Capitolul III mbuntirea climatului investiional n RM, prin prisma activitii investiionale a altor state dezvoltate. 3.1.

Analiza comparativ a climatului investiional n diferite categorii de ri Dup cum subliniaz, pe bun dreptate, economistul rus, S.V.Fomiin, n tiina economic noiunea de climat investiional se afl nc n proces de constituire. De obicei, prin climatul investiional se subnelege totalitatea factorilor politici, social-economici, financiari, socio-culturali, organizatorici, juridici i geografici, care sunt prezeni, ntr-o ar sau alta, i care atrag sau resping capitalul strin. [29, p.365] Toate rile lumii au elaborate, n prezent, politici de atragere a investiiilor strine. Aceste politici au n vedere urmtoarele momente: 1) Dreptul de intrare i stabilire. Aceasta vizeaz mai ales accesul la pia, formele de investire, domeniile, condiiile de retragere sau repatriere a profitului etc. 2) Dreptul asupra terenului, viznd forma prin care se poate accede la terenul pe care se realizeaz investiiile sau la alte categorii de teren. 3) Stimulente investiionale, viznd, mai ales, scutiri de impozite i taxe, alte faciliti acordate investitorilor strini. [23, p.72] Experiena mondial arat c ameliorarea climatului investiional reprezint condiia principal de atragere a investitorilor strini. Crearea climatului investiional favorabil a fost i va rmne i pe viitor una dintre principalele sarcini ale politicii economice a rilor cu economie de pia i a celor cu economie n tranziie. Analiza surselor literare mondiale, ce in de investiiile strine, demonstreaz c, iniial, climatul investiional n diferite ri se deosebea considerabil n funcie de ornduirea lor economic, de nivelul de dezvoltare i de scopurile politicii economice. Ulterior, a

aprut tendina durabil de atenuare a deosebirilor n regimurile investiionale naionale, care s-a intensificat, n ultimul sfert al sec.XX i la nceputul secolului XXI, sub influena proceselor de globalizare. Tendina respectiv a aprut dup stabilirea regulilor de joc unice1 n sfera activitii investiionale din cadrul gruprilor economice deja existente. O influen esenial asupra climatului investiional al rii o are, de asemenea, politica economic a statului n domeniul investiiilor de capital strine; participarea rii la sistemul de convenii internaionale; gradul i metodele interveniei statului n economie; eficiena activitii aparatului de stat; consecvena n promovarea politicii economice. Influena statului asupra climatului investiional se efectueaz prin intermediul politicii industriale: stimularea cooperrii dintre investitorii strini i cei autohtoni, stimularea activitii de export a ntreprinderilor cu participarea strin etc. n ultimul deceniu, marea majoritate a rilor lumii au perfecionat ntruna climatul investiional, fcndu-l mai atractiv pentru investitorii strini. Astfel, numai n anul 2004, un numr de 102 ri i-au modificat regimurile investiionale, anume pentru a atrage mai multe investiii strine (tabelul 3.1.1). Au fost simplificate procedurile de intrare n ar a ISD, au fost reduse impozitele i s-au deschis noi sectoare pentru investitorii strini. rile lumii s-au pomenit atrase ntr-o concuren acerb n privina crerii celor mai favorabile condiii pentru investiiile strine. Liberalizarea regimurilor investiionale a fost deosebit de cuprinztoare i profund n anii 2003-2005. De notat c, n aceti ani, a crescut, dei n proporii mult mai mici, i numrul modificrilor mai puin favorabile pentru ISD, ceea ce vorbete despre accentuarea unor tendine protecioniste n privina investitorilor strini. Oricum, momentan, mbuntirea climatului investiional rmne o prioritate pentru marea majoritatea rilor lumii (tabelul 3.1.1).

Tabelul 3.1.1 Modificrile regimurilor investiionale ale rilor lumii n anii 1992-2005
Indicatorii Numrul de ri care au modificat regimul investiional Numrul de modificri Modificri Mai favorabile pentru ISD Modificri mai puin favorabile pentru ISD 1992 43 1993 57 1994 49 1995 64 1996 65 1997 76 1998 60 1999 63 2000 69 2001 71 2002 70 2003 82 2004 102 2005 93

77 77

100 99

110 108

112 106

114 98

150 134

145 136

139 130

150 147

207 193

246 234

242 218

270 234

205 164

1 -

16

16

14

12

24

36

41

Sursa: UNCTAD, World Investment Reports 2006, tabelul I.11 Experii n domeniul investiiilor au calculat c doar n anii 1992-1997, 94% din toate inovaiile din lume, referitoare la capitalul strin, au fost orientate asupra ameliorrii climatului investiional. Experiena mondial demonstreaz c elementele climatului investiional n rile n curs de dezvoltare i n cele cu economia n tranziie, n mare msur, sunt incomparabile cu cele din rile dezvoltate. n politica de atragere a capitalului strin, guvernele lumii aplic o diversitate mare de msuri speciale de atragere a ISD: fiscale, vamale, financiare i de alt natur. Analiza politicilor de atragere a ISD promovate de unele ri nalt dezvoltate Muli investitori sunt atrai de astfel de ri industrial dezvoltate precum sunt SUA, Germania, Frana, Marea Britanie, Japonia, n special, din dou motive principale: aceste ri dispun de cele mai mari piee i de o situaie politic i economic stabil. innd cont de piaa lor voluminoas, cererea solvabil, nivelul nalt de dezvoltare al economiei i nivelul nalt al competitivitii, n ultimele decenii,

