UNIVERSIDAD CENTRAL DE VENEZUELA FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y SOCIALES ESCUELA DE ADMINISTRACIN Y CONTADURA ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS II PROFESOR: AMARU

LIENDO

Mary Carmen Arocha, C.I.: 18.935.907 Daniel Reyes, C.I.: 17.704.037 Clara Fernndez, C.I.: 18.366.487 Stefano Santucci, C.I.:16.660.212 Gian Piero Di Marco, C.I.: 20.677.551 Karla Barczynski, C.I.: 14.789.134

INTRODUCCION La tarea esencial de la gestin operativa es el despliegue de recursos y capacidades para obtener resultados concretos, requiere objetivos acertados, capacidad de administrar recursos y lograr implantar sistemas, procedimientos y personal que nos permitan lograr los objetivos. La Gestin Operativa abarca los cambios en la estructura de la organizacin y en el sistema de roles y funciones, la eleccin de personal directivo y asesor de mediano nivel, los procesos de capacitacin del personal de planta permanente, la mejora continua de la organizacin con su actual tecnologa y la introduccin de innovaciones tcnicas y estratgicas acordes con los proyectos en curso. sta la realiza el administrador hacia el interior de su organizacin para aumentar su capacidad de conseguir los propsitos de sus polticas. Sus principales tareas son el anlisis de los servicios: fundamentalmente se refiere al anlisis de la concordancia entre los servicios ofrecidos o que se piensa ofrecer y los requerimientos de los ciudadanos, tambin se refiere al cumplimiento de las especificaciones tcnicas propias de cada producto o servicio, y a las pruebas de su correcto funcionamiento; el anlisis de los procesos: se refiere a los procesos tcnicos y administrativos, as como su encuadre legal, que se utilizan o van a utilizarse para la realizacin de proyectos, prestacin de servicios, etc., tanto en lo referente a la relacin con el pblico destinatario como a la relacin con otras organizaciones, y; la revisin de los modos de disear y dirigir: el enfoque estratgico de la administracin pblica entraa, a diferencia del enfoque burocrtico, un permanente proceso de bsqueda de procedimientos ms eficientes para la realizacin de proyectos y la prestacin de servicios, tratando de lograr resultados acordes con los requerimientos del cliente sin malgastar recursos. Segn una visin estratgica de la gestin operativa, los directores son responsables del uso adecuado de los recursos, para crear o modificar organizaciones adaptables, flexibles, controlables y eficientes. Desde el punto de vista de la gestin operativa, se puede incrementar significativamente el valor de la empresa mediante el aumento de la cantidad o la calidad de las actividades por recurso empleado o la reduccin de los costos para los niveles actuales de produccin. En el presente informe KPMG consultores presentaremos la evaluacin de la gestin operativa de la empresa C.A. Telares de Palo Grande para los aos 2006 - 2007 analizando el margen bruto, margen de seguridad, rotacin de los activos operativos y rendimiento de la inversin operativa para as dar nuestra interpretacin y calificacin de la gestin operativa de la empresa.

CAPITULO I: INFORMACIN SOBRE LA EMPRESA Y SU ENTORNO

C.A. Telares de Palo Grande, es una empresa con ms de 90 aos en el mercado Nacional, creada el 24 de Enero de 1920, cuyo objeto principal es la fabricacin de productos textiles acabados y dems actividades conexas, actualmente se dedica a la produccin de toallas de bao y a la comercializacin de lencera bajo la licencia exclusiva de la marca Ama Casa. Dicha empresa ha evolucionado de manera positiva, superando todos los obstculos que se le presente en el mercado, aadiendo estrategias y planificando de manera eficiente sus metas. La historia de vida y formacin de esta entidad puede resumirse de la siguiente manera:1 En el ao de 1947, el Sr. Henrique Blohm quien contaba con una amplia experiencia en el sector textil y fue el creador de la marca Ama Casa; adquiri la mayora accionaria de TELARES DE PALO GRANDE. El 8 de septiembre de 1955 se registra la marca Ama Casa, y se comienza a comercializar con sta. En el ao 1959 se compra el terreno localizado en Caricuao, para crear la sede de la nueva planta ubicada en la Zona Industrial de Ruiz Pineda, Caracas. Ese mismo ao se decidi la fusin con la empresa C.A. Telares de Caracas, con el fin de integrar los activos ms modernos de ambas empresas con la maquinaria nueva. En febrero de 1961 se inaugur la nueva planta con 22.000 husos, 360 telares, 33.000 mts2 de construccin. Se integraron tambin los trabajadores de ambas empresas alcanzando un total de 600 trabajadores para aquella poca. Para el ao 1967 se inaugura la nueva hilandera para sintticos. En 1970, C.A. Telares de Palo Grande cumple 50 aos, ya para entonces con 28.000 husos, 520 telares y 1.000 trabajadores. Dos aos ms tarde se adiciona el departamento de Tejido de Punto. En 1975 la empresa contaba con 30.584 husos de hilatura convencional y 336 husos de hilatura por rotor. Adems 584 telares automticos y 1.154 trabajadores.

Consultado en: http://www.softlineratings.com/filesup/DictamenTELARESDEPALOGRANDEOQ2009.pdf

En 1976 Telares de Palo Grande se convirti en compaa SAICA (Sociedad Annima Inscrita de Capital Abierto) por la Ley de Mercado de Capitales, operacin que requera un mnimo de 1.000 accionistas. Desde comienzos del 2003, inici la apertura de tiendas de lencera en Caracas bajo la marca adquirida, alcanzando la cantidad de siete (7) en la actualidad, las cuales operan bajo la empresa relacionada DISTEPAL INDUSTRIAL, C.A y una tienda adicional en las instalaciones de la fbrica. El proceso de modernizacin del teido y confeccin de toallas fue emprendido por la empresa desde hace dos aos con la compra de maquinarias de alta tecnologa. Actualmente TELARES DE PALO GRANDE cuenta con una fuerza laboral de 405 empleados. Desde el ao 2005,C.A.TELARES DE PALO GRANDE, se encuentra en un proceso de actualizacin de su plataforma tecnolgica. Para lograrlo ha hecho adquisicin de nuevos equipos, actualizacin de sistemas operativos de servidores y estaciones de trabajo, utilizacin de tecnologa de informacin en los procesos operativos y administrativos del negocio. Como parte de este proceso se ha resuelto implementar una intranet, la cual les permite compartir informacin y potenciar la efectividad de las labores. Tcnicamente hablando, el termino Intranet se refiere a una red de rea local (LAN), de tipo privada, en este caso empresarial, la cual busca principalmente proveer una lgica de negocios para aplicaciones de captura, reportes, consultas, con el fin de asistir la produccin de los grupos de trabajo. Tambin resulta ser un importante medio de difusin de informacin y retroalimentacin interna a nivel de grupo de trabajo. Aunque trabaja bajo el esquema de Internet, necesariamente no la proporciona porque es privada, lo que hace posible activar mecanismos de seguridad como restricciones de acceso y asignacin de derechos. Fue una excelente opcin financiera, ya que la empresa contaba con los recursos de hardware y software para la implementacin, y adems del personal encargado para tal actividad. La empresa ser beneficiada por varios aspectos: Centralizacin interna de la informacin y mejoras en la comunicacin, ofreciendo ayudas sencillas, pero poderosas, como las del uso de hipervnculos.

Incentivar la colaboracin entre los usuarios, permitiendo el acceso generalizado a informacin permanente por medio de herramientas de anlisis conocidas como Excel.

Difusin de los procedimientos inherentes a los procesos administrativos y de produccin. Los usuarios finales tienen la expectativa de encontrarse con una herramienta amigable al usar, rpida y confiable. En 2007, se modernizaron el teido y la confeccin de toallas, mejorando as la

calidad y la presencia de las toallas en el lugar de venta. Misin2: Fabricar y comercializar textiles y otros artculos para el hogar de calidad Ama de Casa en un ambiente entusiasta, persistente armonioso, innovador y retador, con proveedores aliados para lograr fanticos y generar valor a los accionistas y la comunidad. Visin3: Que no haya casa en Venezuela sin Ama de Casa Valores4:

1. Brindar a los clientes calidad y servicio ptimo. 2. Considerar a nuestra gente como el recurso ms valioso. 3. Apoyar la creatividad y la innovacin. 4. Compartir informacin y trabajar en equipo. 5. Respeto y comunicacin entre todos, compartiendo ideas bajo un ambiente de dilogo y tolerancia. 6. Solidaridad con nosotros mismo y con la comunidad

