ISSN 0327-7968

Buenos Aires, 27 de Septiembre de 2012

Estimador Mensual Industrial (EMI)

Agosto 2012
De acuerdo con datos del Estimador Mensual Industrial (EMI), la actividad industrial de los primeros ocho meses de 2012 con respecto al mismo perodo del ao anterior presenta bajas del 0,8% en la medicin con estacionalidad y del 1,2% en trminos desestacionalizados. En el mes de agosto de 2012, con relacin a julio pasado, la produccin manufacturera registra incrementos del 6,2% en la medicin con estacionalidad, y del 0,7% en trminos desestacionalizados. La actividad industrial de agosto de 2012 muestra cadas del 0,8% en trminos desestacionalizados y del 0,9% en la medicin con estacionalidad con respecto a agosto de 2011. El indicador de tendencia-ciclo observa en agosto de 2012 el mismo nivel con respecto a julio pasado. Con referencia a la encuesta cualitativa industrial, que mide expectativas de las firmas, se consult acerca de las previsiones que tienen para el mes de septiembre de 2012 respecto a agosto. Los principales resultados son los siguientes: El 89,8% anticipa un ritmo estable en la demanda interna para septiembre; el 6,2% de las empresas prev una suba y el 4% vislumbra una baja. El 77,6% de las firmas estima un ritmo estable en sus exportaciones totales durante septiembre respecto a agosto; el 14,3% anticipa una suba en sus ventas al exterior y el 8,1% prev una cada. Consultados exclusivamente respecto a las exportaciones a pases del Mercosur; el 76,7% no espera cambios respecto al mes anterior; el 11,9% anticipa una baja y el 11,4% prev una suba. El 79% de las firmas anticipa un ritmo estable en sus importaciones totales de insumos respecto a agosto; el 11% prev una suba y el 10% vislumbra una baja. Consultados exclusivamente respecto a las importaciones de insumos de pases del Mercosur; el 86,1% no prev modificaciones para septiembre; el 8,1% prev una baja respecto al mes anterior y el 5,8% opina que aumentarn. El 89% de las empresas no espera cambios en los stocks de productos terminados con relacin al mes anterior; el 7% anticipa una baja y el 4% que vislumbra una suba. El 85% de las empresas no advierte cambios en la utilizacin de la capacidad instalada respecto a agosto; el 8% prev una suba y el 7% anticipa una baja. El 97,8% de las firmas no advierte cambios en la dotacin de personal respecto a agosto; el 1,2% anticipa una baja y el 1% prev un aumento. El 87% de las empresas anticipa un ritmo estable en la cantidad de horas trabajadas para septiembre respecto a agosto; el 8% prev una suba y el 5% vislumbra una disminucin. Cuadro 1. Datos a Agosto de 2012
Datos mensuales

Ocho meses 2012 / 2011

Agosto 2012 / Agosto 2011

Variacin porcentual

Agosto 2012 / Julio 2012

Desestacionalizado Con estacionalidad

-1,2 -0,8

-0,8 -0,9

0,7 6,2

Signos convencionales /// Dato que no corresponde presentar debido a la naturaleza de las cosas o del clculo

Cuadro 2. Estimador Mensual Industrial, base 2006=100

Perodo Con estacionalidad Desestacionalizado Indicador tendenciaciclo

2011 Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2012 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto 117,0 122,7 132,7 132,8 128,2 121,0 126,3 134,2 132,4 130,3 133,0 130,5 127,7 127,7 129,5 130,4 131,8 131,4 130,9 130,5 130,2 130,1 130,0 130,0 135,4 139,8 136,9 142,3 143,3 131,5 132,3 131,6 133,7 134,1 132,8 132,7 132,6 132,4 132,2

Cuadro 3. Variaciones porcentuales del Estimador Mensual Industrial

Con estacionalidad Perodo Desestacionalizado

desde enero igual igual mes respecto mes mes mes del ao acumulado anterior anterior ao anterior del ao anterior anterior

2011 Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2012 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto

