa operao de desconto, a taxa efetiva de juros calculada levando-se em
conta o valor nominal dos ttulos ( N ), o prazo mdio destes ttulos ( t ) e valor lquido
(VL ) recebido pelo portador. Para calcular basta efetuar a diviso entre:


desconto de Taxa
VP
VF
i 1 =

juros de Taxa
VL
N
i 1 =


Estas taxas no so iguais, uma vez que incidem sobre valores diferentes.


Exemplo1: Um ttulo de R$ 240.000,00 sofreu um desconto comercial 27 dias antes de
seu vencimento, numa instituio financeira que opera com uma taxa de desconto de 7%
a.m. Sabendo-se que cobrada uma comisso de 0,5% sobre o valor nominal, qual o
valor lquido recebido pelo portador? Qual a taxa efetiva de juro paga pela empresa
nesta operao? Se no fosse cobrada a comisso sobre o valor nominal do ttulo, qual
seria a taxa efetiva de juro do perodo?















Exemplo2: Uma empresa desconta 5 ttulos no valor total de R$ 18.000,00 vencveis em
36 dias, num banco que opera com uma taxa de desconto de 4,5% a.m. Sabendo-se que
o banco cobra uma comisso antecipada de 0,5% sobre o valor nominal dos ttulos, mais
despesas para cobrana no valor de R$ 4,00 por ttulo e mais IOF que de 0,123%a.m.,
qual o valor lquido creditado na conta da empresa?









22

EXERCCIOS PARA RESOLVER

1)Um ttulo de R$ 15.000,00 foi descontado 42 dias antes do seu vencimento, num
banco que opera com uma taxa de desconto de 5% a .m. e cobra uma comisso de 1%
sobre o valor nominal do ttulo. Calcular:
a) O valor lquido recebido pelo portador.
b) A taxa efetiva mensal de juros simples paga na operao.

2)Uma nota promissria de valor nominal R$ 50.000,00 foi descontada 48 dias antes do
seu vencimento. Sabendo-se que a taxa do desconto comercial de 6% a .m. e que o
banco cobra uma comisso de 1,5% sobre o valor nominal do ttulo, pede-se:
a) Qual o valor lquido recebido pelo portador?
b) Qual a taxa efetiva mensal de juro simples paga na operao?

3) O Banco Alfa opera com uma taxa de desconto de 48% a. a. e cobra 2% de taxa de
servio. Qual o abatimento total que sofre um ttulo de R$ 5.000,00 descontado 2 meses
antes do seu vencimento?

4)Num financiamento de R$ 15.000,00 pelo prazo de 6 meses, o cliente recebeu o valor
lquido de R$ 12.525,00. Se a taxa de desconto comercial for fixada em 27% a a.
existir taxa de servio cobrada nesta operao? Em caso de afirmativo determine a taxa
de servio.

5)Um ttulo cujo valor nominal R$ 3.500,00 foi resgatado 21 dias antes do seu
vencimento. Sabendo-se que a taxa do desconto comercial utilizada foi de 6,3% a .m.,
determine:
a) O valor do desconto
b) O valor do resgate

6)Um ttulo de R$ 3.000,00 com vencimento para 20 dias foi resgatado por R$
2.880,00. Determine a taxa mensal cobrada de:
a) Desconto comercial
b) De juro simples

7)Um ttulo cujo valor nominal R$ 12.400,00, foi descontado, num banco que opera
com uma taxa de desconto de 5%a .m. , 27 dias antes do seu vencimento. Sabendo-se
que o banco cobra, ainda, uma taxa de IOF de 0,0041% ao dia e mais uma taxa de
despesas administrativas de 0,8% sobre o valor nominal do ttulo, determine:
a) O valor do desconto
b) O valor das despesas administrativas.
c) O valor do IOF
d) O valor lquido do ttulo
e) A taxa de juros efetiva para o perodo paga pelo cliente.

8)Uma empresa desconta trs ttulos no valor nominal total R$ 8.000,00, 36 dias antes
de seus vencimentos, num banco que opera com uma taxa de desconto de 4,5% a .m..
Sabe-se que para operaes de desconto o banco cobra 0,0041% ao dia para IOF mais
R$ 4,00 por ttulo descontado. Com base nestes dados determine:
a) Valor lquido creditado na conta da empresa.
b) A taxa de juro efetiva paga pela empresa.
23

9)Um ttulo de R$ 7.000,00 com vencimento para 28 dias, foi descontado numa
instituio financeira que opera com uma taxa de desconto de 4,2%a .m. e cobra as
seguintes taxa: 0,123%m. de OIF, R$ 3,00 por ttulo descontado e mais 1,2% sobre o
valor nominal dos ttulos para despesas administrativas. Determine:
a) O valor lquido recebido pelo cliente.
b) A taxa de juro efetiva paga pelo cliente.

Respostas:

1 - (a) R$ 13.800,00 ( b) 6,21% a .m. 2 - ( a) R$ 44.450,00 ( b) 7,8%a .m.
3 - R$ 500,00 4) 3% 5- ( a) R$ 154,35 ( b) R$ 3.345,65
6 - ( a)6% m ( b)6,25% m
7 - ( a) R$ 558,00 ( b) R$ 99,20 (c) R$ 13,73 ( d ) R$ 11.729,07 (e)5,72%a .p.
8 - ( a) R$ 7.544,19 ( b)6,042 %a .p. (36 dias)
9 - ( a) R$ 6.630,56 b)5,57% a .p.(28 dias).

2.7 - PRAZO MDIO

Sejam os capitais C
1
, C
2
, ...,C
n
, todos empregados em juro simples, a uma
mesma taxa i durante os tempos t
1
, t
2
,...,t
n
, respectivamente. Chamamos prazo mdio
aquele no qual devemos empregar a soma dos capitais, a mesma taxa, para obtermos
um juro igual a soma dos juros de cada capital determinado separadamente.

Exemplo 1: Os capitais de R$ 2.000,00, R$ 5.000,00 e R$ 3.000,00 foram aplicados em
juro simples durante 36 dias, 60 dias e 156 dias respectivamente. Durante quanto tempo
devemos aplicar a soma destes capitais, a mesma taxa, para obtermos o mesmo juro?


Soluo: t dias =
+ +
+ +
=
2000 36 5000 60 3000 156
2000 5000 3000
84


OBS: Os prazos devero ser expressos na mesma unidade de tempo. ( todos em dias,
todos em meses, todos em anos, etc.)


Exemplo 2: Uma pessoa deposita R$ 2000,00 no incio de cada ms, a taxa de 5%a.m.,
em juro simples. Calcular o montante constitudo no final de uma ano.

Soluo: C
1
= C
2
= ... = C
12
= 2000
t
1
= 1 meses t
2
= 2 meses ... t
12
= 1 ms

t meses =
+ + + + + + + + + + +
=
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
12
6 5 ,


OBS: Quando os capitais forem iguais e os tempos (prazos ) estiverem em Progresso
Aritmtica, podemos determinar o prazo mdio atravs da mdia aritmtica dos tempos
extremos.
24

t =
+
=
12 1
2
6 5 ,
M= 24000( 1 + 0,056,5)= 31.800,00

OBS: Sempre que utilizarmos o prazo mdio devemos considerar, no clculo a soma
dos capitais.

Atividade
1) Uma empresa pagou no dia 30/03/2002 os seguintes ttulos:

R$ 2.500,00 vencido em 12/03/2002
R$ 5.000,00 vencido em 17/03/2002
R$ 2.000,00 vencido em 18/03/2002
R$ 3.500,00 vencido em 20/03/2002

a) Qual o prazo mdio?
b) Se o credor cobrou juro simples de 4,5% a.m., qual o total desembolsado pela
empresa?


Saldo Mdio
Assim como no prazo mdio ponderado, podemos simplificar algumas
operaes calculando o saldo mdio, que a ponderao dos diferentes capitais
envolvidos e seus prazos por trinta dias, estes clculos so freqentemente utilizados em
operaes envolvendo cheques especiais.


30
) ( ... ) ( ) (
2 2 1 1 n n
n C n C n C
mdio Saldo
+ + +
=


Exemplo: Um empresrio tem uma conta de cheque especial num banco que permite
saques e cobra 7,5% ao ms sobre o saldo devedor, a juros simples, pelos dias que a
conta ficar negativa. Determinar o montante de juros cobrado no ms de abril
assumindo que a conta tem saldo zero no final de maro e que em abril so emitidos os
seguintes cheques:

Data Valor do cheque Quantidade de dias
01/04/2004 2.000,00 10 dias
11/04/2004 1.000,00 10 dias
21/04/2004 1.000,00 10 dias

00 , 3000 $
30
) 10 4000 ( ) 10 3000 ( ) 10 2000 (
R mdio Saldo =
+ +
=

Juros do ms de abril = 3000 x 7,5% = R$225,00



25

3 - JUROS COMPOSTOS

Conceito:

Dizemos que um capital est empregado em juro composto se no final de cada
perodo financeiro, previamente estipulada, o juro simples produzido somado ao
capital passando a render juro no perodo seguinte.

Elementos bsicos:

Capital ( C ): o valor investido inicialmente. Tambm chamado de Presente
valor ( PV ).
Taxa de juros ( i ): A taxa utilizada nas frmulas a taxa unitria. No uso de
uma calculadora financeira a taxa utilizada a percentual, pois a frmula j se encontra
desenvolvida.
Tempo( t ou n ): o prazo da aplicao ou n perodo.
Montante ( M ): o valor do capital acumulado no final de n perodos.
Tambm chamado de Futuro Valor ( FV ).

Exemplo: Seja um capital de R$ 100,00 empregado em juro composto a taxa de
10%a.m., durante 4 meses. Calcular o montante de acordo com o conceito.








3.1 - CLCULO DO JURO E DO MONTANTE COMPOSTOS

De acordo com a definio de sistema de capitalizao composta, podemos dizer
que o montante composto pode ser obtido pela relao do montante simples, desde que
usemos para C o valor do montante do perodo imediatamente anterior.
Assim, chamando de:
M
t
= o montante composto aps t perodos de tempo
C = o capital inicial
i = a taxa de juro

M = C ( 1 + i )
t
ou FV = PV ( 1 + i )
t


onde ( 1 + i )
t
representa o fator de multiplicao para clculo do montante.
Aproveitando a relao obtida para o montante composto, podemos chegar relao
para o juro composto:
J = M - C J = C(1 + i)
t
- C J = C [( 1+ i )
t
- 1]
Em resumo:

M = C ( 1 + i )
t
( montante composto)

J = C [( 1+ i )
t
- 1] (juro composto)
Pela frmula fundamental do clculo do Montante ( M ) podemos deduzir outras
relaes que podero tornar mais prtico o clculo.
26

* Clculo do Montante ou do futuro valor:

M = C ( 1 + i )
t
ou FV = PV ( 1 + i )
t

____________________________________________________________________
* Clculo do Capital ou do Presente Valor:

C
M
i
t
=
+ ( ) 1
ou C = M ( 1 + i )
-n

Ex: Que capital deve ser empregado a juro composto a taxa de 12% a.t. para que em
dois anos, em capitalizao composta, constituir um montante de R$ 838.426,00?




______________________________________________________________________
* Clculo da taxa de juros:

i
M
C
n
=
|
\

|

1
1

Ex: A que taxa de juro deve-se empregar o capital de R$ 30.000,00 para obter um
montante de R$ 506.736,04 no final de dois anos em capitalizao mensal?






_____________________________________________________________________
* Clculo do nmero de perodos financeiros:


( )
t
M
C
i
=
|
\

|
+
log
log 1



Ex: No final de quanto tempo, em capitalizao composta, a aplicao de um capital de
R$ 120.000,00 taxa de 6% a.m. produz um montante de R$ 287.586,98?










