UNIVERSIDADE TECNOLGICA FEDERAL DO PARAN CAMPUS CURITIBA DEPARTAMENTO ACADMICO DE GESTO - DAGEE CURSOS DE ENGENHARIA INDUSTRIAL ELTRICA/ELETROTCNICA e ENGENHARIA

DE CONTROLE E AUTOMAO

ELTON SIMES GUILHERME ANDREOTTI JOO VICTOR PARODI DA SILVA WILLIAN PRESTES

ATIVIDADE PRTICA SUPERVISIONADA DE GESTO FINANCEIRA

CURITIBA 2012

ELTON SIMES GUILHERME ANDREOTTI JOO VICTOR PARODI DA SILVA WILLIAN PRESTES

ATIVIDADE PRTICA SUPERVISIONADA DE GESTO FINANCEIRA: ANLISE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS DOS ANOS DE 2009,2010 e 2011 DA EMPRESA ELETROSUL CENTRAIS ELTRICAS S/A

Atividade prtica supervisionada apresentada disciplina de gesto financeira dos cursos de Engenharia Industrial Eltrica nfase em Eletrotcnica e Engenharia de Controle e Automao da Universidade Tecnolgica Federal do Paran, para compor a avaliao na referida disciplina.

Professor: Antonio Barbosa Lemes Junior

CURITIBA

2012

SUMRIO

1 - Introduo 2 - Ativos 3 - Passivos 4 - Resultados 5 - ndices 5.1 Liquidez 5.2 Atividade 5.3 Endividamento 5.4 Rentabilidade 6 Concluso

1 INTRODUO

2 ATIVOS
2.1 Demonstrativo Financeiro das Contas do Ativo
ELETROSUL - DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Milhares de Reais) Conta 1 1.01 1.01.01 1.01.02 1.01.03 1.01.04 1.01.05 1.01.06 1.02 1.02.01 1.02.01.01 1.02.01.02 1.02.03 1.02.04 1.02.05 Descrio Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicaes Financeiras Contas a Receber Estoques Tributos a Recuperar Outros Ativos Circulantes Ativo No Circulante Realizvel a Longo Prazo Tributos Diferidos Outros Ativos No Circulantes Investimentos Imobilizado Intangvel 31.12.2009 4.691.829 601.264 168.801 100.473 278.454 26.307 12.571 14.658 4.090.565 2.628.549 69.151 2.559.398 675.117 675.206 111.693 H 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 V% 100 13 4 2 6 1 0 0 87 56 1 55 14 14 2 31.12.2010 5.826.239 630.907 135.560 115.735 307.975 30.363 16.409 24.865 5.195.332 3.166.242 133.219 3.033.023 880.634 1.048.797 99.659 H 124 105 80 115 111 115 131 170 127 120 193 119 130 155 89 V% 100 11 2 2 5 1 0 0 89 54 2 52 15 18 2 31.12.2011 7.207.002 760.307 257.339 118.851 309.604 30.767 30.983 10.744 6.446.695 3.479.129 122.312 3.356.817 1.348.816 1.538.955 79.795 H 154 126 152 118 111 117 246 73 158 132 177 131 200 228 71 V% 100 11 4 2 4 0 0 0 89 48 2 47 19 21 1

2.2 Anlise Geral das Contas (Vertical e Horizontal)

Analisando os resultados do Ativo da Eletrosul, entre dezembro/2009 e dezembro/2011, notou-se que a participao do ativo no-circulante aumentou no perodo, o que mostra que a empresa se preocupou mais com aplicaes a longo prazo, como estruturao. Isso corresponde ao perfil da empresa, j que o seu ramo de atuao (transmisso de energia eltrica) baseado em investimentos em estruturas. No ativo circulante, importante ressaltar que os valores so relativamente pequenos e estveis no perodo, exceto o ativo em caixa, que teve um crescimento de 52%, mostrando que a empresa teve uma rentabilidade maior. Tambm importante notar a participao irrisria dos estoques, mesmo no ativo. Isso mostra que a empresa no necessita de grandes estoques, o que corresponde realidade, j que a rea de transmisso de energia demanda

estoque apenas de equipamentos, pois no realiza compra ou venda de produtos, apenas de insumos. O ativo no-circulante teve um grande crescimento no perodo, como o ativo circulante. Este crescimento foi grande em quase todos os valores, exceto no Intangvel, que teve queda. Por outro lado, os investimentos dobraram de valor e o ativo imobilizado mais que dobrou. Isso mostra novamente o perfil da empresa, necessitando quase que somente de investimentos em estruturao.

