REPBLICA DEL PER

MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS

MARCO MACROECONMICO MULTIANUAL 2012-2014

Aprobado en Sesin de Consejo de Ministros del 25 de Mayo del ao 2011

NDICE

1. RESUMEN EJECUTIVO ................................................................................................................................................ 3 2. OBJETIVOS ECONMICOS Y SOCIALES DE LA ADMINISTRACIN 2006-2011 ................................................................ 10 3. EL AO 2010 ........................................................................................................................................................... 12 3.1. ESCENARIO INTERNACIONAL ......................................................................................................................... 12 3.2. ECONOMA LOCAL ........................................................................................................................................ 16 4. PROYECCIONES ....................................................................................................................................................... 32 4.1. ESCENARIO INTERNACIONAL 2011 ................................................................................................................ 32 4.2. ESCENARIO LOCAL 2011 .............................................................................................................................. 40 4.3. PROYECCIONES 2012 2014 ....................................................................................................................... 45 5. EL ESCENARIO FISCAL ............................................................................................................................................. 54 5.1. FINANZAS PBLICAS 2010 ............................................................................................................................ 54 5.2. ESCENARIO FISCAL 2011-2014 .................................................................................................................... 65 5.3. ANLISIS DE SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PBLICA ..................................................................................... 80 6. ANLISIS DE SENSIBILIDAD DE LAS PROYECCIONES ................................................................................................... 83 6.1. ESCENARIO ALTERNATIVO DE ESTRS .......................................................................................................... 83 6.2. CAPACIDAD DE RESPUESTA FISCAL ANTE UN NUEVO ESCENARIO DE ESTRS ................................................. 94 7. BALANCE SOCIAL AL 2010 ........................................................................................................................................ 97 RECUADROS................................................................................................................................................................ 110 RECUADRO 1: MEDIDAS PARA ASEGURAR UNA POSICIN FISCAL CONTRACCLICA ......................................................... 110 RECUADRO 2: METODOLOGA DE CLCULO DE LAS CUENTAS FISCALES ESTRUCTURALES .............................................. 115 RECUADRO 3: CONTINGENCIAS FISCALES DEL SECTOR PBLICO ................................................................................... 118 RECUADRO 4: CONSOLIDANDO LA REFORMA DEL PRESUPUESTO PBLICO .................................................................... 120 RECUADRO 5: PRINCIPALES MEDIDAS PARA IMPULSAR EL MERCADO FINANCIERO Y DE VALORES .................................. 123 RECUADRO 6: RECURSOS NATURALES COMO PALANCA DE DESARROLLO ...................................................................... 126 RECUADRO 7: CMO REDUCIR LA POBREZA RURAL A LA MITAD? ................................................................................ 135 RECUADRO 8: MEJORA DEL CAPITAL HUMANO PARA EL MERCADO LABORAL .................................................................. 143 RECUADRO 9: EVALUACIN DE LAS TRANSFERENCIAS A LOS GOBIERNOS SUBNACIONALES ............................................ 148 RECUADRO 10: PROGRAMA GRATITUD ......................................................................................................................... 154 RECUADRO 11: COMPETITIVIDAD Y CLIMA DE NEGOCIOS............................................................................................... 158 RECUADRO 12: TAREAS PENDIENTES DE LA POLTICA PBLICA EN CIENCIA, TECNOLOGA E INNOVACIN PARA EL DESARROLLO ECONMICO ........................................................................................................................................... 162 RECUADRO 13: LA INFORMALIDAD EN EL MERCADO DE TRABAJO PERUANO: DIAGNSTICO Y OPCIONES A FUTURO ...................................................................................................................................................................... 165 RECUADRO 14: SERVICIO CIVIL: AVANCES Y DESAFOS ................................................................................................. 170 8. CUADROS ESTADSTICOS ....................................................................................................................................... 173 9. ANEXOS................................................................................................................................................................. 187 9.1. PROGRAMA DE CONCESIONES BAJO LA MODALIDAD DE APPS ..................................................................... 187 9.2. CARTERA DE PROYECTOS DE INVERSIN PBLICA CON ENDEUDAMIENTO EXTERNO 2011 ............................ 189 9.3. RELACIN DE PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2012 ............................................................................. 191 9.4. CUADRO COMPARATIVO DE LOS PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2011 2012 ...................................... 194

1. RESUMEN EJECUTIVO
Crecimiento Econmico El 2010 fue un ao de fuerte recuperacin econmica para el Per. El PBI recobr rpidamente sus tasas de crecimiento pre crisis y se expandi 8,8%, superando las expectativas y estimaciones iniciales. La demanda interna, por su parte, creci 12,8% (el registro ms alto en 16 aos). Una rpida mejora en los precios de exportacin, las fortalezas de la economa peruana y las acertadas polticas econmicas implementadas permitieron que la velocidad de recuperacin de la economa peruana fuera ms rpida que la de sus pares de la regin. En el 2011, se estima que el PBI crecer 6,5% de la mano de las elevadas cotizaciones de nuestros principales productos de exportacin. Esta tasa, sin embargo, ser menor al ao previo debido a i) el menor crecimiento de la economa mundial (a pesar que en abril el FMI revis al alza sus proyecciones de crecimiento mundial para el 2011 a 4,4% desde 4,2% -estimado en octubre- este ser menor a los niveles del 2010 cuando el mundo creci 5,0%), ii) la disipacin de los estmulos monetario y fiscal, y iii) el reciente deterioro de las expectativas empresariales y su impacto en la inversin privada. Esto ltimo es importante, dado que por cada 4 puntos porcentuales menos de crecimiento de la inversin privada se esperara que el PBI crezca un punto porcentual menos. El panorama internacional del mediano plazo es bastante incierto. No es claro hasta qu punto los pases avanzados podrn mantener el dinamismo registrado en el 2010 y 2011 en un escenario sin impulso monetario, elevado endeudamiento y donde los ajustes fiscales limitarn el crecimiento econmico. Tampoco existe certeza acerca de la magnitud de la desaceleracin de las economas emergentes en un entorno de presiones inflacionarias externas e internas al cual debern hacer frente. Tomando en cuenta todos estos factores se estima que entre el 2012 y 2014 el crecimiento promedio de los socios comerciales ascendera a 3,3%, 1,2 puntos porcentuales menos que el promedio del perodo pre crisis internacional (2004-2007). Asimismo, en este perodo se espera que los trminos de intercambio registren cierto declive en su evolucin. Los metales bsicos se corregiran a la baja, mientras que los metales preciosos como el oro mantendran sus niveles actuales. Para el 2012 se asumen cotizaciones promedio para el cobre (cUS$ 385 por libra) y oro (US$1 400 por oz.tr.). Estos niveles, especialmente en el caso del cobre, que parecan ser conservadores hace un mes, se encuentran en lnea con la reciente correccin a la baja del mercado de metales en las ltimas semanas (desde fines de abril hasta el 12 de mayo, la cotizacin internacional del cobre y la plata cay 9% y 30%, respectivamente, lo que ilustra la alta volatilidad de los precios de exportacin). La elevada volatilidad de los precios de nuestros principales productos de exportacin refuerza la idea de elaborar un Presupuesto de la Repblica con supuestos conservadores para el ao 2012. As, el Presupuesto del prximo ao deber asumir supuestos an ms conservadores de ingresos y gastos en caso los precios de los metales continen su correccin a la baja en los prximos meses. Cabe sealar que las cotizaciones actualmente esperadas para el 2012 son en promedio casi 120% ms altas que los precios promedio del perodo 2000-2010. Por otro lado, el petrleo se ubicara por encima de los US$ 100 y con una tendencia al alza, sustentada en la creciente demanda mundial, la brecha de oferta y los problemas geopolticos en Medio Oriente. Los precios del trigo, maz y soya descenderan pero continuaran cotizndose en niveles altos respecto del promedio de los ltimos cuatro aos, y con un riesgo al alza. As, para el 2012-2014, los trminos de intercambio caeran paulatinamente pero se mantendran en niveles histricamente elevados. A pesar de la incertidumbre acerca del entorno internacional, durante el periodo 2012 2014 el Per estar en la capacidad de mantenerse como la economa de mayor crecimiento en la regin y crecer a tasas sostenidas en torno al crecimiento del producto potencial (6%-6,5%) siempre y cuando i) no se materialice una nueva recada de la economa mundial, ii) se mantenga el creciente protagonismo de los pases emergentes (fuertes demandantes de materias primas) y iii) no se deterioren las expectativas de inversin privada permitiendo que se concreten importantes proyectos de inversin ya anunciados, ligados especialmente a minera e hidrocarburos. El Per an tiene amplio espacio para seguir creciendo 3

gracias a las oportunidades de inversin con elevados retornos al capital, asociadas a la abundancia de recursos naturales y a la brecha de infraestructura. Adems, el Per tiene posibilidades de generar elevadas ganancias en productividad a medida que se incorpore el sector informal a la economa formal. En este escenario, el 2014 la inversin privada alcanzara niveles de 22,7% del PBI (el nivel ms alto desde 1958), el PBI puede alcanzar los US$ 229 mil millones y el PBI per cpita se ubicara cercano a los US$7 500, un incremento acumulado de casi 40% respecto al 2010. As, la economa peruana se encuentra bien posicionada para seguir creciendo a tasas relativamente altas y continuar reduciendo la pobreza aceleradamente. El Per requiere crecer a tasas altas y sostenidas por un perodo largo para recuperar el tiempo perdido. Cabe sealar que en 1960, el PBI per cpita ajustado por Paridad del Poder de Compra del Per era 3 veces el de Corea y casi similar al de Chile; sin embargo en 2010 es apenas el 30% y 60%, respectivamente. Mantener altas tasas de crecimiento se vuelve ms difcil en la medida que los pases alcanzan mayores niveles de desarrollo, por ejemplo Chile luego de crecer a una tasa promedio anual de 7,7% entre 1986 y 1995, se desaceler y creci a una tasa promedio anual de apenas 3,7% entre el 2001 y 2010. El reto de las siguientes administraciones es evitar que el Per enfrente una desaceleracin similar en su ritmo de crecimiento y por el contrario asegurar que el pas contine creciendo a tasas sostenidas por encima del 6% por lo menos durante los prximos 15 aos para desaparecer la pobreza extrema y llevar la pobreza a niveles de no ms de 10% como sucede en los pases desarrollados. Esto impone una serie de importantes retos de poltica pblica para las prximas administraciones; especialmente en el terreno microeconmico (competitividad, productividad, cerrar la brecha de infraestructura, reduccin de la informalidad, capital humano, innovacin, entre otros). Las siguientes administraciones debern utilizar muy prudentemente los ingresos extraordinarios y transitorios que pueda recibir el pas en estos aos por las elevadas cotizaciones actuales de sus productos de exportacin para emprender esta agenda microeconmica de mayor competitividad, productividad e inclusin social. Finanzas Pblicas En el 2010, el dficit fiscal se redujo a 0,5% del PBI, la tercera parte de lo proyectado en el Marco Macroeconmico Revisado de Agosto del ao pasado y una mejora de 1,1 puntos porcentuales del PBI respecto al resultado del ejercicio 2009. Los principales lineamientos de poltica fiscal plasmados en este Marco Macroeconmico Multianual son: 1. Asegurar un supervit fiscal en el 2011. Se prev que en el ao 2011 se cierre con un supervit de 0,2% del PBI a pesar de los importantes pagos que demandar financiar el Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo (FEPC) con el objetivo de mitigar el impacto de la elevada volatilidad del precio internacional del petrleo sobre los consumidores. Para asegurar esta posicin superavitaria, una transicin ordenada de las finanzas pblicas a la prxima administracin y el cumplimiento de las reglas fiscales se aprob el Decreto de Urgencia N 012-2011, publicado el 31 de marzo del 2011. Cabe sealar que a partir del ejercicio 2011, las reglas fiscales vigentes son las establecidas en el Artculo 4 del Texto nico Ordenado de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LRTF), es decir: i) un dficit fiscal mximo de 1% del PBI, ii) un crecimiento real del gasto de consumo del Gobierno Central que no puede exceder del 4% anual; iii) la deuda total del Sector Pblico No Financiero (SPNF) no podr incrementarse por ms del monto del dficit de dicho Sector1; iv) las reglas establecidas para el periodo de elecciones generales, que sealan que el gasto no financiero del Gobierno General ejecutado durante los primeros 7 meses del ao no puede exceder el 60% del gasto presupuestado para el ao; y que el dficit fiscal del SPNF correspondiente al primer semestre del ao fiscal no exceder el 40% del dficit previsto para el ao. Adems, de forma extraordinaria, en la Ley de Equilibrio Financiero del ao 2011

Corregido por la diferencia atribuible a variaciones en las cotizaciones entre las monedas, la emisin de nuevos bonos de reconocimiento, variaciones en los depsitos del SPNF y las deudas asumidas por el SPNF, para lo cual deber tenerse en cuenta la capacidad de pago del pas.
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se estableci la regla de que en el primer semestre de 2011 se deber alcanzar un supervit fiscal no menor del 2% del PBI del ao (aproximadamente 4% del PBI del primer semestre). 2. Mantener una posicin fiscal contracclica. Durante el ao 2009, en un contexto de crisis financiera internacional, se opt por una poltica fiscal expansiva a travs de la implementacin del Plan de Estmulo Econmico (PEE) cuyo remanente se extendi hasta la primera mitad del 2010. Sin embargo, frente a la robusta recuperacin del gasto privado se dio paso al retiro del impulso fiscal con las medidas adoptadas en abril y mayo2 del ao pasado (ver Recuadro 1: Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica). Se estima que en el 2011, los gastos no financieros del Gobierno General se incrementen en alrededor de 5,6% en trminos reales respecto al 2010 (el crecimiento ms bajo desde el 2004, ao en el cual registr un crecimiento de 4,7% real), como parte de la poltica contracclica. En el 2011, el gasto pblico explicar slo cerca del 10% del crecimiento del PBI, mientras que en el 2010 explic ms del 20%. Una poltica fiscal menos expansiva contribuye a reducir presiones inflacionarias, apreciatorias y generar un espacio de respuesta fiscal ante una eventual recada de la economa mundial y/o un eventual desastre natural. Las proyecciones indican una posicin neutral de la poltica fiscal en el ao 2011, posicin que debe tornarse ms restrictiva en los prximos aos para alcanzar progresivamente un supervit en las cuentas fiscales estructurales en los prximos aos. En esta trayectoria de las finanzas pblicas, deber alcanzarse un supervit fiscal de al menos 1% del PBI en el 2012. 3. Alcanzar un supervit en cuentas fiscales estructurales (ver Recuadro 2: Metodologa de Clculo de las Cuentas Fiscales Estructurales). Una reduccin del dficit fiscal estructural permitir generar ahorros con los ingresos extraordinarios que puedan captarse por las elevadas cotizaciones de nuestros productos de exportacin (actualmente las cotizaciones esperadas para el 2012 son en promedio casi 120% ms altas que los precios promedio del perodo 2000-2010). Este objetivo es consistente con un supervit fiscal de 2,2% del PBI en el 2014 (nivel similar a los supervit observados previos a la crisis financiera internacional del 2009). Asimismo, mayores niveles de ahorro pblico son necesarios para evitar un mayor deterioro del dficit en cuenta corriente que podra superar el 3,5% del PBI en el 2013 y 2014. 4. Recomponer el espacio fiscal. Los supervit fiscales acumulados entre el 2006 y 2008 posibilitaron la implementacin de una poltica fiscal contracclica durante el periodo 2009-2010. Por ello, es imprescindible recomponer rpidamente el espacio fiscal (acumulando excedentes), para fortalecer la capacidad de respuesta del Estado, que contribuya a implementar una poltica fiscal expansiva en caso de una recada de la economa mundial o el acaecimiento de un severo desastre natural, sin comprometer la sostenibilidad de las cuentas fiscales. Asimismo, el Estado debe alcanzar una posicin fiscal suficientemente slida para enfrentar eventuales contingencias (Ver Recuadro 3: Contingencias Fiscales del Sector Pblico). Cabe destacar que, la transferencia al Fondo de Estabilizacin Fiscal (FEF) del saldo de recursos ordinarios, tal como lo especifica la Resolucin Ministerial N 371-2008-EF/77, efectuada en junio de cada ao fiscal, sera de ms de US$ 2 355 millones este ao. Dicho ahorro se ha visto fortalecido con lo establecido en el artculo 1 del Decreto de Urgencia N 012-2011 publicado el 31 de marzo del 2011, con lo cual el Fondo de Estabilizacin Fiscal alcanzara un monto de US$ 5 550 millones de ahorro (3,2% del PBI). En el Recuadro 1 (Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica) se detallan las acciones de poltica implementadas desde el 2010 con el objetivo de reducir el impulso fiscal y lograr una posicin contracclica. Como se ha sealado, el retiro del estmulo fiscal se inici en abril del ao pasado, y con ello una serie de medidas que buscaban desacelerar el ritmo de crecimiento del gasto pblico. Estas medidas especialmente de gasto han generado el espacio fiscal necesario para implementar algunas medidas de poltica tributaria que tienen por objetivo promover la competitividad

Decreto de Urgencia N 027-2010 (22/04/2010) que estableci las reglas que permiten ajustes peridicos de las bandas de estabilizacin del Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles con el fin de reducir las contingencias fiscales. Decreto de Urgencia N 037-2010 (11/05/2010) que establece medidas para reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico y cumplir con las reglas fiscales para los pliegos del Gobierno Nacional en bienes y servicios, proyectos de inversin, restriccin del uso de la Reserva de Contingencia, entre otros.
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de la economa y un mayor crecimiento sostenido de largo plazo (reduccin de la tasa del IGV, reduccin del ITF y rebaja de aranceles). La siguiente administracin recibir unas finanzas pblicas slidas, lo que se refleja en los siguientes indicadores: A julio del 2011, el Fondo de Estabilizacin Fiscal contar con US$ 5 550 millones, frente a apenas US$ 329 millones en julio del 2006. Por Ley, los recursos de este fondo slo se pueden usar en casos de severa crisis internacional o un severo desastre natural, por lo que el siguiente gobierno contar con un importante colchn de ahorros en caso de ocurrir alguna de estas contingencias. La deuda pblica se redujo de 35% del PBI en el segundo trimestre del 2006 a 22% del PBI a fines de este gobierno. Mientras que en el presupuesto del 2006, el servicio de la deuda equivala a 27% del presupuesto total, en el 2011 dicha cifra se redujo a menos de la mitad. Los activos financieros del fisco se han duplicado en el ltimo quinquenio, hasta alcanzar alrededor de US$ 18 mil millones. En el primer semestre del 2011 se alcanzar un supervit fiscal de 4% del PBI, lo que es consistente con un supervit fiscal en el ao. El supervit fiscal del 2011 se alcanzar a la par que se logra una inversin pblica cercana al 6% del PBI, poco ms del doble de la cifra registrada en el 2005. La prudencia fiscal y la entrega de cuentas fiscales en azul se lograr al mismo tiempo que el contexto virtuoso de crecimiento y mayores ingresos se tradujo en importantes incrementos presupuestales. Por ejemplo, funciones prioritarias como Transportes vio incrementado su presupuesto en S/. 8 211 millones entre el Presupuesto Inicial de Apertura del 2005 y el del 2011, Salud y Saneamiento recibi un incremento presupuestal de S/. 8 054 millones y Educacin y Cultura lo hizo en S/. 6 208 millones. Las proyecciones en el presente Marco Macroeconmico Multianual consideran que hasta el ao 2014 los ingresos del Gobierno General se incrementarn en poco ms de S/. 30 mil millones respecto de fines del 2011, con lo cual se financiara un incremento del gasto no financiero por aproximadamente S/. 16 mil millones. Es decir, un contexto de crecimiento sostenido permitir generar mayores ingresos fiscales que se podran traducir en incrementos presupuestales a la par que se respetan las reglas fiscales y los lineamientos de poltica fiscal expuestos previamente. En caso que los ingresos superen las proyecciones de este escenario base, sera recomendable ahorrar dichos recursos transitorios para afrontar: i) eventuales mayores demandas del Fondo de Combustibles a causa de un precio internacional del petrleo ms elevado, ii) estar preparados para enfrentar eventuales contingencias fiscales (Ver Recuadro 3: Contingencias Fiscales del Sector Pblico), iii) incrementar el Fondo de Estabilizacin Fiscal que permita enfrentar una eventual severa recada de la economa mundial o un evento natural catastrfico del cual no est exento el Per (Fenmeno de El Nio, terremotos, tsunamis, etc). Le corresponder a la prxima administracin definir sus prioridades de gasto; sin embargo ser importante que los incrementos presupuestales de los prximos aos se orienten bajo una lgica de bsqueda de mejores resultados. As, ser importante trabajar en la capacidad de absorcin de dicho incremento presupuestal y asegurar que los mayores recursos se traduzcan efectivamente en resultados, es decir, mejorar los servicios para los ciudadanos, en especial para los ms pobres. La mejora de los servicios pblicos (salud, educacin, seguridad ciudadana, etc) implicar sin duda importantes esfuerzos de reforma en cada uno de estos sectores luego de los sustantivos incrementos presupuestales de los ltimos aos (entre el 2005 y 2011 el Presupuesto Institucional de Apertura se elev en 80% al pasar de S/.49 mil millones a S/. 88 mil millones). Entre el 2005 y 2011, el gasto no financiero del Gobierno General se habr elevado 73% en trminos reales, mientras que el PBI habr crecido 51%. Este mayor crecimiento del gasto pblico se debi en parte al Plan de Estmulo Econmico; as que en ausencia de una nueva crisis externa, los incrementos presupuestales de los prximos aos no debieran superar el crecimiento de la economa. Asimismo, en reemplazo de sustantivos incrementos presupuestales, la prxima administracin podra evaluar un plan de formalizacin de la economa que contemple, a cuenta de resultados, la reduccin de algunas cargas a la formalizacin, como la tasa del IGV o reducir el costo de contratacin de trabajadores formales. 6

Las proyecciones macroeconmicas no estn exentas de riesgos. La incertidumbre sobre la evolucin de la economa mundial para los prximos aos es elevada y subyacen riesgos que no permiten descartar escenarios de baja probabilidad pero con alto impacto sobre la actividad econmica local. Las dudas sobre la sostenibilidad fiscal en Europa (no solo en Grecia e Irlanda, sino tambin en Espaa o Italia), as como en EEUU (S&P rebaj el panorama de su calificacin crediticia a negativo) son un ejemplo de los riesgos que enfrenta la economa mundial. Asimismo, las preocupaciones en China por la elevada inflacin y riesgos de burbuja inmobiliaria podran llevar a una fuerte desaceleracin en su crecimiento que tendra un impacto significativo en los precios de nuestros metales de exportacin. A esto se suman el riesgo de mayores precios de alimentos y las tensiones geopolticas en Medio Oriente que podran llevar el precio del petrleo a US$150 por barril o incluso ms. Por ello, en el presente documento tambin se analiza un evento de estrs (de baja probabilidad pero alto impacto) que permite evaluar los efectos potenciales de un nuevo choque externo sobre la economa peruana y la capacidad de respuesta fiscal. Se asume una desaceleracin de la economa mundial a partir del 2012 y un choque en el 2013. Asimismo, se considera una fuerte cada de los precios de exportacin, deterioro de las expectativas de inversin privada, y un severo Fenmeno de El Nio. Un escenario de crisis externa y un fenmeno de El Nio severo no son algo irreal puesto que el Per tuvo que enfrentar una situacin similar en 1982-1983 y 1998. En ese escenario de estrs, el crecimiento econmico es menor que el previsto en el escenario base de proyecciones, llegando a ser nulo en el 2013 debido a que se considera efectos adversos de naturaleza externa e interna. Es por ello que sera necesario implementar una nueva poltica fiscal expansiva de similar magnitud a la de los aos 2009-2010 que permitira que la economa no caiga el ao 2013. Este nuevo impulso fiscal generara un dficit fiscal cercano al 3% del PBI en el 2013. Es decir, habra un deterioro en las cuentas fiscales de ms de 4 puntos porcentuales del PBI respecto del supervit esperado en el escenario base. Si a ello se le aade 1,3 puntos porcentuales del PBI de mayor gasto pblico por las transferencias que se deberan hacer al Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo (FEPC) si el petrleo llega a US$ 150 por barril el dficit fiscal ascendera a 4% del PBI, es decir 5,6 puntos del PBI por debajo al supervit del escenario base (de 1,6% del PBI). Si bien un dficit de esa magnitud sera financiable nicamente en una situacin extrema y transitoria; dficit fiscales recurrentes por encima del lmite de la LRTF (1% del PBI) no seran financiables sin comprometer la sostenibilidad de las finanzas pblicas y arriesgar la calificacin crediticia del pas (grado de inversin). El escenario descrito ilustra la necesidad de recomponer rpidamente el espacio fiscal necesario para estar en mejor posicin frente a una eventual recada de la economa mundial, sin comprometer la sostenibilidad fiscal. Lo ptimo sera que una segunda recada de la economa mundial, o un severo desastre natural, encuentre al Per nuevamente con slidos supervit fiscales de al menos 2% del PBI. Balance Social El crecimiento econmico contribuye a reducir la pobreza, principalmente de dos maneras. La primera va es el aumento del empleo y la generacin de mayores ingresos familiares, los cuales impactan en la disminucin de la pobreza. El segundo canal es a travs de mayores ingresos fiscales producto de la mayor actividad econmica, lo que permite elevar el presupuesto destinado a programas sociales, inversin en infraestructura y en general, el apoyo a la poblacin ms vulnerable. Durante los ltimos aos, como resultado del crecimiento econmico y la mejora de los ingresos fiscales, se ha producido un incremento notable del presupuesto pblico, especialmente en lo que se refiere al gasto social (incluyendo obligaciones previsionales), el cual pas de S/. 25 a S/. 41 mil millones entre el 2005 al 2010, es decir, un incremento equivalente a 63,2%. La pobreza total se redujo de 34,8% en el 2009 a 31,3% en el 2010, la pobreza extrema pas de 11,5% a 9,8% en el mismo perodo, mientras que la tasa de desnutricin crnica infantil se redujo de 18,3% a 17,9%, cerca de la meta del 16% planteada por el gobierno para el 2011. En el ltimo ao, la reduccin de la pobreza fue mayor en la zona rural, pasando de 60,3% a 54,2%. Esta mejora se explica 7

principalmente por el incremento de las iniciativas gubernamentales en las zonas rurales, como el programa JUNTOS, por la mayor inversin en educacin y salud, entre otros. Entre el 2005 y 2010, la reduccin de la tasa de pobreza total de 48,7% a 31,3%, signific que ms de 4 millones de personas dejen de ser pobres. La reduccin de la pobreza se dio de manera descentralizada. El nmero de departamentos donde la pobreza es superior al 70% se redujo de 6 en el 2005 (Apurmac, Ayacucho, Huancavelica, Loreto, Pasco y Puno) a ninguno en el 2010; y el nmero de departamentos donde la pobreza no supera el 30% aument de apenas 3 en el 2005 (Arequipa, Ica y Tumbes) a 9 en el 2010 (Ancash, Tacna, Tumbes, Lima, Ica, Arequipa, Moquegua, Ucayali y Madre de Dios). La evolucin favorable de la economa y el empleo ha impactado en el bienestar de los hogares de diversas formas. Entre los aos 2005 y 2010, el empleo en empresas de 10 a ms trabajadores del Per Urbano se increment 32,7%, destacando el crecimiento en Chincha (47,3%), Arequipa (46,8%), Trujillo (46,8%) y Huancayo (46,2%). Por otro lado, en Lima Metropolitana el empleo adecuado super, por primera vez desde que se cuenta con esta informacin3, el 50% de la PEA total. Los ingresos de los hogares se han incrementado en alrededor de 50% entre el 2005 y 2010, sobre todo en el quintil ms pobre, cuyo aumento fue de 74,1%. Este crecimiento se dio de manera descentralizada ya que los ingresos de los hogares de los departamentos de la selva tuvieron un incremento de 85,2% y los de la sierra de 59,8%. De otro lado, el nmero lneas de celulares por cada 100 habitantes creci ms de 300% entre los aos 2005 y 2010, principalmente fuera de Lima. El incremento en el consumo de alimentos ha favorecido a los hogares ms pobres. Entre el 2005 y 2010 los hogares pertenecientes al quintil ms pobre incrementaron en 20% su consumo de pollo. A nivel nacional, el consumo de leche evaporada creci en promedio alrededor de 1%, mientras que en los dos quintiles ms pobres creci ms del 20%, en el mismo periodo. El gasto pblico social en educacin y cultura se elev en 62%, pasando de S/. 7 847 millones a S/. 12 680 millones entre los aos 2005 y 2010. Este incremento de recursos ha servido para financiar diversas actividades de reforma, como el establecimiento de mejores estndares educativos, la carrera pblica magisterial, el programa de capacitacin docente, las evaluaciones a alumnos y maestros y la mejora de la infraestructura educativa pblica a nivel nacional. En el 2009, el Per mejor sustancialmente su desempeo en las pruebas PISA respecto del 2000, con un aumento de 73 puntos en Matemtica, de 43 puntos en Lectura y 36 puntos en Ciencias. Asimismo, los resultados de la Evaluacin Censal a Estudiantes 2010 muestran un incremento 5,6 puntos porcentuales en la proporcin de estudiantes que lograron el nivel esperado en comprensin lectora. Entre las intervenciones que contribuyeron al logro de estos resultados se encuentra el Programa Nacional de Formacin y Capacitacin Permanente (PRONAFCAP), que capacit entre el 2007 y 2010 a ms de 100 mil docentes y se espera capacitar a ms de 18 mil para el presente ao. Para mediados del 2011 se espera que 60 mil maestros hayan ingresado a la Carrera Pblica Magisterial (CPM). De otro lado, el gasto pblico social en salud y saneamiento se increment 132% entre el 2005 y 2010 es decir pas de S/. 3 953 millones a S/. 9 182 millones. Ello ha permitido lograr importantes avances en sus principales indicadores, como la salud materno-infantil, que tiene una implicancia directa en el rendimiento educativo, desercin escolar y en la productividad futura de la persona. El Per ha logrado una reduccin de la mortalidad materna e infantil, debido en parte al mayor acceso a los servicios de salud, as como por los efectos positivos entre la educacin de la madre y el uso de estos servicios. La tasa de mortalidad infantil se redujo de 33 a 18 entre el 2000 y el 2010. Entre el 2005 y 2010, la desnutricin crnica tuvo una reduccin de 22,9% a 17,9%; sobre todo en reas rurales donde se redujo casi en 10 puntos porcentuales, pasando de 40,1% a 31,3%. Por ltimo, la ejecucin presupuestal de los programas sociales de intervencin focalizada se ha incrementado de S/. 3 910 millones en el 2007 a S/. 6 284 millones en el 2010, es decir un incremento de
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3T2001

S/. 2 374 millones o poco ms del 60%. Dicho incremento incidi en programas de infraestructura como el programa de saneamiento Agua para Todos al cual se han asignado en el 2011 ms de S/. 1 600 millones (ms de S/. 1 000 millones que en el 2007). En este sentido, en el marco del programa Agua para Todos, ya se ejecutaron 2 216 proyectos de saneamiento a escala nacional entre agosto de 2006 y enero del 2011, con una inversin de alrededor de S/. 5 500 millones, beneficiando as a casi 6 millones pobladores que antes no tenan acceso a estos servicios. Por ltimo, el programa de electrificacin rural ha electrificado 10 mil localidades a nivel nacional, en beneficio de 3,2 millones de habitantes. De este modo, la inversin en proyectos de electrificacin rural sum S/. 1 800 millones en perodo 2006-2010. Si bien se han dado importantes logros en materia social es claro que an queda mucho por avanzar y que el reto ms importante de poltica pblica es continuar reduciendo aceleradamente la pobreza y rebajar al menos a la mitad la pobreza en la zona rural durante los prximos 5 aos. (Ver Recuadro 7: Cmo Reducir la Pobreza Rural a la Mitad?).

2. OBJETIVOS ECONMICOS Y SOCIALES DE LA ADMINISTRACIN 2006-2011

Al inicio de la presente administracin, el gobierno estableci metas concretas de poltica econmica y social a lograr para el fin de su perodo de mandato. El manejo prudente y responsable de las cuentas macroeconmicas, el logro del grado de inversin, el mayor gasto social y los esfuerzos por movilizar mayor inversin privada y pblica tienen como principal objetivo reducir la pobreza y buscar la inclusin social. Por el lado econmico, al 2010 se superaron las metas planteadas de PBI, inversin privada, generacin de empleo, inflacin, reduccin de la deuda externa y acumulacin de Reservas Internacionales Netas. La meta de inversin pblica se superar este ao. En materia social, la tasa de pobreza se redujo a 31,3% en el 2010, cerca de la meta de 30% para el 2011. Asimismo se dio un nuevo paso importante en la desnutricin crnica infantil, la cual se redujo de 22,9% a 17,9% entre los aos 2005 y 2010, avance de aproximadamente 72,5%. El principal reto de la poltica pblica para los prximos aos consistir en reducir la pobreza rural, la cual se mantiene por encima del 50% a pesar que, entre el 2003 y el 2010 la pobreza a nivel nacional se redujo en 20 puntos porcentuales al pasar de 52% a 31,3%. Objetivos Econmicos y Sociales de la Administracin 2006-2011
Variable 1 2 3 4 5 6 7 8 9 PBI (US$ millones) Inversin Privada (US$ millones) Inversin Pblica (US$ millones) Pobreza (%) Pobreza Urbana (%) Pobreza Rural (%) Desnutricin Crnica (%)3 Empleo informal (%) Nmero de empleos creados4 Lnea de Base1 79 446 48 772 9 557 48,7% 36,8% 70,9% 22,9% 53,0% 0 1,8% 31,3% 14 638 Avance 2 153 919 106 842 26 405 31,3% 19,1% 54,2% 17,9% n.d. 2 260 045 2,9% 12,9% 46 834 % de avance 109,9% 106,8% 88,0% 93,0% 105,4% 64,5% 72,5% n.d. 150,7% Meta 140 000 100 000 30 000 30,0% 20,0% 45,0% 16,0% 35,0% 1 500 000 Convergencia a la meta del BCRP (1%-3%) 100,5% 13,0% 156,1% 30 000

10 Inflacin (Var. % anual)5

6 11 Deuda Externa (% del PBI) 7 12 RIN (millones de US$)
1

Avance al cierre de 2010 en el caso del PBI, pobreza, pobreza urbana, pobreza rural. En el caso de la inversin privada, inversin pblica, deuda externa los datos estn actualizados al 4T2010. 2 Lnea de base: Ao 2005 en el caso del PBI, pobreza urbana, pobreza rural, empleos creados. Inversin privada y pblica, la lnea base corresponde al acumulado del ao 2000-2005. 3 Lnea de Base: ENDES 2005. 4 Avance correspondiente a los primeros cuatro aos y medio de gobierno: periodo julio 2006-diciembre 2010. 5 Lnea de Base correspondiente a la inflacin anual del periodo julio 2005-junio 2006. El avance corresponde a la variacin porcentual de 12 meses promedio de julio 2006-abril 2011. 6 Lnea de base: 2T2006. Avance al 4T2010. 7 Lnea de base: julio 2006. Avance al 03/05/2011. Fuente: BCRP, MEF, INEI, Extractos del Mensaje a la Nacin del Presidente de la Repblica del 2006 y 2007.

La siguiente administracin recibir un pas bien posicionado para seguir creciendo a tasas relativamente altas y continuar reduciendo la pobreza aceleradamente. El Per requiere crecer a tasas altas y sostenidas por un perodo largo para recuperar el tiempo perdido. Cabe sealar que en 1960, el PBI per cpita ajustado por Paridad del Poder de Compra del Per era 3 veces el Corea y casi similar al de Chile; sin embargo en 2010 es apenas el 30% y 60%, respectivamente. Mantener altas tasas de crecimiento se vuelve ms difcil en la medida que los pases alcanzan mayores niveles de desarrollo, por ejemplo Chile luego de crecer a una tasa promedio anual de 7,7% entre 1986 y 1995, se desaceler y creci a una tasa promedio anual de apenas 3,7% entre el 2001 y 2010. El reto de 10

las siguientes administraciones es evitar que el Per enfrente una desaceleracin similar en su ritmo de crecimiento y por el contrario asegurar que el pas contine creciendo a tasas sostenidas por encima del 6% por lo menos durante los prximos 15 aos para desaparecer la pobreza extrema y llevar la pobreza a niveles de no ms de 10% como sucede en los pases desarrollados. Esto impone una serie de importantes retos de poltica pblica para las prximas administraciones; especialmente en el terreno microeconmico (competitividad, productividad, cerrar la brecha de infraestructura, reduccin de la informalidad, capital humano, innovacin, entre otros). Las siguientes administraciones debern utilizar muy prudentemente los ingresos extraordinarios y transitorios que pueda recibir el pas en estos aos por las elevadas cotizaciones actuales de sus productos de exportacin para emprender esta agenda microeconmica de mayor competitividad, productividad e inclusin social. La presente administracin asumi retos concretos y ambiciosos para alcanzar el grado inversin y reducir la pobreza al 30%. La prxima administracin tambin debiera establecer importantes objetivos concretos a alcanzar para el ao 2016. Por ejemplo, adems de fijarse la meta de continuar reduciendo aceleradamente la pobreza a no ms de 20% y reducir la pobreza rural a la mitad, tambin podra comprometerse a mantener el mejor clima de negocios en Amrica Latina y a alcanzar en 5 aos algunos estndares de pases de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE). Resultados Prueba PISA 2009
(Promedio)
497

(Puntaje: 1= Peor, 7 = Mejor)

6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 5,0
4,9

Instituciones

550
500 450

439

400 350
300

3,5

368

(Puntaje: 1= Peor, 7 = Mejor)

6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0

Infraestructura
5,2

50
40
4,7 3,5

30
20 13,8

10
0
Alem ania Francia Suiza Pases Bajos Reino Unido Canad Suecia Dinam arca Islandia Japn Espaa EE. UU. Finlandia Corea Austria Luxem burgo Blgica Australia Portugal OECD Noruega Italia Estonia Israel Eslovenia N. Zelanda Irlanda Rep. Checa Chile Grecia Hungra Turqua Rep. Eslovaca Polonia Mxico Per
N. Zelanda Australia Blgica Hungra Canad Islandia Dinam arca EE.UU. Eslovenia Italia Portugal Turqua Estonia Francia Noruega Pases Bajos Mxico Irlanda Reino Unido OECD Corea Finlandia Alem ania Suecia Rep. Eslovaca Grecia Luxem burgo Rep. Checa Suiza Chile Japn Per Austria Polonia Israel Espaa

Exportaciones de Bienes y Servicios 2009

(US$ Miles de Millones)
1 600

1 200
800 400

305
62 31

0
EE.UU. Alemania Japn Francia Reino Unido Pases Bajos Italia Corea Canad Blgica Espaa OECD Suiza Mxico Irland Suecia Austria Polonia Noruega Dinamarca Turqua Rep. Checa Finlandia Luxermburgo Rep. Eslovaca Israel Portugal Chile Grecia N. Zelanda Per Eslovenia Estonia Islandia

Fuente: Doing Business, OECD, Reporte Global de Competitividad 2010-2011 - Foro Econmico Mundial.

Suecia N. Zelanda Finlandia Dinam arca Noruega Suiza Luxem burgo Canad Holanda Alem ania Australia Austria Reino Unido Islandia Irlanda Japn Francia Chile Blgica Estonia OECD Israel EE. UU. Portugal Eslovenia Espaa Polonia Corea Rep. Checa Hungra Grecia Turqua Rep. Eslovaca Italia Per Mxico

Finlandia Corea Japn Canada N. Zelanda Australia Pases Bajos Suiza Estonia Alemania Blgica Polonia Islandia Noruega Reino Unido Dinamarca Eslovenia OECD Francia Irlanda EE.UU. Hungra Suecia Rep. Checa Portugal Rep. Eslovaca Austria Italia Espaa Luxemburgo Grecia Israel Turqua Chile Mexico Per

Nmero de das para abrir un negocio

27 22

11

3. EL AO 2010
3.1. ESCENARIO INTERNACIONAL
En el 2010 la economa mundial se expandi 5% luego de caer 0,5% en el 2009 (la mayor contraccin desde la Segunda Guerra Mundial). El crecimiento del 2010 fue explicado por la expansin de las economas emergentes y en desarrollo (7,1%) y en menor medida por la recuperacin de las economas avanzadas (3%). En este perodo el PBI de nuestros 20 principales socios comerciales creci 4,4%, y el comercio mundial creci 15,4% luego de que en el 2009 experimentara una cada de 10,9% (el mayor retroceso desde que se tiene registros). Crecimiento del PBI Mundial
(Var. % anual)
10 8 6
4 2 0

Volumen de Comercio Mundial

(ndice Ene-08=100)
115 110 105 100 95 90 85

Mundo Economas Avanzadas Economas Emergentes

-2 -4 -6 Mundo Economas Avanzadas Economas Emergentes

IV-05 II-06 IV-06 II-07 IV-07 II-08 IV-08 II-09 IV-09 II-10 IV-10

80 75

E-08

J-08

N-08

A-09

S-09

F-10

J-10

D-10

Fuente: FMI, CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis.

Los determinantes del crecimiento y la velocidad de recuperacin entre economas avanzadas y emergentes difirieron en el 2010. El crecimiento de las economas avanzadas estuvo explicado principalmente por el impulso fiscal y monetario, as como por la recomposicin de inventarios y la demanda externa por parte de las economas emergentes. EE.UU. recin logr recuperar su nivel de PBI pre crisis luego de 12 trimestres y a la fecha el resto de economas avanzadas todava no lo alcanza. Por otro lado, los determinantes del crecimiento en las economas emergentes estuvieron mayormente explicados por la demanda privada, tanto consumo como inversin, y no slo por el impulso fiscal y monetario que tuvo lugar desde inicios del 2009. La mayora de estos pases recuper su PBI pre crisis a lo largo del 2010. Por ejemplo, Brasil recuper estos niveles despus de 6 trimestres, la mitad de lo que le tom a EE.UU. En las economas avanzadas la recuperacin fue lenta y estuvo expuesta a diversos riesgos internos. En el 2010 EE.UU., la Zona Euro y Japn crecieron a tasas de 2,8%, 1,7% y 3,9%, respectivamente. Hacia fines de ao en EE.UU. el PBI se recuper, explicado por una reactivacin del consumo privado, el cual retorn a su nivel pre crisis luego de 8 trimestres. No obstante, a pesar de haber registrado incrementos desde el 1T2010, la inversin bruta fija an se encuentra por debajo de dicho punto. Por otro lado, en la Zona Euro y Japn el nivel de actividad econmica se desaceler respecto a trimestres previos debido al grado de ajuste de su poltica fiscal y a la falta de dinamismo interno. El consumo privado del 4T2010 en la Zona Euro y Japn est cerca de sus niveles pre crisis, pero la inversin fija bruta todava se encuentra 14% por debajo de estos niveles. Cabe destacar que dentro de Europa la velocidad de recuperacin tampoco fue homognea. En el 2010 Alemania mostr un crecimiento de 3,5%, en lnea con los avances en el consumo e inversin, mientras que sus pares con problemas fiscales como Grecia e Irlanda registraron cadas de 4,5% y 1%, respectivamente.

12

PBI Desestacionalizado
(ndice I-08=100)
102 101

Consumo Privado Desestacionalizado

(ndice I-08=100)
104 100 96

Inversin Bruta Fija Desestacionalizada

(ndice I-08=100)

100
98 96 94 Alemania Japn Reino Unido EE.UU. Zona Euro I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

100
99 98

92
97 Alemania Japn Reino Unido EE.UU. Zona Euro I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

92 90
88

96 95
94

88
84 80

Alemania Japn Reino Unido EE.UU. Zona Euro

I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

Fuente: OECD.

El 2010 permiti evidenciar la fragilidad de la recuperacin en varias economas desarrolladas, en las cuales los altos niveles de desempleo y de dficits fiscales persistieron a pesar del mayor crecimiento. En este perodo la tasa de desempleo en EE.UU. ascendi a 9,6% (su nivel mximo en casi 30 aos), y en la Eurozona se ubic en 9,9% (la mayor tasa en los ltimos doce aos). Asimismo, a lo largo del 2010 se registraron eventos relacionados a los desequilibrios fiscales en la Zona Euro, en especial en Portugal, Irlanda, Grecia, Espaa e Italia (PIGSI), que sorprendieron negativamente al mercado y acrecentaron la incertidumbre sobre la fortaleza de la recuperacin. En abril, Grecia perdi su calificacin de grado de inversin4 y tuvo dificultades para cumplir con los vencimientos de sus bonos soberanos. En el 2010 la deuda del gobierno griego como porcentaje del PBI ascendi a 142%, frente al 85% registrado en promedio en la Zona Euro. En noviembre Irlanda tuvo que afrontar el incumplimiento de las obligaciones de sus bancos privados, debilitando an ms sus finanzas pblicas. De este modo, el dficit fiscal y la deuda bruta como porcentaje del PBI se elevaron de 13% y 65,5% en el 2009 a 29,7% y 96,2% en el 2010, respectivamente. En este contexto, el temor de contagio a economas con caractersticas similares como Espaa y Portugal (alto endeudamiento y abultados dficits fiscales) llev al FMI y Unin Europea a respaldar la deuda de este grupo de pases y del resto de la Comunidad Europea mediante mecanismos de rescate. As, Grecia recibi un plan de rescate de US$ 145 mil millones en mayo e Irlanda uno de US$ 113 mil millones en noviembre. A cambio, los estados europeos se comprometieron a implementar ajustes fiscales que operaran por lo menos hasta el 2014. PIGSI: Principales Medidas de Ajuste Fiscal Aprobadas
Grecia Incrementar el IVA (rango 5,5% - 23% ) 1. Congelar salarios pblicos por 3 aos. Reducir bonificaciones de trabajadores pblicos. Incrementar el IVA al 23% hasta el 2014. Recortar 24 mil empleos pblicos. Reducir el salario mnimo. Incrementar el IVA de 20% a 23% . Reducir salarios pblicos entre 3,5% y 10% . Disminuir la inversin pblica. Incrementar el IVA de 16% a 18% . Privatizar parcialmente la administracin de aeropuertos. Eliminar los subsidios por maternidad. Reducir en 5% los salarios pblicos. Disminuir en 10% los gastos de los ministerios. Recortar en 10% los salarios de altos cargos pblicos. Congelar salarios pblicos por 3 aos. Postergar 6 meses las jubilaciones planeadas en el 2011.

Irlanda

Portugal

Espaa

Italia

1/ Las tasas del Impuesto al Valor Agregado (IVA) difieren entre productos y servicios. Las tasas se incrementaron del 19% al 23%, del 9% al 11% y del 4,5% al 5,5%. Fuente: FMI, Fiscal Monitor Update Enero 2011, Medios de Prensa.

El 27 de abril de 2010 la agencia calificadora de riesgo Standard & Poors rebaj la deuda de Grecia en dos escalones, de BBB+ a BB+, colocndola en grado especulativo.
4

13

A causa de los problemas de sostenibilidad fiscal en varios pases de la Zona Euro, se registraron episodios de alta volatilidad en los mercados financieros a lo largo del 2010, As, con la crisis fiscal en Grecia la volatilidad financiera (ndice VIX) se increment a casi el triple en tan slo un mes5. Volatilidad Financiera
(ndice VIX)
90 80 70
60 50 40 30
Crisis Asitica 11/09; Burbuja tecnolgica; Iraq Subprime; Bear Sterns, M. Stanley; Fannie y Freddie Lehman Brothers

Deuda Pblica 2010

(% del PBI)
160
120
Crisis Grecia

80
40 0

Portugal

Colombia

Grecia

Alemania

Espaa

EE.UU.

Brasil

Mxico

Per

Francia

Irlanda

10 0

D-96

D-98

D-00

D-02

D-04

D-06

D-08

D-10

Fuente: FMI, Bloomberg.

Por su parte, las economas emergentes se recuperaron rpidamente a partir del 2S2009 gracias al fuerte dinamismo interno y al impulso de las polticas fiscal y monetaria expansivas adoptadas desde inicios del 2009. Sus fortalezas macroeconmicas evitaron que se generen daos permanentes en su actividad econmica, tales como altas tasas de desempleo y una depresin aguda del consumo. El crecimiento del 2010 estuvo liderado por China, India y Brasil, economas que registraron tasas de crecimiento de 10,3%, 8,7% y 7,6%, respectivamente. Cabe resaltar que en el 2010 estos pases empezaron a tomar medidas para evitar el sobrecalentamiento y las presiones inflacionarias, las cuales se intensificaron a fines del ao. En el 2010 Latinoamrica experiment una robusta recuperacin con un crecimiento de 6,1%. Brasil, Chile y Colombia registraron un incremento de su nivel de actividad econmica de 7,5%, 5,3% y 4,3%, respectivamente. Al igual que la mayora de las economas emergentes, el principal motor de crecimiento de la regin fue el dinamismo de la demanda interna, lo cual permiti una rpida recuperacin en el empleo y crdito. No obstante, en Mxico y los pases del Caribe, economas que registraron fuertes cadas en el 2009, el crecimiento del 2010 no ha sido lo suficiente grande para recuperar los niveles pre crisis y revertir la cada del empleo. As, el crecimiento de Mxico de 5,5% en el 2010 no pudo compensar la contraccin de 6,1% registrada el ao previo. PBI Emergentes
(Var. % anual)
15 10
5 0 -5 -10 -15 I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 China Brasil India Rusia

PBI y Demanda Interna 2010

(Var. % anual)
12
10 PBI Demanda Interna

8
6 4

2
0 Per Argentina Brasil Mxico Chile Colombia

Fuente: Bloomberg, Citi Investment Research & Analysis.

A raz de la incertidumbre acerca de la sostenibilidad de la recuperacin econmica mundial, las cotizaciones de las materias primas registraron una tendencia a la baja en el 1S2010. Sin embargo, a partir de julio este escenario se revirti y comenz una evolucin alcista. Los metales bsicos encontraron
5

Del 20 de abril al 20 de mayo del 2010.

Reino Unido

Chile

Italia

20

14

fundamento en la creciente demanda por parte de pases emergentes. As, el precio internacional del cobre a finales del 2010 alcanz los cUS$ 442 por libra, superando los niveles pre crisis. El oro y la plata, metales preciosos considerados como activo de refugio en periodos de alta volatilidad, registraron un incremento en su cotizacin promedio en el 2010 de 25,8% y 37,5%, respectivamente. Por otro lado, los precios de los alimentos se vieron afectados por fenmenos climatolgicos adversos que afectaron las cosechas, especialmente de maz, trigo y azcar6, y por la mayor demanda de las economas emergentes. La cotizacin del azcar registr un incremento de 45% en 2010 hasta alcanzar un nivel promedio de US$ 798 por TM en diciembre. En relacin al petrleo, el precio promedio en diciembre 2010 ascendi a US$ 89 por barril, US$ 15 dlares ms que en similar perodo del ao anterior. Cabe sealar que en el 2010, dadas las bajas tasas de inters en economas avanzadas, los inversionistas buscaron mayores retornos en instrumentos vinculados a los commodities, los cuales incrementaron su demanda especulativa. Commodities en trminos reales
(ndice Dic-03=100)
500
Energa Alimentos Metales

Principales Commodities en trminos reales

(ndice Dic-03=100)
450 400 350
300

400

Cobre Oro Petrleo Trigo

300

250 200 150

200

100

100 50

D-03

D-04

D-05

D-06

D-07

D-08

D-09

D-10

D-03

D-04

D-05

D-06

D-07

D-08

D-09

D-10

Fuente: FMI, Bloomberg.

Cabe resaltar que los principales productores de estos productos destinaron la mayor parte de su produccin al consumo domstico.

15

3.2. ECONOMA LOCAL 3.2.1. CRECIMIENTO Y EMPLEO

El 2010 fue un ao de fuerte recuperacin econmica para el Per. El PBI recobr rpidamente sus tasas de crecimiento pre crisis y se expandi 8,8%, superando las expectativas y estimaciones iniciales. Las fortalezas de la economa peruana, las acertadas polticas econmicas implementadas y una mejora en las cotizaciones de los productos de exportacin permitieron que la velocidad de recuperacin de la economa peruana fuera ms rpida que sus pares de la regin (el Per recuper sus niveles pre crisis en trminos desestacionalizados en el 3T2009) y que la magnitud del impacto negativo de la ltima crisis fuese menor en comparacin con las ltimas tres recesiones ms fuertes que tuvieron lugar en nuestro pas. De este modo, en el 2T2010 se logr alcanzar nuevamente el PBI potencial y cerrar la brecha del producto (PBI menos el PBI potencial)7; sin embargo, si la recuperacin econmica hubiese registrado la velocidad de las recesiones anteriores, la economa an continuara creciendo por debajo de su nivel potencial8. PBI Latinoamrica Desestacionalizado
(ndice IV-07=100)
125
120 115
Colombia Chile Brasil Per Mxico

Produccin Industrial Desestacionalizada

(ndice Dic-07=100)
Chile Per Brasil Colombia Mxico

120 115
110 105 100 95 90

110
105 100

85 80

95
90

75
70

IV-07

II-08

IV-08

II-09

IV-09

II-10

IV-10

D-10 E-08 A-08 J-08 O-08 E-09 A-09 J-09 O-09 E-10 A-10 J-10 O-10

(Miles de Millones de Soles de 1994)

55
53
PBI Desestacionalizado

Per: Rpida recuperacin PBI

Per: Brecha Producto

(% de su tendencia)
6

51
49 47

PBI Potencial

0
45
43

IV-08

Fuente: MEF, Bancos centrales y Oficinas de estadsticas.

I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 Con velocidad de recuperacin de la recesin del 2000-01 Con velocidad de recuperacin de la recesin de 1982 -83 Con velocidad de recuperacin de la recesin de 1991-92 PBI Potencial PBI Actual

-3
I-05 II-06 Kalman Univariado Baxter y King Hodrick y Prescott III-07 IV-08 I-10 IV-10 Kalman+Curva de Phillips Christiano y Fitzgerald Funcin de Produccin

La rpida salida de la crisis se reflej en el fuerte dinamismo de la demanda interna que recuper tasas de crecimiento pre crisis y se increment en 12,8% al cierre de 2010, la tasa ms alta en 16 aos. Los factores que impulsaron el crecimiento en el 2010 fueron diferentes para las dos mitades del ao. Durante el 1S2010 la recuperacin estuvo liderada por el repunte de la inversin privada, el impulso fiscal y una menor base comparativa (el PBI creci slo 0,3% en el 1S2009). Por otro lado, durante el 2S2010 la economa pudo seguir sosteniendo altas tasas de crecimiento, a pesar de la disipacin del impulso fiscal, gracias al dinamismo del gasto privado (que increment en 2 puntos porcentuales su aporte al PBI respecto al semestre anterior) y al proceso de recomposicin de inventarios (que aport cerca de 2 pp. ms al crecimiento que el semestre previo).

7 8

Sin importar la metodologa se observ que el PBI subi por encima de su potencial (que se estima en 6,4% aproximadamente). Se estima que en promedio se hubiera necesitado seis trimestres adicionales para alcanzar nuevamente el PBI potencial.

16

(Var. % promedio mvil 12 meses)

16 12

PBI y Demanda Interna

PBI Trimestral
(Var. % anual)
12 10,0
10

PBI Demanda Interna

9,6

9,2

8
8 4 0

6,2 6 4 3,4

2
0
-4
E-08 J-08 N-08 A-09 S-09 F-10 J-10 D-10 M-11

1,9

-2
I-09

-1,2 II-09

-0,6 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

PBI y Demanda Interna

(Var. % anual)
PBI Demanda Interna 8,8 14 12 10
8 6 4 2 0 -2 -4 -2,9 0,9 12,1 12,8

9,8

2008

2009

2010

Aporte al Crecimiento del PBI

(Puntos porcentuales)
3,4
1,7 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 4,2 6,8 2,6 -1,7 -4,1 -3,7 -4,8 -4,3 8,8

Gasto privado1 recuper niveles pre crisis

(Var. % anual)
20 2,7 2,5
10 15

2,0 3,4

7,8

5
0 -5

2009 Gasto Privado

1S2010 Gasto pblico

2S2010 Sector Externo

2010 Inventarios

-10
I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

1/ Incluye inventarios. Fuente: BCRP.

En el 2010 la expansin de la inversin privada respondi, principalmente, a las buenas condiciones de financiamiento y al optimismo empresarial, que retorn a sus niveles mximos histricos. En el 2010, la importacin de bienes de capital creci 32,5% y la venta de vehculos de carga lo hizo en 44%.

17

Inversin Privada
(ndice III-08 = 100)
105
100 95

Indicadores de Inversin Privada

(Var. % anual)
60 25

40 20
0

20 15
10

90
85 80

-20
-40 -60

5
0 -5

75
70 65

I-09
I-08 IV-08 III-09 II-10 IV-10

II-09

III-09

IV-09

I-10

II-10

III-10

IV-10

60

Venta de vehculos de carga Importacin de bienes de capital Consumo interno de cemento (Eje Der.)

Fuente: BCRP, ARAPER.

La expansin de la inversin permiti que el empleo repuntara despus de la desaceleracin observada en el 2009 (1,3%). De este modo, el empleo urbano en empresas de 10 a ms trabajadores se expandi 4,2% mientras que en el resto urbano (sin incluir Lima) lo hizo a una tasa de 4,4%. Asimismo, por primera vez desde que se tienen registros el empleo adecuado en Lima Metropolitana super el 50% de la PEA. Lo anterior contribuy a que la confianza del consumidor superara sus niveles pre crisis y en diciembre de 2010 llegue a los 58 puntos, el registro ms alto en ms de tres aos. Per Urbano: Empleo en Empresas de 10 a ms Trabajadores
(Var. % anual)
7,2 4,5
2,7 10

Principales Ciudades: Empleo en Empresas de 10 a ms Trabajadores 2010

(Var. % anual)
12

8,3
8 6 4 2 0

8,3

Per Urbano: 4,2%

4
4,2

0 -4
-8

1,7

1,3

-0,1
-2

-1,9
-4

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

(Var. % anual promedio mvil 3 meses)

80
60 40 Venta de vehculos f amiliares nuevos Importacin de bienes de consumo

Indicadores de Consumo Privado

20
0 -20

-40
E-09 A-09 J-09 O-09 E-10 A-10 J-10 D-10 O-10

Fuente: MTPE, INEI, ARAPER, BCRP.

Por su parte, el consumo privado creci 6% en el 2010. Cabe resaltar que el consumo privado no se contrajo durante la crisis sino que solo moder su ritmo de crecimiento gracias a que el empleo y el crdito continuaron creciendo. Reflejo de ello fue el dinamismo en el 2010 de la venta de vehculos ligeros nuevos (51,4%), el crecimiento de las importaciones de bienes de consumo (38,5%) y las mayores ventas en supermercados y tiendas por departamento (15,3%). Asimismo, el crdito al sector privado se expandi 17,8% en el 2010. 18

Chimbote Tumbes Pucallpa Chachapoyas Iquitos Cusco Pisco Tarapoto Ayacucho P. Maldonado Huancavelica Chiclayo Huancayo Ica Lima Cajamarca Trujillo Moquegua Tacna Pasco Arequipa Paita Huaraz Talara Chincha Abancay Puno Hunuco Piura Sullana

A nivel sectorial, el crecimiento estuvo impulsado por la expansin de los sectores no primarios ligados a la demanda interna. La construccin y la manufactura no primaria crecieron 17,4% y 16,9%, respectivamente, las tasas ms altas en 16 aos. La construccin estuvo impulsada por la reanudacin de proyectos de inversin privada postergados por la crisis y por el desarrollo de otros nuevos. De este modo, en el 2010 se inauguraron 89 centros comerciales alrededor del pas y en Lima Metropolitana el nmero de viviendas vendidas super las 15 mil. Finalmente, los despachos locales de cemento crecieron ms en la zona sur del pas en el 2010 (27%), seguido por la zona norte (16,3%) y la zona centro (11,9%).
(Puntos Porcentuales)
8
7

PBI por Sectores

PBI Construccin y Manufactura No Primaria

(Var. % anual)
0,1 1,0

6
5

Primarios Construccin Comercio Manuf actura No Primaria Servicios

40
30 20

Manuf actura No Primaria Construccin

1,4
2,1

4
3 2 0,1 0,3

10
3,1

1
0

1,7
-1,0 -0,1

0 -10

-1
-2

-20
2009 2010

1994

1998

2002

2006

2010

Despachos Locales de Cemento por Zona 2010

(Var. % anual)
30 25
20 15 10 5 0 Var. Total 15% 11,9 27,0

Lima Metropolitana: Venta de Viviendas

(Miles de unidades)
16
15 14

15,6

13,6

13,8

16,3

13 12

11 10
Centro Norte Sur

2008

2009

2010

Fuente: BCRP, TINSA, INEI.

La fuerte expansin de la manufactura no primaria, que super las expectativas, fue impulsada por las ramas ligadas a la demanda interna: alimentos y bebidas, textiles, productos orientados a la construccin e insumos (papel y actividades de impresin, qumicos, caucho y plsticos). Asimismo, en el 2010 la tasa de utilizacin de la capacidad instalada alcanz niveles rcord (75,9%).

Los centros comerciales Parque Lambramani, Mall Aventura Plaza y Real Plaza en Arequipa; el centro comercial Open Plaza en Piura y, los centros comerciales Open Plaza Angamos, Lima Outlet Center, Strip Center Paso Manco Cpac y Plaza del Sol Norte Chico (Huacho) en Lima. Adicionalmente, en Lima, se realizaron las ampliaciones del centro comercial Jockey Plaza con la construccin de un boulevard y del centro comercial Primavera Park Plaza mientras que en Piura se llev a cabo la ampliacin del centro comercial Plaza del Sol.
9

19

Contribucin de las Ramas de la Manufactura No Primaria

(Puntos porcentuales)
20 15 10

Tasa de Utilizacin de la MNP

(% promedio mvil 3 meses)

Ind. del papel e imprenta Qumicos, caucho y plsticos Alimentos y Bebidas Prod. Orient. a la construccin Textiles, cuero y calzado Resto

85
Total 80 No Primaria

75
70

65
0
-5 -10

60

55
50
2009 2010

E-04 O-04

J-05

A-06 E-07 O-07

J-08

A-09 E-10 O-10 D-10

Fuente: PRODUCE, BCRP.

Asimismo, es importante destacar la evolucin favorable de las ventas y utilidades durante el 2010. Ventas de Empresas con Valores Listados en la BVL 2009 - 2010
(Var. % anual)
Agrario Mineria Industrial Venta de vehculos Textil Industrial 21,1 20,8 19,3 17,2 16,3

Utilidades de Empresas con Valores Listados en la BVL 2009 - 2010

(Var. % anual)
36,7 Agrario
Ventas al por menor Mineria Industrial Venta de vehculos Textil 63,2 140,0

33,1

55,4
41,6 40,7 39,4

Ventas al por menor Cementera Alimentos y bebidas

Bancos y Financieras Telecomunicaciones Electricidad Mineria Metales Preciosos Total

Industrial
Alimentos y bebidas

37,9
25,0

8,4 2,0 1,5 -3,9

-8,1 14,9 2010 2009

Cementera
Bancos y Financieras

19,0
6,0 -5,0 -8,4 24,4

2010

Telecomunicaciones
Electricidad Mineria Metales Preciosos Total

2009

Fuente: CONASEV.

Por su parte, el sector comercio se expandi 9,7% gracias al crecimiento del comercio mayorista y minorista, y al dinamismo del comercio automotriz. Asimismo, el sector de servicios creci 7,4% debido a la expansin del sector de resto de servicios (8,6%), de servicios prestados a empresas (8,3%), de transportes y comunicaciones (6,7%) y de financiero y seguros (11,5%). As, en el 2010 el Per cerr como una de las economas lderes en la regin, con unos de los crecimientos ms altos y con la tasa de inflacin ms baja. El PBI alcanz los US$ 154 mil millones, casi tres veces su nivel de inicios de la dcada, y en trminos de PBI per cpita super los US$ 5 mil dlares, el doble del ao 2000. Este crecimiento sostenido ha posicionado al Per como una de las economas con los crecimientos ms altos en el mundo.

20

Amrica Latina: PBI e Inflacin 2010

(Var. % anual)
12
10 8 6

Per: PBI Per Cpita

(US$ de 2010)
5 500
5 000

10,9 8,8 9,1

7,5

PBI Inf lacin

5 224

4 500
4 000

5,9

5,5 4,4

3 500
5,2 4,2 3,0 3 000

4
2,1 2 0 Per Argentina Brasil Mxico

3,2

2 500
2 000

1 500
1 000 Chile Colombia 1950 1958 1966 1974 1982 1990 1998 2006 2010

PBI Mundo 2002 2010

(Var. % acumulada)
150 135 120 105 90 75 60 45 30 15 0
China India Tajikistn Kazajistn Vietnam Panam Singapur Per Sri Lanka Em. Arab. Uni. Bangladesh Kuwait Ghana Malawi Zambia Rep. Dom. Indonesia Argentina Albania Egipto Malasia Filipinas Moldova Pakistn Nigeria Turka Libia Mali Rusia Marruecos Costa Rica Tailandia Tunisia Botswana Hong Kong SAR Colombia Ecuador Paraguay Honduras Polonia Corea Uruguay Lituania Bolivia Bulgaria Mauritania Serbia Kenia Romania Algeria Brasil Nepal Bosnia Chile Ucrania Montenegro Belice Arabia S. Sudfrica Israel Estonia Guatemala Rep. Checa Burundi Latvia YRM Australia Lexemburgo Venezuela Nicaragua Eslovenia Croacia Nueva Zelanda Grecia Irlanda Suecia Islandia El Salvador Mxico Espaa Espaa Finlandia EE.UU. Suiza Hungra Austria Noruega Dominica Reino Unido Pases Bajos Francia Bahamas Alemania Japn Jamaica Dinamarca Portugal Haiti

Per, 73,2

Argentina, 59,9

Colombia, Ecuador, 46,8 45,9

Brasil, 40,3

Chile, 39,5 Mxico, 18,9

Fuente: FMI.

3.2.2. TIPO DE CAMBIO Y PRECIOS

En 2010 el tipo de cambio promedio ascendi a S/. 2,83 por dlar estadounidense, lo que implic una apreciacin nominal del nuevo sol de 6,2% respecto del ao 2009. Esta apreciacin fue la ms baja entre los pases de la regin y se debi a la debilidad del dlar en el mercado internacional y a un importante influjo de capitales. Cabe sealar que el tipo de cambio real multilateral a fines del 2010 se encuentra tan solo 1,8% por debajo de su promedio 1993-2010. Con el fin de evitar una excesiva volatilidad del tipo de cambio, el Banco Central de Reserva intervino con una compra neta de dlares por US$ 9 337 millones en el 2010, lo que llev a que las Reservas Internacionales Netas alcancen los US$ 44 mil millones10.

Cabe destacar que los pases de la regin presentaron un comportamiento apreciatorio de sus monedas principalmente por la afluencia de capitales, por lo que algunas economas como Per y Brasil adoptaron diversas medidas desde la intervencin cambiaria, hasta medidas para evitar la entrada de capitales (Brasil). En el caso del Per entraron en vigencia adems nuevos requerimientos de encaje en soles y dlares, especialmente para capitales del exterior de corto plazo.
10

21

(Millones de Nuevos Soles y S/. por US$)

3,3
3,2 3,1

Tipo de Cambio y Compras del BCRP

Depreciacin en Amrica Latina 2010

(%)

Tipo de Cambio Real Multilateral

(Base 2001 = 100)

600 500
400 300

0 -2

110
105

-4 -6 -8 -10 -12 -12,0 -14 Brasil Colombia Chile Mxico Per -11,9 -8,8
90 100

Promedio=100
-6,2

3,0
2,9

200
100 0 -100 Tipo de Cambio (eje. izq.)

-6,5

2,8
2,7

95

2,6
2,5 E-09 M-09 J-09

-200
-300

Compras Netas BCRP

S-09 D-09 M-10 M-10 A-10 D-10 N-10

85
D-93 D-95 D-97 D-99 D-01 D-03 D-05 D-07 D-09 D-10

Fuente: BCRP, INEI y Bancos Centrales.

En el 2010, la inflacin anual de Lima Metropolitana fue de 2,1%, la tasa ms baja entre los pases de Amrica Latina y dentro del rango meta de 1,0% a 3,0% del Banco Central de Reserva. La tasa de inflacin mantuvo una tendencia creciente entre octubre del 2009 y setiembre del 2010 debido a factores de oferta11 y a mayores precios de alimentos12 y combustibles13. A partir de septiembre, esta tendencia comenz a revertirse14 debido a una mayor oferta estacional de algunos productos agrcolas. Es por ello que la inflacin de alimentos fue una de las ms bajas entre los pases de la regin (2,5%). Respecto a la inflacin en las ciudades del Per, la mitad de las 25 ciudades registraron una tasa de inflacin por debajo del promedio en el 2010. Es preciso sealar que esta menor tasa de inflacin se dio a pesar de crecer por encima del PBI potencial, sin embargo no se evidenciaron presiones inflacionarias por el lado de la demanda, contrario a lo que sucedi en Brasil y Argentina. Inflacin en Amrica Latina 2010
(Var. % anual)
14,7
IPC IPC Alimentos

Inflacin en Ciudades del Per 2010

(Var. % anual)
6 5
IPC IPC Alimentos

10,9

4
3

Promedio IPC: 3,1

5,9 4,4

5,3

5,6 4,1 3,2

3,0 2,1 2,5

2 1

Argentina

Brasil

Mxico

Colombia

Chile

Per

Fuente: INEI, Bancos Centrales.

A mediados del 2010, hubo un desabastecimiento de algunos productos como tubrculos, hortalizas y legumbres debido al factor estacional por el friaje que afect a las zonas productoras al interior del pas. 12 Producto del alza del precio interno del azcar (25,1%) debido al efecto especulativo por el incremento del precio internacional del azcar (46,4%) y a factores asociados a la paralizacin de la produccin interna. Cabe destacar que durante el 2010, el incremento del precio internacional de los cereales (maz, trigo y soya) no afect los precios internos de alimentos debido a que el efecto traspaso de los precios internacionales al mercado local fue amortiguado por el alto nivel del precio relativo de los alimentos registrado en el periodo inflacionario anterior, ya que una vez que estos precios alcanzaron cierto nivel, no volvieron a descender (no cayeron durante la recesin mundial), lo que permiti amortiguar el traspaso de los costos al precio final de los consumidores. 13 Debido al alza del precio internacional del petrleo (28,7%). 14 El precio de la carne de pollo disminuy producto a un mayor abastecimiento.
11

Huaraz Arequipa Iquitos Cerro de Pasco Tacna Chimbote Cusco Trujillo Puno Huancayo Pto. Maldonado Tumbes Chiclayo Ayacucho Huancavelica Piura Moyobamba Pucallpa Ica Cajamarca Hanuco Lima Abancay Moquegua Chachapoyas

3,4

22

Inflacin y Brecha del Producto

12%
Tasa de Inf lacin Acumulada 2010

Argentina 10% 8% 6% Mxico Brasil

4% 2%
0%

Chile Colombia

Per

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

Brecha Producto IV - 10

Fuente: Banco Mundial, Elaboracin MEF.

3.2.3. SECTOR EXTERNO

Durante el 2010 los trminos de intercambio mantuvieron un crecimiento sostenido impulsado por la marcada recuperacin de los precios de exportacin en relacin a los precios de importacin. As, en el 2010 los precios de exportacin aumentaron 29,9% en tanto que los de importacin lo hicieron en 10,1%. Por lo tanto, el incremento de los trminos de intercambio ascendi a 17,9% luego de una cada de 2,8% en el 2009. De esta manera, a fines del 2010 los trminos de intercambio ya registraban un nivel similar al de pre crisis, donde los precios de exportacin promedio eran 14% ms altos que los mximos registrados en el 2008. Trminos de Intercambio
(ndice 1994=100)
147 170 150 400 Precio de exportaciones

Precios de Exportacin e Importacin

(ndice 1994=100)

145

350 300

Precio de importaciones

130
250 110

200
90 150 70 50 100 50

F-01 E-02 D-02 N-03 O-04 S-05 A-06 J-07 J-08 M-09 A-10 M-11

F-01 E-02 D-02 N-03 O-04 S-05 A-06 J-07 J-08 M-09 A-10 M-11

Fuente: BCRP.

El 2010 cerr con un dficit de la balanza de cuenta corriente de 1,5% del PBI, equivalente a US$ 2 315 millones. El dficit de la renta de factores (US$ 10 053 millones) contrarrest el supervit de la balanza comercial (US$ 6 750 millones) ante las utilidades generadas por las empresas con participacin extranjera, especialmente del sector minero, servicios y financiero. El dficit de la cuenta corriente se financi con el supervit de la cuenta financiera del sector privado que ascendi a US$ 13 324 millones, como resultado de los mayores flujos de inversin extranjera directa que ascendieron a US$ 7 328 millones y de la mayor demanda de bonos emitidos en el mercado local por los no residentes (US$ 3 198 millones). Cabe destacar que en el 2010 la Inversin Extranjera Directa (IED) hacia el Per alcanz los US$ 7 328 millones, registrando un avance de 31,4% respecto al ao previo. Asimismo, la IED ha crecido a una tasa promedio de 42,5% en los ltimos cinco aos. Este dinamismo le ha permitido al Per ir ganando posicionamiento en el bloque latinoamericano, dado que al 2010 fue el cuarto mayor receptor en la regin, superado solo por Brasil, Mxico y Chile. Adems, al igual que Brasil y Chile, la participacin relativa del Per en las inversiones en Latinoamrica y el Caribe ha crecido, ganando 1,9 puntos porcentuales en los ltimos cinco aos (pas de 4,6% de participacin en 2006 a 6,5% en 2010), en 23

contraste con pases como Mxico, Colombia y Argentina, que han perdido 10,6; 2,9 y 1,9 puntos porcentuales, respectivamente. Per: Ingresos de Inversin Extranjera Directa (US$ Millones)
8
8 000
7 000 6 000

IED en Latinoamrica 2010 (% del PBI)

7,4

7 328

6 4,8

5 000 4 000
3 000

4
2,4 2 2,3

2 000 1 000
0

1,7

0
2006 2007 2008 2009 2010

Chile

Per

Colombia

Brasil

Mxico

Fuente: CEPAL.

Producto de esta mayor entrada neta de capitales, las reservas internacionales alcanzaron los US$ 44 mil millones al cierre del 2010, equivalentes a 18 meses de importaciones y a 28,7% del PBI, reforzando la posicin de liquidez internacional de la economa peruana.
(US$ Miles de millones)
48

RIN

RIN en Latinoamrica 2010

(% del PBI)
35
44
28,7

40 32

30
25 20

24
15
16 8 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
10 5 0

14,0

14,2

9,4

10,8

Colombia

Mexico

Brasil

Chile

Per

(US$ Miles de Millones)

16 12 8
4 0
Balanza comercial Balanza de servicios

Cuenta Corriente

(US$ Miles de Millones)

14
Sector privado

Cuenta Financiera

12

Renta de factores
Transferencias corrientes Cuenta corriente

Sector pblico
Capitales de corto plazo Cuenta financiera

10
8 6

4
-4 -8 -12 -16 2 0

-2
-4

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: BCRP.

Al cierre del 2010 las exportaciones alcanzaron un nivel rcord de US$ 35 565 millones, un aumento de 31,9% con relacin al 2009 y 5 veces lo alcanzado a inicios de la dcada. En este perodo las exportaciones superaron sus niveles pre crisis y su crecimiento estuvo impulsado principalmente por los mayores precios de exportacin (29,9%) y en menor medida por el incremento del volumen exportado (1,6%) que se recuper en los 2 ltimos trimestres del ao.

24

Contribucin al Crecimiento de las Exportaciones

(Var. % anual)
45
Indice de volumen Indice de precios

Exportaciones por Grupos

(US$ Millones, Var. % anual)

Totales
31,7

32% 34% 33% 61% 12% 24% 20% 4% 46% 0 8 000 16 000
2010 2009

35
25 15 5 -5

Tradicionales Mineros

Petroleo y der.
Pesqueros No tradicionales

Agroexportaci
Textiles

Qumicos
-15
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

24 000

32 000

40 000

Fuente: BCRP.

Las exportaciones tradicionales crecieron 34,2%, impulsadas por los mayores envos de productos mineros (32,6%) y de petrleo15 (46,0%), cuyos incrementos estuvieron explicados principalmente por un aumento de precios (37,9%16 y 32,9%, respectivamente). El desempeo de las tradicionales tambin se vio favorecido por el inicio de la exportacin del gas natural desde junio del 2010. Por otro lado, las exportaciones no tradicionales registraron tasas de crecimiento de 23,5%, donde la contribucin de los precios y del volumen fue de 6,5% y 16,1%, respectivamente. Las exportaciones no tradicionales que ms contribuyeron al crecimiento fueron las de productos qumicos (46,3%), siderometalrgicos y joyera (61,4%) y agropecuarios (20,0%). Cabe destacar que al 4T2010 los sectores agropecuario y qumico superaban sus niveles pre crisis en trminos desestacionalizados. No obstante, los sectores pesqueros, textiles y siderometalrgicos an se encuentran por debajo de estos niveles. Exportaciones No Tradicionales Desestacionalizadas Volumen de Exportaciones No Tradicionales
(ndice promedio del IV-10 con Base Ene-07=100)

(ndice Ene-07=100, promedio mvil 3 meses)

130
125 Indice de Volumen Indice de Precios

220

200
180 160

189

120 115
110 105

150

140 120
100

100
95 90 E-07 J-07 E-08 J-08 E-09 J-09 E-10 J-10 E-11 M-11

85
80

76

70

60
Agropecuario Qumicos Pesqueros Textil Siderometal.

Fuente: BCRP, MEF.

En el 2010 el principal destino de exportacin fue EE.UU. registrando un aumento de 23,5% del total de envos. China fue el segundo destino ms importante con un crecimiento de 33,2%. Por su parte, las exportaciones a Europa se incrementaron 24,1%, resultado explicado en gran parte por las mayores ventas a Alemania, Espaa e Italia. En Latinoamrica y el Caribe, las exportaciones a Chile y Brasil crecieron a tasas de 83,7% y 86,4%, respectivamente.

15 16

Las exportaciones de petrleo y gas natural crecieron 60,8% respecto al 2009. En el 2010 el volumen exportado de los productos mineros cay 3,4% ante los menores envos de oro (9,5%).

25

Exportaciones por Destino 2010

(% del total)
Otros 30%

Exportaciones por Destino

(US$ Millones, Var. % anual)
Europa 24% 24%

Estados Unidos 16%

Estados Unidos
China 15% Brasil 3%
Espaa 3% Chile 4% Alemania 4% Japn 5% Suiza 11%

Latinoamrica

43% 33% 46%

China

2010 2009

Resto
Canad 9%

3 000

6 000

9 000

12 000

Fuente: SUNAT.

Por otro lado, las importaciones totalizaron US$ 28 815 millones, registrando un rcord histrico en el 2010 y aumentando 37,1% respecto al 2009, incremento asociado a la expansin de la demanda interna y a la mayor ejecucin de proyectos de inversin. Favoreci al desempeo de las importaciones el aumento del volumen importado (24,6%) y en menor medida los mayores precios (10,1%). Las importaciones del 2010 se sustentaron principalmente en el incremento de la demanda de insumos (39,2%) y bienes de capital (32,5%) destinados a la industria17, as como en el aumento de las importaciones de bienes de consumo (38,5%) ante la adquisicin de vehculos de transporte particular (53,8%) y electrodomsticos (57,6%). Contribucin al Crecimiento de las Importaciones
(Var. % anual)
45
Indice de volumen Indice de precios

Importaciones por grupos

(US$ Millones, Var. % anual)
Total
37,1

37% 39% 43%

35
25 15 5 -5

Insumos

Ins. para la industria

Combustibles Bienes capital

39% 32%
23% 66% 27%
2010 2009

Bs. para la industria

Equipos de transporte Mat. de construccin

Bienes consumo
-15
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

39%
0 8 000 16 000 24 000 32 000 40 000

Fuente: BCRP.

A fines del 2010 se produjo una reduccin de aranceles a la importacin18. Las partidas con arancel de 9%19 y 17%20 pasaron a tener un arancel de 6% y 13%, respectivamente. En ese sentido, el arancel promedio nominal pas de 5% a 3,4%. As, para fines del 2010 el conjunto de subpartidas con tasa arancelaria de 0% represent el 73% de lo importado y los niveles arancelarios de 6% y 13% representan el 24% y 3% del total importado, respectivamente. El arancel efectivo pas de 2,1% en 2009 a 2% en 2010. Cabe destacar que el 10 de abril del 2011 se realiz otra reduccin arancelaria a 799 productos, donde en 7 y 792 subpartidas se baj el arancel a 0%21 y 11%, respectivamente. As, con estas ltimas modificaciones el arancel efectivo estimado para el 2011 ascendera a alrededor de 1,2%.

En insumos destaca los insumos mineros (58,4%) y qumico-farmacutico (41,4%), principalmente. Mientras que, en los bienes de capital, destaca maquinaria industrial (26,2%) y equipo rodante de transporte. 18 D.S. N 279-2010-EF 19 Que constituyen el 33,7% del universo de partidas arancelarias al 2010. 20 Que constituyen el 10,7% del universo de partidas arancelarias al 2010. 21 Las subpartidas nacionales que tendrn un arancel de 0% son maz amarillo, maz blanco y maz reventn, excepto los destinados para siembra en todos los casos.
17

26

3.2.4. SECTOR FINANCIERO Y MERCADO DE CAPITALES

Durante el 2010, el sistema financiero local mostr una notable recuperacin respecto al cierre del 2009 sustentado por una mayor dinmica de la actividad econmica y por el fortalecimiento de las instituciones ya existentes. De esta manera, al cierre de diciembre, el sistema financiero obtuvo un saldo en activos superior a los S/. 200 mil millones que representa un crecimiento anual de 24,7%22. Los crditos y depsitos del sistema financiero registraron importantes avances en el 2010 de 21,1%23 y 15,6% en cada caso, de la mano con las mejores condiciones econmicas. Adems, se observ una recuperacin en todos los tipos de crdito especialmente de aquellos destinados a actividades empresariales (22,1%), los crditos al consumo (16,2%) e hipotecarios (24%). Composicin del Sistema Financiero
(Miles de Millones de Nuevos Soles)
2009 2010
150 Crditos
120

Crditos y Depsitos del S. Financiero

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
Depsitos 145
129

N Activos N Activos Empresas bancarias Empresas financieras Instituciones microfinancieras no bancarias Cajas municipales (CM) Cajas rurales de ahorro y crdito (CRAC) Entidades de desarrollo de la pequea y microempresa (Edpyme) Empresas de arrendamiento financiero SISTEMA FINANCIERO 15 6 34 13 10 11 4 59 144 4 12 9 2 1 1 160 15 10 33 13 10 10 2 60 180 6 14 11 2 1 0 200

90 60
30 0

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Crditos del Sistema Financiero

(Var.% anual)
50 Soles
40 30 20,8 21,1 20 10 0 21,5

Depsitos del Sistema Financiero

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
Vista Ahorro Plazo (Eje Izq.) 36

54 48
42
Dlares Total1/

75
70

65
60 55

30 24
18 12

50
45

40
35 30 25

2005
-10

2006

2007

2008

2009

2010

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

1/.El crdito total ajustado al tipo de cambio correspondiente a diciembre 2010. Fuente: SBS.

