Estrutura e Funcionamento O mercado de capitais o conjunto de mercados, instituies e ativos que viabiliza a transferncia de recursos financeiros entre tomadores

s (companhias abertas) e aplicadores (investidores) destes recursos. Essa transferncia ocorre por meio de operaes financeiras que podem se dar diretamente entre companhias e investidores ou atravs de intermedirios financeiros. As operaes que ocorrem no mercado de capitais, bem como seus participantes so regulados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). As companhias abertas necessitam de recursos financeiros para realizar investimentos produtivos, tais como: construo de novas plantas industriais, inovao tecnolgica, expanso da capacidade, aquisio de outras empresas ou mesmo o alongamento do prazo de suas dvidas. Os investidores, por outro lado, possuem recursos financeiros excedentes, que precisam ser aplicados de maneira rentvel e valorizar-se ao longo do tempo, contribuindo para o aumento de capital do investidor. Existem companhias de diferentes portes, com necessidades

financeiras variadas. Ao mesmo tempo, investidores podem aplicar com o objetivo de obterem retorno financeiro no curto, mdio ou longo prazo, e com diferentes nveis de risco. Para compatibilizar os diversos interesses entre companhias e investidores, estes recorrem aos intermedirios financeiros, que cumprem a funo de reunir investidores e companhias, propiciando a alocao eficiente dos recursos financeiros na economia. O papel dos intermedirios financeiros harmonizar as necessidades dos investidores com as das companhias abertas. Por exemplo, uma companhia que necessita captar recursos para investimentos, se desejar faz-lo atravs do mercado de capitais, deve procurar os intermedirios financeiros, que iro distribuir seus ttulos para serem

oferecidos a diversos investidores, possibilitando mobilizar o montante de recursos requerido pela companhia.

E como isso acontece? Primeiro, um intermedirio financeiro ir orientar a companhia sobre a melhor alternativa de financiamento, isto , alternativas para que a companhia possa se financiar mediante recursos financeiros de terceiros. Caso a companhia decida pelo mercado de capitais, vrios procedimentos jurdicos e administrativos para a abertura do capital sero necessrios. O primeiro passo para isso o registro de companhia aberta junto CVM. O intermedirio financeiro ir pedir o registro em nome da companhia apresentando uma srie de documentos que so especificados pela CVM, entre eles os principais atos societrios, as ltimas demonstraes financeiras, parecer de auditor independente, entre outros. Uma vez obtido o registro de companhia aberta junto CVM, a empresa pode, por exemplo, emitir ttulos representativos de seu capital, as aes, ou representativos de emprstimos tomados via mercado de capitais, como debntures e notas comerciais ("commercial papers"). Outros intermedirios financeiros, por sua vez, iro oferecer aos investidores, os valores mobilirios emitidos pela companhia aberta. Em geral, os intermedirios financeiros se associam, em consrcios, num esforo para vender todos os ttulos ou valores mobilirios emitidos pela companhia. A colocao inicial desses ttulos ou valores mobilirios se d no chamado mercado primrio, onde as aes e/ou debntures, por exemplo, so vendidas pela primeira vez e os recursos financeiros obtidos so direcionados para a respectiva companhia.

Finalizada essa primeira etapa, os investidores que adquiriram esses ttulos e valores mobilirios podem revend-los no chamado mercado secundrio, onde ocorre a sua negociao entre os investidores. Os investidores podem negociar diretamente entre si para comprar e vender aes e outros ttulos e valores mobilirios.