4,9 3,2 -2,0 3,9 0,7 -18,3 4,8 8,2 0,1 -3,5 -5,6 4,4 6,2

5,1 5,1 4,1 4,0 2,2 2,1 2,7 2,1 -0,5 -4,6 -4,7 -2,1 -0,9

8,1 7,7 7,3 7,0 6,5 2,1 2,4 2,3 1,6 0,2 -0,6 -0,8 -0,8

-0,3 0,6 -0,5 1,6 0,2 -1,3 -1,5 2,1 -1,9 -2,2 0,0 1,5 0,7

5,2 4,9 4,3 3,3 1,2 2,0 -0,9 1,7 -0,6 -4,4 -4,4 -1,8 -0,8

I.7.404

2/9

INDEC - EMI

Grfico 1. Estimador Mensual Industrial (EMI), con estacionalidad y desestacionalizado, base 2006=100
145 140 135 130 125 120 115 Ago Sept Oct 2011 Nov Dic Ene Feb Mar Abr 2012 May Jun Jul Ago

EMI con estacionalidad

EMI Desestacionalizado

Cuadro 4. Estimador Mensual Industrial (EMI) ndice de Bloques. ndices, base 2006=100
Perodo 2009 2010 2011 2011 Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2012 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Productos alimenticios y bebidas 118,1 118,8 124,3 121,2 128,9 138,8 140,0 147,3 117,5 119,8 121,5 126,7 125,7 110,8 116,0 126,5 Sustancias y productos qumicos 123,5 126,6 131,4 Productos del tabaco 113,7 112,1 110,1 104,7 111,4 97,6 94,6 100,1 119,9 108,4 129,3 151,4 121,6 103,5 116,4 115,6 Caucho y plstico 117,9 130,3 135,2 Productos textiles 103,0 118,0 120,0 114,4 112,4 111,9 118,8 122,6 101,9 117,4 122,6 124,0 134,6 129,0 128,7 125,3 Minerales no metlicos 119,3 127,5 139,1 Papel y cartn 111,6 109,9 112,4 111,2 120,6 114,1 120,9 122,8 99,0 102,3 112,4 117,0 116,2 114,8 115,8 115,5 Industrias metlicas bsicas 86,4 105,6 111,9 Edicin e impresin 117,5 124,0 126,1 128,5 139,0 130,4 132,1 134,6 122,2 126,5 126,3 134,1 130,8 113,9 121,4 131,7 Vehculos automotores 123,2 173,2 195,9 Refinacin del petrleo 95,4 95,2 91,4 84,4 94,7 86,5 83,9 97,8 92,3 85,0 92,3 90,0 91,8 93,0 98,3 97,8 Metalmecnica excluida industria automotriz 113,9 122,7 139,4

Perodo

2009 2010 2011 2011 Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre 2012 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto I.7.404

124,9 134,7 134,1 139,0 160,1

121,9 129,1 131,2 142,8 144,8

144,3 153,2 146,8 145,9 152,9

118,5 111,0 116,7 108,5 110,0

238,4 230,0 203,2 222,0 159,7

142,4 146,7 142,5 159,5 167,0

134,9 132,0 145,7 140,2 120,1 129,1 128,5 124,4

133,8 141,1 142,9 147,5 135,1 128,7 131,4 132,2

134,9 121,9 138,1 136,2 149,6 137,3 140,1 138,7 3/9

90,2 108,5 115,4 116,2 109,4 108,9 88,6 96,0

112,7 159,0 191,5 154,4 175,1 153,0 190,6 225,1

128,3 120,4 128,9 151,2 132,2 123,9 131,9 141,2 INDEC - EMI

Rubros manufactureros 1. Industria alimenticia y productos del tabaco

Variaciones porcentuales de la industria alimenticia y la industria del tabaco. Agosto de 2012.
Del acumulado de 2012 Igual mes respecto a del ao igual anterior acumulado del ao anterior 4,4 15,7 14,9 -8,1 -3,9 5,9 10,8 12,4 10,4 10,4 3,0 9,4 11,2 4,3 -2,6 3,7 -6,3 3,1 5,2 5,2

Grfico 1. Industria alimenticia y la industria del tabaco respecto al nivel general del EMI. Agosto de 2012.
160 150 140 130 120 110

Bloques y Rubros

Mes anterior

Industria alimenticia Total del bloque Carnes rojas Carnes blancas Lcteos Molienda de cereales y oleaginosas Azcar y productos de confitera Yerba mate y t Bebidas Industria del tabaco Total del bloque Cigarrillos

9,0 -1,2 -0,2 0,6 0,8 6,4 5,8 32,6 -0,7 -0,7

100 90

Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago 2011
Productos alimenticios y bebidas