27

3.2 - O CLCULO DO JURO E DO MONTANTE TAXA VARIVEL

De acordo com as definies dadas para o montante e juro composto, podemos
observar:

M= C ( 1 + i
1
) ( 1 + i
2
) ( 1 + i
3
)... ( 1 + i
n
)

J = C[( 1 + i
1
) ( 1 + i
2
) ( 1 + i
3
)... ( 1 + i
n
) - 1]






Exemplos:
1) Uma pessoa aplicou, em caderneta de poupana, a quantia de R$300.000,00 por 3
meses. Qual o seu saldo no fim desse prazo, se o rendimento do dinheiro nesses meses
deu-se com base nas taxas 1,2%, 1,5% e 1% ?






2) Tomei emprestado R$150.000,00 pelo prazo de 4 meses, comprometendo-se a pagar
juro com base nas taxas de inflao de cada perodo. Quanto pagarei de juro, se as taxas
de inflao de cada perodo foram, respectivamente, 7%, 5,5%, 4% e 5% ?








3.3 CLCULO COM PRAZOS FRACIONRIOS

No clculo financeiro a juros compostos, muitas vezes o prazo da
aplicao no corresponde a um nmero inteiro de perodos a que se refere a taxa de
juros, mas a um nmero fracionrio. Nesse caso, geralmente admitem-se duas
alternativas de clculo: clculo pela conveno linear e clculo pela conveno
exponencial.

*Clculo pela conveno linear
Os juros compostos so usados para o nmero inteiro de perodos e os juros simples
para a parte fracionria de perodos.

*Clculo pela conveno exponencial
Os juros compostos so usados tanto para o nmero inteiro de perodos quanto para a
parte fracionria de perodos.
28

Exemplo:
Para um capital de R$25.000,00, aplicado durante 77 dias a juros de 5% a.m., calcular o
montante utilizando as convenes linear e exponencial.









EXERCCIOS PARA RESOLVER

1) Um investidor aplicou a quantia de R$ 300.000,00, taxa de juro composto de 7%
a.m. Que montante este capital ir gerar aps 5 meses?

2) Calcular o juro composto que se obter na operao de R$ 100.000,00, a 15% aa,
durante 48 meses.

3) Um capital de R$ 10.000,00 esteve aplicado por 4 meses e gerou um montante de R$
12.155,06. A que taxa mensal esteve aplicado?

4)O capital de R$ 25.000,00 foi aplicado a juro composto de 3% am. Qual o montante
no final de 3 anos e 8 meses?

5) Encontrar a taxa mensal de juro composto que, aplicada ao capital de R$ 70.000,00,
o transforma em um montante de R$ 95.823,00, em 2 meses.

6) Qual o montante que resulta da aplicao de um capital de R$45.000,00, quando
aplicado a 8%am, pelo prazo de 18 meses?

7) Um agiota emprestou a uma pessoa a quantia de R$ 100.000,00 pelo prazo de 15
dias, exigindo por esse emprstimo o pagamento de R$ 55.796,70 de juro. Qua taxa de
juro composto o agiota est cobrando?

8) Que capital, que aplicado taxa de juro composto de 15% aa, durante 10 anos,
produz juro de R$ 1.065.945,30?

9) Que taxa mensal de juro composto recebida por um investidor que aplicou
R$50.000,00 e resgatou aps 8 meses a quantia de R$ 92.546,50?

10) Qual a taxa mensal de juro que faz um capital triplicar de valor em 5 meses?

11) Em 1999, um capital no valor de R$ 50.000,00, foi aplicado taxa de juro composto
de 23% a.m., e se elevou a R$ 75.645,00. Por quantos meses este capital foi aplicado?

12) Com a finalidade de comprar um aparelho que custa R$ 42.076,56, uma pessoa fez
uma aplicao de R$ 30.000,00 em um banco que paga 7% am. de juro composto.
Quanto tempo levou essa aplicao para atingir o valor desejado?
29

GABARITO:
1)R$ 420.765,52 2)74.900,62 3)5% am 4)R$91.786,31 5)17%
6) R$ 179.820,87 7) 3% 8)R$350.000,00 9)8% 10)24,57%am
11) 2 meses 12) 5 meses


EXERCCIOS COMPLEMENTARES


1) Durante quanto tempo deve ficar aplicado o capital de R$ 35.000,00, taxa composta
de 10%am, para que o mesmo produza de juro R$ 11.585,00 ?
R. 3meses

2)Qual o tempo necessrio para que um capital, aplicado taxa composta de 20% aa,
duplique de valor?
R. 3a 9m 18d

3) O preo de um objeto R$ 1.200,00, podendo esse valor ser pago daqui a 3 meses.
Na compra desse objeto, a vista, d-se um desconto de 15%. Qual a taxa de juro
composto envolvida nessa operao?
R. 5,6

4) Um investidor aplicou um capital taxa de juro composto de 4%a.m. e, no final de n
meses, produziu um montante igual a 1,48 de si mesmo. Qual o valor de n? Resp. 10m

5) Em 1999, depositei R$ 18.000,00 a juro composto e recebi aps 3 meses
R$31.104,00. Quanto receberia se tivesse aplicado esse mesmo capital, mesma taxa,
por 8 meses?
Resp. R$ 77.396,70

6) Em 2000, depositei R$ 3000,00 a juro composto e recebi, aps 4 meses, R$8.568,30.
Por quanto tempo deveria aplicar esse capital, mesma taxa, para obter R$ 18.824,55?
Resp. 7 meses

7)Um objeto custa, a vista, R$ 2.000,00. Na compra a prazo, d-se R$ 700,00 de entrada
e mais um pagamento de R$ 1.800,00 para 60 dias. Qual a taxa mensal de juro
composto envolvida nessa operao?
Resp. 17,67%

8) Uma pessoa aplicou, em um banco, R$ 100.000,00 no dia 01/03/01. No dia 01/06/01,
foi ao banco verificar os resultados da aplicao e foi informada que os rendimentos de
maro, abril e maio foram baseados, respectivamente, nas taxas de 8%, 10%e 12%.
Qual o montante dessa aplicao?
Resp. R$133.056,00

9) Apliquei certa quantia em um banco que me remunerou, nos 4 primeiros meses,
taxa composta de 8%am e, nos 3 meses seguintes, taxa composta de 15%am. No final
dos 7 meses de aplicao, retirei o montante de 20.691,34. Qual era o meu capital
inicial?
Resp. R$ 10.000,00
30

10) Apliquei R$ 74.000,00 em uma instituio financeira, com promessa de obteno de
juro de 7% no primeiro ms, 9%no segundo ms e 15% no terceiro ms. Quanto
ganharei de juro no final dos 3 meses?
Resp. R$25.252,13


11) Calcular o montante de um capital inicial de R$ 6.000,00, a juros compostos de 5%
a.m., durante 6 meses.
Resp. R$8.040,57

12)Calcular o montante para um capital inicial de R$10.000,00, a juros compostos de
4%a.m., durante 8 meses e 12 dias.
Resp. R$13.902,00

13)Colocada em um banco, uma quantia rendeu o montante de R$40.000,00 a juros
compostos de 2%a.m., durante 5 meses. Calcular essa quantia.
Resp. 36.229,23

14) Um capital de R$ 7.500,00 aplicado durante 5 meses produziu um montante de R$
9.500,00. Qual foi a taxa mensal aplicada?
Resp. 4,84 %a.m.

15)Na porta de um grande banco, encontra-se um cartaz onde se l " Aplique hoje
R$1.788,80 e receba R$3.000,00 daqui 6 meses". Qual a taxa mensal de juros que o
banco est aplicando sobre o dinheiro investido?
Resp. 9%am.


3.4 -TAXA DE JUROS

Taxas Proporcionais
Duas taxas so proporcionais quando seus valores formam uma proporo com
os tempos a elas referidos, reduzidos mesma unidade.
Duas taxas proporcionais, quando aplicadas a um mesmo capital durante um
mesmo prazo, produzem um mesmo montante no regime de juros simples.
Em juros compostos, as taxas proporcionais no so equivalentes.


Taxa Nominal

uma taxa de juro simples. expressa em perodo maior em relao a taxa de
capitalizao e proporcional a esta, isto , a unidade de tempo a que se refere a taxa
no coincide com a unidade de tempo dos perodos de capitalizao.
Quando uma taxa for enunciada desta forma, para que a mesma seja aplicvel s
frmulas com as quais trabalhamos, devemos primeiramente transform-la em taxa
efetiva utilizando o critrio da proporcionalidade, fazendo coincidir a unidade de tempo
da taxa com a unidade de tempo do perodo de capitalizao.

Exemplos: 24% ao ano, capitalizado mensalmente ou 2% ao ms.
6% ao ms, capitalizao diria ou 0,2% ao dia ( 1 ms com 30 dias)
31

Taxa efetiva

a taxa efetivamente paga. a taxa de capitalizao ou toda e qualquer taxa
equivalente a esta, isto , a unidade de tempo da taxa coincide com a unidade de
tempo dos perodos de capitalizao, ou seja, a taxa efetiva a taxa por perodo de
capitalizao. Quando o perodo de capitalizao no mencionado, fica subentendido
que o mesmo coincide com o perodo de tempo da taxa.

Exemplo:
Um banco oferece emprstimos a taxa de 72% a.a. em capitalizao mensal. Qual a taxa
efetiva anual cobrada pelo banco?



Taxas Equivalentes

Duas taxas so ditas equivalentes quando, embora referidas a unidades de tempo
diferentes, aplicadas sobre o mesmo capital, durante o mesmo perodo, produzem o
mesmo valor.

Elementos Notao
Taxa que quero calcular i
q
Taxa que tenho i
t

Unidade da taxa que quero calcular q
Unidade da taxa que tenho t

Clculo da taxa equivalente: 1 ) 1 ( + =
t
q
t q
i i

Exemplos:

1)Suponha as taxas de 10% ao ms e 33,10% ao trimestre. Considere o capital de
R$20.000,00 aplicado durante 3 meses a essas taxas. Determine os montantes.



2)Encontrar a taxa anual de juro composto , equivalente a 10% as.



3)Qual a taxa anual equivalente 1,5% am?




4)Qual a taxa mensal equivalente a 38% a.t.?




32

Taxa acumulada

Tendo-se as taxas i
1
, i
2
,...,i
n
, a taxa acumulada obtida atravs da
seguinte expresso de clculo:

i
ac
= ( 1+ i
1
).(1+i
2
)...(1+i
n
) 1
onde i
ac
a taxa acumulada e as taxas i
1
, i
2
,...,i
n
so unitrias.

Exemplo:
Uma mercadoria teve, em 3 meses os seguintes aumentos: 12%, 8% e 10%. Qual a taxa
acumulada ( total ) de aumento?




Taxa Mdia

i
m
= [ ( 1 + i
1
)(1 + i
2
)...(1+ i
n
)]
1/n
1

Exemplo:
Um capital ficou empregado durante um ano, sendo nos trs primeiros meses a taxa de
3,5% a.m., nos trs seguintes a taxa de 4,2% e nos seis ltimos a taxa de 5% a.m.. Qual
a taxa mdia mensal de emprego nos 12 meses?






Taxa real

Em perodo inflacionrio devemos considerar uma taxa de inflao como
parte componente da taxa efetivamente recebida numa aplicao. Sendo:

i - a taxa efetiva

i
j
- a taxa de inflao

i
r
a taxa real

tem-se i
r
= ( 1+ i ) -1
(1+ i
j
)

Exemplo:
Um trabalhador ganhou um aumento de 30% em um perodo de inflao 23%.
Qual seu aumento real?