3 PASSIVOS
3.1 Demonstrativo Financeiro das Contas do Passivo
ELETROSUL - DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Milhares de Reais) Conta 2 2.01 2.01.01 2.01.02 2.01.03 2.01.04 2.01.05 2.01.06 2.02 2.02.01 2.02.02 2.02.04 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.04 2.03.05 Descrio Passivo Total Passivo Circulante Obrigaes Sociais e Trabalhistas Fornecedores Obrigaes Fiscais Emprstimos e Financiamentos Outras Obrigaes Circulantes Provises Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Outras Obrigaes de Longo Prazo Provises Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Reservas de Lucros Outros Resultados Abrangentes 31.12.2009 4.691.829 561.527 68.878 68.950 138.516 126.233 153.034 5.916 1.705.569 834.498 805.484 65.587 2.424.733 1.245.042 0 1.046.041 133.050 H 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 0 100 100 V% 100 12 1 1 3 3 3 0 36 18 17 1 52 27 0 22 3 31.12.2010 5.826.239 545.224 81.430 115.592 94.485 88.085 125.066 21.235 2.644.631 1.408.224 1.159.617 76.790 2.636.384 1.577.686 0 1.050.711 7.987 H 124 97 118 168 68 70 82 359 155 169 144 117 109 127 0 100 6 V% 100 9 1 2 2 2 2 0 45 24 20 1 45 27 0 18 0 31.12.2011 7.207.002 537.592 99.053 109.546 46.324 149.408 126.046 7.215 4.038.332 1.692.082 2.293.815 52.235 2.631.278 1.577.686 0 1.055.880 -2.288 H 154 96 144 159 33 118 82 122 237 203 285 80 109 127 0 101 -2 V% 100 7 1 2 1 2 2 0 56 23 32 1 37 22 0 15 0

3.2 Anlise Geral das Contas (Vertical e Horizontal)

Pela anlise horizontal verifica-se um grande aumento dos saldos devidos, aumento de 54% no passivo total. No h muitas alteraes no passivo circulante, sendo as alteraes mais significativas: com obrigaes sociais e trabalhistas, verificando atravs do relatrio de administrao que o quadro o funcionrios se mantm constante nota-se cada vez mais a aplicao de recursos para de desenvolvimento do funcionrio, programas de integrao social e preservao ambiental nas reas de atuao da empresa procurando promover o desenvolvimento sustentvel da sociedade, ampliando a aplicao de recursos em 44%; com fornecedores, condizente com a ampliao da rede de transmisso e implantao de novas unidades geradoras, houve aumento de 59% com os gastos; e obrigaes fiscais em que nota-se uma reduo de 67%.

Porem analisando verticalmente diante do total esse gastos so pouco representativos. O aumento realmente significativo esta no grupo dos passivos no circulantes, cerca de 137%. Houve aumento de mais de 100% em emprstimos e financiamentos sendo ainda mais significativo as obrigaes a longo prazo que aumentaram 185%, demonstrando novamente preocupao da empresa em aplicaes de longo prazo, buscando promover a alavancagem financeira necessria para custear os novos investimentos atendendo a demanda e previso de expanso do mercado consumidor. O patrimnio lquido teve acrscimo de 9% porem sua representatividade em relao ao total de contas teve um decaimento de 15%. Ainda deve ser ressaltado a queda dos resultados abrangentes em 102% que deve ser tomado como alerta pelos acionistas pois indica perdas no includas no lucro liquido.

