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1- Mercado Internacional
Estoques muito baixos, oferta limitada e demanda em alta caracterizam o momento do mercado mundial de algodo, que registra recordes histricos para o preo da pluma. De fato, depois de uma safra relativamente pequena frente ao consumo, haja vista que a produo da pluma de algodo ficou cravada em 22,1 milhes de toneladas diante de uma demanda de 25,8 milhes de toneladas na safra 2009/10 (tabelas 1 e 3), as projees para a safra 2010/11 no se apresentam alentadoras. O Departamento de Agricultura dos Estados Unidos USDA projeta uma oferta mundial de 25,1 milhes de toneladas e um consumo de 25,4 milhes de toneladas para a safra 2010/11, o que empurra para nveis ainda mais baixos os estoques mundiais da commodity (grfico 1). De acordo com o Comit Consultivo Internacional do Algodo ICAC, o nvel dos estoques de hoje, estimado em cerca de nove milhes de toneladas, equivale a menos de 40% do consumo, patamar considerado muito baixo para atender s necessidades imediatas da indstria. Do lado da produo, observam-se dois importantes produtores mundiais com oferta menor na safra 2010/11 em relao safra anterior. A China dever produzir 6,53 milhes de toneladas de pluma de algodo, 26% do total projetado (ante uma produo de 6,97 milhes de toneladas em 2009/10, 31,5% da oferta total); o Paquisto tambm dever registrar queda na produo, pois so projetadas 1,92 milho de toneladas para a safra deste ano, tendo sido produzidas 2,09 milhes de toneladas na safra anterior (tabela 1). Tanto em um caso como no outro, constata-se queda da produtividade do cultivo (grfico 2). No caso da China, o motivo do recuo foi um desastre natural que ocasionou perda de mais de 20% da produo na segunda regio produtora mais importante do pas, Shandong. No Paquisto, o excesso de chuvas explica a queda da produo. A ampliao das ofertas da ndia, Estados Unidos e Brasil, por sua vez, compensaro essas quedas, permitindo que a oferta global cresa 13,5% e ainda viabilizando um comrcio internacional mais amplo da commodity (tabela 2). Nos trs pases, se concretizadas as projees, a produtividade do cultivo de algodo em pluma registrar aumento, com destaque para o caso brasileiro que j se apresenta como o mais elevado dentre os maiores produtores mundiais (grfico 2). As projees do USDA so de um incremento das exportaes totais em 7,2%, impulsionado notadamente pelas vendas dos Estados Unidos, que devero alcanar 3,43
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milhes toneladas de pluma. O Brasil tambm dever ampliar as suas vendas que sairo da casa dos 430 para atingir 566 milhes de toneladas (incremento de 30%). A maior queda nas vendas internacionais ser a da ndia, de pouco mais de 25%, j que vender 1,05 milho de toneladas, o que significa 0,38 milho de toneladas de pluma de algodo a menos no mercado mundial (tabela 2). Como j mencionado, a despeito da maior oferta mundial e do comrcio internacional mais ativo, a demanda pelo produto continuar em patamar superior produo nesta safra, ainda que se espere um desaquecimento da procura pelo bem em relao ao observado na safra 2009/10. A projeo do consumo pela China, pas com maior uso domstico do produto, de 10,23 milhes de toneladas, o que significa 6% a menos que o consumido no ano passado. J a ndia, segundo maior consumidor mundial (na casa dos 4,5 milhes de toneladas), dever contabilizar aumento na procura pelo bem de 9,2% (tabela 3). A China continuar como a maior importadora mundial nessa safra, com expectativa de compra de 3,27 milhes de toneladas de algodo em pluma, ou quase 40% das importaes mundiais. Esse volume de algodo a ser adquirido pela China em 2010/11 corresponde a mais de 35% do volume das importaes chinesas na safra do ano passado. Tal incremento est alicerado no descompassado entre o ritmo acelerado de crescimento