33

EXERCCIOS PARA RESOLVER

1) Encontrar a taxa mensal de juro composto, equivalente a 9,2727% a.t.
Resp. 3%am


2)Qual a taxa efetiva anual, relativa taxa de 36%a.a., com capitalizao mensal?
Resp. 42,6%


3) As cadernetas de poupana pagam, alm da correo monetria, juro taxa nominal
de 6%aa, com capitalizao mensal. Pergunta-se:
a) Qual a taxa efetiva mensal? Resp. 0,5% am
b) Qual a taxa efetiva anual? Resp. 6,1678% aa


4) Uma instituio financeira empresta dinheiro a 96%aa. adotando a capitalizao
mensal de juro. Qual seria o montante a ser pago por um emprstimo de R$45.000,00
feito por 1 ano? Resp. R$ 113.317,65


5) Encontre a taxa anual de juro composto, equivalente a:
a) 40% as b) 30%at
Resp. a) 96%aa b) 185.61%aa

6) Encontre a taxa de juro diria, equivalente a 33,19%aa. Resp. 0.079% ad


7) Um investidor est indeciso se aplica uma quantia em dinheiro disponvel no banco
A, que oferece a taxa efetiva composta de 2%am, ou no banco B, que oferece 27%aa,
tambm efetivos de juro composto. Qual dos dois bancos oferece melhor oportunidade
de investimento?
Resp. Banco B


8)Uma instituio financeira prope a um cliente o emprstimo de uma certa quantia
taxa de juro composto de 120%aa, com capitalizao mensal. Pergunta-se:
a) Qual a taxa efetiva mensal a ser paga pelo cliente? Resp. 10%am
b) Qual a taxa efetiva anual a ser paga pelo cliente? Resp. 213,84%aa


9)A importncia de R$40.000,00 foi aplicada em um banco que remunera seus clientes
taxa de 108%aa, com capitalizao semestral, por um perodo de 2 meses. Qual o
montante relativo a essa aplicao? Resp. R$ 46.192,00


10)Quanto se deve depositar hoje, em um banco que paga 84%aa com capitalizaes
trimestrais, para que ao final de 15 meses se tenha um montante de R$ 25.937,42?
Resp. R$ 10.000,00

34

11) Um emprstimo foi feito a uma taxa de 32% a.a.. Sabendo que a inflao nesse ano
foi de 21%, calcule a taxa real anual.
Resp. 9,09%

12) Uma pessoa precisa de R$10.000,00 por 2 anos. Oferecem-lhe o dinheiro nas
seguintes condies:
a) juros nominais de 5%a.a. capitalizados trimestralmente;
b) juros nominais de 5,375%a.a., capitalizados semestralmente;
c) juros simples de 5,5%a.a..
Qual a melhor oferta? Justifique.


13) O Sr. Pedro aplicou R$16.000,00 e resgatou R$17.789,74 no final de 3 meses. Se a
inflao neste perodo foi de 2% no primeiro ms, 1,5% no segundo ms e 1,2% no
terceiro ms, calcular a taxa mensal de ganho real.



3.5 - DESCONTO COMPOSTO

Da mesma maneira que os descontos simples, os descontos compostos
podem ser de dois tipos: o desconto comercial composto e o desconto racional
composto. No entanto, o desconto comercial composto quase no apresenta aplicao
prtica no Sistema Financeiro Brasileiro, razo pela qual ser no ser abordado neste
captulo, dedicando a maior parte desta aula ao desconto racional composto.

Desconto Racional Composto

O desconto racional composto, relativo a um dado ttulo de
crdito, a diferena entre o valor futuro e o valor atual deste, os quais so
determinados com base no sistema de capitalizao composta.


N = A ( 1+ i )
n
A = N( 1 + i )
-n
d = N [ 1- (1+ i )
-n
]
Onde:

N = valor nominal
A = valor atual racional
i = taxa de desconto composto
n = prazo de antecipao do ttulo
d = desconto racional composto

Exemplo1: Encontrar o desconto racional composto, concedido no resgate de um ttulo
de R$ 50.000,00, recebido 2 meses antes do seu vencimento, taxa de 3%am.

Resoluo: N = 50.000 i = 3% am = 0,03am n=2 d
= ?


d = N [ 1- (1+ i )
-n
] d
c
= 50.000 [ 1 - ( 1 + 0,03)
-2
]
d
c
= 50.000 . 0,057404
d
c
= R$ 2.870,2
35

EXERCCIOS PARA RESOLVER

1) Por ter pago uma dvida de R$ 300.000,00, 4 meses antes de seu vencimento, uma
pessoa obteve um desconto de R$ 22.846,50. Qual a taxa de desconto racional
envolvida nessa operao?
Resp. 2%am.

2) Uma indstria obteve um emprstimo para ser pago, em um nico pagamento de
R$2.000.000,00, aps 1 ano. Decorridos 10 meses, a diretoria resolveu liquid-lo. Qual
o desconto racional a que fez jus se a taxa adotada na operao foi de 5% am?
Resp. R$185.941,04
3)Com base na taxa composta de 10% am, um ttulo foi descontado 3 meses antes de
seu vencimento. Qual o valor desse ttulo se o seu valor nominal de R$ 400.000,00?
Resp. R$ 300.525,92

4) Um ttulo de R$ 350.000,00 , com vencimento em 10/04/01, foi descontado em
10/04/99 em um banco que cobra 14%aa, capitalizado semestralmente. Qual o valor
recebido pelo ttulo em 10/ 04/99?
Resp. R$ 267.013,32

5) O valor de um ttulo, descontado 6 meses antes de seu vencimento, reduziu-se de
US$ 465,85 para US$ 350,00. Qual a taxa bimestral racional composta, adotada nessa
operao?
Resp. 10% ab

6) Encontre a taxa de juro composto adotada no desconto racional de um ttulo de
R$975.000,00, sabendo que o ttulo sofreu um desconto de R$ 125.344,50 a 4 meses de
seu vencimento.
Resp. 3,5% am.

7) Por um ttulo de R$ 1.000.000,00 paguei R$ 887.971,00. Qual o prazo de antecipao
desse ttulo, se o desconto racional composto deu-se a 2% am?
Resp. 6 meses

8) Uma empresa obteve um emprstimo de R$ 150.000,00, taxa composta de 7% ab,
por 1 ano. Vinte dias antes do vencimento da dvida a diretoria props a liquidao dela.
Que valor pagou pela dvida, se a taxa de juro composto nessa ocasio era de 10% ao
bimestre e o desconto foi feito pelo critrio racional?
Resp. R$ 218. 070,22


3.6 - EQUIVALNCIA DE CAPITAIS

O princpio de equivalncia de capitais fundamental e essencial a todas
as abordagens aplicadas aos problemas de clculo financeiro.Diz-se que dois capitais ou
mais, com datas de vencimento determinadas, so equivalentes quando, levados para
uma mesma data mesma taxa de juros tiverem valores iguais




36

EXEMPLO:

Sejam dados os seguintes valores nominais que vencem nas datas estipuladas. Verificar
se os capitais so equivalentes taxa de 10% a.a., sob o critrio de desconto racional
composto.
C
1
= 1.100,00 n
1
= 1 ano
C
2
= 1.210,00 n
2
= 2 anos
C
3
= 1.331,00 n
3
= 3 anos
C
4
= 1.464,10 n
4
= 4 anos
C
5
= 1.610,51 n
5
= 5 anos

RESOLUO:
Para verificar se os capitais so equivalentes, devemos fazer sua comparao em uma
data focal, por exemplo, na data zero.
Os valores atuais na data zero sero:







Concluso:___________________________________________________________

MUDANA DE DATA FOCAL

Vamos verificar se alterando a data focal do problema a propriedade de equivalncia se
mantm. Vamos escolher uma data focal arbitrria, por exemplo 3.





Verificamos que:_________________________________________________________


DEMONSTRA-SE QUE:
Dois ou mais capitais equivalentes em uma data focal, sob o critrio de desconto
racional composto, sero equivalentes em qualquer outra data focal.


EXERCCIOS PARA RESOLVER


EXERCCIOS

1. Um ttulo no valor nominal de R$ 8.500,00, com vencimento para 5 meses, trocado
por outro de R$ 7.934,84, com vencimento para 3 meses. Sabendo-se que a taxa de
juros corrente de mercado de 3,5% am, pergunta-se se a substituio foi vantajosa.
Resp. No

37

2. Certa pessoa devia dois ttulos a um banco: o primeiro de R$ 5.000,00 e o segundo, 6
meses aps o primeiro, de R$ 7.000,00. Contudo, no vencimento da primeira parcela,
props adiamento de sua dvida da seguinte maneira: pagamento de R$ 8.000,00 da a 3
meses e o saldo em 9 meses. Se a taxa de juros considerada foi de 2,5% am, qual o
saldo restante?
Resp. R$4.505,00

3. Na venda de um terreno, a Imobiliria XX Ltda oferece duas opes aos seus
clientes:
1. R$ 300.000,00 de entrada mais duas parcelas semestrais, sendo a primeira de R$
500.000,00 e a segunda de R$ 1.000.000 00;
2. Sem entrada, sendo o pagamento efetuado em quatro parcelas trimestrais: R$
400.000,00 nas duas primeiras, e R$ 500.000,00 nas duas ltimas.
Qual a melhor alternativa para o comprador, considerando a taxa de mercado
em 4%am?
Resp. 1 alternativa

4. Dois ttulos, um de R$ 6.000,00 para 6 meses e outro de R$ 20.000,00 para 1 ano, so
trocados por um nico, vencendo em 9 meses. Se for adotada a taxa de desconto
comercial de 3% am, qual dever ser o valor desse novo ttulo?
Resp. R$ 24.859,19

5) Uma empresa deve para um banco R$ 124.000,00 com vencimento para hoje. No
podendo efetuar esse pagamento, prope a troca do ttulo por outros dois, sendo o
primeiro de R$ 73.500,00, com vencimento para 30 dias, e o saldo restante, para 60
dias. Qual o valor desse saldo restante, se o banco em questo opera 5%am, pelo critrio
do desconto racional composto?
Resp: 59.535,00

6. Uma dvida resultante de trs ttulos: o primeiro, vencendo em 4 meses, no valor de
R$1.000,00; o segundo, vencendo em 8 meses, no valor de R$ 1.500,00 e o terceiro, em
1 ano, no valor de R$ 2.000,00. O devedor, desejando liquid-la rapidamente, prope ao
credor sald-la em trs pagamentos iguais, vencendo o primeiro em 1 ms, o segundo
em 2 meses e o terceiro em 3 meses. A taxa de juros contratada de 3% am. Qual o
valor dos pagamentos?
Resp. R$1.228,64

7) Uma empresa devedora de R$ 221.490,00, com vencimento para 2 meses, deseja
liquidar essa dvida em dois pagamentos iguais, sendo o primeiro hoje e o segundo em 1
ms. Qual o valor desses pagamentos, considerando a taxa de 7%am?
Resp: 100.000,00

8) Uma empresa devedora de um ttulo de R$10.000,00 vencvel no final de 6 meses,
prope a substituio deste ttulo por dois novos ttulos, de mesmo valor nominal,
vencveis no final de 2 e 4 meses respectivamente. Se a transao realizada a taxa de
120%aa. em capitalizao mensal, qual o valor dos novos ttulos?
Resp: 3.739,58 cd