4 RESULTADOS
4.1 Demonstrativo Financeiro das Contas do Resultado
ELETROSUL - DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Milhares de Reais) Conta 3.01 3.02 3.03 3.04 3.04.01 3.04.02 3.04.03 3.04.04 3.05 3.06 3.06.01 3.06.02 3.07 3.08 3.09 Descrio Receita de Venda de Bens e Servios Custo dos Bens e Servios Vendidos Lucro Bruto Despesas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Lucro antes de juros e IR LAJIR Despesas Financeiras Lquidas Receitas Financeiras Despesas Financeiras Lucro Antes do Imposto de Renda Imposto de Renda e Contribuio Social Lucro Lquido do Exerccio 31.12. 2009 819.679 -385.716 433.963 -115.197 0 -129.963 14.766 0 323.567 -32.599 85.389 -117.988 323.567 -86.227 237.340 H V% 31.12. H V% 2010 794.523 119 100 -375.930 116 418.593 120 -185.850 120 0 119 -185.850 113 0 0 -31 69 -48 -35 -12 0 0 22 -1 2 -3 21 -4 16 31.12. 2011 844.917 -110.583 412.171 -183.525 0 -183.525 0 0 208.420 -9.054 159.979 -169.033 115.659 -12.287 103.372 H V%

100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 -31 69 -47 -35 -13 1 0 22 -1 3 -3 21 -6 14

144 100 140 145 142 135 149 0 119 152 218 54 85 150 163 144 -30 70 -47 -33 -13 0 0 23 -1 1 -2 22 7 14

0 100 228.537 119 -6.265 183 166.985 85

-173.250 103 119.530 117 -21.647 83

97.883 132

4.2 Anlise Geral das Contas (Vertical e Horizontal)

Generalizando os valores dos ndices verticais, verifica-se que so bem estveis, sem nenhuma mudana drstica de comportamento entre as distribuies dos valores em cada grupo. Assim, a empresa teve uma uniformidade nessa "distribuio de renda" entre cada grupo de conta. Mostrando assim, que a gesto dos recursos tem uma estabilidade e controle grande dos seus bens. Analisando os ndices horizontais de forma geral, verificamos que a empresa teve uma queda do seu lucro considervel e suas vendas cresceram numa taxa tmida. Nota-se tambm que as despesas operacionais cresceram

60% nos ltimos dois anos, o que se deve ao investimento em seu patrimnio e nos processos para o fornecimento de energia. Outro fator foi o lucro liquido, com uma queda de mais de 50%. Portanto, analisando esse perodo, verifica-se uma queda acentuada dos rendimentos da empresa.

5 NDICES
ELETROSUL - NDICES
Anlise de ndices NDICES DE LIQUIDEZ 1. ndice de Liquidez Corrente - ILC 2. ndice de Liquidez Seca - ILS 3. ndice de Liquidez Imediata - ILI 4. Capital de Giro Lquido - CGL NDICES DE ATIVIDADE OU EFICINCIA OPERACIONAL 5. Giro do Ativo Operacional - GAO 6. Giro de Estoques - GE 7. Giro de Contas a Receber - GCR 8. Giro de Contas a Pagar - GCP NDICE DE ENDIVIDAMENTO 9. ndice de Participao de terceiros - IPT 10. ndice de Exigvel a Longo Prazo - IELP 11. ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido - IPL 12. ndice de Cobertura de Juros - ICJ NDICES DE RENTABILIDADE 13. Margem Bruta - MB 14. Margem Operacional - MO 15. Margem Lquida - ML 16. Retorno sobre o Investimento - ROI 17. Retorno sobre o Patrimnio Lquido RPL 2009 Frmulas Ativo Circulante / Passivo Circulante (Ativo Circulante - Estoques )/ Passivo Circulante (Disponibilidade + Aplicaes financeiras)/ Passivo Circulante Ativo Circulante - Passivo Circulante 1,0707 1,02 0,48 39.737 2010 1,1571 1,10 0,46 85.683 2011 1,4142 1,36 0,70 222.715

