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Cambio del valor del dinero a travs del tiempo La legitimidad (relativa) de la remuneracin del dinero Intereses Tasas de inters Usura Por qu se cobra por el uso del dinero? Inflacin Costo de oportunidad, Riesgo
Ingeniera Econmica Grs. 02 y 04
P F A I i n G
Presente, Capital, Principal Futuro Anualidad Inters Tasa de inters Nmero de periodos Gradiente
Tiempo Recauda
Desembolsa
Prestamista
Tiempo
ESTABLECIMIENTOS BANCARIOS CORPORACIONES FINANCIERAS COMPAAS DE FINANCIAMIENTO ENTIDADES COOPERATIVAS DE CARCTER FINANCIERO ORGANISMOS COOPERATIVOS DE GRADO SUPERIOR
Se denomina inters simple (is) al inters que se aplica siempre sobre el capital inicial [los intereses generados no se capitalizan]. Se emplea especialmente en el clculo de algunas formas de descuento comercial y en el sistema financiero informal. Is = f(P, n) Is = Pin
Plazo comercial 360 das Plazo exacto nmero real de das entre dos fechas VFs = VP [ 1 + ni] VPs =
[+]
Valor futuro de una suma con inters simple Valor presente de una suma con inters simple
Un agente inmobiliario recibe tres ofertas de compra por una casa: 1. $65 millones hoy y un pagar por $35 millones a 180 das 2. $30 millones a 120 das y $63 millones a 180 das 3. $20 millones hoy y un pagar por $75 millones a 4 meses a. Construir los flujos de caja para los tres casos
b. Determinar cual es la mejor oferta si el inters (simple) es del 24% anual
Cunto tiempo debe esperar un inversionista para duplicar su inversin en un negocio que ofrece rendimientos del 2,5% mensual simple?
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Si en cada uno de los periodos pactados para atender una obligacin los intereses peridicos se suman al capital conformando un nuevo capital sobre el cual se calculan los nuevos intereses, se dice que los intereses se van capitalizando y que la operacin se realiza en la modalidad de inters compuesto (i).
Periodo de capitalizacin: periodo pactado para convertir el inters en capital. Si no se especifica otra cosa, es ANUAL. No siempre coincide con el periodo de pago ECUACIN BSICA
VF = +
Inters simple
Tiempo Tiempo
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Se depositan $10 millones durante un ao en banco que reconoce el 3% mensual. Calcular el valor acumulado al final del ao: a. Utilizando tasa de inters simple b. Utilizando tasa de inters compuesto
Construir los flujos de caja para los dos casos Construir una grfica que muestre la diferencia resultante de aplicar las dos formas de inters
Describir un esquema de Ponzi A qu se denomina tasa de usura? Cunto tiempo debe esperar un inversionista para duplicar su inversin en un negocio que ofrece rendimientos del 2 % mensual?
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+ . [+]
Ejercicio:
Un inversionista recibe $5 millones despus de un programa de ahorro de seis meses. La tasa de inters inicial que le reconocieron fue de 1,5 % mensual y cada mes la tasa aument 0.15 % cul fue el valor inicial depositado por el inversionista?
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Se calcula con la misma expresin bsica ordenada en trminos de VP VP = VF[1 + i]-n De la ecuacin bsica pueden obtenerse tambin expresiones para el clculo de la tasa de inters (i) o el nmero de periodos (n)
Ejemplo: Un ahorrador necesita disponer de $5 millones de pesos dentro de seis meses para pagar una matrcula universitaria. Si un banco le ofrece 3% mensual como inters por su ahorro a. cunto debe depositar HOY para cumplir su objetivo en el plazo fijado? b. Si solo dispusiera de cuatro meses de plazo a que tasa debe pactar su ahorro para disponer de los $5 millones depositando HOY la misma suma obtenida en el literal a.