38

4 FLUXO DE CAIXA RENDAS

4.1 FLUXO DE CAIXA

Caixa, na Contabilidade, uma conta que serve para indicar o valor dos
recursos disponveis que podero ser movimentados de forma extremamente rpida para
efetuar pagamentos ou que so recebidos. A esta entrada e sada de dinheiro de uma
determinada empresa, pessoa jurdica ou mesmo de uma pessoa fsica damos o nome de
fluxo de caixa. Fluxo nos indica a movimentao de recursos e Caixa o local onde o
dinheiro guardado dentro da empresa. Na Contabilidade o Fluxo de Caixa est
relacionado ao movimento de recursos na conta Caixa, sendo, inclusive estudado de
forma a preencher o Demonstrativo de Fluxo de Caixa, que analisa as variaes desta
importante conta. Na Matemtica Financeira o Fluxo de Caixa ser uma mera forma de
representar os movimentos de recursos em determinada situao financeira, e voc
mesmo poder criar sua prpria representao.
Podemos resumir o conceito do fluxo de caixa como sendo a forma de
representar graficamente as entradas e sadas de dinheiro durante um certo intervalo de
tempo atravs de uma linha horizontal, de modo que, as entradas sero representadas
com setas perpendiculares ao eixo horizontal com sentido para cima e as sadas com
setas perpendiculares ao eixo horizontal com sentido para baixo.
EXEMPLOS:
1- Joo contraiu um emprstimo de R$100,00 no Banco X, e pagar R$ 108,00
daqui a dois meses. Ento o fluxo de caixa ser:
De acordo com o ponto de vista do Joo:
Recebeu R$100,00 do banco Ter que pagar, passados dois meses, R$108,00 ao banco
Entrada de dinheiro Desembolso
Seta para cima Seta para baixo
Esboce o diagrama



Ponto de vista do Banco X:
Entregou R$100,00 ao
Joo
Ser ressarcido do emprstimo, dentro de dois meses, de
R$108,00 pelo Joo.
Sada de dinheiro Entrada de dinheiro
Seta para baixo Seta para cima
39



2 - Um carro que custa R$ 50.000,00 vendido a prazo, por cinco prestaes
mensais de R$12.000,00, com a primeira prestao vencendo um ms aps a
compra.

Ento do ponto de vista do vendedor temos:




3 Os gastos anuais para operao e manuteno de certo tipo de caminho so de
R$6.000,00 para o primeiro ano e, sob certas condies especficas de operao que
existe na empresa, sofrem um acrscimo de R$800,00 por ano nos primeiros 5 anos
de operao. O custo inicial do caminho de R$80.000,00 . O valor estimado aps
5 anos de uso de R$62.000,00 e aps 4 anos de R$69.700,00.

PENSE!!! MONTE OS FLUXOS PARA AS ALTERNATIVAS POSSVEIS
















40

4.2 RENDAS
Renda um conjunto de pagamentos (ou depsitos) realizados em pocas
distintas, destinados a amortizar uma dvida ou constituir um fundo de reserva.
As rendas certas ou tambm chamadas sries peridicas uniformes
podem ser divididas em sries postecipadas, sries antecipadas e sries diferidas. As
sries postecipadas so aquelas em que os pagamentos ocorrem no fim de cada perodo
e no na origem, por exemplo, pagamentos de fatura de carto de crdito. Nas sries
antecipadas, os pagamentos so feitos no incio de cada perodo respectivo,
financiamentos com pagamento vista. Nas sries diferidas, o perodo de carncia
constitui-se em um prazo que separa o incio da operao do perodo de pagamento da
primeira parcela, por exemplo, promoes do tipo compre hoje e comece a pagar
daqui a x dias.

PERODO DA
OCORRNCIA

*Postecipada
*Antecipada
*Diferida

PERIODICIDADE


*Peridicos
*No peridicos
DURAO


*Limitados
( finitos)
*Indeterminados
(infinitos/ perptua)
VALORES


*Constantes
*Variveis

VALOR ATUAL DE UMA RENDA

O valor atual ou presente valor de uma renda igual a soma dos valores atuais
de seus termos (pagamentos).
Seja uma renda unitria com n termos.
















Sendo o valor atual de uma renda a soma dos valores atuais de seus pagamentos, temos:

PV = P(1 + i )
-1
+ P(1 + i )
-2
+P(1 + i )
-3
+ . . . + P(1 + i )
-n

PV= P [(1 + i )
-1
+ (1 + i )
-2
+ (1 + i )
-3
+ . . . + (1 + i )
-n
]

Como a seqncia dos valores atuais representa uma P.G. (progresso
geomtrica), decrescente, em que:
A
1
= (1 + i )
-1
e q =

(1 + i )
-1
e lembrando que a soma dos termos de uma P.G.

PV
0 1 2 3 . .......................... n
0 P P P. .......................... P
[1+i]
-1

[1+i]
-2

[1+i]
-3

.
.
[1+i]
-n

41

-1 -n
n n -n
1
n -1 n
(1 i) (1 i) 1
a (q 1) (1 i) 1 1 (1 i)
S ou
q 1 (1 i) 1 i(1 i) i
( + +
+ +

= =
+ +



Convencionaremos que a soma dos n primeiros termos dessa PG ser indicada
por
n,i
a ou
n i
a que se l: a , n cantoneira i .
n
n n i
(1 i) 1
a
i(1 i)
+
=
+

Assim, retornando ao clculo, temos:

PV = P . a
n
_
| i
com a
n
_
|

i
=
1 1 +

( ) i
i
n


onde
PV= Presente valor ( valor financiado) , P = valor da prestao, i = taxa de juro e n
nmero de prestaes.

Classificao das rendas peridicas

1-Renda Imediata : a renda em que os pagamentos ocorrem imediatamente aps
cada perodo. ( No fim de cada perodo)

Exemplo: Uma casa comercial oferece uma certa mercadoria em 12 pagamentos
mensais de R$500,00 cada, sendo 10% a.m. a taxa de juro cobrada no financiamento,
qual o valor desta mercadoria?




2- Renda Antecipada: a renda em que os pagamentos ocorrem no incio de cada
perodo.

Exemplo: Uma casa comercial vende um televisor em seis pagamentos mensais de
R$180,00 cada, sendo primeiro no ato da compra ( 1+ 5). Se a taxa de juro cobrada no
financiamento de 12% a.m., qual o valor do televisor vista?





3- Diferida ou carncia: a renda em que o primeiro perodo ocorre aps um
determinado nmero de perodos.

Exemplo: Uma empresa comprou uma mquina e financiou o seu valor em 6 prestaes
mensais de R$ 15.000,00 cada, com trs meses de carncia. Se a taxa cobrada no
financiamento de 8%a.m., qual o valor da mquina vista?



OBS: Calcula-se inicialmente o PV das seis prestaes na poca 3 ( final da carncia).
Este valor passa a ser o FV na poca 3. Calcula-se a seguir o PV na poca zero.
42

FUTURO VALOR DE UMA RENDA (CAPITALIZAO)

De um modo geral, o estudo de capitalizao pretende responder seguinte
questo: quanto se deve capitalizar por perodo, a fim de que, aps algum tempo, se
tenha um certo capital. H muitas formas de se capitalizar, mas uma particularmente
interessante aquela em que as parcelas capitalizadas tm o mesmo valor nominal e a
capitalizao se inicia ao final do primeiro perodo.

Seja uma renda unitria com n termos:


FV


0 1 2 n-2 n-1 n

P P . . . P P P
[1 + i]
[1 + i]
2
. . .
[1 + i]
n-2

[1 + i]
n-1




Essa configurao mostra que FV a soma , na data focal n, dos valores
nominais de todas as capitalizaes P.
Transportando ento as capitalizaes para a data focal n, temos:

FV = P + P(1 + i) + P(1 + i)
2
+ P(1 + i)
3
+ . . .+ P(1 + i)
n-1
FV = P[(1+ i)+(1+ i)
2
+(1+ i)
3
+ . +(1+ i)
n-1
]


Como a seqncia representa uma PG crescente, em que: A
1
= 1 e q = (1 + i) a
soma dos termos da PG :
n
n
(1 i) 1
S
i
+
=
Convencionaremos que essa soma S
n
ser representada por
n i
S .
Assim,

FV = P.
n i
S S
n
_
| i
= (1+i)
n
-1
i
Onde,

FV = futuro valor ( soma atualizada na data n) P = valor nominal das parcelas,
n = nmero de capitalizaes e i e a taxa de juro.




43

Exemplo1: Certa pessoa deposita R$2.000,00 no final de cada ms, numa instituio
financeira. Qual o saldo da conta no final de um ano, se a taxa de juro de 3,5% a.m.?









Exemplo2: Depositando-se R$ 500,00 no incio de cada ms, durante dois anos, numa
instituio financeira que credita juro mensalmente a taxa de 4% a.m., qual o saldo da
conta no final dos dois anos?






______________________________________________________________________

EXERCCIOS PARA RESOLVER

1) Uma mercadoria vendida, a prazo, com uma entrada de R$ 500,00 e mais 5
prestaes mensais iguais de R$ 120,00. Qual o preo vista dessa mercadoria, se a loja
aplica nessa venda a taxa composta de 7% a.m.? R. R$ 992,02

2) Uma cmara de vdeo custa, vista, R$ 1.200,00. A prazo, esta cmara pode ser
adquirida em trs prestaes mensais iguais, sem entrada, taxa de juro composto de
3%a.m. Qual o valor nominal das prestaes? R. R$ 424,24

3) Um automvel vista oferecido por R$ 20.000,00, ser ofertado a prazo, com uma
entrada de R$ 4.000,00 e o restante em 24 prestaes iguais. Qual o valor dessas
prestaes, se a taxa composta de 5% a.m.? R. R$ 1.159,54

4) Uma mercadoria foi financiada dando-se uma entrada de R$ 300,00 e mais 4 parcelas
mensais iguais de R$ 200,00, taxa composta de 10% a.m. Qual o valor a vista dessa
mercadoria? R. R$ 933,97

5) Uma empresa compra uma mquina pagando R$ 40.000,00 no ato e financiando o
restante da seguinte maneira: 12 prestaes mensais de R$ 20.000,00 cada, no primeiro
ano e 12 prestaes mensais de R$ 30.000,00 cada, no segundo ano. Qual o valor da
mquina vista, se a taxa de juro cobrada no financiamento de 5% a.m.?
R. R$ 365.326,73

6) Ao comprar um carro, uma pessoa financia em 12 prestaes mensais de R$ 1.500,00
cada, com um reforo (pagamento balo) de R$ 5.000,00 no vencimento da sexta
prestao. Qual o valor do carro vista se a taxa de juro de 10,4 %a.m. ?
R. R$ 12.785,00
44

7) Uma casa vende um eletrodomstico, cujo preo vista R$700,00 em seis
pagamentos mensais iguais, sendo primeiro na poca da compra (1 + 5). Se a taxa de
juro cobrada no financiamento 11% a.m., qual dever ser o valor dos pagamentos?
R. R$ 149,07


8) Que emprstimo pode ser amortizado em 12 prestaes mensais de R$ 200,00 cada,
se a taxa de juro do financiamento 9%a.m.?
R. R$1.432,15

9) Uma casa comercial vende um refrigerador em seis pagamentos mensais de R$
140,00 cada, sendo o primeiro no ato da compra. Qual o valor do refrigerador vista se
a taxa de juro cobrada no financiamento 8%a.m.? R. R$ 698,98

10)Uma empresa toma um emprstimo para ser amortizado em 24 prestaes mensais
de R$ 50.000,00 cada, com um ano de carncia. Calcular o valor do emprstimo, se a
taxa de juro do financiamento de 6% a.m.? R. R$ 311.857.16

11) Ao comprar uma mquina, uma empresa paga R$ 50.000,00 no ato e financia o
restante em 12 prestaes mensais de R$ 6.000,00 cada, sendo que juntamente com a
sexta prestao um reforo de R$50.000,00. Qual o valor da mquina vista, se a taxa
de juro cobrada no financiamento de 7%a.m.? R. R$130.973,20


