SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.

Memoria Anual 2005

Declaracin de Responsabilidad
El presente documento contiene informacin veraz y suficiente, respecto al desarrollo de negocio de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. durante el ao 2005. El firmante se hace responsable por los daos que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia del contenido, dentro del ambiente de su competencia, de acuerdo a las normas del Cdigo Civil.

Ysaac Cruz Ramrez

Gerente General

Directorio
De acuerdo a lo establecido por los Estatutos de Sociedad Minera El Brocal S.A.A., el Directorio esta conformado por quince miembros elegidos por la Junta General de Accionistas por un periodo de dos aos.
Presidente:

Alberto Benavides De La Quintana

Vicepresidente:

Elias P. Fernandini Bohlin

Directores:

Bernardo Alvarez Caldern Fernandini William P. Armstrong Ral Benavides Ganoza Roque Benavides Ganoza Karin Bohlin Ericksson Jon A. Collins Agustn de Aliaga Fernandini Iris de Aliaga de Iglesias Jorge Pablo Fernandini Malpartida Carlos Ernesto Glvez Pinillos Jos Miguel Morales Dasso Jos Antonio Olaechea Alvarez Calderon Cesar Enrique Vidal Cobin

En cumplimiento a lo dispuesto en el Estatuto de la Sociedad, sometemos a vuestra consideracin la Memoria y Estados Financieros correspondientes al ao 2005.

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.

CARTA DEL PRESIDENTE

El 2005 fue un ao bastante positivo en lo que se refiere a indicadores econmicos globales, respondiendo en gran medida al excelente contexto internacional, cuyo ciclo continu su tendencia expansiva, a pesar del aumento del precio del petrleo. Esta expansin sigui siendo guiada por las grandes economas del mundo. En Norteamrica, el gasto pblico fue impulsado por la reconstruccin de la devastacin causada por el huracn Katrina, agregando impulso a la demanda interna (a pesar de que el Banco de la Reserva Federal increment repetidamente su tasa de inters referencial durante el ao, llegando a 4.5%). China sigui con su acelerado ritmo de crecimiento interno, y se incorporaron al escenario global nuevos pases como India, que se presenta como un nuevo mercado emergente, pas con sostenido crecimiento anual, estimndose que para el ao 2050 ser el ms poblado del planeta. Bajo este escenario, la demanda mundial sigui experimentando altos niveles de crecimiento, lo que a su vez se tradujo en un inusual dinamismo de los flujos comerciales, incrementando los precios de las materias primas, especialmente la de los metales. En efecto, dentro de la evolucin de los precios de las materias primas, fueron los metales base y lo metales preciosos los que respondieron de manera ms dinmica, llegando todos a subir sustancialmente en sus cotizaciones inclusive en algunos casos llegando a niveles mximos histricos. Si bien el precio del cobre ha tenido un desempeo alcista extraordinario, es importante puntualizar que tambin el zinc es uno de los pocos metales bsicos para los que se estima un dficit para el ao 2006 y probablemente para el ao 2007, por efectos netamente de fundamentos de mercado (oferta, demanda y stocks), avizorndose una exacerbacin de la actual situacin de escasez de concentrados, la cual se proyecta para los prximos aos, dada la falta de proyectos mineros de zinc de clase mundial a mediano plazo.

Para el ao 2006 se espera una correccin del ciclo econmico mundial debido al sostenido alto precio del petrleo, as como a los enormes desequilibrios fiscales y comerciales que persisten en Norteamrica, y a la existencia de algunas dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento chino. Sin embargo, a decir de los analistas especializados, esta correccin sera de ndole gradual. No obstante la volatilidad que se observar a consecuencia de lo expuesto, el crecimiento econmico global para el ao 2006 se estima en 4.5%, donde el dinamismo del consumo privado y el fuerte impulso de la inversin continuarn siendo los principales soportes del crecimiento econmico mundial. En el mbito local, el sostenido crecimiento de la economa mundial, altamente demandante de materias primas y el cauteloso manejo fiscal, se tradujeron en un buen desempeo de la economa nacional durante el ao 2005, llegndose a alcanzar una tasa de crecimiento del 6.7%, (el mayor crecimiento de los ltimos 07 aos), manteniendo la inflacin bajo control en 1.49%, en el limite inferior del rango meta establecido por el Banco Central de Reserva (entre 1.0% y 3.5%). El dficit en las cuentas pblicas continu reducindose, llegando al 0.6% del PBI, situndose por debajo de la meta fiscal para el ao, establecida en 1%. Esta reduccin del dficit fiscal vino acompaada de una mejora sustancial en el ratio de deuda pblica respecto al PBI, toda vez que el ciclo de expansin mundial redund en ingresos fiscales extraordinariamente elevados. Las exportaciones sobrepasaron los 17 mil millones de dlares, un nuevo record para la economa nacional, y la devaluacin de la moneda local frente al Dlar fue de 4.5%. Dentro de este contexto de saludables indicadores macroeconmicos, en el ao 2005, el gobierno tuvo tres logros importantes de destacar: - El reperfilamiento de la deuda pblica con el club de Paris; - El cierre, esperamos definitivo, del esquema pensionario de la Ley No. 20530 conocida como cedula viva; y, - El acuerdo, en principio, de un Tratado de Libre Comercio con Estados Unidos de Norteamrica (el cual an est pendiente de ratificacin por el Congreso de la Repblica)