chins e a queda da produo naquele pas. De um modo geral, os demais pases importadores mantero suas aquisies internacionais nos mesmos nveis das ltimas safras (tabela 4). diante desse cenrio que se explica a forte ascenso dos preos da commodity, que j ultrapassou o patamar dos US$ 2 por libra-peso na bolsa de mercadorias de Nova Iorque em finais de fevereiro. Vale recordar que, h cerca de dois anos, a cotao do produto caiu a US$ 0,40 nesta mesma bolsa, diante da crise econmica iniciada no final de 2007. Em funo da alta cotao ora vivida, vrios problemas vm sendo registrados na imprensa, como produtores que no querem honrar com contratos de vendas antecipadas celebrados com valores mais baixos, e expectativas de alta nos preos dos bens finais das indstrias txteis e de fiao. No Texas, Estados Unidos, as maiores tradings mundiais de algodo acusam produtores de no honrarem contratos fechados com valores inferiores a US$ 1. J foram instalados processos, pedidos de arbitragem e criao de linha telefnica para acusaes annimas. No Brasil, os maiores impactos esto sendo sentidos pelas indstrias compradoras da fibra que esto vendo seu principal insumo encarecer rapidamente. As revendedoras de mquinas agrcolas tambm informam que j no tm como atender novos pedidos para este ano. Para a safra 2011/12, a expectativa de recomposio dos estoques. O ICAC prev crescimento da produo e manuteno da demanda. O mercado tambm no acredita que os preos continuem nessa escalada que agora se observa. A ABRAPA, por exemplo, aposta na estabilizao da cotao na casa de US$ 1,10 por libra-peso.
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Produo
Consumo
Estoques Finais
Grfico 1 Evoluo da produo, consumo e estoques finais de algodo em pluma no mundo Mil Toneladas
* Projeo USDA ** Projeo ICAC Fonte: USDA / ICAC (dados atualizados em fev/2011)
2008/09
2009/10
2010/11*
Grfico 2 Produtividade dos principais pases produtores de algodo em pluma Tonelada / Hectare
* Projeo USDA Fonte: USDA (dados atualizados em fev/2011)
Outros 29%
12 **
China 40%
Turquia 8%
Bangladesh 10%
Grfico 3 Principais importadores mundiais de algodo em pluma Projeo para safra 2010/11
Fonte: USDA (projeo atualizada em fev/2011)
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2008/09
2009/10
2010/11*
Grfico 5 Evoluo dos preos do algodo em pluma na Bolsa de Mercadorias de Nova Iorque Contratos futuros 1 entrega (julho) Centavos de Dlar / Libra Peso Preos de fim de ms Jun/1999 a Fev/2011
Fonte: NYBOT
Total 26.552 26.058 * Projeo USDA ** Projeo ICAC nd = no disponvel Fonte: USDA / ICAC (dados atualizados em fev/2011)
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Total 8.160 8.492 * Projeo USDA ** Projeo ICAC Fonte: USDA / ICAC (dados atualizados em fev/2011)
Tabela 3. Uso domstico de algodo (pluma) dos principais pases consumidores Mil toneladas
Pases China ndia Paquisto Turquia Brasil Estados Unidos Outros 2006/07 10.886 3.941 2.613 1.589 996 1.074 5.855 2007/08 11.104 4.050 2.613 1.350 1.002 998 5.735 2008/09 9.580 3.865 2.449 1.110 914 781 5.266 23.965 2009/10 10.886 4.278 2.373 1.263 958 754 5.294 25.806 2010/11* 10.233 4.681 2.221 1.285 980 784 5.192 25.376 2011/12** 10.110 4.880 2.270 nd 1.060 740 6.320 25.380
Total 26.954 26.852 * Projeo USDA ** Projeo ICAC nd = no disponvel Fonte: USDA / ICAC (dados atualizados em fev/2011)
Tabela 4. Importao de algodo (pluma) dos principais pases consumidores Mil toneladas
Pases China Bangladesh Turquia Paquisto Indonsia Tailndia Outros 2006/07 2.305 686 877 502 479 415 3.016 2007/08 2.510 762 711 851 501 420 2.727 2008/09 1.523 827 636 417 435 349 2.376 6.563 2009/10 2.374 827 957 327 457 393 2.500 7.835 2010/11* 3.266 838 675 305 419 354 2.439 8.296 nd nd 4.470 8.340 2011/12** 3.700 nd nd 170
Total 8.280 8.482 * Projeo USDA ** Projeo ICAC nd = no disponvel Fonte: USDA / ICAC (dados atualizados em fev/2011)