DESCRIPCIN DEL PROCESO PRODUCTIVO

2 3

http://.amadecasa.com dem 4 Ibidem

La actividad realizada por TELARES PALO GRANDE comprende desde la recepcin del algodn, hasta la fabricacin del hilo, tejido de las toallas y su acabado. Las toallas de bao es el nico producto que se fabrica en la planta. A continuacin se detallan las fases involucradas en el proceso de produccin llevado a cabo por la empresa. Recepcin: la cadena de produccin inicia con la llegada del algodn a los almacenes de la empresa, ste es la materia prima bsica para la elaboracin de sus productos y proviene de proveedores nacionales en un 60% (ubicados en Apure, Barinas, Bolvar, Cojedes, Portuguesa, Monagas, Sucre, Yaracuy y Zulia) y extranjeros en un 40% (Paraguay, India y Estados Unidos). La empresa tiene establecido parmetros de calidad que el algodn debe cumplir para poder ser aceptado, por lo que es sometido a un proceso de verificacin por parte del rea de laboratorio. Preparacin: se realizan mezclas con los diferentes lotes almacenados con base a las proporciones ya establecidas por el laboratorio de la empresa, los cuales estn computarizados. Luego de mezclados, el algodn es sometido a un proceso de limpieza de sus impurezas naturales, para lo cual se hace pasar por unos tornos con pas, permitiendo el rasgado de las fibras, proceso que se realiza en tres etapas. Cardado Hilado: esta fase consiste en la preparacin de la fibra de algodn para si posterior utilizacin en el proceso de hilado. El objetivo del proceso es paralelizar la fibra mediante maquinaria especializada y la transformacin de fibras individuales en un hilo continuo, cohesionado y manejable, con lo cual se forma un velo que luego se somete a torcin, produciendo el primer hilo de algodn, con el cual se repetir el mismo procedimiento de tensado unas tres (3) veces ms, con la finalidad de incrementar su resistencia y as evitar su ruptura en la fase de fabricacin. Posteriormente, el hilo elaborado es recubierto de productos qumicos, El producto de este proceso es colocado en bobinas y su calidad se verifica a travs de muestras al azar. La empresa produce dos de los tres tipos de hilos necesarios para la elaboracin de las toallas, el estructural y el utilizado para hacer el rizo, el tercer tipo es importado. Tejido Confeccin: el tejido de toallas se realiza mediante telares automatizados donde la mano de obra utilizada es mnima, especficamente para la supervisin del proceso. El mecanismo utilizado consiste en el entrelazado de dos conjuntos de hilos en ngulo recto, los longitudinales y los transversales.

Acabado: el tejido elaborado en la fase anterior se puede definir como crudo, con un color estndar y con algn grado de impurezas que no fue eliminado en el proceso, por lo que es sometido a un mecanismo de lavado, para poder ser teidos. El proceso de teido de toallas, se realiza mediante procesos qumicos en un tanque especial, donde la mayora de los componentes utilizados son importados, entre los ms utilizados destacan: colorantes, auxiliares de teido y agentes reductores. En esta etapa tambin se realizan pruebas de calidad de producto, por lo que es sometido a continuas lavadas para evaluar la fijacin del color aplicado y as evitar la decoloracin de las piezas. La ltima fase consiste en la colocacin de las etiquetas a las toallas, procedimiento que se realiza una parte manual y la otra automatizada. Telares de Palo Grande es lder en el mercado de lnea de bao, pues adems de ofrecer una gama de productos con alto grado de calidad, se ocupa de que estos puedan llegar a distintos rincones de Venezuela a travs de la red de distribuidores que tienen en el pas. Adems de la lnea de bao tambin comercializa una lnea de dormitorio, est lnea es realizada en el exterior en distintos pases y de la siguiente manera: 1. Telares de Palo Grande realiza las especificaciones e indicaciones para la elaboracin de sus productos en el exterior, esto es para con los siguientes productos. Producto Edredn Sbana Cobija Almohadas Pas Asia Colombia y Asia Ecuador Colombia Venezuela Con respecto a los edredones, la confeccin de ellos es realizada por Telares de palo Grande, y las almohada por otros productores ubicados en el pas. Esta lnea de productos representa el 35% de las ventas totales, mientras que el otro 65% son por las ventas de los productos pertenecientes a la lnea de bao. Actividad realiza Elaboracin Elaboracin confeccin Elaboracin confeccin y Elaboracin que se

y y

Para la elaboracin de la lnea de bao, especficamente la de toallas, la empresa utiliza algodn de Venezuela, esto durante los meses de enero hasta agosto, y el resto de los meses importan de Paraguay en donde tienen una gran ventaja pues, la materia que se trae de all est libre de impuesto, mientras que en Venezuela la materia prima (algodn) resulta mucho ms costosa para la empresa. Los qumicos utilizados para la elaboracin de las telas y los repuestos de las maquinarias provienen de Suiza y Alemania. Es importante decir tambin que Telares de Palo Grande realiza convenciones, talleres de ventas, charlas de motivacin y viajes de fines de semana para sus trabajadores con la finalidad de crear un ambiente agradable, motivador, y lleno de comunicacin entre la empresa y el trabajador. Venezuela en el 2006 y 2007 Segn el informe Anual del Banco Central de Venezuela durante 2006, el PIB venezolano tuvo un incremento del 10,3%. Para Ese ao el sector no petrolero de la economa tuvo un incremento anual de 11,4%, entre las actividades de mayor crecimiento se encuentra la actividad manufacturera con un aumento del 10%.5 Ya para el 2007, segn las cifras reportadas por el Banco Central (BCV) la Economa Venezolana tuvo un crecimiento de 8,4% impulsado por la expansin de la inversin y del consumo, la actividad manufacturera evidencio un incremento del 7,5%, que al igual que en ao 2006 fue una de las de mayor crecimiento. Venezuela en Nmeros La inflacin para el ao 2006 fue de 17% y para el 2007 fue de 22,5%%. El ndice de riesgo pas para el 2006 fue de 243 puntos, mientras que para el 2007 el ndice EMBI disminuy a 507 puntos. El precio del barril de petrleo, cerr para el 2006, aproximadamente en 51$ el barril, y para el cierre del 2007, estuvo alrededor de los 78$ el barril.

http://www.bcv.org.ve/indicadores.asp

Para el 2006 la tasa activa promedio fue de 14.64% y la tasa pasiva promedio fue de 6,81%. En el 2007, la tasa activa promedio fue 16.77% y la tasa pasiva promedio fue de 7,47%. Segn Fedeindustria el sector industrial en Venezuela creci en el ao 2007 aproximadamente 11%. En tanto que el sector textil, creci un 7,41% segn cifras ofrecidas por el BCV. La tasa de cambio Bs./$, para el 2006 y 2007 se ubic en Bs. 2150 por dlar. POSICIONAMIENTO EN EL MERCADO Y COMPETIDORES De acuerdo con las cifras del Banco Central de Venezuela, el Producto Interno Bruto ha mantenido un crecimiento constante durante los ltimos perodos, siendo su crecimiento real de 4,9% para el ao 2008, pero en comparacin con el perodo 2006 / 2007 se observa una desaceleracin considerable en la actividad econmica del pas. Los sectores con mayor crecimiento dentro de la actividad no petrolera fueron comunicaciones (21,4%), seguido de los incrementos experimentados por el valor agregado bruto de los servicios comunitarios, sociales y personales (9,2%) y de la construccin (6,7%), destacando el bajo desempeo de las manufacturas en este perodo (1,6%), sector en el cual se desenvuelve la empresa. Durante el ao 2007, el sector manufactura experiment un crecimiento de 5% en comparacin con el ao anterior y su produccin se ubic 82.000 toneladas de textiles anuales, evidencindose una tendencia decreciente. Se debe resaltar que, desde la dcada de los 90 su capacidad productiva y su parque industrial se han reducido significativamente, impactando directamente el consumo y produccin de algodn. Las exportaciones del sector tambin han disminuido en los ltimos diez (10) aos, por ser poco competitivas internacionalmente, igualmente sus ventas a nivel local se han reducido, debido a que han sido desplazados por productos provenientes de otros pases como Colombia y China, dado que la posicin internacional del bolvar ha restado competitividad a los productos nacionales tanto internamente como para exportar, favoreciendo la compra de productos forneos. En cuanto a su posicin competitiva, la Gerencia informa que TELARES PALO GRANDE posee una participacin en el mercado de toallas de bao nacional de aproximadamente un tercio (1/3) del total, que es una posicin representativa; aunque se debe resaltar que en los ltimos tres aos su share de mercado a disminuido desde un 50% debido a la entrada de competidores provenientes de Colombia, China, Brasil y Per que

ofrecen una gama de productos a menores costos (por razones cambiarias), haciendo que el volumen de produccin de la empresa disminuya. PRINCIPALES CLIENTES: Comercializadora Makro, Tiendas Ama de Casa, Avon, Centrobeco, C.A, Valor Creaciones, C.A En lneas generales, los proveedores nacionales y extranjeros le conceden a la empresa un crdito de 60 das para el pago de las materias primas que adquiere y por las piezas terminadas que comercializa, con estos ltimos realiza operaciones dentro y fuera del convenio ALADI. En resumen los insumos utilizados por la empresa, adems del algodn son: sbanas, cobijas, toallas e hilo de Colombia; cobijas de Ecuador, suavizante para toallas de Inglaterra, tela para sbanas de Pakistn; encolante y suavizante para toallas de Estados Unido; repuestos para los telares e hiladores de Suiza y Alemania y por ltimo sbanas, almohadas, colorantes, productos qumicos y guata para la produccin de edredones de Venezuela. El capital social suscrito y pagado de la empresa a Octubre 2008 es de Bs. 6.165.721,20, dividido en 56.359.597 acciones tipo C, 3.636.378 acciones tipo B y 1-656739 acciones preferidas tipo A, con un valor nominal de Bs. 0,10 cada una. La Junta Directivaesta integrada por siete (7) directores principales y siete (7) directores suplentes: Directores Principales: Carlos Henrique Blohm (Presidente), Jos Mara Fragachn, Simn Guevara, Luis Fernando Pardo, Margarita Zingg de Blohm, Clarita Blohm, Luis Enrique Ball y Alberto Tovar. Directores Suplentes: Rafael Klemprer, Armando Velutini, Helena Dlano, Pedro Jorge Mendoza, Fernando Eseverri, Cesar Fragachn y Alberto Blohm. Orgullo nacional y produccin nacional eso es lo que representa Telares de Palo