Asimismo, durante el 2010 los ratios de dolarizacin continuaron con su tendencia descendente aunque a un ritmo menor de la mano de una mayor fortaleza del nuevo sol y por la expansin de los crditos en dlares. De esta manera, los ratios de dolarizacin de crditos y depsitos pasaron de 46,5% y 48,4% en diciembre 2009 a 45,9% y 41,5% a diciembre 2010, respectivamente. Por tipo de moneda, destaca la recuperacin del crdito en dlares24, el cual creci 21,5% anual en el 2010 luego de registrar una cada de 2% en el 2009. Dicho resultado se encuentra ligado a una mayor preferencia de las empresas ms grandes a tomar crdito en moneda extranjera, incentivadas por una tendencia apreciatoria del nuevo sol y por tasas en dlares ms bajas que en soles. En el caso de crditos en moneda nacional creci 20,8% anual, liderando las destinadas a actividades empresariales.

Por su parte, las entidades estatales (Banco de la Nacin y Agrobanco) registraron activos por S/. 21 mil millones al cierre del 2010. Cifra ajustada por tipo de cambio correspondiente al mes de diciembre 2010. 24 Crdito corporativo bancario principalmente.
22 23

27

Crditos del Sistema Financiero en Moneda Nacional

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
70
58

Crditos del Sistema Financiero en Moneda Extranjera

(US$ Miles de Millones)
2009 17
14

80 70
60 50

25

2009

2010
Activ. Empresariales Consumo Hipotecarios Total

Var. % anual 19,4 17,8 39,2 20,8

21 20 15 10

2010
Activ. Empresariales Hipotecarios Consumo Total

Var. % anual 24,3 12,8 2,4 21,5

17

40 30
20 10 0 Total

39
33 19 23 5

5 0

3
0,8 0,8

Activ. Empresariales 1/

Consumo

Hipotecarios

Total

Activ. Empresariales 1/

Hipotecarios

Consumo

1/. Crditos corporativos, microempresas, pequeas empresas, medianas empresas y grandes empresas. Fuente: SBS.

Por otro lado, el crdito de la banca registr un crecimiento de 18,7% respecto al 2009 impulsado por un mayor dinamismo del segmento corporativo e hipotecario. Asimismo, el indicador de morosidad se redujo a un ratio de 1,49% frente al 1,56% registrado en diciembre 2009. Cabe sealar que durante el 2010, la banca registr un crecimiento significativo de 127% anual de los saldos adeudados con el exterior totalizando US$ 7 833 millones, motivado por una falta de liquidez en dlares producto de continuos aumentos de encaje en moneda extranjera, la menor disponibilidad de dlares para prstamos debido a una disminucin en el ritmo de depsitos en moneda extranjera frente a soles y mayores compras del BCRP. En cuanto a la solvencia de las empresas bancarias, el indicador de solvencia de capital25 se mantuvo en un nivel superior a los estndares internacionales y al requerimiento prudencial de la SBS durante el ao. Calidad de Cartera Banca Mltiple
2,5
Crditos Atrasados Crditos Ref inanciados y Reestructurados

(% de los crditos directos)

15 14

Indicador de Solvencia de Capital de la Banca1

(%)

(
8 000 7 000
6 000 5 000

Adeudos con el Exterior

(US$ Millones)

2,0

13 12

1,5

11 10

Requerimiento Prudencial

4 000 3 000

Ley de Bancos
1,0
9

2 000
Estndar Internacional

1 000

0,5
D-06 J-07 D-07 J-08 D-08 J-09 D-09 J-10 D-10

D-06

J-07

D-07

J-08

D-08

J-09

D-09

J-10

D-10

D-05 J-06 D-06 J-07 D-07 J-08 D-08 J-09 D-09 J-10 D-10

1/ Ratio Patrimonio Efectivo/Activos y contingentes ponderados por riesgo. Fuente: SBS.

El crdito destinado a las micro y pequeas empresas registr un crecimiento anual de 23,4% en el 2010, consolidando cada vez ms una mayor presencia dentro del total de crdito otorgado en el sistema (17%) y como porcentaje del PBI (5,1%). Este contexto junto con una adecuada regulacin, le otorg al Per por segundo ao consecutivo el primer lugar en el Ranking Mundial de Microfinanzas26.

25 Calculado

como el ratio del patrimonio efectivo como porcentaje de los activos y contingentes ponderados por riesgo de crdito, de mercado y operacional. 26 Ranking publicado en el reporte Global microscope on the microfinance business environment 2010 elaborado por la Unidad de Inteligencia Econmica de The Economist.

28

Crditos del Sistema Financiero a las Micro y Pequeas Empresas

(Miles de Millones de Nuevos Soles)

ndice del Microscopio Global Microfinanciero 2010

(100= ms favorable)

25
22 20

15

10

7
5

Per Filipinas Bolivia Ghana Pakistan El Salvador Ecuador India Colombia Kenya Uganda Repblica Kyrgyz Nicaragua Paraguay Chile Cambodia Panam Honduras Guatemala Repblica Dominicana 45 50 55 60 65 70

74,3

0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

75

80

Fuente: SBS, Global microscope on the microfinance business environment 2010 y 2009. The Economist.

Mercado de Valores
Durante el 2010 el mercado de valores local experiment un desempeo positivo pese a los problemas registrados en el entorno internacional como la lenta recuperacin de EE.UU. y los problemas fiscales y de deuda de las economas europeas. Respecto al mercado burstil, en el 2010 la Bolsa de Valores de Lima fue la ms rentable del mundo al lograr una rentabilidad del IGBVL de 65% 27, cerrando el ao con el valor ms alto en 41 meses (23 375 puntos) luego del rcord histrico alcanzado en julio de 2007 (23 790 puntos). Asimismo, la capitalizacin burstil mantuvo una tendencia creciente a lo largo del ao, sobre todo en el 2S2010, registrando un crecimiento de 46% respecto al 2009. De este modo, la capitalizacin burstil alcanz los S/. 452 mil millones, lo que represent el 105% del PBI, muy cercano a los niveles pre crisis registrados en el 2007. Del mismo modo, el monto negociado en Bolsa (del cual casi el 90% corresponde a operaciones de renta variable) fue de S/. 19 mil millones en el mismo perodo, registrndose una mayor actividad en los ltimos trimestres del ao.
(Var. % anual expresada en dlares)
Per (IGBVL)
Chile (IPSA)
9 Monto Negociado (Eje Izq.) 8 7 6 5 4 3 2 1 Capitalizacin Burstil 450 400 350 300 250 200 150 100

Rentabilidad Burstil 2010

Monto Negociado y Capitalizacin Burstil

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
500

Colombia (IGBC)
Mexico (IPC) R.Unido (FTSE 100) Tokio (Nikkei 225) EE.UU. (Dow Jones)

Brasil (IBOVESPA)
Hong Kong (Hang Seng)

Paris (CAC 40) -20 0 20 40 60 80

I-08 IV-08 III-09 II-10
IV-10

27

Rentabilidad al 31 de diciembre de 2010. Asimismo, la variacin anual expresada en dlares fue de 69,75%.

29

Capitalizacin Burstil Per

(% PBI)
110

Colocacin de Valores Mobiliarios va Oferta Pblica Primaria

(Millones de Nuevos Soles)
2 400 2 000
1 600 1 200

45
40

100 90
80 70

35
30

25
800 400 20 15

60 50
40 30

0
I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

10

I-07

I-08

I-09

I-10

IV-10

Dlares

Soles

N Emisiones (Eje Der.)

Fuente: BVL, Bloomberg.

Cabe resaltar que dado el escenario internacional, el precio de las acciones se recuper fuertemente luego de la crisis y en muchos pases de la regin incluso ya super los niveles pre crisis. En ese sentido, al observar los ratios Precio-Beneficio de pases como Per, Chile y Colombia28, se observa que estos se encuentran por encima de sus promedios histricos de 10 aos. Ello evidencia una preferencia a pagar un mayor precio por estos activos en razn de esperar recibir mayores beneficios futuros. Asi tambin, el aumento de las cotizaciones de los commodities en los ltimos aos atrajo mayores inversiones a la regin, expandiendo las actividades de las empresas vinculadas a commodities (petrleo, gas y metales bsicos para la industria), y presionando al alza el valor de estas empresas razn por la cual se aprecia un crecimiento notable de la capitalizacin burstil de este sector en Latinoamrica frente a Asia y Europa emergente en la ltima dcada (de 25% a 75% del PBI). Ratio Precio-Beneficio Burstil
(% PBI)

Capitalizacin Burstil por Regiones

(% PBI)
Commodities Finanzas Otros

A.Latina

Asia Emerg.

Europa Emerg.

Fuente: FMI.

Por otro lado, las colocaciones de valores mobiliarios va oferta pblica primaria registraron una cada anual de 30% en un contexto en el cual las corporaciones y empresas habran preferido tomar deuda de la banca comercial aprovechando las bajas tasas de inters y un tipo de cambio ms apreciado. Respecto a la industria de fondos mutuos, se registra un crecimiento anual de 14,9% de su patrimonio administrado y de 13,4% en el nmero de partcipes alcanzando los US$ 5 579 millones y los 279 429 partcipes respectivamente. A diciembre de 2010 el valor del fondo administrado del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones se encuentra en su mayor nivel histrico superando los S/. 87 mil millones, lo que representa un incremento anual de 26%. De esta manera, el valor de los tres fondos incluyendo el encaje legal pas de S/. 69 287 millones en diciembre de 2009 a S/. 87 296 millones en diciembre de 2010 observndose durante el ao una mayor diversificacin de inversiones debido a la modificacin de los lmites de

28

De acuerdo con informacin del FMI.

30

inversin (Decreto Supremo N 104-2010-EF) y a su creciente apertura al exterior, producto del incremento del lmite operativo de inversiones en el exterior de 22% a 30% establecido por el BCRP. Cabe sealar que con el objetivo de conformar un mercado nico de renta variable que promueva el desarrollo del mercado de capitales del Per, de Colombia y de Chile, las bolsas de valores de estos pases29 suscribieron en noviembre de 2010, el acuerdo de integracin de las tres plazas burstiles, conformando as el primer Mercado Integrado Latinoamericano (MILA)30. De esta manera, el nuevo mercado integrado tendr un impacto positivo en los resultados del mercado de valores peruano, propiciando un incremento importante del volumen de negociacin, lo que atraer un mayor nmero de inversionistas y nuevos emisores, aumentando la liquidez, la profundidad y permitiendo el desarrollo de nuevos productos, en beneficio de sus diversos participantes. Asi tambin permitir una mayor diversificacin de riesgos, incrementar el nivel de actividad burstil, propiciar una formacin eficiente de precios y permitir un mejoramiento de la competitividad y posicionamiento de las bolsas. Finalmente, para un mayor detalle sobre las principales medidas que el gobierno promulg en el 2010 con el objetivo de otorgar al mercado financiero y de valores local un mayor dinamismo, ver Recuadro 5: Principales Medidas para Impulsar el Mercado Financiero y de Valores. Informacin Burstil: Pases de Amrica Latina
(Informacin a diciembre 2010)
Per BVL Capitalizacin Burstil Domstica (US$ Miles de Millones ) N Emisores listados (Acciones) Montos Negociados Renta Variable Acum 2010 (US$ Miles de Millones ) N Operaciones Renta Variable Acum 2010 (Miles) Capitalizacin Burstil / PBI 2010 (%) Monto Negociado / PBI 2010 (%) 161 248 5 281 105 3 Colombia BVC 209 86 28 712 73 10 Chile BCS 342 231 54 1883 168 26 Mercado Integrado 711 565 87 2 876 Brasil BM & FBOVESPA 1 546 381 869 86 304 74 42 Mxico BVM 454 427 119 8 323 44 11

Fuente: CONASEV, BVL, FIAB.

29 30

Luego de dos aos de coordinaciones en las cuales participaron sus respectivos organismos reguladores. Cuya entrada en operacin en su primera fase, dar inicio en el 2S2011.

31

4. PROYECCIONES
4.1. ESCENARIO INTERNACIONAL 2011
El panorama internacional contina siendo bastante incierto aunque las perspectivas parecen ser ms favorables que hace 6 meses atrs. En su ltimo informe de abril31 el FMI revis al alza sus proyecciones de crecimiento mundial para el 2011 a 4,4% desde 4,2% (estimado en octubre), pero por debajo de los niveles del 2010 cuando el mundo creci 5%. En el 2011, los pases avanzados y emergentes registraran un aumento en el nivel de actividad de 2,4% y 6,5% anual, 0,2 y 0,1 puntos porcentuales ms de lo proyectado en octubre, respectivamente. En este contexto, el PBI de nuestros 20 principales socios comerciales se incrementara 3,6% en el 2011 (0,4 puntos porcentuales ms que lo proyectado en el MMM 2011-2013 Revisado pero a un menor ritmo frente al 4,4% del 2010). De esta manera, las economas emergentes, en particular de Asia, continuarn liderando el crecimiento pero tendran que lidiar con el sobrecalentamiento y las presiones inflacionarias. Por otro lado, las economas avanzadas creceran a una menor velocidad que las primeras y debern preocuparse por sanear sus finanzas pblicas y las hojas de balance de sus instituciones financieras. La incertidumbre acerca de la extensin de los problemas de Grecia, Irlanda y Portugal a otros pases europeos continuar. Asimismo, el reto adicional del 2011 consistir en lidiar con los elevados precios internacionales de alimentos y petrleo que podran limitar el crecimiento mundial. En el 2011, las cotizaciones de nuestros principales productos de exportacin e importacin continuarn al alza. Bajo este escenario base se estima que los precios de exportacin aumentarn 11% anual, asumiendo que la cotizacin promedio anual del cobre, zinc y oro se ubique en torno a los cUS$ 420 por libra, cUS$ 110 por libra y US$ 1 400 por onza troy, respectivamente. Por su parte, los precios de importacin registraran una mayor tasa de crecimiento al incrementarse en 14,7%. El barril de petrleo se cotizar en promedio a US$ 105 durante el ao, mientras que la tonelada del trigo, maz y aceite de soya se valorizar en torno a los US$ 335, US$ 260 y US$ 1 200, respectivamente. De esta manera, en el presente ao los trminos de intercambio caern 3,1%. La elevada volatilidad de los precios de nuestros productos de exportacin lleva a mantener un monitoreo permanente dado su impacto en los niveles de recaudacin tributaria esperados. Desde fines de abril hasta el 12 de mayo, la cotizacin internacional del cobre y la plata cayeron 9% y 30%, respectivamente, lo que ilustra la elevada volatilidad de los precios de exportacin. Los precios promedio esperados para el ao an son consistentes con estas ltimas correcciones; sin embargo de acentuarse el deterioro en los precios el escenario base podra ser revisado a la baja. PBI Socios Comerciales
(Var. % anual)
2009 Mundo Economas Desarrolladas Estados Unidos Zona Euro Japn Canad Economas Emergentes China Brasil Mxico Socios Comerciales -0,6 -3,4 - 2,6 -4,1 -6,3 - 2,5 2,6 9,1 -0,6 -6,1 -0,5 2010 5,0 3,0 2,8 1,7 3,9 3,1 7,1 10,3 7,5 5,5 4,4 2011 4,4 2,4 2,8 1,6 1,4 2,8 6,5 9,6 4,5 4,6 3,6

Trminos de Intercambio
(Var. % anual)
2009 2010 2011 Trminos de intercambio Precios de Exportaciones Cobre (cUS$ por libra) Zinc (cUS$ por libra) Oro (US$/oz.tr.) Precios de Importaciones Petrleo (US$/bar.) -3,1 -10,0 18,2 29,9 -3,1 11,0

234 341 420 75 98 110 974 1 226 1 400 -7,4 62 10,1 79 14,7 105

Fuente: MEF, FMI.

31

FMI. Panorama Econmico Mundial, Abril 2011

32

En lo que va del 2011, la economa mundial contina recuperndose. En los tres primeros meses del ao el volumen de comercio mundial ha crecido en promedio 1,1% mensual. A mayo del 2011 32 la volatilidad financiera se ha reducido 21% respecto al promedio del 2010. A pesar de las ltimas correcciones a la baja, las cotizaciones de las materias primas se encuentran en niveles altos. En lo que va del 2011 33 el oro y el cobre cotizan a un precio promedio de US$ 1 420 por onza troy y cUS$ 431 por libra, respectivamente. No obstante, a pesar de esta favorable evolucin todava persisten serios problemas que ponen en riesgo una recuperacin econmica sostenida en el tiempo. En la mayora de economas avanzadas el desempleo contina alto y las perspectivas del mercado laboral no son favorables al menos en el corto plazo dado el ritmo de crecimiento esperado. Por ejemplo, en febrero 2011 la tasa de desempleo en los pases de la OECD ascendi a 8,2%. Por otro lado, el crdito empieza a recuperarse pero an falta mucho para que retome su dinamismo pre crisis e impulse el consumo privado. Adicionalmente, los pases desarrollados enfrentan ajustes fiscales que seran un limitante sobre su crecimiento. Adems, han surgido nuevos riesgos que amenazan el crecimiento mundial. Las tensiones geopolticas en Medio Oriente y el Norte de frica han devenido en alzas importantes en el precio del petrleo. En el 2011 se espera que el crecimiento mundial sea de 4,4%, menor que en el 2010, y que contine siendo impulsado principalmente por las economas emergentes. Segn el FMI, el crecimiento mundial en el 1T2011 ascendi a 4,2%, por debajo del 4,9% registrado en el mismo periodo del ao previo. Diversos indicadores evidencian una desaceleracin econmica en el 2011. La produccin industrial mundial cay 0,8% en marzo, destacando el retroceso en los pases avanzados (-2%). Adems el ndice PMI Manufactura en distintas economas avanzadas ha mostrado cadas consecutivas en los ltimos meses. En abril el ndice PMI Manufactura de Reino Unido cay a 54,6 puntos desde 61,5 puntos en enero. Crecimiento del PBI Mundial
(Var. % anual)
10 8
6 4
65 60

PMI Manufactura
(ndice >50=Expansin, <50=Contraccin)
EE.UU. Japn Zona Euro Reino Unido

55
50

2 0
-2 -4 -6

45
40

Mundo Economas Avanzadas Economas Emergentes III-06 II-07 I-08 IV-08 III-09 II-10 I-11 IV-11

35
30 25

A-08

A-08

D-08

A-09

A-09

D-09

A-10

A-10

D-10

A-11

Fuente: FMI, Bloomberg.

Dentro de los pases avanzados, EE.UU. es una de las economas con mejores perspectivas de crecimiento para el 2011. El FMI estima que crecer 2,8%, mayor al 2,3% proyectado en octubre del 2010. En el 1T2011 registr un incremento trimestral anualizado de 1,8%, impulsado principalmente por el consumo privado, que creci 2,7%. Asimismo, en marzo 2011, la tasa de ahorro borde el 5,5%, 0,3 puntos porcentuales menos que el promedio 2010, y en abril de 2011 la confianza del consumidor se increment 31% respecto de hace 6 meses. Sin embargo, existen dudas sobre la fortaleza del consumo dada la alta dependencia de los ingresos de las familias a las trasferencias pblicas. En el 1T2011, el ingreso disponible para consumo se increment en US$ 573 miles de millones respecto del 1T2008, explicado bsicamente por el incremento en las transferencias y la reduccin de los impuestos.

32 33

Promedio al 20 de mayo de 2011. Promedio al 20 de mayo de 2011.

33

EE.UU.: Consumo Privado Real y Ahorro

(Var. % anual, %)
4 3 2 1 0 -1 -2 -3
M-06 M-07 M-08 M-09 M-10

EE.UU.: Ingreso Disponibles para Consumo

(US$ Miles de Millones)
9
8

Consumo privado real (Eje izq.) Tasa de ahorro (Eje der.)

1 000 600
200 - 200 - 600 -1 000 -1 400
Ahorros Transferencias netas Salarios Impuestos Ingresos por activos Ingreso disp. para consumo

7
6 5

4
3

2
1

0
M-11

I-09 / I-08

I-10 / I - 08

I-11 / I-08

Fuente: BEA, FED.

Por otro lado, el ratio de capacidad utilizada contina creciendo por 21 meses consecutivos y la produccin industrial se ha incrementado en 2,7% en los 5 ltimos meses. No obstante, los ndices PMI Manufactura y PMI Servicios cayeron de febrero a abril en 1 y 6,9 puntos porcentuales, respectivamente, lo que podra evidenciar una desaceleracin en ambos sectores. A pesar de los avances, a EE.UU. an le falta mucho para alcanzar el dinamismo de su etapa pre crisis y restablecer las relaciones econmicas que se rompieron en el 2009. Segn lo manifestado por el presidente Obama, el principal problema de EE.UU. es el desempleo que en abril del 2011 ascendi a 9%. Desde el comienzo de la crisis se perdieron 8,7 millones de empleos, de los cuales se han recuperado apenas 1,8 millones a una tasa promedio de 162 mil por mes desde octubre 2010. A esta velocidad de incorporacin mensual de trabajadores se estima que recin en 5 aos aproximadamente se lograra recuperar la totalidad de empleos perdidos. A nivel sectorial todava se siguen perdiendo puestos de trabajo en el sector pblico, mientras que en los sectores manufactura y comercio se registra una recuperacin desde fines del 2010. El empleo en el sector construccin y servicios de informacin dej de caer pero todava no se incrementa. Por su parte, a la fecha el mercado inmobiliario contina contrayndose. La tasa anual del gasto en construccin no deja de caer desde noviembre del 2007 y en los ltimos tres meses se ha registrado una cada promedio de 7,3%. Asimismo, en el 1T2011 la venta de casas nuevas disminuy en 18,3% anual. Por otro lado, los crditos empiezan a reactivarse pero no con el dinamismo deseado. Al 4T2010 el saldo de los crditos al sector privado domstico se encontraban 8% por debajo su nivele pre crisis. Por tipo de crdito, el crdito de consumo cay por 20 meses consecutivos y slo a partir de octubre del 2010 comenz a recuperarse. Por su parte, los flujos de crditos comerciales iniciaron recin su recuperacin en el 3T2010. EE.UU.: PMI Manufactura y PMI Servicios EE.UU.: Gasto en Construccin e Inventarios

(ndice >50=Expansin, <50=Contraccin)

65 60 55 60,4
5

(US$ Miles de Millones, Millones de unidades)

Inventarios ventas vivienda existentes (Eje izq.) Gasto Construccin (Eje der.) 1 300 1 200

50 45 40 35
30

52,8
3

1 100 1 000 900

PMI Manuf actura PMI Servicios

1

800 700

A-05

A-06

A-07

A-08

A-09

A-10

A-11

M-02

S-03

M-05

S-06

M-08

S-09

M-11

Fuente: FED, Bloomberg.

34

EE.UU.: Nminas no Agrcolas

(Millones)
140
138 136

EE.UU.: Empleo por Sectores

(ndice Ene-07=100)
105 100 95

134 132
130 128

8,7 millones

90 85 80
1,8 millones
Construccin Manuf actura Servicios de inf ormacin Comercio A-07 O-07 A-08 O-08 A-09 O-09 A-10 O-10 A-11

75 70 65

126
124

A-04

A-05

A-06

A-07

A-08

A-09

A-10

A-11

EE.UU.: PBI y Crditos al Sector Privado Domstico

(ndice IV-07=100)
104
103

EE.UU.: Flujo de Crditos por sector

(US$ Miles de Millones)
102
101 100

1 600 1 200
800 400 0 -400 -800

Hipotecas Consumo Comerciales

102
101

100
99

99
98 97

98
97

96
95 94 IV-07 II-08 IV-08 II-09 IV-09 II-10 IV-10

96 Crdito al Sector Privado Domstico (Eje izq.) PBI (Eje der.)

95 94

IV-00 IV-01 IV-02 IV-03 IV-04 IV-05 IV-06 IV-07 IV-08 IV-09 IV-10

Fuente: BEA, BLS, FED.

En EE.UU. tanto la poltica monetaria como la fiscal enfrentan importantes limitantes. A pesar de que la FED finalizar su segunda compra de bonos del Tesoro en junio de 2011, a la fecha no ha podido crear los incentivos para impulsar el crecimiento del crdito y as dinamizar el consumo. En la medida que el problema generalizado de la deuda hipotecaria de las familias no se resuelva ser muy difcil que la mayor liquidez tenga un impacto significativo sobre el crdito. En el frente fiscal, el estmulo econmico implementado tras la crisis y las ltimas extensiones y reducciones impositivas otorgadas a fines del 2010 agravan la sostenibilidad de su deuda. Sus problemas fiscales se presentan a todo nivel de gobierno. Para el presupuesto 2012, el distrito de Columbia y 44 estados enfrentan un dficit proyectado de US$ 112 mil millones (0,8% del PBI). El economista Nouriel Roubini advierte que las entidades municipales de EE.UU. incurrirn en impagos de cerca de US$100 mil millones en los prximos cinco aos en la devolucin de la deuda que han emitido, lo que podra disminuir el ritmo de recuperacin econmica. Actualmente, el ratio de deuda sobre ingresos de EE.UU. se ubica en 300%, uno de los mayores entre los pases que cuentan con calificacin crediticia mxima34 (AAA). Dada la ausencia de un consenso acerca de una reforma fiscal35, en abril del 2011 Standard & Poors modific las perspectivas de la deuda de EE.UU. de estables a negativas.

El ratio deuda/ingresos del gobierno de Estados Unidos representa el doble del ratio de Alemania, Francia e Inglaterra, y ms que cuatro veces que el ratio de Australia, Suecia y Dinamarca. 35 En enero de 2011 Moodys advirti que podra modificar las perspectivas de EE.UU. de estables a negativas.
34

35

Deuda sobre Ingresos Pblicos 2010

(%)
450
375 300 225 150 Mediana Aaa: 143

EE.UU.: Dficit a Nivel Estatal por ao Fiscal

(US$ Miles de Millones)
0

-50
-75 -110 -150 -112

-100 -130

75 0
Singapur Austria Holanda Finlandia Reino Unido N. Zelanda Dinamarca Alemania
Australia

Canad

Francia

Noruega

EE.UU.

Suecia

Suiza

Luxemburgo

-200

-191

-250

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente: FMI, Center on Budget and Policy Priorities.

En el 2011, las perspectivas de crecimiento de la Zona Euro son menos alentadoras que las de EE.UU., en especial para las economas que presentan altos niveles de desempleo y grandes dficit fiscales (Portugal, Irlanda, Grecia, Espaa e Italia - PIGSI). Segn el FMI, si bien la Zona Euro crecera 1,6%, Grecia y Portugal registraran cadas de 3% y 1,5%, respectivamente. Varios indicadores revelan que la recuperacin en la regin est en proceso pero es frgil. Las ventas minoristas muestran un desempeo favorable pero an no recuperan sus niveles pre crisis e incluso presentan variaciones mensuales negativas. En marzo del 2011, el comercio minorista en la Zona Euro cay 1,0% mensual, resultado explicado principalmente por las contracciones registradas en Portugal (4,7%), Alemania (2,1%) y Francia (1,0%). Por otro lado, la produccin industrial no se ha recuperado de forma homognea y en marzo del 2011 an se encuentra 9% por debajo de sus niveles pre crisis. Por su parte, la inversin bruta fija desestacionalizada muestra una cada por segundo trimestre consecutivo respecto al trimestre anterior, evidenciando que an falta mucho para que se recupere completamente. El desempleo es otro problema que aqueja a la Zona Euro tanto en magnitud como persistencia. A marzo del 2011, la tasa de desempleo ascendi a 9,9%, slo 0,2 puntos porcentuales menos que la mxima registrada por efecto de la crisis (10,1%). Entre las economas con mayor desempleo se encuentran Espaa (20,7%), Irlanda (14,7%), Grecia (14,1%) y Portugal (11,1%). Las cifras de desempleo juvenil36 tambin son preocupantes pues la regin registra tasas cercanas al 20%, siendo Espaa (44,6%), Grecia (Irlanda (31,6%) e Italia (28,6%) los pases que registran las tasas ms elevadas. Zona Euro: Tasa de desempleo Marzo 20111
(%)
25 20 15
9,9

Zona Euro: Ventas minoristas

(ndice)
106

104

10 5 0
Eslovenia
Portugal

102

Polonia

Bulgaria

Espaa

Blgica

Suecia

Reino Unido 1

Rep. Checa

Dinamarca

Zona Euro

Alemania

Finlandia

Grecia 1

Holanda

Hungra

Francia

Austria

Irlanda

Italia

100

98 M-05 M-06 M-07 M-08 M-09 M-10 M-11

1/ Tasa de desempleo de Grecia al 4T2010 y Reino Unido a Enero 2011. Fuente: Eurostat.

La dificultad ms grande por la que est atravesando la Zona Euro es sin duda la crisis fiscal y desde el 2010 la vulnerabilidad fiscal de sus pases representa una constante preocupacin para los mercados. Grecia perdi su grado de inversin en el 2010 y el resto de PIGSI enfrenta constantes bajas en su
36

Menores de 25 aos.

36

calificacin crediticia. Por ejemplo, entre enero 2010 y mayo37 2011, Standard & Poors rebaj en 5 escalones la deuda de Irlanda (de AA a BBB+) y Portugal (A+ a BBB-). Adems, rebaj la deuda de Espaa en un escaln (de AA+ a AA) y baj las perspectivas de la deuda de Italia de estables a negativas. El 2011 ser un ao difcil para los PIGSI pues debern hacer frente a los vencimientos de sus obligaciones soberanas en un contexto de fuertes ajustes fiscales, como parte de las condiciones impuestas por el FMI y la Unin Europea para acceder a los mecanismos de ayuda. En el caso de Grecia, el mercado cree que su nivel de deuda -que alcanzara 160% del PBI en el 2012- es insostenible, por lo que muchos analistas dan por descontada una restructuracin de la deuda griega. Goldman Sachs estima que Grecia reestructurara su deuda en el 2012, mientras que The Economist38 espera que lo realice en el 2013. Ello ha impulsado el incremento de los credit default swap de Grecia, que en mayo39 se incrementaron 92% respecto al promedio de 2010, y la constante baja en su calificacin crediticia. En lo que va del 2011 Standard & Poors rebaj la deuda de Grecia en 4 escalones (de BB+ a B). La presin de los vencimientos40 llev recientemente a Portugal a solicitar un rescate ante el fracaso de las negociaciones con su Congreso por aprobar un nuevo paquete de ajustes fiscales que devino en la renuncia del Primer Ministro. La ayuda financiera ascendera a 78 mil millones, desembolsados en un periodo de 3 aos. Asimismo, la situacin en Irlanda parece estar lejos de corregirse. Segn las pruebas de estrs de fines de marzo 2011, los bancos irlandeses necesitan 24 mil millones en capitalizacin adicionales a los 50 mil millones que ya fueron inyectados al sistema bancario. Ratings promedio de Calificadoras de Riesgo
AAA AAA AAA

PIGSI: Vencimientos de deuda en el 2011 ( Miles de Millones)

90 80 70 60 Irlanda Portugal Grecia Espaa Italia

41

AA+ 39 AA 37

35 AAA+33 A A 31 + AA- 29
BBB+ 27

25 BBB 23 BBB21 BB+ 19 BB 17 BBB+15 B 13

Espaa Italia Irlanda Portugal Grecia Grado especulativo

50 40 30 20

10 0

M-08 S-08

E-09 M-09 S-09

E-10 M-10 S-10

E-11 M-11

A-11

M-11

J-11

J-11

A-11

S-11

O-11

N-11

D-11

PIGSI: Credit Default Swap a 5 aos

(Puntos bsicos)
1 500 1 250 1 000 750 500 250 0
F-09 M-09 A-09 N-09 F-10 M-10 A-10 N-10 F-11 M-11

PIGSI: Vencimiento de Deuda al 2013 ( Miles de Millones, % del PBI)

800
700 600 Venc. Deuda (Eje izq.) Venc. Deuda/PBI (Eje der.)

Grecia Irlanda Portugal Espaa Italia

60
50 40 30 20

500
400

300
200 100

10 0
Grecia Italia Portugal Espaa Irlanda

Fuente: Bloomberg, Moodys, Fitch Ratings, Standard & Poors.

De otro lado, las perspectivas de crecimiento de Japn se vieron afectadas por el terremoto y el tsunami de marzo del 2011. Como resultado de ellos se espera que su nivel de actividad econmica se contraiga
Al 23 de mayo de 2011. EIU Global Forecasting Service. Major sovereigns default as public debt spirals out of control. Abril, 2011. 39 Promedio del mes al 20 de mayo de 2011. 40 En abril Portugal tuvo que pagar 5,1 mil millones y en junio deber cancelar 7mil millones.
37 38

37

en el 2T2011, pero en los siguientes trimestres del ao la reconstruccin impulsara su crecimiento econmico. As, el FMI proyecta un crecimiento de 1,4% para Japn, ligeramente menor al 1,5% estimado en octubre 2010. No obstante, no se descarta una revisin a la baja ms severa ante las consecuencias econmicas que ahora enfrenta Japn por su crisis nuclear. Al igual que el resto de las economas avanzadas, Japn est en camino a la recuperacin econmica y se espera que por lo menos en el 2011 contine el impulso fiscal y monetario. Por ejemplo, el Banco Central ha anunciado la ampliacin de su programa de compra de activos a 40 billones de yenes. No obstante, los esfuerzos del gobierno por dinamizar la economa tambin preocupan al mercado pues este mayor gasto podra desencadenar una crisis fiscal en el pas. Segn el FMI, en el 2010 el dficit fiscal y la deuda neta representaron el 9,5% y 117,5% del PBI, respectivamente. Adems, cabe sealar que en enero de 2011 Standard & Poors le baj la clasificacin a AA- debido a su alto nivel de endeudamiento y a la ausencia de una estrategia gubernamental para disminuirlo. Mientras que las economas avanzadas enfrentan problemas de bajo crecimiento, desempleo y crisis fiscal, las economas emergentes seguirn siendo el principal motor de crecimiento mundial. No obstante, en el 2011 debern preocuparse por el rebote inflacionario, asociado a presiones de demanda externa e interna. Bajo este contexto, estos pases continuarn implementado ajustes para evitar un sobrecalentamiento de sus economas que tendran repercusiones sobre el crecimiento mundial. Desde marzo del 2010, Brasil, India y China han incrementado sus tasas de referencia en 3,0, 2,5 y 1,0 puntos porcentuales, respectivamente. Asimismo, Brasil y China tambin han incrementado los requerimientos de reservas para los bancos. Adems, en febrero de 2011 Brasil anunci un recorte presupuestario de US$ 30 mil millones, equivalente a 1,2% de su PBI. En este grupo de pases, el desafo consiste en evitar que un exceso de medidas genere un fuerte deterioro del crecimiento (hard landing). China: PBI, Inflacin, Tasa de inters
(Var. % anual, %)
14 12 10 8,0 7,5
21
20 19 18 17

China: Tasa de Encaje y Flujo de Crditos

(%, Miles de Millones de Yuanes)
Tasa encaje (Eje izq.) Flujos crdito consumo (Eje der.) 450
400 350

8
6

7,0
6,5

300
250 200

4
2

6,0
5,5

16
15

150
100

0
-2

-4
I-01 I-03

PBI real (Eje izq.) Inf lacin (Eje izq.) Tasa de poltica monetaria (Eje der.)
I-05 I-07 I-09 I-11

5,0

50

4,5

14
M-08 M-09 M-10

0
M-11

Fuente: Bloomberg.

En lo que respecta a Amrica Latina, el dinamismo de la demanda interna y externa permitir que el crecimiento de la regin contine. El FMI estima que la regin crecer 4,7%, 0,6 puntos porcentuales por encima de lo proyectado hace 6 meses, pero 1,4 puntos porcentuales por debajo del 2010. No obstante, la inflacin ascendente y el manejo de la apreciacin de sus monedas constituirn una preocupacin para el 2011. Las medidas para controlar el incremento en la inflacin podran limitar el crecimiento de la demanda interna. Cabe mencionar que el crecimiento de las economas emergentes sustentara la demanda por materias primas, componente clave en las exportaciones de la regin. En el 2011, las cotizaciones de nuestros principales productos de exportacin e importacin continuarn al alza. La demanda de los pases emergentes y los desbalances entre oferta y demanda sustentarn precios altos para los metales bsicos y el petrleo, cuyo precio ser impulsado adicionalmente por las tensiones geopolticas en Medio Oriente y el Norte de frica (MENA) que no desaparecern en el corto plazo. Asimismo, los precios de los metales preciosos encontrarn fundamentos en la incertidumbre del panorama internacional que acompaar todo el 2011 y en las restricciones de la oferta a nivel mundial, especialmente en el caso del oro. Por otro lado, las cotizaciones de los alimentos continuarn al alza 38

debido al incremento de la demanda mundial por granos y a los problemas de oferta asociados a fenmenos climatolgicos adversos que impediran una recuperacin de los inventarios en este perodo. A pesar que en el 2011 el precio del petrleo continuara al alza, no se pueden descartar correcciones bruscas ante la alta volatilidad e incertidumbre en los mercados. Actualmente el precio del barril de petrleo WTI cotiza en US$ 99,541 tras una fuerte correccin a la baja luego de la publicacin de indicadores econmicos desalentadores. El precio del petrleo, al igual que el resto de commodities, presenta una elevada volatilidad. As, el 5 de mayo de 2011 el precio del barril del petrleo cay 8,6%, luego de cuatro das se increment 5,5% y el 11 de mayo nuevamente cay (-5,5%). Pese a la reciente correccin en el precio del petrleo, existen factores que podran generar impulsos al alza. Las tensiones geopolticas en el MENA continuarn a lo largo del 2011, generando incertidumbre acerca de la oferta de petrleo. Asimismo, segn el FMI, existen riesgos sobre la oferta en el mediano y largo plazo: incertidumbre sobre la maduracin de los pozos petroleros existentes, demora en la ejecucin de planes de inversin, posible incremento en los costos de inversin si la economa global contina en expansin, y polticas ambientales que limitan la inversin en incrementos de capacidad de extraccin. Dada la incertidumbre sobre la oferta y la creciente demanda por parte de pases emergentes, se espera que en el perodo 2011-2014 la cotizacin del petrleo contine al alza. Segn Goldman Sachs42, un incremento de 10% en el precio del petrleo disminuira el crecimiento de EE.UU. en 0,2 puntos porcentuales en cada uno de los siguientes dos aos. Crecimiento de la Demanda por Petrleo
(Var. % anual)
6
Otros pases avanzados EE.UU. China Pases emergentes PBI mundial

Produccin de Petrleo de la OPEC

(Var. % desde picos en el precio del petrleo)
1
0 -1

Pico: Oct-97 Pico: Nov-00 Pico: Jul-08

-2
-3

-2

-4
-4 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 II-10
1 3 5 7 9 11 13 Meses 15 17 19 21 23

Metales Bsicos: Demanda de China

(% del total del Mundo)
50 40
Cobre Aluminio Otros metales bsicos

Demanda de Productos Agrcolas1

(Var. % anual)
4 3 2

30
1

20
0

10

-1 -2
Prom00-05 2006 2007 2008 2009 2010

Otras economas emergentes China Economas avanzadas

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

1/ Productos agrcolas: maz, arroz, soya y trigo. Fuente: FMI.

41 42

Precio del barril de petrleo WTI al cierre del 20 de mayo de 2011. Goldman Sachs. US Daily: Rising Oil Prices So Far, Only a Modest Hit to growth. Febrero, 2010.

39

4.2. ESCENARIO LOCAL 2011

En el 2011 se estima que el PBI crecer 6,5% de la mano de las elevadas cotizaciones de nuestros principales productos de exportacin. Esta tasa, sin embargo, ser menor al ao previo debido a i) el menor crecimiento de la economa mundial (a pesar que en abril el FMI revis al alza sus proyecciones de crecimiento mundial para el 2011 a 4,4% desde 4,2% -estimado en octubre- este ser menor a los niveles del 2010 cuando el mundo creci 5%), ii) la disipacin de los estmulos monetario y fiscal, y iii) el reciente deterioro de las expectativas empresariales. Segn el sondeo de Apoyo Consultora entre sus clientes, el porcentaje de empresarios que planeaba acelerar sus proyectos de inversin en los prximos seis meses pas de 53% en marzo a 8% en mayo y el porcentaje que planeaba incorporar personal pas de 65% a 25% en similar perodo. El incremento del riesgo pas por encima de economas pares de la regin tambin demuestra cierto nerviosismo de los inversores. Cabe sealar que por cada 4 puntos porcentuales menos de crecimiento de la inversin privada se esperara que el PBI crezca un punto porcentual menos. Contribucin al PBI por el lado del gasto
(Puntos porcentuales)
15 3,9
8 7

Contribucin al PBI por sectores

(Puntos porcentuales)
0,1 1,0

10
5 0

2,1
0,8 0,6 8,5

6 5

2,1
1,4

5,7
-0,5

4 3

1,0 0,4 0,9 1,0

2,8

-5,7
-5 -10 2010 Gasto Privado Gasto Pblico 2011 Sector Externo Inventarios

2 1

3,0

0 2010 Servicios Manuf actura No Primaria Primarios 2011 Comercio Construccin

(Var. % anual, promedio mvil 3 meses)

40 30
20 10 4 0

PBI y Trminos de Intercambio

Trminos de Intercambio
PBI (Eje Der.)

Riesgo Pas LATAM

(Puntos bsicos)
12
10

240
220

8
6

200
180

Brasil Mxico Per Colombia Chile

2
-10 -20 -30 0

160
140

-2
-4

120
100

I-00

II-01 III-02 IV-03 I-05

II-06 III-07 IV-08 I-10

II-11 IV-11

J-10

S-10

N-10

E-11

M-11

M-11

Inversin y Expectativas de
(Var. % anual, %)
70 60 50 40 30

Inversin1
40 30 20 10 0 70 60 50 40 30 20 10 0

Empleo Urbano y Planes de Contratacin2

(Var. % anual, %)
10 9 8

7 6
5 4 3

20 10 0
I-07 IV-07 III-08 II-09 I-10 IV-10 III-11 Expectativas Inversin (Eje. Der.)

-10 -20 -30

2 1
0

I-04

I-05

I-06

I-07

I-08

II-09

II-10
Empleo

II-11

Planes de contratacin

1/ Porcentaje de empresarios que planean acelerar sus proyectos de inversin en los prximos 6 meses. 2/ Diferencia entre el porcentaje de empresarios que planean contratar ms personal menos el porcentaje que planea reducirlo. Fuente: Apoyo, BCRP, Bloomberg, Proyecciones MEF.

40

El menor crecimiento del PBI respecto al 2010 tambin es consistente con una fase de transicin hacia tasas de crecimiento ms moderadas como consecuencia de la posible maduracin del ciclo econmico. Es as que luego de un proceso de acelerada recuperacin iniciado en el 2S2009, el anlisis del ciclo del PBI mostrara que este ltimo ha entrado a una fase de meseta.
(% de su tendencia)
6 5 4 3 2 1 -1 -2 -3 -4
O-02 M-04 A-05 E-07 J-09 N-09 Jun -11 Abr-11 Ciclo del PBI Ciclo del PBI proyectado

Ciclo del PBI

PBI Trimestral
(Var. % anual)
12

10

2
I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11

Fuente: BCRP, Estimaciones MEF.

Los factores que liderarn el mayor crecimiento del sector privado sern un contexto de elevados precios de exportacin y una recuperacin econmica ms rpida de la esperada de los socios comerciales. Cabe resaltar que el crecimiento del PBI de los principales socios comerciales se revis al alza de 3,2% a 3,6%. Sin embargo, esta expansin an est por debajo del crecimiento del 2010 (4,4%). La inversin privada tiene una contribucin fundamental en el crecimiento. Para el ao 2011 se estima que esta crezca 12%, es decir, contribuir en 2 puntos porcentuales al crecimiento de la economa (explicar un poco ms del 30% de la expansin del ao). No obstante, an est por verse el efecto del reciente deterioro de las expectativas empresariales sobre las variables del sector real de la economa y en especial la inversin privada Cabe resaltar que por cada 4 puntos porcentuales menos de crecimiento de la inversin privada se esperara que el PBI crezca un punto porcentual menos. En el periodo enero - abril, la importacin de bienes de capital creci 37,3% respecto al mismo periodo del ao anterior mientras que la venta de vehculos de carga se expandi 43,4% en el 1T2011. En la misma lnea, el sector construccin creci 8,1% en el 1T2011. Para los prximos meses se espera una desaceleracin en el crecimiento del sector construccin en lnea con el menor consumo interno de cemento que se contrajo 0,1% en abril.
(ndice Ene-08 = 100, promedio mvil 3 meses)
140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40
Barnices convencionales Esmaltes convencionales Ladrillos (Eje Der.) Cemento Portland (Eje Der.)

Indicadores del Sector Construccin

Importacin de Bienes de Capital

(Var. % anual)
15 44
140 130 120
110 100 90 80

Equipos de transp.

50

Total

37 43 77
42

Mat. de Construccin

Abril
Enero-Abril 60 80

Para la industria

40
0 20 40

E-09 A-09

J-09

O-09 E-10 A-10

J-10

O-10 E-11 M-11

Fuente: PRODUCE, SUNAT.

Entre los principales proyectos de inversin en ejecucin en el 2011 se encuentran las ampliaciones de Antamina (ncash) y Marcona (Ica) as como los proyectos de cobre Antapaccay (Cusco) y Toromocho (Junn). Por otro lado, en el sector retail se encuentra la construccin de diversos centros comerciales

41

como el Real Plaza Juliaca en Puno, el CC. Plaza de la Luna en Piura, el CC. Puerta del Sol en Cusco, el CC. Colibr Plaza en Chiclayo, y cerca de 10 proyectos en Lima. Por otro lado, en los primeros meses del 2011, el incremento del consumo privado se reflej en la expansin de la venta de vehculos ligeros nuevos que crecieron 33,6% en el 1T2011 y 14,5% en abril. Asimismo, destac la mayor importacin de bienes de consumo que se incrementaron 24,5% en el periodo enero abril de 2011. Estos indicadores, junto con el crecimiento del empleo e ingresos de Lima Metropolitana, los cuales aumentaron 2,6% y 6,3% en el trimestre mvil febrero abril de 2011 respectivamente, confirman la expansin del consumo privado. Dicha expansin en los ltimos aos ha llevado a que el desarrollo del sector retail no se limite a ciudades grandes tales como Trujillo, Piura, Chiclayo, Ica y Arequipa (que en la actualidad cuentan con ms de un centro comercial operando) sino que est expandindose a ciudades ms pequeas pero con alto potencial como Huacho, Chimbote, Juliaca, entre otras. En el 2011 el consumo privado se expandira alrededor de 5,5% (tasa similar al promedio entre los aos 2003 - 2007). Lima M.: Ingreso Promedio Mensual y PEA Ocupada
Ingreso promedio mensual

(Miles de unidades promedio mvil 3 meses)

4,5
4,4 4,3 4,2
5

Venta de Vehculos ligeros nuevos

(Nuevos soles corrientes y millones, respectivamente)

1 200
1 150 1 100 1 050 1 000
8
7

PEA Ocupada (Eje Der.)

950 900
850 800

4,1

4,0 3,9
3,8

4
3 2 E-08 J-08 N-08 A-09 S-09 F-10 J-10 D-10 A-11

nov-ene08

set-nov08

jul-set09

may-jul10 f eb-abr11

Produccin de Bienes de Consumo Masivo 1T2011

(Var. % anual)
Cerveza Blanca Agua Embotellada Gaseosas
Jabn de Tocador Yogurt Leche Evaporada Bebidas Rehid. Detergentes -5 -0,7 7,1 10,7

Importacin de Bienes de Consumo

(Var. % anual)

Prendas de vestir

42,3 52,2 34,4 29,4

Muebles
Alimentos Electrodomsticos Prod. Farm. y de tocador Vehculos 2,4 18,7

6,9
29,0

2,5 1,3
0,6

37,3

12,1

12,6 17,1
11,8 20 40

Abril Enero - Abril

-2,7
0 5 10 15

60

Fuente: ARAPER, SUNAT, INEI.

Por el lado sectorial, los sectores no primarios seguirn liderando el crecimiento. La construccin registrar una expansin de 8% en el 2011 en lnea con el crecimiento esperado de la inversin privada. Asimismo, la manufactura no primaria registrar una expansin de 7,2% (casi 10 puntos porcentuales menos que en el 2010) impulsada principalmente por la demanda interna. Destaca la mayor produccin de las ramas de minerales no metlicos (orientado a la construccin), papel e imprenta, textiles y prendas de vestir y alimentos y bebidas, entre las ms importantes. Finalmente, los sectores de comercio y servicios se expandirn 6,9% y 6,8% respectivamente, gracias al crecimiento del empleo. Cabe resaltar, que la manufactura no primaria se increment 12% en el 1T2011 gracias, principalmente, al dinamismo de la demanda interna. De este modo, las ramas que ms contribuyeron al crecimiento durante estos meses fueron la de prendas de vestir, la de productos de limpieza, la de productos de 42

plstico y la de productos metlicos de uso estructural (ligada al sector construccin), entre las principales. Por otro lado, la produccin de electricidad se increment 8,2% en el 1T2011 y 8,8% al 21/05/2011, anticipando que la expansin de las actividades productivas continuar en los prximos meses. Ramas de la MNP con variacin positiva
(ndice Oct-08=100, de un total de 38 ramas)
180
160 140
14
12

PBI y Produccin de Electricidad1

(Var. % anual)
Produccin de electricidad
PBI

10
8 6

120
100 80

4
2 0

60 40
20 0

-2
-4

E-08

J-08

N-08

A-09

S-09

F-10

J-10

D-10 M-11

E-09

M-09

S-09

E-10

M-10

S-10

E-11

M-11

1/ Al 21 de Mayo de 2011. Fuente: PRODUCE.

En el 2011, los sectores primarios crecern 4,3%, por encima del registro del 2010 (1,1%) debido a las mejoras en las condiciones climticas y la mayor extraccin de gas natural. El sector agropecuario crecer 4,3% gracias a la mayor produccin de productos para el mercado interno y un incremento de la exportacin de productos no tradicionales. Por otro lado, los sectores 7pesca y minera e hidrocarburos registrarn incrementos de 19,2% y 4,5%, respectivamente, luego de haber mostrado contracciones el ao previo. En el caso de la pesca, las mejores condiciones climticas permitirn un incremento de la extraccin de especies para el consumo humano directo e indirecto (anchoveta). En el caso del sector de minera e hidrocarburos, el mayor impulso vendr por parte del subsector de hidrocarburos (21,1%) gracias en parte a la mayor extraccin de gas natural del Lote 56 (el 2011 ser el primer ao completo de produccin). Por otro lado, las perspectivas de crecimiento de nuestros principales socios comerciales, los altos precios de las materias primas y el mayor dinamismo de la demanda interna apuntan a que en el 2011 la balanza comercial registre un supervit de US$ 5 708 millones (3,3% del PBI). No obstante, se proyecta un dficit en cuenta corriente de 2,8% del PBI (el mayor desde 2008 donde ascendi a 4,2%) debido principalmente a que el dficit por renta de factores contrarrestara el supervit de la balanza comercial. Las exportaciones bordearan los US$ 41 517 millones en 2011, 16,7% ms que lo registrado en el 2010. Este crecimiento estara impulsado principalmente por los mayores precios de exportacin (11%) y en menor medida por el incremento del volumen exportado (5,1%). Las exportaciones tradicionales crecern 17,1%, impulsadas principalmente por las mayores exportaciones de minerales (13,8%) y de petrleo y gas natural (44,4%). Los precios de los commodities favorecern las exportaciones mineras, contrarrestando el efecto de una cada en el volumen exportado de oro, plomo y zinc. La exportacin de gas natural crecer 131,8% como resultado de una mayor extraccin en el Lote 56. Por su parte, las exportaciones no tradicionales aumentarn 15,5%, sustentadas en las mayores ventas de productos agropecuarios (17,9%), pesqueros (33,4%) y qumicos (16,3%). Cabe destacar que en el 2011 las exportaciones de los productos pesqueros y siderometalrgicos recuperaran su nivel pre crisis. Asimismo, al primer trimestre de 2011 las exportaciones crecieron 26,4% impulsadas principalmente por un incremento en precios (24,6%). Los envos de productos tradicionales crecieron 23,5% y los no tradicionales 37,7%. Por su parte, las importaciones alcanzarn un valor de US$ 35 809 millones, 24,3% ms que lo importado el ao pasado, explicado principalmente por un incremento de precios (14,7%) y en menor medida por el aumento del volumen importado (8,4%). El desempeo de las importaciones se sustentar en la mayor 43

demanda de insumos (25,6%), incremento de bienes de capital (26,7%), sobre todo de aquellos destinados a la industria, y en el aumento de las importaciones de bienes de consumo (14,7%). En mismo sentido, las importaciones de combustibles crecern 38,9%, incremento principalmente explicado por el alza de la cotizacin internacional del petrleo (32,7%). Finalmente, estas proyecciones no estn exentas de riesgos externos que puedan daar la confianza de los agentes econmicos. Por un lado, los mayores precios internacionales de alimentos y combustibles podran limitar el crecimiento de la demanda interna. As tambin, el endurecimiento de la poltica monetaria de China (uno de nuestros principales socios comerciales) podra llevar a una desaceleracin de su crecimiento y a una correccin ms fuerte de las materias primas industriales en la ltima parte del ao (desde fines de abril hasta el 12 de mayo, la cotizacin internacional del cobre y la plata cayeron 9% y 30%, respectivamente, lo que ilustra la alta volatilidad de los precios de exportacin). Sin embargo, el principal factor de riesgo para este escenario base de proyecciones lo constituye el reciente deterioro de las expectativas empresariales y su impacto sobre las variables del sector real, especialmente sobre la inversin privada.

44

4.3. PROYECCIONES 2012 2014

El panorama internacional del mediano plazo es bastante incierto. No es claro hasta qu punto los pases avanzados podrn mantener el dinamismo registrado en el 2010 y 2011 en un escenario sin impulso fiscal ni monetario y donde los ajustes fiscales limitarn el crecimiento econmico. Tampoco existe certeza acerca de la magnitud de la desaceleracin de las economas emergentes en un entorno de presiones inflacionarias externas e internas al cual debern hacer frente. Adems, se espera que el ritmo de crecimiento sea menor al nivel pre crisis. Segn Reinhart43 en los diez aos siguientes a una crisis se registra un crecimiento del PBI significativamente menor y un mayor nivel de desempleo que en la dcada previa a la crisis. Tomando en cuenta todos estos factores se estima que en el 2012 el PBI de los 20 principales socios comerciales crecer 3,2%, 0,4 puntos porcentuales menos que en el 2011. Entre el 2012 y 2014 el crecimiento promedio de los socios comerciales ascendera a 3,3%, 1,2 puntos porcentuales menos al promedio del perodo pre crisis (2004-2007). Para el 2012-2014 los trminos de intercambio caeran paulatinamente a una tasa promedio anual de 4%, explicado por un aumento promedio en los precios de importacin de 3,4% y una contraccin promedio de los precios de exportacin del orden de 0,7%. Cabe sealar que, a pesar que en los prximos aos las materias primas continuaran cotizndose a precios altos, el escenario base no est exento de riesgos o de correcciones bruscas. Los metales bsicos se corregiran a la baja, mientras que los metales preciosos como el oro mantendran sus niveles actuales. Para el 2012 se asumen cotizaciones promedio para el cobre (cUS$ 385 por libra) y oro (US$1 400 por oz.tr.). Estos niveles, especialmente en el caso del cobre, que parecan ser conservadores hace un mes se encuentran en lnea con la reciente correccin a la baja del mercado de metales en las ltimas semanas (desde fines de abril hasta el 12 de mayo, la cotizacin internacional del cobre y la plata cayeron 9% y 30%, respectivamente, lo que ilustra la elevada volatilidad de los precios de exportacin). La elevada volatilidad de los precios de nuestros principales productos de exportacin refuerza la idea de elaborar un Presupuesto de la Repblica con supuestos conservadores para el ao 2012. As, el Presupuesto del prximo ao deber asumir supuestos an ms conservadores de ingresos y gastos en caso los precios de los metales continen su correccin a la baja en los prximos meses. Cabe sealar que las cotizaciones actualmente esperadas para el 2012 son en promedio casi 120% ms altas que los precios promedio del perodo 2000-2010. Por otro lado, el petrleo se ubicara por encima de los US$ 100 y con una tendencia al alza, sustentada en la creciente demanda mundial, la brecha de oferta, y los problemas geopolticos en Medio Oriente. Los precios del trigo, maz y soya descenderan pero continuaran cotizndose en niveles altos respecto del promedio de los ltimos cuatro aos, y con un riesgo al alza. PBI Socios Comerciales
(Var. % anual)
4,4 2,4 2,8 1,6 1,4 2,8 6,5 9,6 4,5 4,6 3,6 2011 Mundo Economas Desarrolladas Estados Unidos Zona Euro Japn Canad Economas Emergentes China Brasil Mxico Socios Comerciales 2012 4,5 2,5 2,5 1,8 2,1 2,6 6,5 8,5 3,7 3,5 3,2 2013 4,7 2,7 2,7 1,8 1,8 2,8 6,5 8,0 4,0 3,8 3,3 2014 4,7 2,7 2,7 1,9 1,8 2,8 6,5 8,0 4,0 3,8 3,3

Trminos de Intercambio
(Var. % anual)
2011 2012 2013 2014 Trminos de intercambio Precios de Exportaciones Cobre (cUS$ por libra) Zinc (cUS$ por libra) Oro (US$/oz.tr.) Precios de Importaciones Petrleo (US$/bar.) -3,1 11,0 -4,6 -0,4 -3,7 -1,3 -3,7 -0,5

420 385 365 350 110 105 100 95 1 400 1 400 1 400 1 400 14,7 105 4,3 112 2,4 115 3,3 118

43

Reinhart, C. y Reinhart, V. After the Fall. Jackson Hole Symposium. Agosto, 2010.

45

PBI Socios Comerciales

(Var. % anual)
4,5
3,3 3 2 1 0 -1 2,4

Trminos de Intercambio
(ndice 1994=100)
140
130 120

5 4

2,1
110 100 90 80

2001

2003

2005

2007

2009

2011

2013 2014

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

Fuente: MEF, FMI.

El Per al ser una economa pequea y abierta es bastante dependiente del desempeo de los trminos de intercambio y de los socios comerciales. De este modo, se estima que el sector externo habra contribuido en explicar casi 50% de la variabilidad del PBI durante los ltimos aos. Para el periodo de proyeccin se prev que los trminos de intercambio se corrijan ligeramente a la baja y los socios comerciales crezcan a tasas menos aceleradas que en la ltima dcada, todo esto llevar a que el PBI crezca a tasas ms moderadas los prximos aos. A pesar de crecer a tasas de crecimiento ms moderadas, los analistas reconocen el potencial del Per y proyectan que ste puede continuar liderando el crecimiento en la regin durante esta dcada. Determinantes de la variabilidad del PBI44
(%)
12
PBI Per
Gasto pblico 9 49

PBI Per y Mundo

(Var. % anual)

10
Trminos de Intercambio
Mundo

14

8
6

35

15
28 PBI Socios comerciales

2
0 -2

PBI Mundo PBI Per

Gasto privado

-4 I-04 IV-04 III-05 II-06 I-07 IV-07 III-08 II-09 I-10 IV-10

Fuente: BCRP, FMI, Estimaciones MEF.

PBI Amrica Latina 2011 2021

(Var. % promedio)
7
6,0

6
5,1 5 4,9 4,5

4,0
4

3,8

2,6

Per

Chile Colombia Brasil Argentina Mxico Venezuela

Fuente: Consenso de analistas.

La descomposicin de Varianza del Crecimiento del Per se desarroll en base a un modelo Estructural de Vectores Autoregresivos (SVAR), en donde se consider que el crecimiento mundial slo depende de su propio choque. Los trminos de intercambio estn en funcin de su propia dinmica y del crecimiento mundial. El gasto pblico depende del PBI mundial, de los trminos de intercambio y de su propio choque. El gasto privado depende del crecimiento mundial, de los trminos de intercambio y de su propio choque (mas no del gasto pblico). El crecimiento del Per depende del crecimiento mundial, de los trminos de intercambio, del gasto pblico, del gasto privado y de su propia dinmica. Los datos utilizados representan las tasas de crecimiento de las variables mencionadas.
44

46

En base al crecimiento estimado para el periodo de proyeccin, en el 2014 el PBI puede superar los US$ 227 mil millones y el PBI per cpita puede acercarse a los US$7 400, un incremento acumulado de 41% respecto al 2010. El crecimiento de mediano plazo estar liderado por la inversin privada, la cual podr materializarse en la medida que no se deterioren las expectativas de los agentes y se concreten importantes proyectos de inversin ya anunciados para los prximos aos. Durante este periodo los principales proyectos de inversin se concentran en los sectores minera e hidrocarburos, infraestructura e industrial. Entre las inversiones mineras destacan el proyecto de cobre Toromocho en Junn, por un monto aproximado de US$ 2 200 millones y cuyo inicio de operaciones se espera para el 2013 y el proyecto de ampliacin en la mina Cerro Verde en Arequipa (2013) por un monto aproximado de US$ 1 000 millones. Asimismo, el proyecto de cobre El Galeno (2014), por un monto aproximado de US$ 2 500 millones y el proyecto de hierro Marcona (2012) por un monto aproximado de US$ 1 000 millones. Cabe resaltar, que en marzo del presente ao, el Ministerio de Energa y Minas aprob el Estudio de Impacto Ambiental (EIA) del proyecto minero Las Bambas, el mismo que se ubica en la regin Apurmac y representa una inversin aproximada de US$ 4 200 millones entre los aos 2011 y 2015. Una vez que estos proyectos ya anunciados entren en operacin hacia el 2015-2016 (ms all del horizonte de proyeccin de este Marco Macroeconmico Multianual 2012-2014) la produccin minera se incrementar sustancialmente, en especial la produccin cobre que se elevara en 58,4%. El salto podra ser de hasta 123% si se consideran otros proyectos que an estn por definirse como Magistral, Ta Mara, La Granja y Quellaveco, entre los principales. Sin embargo, se ha optado por un escenario conservador y se ha asumido que estos proyectos entran en operacin en aos posteriores. Por otro lado, en el sector hidrocarburos se prev el inicio de la produccin de gas natural y lquidos de gas natural del Lote 57 a partir del 2012 con un monto de inversin aproximado de US$ 594 millones y la produccin de petrleo procedente del Lote 67 (2014) por un monto de US$ 412 millones. En cuanto a proyectos de infraestructura concesionados, se prev el inicio de la construccin del Puerto de Paita con una inversin referencial de US$ 232 millones; del Segundo Grupo de Aeropuertos de Provincia por US$ 257 millones; del proyecto de irrigacin Majes Siguas II etapa con una inversin referencial de US$ 344 millones y del Terminal Portuario Norte Multipropsito del Callao por US$ 749 millones. Asimismo, se prev la adjudicacin de 11 proyectos de energa por una inversin referencial de alrededor de US$ 4 040 millones as como la adjudicacin del Aeropuerto Internacional del Cusco por un monto aproximado de US$ 379 millones. Finalmente, cabe mencionar el inicio de produccin de la unidad de ciclo combinado de Kallpa (2012) con una inversin aproximada de US$ 400 millones y la construccin de la planta petroqumica de Nitratos del Per (2014) con una inversin aproximada de US$ 650 millones, entre otros. Por el lado sectorial se espera que a diferencia de los ltimos aos en donde los sectores no primarios crecieron en promedio 3 puntos porcentuales por encima de los sectores primarios, a partir del 2013 esta diferencia desaparezca y ambos sectores crezcan a un ritmo similar. Contribucin al PBI por el lado del gasto
(Puntos porcentuales)
12 10 8 6
4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 Inventarios Gasto Pblico Sector Externo Gasto Privado
8 7
6 5

Contribucin al PBI por sectores

(Puntos porcentuales)

4 3
2 1

0 2010 2011 2012 2013 Servicios Comercio Manuf actura No Primaria Construccin Primarios 2014

2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.

47

La materializacin de los diferentes proyectos har que la inversin privada y pblica como porcentaje del PBI llegue a cifras nunca antes alcanzadas (cercanas al 30%). La experiencia internacional ilustra que los pases emergentes que alcanzan niveles elevados de inversin, y en general adoptan adecuadas polticas macroeconmicas, pueden mantener tasas de crecimiento por encima del 6%. Per: Inversin
(% del PBI)
30
25
Ingreso per cpita 1960-2009 en US$ constantes del 2000
8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3

Mundo: Ingreso per cpita e Inversin bruta fija

(Var. % anual promedio, % del PBI)

20
15 10 5 0

Per

2007

2008

2009 2010 Inversin privada

2011 2012 2013 Inversin pblica

2014

10

20 30 40 Inversin bruta f ija Promedio1960 - 2009

50

Mundo: Inversin bruta 2010

(% PBI)
50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
China Montenegro India Belars Vietnam Armenia Marruecos Oman Mongolia Lbano Korea Kazakhstan Moldova Australia Bahamas Suriname Singapur Indonesia Tunisia Sri Lanka Bulgaria Croacia Albania Nicaragua Romania Arabia Saudi. Per Pnam Bangladesh Tailandia Ecuador Eslovaquia Mxico Argentina Venezuela Honduras Hong Kong Botswana Slovenia Sudfrica Chile Rep. Checa Colombia Canad Costa Rica Jamaica Jordan Sweden Polonia Ukraine Austria Japn Nueva Zeland. Taiwan Rusia Malasia Noruega Hungra Blgica Suiza Emi. Arab. Uni. Egipto Blice Uruguay Italia Espaa Alemania Francia Portugal Guatemala Brasil Turqua Finlandia Holanda Dinamarca Latvia Angola Bolivia Kuwait Rep. Dom. Paraguay Pakistan Estonia Gracia Lituania Luxemburgo Reino Unido EE.UU. Israel Filipinas Macao El Salvador Islandia Irlanda Cuba

Per, Ecuador, Mxico, 24,2 25,0 24,0

Chile, Colombia, 22,3 22,3

Uruguay, 18,9

Brasil, 18,1

Bolivia, Paraguay, 17,0 16,8

Fuente: Proyecciones Moodys, BCRP, Banco Mundial, Proyecciones y Elaboracin MEF.

Las favorables perspectivas de expansin para la economa peruana tambin se sustentan en que existe un amplio espacio para seguir creciendo gracias a nuestras importantes ventajas en la dotacin de recursos naturales (minera, exportaciones agrcolas, forestales, turismo, etc) y alcanzar nuestros pares de la regin en trminos de consumo. Por ejemplo, a pesar de la notable expansin del sector retail en el Per as como del crecimiento del sector financiero todava estos mercados estn poco desarrollados en comparacin con nuestros pares ms avanzados y an hay espacio para seguir creciendo. Amplio Espacio para seguir Creciendo Superficie de Venta en Tiendas Crditos del Sistema Bancario por Departamento 2009 20101
(M2 por habitante) (% del PBI)
60
50 40

(Miles de M2)
900 800 700 600 500 400 300 200 100
Per

Venta de Vehculos Nuevos per cpita 2009

(Nmero de autos por cada mil habitantes)
10,2

80 70 60
50 40 30 51

12
69

10 8

6,6 4,1

30
20

6
23

4 2 0

20
10 0 Chile Per Chile

2,6

10 0 Per Brasil Chile

Per

Colombia

Ecuador

Chile

48

Produccin de cobre 2010

(Miles de TMF)
6 000 5 000

Llegada de Turistas Internacionales 2010

(Millones)
5
4,3 4
10

(US$ Millones) Agrcolas Madera y Papel

6 000

Exportaciones 2010

5 520

9
8

8,7 5 000
4 000 3 000

4 926

4 000
3

2,8 2,1 2,1

3 000
2

5
4

2 000 1 247 1 000

1
0

3,2

1,0

3
2

2 000
1 000 0

0
Per Chile

Ecuador

Peru

Colombia

Chile

Argentina

0 Per Chile

Per

Chile

1/ Datos a diciembre de 2010 y Brasil a Setiembre de 2010. Fuente: AEADE, ARAPER, ASBANC, FELABAN, CAVEM, ASOPARTES, SBS, SUNAT, Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile, Bancos Centrales, Organizacin Mundial del Turismo, Servicio Geolgico de Estados Unidos.

Los mayores ingresos de la poblacin, gracias a las mayores oportunidades de empleo y reduccin de la pobreza, permitirn que la clase media siga creciendo, dinamizando y ampliando los mercados de bienes y servicios financieros y no financieros. Este proceso ya viene ocurriendo y reflejo de ello es el aumento de centros comerciales a nivel nacional. Lo anterior va de la mano con una mayor expansin de los servicios financieros fuera de la capital as como con una mayor presencia de las Instituciones Microfinancieras no bancarias a nivel nacional en los ltimos aos. Este escenario de mayor inversin traera consigo ciertas presiones temporales sobre las cuentas externas. As en este perodo se registrara un dficit promedio de la cuenta corriente de 3,7% del PBI. La balanza comercial registrara un supervit promedio de 1,7% del PBI, menor al supervit promedio de 6% del PBI del 2003-2007, explicado por una mayor dinmica de las importaciones consistente con un mayor dinamismo interno. En estos aos, las importaciones registraran un incremento promedio de 11,1%, mientras que las exportaciones creceran en promedio 7,6%. Este crecimiento de las exportaciones es explicado principalmente por los mayores volmenes exportados a raz del inicio de produccin de importantes proyectos mineros y de hidrocarburos. En este perodo se espera que los precios de los metales se corrijan a la baja. Adicionalmente, se estima de forma conservadora que las exportaciones textiles recin recuperaran sus niveles pre crisis a fines del 2013. As, hacia el final del horizonte de proyeccin las importaciones y exportaciones creceran 70,2% y 45,6% en relacin al 2010, respectivamente. Como se ha sealado, a pesar de la incertidumbre acerca del entorno internacional, durante el periodo 2012 2014 el Per estar en la capacidad de crecer a tasas sostenidas en torno al crecimiento del producto potencial (alrededor de 6%) siempre y cuando no se materialice una nueva recada de la economa mundial, se mantenga el creciente protagonismo de los pases emergentes (fuertes demandantes de commodities), y no se deterioren las expectativas de inversin privada, variable que se espera alcance niveles de 22,7% del PBI en el 2014 (el ms alto desde 1958). As, el motor del crecimiento hacia el 2014 ser la inversin privada. Un anlisis de contabilidad del crecimiento, revela que la acumulacin de capital fsico a travs de la inversin privada ser el principal determinante del crecimiento en los prximos aos, e incluso superior a las ganancias de productividad.

49

Per: Estimaciones de la Tasa de Crecimiento del Producto Potencial

(Var.% anual promedio)
Promedio Metodologas 1T1994-4T2002 Mtodos Estadsticos Baxter y King Hodrick y Prescott Christiano y Fitzgerald Kalman Univariado Prom. Mtodos Estadsticos Modelos Econmicos Kalman+Curva de Phillips Funcin de Produccin Prom. Modelos Econmicos Promedio General 1T2003-4T2010
8
7

Contribucin al Producto Potencial

(Puntos porcentuales)

6
5 4

3,9 3,8 4,0 3,8 3,8 3,8 4,0 3,9 3,9

6,3 6,4 6,6 6,5 6,4 6,5 6,4 6,4 6,4

3
2

1
0

-1
I-00 III-01 I-03 III-04 I-06 III-07 I-09 III-10 IV-10

Productividad Empleo

Capital Producto Potencial

Per: Contabilidad del Crecimiento 1950-201445

(Puntos porcentuales)
Capital 2,6 2,4 2,9 1,8 1,7 2,0 Dcada 1950-1960 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010 Quinquenio 2001-2005 2006-2010 2011-20141 4,2 7,2 6,2 1,3 2,7 3,0 0,8 0,6 0,6 2,2 3,8 2,6 PBI 5,2 5,9 3,5 -0,6 4,0 5,7 Trabajo 1,5 1,6 1,5 1,3 1,0 0,7 Productividad 1,2 1,9 -0,9 -3,7 1,4 3,0

1/ Proyeccin Fuente: Estimaciones MEF.

Adems del impulso de la inversin, se tiene que buscar que el crecimiento sea impulsado por una mejora en la productividad. Analizando una muestra de pases se puede apreciar que la productividad se presenta como un factor clave para el crecimiento del PBI per cpita. En este aspecto, en el Per existe bastante espacio por mejorar para lograr as converger a un PBI per cpita ms alto comparable al de los pases desarrollados46. En ese sentido, es importante continuar con las reformas educativas, generar condiciones favorables para la formalizacin de la economa, continuar con la profundizacin del sistema financiero y con el proceso de apertura comercial a fin de seguir creciendo sostenidamente a tasas altas en el mediano plazo y seguir incrementando el PBI per cpita.

La contabilidad de crecimiento consiste en dividir la tasa de crecimiento de un pas en los aportes de tres factores de produccin agregados: trabajo, capital y productividad total de factores (PTF). Para realizar este anlisis, se asumi una funcin de produccin Cobb-Douglas con retornos constantes a escala, elasticidad producto con respecto al stock de capital igual a 0,42, tasa de depreciacin de 0,025, el stock de capital estimado mediante el mtodo de inventarios perpetuos y la metodologa de Easterly y Levine (2001) para el clculo del stock de capital inicial. 46 Se descompone el PBI per cpita en productividad del trabajo (PBI/Empleo) y utilizacin del trabajo (Empleo/Poblacin).
45

50

PBI per cpita ajustado por PPP

(US$ Miles)
56,5
1960 2010 140

Convergencia entre pases 200947

(Top 15 = 100)

60 50 40

ndice de Utilizacin del trabajo

130 120 110 100 90 80 70 60 0 20

Per

Paises que necesitan incrementar su productividad

EE. UU. Noruega Suiza

29,8

Brasil

30 20 10
0,7 1,7
Singapur

15,0
9,3 2,1
Chile

Alemania Chile

Top 15 Japn

2,1
Singapur Per Corea Chile Per

0
Corea

40 60 80 100 120 ndice de Productividad del trabajo

140

160

Fuente: FMI, The Conference Board, Banco Mundial, Elaboracin MEF.

Si el Per logra mantener una tasa de crecimiento del PBI per cpita de 6% (tasa de crecimiento promedio de los ltimos 5 aos) en los prximos aos, el PBI per cpita podra duplicarse en menos de 12 aos. Cabe sealar que el PBI per cpita del 2010 ajustado por PPP fue casi 5 veces el PBI per cpita de 1960. Sin embargo, en ese mismo perodo, Chile multiplic su PBI per cpita por 7, Repblica Dominicana por 9 y Colombia por 11. Por su parte, Malasia multiplic su PBI per cpita por 14, Singapur por 33 y Corea del Sur por 43. En 1960 el PBI per cpita ajustado por PPP del Per era 3 veces el de Corea y casi similar al de Chile; no obstante en el 2010 fue apenas el 30% y 60%, respectivamente. Si el Per mantiene una tasa de crecimiento del PBI per cpita de 6% (tasa de crecimiento promedio de los ltimos 5 aos) y asumiendo que los pases latinoamericanos continan creciendo a una tasa promedio de la ltima dcada, alcanzaramos a Chile en 9 aos (en trminos de PBI ajustado por PPP). Sin embargo, si crecemos a una tasa igual al crecimiento promedio per cpita de la ltima dcada (3,8%), el pas tardara ms de 20 aos en alcanzar a Chile. Si se hace una comparacin con pases desarrollados se observa que existe un amplio espacio por mejorar. El PBI per cpita peruano representa tan solo el 20% del de un pas desarrollado como Estados Unidos y el 40% del de Portugal. Cabe resaltar que incrementos significativos del PBI per cpita traern consigo una mayor reduccin de la pobreza y mayor bienestar social. Aos necesarios para duplicar el PBI per cpita en US$ corrientes
70
Tasa de crecimiento del PBI per cpita
10% 7 9

PBI per cpita

(US$ Miles de 2010 ajustado por PPP)
60 Per creciendo 3,8% Chile creciendo 2,6% Per creciendo 6%

8%
6% 4%

50
12
18

40 30

20
35

2%
0 10 20 Nmero de aos 30

10
40

0
2010 2015 2020 2025 2030 2035 2040

Top 15: Noruega, Japn, Suiza, Estados Unidos, Islandia, Suecia, Reino Unido, Holanda, Canad, Australia, Alemania, Francia, Israel, Italia y Espaa.
47

51

PBI per cpita ajustado por PPP 2010

(ndice EE.UU = 100)
100
80
Grecia, 62,2

Personas que viven con menos de $2 al da 2007 e Ingreso per cpita 2008
(%, US$ constantes del 2000)
Poblacin que vive con menos de $2 al da
100 90 80 70 60 50 40
30 20 10 0 Per

EE .UU, 100

60 40

Portugal, 49,1 Chile, 31,7 Brasil, 23,8 Per, 19,7

20 0
EE.UU. Suiza Holanda Australia Canada Suecia Alemania R. Unido Francia Japn Korea Espaa Israel Italia Grecia N. Zelan. R. Checa Portugal R. Eslo. Polonia Hungra Chile Malasia Mexico Turqua Brasil Sudf rica Colombia Per Tailandia China Indonesia Filipinas India

2 000

4 000

6 000

8 000

10 000

Ingreso per cpita

Fuente: FMI, Elaboracin MEF.

Mantener una tasa de crecimiento elevada por un periodo prolongado es imposible si no hay ganancias de productividad importantes. La productividad en Per es baja y solo representa el 16% del nivel de EE.UU (en Chile es 25%)48 por lo que existe amplio potencial para alcanzar mejoras si se trabaja pronto en la agenda microeconmica pendiente. Sostener altas tasas de crecimiento se vuelve ms difcil en la medida que los pases alcanzan mayores niveles de desarrollo, por ejemplo la economa chilena luego de crecer a una tasa promedio anual de 7,7% entre 1986 y 1995, se desaceler y creci a una tasa promedio anual de apenas 3,7% entre el 2001 y 2010. El reto de las siguientes administraciones es distribuir rpidamente los frutos del crecimiento y evitar que el Per enfrente una desaceleracin similar en su ritmo de crecimiento y por el contrario asegurar que el pas contine creciendo a tasas sostenidas por encima del 6% por lo menos durante los prximos 15 aos. Esto impone una serie de importantes retos de poltica pblica para la prxima administracin especialmente en el terreno microeconmico (competitividad, productividad, reduccin de la informalidad, capital humano, innovacin, entre otros). Per: Nivel de productividad relativa 2009
ndice de Productividad EE.UU.=100 100% EE.UU.

Minera

Potencial del Per para mejorar

Construccin Industria Comercio Servicios Agricultura

25% Chile 16% Per

% de empleados

48

McKinsey (2010). Beyond the Global crises: Whats next for Peru?

52

PBI Per y Chile 1981-2010

(Var. % promedio)
8,7
6,8

(Var. en puntos porcentuales)

10
1990-2000

Tasa de Pobreza

10
8

Chile
Per

7,2 5,6
4,2 4,2 4,2 3,3 2,5

5 0 -5

2000-2009

4,6

6
4 2 1,1 0,3

-5,4

0
-2 -1,6

-10
-15 -20

-4
81-85 86-90 91-95 96-00 01-05 06-10

-17,9 Chile

-17,8

Per

Fuente: BCRP, Banco Central de Chile, Ministerio de Planificacin de Chile, McKinsey (2010). Beyond the Global crises: Whats next for Peru?

53

5. EL ESCENARIO FISCAL
5.1. FINANZAS PBLICAS 2010
En el ejercicio 2010, el Sector Pblico No Financiero registr un Resultado Econmico deficitario equivalente al 0,5% del PBI, la tercera parte de lo proyectado en el MMM2011-2013 Revisado de Agosto y una mejora de 1,1 puntos porcentuales del PBI respecto al resultado del ejercicio 2009. Ello se debi principalmente a que el incremento acumulado de los Ingresos del Gobierno General (18,7% real) super al crecimiento de los Gastos No Financieros (10,9% real), aunque fue parcialmente contrarrestado por el deterioro del Resultado Primario de las Empresas Pblicas No Financieras (EPNF) explicado por el resultado deficitario de las empresas PETROPER S.A. y ELECTROPER S.A. A lo largo del ao se registr una clara tendencia decreciente del dficit fiscal, sobre todo en la segunda mitad del ao cuando se materializ ms claramente el impacto de las medidas implementadas para reducir el impulso fiscal (ver Recuadro 1: Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica). Resultado Econmico del SPNF
(% del PBI)
4 3,0 3 2,3 2,3

Resultado Econmico del SPNF

(Suma mvil 4 trimestres, % del PBI)
0

2
-0,5

1 0
-1 -2

-1

-0,9

-0,4

-1,3

-0,5
-1,6
-1,6
-2

-1,4

2005

2006

2007

2008

2009

2010

IV-09

I-10

II-10

III-10

IV-10

Fuente: MEF, BCRP.