lider n atragerea ISD sunt SUA. Majoritatea rilor industrial dezvoltate ncearc s plaseze investiiile lor n SUA, fiindc aici piaa intern este vast, puterea de cumprare a populaiei este n cretere, iar stabilitatea politic este cert. Japonia atrage investitorii strini prin stabilitatea sa politic i economic, existena infrastructurii dezvoltate, sistemul monetar i financiar stabil, posibilitatea de investire n ramurile tehnologic avansate, dar, mai ales, prin for de munc mai calificat i mai ieftin, n comparaie cu SUA i Frana. Analiza politicii investiionale contemporane a Japoniei arat c aceasta a fost definitiv elaborat nc n anul 1980 i este orientat spre atragerea investiiilor strine. Japonia este srac n resurse naturale, de aceea, a pus ntotdeauna accentul pe dezvoltarea ramurilor exportatoare. Pentru producerea mrfurilor competitive pe piaa mondial, ea a utilizat tehnologiile avansate, a atras specialiti calificai pentru instruirea cadrelor i a creat o infrastructur foarte dezvoltat. Un rol deosebit, n dezvoltarea cu succes a Japoniei, revine capitalului american. Actualmente, toate companiile, create cu participarea investiiilor strine, sunt persoane juridice ale Japoniei, crora li se acord regim naional. Este necesar a meniona c procedura accesului investiiilor strine la economia Japoniei este foarte simpl: prin intermediul Bncii Japoniei se nregistreaz informaia cu privire la coninutul tranzaciei de investire, care, ulterior, este aprobat automat de ctre Ministerul de Finane i de ctre un minister de ramur n decurs de 30 de zile. Analiza atractivitii investiionale a unor ri n curs de dezvoltare China este o ar ce se devzolt cu ritmuri nalte i care are cele mai favorabile condiii pentru ISD, ndeosebi dup aderarea acesteia la OMC (n 2001). n prezent, China este cea mai reuit ar, din punct de vedere al atragerii investiiilor strine directe.

Climatul investiional din China se caracterizeaz prin urmtorii factori pozitivi: Stabilitatea politic; Proporiile vaste ale teritoriului i ale pieei interne; Fora de munc calificat (mai cu seam, pentru necesitile industriei prelucrtoare), care accept salarii foarte mici; Imaginea pozitiv (n special, vizavi de producia i livrarea mrfurilor industriale pe pieele occidentale); Susinerea i interesul deosebit pentru activitatea investiional din partea statului; Ritmurile foarte nalte ale modificrilor n toate sferele economiei. n decursul a dou decenii precedente, ncepnd cu anul 1979, guvernul chinez a acordat ntreprinderilor cu capital strin, n comparaie cu cele autohtone, un regim preferenial. Pentru investitorii strini a fost creat un sistem al nlesnirilor fiscale i vamale, n special n zonele economice libere (ZEL). n etapele timpurii de funcionare a ZEL, sistemul a fost deosebit de eficient. Dar, ncepnd cu anul 1994, cnd fluxul anual al investiiilor strine a atins cifra de 2,5 mlrd.dolari, are loc o apropiere treptat a condiiilor de activitate pentru investitorii strini i autohtoni. Guvernul Chinei a ntreprins, de asemenea, i alte aciuni, care au activizat procesul investiional: liberalizarea treptat a accesului capitalului strin la ramurile i raioanele nchise, msuri speciale de stimulare pentru investitorii strini mici i mijlocii. n prezent, ramurile prioritare pentru atragerea investiiilor strine n China sunt: energetica, industria uoar, alimentar, textil, farmaceutic; producerea materialelor de construcie, chimia i metalurgia; construcia de maini i utilaje; producerea utilajului pentru extragerea petrolului de pe fundul mrii; electronica, producerea mijloacelor de telecomunicaii i a utilajului medical. Pe lng nlesnirile create investitorilor strini, guvernul chinez pune n faa acestora i un ir de condiii destul de dure. Astfel, activitatea economic eficient a ntreprinderilor mixte trebuie, neaprat s fie bazat pe aplicarea celor mai avansate

tehnici i tehnologii, pe metodele tiinifice de gestionare a afacerilor, pe diversificarea asortimentului produciei, creterea calitii, economia de energie, materie prim, materiale, pe sporirea ponderii produciei destinate exportului i pe sporirea veniturilor valutare, pe pregtirea personalului administrativ i tehnic autohton de nalt calificare. n prezent, peste 50% din ntreaga producie fabricat n China este confecionat la ntreprinderile cu participarea capitalului strin. n calitate de direcie prioritar pentru politica sa investiional, guvernul chinez prevede liberalizarea, n continuare, a legislaiei investiionale prin nlturarea restriciilor asupra investiiilor capitale n sfera bancar, asigurrilor, a comerului cu amnuntul i cu ridicata, telecomunicaiilor etc. nlesnirile fiscal pentru investitorii strini vor fi treptat anulate, climatul investiional favorabil va fi asigurat pe calea perfecionrii instituiilor economiei de pia. Multe decizii sunt, deja, aprobate n conveniile bilaterale ale Chinei cu alte state, ncheiate n procesul efecturii tratativelor cu privire la aderarea acestora la OMC. Singapore i Hong-Kong, dei au teritorii nu prea mari, au, n schimb, o poziie geografic avantajoas, fapt ce le transform n centre foarte atractive pentru efectuarea activitilor de tranzit, comer, tranzacii financiare i reexport. Are importan i stabilitatea politic i social, atitudinea favorabil fa de ISD. India prezint interes pentru investitori prin proporiile sale, stabilitatea relativ, existena clasei medii calificate, vorbitoare de limba englez. Factorii de atenuare a atragerii investiiilor i reprezint atitudinea guvernului fa de investitori i birocratismul. Muli strini consider aceast ar imprevizibil pentru investire. Brazilia este o ar atractiv pentru investitorii strini, n primul rnd, datorit resurselor sale naturale, prin fora de munc relativ ieftin, prin capacitatea de absorbire a pieei interne. Cea mai mare parte a investiiilor strine parvine din SUA, Germania, Japonia.

Africa i Orientul Apropiat prezint interes din punct de vedere al climatului investiional doar n privina resurselor naturale. Excepie face Republica SudAfrican, care a atins succese considerabile n atragerea ISD. Analiza climatului investiional n rile n tranziie din Europa Central i de Est Experiena acestor ri prezint o importan deosebit pentru Republica Moldova, care i-a fixat drept obiectiv strategic prioritar integrarea european. rile din aceast categorie sunt atractive prin faptul c au o pia intern n cretere i prin cheltuieli de producie mai mici, dect n rile occidentale, din contul valorii mai sczute a resurselor (ndeosebi, a forei de munc). Ele posed o infrastructur de transport dezvoltat, geografic sunt situate favorabil i cheltuielile tranzacionale sunt mici. ntr-o serie de ri, sunt create zone vamale libere, fapt care contribuie la fluxul considerabil al capitalului n produciile noi. Polonia, Ungaria, Republica Ceh sunt calificate de ctre investitori strini drept ri ale Europei Centrale, cu o cultur nalt, care au fost ntotdeauna lideri n efectuarea reformelor de pia, mai devreme dect altele au atins stabilitatea financiar i au depit recesiunea provocat de tranziie. Ungaria, Republica Ceh i Polonia sunt apropiate i teritorial de rile occidentale exportatoare de ISD. Ele sunt utilizate de ctre investitorii strini n calitate de intermediari ai relaiilor economice cu Rusia, deoarece aici este mult mai uor i mai puin riscant s obii tot necesarul, dect n Rusia. n perioada interbelic, dar i anterior, aceste trei ri s-au manifestat deja ca state industriale dezvoltate, cu tradiii bogate n producerea mrfurilor de nalt calitate, de exemplu, producerea berii n Republica Ceh ori a vinului n Ungaria). Pe piaa extern, aceste state sunt reprezentate, n special, de mrfurile construciei de maini, ale industriei chimice, farmaceutice, cosmetice, poligrafice.