Grande, es uno de los mejores ejemplos del sector textil nacional, posee una participacin en el mercado nacional de toallas de bao de, aproximadamente, un tercio del total una posicin representativa. Son precisamente las toallas de bao el producto que ms aporta a la generacin de ingresos de esta empresa (en promedio, 65% para la serie analizada, segn el informe), seguido por las sbanas y otros productos. En una entrevista realizada al gerente de mercadeo de Ama de Casa (2009), Anbal Gonzlez, la empresa produce y

vende, aproximadamente, 1.200.000 kilos de toallas al ao, y maneja cerca de 180.000 unidades en productos de dormitorio. Se estima que la participacin en el mercado es de 40% en cuanto a productos para bao y, an cuando no hay mediciones del segmento dormitorio, estimamos un 15%, aproximadamente, segn lo que nos comento el gerente de mercadeo Ama de Casa no cuenta con competidores nacionales directos. Sin embargo, y de acuerdo con Softline Ratings, en los ltimos aos, la empresa ha disminuido su participacin de mercado debido a la entrada de competidores de otros pases como Colombia, China, Brasil y Per. Actualmente, el mercado nacional absorbe toda la produccin de esta compaa, aunque Gonzlez asegur que el prximo ao reactivarn las exportaciones hacia Centroamrica y El Caribe. En el portal Web de Ama de Casa, queda en evidencia que, salvo cinco estados del pas, todos tienen centros de distribucin de sus productos. Nada ms en Caracas hay once de ellos. Poltica Monetaria Inflacin La inflacin se defina como el alza sostenida del nivel de precios de una economa. Para que exista inflacin no basta que se incremente el precio de un bien o servicio en particular, sino que los aumentos sean generalizados. En Venezuela, la medicin oficial de la inflacin la realizaba el Banco Central de Venezuela mediante la estimacin del ndice de Precios al Consumidor (IPC) para el rea Metropolitana de Caracas, usando para ello una canasta de bienes y servicios que representaba el consumo promedio de una familia tpica de esa regin. La inflacin en el pas para el ao 2007 se situ en 22,5% lo que representa el aumento de los bienes y servicios del pas en dicho porcentaje. Por su parte las reservas internacionales para el ao 2007 estan valuadas en 33.477 Millones de USD, lo cual representa una disminucin 3.195 M.USD en comparacin con el ao 2006. En cuanto a las tasas de inters de la banca, en el mes de julio de 2007 el BCV, revis los topes mnimos de las tasas pasivas e increment la de los depsitos de ahorro, incluidas las cuentas de activos lquidos, de 6,5% a 8%; y la que paga por sus depsitos a plazo y certificados de participaciones a plazos, de 10% a 11%, indistintamente del plazo de vencimiento de estos instrumentos. Una segunda modificacin, ocurrida hacia finales de ao, con vigencia a partir del 3 de diciembre, elev la tasa aplicable a los depsitos de ahorro de

8% a 10%. El BCV ratific que la tasa mxima a cobrar por las instituciones financieras por sus operaciones activas es de 28%. En la Figura 1.1 se observa la tasa promedio para el ao 2007 de los 6 bancos principales del pas: SEIS PRINCIPALES BANCOS COMERCIALES Y

UNIVERSALES TASAS DE INTERS ANUALES NOMINALES PROMEDIO PONDERADAS COBERTURA NACIONAL (Porcentajes) Base de Operaciones Clculo 2007 Activas 1/ 16,77 Depsitos Plazo a 90 das 10,89 a Depsitos de Ahorro 7.47

La trayectoria que ha seguido la inflacin en Venezuela se aprecia en la siguiente grfica:

Grfico Tasas de inflacin en Venezuela (2004-2011)

Reservas Internacionales Las reservas internacionales son los recursos financieros en divisas con los cuales cuenta un pas para garantizar los pagos de los bienes que importa y el servicio de la deuda, as como para estabilizar la moneda. Las reservas internacionales de Venezuela que administra el BCV provienen fundamentalmente de las exportaciones petroleras que realiza PDVSA. Cuando PDVSA comercializa petrleo recibe divisas, las cuales vende al BCV a cambio de bolvares. Luego, PDVSA paga sus impuestos, regalas y utilidades y traspasa esos bolvares al Gobierno Nacional. De esta forma es que el BCV crea los bolvares que circulan en la economa y cuyo respaldo son las reservas internacionales. [Fuente: http://www.bcv.org.ve/reservas/reservas.htm(s/f), consultado el 16/10/2011]. Grfico Reservas Internacionales (2004-2011) 2

[Fuente:

http://www.econoguia.com/economia/indicador/reservas.htm

(01/10/2011),

consultado el 16/10/2010]. Se puede observar que despus de las medidas de control cambiario ejecutadas por el Banco Central de Venezuela en el ao 2003 (a travs de CADIVI) las Reservas Internacionales aumentaron, sin embargo esto tambin se debe a la disminucin de las importacionesLuego de esta medida, se evidencian tres grandes disminuciones de las Reservas Internacionales, la primera en el segundo trimestre de 2007, la segunda en el primer trimestre de 2009 y la tercera en el primer trimestre del presente ao, estos perodos coinciden con cambios en las regulaciones para el uso de las divisas, que hacen que se desestabilice el mercado, tanto de los sectores pblicos como privados.

Poltica Petrolera Los altos precios petroleros entre finales de 2007 e inicios de 2008, junto con el comienzo de la crisis econmica mundial, ocasionaron que disminuyera la demanda petrolera, y la OPEP tuvo que acordar disminuir la produccin diaria de barriles de petrleo para poder estabilizar los precios. A pesar de la crisis mundial, en estos perodos el pas ha recibido mayor cantidad de ingresos petroleros tanto en trminos nominales como reales por habitante, sin embargo por la estructura actual que plantea el Estado en 2007 PDVSA se vio obligada a endeudarse, ya que asumi el control de Mercal y PDVAL, posteriormente el de empresas elctricas y de

comunicacin, y con las posteriores expropiaciones de empresas de cementeras, supermercados y bancos. [Fuente:http://www.eluniversal.com/2010/01/19/eco_art_expropiaciones-sosti_1729028.shtml (19/01/2010), consultado el 16/10/2011]. Adicionalmente y con un presupuesto de 600 millones de dlares para 2009, la Gerencia de Desarrollo Social de la nueva PDVSA apalanca financieramente a las Misiones educativas, de salud y productivas que viene desarrollando el gobierno nacional con fuerza desde inicios de 2003. Esos recursos financian becas de las misiones educativas, aporta recursos para la construccin de mdulos de salud de la Misin Barrio Adentro, participan en la Misin Identidad y apoyan la Misin Vuelvan Caras a travs de los Ncleos de Desarrollo Endgeno. En la actualidad el Estado tiene que costear con estos ingresos petroleros todas sus actividades operativas y de innovacin, sumado al gasto pblico que representa en control de todas las compaas estatizadas, por lo que los mismos resultan insuficientes, ya que al ser un pas mono productor todos los gastos asumidos por el Estado provienen directamente de la actividad petrolera, y este rubro ha presentado una notable disminucin en su precio en el mercado internacional a partir del ao 2009, a pesar de las polticas implementadas por la OPEP de restringir la produccin para elevar los precios. La inadecuada utilizacin de los ingresos producidos por la Renta Petrolera, ocasiona distorsiones en la economa venezolana, tales como: el auge sin precedentes de las importaciones, considerable incremento del consumo individual de divisas en actividades tursticas en el extranjero, as como el aumento incontrolado de la deuda externa e interna. Un ejemplo de la errada poltica de utilizacin de los recursos radica en que PDVSA surte de recursos a todas las actividades de las que se encarga el Estado actualmente. Los precios de petrleo por barril se han mantenido en cantidades muy favorables para Venezuela como pas productor, sin embargo los ingresos por el mismo se ven altamente disminuidos por los gastos que tienen que cubrir, asimismo los trabajadores tanto de PDVSA (de 49.180 a 61.909 trabajadores del 2005 al 2007) como de los organismos del Estado han aumentado en gran proporcin, lo que conlleva a grandes costos laborales que se ven aun ms abultados por beneficios que contemplan las leyes del pas, como prestaciones, utilidades (topes mximos), jubilacin, entre otros.