En el 2010, ante la robusta recuperacin del gasto privado, se busc aplicar una poltica fiscal contracclica que permita recuperar el espacio de poltica fiscal y mitigar las presiones inflacionarias y apreciatorias de la moneda local. As, en abril y mayo49 se tomaron las primeras medidas para desacelerar el ritmo de crecimiento del gasto pblico, principalmente, en inversin y bienes y servicios. A travs del Decreto de Urgencia N 037-2010 se promulgaron medidas de carcter econmico, tales como: a) Establecer un lmite al crecimiento del gasto en el rubro Bienes y Servicios de 3% nominal; b) En el caso de los proyectos de inversin pblica que no haban iniciado su ejecucin, el presupuesto asignado en el pliego slo poda ser ejecutado hasta un 25%; c) Establecer como lmite mximo para efectuar transferencias de recursos de la Reserva de Contingencia, el 75% del monto autorizado; d) Suspender la incorporacin presupuestal de los recursos provenientes de las operaciones de endeudamiento; y e) Dejar en suspenso el trmite de demandas adicionales de recursos va crditos suplementarios con cargo a la fuente de financiamiento recursos ordinarios (para mayor detalle ver Recuadro 1: Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica). Asimismo, en el 4T2010 se registr una tendencia decreciente ms marcada del gasto como parte de la implementacin de las medidas adoptadas desde octubre de 201050. Si bien el indicador de impulso fiscal51 mostr un impulso positivo en el 2010, esto se debi a las medidas remanentes del Plan de

Decreto de Urgencia N 027-2010 (22/04/2010) que estableci las reglas que permiten ajustes peridicos de las bandas de estabilizacin del Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles con el fin de reducir las contingencias fiscales. Decreto de Urgencia N 037-2010 (11/05/2010) que establece medidas para reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico y cumplir con las reglas fiscales para los pliegos del Gobierno Nacional en bienes y servicios, proyectos de inversin, restriccin del uso de la Reserva de Contingencia, entre otros. 50 Resolucin Directoral N 036-2010-EF-77.15 (01/10/2010), Resolucin Directoral N 023-2010-EF/76.01 (02/10/2010). En ese contexto, la DGPP remiti el Oficio Circular N 014-2010-EF/76.09 a travs del cual todos los pliegos presupuestarios registraran sus compromisos hasta el 15/12/2010 en el SIAF. 51 Para medir la posicin de la poltica fiscal (expansiva o contractiva) sobre la actividad econmica se utiliza el Indicador de Impulso Fiscal (IIF), definido como la variacin del resultado primario estructural. Las cuentas fiscales estructurales eliminan los efectos de los componentes cclicos y
49

54

Estmulo Econmico (PEE), sin embargo ya hacia el segundo semestre del ao la poltica fiscal pas a una posicin claramente contracclica. Cabe resaltar que, los ahorros generados en la fuente de financiamiento Recursos Ordinarios en el ejercicio 2010 por alrededor de US$ 2 355 millones sern transferidos en junio 2011 al Fondo de Estabilizacin Fiscal (FEF)52, evidenciado un importante paso en el proceso de recuperacin del espacio de poltica fiscal. Esto aunado a lo establecido en el Decreto de Urgencia N 012-2011 permitir que a fines de esta administracin el FEF ascienda a US$ 5 550 millones frente a apenas US$ 329 millones a julio de 2006. Gasto No Financiero del Gobierno General
(Var. % real)
45

Indicador de Impulso Fiscal Semestral

(% del PBI)
2,5

40
35 30

39

Inversin Pblica Bienes y Servicios

1,5
22

25
20 15

0,5
11

10
5 0 IS-10 IIS-10

10

-0,5

-1,5 IS-10 IIS-10

Fuente: MEF, BCRP.

En el 2010, se cumplieron las reglas macrofiscales establecidas por excepcin en la Ley N 29368, para el bienio 2009-2010. El dficit fiscal se mantuvo por debajo del lmite establecido por la Ley de 2% del PBI. Por su parte, el crecimiento del gasto de consumo del Gobierno Central fue 6,4% real, por debajo del lmite de 8%. Gasto de Consumo del Gobierno Central
(Var. % real)
12 10,3 10

Gasto de Consumo del Gobierno Central

Var. % Real Remuneraciones 2,4 14,4 -0,7 6,4

8 6 4 2 0 IS-10 IIS-10

Bienes y Servicios Pensiones *

3,2

Total

*Incluye el gasto por pensiones de la ONP. Fuente: MEF

Poltica Fiscal Contracclica

Los lineamientos de poltica fiscal estuvieron orientados a asegurar una tendencia decreciente del dficit fiscal y del ratio de deuda pblica como porcentaje del PBI, as como mantener una posicin fiscal contracclica53 con el fin de crear un espacio fiscal que permita tener capacidad de respuesta ante eventos desfavorables. Esta poltica est en plena concordancia con el principio general de la LRTF 54,
transitorios que afectan las finanzas pblicas, aislando las repercusiones del ciclo econmico y de la volatilidad de los precios de exportaciones de los commodities que determinan el nivel de ingresos pblicos. 52 De conformidad con la Resolucin Ministerial N 371-2008-EF-77, el Tesoro Pblico tiene un plazo para transferir dichos recursos hasta junio de 2011. 53 La poltica fiscal contracclica busca reducir la volatilidad de los principales indicadores macroeconmicos, mantener la estabilidad de la economa domstica y establecer las condiciones necesarias para un crecimiento macroeconmico sano. 54 Artculo 2. Principio General. El Estado debe asegurar el equilibrio o supervit fiscal en el mediano plazo, acumulando supervit fiscales en los perodos favorables y permitiendo nicamente dficit fiscales moderados y no recurrentes en perodos de menor crecimiento.

55

que busca la sostenibilidad de las finanzas pblicas a mediano plazo. En ese sentido, la poltica fiscal ha procurado estimular la economa en perodos de bajo o nulo crecimiento y desacelerar el ritmo de crecimiento del gasto pblico cuando la demanda privada ha sido el principal motor de la economa. El principal ejemplo del carcter contracclico de la poltica fiscal fue el Plan de Estimulo Econmico (PEE), de carcter bianual (2009-2010), que fue puesto en marcha a partir de enero de 2009 con el objetivo de mitigar los impactos negativos de la crisis internacional. El paquete de estmulo fiscal autorizado ascendi a S/. 13 720 millones equivalente a 3,4% del PBI promedio 2009-2010. Cabe destacar que este paquete de estmulo se dio sin comprometer la sostenibilidad de las finanzas pblicas y pudo ser financiado gracias al ahorro generado por los supervit fiscales acumulados entre el 2006 y 2008. Como se ha sealado, desde abril del 2010 se inici la transicin hacia una poltica fiscal ms contractiva ante la fuerte recuperacin del gasto privado (Ver Recuadro 1: Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica).

5.1.1. INGRESOS DEL GOBIERNO GENERAL

En cuanto a los Ingresos del Gobierno General, el 2010 estuvo marcado por la recuperacin, luego de la abrupta cada en el nivel de ingresos que origin la crisis econmica internacional. Dicho comportamiento se explic principalmente por la recuperacin de los precios internacionales de nuestros principales productos de exportacin y el crecimiento de la economa domstica. En este sentido, los Ingresos del Gobierno General registraron un crecimiento de 18,7% en trminos reales (en el 2009 cayeron 10,4%), impulsados por el crecimiento de 20,6% de los Ingresos Tributarios del Gobierno General. Asimismo, los Ingresos Corrientes No Tributarios y los Ingresos de Capital crecieron 11,7% y 63,3% respectivamente. Ingresos del Gobierno General
Ingresos del Gobierno General (I + II) I. Ingresos Corrientes I.1. Ingresos Tributarios (A + B) A. Del Gobierno Central IR IGV ISC Aranceles Otros Devoluciones B. De los Gobiernos Locales I.2 Ingresos No Tributarios A. Contribuciones Sociales 1/ B. Otros Regalas mineras y de hidrocarburos 2/ Otros 3/ II. Ingresos de Capital Millones de Nuevos Soles 2009 2010 Diferencia 72 073 86 864 14 790 71 625 86 121 14 496 53 842 65 951 12 109 52 566 64 461 11 895 20 346 25 802 5 455 29 519 35 536 6 017 4 146 4 668 522 1 493 1 803 310 4 400 4 600 200 -7 339 -7 948 -609 1 276 1 490 214 17 783 20 170 2 387 6 659 7 217 558 11 124 12 953 1 829 2 818 4 298 1 480 8 306 8 655 349 448 743 295 Var. % real 18,7 18,4 20,6 20,8 24,9 18,6 10,9 19,0 3,0 6,7 15,0 11,7 6,7 14,7 50,2 2,6 63,3 2009 18,9 18,7 14,1 13,7 5,3 7,7 1,1 0,4 1,2 -1,9 0,3 4,7 1,7 2,9 0,7 2,2 0,1 % del PBI 2010 Diferencia 20,0 1,1 19,8 1,1 15,2 1,1 14,8 1,1 5,9 0,6 8,2 0,5 1,1 0,0 0,4 0,0 1,1 -0,1 -1,8 0,1 0,3 0,0 4,6 0,0 1,7 -0,1 3,0 0,1 1,0 0,3 2,0 -0,2 0,2 0,1

1/ Comprende contribuciones a EsSalud y a la ONP. 2/ Incluye canon y sobrecanon petrolero y canon gasfero proveniente de las regalas. 3/ Incluye los recursos directamente recaudados por las entidades del Gobierno General y otros ingresos del Tesoro Pblico. Fuente: SUNAT, MEF, BCRP.

Ingresos Tributarios del Gobierno General En el 2010, los Ingresos Tributarios del Gobierno Central crecieron 20,8% en trminos reales (S/. 11 895 millones), explicando el 80,4% del incremento de los Ingresos totales del Gobierno General. El incremento de los Ingresos Tributarios se explica en primer lugar, por el fuerte dinamismo de la actividad econmica local que determin el crecimiento de la recaudacin de casi todos los tributos, sobretodo en la recaudacin por Impuesto General a las Ventas (IGV). Al respecto, cabe indicar que uno de los factores que ms influy en el crecimiento de la recaudacin tributaria fue la recuperacin de las importaciones 56

que crecieron 37,1% en el 201055, lo cual determin los crecimientos de la recaudacin por IGV importado y aranceles en 28,5% y 19%, respectivamente. Por su parte la recaudacin por Impuesto a la Renta registr un crecimiento de 24,9% en trminos reales (S/. 5 455 millones) impulsada, principalmente, por los mayores pagos registrados por las rentas empresariales del sector minero (impuesto de tercera categora) producto de la recuperacin de la actividad econmica y del incremento de los precios de nuestros principales productos de exportacin en los mercados internacionales. En cuanto al crecimiento del Impuesto a la Renta por sectores de la economa, casi todos mostraron altas tasas de crecimiento. Sin embargo, deben destacarse los crecimientos de los sectores minero (82,3%) y otros servicios (16,7%) que explicaron en conjunto el 64% de la recaudacin por este concepto. IR de tercera categora: Sector Minera
6 500 Millones de Nuevos Soles
% del PBI (Eje Der.) 1,5

IR de tercera categora 2010 por Sectores

(Var. % real acumulada anual)
2,0
Pesca 104,9

5 500

Hidrocarburos
Minera

83,1
82,3 77,6

4 500

Manuf actura
Construccin

30,3
16,7

3 500
1,0 2 500

Otros servicios

Manuf actura Primaria

Comercio

12,2
8,0

1 500 2008 2009 2010

0,5

Agropecuario -0,3
-20 0 20 40 60 80 100 120

Fuente: SUNAT, BCRP.

En cuanto a los Ingresos Tributarios de los Gobiernos Locales, estos crecieron 15% en trminos reales, pero representaron nicamente el 2,3% del total de Ingresos Tributarios recaudados.

Ingresos No Tributarios del Gobierno General

Al cierre de 2010, los Ingresos No Tributarios del Gobierno General, crecieron 11,7% en trminos reales, pasando a representar el 4,6% del PBI. Los ingresos ms importantes en este rubro son los Otros Ingresos No Tributarios compuestos por los recursos directamente recaudados por las entidades del Gobierno General (tasas, derechos, multas, entre otros), por los recursos provenientes de las regalas mineras, gasferas y petroleras y por ingresos diversos del Tesoro Pblico. Cabe sealar que, los ingresos provenientes por las regalas mineras y de hidrocarburos se vieron fuertemente afectados durante el perodo de crisis, sin embargo en el 2010 se recuperaron. As, la recaudacin proveniente de las regalas mineras registr un crecimiento de 88,2% en trminos reales, resultado del incremento de los precios internacionales de los minerales. Por su parte, las regalas gasferas y petroleras crecieron 63,3% y 25,3% respectivamente. Asimismo, el monto recaudado por Contribuciones Sociales a favor de EsSalud y la ONP (Oficina de Normalizacin Previsional) creci 6,7% en trminos reales. Las contribuciones en EsSalud se incrementaron como resultado del aumento de afiliados y de la entrega de nuevos servicios de salud a los usuarios. Por su parte, las contribuciones a la ONP crecieron 16,2% en trminos reales debido principalmente a la mayor recaudacin de aportes al Sistema Nacional de Pensiones (SNP) regulado por el Decreto Ley N 19990, la cual viene siendo impulsada por el incremento del nmero de asegurados activos en el actual contexto de crecimiento del empleo y por las mejoras en las actividades de fiscalizacin por parte de la SUNAT.

55

Importaciones FOB de bienes. Consistente con la informacin de la Balanza Comercial.

57

5.1.2. GASTOS DEL GOBIERNO GENERAL

En el 2010, el gasto no financiero del Gobierno General se increment en 10,9% en trminos reales, lo cual implica haber pasado de S/. 74 293 millones a S/. 83 680 millones (19,3% del PBI), es decir, el nivel de gasto se elev en ms de S/. 9 000 millones respecto a lo ejecutado en el 2009. Cabe sealar, que estuvo dentro del lmite de gasto estimado en el 2011-2013 MMM Revisado de Agosto, porque lo ejecutado fue inferior en alrededor de S/. 600 millones respecto a lo proyectado. La ejecucin estuvo concentrada en los rubros de bienes y servicios, e inversin, que en su conjunto explicaron ms del 80% del incremento total del gasto pblico en el 2010. A nivel de los tres gobiernos, el Gobierno Nacional fue el ms relevante, en un contexto donde el ritmo de crecimiento del gasto fue ms acelerado durante el 1S2010, mientras que en el 2S2010 se materializ un proceso de desaceleracin que atenu el crecimiento del ao.

Gastos No Financieros del Gobierno Central

Los gastos no financieros del Gobierno Central se expandieron 10,4% en trminos reales, pasando de S/. 62 999 millones en el 2009 a S/. 70 644 millones en el 2010 (16,3%, del PBI), incrementndose en ms de S/. 7 600 millones. Este crecimiento se explica por el mayor gasto corriente no financiero (7,5% en trminos reales), debido a los mayores requerimientos de gasto por bienes y servicios y transferencias corrientes. El gasto de capital aument en 20,2% en trminos reales, impulsado por el rubro de formacin bruta de capital (inversin). Las remuneraciones alcanzaron un crecimiento de 2,8% en trminos reales, representando 3,6% del PBI, como resultado de las medidas implementadas en la poltica salarial del 2010 financiada con la reserva de contingencia la cual financi los incrementos remunerativos para el personal militar, policial, nombramientos al personal de salud, carrera magisterial; as como al mayor pago por sentencias judiciales. El gasto en bienes y servicios en el 2010 creci 14,7% en trminos reales y alcanz tambin el 3,6% del PBI. El incremento en alrededor de S/. 2 200 millones estuvo focalizado en los sectores del Gobierno Nacional: Transportes y Comunicaciones, ONPE (debido a las elecciones regionales y municipales), Defensa y Educacin, as como en los Gobiernos Regionales. La mayor demanda de recursos del sector Transportes y Comunicaciones se explic por el mayor gasto en mantenimiento de carreteras (incluye el Pago Anual por Mantenimiento y Operacin, PAMO), el cual creci en ms de 60% (principalmente en Infraestructura Vial Nacional Conservada por niveles de servicio, Infraestructura vial Pavimentada en uso durante su vida til de diseo, Red Vial Nacional Pavimentada sin deterioro, y Concesiones). Entre el 2006 y el 2010 se duplic la inversin pblica como porcentaje del PBI, por lo que esto exige tambin un aumento importante del gasto en mantenimiento de infraestructura pblica para evitar su deterioro. Gasto No Financiero del Gobierno Central
I. Gastos Corrientes 1. Remuneraciones 2. Bienes y servicios 3. Transferencias II. Gastos de capital 1. Formacin bruta de capital 2. Otros gastos de capital III. Total (I+II) Millones de Nuevos Soles 2009 2010 Diferencia 48 462 52 897 4 435 15 160 15 827 667 13 341 15 537 2 197 19 962 21 533 1 572 14 537 9 878 4 659 62 999 17 747 13 453 4 294 70 644 3 209 3 574 -365 7 645 % del PBI Var. % real 2009 2010 Diferencia 7,5 12,7 12,2 -0,5 2,8 4,0 3,6 -0,3 14,7 3,5 3,6 0,1 6,2 5,2 5,0 -0,3 20,2 34,1 -9,2 10,4 3,8 2,6 1,2 16,5 4,1 3,1 1,0 16,3 0,3 0,5 -0,2 -0,2

Fuente: MEF-BCRP.

58

Gasto No Financiero del Gobierno Central

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
Gasto corriente 80 Gasto de capital 70 71

Gasto No Financiero del Gobierno Central

(Estructura porcentual)
22%

6%
7%

63
60 49 55

19% 16%

24%

Remuneraciones Bienes y servicios Transferencias Formacin bruta de capital Otros gastos de capital

50 43 40 38

21% 32% 22%

30 2005 2006 2007 2008 2009 2010

31%

Nota: 2009: Aro interno 2010: Aro externo

Fuente: MEF-BCRP.

Las transferencias corrientes cerraron el 2010 con un aumento de 6,2% en trminos reales, ms de S/. 1 500 millones respecto al ao 2009 y alcanzaron el 5% del PBI. Sustentaron este crecimiento los mayores recursos del Fondo de Compensacin Municipal (FONCOMUN), Canon, Regalas Mineras, el Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal (PI) y el Programa de Modernizacin Municipal (PMM) hacia los gobiernos locales. Ello, como resultado de la mejora en la recaudacin, en especial del sector minero, luego de los efectos negativos de la crisis financiera internacional sobre los precios de los commodities en el 2009. Hay que destacar que, las transferencias a los gobiernos locales se recuperaron con la reactivacin de la economa y los mejores trminos de intercambio, as como la introduccin del Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal (S/. 700 millones)56 y el Programa de Modernizacin Municipal (S/. 600 millones)57. Cabe sealar, que en el 2010 se deveng S/. 1 195 millones por concepto de Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo (FEPC), dividido en tres pagos: por S/. 175 millones en enero, S/. 300 millones en mayo y S/. 720 millones en diciembre. Principales Transferencias Corrientes del GC a los Gobiernos Locales
(Miles de Millones de Nuevos Soles)

Transferencias al Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles

(Millones de Nuevos Soles)
Monto Ejecutado 180 3 40 150 200 200 200 200 600 750 500 500 100 175 300 720 4 818 Mes Devengado Diciembre Julio Octubre Diciembre Mayo Mayo Junio Junio Julio Setiembre Enero Enero Diciembre Enero Mayo Diciembre Normativa Ao 2005 2006 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2010 2010 2010

10

PI y PMM *** Regalas Mineras 8,1 0,4 8,3

0,4 6,9

8,9 1,3

Canon y Sobrecanon** Foncomun*

4,8

0,5 0,3
4,9

4,6 3,6

3,5 0,2 1,3

2,0

0,3 2,1

3,8

2
2,4

2,8

3,3

3,0

3,3

0 2005 2006 2007 2008 2009 2010

D.U. N 035-2005 Ley N 28750 Ley N 28927 D.U. N 047-2007 D.U. N 014-2008 D.U. N 017-2008 D.U. N 020-2008 D.U. N 024-2008 D.U. N 029-2008 D.U. N 042-2008 D.U. N 006-2009 D.U. N 009-2009 D.U. N 125-2009 D.U. N 006-2010 D.U. N 031-2010 D.U. N 083-2010 Total

* El 2009 incluye recursos extraordinarios por S/. 424 millones (Ley N 29332). Cabe sealar que debido a la cada en la recaudacin tributaria que afect el FONCOMUN se efectu un apoyo extraordinario a los gobiernos locales por S/. 632 millones (Decreto de Urgencia N 077-2009 y 106-2009), los cuales se encuentran contabilizados en los recursos ordinarios corrientes y de capital. ** Incluye regalas gasferas y petroleras. *** Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal (PI) y del Programa de Modernizacin Municipal (PMM). Fuente: MEF-BCRP. Diario Oficial El Peruano. SIAF-SP.

56 57

Para aquellos gobiernos locales que logren aumentar la recaudacin de impuestos municipales durante el ao. Condicionado a que los gobiernos locales logren metas asociadas a mejorar el clima de negocios y la calidad del gasto social.

59

La Formacin Bruta de Capital del Gobierno Central se increment 34,1% en trminos reales, o ms de S/. 3 500 millones y alcanz el 3,1% del PBI. Los sectores que ms contribuyeron fueron: Transportes y Comunicaciones y los Gobiernos Regionales, que en su conjunto representaron ms del 70% de lo ejecutado en el 2010. El ritmo de ejecucin estuvo en lnea con los mayores recursos asignados, en especial a Transportes y Comunicaciones que fue el sector ms dinmico al crecer 52,7% en trminos reales. Entre sus principales proyectos de inversin se encuentran las concesiones viales y aeroportuarias, sobre todo bajo la modalidad de Asociacin Pblico Privada (APPs), y la rehabilitacin y mejoramiento de carreteras a nivel nacional. Si se compara la inversin del 2010, respecto a la realizada hace 5 aos, sta se ha incrementado en ms del 100% en trminos reales. Cabe sealar, que las APPs representan el 52% de la inversin total realizada por el sector Transportes y Comunicaciones (en el 2008 representaba 32%). Inversin Pblica por Sectores del Gobierno Central
(Millones de Nuevos Soles)
2009 Transp. y Comunicaciones Gob. Regionales Educacin Energa y Minas Salud Agricultura Viv. Construc. y Saneamiento Resto Total 3 306 3 968 661 351 370 542 193 486 9 878 2010 5 126 4 956 999 548 393 441 198 792 13 453 Var. % Diferencia real 1 819 52,7 988 23,0 339 49,0 197 53,6 23 4,7 -101 -19,9 5 1,0 305 60,3 3 574 34,1
Proyectos

Proyectos de Inversin en Transportes y Comunicaciones

(Millones de Nuevos Soles)
2009 2010

Transportes y Comunicaciones 3 306 5 126 Concesiones Viales 1/ 1 680 2 146 Proy. Esp. Sist. Elct. Transp. Masivo Lima y Callao 254 804 Rehab. y Mejor. Carret. Tingo Mara-Aguaytia-Pucallpa 185 120 Concesiones Aeroportuarias 155 482 Rehab. y Mejor. Carret. Casma-Yautn-Huaraz 112 123 Gestin de Proyectos 51 55 Rehab. Mejor. Carret. Ayacucho-Abancay 25 340 Rehab. Mejor. Carret. Chongoyape-Cochabamba-Cajamarca 35 131 Const. Mejor. Carret. Camana-DV.Quilca-Matarani-Ilo-Tacna 1 92 Const. Mejor. Carret. Cusco-Quillabamba 1 75 Gest. del Prog. Mejor. Nivel de Trans. Red Vial Nacional 8 71 Otros 800 685

1/ Incluye el Pago Anual por Obras (PAO), las obras adicionales IIRSA Sur y Norte, las obras faltantes de IIRSA Sur Tramos 2, 3 y 4, entre otros. Fuente: SIAF, SP.

Resto de Entidades del Gobierno General

Al cierre del ao 2010, el Resto de Entidades del Gobierno General present un dficit primario de S/. 1 546 millones (0,4% del PBI) mayor en S/. 591 millones al ejecutado en el 2009, como resultado de un mayor dficit en EsSalud58 (S/. 407 millones). Resultado Primario del Resto del Gobierno General
(Millones de Nuevos Soles)
2009 Resto del gobierno general ONP FONAHPU Organismos reguladores y Oficinas Registrales Sociedades de beneficencia FCR ESSALUD Gobiernos Locales % PBI
1,5

Resultado Primario del Resto del Gobierno General

(% del PBI)
1,4

2010

Diferencia -591 137 -175 -32 15 -43 -407 -86 -0,1

1,2
0,9

-955 -1 546 138 274 204 29 92 59 -9 6 56 12 -33 -440 -1 402 -1 488 -0,2 -0,4

0,6
0,3 0,0 0,3

0,5

0,1

-0,3
-0,6 2005 2006 2007 2008

-0,2 -0,4
2009 2010

Fuente: MEF-BCRP.

Los gobiernos locales registraron un dficit primario de S/. 1 488 millones, debido al incremento en sus gastos los cuales se incrementaron en 9,8% en trminos reales respecto al ao 2009, como resultado de mayores gastos en remuneraciones59, bienes y servicios e inversin, stos ltimos fueron destinados a los proyectos de inversin de las funciones transporte, saneamiento y agropecuario.
Mayores gastos corrientes no financieros por ms requerimiento de personal, medicamentos e insumos, destinados a mejorar los servicios de prestacin de salud a los asegurados. 59 El Gobierno Nacional transfiri al Plan Piloto de Municipalizacin de la Gestin Educativa un monto equivalente a S/. 259 millones.
58

60

Gastos No Financieros del Resto de Entidades del Gobierno General1/

(Millones de Nuevos Soles)
2009 15 601 5 614 4 132 1 767 345 165 11 27 636 2010 17 392 6 068 4 393 2 018 495 176 11 30 553 Entidades Gobiernos Locales EsSalud ONP Organismos Reguladores FONAHPU Sociedades de Beneficiencia FCR Total Diferencia 1 790 454 261 251 150 11 0 2 917 Var. % real 9,8 6,5 4,7 12,5 41,1 5,2 -0,9 8,9

1/ Incluye pago por comisin a la SUNAT (EsSalud y ONP) y transferencias de la ONP a EsSalud y FONAHPU. Fuente: MEF, BCRP.

Transferencias a los Gobiernos Subnacionales 2010

En el 2010, las transferencias a los gobiernos subnacionales por la fuente recursos determinados60 se incrementaron en ms de S/. 3 mil millones61 en relacin al ao 2009. El rubro Canon y Sobrecanon, Regalas, Rentas de Aduanas y Participaciones alcanz los S/. 9 639 millones, registrando los mayores aumentos los departamentos de Lima62, Cusco, Cajamarca, La Libertad y Huancavelica, que en su conjunto representaron el 58,4% del total. Transferencias a Gobiernos Subnacionales63
(Millones de Nuevos Soles)
14 500

12 923

12 500
10 500 9 653

8 500
6 500 4 500 4 425 1 886

2 500
500

2000

2005

2009

2010

Fuente: MEF.

Considera FONCOMUN, Canon y Sobrecanon, Regalas, Rentas de Aduanas, Participaciones, FONIPREL, Fideicomisos Regionales, FORSUR, Fondo para la Igualdad, Programa de Modernizacin Municipal y Plan de Incentivos a la Mejora de Gestin Municipal. 61 Y ms de S/. 10 mil millones si comparamos el ao 2010 con el 2000. 62 Por las mayores transferencias por FONIPREL, FORSUR y por los Programas de Modernizacin Municipal y el Plan de Incentivos a la Mejora Gestin Municipal. 63 Considera FONCOMUN, Canon y Sobrecanon, Regalas, Rentas de Aduanas, Participaciones, FONIPREL, Fideicomisos Regionales, FORSUR, Fondo para la Igualdad, Programa de Modernizacin Municipal y Plan de Incentivos a la Mejora de Gestin Municipal.
60

61

Transferencias a los Gobiernos Subnacionales Canon y Sobrecanon, Regalas, Rentas de Aduanas y Participaciones
(Millones de Nuevos Soles)
2009 53 895 52 585 137 359 262 953 143 44 171 125 416 18 226 57 158 196 31 451 164 343 326 95 356 81 156 6 639 2010 74 899 137 492 308 599 359 1 465 348 137 301 254 632 88 806 345 358 204 77 396 262 524 438 130 319 173 218 9 639 Departamentos Amazonas Ancash Apurimac Arequipa Ayacucho Cajamarca Callao Cusco Huancavelica Huanuco Ica Junn La libertad Lambayeque Lima Munc. Metrop. de Lima Regin Lima Loreto Madre de Dios Moquegua Pasco Piura Puno San Martn Tacna Tumbes Ucayali Total Diferencia 21 4 86 -94 171 239 97 512 205 93 130 130 217 70 580 288 199 8 45 -54 98 181 112 34 -37 92 61 3 001 Var. % real 37,7 -1,1 161,7 -17,3 121,2 64,1 34,9 51,4 139,5 203,8 73,7 101,0 49,8 389,8 251,2 494,0 122,5 2,6 140,4 -13,4 57,4 50,5 32,4 34,0 -11,7 110,1 37,2 43,0

Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

Por otro lado, el rubro FONCOMUN creci en 7,3% (S/. 283 millones) destacando las mayores asignaciones a los departamentos de Cajamarca, La Libertad, San Martn, Lima y Huancavelica, representando el 76,8% del total. Evolucin del FONCOMUN por Departamentos
(Millones de Nuevos Soles)
2009 69 136 86 114 123 189 39 230 115 115 58 164 131 108 448 84 85 143 15 16 38 228 250 85 28 23 62 3 015 2010 83 137 84 110 117 255 49 220 108 147 66 180 174 113 481 81 102 159 18 17 48 226 248 119 26 23 76 3 284 Departamentos Amazonas Ancash Apurimac Arequipa Ayacucho Cajamarca Callao Cusco Huancavelica Huanuco Ica Junn La libertad Lambayeque Lima Munc. Metrop. de Lima Regin Lima Loreto Madre de Dios Moquegua Pasco Piura Puno San Martn Tacna Tumbes Ucayali Total Diferencia 14 1 -1 -4 -6 66 10 -10 -7 32 8 17 43 6 33 -3 17 16 3 1 9 -2 -3 33 -2 0 14 283 Var. % real 19,0 -0,9 -3,2 -5,0 -6,4 32,8 23,2 -6,0 -7,9 25,7 11,4 8,5 30,4 3,6 5,8 -5,3 18,4 9,7 21,3 4,7 22,2 -2,4 -2,6 37,0 -7,5 -3,5 21,2 7,3

Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

62

Inversin Pblica Subnacional

En el 2010, los mayores recursos transferidos a los gobiernos regionales y locales se vieron reflejados principalmente en una mayor inversin pblica. As, la inversin de los gobiernos subnacionales ascendi a S/. 15 mil millones, monto superior en 11,9% en trminos reales al ejecutado en el ao 2009 y cuatro veces ms el nivel del 2005 (S/. 3 230 millones). Destacando los departamentos de Cajamarca, Ancash, Lima, La Libertad, Loreto, Arequipa e Ica representando el 79,5% del total, cuyos montos fueron destinados a las funciones de transporte, salud, educacin y agraria. Cabe sealar, que la inversin de los gobiernos regionales y locales en el ao 2010 represent 64% del total de la inversin pblica por todo nivel de gobierno. Inversin Pblica por Nivel de Gobierno
(Miles de Millones de Nuevos Soles)
25 23,6

Gobiernos Locales
20 Gobiernos Regionales Gobierno Nacional 15 9,3 7,8 6,7 19,2

14,0

10

0 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: MEF-BCRP.

5.1.3. EMPRESAS PBLICAS NO FINANCIERAS (EPNF)

En el 2010, las empresas pblicas no financieras registraron un dficit primario de S/. 479 millones, (0,1% del PBI), presentando un deterioro en sus finanzas en S/. 1 528 millones (0,4% del PBI) respecto al ao 2009. Este deterioro es explicado en gran parte por la disminucin del resultado primario de la empresa PETROPER S.A. en S/. 790 millones, debido principalmente a factores externos como el incremento del precio internacional del petrleo64 que afecta sus costos de operacin. Asimismo, la reduccin del resultado primario de ELECTROPER S.A. en S/. 462 millones respecto al ao 2009, es explicado principalmente por los menores ingresos por venta de energa dada la menor produccin y la reduccin de las tarifas en el mercado regulado, as tambin debido al pago por la deuda que mantena la empresa con el Tesoro Pblico, ascendente a US$ 120,3 millones. Resultado Primario y Econmico de las Empresas Pblicas No Financieras
(Millones de Nuevos Soles)
2009 I. Resultado Primario a. Petroper b. Sedapal c. Electroper d. Enapu e. Regionales de Electricidad f. Resto II. Intereses III.Resultado Econmico (I - II) 1 049 688 -192 71 147 228 108 109 941 2010 -479 -102 -169 -391 93 48 43 108 -587 Diferencia -1 528 -790 23 -462 -54 -180 -65 -0 -1 528

Fuente: PETROPER S.A., FONAFE, DGPP-MEF, SILSA y ESVICSAC.

64

En enero 2010, el precio del WTI fue 78,2 US$/barril cerrando en 89,2 US$/barril en diciembre de 2010 (incremento de 10,9 US$/barril).

63

5.1.4. DEUDA PBLICA

El ratio de deuda pblica en el 2010 alcanz un 23,8% del PBI, con lo cual se logr reducir el ratio en 2,8 puntos porcentuales respecto al 2009. Esta cada se debi principalmente al fuerte crecimiento del PBI y a una disminucin del saldo de la deuda externa explicado por el prepago con organismos internacionales en diciembre del 201065. Asimismo, la menor participacin de la deuda pblica se ve tambin reflejada en las cuentas fiscales debido a una reduccin de la participacin del servicio de deuda respecto al presupuesto, lo que permite liberar recursos hacia la inversin pblica y sectores sociales. Del mismo modo, la reduccin de la deuda pblica, la mejor calificacin crediticia del pas y las menores tasas internacionales han permitido que el financiamiento sea ms barato lo que contribuir a aumentar el espacio fiscal. Deuda Pblica Participacin del Servicio de la Deuda Espacio Fiscal

(% del PBI)
41
36 37,7 D.Interna D.Externa

(% del Presupuesto e Ingresos del GG)

30
26,8 27,7 2005

(% del PBI, %)
52 2003
Deuda Total (% del PBI)

2010 25 20

47
42 37

Bajo Espacio Fiscal

31
26 23,8 15 12,9

2004
2005 2006

21
16 11 2005 2006 2007 2008 2009 2010 10 5

12,2

32
27 22

2007 2010
2008

2009

5
Presupuesto Ingresos GG

7 Tasa de Inters1/.

10

1/ Corresponde a la tasa de inters del Bono Global 2033. Fuente: MEF.

El rol activo de la administracin de la deuda en los ltimos cinco aos permiti mejorar su composicin, con una deuda de mayores plazos de maduracin, y una creciente participacin en moneda nacional y a tasas fijas. Cabe destacar que durante el 2010, se realizaron tres operaciones de administracin de deuda lo que permiti conseguir un reperfilamiento de las obligaciones, la reduccin de los riesgos de mercado (tasas y tipo de cambio) y refinanciamiento futuro de la deuda. Entre las operaciones se encuentran: i) La operacin de intercambio y recompra de Bonos Soberanos con vencimiento en los aos 2012 y 2016 por US$ 1 385 millones en el 2T2010; ii) en el 3T2010, se realiz la operacin de intercambio de Bonos Globales con redencin al 2020 por US$ 1 516 millones; y, iii) en el 4T2010, se realiz una exitosa colocacin de Bonos Globales con vencimiento al ao 2020 y Soberanos con vencimiento al ao 205066 por un monto de US$ 2 500 millones, de los cuales US$ 1 000 millones se utilizarn en los requerimientos financieros para el 2011 y lo restante se utiliz en el prepago de deuda externa con organismos internacionales. Es importante resaltar que la colocacin del Bono Global con vencimiento al ao 2050, es la segunda colocacin ms larga de la historia de Amrica Latina y su tasa de colocacin es la ms baja de las emisiones regionales para un bono de tan larga duracin lo que refleja la solidez de la economa peruana y la confianza de los inversionistas en ella. Deuda Pblica: Vida Media
(Nmeros de Aos)
18
Total 15,6 100 13,4 23,6 80 9,2

Deuda Pblica por Monedas

(% del Total)
120
Soles Dlares Otros 110 100 90 80

Deuda Pblica por Tasas

(% del Total)
Variable Fija

16
14 12 10

Externa
Interna

21,2 50,7

12,1 60 54,7
40 8,4 8 6 2005 2010

45,5

70 60 50

8,5

8,2 20
21,6 0 2005 2010

78,8
49,3

45,3
40 30 2005 2010

Fuente: MEF.
En noviembre del 2010 se coloc un Bono Soberano 12AGO2020 por un monto de US$ 1 500 millones, con esos recursos se permiti realizar una operacin de prepago con organismos internacionales (JICA, BID y otros) en diciembre del 2010. 66 Cuyo plazo es el segundo ms largo de la historia de Amrica Latina y la tasa de colocacin es la ms baja de las emisiones regionales para un bono de tan larga duracin.
65

64

5.2. ESCENARIO FISCAL 2011-2014

Hacia el 2014, los ingresos fiscales sern alrededor de S/. 30 mil millones ms que en el 2011, con lo cual se podrn financiar S/. 16 mil millones adicionales de gasto no financiero. Este espacio fiscal es compatible con el cumplimiento de las reglas fiscales67 y con el objetivo de alcanzar cuentas fiscales estructurales ligeramente superavitarias hacia el 2014. Esta reduccin del dficit fiscal estructural en los siguientes aos permitir generar ahorrar los ingresos temporales y transitorios de las elevadas cotizaciones de nuestros productos de exportacin; por ejemplo para el 2012 se asumen cotizaciones promedio para el cobre (cUS$ 385 por libra) y oro (US$1 400 por oz.tr.), estos niveles son en promedio casi 120% ms altas que los precios promedio del perodo 2000-2010. Este objetivo es consistente con un supervit fiscal de 2,2% del PBI en el 2014 (nivel similar a los supervit observados previos a la crisis financiera internacional del 2009). As, una economa en sostenida expansin, sobre la base de la inversin privada, lo que se traduce en mayores ingresos fiscales permitir financiar aumentos de gasto pblico en forma progresiva, de tal forma que se alcancen las metas que priorice la prxima administracin en un contexto de responsabilidad fiscal. Resultado Econmico del SPNF Observado y Estructural
(% del PBI)
4
3,0

2,3

2,3

RE Observado RE Estructural
2,2 1,6 1,0 0,2 0,5

2
1

0
-1 -2 -3 -4 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
-0,4 -0,5 -0,4 -1,6 -2,9 -2,9

-1,0 -1,8

-0,9

-1,4 -1,6 -2,5

Fuente: BCRP-MEF.

Durante el ao 2009, en un contexto de crisis financiera internacional, se opt por una poltica fiscal expansiva a travs de la implementacin del Plan de Estmulo Econmico (PEE) cuyo remanente se extendi hasta la primera mitad del 2010. Sin embargo, frente a la robusta recuperacin del gasto privado se dio paso al retiro del impulso fiscal con las medidas adoptadas en abril y mayo68 del ao pasado (ver Recuadro 1: Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica). Una poltica fiscal contracclica permitir recuperar la capacidad de respuesta fiscal ante eventuales cadas de la economa internacional o un severo desastre natural. Tambin es importante que las cuentas fiscales vuelvan a ser superavitarias en un contexto de fuerte entrada de flujos de capital que ejercen una presin apreciatoria sobre el Nuevo Sol, situacin que podra afectar la competitividad del sector exportador. Asimismo, se requerir una posicin fiscal superavitaria para evitar un mayor deterioro de la cuenta corriente y vulnerabilidades ante eventuales eventos de salidas abruptas de capital.

5.2.1. PRINCIPALES OBJETIVOS DE POLTICA FISCAL

Este Marco Macroeconmico Multianual es consistente con los siguientes objetivos:

Las reglas macrofiscales generales son las siguientes: a) El dficit fiscal anual del SPNF no podr ser mayor a 1,0% del PBI, b) El incremento anual del gasto de consumo del Gobierno Central no podr ser mayor al 4,0% en trminos reales, y c) El endeudamiento pblico de mediano plazo deber ser consistente con el principio de equilibrio o supervit fiscal. En los aos de elecciones generales se aplicar, adicionalmente, que: d.1) El gasto no financiero del Gobierno General ejecutado durante los primeros 7 meses del ao no exceder el 60% del gasto no financiero presupuestado para el ao, d.2) El dficit fiscal del SPNF correspondiente al primer semestre del ao no exceder el 40% del dficit previsto para ese ao. Finalmente, en el 2011 se dispuso que el resultado econmico del SPNF correspondiente al primer semestre ser superavitario en 2% o ms del PBI para ese ao. 68 Decreto de Urgencia N 027-2010 (22/04/2010) que estableci las reglas que permiten ajustes peridicos de las bandas de estabilizacin del Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles con el fin de reducir las contingencias fiscales. Decreto de Urgencia N 037-2010 (11/05/2010) que establece medidas para reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico y cumplir con las reglas fiscales para los pliegos del Gobierno Nacional en bienes y servicios, proyectos de inversin, restriccin del uso de la Reserva de Contingencia, entre otros.
67

65

1. Asegurar un supervit fiscal en el 2011. Se prev que en el ao 2011 se cierre con un supervit de 0,2% del PBI a pesar de los importantes pagos que demandar financiar el Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo (FEPC) con el objetivo de mitigar el impacto de la elevada volatilidad del precio internacional del petrleo sobre los consumidores. El Marco Macroeconmico Multianual Revisado publicado en agosto del 2010 asumi un precio internacional del petrleo de US$ 84 el barril para el 2011, mientras que la proyeccin actual es de US$105 por barril. As, se ampli el techo de gasto para el 2011 con el objetivo de poder asumir los mayores pagos asociados a este fondo y eventuales operaciones de cobertura contra alzas abruptas de la cotizacin internacional del petrleo. Cabe sealar que a partir del ejercicio 2011, las reglas fiscales vigentes son las establecidas en el Artculo 4 del Texto nico Ordenado de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LRTF), es decir: i) un dficit fiscal mximo de 1% del PBI, ii) un crecimiento real del gasto de consumo del Gobierno Central que no puede exceder del 4% anual; iii) la deuda total del SPNF no podr incrementarse por ms del monto del dficit de dicho Sector69; iv) las reglas establecidas para el periodo de elecciones generales, que sealan que el gasto no financiero del Gobierno General ejecutado durante los primeros 7 meses del ao no puede exceder el 60% del gasto presupuestado para el ao; y que el dficit fiscal del Sector Pblico No Financiero correspondiente al primer semestre del ao fiscal no exceder el 40% del dficit previsto para el ao. Adems, de forma extraordinaria, en la Ley de Equilibrio Financiero del ao 2011 se estableci la regla de que en el primer semestre de 2011 se deber alcanzar un supervit fiscal no menor que el 2% del PBI del ao (aproximadamente 4% del PBI del primer semestre). 2. Mantener una posicin contracclica. Frente a la recuperacin del gasto privado, se buscar que la poltica fiscal permanezca en una posicin contracclica. Hasta el 2010 estuvo vigente el PEE, y si bien en dicho ao se dio inicio al retiro del impulso fiscal, era previsible que se mantenga una posicin ligeramente expansiva en ese perodo. En el 2011, el gasto pblico explicar slo cerca del 10% del crecimiento del PBI, mientras que en el 2010 explic ms del 20%. Las proyecciones actuales indican, que en el 2011 la poltica fiscal ser neutral, mientras que para los prximos aos se deber pasar a una posicin restrictiva con la finalidad de alcanzar un ligero supervit estructural hacia el 2014. Adems, una poltica fiscal menos expansiva contribuir a reducir presiones inflacionarias y generar un espacio de respuesta fiscal ante una eventual recada de la economa mundial y/o un eventual desastre natural. 3. Alcanzar cuentas fiscales estructurales ligeramente superavitarias (ver Recuadro 2: Metodologa de Clculo de las Cuentas Fiscales Estructurales). Con la finalidad de alcanzar cuentas fiscales ligeramente superavitarias hacia el 2014, el Resultado Econmico Estructural deber reducirse en promedio en 1,1% del PBI cada ao. Esta reduccin del dficit fiscal estructural permitir darle sostenibilidad a las finanzas pblicas y generar ahorros con los ingresos extraordinarios que puedan captarse por altas cotizaciones de los commodities de exportacin. Indicador de Impulso Fiscal
(% del PBI)
2 1 0
-1

Resultado Econmico Estructural

(% del PBI)

0
-2 -1

-3
-4 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-2

Fuente: MEF.

Corregido por la diferencia atribuible a variaciones en las cotizaciones entre las monedas, la emisin de nuevos bonos de reconocimiento, variaciones en los depsitos del SPNF y las deudas asumidas por el SPNF, para lo cual deber tenerse en cuenta la capacidad de pago del pas.
69

66

4. Recomponer el espacio fiscal. Los supervit fiscales acumulados entre el 2006 y 2008 posibilitaron la implementacin de una poltica fiscal contracclica durante el periodo 2009-2010. Por ello, es imprescindible continuar con esa perspectiva y recomponer rpidamente el espacio fiscal (acumulando excedentes) para fortalecer la capacidad de respuesta del Estado, que contribuya a implementar una poltica fiscal expansiva en caso de una recada de la economa mundial o el acaecimiento de un severo desastre natural. Asimismo, el Estado debe alcanzar una posicin fiscal suficientemente slida para enfrentar eventuales contingencias (Ver Recuadro 3: Contingencias Fiscales del Sector Pblico). Cabe destacar que, la transferencia al Fondo de Estabilizacin Fiscal (FEF) del saldo de recursos ordinarios, tal como lo especifica la Resolucin Ministerial N 371-2008-EF-77 efectuada en junio de cada ao fiscal, sera de ms de US$ 2 355 millones este ao. Dicho ahorro se ha visto fortalecido con lo establecido en el artculo 1 del Decreto de Urgencia N 012-2011 publicado el 31 de marzo del 2011, con lo cual el Fondo de Estabilizacin Fiscal alcanzara un monto de US$ 5 550 millones de ahorro (3,2% del PBI).

5.2.2. PERSPECTIVAS 2011-2014

En el Recuadro 1 (Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica) se detallan las acciones de poltica implementadas desde el 2010 con el objetivo de reducir el impulso fiscal y lograr una posicin contracclica. Como se ha sealado, el retiro del estmulo fiscal se inici en abril del ao pasado, y con ello una serie de medidas que buscaban desacelerar el ritmo de crecimiento del gasto pblico. Estas medidas especialmente de gasto han generado el espacio fiscal necesario para implementar algunas medidas de poltica tributaria que tienen por objetivo promover la competitividad de la economa y un mayor crecimiento sostenido de largo plazo. Entre las principales medidas en materia tributaria se encuentran: Reduccin de tasas arancelarias: A fines de diciembre 201070 y a mediados del mes de abril 201171 se decretaron rebajas de las tasas arancelarias a un grupo significativo de partidas (3 401 partidas en el primer caso y 799 en el segundo caso). Estas medidas estn acorde con los Lineamientos de Poltica Arancelaria establecidos por el Ministerio de Economa y Finanzas en el ao 200672, la bsqueda de una mayor eficiencia en la asignacin de recursos y la elevacin del bienestar de los consumidores, a travs de la reduccin del promedio y de la dispersin arancelarias, que a su vez reducen costos de produccin y los precios al consumidor. Se estima que estas medidas tendran un costo fiscal de aproximadamente S/. 700 millones en el 2011. A partir de marzo 2011, a propuesta del Poder Ejecutivo, la tasa del IGV se redujo en un punto porcentual. La medida dio fin a 8 aos de incrementos temporales de la tasa, reduciendo a su vez desincentivos para la formalizacin de la economa. Se estima que esta medida tendra un costo fiscal de aproximadamente S/. 1 600 millones en el 2011. A partir de abril 2011 se estableci la reduccin de la tasa del Impuesto a las Transacciones Financieras cuyo objetivo es minimizar los efectos negativos que dicho impuesto podra generar sobre la bancarizacin y sobre la competitividad de aquellas empresas con altos flujos financieros, pero sin que la Administracin Tributaria pierda la valiosa informacin que genera para sus fines fiscalizadores. Se estima que esta medida tendra un costo fiscal de aproximadamente S/. 700 millones en el 2011. La Administracin Tributaria tambin ha establecido medidas para aumentar la recaudacin y compensar de una manera eficiente la prdida de recaudacin de las medidas anteriores. Las medidas de SUNAT tienen por objetivo expandir la base tributaria ampliando y optimizando los sistemas de detracciones, realizar medidas de cobranza a travs de contribuyentes que actuaran como socios estratgicos y buscar la priorizacin de resoluciones de cobranza ante el Tribunal Fiscal y el Poder Judicial. Si bien dichas medidas originaran una recaudacin adicional potencial de S/. 1 716 millones, en las proyecciones de este documento slo se han considerado de manera

Decreto Supremo N 279-2010-EF. Decreto Supremo N 055-2011-EF. 72 Resolucin Ministerial N 005-2006-EF/15, publicada el 15 de enero de 2006.
70 71

67

conservadora S/. 570 millones, que es la recaudacin de las medidas que ya han sido implementadas por la administracin tributaria. Dejando como un riesgo al alza, el monto restante. Medidas administrativas de la Administracin Tributaria para incrementar la recaudacin tributaria
(Millones de Nuevos Soles)
Medidas Medidas ya implementadas 1/. - Optimizacin del sistema de detracciones Transporte de pasajeros Aumento de tasa a Residuos (chatarra) - Incorporacin en el sistema de detracciones de nuevos bienes o servicios Mineral oro Contratos de construccin Pprika y esprragos Polimetlicos Reparacin y mantenimiento de maquinaria - Ampliacin de aliados para la cobranza Medidas por implementar - Actualizacin de listado de agentes de retencin - Acciones de cobranza - Detracciones al Arroz Pilado - Priorizacin de resoluciones en el Tribunal Fiscal - Priorizacin de resoluciones en el Poder Judicial Total Recaudacin adicional potencial 570 50 10 40 480 40 300 20 30 90 40 1 146 150 210 40 450 296 1 716 Entidades que participan en la implementacin de la medida SUNAT

SUNAT

SUNAT / Contribuyentes SUNAT SUNAT / MEF Congreso de la Repblica (PL Tribunal Fiscal N 4774/2010-PE) Poder Judicial

1/ Ingresos tributarios considerados en las proyecciones correspondientes al ejercicio 2011. Fuente: SUNAT

5.2.2.1. INGRESOS
Para el ejercicio fiscal 2011, se prev que los Ingresos Corrientes del Gobierno General crezcan aproximadamente 8,4% en trminos reales S/. 9,9 mil millones con relacin al nivel alcanzado en el 2010. Dicho crecimiento es determinado por el dinamismo de la economa local y por los altos precios en los mercados internacionales de nuestros principales productos de exportacin, sobretodo los metales 73. No obstante, este crecimiento ser parcialmente contrarrestado por las modificaciones realizadas en materia de poltica tributaria como la reduccin de las tasas del IGV y del ITF y las reducciones arancelarias de diciembre y abril; medidas que tendran un costo fiscal de aproximadamente S/. 3 000 millones en el 2011. De esta forma los ingresos corrientes del Gobierno General pasarn a representar el 20,2% del PBI, mayor en 0,4 puntos del PBI al nivel del 2010. En los prximos aos, los ingresos corrientes del Gobierno General creceran 7,3% en promedio, en lnea con las perspectivas que se tienen para la economa peruana (crecimiento promedio anual de 6,2%) y los precios de los commodities de exportacin. Ello llevara a que los ingresos corrientes del Gobierno General se ubiquen en 20,4% del PBI al finalizar el ao 2014. As los ingresos fiscales del 2014 seran 35,6% o alrededor de S/. 30 mil millones superiores a los de fines del 2011. Cabe indicar que estas proyecciones de ingresos se basan en una proyeccin de precios de minerales con tendencia descendente que busca aproximarse a los precios de los minerales del mediano plazo 74. Esto supuestos son congruentes con el principio de responsabilidad fiscal que debe acompaar estas proyecciones que sern la base para la elaboracin del prximo presupuesto del Sector Pblico que debe estar adecuadamente balanceado. Para el 2012 se asumen cotizaciones promedio para el cobre (cUS$ 385 por libra) y oro (US$1400 por oz.tr). Estos niveles, especialmente en el caso del cobre, que parecan ser conservadores hace un mes se encuentran en lnea con la reciente correccin a la baja del mercado de metales en las ltimas semanas (desde fines de abril hasta el 12 de mayo, la cotizacin internacional del cobre y la plata
El precio de los minerales crecera, en promedio, 17,1% con respecto al 2010. Cabe destacar que si bien en el 2012 se asumen cotizaciones conservadoras para el cobre y oro, estos precios son en promedio casi 120% ms altos que los del perodo 2000-2010.
73 74

68

cayeron 9% y 30%, respectivamente, lo que ilustra la alta volatilidad de los precios de exportacin.). La elevada volatilidad de los precios de nuestros principales productos de exportacin refuerza la idea de elaborar un Presupuesto de la Repblica con supuestos conservadores para el ao 2012. As, el Presupuesto del prximo ao deber asumir supuestos an ms conservadores de ingresos y gastos en caso los precios de los metales continen su correccin a la baja en los prximos meses. Cabe sealar que las cotizaciones actualmente esperadas para el 2012 son en promedio casi 120% ms altas que los precios promedio del perodo 2000-2010. No obstante, en caso que los ingresos superen las proyecciones de este escenario base, sera recomendable ahorrar dichos recursos transitorios y adicionales para afrontar: i) eventuales mayores demandas del Fondo de Combustibles a causa de un precio internacional del petrleo ms elevado, ii) estar preparados para enfrentar ciertas contingencias fiscales (Ver Recuadro 3: Contingencias Fiscales del Sector Pblico), iii) incrementar el Fondo de Estabilizacin Fiscal que permita enfrentar una eventual severa recada de la economa mundial o un evento natural catastrfico del cual no est exento el Per (Fenmeno El Nio, terremotos, tsunamis, entre otros). Ingresos del Gobierno General
2011 Ingresos del Gobierno General (I + II) I. Ingresos Corrientes I.1. Ingresos Tributarios (A + B) A. Del Gobierno Central IR IGV ISC Aranceles Otros Devoluciones B. De los Gobiernos Locales I.2 Ingresos No Tributarios A. Contribuciones Sociales 1/ B. Otros Regalas mineras y de hidrocarburos Otros 3/ II. Ingresos de Capital Millones de S/. 2014 Diferencias 126 644 126 420 97 506 95 484 40 876 51 017 6 675 1 842 6 103 -11 029 2 023 28 914 10 572 18 342 6 812 11 530 224 30 377 30 419 24 560 24 146 9 990 13 161 1 541 484 1 153 -2 183 414 5 859 1 999 3 860 1 463 2 396 -42 2010 20,0 19,8 15,2 14,8 5,9 8,2 1,1 0,4 1,1 -1,8 0,3 4,6 1,7 3,0 1,0 2,0 0,2 % del PBI 2011 2012 2013 20,2 20,2 15,3 15,0 6,5 8,0 1,1 0,3 1,0 -1,9 0,3 4,8 1,8 3,0 1,1 1,9 0,1 20,3 20,2 15,5 15,1 6,5 8,1 1,1 0,3 1,0 -1,8 0,3 4,8 1,8 3,0 1,1 1,9 0,0 20,4 20,3 15,6 15,3 6,6 8,2 1,1 0,3 1,0 -1,8 0,3 4,7 1,7 3,0 1,1 1,9 0,0 2014 20,5 20,4 15,8 15,4 6,6 8,2 1,1 0,3 1,0 -1,8 0,3 4,7 1,7 3,0 1,1 1,9 0,0

2/

96 267 96 001 72 946 71 338 30 886 37 855 5 134 1 358 4 950 -8 846 1 609 23 055 8 572 14 483 5 349 9 134 266

1/ Comprende Essalud y ONP. 2/ Incluye canon y sobrecanon petrolero y canon gasfero proveniente de las regalas. 3/ Incluye los recursos directamente recaudados por las entidades del Gobierno General y otros ingresos del Tesoro Pblico. Fuente: SUNAT, MEF-SIAF, MEF-DNTP. Proyecciones MEF.

Evolucin de los Ingresos Tributarios

Los ingresos tributarios del Gobierno Central son la principal fuente de ingresos fiscales, representando aproximadamente las tres cuartas partes del total de ingresos corrientes. En el 2011, la presin tributaria alcanzar 15% del PBI (tasa superior a la del 2010 en 0,2 puntos porcentuales del PBI) y hacia el 2014 se espera que la presin tributaria se ubique en 15,4% del PBI. En el 2011, se estima que la recaudacin por Impuesto a la Renta (Impuesto a los Ingresos) sea el rubro que muestre el mayor dinamismo al crecer 16,4% en trminos reales. En este resultado son determinantes el dinamismo de la actividad econmica local y las altas cotizaciones de los minerales, los cuales afectan positivamente al Impuesto a la Renta pagado por el sector minero. Cabe subrayar que se estima que por cada centavo de dlar adicional en el precio del cobre y el zinc, se obtienen anualmente alrededor de S/. 10,8 millones y S/. 9 millones adicionales de ingresos fiscales (tanto tributarios como no tributarios), respectivamente. En cuanto al oro, un incremento de un dlar en su precio internacional genera S/. 3,4 millones adicionales de ingresos fiscales75.
75 Estimaciones

propias.

69

En el acumulado enero-abril de 2011, la recaudacin por Impuesto a la Renta (IR) creci 23,8% (mayor en S/. 2 916 millones) respecto del mismo perodo del ao anterior como consecuencia principalmente de la mayores pagos a cuenta por concepto de IR de 3ra categora (rentas empresariales). Si bien casi todos los sectores vienen realizando estos mayores pagos a cuenta, destaca el sector minero cuyos pagos crecieron 25,1% (mayor en S/. 458 millones). Asimismo, contribuira a este resultado positivo el incremento de lo recaudado por regularizacin del IR de aproximadamente 36,4% en trminos reales. Al respecto, cabe sealar que terminada la campaa de regularizacin del Impuesto a la Renta76 se recaudaron entre enero y abril S/. 3 858 millones (S/. 1 102 millones ms que en la campaa de regularizacin del IR en el 2010). En los prximos aos la recaudacin por IR se incrementara en 7,5% en promedio. De esta forma, al 2014 el IR como porcentaje del PBI se ubicara en 6,6%, es decir 0,7 puntos porcentuales ms que en el 2010. Impuesto a la Renta Impuesto General a las Ventas
(Var. % real)
60
40 20 0
22,9 22,1 22,3

(Var. % real)
50
30 10
14,2 7,9 3,2

-10
-20 -40 -60
A-09 J-09 O-09 E-10 A-10 J-10 O-10 E-11 A-11

Impuesto a la Renta IR Personas Naturales IR Personas Jurdicas

-30 -50
A-09 J-09 O-09 E-10 A-10 J-10 O-10

IGV Interno Importado

E-11 A-11

Fuente: SUNAT.

Por su parte, se estima que en el presente ao la recaudacin por IGV crecera 3,6% en trminos reales. En este resultado positivo influye el dinamismo de la demanda interna que determina el crecimiento de lo recaudado por IGV tanto interno como importado. Al respecto hay que sealar que entre enero y abril la recaudacin por IGV creci 10,4%. Asimismo, se estima que las medidas de ampliacin de la base tributaria implementadas por la SUNAT, como por ejemplo la incorporacin de nuevos bienes y servicios (oro, minerales polimetlicos, pprika y esprragos, contratos de construccin, entre otros) y servicios al sistema de detracciones aporten aproximadamente S/. 570 millones adicionales influyendo en el buen rendimiento de este tributo. Para los aos siguientes se espera un crecimiento promedio de 8,1% en trminos reales. En cuanto a los dems tributos, se espera en el 2011 que la recaudacin por Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) muestre un crecimiento de 7% con respecto al 2010, representando el 1,1% del PBI. Dentro de este rubro y para el 2011, la recaudacin derivada del consumo de combustibles crecer 6,9%, resultado que se explica por la mayor demanda de combustibles. Asumiendo que no hay cambios significativos en las tasas con que se grava el ISC, se espera que para el 2012, el ISC se incremente 9% en trminos reales. Para los aos 2013 y 2014, el crecimiento promedio de la recaudacin de ISC estar en lnea con los crecimientos del PBI y del Consumo Privado (5,7% real). Por otra parte, en el 2011, se espera una cada de aproximadamente 26,7% en la recaudacin arancelaria como consecuencia de la reduccin de las tasas de aranceles en diciembre de 2010 y abril del 2011. De esta forma, la recaudacin por aranceles pasar de significar el 0,4% del PBI en 2010 a 0,3% del PBI en el 2014, mantenindose la tendencia de que este tributo es cada vez menos importante en la recaudacin total.

Finaliz el 8 de abril de 2011, fecha a la que se haban recibido 639 mil declaraciones juradas, de los cuales el 96% fue presentado a travs de Internet.
76

70

Recaudacin por pagos de derechos arancelarios

(% del PBI)
2 25 20,4
20

Evolucin de los Ingresos del Gobierno General

(Var. % real)

18,5

18,7

17,2 13,4

15 1
10

6,5

7,4 4,1

5
0 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

I-10

II-10

III-10

IV-10

I-11

II-11

III-11

IV-11

Fuente: MEF.

A partir del 2T2011 los Ingresos Tributarios del Gobierno Central registraran tasas de crecimiento menores a las registradas anteriormente. Ello se debe a principalmente a los efectos sobre la recaudacin de la reduccin de las tasas impositivas del IGV, aranceles, e ITF. De esta forma, se espera que hacia fin de ao los ingresos tributarios del Gobierno Central crezcan aproximadamente 7,7% en trminos reales con relacin a los registrados en el 2010 (S/. 6 877 millones ms). Para cumplir los objetivos fiscales en los siguientes perodos, ser importante ampliar la base tributaria con la finalidad de incrementar la presin tributaria y obtener mayores ingresos fiscales. En ese sentido, es importante que la SUNAT realice mayores esfuerzos para incrementar el nmero de contribuyentes activos (aquellos que realizan sus pagos de tributos) y que implemente medidas concretas para reducir el ndice de incumplimiento tributario, lo cual podra enmarcarse en un plan general de formalizacin de la economa. Nmero de Contribuyentes Activos
(Millones de contribuyentes)
6
5,1

ndice de Incumplimiento del IGV

(% de la base potencial)
44
42,3

5 4
3,3

42 40 38 36 34 32
2005 2010 2005 2010 35,7

3 2 1 0

Fuente: SUNAT.

En cuanto a la evolucin de los Ingresos por tributos recaudados por los Gobiernos Locales, se estima que estos crecern a un promedio de 5,5% anual, en trminos reales. De esta forma, los gobiernos locales recaudaran en el 2014 aproximadamente S/. 2 023, es decir S/. 532 millones ms de lo recaudado en el 2010.

Ingresos No Tributarios
En el 1T2011 los Ingresos No Tributarios del Gobierno General crecieron 13,3% debido al crecimiento tanto de los Otros Ingresos No Tributarios, que agrupa los recursos directamente recaudados (RDR) por las entidades pblicas y los pagos de regalas mineras y de las actividades de hidrocarburos (petrleo y gas). Por otra parte, las Contribuciones Sociales realizadas a favor de EsSalud y la Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) crecieron 13,2% con respecto a similar perodo en el 2010. En el 2011, los Ingresos No Tributarios del Gobierno General creceran 11,2% impulsados por los mayores ingresos 71

por contribuciones a EsSalud y la ONP y por las mayores regalas mencionadas anteriormente, producto de las altas cotizaciones en los mercados internacionales de los minerales y el petrleo. Se estima que al cierre del 2014, los Ingresos No Tributarios del Gobierno General alcancen el 4,7% del PBI, siendo los ms importantes los Otros Ingresos No Tributarios compuestos por los recursos directamente recaudados por las entidades del Gobierno General (tasas, derechos, multas, entre otros) y por los recursos provenientes de las regalas gasferas, petroleras y mineras. Asimismo, se prev que las Contribuciones Sociales a favor de Essalud y la ONP crezcan en ms de S/. 1 999 millones con relacin a las recaudadas en el 2011 producto de la incorporacin progresiva de ms afiliados a Essalud y a la ONP. Cabe destacar que en el perodo 2011-2014 los ingresos fiscales por concepto de regalas mineras e hidrocarburos creceran a una tasa anual promedio de 9,8% en trminos reales como consecuencia principalmente de la mayor produccin minera y de hidrocarburos derivada de la puesta en marcha de los importantes proyectos en dichos sectores tales como los proyectos mineros de Quellaveco en Moquegua, Antapaccay en Cusco, Toromocho en Junn, y los proyectos de Minas Conga y El Galeno en Cajamarca, entre otros. Asimismo en el sector hidrocarburos se prev el inicio de la produccin de gas natural y lquidos de gas natural del Lote 57 y la produccin de petrleo procedente del Lote 67 (Perenco). Adems, cabe destacar que las proyecciones fiscales para el perodo 2011-2014 incluyen ingresos adicionales por concepto de regalas mineras de alrededor de S/. 725 millones que se generaran como consecuencia del fin de la vigencia de contratos de estabilizacin firmados entre el Estado y 5 grandes empresas mineras. De este monto, el 65% se concentrara en el ao 2013 y se destinaran a los Gobiernos Locales (80%), Gobiernos Regionales (15%), y universidades pblicas del departamento respectivo (5%).

5.2.2.2. GASTOS
Teniendo en consideracin los niveles de ingresos fiscales, se estima que hacia el 2014, el gasto no financiero del Gobierno General podr aumentar respecto de fines del 2011 en alrededor de S/. 16 mil millones. Este espacio fiscal es compatible con el cumplimiento de las reglas fiscales77 y con el objetivo de alcanzar un equilibrio en las cuentas fiscales estructurales hacia el 2014. As, una economa en sostenida expansin, sobre la base de la inversin privada, lo que se traduce en mayores ingresos fiscales permitir financiar aumentos de gasto pblico en forma progresiva, de tal forma que se alcancen las metas que priorice la prxima administracin en un contexto de responsabilidad fiscal. En algunos pases, se prev todava una poltica fiscal expansiva, en un contexto donde el gasto real se encuentra en un proceso de aceleracin y creciendo an ms rpido que su produccin. No obstante, pases como el Brasil y Chile han realizado recortes en su presupuesto pblico que ayudarn a volver a una posicin fiscal ms neutral y reducir las presiones inflacionarias. En el Per se promulg el Decreto de Urgencia N 012 con el objetivo de mantener el gasto pblico del primer semestre de este ao en niveles similares a los del ao previo y mitigar as las presiones inflacionarias. Asimismo, el Decreto de Urgencia N 012 contribuir a que el Fondo de Estabilizacin Fiscal alcance los US$ 5 550 millones a fines de esta administracin, lo que generar un espacio fiscal frente a shocks adversos en la economa. Adems, la recuperacin de la economa y el hecho de que el gasto privado viene expandindose aceleradamente, requiere un mayor control del gasto pblico asegurando en los prximos aos una poltica fiscal contracclica. Cabe sealar, que los aos 2009 y 2010 estuvieron caracterizados por un
Las reglas macrofiscales generales son las siguientes: a) El dficit fiscal anual del SPNF no podr ser mayor a 1,0% del PBI, b) El incremento anual del gasto de consumo del Gobierno Central no podr ser mayor al 4,0% en trminos reales, y c) El endeudamiento pblico de mediano plazo deber ser consistente con el principio de equilibrio o supervit fiscal. En los aos de elecciones generales se aplicar, adicionalmente, que: d.1) El gasto no financiero del Gobierno General ejecutado durante los primeros 7 meses del ao no exceder el 60% del gasto no financiero presupuestado para el ao, d.2) El dficit fiscal del SPNF correspondiente al primer semestre del ao no exceder el 40% del dficit previsto para ese ao. Finalmente, en el 2011 se dispuso que el SPNF correspondiente al primer semestre ser superavitario en 2% o ms del PBI para ese ao.
77

72

fuerte crecimiento del gasto pblico, como resultado de la poltica fiscal expansiva que se origin a raz de la crisis financiera internacional. Precisamente, durante esos aos el mayor gasto pblico estuvo concentrado en proyectos de inversin pblica y en el gasto de bienes y servicios. En ese sentido, lo que se busca en el 2011 es alcanzar una proyeccin de gasto pblico que implique un crecimiento ms moderado, asegurando una transicin ordenada de las finanzas pblicas a la prxima administracin. Para el ao fiscal 2011, el Presupuesto Pblico se ha incrementado en 8,1% nominal, respecto al 2010. A la fecha se han autorizado crditos suplementarios por S/. 1 776 millones (alrededor de 0,4% del PBI) por recursos ordinarios, recursos determinados y recursos por operaciones oficiales de crdito, entre los cuales se encuentran: i) la continuidad de inversiones por S/. 723 millones; ii) el financiamiento de las obras del Proyecto Corredor Vial Interocenico Per Brasil; iii) el pago al Fondo de Combustibles; entre otros. Cabe mencionar que al 12 de mayo el Presupuesto Institucional Modificado (PIM) ascenda a S/. 99 mil millones, S/. 10,7 mil millones ms que el Presupuesto Institucional de Apertura o PIA (S/. 88 mil millones), incremento sustentado por otras fuentes de financiamiento como recursos determinados (principalmente Canon y Contribuciones a Fondos), recursos directamente recaudados, y donaciones y transferencias. Se estima que en el 2011, los gastos no financieros del Gobierno General se incrementen en alrededor de 5,6% en trminos reales respecto al 2010 (el crecimiento ms bajo desde el 2004, ao en el cual registr un crecimiento de 4,7% real), como parte de la poltica contracclica. En el 2011, el gasto pblico explicar slo cerca del 10% del crecimiento del PBI, mientras que en el 2010 explic ms del 20%. En el 1T2011, el gasto no financiero del Gobierno General cay 0,7% en trminos reales, producto del menor gasto de capital, especficamente en el rubro inversin de los gobiernos locales, en parte por los problemas de registro debido al cambio de autoridades locales y regionales, y a la designacin de los nuevos responsables del manejo de las cuentas bancarias de las unidades ejecutoras que ha generado que en los primeros meses del ao haya un menor nmero de municipios que registradas en el SIAF. Asimismo, al mes de abril, el gasto no financiero del Gobierno General se contrajo en 5,5% en trminos reales, donde los gobiernos subnacionales son los que bsicamente continan explicando el menor ritmo de ejecucin del gasto. As, los gobiernos locales redujeron sus gastos no financieros en 32,9% al mes de abril. Por su parte, el gasto no financiero del Gobierno Nacional creci 1,8%, producto de la cada del gasto asociado a inversin pblica (6%) y el menor crecimiento en el rubro de bienes y servicios (1%) asociado a las medidas de control de gasto pblico del DU N 012-2011. No obstante, este nivel de gasto durante el periodo enero-abril se ha incrementado en alrededor de S/. 5 mil millones ms respecto a similar periodo del 2008 y S/. 2 mil millones ms que en el mismo periodo del 2009. Este comportamiento del gasto pblico es consistente con el retiro del Plan de Estmulo Econmico. Gasto No Financiero del Gobierno General: Acumulado a Abril de 2011
Millones de Nuevos Soles Abril Acum. a Abril 2010 2011 2010 2011 6 880 5 759 23 192 22 489 4 488 4 259 17 323 18 225 1 602 1 730 6 662 6 970 1 850 1 566 6 379 6 382 1 036 2 392 2 312 80 963 1 499 1 454 46 4 281 5 869 5 256 614 4 872 4 265 3 933 332 Var. % Real 2011 / 2010 Mes Acum. -19,0 -5,5 -8,2 2,5 4,5 2,0 -18,1 -2,5 -10,0 -39,3 -39,2 -44,9 10,9 -29,2 -27,1 -47,3

GASTO NO FINANCIERO a. Gastos Corrientes a.1 Remuneraciones a.2 Bienes y Servicios a.3 Transferencias b. Gastos de Capital b.1 Inversin b.2 Otros

Informacin Preliminar. Fuente: MEF SIAF.

73

Gasto No Financiero del Gobierno General: Enero a Abril

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
23,2
24 22 22,5

20,3
20 18 16 14 12 10

17,2

2008

2009

2010

2011

Informacin Preliminar. Fuente: MEF SIAF.

Por el lado corriente, durante el 1T2011, se registr un crecimiento real de 5,2% que estuvo sustentado en un mayor gasto en remuneraciones (1,4% real) por el lado del Gobierno Nacional y los Gobiernos Regionales; y en bienes y servicios (3,8% real), impulsado bsicamente por el Gobierno Nacional, concentrndose en sectores como: la ONPE (elecciones generales), Defensa (mantenimiento y recuperacin de la capacidad operativa, y operaciones militares en apoyo a la lucha contra la subversin) y Economa y Finanzas (fiscalizacin, facilitacin, recaudacin y cobranza). Sin embargo, la mayor concentracin se dio en el rubro de transferencias corrientes porque el pago al Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles fue superior en el 1T2011 (S/. 600 millones) en comparacin con las del 1T2010 (S/. 175 millones). Al mes de abril, el gasto corriente contina creciendo, aunque en menor medida (2,5% en trminos reales). Los rubros de gasto ms dinmicos han sido las remuneraciones y transferencias corrientes (que incluye el pago al FEPC). Mientras que en el caso de los bienes y servicios se ha producido una desaceleracin en su crecimiento producto de las medidas implementadas en el D.U. N 012-2011. Ello, impact directamente sobre el gasto de consumo del Gobierno Central, el cual solo se increment en 1,7% real. Evolucin Gasto de Consumo del Gobierno Central: Enero-Abril
(Miles de Millones de Nuevos Soles)
14
6 4,5
4,6

Gasto en Bienes y Servicios del Gobierno Central: Enero-Abril

(Miles de Millones de Nuevos Soles)

12

12,2

4 2,8 2

3,3

11,7

10 9,3

10,2

2008

2009

2010

2011

2008

2009

2010

2011

Fuente: MEF SIAF.

Respecto al gasto de capital, la inversin pblica se redujo en 17,9% en trminos reales en el 1T2011 influenciada bsicamente por la menor inversin reportada por los gobiernos subnacionales. La inversin del Gobierno Nacional creci a una tasa real de 33%, siendo el sector Transportes y Comunicaciones el principal ejecutor, bsicamente en el rubro de Concesiones Viales. No obstante, al mes de abril, el gasto de capital se ha contrado en 29,2% en trminos reales, producto de la menor inversin registrada por los tres niveles de gobierno. En el caso de los gobiernos subnacionales, se encuentra sustentado mayormente en la inversin registrada por los gobiernos locales; mientras que en el caso del Gobierno Nacional se debi porque en abril del 2010 se ejecut por concepto de Concesiones Aeroportuarias un 74

monto ascendente por S/. 385 millones (Expropiaciones de Terrenos Adyacentes del Aeropuerto Internacional Jorge Chvez equivale a S/. 383 millones), inversin que en abril del 2011 no se ha realizado. Si se excluyera este efecto, la cada del gasto no financiero del Gobierno General al mes de abril hubiera pasado de 5,5% a 3,9% en trminos reales. Gasto No Financiero del Gobierno Nacional
(Var. % real)
70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -6 Inversin Pblica 8 1 21 22 69
IS-10 IIS-10 E-A 11

Bienes y Servicios

Fuente: SIAF/SP-MEF.

Actualmente, ante el crecimiento de la demanda del sector privado y ante la existencia de una serie de demandas adicionales as como contingencias fiscales que se traducen en presiones de gasto sobre el Presupuesto de la Repblica, tales como la deuda que se genera con el Fondo de Estabilizacin de Precios de Combustibles, se hizo necesario tomar medidas de carcter econmico-financiero para alcanzar la meta fiscal del primer semestre y la entrega de finanzas pblicas en equilibrio a la prxima administracin (la mayora de medidas son hasta el 28 de julio del 2011). Dichas medidas se expresan bsicamente en las disposiciones explicadas anteriormente a fin de reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico, y sobre todo en las medidas establecidas en el D.U. N 0122011, las cuales estn orientadas a, entre otros, limitar hasta el fin de esta administracin la incorporacin de nuevos recursos en el Presupuesto del Sector Pblico y el uso de la Reserva de Contingencia al 40%, limitar la ejecucin de proyectos de inversin pblica nuevos y el otorgamiento de un nuevo plazo para la transferencia de los recursos del Programa de Modernizacin Municipal y el Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal. Este nuevo plazo permitir un adecuado cumplimiento de las metas previstas en los reglamentos de los citados programas, toda vez que los gobiernos locales tendrn un mayor tiempo para el cumplimiento de dichas metas. Del mismo modo, se establecieron medidas para limitar la autorizacin de compromisos en bienes y servicios (40%) y gasto de capital (25%) en los pliegos del Gobierno Nacional y pliegos Gobiernos Regionales, con el fin de pasar a una poltica fiscal contracclica. No obstante, hay que sealar que las medidas del mencionado Decreto de Urgencia no limita el gasto de los gobiernos locales. En ese sentido, dentro de las perspectivas para el segundo trimestre, se prev el cumplimiento de dichas medidas, de tal forma que se cumplir la meta del 4% del PBI en el primer semestre 2011.

75

Resultado Econmico Semestral del SPNF

(% del PBI)
8 6,7 6 5,1 5,2
4,0

4 2,6
2 2,3

2,5

0 IS-05 IS-06 IS-07 IS-08 IS-09 IS-10 IS-11

Fuente: BCRP-MEF.

A partir de agosto del 2011 corresponder a la siguiente administracin fijar sus prioridades de gasto; por lo que esta seccin slo representa una proyeccin pasiva de gasto. Sin embargo, es preciso enfatizar que dado el crecimiento de la inversin pblica en los ltimos 5 aos, se debe garantizar la sostenibilidad en el tiempo de la infraestructura construida a travs de una adecuada asignacin de recursos para su operacin y mantenimiento (gastos que se registran bajo el rubro de Bienes y Servicios). Asimismo, sera recomendable continuar los esfuerzos de conectar las mayores asignaciones presupuestales sujetas a resultados; as como continuar con la ejecucin de los proyectos de inversin pblica en marcha para su pronta culminacin y ser orientada bsicamente a la reduccin de las brechas de infraestructura existentes. Se prev que durante el perodo 2011-2014 el gasto no financiero del Gobierno General debiera crecer a menores tasas que las registradas durante el bienio 2009-2010, explicado bsicamente por el retiro del PEE y una poltica fiscal contracclica que permita recuperar la capacidad de respuesta fiscal ante eventuales cadas de la economa internacional, y que ayude a evitar una mayor apreciacin de la moneda local. Asimismo, estas proyecciones asumen el cumplimiento de las reglas fiscales en los tres niveles de gobierno y se busca que la inversin pblica se mantenga cercana al 6% del PBI. Bajo este escenario, el gasto pblico se podra expandir en aproximadamente S/. 16 mil millones en los prximos 4 aos. Si bien el crecimiento del gasto en el 2012 sera menor que en otros aos, debe sealarse que en el 2011 el gasto asociado al Fondo de Estabilizacin de Precios de Combustibles ser mayor que en otros aos por lo que la actualizacin de la banda de combustibles permitir reducir sustantivamente dichos pagos para el 2012 y liberar recursos para los fines que determine la nueva administracin. Gasto No Financiero del Gobierno General Incremento del Gasto No Financiero del Gobierno General
(Miles de Millones de Nuevos Soles)
15
100

(Miles de Millones de Nuevos Soles)

130 110
91 94

107 10,0 10
10,7 9,4

90
74 70 50 30 10

84

64 44 49 54
5

7,1 4,8 4,8

4,3 2,8

6,5

6,7

0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: MEF, BCRP.