rile mai sus-menionate sunt atractive pentru investitorii strini datorit urmtoarelor avantaje: a) amplasarea strategic, ce asigur accesul att la pieele occidentale, ct i la cele orientale; b) existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate; c) atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale; d) experiena pozitiv a multor proiecte investiionale (n ramura automobilelor, alimentar). Unele din cele mai complicate probleme teoretice i practice ale ISD sunt: n ce msur trebuie admise aceste investiii n economia rii? Este, oare, raional ca ISD s fie admise n toate ramurile sau statul trebuie s limiteze i poate chiar s interzic accesul acestora n anumite ramuri? n urm cu circa dou decenii, cunoscutul economist american, Peter H.Lindert, analiznd aceast problem, constat c, n acel moment, guvernele unor ri nu numai c limiteaz, dar chiar interzic cu desvrire investiiile strine directe n unele ramuri, cum ar fi extragerea zcmintelor naturale, domeniul bancar, editarea ziarelor, producerea buturilor rcoritoare. [28, p.461] Aceeai abordare o gsim i n cele mai recente publicaii din mai multe ri, n special din Rusia. Astfel, ntr-un articol publicat la nceputul anului 2007, economistul rus, A.Amosov, i pune ntrebarea dac este raional ca comerul cu amnuntul s fie dat pe minile mai dibace ale firmelor strine? i rspunde: Reieind din nite considerente generale, o anumit parte a comerului cu amnuntul poate fi cedat pentru a-i familiariza pe consumatorii i ntreprinztorii rui cu un nivel mai nalt al tehnologiilor de deservire. n acelai timp, nu trebuie uitat faptul c comerul pe teritoriul Rusiei trebuie s asigure, n primul rnd, realizarea produselor create de productorii autohtoni i doar ca un supliment la aceast funcie este admisibil de a se ocupa cu promovarea mrfurilor strine pe piaa noastr. Pe lng toate calitile

pozitive ale firmelor comerciale strine, ele prezint un neajuns principial: nu sunt cointeresate de dezvoltarea produciei de mrfuri n Rusia. [27, p.30] n aceeai ordine de idei, au acionat i rile n tranziie din Europa Central i de Est, care, n pofida faptului c se pregteau, deja, s adere la Uniunea European i nu admiteau un comportament discriminatoriu fa de investitorii strini, totui, au meninut mult timp anumite restricii n privina ISD i anume: a) asupra anumitor sfere de atragere a ISD (n Polonia, aceasta se referea la industria de aprare i sistemul de administrare a porturilor maritime i aeriene); b) referitoare la dreptul de proprietate a companiilor strine n unele ramuri i tipuri de activitate cu orientare strategic (n Ungaria n industria de aprare i liniile aeriene naionale, n Slovacia n radiodifuziune, n Slovenia n asigurri, administrarea fondurilor de investiii, audit, activitatea de editare i radiodifuziune); c) referitoare la drepturile de proprietate a investitorilor strini asupra pmntului (n special cu destinaie agricol) i imobilului (excepie constituiau companiile rilor UE i OCDE). Obinerea obligatorie a licenei asupra unui ir de activiti pentru investitori s-a meninut doar n dou ri Polonia i Republica Ceh (servicii bancare, de brokeraj i de asigurare, telei radiodifuziunea, servicii de paz, iar n Polonia inclusiv i serviciile de telecomunicaii i de pot, producia preparatelor farmaceutice i a celor medicale, utilarea obiectelor de transport, extragerea minereurilor). n scopul compensrii riscurilor i cheltuielilor investitorilor strini, ce in de caracterul de tranziie al economiilor, n anii 90 se utilizau pe larg, pentru atragerea capitalului strin, stimulente speciale indulgene vamale i impozitare ori nlesniri investiionale directe. Astfel, pe lng acordarea nlesnirilor fiscale i a subveniilor de stat, se creeaz zone vamale libere i parcuri industriale (teritorii vamale libere de tip industrial), se acord nlesniri fiscal investitorilor, antrenai n activiti n zonele

nefavorabile, precum i vacane (faciliti) impozitare de 10 ani investitorilor mari. Vom analiza, n continuare, stimulentele acordate de unele ri din aceast regiune investitorilor strini. n Cehia, setul de msuri stimulative cuprindea: scutiri de taxe vamale pentru echipamente importate; crearea unor zone speciale la cerere, pentru investitorii importani; acordarea de terenuri cu preuri reduse i acces la faciliti; acordarea de subvenii (2470 USD/loc de munc) pentru crearea de locuri de munc n zonele cu probleme economice. n Polonia, statul acord investitorilor strini urmtoarele faciliti i stimulente: scutiri de impozite pentru 10 ani i posibilitatea reducerii cu 50% a impozitului pe profit n urmtorii 10 ani; reduceri de impozit pe profit cu pn la 35% n cazul firmelor care realizeaz un volum ridicat de export. n Ungaria, instrumentele eficiente de atragere a ISD sunt: scutiri de impozitte pe profit ntre 5 i 10 ani, n funcie de mrimea investiiei; scutirea cu 100% de impozit pe profit pe timp de 5 ani pentru investiiile fcute n activitile de cercetare-dezvoltare, pentru investiii n capacitile de producie din zonele prioritare; acordarea de credite nerambursabile de pn la 25% din valoarea investiiei, precum i credite fr dobnd. ncepnd cu anul 2000, n politica investiional a rilor-candidate la aderarea la UE, au fost introduse modificri serioase, deoarece facilitile, n vigoare n anii 90, nclcau principiile condiiilor egale pentru investitorii strini i autohtoni, valabil pentru rile UE. Astfel, n Slovacia, au fost anulate mijloacele speciale pentru stimularea investiiilor strine. Ungaria a ncetat acordarea vacanelor (facilitilor) impozitare de 10 ani pentru investitorii mari. n acelai timp, unele sisteme de