Total 13.557 13.222 * Projeo USDA ** Projeo ICAC nd = no disponvel Fonte: USDA / ICAC (dados atualizados em fev/2011)
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2- Mercado Nacional
Entre maro e maio iniciam-se as colheitas de algodo no Brasil, em meio a um cenrio de euforia por conta das altas histricas do preo da commodity, da forte demanda da China pelo produto, aliado quebra da produo de alguns pases. A propsito, a China vem ampliando sistematicamente a procura pelo algodo brasileiro, como se verifica atravs dos seguintes dados: o pas importou 23,7 mil toneladas em 2008, 49,1 mil toneladas em 2009 e adquiriu 84,6 mil toneladas em 2010 (tabela 6). Nos dois primeiros meses de 2011, as exportaes para a China no foram relevantes, mas preciso ter em conta o fato de que os maiores volumes exportados pelo Brasil se concentram entre setembro e outubro. As expectativas que as exportaes brasileiras sejam crescentes nas duas prximas safras, alcanando vendas de 650 mil toneladas na safra 2011/12 (tabela 2). Essa participao crescente do algodo brasileiro no mercado internacional est sendo viabilizada pelo incremento significativo da produo brasileira. A CONAB, no sexto levantamento de safras, indica uma produo de 1,95 milho de toneladas de pluma na safra 2010/11, o que significa 63,3% a mais do contabilizado na safra anterior (tabela 7). Trata-se de uma previso bem mais robusta que a feita pelo USDA, de 1,79 milho de toneladas (tabela 1). Segundo notcias veiculadas pela AIBA, o aumento das previses de produo do algodo est respaldado na atrao que as cotaes elevadas da pluma tm exercido nos produtores que j possuem estrutura para a cultura, mas tambm naqueles sem expertise na cultura e sem maquinrio adequado. Como efeito colateral do fenmeno, os principais ofertantes de mquinas agrcolas, John Deere e Case IH, importaram o que foi possvel de colheitadeiras. Especula-se que, durante a colheita, no haver mais mquinas para quem ainda no as tenham, pois at as usadas j foram negociadas. Os dois mais importantes estados produtores, Mato Grosso e Bahia, devero ampliar consideravelmente a sua produo. O Mato Grosso dever colher 2.549,3 mil toneladas de algodo em caroo nessa safra 2010/11, pouco mais de 50% de toda a produo brasileira, sendo 994,2 mil toneladas de algodo em pluma e 1.555,1 mil toneladas de caroo de algodo. previsto um crescimento da produo nesse estado de 70,4% em relao ao colhido na safra 2009/10. A Bahia, segundo estado produtor do pas, dever colher 1.511,3 mil toneladas, 30,3% do total nacional, sendo 539,9 mil toneladas de pluma e 917,4 mil toneladas de caroo. Em todos os outros estados tambm se verificam incremento do cultivo (tabelas 7 e 8). Em consonncia com a elevao da produo, a rea plantada se ampliou 56,1% no Brasil, tendo se estendido 56,3% no Mato Grosso e 48,6% na Bahia (tabela 9). Em termos de produtividade, ainda que se espere uma leve queda do indicador baiano na safra 2010/11 (de 1,560 ton/hectare para 1,533 ton/hectare), a cotonicultura da Bahia permanecer registrando ndice de produtividade maior que a mdia nacional (1,495
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ton/hectare) e que a calculada para o Mato Grosso (1,486 ton/hectare), principal estado produtor do pas (grfico 6). Em sintonia com as cotaes internacionais, o preo do algodo no Brasil tambm est atingindo marcas histricas. Em meados de maro (14/03), a pluma foi negociada a um preo mdio de R$ 130,00/@ em Barreiras e em Rondonpolis (o que significa 393 centavos de R$/libra-peso). Pelos indicadores do CEPEA- ESALQ, j se registram cotaes que superam a marca dos 400 centavos de R$/libra-peso no pas. Em funo dessas cotaes, as expectativas de margem sobre a venda apresentam-se bastante atraentes para o produtor. No exerccio realizado com estimativas de custos calculadas pela CONAB em maio do ano passado, atualizadas