Cabe resaltar que el gasto no financiero del Gobierno General del 2011 ser superior al previsto en el MMM 2010-2012 Revisado (agosto 2010). La ampliacin de este lmite del gasto resulta necesaria para cubrir las contingencias fiscales generadas por las obligaciones contradas con el FEPC. Cabe mencionar, que a fines de marzo de 2010, el precio internacional del petrleo crudo se encontraba en 76

US$ 81 por barril, mientras que las bandas de precios locales de los combustibles se encontraban en un equivalente a US$ 73 por barril, es decir, haba un desfase de precios de 11%. En este contexto, se acumulaban considerables obligaciones con los productores y/o importadores de combustibles, por ello se promulg el Decreto de Urgencia N 027-2010. Actualmente, se ha supuesto que durante el 2011 el precio promedio del petrleo se encontrar en US$ 105 por barril, por lo cual las proyecciones de gasto pblico consideran que se realizarn los pagos hacia el FEPC, en un contexto donde la poltica fiscal tiende a ser contracclica y que al finalizar el 2011 se alcanzar un supervit fiscal de 0,2% del PBI. Hasta el ao 2014, se estima que los ingresos del Gobierno General se incrementarn en ms de S/. 30 mil millones con lo cual se financiara un incremento del gasto no financiero por aproximadamente S/. 16 mil millones. Se espera que estos incrementos presupuestales se encuentren reflejados en una mejora de la productividad de aquellos sectores donde se han destinado mayores recursos pblicos. Como parte de esa perspectiva, es importante trabajar en la capacidad de absorcin de dicho incremento presupuestal y asegurar que los mayores recursos se traduzcan efectivamente en resultados, es decir, mejorar los servicios para los ciudadanos, en especial para los ms pobres. Mejorar los servicios de salud, educacin, seguridad ciudadana, entre otros, implicar sin duda importantes esfuerzos de reforma en cada uno de estos sectores luego de los sustantivos incrementos presupuestales de los ltimos aos. Esta preocupacin es importante porque en los ltimos aos el Presupuesto de la Repblica se ha incrementado 80% (alrededor de S/. 39 mil millones) entre los aos 2005 y 2011, concentrndose en la funcin Transporte, que prcticamente ha incrementado cinco (5) veces el total de sus recursos pblicos, y en gran medida estuvieron destinados hacia las concesiones viales, aeroportuarias, Tren Elctrico, rehabilitacin y mejoramiento de carreteras. En ese sentido, se espera que en los prximos aos los recursos pblicos se encuentren orientados bsicamente a mejorar los servicios y otorgarle una mayor calidad de vida a las poblaciones menos favorecidas econmicamente. Presupuesto Institucional de Apertura por Funciones 2005-2011 1/
(Millones de Nuevos Soles)
2005 1 965 4 380 7 786 4 972 10 462 1 041 Funcin Transporte Salud y Saneamiento Educacin y Cultura Defensa y Seguridad Nacional Proteccin y Previsin Social Justicia 2011 10 176 12 434 13 994 7 781 12 657 2 492 Diferencia 2011-2006 8 211 8 054 6 208 2 808 2 194 1 451

Presupuesto Institucional de Apertura por Funciones 2005-2011 1/

(Var. % nominal acumulada)
139,4% 417,7%

21,0% 56,5%

79,7%

183,9%

Transporte Educacin y Cultura Proteccin y Previsin Social

Salud y Saneamiento Def ensa y Seguridad Nacional Justicia

*En el ao 2011, no se estn considerando las Reguladoras, Supervisoras, Regstrales, CENFOTUR, OSCE, SENCICO y Huampan con la finalidad de que sean comparables. Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

En comparacin con otros pases, nuestra economa no es la nica que tiene que enfrentar problemas de capacidad de absorcin ante rpidos incrementos presupuestales. Existen ejemplos como los pases candidatos a ser miembros de la Unin Europea durante el perodo 2004-200678 que enfrentaron problemas de capacidad de absorcin de la gran cantidad de fondos externos (fondos estructurales) sobre todo en lo referente a la capacidad administrativa. Dicha capacidad es entendida desde tres perspectivas: macroeconmica (los fondos estructurales asignados medidos en trminos del PBI cuyo lmite es de 4% del PBI del pas miembro), administrativa e institucional (capacidad de las autoridades para decidir, financiar y supervisar los proyectos), y financiera (posibilidad de cofinanciamiento de los proyectos, tanto del pblico como del privado). Estas definiciones son utilizadas para ver la programacin de los recursos, tanto de los antiguos como en los nuevos miembros de la UE. Cabe sealar, que la capacidad de absorcin implica tambin la eficiencia y efectividad en el uso de dichos los recursos 79. Por
Regional development, Absorption problems and the EU Structural Funds Some aspects regarding administrative absorption capacity in the Czech Republic, Estonia, Hungary, Slovakia and Slovenia. 79 Idem.
78

77

lo cual, muchos de los pases candidatos fueron recomendados a reestructurar o reorganizar sus sistemas para adaptarlos a las polticas de la UE. Un mayor gasto no es suficiente para mejoras en los servicios al ciudadano. Al respecto, es ilustrativa la experiencia de Chile en los noventas donde importantes incrementos presupuestales no llevaron necesariamente a una mejora sustantiva en la percepcin ciudadana del servicio o en su productividad. El estudio Resultados y rendimiento del gasto en el sector pblico de salud en Chile 1990-1999 (CEPAL, 2000) seala que entre 1990 y 1999 el gasto total del subsistema pblico de salud se increment en un 169% en trminos reales; sin embargo entre 1992 y 1999 la eficiencia del gasto pblico en salud disminuy en un 40%. Respecto al presupuesto multianual de inversin pblica, se debe sealar que para los aos 2012-2013 existe un espacio fiscal para nuevas iniciativas de inversin. Se sugiere que para cubrir estos espacios fiscales las entidades pblicas deben poner especial nfasis en aquellas inversiones orientadas a cerrar brechas de infraestructura bsica, para que la provisin de los bienes y servicios estn orientadas a los ms necesitados, y de esta manera se priorice aquellos proyectos con mayor incidencia en la poblacin. Bsicamente, las prioridades en materia de inversin pblica tendrn que estar definidas por la siguiente administracin. Es importante analizar el gasto no financiero del Gobierno Central, dado que representa alrededor del 84% del total de gastos del Gobierno General. Bajo el escenario base supuesto, se estima que al 2014 el gasto no financiero del Gobierno Central se habr incrementado en casi S/. 13 mil millones, respecto al 2011, con un crecimiento promedio estimado de 3,8% en trminos reales. Si bien se prev que todos los rubros del gasto de consumo reportarn un importante crecimiento en los siguientes aos, las proyecciones de gasto suponen el cumplimiento de la regla de gasto que establece un crecimiento mximo de 4% en trminos reales como lo estipula la LRTF. Por su parte, al ao 2014 la inversin pblica se incrementara en S/. 8 mil millones con respecto al 2011. A pesar de ser un rubro muy dinmico, se estima que en los prximos aos las tasas de crecimiento sean menores, respecto a lo reportado durante el bienio 2009-2010, como parte de la estrategia de retirar el estimulo fiscal.

5.2.2.3. RESULTADO DEL RESTO DEL GOBIERNO GENERAL

Se estima que en el 2011 el resto de entidades del Gobierno General registrara un dficit de -0,1% del PBI, derivado de la mayor expansin en la inversin por parte de los gobiernos locales y EsSalud. En el caso de los gobiernos locales, su inversin estara destinada hacia proyectos de saneamiento, transporte terrestre y urbano, agropecuaria y educacin. Asimismo, EsSalud continuar con la construccin de nuevos hospitales (La Libertad, Tarapoto, Chanchamayo y otros). Entre enero y abril, los gobiernos locales han reducido su nivel de gasto en 32,9% con respecto a lo ejecutado en similar perodo del 2010, principalmente en el rubro inversin. Esta cada se explica como resultado del cambio de autoridades y responsables del manejo de cuentas bancarias en sus sedes, problemas en la transmisin o procesamiento de la informacin, entre otros, que les ha impedido realizar los gastos respectivos. Se espera que en los prximos meses estos problemas vayan disminuyendo y se acelere el ritmo de ejecucin del gasto. Para los aos siguientes (2012-2014) el resto de entidades del Gobierno General mantendra un dficit promedio de -0,1% del PBI, explicado por los mayores gastos en bienes y servicios y por la continuidad de las inversiones en los Gobiernos Locales y en menor proporcin en EsSalud.

78

EMPRESAS PBLICAS
En el ao 2011, se estima que las Empresas Pblicas No Financieras (EPNF) tendrn un resultado superavitario de S/. 1 186 millones (0,2% del PBI), explicado principalmente por el supervit de PETROPER S.A., como consecuencia de los pagos que realizar el FEPC a la empresa por la deuda contrada. Durante el 1T2011, las EPNF registraron un supervit primario de S/. 160 millones aproximadamente, en contraste con el dficit registrado en similar periodo del ao anterior (S/. 535 millones), esta mejora se explica en parte porque ELECTROPER S.A. ya no realiza pagos al Tesoro Pblico por haber cancelado su deuda total en el primer trimestre del ao anterior, adems el FEPC realiz mayores pagos a PETROPERU S.A. ascendente a S/. 240 millones aproximadamente, respecto al monto registrado en el primer trimestre del ao anterior, equivalente a S/. 96 millones80 y por el pago de la SUNAT a dicha empresa por devolucin de impuestos ascendente a S/. 156,8 millones. Hacia el ao 2014, a nivel consolidado se espera que el resultado primario mejore paulatinamente a nivel consolidado, producto del crecimiento de los sectores hidrocarburos, electricidad y agua.

Para fines de las Estadsticas de Finanzas Pblicas se considera que la empresa recibi los pagos por la deuda del FEPC en el periodo en que dicho fondo deveng el pago.
80

79

5.3. ANLISIS DE SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PBLICA

En el Per, el manejo responsable de la deuda pblica ha llevado a que sta ya no represente ms un problema en la actualidad. Existen mltiples indicadores de deuda pblica que muestran esta mejora, as la reduccin del saldo de deuda pblica sobre el PBI se ha visto reflejada en la disminucin del servicio de deuda respecto al PBI y de los ingresos fiscales. Similar resultado se observa en relacin a su participacin respecto al presupuesto pblico, lo que muestra que se ha podido liberar recursos para ser destinados a inversin pblica y gasto social. Deuda Pblica
(% del PBI)

Servicio de la Deuda Pblica 1

(% del PBI)

Servicio respecto a los Ingresos y Presupuesto

(%)
30

48

45,6 37,7
Interna
Externa

1,5 1,3 1,3 1,1 23,8 1,1

26,8

27,7
2005

43 38
33 28 23

25 20 15

2010

12,9

12,2

0,9
10 0,7

18
13 8 2000 2005 2010

0,7 0,5
2000 2005 2010

5 0
Presupuesto Ingresos GG

1/ No incluye operaciones de administracin de pasivos Fuente: MEF.

Esta mejor posicin de la deuda se refleja tambin cuando se la compara con otros pases de Amrica Latina. Deuda Pblica 2010
(% del PBI)
80
70

Saldo de la Deuda respecto a los ingresos 2010

(%)
240
210

60
50

180
150 120 23,8
137,2

40
30

90
60 30

20
10

0
Colombia Brasil Mxico Per Argentina Chile Uruguay

0
Colombia Mxico Brasil
Argentina

Per

Fuente: MEF, FMI.

5.3.1. METODOLOGA TRADICIONAL PARA LA SOSTENIBILIDAD FISCAL

Bajo esta metodologa81 se analizar la sostenibilidad de la deuda pblica para la prxima dcada bajo dos escenarios. El primer escenario se basa en las cifras del presente Marco Macroeconmico, que ya incluye los pasivos firmes de las Asociaciones Pblico Privadas (APPs) concesionadas, y, el segundo, adiciona al escenario anterior los pasivos contingentes de las APPs concesionadas y los compromisos de las principales APPs que se encuentran actualmente en proceso de concesin82. Supuestos generales 2015-2021

El ratio inicial de deuda pblica sobre el PBI es 23,8% (valor registrado a diciembre de 2010).

El enfoque tradicional para analizar la sostenibilidad fiscal, desarrollado por Blanchard (1990), seala que sta se obtiene cuando el valor actual de la trayectoria de mediano plazo del supervit primario estimado es igual al nivel de deuda inicial del gobierno. Este mtodo requiere estimar el resultado primario necesario para hacer frente a los pagos de intereses de la deuda pblica en el mediano plazo, de tal modo que se impida que el nivel de deuda como porcentaje del PBI crezca sostenidamente. 82 El DL N 1012, Ley Marco de Asociaciones Pblico Privadas, establece que los indicadores de sostenibilidad fiscal presentados en el Marco Macroeconmico debern incluir las obligaciones cuantificables de los procesos de Asociacin Pblico Privadas.
81

Uruguay

Chile

80

La elasticidad de los ingresos tributarios al PBI es 1,09. Se cumple con la regla macro fiscal para el gasto pblico83. El gasto de consumo del Gobierno Central crece 4% anual en trminos reales para el periodo 2015-2021. Se mantiene constante el ratio de inversin pblica/PBI del Gobierno Central desde el 2014. El crecimiento promedio anual del PBI es 6% para el periodo 2015-2021. Las tasas de inflacin interna y externa son 2% y 3%, respectivamente.

5.3.2. ANLISIS DE LOS RESULTADOS

Escenario A: Marco Macroeconmico 2012-2014 Bajo este escenario se muestra que los supuestos contenidos en el presente Marco Macroeconmico, extendidos para el periodo 2015-2021, hacen sostenibles las finanzas pblicas. El indicador de sostenibilidad es negativo, lo que quiere decir que los supuestos asumidos en este escenario generan ingresos adicionales, los cuales son requeridos para asegurar la sostenibilidad fiscal. Simulacin de Sostenibilidad, Enfoque tradicional Saldo de Deuda Pblica
(% del PBI)
23 21
-3,4 -3,3

Indicador de Sostenibilidad Fiscal

(% del PBI)

18
16 13

-3,5

-3,6

11
8
-3,7

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Resultado Primario
(% del PBI)
5
4 3 2

Servicio de la Deuda Pblica

(%)
2,5 2,0
1,5 1,0 0,5 0,0

1 0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Vase artculo N 4, inciso b del Texto nico Ordenado de la Ley N 27245, Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, Decreto Supremo N 066-2009-EF.
83

81

Servicio de la Deuda Pblica

(% de los ingresos tributarios)
14 12
10 8 6

Requerimientos Financieros
(% del PBI)
7
5 3 1

-1
-3 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Fuente: MEF.

Es importante observar que, si se compara con el del Marco Macroeconmico 2011-2013, se aprecia una mejora del indicador de sostenibilidad, como efecto de un mejor resultado primario promedio durante el periodo 2011-2021. Indicadores de Sostenibilidad de Deuda
(% de PBI, promedio 2011-2021)
20 16 12 8 4 0 -4 -2,0 -3,5 Resultado Primario 2 Prom. Deuda 3

16,9 MMM2011-2013 MMM2012-2014

14,7

2,8

3,4

-8 Indicador 1 Sostenibilidad

Fuente: MEF.

Escenario B: Incluyendo todos los pasivos cuantificables por APPs En este escenario se incluyeron los gastos por APPs, no considerados en el primer escenario, y el saldo de deuda implcito por las emisiones del Certificado de Reconocimiento de Derechos sobre el Pago Anual por Obras (CRPAO) que aparece en los cuadros estadsticos de la Deuda Pblica. Al respecto, no se aprecia cambios significativos en la sostenibilidad de la deuda producto de la inclusin de los compromisos por APPs. Cabe destacar que la deuda pblica se incrementa marginalmente respecto al escenario base debido a que se agreg el saldo por la emisin de CRPAOs. Indicadores de Deuda Pblica
(% de PBI, promedio 2011-2021)
20 15 10 5 0 Escenario A Escenario B

14,7 15,2

3,4

3,4

-5

-3,5

-3,5 1 Indicador Sostenibilidad

2 Resultado Primario

3 Prom. Deuda

Fuente: MEF.

82

6. ANLISIS DE SENSIBILIDAD DE LAS PROYECCIONES

6.1. ESCENARIO ALTERNATIVO DE ESTRS
Persisten importantes riesgos sobre la evolucin de la economa mundial, por lo que no se puede descartar un escenario de baja probabilidad de ocurrencia pero de alto impacto que afecte negativamente la actividad econmica local. En esta seccin se presentar un escenario de estrs que no es una proyeccin sino un ejercicio que simular el impacto de shocks externos e internos en el ao 2013. Bajo este contexto desfavorable, se analizar la capacidad de respuesta fiscal para hacer frente una recada de la actividad de la economa peruana y sus efectos en la sostenibilidad de las cuentas fiscales.

Escenario Base: Balance

En el escenario base de las proyecciones 2011-2014 prevalece un entorno internacional favorable, en el cual los socios comerciales del pas crecen en promedio 3,3% (1,2 puntos porcentuales por debajo del periodo 2004-2007). De no materializarse una nueva recada de la economa mundial ni un deterioro de las expectativas de inversin privada, el Per podr crecer a tasas sostenidas en torno al crecimiento del producto potencial (alrededor de 6%). Principales Indicadores Macroeconmicos 2010-2014
2010 Precios y Tipo de Cambio Inflacin (Acumulada) Tipo de cambio (Promedio anual) Sector Real PBI (Var.% real) Demanda Interna (Var.% real) Inversin privada (Var.% real) Sector Externo Cuenta Corriente (% del PBI) Balanza comercial (Millones de US dlares) Exportaciones (Millones de US dlares) Importaciones (Millones de US dlares) Sector Pblico No Financiero Ingresos Corrientes del Gob.General (% del PBI) Gastos No Financieros del Gob.General (% del PBI) Presin tributaria (% del PBI) Resultado econmico (% del PBI) 19,8 19,3 14,8 -0,5 20,2 19,1 15,0 0,2 20,2 18,1 15,1 1,0 20,3 17,7 15,3 1,6 20,4 17,3 15,4 2,2 2,1 2,83 8,8 12,8 22,1 -1,5 6 750 35 565 28 815 3,0 2,79 6,5 7,2 12,0 -2,8 5 708 41 517 35 809 2,4 2,75 6,0 6,3 10,4 -3,5 4 293 44 567 40 274 2,2 2,74 6,0 6,2 10,2 -3,8 3 288 47 762 44 474 2,0 2,72 6,0 6,1 10,0 -3,9 2 749 51 785 49 036 2011 2012 2013 2014

Fuente: MEF.

6.1.1. EVENTOS DEL ESCENARIO DE ESTRS

Un escenario de crisis externa e interna no es inusual para la economa peruana como lo demuestran las experiencias de los aos 1982-1983 y 1998 cuando se presentaron significativos shocks que afectaron la economa. Shocks Externos: Los impactos externos supuestos se reflejarn tanto en el crecimiento de los socios comerciales como en los trminos de intercambio.

83

Socios Comerciales
(Var. % anual)
6 5 4

Trminos de Intercambio
(ndice 1994=100)
150

4,5

Base

Estrs

Base 140
130

Estrs

3 2
1 0 -1

2,4

2,5

3,2 3,3 3,3 1,6 1,5

120 110
100

90 80
-1,0

-2

70 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2014

2001

2001

2003

2004

2005

2007

2007

2009

2009

2012
2011

2013

2014

2012 2014 2013

Fuente: MEF.

a. Recada de la economa mundial en el 2013 (crisis fiscal en Europa, EE.UU. o fuerte desaceleracin de China) que lleva a que la cotizacin internacional del cobre caiga 30% y que el PBI mundial caiga a un ritmo mayor que en el 2009 ante la imposibilidad que los pases desarrollados adopten nuevamente agresivas polticas monetarias y fiscales expansivas. b. Incremento sustancial del precio internacional de los alimentos debido a problemas de oferta. c. Cotizacin internacional del petrleo alcanza los US$ 150 el barril ante problemas geopolticos en Medio Oriente. Shock Interno: a. Fenmeno El Nio severo en el 2013. A continuacin se analizar cada uno de estos eventos.

Shocks Externos: A. RECADA DE LA ECONOMA MUNDIAL EN EL 2013

En el escenario base se asume que nuestros principales socios comerciales crecern a una tasa promedio anual de 3,3% en el periodo 2012-2013. No obstante, existe el riesgo que se presente una crisis fiscal en la Zona Euro y en EE.UU. y una fuerte desaceleracin del crecimiento en China. En dicho escenario, la economa mundial se desacelerara en el 2012 (+1,6%) y registrara una fuerte contraccin en el 2013 (-1,0%). Se podra esperar una cada de la economa mundial en el 2013 mayor a la del 2009 debido a la incapacidad de las economas avanzadas de aplicar nuevamente agresivas polticas monetarias y fiscales expansivas.

CRISIS FISCAL EN EUROPA

Existe el riesgo que economas con mayor impacto como Espaa, Italia y Reino Unido, registren una crisis fiscal. Luego que Portugal solicitara ayuda financiera en abril, existe la incertidumbre que Espaa principal acreedor de la deuda de Portugal- sea el siguiente pas de la Zona Euro en requerir un rescate. Segn el Banco de Acuerdos Internacionales (BIS por sus siglas en ingls)84, la exposicin de los bancos espaoles a la deuda de Portugal asciende a US$ 108,6 mil millones (34% del total). Esta exposicin podra acrecentar la fragilidad del sistema bancario espaol, que en febrero de 2011 registr un ratio de morosidad de 6,2%, su mayor nivel en 15 aos. Dado que Espaa es la cuarta economa ms grande de la Zona Euro, el incumplimiento del pago de su deuda generara mayores repercusiones que en el caso de Grecia, Irlanda y Portugal, economas de menor tamao.

84

Bank for International Settlements. Quarterly Review. Marzo, 2011

84

Asimismo, segn The Economist85 una crisis de deuda en Espaa podra generar presin en las finanzas pblicas de Italia -la tercera economa ms grande de la Zona Euro- que la obligara a requerir de ayuda financiera amplificando el impacto negativo en la regin. En mayo de 2011 Standard & Poors baj las perspectivas de la deuda soberana de Italia a negativas dadas las dbiles perspectivas de crecimiento econmico y la falta de compromiso poltico para adoptar polticas fiscales estructurales. A pesar que Italia no cuenta con un dficit fiscal tan extenso (4,6% del PBI), su elevada deuda pblica (119% del PBI) genera preocupacin en los mercados. Los fuertes ajustes fiscales en economas europeas con problemas fiscales, entre ellas Reino Unido, limitaran su crecimiento econmico e incrementaran el riesgo de una situacin de default. El menor dinamismo econmico generara una menor recaudacin fiscal e intensificara las debilidades del sector bancario. Ante este panorama, los pases incumpliran con el pago de su deuda y tendran que recurrir a refinanciamientos a altos costos, por lo que a la larga estaran obligados a realizar mayores ajustes fiscales lo que acentuara el descontento social. En el caso que los pases no se comprometan a cumplir sus metas fiscales, el financiamiento privado o por parte de organismos multilaterales podra detenerse y los pases entraran en default. Exposicin bancaria a la deuda de Portugal
(% del total)
Otros, 12%

Exposicin bancaria a la deuda de Espaa

(% del total)

Otros, 23%
Reino Unido, 10%

Espaa, 34%

Holanda, 22%

Italia, 4%
Francia, 14%

Francia, 20%
Reino Unido, 14%
Holanda, 15%

EE.UU., 15%

EE.UU., 17%

Fuente: BIS.

CRISIS FISCAL EN EE.UU.

Existe el riesgo que el elevado dficit pblico y la falta de medidas concretas para disminuir la deuda en EE.UU. desencadene una crisis fiscal en los prximos aos. A nivel estatal, existe el riesgo que los dficits fiscales se vuelvan insostenibles y que los estados entren en default. Para el ao fiscal 2012 alrededor de 40 estados proyectan un dficit de US$ 112 mil millones, el tercer dficit estatal ms grande en la historia de EE.UU. Los estados con mayores dficits proyectados son California (US$ 25,4 mil millones), Texas (US$ 13,4 mil millones) y Nueva Jersey (US$ 10,5 mil millones). Segn la Fed de San Francisco86, los estados estn enfrentando una demanda creciente por servicios pblicos al mismo tiempo que los ingresos estn cayendo, por lo que es probable que la crisis se agudice. En los ltimos aos, los estados han usado una combinacin de fondos de reservas, fondos provenientes del gobierno federal y medidas de ajuste fiscal para poder mantener la provisin de servicios bsicos. Entre las medidas se encuentra la reduccin de los empleos en el sector pblico. As, entre enero 2009 y abril 2011 se redujo la planilla pblica a nivel estatal en 93 mil trabajadores. Ante la disminucin de transferencias por parte del gobierno federal en el 2011, los estados debern implementar medidas ms drsticas de ajuste fiscal que podran debilitar an ms el mercado laboral y desencadenar un menor crecimiento.

85 86

EIU Global Forecasting Service. Major sovereigns default as public debt spirals out of control. Abril, 2011. San Francisco Fed. Economic Letter. Junio, 2010.

85

La ausencia de una estrategia de reduccin del dficit en el mediano y largo plazo a nivel federal podra generar que EE.UU. pierda su grado mximo de inversin. Bajo el escenario actual, el FMI87 estima que el ratio deuda sobre PBI seguir presentando una tendencia creciente y que alcanzara un nivel de 106% en el 2013 (frente al 93% del 2010). EE.UU. deber aplicar fuertes medidas de ajuste para controlar los desbalances fiscales, limitando su crecimiento econmico. Al igual que otras economas del G20, EE.UU. se comprometi a reducir a la mitad de su dficit fiscal para el 2013. Sin embargo, el FMI88 seala que, dada la poltica fiscal expansiva en el 2011, para cumplir con dicho objetivo se deberan implementar ajustes entre los aos fiscales 2012 y 2013 que representaran alrededor del 5% del PBI, lo cual sera difcil de lograr. Dficit Fiscal y Deuda Pblica1
(% del PBI)
0
-2 -4 -6 90 -8 80 -10 -12

Estados con mayor Dficit Fiscal 2012

(US$ Miles de Millones)
120
110
25

20
15 10

100

5 0
Calif ornia

Washington

Nueva York

Pennsylvania

Oregon

Virginia

Florida

Minnesota

Connecticut

70 Df icit f iscal (Eje izq.) Deuda pblica (Eje der.)

2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 60

-14 -16

50

1/ Proyecciones del FMI. Fuente: FMI, CBPP, BLS.

FUERTE DESACELERACIN DEL CRECIMIENTO DE CHINA

Existe el riesgo que en los prximos aos China registre una fuerte cada en su ritmo de crecimiento econmico producto del menor dinamismo del sector inmobiliario, su alta dependencia a las inversiones y la adopcin de mayores medidas para frenar la inflacin. Segn la clasificadora de riesgo Fitch Ratings, existe un 60% de probabilidad que China afronte una crisis bancaria a mediados del 2013 como consecuencia del rpido crecimiento en los crditos y en los precios de las propiedades89. Existe el riesgo que el sector inmobiliario registre una desaceleracin brusca. Entre el 1T2009 y el 2T2010 se observ un fuerte crecimiento en el sector construccin y en el precio de las propiedades. No obstante, las medidas restrictivas en China, entre otros factores, generaron que el sector pierda dinamismo desde mediados del 2010. Actualmente existe un importante nmero de apartamentos desocupados, por lo que en los prximos aos las nuevas construcciones podran disminuir. Esto tambin viene repercutiendo en menores incrementos anuales en los precios de las viviendas y terrenos. Por otro lado, ante los temores por la creciente inflacin en China se podran incrementar medidas adicionales para regular el sector inmobiliario (como mayores impuestos), lo que desincentivara an ms las nuevas construcciones. La alta participacin de la inversin en la composicin del PBI de China podra acentuar una potencial cada en su economa. En el 2009 la inversin represent el 48% del PBI mientras que el consumo slo el 36% (en EE.UU. el consumo representa cerca del 70% del PBI). En general la inversin suele ser ms voltil que el consumo, por lo que ante menores perspectivas de crecimiento, la inversin podra registrar una fuerte contraccin. Segn The Economist90, el ratio inversin sobre PBI en China es mayor que el ratio registrado por los pases del sudeste asitico antes de la crisis asitica de 1997-1998. Por su parte, el menor crecimiento y la inestabilidad econmica podran generar que los consumidores decidan
FMI. Panorama Econmico Mundial. Abril, 2011. FMI. Panorama Econmico Mundial. Abril, 2011. 89 Desde junio de 2010 China se encuentra en la categora ms alta en la clasificacin de riesgo sistemtico de Fitch Ratings. El 60% de los pases emergentes en dicha categora han enfrentado crisis bancarias. 90 EIU Global Forecasting Service. The Chinese economy crashes. Abril, 2011.
87 88

Carolina del Norte

Nueva Jersey

Wisconsin

Illinois

Texas

Ohio

86

incrementar sus ahorros en vez de su consumo, generando as una fuerte contraccin de la demanda interna. A nivel internacional, los precios de los commodities se contraeran y el crecimiento de las economas exportadoras de materias primas, como el Per, se vera fuertemente afectado. Las perspectivas al alza en el precio de los metales y otras materias primas se encuentran relacionadas al rpido crecimiento de China y a su creciente demanda. Si el PBI de China se contrae, los pases exportadores de metales se veran afectados de diversas maneras: deterioro de los trminos de intercambio, dficit en la balanza comercial, menor recaudacin tributaria, entre otros. Precio de Viviendas y Terrenos
(Var. % anual)
24

Ahorro de Familias y Precio de Viviendas

(Var. % anual)
40 35 30 25 Ahorro Hogares (Eje izq.) 14 12 10 8 6 4 2 0

20 16
12

Precio de terrenos Precio de viviendas

Indice Precio de Viviendas (Eje der.)

20
8 4 0

15 10 5

-4
IV-05 II-06 IV-06 II-07 IV-07 II-08 IV-08 II-09 IV-09 II-10 IV-10

0
E-06 J-06 E-07 J-07 E-08 J-08 E-09 J-09 E-10 J-10 E-11

-2

Inversin Bruta Fija y Consumo Privado

(% del PBI)
50
Inversin Consumo Privado
35
30 25

Dinero (M2) y Crditos domsticos

(Var. % anual)
Crdito domstico M2

46

42

20
15 10

38

34
5

30 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

F-02

F-03

F-04

F-05

F-06

F-07

F-08

F-09

F-10

F-11

Fuente: Bloomberg.

B. INCREMENTOS SUSTANCIALES EN LA COTIZACIN INTERNACIONAL DE LOS ALIMENTOS

En el escenario base se asume que las cotizaciones internacionales del trigo, maz y aceite de soya se mantienen en niveles altos comparados con los aos previos, aunque con una correccin a la baja a partir del 2012 a medida que la oferta se recupera. Sin embargo, existe el riesgo de que los alimentos continen marcando record histricos en los prximos aos. Precio Internacional de Trigo
(US$ por TM)
430
380

Precio Internacional de Maz

(US$ por TM)
320
1450
Base Estrs

Precio Int. de Aceite de Soya

(US$ por TM)
Base Estrs 1250 1050

Base Estrs

260

330
280 230
200

850
140

180
130
80

650
450 250
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

80
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

20

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

Fuente: Estimaciones MEF

87

El continuo incremento en los precios externos de los alimentos podra generar mayores presiones inflacionarias, limitar el crecimiento de la demanda interna, deteriorar las cuentas externas y generar un mayor descontento social principalmente en pases emergentes e importadores netos de alimentos como el Per. En este escenario el alza en los precios estara incentivada por las constantes restricciones en la oferta, relacionadas a factores climticos. Slo en el 1T2011 los precios de alimentos (ndice FAO) registraron un incremento anual de 33% y alcanzaron un nuevo rcord histrico. Los cambios climatolgicos y una alta concentracin de la produccin en pocos pases generan una constante incertidumbre sobre la produccin agrcola futura. En el 2010, Rusia, el tercer productor de trigo del mundo, suspendi sus exportaciones por problemas de sequas que posiblemente contine hasta el 2011. Estos impactos se acrecientan debido a la alta concentracin de la produccin de productos agrcolas claves en pocos pases. As por ejemplo, los tres principales productores de soya, maz y algodn explican alrededor del 68% de la produccin mundial. Adems, los bajos inventarios en algunos productos agrcolas incrementan los temores sobre el abastecimiento global. Desde el 2003 el ratio de inventarios sobre consumo global de granos (arroz, trigo y maz) se mantiene por debajo de su nivel histrico promedio. Por su parte, la mayor demanda por biodiesel genera presiones adicionales sobre el precio de los alimentos. En este escenario de estrs se asume que los precios promedio del trigo, maz y el aceite de soya en el periodo 2012-2013 ascienden a US$ 384 por TM, US$ 298 por TM y US$ 1 376 por TM frente a los precios promedio de US$ 315 por TM, US$ 225 por TM y US$ 1 100 por TM del escenario base, respectivamente. Precios de Alimentos FAO
(Base Prom. 2002-2004=100)
450 400
350 300 250
24

Ratio Global Inventario/Consumo de Granos1

(%)
40
36 32 28

Alimentos Aceites

Granos Azcar

Prom. 1965-2010:24

200 150 100

50 A-05 A-06 A-07 A-08 A-09 A-10 A-11

20 16 12 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010

Alimentos y Combustibles en el IPC

(% del IPC)
50
40 30 10 6 Energa

Concentracin en la Produccin
(% total produccin mundial en la campaa 2009/2010)
China India EE.UU.

Alimentos

Aldogn

Maiz

9 9
9

20
10

38 19 19

10 10
Alemania

Soya China India Rusia

0 10 20 30

EE.UU. China Brasil EE.UU. Brasil Argentina

15

12
Reino Unido

0
Per Mxico Chile EE.UU.

Trigo

40

50

1/ Arroz, trigo y maz. Fuente: FAO, FMI, USDA.

Una mayor inflacin externa en alimentos tendr un impacto significativo en los precios domsticos de las economas emergentes como la peruana que tienen una elevada participacin del rubro alimentos dentro del ndice de canasta de consumo (IPC). En el caso del Per los alimentos representan el 38% del IPC, mientras que en Chile y Mxico slo alcanzan la mitad (19%) y en Alemania y Reino Unido menos de la 88

tercera parte. Los pases que estn ms expuestos podran ver limitado el crecimiento de su demanda interna. Asimismo, se observara un deterioro en las cuentas externas, especialmente en la balanza comercial y en los trminos de intercambio. En los pases emergentes la continua alza en los precios de los alimentos generara un fuerte descontento social y una mayor demanda por incrementos salariales.

C. COTIZACIN INTERNACIONAL DEL PETRLEO ALCANZA LOS US$ 150 POR BARRIL
En el escenario base se asume que la cotizacin internacional del petrleo alcanza los US$ 115 el barril en el 2013. Sin embargo, los recientes sucesos geopolticos en Medio Oriente no permiten descartar que el precio del petrleo pueda alcanzar y mantenerse por un largo perodo alrededor de US$150 por barril (o incluso ms). Cabe sealar que en julio de 2008 el precio del petrleo oscil alrededor de los US$ 145 por barril y que en trminos reales, el precio del petrleo en el 2011 an no alcanza los niveles del 2008. Si la incertidumbre geopoltica se extiende a los dos principales productores de petrleo en la regin (Arabia Saud e Irn91) incluso se podra suponer que los precios del petrleo se mantendran altos an ante una eventual recada de la economa mundial. Por lo que un escenario de estrs podra conjugar a su vez altos precios del petrleo y una significativa desaceleracin de la economa mundial. Precio Internacional Real del Petrleo
(ndice May-62=100)
700
600

Produccin de Petrleo 2010

(% de la produccin mundial)
Arabia Saud, 12% Irn, 5%
Emiratos Arabes Unidos, 3% Otros MENA, 15%

500
400

300
200 100

Resto del Mundo, 65%

0
M-62 M-69 M-76 M-83 M-90 M-97 M-04 M-11

Precio Internacional Promedio del Petrleo

(US$ por barril)
160 140 120 Base Estrs

100 80 60 40 20
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

Fuente: Bloomberg, Estimaciones MEF.

El continuo incremento en el precio internacional del petrleo podra generar fuertes presiones inflacionarias. Segn el Deutsche Bank92, si los precios del petrleo alcanzan un nivel de US$ 150 por barril, se generara un incremento adicional en la inflacin de 2,6 puntos porcentuales en EE.UU., 1,8 puntos porcentuales en la Zona Euro y 3,5 puntos porcentuales en Asia (excluyendo a Japn). Dado que el petrleo es un insumo clave en la produccin, el alza en el petrleo afectara el precio de otros productos. El Banco Central de Chile93 seala que el efecto de propagacin de los precios de energa hacia otros precios es menor en Estados Unidos que en Europa emergente, mientras que en Amrica Latina es mayor al promedio.
Arabia Saud e Irn representaron el 12% y 5%, respectivamente de la produccin del 2010. Deutsche Bank. Commodities Quarterly. Marzo, 2011. 93 Banco Central de Chile. Informe de Poltica Monetaria. Recuadro I.1: Transmisin de un shock del precio del petrleo. Marzo, 2011.
91 92

89

El aumento en el precio del petrleo pone en riesgo el crecimiento mundial. Por ejemplo, el Deutsche Bank estima que el PBI mundial se reducira en 2 puntos porcentuales si los precios del petrleo alcanzan los US$ 150 por barril94. Los altos precios del petrleo generaran fuertes presiones inflacionarias que obligaran a tomar medidas de ajuste monetario que frenaran el crecimiento econmico. A su vez, la incertidumbre sobre los altos precios deteriorara la confianza de los agentes econmicos, impactando en el consumo y la inversin. Por otra parte, el descontento social producto del incremento en los precios podra incentivar la creacin o el incremento de subsidios para combustibles, lo cual agravara los desequilibrios fiscales en el mundo. Consumo de Petrleo per cpita
(Barriles al da)
0,09
0,08

Impacto del Alza en el Precio del Petrleo

(Puntos porcentuales)
0,007
0,006

0,07
0,06

0,005
0,004 0,003

0,05 0,04
0,03

0,002
EE.UU. (Eje Izq.) OECD 1 (Eje izq.) China (Eje der.) 1967 1973 1979 1985 1991 1997 2003 2009 0,001

0,02
0,01

Se mantiene en US$110/barril PBI Inflacin EE.UU. -0,4 0,5 Zona Euro -0,5 0,4 Japn -0,3 0,3 Asia (exc. Japn) -0,8 0,7 Mundo -0,4

Alcanza US$150/barril PBI Inflacin -1,8 2,6 -2,3 1,8 -1,5 1,5 -4,0 3,5 -2,0

0,00

0,000

1/ Pases de la OECD excluyendo a EE.UU. Fuente: FMI, Deutsche Bank.

Shocks Internos: FENMENO EL NIO

El ltimo severo Fenmeno El Nio ocurri entre los aos 1997-1998, ocasionando daos que ascendieron a 6,2% del PBI, principalmente en sectores productivos, sociales y de infraestructura. Asimismo, el Fenmeno El Nio de 1982-1983 ocasion daos equivalentes al 11,6% del PBI. Es preciso sealar, que por efecto del calentamiento global se podra amplificar la frecuencia y la magnitud de este fenmeno, por lo que no se debe descartar un evento similar en el prximo quinquenio. El mayor impacto del ltimo Fenmeno El Nio se present en 1998 en diferentes sectores de la actividad econmica como el agrcola y pesca. Estas cadas afectaron la manufactura primaria, explicada por el fuerte descenso en la elaboracin de harina de pescado y la refinacin de la caa de azcar, entre otros. Este shock tambin perjudic el volumen de exportacin, principalmente de la harina y aceite de pescado que en 1998 cayeron 62,0% y 85,7% respectivamente. Cabe resaltar que los estragos del Fenmeno El Nio se dieron en conjunto con la crisis asitica por lo que su efecto sobre las exportaciones fue amplificado, especialmente por las cadas en los precios de los productos agrcolas y de minerales. Para el presente ejercicio, se asume que en el ao 2013 el Fenmeno El Nio ocasionara daos similares a los de su ltima aparicin (1998).

94

Goldman Sachs estima que en un escenario de estrs el precio del petrleo alcanzara los US$140 por barril.

90

Efecto del Fenmeno El Nio en sectores Productivos

(Var. % real)
20

Exportaciones de Harina de Pescado

(Var.% anual)

Sectores Pesca Agrcola Manufactura Primaria Comercio

1982-1983 -12,9 -5,6 -8,8 -9,3

1998
0

-13,4 0,1 -9,9 -3,1

-20

-40

Cuantificacin de Daos (% del PBI) Daos en Infraestrutura Daos Totales (% del PBI) 1,9 11,6 2,5 6,2

-60
Valor Volumen Precio

-80

1983

1998

Fuente: BCRP, MEF, CAF (2000): Lecciones de El Nio-Per.

6.1.2. ESCENARIO ALTERNATIVO DE ESTRS

Supuestos Externos: Menor crecimiento en los socios comerciales respecto al escenario base y fuerte ajuste el 2013. Crecimiento de nuestros socios comerciales empieza desacelerndose desde el 2012 y presenta una cada en el 2013 de 1%, menor en 4,3 puntos porcentuales respecto al escenario base95. Asimismo, se espera una lenta recuperacin en el 2014 debido a que las economas desarrolladas ya no contaran con instrumentos de poltica fiscal y monetaria para contrarrestar sta nueva cada. Ajuste del cobre y zinc en 30% el 2013, reduccin similar al promedio de las 5 cadas ms fuertes entre 1958 y 2010. Incremento sostenido del precio del petrleo, alcanzando los US$ 150 el barril en el 2012 y mantenindose hasta el 2014.

Supuestos Internos: Se asume una cada de la inversin privada de alrededor de la mitad respecto al escenario base durante el ao 2012 y con una cada en el 2013 similar a la registrada en el 2009. Un Fenmeno El Nio fuerte sobre la economa peruana en el ao 2013, con efectos equivalentes del ao 1998. Escenario Base y Alternativo de Estrs: Supuestos Externos y Precios
Base 2009 Externo y Precios PBI Socios (Var.%) Trminos de Intercambio (Var.%) Indice de Precios de Exportaciones (Var.%) Balanza Comercial (Miles de Millones) Exportaciones (Miles de Millones de US$) Importaciones (Miles de Millones de US$) Precios de Commodities Cobre (cUS$/libra) Zinc (cUS$/libra) Petrleo (US$/barril) 234 75 62 341 98 79 420 110 105 385 105 112 365 100 115 350 95 118 357 94 150 250 65 150 260 70 150 -0,6 -3,1 -10,0 5,9 26,9 21,0 4,4 18,2 29,9 6,7 35,6 28,8 3,6 -3,1 11,0 5,7 41,5 35,8 3,2 -4,6 -0,4 4,3 44,6 40,3 3,3 -3,7 -1,3 3,3 47,8 44,5 3,3 -3,7 -0,5 2,7 51,8 49,0 1,6 -10,9 1,1 1,8 44,1 42,2 -1,0 -14,4 -9,7 -1,1 38,0 39,2 1,5 -1,4 2,4 -3,6 39,9 43,6 2010 2011 2012 2013 2014 2012 Estrs 2013 2014

Fuente: MEF.

La estimacin del crecimiento de los socios comerciales en ste escenario se baso en la estimacin del Reporte de Inflacin de Chile (Marzo), en donde seala, que un aumento de US$ 10 en el precio del petrleo, la economa mundial caera en 0,4 puntos porcentuales.
95

91

En este escenario de estrs, en el 2013 el PBI de Per se desacelerara de 6% en el escenario base a -2,4%96. Entre los principales factores que llevaran a este resultado seran: i) la cada del valor de las exportaciones por efecto precio y volumen (en el 2013 el valor de las exportaciones caera 20,5% respecto al base, debido a la fuerte contraccin de las exportaciones pesqueras y mineras), ii) menor crecimiento del consumo, debido a la contraccin de la capacidad adquisitiva por la postergacin de las decisiones de consumo ante el escenario adverso y iii) una disminucin de la inversin privada debido a la postergacin de los proyectos de inversin debido a un escenario internacional incierto. Para contrarrestar esta desaceleracin de la actividad econmica local se tendra que implementar una poltica fiscal expansiva de magnitud similar a la del ao 2009 (la cual contribuy 2,4 puntos porcentuales al PBI). Esto permitira que el PBI presente un crecimiento nulo en el escenario de estrs a pesar del impulso fiscal. Es importante resaltar que la cada del producto en el 2013 es de 6,5 puntos porcentuales menos respecto del 2011. Mientras que en la crisis del 2009 la actividad econmica creci 8,9 puntos porcentuales menos que en el ao 2008, de los cuales la desacumulacin de inventarios rest 3,6 puntos porcentuales al PBI. Principales Resultados del Escenario Alternativo de Estrs
2009 Real PBI Per (Var.% real) Consumo Privado (Var.% real ) Inversin Privada (Var.% real) Demanda Pblica (Var.% real) Exportaciones (Var.% nominal) 0,9 2,4 -15,1 19,6 -14,7 8,8 6,0 22,1 16,4 31,9 6,5 5,5 12,0 3,7 16,7 6,0 5,3 10,4 5,1 7,3 6,0 5,2 10,2 5,9 7,2 6,0 5,0 10,0 5,7 8,4 4,5 4,5 6,0 5,1 6,1 0,0 1,0 -15,5 15,3 -13,7 3,0 2,0 4,5 5,2 5,0 2010 Base 2011 2012 2013 2014 2012 Estrs 2013 2014

Principales Resultados del Escenario Alternativo de Estrs: Contribucin al Crecimiento

2009 Contribucin al Crecimiento (Puntos Porcentuales) PBI Consumo Privado Inversin Privada Demanda Pblica Exportaciones Netas Inventarios 0,9 1,6 -3,4 2,4 3,8 -3,6 0,0 0,7 -3,5 2,4 1,8 -1,3 2013

Estimacin: MEF.

Es necesario destacar que en un escenario internacional desfavorable podra producirse una reversin del flujo de capitales que traera consigo presiones depreciatorias del tipo de cambio y problemas de hoja de balance en la economa. En los ltimos aos se ha registrado un acelerado crecimiento de los flujos de capitales a Amrica Latina, concentrado principalmente en instrumentos financieros. El crecimiento de los flujos de capitales a Amrica Latina ha sido el mayor entre las economas emergentes. En el caso de una reversin abrupta de estos flujos de capital, se registraran presiones depreciatorias y los sectores mayormente endeudados en dlares pero con ingresos en moneda nacional se veran afectados.

Este crecimiento result de estimar en primer lugar un Modelo de vectores autoregresivos (VAR) no restringido, en el cual se estim la sensibilidad del crecimiento del Per respecto al crecimiento de los socios comerciales y al ndice de precios de las exportaciones para el perodo 1T1994-4T2010. Los resultados indican una elasticidad de crecimiento del PBI Per de aproximadamente 1% y 0,14% respecto al crecimiento del PBI socios comerciales e ndice de precios de exportaciones, respectivamente. Considerando la magnitud del shock negativo del entorno internacional, el PBI se contraera 0,8%. Si a esta cada se le agrega el efecto negativo que tendra el posible fenmeno El Nio (1,6 puntos porcentuales) se tendra una cada de 2,4%. Cabe resaltar que resultado no contempla ninguna contribucin del sector pblico.
96

92

Flujos Netos de Capital a Amrica Latina y El Caribe

(US$ Miles de Millones)
300

Flujos netos de Capital Privado a Amrica Latina Emergente1

(% del PBI)
4,5
Bancos y otros privados Inversin en ttulos de deuda Inversin en acciones IED Total

Flujos de Capital a Pases Emergentes2

(Var. % 2006 2009)
60
40 20 2 0

52
25

250
200

Mximo Nivel Pre Crisis: 213

3,5

2,5

0
-20

150
1,5

100
50 0
0,5

-40
-60 -80
-0,5

-48

-67
A. Latina y Caribe EA5 India China Resto de Europa EM EM

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

199197

200407

2010 I-III

-76 Medio Oriente

Per: crditos al sector privado por monedas3

(Var. % anual)
50 40
30 20 10 0 -10 21,1 21,2 21,4

Per: crditos al sector privado a empresas por monedas3

(Var. % anual)
60
50 40 30

Per: crdito al sector privado de hipotecarios por monedas3

(Var. % anual)
Soles Dolares Total

Soles Dlares Total

Soles Dolares Total

180
160

140
120

20 10
0 -10

18,5 21,0 22,9

100

80
60 36,5

40
20 0 M-06 M-07 M-08 M-09 M-10

26,2
17,8 M-11

M-06

M-07

M-08

M-09

M-10

M-11

M-06

M-07

M-08

M-09

M-10

M-11

1/ Amrica Latina Emergente: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Repblica Dominicana, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Mxico, Per, Uruguay y Venezuela. 2/ EM: Emergentes. EA5: Indonesia, Malasia, Tailandia, Filipinas y Vietnam. 3/ Incluyen las operaciones de las sucursales del exterior de los bancos locales. Fuente: BCRP, FMI.

93

6.2. CAPACIDAD DE RESPUESTA FISCAL ANTE UN NUEVO ESCENARIO DE ESTRS 6.2.1. IMPACTO EN LAS CUENTAS FISCALES
Tal como se mencion anteriormente, el escenario alternativo de estrs presenta shocks externos (incremento sustancial del precio internacional de los alimentos, cotizacin internacional del petrleo a US$ 150 el barril y una recada de la economa mundial en el 2013) e internos (Fenmeno El Nio en el 2013) cuyo impacto sobre las finanzas pblicas se traducira en un deterioro del resultado econmico. Segn las estimaciones realizadas, partiendo de un supervit de 0,2% del PBI en el 2011, dicho escenario llevara a obtener cuentas fiscales deficitarias de al menos 2,8% del PBI en el 2014. Esto representa una disminucin de 3 puntos porcentuales del PBI, producto principalmente de: i) la cada de ingresos del Gobierno General (corrientes y de capital) frente a la desaceleracin de la economa domstica y por la prdida en los trminos de intercambio que afecta tambin a los ingresos por regalas mineras, as como la cada de las exportaciones mineras que afectan mayormente el impuesto a la renta de tercera categora; y, ii) los mayores gastos no financieros del Gobierno General en 1,7 puntos del PBI, resultado de la implementacin de un nuevo paquete de estmulo fiscal para mitigar el impacto adverso de estos eventos. El costo de esta nueva crisis es comparable con el costo de la crisis del 2009, que fue de 3,9 puntos porcentuales del PBI (se pas de un supervit de 2,3% del PBI en el 2008 a un dficit de 1,6% del PBI en el 2009). En el escenario de estrs, la menor tasa de crecimiento de la economa peruana en el 2012 (4,5% en trminos reales) comparada con la del escenario base (6%) y un nivel de gasto similar en ambos casos, genera un menor resultado econmico para ese ao, equivalente al 0,8% del PBI, que es menor al previsto en el escenario base. En el 2013, por efecto del desfavorable contexto externo y condiciones climatolgicas perjudiciales derivadas del Fenmeno El Nio, se espera un dficit de 2,7% del PBI, explicado por los menores ingresos recibidos por el Estado y un incremento sustancial del gasto pblico como medida de poltica contracclica. En dicho caso se asume que, tal como se hizo en el 2009, nuevamente el Poder Ejecutivo tendra que acudir al Congreso de la Repblica para solicitar levantar temporalmente la aplicacin de las reglas fiscales ante dichas adversidades, de conformidad a lo establecido en la LRTF. De materializarse el escenario de estrs, en el 2012 se obtendra un supervit fiscal de 0,8%, menor en 0,2 puntos del PBI, al supervit proyectado del escenario base (1%) como consecuencia de los menores ingresos obtenidos producto del menor crecimiento econmico. Sin embargo, de aadrsele casi 1,3 puntos porcentuales del PBI de mayor gasto pblico por las transferencias que se deberan hacer al Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo (FEPC) si el petrleo llegase a US$ 150 por barril, el resultado econmico del 2012 se convertira en un dficit fiscal de 0,5% del PBI (menor en 1,5 puntos porcentuales del PBI que el proyectado en el escenario base). As, si no se actualizaran las bandas de referencia del FEPC, con los supuestos de este escenario de estrs, cada ao se creara una deuda con el fondo de ms de S/. 7 000 millones anuales, lo que hara peligrar la sostenibilidad de las finanzas pblicas. Asimismo, de materializarse el escenario de estrs, en el 2013 se obtendra un dficit fiscal de 2,7%, menor en 4,3 puntos del PBI, al supervit proyectado del escenario base (1,6%), mientras que en el perodo 2012-2014 el dficit se incrementara en 3,2 puntos del PBI en promedio, respecto al escenario base. Como se detalla en la tabla siguiente el fuerte deterioro de las finanzas pblicas se debera a los mayores gastos en el marco de un segundo estmulo fiscal y a menores ingresos debido al contexto econmico desfavorable. Si a ello se le aade un gasto derivado del FEPC similar al del 2012, el dficit fiscal ascendera a 4,0% del PBI, es decir 5,6 puntos del PBI por debajo al superior del escenario base.

94

Operaciones del Sector Pblico no Financiero 2011-2014: Escenario Base y Alternativo de Estrs
(% del PBI)
2012 2,1 2,2 20,2 17,5 2,7 18,1 12,5 5,6 0,0 -0,1 1,1 1,0 1,0
Base Estrs

2011 1. Resultado Primario del SPNF Gobierno General Ingresos Corrientes -GC -Otras Entidades Gastos No financieros - Corrientes - De capital Ingresos de Capital Empresas Pblicas no Financieras 2. Intereses 3. Resultado Econmico del SPNF* 4. R.E con gastos por transferencias al FEPC 1,4 1,1 20,2 17,4 2,8 19,1 13,4 5,6 0,1 0,2 1,1 0,2 0,2

2013 2,7 2,7 20,3 17,6 2,7 17,7 12,1 5,6 0,0 0,0 1,1 1,6 1,6

2014 3,2 3,2 20,4 17,8 2,6 17,3 11,7 5,6 0,0 0,0 1,0 2,2 2,2

2012 2,0 2,0 20,1 17,3 2,7 18,1 12,5 5,6 0,0 -0,1 1,1 0,8 -0,5

2013 -1,6 -1,6 19,1 16,4 2,7 20,8 14,2 6,6 0,0 0,0 1,1 -2,7 -4,0

2014 -1,7 -1,7 19,4 16,8 2,6 21,2 14,3 6,9 0,0 0,0 1,1 -2,8 -4,1

* En el escenario alternativo no considera pagos al Fondo para la Estabilizacin de Precios de los Combustibles Derivados del Petrleo (FEPC). Fuente: MEF.

Bajo el escenario de estrs, en el 2013 los ingresos corrientes del Gobierno Central seran menores en 1,2 puntos porcentuales del PBI a los proyectados en el escenario base sobre todo por los menores ingresos asociados al impuesto a los ingresos y al menor IGV. Asimismo, los ingresos no tributarios tambin registraran una cada producto de los menores precios de los commodities mineros de exportacin, que impactara bsicamente en las regalas mineras, an cuando el mayor precio del petrleo amortige dicho efecto. Ingresos Corrientes del Gobierno Central 2012-2014: Escenario Base y Alternativo de Estrs
(% del PBI)
2012 15,1 6,5 0,3 8,1 1,1 1,0 -1,8 2,4 17,5
Base Estrs

2011 I. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuesto a los Ingresos 2. Impuesto a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas 4. Impuesto selectivo al consumo 5. Otros ingresos tributarios 6. Devoluciones II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS III. TOTAL (I+II) 15,0 6,5 0,3 8,0 1,1 1,0 -1,9 2,4 17,4

2013 15,3 6,6 0,3 8,1 1,1 1,0 -1,8 2,4 17,6

2014 15,4 6,6 0,3 8,2 1,0 1,0 -1,8 2,4 17,8

2012* 15,0 6,4 0,3 8,1 1,1 1,1 -1,9 2,4 17,3

2013* 14,1 5,7 0,3 7,8 1,1 1,0 -1,8 2,3 16,4

2014* 14,4 5,7 0,3 7,9 1,1 1,1 -1,7 2,4 16,8

Fuente: MEF.

6.2.2. MIDIENDO LA CAPACIDAD DE RESPUESTA FISCAL

A pesar de no estar en una situacin de supervit fiscales parecidos al perodo 2006-2008, el pas cuenta con ciertas herramientas para responder a un contexto internacional desfavorable, debido a: Moderado supervit fiscal. En el 2011 se registrara un supervit de alrededor de 0,2% del PBI. Ante un escenario como el descrito en la seccin anterior, el sector pblico tendra que volver a estimular la economa acentuando el carcter contracclico de la poltica fiscal. El contar con un moderado supervit fiscal, brinda cierto espacio para poner en prctica esta poltica fiscal, situacin que no es compartida por otros pases de la regin, que en promedio tendran un dficit fiscal de 2,5% del PBI97. Lo idneo sera
97

FMI.

95

recomponer an ms el espacio fiscal y que la siguiente crisis externa o evento natural catastrfico encuentre al Per con supervit fiscales recurrentes en torno del 2% del PBI (situacin similar previa a la crisis internacional del 2009). Baja deuda pblica. En el 2011, el ratio deuda pblica sobre PBI se ubicara en 22,1%, significativamente menor al 37,7% de hace 6 aos atrs y al 48,8% de promedio para los pases de Latinoamrica y el Caribe98. Esta baja deuda en relacin a los otros pases junto con el grado de inversin permitir endeudarse a menores costos para financiar el dficit. Ahorros acumulados. Al fin de la presente administracin gubernamental, el Fondo de Estabilizacin Fiscal acumular US$ 5 550 millones (aproximadamente 3,2 puntos porcentuales del PBI), que ayudaran a financiar un nuevo impulso fiscal.

6.2.3. NUEVO PLAN DE ESTMULO FISCAL

Bajo un escenario de estrs, un nuevo impulso fiscal estara caracterizado por medidas temporales y focalizadas para atender prioritariamente los sectores ms afectados (infraestructura daada por el Fenmeno El Nio, exportadores, micro y pequeas empresas, despedidos, entre otros). Las medidas tendran un efecto transitorio tanto en los gastos corrientes no financieros como en los gastos de capital de los tres niveles de Gobierno. La inversin pblica podra pasar transitoriamente de 6% del PBI en el 2012 a 7,1% del PBI en el ao 2013, registrando un crecimiento de 18% en trminos reales, y luego reduciendo su ritmo de crecimiento en el ao 2014 (7% en trminos reales). Por su parte, el consumo pblico crecera a una tasa de 13,5% en el ao 2013 con respecto al 2012, para luego converger a tasas menores en el 2014 (4% en trminos reales). Considerando los rezagos de implementacin de la poltica fiscal y el ratio de inversin pblica actual cercano al 6% del PBI, se ha estimado pertinente asumir que en un eventual nuevo paquete del plan de estmulo se implementaran medidas con un mayor componente corriente que el paquete implementado en el bienio 2009-2010. Es muy importante recomponer rpidamente el espacio fiscal99 para crear la capacidad de respuesta a un nuevo evento de estrs como una segunda recada de la economa mundial y severo desastre natural. El dficit de 1,6% del PBI en el 2009 se financi fcilmente dados los supervit fiscales de los aos previos; sin embargo, como se ha visto en esta seccin un nuevo impulso fiscal llevara el dficit a niveles de casi 2,7% del PBI en el 2013 y hasta 4,0% si se consideran los pagos al Fondo de Combustibles. Si bien un dficit de esa magnitud sera financiable nicamente en una situacin extrema y transitoria; dficit fiscales recurrentes por encima del lmite de la LRTF (1% del PBI) no seran financiables. Lo ptimo sera que en un contexto desfavorable (cada de la economa mundial o un severo desastre natural) encuentre al Per nuevamente con slidos supervit fiscales, por eso es que el escenario base enfatiza la necesidad de tener un dficit descendente y dar paso a una poltica fiscal menos expansiva o neutral. Asimismo, es preciso sealar que para definir el tamao optimo de un nuevo Plan de Estimulo se deber analizar cuidadosamente si el choque es de naturaleza transitoria o permanente.

FMI. El espacio de poltica fiscal se define como la capacidad de acceder a recursos propios o de terceros para aplicar un impulso fiscal sin poner en peligro la sostenibilidad de las cuentas fiscales en el mediano y largo plazo.
98 99

96

7. BALANCE SOCIAL AL 2010

El 2010 fue un ao de recuperacin econmica as como de avance en el logro de las metas sociales. A nivel nacional, la pobreza total se redujo de 34,8% en el 2009 a 31,3% en el 2010. El crecimiento econmico contribuye a reducir la pobreza100, principalmente de dos maneras. La primera va es el aumento del empleo y la generacin de mayores ingresos familiares, los cuales impactan en la disminucin de la pobreza; y, la segunda, a travs de mayores ingresos fiscales producto de la mayor actividad econmica, lo que permite elevar el presupuesto destinado a programas sociales, inversin en infraestructura y en general, el apoyo a la poblacin ms vulnerable. Durante los ltimos aos, como resultado del crecimiento econmico y la mejora de los ingresos fiscales, se ha producido un incremento notable del presupuesto pblico, especialmente en lo que se refiere al gasto social (incluyendo obligaciones previsionales)), el cual pas de S/. 25 a S/. 41 mil millones entre el 2005 al 2010, es decir, un incremento equivalente a 63,2%. Si bien el balance de las metas planteadas en materia social del ltimo ao es positivo, tambin es claro que queda mucho por avanzar. El Per se encuentra en los pases que redujo ms aceleradamente la pobreza101 en los ltimos aos en Amrica Latina. Entre el 2005 y 2009 la regin102 mostr un buen desempeo en lo que se refiere a la reduccin de la pobreza pues esta se redujo en 6,7 puntos porcentuales y la pobreza extrema lo hizo en 3,6 puntos porcentuales. Como se mencion anteriormente, el efecto del crecimiento econmico se manifiesta en un aumento de los ingresos de los hogares, el cual proviene especialmente de fuentes laborales a travs de una mayor ocupacin o de mejoras salariales. Amrica Latina 2005-2009: Variacin de la Pobreza Total
(Puntos porcentuales)
Mxico Costa Rica Colombia Paraguay Panama Guatemala Honduras Rep. Dominicana Amrica Latina Chile Ecuador Brasil Per -15 -10 -5 0

Amrica Latina 2005-2009: Variacin de la Pobreza Extrema

(Puntos porcentuales)
Colombia Costa Rica Mxico Chile Paraguay Guatemala America Latina Panam Rep. Dominicana Brasil Ecuador Per Honduras -10 -8 -6 -4 -2 0 2 4

Fuente: CEPAL, Panorama Social 2010.

De otro lado, en los ltimos 5 aos el Per subi 24 puestos en la lista que mide el ndice de Desarrollo Humano (IDH) al pasar del puesto 87 en el 2005 al 63 en el 2010. Lo que indica importantes mejoras en materia educativa, esperanza de vida as como en los ingresos de los hogares.

En el Per la reduccin de la pobreza est explicada en un 79% por el crecimiento econmico sostenido de los ltimos aos y en un 21% por efecto distribucin del ingreso. Informe Preelectoral 2006-2010. MEF PCM. 101 Al 2010, la lnea de pobreza a nivel nacional asciende a S/. 264 mientras que la lnea de pobreza para Lima Metropolitana es de S/. 325. Asimismo, la lnea de pobreza extrema asciende a S/.149 a nivel nacional y a S/.160 en Lima Metropolitana. 102 Panorama Econmico Social 2010, CEPAL.
100

97

ndice de Desarrollo Humano 2005 y 2010

(Mejora en posiciones del ranking)
Rep. Dominicana Costa Rica Argentina Uruguay Nicaragua Chile Colombia Brasil Paraguay Panama Ecuador Bolivia Per -20 -10 0 10 20 30 40

Fuente: Informe de Desarrollo Humano, PNUD.

A nivel nacional, la pobreza total se redujo de 34,8% en el 2009 a 31,3% en el 2010, la pobreza extrema pas de 11,5% a 9,8% en el mismo perodo, mientras que la tasa de desnutricin crnica infantil se redujo de 18,3% a 17,9%, cerca de la meta del 16% planteada por el gobierno para el 2011. En el ltimo ao la reduccin de la pobreza fue mayor en la zona rural, pasando de 60,3% a 54,2%, mientras que en la urbana pas de 21,1% a 19,1%. Esta mejora se explica principalmente por el incremento de las iniciativas gubernamentales en las zonas rurales103, como el programa JUNTOS y por la mayor inversin en educacin y salud, entre otros. En ese sentido, la reduccin de la tasa de pobreza total observada signific que, en los ltimos 6 aos, alrededor de 4,2 millones de personas dejen de ser pobres. Pobreza Total y Extrema
(% de la poblacin)
60
2005

Pobreza Total y Extrema segn mbito

(% de la poblacin)
2005 Pobreza total Nacional Rural Urbana 48,7 70,9 36,8 Pobreza extrema
9,8

50
40 30 20 10 0

48,7

Area de residencia

2009

2010

2009 2010

34,8
31,3

34,8 60,3 21,1 11, 5 27,8 2,8

31,3 54,2 19,1 9,8 23,3 2,5

17,4 11,5

Nacional Rural Urbana

17,4 37,9 6,3

Pobreza total

Pobreza extrema

Fuente: INEI-ENAHO 2005, 2009 y 2010.

La reduccin de la pobreza se dio de manera descentralizada. El nmero de departamentos donde la pobreza es superior al 70% se redujo de 6 en el 2005 (Apurmac, Ayacucho, Huancavelica, Loreto, Pasco y Puno) a ninguno en el 2010; y el nmero de departamentos donde la pobreza no supera el 30% aument de apenas 3 en el 2005 (Arequipa, Ica y Tumbes) a 9 en el 2010 (Ancash, Tacna, Tumbes, Lima, Ica, Arequipa, Moquegua, Ucayali y Madre de Dios).

Segn INEI (2010), los determinantes que influyen ms en la pobreza rural son la posesin de activos, el capital social as como la disponibilidad de servicios de telefona bsica o celular. En el mbito urbano son la calidad del empleo del jefe del hogar, el contar con ms de una ocupacin as como el tamao del hogar.
103

98

Variacin de la Pobreza Total por Departamentos 2009-2010

(Puntos porcentuales)

Pobreza Total por Departamentos 2010

(% de la poblacin)

Lambayeque Piura Arequipa Cusco Lima Junn Tumbes Ica Ancash Tacna Nacional Moquegua Madre de Dios Puno Hunuco La Libertad Ayacucho Loreto Cajamarca Apurimac Ucayali Amazonas Huancavelica Pasco San Martn

Leyenda
Pobreza total
0-30% 30-50% 50-70%

-15

-10

-5

Fuente: INEI-ENAHO 2009 y 2010.

Como se mencion anteriormente, uno de los canales de reduccin de la pobreza es el incremento del empleo. As, el empleo urbano en empresas de 10 a ms trabajadores tuvo un crecimiento promedio de 4,2% en el 2010 superior al 1,3% del 2009 pero todava sin alcanzar las tasas de crecimiento del 2008 (8,3%). Adems, los frutos del crecimiento se observan en los mayores ingresos de la poblacin as como en la mejor calidad de vida, que se refleja en mejoras en indicadores de educacin y salud. En este sentido, si bien se han dado importantes avances, todava queda mucho por avanzar.

CRECIMIENTO EN EL EMPLEO
El empleo en empresas de 10 a ms trabajadores tuvo una recuperacin vigorosa en el Per urbano104. En el 2009 se tuvo un incremento promedio anual de 1,3% mientras que en el 2010 lo hizo en 4,2%, debido principalmente al incremento del empleo en el sector comercio (6%) y en el sector extractivo (6,6%). El incremento fue menor en los sectores servicios con una variacin de 3,7% e industria con 3,3%. Adicionalmente, el crecimiento del empleo en el sector construccin en Lima Metropolitana en el 2010 fue de 5,3%105.

La reactivacin econmica mostrada por la mayora de los pases de Amrica Latina y el Caribe durante 2010 permiti que el desempleo en la regin bajara 0,6 puntos porcentuales y se espera un descenso adicional de entre 0,2 y 0,4 puntos en 2011. En el Per, la tasa de desempleo se mantuvo en alrededor del 4%. La reactivacin ha incentivado la generacin de empleo formal, el aumento de la tasa de ocupacin, el descenso del desempleo y la subida moderada de los salarios reales. CEPAL (2010). 105 Se refiere a la variacin en el empleo en las empresas de 10 a ms trabajadores con sede en Lima Metropolitana el mes de diciembre 2010 respecto del mismo mes del ao anterior.
104

99

Per Urbano: Empleo en Empresa de 10 a ms Trabajadores

(Var. % anual)
10 8

Per Urbano 2010: Empleo en Empresa de 10 a ms Trabajadores por Sectores

(Var. % promedio anual)
8

7 6
Ene. 11: 5,5%

6,6 6,0

6 4 2
0 -2

5
4 3 2 1

4,2

3,7

3,3

0,0

0
Extractivas Comercio

E-05

N-05

S-06

J-07

M-08

M-09

E-10

N-10 E-11

Nacional urbano

Servicios

Industria

Transp. y comunic.

Fuente: IEM MTPE 2005-2010

A su vez, cabe destacar que el crecimiento del empleo no se ha concentrado slo en Lima, sino que logr incorporar al resto del pas en su dinmica. En la mayora de las principales ciudades se registraron incrementos de la poblacin asalariada en empresas de 10 a ms trabajadores. Es necesario destacar que el crecimiento del empleo en las ciudades de Sullana, Piura o Hunuco fue superior al 10%, en Huaraz y Lima fue de alrededor del 5%, mientras que en Chimbote y Tumbes se vieron las mayores reducciones. La reduccin en el empleo en empresas de 10 a ms trabajadores en la ciudad de Chimbote se explica por la contraccin de los sectores extractivos e industria, ambas derivadas de la menor produccin de anchoveta, mientras que en Tumbes se debe a una contraccin del sector servicios. Per Urbano 2010: Empleo en Empresas de 10 a ms Trabajadores por Principales Ciudades
(Var. % anual)
12 8

4 0
-4 -8
Chimbote Tumbes Pucallpa Chachapoyas Iquitos Cuzco Pisco Tarapoto Ayacucho Puerto Maldonado Huancavelica Chiclayo Huancayo Ica Lima Metrop. Cajamarca Peru urbano Trujillo Moquegua Tacna Cerro de Pasco Arequipa Paita Huaraz Talara Chincha Abancay Puno / Juliaca Huanuco Piura Sullana

Fuente: IEM-MTPE 2010.

El crecimiento econmico impuls el empleo de calidad. En Lima Metropolitana la calidad del empleo mejor ya que actualmente y, por primera vez desde que se cuenta con esa informacin, ms del 50% de la poblacin ocupada se encuentra adecuadamente empleada106. Si bien la variacin de la PEA ocupada fue ligeramente positiva llegando a 0,6% en el ao 2010107 ello se debi a una reduccin de 6,8% en el subempleo y a un incremento de la poblacin adecuadamente ocupada de 7,4%. Este resultado tuvo un impacto positivo en el bienestar de los hogares.

En este sentido, segn el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica, entre el 2001 y 2009, la proporcin de poblacin con empleo adecuado creci en 13,2 puntos porcentuales aproximadamente y, en Lima Metropolitana los adecuadamente empleados crecieron en 16,2 puntos porcentuales en 7 aos. El Comercio 01/05/2011 107 Se refiere a la variacin anual trimestre Dic10-Feb.11/ Dic09-Feb.10. Fuente: EPE INEI.
106

100

INDICADORES DE BIENESTAR DEL HOGAR

El efecto de redistribucin de la riqueza implic un mayor incremento de los ingresos en los hogares que pertenecen a los deciles ms bajos en relacin a aquellos con mayor poder adquisitivo. Destacando en este aspecto la reduccin de la pobreza extrema en las reas rurales, la cual se contrajo en ms de 10 puntos porcentuales entre los aos 2005 y 2010 debido, entre otros aspectos, a la mayor intervencin pblica (Programa JUNTOS108, principalmente). Por su parte, diversos estudios109 indican que la reduccin de la pobreza en las zonas urbanas y urbano marginales se debe al acceso a mercados laborales ms dinmicos, con mejores oportunidades educativas y mejores ingresos as como oportunidades de empleo en sectores intensivos en mano de obra como el comercio, la construccin y la industria manufacturera. La evolucin favorable de la economa y el empleo ha impactado en el bienestar de los hogares de diversas formas. Los ingresos de los hogares se han incrementado en casi 50% entre el 2005 y 2010, el quintil ms pobre (quintil 1), tuvo una variacin de 74,1%. Este crecimiento se dio de manera descentralizada ya que los ingresos de los hogares de los departamentos de la selva tuvieron un incremento de 85,2% y los de la sierra de 59,8%. De manera adicional, una mayor proporcin de hogares cuenta con mayores ingresos. La proporcin de hogares a nivel nacional con ingreso per cpita mensual por debajo de la lnea de pobreza se redujo en casi 30% entre el 2005 y 2010. As, al 2010 a este segmento corresponde el 26% de los hogares a nivel nacional. En Lima Metropolitana, en este mismo periodo el nmero de hogares cuyo ingreso per cpita mensual es superior de S/. 600 se increment en 93% mientras que en la zona rural este incremento fue de ms del 100%. Distribucin de los Hogares por niveles de Ingreso per cpita mensual - 2005
(Miles de hogares)
Ms de S/. 3 000 Entre S/. 1 500 y S/. 3 000 Entre S/. 1 000 y S/. 1 500 Entre S/. 600 y S/. 1 000 Entre S/.207 y S/. 600 Entre S/. 115 y S/. 207** Menos de S/. 115 *

Distribucin de los Hogares por niveles de Ingreso per cpita mensual - 2010
(Miles de hogares)
124
425 646 1 425
Ms de S/. 3 000

71
189 258

Entre S/. 1 500 y S/. 3 000

Entre S/. 1 000 y S/. 1 500 Entre S/. 600 y S/. 1 000 Entre S/.251 y S/. 600

652 2 714
1 405

2 916 1 121 825

Entre S/. 147 y S/. 251** Menos de S/. 147*

1 269

* Corresponde al valor de la lnea de pobreza extrema ** Corresponde al valor de la lnea de pobreza total Fuente: ENAHO INEI 2005 y 2010

El incremento en los ingresos puede significar un incremento de la capacidad adquisitiva, reflejado en la mayor tenencia de bienes y servicios. A nivel nacional, la posesin de celulares se increment en 6,1 puntos porcentuales en el ltimo ao. De este modo, el porcentaje de hogares que posee dicho bien lleg al 73,1%. En el 2010 la tenencia de cocina a gas en el quintil 1 (ms pobre) ms que se duplic respecto al ao 2005 (pas del 7,6% de hogares al 20,5%), mientras que la tenencia de televisor a color en el quintil 2 casi se triplic respecto del ao 2005 (pas del 21,2% de hogares al 53%).

108 109

Vase MMM 2011-2013, Recuadro 5: Efectos crecimiento, redistribucin y de las transferencias pblicas en la variacin de la pobreza. Entre los que se encuentran Per: en el umbral de una nueva era. Banco Mundial 2011. Pg. 32

101

Tenencia de Bienes en el hogar 2005-2010

(% de hogares)
100%
2005 80% 60% 2010

Consumo de Alimentos segn Quintil de Pobreza 2005-2010

(Var. % anual)
40 Quintil 1 Quintil 2 Quintil 3 Nacional

30

20
40%

10
20%

0% Tv. A color Cocina a gas Ref rigeradora

0 Leche Evaporada Pollo

Fuente: ENAHO INEI 2005 y 2010.

El incremento en el consumo de alimentos ha favorecido a los hogares ms pobres. Entre el 2005 y 2009 los hogares pertenecientes al quintil 1 (ms pobre) incrementaron en 20% su consumo de pollo mientras el quintil 3 lo hizo en 38%. A nivel nacional el consumo de leche evaporada creci en menos de 1% entre el 2005 y 2010 mientras que en los dos quintiles ms pobres creci ms del 20%. Es decir, los hogares ms pobres han mejorado sus condiciones de vida. Complementariamente a los indicadores mencionados, se encuentran los indicadores de acceso a servicios como la disponibilidad de agua, saneamiento o electricidad, aspectos en los cuales el Estado ha tenido un rol activo en el perodo 2005-2010, pues se registran probablemente los mayores incrementos presupuestales con la intencin de cerrar dichas brechas. De este modo, el porcentaje de hogares rurales sin electricidad se redujo en 24,2 puntos porcentuales entre los aos 2005 y 2010, mientras que a nivel nacional este porcentaje pas de 25,9% a 14,9% en el mismo periodo. As, la intervencin del programa JUNTOS fue importante en tanto increment su ejecucin presupuestal en ms de 400%, de S/. 116 millones a S/. 613 millones entre el 2005 y 2010. Respecto al acceso a agua y saneamiento, la literatura110 resalta la influencia que este rubro tiene en el combate de la mortalidad infantil y las enfermedades111, aspecto en los cuales Per ha tenido avances pues en el rea rural se logr reducir en casi 15 puntos porcentuales el porcentaje de hogares que no cuentan con servicios higinicos entre el ao 2005 y 2010 y, en ms de 20 puntos porcentuales aquellos que no cuentan con electricidad. Acceso a Servicios Bsicos por mbito de Residencia
(% de hogares)
2005 Sin electricidad Rural Urbano Nacional Sin servicios higinicos Rural Urbano Nacional Sin agua potable Rural Urbano Nacional 64,6 5,2 25,9 70,1 14,8 34,1 66,1 14,4 32,5 2009 43,8 2,4 16,5 60,0 13,3 29,2 63,2 11,6 29,2 2010 40,4 1,8 14,9 56,0 11,8 26,8 59,1 10,6 27,0

Fuente: ENAHO INEI 2005, 2009 y 2010

Entre los que se encuentran Abou-Ali Hala 2003; Galiani, Gertler, and Schargrodsky 2005; Fuentes, Pftze, and Seck 2006; and Rutstein 2000. Do our children has a chance? The 2010 human opportunity report for Latin America and the Caribbean. The World Bank. 111 Estimaciones de la WHO indican que cada ao 1,4 millones de nios menores de 5 aos mueren a causa de enfermedades diarreicas atribuidas al acceso a agua no segura. Idem.
110

102

EDUCACIN
El gasto pblico social en educacin y cultura se elev en 62%, pasando de S/. 7 847 millones a S/. 12 680 millones entre los aos 2005 y 2010. Este incremento de recursos ha servido para financiar diversas actividades de reforma, como el establecimiento de estndares educativos, la carrera pblica magisterial, el programa de alfabetizacin, el incremento de horas lectivas, el programa de laptops para maestros y estudiantes, el programa de capacitacin docente, las evaluaciones a alumnos y maestros y, la mejora (construccin y mantenimiento) de la infraestructura educativa pblica a nivel nacional. Como resultado de ese conjunto de intervenciones, los indicadores muestran una tendencia positiva en los ltimos aos. As, en el 2010 el 79,8% de la poblacin entre 12 y 14 aos haba culminado la primaria, cifra superior en 5,7 puntos porcentuales a lo obtenido en el 2005. Por otro lado, si en el 2005 el 54,4% de la poblacin entre 17 y 19 aos a nivel nacional haba concluido la secundaria, este nivel se increment a 62,0% en el 2010. Asimismo, se observaron mejores resultados en la Evaluacin Censal a Estudiantes 2010 y en las pruebas PISA112 2009. La Evaluacin Censal a Estudiantes, cuyo objetivo es conocer el nivel de logro de los estudiantes en compresin lectora y en matemtica, alcanz en el 2010 una cobertura del 93% a nivel de las Instituciones Educativas, y del 87% de la poblacin estudiantil en segundo grado de primaria. Los resultados muestran un incremento 5,6 puntos porcentuales en la proporcin de estudiantes que lograron el nivel esperado (nivel 2), es decir, comprenden lo que leen, respecto del 2009. En matemticas el resultado para el nivel 2 prcticamente se mantuvo constante113. Evaluacin Censal a Estudiantes Comprensin lectora
(En % alumnos de 2do de primaria)
Nivel 2 Nivel 1 Debajo del Nivel 1

Evaluacin Censal a Estudiantes Matemticas

(En % alumnos de 2do de primaria)
Nivel 2 Nivel 1 Debajo del Nivel 1

60 50 40 30

60 50 40 30 20 10 0
2007 2008 2009 2010

20 10 0

2007

2008

2009

2010

Fuente: UMC-MINEDU 2010.

De acuerdo al mbito de residencia, en el ao 2010 el 35,5% de los estudiantes de las zonas urbanas lograron el resultado esperado en comprensin lectora mientras que en las zonas rurales slo el 7,6% lo hizo. En el 2009 las cifras fueron 28,9% para las zonas urbanas y 11,6% para las rurales. El rendimiento en matemticas tuvo mejores resultados en las zonas rurales, donde el porcentaje de alumnos con nivel esperado, es decir, aquellos que resuelven problemas diversos, se increment en 5,6 puntos porcentuales pasando de 7,1% en el 2009 a 12,7% en el 2010.

112 113

Programme for International Student Assessment Asimismo se dio una reduccin en el porcentaje de estudiantes que lograron el nivel 1, en ambas materias. Que corresponde a aquellos alumnos que no lograron los logros esperados para el grado en que se encuentran, pero que estn en proceso de lograrlo.

103

Resultados de la Evaluacin Censal a Estudiantes por mbito de Residencia 2010

(% alumnos de 2do de primaria)
Comprensin lectora Nivel Nacional Nivel 2: Logran los aprendizajes del grado 28,7 Nivel 1: En proceso del logro esperado 47,6 Debajo del Nivel 1 23,7 Matemtica Nivel Nacional Nivel 2: Logran los aprendizajes del grado 13,8 Nivel 1: En proceso del logro esperado 32,9 Debajo del Nivel 1 53,3 Urbano 35,5 50,5 14,3 Urbano 14,8 32,3 52,8 Rural 7,6 39,3 53,1 Rural 12,7 33,5 53,8

Fuente: Unidad de Medicin de la Calidad Educativa UMC-MINEDU 2010.

En el 2009 el Per mejor sustancialmente su desempeo en las pruebas PISA respecto del 2000, con un aumento de 73 puntos en Matemtica, de 43 puntos en Lectura y 36 puntos en Ciencias, incrementos mucho mayores de nuestros pares latinoamericanos. En el 2000 el Per se encontraba por debajo del nivel 1 en dichas materias que, en comprensin lectora corresponde a aquellos alumnos que si bien pueden leer tienen importantes dificultades para emplear la lectura como una herramienta cotidiana y en matemticas corresponde a los alumnos que no son capaces de realizar las tareas ms elementales solicitadas. En el 2009 en las tres materias evaluadas se ascendi al nivel 1, que corresponde en comprensin lectora a los alumnos que slo pueden identificar el tema principal de un texto y establecer una sencilla conexin con lo cotidiano114 y en matemtica son capaces de resolver problemas bsicos y rutinarios. Si bien an tenemos rezagos respecto a pases como Chile o Brasil, Per registra una mayor mejora pero todava hay un trecho grande que recuperar. Mejora en posiciones PISA 2009-2000
(Mejora en el ranking)
Ciencia Matemticas Lectura
100 14 80
60 51 35
< Nivel 1

Per: Resultados PISA 2009

(% de estudiantes)
Nivel 1 Nivel 2 Niveles 3 al 6

Brasil
Mexico Argentina

48

33 40 26
22 17 10 Matemtica 22 10 Ciencias

Chile
20

Per
0

13
Lectura

-50

50

100

Fuente: MINEDU 2010.

Entre las intervenciones que el Ministerio de Educacin115 considera habran contribuido a la mejora de la comprensin lectora se encuentran la evaluacin censal de docentes, el Programa Nacional de Formacin y Capacitacin Permanente (PRONAFCAP), la movilizacin por la comprensin Lectora, la distribucin de materiales para Docentes y estudiantes, la evaluacin a los docentes y estudiantes, as como la implementacin de la Carrera Pblica Magisterial y el programa de mantenimiento preventivo. En este sentido, la evaluacin censal de docentes, permiti lograr una lnea de base para implementar un adecuado Programa de Capacitacin, para los 72 371 docentes de secundaria evaluados. El Programa Nacional de Formacin y Capacitacin Permanente - PRONAFCAP, capacit entre el 2007 y 2010 a ms de 100 mil docentes y, se espera capacitar a ms de 18 mil para el presente ao. La movilizacin por la comprensin lectora incluy medidas como el incremento de horas para el rea de comunicacin. Complementando lo anterior, para mediados del 2011 se espera que 60 mil maestros hayan ingresado a
114 115

El programa PISA de la OECD: qu es y para qu sirve. En: http://www.pisa.oecd.org/dataoecd/58/51/39730818.pdf Resultados de la evaluacin PISA 2009. MINEDU 2010.

104

la Carrera Pblica Magisterial (CPM). A diciembre del 2010 haba cerca de 40 mil profesores dentro de la CPM y, adems, existen dos procesos en marcha para cubrir alrededor de 20 mil plazas en todo el Per.