En trminos de crecimiento econmico, el Pas espera un buen ao en el 2006, impulsado por las exportaciones y en un escenario donde se mantendr la fortaleza de la demanda interna y se consolidar la inversin privada, especialmente en los sectores de minera, construccin y servicios. No obstante, el futuro inmediato de la evolucin econmica de nuestro pas, no est exenta de los riesgos derivados tanto de la incertidumbre del periodo electoral, donde los fuertes niveles de desigualdad y pobreza de nuestro pas fomentan la aparicin de movimientos populistas, como del sector fiscal, donde se est evidenciando la tendencia al alza de gastos rgidos (como remuneraciones), en base a recaudaciones fiscales elevadas, las cuales, por definicin, son de carcter temporal. La produccin de la empresa, se mantuvo relativamente constante en relacin al ao anterior. Los contenidos metlicos totales en los concentrados producidos ascendieron a 57,148 tm de zinc; 24,080 tm de plomo; ligeramente inferior a los 57,500 tm de zinc (-0.6%) y 24,556 tm de plomo (- 1.9%) producidas en el ao 2004. En relacin a los contenidos de plata producidos por la empresa, stos alcanzaron las 4.45 millones de onzas en el ao 2005, monto que representa un importante incremento del 32.1% respecto al ao previo. El incremento de las cotizaciones internacionales de los metales determinaron, en gran medida, que el valor total de las ventas brutas de concentrados de zinc y plomo, neto de las liquidaciones finales del ejercicio, ascendiera a S/.234480,676, equivalente a US $70643,662, representando un aumento del 27.5% respecto a las ventas del ao 2004, constituyndose ste, en un monto record para la empresa. Durante el ao 2005, la empresa produjo 113,695 tms y vendi 113,447 tms de concentrados de zinc, por un valor de S/.129437,086 (US $39075,117), mientras que la produccin de concentrados de plomo-plata fue de 43,110 tms y las ventas de 42,415 tms, por un valor de S/.105043,590 (US $31568,545). El precio promedio del zinc para el ao 2005 fue de US $1,381.77/tm comparado con los US $1,047.75/tm registrados el ao anterior, representando un incremento del 31.9%. En cuanto al precio del plomo, durante el ao 2005, el promedio fue de US $1,124.08, el cual comparado con el promedio de US $886.54 registrado el ao 2004, representa un

aumento del 26.8%. Finalmente, el precio de la plata, promedi los US $8.64/oz, representando un incremento del 29.9% comparado con los US $6.65 /oz registrados el 2004. En el ejercicio econmico del ao 2005, la empresa obtuvo un nivel histrico de utilidades, elevndose a S/.79089,684 antes de la participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta, y una utilidad neta de S/. 44382,288, debido, primordialmente, a la mejora en las cotizaciones internacionales de los metales que produce la empresa, as como a una mejora en la calidad de los concentrados que producimos. Durante el ao se continuaron los trabajos de exploracin en el proyecto Marcapunta Oeste, logrndose un avance acumulado de 976.4 metros en la Rampa Principal, 732.3 metros en la Rampa exploratoria y de drenaje, la construccin de la primera chimenea raise bore en la unidad minera y 371.9 metros de cmaras. De otro lado, se reiniciaron los programas de exploracin en las propiedades mineras localizadas en el Departamento de Huancavelica, procediendo a realizar el cartografiado Geolgico del denuncio Brocal en Marcha, habindose cubierto un rea de 695 hectreas, siendo la prxima tarea el muestreo correspondiente. Con ambas actividades, la inversin en exploracin en reas no operativas, ascendi a S/.13905,759. En noviembre del ao 2005, se concluy con la ampliacin de la planta concentradora de Huaraucaca, elevndose la capacidad de tratamiento de mineral a 4,000 tms da y adems las mejoras introducidas, nos va a permitir mejorar la produccin y calidad de nuestros concentrados de zinc y plomo. A la fecha ya se cuenta con la resolucin directoral del Ministerio de Energa y Minas autorizando el funcionamiento de la Planta Concentradora Huaraucaca a dicha capacidad. Dados los altos precios del cobre y la necesidad de contar con materiales para continuar los procesos de investigacin metalrgica con el mineral de enargita (Cu+As) se ha decidido poner en marcha una operacin para producir concentrado de cobre, a partir de la explotacin del yacimiento Marcapunta Norte y la implementacin de un circuito para flotar cobre en nuestra planta de Huaraucaca. El proyecto considera la rehabilitacin de la mina subterrnea, antiguamente conocida como Smelter, paralizada en 1982, para su explotacin a un ritmo de 1,000 toneladas diarias y el aprovechamiento de infraestructura y equipamiento disponible en la planta

concentradora. Esperamos tener este proyecto implementado para el segundo semestre del ao 2006, y la empresa ya cuenta con el respectivo contrato de suministro de los concentrados resultantes con la fundicin de Doe Run en la Oroya. Durante el ao, la empresa prosigui con sus esfuerzos de desempearse de acuerdo con las mejores prcticas de buen gobierno corporativo, continuando con el proceso de implementacin de prcticas en cumplimiento de la Ley Sarbanes Oxley promulgada en el ao 2002, la cual entrar en vigencia a partir del 2006, para toda entidad que se rija por la Comisin de Valores de Estados Unidos de Norteamrica, y cuyo alcance en su Seccin 404 involucra a las subsidiarias de dichas empresas. Estos esfuerzos han merecido para la empresa la obtencin en el ao 2005 de un certificado que acredita a la empresa haber dado cumplimiento a las obligaciones establecidas en la Ley General de Sociedades, certificado otorgado a favor de la empresa mediante la Resolucin No. 0395-2005-EF/94.13, emitido por el Comit de Proteccin al Accionista Minoritarios de la CONASEV. El Directorio de la empresa en sesin del 20 de mayo del 2005, en mrito de la aplicacin de la nueva Norma contable EITF 04-6 Contabilizacin del Costo de Extraccin en la Industria Minera, aprob que en el ejercicio del ao 2005 se reverse el costo de extraccin diferido acumulado al 31 de diciembre del 2004 por S/.56055,877, deduciendo su correspondiente pasivo diferido de S/.19955,892, y cargando el saldo neto de S/.36099,985 contra la partida de Prdidas Acumuladas en el balance. La empresa continu con su poltica de auspiciar una serie de programas sociales en su entorno, ofreciendo ayuda tcnica en varios ramos, as como patrocinando ayuda veterinaria y asistencia mdica y odontolgica. Se continu con la ejecucin de diversos programas de carcter ecolgico y de remediacin ambiental y otros orientados al eventual autosostenimiento de las comunidades campesinas manteniendo sumamente activas las actividades de las empresas de servicios generales que prestan sus empresas contratistas. Las actividades arriba descritas se desarrollaron principalmente con las Comunidades Campesinas de Santa Rosa de Colquijirca, Smelter, Huaraucaca y Vicco.