Contudo, na maioria dos casos, essa no a forma mais eficiente porque implica em altos custos de transao: como encontrar outro investidor interessado numa determinada ao? Como saber qual o preo justo da ao num determinado momento? Como garantir que outro investidor ir pagar pelas aes ou entregar aquelas que foram negociadas? Para facilitar a negociao desses ttulos no mercado secundrio, foram criadas instituies que tm por objetivo administrar sistemas centralizados, regulados e seguros para a negociao desses ttulos. A funo bsica dessas instituies proporcionar liquidez aos valores de emisso de companhias abertas, ou seja, possibilitar ao investidor que adquiriu esses ttulos vend-los de forma eficiente e segura. So exemplos destas instituies as bolsas de valores e as entidades administradoras do mercado de balco organizado. A atuao nas bolsas de valores e nos mercados de balco, organizado e no organizado, restrita aos integrantes do sistema de distribuio de valores mobilirios, dentre estes as instituies financeiras e sociedades corretoras e distribuidoras devidamente autorizadas a funcionar pela CVM e pelo Banco Central do Brasil, que atuam em nome de seus clientes, os investidores, comprando e vendendo aes, debntures e outros ttulos e valores mobilirios emitidos pelas companhias abertas.

As bolsas de valores e as entidades do mercado de balco organizado tm o status de auto reguladores, pois so responsveis por estabelecer diversas regras relativas ao funcionamento dos mercados por elas administrados e atuao dos intermedirios que neles atuam. Ao mesmo tempo, as bolsas de valores e os mercados de balco organizado so supervisionados pela CVM.

As terminologias usadas no Sistema Financeiro O Sistema Financeiro Brasileiro pode ser entendido como o conjunto de instrumentos, mecanismos e instituies que asseguram a canalizao da poupana para o investimento, ou seja, dos setores que possuem recursos financeiros superavitrios para os desejam ou necessitam de recursos (deficitrios). O Sistema Financeiro Brasileiro segmentado em quatro grandes "mercados", que so:

Mercado monetrio: o mercado onde se concentram as operaes para controle da oferta de moeda e das taxas de juros de curto prazo com vistas a garantir a liquidez da economia. O

Banco Central do Brasil atua neste mercado praticando a chamada Poltica Monetria.

Mercado

de

crdito:

atuam

neste

mercado

diversas

instituies financeiras e no financeiras prestando servios de intermediao de recursos de curto e mdio prazo para agentes deficitrios que necessitam de recursos para consumo ou capital de giro. O Banco Central do Brasil o principal rgo responsvel pelo controle, normatizao e fiscalizao deste mercado.

Mercado de capitais: tem como objetivo canalizar recursos de mdio e longo prazo para agentes deficitrios, atravs das operaes de compra e de venda de ttulos e valores mobilirios, efetuadas entre empresas, investidores e intermedirios. A Comisso de Valores Mobilirios o principal rgo responsvel pelo controle, normatizao e fiscalizao deste mercado.

Mercado de cmbio: mercado onde so negociadas as trocas de moedas estrangeiras por reais. O Banco Central do Brasil o responsvel pela administrao, fiscalizao e controle das operaes de cmbio e da taxa de cmbio atuando atravs de sua Poltica Cambial.

Curto Prazo: Mercado Monetrio, Crdito e Cmbio Mdio e Longo Prazo: Mercado de Capitais

Mercado primrio: As empresas ou o governo emitem ttulos e valores mobilirios para captar novos recursos diretamente de investidores.

Mercado mobilirios

secundrio: composto por ttulos e valores previamente adquiridos no mercado primrio,

ocorrendo apenas a troca de titularidade, isto , a compra e venda. No envolve mais o emissor e nem a entrada de novos recursos de capital para quem o emitiu. Seu objetivo gerar negcios, isto , dar liquidez aos ttulos.

Distribuio primria: corresponde distribuio de novas aes, sendo os recursos captados destinados a aumento de capital da companhia emissora.

Distribuio secundria: corresponde distribuio de aes j emitidas e os recursos captados se destinam aos acionistas vendedores, que podem ser investidores estratgicos tais como

os Fundos de "Private Equity" (Fundo de Investimento em Participaes).

Mercado de bolsa: as negociaes so abertas e realizadas por sistema de leilo, ou seja, a venda acontece para quem oferece melhor lance. A arrematao e/ou a negociao feita por prego de viva-voz ou com auxlio de sistema informatizado.

