Ce este analiza tehnic?

Intrat de mult timp n vocabularul profesional al agenilor de burs i al investitorilor pe piaa futures, termenul de analiza tehnic desemneaz, n esen, observarea pieei din interior, din punctul de vedere al deducerii celei mai probabile evoluii viitoare pornind de la evoluiile trecute i comportamentul prezent. n scurta istorie a teoriilor futures, analiza tehnic a fost recunoscut de unii ca metod suprem de studiu exact al pieei, aa dup cum alii consider c exist i alte ci mai bune de studiu al factorilor de influen n pia, ce pot oferi date mult mai apropiate de posibila evoluie a tranzaciilor pe piaa luat n studiu. Ei au fost numii, simplu, tehnicieni, investitori sau ageni de burs care se bazeaz pe talentul propriu de a lua decizii de tranzacionare i pot s utilizeze analiza tehnic pentru ai perfeciona politica de operare. Spre deosebire de aceasta, analiza fundamental presupune studiul unor factori externi pieei, macroeconomici, care i determin fluctuaiile bull sau bear. Sintagma ,,analiza tehnic reprezint o formulare mai pretenioas a unei abordri simple a deciziei de investiie. Spus mai simplu, analiza tehnic reprezint studiul preurilor, avnd ca instrument de baz graficele bursiere. Rdcinile fundamentrii decizei de tranzacionare din zilele noastre se trag din teoria elaborat de Charles Dow n jurul anilor 1900. Provenite direct sau indirect din teoria lui Dow, instrumentele analizei tehnice include noiuni precum trend/tendin a preurilor, preuri neinfluenate de informaiile cunoscute, confirmri i divergene, volume ce reflect variaia preurilor, drepte suport/rezisten. Analiza tehnic este o metod folosit pentru a evalua valoarea unei monede studiind datele statistice furnizate de pia. Spre deosebire de analiza fundamental, analiza tehnic nu ia n considerare indicatorii financiari, monetari sau de alt natur. n locul acestora, utilizeaz concepte (instrumente) ca trendul (direcia) pieei pentru a cunoate cu precizie sentimentele investitorilor i pentru a prezice care va fi evoluia viitoare. Cand ne referim la utilizarea analizei tehnice pentru a lua o decizie de investiie, ne vom referi la grafice financiare, tabele i indicatori culei din presa financiar. Se vor analiza trendurile pieei i mediile mobile pentru a determina momentul potrivit n decizia de tranzacionare. Ca o consecin direct a celor enumerate mai sus, tehnicienii consider c nu se obine mult profit din cercetarea indicatorilor fundamentali. Prin metodele fundamentale va conduce, n opinia lor, mai degrab la explicarea nivelurilor actuale ale preurilor dect o previziune plin de acuratee a preurilor viitoare. Tehnicienii au descoperit i susin repetitivitatea, ciclitatea evoluiilor preurilor i ordonarea lor n formiuni identificabile, indiferent de natura acestora: cursuri valutare, cururi ale aciunilor, ale marfurilor, futures etc. Ei combat teoria mersului aleator. ncercnd s identifice aceste formaiuni distincte cunoscute i trendurile n stadii incipiente, ei calculeaz fluctuaiile preurilor pe baza continuitii istorice a acestora. Tehnicienii ignor declaraiile politicienilor i a reprezentanilor oficiali (guvernatorul bncii centrale, ministrul de finante, etc.), pentru c dac acest declaraie este cu adevrat semnificativ, acesta va fi reflectat de nivelul cursului valutar tranzacionat. Fundamentalitii au o adevrat fascinaie pentru declaraiile oficialilor, n special pentru cele care au puterea de a influena deciziile guvernatorilor bncilor centrale de a modifica ratele dobnzilor. Dac, de exemplu, Alan Greenspan ar declara c Rezervele Federale vor reduce ratele dobnzilor n viitorul apropiat, analitii fundamentali vor vinde dolarii i vor cumpra imediat yeni sau euro. Faptul

c analitii fundamentali decid c este oportun preschimbarea dolarilor americani va determina o prbuire a cursului valutar al cestei monede, vizibil n graficele bursiere. Tehnicienii care privesc graficele n timpul declaraiei lui Greenspan vor remarca o micare ampl a cursului dolarului pe graficele bursiere. Pe msur ce cursurile de schimb determin noi trenduri, tehnicianul i schimb poziia pe pia. n scenariul descris tehnicienii urmresc trendurile determinate de elemente fundamentale, prin instrumente proprii: urmresc trendurile, nu iau iniiative proprii n pia, doar urmeaz linia acesteia. Pe de alt parte, analitii fundamentali nu pot urmri dect un numr limitat de indicatori i evenimente la un moment dat. Dac unul este ocupat cu audierea discursului lui Greenspan sau Duisenberg, nu mai poate urmri indicatorii comunicai simultan de Japonia sau America Latin i pierde impactul acestora asupra cursului valutar. Tehnicieni au o perspectiv mult mai complet asupra pieelor n ansamblu, indirect, prin impactul factorilor fundamentali, care este nglobat n nivelul preului. Dac traderul nu este n permanen n contact cu informaile oferite de pia, va fi tot timpul cu un pas n urm prin faptul c citete ziarul din ziua curent beneficiaz de informaii depite n ceea ce privete piaa. Analiza tehnic pornete de la urmtoarele axiome: toate informaiile publice de interes pentru piaa respectiv sunt deja reflectate de preul care se tranzacioneaz moneda respectiv; preurile evolueaz dup anumite tendine (trenduri) i n anumite configuraii; istoria se repet.

