ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DE GLORIA S.A AL 31 de DICIEMBRE de 2010 ANALISIS DE RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS CON EL BALANCE GENERAL a.

CAPITAL DE TRABAJO La definicin bsica de Capital de Trabajo lo considera como aquellos recursos que requiere la empresa para poder operar. En este sentido el Capital de Trabajo es lo que comnmente conocemos como activo corriente (efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e inventarios). La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo. Para determinar el Capital de Trabajo de una forma ms objetiva, se debe restar de los Activos Corrientes, los Pasivos Corrientes. De esta forma, se obtiene lo que se llama el Capital de Trabajo Neto Contable. Esto supone determinar con cuntos recursos cuentan la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo. FORMULA: Capital de trabajo= ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Capital de trabajo = 1 062,491-459,316 = 603,175 Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran 603,175 nuevos soles para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Interpretacin: Una vez la empresa cancele el total de sus obligaciones corrientes, le quedaran $205.102 millones de pesos para atender las obligaciones que surgen en el normal desarrollo de su actividad econmica. Podemos observar que para el ao 2008 dicho capital de trabajo aumento en $120.899 millones de pesos lo cual puede ser consecuencia de la plan de inversiones ejecutado por la compaa. En nuestro caso, nos est indicando que contamos con capacidad econmica para responder obligaciones con terceros. Observacin importante:Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a ms no significa nada. A este resultado matemtico es necesario darle contenido econmico. Esta razn se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes

Interpretacin: Indica el grado en que los crditos de los acreedores son cubiertos por los activos susceptibles de ser convertidos en efectivo. Una relacin sana es de 2 a 1. b. RAZON CIRCULANTE O RAZON CORRIENTE O DE LIQUIDEZ Indica el nmero de veces que la deuda a corto plazo con los acreedores de la empresa se encuentran cubiertos por los activos circulantes en un periodo aproximado al vencimiento de las obligaciones. FORMULA

Razn corriente =

:1

Para el ao 2010 el Gloria S.A por cada nuevo sol de obligacin vigente cuenta con s/.2.31nuevos soles para respaldarla. Esto quiere decir que el activo corriente es 2.72 veces ms grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta con UM 2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas. Interpretacin: Para el ao 2007 el grupo nacional de chocolates por cada peso de obligacin vigente contaba con $1,18 pesos para respaldarla, es decir que del cien x ciento de sus ingresos, el 84.52% son para pago de sus obligaciones y tan solo el 15,48% le quedaban disponibles. Con respecto al ao 2008 podemos decir que su liquidez aumento, ya antes destinaba el 84,52% del total sus ingresos para cubrir sus obligaciones, en cambio ahora solo destina 80,65% para el respaldo de las mismas La interpretacin de estos resultados nos dice que por cada $1 de pasivo corriente, la empresa cuenta con $1.38 y $1.56 de respaldo en el activo corriente, para los aos 1 y 2 respectivamente.

c. PRUEBA ACIDA O LIQUIDEZ INMEDIATA Razones de Solvencia a Corto Plazo o de Liquidez Este ratio sirve para saber la capacidad que tiene la empresa a corto plazo para afrontar sus compromisos. La diferencia con la razn circulante es que este elimina aquellas partidas del balance menos liquidas, es decir, aquellas que son mas difciles de convertir en dinero.

Esta razn indica que , por cada sol de deuda, Gloria S.A dispone en forma inmediata de s/. 1.43 nuevos soles para cancelarla. Interpretacin: Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el ao 2007 la empresa no alcanzara a atender sus obligaciones y tendra que liquidar parte de sus inventarios para poder cumplir; en cambio en el ao 2008 esta indicador aumento pero no lo suficiente para poder atender el total de sus obligaciones corrientes sin necesidad de vender sus inventarios. La empresa depende directamente de la venta de sus inventarios para poder atender sus obligaciones corrientes. Indica el grado en que el activo circulante menos el inventario, cubre el pasivo. El resultado anterior nos dice que la empresa registra una prueba cida de 0.74 y 0.89 para el ao 1 y 2 respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir que por cada peso que se debe en el pasivo corriente, se cuenta con $ 0.74 y 0.89respectivamente para su cancelacin, sin necesidad de tener que acudir a la realizacin de los inventarios. A diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos lquida en caso de quiebra. Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona datos ms correctos al analista

d. SOLIDEZ Este ndice muestra el grado de garanta que tienen los acreedores de una empresa al relacionar el monto total de las obligaciones con el total de recursos de que dispone dicha una entidad. Muestran, de igual modo, el grado de solidez o estabilidad de una entidad.

Total ACTIVO Total PASIVO

Esta razn indica que la empresa dispone de s/.2.39 en activos por cada sol que adeuda as que en determinado momento, al vender todos sus bienes,

dispondra de dinero suficiente para cubrir sus obligaciones, por tanto, es una garanta para sus acreedores. Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta Mientras ms tienda a cero este ndice, ms solidez presenta el negocio. e. ENDEUDAMIENTO Est representado por la relacin entre el PASIVO TOTAL Y EL ACTIVO TOTAL, es la proporcin del endeudamiento de una empresa.