De trascendental importancia es remarcar que, a pesar de la turbulencia y agitacin social que ha caracterizado a nuestro pas en el ao 2005, en la empresa se han mantenido unas excelentes relaciones con los trabajadores y sus dirigencias sindicales, donde ha sido fundamental el apoyo de todo el personal que labora en la empresa, as como de sus Directores y Accionistas, por lo que estamos convencidos del sostenido crecimiento y prosperidad de la empresa en el largo plazo. Agradezco en nombre del Directorio la colaboracin de los funcionarios, empleados y obreros de la empresa y la confianza depositada en los miembros del Directorio por los seores Accionistas.

Alberto Benavides de la Quintana Presidente

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DATOS GENERALES
Direccin: Av. Faustino Snchez Carrin 451-479, San Isidro Telfonos : Fax : 463-9055 ; 261-8215 07 de mayo de 1956 463-8866

Fecha de Constitucin:

Inscrita en los Registros Pblicos de Lima, Asiento 71, Ficha 333 del Libro de Personas Jurdicas. Sociedad Minera El Brocal S.A.A., empresa minera dedicada a la extraccin, concentracin y comercializacin de minerales polimetlicos, principalmente de zinc, plomo y plata, realizando sus operaciones en la unidad minera de Colquijirca (conformada por la mina Colquijirca y la Planta de Huaraucaca), ubicada en el Distrito de Tinyahuarco, Provincia de Cerro de Pasco, Departamento de Pasco.

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VENTAS
Durante el ao, el volumen total de concentrados vendidos ascendi a 155,862 TMS por un valor bruto, despus de deducir las liquidaciones finales correspondientes al mismo ejercicio, de US $70643,662. Si bien el volumen de venta de los concentrados es ligeramente menor al del ao anterior (-0.25%), el monto de venta del ao 2005 ha significado un nuevo record para la empresa, siendo este 31.5% mayor. Estos excelentes resultados se han dado principalmente al incremento experimentado en los precios de los metales, as como por una mejora en los contenidos de plata, especialmente en el concentrado de plomo.

Cuadro N 1

VENTAS ANUALES AO 2005 2004 2003 TMS US $ 155,862 70,643,662 156,258 53,717,234 145,537 35,323,909

El volumen total de concentrados de zinc vendidos durante el ao ascendi a 113,447 tms, volumen similar al vendido en el ao 2004. No obstante, el valor de las ventas ascendi a $39075,117, representando un incremento del 31.8% respecto al ao anterior. Este incremento se explica principalmente por las mejores en las cotizaciones internacionales del zinc y de plata experimentadas en el ao, as como a un incremento de 1.44 oz/tm en contenido de plata en el concentrado.

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Cuadro N 2

VENTA ANUAL CONCENTRADO DE ZINC AO 2005 2004 2003 % Zinc Oz/Tm US $ Plata 113,447 48.55 12.82 39,075,117 113,289 50.44 11.38 29,629,230 110,956 50.68 10.20 22,761,772 TMS

El volumen de concentrados de plomo vendido fue de 42,415 TMS, volumen similar a las 42,969 TMS del ao anterior, siendo el valor de ventas de estos concentrados de $31568,545, monto superior en 31.1% en comparacin al ao anterior. Al igual que en el zinc, este incremento se explica principalmente por las mejoras en las cotizaciones internacionales del plomo y de plata experimentadas en el ao, as como a un incremento de 16.68 oz/tm en contenido de plata en el concentrado.

Cuadro N 3

VENTA ANUAL CONCENTRADO DE PLOMO-PLATA AO 2005 2004 2003 TMS 42,415 42,969 34,581 % Plomo 55.53 56.90 56.86 Oz/Tm Plata 66.72 50.04 51.46 US $ 31,568,545 24,088,004 12,562,137

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INFORME DE OPERACIONES
SALUD, SEGURIDAD Y MEDIO AMBIENTE
Durante el ao 2005, se realizaron dos auditoras de seguimiento de la Certificacin del Sistema Integrado de Gestin en Medio Ambiente y Seguridad y Salud Ocupacional (SIGMASS) de los Sistemas de Gestin Ambiental y de Seguridad y Salud Ocupacional por parte de Bureau Veritas Quality Internacional, con el objeto de evaluar su implementacin y eficacia con respecto a las Normas ISO 14001:1996 y OHSAS 18001:1999. En cuanto a la seguridad en el trabajo, las operaciones durante el ao 2005 se vieron afectadas por siete accidentes incapacitantes (Cuadro N 4), ocurridos al personal de las empresas especializadas que desarrollaron actividades en nuestra Unidad Minera de Colquijirca.
Cuadro N 4 INDICE DE SEGURIDAD EN EL TRABAJO
Unidad Accidentes: Fatal Incapacitantes Das Perdidos
Horas Hombre Trabajadas

2005 0 7 327 155,311 3.76 175.45 0.66

Ao 2004 1 3 6,200 136,281 1.83 3,791.18 6.95 44

2003 0 4 354 136,818 2.44 215.61 0.53 53

# #
Da HHT/mes

Indice Frecuencia Indice Severidad Indice Accidentabilidad Incidentes #

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En cuanto a los programas de mitigacin y monitoreo ambiental, se continu con el desarrollo de las actividades de carcter permanente del Programa de Adecuacin y Mitigacin Ambiental PAMA (Cuadro N 5).