Pentru a putea efectua o analiz tehnic este nevoie de trei elemente: preul, volumul i numrul de poziii deschise pe o anumit pia. Aceste date sunt uor de obinut i de stocat i pot fi puse la dispoziia celor interesai fr prea mare ntrziere. Graficele pe care tehnicienii le construiesc cu ajutorul acestor informaii statistice sunt relativ simple i directe, ele putnd fi aplicate oricrui produs ce se tranzacioneaz pe o pia liber n orice moment. INSTRUMENTELE UTILIZATE N ANALIZA TEHNIC A. B. A. C. Graficele Trendurile Formaiunile Oscilatorii

Graficul preurilor se construiete pe diferite intervale de timp i pe baza mai multor valori ale preului. Analitii utilizeaz patru mari categorii de grafice: A1. Grafice liniare A2. Grafice punctuale A3. Grafice bar A4. Grafice lumnare (japoneze) A1. Grafice liniare Acestea sunt grafice clasice n care preurile dintr-un anumit interval de timp selectat pentru analiz sunt unite printr-o linie. Cel mai rspndit grafic de acest tip este graficul pe zile, n care punctele reprezentnd preul din diferite zile sunt unite liniar. Oricare pre al unei zile poate fi reprezentat grafic, ns majoritatea traderilor prefer preul de nchidere al fiecrei zile considernd

c este mai sugestiv n ceea ce privete tendinele anunate pentru urmtoare. A2. Graficele punctuale

ziua

Acestea ofer analistului o viziune puin deosebit fa de celelalte tipuri de grafice. Graficele liniare, cele tip bar sau lumnrile japoneze sunt proiectate pe diferite perioade de timp. Cele punctuale ns, ignor complet acest element, concentrndu-se n schimb pe micarea preului. Principiul de construcie al acestora este relativ simplu: atunci cnd preul se mic n sus, fluctuaiile pozitive sunt marcate pe grafic cu un X, iar cele negative cu O. Un element standardizat n acest caz este fluctuaia minim a preului care determin marcarea X i O pe grafic. Direcia trendului se schimb doar atunci cnd acesta crete sau scade peste fluctuaia stabilit. Caracteristica esenial a acestor grafice este faptul c ele consider ntreaga activitate de tranzacionare ca un flux continuu, ignornd parametrul timp.
X X X X X X X X X O X X O X X O O O X X O X O X O O X O X O O O X O

A3. Grafice bar

Aceste grafice sunt cele mai utilizate n prezent de ctre traderii de pe toate pieele lumii. Caracteristica principal a acestor grafice este c evoluia preului pe diferite intervale de timp - ani, luni, sptmni, zile, ore, minute este marcat grafic prin aa-numitele bare de pre. Patru elemente caracterizeaz o astfel de bar: - Valoarea maxim i valoarea minim a preului pe intervalul analizat, care, prin unirea lor, genereaz bara de pre. - Preul de deschidere, marcat printr-o mic linie orizontal, n stnga barei, i care marcheaz preul la care s-a efectuat prima tranzacie n intervalul respectiv. - Preul de nchidere, marcat cu o linie orizontal n dreapta barei de pre i care semnific preul ultimei tranzacii efectuate n intervalul studiat.
Pre maxim Pre de deschidere

Pre de nchidere Pre minim

A4. Grafice japoneze Unul din cele mai fascinante tipuri de grafice sunt cele japoneze. Acest tip de grafice este considerat ca fiind cel mai vechi utilizat n cadrul analizei

Pre maxim

Pre maxim

Pre de nchidere Pre de dechidere

Pre de deschidere Pre de nchidere

Pre minim

Pre minim

Lumnare goal

Lumnare plin

tehnice i a fost introdus pentru prima dat de japonezi iar n anii 80, a fost adoptat i de ctre traderii americani i europeni, iar n prezent este considerat un element de baz n analiz alturi de graficele punctuale i bar. Graficele japoneze folosesc aceleai patru valori ale preului utilizate i n cazul graficelor bar: preul de deschidere, preul maxim, preul minim i preul de nchidere, toate raportate la intervalul de timp selectat pentru analiz. O lumnare japonez denumirea provine de la aspectul foarte asemntor cu cel al unei lumnri - este format din trei elemente: corpul, umbra superioar i umbra inferioar. Corpul este ncadrat de preul de deschidere i cel de nchidere, iar intervalele de la aceste valori pn la nivelurile de maxim i de minim ale preului n intervalul analizat formeaz umbrele lumnrii una n partea de sus i una n partea inferioar a corpului. n funcie de poziia preurilor de deschidere i de nchidere unul fa de cellalt, lumnrile pot fi goale preul de nchidere se situeaz peste cel de deschidere sau pline, cnd preul de nchidere este mai mic dect cel de deschidere.

