Si usted cuenta con rendimiento medio del mercado de valores para apoyarle en el retiro, usted podra terminar sin

dinero. `` Lo nico cierto es que nada es seguro. As lo dijo el erudito romano Plinio el Viejo. Y hace unos 2000 aos ms tarde, es una apuesta segura que todava estara bien. La edad de la informacin, a pesar de su promesa, tambin ofrece una increble variedad de incertidumbres tecnolgicas, econmicas y polticas. Esto a menudo resulta en un error que yo llamo la falla de los Promedios, una falacia tan fundamental como la creencia de que la tierra es plana. El Defecto de estados Promedios eso: planes basados en el supuesto de que se produzcan condiciones medias suelen ser incorrectas. Un ejemplo humorstico implica el estadstico que se ahog mientras vadeando un ro que fue, en promedio, slo tres metros de profundidad. Pero en la vida real, la falla continuamente pega a la gestin de inversiones, planificacin de la produccin y otros aparentemente planes bien trazados. El Defecto de promedios es una de las piedras angulares de la ley de Murphy (Qu puede salir mal sale mal). Afortunadamente, los ordenadores ultrarrpidos pueden superar este problema mediante el bombardeo de los planes con una amplia gama de entradas en lugar de los valores medios individuales. Hoy en da, esta tcnica, conocida como simulacin, se encuentra en el centro de actividades tan diversas como Wall Street y la inversin de los planes de defensa militar. Pero volvamos a la falla, y un rea que es importante para todos nosotros: invertir para el futuro. Supongamos que usted quiere que su fondo de 200.000 dlares de jubilacin invertidos en 500 de estndar y pobre para durar 20 aos. Cunto se puede retirar por ao? La rentabilidad del S & P ha variado con los aos, pero tiene un promedio de alrededor del 14 por ciento anual desde su creacin en 1952. Se utiliza un libro de anualidad en la hoja de clculo que requiere una cantidad inicial ($ 200.000) y una tasa de crecimiento para el fondo. `` Necesito un nmero, te dices a ti mismo, as que enchufar en el 14 por ciento. Ahora puedes jugar con el monto del retiro anual hasta que el dinero dura exactamente 20 aos. Si usted hace esto usted estar encantado de encontrar que usted puede retirar $ 32.000 por ao. (Ver figura A).

Figura A. Fondos restantes con retiro anual de 32.000 dlares, suponiendo un 14% regresan cada un ao Incluso si el rendimiento flucta en el futuro, siempre y cuando el promedio es de 14 por ciento por ao, el fondo debera durar 20 aos, no?

Error! Teniendo en cuenta los niveles tpicos de la volatilidad del mercado de valores slo existen probabilidades escasas que el fondo va a sobrevivir el tiempo completo. Los siguientes grficos simular esta estrategia de jubilacin con reales S & P 500 vuelve a partir de varios aos.

Figura B. Rendimientos del fondo simulado si se inician en aos diferentes. Tenga en cuenta que el nivel de rendimiento medio por encima de cualquier particular, Periodo de 20 aos no es garanta de xito. La verdadera clave es para bajar a un buen comienzo, que es lo que separa a 1974 de sus vecinos. Para este ejemplo, la falla de los estados Promedios que: Si usted asume el crecimiento de cada ao por lo menos igual a la media del 14 por ciento, no hay ninguna posibilidad de quedarse sin dinero. Pero si el crecimiento flucta cada ao, pero el promedio es de 14 por ciento, lo ms probable es que se quede sin dinero. Los resultados anteriores no son el resultado de un riguroso estudio cientfico, y no debe ser utilizado para hacer decisiones de inversin, pero deben al menos tener preguntarse: Por qu no hay alguien haciendo algo acerca de esto? La gente es. Uno de los primeros fue William F. Sharpe, Premio Nobel de Economa, quien recientemente dej Stanford para pasar a tiempo completo simulando beneficios de jubilacin.