2012
Nivel General Productos del tabaco

2. Industria textil
Variaciones porcentuales de la industria textil. Agosto de 2012.
Del acumulado de 2012 Igual mes respecto a del ao igual anterior acumulado del ao anterior 9,5 3,1 6,3 11,3 1,0 -0,9 -18,7 1,5

Grfico 2 . Productos textiles respecto al nivel general del EMI. Agosto de 2012.
150

Bloques y Rubros

Mes anterior

140

130

Industria textil Total del bloque Hilados de algodn Fibras sintticas y artificiales 1 Tejidos
1

-2,7 -0,2 2,1 -3,2

120

110

100
Ago Sep Oct 2011 Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago 2012

A las fibras sintticas, si bien pertenecen al bloque Sustancias y Productos Qumicos, a los efectos de su presentacin se las incluye en el bloque de la Industria Textil.

Nivel General

Productos textiles

3. Papel y Cartn - Edicin e impresin

Variaciones porcentuales de la industria del papel y cartn y de la industria de la edicin e impresin. Agosto de 2012.
Bloques y Rubros Mes anterior Del acumulado Igual mes de 2012 del ao respecto a anterior igual acumulado del ao anterior

Grfico 3. Papel y cartn, Edicin e impresin con respecto al nivel general del EMI. Agosto de 2012.
150 140 130 120 110

Papel y cartn Total del bloque Papel y cartn Edicin e impresin Total del bloque Productos de editoriales e imprentas I.7.404 8,5 2,5 3,1 4/9 INDEC - EMI 8,5 2,5 3,1 -0,2 -0,2 3,9 3,9 2,6 2,6
100 90 Ago Sep Oct Nov 2011 Dic Ene Feb Mar Abr May 2012 Jun Jul Ago

Nivel General

Papel y cartn

Edicin e impresin

4. Refinacin del petrleo

Variaciones porcentuales de la industria de refinacin del petrleo. Agosto de 2012.
Del acumulado de 2012 Igual mes Mes respecto a del ao anterior anterior igual acumulado del ao anterior

Grfico 4. Refinacin del petrleo con respecto al nivel general del EMI. Agosto de 2012.
150 140 130 120 110 100 90

Bloques y Rubros

Refinacin del petrleo Total del bloque Petrleo procesado -0,5 -0,5 15,8 15,8 0,9 0,9

80 70
Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago 2011
Nivel General

2012
Ref inacin del petrleo

5. Productos qumicos, de caucho y plstico

Variaciones porcentuales de la industria qumica, de caucho y plstico. Agosto de 2012.
Igual mes Mes del ao anterior anterior Del acumulado de 2012 respecto a igual acumulado del ao anterior

Grfico 5. Productos qumicos, de caucho y plstico respecto al nivel general del EMI. Agosto de 2012.
170 160 150 140 130

Bloques y Rubros

Sustancias y productos qumicos Total del bloque -3,2 Gases industriales 1,3 Prod. qumicos bsicos -16,5 Agroqumicos 1,5 Materias primas plsticas y caucho sinttico 2,9 Detergentes, jabones y productos personales -1,3 Prod. farmacuticos -4,4 Productos de caucho y plstico Total del bloque 0,6 Neumticos -2,4 Manufacturas de plstico 1,3

-0,4 -7,2 -2,3 1,1 -9,4 10,0 -0,9

4,5 -1,0 5,5 -4,1 3,8 6,5 8,4

120 110
Ago Sep Oct 2011 Sustancias y productos qumicos Caucho y plstico Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago 2012 Nivel General

8,4 19,9 6,1

1,7 5,9 1,0

6. Minerales no metlicos - Industrias metlicas bsicas

Variaciones porcentuales de las industrias metlicas bsicas y de los minerales no metlicos. Agosto de 2012.
Del acumulado de 2012 Igual mes respecto a Mes del ao igual anterior anterior acumulado del ao anterior

Grfico 6. Productos minerales no metlicos e indus trias metlicas bsicas respecto al nivel general del EMI. Agosto de 2012.
160 150 140 130 120 110 100 90 80
Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun 2011
Minerales no metlicos Nivel General

Bloques y Rubros

Productos minerales no metlicos Total del bloque Vidrio Cemento Otros materiales de construccin 1,0 7,7 7,6 -1,0 3,8 -6,5 -3,9 -7,1 -15,2 2,4 1,2 -3,1

