Anex la nscrierea Protocolar nr. 31/9 din 19.07.

2012

GHIDUL ACIONARULUI
elaborat sub egida Proiectului Bncii Mondiale

Moldova Dutch TA-TF Financial Sector Reform

Chiinu, 2012
1

INTRODUCERE Prezentul ghid este conceput ca un ndrumar de referin, urmnd s detalieze calitatea de acionar cu toate atributele n consecin, avnd drept scop furnizarea de informaii generale i ndrumri acionarilor ntr-un mod mai accesibil. Ghidul se rezum la a sublinia drepturile concrete i demersurile corespunztoare care se pot face fa de societatea pe aciuni i nu i propune s analizeze ntreaga problematic a legalitii raporturilor dintre societate i acionari. ntr-un sens larg, o mare parte din reglementarea care privete societile pe aciuni este n fapt destinat s garanteze drepturile acionarilor. Astfel c acionarii sunt n drept oricnd s solicite societii restabilirea legalitii i n caz de refuz, s apeleze la mijloacele juridice de constrngere puse la dispoziie de lege. Pe de alt parte, acest ghid i propune s analizeze acele drepturi pe care acionarul le exercit individual, ns nu se refer la acele drepturi pe care acionarul le exercit ca i parte a Adunrii generale a acionarilor, astfel nefiind atinse problemele legate de desfurarea adunrii generale a acionarilor. Ghidul este constituit pe baza informaiilor tipice utilizate sau de care se va avea nevoie pentru a conduce efectiv afacerea de investiii. Ghidul trebuie s ajute persoanele interesate s neleag mai uor informaia cerut despre raiunea, capabilitatea, perspectivele i riscurile afacerii. Aceast informaie trebuie s ajute la nelegerea i evaluarea riscurilor investiionale legate de investiia n aciuni. Ghidul este structurat n 5 capitole, dup cum urmeaz: I. Societatea pe aciuni. Caracteristici succinte. II. Posesia aciunilor. III. Tranzaciile cu aciuni. IV. Drepturile i obligaiile acionarului V. Plata dividendelor. VI. ndrumri i politici de comunicare cu acionarii.

I.

SOCIETATEA PE ACIUNI. CARACTERISTICI SUCCINTE

Ce este o societate pe aciuni? Societatea pe aciuni este societatea constituit prin asocierea mai multor persoane, care contribuie la formarea capitalului social prin anumite cote de participare reprezentate prin titluri, numite aciuni, pentru desfurarea unei activiti comerciale, n scopul obinerii beneficiilor, i care rspund pentru obligaiile societii numai n limita aporturilor lor. Conform definiiei date de Legea nr. 1134 XIII din 02.04.1997 Privind societile pe aciuni, societile pe aciuni sunt societile comerciale al cror capital social este n ntregime divizat n aciuni i ale cror obligaii sunt garantate de patrimoniul societii. Societatea pe aciuni este forma cea mai complex i mai evoluat a societilor comerciale, n care conteaz mai mult aportul de capital, dect calitile personale ale persoanelor asociate. Din cauza estomprii calitilor personale ale persoanelor asociate, acest tip de societate purta anterior denumirea de societate anonim, care se menine i n prezent n legislaiile altor state. Caracteristicile generale ale societii pe aciuni sunt: Societatea se constituie de fondatori, denumii acionari. Numrul fondatorilor nu este limitat. Respectiv, societatea poate fi constituit i de un singur fondator, cu condiia ca acesta s nu fie o societate comercial alctuit dintr-o singur persoan. Fondatori ai societii pot fi persoane fizice capabile i persoane juridice din Republica Moldova, din alte state, apatrizi, precum i state strine i organizaii internaionale. Capitalul social este divizat n aciuni, care sunt titluri negociabile i transmisibile. Valoarea nominal a aciunilor societii trebuie s fie divizibil la 1 leu. Toate aciunile ordinare ale societii vor avea valoare nominal egal, aprobat de adunarea general a acionarilor. Valoarea nominal (fixat) a aciunii reflect partea de capital social al
2

societii ce revine unei aciuni plasate. Valoarea nominal a aciunilor se indic n statutul societii. Acionarii nu rspund pentru obligaiile societii, iar riscul pierderilor este suportat n limita aciunilor ce le aparin.

Cum se constituie o societate pe aciuni? Societatea pe aciuni se nfiineaz urmare a constituirii unei noi societi sau ca rezultat al reorganizrii unei societi comerciale existente. Societatea se nfiineaz prin ncheierea de ctre fondatori a contractului de societate, care confirm adoptarea de ctre fondatori a deciziei de nfiinare a societii, subscrierea fondatorilor la aciunile plasate i desfurarea adunrii constitutive. Documentele de constituire ale societii sunt contractul de societate i statutul societii. Contractul de societate are prioritate fa de statutul societii i produce efecte pn la momentul nregistrrii de stat a societii i executrii de ctre fondatori a tuturor obligaiilor lor. Contractul de societate stabilete condiiile activitii comune a fondatorilor n vederea nfiinrii societii. Legea prevede forma scris i autentic a contractului de societate, inclusiv coninutul acestuia, care cuprinde mai multe clauze obligatorii decat n cazul societilor de persoane (societatea n comandit, societatea n nume colectiv). Similar contractului de societate, legea prevede expres coninutul obligatoriu al statutului societii i, ca i n cazul contractului de societate, acesta se semneaz de ctre toi fondatorii, din categoria crora nu pot face parte persoanele declarate incapabile sau care au fost condamnate pentru anumite infraciuni prevzute de lege. Prevederile statutului sunt obligatorii pentru persoanele cu funcii de rspundere ale societii i acionarii acesteia. Statutul societii, modificrile i completrile operate la acesta se aprob de adunarea general a acionarilor i intr n vigoare la data nregistrrii lor de stat. Societatea pe aciuni este supus nregistrrii de stat n condiiile legislaiei n vigoare. Societatea se consider nfiinat i obine dreptul de persoan juridic la data nregistrrii de stat. n termen de 2 luni de la data nregistrrii de stat, societatea este obligat s nregistreze bunurile mobile i imobile predate de fondatori. n termen de 15 zile de la data nregistrrii de stat a societii (sau de la data nregistrrii patrimoniului-n cazul existenei aporturilor n bunuri) societatea este obligat s prezinte Comisiei Naionale a Pieei Financiare documentele pentru nregistrarea de stat a aciunilor plasate la nfiinarea societii. Denumirea de firm a societii se compune dintr-o denumire proprie, pentru a se putea deosebi de alte societi cu aceeai form de organizare i trebuie s conin obligatoriu sintagma S.A.. Denumirea poate fi diversificat, format din combinaii de litere i cifre, cuvinte provenite din mitologie, astrologie, geografie, istorie sau chiar din numele unor persoane consacrate. Orice act distribuit de societate trebuie s cuprind denumirea, forma juridic de organizare, numrul de nregistrare de stat, adresa juridic, adresa de coresponden, capitalul social, telefoanele de contact. Sediul societii este considerat sediul organului su executiv, indicat n statutul societii. Adresa juridic a societii este adresa sediului ei. Societatea poate avea i alte adrese potale pentru coresponden. n caz de schimbare a sediului, societatea, n mod obligatoriu, va anuna creditorii, acionarii si, precum i autoritile publice stabilite de legislaie. Capitalul social al societii pe aciuni nu poate fi mai mic de 20.000 lei. Capitalul social al societii determin valoarea minim a activelor nete ale societii, care asigur interesele patrimoniale ale creditorilor i acionarilor. Capitalul social se constituie din valoarea aporturilor primite n contul achitrii aciunilor i va fi egal cu suma valorii nominale a aciunilor plasate. Aporturile la capitalul social al societii se stabilesc de contractul de societate sau hotrrea privind emisiunea suplimentar de aciuni, n limitele prevederilor Legii privind societile pe aciuni. Pot fi aporturi la capitalul social: mijloace bneti, valori mobiliare pltite n ntregime, alte bunuri, inclusiv drepturi patrimoniale care pot fi evaluate n bani, obligaiile societii fa de creditori. Valoarea de pia a mijloacelor fixe, evaluat de o companie de evaluare, se aprob prin hotrrea adunrii generale a acionarilor. Aporturile nebneti transmise n capitalul social cu drept de folosin se realizeaz prin transmiterea drepturilor corespunztoare. n cazul cnd
3