[Fuente:http://www.pdvsa.com/index.php? tpl=interface.sp/design/readmenuprinc.tpl.html&newsid_temas=26 (31/12/2007), consultado el 16/10/2011]. El gobierno venezolano no parece concebir al sector petrolero como una pieza central para el desarrollo econmico y para la participacin exitosa en la economa global. Ms all de discursos sobre el desarrollo endgeno, la concepcin gubernamental parece limitarse en la prctica a maximizar los ingresos fiscales petroleros que percibe el estado y a usarlos para financiar programas sociales y una variedad de gastos gubernamentales con bajo componente de inversin productiva. Con el volumen de produccin petrolera total estancado, este patrn de gasto pblico es muy vulnerable, incluso disminucin del precio del petrleo. a una moderada

Poltica Cambiaria En 2007 se mantuvo el rgimen de administracin de divisas vigente desde febrero de 2003..En este marco, el BCV cumpli con la responsabilidad de aprobar un monto mensual de disponibilidad de divisas (MDD) en lnea con los objetivos de crecimiento, precios y equilibrio externo, as como de determinar de manera conjunta con el Ejecutivo el nivel del tipo de cambio oficial. En lo operativo continu liquidando las divisas previamente autorizadas por Cadivi. El BCV y el Ejecutivo mantuvieron durante el ao el tipo de cambio oficial de Bs. 2.144,60 por dlar de Estados Unidos de Amrica para la compra, y de Bs. 2.150,00 por dlar de Estados Unidos de Amrica para la venta y pago de deuda pblica externa, establecido desde el 1 de marzo de 2005. En respuesta a las crecientes necesidades de financiamiento externo de la economa asociadas a la expansin del ingreso nacional, las autorizaciones mensuales de disponibilidad de divisas por parte del BCV totalizaron USD 45.150 millones, un monto 49% superior al aprobado en 2006 (USD 30.300 millones). El dlar permuta en Venezuela cerr en el ao 2007 a un aproximado de 6,500 Bs por USD.. El 13 de febrero de 2007 se establece que se puede adquirir hasta 3.000 dlares anuales para el pago con tarjetas de crdito de consumos de bienes y servicios efectuados a proveedores en el exterior desde Venezuela y 500 dlares en efectivo mensuales que son

deducibles de los 5.000 dlares anuales con motivo de viajes al exterior. Adems, prev la entrega de efectivo o cheques de viajero por una vez en el ao calendario. Asimismo se mantena en vigencia la Providencia N 63, del 30 de noviembre de 2004 para la adquisicin de divisas para la importacin de bienes inmateriales, y no exista ninguna Provisin para importaciones de bienes materiales ni exportaciones. [Fuente:http://archivos.cadivi.gob.ve/normativa/pdf/provid_081.pdf (12/02/2007), consultado el 15/10/2011].

Desde el 2005, segn la Ley de Ilcitos Cambiarios, se establece que toda persona que ingrese al pas o salga del mismo con ms de diez mil dlares debe declarar la procedencia de los mismos, adems las personas jurdicas que importen o exporten divisas, desde o hacia el territorio de la Repblica Bolivariana de Venezuela, por un monto superior a diez mil dlares de los Estados Unidos de Amrica (US$ 10.000,00) o su equivalente en otras divisas, estn obligadas a declarar ante la autoridad administrativa competente, el monto y la naturaleza de la operacin. Si bien el mercado de dlares permuta no era considerado como ilegal, el Banco Central de Venezuela no regulaba sus procedimientos y la tasa de cambio diaria era publicada en numerosas pginas de Internet .Este mercado de dlares se caracterizaba por una fluctuacin que era impredecible y dentro de un mismo ao lleg a fluctuar con un margen de 4 Bolvares por dlar (durante el 2009 disminuy a 3,2 Bolvares por dlar y seis meses despus aument progresivamente hasta casi 7 Bolvares por dlar). Actualmente, en la nueva Ley de Ilcitos Cambiarios, se considera delito la compra o venta de dlares a entes no autorizados, por lo que para solventar el dficit de divisas generado por esta medida el Banco Central de Venezuela cre el Sistema de Transacciones con Ttulos en Moneda Extranjera (SITME) que viene a reemplazar a los operadores cambiarios que previamente realizaban las transacciones en el Mercado Permuta, y ahora es el Banco Central quien decidir sobre quines podrn intermediar (Instituciones Financieras Autorizadas) y cules sern las bandas que servirn de piso/techo para la cotizacin de los bonos de la Repblica denominados en dlares. Bajo este nuevo sistema las personas jurdicas domiciliadas en el pas podrn adquirir ttulos hasta un mximo de valor en efectivo de 50.000 dlares diarios, siempre que no exceda los 350.000 dlares mensuales (no acumulativos).

Las sanciones para la compra o venta de dlares no reguladas por el Banco Central de Venezuela son de multas por el doble de la transaccin y hasta 6 aos de prisin. Poltica Fiscal El Ejecutivo Nacional aprob la Reforma Parcial de la Ley de Impuesto al Valor Agregado, en la cual se estableci la reduccin de 5 puntos porcentuales en la alcuota, que baj de 14% a 9% de manera progresiva en dos tramos, en una primera fase hasta 11% a partir del 1 de marzo y luego a 9% a partir del 1 de julio. La Unidad Tributaria hasta finales del ao 2007 fue de 37.632 Bs. El 1 de noviembre del ao 2007 entra en vigencia un impuesto de 1,5% a las transacciones financieras de las personas jurdicas y entidades econmicas sin personalidad jurdica denominado Impuesto al Dbito Bancario. En la Gaceta Oficial No. 38.797 del 13 de noviembre de 2007 se publicaron la Providencia No. 754, mediante la cual se establecen las normas relativas al cumplimiento de los deberes del Impuesto a las Transacciones Financieras de las Personas Jurdicas y Entidades Econmicas sin Personalidad Jurdica, por las cancelaciones que se hagan sin mediacin de instituciones financieras (Providencia 754); y la Providencia No. 755, mediante la cual se establecen las disposiciones para el disfrute de las exenciones del Impuesto a las Transacciones Financieras de las Personas Jurdicas y Entidades Econmicas sin Personalidad Jurdica (Providencia 755). Nos limitamos a hacer referencia a dichos documentos, no est en nuestra competencia explicar dichos impuestos. El Impuesto sobre la Renta se basa en tres tipos de tarifas. Para nuestro cliente se aplica la tarifa N1 descrita en la Ley de Impuesto Sobre la Renta.

POLTICA DE PRODUCCIN, DISTRIBUCIN DEL INGRESO Y POLTICA LABORAL A) Balanza comercial (Importacin/Exportacin) b) Tasas del PIB general, PIB del sector al que corresponda el caso, PIB Petrolero, PIB no petrolero; c) Salario mnimo, Tasa de desempleo, Polticas de aumentos salariales, de pensin y jubilacin e inamovilidad laboral; Composicin y valor cesta bsica. Importacin: La ASOCIACION TEXTIL VENEZOLANA (ATV) seala, que el 60% del algodn que se utiliza en el pas es importado al igual que la gran mayora del hilo utilizado por las empresas por un tema de costos, razn por la cual quedan pocas hilanderas en el pas. Exportacin: Para el ao 2.006 y 2.007 las exportaciones del sector han disminuido por ser poco competitivas internacionalmente. Tasas del PIB general: En el perodo 2006/2007 el PIB experiment una variacin positiva de 8,40%. PIB petrolero y no petrolero: De acuerdo con las cifras del Banco Central de Venezuela (BCV), el Producto Interno Bruto (PIB) ha mantenido un crecimiento constante durante los ltimos perodos, siendo su crecimiento real de 4,9% para el ao 2008, pero en comparacin con el perodo 2006/2007 se observa una desaceleracin considerable en la actividad econmica del pas. Destacndose el bajo desempeo de las manufacturas en este perodo (1,6%), sector en el cual se desenvuelve el emisor. Durante el ao 2007, el sector manufactura experiment un crecimiento de 5% en comparacin con el ao anterior (cuando fue de 7%) y su produccin se ubic 82.000 toneladas de textiles anuales, evidencindose una tendencia decreciente. La empresa genera gran cantidad de empleos directos e indirectos, Para el ao 2006-2007 TELARES DE PALO GRANDE cuenta con una fuerza laboral de 405 empleados que reciben beneficios superiores a la legislacin vigente y estn protegidos por polticas de proteccin social e industrial que exceden en mucho las requeridas por la ley. Para 2007 la cuenta corriente de la balanza de pagos tuvo un supervit de USD 20.001 millones, mientras que la cuenta capital y financiera ms la partida errores y omisiones dieron cuenta de un dficit de USD 25.743 millones. Estos resultados determinaron un saldo global negativo en la balanza de pagos de USD 5.742 millones.