12) Uma empresa financia o valor de uma mquina, taxa de 7,5%a.m., com carncia
de 4 meses, para ser amortizado em 12 prestaes mensais de R$8.000,00 cada,
pagando ainda, a ttulo de reforo, R$ 20.000,00 no vencimento da 4 prestao e
R$30.000,00 no vencimento da 8 prestao. Calcular o valor da mquina vista.
R. R$70.147,10

13) Qual o valor da prestao mensal capaz de amortizar um emprstimo de R$
50.000,00, em 10 pagamentos iguais taxa de 4,5%a.m.? R. R$ 6.318,94

14)Uma casa comercial vende um eletrodomstico, cujo preo vista R$ 520,00, em 5
pagamentos mensais iguais, sendo o primeiro no ato da compra ( 1+ 4). se a taxa de juro
cobrada no financiamento de 9,5% a.m., qual dever ser o valor dos pagamentos? R.
R$ 123,68

15) Uma empresa solicita numa instituio financeira um emprstimo de R$720.000,00
para ser pago com carncia de um ano e amortizado em 12 prestaes mensais iguais.
Caso seja concedido o financiamento, qual seria o valor das prestaes, se a taxa do
financiamento for de 1,5%a,m. R. R$ 78.922,27

16) Seu Joo depositou R$ 210,00, no final de cada ms, durante trs anos consecutivos,
numa instituio financeira que credita juro mensalmente. Se a taxa de juros foi 2%
a.m., qual o saldo da conta no final dos trs anos? R. R$ 10.918,82

17) Depositando-se R$ 300,00 no incio de cada ms, numa instituio que credita juro
mensais taxa de 2,5%a.m., qual o montante constitudo no final de dois anos?
R. R$9.947,33
45

18) Desejando constituir uma poupana, uma pessoa deposita, no final de cada ms,
R$100,00 durante dois anos consecutivos. Qual ser o saldo da conta no final do
terceiro ano, se a taxa de juro de 4 % a.m.? R. R$ 6.257,25

19) Uma empresa, com a finalidade de constituir um fundo de reserva, deposita no
incio de cada ms a importncia de R$20.000,00, durante um ano, numa instituio
financeira que credita juro taxa de 2%a.m.. Qual o saldo da conta no final do terceiro
ano? R. R$ 440.079,10

20) Que importncia se deve depositar no final de cada ms, durante oito meses, para
constituir uma poupana de R$ 2.400,00 se a taxa de juro de 3,8%a.m.? R. 262,33

21) Uma pessoa deseja comprar um carro por R$ 40.000,00 , a vista , daqui a 12 meses.
Admitindo-se que ela v poupar uma certa quantia mensal que ser aplicada em letras
de cmbio rendendo 2,2%a.m. de juros compostos, determinar quanto deve ser poupado
mensalmente.
Resp. R$2.949,00

22) Um fogo custa, vista R$ 350,00. Considerando que o mesmo tenha sido
comprado em um estabelecimento comercial que cobra uma taxa de juros composta de
10% ao ms e financiado em 5 vezes iguais, determine o valor de cada pagamento
supondo que:
a)O primeiro seja efetuado no ato da compra.
b)O primeiro seja efetuado 1 ms aps a compra.
c)Tenha sido comprado com 4 meses de carncia. (modo postecipado)

23) O gerente financeiro de uma loja deseja estabelecer coeficientes de financiamento
por unidade de capital emprestado. O resultado da multiplicao do coeficiente pelo
valor financiado igual prestao mensal. Sabendo-se que a taxa de juros da loja
4%a.m., quais so os coeficientes unitrios nas hipteses de prazos abaixo?

a) 6 meses b) 12 meses c) 18 meses d) 24 meses

24) Um tapete persa vendido por R$ 15.000,00 a vista. Pode ser adquirido tambm em
prestaes mensais de R$ 885,71 a juros de 3% a.m. Sabendo que as prestaes vencem
a partir do ms seguinte ao dia da compra, pede-se para calcular o nmero de
prestaes.













46

5 - EMPRSTIMOS - SISTEMAS DE AMORTIZAO

Os emprstimos, de modo geral, se assemelham aos financiamentos, pois, em
ambos os casos, existe o pagamento das prestaes. No caso do crdito direto ao
consumidor, uma mercadoria fica com o cliente, o qual paga por ela um financiamento
em forma de prestaes e, no caso do emprstimo, o cliente recebe um montante em
dinheiro, o qual tambm ser pago em prestaes. As diferenas entre os financiamentos
usuais e os sistemas de emprstimo s se acentuam quando lidamos com emprstimos a
longo prazo. Geralmente um emprstimo considerado a longo prazo quando o seu
perodo de financiamento for superior a 3 anos. So exemplos os financiamentos da casa
prpria, os financiamentos concedidos por rgos internacionais ( Banco Mundial,
BIRD etc.). Como nesse tipo de financiamento os prazos podem ser muito longos ( 10
anos, 20 anos,...), certas precaues so necessrias, a fim de viabilizar o pagamento da
dvida. Assim, se o emprstimo se destina compra de equipamentos para montagem de
uma indstria, se faz necessria uma carncia . Se o emprstimo destina-se ao
financiamento de uma casa, necessrio que haja um limite mximo de
comprometimento da renda do muturio. Os emprstimos a longo prazo para pessoas
fsicas pressupem a existncia de um seguro que cubra o credor, no caso, por exemplo,
de morte do devedor, de inadimplncia etc.
O sistema de amortizao de emprstimos, consiste no pagamento de
valores em pocas pr determinadas. Estes pagamentos, denominados prestaes,
compe-se de duas parcelas: as amortizaes (parcelas do capital emprestado) e os juros
(calculados sobre o saldo devedor do emprstimo). A deciso sobre a porcentagem da
prestao que cobrir uma ou outra parte depende do modelo adotado para o
emprstimo. O que difere um sistema de amortizao do outro , basicamente, a
maneira como so obtidas as parcelas.
Os sistemas de amortizao de emprstimos mais utilizados so:
a) Sistema Francs de Amortizao (PRICE)
b) Sistema de Amortizao Constante (SAC)
c) Sistema de Amortizao Crescente ( SACRE)
d) Sistema Americano de Amortizao

5.1 - Sistema Francs de Amortizao (PRICE). Neste sistema as prestaes so
constantes. As amortizaes so progressivas, de acordo com a capitalizao composta.
Utiliza-se para o seu clculo a funo a
n,i
-1
. O Sistema Price de Amortizao um caso
particular do Sistema Francs, mas , as vezes, eles so tratados como uma nica coisa.
Na verdade, a diferena entre os dois sistemas, que no sistema Price a taxa sempre
nominal enquanto que no sistema Francs sempre a taxa efetiva no perodo de
pagamento.
Ex. Uma empresa contraiu um emprstimo de R$ 500.000,00 para ser amortizado, pelo
sistema Francs, em 4 prestaes trimestrais iguais. Se a taxa de juros contratada for
10%a.t., construir a planilha.
Inicialmente calcula-se o valor das prestaes trimestrais, considerando uma
renda uniforme.

40 , 735 . 157
169865 , 3
00 , 000 . 500
10 4
= = =

a
PV
P , Ou seja, sero 4 prestaes trimestrais iguais.



47

O juro de cada prestao calculado, sempre, sobre o saldo devedor do
emprstimo, existente no final do perodo anterior. O valor da amortizao, de cada
prestao, calculado pela diferena entre o valor da prestao e o valor dos juros
respectivos. Por sua vez, o saldo devedor do emprstimo calculado levando-se em
conta a diferena existente entre o saldo devedor do perodo anterior e o valor da
amortizao do perodo corrente.

PLANILHA
n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S.DEVEDOR
0 500.000,00
1 157.735,40 50.000,00 107.735,40 392.264,60
2 157.735,40 39.226,46 118.508.94 273.755,66
3 157.735,40 27.375,57 130.359,83 143.395,83
4 157.735,40 14.339,57 143.395,83 0,00

5.2 - Sistema de Amortizao Constante (SAC). Neste sistema as amortizaes
peridicas so constantes e so iguais ao valor do emprstimo dividido pelo nmero de
prestaes.

Ex. Uma empresa contraiu um emprstimo no valor de R$ 500.000,00 para ser
amortizado, atravs do sistema de amortizaes constantes, em quatro prestaes
trimestrais. Se a taxa de juro contratada for de 10%a.t., construir a planilha.
Calcula-se inicialmente o valor das amortizaes trimestrais:


00 , 000 . 125
4
00 , 000 . 500
= = =
n
PV
P , ento teremos

4 amortizaes trimestrais de R$125.000,00.


O juro de cada prestao calculado, sempre, sobre o saldo devedor do
emprstimo, existente no final do perodo. O valor de cada prestao calculado
somando-se o juro do perodo com o valor da amortizao. Por sua vez o saldo devedor
calculado levando-se em conta a diferena existente entre o saldo devedor do perodo
anterior e o valor da amortizao do perodo corrente.


n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S.DEVEDOR
0 500.000,00
1 175.000,00 50.000,00 125.000,00 375.000,00
2 162.500,00 37.500,00 125.000,00 250.000,00
3 150.000,00 25.000,00 125.000,00 125.000,00
4 137.500,00 12.500,00 125.000,00 0,00





48

5.3 Sistema de Amortizao Crescente ( Sacre). Este sistema foi adotado pelo SFH
na liquidao de financiamentos da casa prpria. O Sacre baseado no SAC e no
PRICE, j que a prestao igual mdia aritmtica calculada entre as prestaes
desses dois sistemas, nas mesmas condies de juros e prazos. Aproximadamente at a
metade do perodo de financiamento, as amortizaes so maiores que as do Price.
Como decorrncia disso, a queda do saldo devedor mais acentuada e so menores as
chances de ter resduo ao final do contrato, como pode ocorrer no Price. Uma das
vantagens do Sacre que suas prestaes iniciais so ligeiramente mais altas que as do
Price. Contudo, aps a metade do perodo, o muturio sentir uma queda substancial no
comportamento de sua renda com o pagamento das prestaes.

OBS: O Sacre tambm conhecido como Sistema Misto.
( Veja anexo III)

Ex. Uma empresa contraiu um emprstimo no valor de R$ 500.000,00 para ser
amortizado, atravs do sistema de amortizaes crescente, em quatro prestaes
trimestrais. Se a taxa de juro contratada for de 10%a.t., construir a planilha.


n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S.DEVEDOR
0 500.000,00
1 166.367,70 50.000,00 116.367,70 383.632,83
2 160.117,70 38.363,23 121.754,47 261.877,83
3 153.867,70 26.187,78 127.679,92 134.197,91
4 147617,70 13.419,79 134.197.91 0,00


5.4 - Sistema Americano de Amortizao. Neste sistema o pagamento do principal
(emprstimo) feito de uma s vez, no vencimento, enquanto os juros so pagos no
final de cada perodo financeiro.
Ex. Uma empresa contraiu um emprstimo no valor de R$ 500.000,00 com prazo de um
ano, para ser liquidado atravs do Sistema Americano taxa de 40%a.a., em
capitalizao trimestral (10%a.t.). Construir a planilha.