stimulare a investitorilor nu numai c se menin, ci i se completeaz periodic cu mijloace noi. Spre exemplu, Republica Ceh i Slovacia continu stimularea activ a investitorilor att la nivel de stat, ct i la cel municipal. Polonia, n anul 2001, i-a adaptat sistemul de subvenionare de stat la normele europene, incluznd subveniile n categoria instrumentelor politicii de dezvoltare regional. n prezent, accentul n politica de atragere a ISD s-a deplasat, de la acordarea nlesnirilor investiionale i susinerii investitorilor asupra reducerii poverii fiscale n scopul stimulrii activitii economice i sporirii competitivitii, n ansamblu. Prima ar, care a micorat brusc impozitul asupra venitului nc n anul 1995, a fost Ungaria, urmat, dup o perioad de 5 ani, de Slovacia, Polonia i alte ri. Partenerii occidental se pronun mpotriva utilizrii instrumentelor fiscale n calitate de mijloace de lupt concurenial pentru atragerea ISD. Dar, neinnd cont de restriciile UE, un ir de ri din regiune continu politica de reducere a presiunii fiscale, reducnd impozitul pe venit n Ungaria pn la 12%, iar Bulgaria din anul 2006 pn la 10%. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, rile din CSI sunt clasificate de ctre organizaiile economice internaionale n trei grupuri de ri. 1. Primul grup l reprezint rile exportatoare de resurse energetice: Azerbaidjan, Kazahstan, Rusia i Turkmenistan. 2. Grupul al doilea este format din rile, care nu au rezerve mari de resurse energetice, dar promoveaz activ reformele: Armenia, Georgia, Krgzstan, Moldova, Tadjikistan i Ucraina. 3. Grupul al treilea cuprinde rile, care, foarte ncet i fr entuziasm, efectueaz reformele: Belarus i Uzbekistan. n primul grup de ri, ISD se deosebesc de investiiile capitale n alte state ale CSI, deoarece sunt direcionate, n primul rnd, n exploatarea complexului energetic i de combustibil. Motivarea unor astfel de investiii se deosebete de motivarea investiiilor capital n alte sectoare ale economiei. Aici, rolul principal l dein astfel

de factori specifici pentru ramura respectiv, precum: cantitatea, calitatea i amplasarea georgafic a resurselor. i, totui, experiena Rusiei i a Kazahstanului arat c, chiar ntr-o astfel de sfer specific, precum este complexul energetic i de combustibil, climatul investiional (asigurarea legislativ, transparena i calitatea administrrii corporative) influeneaz esenial asupra adoptrii deciziilor investiionale. Din punct de vedere al atractivitii pentru investitorii strini, Rusia nu poate fi comparat cu niciuna din rile Europei i Asiei. Totodat, ea este ar care investete n strintate aproximativ ct investesc investitorii strini n Rusia. Pn n anul 2001, climatul investiional n Rusia era nefavorabil: mediul fiscal i reglementarea instabil; protecia legislativ slab; criminalitatea; incertitudinea furnizorilor; corupia. La ameliorarea climatului investiional au contribuit reformele sistemului fiscal, reorganizarea sectorului bancar i a sectorului judiciar, precum i inteniile de aderare a FR la OMC. Totui, modificri radicale n volumele investiiilor directe atrase aa i nu s-au produs. Actualmente, creterea PIB-ului n Rusia depinde integral de conjunctura petrolier (accentul principal fiind pus pe extragerea i comercializarea petrolului).Nivelul redus al fluxului de ISD n Rusia se explic, n primul rnd, prin ritmurile lente de realizare a reformelor. Din cauza extinderii interveniei statului ntrun ir de sfere-cheie ale economiei, procesul de privatizare n Rusia, n ultimii ani, s-a ncetinit esenial. Statul i-a restabilit cota principal de proprietate i controlul asupra unor companii mari i importante din ramura petrolier. Din aceast cauz, poziiile sectorului privat au slbit. Intensificarea influenei statului, n condiiile atenurii efecturii reformelor ntreprinderilor de stat, s-a reflectat negativ asupra calitii administrrii corporative, deoarece ntreprinderile de stat ruseti sunt mai puin transparente i mai puin devotate principiilor comerciale, dect cele private. S-au nceput reineri n reformarea i restructurarea de mai departe a sectorului energetic i altor ramuri importante. Totodat, ns, e necesar a meniona c, oficial, nu exist restricii asupra investiiilor strine directe.

Rusia are un ir de avantaje incontestabile n atragerea investiiilor strine directe. Acestea sunt: a) proporiile rii i ale pieei ei interne; b) resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri); c) ritmuri nalte de cretere economic n ultimii ani; d) instruirea nalt a populaiei; e) imaginea pozitiv a rii, care dispune de oameni talentai n anumite domenii ale tiinei i ingineriei, art, cultur. Analiza atractivitii investiionale a Rusiei a artat c factorii principali care limiteaz fluxul de ISD sunt: a) Imprevizibilitatea politic i economic i gradul nalt de confidenialitate n toate sferele de activitate; b) Diferenierea mare n dezvoltarea sectoarelor economiei (accentul principal este pus pe exploatarea i comercializarea petrolului); c) Gradul nalt al birocratismului i al corupiei; d) Cultura-business slab dezvoltat referitoare la fora de munc (lipsa disciplinei i a motivrii); e) Lipsa creativitii n producerea mrfurilor de consum (desig-nul primitiv rusesc al produciei marf). n linii generale, climatul investiional din Rusia este considerat de ctre specialiti ca fiind nu prea favorabil. [30, p.759] Astfel, constatm c climatul investiional n rile CSI este influenat negativ de ponderea mare a statului n sectorul economiei i de numrul considerabil de ntreprinderi nerentabile. Numrul mare de ntreprinderi nerentabile se explic prin ineficiena procedurilor de falimentare i calitatea inoportun a administrrii. n rile CSI, exist mari obstacole n calea ptrunderii ISD pe pia. Gradul insuficient de nalt de protecie a drepturilor de proprietate, de onorare a obligaiunilor contractuale i ineficiena procedurilor de falimentare creeaz obstacole eseniale n sistemul

