Sunteți pe pagina 1din 4

Coeficientul de eficienta economica a investitiilor

Coeficientul de eficienta economica a investitiilor (E) reprezinta ca mod de calcul inversul duratei de recuperare a investitiei iar ca si continut exprima profitul anual obtinut la un leu investit sau ct se recupereaza sub forma de profit dintr-un leu investit n decurs de un an. Acest indicator asigur comparabilitatea dintre valoarea anual a avantajului economic al proiectului, pe de o parte, i efortul de capital investit, pe de alt parte. Coeficientul de eficienta economica a investitiilor se prezinta sub trei forme: Coeficientul de eficinta absoluta; Coeficientul de eficinta relativa; Coeficientul de eficinta normativa.

Coeficientul de eficinta absoluta se stabileste ca un raport intre beneficii si volumul investitiei pentru un anumit proiect. In scopul analizei pot fi utilizate doua procedee: a) compararea directa a coeficientilor luandu-se in considerare varianta care are coeficientul de eficienta economica maxima; b) compararea coeficientului de eficienta economica a fiecarei variante cu un coeficient normativ care exprima beneficiul minim care trebuie obtinut de catre un anumit proiect. In aceasta perspectiva sunt admise toate variantele care au coeficientul de eficienta economica mai mare sau egal decat coeficientul de eficienta normativa. Numai pe baza coeficientului de eficienta absoluta a proiectelor nu poate fi fundamentata riguros decizia privind cea mai buna varianta a investitiei. Apare necesitatea examinarii comparative a eficacitatii investitiei suplimentare care se face cu ajutorul coeficientului de eficienta relativa a investitiilor. Acest indicator de eficinta relativa nu are o semnificatie proprie, ci doar una complementara, aceea de caracterizare directa a eficientei sporului de investitii solicitat pentru realizarea unei variante de investitii.

Utilizarea indicatorului coeficient de eficienta relativa necesita o anumita succesiune a calculului: ordonarea variantelor in succesiune crescanda a investitiilor indiferent de volumul beneficului corespunzator fiecarei variante; in acest mod se poate constata daca exista variante mai bune de proiect, adica cu beneficii mari la investitii mici fara a mai calcula coeficientul de eficienta relativa; calcularea coeficientului de eficienta relativa prin compararea variantelor de proiect 2 cate 2; cele care au coeficientul de eficienta relativa mai mare sau egal cu coeficientul de eficienta normativa sunt eliminate din analiza; pentru variantele ramase in studiu se recalculeaza coeficientul de eficienta relativa si se compara din nou cu coeficientul de eficienta normativa, apoi sunt selectate doar acele variante care au o crestere a beneficiului cel putin egala cu coeficientul de eficienta normativa. n mod asemanator cu durata de recuperare si acest indicator reprezinta mai multe relatii de calcul n functie de caracterul investitiei sau de existenta unei singure sau mai multe variante. Pentru obiective noi relatia de calcul va fi:

unde: E - reprezinta coeficientul de eficienta economica a investitiilor; Ph - profitul anual; It - investitia totala. n ceea ce privete semnificaia rezultatului obinut, coeficientul E arat care este cuantumul avantajului, calculat n uniti monetare, ce se va obine pe unitate monetar de capital investit. Indicatorul reflect o situaie cu att mai convenabil, cu ct nivelul su este mai mare. La fel E i n cazul termenului de recuperare, dac exist posibiliti de punere n funciune a unor capaciti pariale de producie, efectele suplimentare obinute n aceste cazuri vor trebui luate n seam la calculul indicatorului.

Din relaiile de calcul prezentate, rezult c ntre termenul de recuperare i coeficientul de eficien economic a investiiilor exist o relaie invers. Datorit acestui fapt, cei doi indicatori sunt complementari i, drept urmare, n calculele de eficien economic a investiiilor nu se ia dect unul din ei, n general, calculat cu aceleai valori. n cazul obiectivelor supuse modernizarii, dezvoltarii sau retehnologizarii indicatorul va avea urmatoarea relatie de calcul:

unde: Phm - reprezinta profitul dupa modernizare; Pho - reprezinta profitul nainte de modernizare. n acest caz indicatorul exprima sporul de profit obtinut la un leu investit n lucrari de modernizare, dezvoltare sau retehnologizare. n sfrsit, n cazul compararii a doua sau mai multe variante coeficientul de eficienta economica se va calcula dupa relatia:

unde i si j reprezinta doua variante de investitie si exprima sporul de profit obtinut n varianta i fata de varianta j la un leu investitie suplimentara solicitata de varianta i fata de varianta j. Coeficientul de eficienta economica a investitiilor fiind inversul duratei de recuperare ca mod de calcul, nu este necesara utilizarea simultana a celor doi indicatori n luarea deciziei de investitii, deoarece unei durate de recuperare minime i corespunde un coeficient de inteligenta maxim. De regula, la nivel de obiectiv de investitii, se utilizeaza n analiza eficientei economice a investitiilor indicatorul durata de recuperare a investitiilor, iar la nivel de ramura sau de economie nationala se utilizeaza indicatorul coeficientul de eficienta economica a investitiilor. Indicatorul coeficientul de eficienta economica a investitiilor constituie un indicator direct, de tipul efect net, fiind optima acea varianta de investitie care se caracterizeaza printr-un coeficient maxim.

n conditiile n care indicatorul mai sus prezentat se calculeaza raportnd profitul anual la valoarea investitiilor consideram ca ar fi mai conforma cu realitatea denumirea de rata de profitabilitate a investitiilor. Denumirea de coeficient este improprie deoarece indicatorul nu este o marime adimensionala ci exprima asa cum am aratat profitul anual obtinut la un leu investit.