PLANILHA
n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR
0 500.000,00
1 50.000,00 50.000,00 - 500.000,00
2 50.000,00 50.000,00 - 500.000,00
3 50.000,00 50.000,00 - 500.000,00
4 550.000,00 50.000,00 500.000,00 0,00








49

5.5 - CORREO MONETRIA SOBRE FINANCIAMENTOS

Quando um financiamento realizado com correo monetria corrige-se,
perodo a perodo, o saldo devedor do emprstimo e o valor da prestao de acordo com
o ndice inflacionrio do perodo. Os juros de cada perodo sero calculados sempre
sobre o saldo devedor corrigido.
Ex. Uma empresa contraiu um emprstimo de R$ 200.000,00 para ser amortizado, pelo
sistema Francs em quatro prestaes mensais, corrigidas pela variao da TR, mais
juro de 3%a.m. Sabendo-se que as variaes foram de 5%, 4%, 4,5% e 5%,
respectivamente, construir a planilha.

Calcula-se, inicialmente, o valor das prestaes mensais:

41 , 805 . 53
71710 , 3
00 , 000 . 200
3 4
= = =

a
PV
P


Constitui-se, a seguir, as planilhas, primeiramente desconsiderando as correes
e posteriormente com os valores corrigidos.


PLANILHA

n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR
0 200.000,00
1 53.805,41 6.000,00 47.805,41 152.194,59
2 53.805,41 4.565,84 49.239,57 102.955,02
3 53.805,41 3.088,65 50.716,76 52.238,26
4 53.805,41 1.567,15 52.238,26 0,00


PLANILHA CORRIGIDA

n PRESTAO JUROS S.D.CORRIGIDO AMORTIZAO S.DEVEDOR
0 200.000,00
1 56.495,68 6.300,0 210.000,00 50.195,68 159.804,32
2 58.755,51 4.985,89 166.196,49 53.769,62 112.426,87
3 61.399,51 3.524,58 117.486,08 57.874,93 59.611,15
4 64.469,49 1.877,75 62.591,71 62.591,74 -0,03












50

EXERCCIOS PRA RESOLVER

1) Um emprstimo de R$200.000,00 ser pago pela tabela Price em quatro prestaes
mensais postecipadas. A juros efetivos de 10% a .m. . Construir a planilha de
amortizao.

n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR








2) Conforme exerccio n1, considerando agora um perodo de carncia de 3 meses em
que sero pagos unicamente os juros devidos.


n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR








OBS: O procedimento seguido igual ao do exemplo anterior, com a diferena de que
nos meses do perodo de carncia a dvida no amortizada, mas os juros devidos sobre
o saldo devedor so pagos. A primeira prestao paga logo ao trmino da carncia.

3) Conforme exerccio n1, considerando agora um perodo de carncia de trs meses
em que os juros so capitalizados e incorporados ao principal.

n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR












51

4) Um emprstimo de R$200.000,00 ser pago em trs prestaes mensais iguais
consecutivas. Considerando uma taxa de juros nominal de 180% a .a. com capitalizao
mensal, construir a tabela de amortizao. Quanto totalizou os juros pagos nos trs
meses?

n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR








5) Montar a planilha de amortizao de um emprstimo com as seguintes caractersticas:
valor do emprstimo de R$1.000.000,00;
a) reembolso pela tabela Price em cinco pagamentos trimestrais com carncia de trs
trimestres;
b) juros nominais de 28% a.a. capitalizados trimestralmente;
c) e os juros sero capitalizados e incorporados ao principal durante o perodo de
carncia.

n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR








6) Um financiamento de R$ 1.000.000,00 foi feito no sistema de amortizaes
constantes, a juro composto de 8% aa, e o pagamento ser feito em 5 prestaes anuais.
Construir a planilha, arredondando os centavos.


n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR












52

7) A fim de viabilizar a implantao de uma fbrica, foi feito um emprstimo de
R$50.000,00 pelo sistema de amortizaes constantes, mas com as seguintes
particularidades: um prazo de carncia de 2 semestres, durante os quais s pagaro os
juros; pagamento das amortizaes em 4 semestres; prazo total de financiamento
correspondente a 3 anos. A taxa de juro composto acertada foi de 3% ao semestre.
Construir a planilha. A primeira prestao paga logo ao trmino da carncia.


n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR










8) Uma financeira faz um emprstimo de R$138.000,00 a ser pago pelo Sistema de
Amortizao Misto em 6 parcelas mensais taxa de juro de 6% ao ms. Monte a
planilha de amortizao.


n PRESTAO JUROS AMORTIZAO S. DEVEDOR










9) Um automvel, cujo preo vista de R$ 20.000,00, financiado em 24 meses com
juros de 1% ao ms pela Tabela Price. Pelo fato de estar usando a Tabela Price, posso
afirmar que as prestaes sero todas:
a) iguais e, no incio, a parcela de juros ser menor do que a parcela de amortizao do
principal.
b) iguais e, no incio, a parcela de juros ser maior do que a parcela de amortizao do
principal.
c) iguais e, no incio, a parcela de juros ser igual do que a parcela de amortizao do
principal.
d) diferentes e, no incio, a parcela de juros ser maior do que a parcela de amortizao
do principal.
e) diferentes e, no incio, a parcela de juros ser menor do que a parcela de amortizao
do principal.
R. a
53

10)
Meses S. Devedor Amortizao Juros Prestao
0 10.000,00 0 0 0
1 8.374,52
2 83,75
3 5.074,64 1.658,15 67,33
4 3.399,91 1.674,73 50,75
5
6 0
Na tabela acima, que apresenta algumas clulas sem valores numricos, os dados
referem-se a um emprstimo bancrio de R$ 10.000,00, entregues no ato e sem prazo de
carncia, taxa de juros de 12% a.a., para pagamento em 6 meses pela tabela Price.
Com relao a essa situao, julgue os itens abaixo.

I - O valor da quinta prestao ser superior a R$ 1.700,00.
II - Imediatamente aps ser paga a segunda prestao, o saldo devedor ser inferior a
R$ 7.000,00.
III - O valor correspondente aos juros pagos na sexta prestao ser inferior a R$
20,00.
Assinale a opo correta.
a) Apenas o item I est correto.
b) Apenas o item II est correto.
c) Apenas os itens I e III esto corretos.
d) Apenas os itens II e III esto corretos.
e) Todos os itens esto corretos. R. e



11)Para responder s duas questes seguintes considere o enunciado abaixo:
Um industrial, pretendendo ampliar as instalaes de sua empresa, solicita R$
200.000,00 emprestados a um banco, que entrega a quantia no ato. Sabe-se que os juros
sero pagos anualmente, taxa de 10% a.a., e que o capital ser amortizado em 4
parcelas anuais, pelo Sistema de Amortizao Constante(SAC).
(a) valor da terceira prestao dever ser:

a) R$ 60.000,00
b) R$ 65.000,00
c) R$ 68.000,00
d) R$ 70.000,00
e) R$ 75.000,00
R. a

(b)Os juros pagos por esse emprstimo devero totalizar a quantia de:

a) R$ 40.000,00
b) R$ 45.000,00
c) R$ 50.000,00
d) R$ 55.000,00
e) R$ 60.000,00
R. c
54

INFLAO E AS TAXAS DE JUROS

Podemos conceituar como o aumento contnuo e generalizado no nvel geral dos
preos, ou seja, os movimentos inflacionrios so dinmicos e no podem ser
confundidos com altas espordicas de preos. O aumento persistente de preos o que
acaba por ocasionar perdas de poder aquisitivo para a populao do Pas onde ocorre.
um fenmeno monetrio perigoso, porque a elevao de um preo puxa a de outros,
dando o pontap inicial a uma bola de neve conhecida como hiperinflao.
As causas so diversas, mas normalmente resultam ou da emisso sem lastro de
moeda (quando o governo precisa de dinheiro para pagar suas dvidas sem que tenha
ocorrido um aumento nas atividades econmicas), ou do reajuste no cmbio (quando o
governo obrigado a desvalorizar sua moeda em relao outra mais forte, em geral o
dlar). No Brasil h trs ndices bsicos de inflao: o IPC (medido pela Fundao
Instituto de Pesquisas Econmicas da Universidade de So Paulo, a Fipe), o INPC
(do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, IBGE) e o IGP (ndice Geral de
Preos, calculado pela Fundao Getlio Vargas).

NDICES DE PREOS
O termo "ndice de preos" se refere a um nmero que permite acompanhar a
evoluo do preo de um determinado produto (ou uma cesta de produtos) no tempo. A
taxa de inflao, tradicionalmente chamada por ndice de inflao, expressa a variao
de um nmero ndice que calculado a partir da mdia ponderada de preos de vrios
bens (previamente estabelecidos por um instituto de pesquisa). Neste sentido, o
"cmbio" nada mais do que a variao do preo de uma moeda estrangeira (em geral
do dlar), podendo, igualmente, ser transformado em um nmero ndice, cuja variao
tradicionalmente chamada por "variao cambial".

1-ndice IPC / FIPE
ndice de preos ao consumidor medido na cidade de S.Paulo com o universo de
pessoas que ganham de 2 a 6 salrios mnimos. A composio dos grupos de despesas
para o clculo do ndice o seguinte: Alimentao (30,81%), Despesas Pessoais
(12,52%), Habitao (26,52%), Transportes (12,97%), Vesturio (8,65%), Sade e
Cuidados Pessoais (4,58%)e Educao (3,95%). O ndice calculado pela FIPE - uma
instituio de pesquisa ligada Faculdade de Economia e Administrao da
Universidade de So Paulo (USP) e foi criado pela Prefeitura do Municpio de S.Paulo
com o objetivo de reajustar os salrios dos servidores municipais.O perodo de coleta
vai desde o primeiro dia de cada ms at o ltimo dia do mesmo e a divulgao ocorre
prximo ao dia 10 do ms subseqente ao da coleta.


55

2-IGP (ndice Geral de Preos)
Existem dois tipos de IGP e ambos so calculados pela FGV (Fundao Getlio
Vargas).O primeiro o IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado), cuja coleta de
dados efetuada entre o dia 21 do ms anterior ao dia 20 do ms de referncia. A cada
decndio do perodo de coleta ocorrem divulgaes de prvias. O IGP-M foi criado com
o objetivo de se possuir um indicador confivel para as operaes financeiras,
especialmente as de longo prazo, sendo utilizado para correes de Notas do Tesouro
Nacional (NTN) dos tipos B e C e para os CDB ps fixados com prazos acima de um
ano. O segundo o IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna), se
refere ao ms "cheio", ou seja, o perodo de coleta vai do primeiro ao ltimo dia do ms
de referncia e a divulgao ocorre prxima ao dia 20 do ms posterior. O IGP-DI foi
criado com o objetivo de balizar o comportamento de preos em geral na economia.
Ambos tem a mesma estrutura e so compostos pelos seguintes sub-ndices:
- ndice de Preos no Atacado (IPA) - onde entram preos praticados do mercado
atacadista e representa 60% do IGP-DI.
- ndice de Preos ao Consumidor (IPC) - a coleta de dados ocorre nas cidades de
S.Paulo e Rio de Janeiro dentre as famlias que tem uma renda de 1 a 33 salrios
mnimos). Representa 30 % do IGP-DI.
- ndice Nacional de Construo Civil (INCC) - onde so avaliados os preos no setor
de construo civil, no s de materiais como de mo-de-obra. representa 10 % do IGP-
DI.
3-INPC (ndice Nacional de Preos ao Consumidor)
ndice calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) com
o objetivo de balizar os reajustes de salrio. O universo de pesquisa composta de
pessoas que ganham de 1 a 8 salrios mnimos nas regies metropolitanas do Rio de
Janeiro, Porto Alegre, Belo Horizonte, Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza, Salvador e
Curitiba, alm do Distrito Federal e do Municpio de Goinia. A composio dos grupos
de despesas para o clculo do ndice o seguinte: Alimentao (33,10%), Colunistas de
Residncia (8,85%), Habitao (12,53%), Transportes e Comunicao (11,44%),
Vesturio (13,16%), Sade e Cuidados Pessoais (7,56%) e Despesas Pessoais (13,36%).
O perodo de coleta vai do primeiro dia do ms ao ltimo dia do ms de referncia e a
divulgao ocorre prxima ao dia 15 do ms posterior.
4-IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Ampliado)
ndice calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica) com
o objetivo de corrigir os balanos e demonstraes financeiras trimestrais e semestrais
das companhias abertas.O universo de pesquisa composta de pessoas que ganham de 1
a 40 salrios mnimos nas regies metropolitanas do Rio de Janeiro, Porto Alegre, Belo
Horizonte, Recife, So Paulo, Belm, Fortaleza, Salvador e Curitiba, alm do Distrito
Federal e do Municpio de Goinia. A composio dos grupos de despesas para o
clculo do ndice o seguinte: Alimentao (25,21%), Colunistas de Residncia
(8,09%), Habitao (10,91%), Transportes e Comunicao (18,77%), Vesturio
(12,49%), Sade e Cuidados Pessoais (8,85%) e Despesas Pessoais (15,68%). O perodo
de coleta vai do primeiro dia do ms ao ltimo dia do ms de referncia e a divulgao
ocorre prxima ao dia 15 do ms posterior.
56