Mercado de balco: a negociao ocorre diretamente entre a instituio financeira e outra instituio financeira ou no financeiras. Os valores so negociados apenas entre as partes envolvidas.

Entidades Supervisoras Banco Central do Brasil O Banco Central do Brasil foi criado em 1964 com a promulgao da Lei da Reforma Bancria (Lei n 4.595 de 31.12.64). Antes da sua criao, as suas funes eram realizadas pela Superintendncia da Moeda e do Crdito - SUMOC, pelo Banco do Brasil - BB e pelo Tesouro Nacional.

Sua sede em Braslia e possui representaes regionais em Belm, Belo Horizonte, Curitiba, Fortaleza, Porto Alegre, Rio de Janeiro e So Paulo. uma autarquia federal que tem como principal misso institucional assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda nacional e da solidez do SFN. o "banco dos bancos". A partir da Constituio de 1988, o BC passou a ter o exerccio exclusivo para emisso de moeda. O presidente do BC e os seus diretores so nomeados pelo Presidente da Repblica aps a aprovao prvia do Senado Federal, que feita por uma argio pblica e posterior votao secreta. da competncia do BC:

Assegurar a estabilidade do poder de compra da moeda nacional e da solidez do Sistema Financeiro Nacional; Formular a poltica monetria mediante utilizao de ttulos do Tesouro Nacional; Fixar a taxa de referncia para as operaes compromissadas de um dia, conhecida como taxa SELIC; Controlar as operaes de crdito das instituies que compe o Sistema Financeiro Nacional;

Formular, executar e acompanhar a poltica cambial e de relaes financeiras com o exterior; Fiscalizar os bancos comerciais; Emitir papel-moeda; Executar os servios do meio circulante para atender a demanda de dinheiro necessrio s atividades econmicas;

Adequar o volume dos meios de pagamento real capacidade da economia; Manter o nvel de preos (inflao) sobre controle; Manter sobre controle a expanso da moeda e do crdito e a taxa de juros; Operar no mercado aberto, de recolhimento compulsrio e de redesconto; Executar o sistema de metas para a inflao; Divulgar as decises do Conselho Monetrio Nacional; Manter ativos de ouro e de moedas estrangeiras para atuao nos mercados de cmbio, objetivando a manuteno da paridade da moeda nacional;

Regular o mercado de cmbio; Administrar as reservas internacionais brasileiras; Zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras nacionais;

]Conceder autorizao para o funcionamento das instituies financeiras; Manter e movimentar a chamada Conta nica do Tesouro Nacional, onde so contabilizadas as disponibilidades de caixa da Unio;

Regular, autorizar e fiscalizar as atividades das administradoras de consrcios para aquisies de bens; Normatizar, autorizar e fiscalizar as sociedades de crdito imobilirio e as associaes de poupana e emprstimos; Regular a execuo dos servios de compensao de cheques e outros papis.

CVM - Comisso de Valores Mobilirios A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) foi criada em 07 de dezembro de 1976 pela Lei n 6.385 para fiscalizar e desenvolver o mercado de valores mobilirios no Brasil. At o ano de 1976 no havia uma entidade que absorvesse a regulao e a fiscalizao do mercado de capitais, principalmente nos temas relativos s sociedades de capital aberto. Por isso, a Lei n 6.385 ficou sendo conhecida como a Lei da CVM. A Comisso de Valores Mobilirios uma autarquia federal vinculada ao Ministrio da Fazenda, porm sem subordinao hierrquica. Com o objetivo de reforar sua autonomia e seu poder fiscalizador, o governo federal editou, em 31.10.01, a Medida Provisria n 8 (convertida na Lei n 10.411 de 26.02.02) pela qual a CVM passa a ser uma "entidade autrquica em regime especial, vinculada ao Ministrio da Fazenda, com personalidade jurdica e patrimnio prprios, dotada de autoridade administrativa independente, ausncia de subordinao hierrquica, mandato fixo e estabilidade de seus dirigentes, e autonomia financeira e oramentria" (art. 5). administrada por um Presidente e quatro Diretores, nomeados pelo Presidente da Repblica e aprovados pelo Senado Federal. Eles formam o chamado "colegiado" da CVM. Seus integrantes tm mandato de 5 anos e s perdem seus mandatos "em virtude de renncia, de condenao judicial transitada em julgado ou de processo administrativo disciplinar" (art. 6 2). O Colegiado define as polticas e estabelece as prticas a serem implantadas e desenvolvidas pelas Superintendncias, as instncias executivas da CVM. Sua sede localizada na cidade do Rio de Janeiro, com