bancar. Experiena existent de stabilire a preurilor la resursele energetice i serviciile de transport reprezint un mijloc de subvenionare direct, n special pentru produciile cu capacitate de absorbie a energiei. Imperfeciunea sistemului bancar i a pieelor de capital limiteaz accesul antreprenoriatului mic i mijlociu la resursele investiionale. Obstacolul principal n calea ISD n CSI rmne a fi corupia i birocratismul, criminalitatea i instabilitatea politic, imperfeciunea infrastructurii. Dac, mai devreme, Banca Mondial n calitate de obstacol principal n calea investiiilor denumea impozitele i instabilitatea politic, n ultimul timp, obstacolele, ce in de corupie i protecia drepturilor de proprietate au ieit n prim-plan i au devenit actuale pentru toate rile lumii (excepie constituie doar cele mai dezvoltate state). Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite tipuri de economii este sintetizat de autor n tabelul 10. Tabelul 3.1.2 Analiza comparativ a climatului investiional n rile cu diferite economii
rile rile nalt dezvoltate SUA Germania Frana Marea Britanie Japonia Factorii, ce contribuie la atragerea resurselor investiionale existena pieei de proporii mari, cu o cerere solvabil nalt nivelul nalt de dezvoltare a economiei, stabilitatea politic i economic nivelul nalt de competitivitate existena corupiei relativ slabe i a protecionismului existena infrastructurii dezvoltate n toate sferele de activitate stabilitatea economic i politic sistemul financiar i monetar stabil posibilitatea investirii n ramurile tehnologic avansate, care asigur avantaje concureniale pe termen lung fora de munc mai calificat i mai ieftin n comparaie cu SUA i RFG stabilitatea politic proporiile vaste ale teritoriului creterea economic nalt fora de munc calificat (n special pentru necesitile industriei prelucrtoare) pmntul scump politica intern evident protecionist, n tandem cu expansiunea n strintate Factorii ce mpiedic atragerea resurselor investiionale

rile n curs de dezvoltare

recuperarea slab a produciilor occidentale, amplasate n China, n comparaie cu veniturile de la exportul comercial net n China imitarea necreativ a produciei

China

India

imaginea pozitiv a rii, vizavi de producia i livrarea mrfurilor industriale pe pieele occidentale susinerea i interesul sporit fa de activitatea investiional din partea guvernului deschiderea serviciilor financiare i bancare pentru ISD ritmul modificrilor (creterea rapid a produciei, modificrile n toate sferele economiei) proporia teritoriului stabilitatea relativ existena clasei medii calificate vorbitoare de limb englez fora de munc ieftin resursele naturale

occidentale i a tehnologiilor, a principiilor i metodelor de management

atitudinea nesatisfctoare a guvernului fa de investitori birocratismul imprevizibilitatea investirii fora de munc necalificat situaia politic instabil, pericolul securitii pentru personalul strin politica ecologic instabil, frdelegea fora de munc necalificat, lipsa deprinderilor de munc

Mexic Africa i Orientul Apropiat

rile din Europa Central Polonia, Ungaria, Republica Ceh

Romnia, Bulgaria

amplasarea strategic, ce asigur accesul la pieele occidentale i de Est existena forei de munc calificate i ieftine pentru dezvoltarea tehnologiilor avansate atitudinea pozitiv fa de investiiile occidentale cultura nalt de efectuare a businessului pieele relativ stabile economia suficient de dezvoltat i capacitatea esenial a pieei fora de munc ieftin situaia geografic avantajoas pentru efectuarea operaiunilor de tranziie

efectuarea trgnat i indolent a reformelor instabilitatea legislaiei economice nivelul nalt al corupiei i birocratismului instabilitatea politic ritmuri sczute de cretere economic existena riscului conflictelor etnice i religioase existena minoritilor musulmane

rile Europei de Sud-Est Albania, Bosnia i Heregovina, Macedonia, Croaia, Serbia i Muntenegru Comunitatea

fora de munc ieftin

proporiile rii i ale pieei interne (populaia,

instabilitatea situaiei politice

Statelor Independente

Rusia

suprafaa teritoriului) resursele naturale bogate (petrol, gaz, crbune, semimetale, diamante, pduri) instruirea nalt a populaiei (cadre calificate, capabile de a asimila rapid cele mai noi tehnologii de producie i administrare) imaginea pozitiv a rii (coli tiinifice, oameni talentai n anumite domenii ale tiinei i ingineriei, art) ritmuri nalte de cretere economic n ultimii ani accesul investitorilor strini la participarea procesului de privatizare.

economice i sociale n ar, riscul nalt al grevelor, i conflictelor locale hipertrofia complexului militar diferenierea puternic n dezvoltarea sectoarelor economiei (accentul pe extragerea i vnzarea petrolului) dezvoltarea slab a agriculturii gradul nalt de birocratism i corupie (procedura complicat de nregistrare a ntreprinderilor cu capital strin) cultura-business joas n raport cu fora de munc (lipsa disciplinei i a motivrii)

Sursa: Tabel elaborat de autor.

3.2. Necesitatea i cile modificrii climatului investiional n Republica Moldova n pofida aciunilor intreprinse de ctre Guvern, fluxurile de investiii strine au fost reduse n Republica Moldova, iar stocul de investiii strine directe pe cap de locuitor rmne mic in comparaie cu cel al rilor din regiune. Ca urmare, aciunile menionate n seciunea precedenta, dei sunt pozitive i binevenite, nu au avut un impact semnificativ asupra gradului de atractivitate investiional a rii, ori, exist ali factori negativi care constituie bariere mai importante n luarea deciziei de investire dect aciunile ntreprinse deja de ctre Guvern. Astfel, nu este suficient existena unui cadru juridic puternic pentru atragerea investiiilor,important fiind respectarea supremaiei legii. Pentru a stimula investiiile, Legea cu privire la investiiile n activitatea de ntreprinzator nu trebuie doar adoptata, ci trebuie implementata n mod echitabil i universal.