Cuadro N 5

INVERSIONES PAMA PROGRAMA DE ADECUACION Y MITIGACION AMBIENTAL

Actividades (US $) Monitoreo de Agua Potable Monitoreo de Aguas Superficiales Monitoreo de Efectos Ambientales Planta Tratamiento Agua Potable Coleccin Tratamiento Desagues Relleno Sanitario Plan de Contingencias Canchas de Relave N 1 y 2 Almac./ Manejo de Combustibles Manejo de Aceites Residuales Tratamiento Aguas Acidas Control de Polvos Tajo Principal Tajo Mercedes Chocayoc Rehabilitacin Progresiva Plan de Cierre Detallado Laboratorio Analisis Ambiental Efluentes Elctricos Monitoreo de aguas subterrneas Estudio de Impacto Ambiental Fiscalizacin Ambiental Bombeo Pique Lumbrerapampa Recirculacin Aguas Decantadas

PAMA 37,765 253,484 41,813 84,675 309,938 45,014 10,614 643,482 482 1,500 1,864,529 176,103 8,000 53,296 145,052 18,841 800 1,686 258 36,365 0 0 0

2003 2,898 9,294 7,169 4,069 13,582 14,749 0 11,165 0 0 106,113 10,130 0 0 365 0 0 500 332 0 0 24,093 29,552

2004 3,680 7,162 7,878 1,849 18,821 9,212 0 48 0 0 88,269 14,295 0 63 9,076 187,260 0 768 134 0 28,397 0 0

2005 4,428 9,075 10,058 1,106 18,533 11,051 0 0 0 661 151,909 25,057 0 5,562 12,697 166,507 0 1,810 924 0 13,604 0 0

Total 48,771 279,015 66,918 91,699 360,874 80,026 10,614 654,695 482 2,161 2,210,820 225,585 8,000 58,921 167,190 372,608 800 4,764 1,648 36,365 42,001 24,093 29,552

Total Inversin

3,733,696 234,864 376,912 432,982 4,778,454

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EXPLOTACIN MINERA
Durante el ao 2005, se logr un nuevo rcord de explotacin de minerales, habindose extrado 1372,696 TMS de mineral, es decir, 5.0% mas que la produccin obtenida durante el ao anterior. La produccin provino del Flanco Mercedes Norte (26.3%) y del Flanco Principal (73.7%). Como puede observarse en el Cuadro N 6, el aporte de mineral del Flanco Principal contina incrementndose debido a que se ha concluido la explotacin de la parte norte del tajo y el cronograma de explotacin se encuentra concentrado en el flanco sur del mismo.
Cuadro N 6 PRODUCCION DE MINERAL
Tajo Unidad 2005 Ao 2004 361,122 3.71 2.49 5.55 1,011,574 3.53 3.16 6.36 1,372,696 3.58 2.98 6.15 734,690 3.02 2.54 5.95 571,446 3.01 3.14 5.9 1,306,136 3.01 2.81 5.93 2003 21,791 0.90 1.06 4.52 1,014,983 3.25 2.29 5.89 235,103 2.53 3.14 5.09 1,271,877 3.03 2.42 5.71

CHOCAYOC
Mineral Ag Pb Zn Mineral Ag Pb Zn Mineral Ag Pb Zn TMS Oz/tm % % TMS Oz/tm % % TMS Oz/tm % % TMS Oz/tm % %

MERCEDES NORTE

PRINCIPAL

TOTAL
Mineral Ag Pb Zn

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El 26 de marzo del ao 2005, parte importante del Botadero Sur sufri un deslizamiento afectando la estabilidad de toda el rea. Esta situacin provoc la suspensin del almacenamiento de desmonte en dicho botadero y la inmediata preparacin del rea norte del tajo para su relleno in pit, situacin que continua hasta la fecha. Para definir las acciones a realizar en la estabilizacin del Botadero Sur, se contrat los servicios de la empresa especializada SVS Ingenieros, quienes despus de realizar las pruebas correspondientes han dispuesto los trabajos a realizar para su estabilizacin definitiva, acciones que actualmente nos encontramos ejecutando. La relacin de desbroce (desmonte / mineral) fue 8.25 representando una disminucin de 7.7% respecto al ao anterior, debido a que el tonelaje de material estril extrado del tajo, fue 3% menor mientras que la produccin de mineral fue 5% mayor que el ao anterior (Cuadro N 7).

Cuadro N 7

RELACION DESMONTE / MINERAL

Material Desmonte Mineral Unidad TMS TMS 2005 11,330,111 1,372,697 AO 2004 11,678,270 1,306,136 2003 13,266,536 1,271,877

Ratio Desbroce

8.25

8.94

10.43

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CONCENTRACION DE MINERALES
La planta concentradora benefici 1373,445 TMS de mineral, cumpliendo con el programa establecido, mientras que las leyes de plata, plomo y zinc fueron 24.7%, 1.0% y 2.2% mayores que las obtenidas el ao 2004 (Cuadro N 8).
Cuadro N 8 BALANCE METALURGICO
AO PRODUCTO

2005

2004

2003

MINERAL DE CABEZA
Produccin Ley: Ag Pb Zn Cu TMS 1,373,445 1,354,036 1,278,319 Oz/TM 4.44 3.56 3.23 % 2.92 2.89 2.32 % 5.95 5.82 5.55 % 0.08 0.06 0.12 TMS Oz/TM % % % % % % 43,110 68.04 55.86 7.22 1.49 48.12 59.97 3.81 31.86 113,695 13.34 4.11 50.26 0.22 24.88 11.64 69.93 12.08 42,998 49.83 57.11 8.34 0.96 44.46 62.82 4.55 31.49 113,368 11.06 3.78 50.72 0.20 26.07 11.03 73.01 11.94 34,855 51.50 56.65 7.04 1.81 43.77 66.58 3.40 36.68 110,525 9.96 3.13 50.67 0.33 26.67 11.66 78.89 11.57

CONCENTRADO PLOMO
Produccin Ley: Ag Pb Zn Cu Recuperacin Ag Pb Zn Ratio de Concentracin :

CONCENTRADO ZINC
Produccin Ley: Ag Pb Zn Cu Recuperacin Ag Pb Zn Ratio de Concentracin : % % % TMS Oz/TM % % %

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SERVICIOS
Las actividades de generacin elctrica en nuestras centrales Ro Blanco y Jupayragra, en las cercanas a nuestra unidad operativa de Colquijirca, se desarrollaron con normalidad. El nivel de las lluvias y de almacenamiento alcanzado en la Laguna Pun Run, permiti que la generacin de energa en nuestras centrales hidroelctricas fuera 26.6% mayor que el ao anterior. La generacin alcanzada represent el 30.4% de la energa requerida por las operaciones, por lo que el resto, 69.6%, fue comprada a la empresa Electroandes. El consumo total de energa elctrica se increment en 3.5% como consecuencia de los trabajos de exploracin subterrnea en el proyecto Marcapunta Oeste. De otro lado, debemos resaltar que el consumo de la planta concentradora baj ligeramente respecto al ao anterior (Cuadro N 9).
Cuadro N 9 GENERACION Y CONSUMO DE ENERGIA
Unidad Mineral Tratado Generacin Propia C.H. JUPAYRAGRA C.H. RIO BLANCO C. TERMICA Sub Total Compra de Energa ELECTROANDES S.A. Total General Factor Consumo Factor Consumo Planta TMS KWh KWh KWh KWh KWh KWh
KWh/TMS KWh/TMS