Superintendncias Regionais nas cidades de So Paulo e Braslia.

A CVM tem as seguintes atribuies:

Estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores mobilirios; Promover a expanso e o funcionamento correto, eficiente e regular do mercado de aes, alm de estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social de companhias abertas;

Assegurar e fiscalizar o funcionamento eficiente das bolsas de valores, do mercado de balco e das bolsas de Mercadorias e Futuros;

Proteger os titulares de valores mobilirios e os investidores do mercado contra emisses irregulares de valores mobilirios e contra atos ilegais de administradores e de companhias abertas ou de carteira de valores mobilirios;

Evitar ou coibir modalidades de fraude ou de manipulao que criem condies artificiais de demanda, oferta ou preo dos valores mobilirios negociados no mercado;

Assegurar o acesso do pblico a informaes sobre os valores mobilirios negociados e sobre as companhias que os tenham emitido;

Assegurar o cumprimento de prticas comerciais eqitativas no mercado de valores mobilirios; Responsvel por fazer cumprir a Lei n 6.404 de 15 de dezembro de 1976 (Lei da Sociedade por Aes), em relao aos participantes do mercado de valores mobilirios;

Realizar

atividades

de

credenciamento

fiscalizao

de

auditores independentes, administradores de carteiras de valores mobilirio, agentes autnomos, entre outros;

Fiscaliza e inspeciona as companhias abertas e os fundos de investimento; Apura, mediante inqurito administrativo, atos legais e prticas no-eqitativas de administradores de companhias abertas e de

quaisquer participantes do mercado de valores mobilirios, aplicando as penalidades previstas em lei;

Fiscaliza e disciplina as atividades dos auditores independentes; consultores e analistas de valores mobilirios.

SUSEP - Superintendncia de Seguros Privados Criada em 1996 no Decreto-Lei n 73/66 que tambm institui o Sistema Nacional de Seguros Privados e que fazem parte o CNSP [1.6.9] e o IRB [1.6.10]. uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda administrada por um Conselho Diretor, composto pelo Superintendente e por quatro Diretores. Tambm integram o Colegiado, sem direito a voto, o Secretrio-Geral e Procurador-Geral. As atribuies da SUSEP so:

Fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, na qualidade de executora da poltica traada pelo CNSP;

Atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro;

Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; Promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos operacionais a eles vinculados, com vistas maior eficincia do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalizao;

Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operem;

Zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades, em especial os efetuados em bens garantidores de provises tcnicas;

Cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas; Prover os servios de Secretaria Executiva do CNSP.

IRB-Brasil RE Criado em 1939 para fortalecer o desenvolvimento do mercado segurador nacional. Uma das novidades foi a criao do mercado de resseguros brasileiros que possibilitou o aumento da capacidade seguradora das sociedades nacionais, pela reteno de maior volume de negcios. Hoje chamado IRB- Brasil Re. uma sociedade de economia mista com controle acionrio da Unio, vinculada ao Ministrio da Fazenda. Sua sede localizada na cidade do Rio de Janeiro, com filiais em Braslia, Porto Alegre, So Paulo, Nova York e Londres. O Conselho de Administrao composto de 06 (seis) membros, eleitos pela Assemblia Geral e por ela destituveis a qualquer tempo, sendo: I - trs membros indicados pelo Ministro de Estado da Fazenda, dentre eles: a) o Presidente do Conselho; b) o Presidente da Sociedade, que ser o Vice-Presidente do Conselho; II - um membro indicado pelo Ministro de Estado do Planejamento,