Jul

Ago

2012
Industrias metlicas bsicas

Industrias metlicas bsicas Total del bloque Acero crudo Aluminio primario I.7.404 8,4 11,0 0,3 -19,0 -23,0 -1,5 -7,1 -6,3 -10,3 5/9 INDEC - EMI

7. Industria automotriz y resto de la industria Grfico 7. Vehculos automotores y resto de la industria metalmecnica con respecto al nivel general metalmecnica Variaciones porcentuales de la industria automotriz y del EMI. Agosto de 2012.
resto de la industria metalmecnica. Agosto de 2012.
Del acumulado 260 de 2012 Igual mes respecto a 220 Mes del ao igual anterior anterior acumulado del 180 ao anterior
140

Bloques y Rubros

Vehculos automotores Total del bloque Automotores1

18,1 18,1

-5,6 -5,6

-11,4 -11,4

100 Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago

Resto de la industria metalmecnica Total del bloque 7,0 Metalmecnica excl. ind. automotriz 7,0
1

2011

2012

-0,9 -0,9

0,0 0,0

Vehculos automotores Metalmecnica excluida industria automotriz Nivel General

Los resultados de este cuadro pueden tener diferencias con los datos suministrados por la Asociacin de Fbricas de Automotores (ADEFA). La explicacin de esta diferencia reside en que en el EMI se toman las unidades producidas en cada una de las tres categoras principales (automviles, utilitarios y transporte de carga y pasajeros) ponderada por los respectivos valores de produccin del ao base (2006).

Agosto 2012 El Estimador Mensual Industrial (EMI) presenta en los primeros ocho meses de 2012 una disminucin del 0,8% con respecto al mismo acumulado de 2011 en la medicin con estacionalidad y del 1,2% en trminos desestacionalizados. En el mes de agosto de 2012, en comparacin con el mismo mes de 2011, la actividad industrial registra una baja del 0,9% en la medicin con estacionalidad y del 0,8% en trminos desestacionalizados. La fabricacin de vehculos automotores presenta en los primeros ocho meses de 2012 una baja del 11,4% en comparacin con igual perodo del ao anterior. En agosto de 2012, con respecto a agosto de 2011, la disminucin de la produccin automotriz es del 5,6%. Segn datos proporcionados por la Asociacin de Fbricas de Automotores (ADEFA), las exportaciones de vehculos automotores registraron en los primeros ocho meses de 2012 una cada del 30,8% respecto al mismo perodo del ao anterior. En agosto de 2012, con respecto al mes de julio de 2012 se registra una suba del 25,9%. Con respecto a las ventas al mercado interno, tambin segn datos de ADEFA, las ventas totales a concesionarios registran una baja del 9,3% en agosto de 2012 con respecto a igual mes de 2011, y una suba del 10,5% con respecto a julio pasado. En los primeros ocho meses de 2012 las ventas totales a concesionarios presentan una cada del 3,8% en comparacin con igual perodo del ao anterior. Las ventas locales correspondientes a vehculos de produccin nacional registran aumentos del 10,7% en los primeros ocho meses de 2012 con respecto al mismo perodo de 2011 y del 7,4% entre agosto de 2012 y agosto de 2011. En agosto de 2012 respecto de julio de 2012, las ventas locales correspondientes a vehculos de produccin nacional observan un crecimiento del 9,5%. La produccin de cemento registra en agosto de 2012 una disminucin del 6,5% con respecto al mes de julio pasado y una cada del 15,2% respecto del mes de agosto de 2011. En los primeros ocho meses de 2012 en comparacin con el mismo perodo del ao anterior la produccin de cemento presenta una baja del 3,1%. Segn datos de la Asociacin de Fabricantes de Cemento Portland (AFCP), en agosto de 2012 los despachos de cemento, incluyendo exportaciones, alcanzaron las 860.601 toneladas, registrndose un disminucin del 5,6% con respecto al mes de julio pasado y una baja del 16,5% con respecto al mismo mes del ao anterior. Los despachos de cemento al mercado interno, incluyendo importaciones, tambin segn datos de AFCP, fueron de 841.124 toneladas. Ello representa una baja del 7,0% en agosto de 2012 con respecto al mes de julio pasado y, en comparacin con agosto de 2011 una cada del 16,6%. La produccin de acero crudo presenta una cada del 6,3% en los primeros ocho meses de 2012 con respecto a igual perodo de 2011. En la comparacin entre agosto de 2012 y el mismo mes de 2011 se registra una baja del 23,0%. De acuerdo con datos de la Cmara Argentina del Acero, los laminados terminados en caliente presentan, en agosto de 2012, una cada del 19,8% tanto con relacin a agosto de 2011 como con respecto al mes de julio pasado, y una baja del 4,4% en los primeros ocho meses de 2012 con respecto a igual perodo de 2011. Los laminados terminados en fro presentan una suba del 5,5% en agosto de 2012 con relacin a agosto de 2011 y una cada del 5,9% en relacin a julio de 2012. En cuanto a la evolucin en los primeros ocho meses de 2012 con respecto a los primeros ocho meses del ao anterior, los laminados terminados en fro muestran una disminucin del 1,8%.
I.7.404 6/9 INDEC - EMI