aporturile sunt transmise cu drept de proprietate transmiterea acestora se efectueaz prin predarea efectiv ctre societate a bunurilor. Aporturi la capitalul social nu pot fi: evaluarea n bani a activitii fondatorilor pentru nfiinarea societii, precum i a activitii de munc a acionarilor care lucreaz n societate; obligaiile (datoriile) fondatorilor, acionarilor societii i ale altor persoane; bunurile mobiliare i imobiliare nenregistrate, inclusiv produsele activitii intelectuale, supuse nregistrrii n conformitate cu legislaia; bunurile aparinnd achizitorului de aciuni cu drept de administrare economic sau gestionare operativ, fr acordul proprietarului acestor bunuri; bunurile destinate consumului curent al populaiei civile, bunurile a cror circulaie este interzis ori limitat de actele legislative. Adunarea constitutiv se ine n termenul prevzut de contractul de societate, sub condiia vrsrii n ntregime de ctre fondatorii societii a mijloacelor n contul achitrii aciunilor plasate la nfiinarea societii. Adunarea constitutiv se consider c are cvorum, dac la ea snt prezeni toi fondatorii sau reprezentanii lor. n caz de lips a cvorumului, adunarea se convoac repetat. La adunarea constitutiv, toate hotrrile se adopt cu unanimitate de voturi i se consemneaz n procesul-verbal al adunrii. Care sunt organele de conducere ale societii pe aciuni? Organele de conducere ale societii sunt: adunarea general a acionarilor, consiliul societii, organul executiv i comisia de cenzori. Adunarea general a acionarilor este organul suprem de conducere al societii i se ine cel puin o dat pe an. Hotrrile adunrii generale a acionarilor snt obligatorii pentru persoanele cu funcii de rspundere i acionarii societii. n cazul n care numrul acionarilor societii nu este mai mare de unu, hotrrea adunrii generale a acionarilor se consider hotrrea unipersonal luat de acest acionar. Competenele exclusive i cele transmisibile ale adunrii generale a acionarilor, modul de convocare i inere a acesteia, sunt stabilite prin Legea privind societile pe aciuni, urmnd a fi descrise i n statutul societii. Adunarea general a acionarilor este n drept s decid cu privire la chestiunile care, potrivit legii i statutului societii, in de atribuiile consiliului societii. La rndul su, consiliul societii poate decide cu privire la anumite chestiuni ce in de atribuiile neexclusive ale adunrii generale a acionarilor, doar dac aceste chestiuni au fost date n competena consiliului prin decizia adunrii generale i sunt menionate n statutul societii. Dac alte organe de conducere ale societii nu pot soluiona o chestiune ce ine de atribuiile lor, ele snt n drept s cear adunrii generale a acionarilor soluionarea acestei chestiuni. Adunarea general a acionarilor are urmtoarele atribuii exclusive: a) aprob statutul societii n redacie nou sau modificrile i completrile operate n statut, inclusiv cele ce in de schimbarea claselor i numrului de aciuni, de convertirea, consolidarea sau fracionarea aciunilor societii, cu excepia modificrilor i completrilor operate n statut privind aprobarea rezultatelor emisiunii de aciuni; b) hotrte cu privire la modificarea capitalului social; b1) modul de asigurare a accesului acionarilor la documentele societii, prevzute la art.92 alin.(1) din Legea privind societile pe aciuni; c) aprob regulamentul consiliului societii, alege membrii lui i nceteaz nainte de termen mputernicirile lor, stabilete cuantumul retribuiei muncii lor, remuneraiilor anuale i compensaiilor, precum i hotrte cu privire la tragerea la rspundere sau eliberarea de rspundere a membrilor consiliului societii; d) aprob regulamentul comisiei de cenzori, alege membrii ei i nceteaz nainte de termen mputernicirile lor, stabilete cuantumul retribuiei muncii lor i compensaiilor, precum i hotrte cu privire la tragerea la rspundere sau eliberarea de rspundere a membrilor comisiei de cenzori; e) confirm organizaia de audit pentru efectuarea auditului obligatoriu ordinar i stabilete cuantumul retribuiei serviciilor ei;

f) hotrte cu privire la ncheierea tranzaciilor de proporii prevzute la art.83 alin.(2) din Legea privind societile pe aciuni i a tranzaciilor cu conflict de interese ce depesc 10% din valoarea activelor societii, conform ultimului raport financiar; g) hotrte cu privire la emisia obligaiunilor convertibile; h) examineaz darea de seam financiar anual a societii, aprob darea de seam anual a consiliului societii i darea de seam anual a comisiei de cenzori; i) aprob normativele de repartizare a profitului societii; j) hotrte cu privire la repartizarea profitului anual, inclusiv plata dividendelor anuale, sau la acoperirea pierderilor societii; j1) hotrte nstrinarea sau transmiterea aciunilor de tezaur acionarilor i/sau salariailor societii; k) hotrte cu privire la reorganizarea sau dizolvarea societii; l) aprob actul de predare-primire, bilanul de divizare, bilanul consolidat sau bilanul de lichidare al societii. Adunarea general a acionarilor poate fi ordinar anual i extraordinar, poate fi inut cu prezena acionarilor, prin coresponden sau n form mixt. Adunarea general anual se ine cu prezena acionarilor sau n form mixt. Adunarea general ordinar anual a acionarilor se ine nu mai devreme de o lun i nu mai trziu de dou luni de la data depunerii la autoritile financiare a drii de seam anuale a societii. Societatea cu un numr de acionari mai mare de 5000 este obligat s in adunri generale regionale dac la dou adunri anterioare n-a fost ntrunit cvorumul prevzut de lege. Adunrile generale extraordinare ale acionarilor se in n conformitate cu prevederile Legii privind societile pe aciuni, fapt ce trebuie s fie prevzut i de statutul societii. Termenul de inere a adunrii generale extraordinare a acionarilor se stabilete prin decizia consiliului societii, dar nu poate depi 30 de zile de la data primirii de ctre societate a cererii de a ine o astfel de adunare. Dac adunarea general a acionarilor nu a avut cvorumul necesar, adunarea se convoac repetat. Data inerii repetate a adunrii generale se stabilete de organul sau persoanele care au adoptat decizia de convocare i va fi nu mai devreme de 20 de zile i nu mai trziu de 60 de zile de la data la care a fost fixat inerea primei adunri generale a acionarilor. Consiliul societii reprezint interesele acionarilor n perioada dintre adunrile generale i, n limitele atribuiilor sale, exercit conducerea general i controlul asupra activitii societii. Consiliul societii este subordonat adunrii generale a acionarilor. Atribuiile principale ale consiliului societii sunt stabilite de Legea privind societile pe aciuni, urmnd a fi indicate i n statutul societii. Adunarea general a acionarilor este n drept s stabileasc i alte atribuii pentru consiliul societii, innd cont de restriciile prevzute de legislaia n vigoare. Chestiunile ce in de competena consiliului societii nu pot fi transmise spre examinare organului executiv al societii, cu excepia mputernicirilor de pregtire i inere a adunrii generale a acionarilor n cazul cnd consiliul societii nu a fost nfiinat sau mputernicirile lui au ncetat. Consiliul societii prezint adunrii generale a acionarilor raportul anual cu privire la activitatea sa i la funcionarea societii, ntocmit n conformitate cu legislaia cu privire la valorile mobiliare, precum i informaia privind remunerarea persoanelor cu funcii de rspundere. mputernicirile consiliului societii nu pot fi delegate altei persoane. Membrii consiliului societii se aleg de adunarea general a acionarilor pe termenul prevzut n statut, dar nu mai mare de 4 ani. Aceleai persoane pot fi realese un numr nelimitat de ori. Componena numeric a consiliului societii se stabilete n statutul societii, n regulamentul consiliului societii sau n hotrrea adunrii generale a acionarilor i va fi nu mai mic de 3 persoane. Persoanele alese n consiliile a mai mult de cinci societi pe aciuni pierd de drept funcia de membru al consiliului, obinut prin depirea numrului stabilit de lege, n ordinea cronologic a numirilor lor i vor fi obligate s restituie n folosul societii sumele primite
5

pentru exercitarea funciilor de membru al consiliului. Reclamaiile mpotriva acestor membri ai consiliului vor putea fi naintate de ctre orice acionar sau de organul de stat competent. n raporturile dintre societate i persoanele care alctuiesc consiliul societii vor fi aplicate, prin analogie, regulile mandatului, dac statutul societii nu prevede altfel. Preedintele consiliului societii se alege de adunarea general a acionarilor, dac statutul nu prevede alegerea acestuia de ctre consiliul societii. Preedintele consiliului societii convoac edinele consiliului societii i exercit alte atribuii prevzute de regulamentul consiliului societii. n absena preedintelui consiliului societii, atribuiile acestuia le exercit vicepreedintele sau unul dintre membrii consiliului societii. Organul executiv al societii asigur ndeplinirea hotrrilor adunrii generale a acionarilor, deciziilor consiliului societii, de competena sa innd conducerea activitii curente a societii. Organul executiv este subordonat consiliului societii i adunrii generale a acionarilor. Organul executiv al societii poate fi colegial sau unipersonal. Organul executiv al societii este obligat s asigure prezentarea consiliului societii, comisiei de cenzori i fiecrui membru al acestora a documentelor i a altor informaii necesare pentru ndeplinirea n mod corespunztor a atribuiilor lor. Competenele organului executiv sunt stabilite de Legea privind societile pe aciuni, urmnd a fi indicate i n statutul societii. Conductorul organului executiv al societii este n drept, n limitele atribuiilor sale, s acioneze n numele societii fr procur, inclusiv s efectueze tranzacii, s aprobe statele de personal, s emit ordine i dispoziii. Organul executiv al societii prezint trimestrial consiliului societii sau adunrii generale a acionarilor dri de seam asupra rezultatelor activitii sale. Comisia de cenzori a societii exercit controlul activitii economico-financiare i se subordoneaz exclusiv adunrii generale a acionarilor. Atribuiile, componena numeric, modul de formare i de funcionare a comisiei de cenzori a societii se stabilesc de statutul societii i de regulamentul comisiei de cenzori. Numrul cenzorilor trebuie s fie impar. n cazul n care statul deine cel puin 20% din capitalul social, unul dintre cenzori va fi propus pentru alegere adunrii generale a acionarilor de autoritile centrale de specialitate ale administraiei publice i/sau, dup caz, de autoritile administraiei publice locale. Numrul membrilor comisiei de cenzori n societatea care corespunde unuia din criteriile prevzute la art.2 alin.(2) din Legea privind societile pe aciuni va fi de cel puin 3 persoane. Comisia de cenzori se alege pe un termen de la 2 la 5 ani. Conform prevederilor legislaiei n vigoare, comisia de cenzori a societii exercit controlul obligatoriu al activitii economico-financiare a societii timp de un an. Persoanele cu funcii de rspundere ale societii snt obligate s prezinte comisiei de cenzori toate documentele necesare pentru efectuarea controlului, inclusiv s dea explicaii orale i scrise. II. Recunoaterea posesiei aciunilor Astfel, cum am menionat n capitolul precedent, persoanele fizice i juridice care particip la constituirea unei societi comerciale cu form juridic de organizare societate pe aciuni, din data nregistrrii de stat a societii respective, obin calitatea de acionar. Concomitent, calitatea de acionar poate fi dobndit nu numai prin participarea la constituirea societii pe aciuni, dar i ca urmare a dobndirii, pe piaa secundar, a aciunilor emise de societate i plasate n circuit pe piaa valorilor mobiliare (piaa bursier sau extrabursier). Legea privind societile pe aciuni stipuleaz expres c acionarul este persoana care a devenit proprietar al unei sau al mai multor aciuni ale societii pe aciuni n modul stabilit de legislaia n vigoare. n calitate de acionari pot fi att persoane fizice, ct i persoane fizice rezideni sau nerezideni ai Republicii Moldova, apatrizi, precum i organizaii internaionale.
6