Oramento preferenciais;

Gesto;

III - um membro indicado pelos acionistas detentores de aes IV - um membro indicado pelos acionistas minoritrios, detentores de aes ordinrias. Resseguro , em resumo, o seguro do seguro. O resseguro um tipo de pulverizao em que o segurador transfere a outrem, total ou parcialmente, o risco assumido. Quando uma companhia assume um contrato de seguro superior sua capacidade financeira, ela repassa esse risco, ou parte dele, a uma resseguradora.

rgos Normativos Conselho Monetrio Nacional - CMN Foi criado pela Lei da Reforma do Sistema Financeiro Nacional (Lei n 4.595/64) junto com o Banco Central do Brasil (BACEN). At 1964 a fixao das diretrizes das polticas monetria e fiscal eram atribuies da Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC), do Banco Brasil, e o Tesouro Nacional. o rgo de cpula do Sistema Financeiro Nacional O CMN no desempenha funo executiva, apenas tem funes normativas. Hoje em dia o CMN composta por trs membros:

Ministro da Fazenda (Presidente); Ministro do Planejamento Oramento e Gesto; e Presidente do Banco Central.

Trabalhando em conjunto com CMN funciona a Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito (Comoc) que tem como atribuies o assessoramento tcnico na formulao da poltica da moeda e do crdito do Pas. As matrias aprovadas so regulamentadas por meio de Resolues, normativo de carter pblico, sempre divulgado no Dirio Oficial da Unio e na pgina de normativos do Banco Central do Brasil. da sua competncia:

Responsvel por formular a poltica da moeda e do crdito, objetivando a estabilidade da moeda e o desenvolvimento econmico e social do Pas;

Responsvel por zelar pela liquidez e pela solvncia de todas as instituies financeiras brasileiras

Responsvel por estabelece a meta para a inflao; Responsvel pela aprovao dos oramentos monetrios preparados pelo Banco Central do Brasil;

Responsvel pela autorizao de emisses de papel-moeda;

Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP Foi criado em 1966 pelo Decreto-Lei n 73 [1.6.42] que tambm instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privado em substituio ao Departamento Nacional de Seguros Privados e Capitalizao que havia sido criado em 1934. composto por:

Ministro da Fazenda (Presidente)

Representante do Ministrio da Justia Representante do Ministrio da Previdncia Social Superintendente da Superintendncia de Seguros Privados Representante do Banco Central do Brasil Representante da Comisso de Valores Mobilirios

O CNSP desempenha as seguintes funes:

Regular

constituio,

organizao,

funcionamento

fiscalizao dos que exercem atividades

subordinadas ao de seguro,

Conselho, bem como a aplicao das penalidades previstas. Fixar as caractersticas gerais dos contratos previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro.

Estabelecer as diretrizes gerais das operaes de resseguro. Prescrever os critrios de constituio das Sociedades Seguradoras, de Capitalizao, Entidades de Previdncia Privada Aberta e Resseguradores, com fixao dos limites legais e tcnicos das respectivas operaes e disciplinar a corretagem de seguros e a profisso de corretor.

Bancos Pblicos Operadores de Polticas Governamentais Banco Nacional do Desenvolvimento Econmico e Social

- BNDES Criado no ano de 1952 como autarquia federal, hoje uma empresa pblica vinculada ao Ministrio de Planejamento com personalidade jurdica de direito privado e patrimnio prprio. responsvel pela poltica de investimento a longo prazo do Governo Federal, necessrios ao fortalecimento da empresa privada nacional. Com o objetivo de fortalecer a estrutura de capital das empresas privadas e desenvolvimento do mercado de capitais, o BNDES conta com linhas de apoio para financiamentos de longo prazo a custos