Din

pcate, n Republica

Moldova au existat cazuri cnd drepturile

investitorilor strini au fost ncalcate, un exemplu fiind cazul Bimer mpotriva Moldovei soluionat la Curtea European a Drepturilor Omului. S.A. Bimer era nregistrat n Republica Moldova, iar aciunile sale erau deinute de investitori din Moldova, SUA si Bahamas. Era calificata ca o companie cu investiii strine i beneficia de prevederile Legii privind investiiile strine. Compania a obinut dou licene pentru deschiderea unui magazin i bar duty free n zona de frontier Leueni pe o perioad nedeterminat. n aprilie 2002, Parlamentul Republicii Moldova a introdus amendamente n Codul Vamal prin care amplasarea localurilor duty free n Moldova se permite doar n aeroporturile internaionale i la bordul aeronavelor pe rute internaionale, internaionale. Reclamantul

dupa care departamentul vamal a ordonat erau plasate n aeroporturi decizia, argumentnd c

nchiderea tuturor duty free magazinelor care nu a contestat

n instanta

modificrile introduse in Codul Vamal nu pot avea efect retroactiv i c aplicarea acestor prevederi contravine Legii cu privire la investiiile strine, care mpiedica pe o perioad de 10 ani aplicarea legilor care afecteaza situaia investitorilor. Curtea Suprema a respins reclamaia, considernd-o nentemeiat, n septembrie 2002, iar Bimer S.A. s-a adresat ulterior CEDO, care a decis c drepturile companiei respective au fost nclcate i a condamnat Republica Moldova la plata unor despgubiri de 520 000 EURO. Au fost nregistrate cazuri de litigii ntre investitorii strini i stat n procesul renaionalizrii. n primul rnd, insui procesul renaionalizrii conduce la diminuarea atractivitii investiionale a rii. Asemenea cazuri nu au fost nregistrate n statele regiunii care au avut succes n atragerea investiiilor strine. n Republica Moldova, unele din acestea au fost caracterizate de inclcarea drepturilor companiilor strine. Un exemplu l reprezint americane Europharm n Farmaco, litigiu care s-a experiena companiei soldat cu exproprierea

investitorului strin, caruia nu i-au fost restituite cheltuielile investiionale i profitul

nerealizat dup cum prevedea art. 19 al Legii cu privire la investiiile strine aflata atunci in vigoare. n anul 1998, compania american Europharm Inc. a cumprat 81% din aciunile uzinei farmaceutice ce aparinea statului Farmaco S.A.. Valoarea aciunilor achizitionate era de 2,1 mil. USD. In anul 2001, prin intermediul instanelor judectoreti, Departamentul de Privatizare a cerut companiei s vnda statului o cot de 29% din aciunile deinute. Un motiv al acestei cereri l-a reprezentat nerespectarea angajamentelor contractuale din partea investitorului strin. Litigiul a fost soluionat la sfrsitul anului 2002, cand statul a intrat in posesia pachetului iniial achiziionat de Europharm Inc, investitorului nefiindu-i restituit suma investit n uzina respectiv. Din pcate, acesta nu este unicul caz, fapt ce a condus la reducerea interesului investitorilor strini fa de Moldova. n vederea atragerii investiiilor strine, se recomand: Elaborarea unei baze legislative aplicabile , precum i asigurarea unui sistem i mecanism judiciar credibil i transparent pentru aplicarea acestei legislatii. Baza legislativ are nevoie de imbuntairi in cel puin urmtoarele trei privine: armonizarea legislaiei, reforma judiciar i meninerea unui mediu de afaceri echitabil pentru toi investitorii strini sau locali. Evitarea renaionalizrii, care afecteaz grav atractivitatea investiional a statului. Procesul de privatizare nu i-a fixat un scop n sine cu privire la atragerea investiiilor strine. Regulamentul cu privire la contractul de achiziie a mrfurilor i serviciilor pentru beneficiarii de stat prevede c pot fi contractani toi agenii economici din Republica Moldova sau din strintate, organizai i dotai corespunztor pentru realizarea achiziiei publice, care au dreptul legal (confirmat prin documente) de a desfura acest gen de activitate. n realitate, practicile de distribuire a contractelor de achiziii publice au fost acordate n mod preferenial unor competitori autohtoni, deseori mai puin eficieni.

 Procesul

privatizrii trebuie

continuat n mod

transparent,

iar numrul

obiectelor supuse privatizrii trebuie s creasc. De exemplu, Estonia , ara cu cele mai mari investiii strine pe cap de locuitor din cadrul fostei Uniuni Sovietice a atras fluxuri enorme de investiii strine n procesul privatizrii, lsnd in proprietatea statului doar portul principal, reelele electrice, pota i loteria naional. O situaie ideal pentru investitori, ar fi aceea conform creia contractele de achiziii publice s fie distribuite n mod just i transparent tuturor investitorilor, inclusiv celor strini. Facilitile fiscale oferite sunt acceptabile n primul rnd investitorilor strini, in special n ceea privete majorarea capitalului statutar cu $2 mil. Dar numarul ntreprinderilor mari pretendente la aceast facilitate nu este mare. Iar pentru intreprinderile mici suma de $250 mii este exagerat de mare. Astfel, numrul contribuabililor care vor folosi aceste facilitai nu va fi mare. O parte din ntreprinderi nu o vor obine din cauza lipsei unui astfel de capital, iar altele, ca urmare a nerespectrii altor cerine obligatorii. Conform Datelor Serviciului Fiscal de Stat, n anul 2006 au fost acordate facilitai fiscale unui numar de 12 ntreprinderi cu investiii strine. Nici mcar acordarea facilitailor fiscale nu poate crea n mod artificial un climat economic favorabil, nu poate compensa gradul redus al bazei industriale sau rezolva problemele privind stabilitatea politic. Aceasta este mai mult important n etapa a doua a deciziei investitionale, cand din lista posibilelor amplasamente pentru investiii stabilite la etapa I, existena stimulentelor poate nclina deja balana n favoarea uneia din ele. Rolul stimulentelor devine cu att mai important, cu ct condiiile de operare pe pia se apropie de standardul internaional, unde aspectele de condiionare a deciziilor de investire sunt relativ stabile.

