CONCLUZII I PROPUNERI

Lucrarea reprezint un studiu efectuat asupra finanrii prin ndatorare a cheltuielilor din bugetele locale. Am nceput cu noiunile teoretice pentru a se ntelege fenomenul pe ansamblu, apoi am studiat gradul de implementare n ara noastr, dar i efectele care au loc n plan financiari economic general ale finanrii cheltuielilor din bugetele locale prin ndatorare iar n partea a treia a lucrrii am analizat mprumuturile care au loc din activitille locale la nivelul Romniei . Bugetele locale n ziua de astzi au nevoie foarte mare de resursele pe care le primesc de la nivel central, n proporie de 60% dar sunt i excepii cnd se depete acest procent , iar foarte puine comuniti locale reuesc s realizeze venituri proprii suficiente. Totodat putem vorbi despre o echilibrare a bugetelor locale ca fiind o necesitate. Statul acord sume de bani comunitilor locale cu destinaie special,iar acestea le utilizeaz strict pentru proiectele propuse . Ca o soluie care poate fi apreciat este aceea ca localitilor din imposibilitatea de a realiza venituri suficiente s impun ca un procent mai mare din impozitul pe venit s rmn pe plan local. Elementele care recomand investirea n obligaiuni municipale sunt : garantarea acestora prin puterea fiscal i de impozitare a municipalitii; listarea la burs, care d posibilitatea deinatorului de a-i vinde obligaiunile nainte de scaden, primind dobanda aferent pentru perioada n care le-a deinut; - permit o bun situaie financiar cu o cretere progresiv n ultimii ani i o gestionare eficient a resurselor - dobnzile aferente obligaiunilor nu sunt impozabile n cazul persoanelor fizice rezidente . La nivelul comunitilor locale apare un deficit a crui acoperire impune s se recurg la resurse de mprumut . O alt soluie pentru dezvoltarea fenomenului studiat i care s ajute comunitile locale ar fi acordarea prin lege de submprumuturi i garanii de stat ctre autoritile administraiei publice locale. Autoritile administraiei publice locale pot beneficia de mprumuturi externe care sunt garantate de stat i apoi sunt subcontractate autoritilor local.

Municipalitatea poate nregistra riscuri precum de a nu-i putea onora obligaiile financiare ctre investitori: riscul de credit (falimentul contrapartidelor); riscul de lichiditate al obligaiunilor care poate aprea chiar daca emitentul a depus o cerere de listare a obligaiunilor la cota Bursei de Valori Bucureti. Aceasta nu garanteaz c se va dezvolta i/sau menine o pia lichid i atractiv pentru aceste obligaiuni necesar pstrrii unui pret bun ce poate fi obinut prin vnzarea lor. riscuri generate de factori naturali (inundaii, cutremure ).Acestea sunt foarte reduse i se consider c nu sunt de natur a influena capacitatea emitentului de a rambursa mprumutul; riscul de credit (falimentul contrapartidelor); riscul de lichiditate al obligaiunilor care poate aprea chiar daca emitentul a depus o cerere de listare a obligaiunilor la cota Bursei de Valori Bucureti. Aceasta nu garanteaz c se va dezvolta i/sau menine o pia lichid i atractiv pentru aceste obligaiuni necesar pstrrii unui pret bun ce poate fi obinut prin vnzarea lor; riscul perturbrii activitii i disfunctionalitii n atragerea i colectarea resurselor necesare returnrii mprumutului datorit implementrii unor programe de reform administraiei publice fr a fi create n prealabil mecanisme eficiente pentru transpunerea lor n practic; riscul de refinanare (incapacitatea refinanrii datoriei sau refinanarea acesteia la un cost foarte ridicat) - care depinde de nivelul de dezvoltare al pieei interne de capital (lichiditatea i evoluiile ratelor dobnzilor n lei, care depind de evoluiile macroeconomice i implicit, de asteptrile pieei cu privire la aceste evoluii), de evoluiile pieelor financiare internaionale, i poate fi redus prin evitarea unor vrfuri de plat a serviciului generat de aglomerarea scadenelor unor mprumuturi foarte mari sau a unei ponderi mari a datoriei guvernamentale pe termen scurt sau exprimate n doband variabil n total datorie; O alt soluie ar fi ca s se orgganizeze ntlniri la nivel naionalla care s participe reprezentani ai municipiilor din Romnia i obligatoriu fiecare s i zic punctul de vedere , s gseasc plusuri i minusuri ale aciunilor ntreprinse de ceilali..

Fiecare comunitate local din cauza lipsei de fonduri necesare pentru realizarea proiectelor apeleaz la Bursa de Valori Bucureti astfel mprumutnd bani prin emisiune de obligaiuni .