SALUD
El gasto pblico social en salud y saneamiento se increment 132% entre el 2005 y 2010 es decir pas de S/. 3 953 millones a S/. 9 182 millones. Ello ha permitido lograr importantes avances en sus principales indicadores, como la salud materno-infantil, que tiene una implicancia directa en el rendimiento educativo, desercin escolar y en la productividad futura de la persona. El Per ha logrado una reduccin de la mortalidad materna e infantil, debido en parte al mayor acceso a los servicios de salud, as como por los efectos positivos entre la educacin de la madre y el uso de estos servicios116. La tasa de mortalidad infantil se redujo de 33 a 18 entre el 2000 y el 2010 mientras que la neonatal pas de 18 a 10, mantenindose casi constante en los ltimos 3 aos. Por ltimo, si bien la desnutricin se redujo ligeramente en el 2010, en los ltimos 6 aos tuvo una reduccin considerable; sobre todo en reas rurales donde pas de 40,1% a 31,3%. Evolucin de la Desnutricin Crnica
(% en menores de 5 aos)
25 23 21 19 17 22,9

Desnutricin Crnica por mbitos de Residencia

(% en menores de 5 aos)
2005 2009 18,3 9,9 32,8 4,8 8,3 30,1 22,2 2010 17,9 10,1 31,3 6,3 10,3 27,6 21,7

22,6 21,5

18,3

17,9

15
2005 2007 2008 2009 2010

Nacional Ambito de residencia Urbana Rural Regin natural Lima Metropolitana Resto costa Sierra Selva

22,9 9,9 40,1 5,9 12,8 35,6 23,0

Fuente: ENDES-INEI 2005 - 2010

La desnutricin crnica infantil a nivel nacional tuvo una ligera reduccin117, pasando de 18,3% a 17,9% entre el 2009 y 2010. En la sierra se redujo casi 3 puntos porcentuales mientras en Lima Metropolitana se ha incrementado ligeramente118. Uno de los factores habra incidido en este resultado119 fue la presencia de enfermedades en menores de 36 meses, enfermedades como las infecciones respiratorias agudas (IRA) o las diarreicas que, en el 2010 se incrementaron ligeramente, sobre todo en las zonas urbanas. El porcentaje de menores de 36 meses con IRA subi de 17,2% en el 2009 a 18,3% en el 2010, mientras que en el mbito urbano el incremento fue mayor y pas de 14,6% a 18,0%. Por otro lado, el porcentaje de los menores con diarrea a nivel nacional pas de 18% a 18,9% entre los aos 2009 y 2010; mientras que en el mbito urbano pas de 17,5% a 19,3%. En el mbito rural ambos indicadores se redujeron.

Utilization of maternal health-care services in Peru: the role of the womens education. Irma Elo (1992). Segn UNICEF 2009, un nio con desnutricin crnica es aquel que presenta una estatura por debajo de la esperada para su edad, evidenciando deficiencias crnicas en su nutricin y/o salud. Los principales factores asociados a este problema incluyen regmenes de alimentacin deficientes y episodios frecuentes de enfermedades infecciosas, los que pueden estar asociados a prcticas de higiene inadecuadas. De acuerdo a Pollitt (2002), la desnutricin crnica durante el perodo preescolar y escolar se asocia a problemas en el desarrollo intelectual y en las competencias educativas de los nios y nias. 118 Entre los aos 2005 y 2009, el 60% de la poblacin ms pobre del pas la desnutricin se redujo de de 47% a 37% en el quintil ms pobre y, de 33% a 23% en el segundo quintil ms pobre. ENDES-INEI. 119 De acuerdo a la OMS, las enfermedades diarreicas constituyen la segunda causa principal de muertes en los nios y nias menores de 5 aos, a nivel mundial. Asimismo, los nios y nias que presentan EDA son ms propensos a padecer desnutricin, lo que a su vez los hace ms vulnerables a contraer nuevamente enfermedades diarreicas, formando un crculo vicioso. UNICEF (2009).
116 117

105

Indicadores de Morbilidad Infantil

(% en menores de 36 meses)
mbito de residencia Nacional Urbano Rural Menores de 36 meses que tuvieron diarrea 2000 2009 2010 19,8 18,0 18,9 17,4 17,5 19,3 22,6 18,9 18,3 Menores de 36 meses con infeccin respiratoria aguda 2000 2009 2010 21,3 17,2 18,3 20,6 14,6 18,0 22,2 22,1 18,7

Fuente: ENDES-INEI 2000, 2009 y 2010

AVANCES EN EL GASTO SOCIAL AL 2010

En el caso peruano el gasto social est definido como aquel que se dirige a la bsqueda de logros en materia de equidad social, a travs desarrollo del capital fsico y humano que promuevan, en el mediano o largo plazo, el aseguramiento de necesidades bsicas. El enfoque de necesidades que se muestra en esta concepcin determina al gasto social como aquel gasto que realiza el Estado ante la incapacidad real de los individuos de poder integrarse eficazmente al mercado, lo cual influye en la generacin y reproduccin de la pobreza. El Estado materializa su participacin a travs de diferentes programas que pueden ser de alcance universal (como la educacin y la salud) o de carcter focalizado (como los programas de lucha contra la pobreza). Durante los ltimos aos, como resultado del crecimiento econmico y la mejora de las finanzas pblicas, se ha producido un incremento notable del presupuesto pblico, especialmente en lo que se refiere al gasto social (incluyendo obligaciones previsionales), el cual pas de S/. 25 mil millones en el 2005 a S/. 41 mil millones en el 2010, lo que representa un incremento de 63,2%. Por su parte los programas sociales de intervencin focalizada120 alcanzaron un nivel de S/. 6 306 millones en el 2010, logrando un incremento de ms de 100% respecto del 2005, lo cual evidencia la importancia dada por el Gobierno en la lucha contra la extrema pobreza en los ltimos aos. Dichas intervenciones estn referidas principalmente a infraestructura de transporte en zonas rurales, obras de agua y desage, electrificacin rural, infraestructura educativa, programas alimentarios nutricionales, atenciones bsicas de salud, transferencias directas condicionadas, principalmente.
(Millones de Nuevos Soles)
2005 Gasto social total
1 2

Per: Gasto Pblico

2010 40 757 19 639 6 284 10 605 4 207 88 325

24 981 10 587 2 412 9 324 2 656 51 113

3

Cobertura universal (educacion y salud) Programas sociales focalizados Gastos previsionales 4 Resto gasto social 5 Gasto Pblico Total 6

1/ Considera los tres niveles de gobierno: nacional, regional y local. Incluye gastos previsionales. 2/ Comprende funcin Educacin y Cultura, funcin Salud y Saneamiento, menos los programas de pobreza respectivos. No incluye gasto previsional. 3/ A mayo del 2011. 4/ Considera obligaciones previsionales y sus gastos administrativos correspondientes. 5/ Considera resto del gasto social de los tres niveles de gobierno (nacional, regional y local). 6/ Considera los tres niveles de gobierno: nacional, regional y local (Gasto Total del Gobierno General, incluye intereses). Fuente: MEF - SIAF (A Marzo de 2011).

PROGRAMAS SOCIALES FOCALIZADOS

Es indispensable continuar mejorando aspectos en la calidad de gasto, por cuanto la asignacin presupuestal a los programas sociales de intervencin focalizada ha registrado un incremento de casi
120

Incluye lo ejecutado por los gobiernos regionales.

106

S/. 2 400 millones equivalente a un 61% de aumento entre el 2007 y 2010. Dicho incremento incidi en programas de infraestructura como el Programa Nacional de Infraestructura Educativa (PRONIED) que ha quintuplicado su presupuesto; tambin se han incrementado los recursos de Agua para Todos de S/. 538 millones a S/. 966 millones entre el 2007 y 2010, Techo Propio (se ampli casi en diez veces), FITEL, Electrificacin Rural. Asimismo, la asignacin para el Programa JUNTOS se quintuplic y el Programa Integral de Nutricin se duplic entre el 2005 y 2010, ambos dirigidos a la poblacin maternoinfantil en situacin de pobreza. Presupuesto Ejecutado de Programas Sociales Focalizados
(Millones de Nuevos Soles)
Principales programas Focalizados Programa agua para todos 2 Programa de Apoyo Directo mas Pobres - JUNTOS ME.-Programa Nacional de Infraestructura Educativa - PRONIED Programa Integral Nutricional - PIN Seguro Integral de Salud MEM - Direccion General de Electrificacion Rural MTC- Provias Descentralizado Programa Vaso de Leche 3 Proyectos de infraestructura social y productiva Programa Techo Propio Programa de Movilizacion Nacional para la Alfabetizacion Desarrollo Agrario Rural - AGRORURAL Prog.Emerg. Social Productivo "Construyendo Per" Programa Integral Nacional para el Bienestar Familiar- INABIF Programas de Complementacin Alimentaria - PCA Fondo de Inversion en Telecomunicaciones - FITEL
3

2005 180 116 36 344 270 156 107 363 317 33 25 59 154 71 98 0 2 49 11 8 9 3 2 412

2010

PIA 2011 1 662 625 1 089 628 569 521 438 363 150 350 91 142 50 117 128 102 300 95 25 39 10 1 7 496

966 613 660 631 503 629 221 363 305 332 140 142 151 106 128 95 128 73 60 24 10 3 6 284

Programa Integral de Mejoramiento de Barrios y Pueblos - PIMBP 4 Programa Nacional Wawa Wasi Capacitacion laboral juvenil PRO-JOVEN Programa contra la violencia familiar y sexual - PNCVFS Programa de alimentacin y nutricin para el paciente ambulatorio con tuberculosis y familia - PANTBC 3 Centro de innovacin tecnolgica de la artesana CITE TOTAL

1/ Ejecucin al 16/05/2011. 2/ Ejecucin 2009 y 2010 incluye transferencia de partidas a gobiernos regionales y locales - PAPT (Fuente: MVCS). 3/ Corresponde a la asignacin presupuestal. 4/ Resulta de la fusin de los programas Mejorando Mi Pueblo, Mejoramiento Integral de Mi Barrio, La Calle de Mi Barrio, entre otros. Incluye transferencias de partidas a gobiernos regionales y locales (Fuente: MVCS). Fuente: MEF-SIAF.

Entre los diversos avances en la ejecucin de los programas sociales de intervencin focalizada se puede resaltar que al 2010 se han electrificado 10 mil localidades a nivel nacional, en beneficio de 3 200 mil habitantes. De este modo, la inversin en proyectos de electrificacin rural sum ms de S/. 1 800 millones en el perodo 2006-2010121. Sin embargo, todava existen cuatro millones de personas, ubicadas predominantemente en reas rurales pobres, que no tienen acceso a la electricidad, por lo que se debe seguir invirtiendo para llevar este servicio a todo el pas. Luego, en el marco del programa Agua para Todos, ya se ejecutaron 2 216 proyectos de saneamiento a escala nacional entre agosto de 2006 y enero del 2011, con una inversin de alrededor de S/. 5 500 millones, beneficiando a casi 6 millones pobladores que antes no tenan acceso a estos servicios. Especficamente en la zona rural, durante los ltimos siete aos, 522 100 pobladores pudieron acceder a los servicios de agua y saneamiento gracias a la implementacin de este programa. Hasta el momento se han ejecutado 311 obras con la finalidad de mejorar la calidad de vida de los pobladores rurales. Ello suma una inversin de ms de S/. 150 millones hasta diciembre de 2010. Por otro lado, al 2010 ms de 2,5 millones de iletrados han sido atendidos en todo el pas por medio del Programa Nacional de Movilizacin por la Alfabetizacin - PRONAMA superando su meta de alfabetizar a 2,5 millones de personas desde su creacin en el 2006.

121

Avances en Electrificacin Rural. Plan Nacional de Electrificacin Rural (PNER) periodo 2011-2020.

107

MEJORAS EN LA IDENTIFICACIN DE BENEFICIARIOS DE PROGRAMAS SOCIALES

La inadecuada o carente identificacin de los beneficiarios de programas sociales genera mltiples limitaciones, entre las que se encuentran las suplantaciones y filtraciones. A fin de revertir esta situacin, se ha venido entregando el Documento Nacional de Identidad (DNI) al grupo etario constituido por los menores de edad, al cual van destinados la mayor parte de los recursos de los programas sociales. Hasta el ao 2010 no se contaba con un documento que posibilite una identificacin nica, de forma que resultaba complicado determinar si el beneficiario reciba todas las atenciones que necesita, reciba un nmero limitado de las mismas o no acceda a ninguna de ellas. Es as que, a partir del 2S2010 se inici la campaa de entrega de DNI gratuito a todos los menores de edad de hasta 16 aos. Como resultado de esta campaa y acciones regulares de identificacin, a mayo del 2011, de un total de 11 millones de menores de edad, ya cuentan con identificacin alrededor de 10 millones (92%), con una proyeccin al cierre de este ao de 100%. Esto es importante destacar pues en el 2009 el porcentaje de menores con dicho documento bordeaba el 20%. Complementario a lo anterior, los Registros nicos de Beneficiarios se encuentran en un proceso de formalizacin. Por ejemplo, en el Sector Educacin y Salud se dictaron disposiciones para que las instituciones educativas y los establecimientos de salud exijan la presentacin del DNI a todas las personas como accin previa a la prestacin de los servicios. Igualmente hay avances en otros programas como JUNTOS, el Seguro Integral de Salud (SIS), Techo Propio y Gratitud que desde su origen trabajaron con registros digitalizados. Adicionalmente, el Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal ha establecido una serie de metas para los gobiernos locales respecto del Registro de Beneficiarios del Programa del Vaso de Leche (RUBPVL) y del Registro nico de Beneficiarios del Programa de Comedores Populares (RUBEN). El avance de las metas establecidas para los municipios provinciales corresponde a la actualizacin del RUBPVL y de RUBEN y, para los municipios distritales corresponde a la actualizacin del RUBPVL. En la siguiente tabla de avances 2010 se observa que a Junio del 2010 se cumplieron las metas casi en su totalidad mientras que hubo una reduccin de dichos cumplimientos hacia fines del 2010 debido, en parte, al cambio de autoridades locales. Avance en las Metas en la Implementacin de la Focalizacin de Hogares 2010
(Nmero de Municipios y Porcentaje)
Total 73 207 280 Cumplimiento de metas A junio 72 192 264 A diciembre 47 172 219 Municipios Total provinciales /1 Total distritales /2 Total municipios Porcentaje de cumplimiento A junio A diciembre 99% 64% 93% 83% 96% 74%

Nota: El total de municipios considera los 249 de ciudades principales ms 31 del VRAE. Fuente: SISFOH.

Para el 2011, se tiene un conjunto de metas a ser logradas de manera progresiva segn el avance en la implementacin y actualizacin del RUBPVL y el RUBEN y, de acuerdo al avance en la actualizacin del Padrn General de Hogares (PGH), de acuerdo al siguiente esquema:

108

Metas del Plan de Incentivos en Relacin al SISFOH

(Nmero de Municipios)
Categoria de distritos Municipalidades 249 69 Prov 180 Dist Nmero de Centros Poblados con ms de 500 viviendas urbanas 555 115 Prov 440 Dist 8 1022 1834 8 Prov 1022 Dist 30/06/2011
PGH

Metas a cumplir 31/07/2011

RUBPVL

31/07/2011
RUBEN

Ciudades Principales (ms de 20 mil viviendas urbanas

PGH

RUBPVL

RUBPVL

RUBEN

RUBPVL

Nmero de Centros Poblados con menos de 500 viviendas urbanas Total Municipalidades

RUBPVL

Nota: RUBPVL: Registro de Beneficiarios del Programa del Vaso de Leche. RUBEN: Registro nico de Beneficiarios del Programa de Comedores Populares. PGH: Padrn General de Hogares. Fuente: SISFOH.

Por ltimo y, en relacin al Sistema de Focalizacin de Hogares SISFOH-, la Ley del Presupuesto para el ao fiscal 2011 estableci que, para la incorporacin de nuevos beneficiarios en todos los programas sociales o de subsidios del Estado que se vengan ejecutando en el marco de las disposiciones legales vigentes, es necesario que se identifiquen con el DNI y sean seleccionados tomando en cuenta la evaluacin de elegibilidad realizada por el SISFOH. En este sentido, las entidades a cargo de los programas sociales deben, de manera progresiva, realizar la revisin y actualizacin de los padrones de beneficiarios. Asimismo, a inicios del presente ao el SISFOH public una directiva que establece los lineamientos sobre la construccin, actualizacin y uso del Padrn General de Hogares.

109

RECUADROS
Recuadro 1: Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica

Recuadro 1: Medidas para Asegurar una Posicin Fiscal Contracclica

El Plan de Estmulo Econmico, diseado para el bienio 2009-2010 con el objetivo de mitigar el impacto de la crisis financiera internacional, empez a ser retirado una vez que se evidenciaron claras seales de una robusta y sostenida recuperacin del gasto privado. As, por ejemplo en el primer trimestre del 2010, la inversin privada (incluyendo inventarios) creci 16,8% respecto del mismo perodo del ao anterior. El impulso fiscal generado por la crisis financiera internacional empez a retirarse desde abril del 2010. Para ello, fue necesario dictar medidas extraordinarias de carcter econmico y financiero de inters nacional con la finalidad de recuperar el espacio fiscal y reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico. De no continuar con dichas medidas, se afectaran las metas fiscales generando presiones inflacionarias, y se limitara la capacidad de respuesta del Estado ante situaciones de emergencia o una eventual recada de la economa mundial, escenarios que tendran un impacto directo sobre nuestra economa. A continuacin, se detallan las principales normas que se implementaron para reducir el impulso fiscal y asegurar una posicin fiscal contracclica ante la robusta recuperacin del gasto privado. Decreto de Urgencia N 027-2010 (22.04.2010) A fines de marzo de 2010, el precio internacional del petrleo crudo se encontraba en US$ 81 por barril, mientras que las bandas de precios locales de los combustibles se encontraba en un equivalente a US$ 73, es decir, se tena un desfase de precios de 11%. En este contexto, se acumulaban considerables obligaciones con los productores y/o importadores de combustibles; por lo que si no se hubieran implementado medidas adecuadas en la operatividad del Fondo a fin de atenuar su impacto sobre las cuentas fiscales, se hubieran generado desequilibrios en las finanzas del Estado, afectando de una manera significativa a la economa nacional. Por esas razones, mediante el Decreto de Urgencia N 027-2010 se busc mejorar la operatividad del Fondo, permitiendo que el mismo disponga de mecanismos de ajuste razonables que posibiliten equilibrar la cantidad de recursos fiscales que demande -garantizando su auto sostenibilidad-; as como alentar un cambio adecuado de la matriz energtica y proteger al consumidor local de la fuerte volatilidad que observa el precio internacional del petrleo en los ltimos aos. Desde que se estableci la regla de actualizacin de las bandas en abril 2010122, se han realizado revisiones de las bandas de estabilizacin que han implicado variaciones promedios en el precio de los combustibles al consumidor de 6%, -0.8%, 0.3%, 4.1% y 4.6% en los meses de abril, junio, agosto, octubre y diciembre de 2010, respectivamente. Estos ajustes han implicado que los precios locales de los combustibles no se alejen demasiado del precio del mercado (internacional), y consecuentemente no se distorsionen los precios relativos internos de la energa en el pas, y ha impedido que el fisco acumule obligaciones por aproximadamente S/. 1 600 millones adicionales (0,4% del PBI) a las registradas durante el 2010. En febrero y abril ante los sucesos en Medio Oriente se decret extraordinariamente el congelamiento de la banda; sin embargo a partir de junio se reanudar su actualizacin peridica. Decreto de Urgencia N 037-2010 (11.05.2010) Se establecieron medidas para reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico y cumplir con las reglas fiscales para los pliegos del Gobierno Nacional, especficamente en materia de bienes y servicios, proyectos de inversin, restriccin del uso de la Reserva de Contingencia, entre otros. Entre las principales medidas se encuentran: a) El crecimiento del gasto devengado por toda fuente de financiamiento de Bienes y Servicios al cierre del ao 2010 no poda ser mayor al 3% del valor nominal
Revisiones cada dos meses, con variaciones (aumentos o disminuciones) de los precios finales al consumidor no mayores a 1.5% para el GLP y 5% para el resto de productos, salvo en este ltimo caso que el PPI de los productos se encuentre 15% por encima o por debajo del lmite superior o inferior de la banda, en cuyo caso la variacin mxima es 7% (incorporado con el D.U. N 083-2010 el 24 de diciembre de 2010).
122

110

ejecutado en el ao fiscal 2009; b) En el caso de proyectos de inversin pblica que no haban iniciado su ejecucin, el presupuesto asignado en el pliego slo poda ser ejecutado hasta un 25% de dicho monto global; c) Se determin como lmite mximo para efectuar transferencias de recursos de la Reserva de Contingencia el 75% del monto autorizado en la Ley de Presupuesto; d) Se suspendieron nuevas operaciones de endeudamiento; y e) Se suspendieron hasta el 31/12/2010, el trmite de demandas adicionales de recursos va crditos suplementarios con cargo a la fuente de financiamiento recursos ordinarios. Resolucin Directoral N 023 -2010-EF-76.01 (02.10.2010) Se dictaron medidas de gestin tcnica presupuestaria, orientadas a la correcta identificacin del valor del presupuesto comprometido, lo cual permite que con esta informacin se apoye a la toma adecuada de decisiones en materia de ejecucin del presupuesto. Resolucin Directoral N 036 -2010-EF-77.15 (02.10.2010) Se establecieron las disposiciones en materia de procedimiento y registro relacionados con adquisiciones de bienes y servicios y establecen plazos y montos lmites para operaciones de encargos. Oficio Circular N 014-2010-EF/76.09 (07.12.2010) Se estableci un plazo hasta el 15 de diciembre del 2010 para registrar el compromiso de gasto al mes de diciembre en el SIAF-SP. Directiva N 005-2010-EF/76.01 (28.12.2010) Se establecieron las pautas para la ejecucin de los presupuestos institucionales de los pliegos del Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales. Esta directiva es aplicable para las entidades del Gobierno Nacional y los organismos representativos de los Poderes: Ejecutivo, incluidos sus Organismos Pblicos, Legislativo y Judicial; las Universidades Pblicas; los Organismos Constitucionalmente Autnomos; los Gobiernos Regionales; y los Gobiernos Locales, as como sus Institutos Viales Provinciales. Todas estas medidas en su conjunto permitieron i) reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico, ii) asegurar una tendencia descendente del dficit fiscal, iii) transitar de una polica fiscal expansiva hacia una posicin contraccilica ante el fuerte dinamismo del gasto privado. Resultado Econmico del SPNF
(Suma mvil 4 trimestres, % del PBI)
0

-0,5
-1 -0,9

-1,3 -1,4 -1,6

-2 IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10

Fuente: MEF-BCRP.

111

Gasto No Financiero del Gobierno General

(Var. % real)
45
2,5

Indicador de Impulso Fiscal Semestral

(% del PBI)

40
35 30

39

Inversin Pblica Bienes y Servicios

1,5

25
20 15

22
0,5

11

10
5 0 IS-10 IIS-10

10

-0,5

-1,5 IS-10 IIS-10

Fuente: MEF-BCRP.

En las leyes de Presupuesto Pblico y de Equilibrio Financiero para el ao fiscal 2011 se establecieron disposiciones que buscan continuar reduciendo el ritmo de crecimiento del gasto pblico para mantener una poltica fiscal contracclica y dar cumplimiento a las metas macrofiscales vigentes. Entre tales disposiciones se encuentran las siguientes: Ley N 29626 - Ley de Presupuesto del Sector Pblico para el ao fiscal 2011 (09.12.2010) Tercera Disposicin Complementaria Modificatoria. Se fortalece y agiliza la gestin del gasto pblico a cargo de las entidades a travs de un instrumento denominado Programacin de Compromisos Anual (PCA), que permite compatibilizar la programacin de caja de ingresos y gastos, con la real capacidad de financiamiento para el ao fiscal respectivo en el marco de la disciplina fiscal y el Marco Macroeconmico Multianual. A travs de la Resolucin Directoral N 031 -2010-EF-76.01 (31.12.2010) se estableci la Programacin de Compromisos Anual (PCA) del ao fiscal 2011 para los pliegos del Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales por S/. 81 720 millones por toda fuente de financiamiento (92% del PIA). Stima Disposicin Complementaria Final. La incorporacin de los saldos de balance de la fuente de financiamiento Recursos Determinados en los gobiernos regionales se realizar conforme a los procedimientos y formalidad establecida en el prrafo 42.2 del artculo 42 de la Ley General del Sistema Nacional de Presupuesto. Este artculo seala que: la mayor disponibilidad financiera de los fondos pblicos que financian el presupuesto de los organismos reguladores, recaudadores, supervisores, as como de cualquier otra Entidad que no se financie con recursos del Tesoro Pblico, es incorporada en sus respectivos presupuestos, mediante la resolucin del Titular correspondiente, previo informe favorable del Ministerio de Economa y Finanzas respecto al cumplimiento de las metas del Marco Macroeconmico Multianual. Ley N 29628 - Ley de Equilibrio del Sector Pblico No Financiero para el ao fiscal 2011 (09.12.2010) Artculo 3 inciso e). El Ministerio de Economa y Finanzas, mediante Decreto Supremo, a propuesta de la Direccin General del Presupuesto Pblico y de la Direccin General de Asuntos Econmicos y Sociales puede establecer durante la etapa de ejecucin presupuestal, medidas econmicas-financieras a travs del gasto pblico, con la finalidad de cumplir las metas y reglas fiscales previstas en el Texto nico Ordenado de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, aprobado por el Decreto Supremo N 066-2009-EF, y el Marco Macroeconmico Multianual.

112

Sexta Disposicin Complementaria Final. Disponer que para el ao de elecciones generales 2011 se aplicar adicionalmente, como regla fiscal, que el SPNF correspondiente al primer semestre del ao, ser superavitario 2% o ms del PBI para ese ao. Esta regla fiscal implica que durante el primer semestre del 2011 se alcance un supervit fiscal de 4,0% del PBI. Otras normas vigentes en el 2011: Resolucin Directoral N 031-2010-EF/76.01. Directiva N 005-2010-EF/76.01. Resolucin Directoral N 036-2010-EF-77.15. Resolucin Ministerial N 186-2011-EF/77. Autorizan hasta el 31 de marzo el pago del gasto devengado formalizado de acuerdo con la normatividad vigente y registrado al 31 de diciembre del ao fiscal 2010 por toda fuente de financiamiento.

Asimismo, el 31 de marzo se public el Decreto de Urgencia N 012-2011 cuyos objetivos son: 1) Fortalecer el Fondo de Estabilizacin Fiscal alcanzando US$ 5 550 millones (3,2% del PBI) para el ao 2011. Dichos recursos slo se pueden usarse en casos de crisis internacional o un severo desastre natural por lo que la siguiente administracin contar con ahorros significativos en caso haya una nueva crisis econmica mundial. 2) Generar un ahorro pblico mediante una reduccin gradual del crecimiento del gasto pblico en bienes y servicios e inversin, con el objetivo de asegurar un ligero supervit fiscal en el 2011, y asegurar una poltica fiscal contracclica, dado el crecimiento de la demanda por el lado privado. Las principales medidas de gasto establecidas por el Decreto de Urgencia son: a) La suspensin de las demandas adicionales de gasto va crditos suplementarios con cargo a la fuente de recursos ordinarios hasta el 28 de julio del 2011. b) La postergacin del plazo para la asignacin de los recursos del Programa de Modernizacin Municipal y el Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal hasta el mes de setiembre del ao 2011 con el objetivo que las autoridades locales que asumieron funciones el primero de enero del presente ao tengan un plazo mayor para el cumplimiento de metas reguladas en los respectivos reglamentos. c) Se estableci un lmite de 40% al uso de la reserva de contingencia hasta el 28 de julio del 2011 de acuerdo a lo establecido en la regla de periodo de elecciones. d) La transferencia de recursos slo para financiar proyectos de inversin pblica que se encuentren en etapa de ejecucin hasta el 28 de julio del 2011. e) Se estableci un lmite para la autorizacin de compromisos en bienes y servicios (40%) y de gastos de capital (25%) de la Programacin de Compromisos Anual (PCA) durante el primer semestre del ao en los pliegos del Gobierno Nacional y pliegos Gobiernos Regionales, con el objetivo de que el gasto pblico modere su ritmo de crecimiento como parte de una poltica fiscal contracclica. f) La suspensin hasta el 28 de julio de la contratacin de los servicios de consultora con personas jurdicas o naturales de manera directa o indirecta. Cabe sealar, que en el numeral 6.2 del artculo 6 del Decreto de Urgencia N 012-2011 se establece que mediante Decreto Supremo refrendado por el Ministro de Economa y Finanzas se podrn establecer excepciones a los lmites dispuestos. En virtud de ello, se promulgaron el Decreto Supremo N 0532011EF para exceptuar de los lmites al proceso de Elecciones Generales y el Decreto Supremo N 0562011EF para garantizar la prestacin de servicios en materia de desastres, emergencias, servicios de salud y los servicios a cargo de los Gobiernos Regionales y Universidades Pblicas. Asimismo, recientemente se public el Decreto Supremo N 069-2011-EF mediante el cual se exceptu de los lmites de compromisos a los sectores vinculados al gasto social, salud, cultura, deporte, seguridad y defensa, con el objeto de atender gastos prioritarios. Respecto a este dispositivo, el total de las 113

excepciones ascienden a S/. 210,8 millones de los cuales S/. 102,8 millones corresponden al rubro bienes y servicios, y S/. 108,0 millones para gasto de capital. A nivel de prioridades, se ha buscado atender principalmente al gasto social. Resolucin Directoral N 006-2011-EF/76.01 (13.04.2011) Se aprob los nuevos lmites de la Programacin de Compromisos Anual (PCA) del ao fiscal 2011 para los pliegos del Gobierno Nacional, Gobiernos Regionales y Gobiernos Locales por S/. 83 881 millones Con la aplicacin de estas medidas se prev el cumplimiento de las reglas fiscales: i) Un supervit fiscal de 0,2% del PBI en el ao. ii) Crecimiento real del gasto de consumo de hasta 4%. iii) Endeudamiento pblico de mediano plazo consistente con el principio de supervit fiscal. iv) El gasto no financiero del Gobierno General ejecutado durante los primeros 7 meses del ao no exceder el 60,0% del gasto no financiero presupuestado para el ao. v) Un supervit fiscal en el primer semestre de al menos 4%. Resultado Econmico Semestral del SPNF
(% del PBI)
6,7 6 5,1 5,2
4,0

Resultado Econmico del SPNF

(% del PBI)
4
3,0

2,3
2

2,3
1,6 1,0

2,2

4 2,6
2 2,3

0,2
2,5

-0,4

-0,5

0 IS-05 IS-06 IS-07 IS-08 IS-09 IS-10 IS-11

-2

-1,6
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: MEF-BCRP.

Monto Acumulado del FEF

(Millones de Dlares)
6 000 5 550

5 000
4 000

3 000
2 000

1 000
0

329

Jul 2006

Jul 2011

Fuente: MEF.

114

Recuadro 2: Metodologa de Clculo de las Cuentas Fiscales Estructurales

Recuadro 2: Metodologa de Clculo de las Cuentas Fiscales Estructurales El Resultado Econmico Estructural busca reflejar la situacin de las finanzas pblicas en un contexto de mediano y largo plazo. En ese sentido, para calcularlo es necesario inferir de los datos los factores que subyacen en las cuentas fiscales, eliminando aquellos componentes que por estar ligado a factores transitorios pueden dar una impresin errnea de la situacin de las finanzas pblicas. Basar las polticas pblicas en indicadores estructurales presenta ventajas dado que permite darle ms sostenibilidad a las finanzas en un horizonte de mediano y largo plazo y facilita el carcter contracclico de la poltica fiscal. En trminos simples, al estimar los ingresos fiscales que se obtendran de manera aislada de componentes cclicos, permitira ajustar el nivel de gastos para que los ingresos transitorios no financien gastos permanentes. En la prctica, esto se traduce en ahorros en tiempos de bonanza cuando se reciben ingresos que se sabe son slo transitorios, justamente para poder gastarlos cuando se enfrentan coyunturas que afectan negativamente a los ingresos. Sus propiedades contracclicas permiten sostener los niveles de gasto pblico en momentos de desaceleracin de la actividad econmica, evitando que la poltica fiscal se convierta en un factor amplificador del ciclo econmico. Metodologa empleada para los clculos del MMM 2012-2014 Para realizar los clculos de las cuentas fiscales estructurales que contiene el presente documento se ha optado por utilizar una metodologa estndar y de amplia utilizacin123. En primer lugar se ajustan los ingresos corrientes del Gobierno General para reflejar la magnitud de ingresos que se obtendran en una situacin estructural es decir en la que la economa local se encuentre operando en su nivel potencial y en el que los precios de los minerales y del petrleo se encuentren en un nivel de largo plazo. Dada la importancia que tienen las actividades extractivas en los ingresos pblicos utilizando precios de largo plazo se busca eliminar los efectos de la variabilidad de los precios internacionales de los minerales y los hidrocarburos. Por su parte, se asume que el nivel de gastos observados es igual al nivel de gastos estructurales pues el presupuesto pblico an presenta una marcada rigidez y por lo general los gastos estn bajo el control discrecional de las autoridades y no dependen de factores cclicos. Por ltimo, se asume que tanto el resultado primario de las Empresas Pblicas No Financieras como los pagos de intereses por el servicio de la deuda no estn influenciados por los componentes cclicos Participacin de Ingresos vinculados a commodities en total de Ingresos del Gob. General
(% de participacin)
13,7 20,3 22,7
19,6

100% 80%

7,3

8,9

13,4

17,5

60%
40% 20% 0% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Ingresos del G.G. no vinculados a commodities Ingresos del G.G. actividades minera y de hidrocarburos

Fuente: MEF-SUNAT.

Clculo de los componentes tendenciales del producto y los precios de los commodities. Para aislar los efectos del componente cclico del PBI sobre las cuentas fiscales es necesario calcular el PBI potencial. No obstante, sta es una variable no observable, incluso a posteriori, por lo que es

Por ejemplo, es utilizada por el Fondo Monetario Internacional (2009) en Computing Cyclically Adjusted Balances and Automatic Stabilizers, documento de Annalisa Fedelino, Anna Ivanova y Mark Horton. Asimismo el Ministerio de Economa y Finanzas ha utilizado esta metodologa bsica anteriormente en Kapsoli Salinas, Javier (2006). Posiciones fiscal y monetaria Son la explicacin de la reciente expansin?. Lima, Ministerio de Economa y Finanzas Per.
123

115

necesario inferirla de los datos. En el presente ejercicio, tal como lo plantea Kapsoli124, se ha optado por hacer uso de la metodologa del filtro de paso de bandas planteada por Baxter y King. Sin embargo, cabe sealar que del anlisis de sensibilidad efectuado utilizando diferentes metodologas para hallar el producto potencial, se encuentra que el clculo de las cuentas fiscales estructurales es poco sensible a dichos cambios metodolgicos. Por su parte, para el caso de los precios de los principales productos de exportacin (minerales e hidrocarburos) en primer lugar se construyen ndices de precios mineros y de hidrocarburos empleando la frmula del ndice encadenado de Fisher sobre los precios de exportaciones mineras y petroleras con base en el ao 1994. Posteriormente, para hallar el precio de tendencia en este ejercicio se ha optado por utilizar un promedio mvil de 10 aos de los ndices construidos.
PBI Observado y Tendencial
(Var. % real)
12
10 8 6 4 2 0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Proyeccin

ndice de precios mineros

(1994=100)
400 350

ndice de precios de hidrocarburos

(1994=100)
900 800 700 600 500 400

300
250 200 150
Proyeccin

300
200

Proyeccin

100

PBI Observado
PBI Tendencia

50
0

P mineros (ndice) P mineros promedio mvil 10 aos

I-03 I-04 I-05 I-06 I-07 I-08 I-09 I-10 I-11 I-12 I-13 I-14

100 0

P hidrocarburos (ndice) P hidrocarburos promedio mvil 10 aos

I-03 I-04 I-05 I-06 I-07 I-08 I-09 I-10 I-11 I-12 I-13 I-14

* Proyecciones propias para el perodo 2011 2014. Fuente: MEF BCRP, Bloomberg

Metodologas de Ajuste Para realizar el ajuste de los ingresos por la brecha de producto, se utiliza: , = Donde: IN : Ingresos del Gobierno General no vinculados a commodities (minerales e hidrocarburos). PBI : Producto Bruto Interno en millones de Nuevos Soles de 1994. nI,Y : Elasticidad Ingresos PBI. Calculada en 1,09. * : Denota variables en su nivel estructural o de tendencia. Por otra parte, para realizar el ajuste de los ingresos de los ingresos asociados a los commodities se utiliza:
=
,

Donde: Imin* Imin pmin pmin* nI,pmin Ihid* Ihid phid phid* nI,phid

: : : : : : : : : :

Ingresos del Gobierno General provenientes de la actividad minera ajustados. Ingresos del Gobierno General provenientes de la actividad minera. ndice de precios mineros. Promedio del ndice de precios mineros de los ltimos 10 aos. Elasticidad ingreso precio de minerales. Calculada en 1,99. Ingresos del Gobierno General provenientes de la actividad de hidrocarburos ajustados. Ingresos del Gobierno General provenientes de la actividad de hidrocarburos. ndice de precios de hidrocarburos. Promedio del ndice de precios de hidrocarburos de los ltimos 10 aos. Elasticidad ingresos precios hidrocarburos. Igual a la de los precios de los minerales.

Adicionalmente es importante sealar que la definicin empleada de ingresos fiscales provenientes de las actividades mineras y de hidrocarburos es la ms amplia posible. As, por el lado de los ingresos tributarios incluye todos los tributos internos pagados por las empresas de dichos sectores como

124

dem.

116

Impuesto a la Renta, IGV, ISC, ITAN, ITF, entre otros125. Adems, se incluye los ingresos fiscales provenientes de las regalas mineras, petroleras y gasferas, incluyendo el canon que se desprende de dichas regalas. En este aspecto la metodologa empleada en este documento es conservadora cuando los precios observados son mayores a los de referencia (promedio de los ltimos 10 aos), pues se castiga a una proporcin de ingresos mayor.
Composicin de los Ingresos Mineros
(en % de participacin)
100%
80% 60%
100% 80%
60% 40% 20% 0%

Composicin de los Ingresos por hidrocarburos

(en % de participacin)

40%
20% 0% 2006 IR IGV 2007 2008 2009 2010

2006 IR IGV

2007

2008 Regalas gasferas

2009

2010

Otros tributos

Regalas mineras

Otros tributos

Regalas petroleras

Fuente: MEF BCRP- SUNAT.

Adicionalmente, cabe sealar que en los clculos realizados en el presente documento, se ha incorporado un ajuste adicional a los ingresos para reflejar el efecto en los Ingresos Estructurales de la medida de reduccin de la tasa del IGV. En ese sentido, es importante sealar que de la revisin de la literatura se desprende que actualmente en algunos pases, como Chile, slo se realizan ajustes a los ingresos cuando hay cambios transitorios en la poltica tributaria con la finalidad de que los ingresos estructurales reflejen la situacin de largo plazo126. En ese sentido, la metodologa empleada en el presente documento estara brindando resultados sobre el Resultado Econmico Estructural an ms conservadores, acorde con el principio de prudencia que debe regir la formulacin de las polticas fiscales. Consideraciones finales El presente recuadro, tiene por objetivo, realizar una exposicin de la metodologa empleada en este Marco Macroeoconmico Multianual para el clculo de las cuentas fiscales estructurales. Como demuestra la experiencia Chilena tras 10 aos de orientar su poltica fiscal en metas basadas en el resultado estructural127, la metodologa de clculo se viene actualizando constantemente con el fin de perfeccionarla128. La vasta literatura sobre el tema y la experiencia chilena grafican la existencia de mltiples opciones para realizar los clculos con distintas metodologas. Por ello, sera importante llegar a una metodologa de consenso generalmente aceptada, tanto por las principales instituciones encargadas de las polticas econmicas (MEF y BCRP), como por la Academia. Este consenso permitira llevar el debate de las polticas fiscales sobre la base de indicadores estructurales que reflejen la situacin de las finanzas pblicas de mediano plazo.

Se utiliza la informacin de Recaudacin Sectorial de la Nota Tributaria de la SUNAT. Fuente: Comit Asesor para el diseo de una poltica fiscal de balance estructural de segunda generacin para Chile, Primer Informe, Junio de 2010. 127 Fuente: Direccin de Presupuesto del Ministerio de Hacienda de Chile, Informe de Finanzas Pblicas: Proyecto de Ley de Presupuestos del Sector Pblico para el ao 2011.Octubre de 2010. 128 Si bien en un comienzo se opt por la simplicidad en la frmula de clculo, pues el nfasis estaba puesto en la fcil comprensin del concepto de Balance Estructural por la clase poltica y la ciudadana. Una vez que dicho concepto fue asimilado, su aplicacin gener un proceso de aprendizaje que ha llevado a incorporar clculos de mayor complejidad metodolgica, que han permitido evitar la discrecionalidad del fisco en la determinacin de algunos componentes estructurales, adoptar las mejores prcticas internacionales; y reflejar de mejor manera los cambios exgenos que afectan significativamente a los ingresos fiscales.
125 126

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Recuadro 3: Contingencias Fiscales del Sector Pblico

Recuadro 3: Contingencias Fiscales del Sector Pblico

En el ltimo Informe Preelectoral (publicado el 10/01/2011) se present la situacin de las contingencias fiscales derivadas de las actividades del sector pblico que podran exponer al Estado implcita o explcitamente al uso de recursos futuros. Una contingencia fiscal explcita se genera en los pasivos del Estado reconocidos por Ley o provenientes de un contrato, por sentencia judicial o laudo arbitral y que el Estado asumira de determinarse su eventual procedencia. De otro lado, una contingencia fiscal implcita se genera por las expectativas de gastos provenientes de posibles exigencias al Estado. En el caso del presupuesto nacional de Chile, ste considera recursos correspondientes al pago estimado de algunos pasivos contingentes en las partidas presupuestarias de sus instituciones involucradas. Mientras que en el caso peruano, la Ley General del Sistema Nacional de Presupuesto (prrafo 70.1 del artculo 70 de la Ley N 28411), slo se establece el pago de sentencias judiciales en calidad de cosa juzgada, afectando hasta el 5% o hasta un mnimo de 3% de los montos aprobados en el Presupuesto Inicial de Apertura (PIA). En ese sentido, el Per no incorpora en su presupuesto pblico anual las contingencias fiscales que se describirn ms adelante, sin embargo resulta necesario tener en cuenta la existencia de dichas contingencias, con la finalidad de garantizar la sostenibilidad de las cuentas fiscales en los prximos aos. A continuacin, se describen las principales contingencias fiscales en el Per: Contingencias Fiscales del Sector Pblico
Contingencias Fiscales Demandas Judiciales 1 Garantas no financieras en los contratos de APPs Avales
3 2

US$ Millones 145 1 525 1 377 744 3 791

Millones de Nuevos Soles 14 384 4 764

Total en Millones de Nuevos Soles 14 787 9 000 3 826

Prestamos no garantizados 3 TOTAL % del PBI 2010

2 513 21 661

4 580 32 194 7,4

1/ A diciembre del 2009. 2/ El clculo del valor actual de las garantas no financieras estimado en US$ 3 257 millones (equivalente aprox. S/. 9 000 millones) no descuenta por los ingresos esperados. Al 12/04/2011. 3/ Montos en la moneda concertada. Informacin a diciembre del 2010. Fuente: Direccin Nacional de Contabilidad Pblica, Direccin Nacional de Endeudamiento Pblico (DNEP), Direccin General de Asuntos Econmicos y Sociales (DGAES), Direccin General de Asuntos de Economa Internacional, Competencia e Inversin Privada (DGAEICIP) MTC, MVCS, PROINVERSION, FONAFE.

a). Las Demandas Judiciales contra el Estado representan 3,4% del PBI, sobresaliendo aquellas que son de tipo laborales y civiles. En todos los casos, el Gobierno Nacional es el nivel ms representativo (86%). A nivel de las entidades, las demandas se encuentran concentradas en: Poder Judicial, Ministerio de Justicia, Despacho Presidencial, SUNAT y Contralora General de la Repblica. Mientras que en el caso de las empresas pblicas, destacan: ENAPU S.A., SEDAPAL S.A. y SERPOST S.A. b). Garantas no financieras del Estado establecidas en los contratos de concesin (equivalentes al 2,1% del PBI del 2010). Para el caso de carreteras y puertos, las garantas consisten en Ingresos Mnimos Anuales Garantizados (IMAG) y para el caso de saneamiento consisten en garantizar el pago de las Retribuciones por Inversin (RPI) por parte de SEDAPAL al concesionario, en caso la empresa no cuente con los recursos suficientes para atender estos pagos. Los proyectos de carreteras, en conjunto, constituyen el sector con mayores pasivos contingentes para el Estado (S/. 3 658 millones), seguido de los proyectos de saneamiento (S/. 3 609 millones) y puertos (S/. 1 690 millones). 118

c). Avales de la Repblica. Por un total de US$ 1 377 millones: 1) por el prstamo de la Municipalidad Metropolitana de Lima (US$ 76 millones); 2) por los convenios de traspaso de recursos de los Gobiernos Regionales de Loreto, Cajamarca y Cusco (US$ 82 millones); y, 3) por los convenios de traspaso de recursos de empresas pblicas financieras y no financieras que alcanzan aproximadamente US$ 1 219 millones. Respecto a este ltimo contingente, las Empresas Pblicas No Financieras (EPNF) son las ms representativas (US$ 925 millones) donde SEDAPAL es la entidad ms deudora (US$ 659 millones), siendo su principal acreedor Japan International Cooperation Agency (JICA), cuyo endeudamiento estuvo destinado a financiar parcialmente el Proyecto de Mejoramiento de Agua Potable y Alcantarillado en reas Marginales de Lima. En el caso de las empresas financieras, COFIDE es la nica entidad deudora (US$ 294 millones), siendo Japan Bank for Internacional Cooperation y el Banco Interamericano de Desarrollo los principales acreedores para financiar el Programa Multisectorial de CrditoII Etapa, dirigidos hacia microempresas. d). Prstamos no garantizados. Alcanzan 1,1% del PBI. Dentro de estas contingencias fiscales, las empresas pblicas en general son las ms representativas (90% del total de prstamos). En el caso de las empresas no financieras, los mayores deudores son PETROPERU por US$ 401 millones, siendo su mayor acreedor el Banco de Crdito del Per (BCP) y SEDAPAL por S/. 667 millones. Por su parte, entre las empresas financieras, el mayor deudor es COFIDE, la cual representa ms del 50% (alrededor de S/. 990 millones) y su mayor acreedor es Standard Chartered Bank/Barclays, Sindicado con quien posee un prstamo por US$ 180 millones (aproximadamente S/. 500 millones). Cabe sealar, que el 08/12/2010 se public la Ley N 29625, Ley de devolucin de dinero del FONAVI a los trabajadores que contribuyeron al mismo, norma que dispone la devolucin a favor de los trabajadores beneficiarios. Para ello, segn el artculo 4 de dicha Ley, establece la conformacin de una Comisin Ad Hoc que establecer todos los procedimientos y procesos necesarios para: 1) la conformacin de una cuenta individual por cada Fonavista y 2) la determinacin del valor total actualizado de los aportes y derechos a devolverse a travs de un documento denominado Certificado de Reconocimiento de Aportaciones y Derechos del Fonavista. De otro lado, actualmente el Ejecutivo viene trabajando un Proyecto de Ley que presentar al Congreso para abordar la problemtica de los Bonos de la Reforma Agraria. Finalmente, es importante sealar que estas contingencias no incluyen el dficit actuarial de las pensiones del rgimen del Decreto Ley N 19990 del Sistema Nacional de Pensiones, ni del rgimen del Decreto Ley N 20530. Asimismo, este clculo no considera las posibles contingencias de EsSalud (Decreto Ley N 18846) y de la Caja de Pensiones Militar Policial, entidades que deben realizar las operaciones financieras correspondientes para aprovisionar los recursos necesarios para la atencin de sus obligaciones.

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Recuadro 4: Consolidando la Reforma del Presupuesto Pblico

Recuadro 4: Consolidando la Reforma del Presupuesto Pblico

La reforma del Sistema de Presupuesto Pblico tiene como principal objetivo asegurar la calidad del gasto pblico, lo que implica maximizar la rentabilidad social de los recursos pblicos sobre la base de una eficiente asignacin, equidad en la distribucin y efectividad de las intervenciones. Ciertamente, el reto que se enfrenta en un contexto de crecimiento econmico- es la mejora de la calidad del gasto: en los ltimos 5 aos el presupuesto pblico ha experimentado un crecimiento cercano a 80% (el Presupuesto Institucional de Apertura pas de S/. 49 miles de millones en el 2005 a S/. 88 miles de millones en el 2011), pero los mayores recursos con que ha contado el Estado no necesariamente se han traducido en mejor acceso y calidad de los servicios pblicos para los ciudadanos. Los primeros esfuerzos en la lnea del Presupuesto por Resultados (PpR) se iniciaron en el ao 2004 cuando se introdujo los Convenios de Administracin por Resultados (CARs) para vincular la asignacin presupuestal al desempeo de las instituciones; en una segunda etapa, se introdujo los Programas Presupuestales Estratgicos que promovieron el uso de evidencia cientfica para disear las intervenciones pblicas con miras a garantizar eficacia y efectividad en el logro de resultados en beneficio del ciudadano. De la mano con los Programas Estratgicos, se inici el desarrollo de Evaluaciones por parte de expertos independientes para medir el desempeo de las entidades pblicas y se cre Fondos de Incentivos, buscando institucionalizar la poltica de incentivos al desempeo de la gestin. No obstante estos esfuerzos, el Sistema Nacional de Presupuesto Pblico an enfrenta desafos que obstaculizan la mejora en la calidad del gasto pblico como son: La desvinculacin entre gastos y polticas pblicas debido a la ausencia de claridad de los resultados que deben lograr las entidades. Atomizacin y desarticulacin de las acciones del Estado en los tres niveles de gobierno. La imprecisin en la programacin por falta de definicin de relaciones causales entre las acciones que se financian y los resultados que se espera alcanzar, con ausencia de indicadores adecuados que imposibilita evaluaciones efectivas, y un divorcio entre las metas fsicas y el presupuesto. La visin slo anual del presupuesto, con ausencia de objetivos y metas de mediano y largo plazo y de las demandas de gasto que implican en aos siguientes. La ausencia de definicin clara de responsabilidad gerencial que permita un adecuado ejercicio de la rendicin de cuentas. En este contexto, en abril de este ao, a travs de la publicacin de la Resolucin Directoral N002-2011EF/76.01 que aprueba los Lineamientos para la Programacin y Formulacin del Presupuesto del Sector Pblico 2012, la Direccin General de Presupuesto Pblico apost por la consolidacin del PpR en el Sistema Nacional de Presupuesto Pblico al introducir el Programa Presupuestal con Enfoque de Resultados como la unidad de asignacin de presupuesto, gerencia y control de resultados en todos los niveles de gobierno. El Programa Presupuestal con Enfoque de Resultados es un conjunto de actividades necesarias, integradas y articuladas que proveen productos (bienes y/o servicios), que buscan lograr un resultado especfico en una poblacin objetivo y que por esta va resuelve el problema que dio origen al mismo. As, sus principales caractersticas son: Su existencia est justificada por la necesidad de lograr un Resultado Especfico, que es el cambio que se busca alcanzar en la poblacin objetivo, para contribuir al logro de un Resultado Final, asociado a un objetivo de poltica pblica. Para lograr dicho Resultado Especfico se requiere generar previamente Productos, los cuales representan los bienes y servicios que entrega el Programa para lograr el Resultado Especfico. Los Productos se pueden lograr o generar mediante la realizacin de un conjunto articulado de Actividades. 120

 El diseo de un Programa Presupuestal comprende la realizacin de tareas de anlisis y de toma de decisiones organizadas en dos fases; (i) el Diagnstico (problema y sus causas); y (ii) el Marco lgico (identificacin de Resultados y de Productos asociados). La Matriz Lgica describe la relacin entre Productos y Resultados, asociando indicadores y magnitudes a los Resultados y Productos identificados. Marco Lgico: Mtodo para el Diseo y Gestin de los Programas Presupuestales con Enfoque de Resultados
Objetivos Indicadores Indicadores de Medios de verificacin
Supuestos importantes

Resultado final

Cambio en las condiciones, cualidades o Impacto caractersticas inherentes de la poblacin y/o entorno.

Resultado especfico

Revela la solucin a un problema especfico para contribuir al logro del resultado final. Es la justificacin del programa.

Indicadores de efecto
Medios fsicos que permiten constatar que un objetivo ha sido logrado.

Productos
Son los bienes y/o servicios que entrega el Programa a los beneficiarios como consecuencia de las actividades que realiza. Son enteramente controlables por el programa.

Indicadores de Producto

Factores externos que pueden afectar los enlaces: actividad productos, productoresultado, especfico, resultado especficoresultado final

Actividades

Conjunto articulado de tareas que consumen los insumos necesarios (recursos fsicos, humanos y financieros) para la generacin de los Productos.

Indicadores de insumo (recursos fsicos y financieros)

PRESUPUESTO
Las ventajas que presenta el Programa Presupuestal para la gestin presupuestaria se sealan a continuacin: 1. Se fortalece la perspectiva estratgica del presupuesto pblico, en la medida que los Programas Presupuestales estn orientados a un Objetivo Nacional de Poltica (reflejado en el Resultado Final) y la programacin del gasto se realiza en un horizonte multianual. 2. Fortalece el anlisis de la lgica causal y la bsqueda de evidencias (causa efecto) para identificar acciones efectivas para lograr los objetivos de la poltica. 3. Se genera informacin del desempeo para una asignacin ms eficiente del presupuesto. 4. Se articula el proceso de la programacin fsica y financiera: La definicin de metas fsicas permitir migrar de un seguimiento solo a la ejecucin financiera a un seguimiento a los logros alcanzados en la entrega de bienes y servicios a la poblacin. 5. Se garantiza la visibilidad de los gerentes y responsables de la ejecucin de los recursos pblicos, facilitando la rendicin de cuentas. 6. Se fortalece la Articulacin Territorial de las acciones del Estado (enfoque contributivo). Dado que un Programa Presupuestal es diseado tomando como punto de partida un Resultado Final, su estructura lgica est definida por relaciones del tipo causa-efecto y es aplicable a las Entidades de los tres niveles de Gobierno; en este sentido, las Actividades y los Productos de un Programa Presupuestal pueden ser ejecutados tanto por entidades del Gobierno Nacional como de los Gobiernos Regionales y Locales.

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La Progresividad de la Implementacin En base a la experiencia ganada y lecciones aprendidas en los ltimos tres aos en el enfoque de PpR, la consolidacin de la reforma se realizar en los prximos tres aos (2012-2014). Para el ao 2012 todo el presupuesto se programar utilizando la nueva herramienta del Sistema Integral de Administracin Financiera (SIAF). En ese marco, la progresividad en la implantacin de la reforma est definida por el grado de cumplimiento de los contenidos mnimos en el diseo de los Programas Presupuestales con Enfoque de Resultados. De esta forma, se prev que a partir del ao 2014 todo el Presupuesto Pblico (descontando la parte previsional y financiera) est asignado a Programas Presupuestales con Enfoque de Resultados que cumplan con la totalidad de los contenidos mnimos con un alto nivel de rigurosidad y consistencia lgica. Para la programacin y formulacin del Presupuesto Pblico del ao fiscal 2012 se buscar que el mayor nmero de Programas Presupuestales con Enfoque de Resultados cumplan requisitos mnimos tales como: i) marco lgico, ii) descripcin de sus productos, iii) programacin fsica y presupuestal, iv) identificacin de sus indicadores prioritarios para la evaluacin de desempeo.

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Recuadro 5: Principales Medidas para Impulsar el Mercado Financiero y de Valores

Recuadro 5: Principales Medidas para Impulsar el Mercado Financiero y de Valores

Durante el 2010 y principios del presente ao, el gobierno promulg una serie de medidas que tuvieron como finalidad otorgar al mercado financiero y de valores local un mayor dinamismo. Ello se logr mediante la incorporacin de nuevos instrumentos de negociacin y un marco regulatorio ms flexible pero a la vez riguroso que promueva un mayor nmero de operaciones de la mano con mejores prcticas de transparencia. En ese sentido se mencionan a continuacin algunas de las principales medidas adoptadas y otras propuestas que se encuentran pendientes de aprobacin. Principales Medidas Adoptadas
Dispositivo
Ley N 29623, Ley que promueve el financiamiento a travs de la Factura Comercial (Diciembre 2010)

Finalidad
Promueve el acceso al financiamiento a los proveedores de bienes o servicios a travs de la comercializacin de facturas comerciales y recibos por honorarios. Se incorpora a los comprobantes de pago (factura comercial y recibos por honorarios), una tercera copia para su transferencia a terceros, que se denomina factura negociable. Con el propsito de fomentar el desarrollo del mercado hipotecario para vivienda, se introdujo al sistema financiero los BHC, instrumentos que confieren a su titular derechos crediticios respaldados en activos de alta calidad. Entre sus principales ventajas se mencionan: a) aumentar las fuentes de financiamiento de largo plazo para la banca, lo que redundar en una expansin del crdito hipotecario y acceso a la vivienda (en el Per el crdito hipotecario asciende a 3% del PBI a diciembre 2010 mientras que en Chile es 18%) y promover un mayor acceso a la propiedad privada con que ampliar la oferta; b) las viviendas adquiridas servirn como garanta para nuevos emprendimientos; c) aumentar la gama de activos de bajo riesgo relativo para los inversionistas; y d) permitir el calce de plazos de activos y pasivos y una mejor administracin del riesgo de los intermediarios financieros. Recientemente, a inicios de mayo 2011 se promulg el Reglamento de los BHC mediante Resolucin SBS N 6007-2011, el cual establece la normativa de caracter general respecto a temas como nivel de sobrecolateralizacin de los BHC, autorizacin de emisin, presentacin y difusin de informacin relacionada a los activos que respaldan la emisin, entre otros.

Beneficiario

MYPES

Ley N 29637, Ley que crea los Bonos Hipotecarios Cubiertos BHC (Diciembre 2010)

Agentes demandantes de vivienda

Ley N 29660, Ley que Lograr que los agentes que participan en el mercado de valores y los gestores establece medidas para de recursos de terceros alcancen estndares de profesionalismo y valores sancionar la ticos acordes al rol que desempean. Establecer principios que deben manipulacin de precios cumplir las personas autorizadas por la Comisin Nacional Supervisora de de precios en el Empresas y Valores (CONASEV) como el cuidado y diligencia; prevencin de mercado de valores conflictos de inters, honestidad y neutralidad. (Febrero 2011) Fuente: Leyes publicadas en el diario oficial El Peruano.

Partcipes del mercado de valores

123

Propuestas Pendientes de Aprobacin en el Congreso de la Repblica

Dispositivo
Proyecto de Ley que regula las caractersticas bsicas del Dinero Electrnico como instrumento de inclusin financiera (presentado por el Ejecutivo al Congreso el 24 de julio de 2010) Proyecto de ley que modifica el artculo 25D del Decreto Supremo N 054-97-EF, TUO de la Ley del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones. (presentado por el Ejecutivo al Congreso el 21 de febrero de 2011)

Finalidad

Beneficiario

El proyecto propone el uso del dinero electrnico como una alternativa para llevar los servicios financieros a los segmentos de la poblacin Poblacin que tradicionalmente excluidos. Para ello, se utilizara la modalidad de los actualmente no monederos mviles, los cuales son almacenes de dinero virtual o electrnico se encuentra distintos a una cuenta bancaria, originados con un abono de dinero en efectivo atendida con los efectuado por un usuario en agentes autorizados por un proveedor de servicios servicios de telecomunicaciones. La aplicacin de este esquema se ha financieros del realizado exitosamente en Filipinas y Kenia mientras que en la regin, las sistema experiencias son ms recientes incluyendo a Brasil, Paraguay y Ecuador.

La presente propuesta busca incrementar de 30% a 50% el limite de inversin en el exterior de las AFPs con el objetivo de permitir a estas una mayor Afiliados del diversificacin, reducir el riesgo de los portafolios administrados y les otorgar Sistema Privado posibilidades de obtener mayores retornos destinando sus recursos hacia de Pensiones y nuevas alternativas de inversin de acuerdo al nivel de riesgo de cada tipo de AFPs fondo.

Proyecto de Ley que promueve las emisiones de valores mobiliarios y fortalece el Mercado de Capitales1 (presentado por el Ejecutivo al Congreso el 04 de abril de 2011)

Mediante esta propuesta se busca promover las emisiones de valores mobiliarios, mejorar el clima de negocios para las inversiones, y dotar al mercado de valores de una mayor transparencia en la informacin y operaciones. Para ello, propone una serie de modificaciones a la Ley N 26887, Ley General de Sociedades y al Decreto Legislativo N 861 Ley del Mercado de Valores, las cuales se resumen en los siguientes puntos: i) Flexibilidades para el aumento de capital; ii) Flexibilidad para la emisin de obligaciones por oferta pblica y privada; iii) Responsabilidad social en los emisores con accionistas listadas en bolsa, iv) Pretensin social de responsabilidad en los emisores con acciones listadas en bolsa y v) Publicidad de la informacin financiera: solicitud de presentacin de Estados Financieros auditados de las empresas no supervisadas por CONASEV cuyos ingresos anuales por ventas o sus activos sean iguales o excedan 3000 UITs).

Empresas medianas, pequeas y emisores del mercado de valores

Proyecto de Ley de Fortalecimiento del Mercado de Valores que crea la Superintendencia del Mercado de Valores2 (presentado por el Ejecutivo al Congreso el 05 de abril de 2011) Proyecto de Ley que desarrolla las normas constitucionales que reconocen el derecho a la seguridad social a travs del sistema privado de pensiones (presentado por el Ejecutivo al Congreso el 05 de mayo de 2011)

La medida busca otorgar a la CONASEV un rol ms gil, eficiente y fundamental en la supervisin del mercado de valores a travs de una mayor autonoma funcional, econmica y tcnica equiparndola con las caractersticas de una Superintendencia

Regulador

La propuesta busca desarrollar los preceptos constitucionales que reconocen y garantizan la intangibilidad de los fondos del Sistema Privado de Pensiones (SPP), la propiedad de los trabajadores afiliados sobre sus aportes, el libre acceso a dicho sistema as como la coexistencia del SPP con otros sistemas Afiliados del pensionarios. Sistema Privado En ese sentido, el proyecto reafirma el derecho de propiedad privada sobre los de Pensiones aportes y los saldos de las Cuentas Individuales de Capitalizacin que integran los Fondos de pensiones del SPP y garantiza la inviolabilidad de dicha propiedad.

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Dispositivo

Finalidad

Beneficiario

Proyecto de Ley que regula las operaciones de Reporte, venta y compra simultnea de valores y transferencia temporal de valores3

En la actualidad, en el mercado local de prstamos interbancarios, la asignacin de fondos de los agentes con exceso de fondos hacia los agentes demandantes, se realiza a travs de prstamos sin colateral, los cuales dependen de la evaluacin crediticia de la contraparte. La norma busca que las referidas operaciones se realicen y desarrollen con un marco legal adecuado Agentes del que disminuya los riesgos para los agentes participantes. Las instituciones Sistema Finaciero financieras que operan en el mercado nacional por su parte, podrn mejorar la administracin de su liquidez, lo que llevara a efectuar mayores montos de negociacin en el mercado secundario de valores y mejorar la formacin de precios en los activos financieros. La propuesta de fortalecimiento del marco de competencia del Sistema Privado de Pensiones (SPP), consiste en: - Mejorar el entorno de competencia en el SPP con la finalidad de bajar los costos para los afiliados, para ello; se licitar el servicio de administracin de las cuentas individuales de capitalizacin de aportes obligatorios de los trabajadores que se incorporen al SPP; se licitar la prima de seguro de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio, se ampliar men de tipos de fondos de pensiones. - Mejorar las opciones de eleccin del trabajador en el SPP, para lo cual; se flexibilizar los mecanismos de desafiliacin; se velar por la igualdad de condiciones de los aportes previsionales de trabajadores, especficamente, a quienes se encuentran en las actividades de minera y construccin civil; se permitir que el impuesto a la renta para las personas naturales que perciben rentas de 4ta y 5ta categora pueda realizarse sobre la base del ingreso imponible menos la tasa de aporte al fondo de pensiones,entre otros.

Proyecto de Ley de Fortalecimiento del Marco de Competencia del Sistema Privado de 3 Pensiones

Afiliados del Sistema Privado de Pensiones

1/. Cabe sealar que la propuesta ha sido aprobada en la Comisin de Economa, Banca, Finanzas e Inteligencia Financiera del Congreso de la Repblica. 2/. De manera similar que el punto anterior, el proyecto fue aprobado por la Comisin de Economa, Banca, Finanzas e Inteligencia Financiera de Economa del Congreso de la Repblica. 3/. Medida que se encuentra en coordinacin para su presentacin al Congreso de la Repblica. Fuente: Leyes publicadas en el diario oficial El Peruano, proyectos de ley contenidos en el Portal del Congreso de la Repblica.

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Recuadro 6: Recursos Naturales como Palanca de Desarrollo

Recuadro 6: Recursos Naturales como Palanca de Desarrollo

A nivel internacional, el Per es el mayor productor de plata, segundo en cobre y zinc, y sexto en oro. Estos cuatro productos representan el 85% de la produccin minera nacional, el 85% de las exportaciones mineras y explican el 90% de las contribuciones al pas por concepto de Impuesto a la Renta y Regalas generados en el sector. Asimismo, en menor magnitud que la minera, el pas dispone tambin de hidrocarburos -petrleo y gas natural, recursos hidrobiolgicos - harina de pescado (mayor productor mundial) y productos agrcolas como el esprrago, del cual el pas es el segundo mayor productor a nivel mundial. Entre los aos 2001 y 2010, los precios de los minerales experimentaron un incremento considerable ubicndose en niveles muy por encima de los registrados en la dcada anterior (1991-2000). De esta manera, entre ambas dcadas los precios promedios del cobre, plata, oro y zinc aumentaron 107%, 106%, 79% y 56%, respectivamente. Asimismo, en este perodo el precio promedio del petrleo aument en 176%. A pesar de la volatilidad asociada a la evolucin de los precios de estos commodities, y a posibles escenarios de correccin a la baja de sus precios, se espera que en los prximos aos las cotizaciones promedio continen elevadas, debido principalmente al dinamismo de las economas de China, India y otros pases emergentes. La evidencia emprica internacional sugiere que la dotacin de Recursos Naturales (RR.NN.) es un factor que ha contribuido a promover el desarrollo en ciertos pases mientras que en otros no, dependiendo de la forma en que estos recursos fueron administrados. Experiencias como las de Australia, Canad, Nueva Zelanda y algunos pases nrdicos dan cuenta de casos en los que se alcanz importantes niveles de desarrollo basndose en el aprovechamiento adecuado de sus RR.NN. En estos pases, ms del 50% de sus exportaciones de bienes se encuentra ligada a RR.NN. Adicionalmente, adems de haber mantenido una poltica macroeconmica prudente y una posicin fiscal conservadora que ayud a evitar una apreciacin excesiva de sus monedas locales, los pases exitosos basados en una adecuada administracin de sus RR.NN., comparten algunas caractersticas: 1. Sistema tributario estable e internacionalmente competitivo que promueve la inversin y al mismo tiempo asegura una adecuada recaudacin de ingresos fiscales generados por la explotacin de los RR.NN. 2. Asignacin eficiente (y en la medida de lo posible equitativa) del gasto pblico financiado con los ingresos provenientes de los RR.NN. 3. Inversin en Investigacin y Desarrollo (I&D) enfocada en la generacin de mayor valor agregado alrededor de las actividades relacionadas a la explotacin de los RR.NN. 4. Esfuerzos de diversificacin productiva hacia otros sectores ms all de los RR.NN. PBI per cpita y participacin de las materias primas en el total de exportaciones de bienes, 2009
Pas Noruega Australia Canad Nueva Zelanda Chile Per PBI per cpita (US$ PPP 2009) 52 561 38 910 38 025 26 707 14 340 8 638 Materias primas en el total de bienes exportados (%) 84 77 44 73 89 86

Fuente: FMI, WTI 2008, Banco Mundial.

Pas Noruega Australia Canad Nueva Zelanda Chile Per PBI per cpita (US$ PPP 2009) 52 561 38 910 38 025 26 707 14 340 8 638

126

M aterias prim as en el total de bienes exportados (% ) 84 77 44 73 89 86

1. Ingresos provenientes de los Recursos Naturales En el ao 2002, se analiz el tratamiento fiscal de la minera peruana en comparacin con otros pases poseedores de recursos mineros, concluyndose que dicho tratamiento era competitivo a nivel internacional y otorgaba un buen balance entre las necesidades del inversionista y del gobierno (James Otto). Sin embargo, en los ltimos aos las principales variables relacionadas al sector (precios, costos, regmenes fiscales en otros pases, etc.) han cambiado129 y, al ser la minera una de las actividades productivas ms importantes del pas, resulta necesario disponer de informacin actualizada que permita conocer si el rgimen fiscal actual es competitivo para atraer inversiones al sector. Las actividades extractivas son diferentes a las otras actividades productivas dado que el Estado (en nombre de la sociedad) entrega un RR.NN. para el usufructo del sector privado y a cambio percibe del privado un pago por dicho RR.NN. Asimismo, las actividades de exploracin y explotacin de RR.NN. como la minera y los hidrocarburos tienen altos costos fijos y hundidos, y son actividades de alto riesgo, principalmente asociados a la geologa y a la alta volatilidad de los precios internacionales. A nivel internacional, los pases que disponen de RR.NN. establecen regmenes fiscales basados principalmente en el pago de Impuesto a la Renta y Regalas. El primero es aplicable a todos los sectores de la economa independientemente si se tratan o no de actividades extractivas de RR.NN. y el segundo corresponde a un pago por la utilizacin de los RR.NN. Comparacin Internacional (Minera)
Pases Tasa Per Latino Amrica Chile Mxico Bolivia Argentina Brasil Norte Amrica Canad Otros Pases Australia 1.5% - 7.5% 4/ Utilidad 30% 0% 0% - 17% 4/ Utilidad Neta 19% 0.5% - 5% 1/ 25% 2/ 0% - 3% 0.2% - 3% Utilidad Operacional Utilidad Neta 17% 1/ 28% 25% 35% 15%
3/

Tamao del Sector de RR.NN. e Ingresos fiscales

Dividendos Tasa 4,1%

Regalas Base Ventas

Impuesto a la Renta Tasa 30%

1% - 3%

Bolivia
0% 0% 12,5% 0% 0%

Tamao del Ingresos Fiscales de los Recursos recurso 5/ % del total de % del PBI ingresos 12 28 10 19 16 8 11 44 27 21 15 23 25 36 20 57 53 40 22 6 7 8 3 18 19 12 5

Chile Ecuador Mxico Per Trinidad y Tobago Venezuela Pases petroleros Pases mineros

1/ Es 35% con la deduccin del crdito por el impuesto de primera categora ingresado por dicha renta a nivel corporativo. Por otro lado, en Chile recientemente, se implement un Impuesto a la Renta adicional para la extraccin de cobre. 2/ Impuesto especfico a la minera sobre la utilidad neta anual, deduciendo determinados conceptos. 3/ Cuando las rentas exceden los US 128 mil, la tasa se incrementa de 15% a 25%. 4/ Los estados tienen diversas tasas que oscilan en este rango. 5/ Sector RR.NN. en % del PBI. Fuente: Entidades estatales de los pases, FMI.

Otro elemento fundamental relacionado con las actividades extractivas de RR.NN. es el grado de competitividad del pas para atraer inversiones. Si un pas no es competitivo no hay inversin, principalmente en exploracin, y en consecuencia no se descubren nuevas reservas lo que pone en riesgo la sostenibilidad del sector y parte importante de los ingresos fiscales en el mediano y largo plazo. La explotacin de RR.NN. es muy intensiva en capital, razn por la cual los pases compiten a nivel internacional para atraer inversiones. Al respecto, en los ltimos aos ha empeorado la percepcin que tienen los inversionistas sobre el pas para atraer inversin minera. Segn el Instituto Fraser (2010-2011), la posicin internacional del Per pas del puesto 39 en el periodo 2009-2010 al puesto 48 en el periodo 2010-2011, de una muestra de 79 jurisdicciones con potencial minero a nivel internacional, es decir una reduccin de 9 puestos en solo un periodo de anlisis y 20 posiciones desde el periodo 2007-2008. En relacin al rgimen fiscal minero, el Per se encuentra en la posicin 31; reflejando aun un rezago frente

Por ejemplo, el Comit Consultivo del Precio de Referencia del Cobre de Chile proyectaba en el 2002 un precio de largo plazo del cobre en US$ 88 por libra; en la actualidad se proyecta alrededor de US$ 260 por libra.
129

127

a otras economas, adems de posiciones muy rezagadas en categoras como infraestructura, disponibilidad laboral, acuerdos socioeconmicos, base de datos geolgica y seguridad. De la misma forma, la competitividad en el sector hidrocarburos del pas se encuentra en una posicin dbil. De acuerdo con datos del Instituto Fraser (2010), el Per ocup el puesto 85 de una muestra de 133 pases en el ranking internacional de atraccin de inversiones en exploracin y explotacin de hidrocarburos (Indicador global de atraccin de inversiones). En el aspecto fiscal, Per se encuentra en la posicin 35 de 133. Respecto a los factores que afectan la competitividad en este sector se encuentran los reclamos de reas en disputa, incertidumbre concerniente a las reas protegidas, seguridad, estabilidad poltica, calidad de la infraestructura, regulaciones ambientales y acuerdos socioeconmicos. Experiencia Internacional Independientemente de la denominacin que se le pueda dar al conjunto de tributos en este sector (Impuesto a la Renta, Impuesto a las sobreganancias, Regalas, Dividendos, etc.) lo ms importante para los inversionistas y el Estado es la carga fiscal total, es decir, cunto realmente se paga al Estado por las utilidades generadas producto de las ventas de los RR.NN. En este sentido, el rgimen fiscal no debera favorecer la creacin de ms impuestos; sino que se debera buscar una mejor y correcta identificacin de las rentas que realmente corresponden tributar con los impuestos ya existentes. En esta lnea, la Ley N 29663, Ley que modifica el TUO de la Ley del Impuesto a la Renta, aprobado mediante Decreto Supremo N 179-2004-EF, y normas modificatorias, busca gravar la renta generada por la venta en el exterior de acciones de empresas (como las asociadas a la explotacin de RR.NN.) que se encuentran operando en el Per. Especficamente, la norma grava con el Impuesto a la Renta la venta (enajenacin indirecta) que un agente no domiciliado en el pas realice en el exterior respecto de sus acciones y/o participaciones en una empresa domiciliada en el pas, bajo los supuestos establecidos en la propia norma. El rgimen fiscal asociado a la explotacin de los RR.NN. debe ser simple, transparente y flexible a los cambios permanentes que se producen en estos sectores. Adems, la administracin de este rgimen debe contar con una masa calificada de recursos humanos del Estado basados en los principios de un buen sistema de servicio civil (responsabilidad, independencia y elevada capacidad tcnica), que pueda anticipar, identificar y resolver oportunamente problemas de evasin, elusin fiscal y vacos legales que impliquen recaudar menos de lo que realmente corresponde en la explotacin de los RR.NN. Los resultados acerca del desarrollo de pases dotados con abundantes RR.NN. tambin se encuentran explicados por la calidad institucional (BM, 2010).

128

Discusin internacional reciente sobre fiscalidad de Recursos Naturales Como resultado del incremento de los precios de los minerales en el mercado internacional en los ltimos aos, en diversos pases se han propuesto modificar las condiciones fiscales relacionadas a las actividades extractivas de los RR.NN., encontrndose entre las ms relevantes las siguientes: Australia: El gobierno lanz una propuesta de reforma tributaria que inclua nuevos esquemas tributarios para las rentas provenientes de los RR.NN. no renovables (RSPT), las contribuciones al seguro social, las pequeas empresas, entre otros. El RSTP propuesto pretenda reemplazar a partir de julio del 2012 los gravmenes existentes tanto del gobierno australiano como de los Estados por una tasa uniforme de 40% aplicable al petrleo, gas y minerales, excepto aquellos de poco valor. El nuevo gobierno australiano presidido por Julia Gillard anunci que no continuara con el RSPT y en su lugar implementara el Impuesto a la Renta de los Minerales (MRRT) y el Impuesto a la Renta del Petrleo (PRRT) limitando la norma al mineral de hierro, al carbn, al petrleo y al gas. Dichas normas entraran en vigor a partir de julio del 2012. Canad: A diferencia de algunos pases que basan su economa en las reservas de sus RR.NN., el gobierno planea bajar el Impuesto a la Renta corporativo, la cual pasara de ms de 29% en el 2007 a 15% en el 2012. As mismo, el gobierno central coopera efectivamente con los gobiernos provinciales para reducir los impuestos aplicados a las empresas en general, ya que cada una de estas provincias grava de diferente manera los tipos de actividad econmica en sus territorios. Con estos cambios, Canad est en el camino para convertirse en el pas con el menor Impuesto a la Renta del G-7 y mejorar su competitividad internacional. Chile: En el contexto de la necesidad de recursos para emprender la reconstruccin del pas luego del terremoto ocurrido en febrero de 2010, el gobierno chileno envi al Congreso un proyecto de ley que buscaba incrementar la tributacin de la actividad minera. Dicha iniciativa legislativa finalmente fue aprobada mediante la Ley N 20469 (una propuesta anterior haba sido rechazada en el Congreso por falta de consenso) donde se establece: 1) una tasa de impuesto especfico a la renta operacional de la actividad minera conocido como royalty el cual opera con tasas escalonadas de acuerdo a los niveles de produccin del contribuyente y el margen operacional minero definido como el cociente de dividir la renta operacional por los ingresos operacionales; 2) un rgimen de sujecin voluntaria para el caso de las empresas con contrato de invariabilidad tributaria y 3) Crea un Fondo de Inversin y Reconversin Regional, el cual se constituye de los recursos asignados anualmente por la Ley de Presupuesto para el financiamiento de obras de desarrollo de los gobiernos regionales y municipalidades del pas. Colombia: El gobierno colombiano ha planteado al Congreso un proyecto de reforma constitucional que modifica el anterior Fondo Nacional de Regalas (FNR) por un nuevo Sistema Nacional de Regalas (SNR). Esta reforma constitucional busca lo siguiente: 1) ahorros para el futuro; 2) equidad regional, social e intergeneracional y 3) competitividad regional. El SNR se conformara de la totalidad de las regalas percibidas por el Estado producto de la explotacin de los RR.NN. no renovables, los mismos que se distribuiran de la siguiente manera: a) Fondo de Ahorro y Estabilizacin, el cual es compatible con las reglas de ahorro del Gobierno Nacional establecidos en las normas de disciplina fiscal; b) Fondo de Competitividad Regional que se destinar a un Fondo de Compensacin Regional que tendr una vigencia de 20 aos, destinndose a las regiones ms pobres del pas y el monto restante se destinar a un Fondo de Desarrollo Regional, de duracin indefinida, al cual tienen acceso todas las regiones del pas; c) Gobiernos sub-nacionales de las circunscripciones donde se realicen explotaciones de recursos no renovables, as como a los puertos donde se transportan dichos recursos; d) Ahorro pensional territorial; y, e) Recursos para ciencia, tecnologa e innovacin.

Inversiones en el sector Minera e Hidrocarburos En el perodo 2001-2010 el pas ha percibido alrededor de US$ 23 mil millones de inversin en el sector minera e hidrocarburos; lo cual, sumado a los precios elevados de los commodities, permiti al pas obtener contribuciones por aproximadamente S/. 80 mil millones por Impuesto a la Renta, Regalas y Aportes Voluntarios (S/. 53 mil millones relacionados al sector minera y S/. 27 mil millones relacionados al sector hidrocarburos). Inversiones en Minera e Hidrocarburos 2001-2010
(US$ Millones)
6 000 5 000
4 000 3 000 2 000
2 000

Canon, Regala Minera y Aporte voluntario

(Millones de Nuevos Soles)
7 000 Aporte Voluntario Minero

Inversiones Hidrocarburos Inversiones Mineras

6 000 5 000
4 000 3 000

Regala Minera Canon 1/

1 000

1 000 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
2000 2006 2010

1/ Se incluyen Canon minero, gasfero y petrolero. Fuente: MINEM, BCRP, SUNAT, Perupetro.

La explotacin de los RR.NN. permiti en los ltimos 10 aos transferir a los departamentos (donde se explotan dichos RR.NN.) ms de S/. 24 mil millones, por conceptos de Canon Minero, Regalas Mineras y Aporte Voluntario Minero. Asimismo, por el lado del sector hidrocarburos, en dicho perodo, se transfirieron aproximadamente S/. 10 mil millones por concepto de Canon Petrolero y Canon Gasfero.

129

Para los prximos aos se prev inversiones por US$ 50 mil millones (US$ 40 millones correspondientes al sector minera y US$ 10 millones de hidrocarburos), segn informacin del Ministerio de Energa y Minas. Entre los principales proyectos nuevos destacan el proyecto de hierro Marcona (2012) por un monto aproximado de US$ 1 000 millones, el proyecto de cobre Toromocho en Junn (US$ 2 200 millones) a iniciarse en el 2013; y la ampliacin de la mina Cerro Verde en Arequipa (US$ 1 000 millones) para el 2013. Asimismo, se tienen los proyectos de cobre El Galeno por US$ 2 500 millones para el 2014, y el proyecto Las Bambas con una inversin estimada de US$ 4 200 millones en el periodo 2011-2015. Por el lado de los hidrocarburos resaltan las inversiones anunciadas por US$ 412 millones en el Lote 67 y las inversiones en exploracin de las zonas aledaas a Camisea. Como resultado de estas inversiones se esperan contribuciones adicionales al Estado por impuestos directos e indirectos y mayores transferencias a los gobiernos regionales y locales por concepto de canon. Sin embargo, la produccin del sector minero se ha reducido en los ltimos meses, principalmente por el menor nivel de reservas con el que se cuenta actualmente. Mientras el PBI del pas crece de manera sostenida, el PBI del sector ha agravado su cada en los ltimos meses, con reducciones de hasta ms de 10%, la produccin de los principales minerales se redujo: oro -11.2%, plata -7.3%, zinc -2.8% y cobre -1.7%, en el 2010 respecto al ao anterior. Por lo tanto, se necesita de un mayor nivel de inversiones en exploracin, que permita descubrir mayores reservas de minerales y as alcanzar niveles de produccin de mayor importancia a nivel mundial. De acuerdo con Metals Economic Group, en el 2010 el Per atrajo apenas US$ 550 millones, lo que equivale al 5% del presupuesto total mundial de exploracin en el sector minera que ascendi a US$ 11,200 millones. El Per requiere desarrollar un ambiente adecuado para la inversin, acorde con las mejores prcticas internacionales, a fin de atraer volmenes sustancialmente mayores de inversin en exploracin con el objetivo de incrementar la produccin, lo que redundar en mayores ingresos fiscales. Por ejemplo, la produccin de cobre del pas solo representa la cuarta parte de la produccin de cobre chilena. Presupuestos de Exploracin Minera en los Principales Pases (2010)
(US$ Millones)
Presupuesto 2 130 1 340 890 670 550 540 450 450 330 330 3 520 11 200 Destino Canad Australia USA Mxico Per Chile China Rusia Brasil Argentina Otros Total Participacin 19% 12% 8% 6% 5% 5% 4% 4% 3% 3% 31% 100%
6 000 5 000
4 000 3 000 2 000 1 247 1 000 0

Produccin de Cobre 2010

(Miles de TMF)
5 520

Per

Chile

Fuente: Metals Economics Group 2011, Ministerio de Energa y Minas, US Geological Survey.