Nici impunerea cotei zero pentru profitul reinvestit care este menit s stimuleze investiiile, ar putea s nu-i ating scopul propus. Cel mai important aspect n reducerea impunerii fiscale nu este cota impozitului pe venitul persoanelor juridice, care nu este nalta in Republica Moldova, dar i a celorlalte taxe i contribuii (contribuiile sociale de stat, impozitul pe profit al persoanelor fizice, TVA, taxe locale) care n Republica Moldova sunt nca destul de ridicate. Un alt factor perceput ca fiind negativ de ctre investitorii strini este amnistia fiscala din anul 2007, fenomen de care au beneficiat majoritatea ntreprinderilor de stat, nu i investitorii straini. Se solicit excluderea stimulentelor fiscale de tipul amnistiilor fiscale, care ar putea conduce la indisciplina fiscal a contribuabililor ordonai i nrutaesc imaginea rii n faa potenialilor investitori strini. Facilitile oferite investitorilor ar putea fi diversificate. De exemplu, n Cehia, n afar de scutirea de impozitul pe venit pe o perioad de 10 ani pentru investiiile mai mari de 10 mil. USD, se acord si granturi de creare a locurilor de munc, granturi pentru retraining i posibilitatea obinerii de terenuri la cost redus. Birocraia i transparena. Cu ct vor exista mai multe formaliti, reglementari excesive i intervenii din partea guvernului, cu att probabililitatea existenei corupiei i a mitei ca metode de ocolire a sistemului va fi mai mare. Dei au fost nregistrate progrese considerabile n eliminarea birocraiei prin reforma Ghilotina 1 i Ghilotina 2, intervenia autoritailor publice este nc destul de consistenta, supus de multe ori intereselor politice conjuncturale. Republica Moldova progreseaz destul de lent n procesul de mbuntire a climatului de afaceri, plasandu-se pe poziii joase n clasamentele internaionale. Conform Studiului Progrese Reforme i Politici pentru mbuntirea climatului investiional n Europa de Sud-Est 2006, Moldova se afl sub nivelul mediu in

regiune n majoritatea domeniilor de reforme. Doar la compartimentele anticorupie i iniierea unei afaceri ne plasm pe poziii superioare fa de media n Europa de Sud-Est. Studiul Doing Business 2008 efectuat de Banca Mondiala a cobort poziia Moldovei n clasament cu dou niveluri fa de anul precedent, fiind plasat pe locul 92, din 178 de state. Corupia reprezint nca o piedic serioas pentru muli investitori. Conform clasamentului American Heritage Foundation i The Wall Street Journal privind libertaile economice, libertatea de corupie reprezint doar 29%.Acelai studiu denot libertatea investiiilor de 30%, fiind mult sub media global. Astfel, pentru crearea unui climat favorabil investiiilor, sunt importante: Promovarea continu a reformei regulatorii i evitarea extinderii termenului su de implementare. Eliminarea corupiei trebuie s fie o prioritate major a autoritilor n vederea atragerii att a investiiilor strine, ct i a celor autohtone. Aceasta implic oferirea unor salarii competitive funcionarilor publici, intensificarea controlului acestora, educarea responsabilitaii politice i fa de public a acestora, precum i crearea unui cadru de lucru transparent, utiliznd mai vast tehnologiile informaionale. Poziia n clasamentele internaionale este un indicator de referin pentru potenialii investitori; astfel, stabilirea scopului de a urca n aceste clasamente poate genera stimulente interne pentru soluionarea problemelor de transparen si birocraie. Economia tenebr a Moldovei. Multe din companiile autohtone ii desfasoar activitatea n economia tenebr: nu se declar veniturile, nu se achit impozitele respective etc. Este mai puin probabil c investitorii strini s investeasc n astfel de companii sau n sectoare n care majoritatea companiilor autohtone funcioneaza n modul prezentat.

 Este necesar o inversare a trendului economiei necontabilizate. Ordonarea stabil a sistemului fiscal, atenuarea constrngerilor birocratice va duce la stoparea migraiei agenilor economici spre sectorul necontabilizat. Dei a fost creat Organizaia de Promovare a Exporturilor si Atragere a Investiiilor (MIEPO) nu se simte aportul acesteia la atragerea investiiilor strine n tar. Cu siguran, promovarea investiiilor este mai eficient n trile cu un climat favorabil de afaceri i grad nalt de dezvoltare. Totui, se cere i un efort mai consistent din partea ageniilor naionale de promovare a investiiilor. Dac ageniile nu depun un efort maxim n acest sens, apar dificultai nu doar n atragerea investiiilor, ci apare i intrebarea vis-a-vis de valoarea acestora pentru guvernul rii, pe termen lung. Ageniile eficiente sunt contactate in mod sistematic de poteniali investitori, ceea ce nu s-a observat n cazul MIEPO.

In acest caz trebuie: asigurat calificat i funcionalitatea motivat precum Organizatiei create. Este nevoie de personal fa de i naintarea unor cerine concrete

organizaia data. Stabilirea unor indicatori de performan a activitaii acestora. MIEPO trebuie s contribuie la atragerea prin abordarea direct a investitorilor cu proiecte i propuneri, acordarea serviciilor pre- i postinvestiionale, investitorilor poteniali i a celor actuali (asigurarea informaional, asisten de specialitate, nlturarea i soluionarea operativ a problemelor ntmpinate de investitorii strini n Republica Moldova). O alta instituie creat relativ recent este Agenia National de Protecie a Concurenei (ANPC) , despre care se specific concret n Planul de Aciuni UE Republica Moldova. Crearea acesteia a fost susinut de Asociaia Investitorilor Strini din Moldova (FIA) i a nemulumit n primul rnd investitorii strini la

nceputul perioadei sale de activitate ca urmare a aplicrii unor amenzi mari, considerate abuzive de ctre FIA, n primul rnd datorit inexistenei prevederilor n legislaie care s prezinte modul de calculare a amenzilor. Dei FIA susinea crearea acesteia nc nainte de crearea ANCP, a prevzut existena riscului ca agenia s exercite n mod abuziv competenele atribuite prin lege din cauza unor omiteri i neclaritai existente n cadrul de reglementare. Propunerile pentru modificri au fost incluse n Cartea Alb 2006, publicat de FIA. Perfecionarea legislaiei n domeniul proteciei concurenei, stabilirea n mod exhaustiv a metodologiei i instrumentelor utilizate pentru detectarea i monitorizarea aciunilor anti-concuren, limitele de control. Ca i in cazul MIEPO este important asigurarea funcionalitii i a personalului calificat n domeniu. Infrastructura nedezvoltat este una din problemele majore ale economiei moldoveneti, care mpiedic creterea economic, mbuntirea nivelului de trai i, desigur, atragerea investiiilor strine n afar municipiilor Chiinu i Blti. Din pcate, soluionarea acestei probleme solicit investiii publice mari, iar resursele financiare sunt foarte limitate. ns tocmai investiiile publice n infrastructur vor permite investitorilor s atrag atenia asupra avantajelor oferite de Republica Moldova, printre vecintatea Uniunii Europene. care se numr poziia geografic favorabil, n