POSESIA ACIUNILOR

Acionarul societii pe aciuni, ca de altfel oricare categorie de asociai ai oricrui tip de societate comercial este o persoan distinct fa de societatea comercial care particip la un raport juridic constnd n drepturi i obligaii n relaie cu societatea. Pentru a putea exercita calitatea de acionar, este nevoie ca acionarul s poat dovedi aceast calitate. Conform prevederilor Legii privind societile pe aciuni, aciunea este documentul sub form de certificat de aciuni sau nscriere n contul personal, care atest dreptul acionarului de a participa la conducerea societii, de a primi dividende, precum i o parte din bunurile societii n cazul lichidrii acesteia. Societatea pe aciuni este n drept s plaseze aciuni ordinare i prefereniale. Aciunile ordinare confer proprietarului ei dreptul la un vot n adunarea general a acionarilor, dreptul de a primi o cot parte din dividende i o parte din bunurile societii n cazul lichidrii acesteia. Aciunile prefereniale confer proprietarului ei drepturi suplimentare fa de proprietarul aciunii ordinare referitor la ordinea primirii dividendelor anunate i la cuantumul dividendelor, precum i la ordinea primirii unei pri din bunurile societii care se distribuie n cazul lichidrii ei. ns, aciunea preferenial nu d drept de vot proprietarului ei. Cu alte cuvinte, dei aciunea preferenial nu d drept de vot proprietarului ei, drepturile patrimoniale ale deintorilor de aciuni ordinare se vor satisface numai dup satisfacerea integral a drepturilor patrimoniale ale deintorilor de aciuni prefereniale. Dac societatea plaseaz aciuni prefereniale de dou sau mai multe clase, n statutul ei va fi prevzut ordinea de plat a dividendelor anunate i a valorii de lichidare a aciunilor prefereniale de fiecare clas. Aciunile emise i plasate de societile pe aciuni pot fi doar nominative. Caracteristica lor de baz este identificarea titularului aciunii. n certificatul de aciuni se nscriu datele de identificare ale acionarului, aceleai date fiind nscrise i n registrul acionarilor. Aciunile nominative pot fi emise n form materializat, fiind incorporate ntr-un titlu emis pe suport de hrtie certificat de aciuni sau n form dematerializat, situaie n care nscrierea datelor asupra titularului aciunilor n registrul acionarilor este suficient pentru exercitarea drepturilor de acionar. Rezult c n cazul aciunilor emise n form dematerializat, att personal, ct i prin persoanele delegate, drepturile de acionar se exercit asupra persoanei nscrise n certificatul de aciuni sau n registrul acionarilor. Cnd este obligat societatea s emit aciuni? Obligaia de a emite aciuni este n sarcina societii. Cnd apare necesitatea sau obligaia pentru societate de a emite aciunile? La aceast ntrebare vom putea rspunde fcnd referin la prevederile Legii privind societile pe aciuni. Astfel, n cazul societilor pe aciuni noi nfiinate, obligaia de a emite aciuni se nate la data la care societatea este nregistrat n Registrul de stat al persoanelor juridice, adic data nregistrrii de stat. Prin prisma Legii privind societile pe aciuni, constatm c, la nfiinarea societii, aciunile se plaseaz prin emisiune nchis i doar ntre fondatori. n termen de 15 zile de la data nregistrrii de stat a societii pe aciuni (sau de la data nregistrrii patrimoniului-n cazul existenei aporturilor n bunuri), societatea este obligat s prezinte Comisiei Naionale a Pieei Financiare documentele ce confirm nregistrarea de stat, actele de constituire, lista subscriitorilor la aciuni, confirmarea depunerii de ctre acionari a mijloacelor bneti n contul achitrii aciunilor plasate, copia contractului privind inerea registrului acionarilor etc. Comisia Naional a Pieei Financiare va efectua nregistrarea de stat a aciunilor plasate la nfiinarea societii n termen de 15 zile de la data depunerii documentelor necesare. ncepnd cu data expirrii acestui termen i pe parcursul a 15 zile urmtoare, societatea este obligat s asigure ntocmirea registrului acionarilor i efectuarea n el a primelor nscrieri privind acionarii, reprezentanii lor legali sau deintorii nominali de aciuni. n cazul societilor pe aciuni existente, obligaia acestora de a emite aciuni apare atunci cnd se adopt decizia de majorare a capitalului social la adunarea general a acionarilor, prin emisiune suplimentar de aciuni. ntotdeauna emisiunea suplimentar de
7

aciuni se va face dup nregistrarea de stat a aciunilor plasate la nfiinarea societii. Condiiile emisiunii suplimentare de aciuni, inclusiv costul plasrii lor, trebuie s fie egale pentru toi achizitorii de aciuni. Societatea este n drept s emit aciuni prin emisiune nchis sau public. Aciunile emisiunii suplimentare pltite n ntregime cu activele nete ale societii se repartizeaz ntre acionarii societii fr plat, n corespundere cu clasele i proporional numrului de aciuni care le aparin. nscrierile n legtur cu emisiunea suplimentar de aciuni se fac n registrul acionarilor n baza certificatului nregistrrii de stat a valorilor mobiliare i a listei subscriitorilor de aciuni din emisiunea respectiv. Calitatea de acionar Emisiunea de aciuni trebuie s fie efectuat conform etapelor prevzute de legislaia n vigoare, ntocmindu-se o serie de acte pe care societatea este obligat s le ndeplineasc. n cazul aciunilor nominative emise n form materializat acestea se emit prin ntocmirea i nmnarea acionarilor a unui document certificat de aciuni, care reprezint aciunile deinute de acionar. Certificatul de aciuni este documentul care atest dreptul de proprietate asupra unui anumit numr de aciuni de aceeai clas, precum i drepturile proprietarului lor fa de societatea emitent. Certificatul de aciuni trebuie s cuprind: denumirea ntreag a societii emitente, sediul ei; denumirea documentului - Certificat de aciuni"; numrul de ordine al certificatului; numele, prenumele i numrul actului de identitate (denumirea, numrul certificatului de nregistrare de stat) al acionarului; clasa i numrul de aciuni ce aparin acionarului cu drept de proprietate; valoarea nominal a aciunii, dac a fost stabilit de statutul societii; numrul de aciuni plasate de clasa dat; numrul din Registrul de stat al valorilor mobiliare sub care snt nregistrate aciunile de clasa dat; drepturile i privilegiile de baz date de aciunile de clasa respectiv, inclusiv mrimea dividendelor fixate i valoarea de lichidare a aciunii, dac acestea snt prevzute de statutul societii; semntura (semntura n facsimil) conductorului organului executiv i a contabilului-ef al societii emitente; imprimatul sigiliului societii emitente; denumirea ntreag, sediul i numrul certificatului de nregistrare de stat al persoanei care ine registrul acionarilor; data eliberrii certificatului i semntura persoanei care l-a eliberat. Certificatul de aciuni, de obligaiuni i de alte valori mobiliare ale societii se elibereaz acionarului, reprezentantului acestuia sau deintorului nominal n termen de 3 zile de la data adresrii ctre persoana care ine registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii. Certificatul de aciuni se elibereaz pentru una, cteva sau toate valorile mobiliare de o clas. Eliberarea certificatului de valori mobiliare, dreptul de proprietate asupra crora a fost atestat printr-un certificat eliberat anterior, nu se permite. Certificatul de aciuni la plasarea acestora se elibereaz din contul societii. Se poate observa cu uurin c obligaia societii pe aciuni de a ntocmi i preda acionarului documentul care incorporeaz aciunile este o obligaie de a face. n cazul n care societatea sau registratorul refuz eliberarea certificatului de aciuni, soluia care apare ca fiind la ndemn este de a promova o aciune n care, sub ameninarea plii de daune interese, societatea sau registratorul s fie obligai s ntocmeasc i s predea titlul ctre acionar. Mai mult, legea prevede rspunderea persoanelor care ncalc termenii i regimul de eliberare a certificatelor de valori mobiliare.
8