pelo IGP-M, e cotaes recentes, obtiveram-se margens de venda superior a 80% (tabela 10). necessrio esclarecer, no entanto, que muitos cotonicultores venderam seus produtos antecipadamente e, assim, no esto usufruindo dessas cotaes. De qualquer forma, as margens esto sendo consideradas grandes e isso que explica a volta da alcunha de ouro branco para a commodity. Um efeito negativo e imediato dessa alta do algodo o seu reflexo nos ndices de preos da economia. J h forte especulao que a inflao de abril ser impactada com essa alta. A indstria txtil admite que repassar sua elevao de custos para o produto final, impactando os preos do vesturio.1 Ainda importante registrar que, em meados do ano passado, foi criado o Instituto Brasileiro do Algodo IBA, uma associao civil sem fins lucrativos que objetiva gerir e aplicar os recursos provenientes do acordo entre Brasil e EUA, em funo do contencioso do Algodo na OMC. O acordo prev que os EUA transfiram US$ 147 milhes para o IBA, de modo que este possa desenvolver projetos em benefcio da cotonicultura brasileira. A ABRAPA e os seus filiados, as associaes estaduais e os rgos da administrao pblica federal so os possveis proponentes dos projetos a serem realizados pelo IBA.
Matria: Preo do algodo sobe 170% em um ano. Disponvel em http://www.abapaba.org.br/index.php?pag=noticias&id_editoria=1&id=606. Acesso em 21/03/2011.
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MERCADO DE GROS: ALGODO Safra 2010/11 e Expectativas 2011/12 Tabela 6. Exportaes brasileiras de algodo em pluma por pas de destino
Pases Indonsia Coria do Sul China Paquisto Turquia Tailndia Outros Total
Fonte: ABRAPA e FNP
2008 Mil Ton 90,6 78,5 23,7 113,4 nd nd 226,7 532,9 % 17,0 14,7 4,4 21,3 nd nd 42,5 100,0 Mil Ton 128,4 97,0 49,1 43,1 11,9 30,1 145,4 504,9
2009 % 25,4 19,2 9,7 8,5 2,4 6,0 28,8 100 Mil Ton 121,2 99,7 84,6 36,0 35,4 34,4 101,3 512,5
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129,30 130,00
* Estimativa de custo realizada pela CONAB em maio/2010 e atualizada pelo IGP-M. ** Preos vigentes em 14/mar/2011. Fonte: CONAB, AIBA e IMEA.
Safra 2009/10
Safra 2010/11
Grfico 6 Produtividade mdia dos principais estados produtores de algodo em pluma Toneladas por hectare
Fonte: CONAB (sexto levantamento mar/2011)
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Mercado Brasil (centavos de Real / Libra Peso) Mercado de Nova Iorque (centavos de Dlar / Libra Peso)
Grfico 7 Evoluo dos preos de algodo em pluma nas Bolsas de Mercadorias do Brasil e de Nova Iorque Contratos futuros - Preos de fim de ms Jun/1999 a Fev/2011
Fonte: CEPEA-ESALQ e NYBOT
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Esse avano da rea plantada significa retrao de rea para outras culturas no Oeste baiano, como analisa matria veiculada pela ABAPA2. Mas isso significa tambm rotao de culturas que acaba por beneficiar o solo devido ao elevado nvel de adubao. No se trata de um fenmeno intencional, conduzido por uma preocupao com a produtividade da terra, mas orientado pela conjuntura econmica e uma viso nos resultados imediatos. De qualquer forma, esta motivao, que sempre esteve presente na regio, promove um benefcio produo agrcola naquele espao. No exerccio realizado para identificar custos, receitas e margem sobre a venda da cotonicultura do Oeste da Bahia, verifica-se que, em apenas dois anos, a cultura deixou de operar com margens negativas para usufruir de margens muito atraentes. Na safra 2008/09, como os preos do produto estavam muito baixo, a cotonicultura baiana (e nacional) s se viabilizava devido aos incentivos do governo federal (programa de preo mnimo). Na safra 2009/10, os incentivos j no foram necessrios e, nesta safra, esperam-se margens muito altas, descartando-se completamente o recurso a programas de subsdios como o PEPRO Prmio Equalizador pago ao Produtor, conduzido pela CONAB.