competitivos, para o desenvolvimento de projetos de investimentos e para a comercializao de mquinas e equipamentos novos, fabricados no pas, bem como para o incremento das exportaes brasileiras. Os financiamentos so feitos com recursos prprios, emprstimos e doaes de entidades nacionais e estrangeiras e de organismos internacionais, como o BID. Tambm recebe do PIS e PASEP. Conta com duas subsidirias integrais, a FINAME (Agncia Especial de Financiamento Industrial) e a BNDESPAR (BNDES Participaes), criadas com o objetivo, respectivamente, de financiar a comercializao de mquinas e equipamentos; e de possibilitar a subscrio de valores mobilirios no mercado de capitais brasileiro. As trs empresas, juntas, compreendem o chamado "Sistema BNDES". Caixa Econmica Federal Criada em 12 de janeiro de 1861, por Dom Pedro II, com o propsito de incentivar a poupana e de conceder emprstimos sob penhor, a instituio financeira responsvel pela operacionalizao das polticas do Governo Federal para habitao popular e saneamento bsico.

A caixa uma empresa 100% pblica e no possui aes em bolsas. Alm das atividades comuns de um banco comercial, a CEF tambm atende aos trabalhadores formais - por meio do pagamento do FGTS, PIS e seguro-desemprego -, e aos beneficirios de programas sociais e apostadores das Loterias. As aes da Caixa priorizam setores como habitao, saneamento bsico, infraestrutura e prestao de servios. Instituies Financeiras

Bancos Os bancos, principalmente os comerciais, representam a base do sistema monetrio brasileiro. Eles esto sob a superviso, regulamentao e fiscalizao do Banco Central do Brasil e so classificados de acordo com a atividade que exercem:

Comerciais: tm como atividade tpica o recebimento de depsitos vista em contas de movimento. Efetuam emprstimos, a curto e mdio prazo, ao comrcio, indstria, s empresas prestadoras de servios e s pessoas fsicas. Prestam servios de cobrana bancria mediante o pagamento de comisses e taxas e transferncias de fundos de uma para outra praa. So constitudas como sociedade annima e consta na denominao social o termo "banco".

Desenvolvimento: tm financeiro s iniciativas

como

atividade

bsica

o por

apoio meio

econmicas

regionais,

emprstimos e financiamentos, a mdio e longo prazo. Tambm podem conceder garantias, subscrever aes e debntures, praticar operaes de arrendamento mercantil, captar recursos com a colocao de depsitos a prazo e cdulas hipotecrias. So instituies regionais, estaduais ou federais - como, por exemplo, o BNDES - sob a forma de sociedade annima e tm em sua denominao a expresso "banco de desenvolvimento". (Para saber mais: Resoluo n. 394/1976 do Conselho Monetrio Nacional).

Investimento: tm como objetivo oferecer apoio financeiro s empresas por meio de financiamento para o suprimento de capital fixo e de giro utilizando a administrao de recursos de terceiros. E podem operar como agentes financeiros do BNDES.

Alm disso, podem oferecer leasing financeiro, administrar fundos de investimentos de renda fixa e de aes e clubes de investimento. (Para saber mais: Resoluo n. 2.624/99 do Conselho Monetrio Nacional)

Mltiplos: operam,

simultaneamente,

carteiras

de

banco

comercial, de investimento, de crdito imobilirio, de crdito, financiamento e investimento, de arrendamento mercantil e de desenvolvimento. So denominados "mltiplos" quando so sociedades annimas que possuam, pelo menos, duas das carteiras mencionadas, sendo obrigatria oferecer uma delas: comercial ou de investimento. (Para saber mais, veja: Resoluo n 1.524 do BACEN).

Cooperativo: podem ser constitudos como banco comercial ou mltiplo com carteira comercial. So sociedades annimas de capital fechado, controladas por cooperativas centrais de crdito. (Para saber mais: Resoluo n 2.788/2000 do Conselho Monetrio Nacional).

Caixas econmicas: so bancos comerciais de origem federal - como a Caixa Econmica Federal - ou estadual. Alm de receber depsitos vista do pblico e em cadernetas de poupana, atuam basicamente no financiamento habitacional.