Totodat, menionm c emiterea aciunilor n form materializat nu i-a gsit n prezent utilizare n practica Republicii Moldova. Obligaiunile Conform prevederilor legislaiei n vigoare, societile pe aciuni sunt n drept s plaseze i obligaiuni. Obligaiunea este un titlu financiar de mprumut care atest dreptul deintorului de obligaiuni de a primi de la emitentul ei valoarea nominal sau valoarea nominal i dobnda aferent n mrimea i n termenele stabilite prin decizia de emitere a obligaiunilor. Deintorii de obligaiuni apar n calitate de creditori ai societii. Societatea este n drept s plaseze obligaiuni de clase diferite, inclusiv convertibile, care dau deintorilor de obligaiuni dreptul de a schimba obligaiunile pe aciuni ale societii. Emisiunea obligaiunilor convertibile se decide prin hotrrea adunrii generale a acionarilor, iar a altor obligaiuni poate fi decis i de consiliul societii. n cadrul emisiunii de obligaiuni convertibile , care pot fi convertite n aciuni cu drept de vot ale societii, legislaia asigur acionarului dreptul de preempiune asupra valorilor mobiliare ce se plaseaz. Dreptul de preempiune ofer acionarului posibilitatea de a se subscrie la valorile mobiliare plasate, proporional cotei din capitalul social, reprezentat de valorile mobiliare deinute de acetia la data de subscriere. Ce este registrul acionarilor? Potrivit prevederilor Legii privind societile pe aciuni, societatea pe aciuni este obligat s asigure inerea registrului deintorilor valorilor mobiliare ale societii, numit i registrul acionarilor, care trebuie s cuprind datele de identificare ale acionarilor, conturile personale ale persoanelor nregistrate n registru, cu indicarea claselor i numrului de valori mobiliare care le aparin, valorii lor de achiziie, precum i a grevrii de dreptul de proprietate asupra acestor valori mobiliare, informaii privind cesiunea dreptului de proprietate asupra aciunilor. Importana nscrierii n registrul acionarilor provine din faptul c toate drepturile legate de calitatea de acionar se exercit condiionat de nscrierea acionarului i a participaiei sale la capitalul social n registrul acionarilor. Registrul acionarilor poate fi inut att de societate, ct i de registratorul independent (persoan juridic ce deine licena n modul stabilit), n baza unui contract privind inerea registrului ncheiat ntre registratorul societii i societatea pe aciuni. Societatea este obligat s transmit registratorului documentele necesare pentru inerea registrului deintorilor valorilor mobiliare n modul i n termenele stabilite de legislaia cu privire la valorile mobiliare i de contractul cu privire la inerea registrului. Informaia aferent registratorului societii poate fi obinut, accesnd site-ul Comisiei Naionale a Pieei Financiare www.cnpf.md. Societatea, pn la ncetarea aciunii contractului cu privire la inerea registrului deintorilor valorilor mobiliare, nu este n drept s transmit inerea acestui registru unei alte persoane sau s-l in de sine stttor. La expirarea contractului, societatea pe aciuni poate decide asupra transmiterii inerii registrului acionarilor unui alt registrator. Transmiterea n cauz se efectueaz n strict conformitate cu prevederile legislaiei, asigurndu-se continuitatea i corectitudinea evidenei informaiei n registrul acionarilor. Registratorul este obligat s fac nscrieri n registrul deintorilor valorilor mobiliare, s elibereze extrase din registru, s prezinte societii listele persoanelor nregistrate n registru, s confrunte lunar cu societatea balana aciunilor ei i a altor valori mobiliare, precum i s ndeplineasc alte obligaii prevzute de legislaia cu privire la valorile mobiliare i de contract. Persoana care ine registrul deintorilor valorilor mobiliare al societii rspunde pentru prejudiciul cauzat proprietarului sau deintorului nominal al valorilor mobiliare n cazurile nclcrii termenelor de efectuare a nscrierii n registru, eschivrii sau refuzului nemotivat de
9

a face nscrierea sau de a elibera extrase din registru, comiterii de greeli la inerea registrului i n alte cazuri prevzute de legislaie. Societatea care a ncheiat contract cu registratorul nu este eliberat de rspundere n faa acionarilor pentru inerea registrului deintorilor valorilor mobiliare ale societii. Societatea poate asigura de sine-stttor inerea registrului acionarilor dac deine licena respectiv eliberat de Comisia Naional a Pieei Financiare i numrul persoanelor nregistrate n registrul acionarilor nu depete 50. nscrierea n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii se efectueaz la cererea societii, achizitorului, proprietarului, reprezentantului acestuia sau deintorului nominal al valorilor mobiliare, n termen de 3 zile de la data depunerii tuturor documentelor prevzute de Legea cu privire la piaa valorilor mobiliare i de actele normative ale Comisiei Naionale a Pieei Financiare referitoare la activitatea de inere a registrului. Dobnditorul aciunilor se investete cu dreptul de proprietate asupra lor din momentul efecturii nscrierii respective n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii. Dat fiind faptul c, conform prevederilor Legii privind societile pe aciuni, acionarii sunt obligai s informeze persoana care ine registrul acionarilor despre toate schimbrile din datele lor introduse n registru, Registratorul i societatea nu rspund pentru prejudiciile cauzate persoanelor nregistrate n registrul deintorilor valorilor mobiliare n legtur cu neprezentarea de ctre aceste persoane a informaiei despre modificarea datelor lor. nscrierile fcute n registrul acionarilor constituie temei pentru eliberarea ctre proprietarii sau deintorii nominali ai valorilor mobiliare a extraselor din registrul acionarilor, registrul deintorilor de obligaiuni sau registrul deintorilor altor valori mobiliare ale societii. Extrasul din registrul acionarilor este un document ce confirm nscrierea n contul personal deschis pe numele acionarului care confirm drepturile acionarului asupra aciunilor societii la data eliberrii extrasului. Extrasul din registrul acionarilor nu este valoare mobiliar i transmiterea lui nu are drept consecin cesiunea drepturilor asupra aciunilor indicate n extras. n caz de nendeplinire a obligaiei de a completa sau de a completa corect registrul acionarilor, acionarii pot depune contestri la Comisia Naional a Pieei Financiare. Aciunea privind obligarea de a realiza nregistrrile n registrul acionarilor poate fi naintat att mpotriva societii, dac registrul este inut de societate, ct i mpotriva registratorului independent, atunci cnd registrul este inut de registrator. III. TRANZACIILE CU ACIUNI Transferul dreptului de proprietate asupra aciunilor Potrivit prevederilor legislaiei n vigoare, din momentul nregistrrii n registru a dreptului de proprietate asupra aciunilor, cumprtorul obine toate drepturile conferite de valorile mobiliare respective. n cazurile stabilite de legislaia privind protecia concurenei, procurarea i nstrinarea valorilor mobiliare se efectueaz cu acordul Ageniei Naionale pentru Protecia Concurenei. Tranzaciile cu valorile mobiliare emise de societile pe aciuni se efectueaz pe piaa bursier, cu excepia: tranzaciilor efectuate cu aciunile societilor pe aciuni care i-au meninut n statut modul nchis de circulaie a valorilor mobiliare conform prevederilor art.II alin.(3) din Legea nr.163-XVI din 13.07.2007, precum i transferurilor directe de proprietate asupra valorilor mobiliare prevzute de Legea nr. 199-XIV din 18.11.1998 cu privire la piaa valorilor mobiliare. Dreptul de proprietate asupra aciunilor nominative trece de la o persoan la alta prin intermediul dispoziiei de transmitere (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau prin intermediul dispoziiei date deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal), perfectate n conformitate cu cerinele stabilite de ctre Comisia Naional a Pieei Financiare. Dispoziia de transmitere se semneaz de ctre persoana nregistrat care transmite aciunile nominative sau de ctre alt persoan stabilit de legislaie. n cazul transmiterii
10

aciunilor nominative ca rezultat al tranzaciei efectuate la bursa de valori, dispoziia de transmitere se semneaz i de persoana mputernicit de ctre membrul bursei de valori. Semnturile persoanelor fizice n dispoziiile de transmitere i dispoziiile date deintorului nominal se autentific notarial de ctre deintorul registrului sau de ctre participanii profesioniti la piaa valorilor mobiliare ale cror clieni snt aceste persoane fizice. Persoana care autentific semntura poart rspundere, n conformitate cu legislaia, pentru prejudiciile cauzate n urma nerespectrii cerinelor stabilite la autentificarea semnturii. Dreptul de proprietate asupra aciunilor nominative nematerializate trece la cumprtor din momentul efecturii nscrierii pe contul lui personal n registru (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau n documentele de eviden ale deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal). Dreptul de proprietate asupra aciunilor nominative materializate trece la cumprtor: din momentul eliberrii certificatului de aciuni, dup efectuarea nscrierii pe contul personal al cumprtorului (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru); din momentul efecturii nscrierii respective pe contul personal al cumprtorului n registru, dup ce i transmite deintorului nominal, al crui client este cumprtorul, certificatul de aciuni (n cazul n care evidena valorilor mobiliare o ine deintorul nominal). Potrivit Legii cu privire la piaa valorilor mobiliare, transferul direct de proprietate asupra aciunilor la deintorul de registru se admite n urmtoarele cazuri: plasarea aciunilor pe piaa primar; fracionarea, consolidarea sau convertirea aciunilor emitentului; rscumprarea aciunilor de ctre emitent n condiiile stabilite de Legea privind societile pe aciuni; nstrinarea sau transmiterea aciunilor de tezaur de ctre emitent personalului i/sau acionarilor societii n modul stabilit de adunarea general a acionarilor; depunerea aciunilor ca aport la capitalul social al unei societi comerciale; executarea hotrrii irevocabile a instanei de judecat; reorganizarea sau lichidarea emitentului; desfurarea concursurilor investiionale i comerciale cu aciunile expuse la vnzare n condiiile Legii privind administrarea i deetatizarea proprietii publice; tranzacii efectuate conform prevederilor art.II alin.(3) din Legea nr.163-XVI din 13.07.2007; vnzarea i cumprarea de ctre persoanele fizice a aciunilor obinute n urma investirii bonurilor patrimoniale i/sau n urma lichidrii fondurilor de investiii implicate n procesul de privatizare contra bonuri patrimoniale, n cazul n care volumul cumulat al acestor tranzacii, ntr-o perioad de 12 luni, nu depete 1% din numrul total al valorilor mobiliare emise de clasa dat; achitarea cu aciuni a datoriilor certe ale statului fa de participanii la privatizare; succesiunea i motenirea aciunilor; transmiterea aciunilor cu titlu gratuit n condiiile Legii privind administrarea i deetatizarea proprietii publice; tranzaciile cu aciunile nesolicitate n condiiile Legii restructurrii ntreprinderilor agricole n procesul de privatizare; tranzaciile rezultate din partajul bunurilor n form de aciuni; ncheierea contractelor de donaie ntre persoanele fizice, precum i efectuarea altor acte cu titlu gratuit, conform Codului civil. Transferul direct de proprietate asupra aciunilor obinute ca rezultat al investirii bonurilor patrimoniale se va efectua la ultimul pre nregistrat pe piaa bursier sau la preul a crui oscilaie maximal, n raport cu ultimul pre de pe piaa bursier, nu va depi: pentru valorile mobiliare nregistrate la cota bursei plus/minus 5%; pentru alte valori mobiliare tranzacionate pe piaa bursier plus/minus 15%.
11