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140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Mercado de Barreiras Mercado Brasil
Grfico 8 Preos mdios do algodo em pluma (R$/@) nos mercados brasileiro e de Barreiras Nov/2001 a Fev/2011
Fonte: CEPEA-ESALQ e SEAGRI
Tabela 14 Valores mdios de custos, receitas e resultados de produao no Oeste da Bahia Em R$ / Hectare
Discriminao Produtividade (kg/ha) I Operaes II Insumos III Administrao IV - Custos ps-colheita Custo total (R$/ha) Custo (R$/@) Receita (R$/ha) Preo mdio da pluma (R$/@) Preo mdio do caroo (R$/@) Resultado (R$/ha) 2008/09* 3.750 536,5 2.324,50 1.318,20 718,3 4.897,50 19,59 4.385,00 36,11 5,16 -512,50 2009/10** 3.750 697,13 2.500,20 1.186,02 855,91 5.239,26 20,96 5.941,50 48,39 7,35 702,24 2010/11*** 3.750 733,20 2.367,06 1.275,33 957,23 5.332,82 21,33 14.874,00 126,99 14,50 9.541,18 64%
Margem sobre a venda -12% 12% * Custos CONAB de 31/03/08 e cotaes AIBA de fevereiro/09. ** Custos CONAB de 31/05/09 e cotaes AIBA de maro/10. a *** Custos CONAB de 31/05/10 (atualizados pelo IGP-M) e cotaes mdias SEAGRI da 1 quinzena de maro/11. Obs.: Para o clculo da receita adotada metodologia da FNP, que considera preos e quantidades produzidas da pluma (40%) e do caroo (60% do capulho). Fonte: CONAB, AIBA e SEAGRI
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Fontes:
Associao Brasileira dos Produtores de Algodo ABRAPA: www.abrapa.com.br Associao de Agricultores e Irrigantes da Bahia AIBA: www.aiba.org.br Bolsa de Mercadorias de Nova Iorque NYBOT Preos de algodo em pluma nos contratos futuros de 1 entrega. Disponvel em: https://www.theice.com/publicdocs/futures_us_reports/cotton/Cotton.xls. Acesso em 10/03/2011 Centro de Estudos Avanados em Economia Aplicada CEPEA/ESALQ/USP www.cepea.esalq.usp.br/cepea/ Comit Consultivo Internacional ICAC. Cotton this week. 22/Fev/2011. _____. Cotton: Review of the world situation. Vol 64, N. 3. Jan-Fev/2011. Companhia Nacional de Abastecimento CONAB. Acompanhamento da Safra Brasileira de Gros Safra 2010/2011, Sexto Levantamento. Mar/2011. Departamento de Agricultura dos Estados Unidos USDA. Cotton: World Markets and Trade. Jan/2011. _____. Cotton: World Markets and Trade. Fev/2011. Instituto Mato Grossense de Economia Agropecuria IMEA: www.imea.com.br Instituto Brasileiro do Algodo IBA: http://iba-br.com/ Pesquisa Agrcola Municipal PAM / Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IBGE. www.ibge.gov.br Secretaria da Agricultura, Irrigao e Reforma Agrria do Estado da Bahia SEAGRI: www.seagri.ba.gov.br
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