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Working Paper

20 de octubre de 2012

Consejo Europeo
GANAMOS TIEMPO
European Council Kontseilu Europarra
GAINING SOME TIME DENBORA IRABAZTEN ARI GARA

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware
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this report as only a single factor in making their investment decision.

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Consejo Europeo
GANAMOS TIEMPO

1. En conjunto, los resultados del Consejo Europeo su situación –nuestros ciudadanos y nuestras
de los días 18 y 19 de octubre de 2012 deben empresas- a nadie debería extrañarle que
valorarse positivamente. quienes sean injustamente reclamados para
hacer frente a estos pagos se rebelen. En este
2. Las iniciativas destinadas a acelerar los plazos de caso, el rechazo ha provenido, lógicamente, de
la unión bancaria y a asegurar el rescate directo de los países industriales avanzados, cuyas
la banca española, por ahora, han fracasado. poblaciones están más que hartas de sacrificios
sin sentido que tienen poco de solidarios con
3. Más aún, la canciller Anjela Merkel respecto a los ciudadanos de países en
expresamente aseguró que “no va a haber ninguna dificultades y mucho de injustos y absurdos
recapitalización directa retroactiva”. Si este trasvases de recursos desde la economía real a la
compromiso se cumple, ello significa que el economía financiera.
gobierno español deberá asumir por sí mismo las
responsabilidades de los rescates bancarios 7. En este contexto, a pesar del frente liderado
comprometidos (estimados en 40.000 millones de en este caso por Hollande –convertido en el líder
euros) hasta el momento en que se haga efectiva la de los intereses de la gran banca en Europa- los
supervisión bancaria común.
países industriales avanzados han ganado tiempo
y, con ellos, todos los europeos.
4. Alguien podrá interpretar esta información
como una mala noticia para España, pero esto es
8. Ganar tiempo significa retrasar al máximo esta
sólo una interpretación cortoplacista. Es cierto
continua sangría de ciudadanos, empresas y
que todo hace prever que esto supondrá un
gobiernos hacia un sector financiero que nunca
incremento sustancial del endeudamiento
debería haberse rescatado y sí, al contrario,
público español, pero esto debería haberse
reconvertido a través de concursos y, en su caso,
previsto antes de asumir determinados
imputación de pérdidas a los acreedores del
compromisos. El gobierno español lleva durante
mercado de capitales. Tras cinco años en los que
todo este año haciendo promesas de rescate
las políticas bancarias de nuestros Estados se han
bancario contando con recursos europeos que no
limitado a operaciones masivas de rescate, los
son suyos, sino del conjunto de ciudadanos de la
niveles de endeudamiento y de riesgo global en
Eurozona.
los países occidentales continúan en niveles
similares a los del 2007.
5. Si el gobierno español entiende que no debe
comprometer sus recursos en el rescate
9. Ganar tiempo es importante porque, dada la
bancario, la vía a seguir es –desde un punto de
falta de autonomía de nuestros responsables
vista de lógica económica- muy clara: implicar en
políticos frente al sector financiero, la solución de
el rescate a los acreedores del mercado de
este problema no va a provenir ni del gobierno
capitales.
USA ni de la Unión Europea ni de los gobiernos
de los grandes estados europeos, que se han
6. Si, en lugar de utilizar el camino lógico desde demostrado una y otra vez incapaces de los más
una perspectiva económica, adoptamos la tibios movimientos regulatorios frente al sector
decisión de que la banca debe ser salvada por
quienes no tienen ninguna responsabilidad sobre

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Consejo Europeo
GANAMOS TIEMPO

financiero y que lo más que pueden conseguir es, esta burbuja. Y que nuestros ciudadanos,
precisamente, tiempo. empresas y gobiernos lo continúen tolerando.

10. Ganar tiempo es importante porque sólo un 13. En este contexto, el criterio parece claro:
estallido de la gran banca de inversión occidental debemos poner todos nuestros esfuerzos en
puede provocar un rápido reposicionamiento de retrasar al máximo cualquier nuevo movimiento
las políticas anti-crisis basado precisamente en de trasvase de recursos hacia el sector financiero.
trasladar las cargas derivadas de la implosión En este sentido, lo sucedido en este Consejo
financiera desde la sociedad, las empresas y los Europeo es una buena noticia.
gobiernos hacia la gran banca de inversión.
14. Por todo ello, deberíamos solicitar al
11. Este estallido no sólo es posible sino un gobierno español una anulación de sus
riesgo a corto y medio plazo evidente. Ya hemos compromisos de rescate con la banca española y
aludido a las repercusiones del escándalo LIBOR, la puesta en marcha con carácter inmediato de
a los expedientes administrativos y judiciales un plan de reestructuración que conlleve la
emprendidos contra los líderes de los grandes imputación de pérdidas de las entidades
bancos internacionales (Barclays, Deutsche Bank, financieras en crisis a los acreedores del mercado
Morgan Stanley, CitiGroup) que están generando de capitales, en la cuantía necesaria para
una cadena de dimisiones de los primeros restablecer el equilibrio del sistema financiero
ejecutivos. También hemos aludido a los español por la vía más justa y económicamente
sorprendentes reposicionamientos conceptuales lógica, siguiendo –con las debidas adaptaciones-
de una parte sustancial del aparato mediático e los procedimientos básicos habituales de los
ideológico de la City londinense, de pronto concursos de acreedores.
favorable a la reestructuración de la gran banca,
incluyendo la separación de banca comercial y
banca de inversión a través del mecanismo de la
Ley Glass-Steagall.

12. Nadie puede saber con seguridad si este


estallido realmente sucederá o cuando. Por
amplia y peligrosa que sea la burbuja financiera
existente en la banca de inversión occidental, las
burbujas financieras pueden prolongarse en el
tiempo retrasando durante muchos años su
estallido aunque, evidentemente, continúen
lastrando la economía real. Factores psicológicos,
sociológicos, políticos –y geopolíticos- de muy
diverso signo pueden incidir en que el estallido se
produzca o bien se continúen adoptando las
medidas de detracción de recursos de la
economía real que permitan seguir alimentando

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