2. Gasto pblico y Recursos Naturales en el Per De los recursos obtenidos en un Estado por la explotacin de RR.NN., en el Per se transfieren a los gobiernos subnacionales ms de lo que se transfieren en otros pases. El Revenue Watch Institute en su documento Extractive Industries Revenues Distribution at the Sub-National Level (2008), analiza a un grupo de pases de bajos y medianos ingresos, ricos en RR.NN. y de diferentes reas geogrficas, encontrando que en promedio, el Gobierno Central dispone para si mismo el 65% de los recursos que se generan por la explotacin de los RR.NN. y transfiere a los gobiernos sub-nacionales el 35% restante. En el Per se transfiere alrededor del 55% a los gobiernos sub-nacionales por el mismo concepto (canon y regalas), lo que equivale a 20 puntos porcentuales por encima de este promedio, como se puede apreciar en el siguiente grfico. 130

Distribucin de recursos generados en la explotacin de RR. NN.

100% 14% 80%

Curva de Lorenz

5% 2% 36%
37% 44%

3% 12%

3% 2%

17%

(65%)
91%

60%
40%

41%

18%

26%

21% 45%
46% 37%

85%

93%

83%

(65%) Promedio Gobierno Central

Promedio Gobierno

20% 0%

31%

Central
Ghana Indonesa Papua New Guinea Mxico

Per

Nigera

Bolivia

Brazil

Gobierno Central

Municipios

Regiones

Otros

Fuente: Revenue Watch Institute, MEF.

Por otro lado, el actual esquema de distribucin del Canon y Regalas en el pas genera desigualdades entre los ciudadanos del pas. El coeficiente de Gini de la transferencia per cpita de los municipios del pas por estos conceptos en el 2010 fue 0,78, lo que indica que existe una alta concentracin de las transferencias en grupos poblacionales que residen en las zonas de influencia de la actividad extractiva (el 10% de los distritos tuvieron transferencias per cpita entre S/. 600 y S/. 13 000) y a su vez dichas transferencias resultan escasas para amplios segmentos de poblacin que viven en zonas ms alejadas y no cuentan con actividad extractiva (el 47% de los distritos tuvieron transferencias per cpita menores a S/. 100). Transferencias de Canon, Regala Minera y Aporte Voluntario 2001-2010
(Millones de Nuevos Soles)
Aporte Voluntario
5 071 5 000 7 000 5 943

6 000

Regala Minera Canon

3 060

4 000

3 000

2 830
2 419

2 258

2 168 2 084 1 687 1 444 1 427 842 840 616 545 431 513

2 000

1 000

0
Ancash

Piura

Moquegua

Loreto

Pasco

Lima

Arequipa

Cusco

Ica

Cajamarca

La Libertad

Ucayali

Tacna

Fuente: MEF.

Asimismo, esta forma de distribucin genera inequidad entre los departamentos que cuentan o no cuentan con RR.NN., independientemente de los niveles de pobreza que estos puedan presentar, reduciendo los grados de libertad del Estado para disponer de una herramienta efectiva para la lucha contra la pobreza y pobreza extrema en el pas. As tambin, se evidencia que los municipios de los departamentos que disponen de Canon y Regalas no necesariamente son los ms pobres del pas. De los S/. 34 mil millones transferidos en el perodo 2001-2010 (alrededor de S/. 24 mil millones correspondientes al sector minero y los S/. 10 mil millones restantes correspondientes al canon gasfero y petrolero), el 90% se concentr en once departamentos. Por otro lado, los cinco departamentos con mayores niveles de transferencias alcanzan un porcentaje de pobreza de 35% en promedio, mientras que los nueve departamentos con menores transferencias reflejan un porcentaje de pobreza de 49% en promedio. Los departamentos que han percibido mayores transferencias han sido Ancash (S/. 5 943 millones) y Cusco (S/. 5 071 millones) asociados a los proyectos Antamina y Camisea, respectivamente. Por su parte, Loreto y Piura recibieron transferencias mayores a S/. 2 000 millones por concepto de Canon Petrolero.

Tumbes

Otros

Junn

Puno

131

Asimismo, el Canon y las Regalas tienen una capacidad limitada para coadyuvar a solventar el dficit de infraestructura de los departamentos que disponen de RR.NN. La forma de reparto entre todos los municipios del departamento con RR.NN. hace que las transferencias se atomicen y en consecuencia no se pueda financiar proyectos de envergadura que contribuya con el desarrollo del departamento. En circunscripciones que poseen escasas transferencias de recursos, existen abultados dficit de infraestructura que de no cubrirse significar que no podrn lograr un grado de competitividad adecuado para reducir la pobreza (los 10 departamentos con menores transferencias tienen un dficit de infraestructura de S/. 24 mil millones, el 34% del dficit total del pas). Adicionalmente, otro problema generado por el actual esquema de reparto es que resta flexibilidad al diseo y coordinacin de la poltica fiscal entre el Gobierno Nacional y los gobiernos subnacionales. En sntesis, el sistema actual de reparto es inequitativo y quedan dudas si est cumpliendo en generar oportunidades de desarrollo sostenible una vez que estos recursos no renovables se agoten.

Distribucin del Canon, Regalas, FOCAM y Aporte Voluntario y usos Los recursos que obtiene el pas asociados a la explotacin de los RR.NN. son principalmente Impuesto a la Renta, Regalas y el Aporte Voluntario Minero. Del Impuesto a la Renta pagado por las empresas (minera, gas natural, hidroenerga y pesca), el 50% se queda en el erario nacional y el otro 50% se transfiere como Canon a los gobiernos sub -nacionales del departamento donde se explota el RR.NN. (75% corresponde a los municipios, el 25% al gobierno regional, de los cuales este ltimo debe transferir el 20% de lo que percibe a las universidades pblicas del departamento para ser invertido en investigacin cientfica y tecnolgica). Por otro lado, a pesar que constitucionalmente los RR.NN. son patrimonio de la nacin y pertenecen a todos los peruanos, el 100% de las Regalas pagadas por las empresas mineras se transfiere al departamento donde se explota el RR.NN. (como si slo perteneciera al departamento), de la siguiente manera: 80% para los municipios, 20% para el gobierno regional y 5% para las universidade s pblicas. Asimismo, las empresas que extraen petrleo y gas en el pas (diferentes al proyecto Camisea) pagan Regalas al Estado (aproximadamente 25% del valor de la produccin), de los cuales alrededor del 12, 5% del valor de la produccin son transferid os como Canon y Sobrecanon Petrolero a los gobierno s locales, regionales y universidades einstitutos pblicos, y la diferencia ingresa al erario nacional. Por otro lado, existe el Fondo de Desarrollo Socioeconmico de Camisea (FOCAM ), que se compone del 2 5% de los recursos que corresponden al gobierno nacional de las regalas provenientes de los Lotes 88 y 56 (asociados a Camisea), luego de efectuado el pago del Canon Gasfero y otras deducciones. El FOCAM se distribuye en Ayacucho, Huancavelica, Ica y Lim a el 75% a los municipios, el 15% a los gobiernos regionales y el 10% a las universidades. En Ucayali, el FOCAM se constituye d el 2,5% del total de los ingresos que recibe el Estado por concepto de regalas, y se distribuye de la siguiente manera: 83% para los municipios, el 13% para el gobierno regional y el 4% para las universidades pblicas. Para el caso de las empresas mineras, en el 2006 se cre el Programa Minero de Solidaridad con el Pueblo (Aporte Voluntario Minero) , cuyos recursos en su totalidad son destinados en favor de las comunidades que se encuentran en la zona de influencia de las operaciones mineras. Asimismo, existen los fondos sociales que se constituyen con el 50% de los ingresos que obtiene el Estado en los procesos de concesin y priv atizacin que son utilizados tambin en favor de las comunidades que se encuentran en la zona de influencia de las operaciones mineras, principalmente. Segn la normativa vigente, los recursos del Canon, Sobrecanon y Regala Minera se destinan exclusivame nte al financiamiento de proyectos de inversin pblica. Adicionalmente, se puede destinar estos recursos al mantenimiento de infraestructura bsica (hasta el 50%); elaboracin de perfiles (hasta el 5%); y al financiamiento y cofinanciamiento de proyectos de inversin pblica. Asimismo, las universidades e institutos pblicos deben utilizar los recursos de Canon y Regalas para fines de investigacin cientfica y tecnolgica.

3. Innovacin y Recursos Naturales El concepto de innovacin para los pases desarrollados basados en la explotacin de RR.NN. es mucho ms amplio que Investigacin y Desarrollo (I&D). Innovar incluye copiar y adaptar tecnologas, investigacin en productos y procesos, generacin de nuevos modelos de negocios y de marketing, todos ellos siempre con el objetivo de crear nuevo valor en el mercado. En los pases exitosos basados en RR.NN. hay una clara orientacin de los esfuerzos de I&D hacia esos propios sectores. En Australia destaca la Organizacin de Investigaciones Cientficas e Industriales del Commonwealth, uno de los organismos de investigacin ms importantes del mundo, cuya cobertura temtica abarca prioritariamente los sectores primarios, entre los que destacan investigaciones en metales livianos, riqueza de los ocanos, alimentos. Nueva Zelanda posee los Institutos de Investigacin de la Corona, que ejecutan un tercio de la inversin en investigacin y desarrollo, en gran parte orientada a agregar valor a los recursos naturales. Dichos institutos realizan investigacin bsica, ciencia aplicada e investigacin y desarrollo tecnolgico orientado a la comercializacin. Sus clientes son los gobiernos locales, el gobierno central y empresas privadas. Asimismo, se cre The Technology New Zealand Programme que busca incrementar la habilidad 132

empresarial para adoptar nuevas tecnologas y aplicar nuevos conocimientos; adems, el gobierno se asoci con fondos de inversin privados y form el New Zealand Venture Investment Fund, que otorga capital semilla y recursos para nuevos proyectos. Por otro lado, en Brasil en el 1972 se cre Embrapa encargada de los temas de innovacin agrcola. Su objetivo inicial fue complementar la investigacin realizada por las universidades. Hacia los 90s la intensidad con que Brasil invirti en investigacin agropecuaria fue elevada en comparacin a los niveles de la regin. En los ltimos aos, la tecnologa agrcola brasilea ha hecho enormes progresos en la produccin de soja, trigo, maz, arroz y habichuelas. En los ltimos 20 aos, la produccin de granos en Brasil creci 127% y la superficie sembrada aument en 25%, mostrando claros avances de productividad comparados con su situacin anterior a Embrapa. Actualmente, hay 43 centros de investigacin en todo Brasil, con alrededor de 900 proyectos de investigacin en marcha dedicados a incrementar la competitividad de la agricultura brasilea. Muchos de ellos son desarrollados en colaboracin con institutos de investigacin, universidades, empresas privadas y fundaciones. En Chile, la entidad InnovaChile fue creada en el 2005 con la fusin de anteriores fondos de innovacin, ciencia y tecnologa. Su objetivo es promover la innovacin a solicitud del sector privado en sectores clave de la economa (agroindustria, acuicultura, forestal y minera). Hoy maneja los proyectos biotecnolgicos del salmn, el programa de genoma de recursos naturales, y, en proyecto, se encuentra el secuenciamiento de genes de nectarinas para la resistencia al fro en el transporte. Con la actual capacidad de innovacin, el Per no podr producir para el mercado local e internacional bienes y servicios diversificados, de alta calidad y lderes a nivel mundial. Los mayores recursos destinados para la innovacin en el pas estn asociados a las transferencias de Canon y Regalas a las universidades e institutos pblicos; sin embargo, existe una escasa ejecucin de los recursos por la falta de una masa crtica destinada a la innovacin, e inadecuados incentivos y desligados del aparato productivo regional y nacional. Actualmente existen alrededor de S/. 750 millones en las cuentas de las universidades pblicas que no se han gastado. En este sentido, se debera iniciar de manera importante la promocin de la innovacin en el pas, comenzando con una adecuada utilizacin a travs de Fondos Concursables de los recursos que perciben las universidades e institutos pblicos por Canon y Regalas. Con estos ingresos las universidades deberan impulsar la capacitacin en temas relacionados a la administracin de los recursos naturales y de los ingresos provenientes de los mismos. La mayora de pases que poseen recursos naturales cuentan con programas universitarios especializados en el manejo adecuado de recursos naturales o promueven estrategias para desarrollar este tipo de programas. Por ejemplo, la Pontifica Universidad Catlica de Chile firm un convenio de doble doctorado con la Universidad de Colorado Boulder, una importante universidad norteamericana, para fortalecer sus programas de ingeniera. 4. Diversificacin Productiva El pas todava no explota todas las ventajas comparativas que tiene. Por ejemplo, Chile exporta 12 veces ms madera y papel que el Per a pesar que este ltimo tiene el 53,7% de su territorio cubierto de bosques mientras que Chile solo el 21%. Lo mismo ocurre con las exportaciones de pltano, en donde Ecuador exporta 36 veces ms que el Per (US$ 46 millones) o las exportaciones de flores en donde Ecuador exporta 87 veces ms que el Per (US$ 7 millones) y Colombia 169 veces ms. Asimismo, de acuerdo con la Organizacin Mundial de Turismo, el Per recibe an menos turistas que Chile o Argentina.

133

Exportaciones de madera y papel 2010

(US$ Miles de Millones)
6 5 4
3 2 1 0 Per Colombia Chile 0,7 4,9

Exportaciones de productos agrcolas 2010

(US$ Millones)
10
9 8

Llegada de turistas internacionales 2010

(Millones)
5
4,3 4

8,7

7
6

3
2,1 2,1

2,8

5
4 3,2
2

3 2
1
1
0

1,0

0,4

0
Per Chile

Ecuador

Peru

Colombia

Chile

Argentina

Fuente. Bancos Centrales de los pases, Organizacin Mundial del Turismo.

Cabe resaltar que, contrario a lo que se piensa, la industrializacin de los productos no genera necesariamente un valor agregado mucho mayor. Por ejemplo, en el caso del cobre, la diferencia entre el precio del concentrado de cobre con el precio del alambrn de cobre es de apenas 27 centavos de dlar aproximadamente. Es decir, el valor agregado del sector minero, en este caso, ya es elevado. Otro ejemplo es el caso del esprrago, en donde el mercado para el producto fresco es ms rentable que el del producto congelado130. As, en el 2010 el volumen exportado de esprrago fresco represent el 72% del total exportado. Chile ha definido, en los sectores con mayor potencial en los prximos 15 aos, clusters prioritarios, mostrando una poltica horizontal pero a su vez selectiva. Esto quiere decir que sin perjuicio de identificar nuevos clusters en el futuro, la poltica apoyar inicialmente a cinco sectores, propiciando un contenido cada vez mayor de conocimiento en la configuracin de su oferta exportadora global: Minera, Acuicultura, Turismo de Intereses Especiales, Alimentos y Servicios Globales (Poltica Nacional de Innovacin para la competitividad, Orientacin y Plan de Accin 2009-2010, Ministerio de Economa de Chile). La implementacin de algunas de estas polticas asociadas al desarrollo productivo plantea serios retos institucionales y de capacidad de implementacin ante la ausencia, en algunos casos, de una burocracia altamente calificada. Estas precondiciones deben ser atendidas en los prximos aos antes de pensar en implementar polticas ms activas o selectivas, dado que si no se cumplen es altamente probable que el resultado sea desalentador y los esfuerzos complementarios no tengan ningn impacto o incluso sean contraproducentes.

130

Peru. An emerging exporter of fruits and vegetables. United States Department of Agriculture. Diciembre 2010.

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Recuadro 7: Cmo Reducir la Pobreza Rural a la Mitad?

Recuadro 7: Cmo Reducir la Pobreza Rural a la Mitad?

La reduccin de la pobreza rural es uno de los grandes retos de poltica pblica, pues si bien en la ltima dcada se registr un importante descenso en la tasa nacional de pobreza superior a 20 puntos porcentuales, en las zonas rurales este indicador se encuentra rezagado, registrando un 54,2% en el 2010. Si bien la pobreza rural se ha reducido de 70,9% en el 2005 a 54,2% en el 2010, an es alta y las zonas rurales, especialmente de la sierra y selva, enfrentan un rezago importante respecto de las zonas urbanas. Hay 5,6 millones de pobres en la zona rural, de los cuales 2,5 millones son pobres extremos. Entre los aspectos que resumen el problema de la pobreza rural se encuentran el limitado acceso a servicios pblicos producto de la dispersin poblacional y altitud propia de las zonas rurales que genera limitaciones para la integracin a los mercados dinmicos por factores de menor productividad, altos costos de transporte, baja tecnificacin, ausencia de mercados de crdito, comercializacin, entre los ms relevantes. A nivel de hogar, factores como la educacin de la madre o el gnero corresponden a factores de desigualdad131. Las expectativas asociadas a una meta de reduccin de la pobreza rural de 55% a por lo menos la mitad durante el siguiente gobierno han sido puestas en la mesa de debate132 y, las medidas propuestas para los segmentos agrcola y no agrcola deben discutirse y aplicarse con un sentido de prontitud para lograr resultados al ms breve plazo. En este sentido, ante la mayor disponibilidad de recursos pblicos y privados, cambios en la orientacin y profundidad de intervenciones vinculadas al sector rural, as como al desarrollo de nuevos instrumentos de gestin de recursos, se vienen registrando en los ltimos aos avances con relacin a la lucha contra la pobreza rural. Entre las acciones destacan las siguientes: Desarrollo de infraestructura pblica en zonas rurales, con nfasis en electrificacin rural, telecomunicaciones rurales y riego. Desarrollo de herramientas que ayudan a identificar las necesidades de la poblacin especialmente rural (alrededor del 70% de recursos de programas estratgicos del Presupuesto por resultados (PpR) tiene enfoque que privilegia las zonas rurales133); Intensificacin de proyectos pblicos y privados para mejorar competitividad, productividad e integracin al mercado, desarrollo del mercado de bienes y servicios rurales134, micro finanzas, micro ahorro, sanidad agropecuaria, titulacin, comercializacin, capacitacin campesino a campesino, sistema de concursos, planes de negocio, intervenciones territoriales.

El conjunto de recursos directamente vinculados a las zonas rurales se duplic entre el 2005 y 2010 pasando de S/. 1 360 millones a S/. 2 864 millones. De esta expansin fiscal no han resultado ajenos los gobiernos regionales y locales. En los 8 departamentos donde la pobreza es mayor al 50%, los recursos que los tres niveles de gobierno han asignado a las funciones de transporte, saneamiento, agropecuaria y comunicaciones, se incrementaron de S/. 905 millones en el 2005 a S/. 6 034 millones en el 2010, lo que representa una expansin de ms de 500% en tan solo 5 aos y, con un incremento del 42% respecto del 2009.

Vase de Paes de Barros, Ferreira, Molinas y Saavedra (2008, 2009) Vase por ejemplo: Informe Pre-electoral: Administracin 2006-2011, Pg. 103 (op.cit.) y Propuesta de Metas Nacionales para la Reduccin de la Pobreza y la Desigualdad en el Per 20112016. Pg. 9 (Mesa de concertacin de Lucha Contra la Pobreza, www.mesadeconcertacion.org.pe). 133 12 de los 22 programas PPR que se implementan en el 2011 tiene fuerte vnculo con el sector rural. 134 Contribuyen con este desarrollo, por ejemplo, los programas de mantenimiento de infraestructura (locales educativos, establecimientos de salud e infraestructura de riego), as como el Programa Juntos.
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Estrategias de Reduccin de la Pobreza Rural La poltica de reduccin de la pobreza rural debe incorporar un conjunto de estrategias que ataquen sus diversas causas. Al respecto Trivelli, Remy, de los Ros y Lajo135 identifican estrategias para la zona rural entre las que se incluyen la valorizacin de los activos de los propios actores rurales, su articulacin con mercados y la provisin de nuevos activos desde actores externos y, consideran que en la dcada anterior, valorando la importancia del mercado, se han empezado a implementar esquemas de desarrollo territorial buscando la participacin activa de los beneficiarios. De otro lado, diversas iniciativas136 concluyen que las intervenciones individuales no integradas y no coordinadas pueden conducir a resultados no esperados. Por ejemplo, este es el caso de la infraestructura vial, que si bien es de gran importancia en el desarrollo rural, si no es complementada con intervenciones que mejoren las condiciones de oferta y productividad de las localidades deprimidas, puede terminar favoreciendo nicamente las importaciones de productos urbanos, incumpliendo su objetivo de beneficiar a los productores locales. En este sentido, es necesario destacar que intervenciones en el sector rural no registran niveles de integracin y coordinacin sectorial, y territorial en los casos de la infraestructura pblica, de las intervenciones productivas, as como de la formacin de capacidades. Para contrarrestar esto, se espera que Agro Rural, logre posicionarse como una unidad de desarrollo rural y que se constituya en el ente rector de las intervenciones en el sector agrario rural a fin de ayudar a la coordinacin e integracin, no solo sectorial sino territorial de las diferentes intervenciones. Complementariamente, la implementacin de la Estrategia Nacional de Desarrollo Rural (ENDR) posibilitara el ordenamiento y la mirada integral e inclusiva137. Sobre esto, segn Webb (2011138), el punto de partida para una estrategia de desarrollo rural debe incorporar el proceso de desarrollo que se viene produciendo como la gradual urbanizacin (que aumenta las oportunidades de mercado y de empleo), la expansin de los caminos, telecomunicaciones y electrificacin, y la actividad de programas de intervencin directa que estn contribuyendo a mejoras tecnolgicas y empresariales al nivel de pequeos agricultores. Considerando que la estrategia futura debe consistir mayormente en la continuacin y refuerzo de estos factores de cambio, las polticas que propone estn dirigidas principalmente a dos reas de intervencin del Estado: primero, los programas de apoyo directo a los productores rurales, con tecnologa, crdito139, capacitacin y facilitacin empresarial; y segundo, la provisin de infraestructura. Los resultados en materia de pobreza y desarrollo rural, los elementos de la ENDR as como los aprendizajes de la experiencia nacional e internacional, permiten esbozar lineamientos que deben ser tomados en cuenta en el diseo de una estrategia integral para la zona rural, entre los que se encuentran: La determinacin de qu programas-intervenciones funcionan o no, La implementacin de intervenciones especficas en funcin de las caractersticas de la zona rural, La consideracin de la igualdad de oportunidades, especialmente, en educacin y salud. El programa de transferencias directas condicionadas JUNTOS representa una experiencia exitosa en el sentido de su contribucin a la reduccin de la pobreza y mejora en el acceso a servicios.

Trivelli, Carolina, Mara Remy, Carlos de los Ros y Rodrigo Lajo (2010); Caja de Herramientas para el desarrollo a partir de la experiencia peruana; Informes de Investigacin N 2; Universidad Andina Simn Bolvar e Instituto de Estudios Peruanos 136 Proyecto Crdito para Pequeos Agricultores de la Sierra. IFAD http://www.ifad.org/evaluation/public_html/eksyst/doc/prj/region/pl/peru/r038pecs.htm 137 Entre los elementos se encuentran el impulso a la economa rural competitiva, diversificada y sostenible; la promocin del acceso a activos productivos, la provisin adecuada y suficiente de infraestructura econmica as como la provisin de servicios dirigidos a mejorar la calidad de vida, entre otros. 138 Richard Webb, Giovanni Bonfiglio, Miguel Santillana, Nelson Torres (2011): Polticas de Desarrollo Rural, Informe Final 139 El documento hace referencia que un fondo de garanta, con fondos pblicos o privados, sera el mecanismo con mayores posibilidades y que permitira adems que el Estado se mantenga en el papel de segundo piso, respaldando los crditos que el sistema financiero privado pueda otorgar a las actividades econmicas desarrolladas en el mbito rural.
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a. Determinar qu Programas-Intervenciones funcionan o no En los ltimos 6 aos, los recursos destinados al rea rural se duplicaron, pasando de S/. 1 360 millones a S/. 2 864 millones; sin embargo, el funcionamiento y eficacia de la mayora de intervenciones no ha sido probada140. Una caracterstica de estas intervenciones es su estrecho vnculo con la cooperacin internacional, en una secuencia de instituciones y proyectos que se han ido sucediendo a lo largo de los aos, lo que ha permitido un proceso de aprendizaje de proyectos implementados en otros pases y en Per, a partir de proyectos focalizados en zonas especficas. No obstante, prcticamente ningn programa cuenta con evaluaciones independientes de impacto. En general, las que estn disponibles bsicamente resultan del anlisis de estadsticas compiladas por el mismo programa o por terceros, por lo que no es posible imputar completamente sus impactos, ni determinar con exactitud si estas tiene inferencia en un mbito ms amplio, ser sostenibles o generalizarse como poltica pblica. Pese a ello, algunos programas suponen una etapa superior respecto a otros pues implementan prcticas ms consistentes, donde destacan, segn FIDA141, el desarrollo del mercado de bienes y servicios rurales en el manejo de fondos, la capacitacin al campesino, el sistema de concursos, los planes de negocio, las relaciones territoriales, la importancia de las ciudades pequeas y medianas. Por ltimo, algunos autores142 consideran carreteras, fondos de financiamiento de tecnologa, paquetes tecnolgicos de bajo costo, pasantas, valoracin de activos comunales, etc., representan intervenciones que ayudan al desarrollo rural. En este proceso, en la ltima dcada ha tomado fuerza el programa Sierra Productiva, que incide en la productividad de predios agrcolas de tamao reducido, mediante la asociatividad de empresas comunales se aprovecha la transferencia de conocimientos de campesino a campesino. Esta experiencia, cuya base de intervencin est anclada en la transferencia de un grupo de dieciocho143 (18) tecnologas, tiene como ventajas la no dependencia de la lluvia para regar as como el tener agua todo el ao. Por su parte, es Estado viene realizando un piloto bajo similar esquema denominado Mi Chacra Productiva, que actualmente se encuentra en proceso de evaluacin, en un modelo de intervencin basado en diez144 (10) tecnologas. b. Intervenciones especficas en funcin de la Heterogeneidad, Discontinuidad y Dispersin de la Zona Rural. La zona rural es heterognea en relacin a su integracin al mercado y sus alternativas de produccin, por lo que es claro que el problema rural no puede ser enfrentado de una nica manera o con un mismo grupo de polticas. As, dependiendo de esa integracin, los grupos de mayor emprendimiento y cercana a los mercados requieren fundamentalmente acciones complementarias, mientras que en los mbitos de pobreza muy dura hay un campo de accin importante para el Estado, por ejemplo, a travs de transferencias condicionadas. Maruyama, Alva y Torero145 desarrollan una metodologa que conjugando pobreza, frontera de utilidades (potencial) y eficiencia, posibilita definir el set de intervenciones que se requeriran en determinadas zonas, a partir de una tipologa de micro-regiones: 1) Zonas de alto potencial
En este sentido, Trivelli, Escobal y Revesz (2009) menciona que las propuestas sobre cmo promover el desarrollo rural en la sierra no solo estn en construccin, sino que no contamos aun con mecanismos endgenos que logren recoger los elementos centrales de experiencias pasadas -buenas y malas- que permitan sacar lecciones, institucionalizarlas y reproducirlas. 141 FIDA (2004); Experiencias innovadoras en los proyectos del FIDA en la Repblica del Per; Informe No 1497-PE; Fondo Internacional de Desarrollo Agrcola (http://www.ifad.org/evaluation/public_html/eksyst/doc/thematic/pl/peru_s.pdf) 142 Trivelli et al (2010). 143 Riego por aspersin; Huerto fijo a campo abierto; Parcela de pastos asociados cultivados; Mdulo de crianza de cuyes; Mdulo de crianza de gallinas ponedoras; Mini parcelas para cultivar granos y tubrculos andinos; Agroforestera; Elaboracin de abonos orgnicos; Cocina mejorada; Agua purificada mediante el sistema SODIS; Establo mejorado; Huerto fijo en fitotoldo; Mdulo bsico para transformacin; Baos secos; Terma solar; Biodigestor; Cocina Solar; Pez carpa. 144 Infraestructura de riego presurizado; Huerto fijo de hortalizas a campo abierto; Parcela de pastos asociados; Mini parcelas para la produccin de granos y tubrculos; Agroforestera; Mdulo de abonos orgnicos; Mdulo de crianza de gallinas; Mdulo de crianza de cuyes; Cocina mejorada; Agua segura. 145 Maruyama, Eduardo, Camila Alva y Mximo Torero (2009); Anlisis de cuellos de botella y priorizacin de inversiones para el desarrollo de la Sierra Rural del Per, International Food Policy Research Institute.
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(Pobreza baja, potencial y eficiencia altas); 2) Zonas de prioridad media (Pobreza baja, potencial alto y utilidad baja); 3) Zonas graves con potencialidad (Pobreza y potencial altos y eficiencia baja); y, 4) Zonas crticas (Pobreza alta y potencial y eficiencia bajas). En medio de esa heterogeneidad es posible identificar tres grandes grupos y por tanto tres posibles escenarios de intervencin, donde las opciones de poltica deben tener matices diferenciados, por lo que los instrumentos o herramientas varan segn los grupos objetivo. En el siguiente cuadro se identifica un conjunto de estrategias especficas para el sector rural dirigidas al desarrollo productivo, definidas de acuerdo a la gravedad de la pobreza. En aquellos distritos donde hay menores niveles de pobreza, se debe principalmente potenciar y promocionar estrategias de vinculacin al mercado. Aquellos en los quintiles de pobreza 2 y 3, potenciar la creacin de mercados de la mano con la provisin de infraestructura. Por ltimo, aquellos con mayor pobreza se deben combinar estrategias de provisin de bienes, servicios as como programas de proteccin social, acompaado de la promocin de micro negocios y negocios familiares. En todos los casos, se debe articular con iniciativas complementarias a fin de potenciar los resultados. Polticas especficas para el Sector Rural
N Carcterstica Marco de poltica Polticas especficas - Fortalecimiento de la relacin con el mercado, promocin de negocios, acceso al crdito, titulacin,sanidad, iniciativas de I&D, competitividad. Actores involucrados - MINAG - PRODUCE - GR Y GL - Productores rurales Distritos predominantes

Produccin vinculada al mercado nacional y/o externo

Fundamentalmente polticas que mejoren su posicin en el mercado

- Infraestructura pblica que complemente la vial - MINAG existente (electrificacin, telecomunicaciones, - MINEM riego. - MTC - Microfinanzas, promocin de la asociatividad y creacin de mercados, iniciativas de I&D, - MINAG titulacin, sanidad, competitividad, incremento de - PRODUCE la productividad.

- VIVIENDA -GR Y GL. - Comunidades y CCPP

213 distritos que integran los Quintiles 4 y 5 de pobreza (12% respecto del total de distritos)

Produccin vinculada principalmente a los mercados regionales

Provisin de infraestructura pblica y polticas de creacin - Desarrollo de infraestructura pblica en vas de de mercados - MINAG comunicacin (construccin, rehabilitacin y - MINEM mantenimiento), electrificacin, - MTC telecomunicaciones y riego. - Promocin de micro negocios y de ahorros familiares, manejo adecuado de predios, nfasis en proteccin incremento de productividad. social y promocin de micronegocios - Transferencias directas condicionadas en distritos del Quintil 1, Prevencin ante bajas temperaturas.

- GR Y GL - Productores rurales - Instituciones financieras

- VIVIENDA - GR Y GL

774 distritos que integran los Quintiles 2 y 3 de pobreza (42% respecto del total de distritos)

Produccin para autoconsumo y mercado local

- MINAG - PRODUCE - GR Y GL - PCM-JUNTOS - MINEDU - MINSA

- Productores rurales 851 distritos que - Instituciones financieras integran el Quintil 1 de - ONG pobreza (46% respecto del total - MIMDES de distritos) - GR y GL

Finalmente, y de la mano con lo anterior se destaca la importancia de la infraestructura pblica sobre el crecimiento econmico. En este sentido, Caldern y Servn146, en un estudio para 121 pases, encuentran claros vnculos de la cobertura y calidad de la infraestructura pblica con el crecimiento econmico, as como en mejoras en la distribucin del ingreso147. Segn las proyecciones del presente Marco Macroeconmico Multianual 2012-2014 se ha planteado mantener la inversin pblica en torno al 6% del PBI, por lo que esfuerzos para mejorar significativamente la infraestructura rural resultan posibles en un escenario multianual por los prximos 5 aos. c. Igualdad de Oportunidades en Educacin y Salud Educacin La educacin constituye uno de los elementos de mayor incidencia en la transmisin de la pobreza. Estudios como el de Herrera (2002) o Yamada (2007) detallan que a mayor nivel educativo, menor ser la probabilidad de caer en pobreza y, por lo tanto, de transmitirla. Los esfuerzos dirigidos a la educacin rural han tomado especial relevancia, pues durante el presente quinquenio se ha emprendido un conjunto
Caldern, Cesar y Luis Servn (2004); The Effects of Infrastructure Development on Growth and Income Distribution; Working Papers Series 3400, World Bank. 147 De acuerdo a esas estimaciones, si Per logra una cobertura de infraestructura similar a Chile o a Costa Rica, la expansin del producto podra experimentar un incremento de entre 1,7 y 3,5 puntos porcentuales.
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de reformas como el establecimiento de estndares educativos, la carrera pblica magisterial, el programa de alfabetizacin, el incremento de horas lectivas, el programa de laptops para maestros y estudiantes, el programa de capacitacin docente, las evaluaciones a alumnos y maestros y, la mejora de la infraestructura educativa pblica a nivel nacional. No obstante ello, an hay una brecha importante entre el rendimiento educativo rural-urbano148. Al respecto, las recomendaciones de investigadores e instituciones vinculados al quehacer educativo rural149 se resumen en la necesidad de una reforma de intervenciones y programas cuyo desempeo no produzca los resultados esperados en las zonas rurales. Sugieren evaluar la implementacin de experiencias exitosas150 como por ejemplo, las que se derivan de los colegios Fe y Alegra, as como de las escuelas de alternancia en el marco de la definicin de un programa de incentivos para la culminacin de los estudios de secundaria. Salud El vnculo entre salud y pobreza se define, principalmente, en los primeros 2 aos vida de una persona, ya que en ese perodo el desarrollo neuronal es intenso y se debe estar atento pues el nio(a) no puede perder sus capacidades cognitivas y por ende su capacidad de crear, como ocurre por ejemplo cuando es vctima de la desnutricin. A nivel nacional, la desnutricin crnica infantil se redujo de 22,9% el 2005 a 17,9% el 2010, esta reduccin fue mayor en el rea rural pues cay de 40,1% a 31,3% en el mismo periodo; sin embargo, an se encuentra en niveles elevados. Ello se ha logrado a travs de un trabajo articulado entre el Programa Juntos y la Estrategia Crecer, que agrupa a los sectores Salud, Educacin, Vivienda, entre otros y, en coordinacin con los tres niveles de gobierno, lo que se ha reforzado con la asignacin de recursos mediante el PpR. El reto est en continuar aumentando los indicadores de cobertura, aspecto que no debe confundirse necesariamente con ms establecimientos de salud, pues dada la dispersin poblacional, con ms establecimientos no va a aumentar la proporcin de personas que acceden. Un paquete de servicios preventivo-promocionales y de atencin de emergencias rurales bajo la modalidad de concesin puede resultar en una estrategia alternativa que permitira mediante mecanismos de competencia a la poblacin rural excluida recibir salud de calidad y con la oportunidad necesaria. d. El programa JUNTOS151 El Programa JUNTOS realiza transferencias directas condicionadas a los hogares ms pobres (pobreza extrema), principalmente de zonas rurales. Promueve el cumplimiento de compromisos en salud, educacin e identidad con el fin de asegurar salud y nutricin preventiva materno-infantil, escolaridad sin desercin y registro e identificacin. La transferencia monetaria equivale a un pago de S/. 100 mensuales por hogar (que es entregado de manera bimestral). Actualmente interviene a 500 mil hogares con una poblacin atendida de ms de 1 milln de nios, ubicados en 646 distritos a nivel nacional.

UNESCO (2008) muestra, en relacin a las brechas de rendimiento rural-urbana en las evaluaciones de matemtica, lenguaje y ciencias, que Per se ubica en el grupo donde esas diferencias son las ms altas. 149 Entre las que se encuentra el Consejo Nacional de Educacin. 150 El costo para iniciar acciones que mejoren la calidad educativa a partir de una estrategia que optimice tres aspectos de la educacin rural (redes de escuelas, universalizacin de la educacin inicial, conversin de PRONOEIS en jardines) fue estimado en S/. 551 millones anuales para el 2010. Adems, se pueden disear intervenciones ms acotadas y sujetas a evaluacin, como por ejemplo apoyar con ayudantes o auxiliares a los docentes de las escuelas multigrado. 151 En 1997 slo 3 pases en el mundo tenan programas de transferencias condicionadas, al 2010 son 40 los que la tienen, de los cuales 14 se encuentran en Amrica Latina y el Caribe
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Programa JUNTOS Nmero de Distritos y Beneficiarios (Distritos y Miles de Hogares)

600
500 400 Distritos

Programa JUNTOS Presupuesto Anual Asignado (Millones de Nuevos Soles)

700 600
500 400
700 600 500 400 300 200 116 100 0 2005 2010 627

Hogares (Eje Izq.)

300
300 200 100 200 100

0
2005 2010

Fuente: JUNTOS, MEF-SIAF.

En el mbito del Programa se han logrado avances en materia de salud materno-infantil, tenindose entre los indicadores ms relevantes la reduccin de la desnutricin crnica infantil de 42,1% en el 2007 al 38% en el 2010, el incremento de la proporcin de partos institucionales de 42,2% a 56,8% y el incremento en el porcentaje de menores de 36 meses con controles de desarrollo y crecimiento (CRED 152) de 21,7% a 51,9%, en el mismo periodo. Asimismo, entre los logros ms importantes del programa destaca el hecho que durante el perodo 2005-2009 ha explicado anualmente cerca de 1,3 puntos porcentuales en la disminucin de la pobreza rural, es decir, casi el 50% de la reduccin de la pobreza rural se debi a intervenciones pblicas tales como el programa JUNTOS. Principales Indicadores en el mbitos del Programa JUNTOS
(%)
Indicadores Programa articulado nutricional Desnutricin crnica en menores de 5 aos Menores de 36 meses con infeccin respiratoria aguda1 Hogares con acceso a agua segura Hogares con saneamiento bsico Hogares rurales con saneamiento bsico Programa de salud materno neonatal Gestantes que en el nacimiento recibieron recibieron 6 o ms controles prenatales Partos institucionales en el rea rural del ltimo nacimiento 2007 42,1 25,3 84,1 59,2 57,8 2010 38,0 17,7 88,7 70,5 67,8

66,0 42,2

77,2 56,8

1/ Nios menores de 36 meses que en las dos semanas anteriores a la encuesta tuvieron una infeccin respiratoria aguda. Fuente: ENDES 2007,2009 y 2010.

Propuesta de Fortalecimiento Entre las acciones pendientes del programa se encuentra el completar los distritos del quintil ms pobre (Q1). JUNTOS est concentrado en los distritos ms pobres, pero hay 295 distritos en este quintil que an no son atendidos; de estos hay 216 que estn ubicados en los 14 departamentos donde actualmente interviene JUNTOS, que pueden ser rpidamente incorporados. La inversin social que comprendera la expansin y el cierre del quintil ms pobre (Q1) asciende a S/. 300 millones y comprende el pago de la transferencia de S/. 100 (que es otorgada de manera bimestral S/. 200) y los gastos operativos del programa.

Segn la Norma Tcnica N063-MINSA/DGSP-V.01 Norma tcnica de salud para la implementacin del listado priorizado de intervenciones sanitarias garantizadas para la reduccin de la desnutricin crnica infantil y salud materno neonatal (Pgina 17). Los CRED son actividades peridicas y sistemticas que evalan el crecimiento y desarrollo del nio con el objetivo de detectar de manera oportuna, los cambios y riesgos en su estado de salud.
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140

Por otro lado, no se debe olvidar el fortalecimiento de las condicionalidades en salud y educacin, dadas las desigualdades existentes en la zona rural pues, slo el 40% de poblacin entre 17 y 19 aos ha culminado la secundaria, mientras en la zona urbana lo hizo el 73,3%. JUNTOS ha demostrado ser eficiente en dirigir la demanda hacia la oferta, identificar adecuadamente distritos y beneficiarios, as como incorporarlos en el sistema de pagos a travs del sistema financiero, lo cual se logra con el concurso del Ministerio de Salud y el de Educacin. En este sentido, la solucin en salud debe garantizar la provisin de atencin preventiva mdica y no mdica, as como atencin en medicina general, la medicina especializada y la referencia para emergencia. Distritos ms Pobres y Programa JUNTOS
(Nmero de Distritos)
% Pobreza Departamento 2010 Q1 Huancavelica Apurimac Huanuco Puno Ayacucho Amazonas Cusco Loreto Cajamarca Pasco Piura La Libertad Junin Ancash Nacional 66,1 63,1 58,5 56,0 55,9 50,1 49,5 49,1 49,1 43,6 42,5 32,6 32,5 29,0 31,3 78 50 53 48 67 11 46 9 70 8 13 25 19 54 551 N distritos JUNTOS Q2 0 9 14 1 2 1 1 2 7 0 3 17 21 12 90 Q3 0 1 0 2 1 0 0 0 0 0 0 0 1 0 5 Total 78 60 67 51 70 12 47 11 77 8 16 42 41 66 646 Distritos no JUNTOS Q1 16 9 0 47 25 15 36 15 20 12 6 3 4 8 216

Fuente: MEF, INEI.

Proyecto Piloto sobre Esquemas de Pagos Alternativos Para el presente ao se iniciar el proyecto piloto de esquemas alternativos de pago a los hogares, el cual tiene como objetivo hacer una evaluacin de 3 esquemas de pagos diferenciados en 12 distritos de la sierra (90%), costa (2%) y selva (8%). Los esquemas alternativos buscan evaluar alternativas de pagos diferenciados potenciando tanto las condicionalidades en educacin y salud de manera separada. De este modo, los esquemas alternativos comprenden: 1. Esquema Alternativo de Transferencia (EAT) 1: Transferencia fija de S/. 200 bimestrales. 2. Esquema Alternativo de Transferencia (EAT) 2: Incluye mayores incentivos a educacin, consiste en la entrega de incentivos mnimos por hogar de S/. 100 bimestrales en caso el hogar tenga al menos una gestante, un menor de 5 aos o un nio/nia en edad escolar. Adicionalmente se le aaden otras corresponsabilidades desagregadas por edades. El monto a transferir ser mayor a mayor sea la edad del nio; asimismo, los incentivos son mayores para las mujeres pues se promueve que los jvenes culminen la secundaria, sobre todo en el caso de las mujeres. Por ejemplo, si un hogar tiene un nio menor de 3 aos y una nia en secundaria el valor del incentivo total bimestral sera S/. 280153, que corresponden a S/. 100 por el menor de 3 aos, S/. 100 por la nia en edad escolar y S/. 80 adicionales pues la nia se encuentra en secundaria y es de sexo femenino. Por ltimo, se otorga un bono anual de S/. 100 al cumplir las condicionalidades en salud con el menor de 3 aos.

Es necesario mencionar que el valor mximo que un hogar puede recibir de manera bimestral es de S/. 440, sin incluir los bonos nicos anuales.
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EAT 2. Esquema de Transferencia Monetaria

Miembro Objetivo Hogares con al menos una gestante o un nio/nia menor de 5 aos Hogares con solo nios/nias en edad escolar Primaria Secundaria 1ro-3ro Salud y Educacin (segn Gnero) Transferencia* UT UM 100 Hogar Bimestre Corresponsabilidad Nios/nias y gestantes cumplen sus controles (1 cada 2 meses). Nios/nias en edad escolar que asisten a clases (mximo 6 inasistencias al bimestre). Asisten a clases (mximo 6 inasistencias al bimestre). Asisten a clases (mximo 6 inasistencias al bimestre). Tiene vacunas completas y su peso registrado bimestralmente. Tiene peso y talla adecuado para la edad

100

Hogar

Bimestre Bimestre Bimestre Bimestre

Nio/nia 40 Nio/nia 50 Varn 60 Secundaria 4to-5to Mujer 80 Bono nicos adicionales, a ser pagados una sola vez por nio Nio/nia 1 ao Nio/nia 3 aos 100 150 Nio/nia Nio/nia

Bono nico Bono nico

Fuente: JUNTOS

3. Esquema Alternativo de Transferencia (EAT) 3: Incluye incentivos a salud, que incluyen bonos asociados al cumplimiento de objetivos en menores de 3 aos y asociados al objetivo de reducir la desnutricin crnica infantil. Para educacin el incentivo es S/. 100 para un hogar con un hijo/hija en edad escolar y adicionalmente desagregado por edades. Por ejemplo, si en un hogar hay una gestante y un nio en primaria el monto de la transferencia bimestral seria de S/. 190, de los cuales S/. 50 se dan por la gestante, S/. 100 por el nio en edad escolar y, adicionalmente S/. 40 por encontrarse en primaria. En este caso, la transferencia es independiente del sexo del nio. . Por ltimo, se otorga un bono anual de S/. 100 al cumplir las condicionalidades en salud con el menor de 3 aos. EAT 3. Esquema de Transferencia Monetaria
Sector Edad Gestantes 50 Nios 0-6 aos Salud Gestantes 50 Hogar Bimestre Hogar Bimestre Nios y gestantes cumplen sus controles de salud segn norma Asistencia a todas las charlas CCC (Comunicacin para Cambio en Comportamiento) Nios en edad escolar asisten regularmente (mx. 6 faltas al bimestre) Promocin y Asistencia (mx. 6 faltas al bimestre) Pago Unidad Medida Unidad Corresponsabilidad

Solo nios/nias de 6 aos o ms Educacin

100

Hogar

Bimestre Bimestre Bimestre Bimestre

Primaria 40 Nio/nia 50 Secundaria 1ro - 3ro 70 Secundaria 4to - 5to Bono nicos adicionales, a ser pagados una sola vez por nio Nio 1 ao Salud Nio 3 aos 150 100 Nio

Tiene vacunas completas y su peso registrado mensualmente Tiene peso y talla adecuado Bono nico para la edad Bono nico

Fuente: JUNTOS

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Recuadro 8: Mejora del Capital Humano para el Mercado Laboral

Recuadro 8: Mejora del Capital Humano para el Mercado Laboral

El sistema productivo y el mercado de trabajo se estn vinculando a un proceso acelerado de adaptacin continua debido al proceso de globalizacin y el desarrollo de nuevas tecnologas. Por esta razn, las empresas demandan trabajadores que adems de conocimientos y experiencia, cuenten con competencias y/o habilidades capaces de mejorar su productividad y permitirles mayor flexibilidad, calidad e innovacin en su produccin. Por ese motivo, la formacin de capital humano que responde a la demanda de trabajo segn calificaciones es considerada como prioritaria. As, desde la perspectiva del Estado, se pueden identificar tres desafos: 1. La educacin bsica: El Cimiento La educacin bsica es el cimiento sobre el que se levanta la competitividad de un pas, ya que su calidad va a ser determinante en la transicin, de sus egresados hacia niveles ms elevados de formacin y/o hacia las ocupaciones que requiere el mercado de trabajo. Respecto a ello, a pesar de que se produjo un aumento de la cobertura y la conclusin de la educacin regular en los ltimos aos, an se requiere avanzar en:

Mejorar el acceso a la educacin inicial. Diversos estudios resaltan la importancia de la etapa preescolar154; sin embargo, se encuentra que la tasa de matrcula en educacin inicial es muy inferior a la de educacin primaria, especialmente en zonas rurales, tal como fuera indicado anteriormente. La tasa de matrcula en educacin inicial se elev de 57,7% en el 2005 a 66,3% en el 2009, pero no se logr alcanzar el nivel de la educacin primaria (94,4%). Elevar y equiparar la tasa de conclusin en secundaria con el nivel logrado en primaria. El 79,1% de los nios de 12 a 14 aos concluye la primaria, y slo el 61,9% de los jvenes de 17 a 19 aos concluye secundaria. Esta situacin se torna especialmente crtica en zonas rurales. Mejorar la calidad de la educacin. Si bien se observan cambios importantes en la Evaluacin Censal de Estudiantes (ECE) en el segundo grado de primaria, las tasas de alumnos que cuentan con Nivel 2 (logran los aprendizajes del grado) tal como fuera mostrado anteriormente, an representan un estrato pequeo de la poblacin estudiantil. Por otra parte la ltima Evaluacin Nacional de la calidad educativa realizada a los alumnos de quinto de secundaria (2004) mostr deficiencias en aspectos tiles en la transicin al mercado laboral como comprensin de lectura y matemticas por lo que se encuentran algunos elementos de agenda:

1) Continuar la tarea de mejorar el desempeo de los maestros: En el perodo 2006-2010 se han implementado importantes estrategias de poltica pblica destinadas a mejorar el desempeo, los ascensos y la admisin en la carrera docente155. Procesos similares deben seguirse en las universidades. 2) Equiparar las diferencias entre las escuelas pblicas y privadas: En el caso de la comprensin de textos los resultados de la ECE 2009 muestran que la tasa de alumnos que consiguen el nivel 2 es tres veces ms alta en las escuelas privadas; mientras que en lgico-matemtica es diez veces ms alta156. 3) Fortalecer el Sistema de Evaluacin de la Calidad Educativa: Se han registrado importantes avances en cuanto a la evaluacin de la calidad educativa y se debe avanzar en la difusin de resultados para mejorar la enseanza tanto a nivel de escuelas como de hogares. Complementariamente, se
En un estudio longitudinal de costo-beneficio de las inversiones en educacin inicial, Heckman encontr una relacin en los retornos de 1 a 8, es decir por cada dlar invertido se obtiene un beneficio de 8 dlares, lo que confirma su aporte en el aumento de la productividad de los individuos. 155 En Chile, por ejemplo, se ofrece la Beca Vocacin de Profesor que consiste en cubrir completamente los estudios a los ingresantes a Educacin que logren altos puntajes en la prueba de seleccin universitaria (PSU). 156 Aspectos como el currculo, la infraestructura, mobiliario, material educativo y bibliotecas son importantes para el desempeo de los docentes y alumnos en la educacin regular y pueden marcar diferencias en cuanto a la inversin pblica y privada en la educacin.
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necesita mejorar la percepcin de los empleadores sobre la calidad del sistema educativo para la competitividad157. 4) Fortalecer los mecanismos de informacin y de orientacin vocacional, con la finalidad de mejorar la transicin de la escuela a la educacin superior u ocupacional de acuerdo a las cualidades/habilidades desarrolladas por los alumnos que egresan de educacin secundaria 158. 2. La educacin superior: Buscando mejores resultados Mejorando el acceso con mayor equidad: El acceso a la educacin superior se ha incrementado entre el 2005 y 2010, sin embargo la poblacin no pobre tiene un porcentaje de acceso casi cuatro veces mayor a la pobre extrema y casi dos veces superior a la pobre no extrema; estas diferencias son mayores en el acceso a la educacin universitaria159. Un grupo importante de ingresantes a universidades o institutos superiores por motivos econmicos no pueden concluir sus estudios situacin que los lleva a ubicarse en segmentos de baja productividad (microempresas y trabajo independiente)160. En ese sentido, para el ao 2011 se ha puesto en marcha el Programa Piloto de Becas y Garanta a los Crditos Educativos161. El Programa Piloto de Becas y garanta a los crditos Educativos busca fomentar la excelencia acadmica en los estudiantes de las instituciones educativas pblicas a fin de que continen su formacin en universidades privadas nacionales162 en carreras profesionales vinculadas al desarrollo cientfico y tecnolgico163 del pas. Asimismo, busca compensar las desigualdades generadas por factores econmicos, sociales, geogrficos o de cualquier ndole que afecten el acceso de los estudiantes de las instituciones educativas pblicas a la educacin superior privada pues, como se vio anteriormente, las personas con menores niveles educativos, tienen menores ingresos y, por ende, son ms propensos a caer en situacin de pobreza y vulnerabilidad. El Programa Piloto tiene 2 componentes: a) Componente de Becas; y, b) Componente de Garantas a los crditos educativos para estudios de pregrado universitario que otorguen las instituciones del sistema financiero nacional. El componente de beca164, contempla una beca educativa integral que favorece a los mejores estudiantes de las instituciones educativas pblicas, que sern seleccionados mediante la aplicacin de un examen a nivel nacional165. Dicho examen es elaborado por las universidades que forman parte del Piloto y adems, la beca integral comprende el pago de los conceptos de gastos administrativos relativos a la admisin y examen mdico, gastos acadmicos, materiales bibliogrfico y de estudio, gastos de atencin mdica o seguro mdico, gastos de alimentacin, habitacin y transporte. El primer examen ser tomado el 11 de junio del presente, para el cual se realiz una convocatoria a todas las instituciones educativas pblicas de educacin secundaria a nivel nacional. Mediante este examen se evaluar, por primera vez en el Per, el rendimiento de los alumnos egresados de instituciones educativas pblicas as como la calidad en la enseanza segn mbito geogrfico.

Segn el Global Competitiveness Report 2010-2011, la percepcin del Sistema Educativo para la Competitividad para el Per tiene un score de 2,7 donde 1 es muy mala y 7 es muy buena; as, el Per se sita en el puesto 124 de 139 pases. Sin embargo la baja percepcin es un problema que atae a la regin sudamericana ya que en todos los casos no se supera el promedio mundial (3,8). 158 Un importante avance al respecto es la creacin del Servicio de Orientacin Vocacional e Informacin Ocupacional que ofrece de manera gratuita el Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo (MTPE) a los jvenes de 16 a 24 aos, aunque su cobertura es an reducida. 159 Segn ENAHO (INEI) del 2005 al 2010 se pas del 28,6% al 35,3% el porcentaje de la poblacin de 17 a 21 aos que lleva o ha llevado algn curso de educacin superior en relacin a los que por lo menos terminan secundaria. 160 En el caso de la tcnica incompleta el 64,5% de los ocupados tienen esta caracterstica mientras que en el caso de la universitaria incompleta este porcentaje es de 58,8%. 161 Creado mediante la Decimo Sexta Disposicin Final de la Ley N 29626, Ley del Presupuesto del Sector Pblico para el ao 2011. 162 El piloto de Becas est conformado por las universidades: Universidad Peruana Cayetano Heredia; Pontificia Universidad Catlica del Per; Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas; Universidad de Piura y Universidad del Pacfico. 163 La primera convocatoria, vinculadas al quehacer del aparato productivo, comprende las siguientes carreras profesionales: Fsica; Qumica; Matemticas; Biologa o Bioqumica; Ingeniera Civil; Ingeniera de Minas; Ingeniera Industrial; Ingeniera Empresarial o de Gestin Empresarial; Ingeniera Mecnica, Mecatrnica, Electrnica o Mecnico- elctrico e Ingeniera Informtica, Sistemas, Sistemas de Informacin, Software o Telecomunicaciones. 164 El cual fuera reglamentado con el DS 003-2011-ED 165 El total de Instituciones Educativas a nivel nacional y secundario es de 7 200 y se ofrecer alrededor de 120 becas integrales.
157

144

Combinar mayor oferta con calidad y certificacin: En los ltimos aos se ha producido un crecimiento en trminos de oferta educativa tanto a nivel de universidades (y filiales) como desde el punto de institutos superiores tecnolgicos, especialmente en el sector privado166. El mayor poder adquisitivo de los hogares producto del crecimiento econmico eleva la demanda por educacin superior, por lo que es necesario normalizar y establecer estndares de calidad, tanto en las instituciones como en las carreras que se ofrecen. Revisar la pertinencia y el diseo curricular de diversas carreras: Existe una oferta de trabajo no absorbida por las empresas de mayor escala, lo que puede reflejar la falta de pertinencia de algunas carreras o diseo curricular de la educacin superior. En el caso de la educacin universitaria, el 31,6% los egresados labora en microempresas o de manera independiente y ese porcentaje se eleva a 47,1% en el caso de la educacin tcnica. As, muchos hogares estn invirtiendo en educacin superior con poca o nula rentabilidad. Dada esta situacin algunos temas importantes de agenda son:

Estandarizacin del currculo universitario en carreras profesionales o tcnicas; con la finalidad de generar elementos observables para medir y acreditar su calidad y pertinencia. Asimismo, es importante reforzar y acelerar el protagonismo del Sistema Nacional de Evaluacin, Acreditacin y Certificacin de la Calidad Educativa (SINEACE); como entidad reguladora y supervisora de la calidad educativa superior167. Generar mayores requisitos de calidad para la creacin de universidades y filiales. Se debe considerar que los criterios de normalizacin, certificacin y acreditacin debe ser parte del proceso de institucionalizacin de una institucin de educacin superior. Realizar un seguimiento a la insercin laboral de universidades e institutos: Producir y difundir cada vez ms informacin institucional (qu carreras ofrecen, cunto tiempo toma determinada carrera o cunto duran las mismas) e informacin relevante de resultados en el mercado laboral 168. Ello permitir a los hogares realizar un anlisis costo-beneficio respecto a determinadas carreras y/o universidades.

3. Capacitacin laboral en las empresas En el caso peruano los principales cambios que se realizan al interior de las empresas estn relacionados con la bsqueda de la eficiencia productiva y el posicionamiento en el mercado169. Acorde con ello los requerimientos a la oferta laboral, adems de carcter curricular, buscan obtener seales de la calidad de los aprendizajes, las habilidades y las capacidades que puedan requerir determinados puestos laborales. Los requisitos de entrada se tornan ms exigentes a medida que aumenta el tamao de las empresas170. Diversos estudios muestran una correlacin positiva no slo entre la capacitacin en la empresa y el aumento en su productividad, sino entre la capacitacin y la valoracin del capital humano a travs de mejores remuneraciones171. En el caso peruano las empresas, especialmente las grandes que al mismo
Mientras que en el ao 2000 haban en total 78 universidades, en el ao 2008 este nmero se elev a 93. En el caso de los institutos superiores existen 1 118 entidades, de las cuales la mayor parte la cubren los tecnolgicos (65,6%) y los pedaggicos (28,7%). 167 En el caso de la formacin universitaria se ha estado trabajando en lograr una normalizacin o estandarizacin de carreras. El SINEACE, a travs del Consejo de Evaluacin, Acreditacin y Certificacin de la Calidad de la Educacin Universitaria (CONEAU) est avanzando de manera positiva con el proceso de certificacin y acreditacin de la calidad universitaria, especialmente en las carreras relacionadas con educacin y ciencias de la salud. En el caso de la Educacin Tcnica, se debe fortalecer la tarea del Consejo de Evaluacin, Acreditacin y Certificacin de la Calidad de la Educacin Superior No Universitaria (CONEACES). 168 Por ejemplo, el tiempo promedio que necesitaron sus egresados en concluir la carrera, el tiempo que les toma a tener un trabajo adecuado, la remuneracin promedio que recibiran en cinco o diez aos despus de haber egresado, etc. 169 La encuesta elaborada por MINTRA (2008) muestra que las empresas buscan producir ms, a un menor costo y a una mayor calidad, sin descuidar aquellos factores relacionados con la diferenciacin de sus productos y la flexibilidad. 170 Segn datos tomados de MANPOWER (2008), las siete competencias ms difciles de encontrar en el mercado laboral latinoamericano son el liderazgo, creatividad, toma de decisiones, negociacin, las de carcter gerencial, de implementacin y de trabajo en equipo; mientras que en el caso de las habilidades las siete ms escasas son las relacionadas con idiomas, emprendimiento, anlisis, planificacin, entrenamiento, tecnologas de la informacin y servicio social. 171 Al respecto, ver Chacaltana (2005) donde se muestra una correlacin positiva entre ndice de inversin empresarial en mano de obra y el ndice de la competitividad del crecimiento.
166

145

tiempo son las menos numerosas en el pas, implementan algn curso de capacitacin para aumentar la productividad de sus trabajadores172; sin embargo, esta inversin es poco representativa respecto a su nivel de ventas ya que en promedio no supera el 1% de las mismas. Para ello es necesario fomentar el aumento en la inversin en la capacitacin en todas las instancias del sistema de produccin173. Al mismo tiempo se deben generar incentivos para evitar el reemplazo continuo de practicantes o pasantes slo por motivos remunerativos en las empresas174. De acuerdo con el BID (2011) los pases desarrollados han apostado por sistemas de formacin continua basados en competencias laborales como estrategia de competitividad y desarrollo econmico. Estos sistemas pueden ser diferentes entre s todos pero cumplen con ciertas condiciones necesarias para tener xito: (i) identificacin adecuada de las principales fallas de mercado y de los factores que afectan la provisin de capacitacin laboral; (ii) papel activo del Estado en cuanto a incentivar alianzas y acuerdos entre reas y sectores; y (iii) participacin constante y protagnica de empleadores y trabajadores en la determinacin de competencias y destrezas. El sistema actual de capacitacin laboral del pas no cumple con las condiciones arriba descritas. Es as que no existen fuentes de informacin adecuadas que permitan elaborar diagnsticos sobre la importancia y naturaleza de las fallas de mercado y sobre los requerimientos de capacitacin por parte de las empresas e individuos. Este problema limita la capacidad de definir de manera adecuada las polticas y medidas especficas que permitan mejorar la eficiencia y efectividad del sistema. El mismo estudio encuentra evidencia que sugiere que las fallas de mercado son importantes y que estas afectan la provisin adecuada de capacitacin laboral. Por otra parte, la capacitacin laboral que se ofrece presenta problemas de pertinencia y calidad, lo cual est relacionado con los problemas de articulacin institucional y el dbil protagonismo que tiene el sector productivo y a la ausencia de mecanismos que permitan identificar sus necesidades de capacitacin. Lo mismo en lo que se refiere a la elevada heterogeneidad de los oferentes de capacitacin, y a la ausencia de un sistema adecuado de acreditacin de la calidad de la oferta de capacitacin (oferentes y cursos). Por ende, se requiere fortalecer la capacitacin laboral e implementar un verdadero sistema de evaluacin y certificacin de competencias laborales que responda a las necesidades del sector productivo. Entre los principales desafos se tiene:

Mejorar la articulacin de los actores: existen desarticulaciones en diferentes niveles y entre los actores que participan en el sistema. Hay reducida comunicacin y de articulacin y coordinacin entre los ministerios sectoriales pero tambin al interior de los mismos ministerios. Elevar la calidad y pertinencia de la capacitacin: la calidad de la capacitacin es muy heterognea pero una gran mayora de la fuerza laboral, y quizs la que ms requiere ser capacitada, slo accede a una capacitacin laboral de calidad dudosa. Por otra parte, existe una gran desvinculacin entre los oferentes de capacitacin y el sector productivo, lo cual conduce a que la capacitacin que proveen los principales oferentes as como los programas pblicos de capacitacin sea poco pertinente. Relacionado con la pertinencia, resultan indispensables mecanismos e instrumentos que permitan informar sobre los cursos que presentan los oferentes y las intervenciones pblicas de capacitacin, de otro modo quedan limitadas las posibilidades de las empresas y de los individuos, sobre todo de las PyMES y de los ms desventajados, de escoger adecuadamente la capacitacin laboral que requieren. Desarrollar instrumentos de informacin sobre las caractersticas y resultados de la capacitacin, la demanda de trabajo y de capacitacin por parte de las empresas: Existe

As por ejemplo, de acuerdo a la encuesta de empresas del Banco Mundial, en el 2006 el 58% de las empresas formales del sector manufactura ofreci algn tipo de capacitacin laboral a sus trabajadores pero este porcentaje era slo de 30% para el caso de las empresas pequeas. Por otra parte, de acuerdo con Chacaltana (2005) menos del 20% de los trabajadores reciben o han recibido algn tipo de capacitacin. Este porcentaje es slo del 5% para la capacitacin de tipo formal que ofrecen las empresas. 173 Chacaltana (I bid.) encuentra que los capacitados aumentan su productividad en beneficio de las empresas adems de incrementar su valor de mercado; sin embargo la capacitacin se ve restringida por factores como la rotacin o la minimizacin de costos de las empresas. Debido a ello, la tendencia es capacitar a aquellos trabajadores con los que se puede establecer una relacin de largo plazo. 174 Estas modalidades formativas tienen la caracterstica de ser de baja remuneracin.
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escasa informacin para elaborar diagnsticos completos de la situacin de la capacitacin laboral, esto limita el diseo las polticas y medidas pblicas adecuadas175. Desarrollar mecanismos de financiamiento de la capacitacin focalizados: dirigidos a las personas ms vulnerables, como son por ejemplo los jvenes, que por lo general son las que tienen los niveles ms bajos de educacin y de productividad-- no estn accediendo a la capacitacin laboral y cuando lo hacen terminan capacitndose en cursos de baja calidad.

175

Del mismo modo, se necesita de informacin actualizada en la que se identifiquen los requerimientos formativos (ocupaciones, carreras y profesiones) demandados por las empresas (Salvo la recogida en el ao 2007 por el MINTRA a travs de la Encuesta a Empresas sobre el desarrollo de Recursos Humanos), no hay informacin suficiente disponible y actualizada sobre capacitacin del factor humano en las empresas.

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Recuadro 9: Evaluacin de las Transferencias a los Gobiernos Subnacionales

Recuadro 9: Evaluacin de las Transferencias a los Gobiernos Subnacionales

En la ltima dcada, las transferencias de recursos determinados176 a los Gobiernos Subnacionales aumentaron significativamente. Por ejemplo, la transferencia de recursos por concepto de canon minero a los Gobiernos Locales (GLs) en el ao 2010, creci 42 veces comparada con el ao 2000, mientras que para el caso de los Gobiernos Regionales (GRs) sta creci 7 veces comparada con el ao 2004. Del total de transferencias por recursos determinados, los departamentos que registraron mayores aumentos fueron: Cusco, Lima, Ancash, Cajamarca, La Libertad y Piura, tanto de recursos de GLs como de GRs. Transferencias de recursos determinados a los Gobiernos Regionales y Locales
(% del PBI) (Millones de Nuevos Soles)
Ao 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Gob. Local 796 1 017 1 316 1 448 1 350 1 479 1 475 1 611 2 210 2 637 3 663 5 025 8 372 8 798 7 861 10 017 Gob. Reg.

3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0

Gob. Local Gob. Reg.

1995

1998

2001

2004

2007

2010

1 2 2 2 3

403 710 112 110 145 084 075

Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

El aumento del consumo e inversin privados entre el ao 2006 y 2008, impuls el incremento de la demanda interna generando el dinamismo de la actividad econmica, el mismo que sumado al crecimiento de los precios internacionales de los minerales generaron mayores ingresos tributarios, especialmente por Impuesto a la Renta (IR) de la actividad minera e Impuesto General a las Ventas (IGV). Estando la recaudacin por IGV estrechamente ligada al FONCOMUN y la recaudacin por IR al Canon Minero, entre los aos 2006 y 2008, las transferencias a los Gobiernos Subnacionales se incrementaron considerablemente, como se podr observar ms adelante. Por el contrario, en el ao 2009 producto de los efectos negativos de la crisis financiera internacional sobre los precios de los commodities, las transferencias a los gobiernos subnacionales se contrajeron ligeramente para recuperarse en el ao 2010 producto de la reactivacin de la economa, los mejores trminos de intercambio y la introduccin del Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal (PI) 177 y del Programa de Modernizacin Municipal (PMM)178 en el caso de los gobiernos locales. Transferencias a los Gobiernos Regionales Las transferencias a este nivel de gobierno179 aumentaron de 0,2% a 0,7% del PBI entre los aos 2004 y 2010. En los aos 2009 y 2010 se observa una reduccin de los ingresos por Canon, producto de la menor recaudacin del IR a raz de la crisis internacional, hecho que se compens con los mayores ingresos del rubro Otros180, especficamente por las mayores transferencias del Fideicomiso Regional. Cabe mencionar que se espera una recuperacin de las transferencias por canon en el ao 2011 considerando los altos niveles de recaudacin en el ao 2010181. Los GRs con mayor monto de transferencias recibidas en el ao 2010, fueron: Cusco, Lima, Ancash, La Libertad, Callao y Piura.
Considera FONCOMUN, Canon y Sobrecanon, Regalas, Rentas de Aduanas, Participaciones, FONIPREL, Fideicomisos Regionales, FORSUR, Fondo para la Igualdad, Programa de Modernizacin Municipal y Plan de Incentivos a la Mejora de Gestin Municipal. 177 S/. 700 millones para aquellos Gobiernos Locales que logren aumentar la recaudacin de impuestos municipales durante el ao. 178 S/. 600 millones condicionado a que los Gobiernos Locales logren metas asociadas a mejorar el clima de negocios y la calidad del gasto social. 179 Que se originaron en aplicacin del Decreto Legislativo N 955, publicado el 05/02/2004. 180 Otros incluye: Fideicomiso Regional, Participaciones COFIDE y otros, FOCAM, Foniprel, Forsur y saldos de transferencias. 181 La distribucin por canon corresponde al IR pagado el ao anterior.
176

148

Transferencias de recursos determinados a los Gobiernos Regionales Por tipo de transferencia Por Gobierno Regional Por Gobierno Regional
(% del PBI)
0,6

(Millones de Nuevos Soles)

2004 2010

(% de participacin)
2004 2010

0,8

Otros Reg. Min. Rta. Adu. 0,7 0,6 0,5

0,6

Canon 0,4 0,3

0,4

0,2

0,2

0,0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Cusco Lima Ancash La Libertad Callao Piura Cajamarca Arequipa Moquegua Huancavelic Puno Ayacucho Loreto Tumbes Ucayali Tacna San Martn Apurimac Pasco Madre de Junn Ica Amazonas Hunuco Lambayeque 0 100 200 300

Cusco Lima Ancash La Libertad Callao Piura Cajamarca Arequipa Moquegua Huancavelic Puno Ayacucho Loreto Tumbes Ucayali Tacna San Martn Apurimac Pasco Madre de Junn Ica Amazonas Hunuco Lambayeque 0 5 10 15 20

400

25

*Otros incluye: Fideicomiso Regional, Participaciones COFIDE y otros, FOCAM, Foniprel, Forsur y saldos de transferencias. En el 2010, Otros es significante por las mayores transferencias del Fideicomiso Regional. Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

Respecto al destino de las transferencias por recursos determinados a los GRs en los aos 2004 al 2010, stas se utilizaron en proyectos de inversin pblica principalmente. Su aplicacin se concentra en los sectores transporte, salud y saneamiento, educacin y cultura y agraria. En el 2010, destaca en el sector transporte, el gasto en la rehabilitacin, mejoramiento y construccin de las vas departamentales y vecinales. Hay que resaltar que el nivel de ejecucin ha superado largamente el ao 2004. Mientras que los gastos corrientes responden al incremento de los gastos en bienes y servicios (como servicio de mantenimiento, acondicionamiento y reparaciones, asesora tcnica de proyectos). Usos de los recursos transferidos por concepto de canon y sobrecanon, Regalas, Renta de Aduanas y participaciones Por categora de gasto Por sectores Por Gobierno Regional
(Millones de Nuevos Soles)
3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 500 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Gastos corrientes Gastos de capital

(Millones de Nuevos Soles)

(Millones de Nuevos Soles)

2004 2010

900 800 700 600 500 400 300 200 100 0

Transporte Salud y Saneamiento Educacin y Cultura Agraria

Cusco Ancash Lima Cajamarca Loreto Piura Callao Moquegua Ucayali La libertad Tacna Huancavelica Arequipa Puno San Martn Ayacucho Madre de Dios Tumbes Junn Pasco Apurmac Ica Amazonas Huanuco Lambayeque

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

70

140

210

280

350

Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

149

Gobiernos Regionales: Principales proyectos de inversin pblica Fuente de recursos determinados

(Millones de Nuevos Soles)
Proyecto Sector 2010 33 31 25 17 14 13 13 55 43 34 22 181 58 14 7 6 5 5 Gobierno Regional Piura Cusco Cusco Cusco Lambayeque Moquegua San Martn Lambayeque Cajamarca Tumbes Ayacucho Loreto Loreto Cajamarca Pasco Tumbes Loreto Ancash

Transporte Cons. Carretera Tambogrande-Km. 21 va Piura-Chulucanas Transporte Mej. Carretera Calca-Machacancha-Quellopuito Reh. Carretera Huambutio-Paucartambo-Atalaya Tramo I: Transporte Huambutio-Paucartambo (77.10 km.) Transporte Mej. Carretera Cusco-Occopata Mej. camino vecinal Va Evitamiento (La Victoria) hasta el Transporte Ovalo de Monsef, Distrito La Victoria-Chiclayo-Lambayeque Mej. Carretera vecinal ruta 543 Santa Luca de SalinasYalagua-Lloque, Prov. General Snchez Cerro Cons. Puente Vehicular Motilones-sector motilones, Transporte moyobamba, Prov. Moyobamba Cons. y Equip. Hospital Regional Lambayeque Salud Salud Redimensionamiento Hospital de Cajamarca Cons. y Equip. Nuevo Hospital Nivel II-2 Jose Alfredo Salud Mendoza Olavarria-Tumbes Fort. Capac. Resolutiva del Hospital Regional Miguel Angel Salud Mariscal Llerena Mej. y Amp. Sist. Alcantarillado e Inst. planta de tratamiento de Saneamiento aguas residuales de la ciudad de iquitos Mej. y Amp. Sist. Alcantarillado e Inst. Planta de Tratamiento Saneamiento de Aguas Residuales, Iquitos Saneamiento Mej. y Amp. Sist. Agua Potable y Alcantarillado, Jan Imp. Mob. y Mat. didctico a las instituciones educativas del Educacin nivel primario de la regin pasco Transporte Educacin Educacin Educacin Cons. Infraes. Inst. Educ. Nuestra Sra. de las Mercedes, Paita Mej. y Equip. Inst. Educ. Pblica Industrial N 029-Yurimaguas Mej. Serv. Educ. Inst. Educ. San Jacinto-San Jacinto - distrito Nepea, Prov. del Santa

Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

Transferencias a los Gobiernos Locales Entre los aos 1995 a 2010, las transferencias a los GLs se incrementaron considerablemente, pasando de 0,8% a 2,8% del PBI en el periodo sealado. Hasta el ao 2002 eran slo 5 los conceptos182 por los que se realizaban las transferencias de recursos; sin embargo, a la fecha existen 30 conceptos 183 siendo los principales FONCOMUN y Canon Minero, los que en el 2010 fueron 27% y 19% del total transferido a los GLs. Ambos conceptos, forman parte de la fuente de Recursos Determinados que representa el 84% del total transferido a los GLs en el 2010 (2,3% del PBI, mayor en 1,6 puntos porcentuales al registrado en el ao 1995). Los GLs que ms recursos percibieron fueron los localizados en: Cusco (12,8%), Lima (10,8%), Ancash (8,3%), Cajamarca (7,3%), La Libertad (6,2%) y Piura (6,1%), que en su conjunto representan el 51% del total transferido a los GLs.

Canon y sobrecanon; participacin en rentas de aduanas, FONCOMUN y Programa Vaso de Leche (PVL). 19 por fuente de financiamiento de recursos determinados (Canon minero, gasfero, pesquero, hidroenergtico, forestal, petrolero; regala minera; Fondo de Desarrollo de Camisea (FOCAM); participaciones COFIDE y otros, FONIPREL, FORSUR, renta de aduanas, Programa de Modernizacin Municipal, Plan de Incentivos Mejora Gestin Municipal, Fondo para la igualdad; Fideicomiso Regional; FONCOMUN; casinos; y, tragamonedas) y 11 por fuente de financiamiento de recursos ordinarios (Vctimas del terrorismo; impuestos derogados; proyecto transportes rurales PROVIAS; comedores, alimentos por trabajo, hogares y albergues; PVL; programa de alimentos y nutricin para el paciente con tuberculosis y familia, PANTBC; recursos ordinarios por transferencias de partidas y otras asignaciones; continuidad de inversiones artculo 11 de la Ley N29142-Tesoro Pblico; Apoyo extraordinario TP_GL; otras acciones nutricionales y asistencia. solidaria al PRONAA; Infraestructura Social y Productiva, FONCODES).
182 183

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Transferencias de recursos determinados a Gobiernos Locales Por tipo de transferencia1 Por Gobierno Local Por Gobierno Local2
(% del PBI) (Millones de Nuevos Soles) (% de participacin)
2,7 2,4 2,1 1,8 1,5 1,2 0,9 0,6 0,3 0,0 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 0,7 0,7 0,8 0,9 0,8 0,8 0,8 0,8 1,0 1,1 Otros Rta. Adu. FONCOMUN Canon 1,4 1,7 2,5 2,4 2,1
Cusco Lima Ancash Cajamarca La libertad Piura Puno Arequipa Junn Huancavelica Ica Ayacucho Moquegua Tacna Loreto Pasco Huanuco Callao Ucayali San Martn Lambayeque Apurmac Amazonas Tumbes Madre de Dios 0 250 500 750 1 000 1995 2010

2,3

Cusco Lima Ancash Cajamarca La libertad Piura Puno Arequipa Junn Huancavelica Ica Ayacucho Moquegua Tacna Loreto Pasco Huanuco Callao Ucayali San Martn Lambayeque Apurmac Amazonas Tumbes Madre de Dios 0 4 8 12 16

1995 2010

1 250

20

1/ Otros incluye: FOCAM, Regala Minera, Participaciones COFIDE y otros, FORSUR, FONIPREL, Fideicomiso Regional; Programa de Moderinizacin Municipal, Plan de Mejora a la Gestin Municipal, Fondo para la igualdad, casinos y tragamonedas. 2/ En el 2010, el mayor monto transferido a los gobiernos locales de Lima se debe a las mayores transferencias por FONCOMUN, PMM y PMI. Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

Respecto al destino de los recursos transferidos a los GLs por concepto de canon y sobrecanon, Regalas, Renta de Aduanas y participaciones, entre el periodo 2001 a 2010, stos se utilizaron para cubrir la demanda por gastos en gastos de capital, principalmente en proyectos de inversin pblica, especficamente en los sectores transporte, salud y saneamiento, educacin y cultura y agraria. Mientras que los mayores gastos corrientes responden al incremento del gasto de bienes y servicios (como servicio de mantenimiento, acondicionamiento y reparaciones en infraestructuras). Usos de los recursos transferidos por concepto de canon y sobrecanon, Regalas, Renta de Aduanas y participaciones Por categora de gasto Por sectores Por Departamentos
(Millones de Nuevos Soles)
7 000 6 000 5 000 4 000 3 000 2 000 1 000 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Gastos corrientes Gastos de capital

(Millones de Nuevos Soles)

Transporte Salud y Saneamiento Educacin y Cultura Agraria

(Millones de Nuevos Soles)

2007 2010

2 000 1 800 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0

Lima Cusco Ancash Arequipa Cajamarca La Libertad Puno Piura Tacna Junn Moquegua Ica Huancavelica Pasco Ayacucho Loreto Callao Huanuco Ucayali Lambayeque San Martn Apurmac Tumbes Amazonas Madre de Dios 0 860 1 720

2001 2002 2003 2004 2006 2007 2008 2009 2010

2 580

Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

Destaca en el sector transporte, el gasto en el programa de Transporte Urbano de Lima Metropolitana subsistema norte-sur, mantenimiento de vas locales y de la red de semforos local, pavimentacin de calles y construccin de pistas y veredas, asimismo en la construccin de vas vecinales para el transporte terrestre. En el 2010, este gasto de capital ha crecido 33 veces comparado con el 2001, en concordancia con el impulso de las inversiones para cerrar brechas de infraestructura de servicios y a fin de alcanzar el desarrollo sostenido de la economa.

151

Gobiernos Locales: Principales proyectos de inversin pblica Fuente de recursos determinados

(Millones de Nuevos Soles)
2010 146 135 128 118 85 71 62 51 45 43 38 37 23 18 63 33 32 176 54 40 26 21 Sector Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Transporte Salud Salud Saneamiento Saneamiento Saneamiento Educacin Educacin Educacin Educacin Educacin Proyecto Cons. Trochas carrozables Pavimentacin de Calles Cons. Pistas y veredas Mant. Vial local Mej. Vas urbanas Red caminos vecinales con adecuadas cond. Cal. y serv. Cons. Vas urbanas Mej. Trochas carrozables Mej. Vas vecinales Mej. Pistas y veredas Cons. Puentes Mej. Carretera Camiara-Toquepala-Mirave, Distrito Ilabaya-Jorge Basadre Cons. Centros de salud Cons. Puestos de salud Cons. Sist. Abast. Agua potable Mej. Sist. Abast. Agua potable Cons. Sist. Abast. Agua potable Cons. Centros educativos Mej. Centros educativos Cons. y Equip. Centros educativos Amp. Centros educativos Reconst. Centros educativos Principales Departamentos que comprende* Cusco, Ancash, Cajamarca, La Libertad, Ayacucho y Puno Ancash, Lima, Pasco, Arequipa, Cusco, Piura y La Libertad Pasco, La Libertad, Ica, Lima, Piura y Tumbes Lima, Cusco, Piura, Arequipa y Cajamarca Arequipa, Ancash, Lima y Ucayali Tacna, Cusco, Piura, Cajamarca y La Libertad Arequipa, La Libertad, Lima y Cajamarca Cajamarca, Ancash, La Libertad y Cusco Arequipa y Ancash Tacna, Cusco, Ancash y La Libertad Ancash, Cusco, Cajamarca y La Libertad Tacna Cusco, Pasco, La Libertad, Arequipa, Ancash y Lima Cajamarca, Ancash, Hunuco, Arequipa y Huancavelica Arequipa, La Libertad, Cajamarca y Ancash Ancash y Cajamarca Arequipa y Cajamarca Ancash, Cusco, La Libertad, Cajamarca y Pasco Ancash, Pasco, La Libertad, Cajamarca, Cusco y Arequipa Ancash, Cusco y Puno Ancash y Piura Huancavelica e Ica

* Ordenado segn por mayor monto. Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

Evaluacin del cumplimiento de las Reglas Fiscales Subnacionales (2009)184 En el caso de los GRs, se observa que de los 26185 existentes, slo el 23% cumple con las 5 Reglas Fiscales establecidas en el Decreto de Urgencia N108-2009186; asimismo, de los 10 que concentran alrededor del 70% del total de transferencias a los GRs, el 40% incumple con dichas reglas. Por el lado de los GLs, de los 1 834 distritos existentes en el 2009, el nivel de incumplimiento es mayor. Slo el 5% cumple con las 5 Reglas Fiscales; del mismo modo de los 26 municipios que reciben el 20% del total de transferencias a los GLs, slo 4 Municipalidades Distritales cumplen con las mencionadas reglas.

