Professor Marco Aurlio

FUNO FINANCEIRA NA EMPRESA O objetivo da administrao financeira maximizar o valor atual da riqueza do proprietrio da empresa, atravs de tomadas de deciso. Este objetivo, aparentemente bem delineado, implica em discusses que daro ao estudante uma melhor compreenso desta rea de atuao profissional. RIQUEZA DO PROPRIETRIO x LUCRO DA EMPRESA comum a considerao de que lucro da empresa e riqueza do proprietrio guardam entre si proporcionalidade e medida que um diminui tambm o outro deve diminuir; o estudo de alavancagem financeira deixar ao aluno bem clara a distino entre ambos. Contudo, para que o leitor no fique sem uma distino, ainda que superficial, basta lembrar que a taxa interna de retorno de um investimento depende no somente das entradas de caixa, como tambm do investimento realizado: a rentabilidade depende do lucro da empresa e do capital investido pelo acionista. EXEMPLO: Abaixo so apresentados os lucros lquidos de duas empresas, bem como o investimento realizado pelos acionistas de cada uma delas. . Empresa Lucro Lquido Investimento Acionistas I 8.000,00 100.000,00 II 8.000,00 80.000,00

evidente que as empresas I e II, mesmo tendo apresentado lucros lquidos idnticos, possuem taxas diferentes de retorno para seus acionistas: a empresa I rendeu 8,0%, enquanto a empresa II rendeu 10,0%, ou seja, a empresa II 25,0% mais rentvel. TOMADA DE DECISO A expresso Tomada de Deciso, presente no objetivo da administrao financeira, acompanhar o estudante ao longo de todo o curso, pois a resoluo matemtica correta dos problemas, por si s, no suficiente: com base nos nmeros obtidos dever haver uma escolha. Exemplos de escolhas: A poltica de crdito A melhor porque apresenta maior lucro financeiro. ou A captao de recursos vivel at o custo anual de 12,0%. ou O projeto C prefervel ao D, pois atende a liquidez exigida pelo empresrio. REAS DE DECISO Embora no exista uma distino formal entre as reas de tomada de deciso da administrao financeira, aconselhvel do ponto de vista didtico que se faa tal

separao. Assim, considerar-se-o trs reas: investimento, financiamento e utilizao do lucro lquido. INVESTIMENTO: a principal preocupao desta rea , dado o risco que os acionistas estejam dispostos a se submeter, buscar a opo de melhor rentabilidade sem comprometer, contudo, a liquidez do negcio. Os instrumentos utilizados para tomada de deciso so: 1. As rubricas do ativo circulante: caixa, estoques, contas a receber etc. 2. Os itens do ativo permanente: a deciso de investir num imvel ou num equipamento, baseando-se na rentabilidade desejada, na liquidez permitida etc. FINANCIAMENTO: uma vez definido o investimento a ser realizado, a composio dos recursos, quanto a custos e prazos, tarefa fundamental para o sucesso do empreendimento. Para esta rea tm-se como principais instrumentos a alavancagem financeira, a taxa interna de retorno, o custo mdio ponderado de capital e a estrutura de capital necessrios empresa. UTILIZAO DO LUCRO LQUIDO: o investimento, se bem-sucedido, dever gerar lucros, os quais sero distribudos, em conformidade com a poltica de dividendos da empresa, ou sero retidos para futuros investimentos; nesta segunda opo, os instrumentos utilizados sero os mesmos da rea de investimento, porm a rentabilidade pode ser priorizada em detrimento da liquidez, j que o capital pertence aos prprios acionistas. PARA APRENDER MAIS, PESQUISAR 1. A interdependncia das reas de investimento, financiamento e utilizao do lucro lquido. 2. Fatores a considerar quando da realizao de um investimento. 3. Dinheiro do acionista x dinheiro da empresa. HOME