TAXAS DE JUROS DO MERCADO FINANCEIRO
Selic: Sigla de Sistema Especial de Liquidao e Custdia. um sistema
computadorizado do Banco Central onde so registradas todas as operaes de dbitos e
crditos feitas apenas entre bancos e demais instituies financeiras credenciadas. Seu
funcionamento parecido com o sistema de compensao de cheques s que para ttulos
pblicos. por meio dessas trocas que o governo consegue dinheiro emprestado dos
bancos. Pelo Selic, portanto, possvel calcular a mdia dos juros que o governo paga
aos bancos que lhe emprestam dinheiro. Essa mdia, que a Taxa Over-Selic, serve de
referncia para o clculo de todas as outras taxas de juros do Pas. Por isso ela tambm
chamada de taxa de juro bsico.
TBF: Sigla para Taxa Bsica Financeira.Criada com o objetivo de alongar o perfil das
aplicaes em ttulos com uma taxa de juros de remunerao superior TR. Sua
metodologia de clculo idntica da TR, com a diferena fundamental de que no se
aplica nela o redutor.
TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo): a taxa usada para corrigir emprstimos
feitos junto ao Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) por
empresas com projetos industriais. Aps vrias alteraes em sua metodologia de
clculo, hoje calculado pela soma da expectativa de inflao brasileira para o perodo
de um ano, mais chamado de Risco Brasil, ou seja, a remunerao sobre o capital que
um investidor exigiria para deixar seu dinheiro aplicado.
TR (Taxa Referencial de Juros): aquela que serve de referncia nas transaes
financeiras realizadas no pas. calculada pelo Banco Central baseado em juros pagos
pelos Certificados de Depsitos Bancrios (CDBs) das trinta maiores instituies
financeiras. Calculada a partir da remunerao mensal mdia dos RDB/CDB emitidos a
taxas de mercado prefixadas, com prazo entre 30 e 35 dias, inclusive. Aplica-se um
redutor a cada TBF obtido. Os valores do redutor so divulgados diariamente pelo
Banco Central.
CDB (Certificado de Depsito Bancrio): Documento que comprova que seu
proprietrio tem um depsito bancrio na instituio financeira emissora. Pode ser
comprado e vendido e rende juros.







57

ANEXO I

RENDIMENTOS DE CAPITAL ( Imposto de Renda )

Fundos de longo prazo e aplicaes de renda fixa, em geral:
- 22,5% para aplicaes com prazo de at 180 dias;
- 20,0% para aplicaes com prazo de 181 at 360 dias;
- 17,5% para aplicaes com prazo de 361 at 720 dias;
- 15,0% para aplicaes com prazo acima de 720 dias;

Fundos de curto prazo:
- 22,5% para aplicaes com prazo de at 180 dias;
- 20,0% para aplicaes com prazo acima de 180 dias;

Fundos de aes:
- 15%;
Aplicaes em renda varivel:
- 0,005%;
Remessas ao Exterior: 25% (rendimentos do trabalho, com ou sem vnculo
empregatcio, aposentadoria, penso por morte ou invalidez e os da prestao de
servios, pagos, creditados, entregues, empregados ou remetidos a no-residentes) e
15% (demais rendimentos de fontes situadas no Brasil); e
Outros Rendimentos: 30% (prmios e sorteios em dinheiro), 20% (prmios e sorteios
sob a forma de bens e servios), 1,5% (servios de propaganda) e 1,5% (remunerao de
servios profissionais).
Fonte: http://www.receita.fazenda.gov.br/aliquotas/ContribFont.htm (07/02/2010)




58

ANEXO II
SALRIO MNIMO NACIONAL

Qual o aumento real do salrio mnimo?



(Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Socioeconmicos






\


59

ANEXO III
No Sacre, conhecido tambm como Sistema Misto, as prestaes decrescem de
acordo com uma determinada progresso aritmtica e podem ser calculadas usando-se
as seguintes expresses:

*Valor da primeira prestao

PV i
n
q
a
q PV
P
i n
|

\
|
+ +

=
1 ) 1 (
1


*Valor da razo da progresso aritmtica ( corresponde ao decrscimo das prestaes)

n
PV i
q r

=

Dependendo do valor de q ( coeficiente varivel por tipo de plano), o sistema de
reembolso pode resultar no Sistema Price ( para q = 0 ) ou no SAC ( no caso de q = 1 ).
O denominado Sacre um caso particular em que q = 0,5. Nesse sistema, devido a
ponderao 0,5, o valor das prestaes, amortizaes, juros e saldos devedores
correspondem mdia aritmtica dos valores dos Sistema Price e SAC.










60

TABELAS FINANCEIRAS ( Modelos )

i
i
a
n
i n

+
=
) 1 ( 1
/
(Presente valor)

i
n
9 9,25 9,5 9,75 10 10,25 10,5
1 0,917431 0,915332 0,913242 0,911162 0,909091 0,907029 0,904977
2 1,759111 1,753164 1,747253 1,741377 1,735537 1,729732 1,723961
3 2,531295 2,520059 2,508907 2,497838 2,486852 2,475947 2,465123
4 3,239720 3,222022 3,204481 3,187096 3,169865 3,152787 3,135858
5 3,889651 3,864551 3,839709 3,815122 3,790787 3,766700 3,742858
6 4,485919 4,452678 4,419825 4,387355 4,355261 4,323537 4,292179
7 5,032953 4,991010 4,949612 4,908752 4,868419 4,828605 4,789303
8 5,534819 5,483762 5,433436 5,383828 5,334926 5,286717 5,239188
9 5,995247 5,934793 5,875284 5,816700 5,759024 5,702238 5,646324
10 6,417658 6,347637 6,278798 6,211116 6,144567 6,079127 6,014773
11 6,805191 6,725526 6,647304 6,570493 6,495061 6,420977 6,348211
12 7,160725 7,071419 6,983839 6,897944 6,813692 6,731045 6,649964
13 7,486904 7,388027 7,291178 7,196304 7,103356 7,012286 6,923045
14 7,786150 7,677828 7,571852 7,468159 7,366687 7,267379 7,170176
15 8,060688 7,943092 7,828175 7,715862 7,606080 7,498757 7,393825
16 8,312558 8,185896 8,062260 7,941560 7,823709 7,708623 7,596221
17 8,543631 8,408143 8,276037 8,147207 8,021553 7,898978 7,779386
18 8,755625 8,611573 8,471266 8,334585 8,201412 8,071635 7,945146
19 8,950115 8,797778 8,649558 8,505317 8,364920 8,228240 8,095154
20 9,128546 8,968218 8,812382 8,660881 8,513564 8,370286 8,230909
21 9,292244 9,124227 8,961080 8,802625 8,648694 8,499126 8,353764
22 9,442425 9,267027 9,096876 8,931777 8,771540 8,615987 8,464945
23 9,580207 9,397736 9,220892 9,049455 8,883218 8,721984 8,565561
24 9,706612 9,517379 9,334148 9,156679 8,984744 8,818126 8,656616
25 9,822580 9,626891 9,437578 9,254377 9,077040 8,905329 8,739019
26 9,928972 9,727132 9,532034 9,343396 9,160945 8,984426 8,813592
27 10,026580 9,818885 9,618296 9,424506 9,237223 9,056169 8,881079
28 10,116128 9,902869 9,697074 9,498411 9,306567 9,121241 8,942153
29 10,198283 9,979743 9,769018 9,565751 9,369606 9,180264 8,997423
30 10,273654 10,050108 9,834719 9,627108 9,426914 9,233800 9,047442
31 10,342802 10,114516 9,894721 9,683014 9,479013 9,282358 9,092707
32 10,406240 10,173470 9,949517 9,733953 9,526376 9,326402 9,133672
33 10,464441 10,227432 9,999559 9,780368 9,569432 9,366351 9,170744
34 10,517835 10,276826 10,045259 9,822658 9,608575 9,402586 9,204293
35 10,566821 10,322037 10,086995 9,861192 9,644159 9,435452 9,234654
36 10,611763 10,363421 10,125109 9,896303 9,676508 9,465263 9,262131
37 10,652993 10,401301 10,159917 9,928294 9,705917 9,492302 9,286996
38 10,690820 10,435973 10,191705 9,957443 9,732651 9,516827 9,309499
39 10,725523 10,467710 10,220735 9,984003 9,756956 9,539072 9,329863
40 10,757360 10,496760 10,247247 10,008203 9,779051 9,559249 9,348292





61

i
i
a
n
i n

+
=
) 1 ( 1
/
Presente Valor

i
n
10,75 11 11,25 11,5 11,75 12
1 0,902935 0,900901 0,898876 0,896861 0,894855 0,892857
2 1,718225 1,712523 1,706855 1,701221 1,695619 1,690051
3 2,454380 2,443715 2,433128 2,422619 2,412187 2,401831
4 3,119079 3,102446 3,085958 3,069614 3,053411 3,037349
5 3,719258 3,695897 3,672771 3,649878 3,627214 3,604776
6 4,261181 4,230538 4,200244 4,170294 4,140684 4,111407
7 4,750502 4,712196 4,674376 4,637035 4,600164 4,563757
8 5,192327 5,146123 5,100563 5,055637 5,011333 4,967640
9 5,591266 5,537048 5,483652 5,431064 5,379269 5,328250
10 5,951482 5,889232 5,828002 5,767771 5,708518 5,650223
11 6,276733 6,206515 6,137530 6,069750 6,003148 5,937699
12 6,570414 6,492356 6,415757 6,340583 6,266799 6,194374
13 6,835588 6,749870 6,665849 6,583482 6,502728 6,423548
14 7,075023 6,981865 6,890651 6,801329 6,713851 6,628168
15 7,291217 7,190870 7,092720 6,996708 6,902775 6,810864
16 7,486426 7,379162 7,274355 7,171935 7,071834 6,973986
17 7,662687 7,548794 7,437622 7,329090 7,223118 7,119630
18 7,821840 7,701617 7,584380 7,470036 7,358495 7,249670
19 7,965544 7,839294 7,716296 7,596445 7,479637 7,365777
20 8,095299 7,963328 7,834873 7,709816 7,588042 7,469444
21 8,212460 8,075070 7,941459 7,811494 7,685049 7,562003
22 8,318248 8,175739 8,037267 7,902685 7,771856 7,644646
23 8,413768 8,266432 8,123386 7,984471 7,849536 7,718434
24 8,500016 8,348137 8,200796 8,057822 7,919048 7,784316
25 8,577893 8,421745 8,270379 8,123607 7,981251 7,843139
26 8,648210 8,488058 8,332925 8,182607 8,036913 7,895660
27 8,711702 8,547800 8,389146 8,235522 8,086723 7,942554
28 8,769031 8,601622 8,439681 8,282979 8,131296 7,984423
29 8,820796 8,650110 8,485107 8,325542 8,171182 8,021806
30 8,867536 8,693793 8,525939 8,363715 8,206874 8,055184
31 8,909739 8,733146 8,562642 8,397951 8,238814 8,084986
32 8,947845 8,768600 8,595633 8,428655 8,267395 8,111594
33 8,982253 8,800541 8,625288 8,456193 8,292971 8,135352
34 9,013321 8,829316 8,651944 8,480891 8,315858 8,156564
35 9,041373 8,855240 8,675905 8,503041 8,336338 8,175504
36 9,066703 8,878594 8,697443 8,522907 8,354665 8,192414
37 9,089574 8,899635 8,716802 8,540723 8,371065 8,207513
38 9,110225 8,918590 8,734204 8,556703 8,385740 8,220993
39 9,128871 8,935666 8,749847 8,571034 8,398873 8,233030
40 9,145707 8,951051 8,763907 8,583887 8,410624 8,243777