n cazul n care aciunile obinute ca motenire, donaie ntre soi, rude i afini pn la gradul II de rudenie inclusiv sau n urma transmiterii cu titlu gratuit nu au valoare de pia, transferul acestora se va efectua la valoarea lor nominal. Realizarea drepturilor conferite de aciuni Drepturile conferite de aciunile nominative se realizeaz: de persoana indicat n certificatul de aciuni, la prezentarea certificatului de ctre deintorul lui sau de ctre persoana mputernicit de acesta dup efectuarea nscrierii pe contul personal al cumprtorului n cazul n care evidena aciunilor materializate se ine n registru. Dac aciunile materializate snt grevate de obligaii, drepturile conferite de aceste valori mobiliare se realizeaz de persoanele indicate n registru fr prezentarea certificatului valorilor mobiliare; de persoana indicat n registru n cazul inerii evidenei aciunilor nematerializate n registru; de persoana indicat n documentele de eviden ale deintorului nominal n cazul inerii evidenei aciunilor de ctre deintorul nominal. Dac, n limitele i cazurile stabilite de legislaie, are loc blocarea n registru a conturilor personale ale deintorilor, dreptul acionarului de a nstrina aciunile se suspend pn la deblocare. Dac, la momentul blocrii registrului, datele despre noul proprietar al aciunilor nominative nu au fost aduse la cunotina deintorului de registru (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine n registru) sau la cunotina deintorului nominal (n cazul n care evidena valorilor mobiliare se ine de ctre deintorul nominal), obligaiile emitentului fa de persoana nregistrat n registru sau indicat n documentele deintorului nominal se realizeaz conform datelor la momentul blocrii registrului. Drepturile conferite de aciuni pot fi realizate de ctre deintorii lor numai pe perioada nregistrrii acestor valori mobiliare n Registrul de stat al valorilor mobiliare inut de Comisia Naional a Pieei Financiare. Grevarea cu obligaii a aciunilor Aciunile pot fi grevate cu obligaii de gaj i cu alte obligaii prevzute de legislaie. Drept temei la gajarea aciunilor servete contractul de gaj care se perfecteaz n scris. n perioada valabilitii contractului de gaj, creditorul gajist nu este n drept s administreze aciunile gajate. Contractul de gajare a aciunilor nominative este valabil numai cu condiia specificrii n registru a restriciilor asupra dreptului de nstrinare a aciunilor gajate. Contractul de gaj asupra aciunilor nominative are putere juridic din momentul efecturii nscrierilor respective n registru. Nerespectarea, la gajarea aciunilor nominative, a prevederilor ce in de modul de administrare a aciunilor gajate i nregistrare a gajului n registrul deintorilor de valori mobiliare, atrage dup sine nulitatea contractului de gaj cu toate consecinele generate de acest fapt, prevzute de legislaie. Concomitent cu executarea de ctre debitorul gajist a obligaiilor garantate prin gaj, creditorul gajist va expedia deintorului de registru o declaraie scris despre radierea gajului, efectund n registru nscrierile privind anularea restriciilor asupra dreptului de nstrinare a aciunilor gajate. n cazul gajrii aciunilor nominative materializate, creditorul gajist va remite debitorului gajist certificatele acestora. n cazul neexecutrii de ctre debitorul gajist a obligaiilor garantate prin gaj, creditorul gajist poate aplica drepturile stabilite de legislaia cu privire la gaj.

12

IV.

DREPTURILE I OBLIGAIILE ACIONARILOR ale vot vot vot

Conform prevederilor legislaiei aplicabile, distingem patru categorii de drepturi acionarilor i anume: Drepturi comune tuturor acionarilor; Drepturi suplimentare pentru acionarii ce dein 5% din aciunile cu rept de emise de societatea pe aciuni; Drepturi suplimentare pentru acionarii ce dein 10% din aciunile cu drept de emise de societatea pe aciuni; i Drepturi suplimentare pentru acionarii ce dein 25% din aciunile cu drept de emise de societatea pe aciuni.

n cele ce urmeaz vom ncerca s detaliem cele mai eseniale drepturi ale acionarilor din categoriile indicate mai sus. Drepturi comune tuturor acionarilor Dreptul la informarea cu caracter general Conform prevederilor Legii privind societile pe aciuni i a Legii privind piaa valorilor mobiliare, societatea pe aciuni informeaz acionarii i alte persoane tere despre activitatea sa prin difuzarea informaiei n pres n modul stabilit n statutul societii. Astfel, raportul anual, informaia despre evenimentele i aciunile ce afecteaz activitatea financiareconomic i informaia aferent convocrii i desfurrii adunrii generale a acionarilor se public, n mod obligatoriu, la societile care sunt menionate n art.2 alin.2 din Legii privind societile pe aciuni. Dreptul la informarea realizat cu ocazia adunrii generale a acionarilor n conformitate cu prevederile legislaiei n vigoare, societile care corespund unui din criteriile prevzute la art.2 alin.(2) din Legea privind societile pe aciuni, sunt obligate s expedieze avize despre inerea adunrii generale a acionarilor fiecrui acionar n parte n termenul stabilit de legislaie i s publice n organul de pres indicat n statut. Pentru societile, altele dect cele specificate mai sus, statutul prevede modul de informare a acionarilor privind desfurarea adunrii generale a acionarilor. Pentru societile care nu sunt menionate la art.2 alin.2 din Legea privind societile pe aciuni, acionarii vor fi informai prin expedierea avizelor privind convocarea adunrii generale i/sau prin publicarea avizului n pres astfel cum este prevzut de statut. Totodat legislaia prevede i coninutul minim al avizelor privind convocarea adunrii generale a acionarilor. Conform dispoziiei legale, orice acionar indiferent de numrul de aciuni deinut, are dreptul de a adresa consiliului societii ntrebri n scris referitoare la activitatea societii, naintea datei de desfurare a adunrii generale, urmnd s i se rspund n cadrul adunrii. ntrebrile n cauz trebuie s fie n legtur cu activitatea societii, nelegndu-se prin aceasta toate actele administratorilor, directorilor i celorlali reprezentani ai societii, care au legtur cu derularea afacerilor societii. ntrebrile pot s vizeze i chestiuni care nu sunt incluse pe ordinea de zi i de asemenea pot s vizeze att operaiuni efectuate de companie n trecut, ct i operaiuni care se preconizeaz a se desfura n viitor. Dreptul la informare asupra materialelor privind chestiunile n discuie la adunarea general a acionarilor Normele incidente dreptului de informare al acionarilor cu ocazia convocrii adunrii generale a acionarilor se refer, n primul rnd, la obligativitatea societii de a pune la dispoziia acionarilor toate materialele pentru ordinea de zi, cu cel puin 10 zile nainte de inerea ei prin afiare i/sau punerea acestora la un loc accesibil, cu desemnarea unei persoane responsabile pentru dezvluirea informaiei respective. n ziua inerii adunrii generale, materialele pentru ordinea de zi se vor expune n locul inerii adunrii generale a acionarilor, pn la nchiderea acesteia. Potrivit hotrrii adunrii generale a acionarilor, materialele menionate pot fi de asemenea expediate fiecrui acionar sau reprezentantului lui legal, sau
13