2005 1,373,445 9,967,922 4,464,760 14,432,682 32,975,102 47,407,784 34.52 27.54

2004 1,354,036 6,612,580 4,785,667 11,398,247 31,843,763

2003 1,278,319 9,020,665 5,979,475 0 15,000,140 31,623,804

43,242,010 46,623,944 31.94 27.63 36.47 31.46

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RESERVAS Y RECURSOS MINERALES Tajo Norte

Al cierre del ejercicio 2005, el Inventario de Reservas de Mineral Minable, indica la existencia de 8386,992 TMS de mineral probado y probable, con leyes promedio de 2.75 on/TM Ag, 2.01% Pb, 5.68% Zn y 0.07% Cu (Cuadro N 10). Al ritmo de produccin actual, estas reservas minerales permitiran mantener la operacin durante 6 aos ms. De otro lado se cuenta con 1420,643 toneladas de recursos minerales (Cuadro N 11).
Cuadro N 10

RESERVAS MINABLES DE MINERAL

(Probado + Probable) (Mineral de Plata-Plomo-Zinc)
Tonelaje TMS ozAg/TM Leyes % Pb % Zn % Cu

Flanco Mercedes
Probado Probable Sub Total Mercedes Probado Probable Sub Total Principal Total Reservas Tajo Norte 746,374 1,002,449 1,748,823 3.16 3.16 3.16 2.65 2.62 2.64 2.75 2.04 2.04 2.04 2.02 1.97 2.00 2.01 5.48 5.31 5.39 5.74 5.79 5.76 5.68 0.055 0.055 0.055 0.075 0.074 0.074 0.070

Flanco Principal
3,946,977 2,691,192 6,638,169 8,386,992

Cuadro N 11 RECURSOS MINERALES (Mineral de Plata-Plomo-Zinc)

Tonelaje TMS FLANCO Chocayoc Principal + Mercedes La Pampa La Llave Recursos Tajo Norte 540,777 146,866 23,000 710,000 1,420,643 Leyes % Pb % Zn 2.41 1.82 6.00 2.87 2.64 4.95 4.99 4.27 4.52 4.73

ozAg/TM 3.23 2.94 2.67 2.37 2.76

% Cu 0.025 0.088 0.010 0.030 0.034

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El Cuadro N 12 detalla los recursos minerales de los yacimientos de Marcapunta, en las zonas de Marcapunta Norte y Marcapunta Oeste, as como en el yacimiento de San Gregorio.
Cuadro N 12 MARCAPUNTA NORTE (Mineral de Cobre)
TMS oz/TM Ag Leyes % Cu gr/TM Au

Manto Mineralizado Brecha Mineralizada Mina Subterranea

18,895,000 30,359,000 528,800

0.57 0.86 0.70

1.81 1.94 2.51

0.40 0.31 0.31

Total Recursos

49,782,800 MARCAPUNTA OESTE (Mineral de Cobre)

0.75

1.90

0.34

Leyes TMS oz/TM Ag % Cu gr/TM Au % As

Zona de Calcosita Zona de Enargita Mixto (enargita+calcosita)

10,500,678 32,048,318 19,374,897

0.40 0.86 0.69

2.03 1.77 1.78

0.28 0.82 0.88

0.05 0.51 0.22

Total Recursos Cobre OXIDOS ORO Zona Oxidos Oro

61,923,893

0.73

1.82

0.75

0.34

11,989,547 SAN GREGORIO (Mineral de Zinc)

Tonelaje TMS

2.19

0.03

2.06

0.24

ozAg/TM
0.44

Leyes % Pb % Zn
2.26 8.06

% Cu
0.010

Total Recursos San Gregorio

68,887,000

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EXPLORACIONES
MARCAPUNTA OESTE Durante el 2005, las actividades de exploracin en el proyecto Marcapunta Oeste estuvieron limitadas a probar continuidad en el sector sur-oeste. En dicho sector, un sondaje dirigido dentro de marco de posicionamiento de un Raise Bore intercept 23 m con leyes de 3.98 g/TM de oro, adems de 11.90 m con leyes de 2.22 % de cobre. El oro se encuentra en xidos y sulfuros, mientras que el cobre esencialmente en forma de calcosita. Las leyes de oro fueron las ms altas halladas en el distrito, por lo que un programa corto de perforacin diamantina consistente en dos sondajes fue llevado a cabo con el fin de probar continuidad. Los resultados muestran que este sector de alta ley sigue una direccin Este-Oeste y se extiende por hasta 100 m al oeste de los lmites de mineralizacin definidos en el ao 2004. MARCAPUNTA NORTE Los trabajos de exploracin estuvieron orientados a explorar las estructuras de cobre no arsenical identificadas en 2 sectores del proyecto, reconocidas luego de un re-anlisis qumico efectuado a la totalidad de taladros realizados en dicha rea. Para el primer sector comprendido entre las lneas 588 y 572, se ejecutaron un total de 09 taladros diamantinos, lo cual represent un total de 2.531 m, con una malla de espaciamiento entre taladros de 50 m. Los resultados indicaron que este sector alberga cuerpos de cobre de alta ley desprovistos de As (hasta 4.21% Cu, 5.35oz/TM Ag); son cuerpos alargados de dimensiones moderadas (hasta 60 m de ancho por 15 m de espesor por 300 m de largo). En el segundo sector, denominado Smelter Norte, los trabajos de exploracin consistieron en la ejecucin de 19 taladros diamantinos, lo cual represent un total de 3.197 m, con el objetivo de definir los lmites de la estructura de cobre no arsenical (calcosita suprgena) detectada