Receita de Vendas / Ativo Operacional Custos dos Produtos Vendidos / Estoque Mdio Vendas a Prazo / Saldo Mdio de Contas a receber Compras a Prazo / Saldo Mdio de Fornecedores (Passivo Circulante + Exigvel a Longo Prazo)/ Ativo Total Exigvel a Longo Prazo/ Patrimnio Lquido Permanente / Patrimnio Lquido LAJIR /Despesas financeiras Lquidas Lucro Bruto / Receitas de Vendas de Bens e Servios LAJIR / Receitas de Vendas de Bens e Servios Lucro Lquido do Exerccio / Receitas de Vendas de Bens e Servios Lucro Lquido do Exerccio / Ativo Total Lucro Lquido do Exerccio / Patrimnio Lquido

0,20 14,66 1,77 2,80

0,16 12,38 1,55 1,63

0,14 3,59 1,64 0,50

0,48 0,70 0,56 9,93 0,53 0,39 0,29 0,05 0,10

0,55 1,00 0,73 36,48 0,53 0,29 0,12 0,02 0,04

0,63 1,53 1,10 23,02 0,49 0,25 0,12 0,01 0,04

5.1 Liquidez Todos os ndices de liquidez tiveram aumento no perodo analisado, com destaque para o Capital de Giro Lquido, que teve um crescimento de mais de cinco vezes. O ndice de Liquidez Corrente aumentou de 1,07 para 1,41, mostrando que a empresa aumentou sua capacidade de quitar dvidas de curto prazo, o que fica evidenciado pelo grande aumento no valor em caixa. O ndice

de Liquidez Seca teve um aumento equivalente, mostrando que a relao do Ativo Circulante com os estoques manteve-se aproximadamente igual. O ndice de Liquidez Imediata aumentou de 0,48 para 0,70, mostrando que a quantidade de recursos disponveis para quitao de dvidas aumentou substancialmente.

5.2 Atividade Observando de forma geral, todos os ndices apresentaram queda, refletindo que a Eletrosul nos ltimos anos no investiu no setor operacional, mostrando-se ineficaz na administrao do capital de giro bem como dos seus ativos. Quanto ao giro das contas pagar e receber, a queda demonstra que o atraso por parte de seus clientes refletiu em como a Eletrosul gerenciou seus fornecedores. J a margem referente a estoques, a qual apresentou queda substancial, pode ser justificada pelo fato de que a empresa lida com servio de gerao e transmisso de energia eltrica, apresentando assim quantidades irrelevantes de estoques, sendo esse ndice pouco relevante na anlise da companhia. Para uma melhora nesses ndices, se faz necessrio investimentos na parte de gerenciamento do capital de giro, if

5.3 Endividamento O aumento dos ndices de endividamento demonstram a grande necessidades de investimentos do setor principalmente em ativos permanentes como podemos ver no ndice de Imobilizao do Patrimnio Lquido IPL que subiu de 0,56 para 1,10. Apesar do aumento do ndice de Participao de terceiros IPT o ndice indica que a maior parte dos recursos aplicados so prprios. O ndice de Exigvel a Longo Prazo IELP passou de 0,70 para 1,53 indicando uma boa alavancagem financeira. O ndice de Cobertura de Juros ICJ teve o melhor desempenho em 2010 chegando a 36,48 mas a taxa atual do ndice indica uma tima capacidade da empresa em arcar com suas despesas financeiras.

5.4 Rentabilidade

Verificando de uma forma global, vemos que todos os ndices de rentabilidade se depreciaram nos ltimos dois anos, permitindo concluir que a rentabilidade da empresa no foi muito satisfatria. Agora fazendo uma anlise mais especifica, vemos que a ML (Margem Lquida) se depreciou de forma acentuada, sobrando para empresa de cada R$ 1 vendido, apenas 12 centavos, ou seja, dentro de seu processo h muito gasto com o produto gerado, o que nos leva a concluir que nesse perodo, houve investimentos no processo, assim podemos supor que futuramente deve haver um retorno significativo. Outro ndice preocupante o ROI (Retorno sobre o investimento), no qual se desvalorizou, indicando que a empresa est tendo uma lucratividade muito baixa para todos os investimentos aplicados. Na mesma linha de raciocnio segue o RPL (Retorno sobre o Patrimnio Lquido), que tambm se reduziu bastante, concluindo que mesmo com um investimento pesado dos recursos prprios o retorno tem sido baixo.

6 CONCLUSO