B. Trendurile

B1. Trendul ascendent O definiie a trendului ascendent n care apare o dubl condiionare legat de valorile maxime i cele minime ale barelor de pre ar fi urmtoarea: fiecare punct de maxim relativ are o valoare mai mare dect precedentul punct de maxim i fiecare punct de minim relativ este situat mai sus dect precedentul punct de minim. De obicei, ns, condiionarea se reduce doar la valorile minime ale preului ntruct pentru clasificarea unui trend ca ascendent se analizeaz comportamentul preului n partea de jos a barelor, urmrindu-se ca valorile minime ale acesora s fie n cretere. n aceste condiii, un astfel de trend poate fi considerat ca ascendent pn n momentul n care este trecut un punct anterior de minim (apare pe grafic o bar de pre a crei valoare minim este situat sub valoarea similar a barei anterioare). B2. Trendul descendent n mod similar, putem defini trendul descendent ca fiind compus dintr-o succesiune de valori maxime i minime ale preului n descretere. Deci, fiecare bar de pre trebuie s aib valoarea maxim, respectiv cea minim, mai mic dect cea similar a barei precedente. ns, ca i n cazul trendurilor ascendente, condiia sine qua non pentru ca un trend s poat fi considerat descendent este ca doar valorile maxime ale barelor de pre s fie n coborre. Att timp ct valorile maxime ale preului pe intervalele analizate (minute, ore, zile, sptmni, etc) sunt n descretere, se pot menine deschise eventualele poziii de vnzare sau chiar se pot iniia altele noi deoarece, pe o cdere constant a preului, poziiile short continu s acumuleze profit. B3. Trendul neutru Dup o ascensiune sau cdere a preului care trenduri ascendente sau descendente, piaa cunoate, de obicei, perioade de stabilizare ntre anumite niveluri de pre nainte de a continua trendul iniial sau de a se nscrie pe un trend invers. n limitele acestor intervale se poate recurge, de asemenea, la speculaii de mic amploare i aceasta doar n cazul n care limita superioar i cea inferioar a intervalului de variaie (pe care le vom defini ca praguri de rezisten respectiv suport) sunt bine conturate. Aceast oscilaie a preului, n sus i jos, genereaz un trend neutru. ntotdeauna trecerea preului de pe un trend neutru pe unul ascendent sau descendent se face prin spargerea valorilor limit inferioare sau superioare. C. Formaiuni Grafice n general, se recurge la mprirea formaiunilor grafice n dou categorii: formaiuni care confirm evoluia preului pe trendul curent, denumite formaiuni de continuare i formaiuni care semnaleaz sfritul trendului curent, cunoscute sub denumirea de formaiuni de inversare. C1. Formaiuni de continuare: Gaps Steag Fanion Triunghiuri Pan

C2. Formaiunile de inversare cuprind: D. OSCILATORI Un oscilator este prin definiie un instrument de msur a vitezei de evoluie a pieei (momentum). nc din 1920 au fost construii primii oscilatori pentru msurarea acestei viteze pe considerentul c este mai uor s se fac acest lucru dect s se ncerce determinarea efectiv a trendului pieei. Pe orice trend, ascendent sau descendent, preurile evolueaz cu o vitez mai mare, mai mic sau constant. O pierdere de vitez sau o frnare a vitezei de evoluie - preurile urc sau coboar cu o vitez mai mic - este un prim semnal c trendul actual ar putea s ia sfrit n curnd. Mediile mobile sunt printre cele mai vechi i mai populare instrumente utilizate de tehnicieni. Formaiunile spike Zi de inversare Wide ranging Cap i umeri Formaiunea M i W(double top/double bottom) Formaiunea triplu top i triplu bottom Rounded top si rounded bottom Diamant

Avantaje pentru care trebuie acordat atenie analizei tehnice:

-

Graficele indic o evoluie precis a preurilor ntr-o anumit perioad de timp.Din studiul graficelor, un trader poate s-i fac o imagine fidel despre volatilitatea pieei- un element foarte important n evaluarea riscului unei tranzacii. Graficele sunt instrumente foarte utile i celor care fac analiz fundamental. Cele care descriu evoluia preurilor pe perioade lungi de timp permit fundamentalitilor s izoleze rapid perioadele n care s-au nregistrat micri semnificative ale preurilor. n determinarea elementelor fundamentale sau a evenimentelor specifice perioadelor respective, fundamentalitii pot identifica modul n care factorii de mai sus au influenat evoluia preurilor. Aceste informaii pot fi folosite apoi n construirea unor modele grafice de comportare a preurilor. Graficele pot fi utilizate ca i instrumente de sincronizare chiar i de ctre traderii care i fundamenteaz deciziile pe baza informaiilor obinute din alte surse (fundamentalitii). Graficele pot fi folosite ca i instrumente de management financiar, ele ajutnd la stabilirea punctelor limit i stop. Graficele reflect comportamentul pieei, comportament care poate fi subiectul unor repetri n viitor genernd aa-numita sezonalitate a preurilor.