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anteriormente. Las evaluaciones preliminares han permitido calcular un recurso geolgico del orden de 2000,000 TM @ 2.0% Cu, 1.0 oz/TM Ag. Con respecto al cobre arsenical, los trabajos de exploracin durante el ao 2005 consistieron en la ejecucin de 07 taladros que totalizaron 1.132 m; los que estuvieron dirigidos a verificar la continuidad de las estructuras de enargita hacia el norte de los actuales lmites conocidos y demarcados por la lnea 636 (al norte de la antigua mina de Smelter). Paralelamente se elabor un clculo preliminar de recursos de enargita para la zona comprendida entre las lneas 588 y 628 (Zona de Smelter Antiguo) y entre las cotas 4220 a 4295. Los resultados indican recursos no menores a 4500,000 con una ley promedio de 2.69% Cu a un cut-off de 1.0 % Cu y referidos solamente a la estructura mineralizada denominada como Manto Superior, estructura que corresponde a las antiguas capas denominadas: Pb4-Pb5 y Pp2-3-4-5, explotadas durante los aos 70 y 80. MARCAPUNTA SUR Se ejecutaron 02 sondajes de perforacin diamantina de bajo ngulo para un total de 1,080 metros. El objetivo fue de explorar por oro diseminado toda vez que el sector sur del complejo volcnico de Marcapunta, donde la existencia de una fuerte anomala geofsica (gravimtrica), sugera que una gran porcin del complejo haba sido fuertemente (hipogenamente) lixiviada (bajo peso especfico) y por lo tanto ptima para contener oro diseminado. Los dos sondajes atravesaron desde unos 80 m hasta el final del taladro intercalaciones de zonas vuggy silica y cuarzo-alunita confirmando la existencia de una zona de bajo peso especifico. Los datos geoqumicos obtenidos indican que la mayor parte de estas zonas de vuggy silica y cuarzo alunita no fueron mineralizadas econmicamente en el sector explorado. Los mejores intervalos fueron: 8.50 m @ 2.021 g/TM Au, 2.75 m @ 2.28 g/TM Au, 3.35 m @ 1.01 g/TM Au y 2.75 m @ 1.05 g/TM Au.

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HUANCAVELICA El Proyecto Huancavelica, se encuentra ubicado al norte y oeste de la ciudad de Huancavelica, abarcando un rea de 2.550 hectreas. Este proyecto est constituido por 05 denuncios denominados: El Totoral, Millpo, Pampahuasi-Potocci, Yanapadre, Yanapadre Segundo y Brocal en Marcha. Se han ejecutado estudios preliminares consistentes en levantamiento topogrfico, mapeo geolgico y muestreo geo-qumico con la finalidad de detectar y evaluar potenciales zonas de mineralizacin. Los trabajos actuales de cartografiado geolgico ya han sido completados en los denuncios de Pampahuasi Potocci, Yanapadre, Yanapadre Segundo y Brocal en Marcha, sobre un rea aproximada de 1.300 Ha. El programa de trabajo para el siguiente ao, contempla la culminacin del cartografiado geolgico para los denuncios pendientes, y la ejecucin de un programa de muestreo geoqumico y de prospeccin geofsica.

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PRODUCTIVIDAD EFICIENCIA
La Eficiencia Operativa 2005 en las operaciones de la Unidad Minera de Colquijirca han continuado mejorando, alcanzando la cifra de 8.25 toneladas por hombre tarea (Cuadro N 13). Sin embargo, debido al fuerte incremento de actividades en los trabajos de exploracin en el proyecto Marcapunta Oeste y en Huancavelica, la culminacin de los trabajos de ampliacin de capacidad de la planta concentradora, y los trabajos de remediacin y estabilizacin del Botadero Sur provocaron un fuerte incremento de las tareas trabajadas (+13.2%) y en consecuencia se afect la eficiencia de la unidad minera y por ende de la empresa.
Cuadro N 13

EFICIENCIA
Actividades Unidad

2005 Mineral Producido

Operativas Otras Actividades Unidad Minera Pasco Unidad Huancavelica y Lima Total Empresa OPERATIVA UNIDAD MINERA PASCO EMPRESA
TMS/mes
Tarea/mes Tarea/mes Tarea/mes Tarea/mes Tarea/mes TMS/Tarea TMS/Tarea TMS/Tarea

AO 2004

2003

114,391 108,845 105,990 Tareas Trabajadas

13,860 5,413 19,273 1,025 20,298 8.25 5.94 5.64 13,478 3,557 17,035 882 17,917 8.08 6.39 6.07 13,728 3,388 17,116 874 17,990 7.72 6.19 5.89

INDICES DE EFICIENCIA

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COSTOS
El costo operativo del ejercicio 2005 ascendi a US $22.22 por tonelada de mineral tratado y fue 8% mayor al registrado en el ao anterior. Este incremento ha sido causado, principalmente por dos motivos: (a) mayores costos incurridos en la planta concentradora y (b) a que los costos de movimiento de desmonte en la etapa de extraccin estn siendo cargados ntegramente al costo de la produccin, costos que hasta el ao 2004 se diferan parcialmente. Los mayores costos en los procesos metalrgicos fueron motivados por: (i) un incremento en el consumo de reactivos por la mayor presencia de xidos, sales solubles y acidez en el mineral, (ii) un incremento en el consumo de aceros, debido a la mayor dureza y granulometra del mineral en la alimentacin a los molinos primarios y (iii) un incremento en el rubro de repuestos, principalmente en el reemplazo de forros de molino y de bombas, adicionalmente del incremento del precio de los reactivos y aceros en el mercado.
Cuadro N 14 COSTO OPERATIVO 2005 NATURALEZA DE GASTO Servicio de terceros Insumos y repuestos Mano de obra Gastos diversos de gestin CASH COST (US$ / TMS)
US$ / TMS

2004
US$ / TMS

Diferencia
US$ / TMS

15.71 3.39 2.61 0.51 22.22

15.18 2.47 2.36 0.53 20.55

0.53 0.92 0.25 -0.03 1.67 Ao 2004

Ao 2005 NATURALEZA DE GASTO Servicio de terceros Insumos y repuestos Mano de obra Depreciaciones y amortizaciones Gastos diversos de gestin COSTO TOTAL US$ / TMS
US$ / TMS %