Esta razn indica que, por cada sol del activo de la empresa s/.0.42 son de los acreedores; este valor se considera aceptable, ya que ms del 50% de activos quedan libres ; esto es una buena garanta para obtener mayores crditos. Indica el porcentaje de los activos que han financiado los acreedores. Hay tendencia a establecer que una relacin de 50% - 50% entre deuda y capital, es una relacin sana. Una comparacin entre el ndice de endeudamiento de una compaa con otras similares, dar una idea general sobre la solidez y la credibilidad crediticia de la firma, y sobre sus riesgos financieros. Este ndice mide la intensidad de toda la deuda de la empresa con relacin a sus Fondos Propios. Endeudamiento total = (Recursos ajenos) / (Recursos Propios) Mientras menor sea su valor, ms bajo ser el grado de endeudamiento reflejndose en una estabilidad para la entidad. Este bajo grado de endeudamiento posibilita a la empresa poder acceder a nuevas fuentes de financiamiento. Un valor entre 0.5 y 1.5 puede considerarse aceptable. Si es mayor que 1.5 es preocupante y si pasa de 2 hay exceso de endeudamiento

f.

IINDICE DE PROPIEDAD O RAZON DE INDEPENDENCIA FINANCIERA Esta razn es complementaria de la anterior, ya que indica la relacin que existe entre el capital propio y la inversin. Mide la proporcin de la empresa que ha sido financiado con dinero de los propietarios. Es complementaria a la de endeudamiento por la que la suma de los dos debe ser igual a 1.

Esta razn indica que por cada sol del activo de la empresa s/.0.58pertenecen a los dueos; cuanto ms alta sea la proporcin, indica menor endeudamiento externo. Esta razn es complementaria de la anterior, ya que indica la relacin que existe entre el capital propio y la inversin. El ndice de propiedad = patrimonio o capital contable / activo total. Ejemplo: ndice de propiedad = 3.618,900 / 7'175,500 = 0.50:1. Esta razn indica que por cada peso invertido en la empresa, $0.50 pertenecen a los dueos; entre ms alta sea la proporcin, menor es el endeudamiento externo. La independencia financiera es del 50% y aumenta en la misma proporcin en que aumenta la razn. Ratio que mide la capacidad de una empresa para financiarse. Se trata de la relacin exitente entre los capitales propios de la empresa con el total de capitales permanentes necesarios para su financiacin, donde se incluyen tambin los prstamos y crditos a medio y largo plazo. As cuanto mayor sea este ratio mayor ser la autonoma financiera de la empresa

g. RAZON DE PROTECCION AL PASIVO TOTAL Est representada por la relacin entre la participacin de los dueos y las deudas de la empresa; es la proteccin que ofrecen los propietarios a sus acreedores. Cuando la razn es mayor que 1, puede pensarse que la empresa tiene una buena situacin econmica; en caso contrario, probablemente existe capital propio insuficiente.

Esta razn indica que por cada sol de los propietarios, hay una inversin de un sol de los acreedores.. La proteccin que ofrecen los propietarios a los acreedores La capacidad de crdito de la empresa Personas que controlan la empresa (propietarios o acreedores) Esta razn representa la proteccin o garanta que ofrecen los propietarios a los acreedores a corto plazo. Se aplica generalmente para determinar la garanta o proteccin que tienen los crditos de los acreedores a corto plazo; las razones de orden prctico que existen en nuestro medio

h. RAZON DE PROTECCION A LA INVERSION Est representada por la relacin entre el pasivo total y el patrimonio o capital contable.

Una buena razn es 1:1 de lo contrario, significara que el pasivo externo es superior al aporte de los dueos.

Esto significa que el pasivo externo es menos por lo cual la razn de proteccin no se encuentra bien.
i. RAZON DEL PATRIMONIO INMOVILIZADO Est representada por la relacin entre el activo fijo y el capital contable. Indica la parte del patrimonio de la empresa que se encuentra inmovilizada en inmuebles, maquinaria y equipo.

Esta razn indica que por cada sol de inversin de los propietarios hay s/.0.69 nuevos soles inmovilizados en inmuebles, maquinaria y equipo, lo cual significa un aumento en para su capital de trabajo.

Esta razn indica que por cada dlar de inversin de los propietarios, hay $0.41 inmovilizado en propiedad, planta y equipo, lo cual es una disminucin para su capital de trabajo.

INDICADORES RELACIONADOS CON EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS a. PORCENTAJE DE UTILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS NETAS Se obtiene mediante la relacin entre la utilidad bruta y las ventas netas.

Este porcentaje indica que la ganancia bruta en el periodo es de 22.63%,lo cual debe compararse con los datos de los aos anteriores para determinar su comportamiento, de acuerdo con las polticas y la actividad de la empresa.