Actividades

Ao

IV Trim

III Trim

II Trim

I Trim

Consolidado Actividad petrolera Actividad no petrolera Minera Manufactura Electricidad y agua Construccin Comercio y servicios de reparacin Transporte y almacenamiento Comunicaciones Instituciones financieras y seguros Servicios inmobiliarios, y no del

55.591.059 6.870.686 42.213.445 360.155 8.834.304 1.222.291 3.916.526 5.873.805 2.107.634 2.418.808 2.692.568 5.476.472

15.367.103 1.773.613 11.701.105 102.140 2.223.531 305.796 1.111.281 1.726.835 625.914 667.535 695.609 1.405.672

14.275.094 1.725.465 10.884.800 93.696 2.339.839 315.364 1.003.218 1.580.245 560.710 605.374 665.589 1.395.253

13.428.204 1.688.928 10.223.380 84.942 2.238.416 308.277 992.785 1.319.871 486.588 549.767 668.498 1.348.848

12.520.658 1.682.680 9.404.160 79.377 2.032.518 292.854 809.242 1.246.854 434.422 596.132 662.872 1.326.699

empresariales y de alquiler Serv. Comunitarios, soc. personales y produc. deserv. lucrativos Produc. priv.

2.903.370 6.144.426 3.314.822 3.051.736 6.506.928

831.432 1.868.033 936.017 798.690 1.892.385

770.705 1.541.346 776.248 762.787 1.664.829

668.613 1.431.602 867.905 742.732 1.515.896

632.620 1.303.445 734.652 747.527 1.433.818

servicios

Gobierno General Resto 1/ Menos: Sifmi 2/ Impuestos netos sobre los productos

EL ENTORNO SOCIAL Telares de Palo Grande entra en la categora de las Empresas Socialmente Responsables, confiriendo valores empresariales en la sociedad con base en lo que el presidente de la empresa, Carlos H. Blohm, denomina como Contrato Social en Perfeccionamiento Continuo. Ese contrato social se encuentra primordialmente

fundamentado en alianzas entre la comunidad, los trabajadores de la empresa y la gerencia de sta. Los trabajadores de la empresa tienen una activa relacin con la gerencia mediante las Asambleas de trabajadores mensuales, las cuales permiten el constante contacto de los trabajadores con el Gerente de produccin y el Gerente de Recursos Humanos. De igual forma, acontecen reuniones semanales con supervisores y gerentes, a travs de comits de gerencia, y reuniones semanales con delegados sindicales y de prevencin, los cuales son elegidos por los trabajadores. Conjuntamente, a los trabajadores se les permite la negociacin directa de los contratos colectivos, a travs de reuniones de los delegados sindicales con los miembros de la junta directiva. En apreciacin a los trabajadores la empresa cuenta con empleados accionistas. La empresa asume una poltica de puertas abiertas para con los habitantes de las comunidades cercanas, por lo que se motivan reuniones con los Consejos Comunales de los sectores de la comunidad. Asimismo, existe una constante contribucin de la empresa a dichos sectores, colaborando en reas de deporte, infraestructura, educacin, apoyo a servicios pblicos, soporte en situaciones de emergencia, apoyo a ancianos y a personas discapacitadas. La relacin de comunicacin y participacin continua de la empresa con la comunidad tambin es motivada a que el 80% de sus trabajadores habitan en sectores adyacentes a sta; la remuneracin y beneficios que stos perciben superan el promedio industrial y local. Asimismo, la empresa emplea a una notable cantidad de padres de familia protegidos por polticas de proteccin social e industrial que exceden las requeridas por la ley.

EL ENTORNO POLTICO A mediados del 2007 el Ejecutivo Nacional presenta a la Asamblea Nacional la propuesta de modificacin de diversos artculos de la Constitucin de 1999, dicha propuesta es ampliada y remitida meses ms tarde al Consejo Nacional Electoral (CNE) como el Proyecto de Reforma Constitucional. Dentro de este proyecto se presentan diferentes propuestas que conciernen de forma primaria a las empresas del sector privado, estando entre ellas: La fijacin de polticas monetarias por parte del Ejecutivo Nacional y el Banco

Central de Venezuela, denotando que ste ltimo es persona de derecho pblico sin autonoma (Art.318). La administracin de las reservas internacionales igualmente por parte del Ejecutivo (Art. 321). El fomento de la propiedad social, en lugar de la propiedad privada (Art. 112). Declaracin de expropiacin de cualquier tipo de bienes, por causa de utilidad pblica o inters social (Art. 115). Cambio de la poltica nacional de Estado de descentralizacin por la participacin protagnica del pueblo (Art. 158).

INFORMACIN INTERNACIONAL RELEVANTE A mediados del 2007 comienza a desencadenarse en los Estados Unidos la crisis global, a raz de problemas vinculados con el sector de hipotecas de alto riesgo, propagndose al resto de las economas, restringiendo el acceso al crdito, y afectando, de esta manera, los niveles de actividad econmica. Estados Unidos, la Unin Europea, el Reino Unido y Japn reconocen estar en recesin; y el deterioro de la economa global comienza a debilitar los precios de las materias primas. Los altos niveles alcanzados en las cotizaciones de la mayora de los productos bsicos, especficamente en los sectores energa, metales y alimentos, evidencian la expansin de los precios de las materias primas durante el ao 2007; el indicador burstil de materias primas CommodityResearch Bureau (CRB), mostr un crecimiento de 16,7% frente al nivel alcanzado en el 2006. Esto no slo debido a la depreciacin del dlar estadounidense, sino en vista del fuerte incremento de la demanda global de estos bienes, producto del rpido crecimiento de pases como China e India; as como de algunas naciones industrializadas, en un contexto de expansin de la economa y de la produccin industrial global. En relacin al comercio mundial de bienes y servicios, ste continua creciendo en 2007 (6,8%), pero en menor proporcin al compararlo con el ao anterior (9,2%). Este desempeo respondi al efecto combinado del avance de la globalizacin de los mercados y una mayor participacin de la zona emergente en el comercio, particularmente la asitica. Matriz DOFA Fortalezas -Experiencia de 85 aos -Puede variar su lnea de productos

-La mayor parte de sus productos son elaborados en Venezuela -No necesitan establecimientos para la realizacin de ventas -Posee 500 clientes regulares -Lder en la lnea de bao en Venezuela, ocupando un 50% de este mercado. -Comercializacin a travs de marca muy reconocida. Debilidades -Parte de la materia prima utilizada es importada -Importa parte de la mercanca destinada a la venta -Altos costos de materia prima en Venezuela -Bajos niveles de exportacin. -Competidores en el extranjero ponen en riesgo el posicionamiento del mercado. Oportunidades -Disminucin de riesgo pas por ser ao electoral -Posible desarrollo en otras lneas y con uso de otras marcas -No tienen una competencia mercado -El incremento del costo de la materia prima importada fue menor al de la inflacin del ao Amenazas -Control cambiario -Incremento de costos de proveedores extranjeros -Prximas elecciones en el 2006 -Riesgo de expropiacin latente nacional que ponga en riesgo su posicionamiento en el

Matriz DOFA Ampliada Estrategias FO Aprovechar su capacidad para desarrollar nuevos productos, para as crear otras lneas de productos utilizando otras marcas. Sacar provecho que no tienen competencia directa nacional para afirmarse como lderes del mercado y aumentar la cantidad de clientes regulares. Expandir su gama de productos a nuevos clientes y mercados. Estrategias FA Dar beneficios a los clientes regulares en cuanto al crdito para el cobro de cuentas Aprovechar su posicin consolidada en el mercado para hacer frente a los competidores extranjeros Tener una buena relacin con el estado para disminuir riesgo de expropiacin Estrategias DO Establecer estrategias alternas con proveedores nacionales debido al control cambiario con proveedores extranjeros. Desarrollar nuevos productos para competir con empresas nacionales del mismo mercado.

Estrategias DA Optimizar los costos para evitar que la devaluacin afecte a gran escala los precios. Disminuir la dependencia de la importacin para evitar que la devaluacin de la moneda afecte en gran medida la operacin de la empresa.