US$ / TMS

15.71 3.39 2.61 2.33 0.51 24.55

63.99 13.81 10.63 9.49 2.08 100.00

15.18 2.47 2.36 2.02 0.53 23.68

67.29 10.95 10.46 8.95 2.35 100.00

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LOGISTICA
Al cierre del ejercicio, el 62.2% de los tems inventariados tenan saldo. El valor del inventario, al 31 de diciembre 2005, se encontraba en US $1040,314, que fue 19.4% menor que el registrado al cierre del ao anterior. Asimismo, el nivel promedio del inventario al final del ao 2005 fue de 2.4 meses de stock (Cuadro N 15), mientras que el volumen de compras de suministros fue 35.1% mayor al registrado el ao anterior (Cuadro N 16).
Cuadro N 15

INVENTARIO Inventario Total Items Items con saldo Dic. 05 7,306 4,542 Dic. 04 6,578 3,523 Dic. 03 16,919 3,768

VALORIZACION DE ITEMS CON SALDO Soles Dlares Dic. 05 3637,920 1040,314 Dic. 04 4262,028 1291,524 Dic. 03 4347,655 1334,294

Cuadro N 16

COMPRAS DE SUMINISTROS Aos 2005 2004 Dlares 5701,485 4219,564 2003 4001,581

RECURSOS HUMANOS

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Cumpliendo uno de los objetivos del Plan Estratgico se redefini el rea, habindose creado la Gerencia de Recursos Humanos, la misma que ha iniciado sus actividades diseando y ejecutando las polticas y procedimientos de recursos humanos alineados al referido plan. De otro lado, con la finalidad de implementar el adecuado proceso de planeamiento y desarrollo de los proyectos contenidos en el Plan Estratgico, la empresa ha cubierto tambin su cuadro gerencial con la contratacin de un Gerente de Operaciones.
Cuadro N 17 NUMERO DE PERSONAS EMPLEADAS NIVEL 2005 2004 2003 FUNCIONARIOS 20 18 16 EMPLEADOS 113 111 95 OBREROS 149 145 170 T O T A L 282 274 281

BIENESTAR SOCIAL Dentro de los objetivos generales de Recursos humanos, el rea de Bienestar de personal, desarroll cuatro programas de trabajo, con la finalidad de elevar el nivel de vida de los trabajadores, propiciar la integracin y mejorar las relaciones familiares, as como relevar los aspectos culturales, teniendo en consideracin que el fin primordial coloca al ser humano por encima de todo.

El Programa Socio Asistencial, contiene actividades dirigidas a los

trabajadores y a su familia, involucra visitas domiciliarias, hospitalarias, atencin de casos sociales en salud, depresin, alcoholismo, atencin de accidentes y otros.

Como parte de este programa se realizan visitas regulares de supervisin y control a los comedores del personal, verificando el

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cumplimiento de las normas de higiene, salubridad, sanidad y manipulacin de alimentos.

Programa de Promocin Familiar, desarrolla una especial gestin

dirigida a las esposas de los trabajadores de la empresa y de las contratas de Colquijirca y Huaraucaca. Especial mencin es la realizacin de tres talleres con el personal de estas comunidades Mejorando nuestras relaciones interpersonales con la participacin del personal staff, empleados y obreros.

Programa de Salud Ocupacional, habindose coordinado la atencin

en CEPRIT-EsSalud y atendido un total de 406 casos, entre exmenes de ingreso de personal, pre vacacional, anuales, practicantes y becarios.

Programa Recreativo y Cultural y Fechas Conmemorativas,

contempl principalmente campeonatos deportivos con trabajadores y de comunidades aledaas, celebracin de fechas especiales de carcter nacional, local y de empresa, con nfasis en atencin a los trabajadores, cnyuges y a los nios, como la navidad. A partir del mes de mayo, se inici la publicacin de la Revista interna Somos El Brocal, dirigido al personal y extensiva a los sindicatos, comunidades campesinas, contratas y otras instituciones.

TRABAJADORES DEL AO El premio instituido para reconocer el esfuerzo por el cumplimiento de su labor e identificacin y compromiso con la empresa recay en los seores:

Alejandro Requis Vergara Herbert Castro Michel

Thomas Savage Aguilar

Trabajador del Ao Supervisor del Ao Ejecutivo del Ao

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CAPACITACION Tomando en consideracin el proceso de desarrollo organizacional, se ha venido dando nfasis a la capacitacin continua, impartiendo temas de gestin organizacional para el personal que est directamente relacionado con las operaciones. Este compromiso interno, se est haciendo extensivo a las empresas contratistas, incluyendo las de las comunidades campesinas, lo que ha permitido que su personal participe en eventos especializados que brindan instituciones como SENATI, TECSUP, CETEMIN, ISEM, entre otras, con la finalidad de elevar el nivel tcnico operativo y de administracin. Durante el ao se ha realizado 25,701 horas hombre de capacitacin. Se ha continuado apoyando a los hijos del personal en programas de capacitacin, a travs de convenios que estn vigentes entre instituciones educativas como la Universidad Daniel Alcides Carrin y SENATI.