Este necesara: Stabilirea unor surse permanente pentru finantarea investiiilor in infrastructur. Strategia de atragere a investiiilor strine i promovare a exporturilor prevede finanarea investiiilor n infrastructura din mijloacele provenite n urma achitrii dividendelor de ctre ntreprinderile cu cota majoritar de stat, din contul mijloacelor provenite din privatizarea patrimoniului public. Nu se stabilete ns o proporie sau o sum exact.

 Acordarea facilitilor fiscale acelor companii care investesc n afara Chiinului i municipiului Bli i la o distan mai mare de 50 km de acestea, pentru a stimula dezvoltarea regional.

Nici strategiile adoptate nu au contribuit ntotdeauna n modul preconizat la atragerea investiiilor strine. Prima strategie, dei bun ca coninut, a euat n implementare, multe aciuni nefiind realizate la termenul limit de implementare a acesteia. Din pcte, aceasta nu se refer doar la strategiile investiionale, ci i la alte strategii ale trii, al cror termen de implementare este deseori prelungit. Strategia curent de Promovare a Exporturilor i Atragere a Investiiilor stabilete termenele de implementare a aciunilor precum i organul competent. Multe din aceste aciuni au fost deja efectuate. Neajunsul acestora este c, dei strategia stabilete un mecanism de monitorizare a progresului n atragerea investiiilor strine directe, acesta nu este respectat. Mecanismul de monitorizare i evaluare trebuie s aib un rol major n implementarea strategiei. Aceasta ar reduce tendina de implementare a majoritii aciunilor la sfrit de perioad. De asemenea, strategia nu identific domeniile de activitate prioritare n care trebuie atrase investiii, optnd pentru crearea condiiilor de dezvoltare a tuturor sectoarelor. Dei este un lucru bun n sine, nu este total realist. Spre deosebire de aceasta, proiectul Viziune i Strategie privind Investiiile Strine Directe i Dezvoltarea Exportului pregtit de OECD Investment Compact Guvernul Republicii Moldova, identific 5 sectoare prioritare ale Republicii Moldova n care trebuie atrase investiii: Informaii si tehnologia comunicaiilor. Sectorul agricol. Textile, confecii. Sectorul serviciilor tehnice/de afaceri prestate la distan pentru alte ri. Energia durabil.

Aciunile concrete n vederea atragerii investiiilor sunt stabilite pentru fiecare sector n parte, fapt care trebuie s constituie modul de abordare n vederea atragerii investiiilor strine. Este metoda ncununat de succes folosit de Ungaria n atragerea investiiilor strine, care n Smart Hungary Incentive Program specific att domeniile prioritare de investiii i regiunile mai puin dezvoltate n care acestea trebuie atrase i stabilea aciuni specifice fiecreia. Este necesar un imbold pentru creterea investiiilor n agricultur, n trecut ramura de baz a economiei, dar care n prezent contribuie tot mai puin la creterea PIB-ului. Una din problemele majore ale ramurii este dependena de condiiile climaterice, care ar putea fi soluionat prin instalarea sistemelor de irigare acolo unde este posibil i schimbarea structurii soiurilor cultivate, acolo unde irigarea nu este posibil sau necesit costuri mari. Micii agricultori nu dispun de resurse suficiente pentru instalarea acestora. Investiiile publice sunt, de asemenea, limitate i nici nu ar trebui direcionate spre instalarea sistemelor de irigare, existnd alte domenii prioritare. Atragerea investiiilor strine n domeniul agriculturii implic: Eliminarea interdictiei investitorilor straini de a procura terenuri agricole. Aceasta nemulumete investitorii strini fiind n contradicie cu Anexa 1B din GATT, articolul XVI, articolul 1 din Directiva Comisiei 88/361/CEE, precum i p.2.4.2 alineatul (1) din Planul de Aciuni RM-UE care presupune abolirea tuturor msurilor discriminatorii fa de investitorii strini. Resursele de munc ieftine nu nseamn neaprat calificarea necesar. n Republica Moldova, problema resurselor umane calificate devine tot mai stringent, odat cu migrarea intens peste hotare. Strategii de mbuntaire a calificrii resurselor umane, creterea nivelului calitii studiilor superioare i vocaionale n conformitate cu domeniile

prioritare de investiii. Orientarea eforturilor spre calitatea studiilor superioare, nu spre cantitatea lor. Armonizarea normativelor de munc n raport cu cele europene. Succesul n atragerea investiiilor strine depinde i de modul n care conlucreaz organele competente i investitorii strini. n Republica Moldova nu este vizibil o conlucrare strnsa ntre Ministerul Economiei i Comerului, Asociaia Investitorilor Strini, MIEPO i alte organe competente. Astfel, Cartea Alb cu recomandri pentru Guvernul Republicii Moldova n vederea crerii unui climat favorabil n afaceri nu a avut efectul scontat. Multe propuneri nici nu au fost examinate, altele au fost implementate cu intrziere. Experiena altor ri denot, nsa, necesitatea cooperrii acestor structuri. Spre exemplu, pe lnga Guvernul Ungariei funcioneaz chiar un Consiliu format din investitori, economiti i reprezentani ai Camerei de Comer care lucreaz mpreun pentru formularea politicilor, strategiilor, naintarea propunerilor ctre guvern. Crearea unei Comisii cu participarea investitorilor strini, a reprezentanilor Ministerului Economiei i Comerului, MIEPO, ANCP care ar analiza periodic situaia n domeniul investiiilor strine, ar formula propuneri i variante de politici pentru imbuntairea climatului investiional. Evaluarea periodic a politicii n domeniul atragerii investiiilor strine directe va reprezenta cheia spre succesul de lung durat n atragerea investiiilor strine i optimizarea beneficiilor acestora.