La informacin para evaluar el cumplimiento de las reglas fiscales de los gobiernos subnacionales del ao 2010 se encontrar disponible a partir del mes de junio de 2010, fecha en la cual dicha informacin ser remitida por la Contadura Pblica de la Nacin. 185 Incluye Lima como Provincia. 186 Publicado el 09/11/2009, establece las siguiente reglas fiscales para los Gobiernos Regionales (GRs) y Locales (GLs) durante los aos fiscales 2009 y 2010: 1. Regla de deuda total. La relacin anual entre el stock de la deuda total y los ingresos corrientes netos no deber ser superior al 120%. 2. Regla del servicio de deuda total. Para los GRs la relacin entre el servicio anual de la deuda (amortizacin e intereses) y los ingresos corrientes deber ser inferior al 25%. Para los GLs el lmite impuesto por esta regla ser consistente con el Artculo 69 de la Ley Orgnica de Municipalidades, la cual sostiene que el servicio de deuda respecto de los ingresos corrientes no puede superar el 30%. 3. Regla del Resultado primario. El promedio del resultado primario de los ltimos 3 aos deber ser positivo. 4. Regla del endeudamiento de corto plazo. Para los GRs el monto adeudado por concepto de financiamiento de corto plazo, que incluya deuda flotante al cierre de un ao fiscal determinado, deber ser inferior al 30% de los ingresos corrientes netos anuales, por todo concepto, incluyendo transferencias. Para los GLs el lmite impuesto por esta regla deber ser inferior al 35% de los ingresos corrientes netos anuales, por todo concepto, incluyendo transferencias. 5. Regla del Gasto de Consumo. El incremento anual del gasto de consumo no deber ser, en trminos reales, mayor al 4%, determinado sobre la base del ndice de Precios al Consumidor de la ciudad capital de departamento.
184

152

Cumplimiento de las Reglas Fiscales Subnacionales, 2009 Gobierno Regional Gobierno Local
Rank Gobierno Regional Cusco Ancash Callao Cajamarca Arequipa Loreto Moquegua La Libertad Piura Ucayali Tacna San Martn Puno Municipalidad Lima Lima Ica Huancavelica Pasco Junn Ayacucho Amazonas Madre de Dios Tumbes Apurimac Lambayeque Hunuco Transferencia por Recursos Determinados Resultado (Millones de Nuevos Soles) 254 222 154 142 141 136 108 102 100 89 83 78 78 56 45 45 42 37 32 32 30 29 23 13 7 4 Cumple No cumple No cumple No cumple Cumple No cumple Cumple Cumple Cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple Cumple Rank Departamento Municipalidad Transferencia por Recursos Determinados Resultado (Millones de Nuevos Soles) 165 126 124 110 75 71 64 64 62 52 51 51 50 47 46 44 43 43 41 39 37 37 36 36 35 34 No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple Cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple Cumple Cumple Cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple No cumple

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26

Cusco Ancash Lima Moquegua Tacna Moquegua Cajamarca Arequipa Ancash Lima Tacna Moquegua Piura Tacna Lima Cusco Puno Tacna Lima Ancash Piura Piura Cusco Ancash Cusco Loreto

Echarate San Marcos Lima Mariscal nieto Ilabaya Torata Cajamarca Cerro Colorado Santa-Chimbote Callao Coronel Gregorio Albarracin Ilo Piura Ite Ventanilla Espinar San Romn-Juliaca Tacna San Juan de Lurigancho Independencia Talara-Parias Sullana La Convencin-Santa Ana Chavn de Huantar Quimbiri Maynas-Iquitos

Fuente: MEF, Transparencia Econmica.

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Recuadro 10: Programa Gratitud

Recuadro 10: Programa Gratitud

A travs del Decreto de Urgencia N 059-2010 de fecha 27 de agosto del 2010, se cre el Programa Piloto de Asistencia Solidaria: GRATITUD con el objetivo de transferir, de manera directa, subvenciones econmicas de S/. 100 mensuales a los adultos mayores a partir de 75 aos de edad que se encuentren en condicin de extrema pobreza en Lima Metropolitana y el Callao, o pertenezcan a hogares beneficiarios del Programa Nacional de Apoyo Directo a los Ms Pobres (JUNTOS) en los departamentos de Huancavelica, Apurmac y Ayacucho, siempre y cuando cumplan con ciertas condiciones, como el no percibir pensin de jubilacin de ningn rgimen previsional, ni ser beneficiario de algn programa social. En el Presupuesto 2011 est prevista la ampliacin del mbito de intervencin del programa a aquellos adultos mayores de 75 o ms aos de edad que residan en las zonas urbanas y rurales de todos los departamentos en los que interviene el programa JUNTOS. Actualmente, el nmero de beneficiarios del programa bordea los 8 mil. GRATITUD es un programa sostenible en el tiempo porque articula en su implementacin: i) La eficiencia en el gasto: es decir, no contraviene el cumplimiento de los objetivos de estabilidad macrofiscal, pues cuenta con una fuente de financiamiento identificable: para el ao fiscal 2011, se ha previsto desembolsos por S/. 35 millones con cargo a la Reserva de Contingencia187. ii) Una adecuada focalizacin, pues tiene como beneficiarios a un sector vulnerable de la poblacin como son los adultos mayores a partir de 75 aos en condiciones de pobreza extrema, y no da lugar a filtraciones pues el Sistema de Focalizacin de Hogares (SISFOH) comunica al Ministerio de la Mujer y Desarrollo Social el padrn de beneficiarios elegibles para la verificacin de su estado de supervivencia; tampoco hay duplicidad en el otorgamiento del beneficio; y se evita el subsidio indiscriminado que malgasta recursos fiscales. Es decir, se favorece la equidad social para ofrecer mejores oportunidades a la poblacin en desventaja. ii) La progresividad, pues se prev la ampliacin del nmero de beneficiarios. A partir de mayo prximo se incorporaran progresivamente las reas urbanas y rurales de todos los distritos de los departamentos donde interviene el programa JUNTOS, utilizando criterios de pobreza extrema, de acuerdo con la disponibilidad de los recursos asignados en el presente ao fiscal. En otro mbito del anlisis, cabe indicar que, actualmente se viene levantando una preocupacin por el sector de la poblacin de adultos mayores de 65 o ms aos de edad que no cuenta con una pensin, o no la percibir a futuro, sea porque no aport a algn sistema previsional existente en su etapa activa o, porque habindolo hecho, no alcanz tal beneficio por no cumplir con los requisitos establecidos en la normativa vigente188. Para abordar la solucin de dicho problema, en diversos foros se est difundiendo la idea de establecer una poltica de pensiones no contributivas en el pas, financiado por el fisco, cuyo costo anual de brindar una prestacin equivalente a la pensin mnima en el SNP (S/. 415) ascendera a S/. 9 628 millones, es decir ms del 2,2% del PBI.

Sexta Disposicin Complementaria Final de la Ley N 29626, Ley de presupuesto del sector pblico para el ao fiscal 2011. Hay que tener en cuenta que hoy existe la Ley N 29451, norma que permite acumular aos de aportacin para acceder a una pensin de jubilacin para una sociedad conyugal o unin de hecho.
187 188

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Costo anual de otorgar una bonificacin de S/. 415 mensuales a los adultos mayores
(Millones de Nuevos Soles)
522 393 723 1 638 Edad De 65 a 69 aos De 70 a 74 aos De 75 a ms Total Pobre extremo Pobre no extremo 772 519 875 2 166 No pobre 1 971 1 500 2 353 5 824 Total 3 265 2 411 3 952 9 628

Fuente: ENAHO 2009.

Las pensiones no contributivas, segn sus proponentes, no deben enfocarse exclusivamente desde un punto de vista asistencialista, por ende limitada en su alcance a un grupo focalizado, sino que debe ser de carcter universal en reconocimiento a que las personas mayores son sujetos con derechos que demandan del Estado y la sociedad asegurar su integridad, dignidad y la proteccin efectiva en condiciones de igualdad y sin discriminacin alguna. Por otro lado, ella tambin debera entenderse como una propuesta de inversin social, en consideracin a que las personas de la tercera edad an son fuente de capacidades, aportes e insumos para la comunidad y la economa. En apoyo del otorgamiento de pensiones no contributivas se argumenta, por ejemplo, que la situacin del adulto mayor en pobreza extrema es crtica. Pues, este grupo, por sus caractersticas biolgicas, psicolgicas y sociales, est expuesto a riesgos de salud fsica y mental, deficiente alimentacin y nutricin para su edad, precariedad econmica, soledad y abandono moral. As, segn estimaciones realizadas con base al Censo Nacional de Poblacin y Vivienda del 2007, se tiene que los adultos mayores de 75 o ms aos constituyen aproximadamente el 3% del total de la poblacin. Asimismo, de acuerdo a la informacin de la Encuesta Nacional de Hogares ENAHO 2009, el 12,5% de este grupo poblacional se encuentra en condicin de pobreza extrema, porcentaje superior a la media de 11,5% de pobreza extrema a nivel nacional, siendo su alimentacin, atencin mdica y vivienda digna las carencias ms comunes de estas personas. Por otro lado, se seala que en varios pases de Amrica Latina ya se otorgan pensiones no contributivas, algunos tomando como base el esquema multipilar del Banco Mundial (1994)189. En Argentina, Brasil, Chile, Costa Rica y Uruguay existe un componente no contributivo de pensiones para aquellas personas en pobreza sin capacidad de aportar. Sin embargo, en otros pases son focalizadas, con escasa cobertura y numerosas dificultades de implementacin equitativa y eficaz. Slo Bolivia ha asegurado el derecho universal190 a la seguridad social191. A manera de ilustracin, se presenta un cuadro comparativo de la experiencia de algunos de estos pases:

Este esquema est conformado por los siguientes pilares: el pilar cero, para otorgar una pensin universal a los pobres permanentes y trabajadores de los sectores informal y formal que llegan a la vejez con recursos insuficientes para una pensin formal; el primer pilar o esquema pblico de pensiones, financiado con las contribuciones a la seguridad social; el segundo pilar obligatorio, cuya caracterstica principal es la administracin privada de los activos; el tercer pilar, que comprende planes de pensiones voluntarios; y el cuarto pilar, referido al consumo obtenido de fuentes que no estn formalmente definidas como pensiones: la propiedad de una vivienda, los traslados interfamiliares y las cuentas de ahorros personales. (Soporte del Ingreso en la Vejez en el Siglo Veintiuno: Una Perspectiva Internacional de los Sistemas de Pensiones y de sus Reformas. Banco Mundial, 2005) 190 Si se aplicara pensiones universales en Per en la misma forma que en Bolivia, equivaldra a utilizarse recursos del Canon y del FONAFE. 191 CLARK, Fiona; Envejecimiento con Dignidad: Pensiones No Contributivas para reducir la pobreza en el Per. Lima, 2009, pg.18.
189

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Experiencia Internacional en Pensiones

Pas Requisitos Financiamiento Cobertura 823 910 (Jun 2010) Gasto (%PBI) 0,58% (Dic 2010)

Argentina

Vejez e Invalidez - Mayores de 70 aos. / Presentar 76 % de Invalidez o Discapacidad y no estar en algn rgimen de previsin. Se financian con fondos de Rentas Generales. Madres de ms de siete hijos - No poseer bienes u otros ingresos. Pensin bsica solidaria de Vejez (PBS-Vejez) - 65 aos y no estar en algn rgimen previsional. - Pertenecer al 60% ms pobre. Aporte previsional solidario de vejez Cumplir requisitos de PBS- Vejez y monto de su pensin base inferior a la pensin mxima con aporte solidario. Segn lo previsto en las leyes de presupuestos.

1 011 095 (Dic 2010)

0,68% (Dic 2010)

Chile

Asimismo, el Fondo de Reservas de Pensiones (FRP) se destina a complementar el financiamiento de obligaciones fiscales derivados de la pensin bsica solidaria de vejez, la pensin bsica solidaria de invalidez, el Pensin bsica solidaria de invalidez (PBS-Invalidez) aporte previsional solidario de vejez y el aporte previsional solidario de invalidez. Son recursos - Tener entre 18 y 65 aos y ser declarado invalido de FRP, el aporte equivalente al supervit fiscal - Pertenecer al 60% ms pobre. devengado del ao anterior, con un tope de Aporte previsional solidario de invalidez 0.5% y un mnimo 0,2% del Producto Bruto Cumplir requisitos en PBS-Invalidez y que su pensin en el D. Interno. Ley N 3.500 sea inferior a la pensin de PBS-Invalidez. - Mayores de 60 aos, que no perciban pensin. - Si perciben otra pensin (75% del monto de la Renta Universal de Vejez). - Titulares y derechohabientes (Gastos Funerales). - Pensin por vejez e invalidez: 70 aos, sin recursos para cubrir necesidades vitales. Discapacidad severa. - Si ingreso mayor a la pensin (prestacin no contributiva), se abona la diferencia entre ambos. - Subsidio para personas carentes entre 65 y 70 aos. - 30% de los recursos percibidos del Impuesto Directo a los Hidrocarburos y dividendos de Empresas Pblicas capitalizadas en la proporcin que corresponde a los bolivianos. Transferencias globales que Rentas Generales hacen a favor del Banco de Previsin Social. 777 894 (Dic 2010) 1,24% (Dic 2010)

Bolivia

78 430 (Dic 2009)

0,04% (Dic 2009)

Uruguay

Fuente: Elaboracin propia.

En nuestro medio, las propuestas para la implementacin de un sistema de pensiones no contributivas se han formulado a travs de diversas iniciativas legislativas desde el Congreso de la Repblica192, sin embargo, estas han sido desestimadas en el nivel de comisiones, bsicamente, por no estar sustentadas con un anlisis costo/beneficio que reflejara el impacto de tal medida no slo en trminos presupuestarios, sino, sobre todo, su incidencia fiscal en el largo plazo, ligada a la existencia de una fuente identificable y definida de financiamiento sostenible. Es decir, que en tal sentido no eran concordantes con el artculo 79 de la Constitucin Poltica del Per, que dispone que Los representantes ante el Congreso no tienen iniciativa para crear ni aumentar gastos pblicos,, ni con la Primera Disposicin Final y Transitoria que establece que Las modificaciones que se introduzcan en los regmenes pensionarios actuales, as como los nuevos regmenes pensionarios que se establezcan en el futuro, debern regirse por los criterios de sostenibilidad financiera y no nivelacin. Ello, porque el Estado ya realiza un importante esfuerzo fiscal para compensar la situacin deficitaria que afronta el Sistema Pblico de Pensiones193, constituido principalmente por los regmenes regulados por los Decretos Leyes Ns. 19990, 20530 y 19846194. En estos sistemas la recaudacin de aportes fue y sigue siendo insuficiente para cubrir el pago de las planillas, pues se otorgan prestaciones fijas sobre contribuciones no definidas en valor suficiente para que la aportacin colectiva de los trabajadores financie las pensiones, adems no se ajustaron oportunamente sus variables previsionales (tasa de reemplazo195, tasa de aporte, edad de jubilacin, densidad de aportacin mnima) a los cambios demogrficos y laborales. Por esta razn, en los ltimos aos el Tesoro Pblico ha tenido que acudir en apoyo del pago de las planillas con importantes transferencias de recursos en el ao 2010 ascendentes a S/. 7 120 millones (1,6% del PBI196). Situacin que ya ha conllevado, en primer lugar, a la creacin del Sistema Privado de Administracin de Fondos de Pensiones y, luego, al cierre definitivo del rgimen del Decreto Ley N 20530, entre otras, como medidas prudenciales en defensa de la sostenibilidad financiera del sistema previsional y de la salvaguarda del equilibrio de las finanzas pblicas, condicin esencial para
Por ejemplo, los Proyectos de Leyes Nos 1405/2006-CR, 2823/2008-CR, 2876/2008-CR, 3090/2008-CR, entre otros. Sin considerar los recursos destinados a la redencin de Bonos de Reconocimiento, pago de Bonos de Reconocimiento Complementarios, Pensiones Complementarias, la planilla de Montepo (Decreto Ley N 19846), entre otros. 194 En el rgimen del Decreto Ley N 19846 se otorgan, adems, otros beneficios, tales como: combustible, chofer, mayordomo. 195 Tasa de reemplazo: pensin / remuneracin. 196 Fuente: SIAF-MEF.
192 193

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alcanzar el crecimiento econmico sostenible y el bienestar social (TUO de la Ley N 27245, Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal). Para consolidar estos objetivos, actualmente, en materia previsional, se sigue principios como aquel que seala que Las modificaciones que se introduzcan en los regmenes pensionarios actuales, as como los nuevos regmenes pensionarios que se establezcan en el futuro, debern regirse por los criterios de sostenibilidad financiera y no nivelacin., y/o el de progresividad, que considera que la inclusin de otras capas de la poblacin a la seguridad social, al que tiene derecho toda persona, involucra la utilizacin de mayores recursos fiscales (artculo 10 de la Constitucin Poltica del Per). Lo cual implica, que dentro de las diversas opciones que se tiene para regular el ejercicio de los derechos econmicos, sociales y culturales, los poderes polticos tienen en principio vedado elegir supuestos de reglamentacin irrazonable y, adems, elegir supuestos de reglamentacin que importen un retroceso en la situacin de goce de los derechos econmicos, sociales [y] culturales vigentes.197 De lo que se desprende que toda propuesta para aumentar o crear pensiones debe sustentarse en la elaboracin de un clculo actuarial que demuestre fehacientemente que la medida a implementarse garantice el pago de las pensiones hasta el fallecimiento del ltimo beneficiario, de lo contrario, se subestimara la magnitud de los recursos necesarios para respaldar dicha obligacin en el tiempo e identificar una fuente de financiamiento que lo haga sostenible, pues, el objetivo de una reforma en el sistema de pensiones debe centrarse en () pasar de una situacin de desfinanciamiento, presiones y subsidios hacia una donde exista un sistema previsional sostenible financiera y actuarialmente en el largo plazo, ().198 As se garantizar la sostenibilidad de la poltica fiscal. Finalmente, cabe indicar que aun en el caso del establecimiento de sistemas de pensiones no contributivas que, en su origen, podran no implicar demandas adicionales de recursos fiscales, por ejemplo, aquellos que se financian con subsidios cruzados desde grupos de afiliados que contribuyen obligatoriamente hacia la poblacin objetivo que carece de capacidad contributiva, si bien enfatizan el aspecto solidario y pueden parecer como algo socialmente deseable, sin embargo dichos regmenes podran estar ocultando un nuevo impuesto encubierto a la formalidad y subsidio a la informalidad: el informal no paga nada y recibe su pensin no contributiva. De otro lado, esta medida podra tener consecuencias negativas en los esfuerzos que el Estado viene realizando para disminuir la informalidad. Cabe indicar en este sentido, que con el propsito de incluir a un mayor nmero de trabajadores en la seguridad social, se ha promulgado el Decreto Legislativo N 1086, norma que tiene como objetivo la promocin de la competitividad, formalizacin y desarrollo de las micro y pequeas empresas para la ampliacin del mercado interno y externo de estas, en el marco del proceso de promocin del empleo, inclusin social y formalizacin de la economa. Por medio de este decreto legislativo se crea el Sistema de Pensiones Sociales de carcter voluntario para los trabajadores y conductores de la Microempresa que se encuentran bajo los alcances de la Ley N 28015 y sus modificatorias. En este rgimen el Estado subsidiar con un monto igual al aporte del afiliado (hasta el 4% de la remuneracin mnima vital) para la constitucin de un Fondo de Pensiones Sociales, cuya administracin ser subastada, que posibilite a aproximadamente 1,8 millones de trabajadores199 menores de 55 aos de las microempresas la opcin de ahorrar para alcanzar una pensin a futuro, ya sea de jubilacin o de invalidez, y sus beneficiarios a pensiones de viudez y orfandad.

Citado en Sentencia del Pleno Jurisdiccional del Tribunal Constitucional del Per del 3 de junio del ao 2005, recada en los expedientes 00502004-AI/TC, 0051-2004-AI/TC, 0004-2005-PI/TC, 007-2005-PI/TC, 009-2005-PI/TC. 198 Marco Macroeconmico Multianual 2008-2010 (aprobado en sesin de consejo de ministros del 30 de mayo de 2007) 199 Fuente: ENAHO 2009.
197

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Recuadro 11: Competitividad y Clima de Negocios

Recuadro 11: Competitividad y Clima de Negocios

La definicin de competitividad tiene diversos enfoques que incluyen perspectivas de anlisis desde la empresa y del Estado. Porter (1990) define la competitividad200 como la capacidad de una economa para producir bienes y servicios de mayor calidad y menor precio que sus competidores, lo que incrementa los beneficios para los habitantes de una nacin al aumentar sus ingresos reales. El Reporte Global de la Competitividad201 define la competitividad como un conjunto de instituciones, polticas y factores, que influyen el nivel de productividad de un pas, el cual determina la prosperidad de una economa. En la dcada de los noventa aparece el concepto de competitividad sistmica que surge de la interaccin del Estado y la sociedad civil para crear condiciones para un desarrollo exitoso, a partir de intervenciones en distintos niveles: i) micro, relacionado con las empresas y sus redes; ii) macro, vinculado a las
condiciones econmicas e instituciones generales; iii) meso, a travs del desarrollo de polticas e instituciones especficas, y iv) meta, vinculado a la formacin de capital social 202.

De lo anterior se desprende que todos los enfoques de competitividad recogen, como un aspecto sustancial, la institucionalidad y las reglas de juego que conforman el clima de negocios en el que la actividad empresarial se desarrolla. Un pas tiene un buen clima de negocios en la medida que la regulacin en torno a la empresa beneficia su formacin y crecimiento. As, la literatura econmica203 ha mostrado que una regulacin engorrosa incentiva la formacin de empresas informales y la corrupcin. El Per en el Ranking Doing Business El Ranking Doing Business204 (DB) elaborado anualmente desde hace ocho aos por la Corporacin Financiera Mundial (IFC), institucin del Banco Mundial, mide el clima de negocios en 183 pases. La meta trazada por el gobierno es que el pas ocupe el primer lugar en Amrica Latina en el DB 2012. El DB 2011 reflej que el pas se ha consolidado como una de las economas ms atractivas para los negocios e inversiones de la regin, ya que constituye uno de los pases que ms ha avanzado en este ranking, pasando del puesto 65 (DB 2007) al puesto 36. Los resultados del Ranking adems muestran que el Per es el primer pas de Sudamrica y el segundo pas de Amrica Latina (despus de Mxico) con el mejor clima de negocios al facilitar la formacin y crecimiento de empresas. La mejora del clima de negocios en el pas responde a la poltica implementada en los ltimos cinco aos205. De acuerdo con el DB, despus de Colombia, el Per ocupa el segundo lugar entre los pases de Amrica Latina y el Caribe que ms mejoraron su marco regulatorio empresarial en este perodo.

Porter M. (1990) "The Competitive Advantage of Nations", Free Press. The Global Competitiveness Report 2009-2010. 202 Klaus Esser K., Hillebrand W., Messner D., Meyer-Stamer J. (1994) Competitividad sistmica. Competitividad internacional de las empresas y polticas requeridas. Instituto Alemn de Desarrollo. 203 Djankov, S., La Porta, R., Lopez de Silantes, F. y Schleifer, A. The Regulation of Entry. The Quarterly Journal of Economics (2002). 204 Este ranking mide indicadores de todo el ciclo de vida de un negocio, desde su creacin y obtencin de licencias, pasando por su gestin (pagar impuestos, obtener crditos, importar/ exportar, comprar propiedades) hasta su eventual liquidacin. 205 El DB 2011 ha reconocido como una buena prctica la existencia del Consejo Nacional de la Competitividad liderado por el Ministerio de Economa y Finanzas, y encargado de coordinar los esfuerzos orientados a mejorar el clima de negocios en el pas. En Amrica Latina y el Caribe dicho reconocimiento slo ha sido otorgado a Mxico y Per.
200 201

158

Pases que mejoraron su marco regulatorio empresarial en los ltimos cinco aos1/ Variacin en el Ranking Doing Business 2006 - 2011
60
40 20 Hacer negocios se ha vuelto ms fcil

0
-20

-40 -60
-80 Hacer negocios se ha vuelto ms dificil o ms costoso

Venezuela

Nicaragua

Paraguay

Panam

Guatemala

Colombia

Argentina

El Salvador

Honduras

Costa Rica

1/ Las variaciones en las posiciones relativas de los pases no consideran cambios en los subindicadores, ni en el nmero total de pases. Fuente: Doing Business en Per, International Finance Corporation (IFC).

En la misma lnea, el pas se encuentra entre los primeros 25 puestos en 3 de las 9 reas del ranking: Obtencin de Crdito (puesto 15), Proteccin de Inversores (puesto 20) y Registro de Propiedad (puesto 24). Per: Evolucin Dentro del Ranking Doing Business
2011 Ranking General Apertura de un Negocio Comercio Transfronterizo Manejo de Permisos de Construccin Registro de Propiedad Cumplimiento de Contratos Cierre de una Empresa Pago de Impuestos Proteccin de Inversores Obtencin de Crdito Contrato de Trabajadores 36 54 53 97 24 110 96 86 20 15 * 2010 46[1] 103 80 103 28 108 99 85 20 14 112 2009 62 116 93 115 41 119 96 85 18 12 149 2008 58 102 71 109 35 119 94 77 15 36 159 2007 65 92 93 121 32 95 73 135 15 33 158

(1) En el DB 2010, Per ocup el puesto 56, sin embargo debido a un ajuste de la metodologa (se elimin el rea Contrato de Trabajadores) se midi nuevamente a las economas para hacer comparable los resultados. Ello coloc al pas en el puesto 46. Fuente: Reporte Doing Business, International Finance Corporation (IFC).

La edicin del DB 2011 refleja los mejores resultados del pas en la historia del ranking, destacando las reas de: i) Apertura de un Negocio, por el mejoramiento y uso de la Plataforma de Constitucin de Empresas en Lnea en 72 horas y la eliminacin de requisitos para el trmite de Licencia de Funcionamiento; y ii) Comercio Transfronterizo, debido a la implementacin de sistemas que aceleran el envo de documentos en las operaciones de importacin y exportacin, y una mejor evaluacin y control de la mercadera en aduana. No obstante, an quedan aspectos sobre los cuales mejorar. A continuacin se presenta la agenda prioritaria orientada a mejorar el clima de negocios del pas, tomando como referencia las reas definidas en el DB. Las reformas que se proponen implican cambios normativos, reingeniera de procesos y uso de tecnologas de informacin para simplificar y agilizar procedimientos prioritarios, donde es posible plantear mejoras en el corto plazo.

Puerto Rico

Uruguay

Mxico

Ecuador

Bolivia

Brasil

Chile

Per

159

Evolucin de los indicadores en Apertura de un Negocio y Comercio Transfronterizo

Apertura de un Negocio Procedimientos (nmero) Tiempo (das) Costo (% del ingreso per capita) Comercio Transfronterizo Documentos para exportar (nmero) Tiempo para exportar (das) Costo para exportar (US$ por container) Documentos para importar (nmero) Tiempo para importar (das) Costo para importar (US$ por container) 2011 54 6 27 13,6 53 6 12 860 8 17 880 2010 103 9 41 24,5 80 7 23 875 8 24 895 2009 116 10 65 25,7 93 7 24 875 8 25 895 2008 102 10 72 29,9 71 7 24 590 8 31 670 2007 92 10 72 32,5 93 7 24 800 13 31 820

Fuente: Reporte Doing Business, International Finance Corporation (IFC).

a. Apertura de un Negocio: i) Prestar un servicio de constitucin de empresas en 72 horas, a travs de una Ventanilla nica en Lnea que permita realizar la reserva de nombre e inscribir modificaciones de estatuto, aumento de capital, nombramiento de directores y gerentes, entre otros; y, ii) emitir la Licencia de Funcionamiento a travs de una Plataforma en Lnea. b. Manejo de Permisos de Construccin: i) Estandarizar y simplificar el proceso de obtencin de autorizaciones municipales para la conexin de servicios pblicos; e, ii) implementar la figura de los revisores urbanos en las Municipalidades y simplificar el proceso de Declaratoria de Fbrica. c. Registro de Propiedad: Estructurar data en el Registro de Propiedad Inmueble, a fin de emitir el Certificado Registral Inmobiliario (CRI) en 24 horas. d. Proteccin de Inversores: i) Establecer mayores niveles de responsabilidad de los directores y gerentes sobre el impacto de sus acciones en el resultado de la empresa; ii) reducir el mnimo de capital social requerido (de 30% a 10%) para realizar la pretensin de responsabilidad social; iii) permitir el acceso, en procesos judiciales, a documentos vinculados al acto o decisin cuestionada por autorizacin del juez competente; y iv) brindar mayor transparencia a las transacciones, al requerir auditores externos cuando las operaciones involucren ms del 5% de los activos de la empresa. e. Pago de Impuestos: Implementar procedimientos electrnicos que faciliten y agilicen la preparacin, declaracin y pago de impuestos. Entre estas acciones est el desarrollo de planillas electrnicas, comprobantes y facturas electrnicas y pagos en lnea. f. Comercio Transfronterizo: i) Fomentar el uso masivo del Despacho Anticipado, que brinda facilidades y predictibilidad a las operaciones de importacin, reduciendo los costos y tiempos que actualmente demanda esta operacin, con lo cual se permite al importador desaduanar mercadera en mximo 48 horas; e, ii) implementar la figura del Usuario Aduanero Anticipado. g. Cumplimiento de Contratos: i) Ampliar la capacidad de atencin de los juzgados comerciales; ii) mejorar el procedimiento de ejecucin de sentencias; y, iii) limitar la posibilidad de iniciar procesos que generan una sobrecarga innecesaria a las instancias judiciales. h. Cierre de Empresas: i) Mejorar incentivos y el procedimiento de la administracin y liquidacin de empresas inmersas en un procedimiento concursal; y, ii) definir un procedimiento concursal alternativo 206 para aquellos derivados del artculo 692-A del Cdigo Procesal Civil.
El Per en el ndice Global de Competitividad Entre los diversos enfoques para medir la competitividad, destaca el ndice Global de Competitividad elaborado por el World Economic Forum (WEF), en el cual el Per ha venido mejorando constantemente pasando del puesto 83 en la edicin 2006-2007 al puesto al puesto 73 en el 2010-2011 respecto a los 139 pases evaluados en 12 pilares.

206

Solicitud de cumplimiento de acreencias interpuestas en la va judicial.

160

Per: Indicadores del Reporte de Competitividad Global 2010 2011

(Posicin del Per dentro del ranking) 207
Sofisticacin del mercado financiero Tamao del mercado Eficiencia en el mercado laboral 83 70 68 65 64

97 91

Eficiencia en el mercado de bienes Sofisticacin de los negocios

Desarrollo tecnolgico Estabilidad macroeconmica Educacin superior Infraestructura Educacin primaria y salud

63 51
47 43 29

Instituciones Innovacin

Fuente: World Economic Forum 2010 2011.

Segn el ndice, este incremento en el nivel de competitividad es resultado de una importante estabilidad macroeconmica y financiera que posibilita un crecimiento sostenido e incrementa las condiciones para la generacin de empresas. Asimismo, es destacable el crecimiento del tamao de los mercados, pues incide en la capacidad de las empresas para aprovechar economas de escala. Durante los ltimos aos se ha impulsado una importante poltica de apertura comercial, a partir de la firma de acuerdos comerciales, cuyo principal objetivo ha sido que nuestras empresas tengan cada vez ms mercados donde vender, comprar y competir. Otro aspecto importante en la competitividad es el desarrollo de una eficiente infraestructura productiva, la cual permite reducir costos, tiempo y amplia la posibilidad de interactuar con otros mercados (internos o externos). En el caso peruano, si bien la brecha es an significativa (calculada en US$37,760 millones208), durante estos aos se ha evidenciado mejoras sustanciales en infraestructura vial y portuaria, telecomunicaciones, energa, agua y saneamiento gracias a una decidida poltica de inversin pblica y de fomento a la inversin privada. Retos para los prximos aos Para continuar mejorando, se debe, entre otros, impulsar que las empresas desarrollen procesos productivos ms eficientes e incrementar la calidad de sus productos el nivel de la productividad est bastante rezagado respecto a los pases de la regin a fin que puedan estar en capacidad de competir con productos nuevos y originales en los mercados internacionales, lo cual implica: Acelerar la reduccin de brechas de infraestructura con un enfoque de reduccin de costos logsticos. Impulsar reformas en productividad que incluyan i) el fomento a la innovacin empresarial: se requiere que la poltica de ciencia, tecnologa e innovacin (CT&I) tome en consideracin la provisin de fondos pblicos para el financiamiento de proyectos de CT&I de empresas y universidades por un enfoque de demanda, y mejorar el aprovechamiento de los recursos pblicos que se destinan CT&I; y ii) el perfeccionamiento del Sistema Nacional de Calidad que brinde informacin al mercado sobre condiciones calidad y garantice servicios adecuados para la produccin local. Continuar con la mejora y desarrollo de instrumentos que fortalezcan nuestros indicadores en educacin y salud, elementos claves en la productividad de cualquier pas.

207 208

De un total de 139 pases. Cada uno de los pilares es independiente entre si. Mientras mayor sea, mejor es la posicin relativa del Per. Instituto Peruano de Economa (2009) El reto de la infraestructura al 2018: La brecha de inversin en infraestructura del Per 2008

161

Recuadro 12: Tareas Pendientes de la Poltica Pblica en Ciencia, Tecnologa e Innovacin para el Desarrollo Econmico

Recuadro 12: Tareas Pendientes de la Poltica Pblica en Ciencia, Tecnologa e Innovacin para el Desarrollo Econmico
Mientras que el desempeo macroeconmico del Per ha sido notable en los ltimos aos, persiste la discusin sobre cules sern los impulsores del crecimiento futuro de la economa. Los cambios institucionales de las ltimas dcadas, el mantenimiento de polticas macroeconmicas y fiscales slidas han permitido un uso ms eficiente de los factores de produccin (mano de obra y capital), favoreciendo adems el crecimiento de la inversin. Contabilidad del Crecimiento 1950-2010
(Contribucin en puntos porcentuales)
PBI 5,2 5,9 3,5 -0,6 4,0 5,7 Capital 2,6 2,4 2,9 1,8 1,7 2,0 Trabajo 1,5 1,6 1,5 1,3 1,0 0,7 Dcada 1950-1960 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000 2001-2010 Quinquenio 2001-2005 2006-2010 4,2 7,2 1,3 2,7 0,8 0,6 2,2 3,8 Productividad 1,2 1,9 -0,9 -3,7 1,4 3,0

Fuente: Estimaciones MEF.

No obstante, segn se puede observar en la tabla previa, el aporte de la Productividad Total de Factores (PTF) sobre el crecimiento, en el promedio de las ltimas 6 dcadas, ha sido muy pequeo. En otras palabras, la mayor parte del crecimiento econmico se puede atribuir a la inversin de capital. La ltima dcada, sin embargo, presenta una aceleracin de las ganancias de productividad. An no est claro que esto se deba a innovacin propiamente dicha, siendo ms probable que la productividad haya sido impulsada por un efecto de la renovacin de capital (adquisicin de maquinaria ms productiva). Si bien esto es positivo, la sola transferencia tecnolgica no implica que el crecimiento de la productividad pueda sostenerse en el tiempo sin innovacin propia. En la teora econmica se reconoce que uno de los factores que impulsa la PTF es la inversin en Ciencia, Tecnologa e Innovacin (CTI)209. Sin embargo, en el caso peruano, el aporte de la PTF al crecimiento y el efecto de renovacin de nuestros stocks de capital, parecen indicar bajos niveles de inversin en estas actividades en el Per. Reflejo de esta situacin se puede observar en el Global Competitiveness Report que publica el World Economic Forum, donde nuestro componente de innovacin es uno de los ms bajos entre la muestra de pases: Posicin Relativa del Per en el Global Competitiveness Report
Per (ranking global) N de pases incluidos en la muestra Piler de Innovacin y Factores de Sofisticacin Sofisticacin de Negocios Innovacin 2007-2008 86 131 81 63 100 2008-2009 83 134 83 67 110 2009-2010 78 133 59 68 109 2010-2011 73 139 56 71 110

Fuente: The Global Competitiveness Report. WEF (varios aos).

209

Por ejemplo, Kuznetz (1966) seala que the epochal innovation that distinguishes the modern economic epoch is the extended application of science to problems of economic production (la innovacin coyuntural que distingue la moderna poca econmica es la aplicacin extensiva de la cienca a los problemas de la produccin econmica). Barro (2001) seala que la educacin cientfica (puntajes obtenidos en ciencia por los estudiantes) tiene en una correlacin positiva con el crecimiento.

162

Debe considerarse que una estrategia basada solo en la acumulacin de capital y mano de obra eventualmente disminuir su capacidad de impulsar el crecimiento una vez que estos factores empiecen a presentar rendimientos decrecientes a escala. Si bien este no es un efecto de corto plazo, adquirir la capacidad de incrementar la productividad a travs de la innovacin, de manera sostenida y transversalmente en todos los sectores, tambin requiere un esfuerzo de largo plazo. En el Per, la poltica pblica de CTI ha estado relativamente desarticulada. CONCYTEC funcion por mucho tiempo como un mecanismo esencialmente de oferta, los institutos pblicos de investigacin (IPIs) trabajaban relativamente aislados dentro de sus sectores y las universidades actuaban independientemente. Todos con un denominador comn de escasos recursos y escasa conexin con el sector privado. Incluso donde existen recursos, es decir, en las universidades que reciben transferencias por canon, los resultados de lo gastado han sido insuficientes, en parte por las restricciones de gasto que enfrentan dichos recursos, pero sobretodo porque el mecanismo de asignacin no genera incentivos a la mejora acadmica y en investigacin de dichos centros acadmicos. Gasto Pblico en Investigacin y Desarrollo
(% del PBI)
1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2
0,15 Brasil Chile Colombia Mxico Per LATAM

1,09

0,68

0,62

0,38 0,15

0,0 1990 1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Fuente: Red de Indicadores de Ciencia y Tecnologa (RICYT).

En vista de esta situacin, en octubre de 2009 se iniciaron las gestiones para realizar una revisin de la poltica de innovacin en el Per, la cual fue encargada a un equipo de la OCDE (Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico). La OCDE tambin ha realizado evaluaciones en otros pases como Chile, China, Corea, Mxico, Noruega, Nueva Zelandia, entre otros210. Esta revisin tiene como objetivo tener una visin global de nuestras polticas de CTI, sus problemas y cmo se compara con otros pases con experiencia en buenas prcticas en este campo. Asimismo, brinda una perspectiva de las acciones que deben tomarse a futuro para impulsar un crculo virtuoso de redes de investigacin, conocimiento, desarrollo y crecimiento. Los resultados preliminares del estudio de la OECD fueron presentados ante las diversas partes interesadas en el campo de la CTI el 3 de marzo ltimo. En general, se resalta el papel de los (relativamente) nuevos instrumentos de demanda que ha venido aplicando el Estado como son el Fondo de Investigacin y Desarrollo para la Competitividad (FIDECOM), el programa de Financiamiento para la Innovacin, la Ciencia y la Tecnologa (FINCyT) y Fondo Nacional de Desarrollo Cientfico, Tecnolgico y de Innovacin Tecnolgica (FONDECYT, que funciona en el CONCYTEC)211. Estos tres funcionan como fondos concursables no-reembolsables donde la iniciativa de innovacin proviene del sector privado en asociacin con universidades, institutos tcnicos e IPIs.

Adems del estudio de la OCDE, UNCTAD tambin ha realizado una evaluacin de las polticas de CTI peruanas. Asimismo, se viene realizando una evaluacin del papel de los IPIs que est prxima a concluir. 211 Todos estos programas tienen un antecedente en el INCAGRO, el cual fue el primer instrumento basado en fondos concursables noreembolsables en el Per.
210

163

Otro punto a resaltar es el papel de apoyo a los procesos productivos que provee la red de Centros de Innovacin Tecnolgica (CITEs). Esta es una forma de mejorar la transferencia tecnolgica a las empresas. Sin embargo, estos esfuerzos an son limitados en su naturaleza, tanto a nivel del presupuesto que manejan como de su capacidad institucional para promover y extender la cooperacin entre empresas y academia, de modo que la produccin cientfica y tecnolgica tenga un impacto en los diferentes sectores productivos de la economa. Lograr este objetivo no es solo una cuestin de presupuesto. Las distintas revisiones encuentran que la institucionalidad de nuestras polticas de fomento de la innovacin presenta problemas de gobernanza, los cuales, a su vez, no permiten garantizar que una mayor asignacin de presupuesto genere resultados en lnea con las necesidades del pas. En cuanto a los recursos humanos que generen proyectos innovadores a partir del trabajo cientfico y tecnolgico, las distintas revisiones encuentran que se est perdiendo capital humano. Pero ms grave an, los incentivos institucionales no estn alineados para generar nuevo talento y retenerlo. Este es un problema que afecta a los Institutos Pblicos de Investigacin, cuyo promedio de edad se viene incrementando a costa de no poder atraer (y por tanto entrenar) talento joven. La tarea de solventar estas deficiencias es una tarea de mediano y largo plazo. Por lo pronto, el informe final de la evaluacin de la OCDE estara listo en julio del presente ao. Si bien las recomendaciones de la OCDE no son vinculantes para el Per, generarn una lnea de base y una referencia respecto a las polticas de otros pases que ya han avanzado en la aplicacin de polticas de ciencia, tecnologa e innovacin para el desarrollo econmico. En general, parece haber consenso en que un problema esencial a solucionar es el de gobernanza interna del sistema de CTI, su orientacin estratgica hacia los objetivos de la sociedad y cmo se evaluar su desempeo. El papel del capital humano no se pasa por alto, pero en parte esto implica primero generar los incentivos correctos para que los jvenes con capacidad cientfica se integren al sistema y continen capacitndose. Claramente, el financiamiento y cmo se asigne el mismo es otro punto vital. No es solo la asignacin de recursos, sino tambin bajo qu criterios se asigna y qu resultados se le exige a dicha asignacin. Existen por supuesto, todo un abanico de cuestiones puntuales, desde las ctedras universitarias, laboratorios, etc. Pero los tres puntos arriba mencionados; la institucionalidad/gobernanza de la poltica de CTI, el capital humano y los recursos disponibles, son elementos esenciales a resolver en los prximos aos.

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Recuadro 13: La Informalidad en el Mercado de Trabajo Peruano: Diagnstico y Opciones a Futuro

Recuadro 13: La Informalidad en el Mercado de Trabajo Peruano: Diagnstico y Opciones a Futuro212

El crecimiento econmico experimentado en la ltima dcada ha venido acompaado de una reduccin en los niveles de informalidad tributaria, regulatoria y laboral. Sin embargo, las tasas de informalidad laboral y empresarial213 en el pas todava se mantienen por encima del promedio de la regin. Esta situacin tiene consecuencias negativas en varios frentes: (i) a nivel fiscal, la informalidad socava la base tributaria y en consecuencia reduce la recaudacin; ms aun, genera subsidios cruzados desde la reducida recaudacin formal hacia programas de asistencia social cuyos beneficiarios son en mayora dependientes de informales; (ii) a nivel social, conduce a un sistema de seguridad social truncado al que acceden slo los trabajadores formales, y (iii) a nivel econmico, impone costos de transaccin al aprovechamiento de la productividad de los factores de produccin y restringe la competitividad empresarial214. En este contexto, la nueva Ley MyPE se configura como una de las iniciativas legislativas ms importantes en materia laboral debido a que entre otros objetivos, busca reducir la informalidad empresarial y laboral para el segmento de microempresa. En este contexto, en el aspecto laboral, la nueva Ley MyPE se configura como una de las iniciativas legislativas ms importantes debido a que busca reducir los costos de transaccin para la formalizacin laboral, tributaria y regulatoria otorgando incentivos a las microempresas, mientras que para el segmento de la pequea empresa, busca la reduccin de los costos laborales no salariales. Este recuadro resume una nota tcnica realizada por el BID (BID, 2011) en la cual se identifican los principales desafos y limitaciones en la versin vigente de la ley as como recomendaciones para fortalecerla. Diagnstico Las caractersticas del mercado laboral peruano como son la gran proporcin de trabajadores independientes (quienes no se encuentran obligados a contribuir en las pensiones); la alta rotacin laboral; la concentracin de la masa laboral en micro y pequeas empresas (MyPE); as como los altos costos laborales no salariales al empleo formal combinados con un elevado salario mnimo, generan restricciones para avanzar en materia de formalidad y proteccin social de los trabajadores, en detrimento de la productividad. a) El nivel de la informalidad es elevado. Independientemente de la definicin utilizada, los niveles de informalidad laboral se encuentran entre el 40% y 60%. Estos niveles se agudizan para las mujeres, los jvenes, las zonas rurales, menores niveles de educacin y pequeas firmas. Por otro lado, el mercado laboral se caracteriza por una gran prevalencia de las MyPE, las cuales concentran al 98% de las firmas (MTPE, 2007) y emplean al 75.5% de la PEA ocupada, contribuyendo solo con el 32.6% del Valor Agregado Censal. En su mayora las empresas y los trabajadores empleados en este sector son informales: las MyPE alcanzan el 27% de formalidad empresarial (MTPE, 2007) y slo el 9% de formalidad laboral (MTPE, 2008).

212 Este

recuadro fue elaborado en base a la Nota Sectorial del BID (Abril 2011): La informalidad en el Mercado de Trabajo Peruano: Diagnstico y Opciones a Futuro. 213 La dimensin laboral de la informalidad es la que se deriva tras analizar el acceso a proteccin social. En esta dimensin, se considera como informales a aquellos trabajadores que ofrecen sus servicios a cambio de un salario pero sin recibir proteccin social en virtud de sus contratos laborales. La segunda dimensin considera el aspecto legal y tributario de la demanda laboral. Es decir, evala si la empresa est legalmente constituida o cumple con sus obligaciones fiscales. 214 Segn resultados del BID (2010), el Per -al igual que muchos otros pases en Amrica Latina- ha experimentado una prdida de ms de 30% en su productividad total de factores comparada con la de Estados Unidos en el perodo 1960-2005. Dicho estudio identifica algunos mecanismos, tanto por el lado de las empresas como por el de los trabajadores, mediante los cuales la informalidad afecta el nivel de productividad. Por el lado de las empresas las prdidas en productividad se pueden generar mediante i) el nivel sub ptimo de operacin de las empresas informales al no tener acceso a fuentes de financiamiento e innovacin, y ii) las prdidas en productividad de las compaas formales que podra generar la competencia con empresas que escapan a la regulacin y a sus obligaciones. Por el lado de los trabajadores informales, su nivel de productividad se ve afectado por i) la falta de proteccin social frente a riesgos de salud y vejez, y ii) los bajos incentivos para invertir en capital humano.

165

b) El nivel de productividad es bajo. Cabe sealar que la baja productividad de las MyPE y los bajos beneficios de la formalizacin dificultan la posibilidad de experimentar ganancias en productividad que justifiquen el costo de entrada y permanencia en la formalidad. As por ejemplo, casi el 70% de trabajadores asalariados de la microempresa ganan menos del salario mnimo legal, mientras que este porcentaje se sita en casi 30% para los trabajadores de la pequea empresa. Bajo el supuesto de un mercado competitivo, lo anterior implicara que el nivel de productividad de estos trabajadores se encuentre por debajo del salario mnimo legalmente establecido; incentivando la contratacin informal de los mismos215. c) Las causas de la informalidad son diversas. Un nivel elevado del salario mnimo puede ser una de ellas. Del Valle (2009)216 y Jaramillo y Lpez (2006)217 encuentran que los recientes aumentos en el salario mnimo han ocasionado que ste sea mayor que el salario de un porcentaje creciente de trabajadores y han incrementado la informalidad laboral. Por otra parte, la existencia de un salario mnimo elevado puede exacerbar el efecto negativo que tienen los costos laborales no salariales (CLNS) o cualquier impuesto laboral sobre el empleo formal218. De hecho, otra causa de la informalidad puede ser un alto nivel de los CLNS ya que estos introducen desincentivos al empleo formal tanto para las firmas como para los trabajadores. Por un lado, los altos niveles tributarios podran disuadir a las firmas a contratar empleo formal, si el costo total del trabajador no se equipara con su nivel de productividad, y por el otro, los altos CLNS podran reducir los incentivos de los trabajadores para participar en el sector formal si no hay una valoracin adecuada de los beneficios (Jaramillo, 2004; BID, 2010). Al respecto, el Per mantiene uno de los niveles de CLNS ms altos en la Regin. Segn Aguilar y Rendn (2009), estos costos generan una reduccin en el nmero de trabajadores formales de 17% para empleados y 53% para obreros. En este sentido, la solucin obvia para reducir la informalidad sera reducir estos costos. Sin embargo, habra que pensar en la financiacin de varios programas (por ejemplo, de salud) que actualmente son financiados con impuestos a la nmina. Una posibilidad a considerar sera desvincular la provisin de estos programas de la situacin laboral y financiarlos con impuestos generales como plantea Levy (2008)219. d) La evidencia emprica sugiere que en el Per una mejora en los incentivos a la formalidad s permitira reducir la informalidad. Aguilar y Rendn (2009)220 encuentran que las distorsiones s reducen significativamente el tamao del sector formal. Relacionado con esto, Rosas y Tasso (2011)221 encuentran que hay muchos trabajadores que podran estar eligiendo voluntariamente permanecer en la informalidad, lo cual confirmara la existencia de estas distorsiones o desincentivos a la formalidad. Desafos para la Implementacin de la Ley222 Para reducir la informalidad laboral y empresarial, el gobierno ha adoptado una estrategia parcial de reforma que prioriza la promocin de la formalizacin en las MyPE. Es as que en Junio de 2008, se aprob el DL N 1086 La Ley de Promocin de la Competitividad, Formalizacin y Desarrollo de la Micro y Pequea empresa y del acceso al empleo decente. Esta nueva Ley se crea con tres principales objetivos: (i) promover competitividad y desarrollo de las MyPE, (ii) promover la formalidad empresarial de este tipo de firmas y (iii) promover el acceso al empleo decente entre sus trabajadores (es decir promover la formalidad laboral). Para lograr cumplir estos objetivos se propone dos instrumentos. El primero busca
La baja productividad de estos trabajadores se sustenta adicionalmente en la evidencia de los bajos estndares de calidad de la educacin, as como en los bajos retornos privados y sociales que se enfrenta en el pas, tanto para la educacin secundaria como la tcnica (Banco Mundial, 2006; Yamada, 2006). As, de los empleados y obreros que trabajan en las MyPE, slo el 29% tiene algn tipo de estudio superior; mientras que en las empresas grandes este porcentaje abarca a casi el 66% de trabajadores. 216 Impacto del ajuste de la remuneracin mnima vital sobre el empleo y la informalidad, Estudios Econmicos N 16. Marzo 2009, 83-102. 217 Is there demand for formality among informal firms? Evidence from microfirms in downtown Lima, Discussion Paper / Deutsches Institut fr Entwicklungspolitik ; 12/2009. 218 Cabe sealar que una gran densidad de trabajadores en el Per ganan menos del salario mnimo, sobre todo dentro de la regin rural, los jvenes, los menos educados y los empleados en las MyPE. 219 Good Intentions, Bad Outcomes. Social Policy, Informality, and Economic Growth in Mexico, Brookings Institution Press, Washington D.C. 220 Employment and deadweight loss effects of observed nonwage labor costs, Economic Inquiry, v 48 (3): 793-809. 221 Labor market transitions and wage differentials between formal and informal jobs in Peru. Banco Interamericano de Desarrollo. Por publicar. 222 Esta seccin se basa en informacin recogida durante una serie de entrevistas a especialistas peruanos en el tema de MyPE (funcionarios y ex funcionarios de los Ministerios de Trabajo y Produccin, acadmicos, reguladores, consultores privados, etc.).
215

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promover la competitividad de las MyPE a travs de una serie de programas e incentivos, mientras que el segundo busca promover la formalidad laboral a travs de un Rgimen Laboral Especial (RLE). Sin embargo existe una serie de desafos que aun no han sido cubiertos por la presente iniciativa y que es necesario considerar tanto para mejorar las iniciativas actuales como para proponer nuevas iniciativas o instrumentos de accin. A casi tres aos de aprobada, la Ley MyPE ha logrado avances modestos en la formalizacin empresarial y sobre todo laboral de las MyPE. A continuacin, se resume una serie de desafos en la implementacin que al solucionarlos se tendra un impacto ms efectivo de la Ley. 1. Superar las fallas de enfoque sobre promocin de la formalidad empresarial El punto de partida para acceder a los incentivos que promueve la Ley MyPE tanto por el RLE como por los programas de promocin de competitividad es el registro. Las firmas que se consideran MyPE y que se ven atradas por los incentivos que confiere la ley se registran en un padrn de participantes del programa (REMYPE), y luego de un proceso de validacin el MTPE acredita como MyPE a aquellas firmas que efectivamente califican como tales. Las MyPE inscritas y acreditadas en el REMYPE se vuelven sujetas de los beneficios de la ley. Actualmente, existe una conviccin institucionalizada en la administracin pblica de que tener un nmero mayor de registros en el REMYPE implica mayor xito en la formalizacin empresarial y que, por lo tanto, el objetivo ltimo es maximizar el nmero de firmas registradas en el REMYPE. As, en la aplicacin de la Ley se encuentran dos problemas de enfoque: (i) uno conceptual, pues el registro y la acreditacin no implican o causan formalidad empresarial. La formalidad empresarial es una consecuencia del desarrollo de las firmas, no una condicin. Ms an, no se puede esperar formalidad laboral si no existe primero formalidad empresarial; y (ii) el REMYPE no constituye un referente ni del grado de formalizacin empresarial ni laboral de las MyPE en el pas (por ejemplo, hay MyPE registradas en la SUNAT que no se acogen a la Ley MyPE223). Por tanto, es necesario que las agencias del gobierno relacionadas deban compartir la idea que la formalizacin es un problema multidimensional (tributario, regulatorio, laboral) y que deben eliminarse costos de transaccin para la formalizacin. 2. Mejorar la articulacin entre y dentro agencias del Estado Existe una marcada desarticulacin y falta de coordinacin de organismos promotores tanto a nivel de gestin (PRODUCE, MTPE, MINAGRO, MINCETUR, etc.) como de implementacin (hay programas paralelos compitiendo con la Ley MyPE en distintos Ministerios). Incluso en el mbito especfico de la actual Ley MyPE, el MTPE y PRODUCE comparten roles. Por un lado el registro y acreditacin al REMYPE, as como el fomento de la formalidad laboral estn a cargo de MTPE mientras que la promocin de competitividad, desarrollo y formalidad de las MyPE corre a cuenta de PRODUCE. Dentro de una misma agencia se observan mltiples programas apoyando al microempresariado compitiendo con la Ley MyPE (ello dificulta la identificacin del impacto atribuible exclusivamente a la Ley pero sobre todo podra generar confusin entre los empresarios al momento de elegir el programa ms conveniente).

Por referir algunas cifras, al momento de lanzarse el REMYPE a fines de 2008, existan inscritas en SUNAT ms de 1122,800 unidades empresariales. De esas al menos 1107,322 eran MYPE. A la fecha, el REMYPE slo ha llegado a registrar a 110 mil firmas, muchas de ellas probablemente nuevas (es decir fuera del stock de 1.1 millones ya registradas) y la mayora sin cumplir los requerimientos de formalidad laboral (PRODUCE 2010). Adicionalmente, estudios de campo realizados con microempresarios indican que un alto porcentaje (sobre 80%) desconoce la existencia de la ley (Gamero 2010).
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3. Complementar con nuevos instrumentos para la promocin de la competitividad y desarrollo de las MyPE Instrumentos para la mejora de productividad de los factores (Capacitacin y entrenamiento del capital humano): las reducciones en costos (a travs de mayor eficiencia de los factores) tambin pueden permitir a las MyPE generar mayores beneficios y de manera sostenida. Sin embargo, la mejora en la eficiencia de los factores no recoge el mismo inters por parte de los conductores de MyPE que el que tiene los incentivos de incremento en ventas. De un lado esto se podra explicar porque el estado de desarrollo del sector y las urgencias en otros aspectos hacen que el inters por innovacin, investigacin y desarrollo de tecnologas orientadas a mejorar la productividad del capital sea nulo o muy reducido. De otro lado, los incentivos de la ley que promueven la capacitacin de trabajadores no estn funcionando actualmente pero adems no se valoran pues dada la alta rotacin de trabajadores en este sector, los conductores de MyPE no internalizan el beneficio social de mejorar la calidad del factor trabajo y consideran que de ser capacitados, sus trabajadores dejaran la MyPE por un empleo mejor. El incentivo de eficiencia cobrara fuerza si las mejoras en la calidad de los factores fueran inducidas por requerimientos de mejoras en la calidad de la produccin (estndares de calidad del producto). Hay que recordar que el Sistema Nacional de Calidad en el Per es incipiente, pues las agencias del gobierno se concentran en regular el acceso al mercado antes que fiscalizar la calidad de los productos en el mercado. En este sentido, la repotenciacin y reforma del Sistema Nacional de Calidad, la implementacin de instrumentos econmicos para la mejora de la calidad de los factores de produccin, en especial, el capital humano son prioridades para la mejora de la productividad de los factores Instrumentos para la inclusin financiera: para poder financiar mejoras de eficiencia o para incrementar sus ingresos por medio de mayores escalas en produccin, las MyPE requieren de fuentes de capital financiero. Por ello, el acceso al financiamiento tambin constituye un instrumento que podra ser atractivo para las MyPE. Sin embargo, los conductores de MyPE valoran mucho ms los incentivos para acceder a mercados de venta y colocacin de productos que aqullos para acceder a mercados de financiamiento. El desarrollo financiero en el Per y el incremento de la penetracin microfinanciera observados en los ltimos aos a travs de Cajas Rurales, Cajas Municipales y Microfinancieras sugiere que esta necesidad est bien atendida por el sector privado y por ello este incentivo no se percibe como uno de los ms efectivos. Adems de estas fallas en la implementacin de instrumentos orientados a promover productividad y competitividad de las MyPE, tambin se observan fallas en la implementacin de instrumentos que buscan la proteccin de los trabajadores de estas firmas. 4. Mejorar la implementacin de los instrumentos que buscan la promocin del acceso al empleo decente (formalidad laboral) Cobertura muy limitada del aseguramiento de salud: La proteccin de salud para los microempresarios y sus trabajadores a travs del Seguro Integral de Salud (SIS) se reduce a atencin integral de gestantes y menores pero slo de emergencia y gravedad para el resto de beneficiarios (es decir no cubre tratamiento ambulatorio, hospitalario ni preventivo para casos que no son de gravedad para el grueso de los aportantes). De hecho, la valoracin que los trabajadores de MyPE hacen del SIS es muy mala e incluso ellos mismos manifiestan disposicin a pagar ms por un seguro con mejor cobertura de beneficios. Por ello, un rediseo de la Ley debera buscar extender los servicios del SIS a ms largo plazo. Aseguramiento Previsional: Ante la miopa de los trabajadores de las MyPE, cuya valoracin del beneficio previsional es muy baja, la Ley MyPE aprueba un sistema de pensiones semicontributivo (es decir subsidiado parcialmente por el Estado) para los trabajadores de microempresas con el propsito de incentivarlos a cotizar en el sistema. Es necesario definir los alcances operativos como por ejemplo, la provisin del servicio de administracin de cuentas, los mecanismos de pago de aporte que resulten 168

necesarios para promover el ahorro en este grupo de trabajadores, y la posterior entrega de los beneficios que contempla la Ley MyPE. Para completar el panorama, no slo se observan fallas en la implementacin de la ley por desalineacin entre los objetivos de la ley y los intereses de las MyPE y de sus trabajadores sino tambin en la gestin de los esfuerzos hechos por distintas agencias pblicas responsables de promover el desarrollo y la formalidad de las MyPE y de sus trabajadores. Recomendaciones de poltica Las grandes recomendaciones se concentran en dos frentes. Primero, un frente de mejora en la identificacin, diseo e implementacin de incentivos que promuevan la productividad, competitividad, formalidad empresarial y formalidad laboral en las MyPE. Segundo, un frente de mejora de gestin administrativa y de reforma institucional que aborde el problema de coordinacin inter e intra institucional de las agencias pblicas involucradas en la promocin del desarrollo, competitividad y formalidad de las MyPE. Ambos componentes son cruciales, el primero porque permitir generar conocimiento cualitativo (identificacin) y cuantitativo (evaluacin de impacto a travs de pilotos) acerca de los incentivos ms efectivos para promover formalidad; el segundo porque permitir articular los esfuerzos por parte del Estado orientados a lograr este objetivo (promover formalidad). En todo caso, dados los diferentes tipos de informalidad que pueden caracterizar a un pas, la poltica de las MyPE en el Per debera estar enfocada no slo a promocionar la formalizacin de las mismas sino sobre todo a buscar el crecimiento de la productividad de esas firmas. As, se debera buscar un mecanismo para que se provea de recursos y beneficios a las MyPE basndose en su potencial de crecimiento mas no en su tamao, ya que probablemente las empresas que llevan aos siendo chicas no tendrn muchas ganancias en productividad con la formalizacin. Por ltimo, es necesario disear una estrategia de promocin a la formalidad ms integral que tome en cuenta la interrelacin con el mercado laboral. En particular, sera conveniente revisar el nivel actual de los CLNS a fin de asegurarse que no estn generando desincentivos a la formalidad. Una reduccin de estos costos slo para las MyPE tiene la desventaja de desincentivar el crecimiento de las empresas, lo cual podra repercutir en la productividad laboral. Adicionalmente, se requieren polticas que permitan reducir los costos de la formalizacin. Relacionado con esto, se requiere ser cuidadoso que el salario mnimo este siempre adecuado a las condiciones del mercado laboral y que sus futuros aumentos se basen en mejoras reales de la productividad laboral.

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Recuadro 14: Servicio Civil: Avances y Desafos

Recuadro 14: Servicio Civil: Avances y Desafos

La reforma del servicio civil iniciada por el actual gobierno constituye un aspecto fundamental para mejorar la eficacia de la administracin pblica y la calidad de los servicios al ciudadano. La ausencia de un ente rector por ms de 15 aos y de una Poltica de Estado en esta materia ha llevado a un desorden funcional y normativo en materia de recursos humanos que se traduce en falta de estrategias para asegurar la idoneidad del personal en las tareas fundamentales del Estado, ausencia de mtodos meritocrticos de ingreso de personal nuevo, distorsiones remunerativas y carencia de informacin que permita reconocer las particularidades y necesidades de cada nivel de gobierno en torno a la gestin del Servicio Civil. En 2008, se cre la Autoridad Nacional del Servicio Civil, SERVIR (DLeg. 1023) como ente rector del sistema administrativo de gestin de los Recursos Humanos, a cargo de la elaboracin de un nuevo modelo de servicio civil224 con nfasis en la atencin del ciudadano mediante la de las personas que trabajan en el diseo e implementacin de las polticas pblicas, que ascienden a ms de 1 milln 300 mil personas en los tres niveles de gobierno. En dos aos de existencia, SERVIR ha promovido la meritocracia, ha introducido herramientas modernas de gestin de los recursos humanos y est generando informacin para diagnosticar la situacin y definir las prioridades del servicio civil peruano. Estos primeros esfuerzos han sido reconocidos por organismos internacionales como el Banco Interamericano de Desarrollo y el Banco Mundial225. El principal desafo consiste en dar continuidad y profundidad a la reforma del Servicio Civil, con prudencia y gradualidad coherentes con la responsabilidad fiscal y el desarrollo e introduccin de mejores instrumentos de seleccin, capacitacin y evaluacin de servidores pblicos. A continuacin se plantean algunos desafos ms especficos. 1. Avanzar en el ordenamiento de las reglas de juego para la gestin del servicio civil y reforzar la poltica de Estado en esta materia: Cada ao ingresan aproximadamente 40 mil personas nuevas226 a trabajar al Estado, la mayora sin procesos meritocrticos y sin formar parte de un planeamiento de recursos humanos en sus respectivas entidades. Esta situacin ha empezado a revertirse, regulndose los procesos de seleccin en los Contratos Administrativos de Servicios (DLeg. 1057) y creando el Cuerpo de Gerentes Pblicos (DLeg. 1024). Ante la cantidad (ms de 500) y diversidad de normas existentes, SERVIR como ente rector ha iniciado la orientacin de la gestin de las entidades pblicas en la aplicacin de dichas normas sobre servicio civil, y publica en su portal las opiniones legales que emite, que hoy constituyen ms de 1000 opiniones tcnicas y 3500 respuestas electrnicas que contribuyen a la coherencia de la gestin de los recursos humanos en el Estado. Es preciso avanzar en definir e implementar reglas que aseguren procesos de seleccin, progresin, capacitacin y evaluacin idneos para asegurar la calidad de los servidores y una menor corrupcin, y vinculen el gasto con mediciones e incentivos al desempeo y productividad de los servidores pblicos. En este sentido, SERVIR ha elaborado dos proyectos de Ley aprobados por el Poder Ejecutivo y remitidos al Congreso: el primero referido al grupo de directivos, funcionarios y empleados de confianza, que promueve la meritocracia en todas las entidades pblicas; y el

El servicio civil es el conjunto de medidas institucionales por las cuales se articula y gestiona el personal al servicio del Estado, que debe armonizar los intereses de la sociedad y los derechos de las personas al servicio del Estado. A partir de la dacin del Decreto Legislativo N 1023, toda referencia a empleo pblico debe ser entendida como servicio civil. 225 Segn Iacovello (2011), el Per ha duplicado el ndice de desarrollo burocrtico que mide la calidad del servicio civil para Amrica Latina, principalmente debido a la creacin de un ente rector y la profesionalizacin del segmento directivo del empleo pblico con el Cuerpo de Gerentes Pblicos. El informe completo se encuentra en Iacovello, Mercedes (2011), Diagnstico Institucional del Sistema de Servicio Civil de Per 2011, Banco Interamericano de Desarrollo. Asimismo, el Banco Mundial destaca el inicio de la reforma e indica que las tres reas claves para modernizar el Estado peruano son los sistemas administrativos de inversin, presupuesto y recursos humanos. Para ms antecedentes vase Jaramillo y Silva Juregui eds (2011), Per en el umbral de una nueva era, Banco Mundial. 226 Informacin extrada de la Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) a cargo del Instituto Nacional de Estadstica e Informtica INEI.
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segundo unifica y potencia normas sobre tica y responsabilidades de las personas que trabajan en el Estado para que sean aplicadas por igual a los servidores de distintos regmenes laborales. Asimismo, SERVIR reconoce la necesidad de construir consenso tcnico y poltico sobre el modelo de servicio civil, que permita establecer en el futuro los ajustes necesarios en las normas referidas a la carrera pblica y a la diversidad de regmenes laborales existentes, as como la secuencia gradual de su implementacin. Los principios ordenadores de este modelo deben ser el servicio al ciudadano, la igualdad de oportunidades y el mrito. 2. Cuantificar y caracterizar el servicio civil peruano: Para disear e implementar polticas laborales correctas, se requiere un registro de todos los servidores pblicos que permita saber su ubicacin y caractersticas demogrficas y educativas, qu labor desempean, cunto ganan, entre otros. SERVIR viene trabajando en el Registro Nacional del Servicio Civil, que actualmente cuenta con cerca de la mitad de servidores pblicos (600 mil) de los tres niveles de gobierno ya identificados. Se requiere una estrecha coordinacin con el Ministerio de Economa y Finanzas, pues segn el literal e) del artculo 111 del ROF, la Direccin General de Gestin de Recursos Pblicos tiene como una de sus funciones: Emitir opinin tcnica respecto de propuestas normativas relacionadas a la materia laboral y previsional que puedan implicar el uso de recursos pblicos; (). (Nuevo ROF del MEF aprobado por RM N 223-2011-EF/43) 3. Ampliar la incorporacin de directivos pblicos idneos en el Estado: Actualmente, solo el 28% de los directivos ingresa por concurso pblico. Es necesario mejorar las reglas y ampliar la incorporacin de profesionales idneos en el nivel directivo, dado su nivel de responsabilidad y acceso a la toma de decisiones que mejoren el rendimiento del Estado. Mediante el Cuerpo de Gerentes Pblicos recientemente creado, SERVIR asigna profesionales elegidos meritocrticamente y con remuneraciones competitivas a las entidades que lo solicitan y ha probado el impacto positivo que tiene en la gestin de una institucin la incorporacin de profesionales en el nivel directivo que cumplan con perfiles y competencias segn su puesto227. En esta primera etapa, se cuenta con 60 Gerentes Pblicos asignados a 23 entidades de los tres niveles de gobierno. 4. Promover la meritocracia en la seleccin y la idoneidad para el cargo mediante la construccin de perfiles de competencias: La seleccin de Gerentes Pblicos ha sido reconocida como una Buena Prctica Gubernamental por tratarse de un proceso meritocrtico y transparente de captacin de profesionales adecuados para cargos gerenciales. Sin embargo, es necesario masificar procesos de seleccin que aseguren la idoneidad en la seleccin, para lo cual se requieren perfiles para el puesto que definan las caractersticas que debe satisfacer el personal. SERVIR ha avanzado en la definicin de perfiles especficos por competencias, sobre todo para cargos transversales (aquellos asociados a sistemas administrativos como administracin, presupuesto, etc.) y, junto con el Sistema Nacional de Inversin Pblica - SNIP los perfiles tipo para todos operadores de este sistema. 5. Contar con una poltica remunerativa que permita ordenar las distorsiones existentes y que premie el buen desempeo: Durante aos el Per ha carecido de criterios para establecer las remuneraciones sobre bases objetivas relacionadas a las caractersticas de los puestos, la productividad de los trabajadores y la calidad de los servicios al ciudadano228. Esto se traduce en problemas de eficiencia y equidad en el pago a los trabajadores y en la dificultad de atraer y retener a las personas ms idneas. Existen distorsiones tanto entre personas que cumplen funciones y responsabilidades y que reciben salarios con diferencias de hasta 400% y entre aquellos que
En el Gobierno Regional de Cajamarca, en 17 meses de gestin los Gerentes Pblicos contribuyeron a incrementar la ejecucin mensual promedio en 229% y en el 2010, el monto ejecutado del presupuesto de inversiones aument en un 77% respecto del ejecutado en el 2009. En el Gobierno Regional de Apurmac, tambin en 17 meses con Gerentes Pblicos, estos contribuyeron a elevar la ejecucin mensual promedio en 143%, y el monto ejecutado del presupuesto de inversiones del 2010 aument en 120% respecto del 2009. En el caso del MINSA, con Gerentes Pblicos en Administracin y Logstica, el grado de avance de la ejecucin del gasto, pas de 59,3% en el 2008 a 87,2% en el 2009 y a 88.7% en 2010. 228 Actualmente existen casi 400 conceptos remunerativos con los cuales el Estado paga a sus servidores, los cuales dificultan y hacen ms compleja su administracin.
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teniendo responsabilidades muy diferenciadas reciben casi lo mismo229. Actualmente SERVIR y el Ministerio de Economa y Finanzas vienen realizando estudios para plantear los lineamientos e iniciar la reforma del sistema remunerativo en el Estado, que deber implementarse con gradualidad por razones de sostenibilidad fiscal y en funcin al desarrollo de instrumentos e institucionalidad en la definicin de perfiles, seleccin, capacitacin y evaluacin del desempeo. 6. Evaluacin para la mejora del desempeo: Las evaluaciones de desempeo permiten medir los niveles de competencia y logro de los servidores pblicos. Sin embargo, puede haber resistencias por temor a la objetividad de los instrumentos y a las capacidades institucionales para aplicarlos con credibilidad. Desde finales del 2009, se han realizado evaluaciones de los operadores de los sistemas administrativos, a travs de Diagnsticos de Conocimientos de los 3 niveles de gobierno, permitiendo reconocer capacidades y determinar quines necesitan capacitacin y en qu temas. Estos ejercicios contribuyen a validar instrumentos de evaluacin de las personas, generan confianza en las evaluaciones de desempeo y son la base para disear estrategias de capacitacin que mejoren las condiciones laborales y dignidad de todos los servidores pblicos. 7. Planificacin en la capacitacin: La gestin de las acciones de capacitacin en las entidades pblicas ocurre de modo reactivo, con una escasa o nula planificacin, lo cual impide una adecuada priorizacin, adems de una oportuna vinculacin al ciclo presupuestal. Por ello, en marzo 2011 SERVIR aprob la directiva que regula la elaboracin del Plan de Desarrollo de las Personas al servicio del Estado (PDP), que estandariza lineamientos y procedimientos para planificar la capacitacin en las entidades pblicas y que, adems, vincula la capacitacin a los resultados de las evaluaciones de las personas y a los dems instrumentos de gestin estratgica y operativa de las entidades. 8. Mejorar las capacidades de los responsables de la gestin de recursos humanos en las entidades pblicas: Es fundamental fortalecer el proceso de descentralizacin y construir capacidades de gestin de recursos humanos dentro de las entidades pblicas para difundir mtodos modernos de seleccin, capacitacin y evaluacin en beneficio del ciudadano y de la dignidad del empleo pblico. SERVIR ha implementado 20 redes de oficinas de recursos humanos, 9 de ellas en gobiernos regionales y ha organizado encuentros de gestores en los 3 niveles de gobierno, lo que permite elaborar diagnsticos, compartir experiencias y difundir orientaciones y buenas prcticas. 9. Fortalecer los mecanismos de resolucin de controversias entre los servidores pblicos y el Estado: El Tribunal del Servicio Civil (TSC), desde 2010, permite contar con un organismo tcnico autnomo que interprete la legislacin del servicio civil con criterios especializados, que permitan establecer pautas comunes, predictibilidad y transparencia en la solucin de conflictos, sin interrumpir la continuidad en el funcionamiento de las entidades pblicas. El TSC ha contribuido a descongestionar la carga procesal del Poder Judicial, lo que se evidencia en el hecho que a la fecha slo el 0,6% de sus resoluciones han sido impugnadas ante este ltimo. Las dos salas del TSC han emitido 8,000 resoluciones que vienen generando jurisprudencia, estando prevista la implementacin progresiva de nuevas salas para atender los casos de los gobiernos regionales y locales. Sera recomendable una estrecha coordinacin entre el TSC con el Ministerio de Economa y Finanzas, pues segn el literal e) del artculo 111 del ROF, la Direccin General de Gestin de Recursos Pblicos tiene como una de sus funciones: Emitir opinin tcnica respecto de propuestas normativas relacionadas a la materia laboral y previsional que puedan implicar el uso de recursos pblicos; (). (Nuevo ROF del MEF aprobado por RM N 223-2011-EF/43)

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Fuente: MEF - Mdulo de Gestin de Recursos Humanos. Enero 2011. Elaboracin: SERVIR.

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8. CUADROS ESTADSTICOS
Cuadro 1

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONMICOS

2005 PRECIOS Y TIPO DE CAMBIO Inflacin Acumulada (Variacin porcentual) Promedio (Variacin porcentual) Tipo de cambio Promedio (Nuevos Soles por US dlar) Depreciacin (Variacin porcentual) PRODUCCIN Producto Bruto Interno (Miles de millones de nuevos soles) Producto Bruto Interno (Variacin porcentual real) Demanda Interna (Variacin porcentual real) VAB no primario (Variacin porcentual real) Inversin bruta fija (Porcentaje del PBI) Inversin privada (Porcentaje del PBI) SECTOR EXTERNO Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI) Balanza comercial (Millones de US dlares) Exportaciones (Millones de US dlares) Importaciones (Millones de US dlares) SECTOR PBLICO NO FINANCIERO Presin tributaria (Porcentaje del PBI) Ingresos corrientes del GG ( Porcentaje del PBI) Resultado primario (Porcentaje del PBI) Resultado econmico (Porcentaje del PBI) Financiamiento neto del resultado econmico (Millones de US dlares) Amortizacin Requerimiento bruto de financiamiento Externo Interno SALDO DE DEUDA PBLICA Externa (Porcentaje del PBI) Interna (Porcentaje del PBI) Total (Porcentaje del PBI) 13,6 18,2 1,6 -0,4 299 4 506 4 804 2 728 2 076 28,1 9,7 37,8 15,2 19,9 4,2 2,3 -2 119 2 610 492 636 -144 23,8 9,2 33,0 15,6 20,7 4,8 3,0 -3 068 6 822 3 754 3 450 304 18,7 11,0 29,7 15,7 21,1 3,9 2,3 -2 804 3 129 325 1 222 -897 15,2 9,0 24,1 13,7 18,7 -0,3 -1,6 2 179 2 399 4 578 3 261 1 317 16,2 10,9 27,2 14,8 19,8 0,6 -0,5 892 6 367 7 258 3 839 3 419 12,9 10,9 23,8 15,0 20,2 1,4 0,2 -388 1 311 923 1 180 -257 11,8 10,3 22,1 15,1 20,2 2,1 1,0 -1 878 1 654 -223 1 038 -1 261 10,6 9,9 20,5 15,3 20,3 2,7 1,6 -3 343 1 778 -1 566 921 -2 487 9,6 9,1 18,8 15,4 20,4 3,2 2,2 -5 030 1 728 -3 302 823 -4 125 8,6 8,6 17,1 1,4 5 286 17 368 -12 082 3,1 8 986 23 830 -14 844 1,4 8 503 28 094 -19 591 -4,2 2 569 31 018 -28 449 0,2 5 951 26 962 -21 011 -1,5 6 750 35 565 -28 815 -2,8 5 708 41 517 -35 809 -3,5 4 293 44 567 -40 274 -3,8 3 288 47 762 -44 474 -3,9 2 749 51 785 -49 036 262 6,8 5,8 6,8 18,4 15,5 302 7,7 10,3 8,7 19,5 16,4 336 8,9 11,8 10,8 21,5 18,2 371 9,8 12,3 10,3 25,9 21,5 382 0,9 -2,8 0,8 22,9 17,7 435 8,8 12,8 10,3 25,1 19,2 476 6,5 7,2 7,0 25,9 20,2 518 6,0 6,3 6,2 26,8 21,1 566 6,0 6,2 6,1 27,6 21,9 619 6,0 6,1 6,1 28,5 22,7 3,30 -3,4 3,27 -0,7 3,13 -4,5 2,92 -6,5 3,01 3,0 2,83 -6,2 2,79 -1,3 2,75 -1,3 2,74 -0,4 2,72 -0,7 1,5 1,2 1,1 2,0 3,9 1,8 6,7 5,8 0,2 2,9 2,1 1,5 3,0 2,8 2,4 2,4 2,2 2,2 2,0 2,0 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

Cuadro 2

AHORRO-INVERSIN
(Porcentaje del PBI)
2008 22,7 6,7 16,0 4,2 26,9 4,3 22,6 24,2 6,4 17,8 -1,4 22,8 3,4 19,5 2005 Ahorro interno Sector Pblico Sector Privado Ahorro externo Inversin Sector Pblico Sector Privado 19,3 2,5 16,8 -1,4 17,9 2,9
1

2006 23,2 5,4 17,7 -3,1 20,0 3,1 17,0

2007

2009 20,9 4,3 16,6 -0,2 20,7 5,2 15,5

2010 23,5 5,8 17,7 1,5 25,0 5,9 19,1

2011 23,4 6,2 17,2 2,8 26,2 5,7 20,5

2012 23,7 6,9 16,8 3,5 27,2 5,7 21,5

2013 24,3 7,5 16,7 3,8 28,0 5,7 22,3

2014 24,9 8,1 16,9 3,9 28,8 5,7 23,1

15,0

1/ Incluye inventarios Fuente: BCRP. Proyecciones MEF.

Cuadro 3

PRODUCTO BRUTO INTERNO

(Variacin porcentual real)
2006 8,4 2,4 1,4 1,1 5,7 7,5 4,1 8,5 14,8 11,7 7,0 6,9 7,9 6,3 7,7 5,0 8,7 2007 3,2 6,9 2,7 1,7 6,5 11,1 -2,7 14,0 16,6 9,7 9,6 8,4 9,1 6,4 8,9 2,1 10,8 2005 Agropecuario Pesca Minera e hidrocarburos Minera metlica Hidrocarburos Manufactura Procesadora de recursos primarios Industria no primaria Construccin Comercio Servicios Electricidad y Agua VALOR AGREGADO BRUTO Impuestos a los productos y derechos de importacin PRODUCTO BRUTO INTERNO VAB primario VAB no primario 5,4 3,2 8,4 7,3 23,4 7,5 3,9 8,5 8,4 6,2 6,4 5,6 6,7 8,5 6,8 6,1 6,8 2008 7,2 6,3 7,6 7,3 10,3 9,1 7,6 8,9 16,5 13,0 8,6 7,8 9,6 11,1 9,8 7,4 10,3 2009 2,3 -7,9 0,6 -1,4 16,1 -7,2 0,0 -8,5 6,1 -0,4 4,2 1,2 1,1 -1,1 0,9 1,0 0,8 2010 4,3 -16,4 -0,1 -4,9 29,5 13,6 -2,3 16,9 17,4 9,7 7,4 7,7 8,5 10,8 8,8 1,1 10,3 2011 4,3 19,2 4,5 1,5 21,1 7,2 7,9 7,2 8,0 6,9 6,8 6,2 6,5 8,9 6,5 4,3 7,0 2012 4,5 4,5 6,7 5,0 14,3 5,9 5,2 6,0 9,4 5,9 5,8 6,0 6,0 6,0 6,0 5,4 6,2 2013 4,5 3,9 7,9 7,0 8,6 5,8 5,5 5,8 9,3 5,7 5,8 5,8 6,1 5,8 6,0 5,8 6,1 2014 4,3 3,8 8,8 8,5 5,5 5,8 5,6 5,8 9,2 5,6 5,7 5,7 6,1 5,8 6,0 6,0 6,1

Fuente: BCRP, INEI. Proyecciones MEF.