`` Yo esperaba que la gente a cuestionar los detalles de nuestro algoritmos de simulacin'', refleja Sharpe sobre el lanzamiento de Palo Alto Inc. Ingenieros financieros, `` pero para mi sorpresa, todo el mundo ah fuera estaba conectando promedios. (Igual que en la figura A). El Defecto de promedios distorsiona las decisiones cotidianas en muchas otras reas. Consideremos el caso hipottico de una Silicio Valley gerente de producto que acaba de ser pedido por su jefe para pronosticar la demanda de una nueva generacin microchip. `` Es difcil para un nuevo producto'', responde el gerente de producto, `` pero estoy seguro de demanda anual se estar entre 50.000 y 150.000 unidades. `` Dame un nmero para tener a mi gente de produccin, cortezas'' el jefe. `` No puedo decirles a construir una instalacin con una capacidad de entre 50.000 y 150.000 unidades!'' As que el gerente de producto obedientemente responde: ``Si usted necesita un solo nmero, el promedio es de 100.000.'' El jefe conecta la demanda promedio y el costo de una capacidad de fabricacin de 100k en una lnea de fondo es una hoja de clculo. El saludable $ 10 millones, que se presente en su tablero como la ganancia media esperar. Suponiendo que la demanda es la incertidumbre nicamente, y que 100.000 es el promedio correcto, despus $ 10 millones deben ser la mejor estimacin para el beneficio. Cierto? Error! El Defecto de promedios asegura que la ganancia media ser menor que la ganancia asociada con el promedio demanda. Por qu? Los valores inferiores al promedio de la demanda lleva claramente sacar provecho de menos de $ 10 millones. Ese es el lado negativo. Sino mayor demanda excede la capacidad de la planta, lo hasta un mximo de $ 10 millones. No hay boca a equilibrar la baja. Esto conduce a un problema de proporcin Dilbertian: La pronstico correcto gerente de producto de la demanda promedio conduce a una previsin incorrecta de ganancia media, por lo que se le acusado de dar la respuesta correcta. Una cura computarizado para la falla de promedios es Monte Carlo Simulacin, utilizado por primera vez para el modelado incertidumbre durante el desarrollo de la bomba atmica. Lo genera miles de escenarios que cubren todo concebible contingencias del mundo real en proporcin a su probabilidad. En 1950, Harry Markowitz, un impetuoso joven estudiante de posgrado en la Universidad de Chicago, se ocup otro golpe a la falla. `` Yo estaba leyendo el teora de la inversin actual, que se basa estrictamente en las medias'', recuerda Markowitz. `` Me dije a m mismo: 'este no puede estar bien. Su teora de la cartera resultante, que fue basado en el riesgo y los resultados promedio, revolucion Wall Street y le hizo ganar un Premio Nobel. Markowitz tambin dedic gran parte de su carrera a disear simulacin sistemas. Simulacin basada en la adquisicin de ahora se utiliza rutinariamente en los militares. Su impulsor fue William J. Perry, quien en A pesar de un ttulo de licenciatura, maestra y doctorado en matemticas, ha tenido una muy bien redondeado carrera como Empresario de Silicio Valley, EE.UU. Secretario de Defensa y el profesor de Stanford. En 1996, mientras que en el Pentgono, Perry emiti una directiva indicando que los modelos y las simulaciones se debe utilizar para reducir el tiempo, los recursos y los riesgos del proceso de adquisicin. Perry dice en retrospectiva: `` Con decenas de miles de incertidumbres, era slo una aplicacin perfecta para simulacin''. Un ejemplo dramtico de los ahorros que resultaron de Directiva Perry est relacionada por John D. Illgen de Santa Barbar basado Illgen Simulacin Technologies Inc., que dice: `` En respuesta a la mejora de arma extranjera sistemas, la Marina se prepara para gastar decenas de millones de dlares para modernizar sus sistemas de a bordo defensivas. Con una simulacin 250.000 dlares hemos sido capaces de demostrar que el sistema defensivo actual era suficiente para satisfacer el aumento de amenaza.

Si bien muchos de los gerentes de hoy todava se aferran tenazmente a la tierra `` ideales'' planas, los innovadores estn abandonando promedios y hacer frente a la incertidumbre. Los que se atreven descubrir un nuevo mundo de las herramientas de gestin tales como simulacin, rboles de decisin, teora de la cartera y las opciones reales. Y qu pasa cuando uno de estos innovadores se enfrenta a alguien se disimula detrs de un solo nmero? La historia del traje nuevo del emperador, lo dice todo.