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Se trata de ttulos valores [letras, actas de obra, rdenes de pago] con los cuales se garantizan operaciones de crdito. Al negociarse en el mercado se aplica un descuento sobre su valor, en funcin del tiempo que resta para poder hacerlos efectivos. Para los clculos se aplica la frmula bsica del inters compuesto. VP = VF[1 + i]-n De la Ejemplo: ecuacin bsica pueden obtenerse tambin expresiones Un contratista dispone de una aceptacin bancaria por $20 millones a 180 das y periodos para el clculo de la tasa de inters (i) o el nmero de necesita negociarla faltando 72 das para su vencimiento. Si finalmente negocia con un comisionista (n) que le cobra una tasa de 18% anual cunto recibir a cambio del ttulo negociado? Rta: El valor que recibe equivale al valor presente de un valor futuro de $20 millones, negociado al 18% anual por un plazo de [72/360] ao VP = 20.000.000 (1 + 0.18) - [72/360] = $19.348.780.34
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A partir de:
VF = VP[1 + i]n
log(VF) = log (VP) + n log[1 + i] log(VF) - log (VP) = n log[1 + i]
[ + ] =
Ejercicio:
) ) ( (
Una inversin de $10 millones se convierte en $20 millones despus de 18 meses. Si la operacin se efectu con inters compuesto calcular la tasa mensual correspondiente.
Sugerencia: Emplee dos formas diferentes de clculo y compare los resultados
Rta: I = 3.93 % mensual
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A partir de:
VF = VP[1 + i]n
log(VF) = log (VP) + n log[1 + i] log(VF) - log (VP) = n log[1 + i]
n=
Ejercicios:
) ) ( ( [+]
1. Cunto tiempo tomar duplicar una inversin en un negocio que ofrece una tasa de 2% mensual. 2. En cuanto tiempo se obtendrn $700.000 a partir de una inversin de $500.000 hecha al 4% mensual?
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Aplicacin de la expresin bsica: VF = VP[1 + i]n 1. Construir el flujo de caja del problema 2. Determinar la fecha focal 3. Trasladar a la fecha focal los Ingresos y los Egresos e igualarlos. La ecuacin resultante es la ECUACIN DE VALOR
Ejemplo: Un deudor se comprometi inicialmente a pagar una obligacin con tres pagos: Un pago hoy por $500.000 Un pago dentro de cinco meses por $2 millones Un pago dentro de ocho meses por $3,5 millones Posteriormente acord con el acreedor una nueva forma de atender la obligacin: dos pagos iguales en los meses 6 y 12 (contados a partir de hoy) Cul es el valor de estos pagos si la operacin se realiza a una tasa de 3% mensual?
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VP
2.000.000
3.500.000
FECHA FOCAL
500.000
MESES
ECUACIN DE VALOR
VP= .
.. + +.
.. +.
VP = $4.988.149,89
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VP = $4.988.149.89
F1
F2 = F1
FECHA FOCAL
12
MESES
ECUACIN DE VALOR
4. . . =
+.
+.
Se emplea la expresin bsica: VF = VP[1 + i]n El procedimiento desarrollar el mismo planteamiento de las ecuaciones de valor
Ejemplo: Un prestamista tiene tres documentos pendientes de cobro: Uno por $200.000 con vencimiento dentro de cuatro meses Uno por $300.000 con vencimiento dentro de seis meses Uno por $600.000 con vencimiento dentro de ocho meses Pacta con el deudor cambiar los tres pagos por UNO solo de $900.000. Si la tasa de inters de la operacin es de 4% mensual En cuanto tiempo (a partir de hoy) deber efectuar el deudor ese pago nico?
Sugerencias: inicialmente situar la FECHA FOCAL en el momento cero (Hoy) Repetir con nueva fecha focal y variar las tasas de inters o el valor del pago nico
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Inters ($)
180.000 188.100 192.519 195.618
i (efectivo)
18% 18,81% 19,25% 19,56%
18%, D
197.164
19,72%
El valor del inters generado y la respectiva tasa efectiva crecen al disminuir el periodo de descuento de los intereses