Cuadro 4

DEMANDA Y OFERTA GLOBAL

(Variacin porcentual real)
2007 10,9 11,8 8,3 4,5 25,8 22,6 23,3 18,2 6,9 10,9 8,9 21,4 8,0 2008 11,6 12,3 8,7 2,1 25,8 28,3 25,9 42,8 8,2 11,6 9,8 20,1 13,4 2005 I. Demanda Global 1. Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin bruta interna Inversin bruta fija i. Privada ii. Pblica 2. Exportaciones 1 II. Oferta Global 1. PBI 2. Importaciones
1

2006 8,6 10,3 6,4 7,6 26,5 18,9 20,1 12,8 0,8 8,6 7,7 13,1 8,9

2009 -2,8 -2,8 2,4 16,5 -20,6 -8,6 -15,1 25,5 -3,2 -2,8 0,9 -18,6 19,6

2010 11,2 12,8 6,0 10,6 34,8 23,0 22,1 26,5 2,5 11,2 8,8 23,8 16,4

2011 7,0 7,2 5,5 4,1 12,5 9,9 12,0 3,0 5,5 7,0 6,5 9,0 3,7

2012 6,5 6,3 5,3 4,6 9,0 9,5 10,4 5,8 7,5 6,5 6,0 8,5 5,1

2013 6,5 6,2 5,2 5,1 8,7 9,6 10,2 7,0 8,5 6,5 6,0 8,6 5,9

2014 6,5 6,1 5,0 4,8 8,9 9,4 10,0 7,2 9,0 6,5 6,0 8,5 5,7

7,4 5,8 4,6 9,1 8,9 12,0 12,0 12,2 15,2 7,4 6,8 10,9 9,8

Memo: Gasto Pblico 1/ De bienes y servicios no financieros Fuente: BCRP, INEI. Proyecciones MEF.

174

Cuadro 5

DEMANDA Y OFERTA GLOBAL

(Porcentaje del PBI)
2007 122,4 93,3 61,5 9,0 22,8 21,5 18,2 3,4 29,1 122,4 100,0 22,4 2008 127,1 99,8 64,0 9,0 26,9 25,9 21,5 4,3 27,3 127,1 100,0 27,1 2005 I. Demanda Global 1. Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin bruta interna Inversin bruta fija i. Privada ii. Pblica 2. Exportaciones 1 II. Oferta Global 1. PBI 1 2. Importaciones 119,2 94,1 66,1 10,1 17,9 18,4 15,5 2,9 25,1 119,2 100,0 19,2 2006 119,9 91,3 61,8 9,5 20,0 19,5 16,4 3,1 28,5 119,9 100,0 19,9 2009 120,4 96,4 65,4 10,3 20,7 22,9 17,7 5,2 24,0 120,4 100,0 20,4 2010 122,8 97,1 61,9 10,2 25,0 25,1 19,2 5,9 25,7 122,8 100,0 22,8 2011 123,8 97,4 61,3 10,0 26,2 25,9 20,2 5,7 26,4 123,8 100,0 23,8 2012 124,1 98,3 61,2 9,9 27,2 26,8 21,1 5,7 25,8 124,1 100,0 24,1 2013 124,3 98,8 60,9 9,8 28,0 27,6 21,9 5,7 25,5 124,3 100,0 24,3 2014 124,5 99,0 60,5 9,7 28,8 28,5 22,7 5,7 25,4 124,5 100,0 24,5

1/ De bienes y servicios no financieros Fuente: BCRP, INEI. Proyecciones MEF.

Cuadro 6 (Millones de Nuevos Soles)

2005 2006 22 120 10 234 53 036 42 802 11 887 1 486 10 401 -9 449 -8 830 429 9 260 -619 12 671 5 660 1 324 4 337 $1 324 7 010 -1 790 -$542 $609 $1 193 $42 -5 525 4 642 -883 304 $93 16 460 2007 27 615 12 917 60 713 47 796 14 698 973 13 725 -11 384 -10 690 400 11 090 -694 16 231 6 008 1 721 4 287 $1 370 10 223 -6 398 -$2 085 $3 384 $5 661 $193 -4 275 3 633 -642 449 $144 21 607 11 673 2 673 41 019 38 346 9 000 1 292 7 708 -7 596 -6 860 411 7 271 -735 4 078 5 062 887 4 175 $1 267 -984 -3 813 -$1 167 $2 628 $3 678 -$117 4 612 2 730 7 342 185 $56 6 611

OPERACIONES DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO

2008 30 786 16 780 68 003 51 222 14 006 1 060 12 946 -16 269 -15 148 420 15 568 -1 121 14 517 5 884 2 534 3 350 $1 145 8 633 -3 472 -$1 205 $1 165 $2 604 $234 -5 317 1 535 -3 782 156 $53 24 902 2009 21 451 7 502 60 831 53 329 13 949 2 623 11 326 -22 621 -21 048 448 21 496 -1 573 -1 170 5 011 1 910 3 101 $1 030 -6 181 4 069 $1 317 $3 225 $1 843 -$65 2 011 1 638 3 649 102 $34 16 440 2010 29 933 21 736 74 634 52 897 8 196 1 280 6 916 -27 228 -25 470 743 26 212 -1 759 2 705 5 057 2 125 2 932 $1 790 -2 353 -3 304 -$1 169 $3 820 $5 185 $195 5 231 3 340 8 570 426 $151 24 876 2011 34 864 23 425 82 761 59 335 11 438 2 795 8 643 -28 212 -26 603 266 26 869 -1 609 6 651 5 497 2 765 2 731 $1 999 1 155 1 241 $451 $1 156 $779 $74 -2 541 1 465 -1 076 145 $53 29 367 2012 41 781 29 976 90 566 60 591 11 806 1 737 10 069 -30 785 -28 750 209 28 960 -2 034 10 996 5 833 3 072 2 761 $2 137 5 163 -391 -$143 $1 021 $1 181 $17 -4 999 1 293 -3 707 227 $83 35 948 2013 48 617 36 015 99 920 63 905 12 602 1 982 10 619 -33 413 -31 416 216 31 632 -1 997 15 203 6 042 3 177 2 865 $2 221 9 161 -84 -$31 $916 $952 $5 -9 264 2 246 -7 018 187 $69 42 574 2014 56 199 42 572 110 031 67 459 13 628 2 038 11 590 -36 270 -34 276 224 34 500 -1 995 19 929 6 247 3 265 2 982 $2 314 13 682 -1155 -$428 $818 $1 250 $5 -12 689 1 288 -11 401 162 $60 49 952

I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES 1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central a. Ingresos corrientes b. Gastos corrientes 2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF a. Empresas pblicas b. Resto del Gobierno General II. RESULTADO DE CAPITAL 1. Gobierno General a. Ingresos de capital b. Gastos de capital 2. Empresas pblicas III. RESULTADO PRIMARIO (I+II) IV. INTERESES 1. Internos 2. Externos (Millones de US dlares) V. RESULTADO ECONMICO (III-IV) 1. Financiamiento externo (Millones de US dlares) Desembolsos 1 Amortizacin 2 Otros 2. Financiamiento interno Amortizacin interna Otros 3. Proceso de promocin de la inversin privada (PPIP) (Millones de US dlares) Nota: Ahorro en cuenta corriente (I-IV)

1/ Incluye financiamiento excepcional 2/ Incluye financiamiento de corto plazo y variacin de depsitos en el exterior de la ONP Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

175

Cuadro 7

OPERACIONES DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO

(Porcentaje del PBI)
2006 7,3 3,4 17,5 14,2 3,9 0,5 3,4 -3,1 -2,9 0,1 3,1 -0,2 4,2 1,9 0,4 1,4 0,4 2,3 -0,6 -0,7 0,7 1,3 0,0 -1,8 1,5 -0,3 0,1 0,1 0 5,4 2007 8,2 3,8 18,1 14,2 4,4 0,3 4,1 -3,4 -3,2 0,1 3,3 -0,2 4,8 1,8 0,5 1,3 0,4 3,0 -1,9 -1,9 3,1 5,3 0,2 -1,3 1,1 -0,2 0,1 0,1 0 6,4 2005 I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES 1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central a. Ingresos corrientes b. Gastos corrientes 2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF a. Empresas pblicas b. Resto del Gobierno General II. RESULTADO DE CAPITAL 1. Gobierno General a. Ingresos de capital b. Gastos de capital 2. Empresas pblicas III. RESULTADO PRIMARIO (I+II) IV. INTERESES 1. Internos 2. Externos (Millones de US dlares) V. RESULTADO ECONMICO (III-IV) 1. Financiamiento externo (Millones de US dlares) Desembolsos 1 Amortizacin Otros 2 2. Financiamiento interno Amortizacin interna Otros 3. Proceso de promocin de la inversin privada (PPIP) (Millones de US dlares) Nota: Ahorro en cuenta corriente (I-IV) 2,5 6,7 4,3 5,7 6,2 6,9 7,5 8,1 4,5 1,0 15,7 14,7 3,4 0,5 2,9 -2,9 -2,6 0,2 2,8 -0,3 1,6 1,9 0,3 1,6 0,5 -0,4 -1,5 -1,5 3,3 4,6 -0,1 1,8 1,0 2,8 0,1 0,1 0 2008 8,3 4,5 18,3 13,8 3,8 0,3 3,5 -4,4 -4,1 0,1 4,2 -0,3 3,9 1,6 0,7 0,9 0,3 2,3 -0,9 -0,9 0,9 2,0 0,2 -1,4 0,4 -1,0 0,0 0,0 0 2009 5,6 2,0 15,9 13,9 3,6 0,7 3,0 -5,9 -5,5 0,1 5,6 -0,4 -0,3 1,3 0,5 0,8 0,3 -1,6 1,1 1,1 2,5 1,4 -0,1 0,5 0,4 1,0 0,0 0,0 0 2010 6,9 5,0 17,2 12,2 1,9 0,3 1,6 -6,3 -5,9 0,2 6,0 -0,4 0,6 1,2 0,5 0,7 1,2 -0,5 -0,8 -0,8 2,5 3,4 0,1 1,2 0,8 2,0 0,1 0,1 2011 7,3 4,9 17,4 12,5 2,4 0,6 1,8 -5,9 -5,6 0,1 5,6 -0,3 1,4 1,2 0,6 0,6 1,2 0,2 0,3 0,3 0,7 0,5 0,0 -0,5 0,3 -0,2 0,0 0,0 2012 8,1 5,8 17,5 11,7 2,3 0,3 1,9 -5,9 -5,6 0,0 5,6 -0,4 2,1 1,1 0,6 0,5 1,1 1,0 -0,1 -0,1 0,5 0,6 0,0 -1,0 0,2 -0,7 0,0 0,0 2013 8,6 6,4 17,6 11,3 2,2 0,4 1,9 -5,9 -5,5 0,0 5,6 -0,4 2,7 1,1 0,6 0,5 1,1 1,6 0,0 0,0 0,4 0,5 0,0 -1,6 0,4 -1,2 0,0 0,0 2014 9,1 6,9 17,8 10,9 2,2 0,3 1,9 -5,9 -5,5 0,0 5,6 -0,3 3,2 1,0 0,5 0,5 1,0 2,2 -0,2 -0,2 0,4 0,5 0,0 -2,0 0,2 -1,8 0,0 0,0

1/ Incluye financiamiento excepcional 2/ Incluye financiamiento de corto plazo y variacin de depsitos en el exterior de la ONP Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

176

Cuadro 8

REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO

(US$ Millones)
2006 492 2 610 1 193 1 418 145 -2 119 492 636 315 294 27 -144 101 1 702 12 22 -1 981 145 2007 3 754 6 822 5 661 1 161 134 -3 068 3 754 3 450 3 090 294 67 304 142 3 285 26 200 -3 350 134 2005 I. USOS 1. Amortizacin a. Externa b. Interna Del cual: Bonos de Reconocimiento 2. Dficit fiscal 1 II. FUENTES 1. Externas Libre Disponibilidad Proyectos de Inversin Otros 2 2. Internas Privatizacin Bonos Crditos Financiamiento por APP Depsitos 3 Del cul: FCR 4 804 4 506 3 678 828 188 299 4 804 2 728 2 277 350 100 2 076 56 2 078 0 0 -58 188 2008 325 3 129 2 604 525 92 -2 804 325 1 222 883 282 57 -897 52 467 7 147 -1 571 92 2009 4 578 2 399 1 843 557 100 2 179 4 578 3 261 2 613 612 36 1 317 35 1 043 137 126 -23 100 2010 7 258 6 367 5 185 1 182 261 892 7 258 3 839 3 098 722 19 3 419 151 3 480 231 59 -501 261 2011 923 1 311 779 533 190 -388 923 1 180 307 849 24 -257 53 1 321 373 26 -2 030 35 2012 -223 1 654 1 181 473 199 -1 878 -223 1 038 273 749 17 -1 261 83 900 357 0 -2 601 0 2013 -1 566 1 778 952 826 150 -3 343 -1 566 921 34 882 5 -2 487 69 900 162 0 -3 617 0 2014 -3 302 1 728 1 250 477 150 -5 030 -3 302 823 0 818 5 -4 125 60 900 91 0 -5 176 0

1/ Incluye monto de emisin de CAOs correspondiente a los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). 2/ Incluye condonaciones. 3/ Incluye, entre otros, el ahorro o desahorro de cuentas del Tesoro Pblico. Fuente: BCRP, MEF, ONP. Proyecciones MEF.

Cuadro 9

REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO

(Porcentaje del PBI)
2006 0,5 2,8 1,3 1,5 0,2 -2,3 2007 3,5 6,4 5,3 1,1 0,1 -2,9 2005 I. USOS 1. Amortizacin a. Externa b. Interna Del cual: Bonos de Reconocimiento 2. Dficit fiscal 1 6,1 5,7 4,6 1,0 0,2 0,4 2008 0,3 2,5 2,1 0,4 0,1 -2,2 2009 3,6 1,9 1,5 0,4 0,1 1,7 2010 4,3 3,7 3,0 0,7 0,2 0,5 2011 0,5 0,8 0,5 0,3 0,1 -0,2 2012 -0,1 0,9 0,6 0,3 0,1 -1,0 2013 -0,8 0,9 0,5 0,4 0,1 -1,6 2014 -1,5 0,8 0,5 0,2 0,1 -2,2

II. FUENTES 1. Externas Libre Disponibilidad Proyectos de Inversin Otros 2 2. Internas Privatizacin Bonos Crditos Financiamiento por APP Depsitos 3 Del cul: FCR

6,1 3,4 2,9 0,4 0,1 2,6 0,1 2,6 0,0 0,0 -0,1 0,2

0,5 0,7 0,3 0,3 0,0 -0,2 0,1 1,8 0,0 0,0 -2,1 0,2

3,5 3,2 2,9 0,3 0,1 0,3 0,1 3,1 0,0 0,2 -3,1 0,1

0,3 1,0 0,7 0,2 0,0 -0,7 0,0 0,4 0,0 0,1 -1,2 0,1

3,6 2,6 2,1 0,5 0,0 1,0 0,0 0,8 0,1 0,1 0,0 0,1

4,3 2,2 1,8 0,4 0,0 2,0 0,1 2,0 0,1 0,0 -0,3 0,2

0,5 0,7 0,2 0,5 0,0 -0,2 0,0 0,8 0,2 0,0 -1,2 0,0

-0,1 0,6 0,1 0,4 0,0 -0,7 0,0 0,5 0,2 0,0 -1,4 0,0

-0,8 0,4 0,0 0,4 0,0 -1,2 0,0 0,4 0,1 0,0 -1,8 0,0

-1,5 0,4 0,0 0,4 0,0 -1,8 0,0 0,4 0,0 0,0 -2,3 0,0

1 / Incluye monto de emisin de CAOs correspondiente a los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa CostaSierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). 2/ Incluye condonaciones. 3/ Incluye, entre otros, el ahorro o desahorro de cuentas del Tesoro Pblico. Fuente: BCRP, MEF, ONP. Proyecciones MEF.

177

Cuadro 10

OPERACIONES DEL GOBIERNO GENERAL

(Millones de Nuevos Soles)
2006 60 047 46 583 4 588 8 876 48 673 39 413 9 260 429 11 804 5 553 6 251 -6 251 -1 932 -4 318 2007 69 547 53 514 5 191 10 842 53 995 42 905 11 090 400 15 952 5 912 10 040 -10 040 -6 842 -3 198 2008 78 126 59 672 6 193 12 261 63 968 48 400 15 568 420 14 578 5 751 8 828 -8 828 -3 902 -4 926 2005 1. INGRESOS CORRIENTES a. Ingresos tributarios b. Contribuciones c. Otros 2. GASTOS NO FINANCIEROS a. Gastos corrientes b. Gastos de capital 3. INGRESOS DE CAPITAL 4. RESULTADO PRIMARIO 5. INTERESES 6. RESULTADO ECONMICO 7. FINANCIAMIENTO NETO a. Externo b. Interno 47 648 36 315 4 023 7 309 44 538 37 267 7 271 411 3 521 4 967 -1 446 1 446 -3 816 5 261 2009 71 625 53 842 6 659 11 124 74 293 52 797 21 496 448 -2 220 4 902 -7 122 7 122 4 174 2 948 2010 86 121 65 951 7 217 12 953 83 680 57 468 26 212 743 3 183 4 973 -1 790 1 790 -2 886 4 676 2011 96 001 72 946 8 572 14 483 90 801 63 932 26 869 266 5 466 5 397 69 - 69 1 118 -1 187 2012 104 715 80 058 9 200 15 457 93 631 64 671 28 960 209 11 294 5 709 5 584 -5 584 - 544 -5 041 2013 115 110 88 364 9 827 16 918 100 108 68 476 31 632 216 15 218 5 913 9 305 -9 305 - 633 -8 673 2014 126 420 97 506 10 572 18 342 106 758 72 258 34 500 224 19 886 6 079 13 807 -13 807 -1 792 -12 015

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

Cuadro 11

OPERACIONES DEL GOBIERNO GENERAL

(Porcentaje del PBI)
2006 19,9 15,4 1,5 2,9 16,1 13,0 3,1 0,1 3,9 1,8 2,1 -2,1 -0,6 -1,4 2007 20,7 15,9 1,5 3,2 16,1 12,8 3,3 0,1 4,8 1,8 3,0 -3,0 -2,0 -1,0 2005 1. INGRESOS CORRIENTES a. Ingresos tributarios b. Contribuciones c. Otros 2. GASTOS NO FINANCIEROS a. Gastos corrientes b. Gastos de capital 3. INGRESOS DE CAPITAL 4. RESULTADO PRIMARIO 5. INTERESES 6. RESULTADO ECONMICO 7. FINANCIAMIENTO NETO a. Externo b. Interno 18,2 13,9 1,5 2,8 17,0 14,2 2,8 0,2 1,3 1,9 -0,6 0,6 -1,5 2,0 2008 21,1 16,1 1,7 3,3 17,2 13,0 4,2 0,1 3,9 1,5 2,4 -2,4 -1,1 -1,3 2009 18,7 14,1 1,7 2,9 19,4 13,8 5,6 0,1 -0,6 1,3 -1,9 1,9 1,1 0,8 2010 19,8 15,2 1,7 3,0 19,3 13,2 6,0 0,2 0,7 1,1 -0,4 0,4 -0,7 1,1 2011 20,2 15,3 1,8 3,0 19,1 13,4 5,6 0,1 1,1 1,1 0,0 0,0 0,2 -0,2 2012 20,2 15,5 1,8 3,0 18,1 12,5 5,6 0,0 2,2 1,1 1,1 -1,1 -0,1 -1,0 2013 20,3 15,6 1,7 3,0 17,7 12,1 5,6 0,0 2,7 1,0 1,6 -1,6 -0,1 -1,5 2014 20,4 15,8 1,7 3,0 17,3 11,7 5,6 0,0 3,2 1,0 2,2 -2,2 -0,3 -1,9

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

178

Cuadro 12

OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL

(Millones de Nuevos Soles)
2005 I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES a. Ingresos corrientes 1 Tributarios No Tributarios b. Gastos corrientes II. GASTOS DE CAPITAL III. INGRESOS DE CAPITAL IV. RESULTADO PRIMARIO (I-II+III) V. INTERESES DEL GOBIERNO CENTRAL (1+2) 1. Internos 2. Externos VI. RESULTADO ECONMICO (IV-V) VII. FINANCIAMIENTO a. Externo b. Interno 7 468 41 019 35 562 5 458 33 552 4 896 386 2 958 4 794 657 4 138 -1 836 1 836 -3 121 4 957 2006 15 651 53 036 45 806 7 229 37 384 5 979 361 10 033 5 418 1 121 4 297 4 616 -4 616 -1 832 -2 783 2007 18 442 60 713 52 344 8 368 42 270 7 230 385 11 598 5 525 1 279 4 247 6 072 -6 072 -6 831 759 2008 21 908 68 003 58 287 9 716 46 095 8 882 394 13 420 5 128 1 814 3 314 8 292 -8 292 -4 083 -4 209 2009 12 369 60 831 52 566 8 265 48 462 14 537 444 -1 724 4 867 1 801 3 066 -6 592 6 592 4 229 2 363 2010 21 736 74 634 64 461 10 173 52 897 17 747 740 4 730 4 771 1 877 2 894 - 41 41 -4 435 4 476 2011 23 425 82 761 71 338 11 423 59 335 17 844 266 5 847 5 212 2 531 2 681 635 - 635 723 -1 358 2012 29 976 90 566 78 327 12 239 60 591 18 711 209 11 474 5 509 2 806 2 703 5 965 -5 965 - 862 -5 103 2013 36 015 99 920 86 492 13 429 63 905 20 498 216 15 733 5 735 2 949 2 786 9 998 -9 998 - 835 -9 163 2014 42 572 110 031 95 484 14 547 67 459 22 459 224 20 337 5 917 3 054 2 863 14 420 -14 420 -1 978 -12 442

1/ Correspondiente al monto de emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.

Cuadro 13

OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL

(Porcentaje del PBI)
2006 5,2 17,5 15,2 2,4 12,4 2,0 2,0 0,1 3,3 1,8 0,4 1,4 1,5 -1,5 -0,6 -0,9 2007 5,5 18,1 15,6 2,5 12,6 2,1 2,2 0,1 3,5 1,6 0,4 1,3 1,8 -1,8 -2,0 0,2 2005 I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES 1 a. Ingresos corrientes Tributarios No Tributarios b. Gastos corrientes II. GASTOS DE CAPITAL III. INGRESOS DE CAPITAL IV. RESULTADO PRIMARIO (I-II+III) V. INTERESES DEL GOBIERNO CENTRAL (1+2) 1. Internos 2. Externos VI. RESULTADO ECONMICO (IV-V) 7. FINANCIAMIENTO NETO a. Externo b. Interno 2,9 15,7 13,6 2,1 12,8 1,9 1,9 0,1 1,1 1,8 0,3 1,6 -0,7 0,7 -1,2 1,9 2008 5,9 18,3 15,7 2,6 12,4 2,4 2,4 0,1 3,6 1,4 0,5 0,9 2,2 -2,2 -1,1 -1,1 2009 3,2 15,9 13,7 2,2 12,7 3,8 3,8 0,1 -0,5 1,3 0,5 0,8 -1,7 1,7 1,1 0,6 2010 5,0 0,0 17,2 14,8 2,3 12,2 4,1 0,2 1,1 1,1 0,4 0,7 0,0 0,0 -1,0 1,0 2011 4,9 17,4 15,0 2,4 12,5 3,7 0,1 1,2 1,1 0,5 0,6 0,1 -0,1 0,2 -0,3 2012 5,8 17,5 15,1 2,4 11,7 3,6 0,0 2,2 1,1 0,5 0,5 1,2 -1,2 -0,2 -1,0 2013 6,4 17,6 15,3 2,4 11,3 3,6 0,0 2,8 1,0 0,5 0,5 1,8 -1,8 -0,1 -1,6 2014 6,9 17,8 15,4 2,4 10,9 3,6 0,0 3,3 1,0 0,5 0,5 2,3 -2,3 -0,3 -2,0

1/ Correspondiente al monto de emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.

179

Cuadro 14

INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL

(Millones de Nuevos Soles)
2007 52 344 22 847 18 850 3 997 2 198 25 258 13 586 11 672 4 291 2 419 1 872 3 848 -6 098 8 368 60 713 2008 58 287 24 146 21 670 2 476 1 911 31 583 15 749 15 834 3 461 1 457 2 004 4 371 -7 185 9 716 68 003 2005 I. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuestos a los ingresos a. Pagos a cuenta b. Regularizacin 2. Impuestos a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas a. Interno b. Importaciones 4. Impuesto selectivo al consumo a. Combustibles b. Otros 5. Otros ingresos tributarios 6. Devoluciones II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS III. TOTAL (I + II) 35 562 11 188 9 149 2 038 3 143 18 302 10 587 7 715 4 066 2 607 1 459 2 980 -4 117 5 458 41 019 2006 45 806 18 414 15 131 3 283 2 847 21 517 11 982 9 535 4 042 2 399 1 643 3 369 -4 383 7 229 53 036 2009 52 566 20 346 17 877 2 470 1 493 29 519 17 322 12 197 4 146 2 255 1 891 4 400 -7 339 8 265 60 831 2010 64 461 25 802 22 713 3 089 1 803 35 536 19 629 15 907 4 668 2 410 2 258 4 600 -7 948 10 173 74 634 2011 71 338 30 886 26 800 4 085 1 358 37 855 20 913 16 943 5 134 2 650 2 485 4 950 -8 846 11 423 82 761 2012 78 327 33 447 29 494 3 953 1 513 41 992 22 841 19 151 5 732 2 986 2 746 5 186 -9 542 12 239 90 566 2013 86 492 37 101 32 805 4 296 1 669 46 188 25 078 21 110 6 176 3 136 3 039 5 621 -10 263 13 429 99 920 2014 95 484 40 876 36 179 4 697 1 842 51 017 27 739 23 278 6 675 3 323 3 352 6 103 -11 029 14 547 110 031

Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.

Cuadro 15

INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL

(Porcentaje del PBI)
2007 15,6 6,8 5,6 1,2 0,7 7,5 4,0 3,5 1,3 0,7 0,6 1,1 -1,8 2,5 18,1 2008 15,7 6,5 5,8 0,7 0,5 8,5 4,2 4,3 0,9 0,4 0,5 1,2 -1,9 2,6 18,3 2005 I. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuestos a los ingresos a. Pagos a cuenta b. Regularizacin 2. Impuestos a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas a. Interno b. Importaciones 4. Impuesto selectivo al consumo a. Combustibles b. Otros 5. Otros ingresos tributarios 6. Devoluciones II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS III. TOTAL (I + II) 13,6 4,3 3,5 0,8 1,2 7,0 4,0 2,9 1,6 1,0 0,6 1,1 -1,6 2,1 15,7 2006 15,2 6,1 5,0 1,1 0,9 7,1 4,0 3,2 1,3 0,8 0,5 1,1 -1,5 2,4 17,5 2009 13,7 5,3 4,7 0,6 0,4 7,7 4,5 3,2 1,1 0,6 0,5 1,2 -1,9 2,2 15,9 2010 14,8 5,9 5,2 0,7 0,4 8,2 4,5 3,7 1,1 0,6 0,5 1,1 -1,8 2,3 17,2 2011 15,0 6,5 5,6 0,9 0,3 8,0 4,4 3,6 1,1 0,6 0,5 1,0 -1,9 2,4 17,4 2012 15,1 6,5 5,7 0,8 0,3 8,1 4,4 3,7 1,1 0,6 0,5 1,0 -1,8 2,4 17,5 2013 15,3 6,6 5,8 0,8 0,3 8,2 4,4 3,7 1,1 0,6 0,5 1,0 -1,8 2,4 17,6 2014 15,4 6,6 5,8 0,8 0,3 8,2 4,5 3,8 1,1 0,5 0,5 1,0 -1,8 2,4 17,8

Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.

180

Cuadro 16

GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO CENTRAL

(Millones de Nuevos Soles)
2007 49 500 42 270 13 019 10 112 19 139 7 230 5 903 1 327 2008 54 976 46 095 13 870 10 849 21 375 8 882 6 966 1 916 2005 GASTOS NO FINANCIEROS I. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones 2. Bienes y servicios 3. Transferencias II. GASTOS DE CAPITAL 1. Formacin bruta de capital 2. Otros gastos de capital 38 447 33 552 11 591 8 938 13 022 4 896 4 462 434 2006 43 363 37 384 12 552 10 030 14 803 5 979 4 661 1 318 2009 62 999 48 462 15 160 13 341 19 962 14 537 9 878 4 659 2010 70 644 52 897 15 827 15 537 21 533 17 747 13 453 4 294 2011 77 179 59 335 17 351 16 286 25 698 17 844 13 710 4 135 2012 79 301 60 591 18 188 17 790 24 613 18 711 14 562 4 149 2013 84 404 63 905 19 304 19 297 25 304 20 498 16 299 4 199 2014 89 918 67 459 20 497 20 868 26 095 22 459 18 250 4 209

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

Cuadro 17 (Porcentaje del PBI)

2007 14,8 12,6 3,9 3,0 5,7 2,2 1,8 0,4 2008 14,8 12,4 3,7 2,9 5,8 2,4 1,9 0,5

GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO CENTRAL

2005 GASTOS NO FINANCIEROS I. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones 2. Bienes y servicios 3. Transferencias II. GASTOS DE CAPITAL 1. Formacin bruta de capital 2. Otros gastos de capital 14,7 12,8 4,4 3,4 5,0 1,9 1,7 0,2 2006 14,3 12,4 4,2 3,3 4,9 2,0 1,5 0,4 2009 16,5 12,7 4,0 3,5 5,2 3,8 2,6 1,2 2010 16,3 12,2 3,6 3,6 5,0 4,1 3,1 1,0 2011 16,2 12,5 3,6 3,4 5,4 3,7 2,9 0,9 2012 15,3 11,7 3,5 3,4 4,8 3,6 2,8 0,8 2013 14,9 11,3 3,4 3,4 4,5 3,6 2,9 0,7 2014 14,5 10,9 3,3 3,4 4,2 3,6 3,0 0,7

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

Cuadro 18

BALANZA DE PAGOS
(US$ Millones)
2007 1 460 8 503 28 094 -19 591 -1 192 -8 359 2 508 8 400 8 809 -2 473 2 064 67 9 654 -272 2005 I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1. Balanza comercial a. Exportaciones b. Importaciones 2. Servicios 3. Renta de factores 4. Transferencias corrientes II. CUENTA FINANCIERA 1. Sector privado 1/ 2. Sector pblico 3. Capitales de corto plazo III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL IV. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP V. ERRORES Y OMISIONES NETOS 1 148 5 286 17 368 -12 082 -834 -5 076 1 772 141 1 818 -1 441 -236 100 1 628 239 2006 2 872 8 986 23 830 -14 844 -737 -7 562 2 185 348 2 166 -738 -1 079 27 2 753 -495 2008 -5 318 2 569 31 018 -28 449 -2 056 -8 774 2 943 8 674 9 509 -1 404 568 57 3 169 -244 2009 211 5 951 26 962 -21 011 -1 144 -7 484 2 887 1 499 2 680 1 032 -2 214 36 1 043 -702 2010 -2 315 6 750 35 565 -28 815 -2 037 -10 053 3 026 12 583 13 324 -1 004 263 19 11 192 904 2011 -4 792 5 708 41 517 -35 809 -2 538 -11 163 3 200 8 049 7 884 64 100 30 2 656 -630 2012 -6 522 4 293 44 567 -40 274 -3 109 -11 106 3 400 7 979 7 691 -212 500 30 1 337 -150 2013 -7 783 3 288 47 762 -44 474 -2 941 -11 631 3 500 8 777 8 185 -108 700 30 924 -100 2014 -8 784 2 749 51 785 -49 036 -3 348 -11 785 3 600 9 096 8 849 -603 850 30 243 -100

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

181

Cuadro 19

BALANZA DE PAGOS
(Porcentaje del PBI)
2006 3,1 9,7 25,8 -16,1 -0,8 -8,2 2,4 0,4 2,3 -0,8 -1,2 0,0 3,0 -0,5 2007 1,4 7,9 26,1 -18,2 -1,1 -7,8 2,3 7,8 8,2 -2,3 1,9 0,1 9,0 -0,3 2005 I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1. Balanza comercial a. Exportaciones b. Importaciones 2. Servicios 3. Renta de factores 4. Transferencias corrientes II. CUENTA FINANCIERA 1. Sector privado 2. Sector pblico 3. Capitales de corto plazo III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL IV. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP V. ERRORES Y OMISIONES NETOS
1/

2008 -4,2 2,0 24,4 -22,4 -1,6 -6,9 2,3 6,8 7,5 -1,1 0,4 0,0 2,5 -0,2

2009 0,2 4,7 21,2 -16,5 -0,9 -5,9 2,3 1,2 2,1 0,8 -1,7 0,0 0,8 -0,6

2010 -1,5 4,4 23,1 -18,7 -1,3 -6,5 2,0 8,2 8,7 -0,7 0,2 0,0 7,3 0,6

2011 -2,8 3,3 24,3 -21,0 -1,5 -6,5 1,9 4,7 4,6 0,0 0,1 0,0 1,6 -0,4

2012 -3,5 2,3 23,7 -21,4 -1,7 -5,9 1,8 4,2 4,1 -0,1 0,3 0,0 0,7 -0,1

2013 -3,8 1,6 23,1 -21,5 -1,4 -5,6 1,7 4,2 4,0 -0,1 0,3 0,0 0,4 0,0

2014 -3,9 1,2 22,8 -21,6 -1,5 -5,2 1,6 4,0 3,9 -0,3 0,4 0,0 0,1 0,0

1,4 6,7 21,9 -15,2 -1,1 -6,4 2,2 0,2 2,3 -1,8 -0,3 0,1 2,1 0,3

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.

Cuadro 20

SALDO DE LA DEUDA PBLICA

(US$ Millones)
2007 20 081 7 851 3 870 2 649 1 333 3 883 8 262 20 5 1 60 2005 I. DEUDA PBLICA EXTERNA 1. Organismos internacionales BID BIRF Otros 2. Club de Pars 3. Bonos 4. Amrica Latina 5. Europa del Este 6. Banca comercial 7. Proveedores 22 279 7 983 3 468 2 816 1 700 5 696 8 393 33 16 1 158 2006 21 972 7 843 3 679 2 633 1 531 5 629 8 392 25 9 1 73 2008 19 237 7 926 3 995 2 712 1 220 4 170 6 880 15 3 186 56 2009 20 600 8 311 4 073 2 846 1 392 3 133 8 906 11 2 186 51 2010 19 905 7 810 3 314 2 965 1 530 2 548 9 308 9 10 181 40 2011 20 074 8 064 3 355 2 771 1 938 2 648 9 308 7 10 1 36 2012 19 978 8 064 3 460 2 554 2 050 2 872 8 996 5 8 1 32 2013 19 898 7 924 3 437 2 297 2 190 2 941 8 996 4 4 1 28 2014 19 501 7 760 3 401 2 175 2 184 3 103 8 610 2 0 1 25

II. DEUDA PBLICA INTERNA 1. Crditos Bancarios 2. Bonos del Tesoro Pblico 3. Bonos Municipalidad de Lima 4. Corto plazo III. DEUDA PBLICA TOTAL

7 688 890 6 005 0 793 29 966

8 533 778 6 827 14 915 30 505

11 822 51 10 378 45 1 349 31 904

11 393 69 10 049 48 1 227 30 630

13 883 224 11 301 51 2 307 34 483

16 700 391 13 811 35 2 463 36 605

17 591 768 14 804 19 2 000 37 665

18 608 951 15 657 0 2 000 38 587

18 906 966 15 940 0 2 000 38 804

19 496 900 16 596 0 2 000 38 998

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones: MEF.

182

Cuadro 21

SALDO DE LA DEUDA PBLICA

(Porcentaje del PBI)
2007 18,7 7,3 3,6 2,5 1,2 3,6 7,7 0,0 0,0 0,0 0,1 11,0 0,0 9,7 0,1 1,3 29,7 2008 15,2 6,2 3,1 2,1 1,0 3,3 5,4 0,0 0,0 0,1 0,0 9,0 0,1 7,9 0,1 1,0 24,1 2005 I. DEUDA PBLICA EXTERNA 1. Organismos internacionales BID BIRF Otros 2. Club de Pars 3. Bonos 4. Amrica Latina 5. Europa del Este 6. Banca comercial 7. Proveedores II. DEUDA PBLICA INTERNA 1. Crditos Bancarios 2. Bonos del Tesoro Pblico 3. Bonos Municipalidad de Lima 4. Corto plazo III. DEUDA PBLICA TOTAL 28,1 10,1 4,4 3,5 2,1 7,2 10,6 0,0 0,0 0,0 0,2 9,7 1,1 7,6 0,0 1,0 37,8 2006 23,8 8,5 4,0 2,9 1,7 6,1 9,1 0,0 0,0 0,0 0,1 9,2 0,8 7,4 0,0 1,0 33,0 2009 16,2 6,5 3,2 2,2 1,1 2,5 7,0 0,0 0,0 0,1 0,0 10,9 0,2 8,9 0,1 1,8 27,2 2010 12,9 5,1 2,2 1,9 1,0 1,7 6,1 0,0 0,0 0,1 0,0 10,9 0,3 9,0 0,0 1,6 23,8 2011 11,8 4,7 2,0 1,6 1,1 1,6 5,5 0,0 0,0 0,0 0,0 10,3 0,4 8,7 0,0 1,2 22,1 2012 10,6 4,3 1,8 1,4 1,1 1,5 4,8 0,0 0,0 0,0 0,0 9,9 0,5 8,3 0,0 1,1 20,5 2013 9,6 3,8 1,7 1,1 1,1 1,4 4,4 0,0 0,0 0,0 0,0 9,1 0,5 7,7 0,0 1,0 18,8 2014 8,6 3,4 1,5 1,0 1,0 1,4 3,8 0,0 0,0 0,0 0,0 8,6 0,4 7,3 0,0 0,9 17,1

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones: MEF.

Cuadro 22

PROYECCIN PASIVA Y ACTIVA DEL SERVICIO DE LA DEUDA PBLICA

(US$ Millones)
Servicio de la deuda desembolsada Interno 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1 934 1 366 1 204 1 121 1 156 1 760 1 044 1 466 957 923 4 058 666 Externo 6 222 1 750 2 143 1 903 2 154 1 911 2 187 1 501 1 442 2 300 1 007 1 027 Servicio de la deuda por desembolsar Interno 0 172 395 873 531 1 214 592 657 714 716 795 909 Externo 0 22 49 102 200 282 397 528 620 668 857 1 048 Interno 1 934 1 538 1 599 1 994 1 687 2 974 1 636 2 123 1 671 1 639 4 853 1 575

Servicio Externo 6 222 1 772 2 192 2 005 2 355 2 192 2 584 2 029 2 062 2 968 1 864 2 075 Total 8 156 3 310 3 791 3 999 4 041 5 166 4 220 4 152 3 734 4 606 6 716 3 649 % PBI 5,3 1,9 2,0 1,9 1,8 2,1 1,6 1,4 1,2 1,4 1,8 0,9

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones: MEF.

183

Cuadro 23

PROYECCIN DEL SERVICIO DE LA DEUDA PBLICA

(US$ Millones)
Servicio de la deuda externa Amortizacin 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 5 185 779 1 181 952 1 250 1 099 1 501 969 1 008 1 953 774 867 Intereses 1 038 993 1 011 1 053 1 104 1 093 1 083 1 059 1 054 1 014 1 090 1 207 Total 6 222 1 772 2 192 2 005 2 355 2 192 2 584 2 029 2 062 2 968 1 864 2 075 Servicio de la deuda interna Amortizacin 1 182 533 473 826 477 1 782 462 897 433 339 3 475 329 Intereses 752 1 006 1 125 1 168 1 209 1 192 1 174 1 226 1 238 1 300 1 378 1 245 Total 1 934 1 538 1 599 1 994 1 687 2 974 1 636 2 123 1 671 1 639 4 853 1 575 Servicio Total 8 156 3 310 3 791 3 999 4 041 5 166 4 220 4 152 3 734 4 606 6 716 3 649

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones: MEF.

Cuadro 24

PROYECCIN DEL SERVICIO DE LA DEUDA PBLICA

(Porcentaje del PBI) Servicio de la deuda externa
Intereses 0,7 0,6 0,5 0,5 0,5 0,4 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3 0,3 Total 4,0 1,0 1,2 1,0 1,0 0,9 1,0 0,7 0,7 0,9 0,5 0,5 Servicio de la deuda interna Intereses 0,5 0,6 0,6 0,6 0,5 0,5 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,3 Total 1,3 0,9 0,8 1,0 0,7 1,2 0,6 0,7 0,5 0,5 1,3 0,4 Servicio Total 5,3 1,9 2,0 1,9 1,8 2,1 1,6 1,4 1,2 1,4 1,8 0,9

Amortizacin 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 3,4 0,5 0,6 0,5 0,5 0,4 0,6 0,3 0,3 0,6 0,2 0,2

Amortizacin 0,8 0,3 0,3 0,4 0,2 0,7 0,2 0,3 0,1 0,1 0,9 0,1

Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones: MEF.

184

Cuadro 25a

COMPROMISOS DEL ESTADO POR PARTICIPACIN EN PROCESOS DE ASOCIACIN PBLICO-PRIVADA 1/ 2/

(Millones de US dlares)
2011 PTAR TABOADA RPI RPMO TOTAL HUASCACOCHA RPI RPMO TOTAL PTAR LA CHIRA RPI RPMO TOTAL MAJES-SIGUAS II ETAPA Cofinanciamiento Gobierno Nacional Cofinanciamiento Gobierno Regional de Arequipa Aporte al Fondo de Reserva del Gobierno Regional de Arequipa TOTAL OLMOS Compra del Agua TOTAL IIRSA NORTE PAMO a/ PAO b/ Otros d/ TOTAL IIRSA SUR TRAMO 1 PAMO a/ PAO c/ Otros e/ TOTAL IIRSA SUR TRAMO 2 PAMO a/ PAO b/ Otros f/ TOTAL IIRSA SUR TRAMO 3 PAMO a/ PAO b/ Otros f/ TOTAL IIRSA SUR TRAMO 4 PAMO a/ PAO b/ Otros g/ TOTAL IIRSA SUR TRAMO 5 PAMO a/ PAO c/ Otros e/ TOTAL 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 4,2 25,9 4,2 34,3 0,0 0,0 22,3 38,9 55,7 116,9 16,7 15,4 1,5 33,6 4,1 39,3 63,9 107,3 8,6 60,1 46,1 114,8 7,1 47,0 168,8 222,9 20,7 27,0 1,0 48,7 2012 17,1 4,0 21,1 10,2 2,1 12,3 0,0 0,0 0,0 46,5 15,9 4,2 66,6 14,1 14,1 22,9 38,9 88,2 150,0 16,7 15,4 15,0 47,2 6,9 39,8 2,0 48,7 9,1 60,6 2,0 71,7 7,5 47,5 107,8 162,8 21,0 27,2 1,0 49,2 2013 58,8 13,7 72,5 13,7 2,8 16,4 0,0 0,0 0,0 53,9 15,9 4,2 74,0 36,6 36,6 23,0 38,9 10,6 72,4 16,8 15,4 1,0 33,2 7,0 39,8 2,0 48,8 9,3 60,6 2,0 71,9 7,5 47,5 2,0 57,0 21,2 27,2 1,0 49,4 2014 82,4 19,2 101,6 13,8 2,8 16,6 10,6 3,0 13,5 45,3 0,0 22,1 67,4 37,4 37,4 23,0 38,9 14,6 76,5 16,9 15,4 1,0 33,3 6,7 39,8 2,0 48,5 9,2 60,6 2,0 71,8 7,7 47,5 2,0 57,2 22,3 27,2 1,0 50,6 TOTAL 158,3 36,9 195,2 37,6 7,6 45,3 10,6 3,0 13,5 150,0 57,7 34,7 242,3 88,1 88,1 91,1 155,7 169,1 415,8 67,1 61,7 18,5 147,3 24,7 158,7 69,9 253,3 36,2 241,9 52,1 330,2 29,9 189,5 280,6 499,9 85,1 108,8 4,0 197,9

1/ No considera ingresos derivados de la concesin (peajes, tarifas, etc.). Se incluye IGV. 2/ Los contratos suscritos Red Vial 4, 5 y 6, as como Autopista del Sol y el Terminal Portuario de Yurimaguas no proyectan gastos en garantas para dicho periodo. 3/ Proyecto adjudicado. a/ Incluye ajuste por inflacin. b/ Incluye ajuste por frmula polinmica. c/ Incluye ajuste por variacin de la tasa de inters. d/ Incluye Informe Tcnico de Mantenimiento y Obras Accesorias y Adicionales. e/ Incluye Mantenimiento de Emergencia. f/ Incluye Supervisin, Obras Faltantes, Obras Adicionales, Complementarias y Accesorias y Mantenimiento de Emergencia. g/ Incluye Supervisin, Obras Faltantes, Obras Adicionales y Mantenimiento de Emergencia. h/ Incluye Obras Adicionales y Mantenimiento de Emergencia. i/ Incluye Gastos Reubicacin de AAHH. En proceso de Arbitraje / Juicio. Fuente: MTC, MVCS, MEF, PROINVERSIN, Gobierno Regional de Arequipa y Gobierno Regional de Lambayeque.

185

Cuadro 25b

COMPROMISOS DEL ESTADO POR PARTICIPACIN EN PROCESOS DE ASOCIACIN PBLICO-PRIVADA 1/ 2/

(Millones de US dlares)
2011 COSTA SIERRA (Bs Aires-Canchaque) PAMO a/ PAO b/ Otros h/ TOTAL COSTA SIERRA (Huaral-Acos) PAMO b/ PPO b/ Otros h/ TOTAL COSTA SIERRA (Mocupe-Cayalt) PAMO b/ PPO b/ Otros h/ TOTAL IIRSA CENTRO TRAMO 2 IMAG TOTAL AEROPUERTO INTERNACIONAL JORGE CHAVEZ Expropiacin de terrenos i/ TOTAL AEROPUERTOS REGIONALES (1er grupo) PAMO PAO TOTAL AEROPUERTOS REGIONALES (2do grupo) PAMO PPO TOTAL INTERNET RURAL Aporte del MTC TOTAL MUELLE SUR Demanda garantizada TOTAL TERMINAL PORTUARIO DE PAITA IMAG Supervisin de obras TOTAL TREN ELCTRICO 3/ PKT para Costos Operativos y Mantenimiento PKT para Inversin TOTAL ESTABLECIMIENTO PENITENCIARIO 3/ RPMO RPI TOTAL TOTAL PAMO / RPMO PAO / PPO / PPI / RPI Otros Pasivos contingentes (IMAG, Demanda garantizada) TOTAL 2012 2013 2014 TOTAL

1,7 10,0 0,0 11,6 0,0 30,0 0,0 30,0 0,0 20,0 0,0 20,0 5,8 5,8 306,1 306,1 14,6 12,4 26,9 5,5 0,6 6,1 1,2 1,2 0,0 0,0 0,0 2,8 2,8 2,9 14,8 17,7 0,0 0,0 0,0 101,1 300,6 699,2 5,8 1 106,8

1,7 11,9 5,2 18,8 2,6 43,0 24,0 69,6 2,0 28,0 28,4 58,3 6,7 6,7 29,0 29,0 15,0 12,5 27,5 5,7 21,8 27,5 1,1 1,1 40,4 40,4 0,0 2,9 2,9 27,2 97,5 124,7 0,0 0,0 0,0 117,2 374,0 511,8 47,1 1 050,1

1,8 11,9 5,2 18,9 2,6 0,0 0,2 2,8 2,0 0,0 0,2 2,2 12,5 12,5 1,0 1,0 15,4 7,9 23,3 6,4 42,5 48,8 1,1 1,1 40,4 40,4 0,0 0,0 0,0 25,7 129,0 154,7 0,0 0,0 0,0 129,4 364,2 291,7 52,8 838,1

1,8 11,9 0,2 13,9 2,6 0,0 0,2 2,8 2,0 0,0 0,2 2,2 11,5 11,5 0,0 0,0 15,9 7,9 23,8 6,6 0,0 6,6 0,0 0,0 40,4 40,4 19,0 0,0 19,0 52,5 186,1 238,6 12,0 9,0 21,0 151,8 365,0 366,6 70,9 954,2

7,0 45,7 10,6 63,2 7,9 73,0 24,4 105,3 5,9 48,0 28,8 82,7 36,6 36,6 336,1 336,1 60,9 40,6 101,5 24,1 64,8 89,0 3,4 3,4 121,1 121,1 19,0 5,7 24,7 108,3 427,4 535,7 12,0 9,0 21,0 499,4 1403,8 1869,2 176,7 3 949,2

1/ No considera ingresos derivados de la concesin (peajes, tarifas, etc.). Se incluye IGV. 2/ Los contratos suscritos Red Vial 4, 5 y 6, as como Autopista del Sol y el Terminal Portuario de Yurimaguas no proyectan gastos en garantas para dicho periodo. 3/ Proyecto adjudicado. a/ Incluye ajuste por inflacin. b/ Incluye ajuste por frmula polinmica. c/ Incluye ajuste por variacin de la tasa de inters. d/ Incluye Informe Tcnico de Mantenimiento y Obras Accesorias y Adicionales. e/ Incluye Mantenimiento de Emergencia. f/ Incluye Supervisin, Obras Faltantes, Obras Adicionales, Complementarias y Accesorias y Mantenimiento de Emergencia. g/ Incluye Supervisin, Obras Faltantes, Obras Adicionales y Mantenimiento de Emergencia. h/ Incluye Obras Adicionales y Mantenimiento de Emergencia. i/ Incluye Gastos Reubicacin de AAHH. En proceso de Arbitraje / Juicio. Fuente: MTC, MVCS, MEF, PROINVERSIN, Gobierno Regional de Arequipa y Gobierno Regional de Lambayeque .

186

9. ANEXOS
9.1. PROGRAMA DE CONCESIONES BAJO LA MODALIDAD DE APPS PROYECTOS CONTRATADOS
N Carreteras 1 Corredor vial Interocenico Sur: Tramo 2 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2005 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2005 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2005 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: febrero 2008 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: agosto 2009 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: junio 2005 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: septiembre 2005 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2007 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2007 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: enero 2003 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: febrero 2008 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: febrero 2007 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: abril 2009 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: setiembre 2010 514 Nombre del proyecto Caractersticas Inversin Reeferencial Sin IGV (US$ Millones)

Corredor vial Interocenico Sur: Tramo 3

427

Corredor vial Interocenico Sur: Tramo 4

385

Red Vial N 4

241

Concesin Autopista del Sol Tramo Trujillo-Sullana

303

Eje Multimodal del Amazonas Norte de IIRSA

308

Red Vial N 6

195

Corredor Vial Interocenico Sur: Tramo 5

156

Corredor Vial Interocenico Sur: Tramo 1

116

10

Red Vial N 5 Programa Costa Sierra: Ovalo Chancay Desvo Variante Pasamayo - Huaral Acos Tramo Empalme 1B - Buenos Aires - Canchaque

63

11

35

12

31

13

Programa Costa Sierra: Nuevo Mocupe Cayalt Oyotn Tramo 2 de IIRSA Centro: Puente Ricardo Palma-La OroyaHuancayo y La Oroya-Dv. Cerro de Pasco

20

14

84

Fuente: PROINVERSIN, MTC.

PROYECTOS CONTRATADOS
N Aeropuertos 15 Aeropuertos Regionales (1er grupo) - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: diciembre 2006 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: enero 2011 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: febrero 2011 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: julio 2006 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: setiembre 2009 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: enero 2011 - Iniciativa Privada - Autosostenible - Suscripcin: agosto 2009 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: enero 2009 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: septiembre 2005 45 Nombre del proyecto Caractersticas Inversin Reeferencial Sin IGV (US$ Millones)

16

Aeropuertos Regionales (2do grupo)

40

17

Aeropuerto Internacional Jorge Chavez

892

Puertos 18 Terminal Portuario del Callao Nuevo Terminal de Contenedores Muelle Sur 594

19

Concesin Terminal Portuario de Paita

191

20

Terminal de Embarque de Concentrados de Minerales en el Terminal Portuario del Callao

101

Saneamiento 21 Planta de Tratamiento de Aguas Residuales Taboada 179

22

Abastecimiento de Agua Potable para Lima (Huascacocha Rmac)

65

23

Servicios de Agua y Desage de Tumbes

61

Irrigacin 24 Olmos - Trasvase - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: julio 2004 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: diciembre 2010 155

25

Majes-Siguas II

344

Telecomunicaciones 26 Programa Internet Rural - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: diciembre 2008 10

Fuente: PROINVERSIN, MTC.

188

9.2. CARTERA DE PROYECTOS DE INVERSIN PBLICA CON ENDEUDAMIENTO EXTERNO 2011

Norma Legal Unidad Ejecutora Prstamos Fuente de Financiamiento Monto prstamos Equiv. (US$ Miles) M. AGRICULTURA D.S. 117-2004-EF D.S. 152-2008-EF D.S. 187-2006-EF D.S. 036-2008-EF D.S. 174-2008-EF D.S. 259-2009-EF D.S. 259-2009-EF D.S. 142-2010-EF D.S. 253-2010-EF MINCETUR D.S. 201-2004-EF M. ECONOMIA D.S. 188-2003-EF D.S. 165-2005-EF D.S. 315-2009-EF D.S. 140-2010-EF D.S. 237-2010-EF D.S. 238-2010-EF 172 420 14 900 13 095 51 735 20 000 25 000 10 000 10 000 7 690 20 000 2 140 2 140 40 438 3 634 3 804 2 000 5 000 20 000 6 000 50 000 50 000 1 180 1 180 14 814 14 814 30 000 15 000 15 000 1 100 000 100 000 300 000 50 000 50 000 50 000 50 000 300 000 200 000 363 148 114 711 72 175 50 000 60 000 551 10 710 25 000 30 000 53 000 28 000 25 000 12 000 12 000 20 000 20 000 2 760 2 760 3 993 3 993 1 865 894

- AGRORURAL-Sierra Sur - AGRORURAL-Sierra Norte - PSI - AGRORURAL (MARENASS) - SENASA - ANA - ANA - AGRORURAL - PSI

-Proyecto Sierra Sur FIDA 602 -Prog. Fort. Actores, Desarrollo Rural Sierra Norte FIDA 744 -Proy. Subsec. Irrigacin JICA PE-P31 -Prog. ALIADOS BIRF 7443 -Programa Desarrollo Sanidad Agraria BID 2045 -Modernizacin de los Recursos Hidricos BIRF 7701 -Modernizacin de los Recursos Hidricos BID 2166 -Fortalec. Merc., Diversif. Ingresos y Mej. Cond. Vida Sierra Sur II FIDA 799 -PSI en la Sierra BIRF 7878

-Mincetur

- Reord. y Rehab.Valle de Vilcanota

BIRF 7257

- SUNAT - UCPS - UCPS - UCPS - UCPS - UCPS

- Integ. y Moderniz. de la Adm. Trib. y Aduanera BID 1482 - Asistencia Tcnica Programa Sectorial BID 1696 - Apoyo Programa Reforma del Sector Saneamiento BID 2269 - Facil. Sectorial Apoyo al Prog. para Mejora de Product. y Competitividad BID 2303 - SIAF II BID 2445 - Coop. Tcnica - Reforma Sectores Sociales II BID 2374

M. ENERGIA Y MINAS D.S. 100-2006-EF - DGER-MEM M. JUSTICIA D.S. 118-2007-EF MIMDES D.S. 151-2006-EF MINSA D.S. 231-2009-EF D.S. 231-2009-EF M. TRANSPORTE D.S. 093-2007-EF D.S. 181-2008-EF D.S. 020-2007-EF D.S. 205-2006-EF D.S. 178-2005-EF D.S. 179-2005-EF D.S. 091-2010-EF D.S. 235-2010-EF M. VIVIENDA D.S. 047-99-EF D.S. 096-2000-EF D.S. 138-2002-EF D.S. 089-2003-EF D.S. 149-2004-EF D.S. 182-2004-EF D.S. 152-2006-EF D.S. 242-2010-EF PCM D.S. 125-2003-EF D.S. 101-2006-EF CONTRALORIA D.S. 205-2004-EF PODER JUDICIAL D.S. 245-2010-EF PRODUCE D.S. 103-2007-EF

-Electrificacin Rural

BIRF 7366

- MINJUS

-FAPEP - Modern. Sist. Administ. Justicia

BID 1899

- Foncodes

-Prog.Municipal de atencin a los Servicios Bsicos

KFW

- PARSALUD - PARSALUD

-Progr. de Apoyo a la Reforma del Sector Salud - Fase II -Progr. de Apoyo a la Reforma del Sector Salud - Fase II

BID 2092 BIRF 7643

- Provias Nacional - Provias Nacional - Provias Descentralizado - Provias Descentralizado - Provias Descentralizado - Provias Descentralizado - AATE - MTC

-Mej.Transitabilidad Red Vial Nacional I - Proy. Corredor Vial Interoceanico Per-Brasil (IIRSA SUR) -Prog. Transporte Rural Descentralizado -Prog. Transporte Rural Descentralizado - Programa de Caminos Departamentales - Programa de Caminos Departamentales -Proy."Tren Urbano de Lima"- I -Carretera IIRSA SUR

BID 1827 CAF 5129 BIRF 7423 BID 1810 BIRF 7322 BID 1657 CAF 6141 CAF 6923

- Agua para Todos - Agua para Todos - Agua para Todos - PASH - DNS - DNS - COFOPRI - MVCS - PAPT

-Agua Potab. Piura-Castilla y Chimbote -Mej.Amp.Agua Pot y Alcant (Cusco-Sicuani-Iquitos) -Prog. Nac. Saneamiento Rural-PRONASAR -Prog. Apoyo Sector Habitacional - FAPEP - Prog. Apoyo Desar. Sector Saneamiento -Proy. Agua Potable y Alcant. Tumbes -Consolidacin de los Derechos de Propiedad Inmueble -Pequeas Ciudades - PRONASAR Fase II (ampliacin)

JICA PE-P25 JICA PE-P29 BIRF 7142 BID 1461 BID 1539 KFW BIRF 7368 BIRF 7978

- PCM - PCM

-Modernizac. Estado y Descentralizacin -Programa de Ciencia y Tecnologa

BID 1437 BID 1663

- Contraloria

- Modernizacin de la Contraloria

BID 1591

- Poder Judicial

- II Etapa Proy. Mejoram. Servicio de Justicia

BIRF 7969

- IMARPE

-Remotoriz.y Modern. BIC Humbolt

KFW

M. RELACIONES EXTERIORES D.S. 181-2007-EF - RR.EE. TOTAL GOBIERNO CENTRAL

- Pasos de Frontera

BID 1836

189

Norma Legal

Unidad Ejecutora

Prstamos

Fuente de Financiamiento

Monto prstamos Equiv. (US$ Miles)

G. R. APURIMAC D.S. 141-2010-EF - G.R. Apurimac - Proy. Gestin Integral Micro Cuenca Mario de Prov. Abancay (EUR 5,00 MM) KFW

6 114 6 114

G. R. AREQUIPA D.S. 276-2010-EF

- G.R. Arequipa

-Proyecto Especial Majes II

CAF

150 000 150 000 93 979 51 214 42 765 10 498 7 658 2 840 77 152 69 411 7 741 7 033 7 033 344 775 45 000 45 000 45 000 2 255 668 507 135

G. R. CAJAMARCA D.S. 068-2009-EF - G.R. Cajamarca D.S. 069-2009-EF - G.R. Cajamarca G. R. CUSCO D.S. 201-2004-EF D.S. 162-2006-EF G. R. LORETO D.S. 135-2008-EF D.S. 067-2009-EF

-Proy. Agua Potable y Alcantarillado Cajamarca -Sistema de Electrificacin Rural

JICA PE-P35 JICA PE-P33

- G.R. Cusco (Plan Meriss) - G.R. Cusco (Plan Copesco)

-Prog. De Riego Zona Andina Sur IV -Reord.Rehab.Valle de Vilcanota

KFW BIRF-7257

- G.R. LORETO - G.R. LORETO

-Sistema de Alcantarillado de Iquitos - Sistema de Electrificacin Rural

JICA PE-P32 JICA PE-P34

G. R. SAN MARTIN D.S. 272-2010-EF - G.R. San Martin TOTAL GOBIERNOS REGIONALES MUNICIPALIDAD METROPOLITANA DE LIMA D.S. 194-2003-EF - M.M.L. TOTAL GOBIERNOS LOCALES TOTAL GOBIERNO SANEMIENTO - EMPRESAS SEDAPAL D.S. 097-2000-EF D.S. 094-2008-EF D.S. 208-2009-EF D.S. 317-2009-EF D.S. 125-2010-EF - SEDAPAL - SEDAPAL - SEDAPAL - SEDAPAL - SEDAPAL

-Prog. Desarr. Agroambiental Ceja de Selva (Eur 5.0 MM)

KFW

-Transporte Urbano de Lima

BIRF 7209

-Proy. Mejor. Agua Pot. Areas Marginales -Programa Agua para Todos -Optimizacion Lima Norte I -Optimizacin Lima Norte I -Planta Huachipa y Ramal Norte - Lotes 1, 2 y 3, y Obras Complementarias

JICA PE-P30 BID 1915 JICA PE-P36 KFW CAF 6616

461 920 234 920 50 000 50 000 50 000 77 000 45 215 5 504 7 995 5 023 10 545 2 721 2 039 2 673 2 530 1 266 926 832 1 851 1 309 507 135 2 762 803

EMPRESAS PROVINCIALES D.S. 062-99-EF - EPS AYACUCHO D.S. 129-96-EF - EMAPISCO D.S. 114-2000-EF - EPS EMSAPUNO D.S. 089-99-EF - EPS SEDACAJ D.S. 206-2004-EF - EPS SEDACAJ D.S. 185-2006-EF - EMAPA CAETE D.S. 185-2006-EF - EPS CHAVIN D.S. 185-2006-EF - SEDA HUANUCO D.S. 185-2006-EF - EMAPA HUARAL D.S. 185-2006-EF - EPS MOQUEGUA D.S. 185-2006-EF - EPS MOYOBAMBA D.S. 185-2006-EF - EPS SELVA CENTRAL D.S. 185-2006-EF - EPS SIERRA CENTRAL TOTAL EMPRESAS E INSTITUCIONES TOTAL PROYECTOS

-Agua Pot. y Alcant. Ayacucho - Agua Pot. y Desage Pisco y Centros Aledaos -Agua Pot. y Alcant. Puno -Agua Pot. Saneam. Cajamarca -Proy. Agua Pot. Saneamiento Cajamarca -Prog. Medidas Rapido Impacto I -Prog. Medidas Rapido Impacto I -Prog. Medidas Rapido Impacto I -Prog. Medidas Rapido Impacto I -Prog. Medidas Rapido Impacto I -Prog. Medidas Rapido Impacto I -Prog. Medidas Rapido Impacto I -Prog. Medidas Rapido Impacto I

KFW KFW KFW KFW KFW KFW KFW KFW KFW KFW KFW KFW KFW

Fuente: MEF.

190

9.3. RELACIN DE PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2012 PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS

BENEFICIARIOS 1/ ALCANCE GEOGRFICO 2/ TIPO DE GASTO Exoneracin AGROPECUARIO PESCA MINERA Diferimiento Tasas Diferenciadas Tasas Diferenciadas Deduccin Diferimiento Devolucin Amazona HIDROCARBUROS Exoneracin ISC Exoneracin Devolucin Zona de Frontera MANUFACTURA Zona Franca Inafectacin Tasas Diferenciadas Tasas Diferenciadas ISC Crdito Devolucin Exoneracin CONSTRUCCIN COMERCIO TRANSPORTE Amazona Exoneracin Devolucin Exoneracin Devolucin IRPJ IGV IGV IGV IGV IGV IGV ISC IGV IGV IGV IGV IGV IGV IRPN IGV IGV IRPN AD VALOREM IGV ISC IGV IGV IRPJ IGV TRIBUTO IGV IGV IRPJ IRPJ IRPJ IRPJ IRPJ IRPJ IGV IGV DESCRIPCIN DEL BENEFICIO Apndice I: Insumos Agrcolas Apndice I: Productos Agrcolas 5/ Depreciacin de hasta 20% de obras de infraestructura hidrulica y riego 6/ Tasa de 15% Tasa de 15% para la actividad de Acuicultura Inversiones de titulares de la actividad minera en infraestructura que constituya servicio pblico Reinversin de utilidades por parte de empresas mineras Depreciacin de hasta 20% de activos fijos y de hasta 10% en inmuebles 6/ Minera - devolucin a titulares de la actividad minera - fase exploracin Venta de combustible por las empresas petroleras a las comercializadoras o consumidores finales ubicados en la Amazona. Venta de combustible por las empresas petroleras a las comercializadoras o consumidores finales ubicados en la Amazona. Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - Importaciones Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - Importaciones Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - compras internas Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - compras internas Las regalas que corresponda abonar por contratos de licencia en Hidrocarburos Tasa de 10% para las empresas en zonas de frontera Tasa de 0% en el ISC para los vehculos usados que hayan sido reacondicionados o reparados en los CETICOS. Tasa de 0% en el ISC para los vehculos usados que hayan sido reacondicionados o reparados en los CETICOS. Crdito Tributario por reinversin a favor de empresas editoras - Ley del Libro Reintegro Tributario - Ley de Democratizacin del Libro Importacin y venta de libros y productos editoriales - ley de Democratizacin del Libro Apndice I: Primera venta de inmuebles cuyo valor no supere las 35 UIT La construccin y reparacin de las Unidades de las Fuerzas Navales que efecten los Servicios Industriales de la Marina . Reintegro Tributario Apndice II: Servicio de transporte pblico de pasajeros dentro del pas, excepto el transporte areo. Devolucin del combustible usado por el transporte terrestre equivalente al 30% del ISC pagado II: Servicios de crdito efectuado por Bancos Apndice Apndice II: Servicios de crdito efectuado por Cajas Municipales de Ahorro y Crdito Apndice II: Servicios de crdito efectuado por Cajas Rurales de Ahorro y Crdito Apndice II: Servicios de crdito efectuado por EDPYMES Apndice II: Servicios de crdito efectuado por Financieras Los servicios de las AFP y los seguros para los trabajadores afiliados al SPFP Intereses por valores mobiliarios - Bonos del Tesoro y CDBCRP Apndice II: Las plizas de seguros de vida Apndice II: Los ingresos que perciba el Fondo MIVIVIENDA por las operaciones de crdito que realice con entidades bancarias y financieras Intereses de Cooperativas de ahorro y crdito POTENCIAL 2012 3/ (Miles de Nuevos % PBI Soles) 211 737 0,04 1 465 162 0,28 496 0,00 207 515 0,04 1 838 0,00 0 0,00 129 830 0,03 19 486 0,00 77 956 0,02 68 628 187 913 1 769 15 170 624 93 143 0 1 709 4 017 22 319 12 675 22 557 38 123 30 694 10 824 108 388 229 749 163 392 342 053 0 0 0 35 927 152 028 112 569 465 383 32 260 8 453 0,01 0,04 0,00 0,00 0,00 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,01 0,00 0,02 0,04 0,03 0,07 0,00 0,00 0,00 0,01 0,03 0,02 0,09 0,01 0,00 CORTO PLAZO 2012 4/ (Miles de Nuevos % PBI Soles) 211 737 0,04 366 290 0,07 496 0,00 207 515 0,04 1 838 0,00 0 0,00 129 830 0,03 19 486 0,00 77 956 0,02 68 628 187 913 1 769 15 170 624 93 143 0 1 709 4 017 22 319 12 675 22 557 38 123 30 694 10 824 108 388 229 749 163 392 342 053 0 0 0 35 927 152 028 112 569 465 383 32 260 8 453 0,01 0,04 0,00 0,00 0,00 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,01 0,00 0,02 0,04 0,03 0,07 0,00 0,00 0,00 0,01 0,03 0,02 0,09 0,01 0,00

Inafectacin INTERMEDIACIN FINANCIERA

Exoneracin

PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS

BENEFICIARIOS 1/ ALCANCE GEOGRFICO 2/ TIPO DE GASTO Crdito Exoneracin TRIBUTO IRPJ IRPJ AD VALOREM IGV AD VALOREM IGV AD VALOREM IGV DESCRIPCIN DEL BENEFICIO Crdito por reinversin de Instituciones Educativas Particulares Universidades privadas sin fines de lucro Importacin y prestacin de servicios por las Instituciones Educativas Pblicas o Particulares Inafectacin Importacin y prestacin de servicios por las Instituciones Educativas Pblicas o Particulares Importacin de medicamentos oncolgicos, para VIH y diabetes Importacin de medicamentos oncolgicos, para VIH y diabetes Exoneracin Importacin de muestras mdicas Importacin de muestras mdicas La transferencia, importacin y prestacin de servicios efectuada por las Instituciones Inafectacin IGV Culturales o Deportivas Diferimiento IRPJ Depreciacin 10% inmuebles de establecimientos de hospedaje 6/ Devolucin del IGV por las compras efectuadas por Misiones Diplomticas, Consulares y Devolucin IGV Organizaciones Internacionales. Inafectacin IGV Los juegos de azar y apuestas tales como loteras, bingos, rifas, sorteos y eventos hpicos. Crdito IGV Amazona Crdito Fiscal Especial IGV Exoneracin del IGV en la Amazona 7/ Exoneracin IGV Importaciones destinadas a la Amazona IRPJ Tasa de 10% Tasas Diferenciadas IRPJ Tasa de 5% IRPJ Tasa de 0% Gastos por donaciones otorgados al Sector Pblico Nacional, entidades sin fines de lucro e IRPJ Iglesia Catlica. Deduccin Gastos por donaciones otorgados al Sector Pblico Nacional, entidades sin fines de lucro e IRPN Iglesia Catlica. Devolucin AD VALOREM Beneficio de restitucin arancelaria : Drawback IGV Rgimen General y Sectorial de Recuperacin Anticipada 6/ Diferimiento IRPJ Depreciacin Especial para edificios y construcciones AD VALOREM Incentivo Migratorio IGV Incentivo Migratorio ISC Incentivo Migratorio AD VALOREM Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social DERECHO ESP. Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social Exoneracin IGV Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social ISC Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social IRPN Intereses por depsitos IRPN Regalas por derechos de autor IRPJ Exoneracin a actividades productivas en zonas altoandinas IRPJ Drawback Inafectacin IRPJ Beneficio para programas de inversin en Amazona Devolucin IGV Donaciones del Exterior - Cooperacin Tcnica Internacional IRPN Compensaciones por tiempo de servicios - CTS Inafectacin Inafectacin del 3% en remuneraciones por ingresar al Sistema Privado de Administracin de IRPN Fondos de Pensiones (SAFP) Las empresas que se constituyan o establezcan en la ZOFRATACNA y que desarrollen Exoneracin IRPJ actividades industriales, agroindustriales, de maquila y de servicio POTENCIAL 2012 3/ (Miles de Nuevos % PBI Soles) 105 832 0,02 65 358 0,01 1 519 0,00 1 000 617 0,19 17 896 0,00 0 0,00 2 251 0,00 0 0,00 37 968 59 8 149 111 523 8 569 1 552 002 130 990 29 295 20 835 8 090 87 819 648 862 680 146 163 123 083 330 1 402 615 5 936 0 16 916 732 47 509 323 2 637 253 676 26 788 57 706 540 427 90 047 6 812 9 647 591 0,01 0,00 0,00 0,02 0,00 0,30 0,03 0,01 0,00 0,00 0,02 0,00 0,17 0,03 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,05 0,01 0,01 0,10 0,02 0,00 1,87 CORTO PLAZO 2012 4/ (Miles de Nuevos % PBI Soles) 105 832 0,02 65 358 0,01 1 519 0,00 1 000 617 0,19 17 896 0,00 0 0,00 2 251 0,00 0 0,00 37 968 59 8 149 111 523 8 569 449 293 130 990 29 295 20 835 8 090 87 819 648 862 680 146 163 123 083 330 1 402 615 5 936 0 16 916 732 47 509 323 2 637 253 676 26 788 57 706 540 427 90 047 6 812 7 446 009 0,01 0,00 0,00 0,02 0,00 0,09 0,03 0,01 0,00 0,00 0,02 0,00 0,17 0,03 0,02 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,00 0,00 0,05 0,01 0,01 0,10 0,02 0,00 1,44

EDUCACIN

SALUD CULTURA Y DEPORTE TURISMO OTROS SERVICIOS

APLICACIN GENERAL

Amazona

APLICACIN GENERAL

OTROS Zona Franca SUB-TOTAL 1

192

PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS POR SUPERPOSICIN DE BENEFICIOS

BENEFICIARIOS 1/ ALCANCE GEOGRFICO 2/ TIPO DE GASTO TRIBUTO IRPJ AGROPECUARIO Y MANUFACTURA Amazona Tasas Diferenciadas IRPJ IRPJ AGROPECUARIO Amazona Exoneracin IGV DESCRIPCIN DEL BENEFICIO Superposicin de tasas diferenciadas entre la tasa del 15% del Sector Agropecuario, la tasa del 10% para la industria primaria en la Zona de Frontera con la tasa del 10% de la Amazona Superposicin de tasas diferenciadas entre la tasa del 15% del Sector Agropecuario, la tasa del 10% para la industria primaria en la Zona de Frontera con la tasa del 5% de la Amazona Superposicin de tasas diferenciadas entre la tasa del 15% del Sector Agropecuario, la tasa del 10% para la industria primaria en la Zona de Frontera con la tasa del 0% de la Amazona IGV: Superposicin de exoneracin en los productos agrcolas entre el Apndice I de la Ley del IGV y la Ley de Amazona POTENCIAL 2012 3/ (Miles de Soles) % PBI 7 547 6 503 7 413 369 535 390 998 10 038 589 0,00 0,00 0,00 0,07 0,08 1,94 CORTO PLAZO 2012 4/ (Miles de Soles) % PBI 7 547 6 503 7 413 116 693 138 156 7 584 166 0,00 0,00 0,00 0,02 0,03 1,47

SUB-TOTAL 2 ( SUPERPOSICIONES ) TOTAL GENERAL ( I + II )

1/ En el caso del Impuesto a la Renta, los beneficiarios son los contribuyentes que aplican directamente los beneficios tributarios respectivos. En el caso de los impuestos indirectos como el IGV, ISC y Aranceles, aunque en teora los beneficiarios debieran ser los clientes de cada empresa, ello depender finalmente de las condiciones de traslacin de impuestos, lo que en ltima instancia dependen de las elasticidades precio de oferta y demanda, de las elasticidades cruzadas as como de la estructura de cada mercado en particular. Para estos casos se ha optado por designar como beneficiarios a los contribuyentes de dichos impuestos (incididos legales) slo a modo referencial. 2/ Seala si el alcance del gasto tributario estimado est limitado a una zona geogrfica concreta. Si no se registra informacin debe entenderse que el gasto tributario es de aplicacin en todo el territorio nacional. 3/ Corresponde a la cuantificacin de los beneficios tributarios del que gozan los sectores beneficiados descontando el efecto del crdito fiscal y cascada en las estimaciones relacionadas con la exoneracin o inafectacin del IGV. 4/ El efecto de corto plazo considera la recaudacin anual que se obtendra como resultado de la eliminacin del gasto tributario, pues la Administracin Tributaria tendra que desarrollar nuevos recursos para el control fiscal a efectos de recaudar el monto potencial. 5/ No incluye la produccin de la Amazona la misma que se incluye en la Seccin II. 6/ En este beneficio se asume la prdida financiera y no el criterio de caja anual. 7/ La estimacin de Amazona excluye a toda la actividad agrcola. Elaboracin: SUNAT

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9.4. CUADRO COMPARATIVO DE LOS PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2011 2012 ESTIMACIN DE LOS PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2011 2012 CUADRO RESUMEN COMPARATIVO
(Millones de Nuevos Soles)
Gasto Tributario 2011 1/ Potencial I. Gastos estimados en los aos 2011 y 2012 II. Gastos includos en el ao 2011 no estimados en el ao 2012 3/ III. Gastos estimados en el ao 2012 no includos en el ao 2011 (nuevas estimaciones) 4/ IV. Total Gastos Tributarios (I - II + III) V. Como % del PBI 8 966 2,04 6 710 1,53 5/ 163 10 039 1,94 163 7 584 1,47 6/ 8 966 Corto Plazo 6 710 Gasto Tributario 2012 2/ Potencial 9 875 Corto Plazo 7 421

1/ Corresponde a la estimacin de los principales Gastos Tributarios 2011 publicada en el Marco Macroeconmico Multianual 2011 - 2013. 2/ Considera los ltimos supuestos macroeconmicos remitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas en abril de 2011. 3/ Para el 2012 se mantienen las mismas estimaciones de gastos tributarios realizadas en el 2011. 4/ Comprende la estimacin relacionada a la devolucin del combustible usado por el transporte terrestre pblico de pasajeros o de carga, equivalente al 30% del ISC que forme parte del precio de venta del petrleo diesel. 5/ El porcentaje mostrado ha sido calculado en base a un PBI nominal estimado en S/. 438 696 millones para el 2011, utilizado para la estimacin incluida en el Marco Macroeconmico Multianual 2011 - 2013. 6/ El porcentaje mostrado ha sido calculado en base a un PBI nominal estimado en S/. 517 203 millones para el 2012. Elaboracin: SUNAT

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OFICIO No.039-2011-BCRP Lima, 13 de mayo 2011 Seor Ismael Benavides Ferreyros Ministro de Estado en el Despacho de Economa y Finanzas Ciudad.

Estimado seor Ministro: Es grato dirigirme a usted para transmitirle la opinin tcnica de este Banco Central sobre el Marco Macroeconmico Multianual 2012-2014 y su compatibilidad con nuestras proyecciones de balanza de pagos y reservas internacionales, as como con la poltica monetaria. Como se seala en el Marco Macroeconmico, la economa mundial continua atravesando un periodo de incertidumbre respecto al crecimiento futuro de los principales socios comerciales del Per. As, el crecimiento de la economa mundial continua presentando riesgos tales como los problemas fiscales de algunas economas desarrolladas. En igual sentido, las cotizaciones internacionales de los combustibles y los alimentos, vienen poniendo presin en la inflacin mundial. Este escenario internacional incierto requiere un manejo muy prudente de la poltica macroeconmica, que busque la generacin de ahorro para contrarrestar el impacto de choques adversos internos o externos. Las proyecciones econmicas que presenta el Marco son similares a las del Banco Central, aunque el Banco estima un crecimiento ligeramente mayor para el horizonte de la proyeccin debido en parte al ingreso a produccin de nuevos proyectos mineros. Adicionalmente, cabe destacar que para lograr tasas de crecimiento altas y sostenibles es necesario tomar medidas que fomenten la inversin privada y el aumento de la productividad. Poltica Fiscal El Marco Macroeconmico contempla un supervit fiscal de 0,2 por ciento del PBI para el 2011, el que aumentara a 1,0 por ciento del PBI en 2012, 1,6 por ciento del PBI en 2013 y 2,2 por ciento del PBI en 2014. Esta generacin de ahorro pblico es posible si se mantiene el crecimiento real anual del gasto no financiero del gobierno general en alrededor de 3 por ciento para 2012-2014, mientras que la recaudacin logra aumentar a una tasa anual promedio de 7 por ciento en trminos reales, lo cual requiere de medidas que aumenten la eficiencia recaudatoria. Estos resultados cumplen con las metas numricas de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal y con el principio general de dicha norma, que contempla que el Estado debe asegurar el equilibrio o superavit fiscal en el mediano plazo, acumulando supervit fiscales en los periodos favorables y permitiendo nicamente dficit fiscales moderados y no recurrentes en periodos de menor crecimiento.

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Este planteamiento es consistente con el objetivo mencionado en el Marco de crear espacio para polticas fiscales contracclicas en el evento de un deterioro de las condiciones comerciales y financieras internacionales o de un choque interno adverso (como por ejemplo, un desastre natural) que requieran de la intervencin estabilizadora del Estado. Asimismo, la generacin de supervit fiscales en 2011-2014 permitira alinear el crecimiento de la demanda interna con el crecimiento potencial de la economa, lo que evitara presiones inflacionarias de demanda y apreciacin significativa del tipo de cambio. Asimismo, hay que remarcar que, debido a la dotacin de recursos de la economa peruana, los recursos provenientes de la explotacin de recursos naturales no renovables seguirn siendo una parte importante de la recaudacin fiscal. Ya que esta fuente de ingresos es voltil y -dada su naturaleza de renta de recursos agotables- es temporal, es deseable que una parte importante de estos recursos se ahorrre y que su uso se realice en forma prudente, sin afectar la sostenibilidad fiscal. Finalmente, esta secuencia creciente en el ahorro fiscal reducira la vulnerabilidad del fisco ante choques adversos en la tasa de inters o el tipo de cambio real, en la medida que permitir reducciones adicionales en el saldo de la deuda pblica, la cual pasara de 23,8 por ciento del PBI a fines del 2010 a 17,1 por ciento del producto al cierre del 2014. Balanza de Pagos y Reservas Internacionales Nuestra proyeccin de la cuenta corriente de la balanza de pagos contempla dficit moderados en 2011-2014 equivalentes en promedio a 2,8 por ciento del PBI, los que tendran en cuenta la posibilidad de ingreso a produccin de nuevos proyectos mineros, que aparentemente no estaran contemplados en el Marco. Estos dfcit de cuenta corriente se financiaran en este escenario principalmente con flujos de capital de mediano y largo plazo, en la forma de inversin directa extranjera, lo que permitir continuar con un ritmo moderado de acumulacin de Reservas Internacionales Netas durante el periodo 2012-2014, de modo que el Banco mantenga un nivel alto de reservas necesario para responder en forma adecuada ante cualquier contingencia internacional adversa que se pudiera presentar. Poltica Monetaria Las proyecciones del Marco Macroeconmico son consistentes con el manteniemiento de la inflacin dentro del rango meta del Banco Central en el horizonte de proyeccin. Luego del choque de oferta que est experimentando la economa mundial y el Per en particular, que eleva la inflacin de manera temporal, por el aumento de precios internacionales de alimentos y petrleo, la poltica del Banco Central estar concentrada en retornar al rango meta de inflacin mediante el uso de los instrumentos de poltica monetaria a su alcance. Hago propicia la ocasin para reiterarle la seguridad de mi mayor consideracin y estima personal.

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