deintorului nominal de aciuni. Documentele pe care societatea trebuie s le pun la dispoziia acionarilor naintea adunrii generale a acionarilor sunt cele menionate la art. 56 alin. (2) din Legea privind societile pe aciuni. Nerespectarea dispoziiilor referitoare la coninutul convocatorului i publicarea acestuia n pres poate avea efecte asupra valabilitii hotrrilor adunrilor generale, fcnd posibil invocarea nulitii hotrrii. Dreptul de a participa la adunrile generale ale acionarilor, de a alege i de a fi ales n organele de conducere Aceste drepturi se materializeaz prin faptul c, odat informat asupra inerii adunrii generale a acionarilor, acionarul are dreptul de a participa la lucrrile acesteia prin exercitarea dreptului de vot asupra chestiunilor puse n discuie, prin a face propuneri la ordinea de zi i a nainta candidaturi pentru consiliul societii. Astfel, la adunarea general a acionarilor, votul poate fi deschis sau secret. La adunrile generale inute prin coresponden sau sub form mixt, votul va fi numai deschis. La adunarea general a acionarilor, votarea se face dup principiul o aciune cu drept de vot - un vot, cu excepia cazurilor prevzute de lege. Asupra fiecrei chestiuni puse la vot la adunarea general, acionarul care deine aciuni cu drept de vot poate vota ori pentru, ori mpotriv. Voturile acionarilor care nu vor fi exprimate nici n una din variantele de votare prevzute se vor considera voturi exprimate mpotriv. Acionarul are dreptul s voteze numai cu acel numr de aciuni care nu depete limita stabilit de legislaie. Acionarul are dreptul s participe la adunarea general personal sau prin intermediul reprezentantului su autorizat. Membrii organului executiv i membrii comisiei de cenzori nu pot fi reprezentani ai acionarului. Reprezentarea acionarului i transmiterea mputernicirilor sale altei persoane se efectueaz n baza procurii. Procura de reprezentare a acionarului la adunarea general trebuie s conin date cu privire la acionar i reprezentantul su, precum i mputernicirile conferite. Procura poate fi autentificat de notar sau de administraia organizaiei de la locul de munc, de studii sau de trai al acionarului, iar pentru pensionari de organul de asisten social de la locul de trai. Termenul de valabilitate a procurii este de cel mult 3 ani. Dac termenul nu este indicat n procur, ea este valabil timp de un an de la data ntocmirii. Procura n care nu este indicat data ntocmirii este nul. Dreptul de a lua cunotin i a face copii de pe documentele societii, accesul la care este prevzut de lege, de statut sau de regulamentele societii Societatea este obligat s pun la dispoziia acionarului orice informaie supus n mod obligatoriu dezvluirii, precum i va permite acionarului s fac copii de pe documentele furnizate n legtur cu dezvluirea informaiei. Potrivit legii, societatea este obligat, la cerere, s prezinte acionarilor pentru iniiere urmtoarele documente: contractul de societate (declaraia de constituire a societii), statutul societii i toate modificrile i completrile operate n ele; certificatul de nregistrare de stat a societii; regulamentele societii, toate modificrile i completrile operate n ele; contractele cu registratorul, cu organizaia gestionar i cu organizaia de audit ale societii; procesele-verbale ale adunrilor generale ale acionarilor i buletinele de vot; procesele-verbale ale edinelor consiliului societii; lista membrilor consiliului societii, membrilor organului executiv i a celorlalte persoane cu funcii de rspundere ale societii; lista persoanelor interesate, indicndu-se datele prevzute la art.85 alin.(2) al Legii privind societile pe aciuni; prospectele de emisiune a valorilor mobiliare ale societii, toate modificrile i completrile operate n ele, precum i drile de seam cu privire la totalurile emiterii valorilor mobiliare; datele privind volumele lunare i preurile medii ale tranzaciilor nregistrate n registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii; rapoartele financiare;
14

 rapoartele comisiei de cenzori, actele de control i rapoartele organizaiei de audit, actele de control i hotrrile organelor de stat care au exercitat controlul asupra activitii societii; rapoartele anuale ale consiliului societii i ale comisiei de cenzori a societii; corespondena cu acionarii; alte documente prevzute de statutul sau de regulamentele societii. La cererea oricrui acionar societatea va prezenta, contra plat, extrase i copii de pe documentele menionate i de pe alte documente prevzute de statutul i de regulamentele societii, cu excepia documentelor ce constituie obiectul unui secret de stat sau comercial. Cuantumul plii se stabilete de societate i nu poate depi volumul cheltuielilor pentru prezentarea extraselor, efectuarea copiilor de pe documente i pentru expedierea lor. Dreptul de a primi dividendele anunate n corespundere cu clasele i proporional numrului de aciuni care i aparin Cota-parte din profitul net al societii care se repartizeaz ntre acionari n corespundere cu clasele i proporional numrului de aciuni care le aparin constituie dividend. Societatea are dreptul s plteasc dividende intermediare (trimestriale, semestriale) i anuale pe aciunile aflate n circulaie. Decizia privind plata dividendelor anuale se ia de adunarea general a acionarilor, iar decizia privind plata dividendelor intermediare poate fi aprobat i de consiliul societii. Societatea nu are dreptul s garanteze plata dividendelor. Obligaiile societii referitoare la plata dividendelor apar la data anunrii hotrrii cu privire la plata lor. Dreptul acionarului de a-i ridica dividendele este de 3 ani de la data anunrii lor. Dreptul de a nstrina aciunile care i aparin, de a le pune n gaj sau n administrare fiduciar Astfel, cum am menionat n capitolul precedent, acionarul este liber s dispun de aciunile sale, avnd dreptul de a le nstrina i greva cu sarcini n corespundere cu limitele stabilite de lege. Dreptul de a cere rscumprarea aciunilor care i aparin, n cazurile prevzute de lege sau de statutul societii Aciunile plasate de societate se rscumpr de ea la cererea acionarilor n cazurile prevzute de legislaie sau de statutul societii. Acionarul este n drept s cear rscumprarea aciunilor care i aparin dac: (a) nu i s-a permis, fr temei legal, s participe la adunarea general a acionarilor la care s-a luat hotrrea n unul din cazurile de rscumprare forat a aciunilor; sau (b) acionarul a votat mpotriva adoptrii hotrrilor ce in de modificarea statutului, reorganizarea societii sau efecturii de ctre societate a unor tranzacii de proporii i/sau n cazul neadoptrii de ctre adunarea general a acionarilor a hotrrii privind conformarea activelor nete prevederilor legislaiei i a cerut rscumprarea aciunilor n termen de 2 luni de la data adoptrii hotrrii; sau (c) i-a exprimat dezacordul cu decizia consiliului societii privind ncheierea unei tranzacii de proporii. Rscumprarea aciunilor societii se efectueaz la preul lor de pia, dac legislaia nu prevede altfel. Termenul de depunere de ctre acionari a cererilor de rscumprare a aciunilor ce le aparin se stabilete n statutul societii i va fi de cel puin 2 luni de la data lurii de adunarea general a acionarilor a uneia din hotrrile menionate anterior. Termenul de achitare a aciunilor nu va depi 3 luni de la data depunerii cererii de rscumprare. Acionarul minoritar are dreptul s cear oricnd persoanei care deine, de sine stttor sau n comun cu persoanele sale afiliate, mai mult de 90% din volumul total de aciuni cu drept de vot ale unei societi ca aceasta s-i cumpere aciunile deinute n modul stabilit de Legea privind societile pe aciuni.

15

Drepturile suplimentare ale acionarilor ce dein minim 5% din aciunile cu drept de vot ale societii Conform prevederilor legislaiei n vigoare, acionarii care dein cel puin 5% din aciunile cu drept de vot ale societii, pe lng drepturile menionate mai sus, beneficiaz de urmtoarele drepturi suplimentare: Dreptul de a introduce chestiuni n ordinea de zi a adunrii generale anuale a acionarilor Acionarul poate nainta Consiliului societii propuneri de a include n ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor cel mult dou chestiuni. Propunerea chestiunilor n ordinea de zi se face pn la data de 20 ianuarie a anului urmtor celui de gestiune. Dreptul de a propune candidai pentru membrii consiliului societii i membrii comisiei de cenzori Dac adunarea general ordinar anual se ine cu prezena acionarilor sau sub form mixt, acionarii menionai sunt n drept s prezinte, cu cel puin 20 de zile pn la data inerii adunrii generale ordinare anuale, cereri cu privire la propunerea de candidai pentru funciile de membri ai consiliului societii i ai comisiei de cenzori. n cererea de nscriere a candidailor n lista candidaturilor pentru a fi supuse votului la adunarea general a acionarilor, inclusiv n cazul propunerii candidaturii proprii, se indic numele i prenumele candidailor, alte date despre ei stabilite de legislaia n vigoare, clasele i numrul de aciuni care le aparin, precum i numele i prenumele (denumirile) acionarilor care au prezentat cererea, clasele i numrul de aciuni care le aparin. La aceast cerere se anexeaz acordul n scris al fiecrui candidat. Cererea menionat va fi semnat de toate persoanele care au prezentat-o i naintat consiliului societii. Hotrrea privind alegerea consiliului societii pe aciuni cu un numr de acionari de peste 50 se adopt prin vot cumulativ. Hotrrea privind alegerea membrilor comisiei de cenzori se adopt cu 2/3 din voturile reprezentate la adunare. Dreptul de a cere convocarea edinei extraordinare a consiliului societii. Drepturile suplimentare ale acionarilor ce dein minim 10% din capitalul social Potrivit legislaiei n vigoare i normelor internaionale recunoscute, acionarii ce dein cel puin 10% din aciunile cu drept de vot ale societii pe aciuni sunt considerai acionari semnificativi. Din aceste considerente, Legea privind societile pe aciuni, pe lng drepturile comune i cele suplimentare oferite acionarilor ce dein minim 5% din aciunile cu drept de vot, le ofer drepturi suplimentare distincte i anume: Dreptul de a cere stabilirea costului plasrii aciunilor societii, n temeiul raportului organizaiei de audit sau al altei organizaii specializate ce nu este persoan afiliat a societii; Dreptul de a cere efectuarea de controale extraordinare ale activitii economicofinanciare a societii. Dreptul de a adresa instanei judectoreti cerere de reparare a prejudiciului cauzat societii de persoanele cu funcii de rspundere n urma nclcrii intenionate sau grave de ctre acestea a prevederilor actelor legislative. Comparativ celor dou categorii distincte de acionari, acionarii care dein cel puin 25% din aciunile cu drept de vot ale societii, pe lng drepturile generale prevzute pentru toi acionarii, inclusiv drepturile suplimentare prevzute pentru acionarii ce dein minim 5% i 10% din capitalul social al societii, au de asemenea dreptul s cear convocarea adunrii generale extraordinare a acionarilor n modul stabilit de lege i de statutul societii. Statutul societii poate conferi i alte drepturi suplimentare acionarilor ce dein 5%, 10% sau 25% din aciunile cu drept de vot ale societii. Este important de menionat i faptul c acionarul care deine aciuni cu drept de vot sau alte valori mobiliare ale societii, care pot fi convertite n aciuni cu drept de vot, are dreptul de preemiune asupra aciunilor cu drept de vot ce se plaseaz sau asupra altor valori mobiliare ale societii care pot fi convertite n aciuni cu drept de vot. Modul de exercitare a
16