5 Fuerzas de Porter Poder de Negociacin de los compradores o clientes Telares de Palo Grande C.A, empresa constituida en 1920 con un capital de 4000 BsF logra posicionarse actualmente de primera en el mercado textil de Venezuela, posee un gran poder de negociacin con sus clientes producto de esa larga trayectoria en el mercado que le ha permitido consolidarse como pionera en la industria textil venezolana. Sus productos, se dividen en el rea de bao con toallas de alta calidad y el rea de dormitorio con sbanas y cobijas. La empresa comercializa sus productos a travs de sus 7 tiendas Ama de Casa ubicadas en Caracas y una en Valencia y tambin tiene tiendas autorizadas a nivel nacional ubicadas en sitios estratgicos en las ciudades de Caracas, Cuman, Mrida, Puerto La Cruz, Lecheras y Maracaibo. En cuanto a sus clientes se encuentran Avon, Cativen, Beco, Excelsior Gama, Makro entre otros. Actualmente, la empresa esta diversificando y expandiendo su mercado a la rama hotelera y servicios mdicos, comercializando productos de alta calidad y que demuestran que esta empresa se encuentra en la punta del mercado nacional textil. El contacto con sus clientes a travs de publicidad y la buena atencin que prestan en sus tiendas, hacen que la preferencia de marca por el venezolano sea por Ama de Casa, la tienda donde se comercializan los productos de Telares de Palo Grande. Un ejemplo de esto es su pgina Web, se caracteriza por ser muy interactiva y muestra con orgullo su gran gama de productos

www.amadecasa.com

Para la comercializacin de sus productos el Telares utiliza dos vas, Venta directa, es a travs de su propia red de ocho (8) tiendas Ama de Casa, las cuales estn ubicadas en importantes zonas y centros comerciales de la Gran Caracas, garantizndole un flujo continuo de clientes, concentrando, segn indica la Gerencia el 7,60% de sus ventas. La segunda forma, se desarrolla a travs de los siguientes canales: tiendas especializadas (39,27%), distribuidores (18,16%), hipermercados (15%), catlogos (5,89%), tiendas por departamento (5,50%) y personas naturales, entre otros. En cuanto a sus clientes, se destacan: MAKRO, SUPER LIDER, BECO, AVON, EXCELSIOR GAMA, CATIVEN y MACUTO. Desde hace algunos meses, el emisor ha explorado otros mercados no tradicionales, en los sectores hotelera y servicios mdicos. Es por esta y otras razones, que la empresa a pesar de sus altibajos se ha mantenido como lder en la industria textil venezolana, garantizndole a sus clientes la mejor calidad para el hogar, accesibilidad en sus precios, exclusividad y buena distribucin; generando la relacin e identificacin del cliente con la marca, otorgando de esta manera el mayor poder de negociacin a la empresa.

50 40 30 20 10 0 hipe rm erca do tiendas distr ibuidores ca ta logos t. por dpto

Poder de Negociacin de los Proveedores Telares Palo Grande representa productos de alta calidad y con una amplica gama de productos, es por ello que los proveedores son un elemento fundamental para una buena rentabilidad; y mantenimiento en el mercado posee proveedores de materia prima tanto nacionales como extranjeros, siendo la compra de las cosechas de algodn su principal Costo de produccin. En su planta, el emisor fabrica aproximadamente el 66% de los productos que comercializa y el proceso est sometido a constantes pruebas de calidad por parte del rea de laboratorio, con la finalidad que se cumplan los estndares establecidos desde la recepcin de la materia prima hasta el acabado final de las piezas. Telares de Palo Grande, cuenta con una fuerza favorable respecto al poder de negociacin en relacin a sus proveedores, debido a las facilidades de su mercado en relacin a otros, para cambiar de proveedores de acuerdo a las necesidades econmicas que pueda enfrentar la empresa, de hecho se han mantenido fieles a sus proveedores inciales y han comenzado a contactar nuevos fabricantes nacionales para atender una demanda que se espera contine creciendo. Desde entonces, la estrategia de negocios de la compaa se ha apoyado sobre dos pilares fundamentales: elevar la eficiencia aumentando la productividad y reduciendo costos simultneamente y mantener un compromiso de calidad con el consumidor venezolano. En cuanto a la materia prima bsica para la elaboracin de sus productos, proviene de proveedores nacionales en un 60% (ubicados en: Apure, Barinas, Bolvar, Cojedes, Portuguesa, Monagas, Sucre, Yaracuy y Zulia) y extranjeros en un 40% (Paraguay, India y Estados Unidos). En lneas generales, los proveedores nacionales y extranjeros le conceden a la empresa un crdito de 60 das para el pago de las materias primas que adquiere y por las

piezas terminadas que comercializa, con estos ltimos realiza operaciones dentro y fuera del convenio ALADI. En resumen los insumos utilizados por el emisor adems del algodn son: sbanas, cobijas, toallas e hilo de Colombia; cobijas de Ecuador; suavizante para toallas de Inglaterra, tela para sbanas de Pakistn; encolarte y suavizante para toallas de los Estados Unidos; repuestos para los telares e hiladoras de Suiza y Alemania y por ltimo sbanas, almohadas, colorantes, productos qumicos y guata para produccin de edredones de Venezuela. Amenaza de productos sustitutos Para consolidar toda la estrategia de mercadeo, Telares de Palo Grande a travs de sus tiendas Ama de Casa se destaca por ser la marca de lencera que tiene mejor voz en el mercado venezolano y domina dicho mercado, por lo tanto se puede afirmar que con lo dinmico que es el mercado venezolano, la empresa puede estar a la altura de un producto sustituto de otra marca nacional o importada. Segn Silvana Pezzella A. en su hemeroteca digital www.veneconomy.com de diciembre del ao 2001, deja bien claro que la preferencia por el consumidor en Venezuela sobre los productos como toallas, sabanas y cobijas esta en Ama de Casa, al decir Ama de Casa es sinnimo de calidad en lencera para el consumidor venezolano y esto se debe a que el producto es de tejido, textura y colores duraderos, adems de satisfacer plenamente las exigencias de la moda. De igual forma, con toda la gama de productos que ofrece la empresa, su larga trayectoria a travs de los aos que le ha colocado en el primer puesto como industria textil y la campaa publicitaria que estn llevando a cabo a travs de vallas publicitarias, televisin, Internet, entre otros, se afirma y concluye que Telares de Palo Grande esta en la preferencia al consumidor venezolano y puede competir con un producto sustitutivo Esta es la marca que ha logrado posicionarse como la preferida por los consumidores venezolanos por sus toallas y productos textiles de hogar de alta calidad. La suavidad, absorcin y durabilidad de sus toallas Ama de Casa se combinan con tonalidades nicas y de vanguardia, logrando un producto que decora, combina y acompaa las actividades ms cotidianas, a travs de tamaos, pesos y apariencias variadas que logran ambientes clidos, refinados y de tradicin. El complemento perfecto para la cama que se ajustan y logran confort y eficacia para el buen descanso.

Amenaza de Nuevos Entrantes Uno de los factores de mayor relevancia, es la falta de competitividad de los productos nacionales en comparacin con los importados, por temas de costos de produccin y por la posicin de la paridad cambiaria que incentiva el consumo de rubros de otras latitudes. Ante esto, la entrada de nuevos competidores nacionales no es muy probable, concentrndose la mayor competencia en la lencera y tejidos livianos trados de otros pases con amplia tradicin en el sector como Colombia (como Telas Lafayette por ejemplo) y China, situacin que se espera persista en los prximos meses. Sin embargo, C.A. Telares de Palo Grande: Empresa con ms de 80 aos en el mercado produce y comercializa productos textiles bajo la marca 'Ama de Casa'. Con una capacidad instalada para fabricar hasta 270.000 unidades mensuales, disea y manufactura en Venezuela: Toallas, Edredones, Batas de Bao, Cobijas Acrlicas, Juegos de Sbanas. En estos momentos 'Ama de Casa' est posicionada en Venezuela como la marca ms importante en Toallas y Textiles de hogar de alta calidad. De igual forma, el nivel de crecimiento econmico venezolano ha empezado a dar signos de desaceleracin, comportamiento afectado por el de la demanda agrega que se ha impactado por el incremento de la inflacin en los ltimos meses, por lo que el consumo se concentrar en rubros alimenticios, esperndose una reduccin en el gasto hacia sectores no tradicionales. Rivalidad entre competidores Desde sus inicios hasta lo que va de vida de la entidad, Telares de Palo Grande se ha visto afectada por una competencia importante dentro del campo de la industria textil. La industria textil venezolana en los ltimos diez aos, ha presentado una contraccin significativa en sus niveles de actividad, que ha incidido negativamente en la capacidad productiva del sector, llevando al cierre de una gran cantidad de empresas, a la reduccin del parque industrial y al incremento de la capacidad ociosa junto con la disminucin de la mano de obra especializada. A pesar que Telares es una empresa consolidada dentro del mercado nacional e internacional, no est exenta de verse amenazada por la aparicin de nuevos competidores en el mercado. Enfrentarse a nuevos competidores con nuevas tecnologas innovaciones y estrategias, obliga Telares de Palo Grande C.A., a mantenerse actualizadas en todos los aspectos, tarea que no le ha sido tan difcil; como lo comentamos anteriormente, han logrado

dotarse de grandes estrategias competitiva muy importante ya que se crea un vnculo esencial. Hablar de cierto producto Ama de Casa es referirse a un estndar de calidad y autenticidad, lo que permite enfocar sus productos para conseguir una ventaja en segmentos particulares. En consecuencia, sus principales competidores se focalizan en productos fabricados en Colombia, China, Brasil y Per, pases que cuenta con una amplia tradicin en el mercado textil ofreciendo productos a menores costos (por razones cambiarias), pero como todo mercado, esto es relativamente normal, ya que sera inslito o algo no usual, el tener una empresa (ofertar un producto), y no tener la competencia. sta en gran parte ayuda a la entidad ya que se mantiene innovando, actualizando, replanificando y reestructurando su produccin, para la satisfaccin de los clientes y el equilibrio de su rentabilidad. Rivalidad entre los competidores Los principales competidores de Telares de Palo Grande C.A estn enfocados en importar productos de pases como China o Brasil a diferencia de Telares de Palo Grande que esta consolidada en Venezuela y en aumentar su produccin (recientemente se adquiri nueva maquinaria para el procesamiento textil). Con esto, se puede decir que la empresa se ubica en un escenario mas favorable frente a sus competidores gracias a su consolidacin en el mercado y su estrategia de mercadeo, por otro lado, la amenaza por dominar el mercado siempre est latente, por lo que la empresa debe tomar acciones que impulsen sus ventas y que la preferencia por el consumidor se mantenga en Telares de Palo Grande.