Banco do Brasil O Banco do Brasil o mais antigo banco comercial do Brasil, foi criado em 12 de outubro de 1808 pelo prncipe regente D. Joo, e uma sociedade de economia mista de capitais pblicos e privados. uma companhia aberta que possui aes cotadas na Bolsa de Valores de So Paulo. Hoje tem como misso oferecer servios de intermediao financeira; atender s expectativas de clientes e acionistas; fortalecer o compromisso entre os funcionrios e a Empresa, contribuindo desta forma para o desenvolvimento do Pas.

O Banco do Brasil opera como agente financeiro do Governo Federal e

 o principal executor das polticas de crdito rural e industrial e de banco comercial do governo. E a cada dia tem se ajustado a um perfil de banco mltiplo [1.6.13] tradicional. Ainda inclui em suas atividades: - Prestao de servios de compensao de cheques e outros papis; - Recebimento de pagamentos em nome do BACEN; - Realizao de operaes cambiais por conta prpria e por conta o BACEN; - Executar a poltica de comrcio exterior, adquirindo e financiando estoques de produtos exportveis. Cooperativas de Crdito So sociedades de pessoas, com forma e natureza jurdica prprias, de natureza civil, no sujeita a falncia, constituda para prestar servios aos associados. Sem finalidade lucrativa, prestam servios financeiros e de crdito aos seus associados. Sociedades - Financeiras So instituies privadas, constitudas em forma de sociedade annima, com o objetivo de realizar financiamentos para a aquisio de bens e servios, e para capital de giro. So as populares empresas de "credirios" que oferecem recursos para a compra de bens de consumo durvel ou para crdito direto ao consumidor. As financeiras obtm os recursos por meio da emisso de letras de cmbio no nome da pessoa fsica ou jurdica que adquire o credirio. preciso o aceite da financeira na letra emitida para o repasse ao contratante. Para estreitar a relao e facilitar o acesso ao credirio pelo consumidor final, o lojista e as financeiras podem criar as promotoras de venda em seus estabelecimentos. So sociedades civis com poderes especiais, com a possibilidade de sacar letras de cmbio de Crdito, Financiamento e Investimento

na qualidade de procuradores dos financiamentos e como garantia dos contratos intermediados.

Companhias Hipotecrias So companhias de sociedade annima que exercem as seguintes funes:

Conceder financiamentos destinados produo, reforma ou comercializao de imveis residenciais ou comerciais e lotes urbanos;

Comprar, vender e refinanciar crditos hipotecrios prprios ou de terceiros; Administrar crditos hipotecrios prprios ou de terceiros; Administrar fundos de investimento imobilirios, desde que autorizada pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM; Repassar recursos destinados ao financiamento da produo ou da aquisio de imveis residncias; e Realizar outras operaes que venham a ser expressamente autorizadas pelo BC.

Sociedades de Crdito Imobilirio So sociedades annimas especializadas em operaes de

financiamento imobilirio. Os recursos so obtidos por meio de:

Depsitos de poupana. Letras hipotecrias Letras imobilirias Repasses e financiamentos contrados no pas, inclusive os provenientes de fundos nacionais.

Emprstimos e financiamentos contrados no exterior, inclusive os provenientes de repasses e refinanciamentos de recursos externos.

Depsitos interfinanceiros (DI), nos termos da regulamentao em vigor.

Associaes de Poupana e Emprstimo So sociedades civis que atuam no setor habitacional por meio de financiamentos ao mercado imobilirio. Tm como funo propiciar ou facilitar a aquisio de casa prpria ao associados; captar, incentivar e disseminar a poupana. regulamentado pelo Decreto-lei n 70, de 21/11/1966.

Referncias:
http://www.portaldoinvestidor.gov.br/Acad %C3%AAmico/EntendendooMercadodeValoresMobili %C3%A1rios/OSistemaFinanceiroNacional/tabid/91/Default.aspx, acesso em Agosto de 2012.