acestui drept este stabilit de legislaia cu privire la valorile mobiliare, de statutul societii i de decizia de emitere a aciunilor. Dreptul de preemiune nu poate fi limitat sau retras. Dreptul de preemiune se exercit ntr-un termen care nu poate fi mai mic de 14 zile lucrtoare de la data adoptrii hotrrii pentru emisiunea suplimentar. Termenul de realizare a dreptului de preempiune nu se aplic n cazul n care la adunarea general a acionarilor particip 100% din aciunile cu drept de vot ale societii i/sau toi acionarii subscriu la valorile mobiliare de clasa respectiv proporional cotei deinute n capitalul social, i/sau emisiunea nchis a valorilor mobiliare are loc n urma reorganizrii societii prin fuziune. Modul de exercitare a dreptului de preemiune este stabilit de statutul societii i/sau de hotrrea privind emisiunea valorilor mobiliare, i/sau de prospectul ofertei publice, astfel nct s fie oferit acionarilor posibilitatea de a se subscrie la valorile mobiliare din emisiunea suplimentar, proporional cotei din capitalul social, reprezentat de valorile mobiliare deinute de acetia la data de subscriere. Potrivit prevederilor Legii privind societile pe aciuni, acionarii au urmtoarele obligaii: S informeze persoana care ine registrul acionarilor despre toate schimbrile din datele sale, introduse n registru; S comunice n scris societii, Comisiei Naionale a Pieei Financiare i Ageniei Naionale pentru Protecia Concurenei despre achiziionarea de aciuni ale societii n numr ce depete limita stabilit de legislaia cu privire la valorile mobiliare sau de alt legislaie; S ndeplineasc alte obligaii prevzute de statutul societii i legislaia n vigoare; Acionarul care deine poziia de insider este obligat s prezinte trimestrial societii darea de seam privind numrul de valori mobiliare pe care le deine. n termen de 5 zile calendaristice de la data obinerii poziiei de insider, acesta trebuie s prezinte informaia despre persoanele sale afiliate; Acionarii, care au i calitatea de persoane cu funcii de rspundere ale societii, snt obligai s comunice n scris societii i Comisiei Naionale a Pieei Financiare despre toate tranzaciile lor cu aciunile societii, n modul prevzut de legislaia cu privire la valorile mobiliare. Insideri se consider: a) persoanele cu funcie de rspundere ale emitentului, inclusiv membrii consiliului societii, comisiei de cenzori, organului executiv i ai altor organe de conducere; b) persoanele care dein, individual sau mpreun cu persoanele afiliate lor, cel puin 50% plus o aciune din volumul total al aciunilor cu drept de vot ale emitentului; c) persoanele care au acces la informaia privilegiat n virtutea funciei deinute, a condiiilor contractului sau n urma negocierii contractului, condiiilor contractului, sau n urma delegrii dreptului respectiv din partea emitentului ori a altui insider al acestuia; d) persoanele fizice care n decursul ultimelor 6 luni n oricare mod cad sub incidena prevederilor lit.a), b) sau c); e) persoanele fizice afiliate persoanelor specificate la lit.a)-d). f) n cazul n care persoanele menionate la lit.b) i c) snt persoane juridice, calitatea de insider o au i persoanele fizice cu funcie de rspundere ale acestor persoane juridice, precum i persoanele care, n virtutea exercitrii atribuiilor lor n cadrul persoanei juridice respective, au acces la informaia privilegiat a emitentului; g) orice alt persoan care posed informaii privilegiate. Totodat, legislaia prevede un ir de restricii la tranzacionarea valorilor mobiliare deinute de ctre insideri n cazul cnd valorile mobiliare sunt plasate de ctre societile pe aciuni ce corespund criteriilor prevzute la art.2 alin.(2) din Legea privind societile pe aciuni. Dac, n urma neexecutrii sau executrii necorespunztoare a obligaiilor acionarilor indicate n Legea privind societile pe aciuni i statutul societii, acesteia din urm i-a fost cauzat un prejudiciu, acionarul rspunde n faa societii n mrimea prejudiciului cauzat.
17

Dup cum se observ, obligaiile acionarilor sunt stabilite de lege i statutul societii. Principala obligaie legal pentru a deveni acionar const n plata capitalului subscris. Acionarii care nu-i ndeplinesc aceast obligaie vor fi somai n acest sens, iar ulterior se va putea opta pentru urmrirea lor prin justiie sau anularea aciunilor lor nominative. De asemenea, acionarii trebuie s respecte statutul societii i hotrrile adunrii generale a acionarilor, precum i obligaia acionarilor de a suporta pierderile sociale pn la concurena aportului lor. Protecia drepturilor acionarilor Aprarea drepturilor i intereselor legitime ale acionarilor este asigurat de legislaie. Pentru a asigura o protecie adecvat a drepturilor acionarilor, pe parcursul ultimilor ani, legislaia privind valorile mobiliare, i n special Legea privind societile pe aciuni, a suferit o serie de modificri, menite s reduc la maxim posibilitile de nclcare a drepturilor acionarilor. Dac pn la efectuarea de modificri, managementul societii pe aciuni avea mai puine obligaii fa de acionarii societii, indiferent de numrul aciunilor cu drept de vot deinute, dup modificrile de ultim or, aceste subterfugii au fost eliminate. Una din aceste modificri se refer la tranzaciile cu conflict de interes i dezvluirea public a informaiei. Dac pn la intrarea n vigoare a modificrilor de ultim or (03.06.2011) nu era obligatorie dezvluirea public a informaiei referitoare la ncheierea unor atare tranzacii, actualmente orice acionar, indiferent de mrimea participaiei deinute, este n drept s cear informarea sa asupra volumului i preului tranzaciei ncheiate. Alt aspect important i care merit a fi menionat este preul tranzaciilor ncheiate de societatea pe aciuni. Potrivit noilor prevederi, tranzacia cu conflict de interese se aprob de organul competent al societii (consiliul societii sau adunarea general a acionarilor), ns, pn la aprobare, urmeaz s fie, n mod obligatoriu, analizat i verificat de compania de audit a societii sau comisia de cenzori, dup caz, din punct de vedere al preului tranzaciei, fiind astfel evitat majorarea artificial a preului fa de cel de pia. n cazul n care prin aciunile managementului societii acionarii constat sau consider c le-au fost nclcate drepturile, snt n drept, n modul stabilit de legislaie, s sesizeze organele de conducere ale societii i/sau Comisia Naional a Pieei Financiare, i/sau instana judectoreasc. Societatea este obligat s examineze plngerile i propunerile acionarilor n termen de o lun de la data primirii lor i s dea rspuns n fond. La fel de importante sunt i modificrile operate n legislaie n partea ce ine de efectuarea tranzaciilor pe piaa valorilor mobiliare i soluionarea unor probleme ce au aprut n procesul de aplicare a noilor norme privind sistemul de executare. Astfel, n Legea instituiilor financiare au fost expres prevzute cazurile n care transferul cotei din capitalul unei bnci urmeaz a fi efectuat n mod exclusiv cu permisiunea prealabil scris a Bncii Naionale a Moldovei. Nerespectarea acestor cerine atrage dup sine nulitatea absolut a tranzaciilor respective. Aceeai procedur de avizare prealabil a transferului de aciuni este valabil i pentru societile de asigurri, care au forma juridic de organizare societate pe aciuni. n cazul acesta, permisiunea este emis de Comisia Naional a Pieei Financiare. Totodat, n Legea cu privire la piaa valorilor mobiliare a fost stipulat expres c transferul dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare urmeaz a fi efectuat doar n cazul n care hotrrile judectoreti, n baza crora se fac tranzaciile, devin irevocabile. De asemenea, modificrile operate oblig executorii judectoreti s ofere prilor un termen de 15 zile pentru executarea benevol a documentului executoriu, n acest caz fiind solicitat plata cheltuielilor de executare legate doar de plata taxei de intentare i de arhivare a dosarului de executare. O alt parte a modificrilor se refer la Codul de procedur civil, modificri ce prevd excluderea normelor care ofer instanelor de judecat o marj de discreie excesiv la dispunerea executrii imediate a hotrrii. n consecin, prin adoptarea noilor prevederi, acionarii obin dreptul de a solicita anularea tranzaciilor ncheiate de societate, precum i a celor ce se refer direct la dreptul lor de proprietate asupra aciunilor deinute, dac s-a demonstrat producerea de daune drepturilor i intereselor lor.
18

Concomitent, pentru situaiile cnd anularea tranzaciilor ncheiate cu conflict de interes nu mai este posibil, acionarii pot solicita compensarea prejudiciului cauzat intereselor lor de ctre persoanele n culp. Toate aceste modificri, privite n ansamblu, au menirea de a proteja acionarii de la orice fel de aciuni abuzive care au drept scop deposedarea abuziv de patrimoniu. V. PLATA DIVIDENDELOR