Porter FiveForce Ana s s lysis

Riva lidad e ntrelos com tidore pe s 80% 60% 40% Pode delos ve dores o r nde prove edores 20% 0% Am na denue e nte e za vos ntra s

Poder delos com dore o pra s clie ntes

Am zadeproductos ena sustitutivos

CAPITULO II

MATRIZ DE ANLISIS DE LAS VARIACIONES DE LA GESTIN OPERATIVA

VARIACION DE LA UTILIDAD BRUTA

V/Vo= 0.1751 CV/CVo=0.0367 Q/Qo= -0,05 P/P= ( V/Vo - Q/Q)/ (1+Q/Q)= (0.1751 -(- 0.05))/ (1+(-0.05)) C/Co= (CV/CVo - Q/Qo)/(1+Q/Qo)= (0.0367 (0.05))/(1+(-0.05))

0,2251 0,0867

0,95 0,95

0,2369473 68 0,09

EFECTO PRECIO= P/Po*PoQo EFECTO CANTIDAD DEL PRECIO= Q/Qo*PoQo EFECTO PRECIO CANTIDAD= P/Po*Q/Qo*PoQo TOTAL CAMBIOS EN LAS VENTAS

6495145 15386999, 0,2369 6 93 6495145 3247572,8 0,05 6 0 (0,2369*- 6495145 0,05) 6 769350,00 11370077, 13 4270903 3843813,0 4 6 4270903 2135451,7 -0,05 4 0 4270903 (0,09*-0,05) 4 192190,65 1516170,7 07 0,09 9853906,4 23

EFECTO COSTO= C/Co*CoQo EFECTO CANTIDAD COSTO= Q/Q*CoQo EFECTO COSTO CANTIDAD= C/Co*Q/Q*CoQo TOTAL CAMBIOS EN LOS COSTOS DE VENTAS VARIACION DE LA UTILIDAD BRUTA

MATRIZ DE INTERPRETACIN DE LA GESTIN OPERATIVA Nosotros KPMG en nuestro carcter de consultores externos hemos realizado el proceso de anlisis mediante indicadores matemticos de la informacin financiera de entidad C.A. Telares de Palo Grande de los aos de estudio 2006 -2007, para efectuar la evaluacin de la Gestin Operativa y as inferir acerca de su eficiencia. La responsabilidad de emisin de la informacin financiera recae en la gerencia de la entidad C.A. Telares de Palo Grande limitndose la responsabilidad de KPMG consultores a la emisin de opinin e interpretacin de la informacin obtenida, as como la formulacin de conclusiones y recomendaciones. Por ello hemos efectuado los anlisis de los balances de Telares de palo Grande, C.A, al 31 de diciembre 2007 2006 y de los estados conexos de resultados, de movimiento en las cuentas de patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, en Bolvares constantes. Nuestra responsabilidad, como consultores es expresar una opinin, mediante el anlisis de las partidas dentro de los Estados Financieros y como stas fueron afectadas positiva o negativamente por el entorno y conllevaron a las decisiones gerenciales de la compaa, recomendaciones y conclusiones sobre esos estados financieros con base en nuestro anlisis financiero. Telares de palo grande presenta un margen bruto alto de 42%, las ventas de Bs 76.326.668 Fueron superiores a los costos de la mercanca vendida de Bs 44.278.539 que representan un 58,01%, este alto margen bruto es consecuencia del adecuado control de ventas- costo de ventas. La magnitud de las ventas se explica porque la empresa mantiene una posicin de liderazgo, con una larga trayectoria que abarca aproximadamente 1/3 las ventas del mercado entre su lnea de produccin tenemos, que las toallas para baos son el producto que ms aporta a la generacin de ingresos de la empresa (en promedio 65% para la serie analizada), seguido por sbanas (15%) y otros (20%); en cuanto a sus volmenes de produccin, se observa una reduccin en la tasa de crecimiento de la cantidad de piezas fabricadas y comercializadas, situacin que ha sido compensada por el emisor gracias a una estrategia de recomposicin de su portafolio, hacia aquellas lneas dirigidas a los segmentos de mayor poder adquisitivo, pudiendo as incrementar sus ventas va precios;

la empresa satisface todos los tipos de usuarios que constituyen la demanda del pas, es decir, al producir grandes volmenes de mercanca y una compleja red de distribucin (gran oferta) permite captar las diversas y variadas preferencias de los consumidores (demanda);lo que nos da a entender que a travs de las ventas de sus productos tienen la capacidad de cubrir todos sus costos inherentes al proceso productivo y de importacin de los mismos. El proceso de modernizacin del teido y confeccin de toallas fue emprendido por la empresa desde hace dos aos con la compra de maquinarias de alta tecnologa, esta tecnologa empleada permite un mejor acabado en la imagen del producto final, siendo ms agradable para el consumidor, e influencia la decisin del usuario al momento de escoger entre sus competidores, desarrollando as la preferencia sobre otras marcas. Otro factor que ha contribuido a las ventas de Bs 76.326.668 responde a una intensa actividad de publicidad y mercadeo para ganar espacios en el mercado nacional. En materia de Costos de Produccin y Ventas, la principal materia prima es el algodn como ya hemos mencionado el 60% es de produccin nacional el otro 40% es importado, los proveedores nacionales y extranjeros le conceden a la empresa un crdito de 60 das para el pago de las materias primas que adquiere y por las piezas terminadas que comercializa, con estos ltimos realiza operaciones dentro y fuera del convenio ALADI. Es por ello que los insumos utilizados por el emisor adems del algodn son: sbanas, cobijas, toallas e hilo de Colombia; cobijas de Ecuador; suavizante para toallas de Inglaterra, tela para sbanas de Pakistan; encolante y suavizante para toallas de los Estados Unidos; repuestos para los telares e hiladoras de Suiza y Alemania y por ltimo sbanas, almohadas, colorantes, productos qumicos y guata para produccin de edredones de Venezuela. El margen bruto present una mejora significativo de 22,63%. Esto debido a una mejora de las ventas en 17, 51% % esto atribuido a una intensa actividad publicitaria y a que el precio del algodn nacional (el principal componente de sus Costos directos) experiment incrementos en sus precios por debajo de los de la inflacin, reduciendo de esta forma el costo del insumo en relacin al precio de venta de sus prendas. De igual forma, el costo de sus otros insumos como la mano de obra y servicios se han mantenido controlados y sin variaciones significativas, y a pesar que los costos aumentan de un ao a otro, su impacto es menor por causa del incremento de las ventas. Telares de Palo Grande present un margen de seguridad nivel moderado alto de 32,70%, debido a que las ventas cubren de manera suficiente los costos operativos, gastos