Situacin y expectativas del sector industrial Informacin cualitativa

Perspectivas para Septiembre de 2012 respecto al mes anterior. Demanda interna El 89,8% de las empresas vislumbra un ritmo estable en la demanda interna para el mes en curso respecto al mes anterior; el 6,2% de las mismas prev una suba y el 4% anticipa una baja. Exportaciones El 98,2% de las firmas consultadas tienen previsto exportar. El 77,6% no anticipa cambios en sus exportaciones totales para septiembre; el 14,3% espera una suba y el 8,1% vislumbra una disminucin. Con relacin al destino de la produccin al sector externo; el 37,5% exporta hasta el 20% de su produccin; otro 29,6% vende entre el 20 y 40%, en tanto el 8,2% canaliza al resto del mundo entre el 80 a 100% de su produccin. Consultados exclusivamente respecto a las exportaciones a pases miembros del Mercosur, el 95,1% de las firmas exporta a pases del bloque. De este grupo el 76,7% no advierte cambios en sus ventas para septiembre respecto al mes anterior; el 11,9% anticipa una suba y el 11,4% prev una suba. Insumos importados El 99,6% de las empresas prev utilizar insumos importados en el proceso productivo durante el corriente mes. El 79% de esas firmas anticipa un ritmo estable en sus importaciones de insumos para septiembre, en tanto el 11% anticipa una suba y el 10% prev una baja. Consultados acerca del porcentaje de insumos importados utilizados en el proceso productivo, el 37% de las firmas compra al resto del mundo hasta el 20% de los insumos, otro 33,5% de las empresas importa entre el 20 al 40% de sus insumos; en tanto el 29,5% restante importa mas del 40%. Respecto a las importaciones de pases miembros del Mercosur; el 86,5% de las firmas compra insumos a pases del bloque. De ellos el 86,1% no advierte cambios para Septiembre; el 8,1% anticipa una baja y el 5,8% prev un aumento. Stocks El 89% de las empresas no espera cambios en los stocks de productos terminados para septiembre; el 7% prev una baja de sus stocks y el 4% anticipa un aumento. Capacidad instalada El 85% de las empresas no anticipa cambios en la utilizacin de la capacidad instalada durante el corriente mes y el 8% vislumbra una suba y 7% prev una baja. Respecto al nivel de utilizacin de la capacidad instalada previsto para Septiembre con relacin al mes anterior el 38,4% de las firmas utilizar entre un 80% al 100%; el 43,4% anticipa que utilizar entre un 60% al 80%, en tanto el 18,2% de las empresas opinan que el nivel de utilizacin se ubicar por debajo del 60%. Necesidades de crdito El 73% no espera cambios significativos en sus necesidades crediticias respecto a septiembre, el 17% prev un aumento y el 10% anticipa una cada. La principal fuente de financiamiento de las empresas son las Instituciones financieras locales con el 58%; los Fondos propios participan con el 22,1% y la Financiacin de proveedores insume el 19,4%. Los fondos que se prevn captar durante septiembre se aplicarn principalmente a: la financiacin de clientes (29,8%), la financiacin de exportaciones (27,9%).y la compra de insumos (16,1%). Personal El 97,8% de las empresas no esperan cambios en la dotacin de personal durante el mes en curso respecto a agosto; el 1,2% vislumbra una baja y el 1% anticipa una disminucin. Respecto a la cantidad de horas trabajadas del personal afectado al proceso productivo, el 87% de las empresas no anticipa cambios para Septiembre respecto al mes anterior, el 8% espera una suba y el 5% prev una disminucin.