Dividendul este cota-parte din profitul societii care se distribuie fiecrui acionar. Ca i cuantum, dividendele se distribuie proporional cu participaiunea acionarului n capitalul social. Dreptul la dividend nu se nate automat n folosul acionarilor. Pentru a se putea distribui dividend, trebuie, n primul rnd, ca societatea s fi nregistrat profit la sfritul exerciiului financiar. Fiind dependent de profit, iar profitul determinndu-se pe baza situaiilor financiare, rezult c dreptul la dividend apare o singur dat pentru fiecare an. Pe de alt parte, numai ca urmare a unei hotrri a adunrii generale a acionarilor, n sensul ca profitul sau numai o parte a sa s fie distribuit sub form de dividende, apare dreptul de a ncasa dividende. Chiar dac exist profit, adunarea general a acionarilor este liber s hotrasc ce va face cu acesta, fiind posibil o hotrre ca profitul s fie distribuit sub form de dividende, n tot sau n parte, ctre acionari, dar fiind totodat posibil adoptarea unei hotrri n care s se prevad o alt destinaie a profitului ca exemplu, s fie folosit pentru investiii. Competena s hotrasc asupra modului de repartizare a profitului aparine n exclusivitate adunrii generale a acionarilor societii. Decizia cu privire la plata dividendelor, aprobat de ctre societatea care corespunde unuia din criteriile prevzute la art.2 alin.(2) din Legea privind societile pe aciuni, se public n termen de 15 zile de la data adoptrii ei. Decizia cu privire la plata dividendelor de ctre societatea care nu corespunde unuia din criteriile prevzute la art.2 alin.(2) trebuie s fie adus la cunotina fiecrui acionar personal, n termen de 15 zile de la data lurii ei, precum i poate fi publicat n mijloacele mass-media conform hotrrii adunrii generale a acionarilor. n ce privete momentul n care apare dreptul de a ncasa dividendul, acesta poate fi determinat tot de ctre adunarea general a acionarilor. Totui, adunarea general a acionarilor nu poate s prevad un termen mai mare de 3 luni de la data adoptrii deciziei de plat a dividendelor. n cazul n care societatea nu pltete dividende n termenul stabilit, i conform statutului societii sau prin hotrrea adunrii generale s-a stabilit despgubirea acionarilor prin aplicarea unei dobnzi, acionarul este n drept s primeasc suplimentar despgubirea datorat pentru ntrzierea la plata dividendelor. Mrimea dividendelor anunate pe fiecare aciune de aceeai clas trebuie s fie egal, indiferent de termenul plasrii aciunilor. Dividendele se pltesc cu mijloace bneti, iar n cazurile prevzute de statutul societii, se pltesc cu aciuni de tezaur sau aciuni ale emisiei suplimentare sau cu alte bunuri destinate consumului populaiei civile, a cror circulaie nu este interzis sau limitat de actele legislative. Unele probleme apar n ceea ce privete determinarea persoanei n patrimoniul creia se nasc dividendele, avnd n vedere c aciunile sunt titluri de valoare care circul, fiind susceptibile ca ntr-o anumit perioad de timp s figureze n patrimoniul mai multor proprietari, n timp ce dividendele se distribuie i se pltesc dup principiul anualitii. De regul, dividendele care se cuvin dup data transmiterii aciunilor aparin cesionarului, n afar de cazul n care prile au convenit altfel. Pe de o parte, aceast regul sufer din mai multe puncte de vedere, deoarece noiunea a se cuveni este imprecis, fiind neclar dac se refer la data la care s-a hotrt distribuirea dividendului sau data la care este scadent obligaia de plat. Pe de alt parte, nu se ofer o soluie pentru situaia cnd aciunile ar cunoate o succesiune de mai mult de doi deintori n cursul unui an. Mult mai important pentru explicarea acestui aspect este dispoziia legal referitoare la plata dividendelor intermediare conform creia, n lista acionarilor care au dreptul s primeasc dividende, intermediare vor fi nscrii acionarii i deintorii nominali de aciuni nregistrai n registrul acionarilor cel mai trziu cu 15 zile pn la luarea hotrrii cu privire la
19

plata dividendelor intermediare, iar n lista acionarilor care au dreptul s primeasc dividende anuale vor fi nscrii acionarii i deintorii nominali de aciuni nregistrai n registrul menionat la data fixat de consiliul societii. Data de referin este data stabilit de consiliul societii, dat n funcie de care sunt invitai acionarii s ia parte la adunarea general i n funcie de care sunt stabilii acionarii care pot vota n adunarea general a acionarilor. Aceste dispoziii trebuie interpretate n sensul c, acionarii care sunt nregistrai n registrul acionarilor la data de referin a adunrii generale sunt cei n patrimoniul crora se nate dreptul de a ncasa dividendul. Comparativ cu aciunile ordinare, aciunile prefereniale dau prioritate deintorilor lor la ncasarea dividendelor. Dividendele distribuite de societile comerciale mbrac trei forme: n bani, n natur i n aciuni. Cea mai rspndit form de acordare este n bani, ca urmare a operativitii cu care se desfoar operaiunile de cas. Aceast form este convenabil att pentru acionari, care i obin ctigurile direct i imediat, ct i pentru societatea care nregistreaz costuri reduse i o anumit rapiditate n tranzacionare; riscul operaiunii const n apariia unor fluxuri financiar negative, adic lipsa de lichiditi. Totodat, dividendele care nu au fost primite de acionar din vina lui n decurs de 3 ani de la data apariiei dreptului de primire a lor se trec la venitul societii i nu pot fi revendicate de acionar. VI. NDRUMRI I POLITICI DE COMUNICARE CU ACIONARII

Cele mai bune practici asociate sunt orientate spre mbuntirea comunicrii cu acionarii, punnd la dispoziia acestora informaii utile despre societate, facilitnd astfel participarea acionarului n adunrile societii. Astfel, societile sunt ncurajate s formalizeze sau s elaboreze politici i proceduri interne, care s guverneze comunicarea companiei cu acionarii si Codul de guvernare corporativ. Aceste proceduri interne trebuie s aib drept obiectiv stabilirea unei politici de comunicare cu acionarii prin utilizarea paginilor web ale societilor n vederea promovrii i facilitii comunicrii cu acionarii i consolidarea participrii acestora n adunrile generale utiliznd tehnologiile, precum i politicile de guvernare corporativ pentru adunri i informri. Este foarte vital pentru societate s-i in acionarii informai asupra activitilor sale, situaiilor financiare i strategiilor proprii. Compania trebuie s comunice efectiv cu acionarii i trebuie s ntreprind aciunile necesare pentru a face informaia societii ct mai accesibil i inteligibil. Societatea trebuie s-i asume angajamentul ferm pentru ncurajarea i facilitarea comunicrii acionarului cu societatea i s se strduie s asigure c aceasta este ntreprins n modul cel mai simplu i mai eficient pentru acionari. Consiliul societii trebuie s se asigure c acionarii sunt informai asupra tuturor schimbrilor majore care afecteaz societatea. Drept modaliti de comunicare a informaiei ctre acionar pot servi: prin distribuirea rapoartelor anuale ctre toi acionarii, cu excepia celor care au refuzat expres s primeasc documentele respective; prin plasarea pe pagina web a societii a rapoartelor anuale i semestriale; prin comunicate efectuate de societate pe parcursul anului privind schimbrile intervenite n activitatea societii, dezvoltrile viitoare i alte chestiuni pertinente, toate acestea fiind accesibile pe pagina web a societii; prin adresri directe ctre preedinte n cadrul adunrilor anuale; prin distribuirea periodic a documentelor actualizate i destinate acionarilor. Pentru consolidarea comunicrii cu acionarii, societatea trebuie s fie determinat s ntreprind urmtoarele aciuni: S desemneze o persoan responsabil care sa se ocupe de cererile acionarilor, prin intermediul paginii web a societii.
20

S pun la dispoziia acionarilor o adres de e-mail accesibil pe pagina web pentru a facilita oferirea prompt a rspunsurilor la ntrebrile i ngrijorrile acionarilor. S plaseze pe pagina web textul integral al anunurilor privind adunrile acionarilor, anexnd materialele necesare, sau s ofere posibilitatea de a descrca aceste materiale. S se asigure c informaia privind societatea este prompt plasat pe pagina web a acesteia. S plaseze pe pagina web proprie un sumar al procedurilor privind comunicarea cu acionarii. S se fac referin la noile proceduri implementate n raportul anual; S utilizeze mijloacele mass-media ce se difuzeaz pe ntreg teritoriul Republicii Moldova.

n cazul n care societatea dispune de pagina web, aceasta trebuie s elaboreze o pagin separat destinat investitorilor. n cadrul adunrilor generale, acionarii sunt n drept s adreseze att societii, ct i auditorilor ntrebri privind guvernarea societii i activitii acesteia. Suplimentar, adresarea preedintelui ctre adunarea general anual a acionarilor, inclusiv orice prezentri utilizate, trebuie s fie accesibile pe site, imediat dup adunarea general anual. Raportul anual al societii este instrumentul de baz pentru comunicarea activitilor i realizrilor pe parcursul ultimelor 12 luni i a planurilor viitoare ale societii. Raportul anual considerm oportun de a fi accesibil pe site-ul societii. Politicile i practicile societii privind dezvluirea continu a informaiilor trebuie s fie orientate pentru a asigura accesul tuturor acionarilor la informaia societii pus la dispoziie n cadrul obligaiei de dezvluire continu.

21