62

i
i
S
n
i n
1 ) 1 (
/
+
= Futuro Valor


i
n
0,25 0,5 0,75 1 1,25 1,5 1,75
1 1,000000 1,000000 1,000000 1,000000 1,000000 1,000000 1,000000
2 2,002500 2,005000 2,007500 2,010000 2,012500 2,015000 2,017500
3 3,007506 3,015025 3,022556 3,030100 3,037656 3,045225 3,052806
4 4,015025 4,030100 4,045225 4,060401 4,075627 4,090903 4,106230
5 5,025063 5,050251 5,075565 5,101005 5,126572 5,152267 5,178089
6 6,037625 6,075502 6,113631 6,152015 6,190654 6,229551 6,268706
7 7,052719 7,105879 7,159484 7,213535 7,268038 7,322994 7,378408
8 8,070351 8,141409 8,213180 8,285671 8,358888 8,432839 8,507530
9 9,090527 9,182116 9,274779 9,368527 9,463374 9,559332 9,656412
10 10,113253 10,228026 10,344339 10,462213 10,581666 10,702722 10,825399
11 11,138536 11,279167 11,421922 11,566835 11,713937 11,863262 12,014844
12 12,166383 12,335562 12,507586 12,682503 12,860361 13,041211 13,225104
13 13,196799 13,397240 13,601393 13,809328 14,021116 14,236830 14,456543
14 14,229791 14,464226 14,703404 14,947421 15,196380 15,450382 15,709533
15 15,265365 15,536548 15,813679 16,096896 16,386335 16,682138 16,984449
16 16,303529 16,614230 16,932282 17,257864 17,591164 17,932370 18,281677
17 17,344287 17,697301 18,059274 18,430443 18,811053 19,201355 19,601607
18 18,387648 18,785788 19,194718 19,614748 20,046192 20,489376 20,944635
19 19,433617 19,879717 20,338679 20,810895 21,296769 21,796716 22,311166
20 20,482201 20,979115 21,491219 22,019004 22,562979 23,123667 23,701611
21 21,533407 22,084011 22,652403 23,239194 23,845016 24,470522 25,116389
22 22,587240 23,194431 23,822296 24,471586 25,143078 25,837580 26,555926
23 23,643708 24,310403 25,000963 25,716302 26,457367 27,225144 28,020655
24 24,702818 25,431955 26,188471 26,973465 27,788084 28,633521 29,511016
25 25,764575 26,559115 27,384884 28,243200 29,135435 30,063024 31,027459
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27 27,896059 28,830370 29,804698 30,820888 31,880873 32,986678 34,140422
28 28,965799 29,974522 31,028233 32,129097 33,279384 34,481479 35,737880
29 30,038213 31,124395 32,260945 33,450388 34,695377 35,998701 37,363293
30 31,113309 32,280017 33,502902 34,784892 36,129069 37,538681 39,017150
31 32,191092 33,441417 34,754174 36,132740 37,580682 39,101762 40,699950
32 33,271570 34,608624 36,014830 37,494068 39,050441 40,688288 42,412200
33 34,354749 35,781667 37,284941 38,869009 40,538571 42,298612 44,154413
34 35,440636 36,960575 38,564578 40,257699 42,045303 43,933092 45,927115
35 36,529237 38,145378 39,853813 41,660276 43,570870 45,592088 47,730840
36 37,620560 39,336105 41,152716 43,076878 45,115505 47,275969 49,566129
37 38,714612 40,532785 42,461361 44,507647 46,679449 48,985109 51,433537
38 39,811398 41,735449 43,779822 45,952724 48,292642 50,719885 53,333624
39 40,910927 42,944127 45,108170 47,412251 49,866229 52,480684 55,266962
40 42,013204 44,158847 46,446482 48,886373 51,489557 54,267894 57,234134












63

i
i
S
n
i n
1 ) 1 (
/
+
= Futuro valor

i
n
2 2,25 2,5 2,75 3 3,25
1 1,000000 1,000000 1,000000 1,000000 1,000000 1,000000
2 2,020000 2,022500 2,025000 2,027500 2,030000 2,032500
3 3,060400 3,068006 3,075625 3,083256 3,090900 3,098556
4 4,121608 4,137036 4,152516 4,168046 4,183627 4,199259
5 5,204040 5,230120 5,256329 5,282667 5,309136 5,335735
6 6,308121 6,347797 6,387737 6,427940 6,468410 6,509147
7 7,434283 7,490623 7,547430 7,604709 7,662462 7,720694
8 8,582969 8,659162 8,736116 8,813838 8,892336 8,971616
9 9,754628 9,853993 9,954519 10,056219 10,159106 10,263194
10 10,949721 11,075708 11,203382 11,332765 11,463879 11,596748
11 12,168715 12,324911 12,483466 12,644416 12,807796 12,973642
12 13,412090 13,602222 13,795553 13,992137 14,192030 14,395285
13 14,680332 14,908272 15,140442 15,376921 15,617790 15,863132
14 15,973938 16,243708 16,518953 16,799786 17,086324 17,378684
15 17,293417 17,609191 17,931927 18,261781 18,598914 18,943491
16 18,639285 19,005398 19,380225 19,763979 20,156881 20,559155
17 20,012071 20,433020 20,864730 21,307489 21,761588 22,227327
18 21,412312 21,892763 22,386349 22,893445 23,414435 23,949715
19 22,840559 23,385350 23,946007 24,523015 25,116868 25,728081
20 24,297370 24,911520 25,544658 26,197398 26,870374 27,564244
21 25,783317 26,472029 27,183274 27,917826 28,676486 29,460082
22 27,298984 28,067650 28,862856 29,685566 30,536780 31,417534
23 28,844963 29,699172 30,584427 31,501919 32,452884 33,438604
24 30,421862 31,367403 32,349038 33,368222 34,426470 35,525359
25 32,030300 33,073170 34,157764 35,285848 36,459264 37,679933
26 33,670906 34,817316 36,011708 37,256209 38,553042 39,904531
27 35,344324 36,600706 37,912001 39,280755 40,709634 42,201428
28 37,051210 38,424222 39,859801 41,360975 42,930923 44,572975
29 38,792235 40,288767 41,856296 43,498402 45,218850 47,021596
30 40,568079 42,195264 43,902703 45,694608 47,575416 49,549798
31 42,379441 44,144657 46,000271 47,951210 50,002678 52,160167
32 44,227030 46,137912 48,150278 50,269868 52,502759 54,855372
33 46,111570 48,176015 50,354034 52,652290 55,077841 57,638172
34 48,033802 50,259976 52,612885 55,100228 57,730177 60,511412
35 49,994478 52,390825 54,928207 57,615484 60,462082 63,478033
36 51,994367 54,569619 57,301413 60,199910 63,275944 66,541069
37 54,034255 56,797435 59,733948 62,855407 66,174223 69,703654
38 56,114940 59,075377 62,227297 65,583931 69,159449 72,969023
39 58,237238 61,404573 64,782979 68,387489 72,234233 76,340516
40 60,401983 63,786176 67,402554 71,268145 75,401260 79,821583















64

DETERMINAO DA DATA DE VENCIMENTO E PRAZO DAS
APLICAES: CONTAGEM DE DIAS ENTRE DUAS DATAS

Tbua para contagem de dias entre duas datas

Deve-se subtrair, do nmero de dias correspondente data anterior, tendo-se o cuidado
de, para o caso de anos bissextos, acrescentar 1 ( um ) ao resultado encontrado.

Exemplo: Um capital aplicado em 12 de fevereiro at o dia 14 de julho do mesmo ano.

nmero de dias da data posterior ( 4 de julho ) = +185
nmero de dias da data anterior ( 2 de maro) = -61_
124

%% CLCULO PARA CONTAGEM DE DIAS (Para Juros e Investimentos)
Dia do
Ms
JAN. FEV. MAR. ABR. MAI. JUN. JUL. AGO. SET. OUT. NOV. DEZ.
Dia do
Ms
1 1 32 60 91 121 152 182 213 244 274 305 335 1
2 2 33 61 92 122 153 183 214 245 275 306 336 2
3 3 34 62 93 123 154 184 215 246 276 307 337 3
4 4 35 63 94 124 155 185 216 247 277 308 338 4
5 5 36 64 95 125 156 186 217 248 278 309 339 5
6 6 37 65 96 126 157 187 218 249 279 310 340 6
7 7 38 66 97 127 158 188 219 250 280 311 341 7
8 8 39 67 98 128 159 189 220 251 281 312 342 8
9 9 40 68 99 129 160 190 221 252 282 313 343 9
10 10 41 69 100 130 161 191 222 253 283 314 344 10
11 11 42 70 101 131 162 192 223 254 284 315 345 11
12 12 43 71 102 132 163 193 224 255 285 316 346 12
13 13 44 72 103 133 164 194 225 256 286 317 347 13
14 14 45 73 104 134 165 195 226 257 287 318 348 14
15 15 46 74 105 135 166 196 227 258 288 319 349 15
16 16 47 75 106 136 167 197 228 259 289 320 350 16
17 17 48 76 107 137 168 198 229 260 290 321 351 17
18 18 49 77 108 138 169 199 230 261 291 322 352 18
19 19 50 78 109 139 170 200 231 262 292 323 353 19
20 20 51 79 110 140 171 201 232 263 293 324 354 20
21 21 52 80 111 141 172 202 233 264 294 325 355 21
22 22 53 81 112 142 173 203 234 265 295 326 356 22
23 23 54 82 113 143 174 204 235 266 296 327 357 23
24 24 55 83 114 144 175 205 236 267 297 328 358 24
25 25 56 84 115 145 176 206 237 268 298 329 359 25
26 26 57 85 116 146 177 207 238 269 299 330 360 26
27 27 58 86 117 147 178 208 239 270 300 331 361 27
28 28 59 87 118 148 179 209 240 271 301 332 362 28
29 29 - 88 119 149 180 210 241 272 302 333 363 29
30 30 - 89 120 150 181 211 242 273 303 334 364 30
31 31 - 90 - 151 - 212 243 - 304 - 365 31





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BIBLIOGRAFIA


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PRINCPIOS DE ADMINISTRAO FINANCEIRA ESSENCIAL Lawrence J.
Gitman- Editora Bookman
FINANAS Zvi e Merton eRobert C. Bodie, Editora Bookman
www.geocities.com/ capecanaveral/4812/aula18.htm