Indica la ganancia bruta en el periodo es del 33%

b. PORCENTAJE DE UTILIDAD NETA SOBRE VENTAS NETAS Se obtiene mediante la relacin entre la utilidad neta y las ventas netas del periodo. Significa el porcentaje de ganancias generado por todas las actividades del negocio.

La utilidad neta sobre las ventas netas en el ejercicio es de 7.99% lo cual debe compararse con las ganancias de ejercicios anteriores para la toma de decisiones en la empresa.

Indica la ganancia bruta en el periodo es del 33%

c. PORCENTAJE DE COSTO DE VENTAS SOBRE VENTAS NETAS Se obtienen mediante la relacin entre el costo de ventas y las ventas netas del periodo. Significa el porcentaje del costo de las mercaderas vendidas.

El costo de ventas sobre ventas netas fue de 77.37% en este periodo que al compararlo con otros determinara el comportamiento de la empresa en ese campo.

Indica la ganancia bruta en el periodo es del 33%

d. PORCENTAJES DE GASTOS OPERACIONALES SOBRE VENTAS NETAS Se obtiene mediante la relacin entre los gastos de operacin y las ventas netas de un ejercicio contable. Significa el porcentaje de gastos que se han causado y pagado en un periodo para realizar ventas.

La empresa ha registrado gastos de operacin de 9.38% para realizar sus ventas en el periodo.

La empresa ha registrado gastos de operacin del 23% para realizar sus ventas en el periodo.

e. RENTABILIDAD SOBRE VENTAS Es la relacin entre la utilidad operacional y las ventas netas. Indica el porcentaje de ganancia de operacin obtenido sobre las ventas netas del ejercicio.

La empresa obtuvo 13.24% de utilidad sobre las ventas netas en el periodo.

La empresa obtuvo 10% de utilidad sobre ventas netas en el periodo

INDICADORES RELACIONADOS CON EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS A. ROTACION DE FACTURAS POR COBRAR Es el nmero de veces que se cumple en un periodo el circulo comercial.

Esta relacin tambin indica la liquidez de una empresa, porque al invertir mayores recursos en cartera, debe agilizar su rotacin para disponer de ellos con mayor rapidez.

La empresa a cumplido con el circulo comercial 1.7 veces. Las razones (5 y 6) son recprocas entre s. Si dividimos el perodo promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el ao comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar 5.89 veces al ao. Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios. b. PERIODO PROMEDIO DE COBRO A CLIENTE Esta razn se aplica para determinar la frecuencia de los cobros y el cumplimiento de los clientes, representa el numero promedio de das en que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo. Esta razn es completamente de la anterior.

Periodo promedio de cuentas por cobrar

Sobre las ventas realizadas a crdito por la empresa los clientes han pagado sus cuentas en un promedio de 207.5 veces.

c. ROTACION DE FACTURAS POR PAGAR Es el nmero de veces que el circulo comerciales cumple en un periodo.

Representa la frecuencia con que las mercaderas son compradas a crdito y las cuentas por pagar son canceladas.

La empresa ha pagado sus deudas a los proveedores en un promedio de 2.21 das de plazo. d. PERIODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES Esta razn se aplica para determinar la rapidez de los pagos a los proveedores, indica el nmero de das en que se cubren las cuentas por pagar.

La empresa ha pagado sus deudas a los proveedores en un promedio de 162 das de plazo. e. ROTACION DE INVENTARIOS Indica la rapidez para efectuar las ventasen una empresa. Se aplica para determinar la eficiencia de las ventas y para presupuestar las compras, con el fin de evitar el almacenamiento de articulo de poca salida o movimiento.

La empresa ha rotado sus inventarios 1.4 veces al ao.

f.

RENTABILIDAD SOBRE CAPITAL CONTABLE Muestra la rentabilidad de la inversin de los dueos de una empresa. Se aplica para determinar el porcentaje de utilidad de los aportes de los socios en

un periodo contable y la proporcin en que se recupera el capital invertido en un periodo determinado.

La razn indica que la inversin de los socios en ese periodo produjo una utilidad de 4.15%. g. RENTABILIDAD SOBRE ACTIVO TOTAL Indica la rentabilidad de la inversin total del capital propio y ajeno en un periodo determinado. Se aplica para determinar el porcentaje de utilidad obtenido sobre el activo total. Esta razn muestra el grado de eficiencia en la administracin de la empresa.

La razn indica un rendimiento del activo total de 2.41% . h. RENTABILIDAD DE LAS ACCIONES En las sociedades de capital por acciones , como la sociedad annima y la sociedad en comandita por acciones, es importante dar a conocer a sus socios la rentabilidad producida por sus aportes. La rentabilidad de las acciones se determina mediante la relacin entre la utilidad liquida y el capital social.

Las acciones de Gloria S.A. han producido una utilidad de 20.10% en el periodo.