operativos y genere un remanente para absorber los gastos adems obtener utilidad neta en operaciones. Las Ventas para el ao 2007 alcanzaron Bs 76.326.668 y la Utilidad Bruta en Ventas Bs 32.048.129 y los Gastos Operativos fueron de Bs. 21.569.20, representando stos ltimos un 28,26% de las Ventas. De lo anterior se deriva que el estudio completo del margen de seguridad implica la evaluacin de estos tres elementos. Los gastos operativos estn conformados por los gastos generales y de administracin y por los gastos de ventas. Los gastos de administracin fueron de Bs. 7.257.068 representado un 9,51 % de las ventas obtenidas en ese periodo. En tanto que los gastos de ventas se ubicaron en Bs.14.312.138, que a su vez representan el 18,75 % de las ventas de ese ao. Dentro de la composicin de los gastos operativos, los gastos de ventas poseen el 66 %, de los cuales una gran parte estn formados por la intensa actividad de publicidad y mercadeo. Se observa una mejora del 34,84 % Si bien se observa un incremento de los gastos operativos de 25,94% de 28,26% en el ao de estudio, la estrategia publicitaria caus impacto en el incremento en los niveles de ventas, genera una utilidad neta en operaciones que en el ao de estudio, casi duplica a la del ao anterior, no obstante, si vemos la estructura porcentual de la utilidad neta de operaciones su incremento fue de 8,30% a la 13,73%, por lo que el incremento se dio a una proporcin menor al aumentar las ventas. Telares de Palo Grande posee una rpida rotacin de los activos operativos de 1,6533 veces por ao. La magnitud se explica se justifica por una buena gerencia y manejo adecuado de bienes de la empresa. La mayor concentracin de los Activos Operativos las conforman los Inventario (34,77%), los Efectos y cuentas por Cobrar Comerciales (20,50%), Efectivo y Equivalente (18,71%), los Activos Fijos (18,40), los Gastos Prepagados (4,18%) y por ultimo EAO(Arrendamiento Financiero de Maquinaria y Equipo(3,45 %). A pesar de que el sector manufactura Durante el ao 2007, experiment un crecimiento de 5% en comparacin con el ao anterior (cuando fue de 7%) y su produccin se ubic 82.000 toneladas de textiles anuales, evidencindose una tendencia decreciente, Telares de Palo Grande se encuentra en una posicin privilegiada al rotar 1,6533 veces sus activos operativos al ao. Para el ao de estudio, las Ventas fueron de Bs. 76.326.668 mientras que los Activos Operativos fueron de Bs. 46.167.512. El indicador refleja una relacin entre los activos operativos disponibles para ser usados en el proceso productivo y las ventas

originadas por ellos; es decir, el resultado indica que por cada bolvar invertido se recuperan 1,6533 bolvares en ventas. La rotacin de activos operativos present una leve desmejora de 4,19%, esto es gracias a que todos los activos operativos aumentaron, pero el efectivo en caja, fue el factor que ms aumento en casi 135% con respecto al ao base, a pesar de esto no tuvo un impacto significativo ya que las ventas se incrementaron en un 17,51% con respecto al ao anterior, esto nos indica que la empresa est vendiendo ms y por ende entrara ms efectivo a la empresa. Evidenciando todos los anteriores elementos resultados positivos y representando fortalezas para la empresa durante el periodo en estudio, se demuestra un Rendimiento en la inversin operativa moderado de un 26,29%, siendo este altamente influenciado por el incremento en el nivel de ventas que a su vez genera aumento de la liquidez para la misma. Principalmente se debe a un margen bruto alto de 41,99%, y a la alta rotacin de los activos operativos antes mencionada.

CONCLUSIONES SOBRE LA GESTIN OPERATIVA Conclusiones Sobre Factores del Modelo de la Gestin Operativa y Prioridades a Resolver La empresa posee un margen bruto alto de 41.99% elevados esto debido a los

niveles de venta, con tendencia significativa a la mejora de un

22.63%. Esto gracias a una intensiva actividad de publicidad y mercadeo la cual ha tenido un impacto positivo en los actuales y potenciales consumidores, en cuanto a la estructura de costo tuvo un cambio significativo la cual disminuy de 65,46% a 58,01% en el ao de estudio, mientras que las ventas se incrementaron en un 17,51%, aunque los costos aumentaron de un ao a otro, su impacto es menor por causa del incremento de las ventas. El margen de seguridad es moderado-alto de 34,84%, el cual aumento en el ao de estudio en un 34.85% una mejora significativa lo que evidencia una cobertura de manera suficiente los gastos operativos , gracias al impacto positivo que tuvo la estrategia publicitaria en el incremento de las ventas, las cuales generaron una utilidad neta en operaciones en el ao de estudio que casi duplica al ao anterior, a pesar que los gastos operativos se incrementaron en 25,94% y en 28,26% en el ao de estudio, fue menor al aumento de las ventas. La alta rotacin de los activos operativos de 1,9144 veces al ao, se justifica por una buena gerencia y manejo adecuado de bienes de la empresa, sin embargo se observa una leve desmejora en la tendencia de 1,79 % esto es gracias a que todos los activos operativos aumentaron, pero el efectivo en caja, fue el factor que ms aumento en casi 135% con respecto al ao base, pero esto nos indica que la empresa est vendiendo ms y por ende entra ms efectivo a la empresa. Para el ao en estudio existe un moderado-alto rendimiento en la gestin operativa de 26,29%, que es influenciado de forma positiva por el alto margen bruto de 41,99% , y a una alta rotacin de los activos operativos de 1,9144

veces al ao y un margen de seguridad moderado alto de 32,70%, aspectos que afecta la tendencia del rendimiento operativo produciendo un mejora significativa de un 62,39% , ya que sus tendencias mejoraron considerablemente, a pesar de una leve disminucin del RAOp, se evidencia un buen desempeo, lo cual representa fortaleza para la empresa.

Prioridades Al observar la rotacin de los activos operativos, observamos que muchos de los activos fijos se les estn agotando la vida til por lo que deberan de tomar como primera prioridad a resolver. Por otro lado deben estudiar los costos de ventas en que incurren, si bien se ve que es una proporcin casi insignificante al lado de las ventas deben tomar en cuenta que es debido a los precios elevados de sus productos y no por la cantidad que venden por lo que en un futuro podra ser un factor negativo. Una de las ventajas que poseen Telares los Palos Grandes es que el incremento de los gastos va en beneficio con sus ventas (gastos de publicidad), gracias a estos y a su trayectoria pueden posicionarse en el mercado aunque siempre est el riesgo de que el poder adquisitivo de sus clientes puede disminuir afectando el nivel de sus ventas.

Conclusiones Generales sobre la Gestin Operativa En los ltimos aos, se han presentado en el pas una serie de cambios econmicos, provenientes de entes gubernamentales, as como del entorno internacional, que han forzado la implementacin de medidas que conlleven a la estabilizacin de los mercados y a la proteccin del poder adquisitivo de los ciudadanos. Estas normativas afectan a todo el sector productivo del pas, a travs de remuneraciones e impuestos ms altos. La empresa, al ser lder en el mercado, presenta un riesgo asociado a sus operaciones debido al costo poltico que representa formar parte del mayor conglomerado industrial del pas, y frente al cambio ideolgico que se quiere implantar en el pas, y que est en contra de empresas que controlan grandes porciones del mercado. Este riesgo poltico puede

evidenciarse en las continuas expropiaciones hacia empresas productoras exitosas en el pas. Teniendo en cuenta los niveles de inflacin alcanzados ao a ao, puede concluirse que C.A. Telares de Palo Grande y sus filiales ha mantenido una estructura de precios que les permite generar Utilidades, pero que a su vez es razonable dentro del mercado (debido a que su aumento ha sido menor que la inflacin durante los aos de estudio), lo que le ha proporcionado preferencia dentro del mercado, frente a sus competidores que no han podido competir con la rentabilidad que presenta la compaa internamente, y la aceptacin general del pblico.

RECOMENDACIONES SOBRE LA GESTIN OPERATIVA Recomendaciones Sobres Factores del Modelo de Gestin Operativa Segn Prioridades Invertir en la adquisicin de nuevos activos fijos con tecnologa avanzada ya que los que poseen estn en la etapa final de produccin, esto se evidencia en la acumulacin excesiva del efectivo y sus equivalentes que posee y que no estn aprovechando. Disminuir o mantener el costo de venta de sus productos, realizando uniones estratgicas con sus proveedores de materia prima o bien negociando mayor volumen de materia prima a un menor costo.

Mantener su estructura de costos y gastos en la misma proporcin para seguir elevando el nivel de sus ventas.

Recomendaciones Generales Sobre la Gestin Operativa Se recomienda invertir en la adquisicin de nuevos activos fijos con nueva tecnologa bien sea comprndolo de contado o por financiamiento comercial, de igual forma esta adquisicin mantendra con tendencia a mejorar la rpida rotacin de los activos operativos, Este tipo de polticas, ha significado la diferencia entre Telares de Palo Grande y sus competidores, estando siempre en la vanguardia tecnolgico, descubriendo las actividades antieconmicas e ineficientes.

Conjuntamente se recomienda la realizacin de estudios de mercado para determinar grupos de consumidores con necesidades similares, analizar sus caractersticas y comportamiento de compra, lo cual permitiran captar mayor demanda. A partir de lo anterior, se recomienda mantener las campaas publicitarias a travs de vallas, mensajes televisivos, que promocionen el consumo de los productos corrientes del mercado as como los nuevos resultados que la empresa obtenga por medio del resultado de la recomendacin anterior y decida incorporar al mercado nueva lneas de productos (Por ejemplo: Almohadas). Establecer convenios con la industria hotelera, para destacar la calidad del producto final frente a los turistas y as abrir nuevas vas de acceso a los mercados extranjeros. Realizar alianzas estratgicas a travs de apoyos econmicos con productores nacionales para incentivar la produccin de algodn nacional, ya que actualmente Telares de Palo Grande depende en un 40% de proveedores extranjeros, lo que respecto a los Costos de Produccin debido a las restricciones cambiarias podran significar problemas futuros.