I.7.404

7/9

INDEC - EMI

Cmo espera que evolucione la Demanda Interna

durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior?

Cmo espera que evolucionen sus Exportaciones

totales durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior?

% 14,3 77,6 8,1

Aumentar No variar Disminuir

% 6,2 89,8 4,0

Aumentarn No variarn Disminuirn

Cmo espera que evolucionen sus exportaciones a los pases miembros del Mercosur, durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior?
% Aumentarn No variarn Disminuirn 11,9 76,7 11,4

Cmo espera que evolucionen las Importaciones

totales de insumos utilizados en el proceso productivo durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior?
% Aumentarn No variarn Disminuirn 11,0 79,0 10,0

Cmo espera que evolucionen las Importaciones de

insumos de pases miembros de Mercosur durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior? %
Aumentarn No variarn Disminuirn 5,8 86,0 8,1

Cmo espera que evolucionen sus Stocks de

productos terminados durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior?
% Aumentarn No variarn Disminuirn 4,0 89,0 7,0

Cmo espera que evolucione la Utilizacin de la

capacidad instalada durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior?
% Aumentar No variar Disminuir 8,0 85,0 7,0

Cmo espera que evolucione la dotacin de personal

durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior? %
Aumentarn No variarn Disminuirn 1,2 97,8 1,0

Cmo espera que evolucione la cantidad de horas

trabajadas del personal afectado al proceso productivo, durante Septiembre de 2012, respecto al mes anterior?
%

Aumentarn No variarn Disminuirn

8,0 87,0 5,0

I.7.404

8/9

INDEC - EMI

Caractersticas de los indicadores

El Estimador Mensual Industrial (EMI) es un indicador de coyuntura que mide la evolucin de la produccin industrial con periodicidad mensual. Las fuentes de informacin son empresas, cmaras empresarias y organismos pblicos. Se elaboran nmeros ndices de cada uno de los rubros industriales y del nivel general que reflejan la evolucin de la produccin industrial en trminos de volumen fsico. El clculo del EMI comienza en enero de 1994. Desde enero de 1994 hasta diciembre de 2004, se utiliza la estructura de valor agregado de la industria correspondiente al ao 1997. A partir de enero de 2005, se utiliza la estructura de valor agregado de la industria correspondiente al ao 2006. La desestacionalizacin de una serie es el procedimiento mediante el cual se obtiene una nueva serie libre de los efectos debidos a la estacionalidad y a la composicin del calendario. El programa X-12 ARIMA utiliza promedios mviles en forma iterativa para estimar la estacionalidad y la tendencia-ciclo. Por las caractersticas del mtodo, los factores estimados sufren modificaciones cada vez que se incorpora un nuevo dato a la serie original. Se fijan las opciones del programa de desestacionalizacin y se mantienen durante un ao. Se analiz el modelo apropiado para el ajuste estacional, concluyendo lo siguiente: 1- El perodo considerado para el ajuste del modelo regarima fue desde enero de 1997 hasta octubre de 2009. 2- Se consider un ajuste multiplicativo. 3- Modelo ajustado: ARIMA log (0 1 1) (0 1 1)12. 4- Se mantuvo el ajuste de variacin por das de actividad hasta abril de 2002. 5- Ajuste de variacin por outliers. La tendencia-ciclo es un indicador suave que permite analizar ms claramente la coyuntura y el largo plazo. La tendencia-ciclo consiste en un post-procesamiento de la serie desestacionalizada utilizando opciones especficas que son las siguientes: 1- Extensin con un ao de pronsticos de la serie desestacionalizada corregida por valores extremos, utilizando el modelo (0 1 1) (0 0 1)12. 2- Correccin ms estricta de valores extremos. 3- Estimacin de la tendencia utilizando el filtro Henderson de 13 trminos.

La Encuesta Cualitativa Industrial capta informacin de un conjunto de grandes empresas. Su objetivo bsico es la evaluacin de la situacin y las expectativas econmicas de corto plazo que sirva de complemento a otros indicadores industriales. Las preguntas se dividen en dos bloques. En el primero se solicita la ltima informacin mensual disponible y el comportamiento esperado del perodo siguiente. En el segundo bloque se requiere informacin de carcter ms estructural y, por lo tanto, las consultas se realizan trimestralmente.

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