EDUCACIN Se realiz el proceso de transferencia de la Escuela Fiscalizada de Colquijirca al sector estatal, mantenindose an una escuela inicial y la escuela primaria en Huaraucaca. Se cumpli con su programa acadmico y con el calendario cvico escolar, destacando la elaboracin de un Reglamento Interno y la organizacin de la XV Feria Nacional de Ciencia y Tecnologa de educacin primaria a nivel de la Regin Pasco. En diciembre ltimo, se realiz la eleccin del Consejo Educativo Institucional CONEI, para el ao 2006, responsable de velar por la buena gestin educativa de la institucin, el cual est representado por los profesores, APAFA y representantes de la Comunidad de Huaraucaca, y presidida por la directora del Centro Educativo, Lic. Gloria Damian Vilca. DESARROLLO SOCIAL Dentro de nuestra poltica de Responsabilidad Social, en Sociedad Minera El Brocal S.A.A. venimos implementando una serie de programas sociales conducentes a mejorar la calidad de vida del poblador de las comunidades

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de su entorno, as como tambin el de coadyuvar en la bsqueda de fuentes de ingresos que permitan el desarrollo personal de los comuneros y de la comunidad en general. Asimismo, constituye un tema de especial atencin el cuidado del medio ambiente, as como tambin el fortalecimiento de las relaciones con su personal. En el programa de salud se realizan dos tipos de campaas en forma semanal, una de medicina general y otra odontolgica, donde se atiende a personas de escasos recursos econmicos, entregndoseles medicamentos en forma gratuita. Estas campaas, que se han realizado en el rea de influencia de nuestras comunidades, han permitido atender a 6,053 personas entre nios, jvenes y adultos y se han entregado 54,448 medicamentos entre tabletas, jarabes, ampollas, etc. entre otras. Adicionalmente, hemos implementado un programa de educacin social consistente en charlas y talleres desarrollados dos veces por semana en las diferentes comunidades campesinas, en donde se han presentado temas como el de contaminacin ambiental, autoestima, comunicacin entre parejas, higiene, etc. habindose beneficiado un grupo de 475 personas. En el plano de la capacitacin tcnica tambin se han beneficiado 20 comuneros, en diferentes reas tales como soldadura y electricidad, quienes durante tres meses recibieron instruccin terica y practica, lo que ha permitido que las contratas de las comunidades cuenten con personal calificado y a las cuales encargamos la ejecucin de los trabajos. Es importante relevar que durante el ao 2005, las comunidades de las contratas de nuestro entorno nos han facturado por trabajos varios que les hemos encargado, el monto de US $1170,295. La empresa ha continuado auspiciando el programa veterinario en las comunidades a cargo del CICCA como entidad de la Universidad Agraria de La Molina, que est permitiendo la mejora de los pastos y de la produccin pecuaria. En el mes de septiembre, la empresa present de conformidad con el Dec. Sup. 042-2003-EM, el Balance Social, donde se detallan las actividades

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desarrolladas por la empresa para el mejoramiento de la calidad de vida y los beneficios recibidos por las poblaciones de su entorno. Es importante relevar que Sociedad Minera El Brocal S.A.A. culmin la construccin de un nuevo colegio para la educacin primaria en el Centro Poblado de Colquijirca del Distrito de Tinyahuarco, el mismo que fuera entregado a la Direccin Regional de Educacin Pasco. La construccin fue hecha en un terreno cedido por la Comunidad de Santa Rosa de Colquijirca. Quisiramos destacar la permanente preocupacin de la empresa por trabajar manteniendo los ms altos ndices de seguridad y de respeto al medio ambiente. El Instituto Nacional de Cultura con fecha 23 de noviembre del 2005, comunic a la empresa su felicitacin y agradecimiento por la preservacin del patrimonio cultural inmueble, constituido por las zonas arqueolgicas de Marcapunta y Condorcayn, as como por el cuidado en la conservacin del patrimonio cultural mueble, con el resguardo de las evidencias arqueolgicas recuperadas en el proyecto de investigacin arqueolgica de Colquijirca.

PLAN DE ACTIVIDADES PARA EL FUTURO

PROYECTO MARCAPUNTA NORTE

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Se ha decidido implementar una operacin minera y metalrgica para producir concentrados de cobre provenientes del yacimiento Marcapunta Norte. Para ello se reactivar la mina subterrnea localizada en la zona de Smelter y se construir un circuito especial para flotacin de este mineral, as como las instalaciones necesarias para los servicios de energa, agua, aire comprimido y depsito de relaves. A la fecha, se ha definido la mineralizacin econmica que ser explotada y se ha concluido la limpieza y preparacin de la mina. De igual forma se han concluido la ingeniera bsica y los estudios de suelos para la construccin del circuito de cobre. De igual forma se han obtenido las autorizaciones correspondientes de parte de la Comunidad Campesina Smelter y se ha adquirido de la Comunidad Campesina de Huaraucaca los terrenos necesarios para la construccin de la relavera respectiva. Nos encontramos desarrollando la ingeniera de detalle, el diseo de la relavera, y el estudio de impacto ambiental de todo el proyecto. Estimamos que el proceso constructivo culminar el prximo mes de julio, y de contar con las autorizaciones del ministerio correspondiente, iniciaramos la produccin y tratamiento de 1,000 toneladas diarias del yacimiento de cobre. CENTRALES HIDROELCTRICAS DE JUPAYRAGRA Y RO BLANCO En el esfuerzo por optimizar la generacin y distribucin de nuestras mini centrales elctricas localizadas en Pasco, hemos realizado el estudio batimtrico de la laguna Pun Rum, fuente de agua para el proceso, y se ha realizado el levantamiento topogrfico y la evaluacin de estado del sistema de canales entre la laguna y ambas centrales. Iniciaremos el estudio tcnico de las condiciones mecnicas y elctricas de las turbinas y generadores, y por ltimo, evaluaremos las opciones tcnicas y econmicas de las opciones posibles para optimizar y/o incrementar la capacidad de generacin de las centrales. SISTEMA DE CANCHA DE RELAVES

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Despus de realizado el Estudio para el Manejo Integral de las Canchas de Relaves y la Ingeniera de Detalle por parte de la empresa consultora SVS Ingenieros, se ha construido una nueva poza de decantacin de las aguas provenientes de las canchas de relaves, con capacidad de 25,000 metros cbicos; se est implementando el crecimiento y reforzamiento de la cancha de relave N 4, mediante el sistema de separacin por ciclones y una nueva red de tubera; y, se ha iniciado la construccin de la segunda etapa (8 mts.) de la cancha de relave N 5. La empresa SVS Ingenieros se encuentra diseando la futura cancha que ha de recibir los relaves provenientes del futuro circuito de cobre y que ser construida en el rea adquirida a la Comunidad Campesina de Huaraucaca. OFICINAS ADMINISTRATIVAS EN LIMA: A efecto de contar con instalaciones adecuadas para una correcta administracin de la empresa, se adquiri un inmueble usado, que actualmente se encuentra en proceso de remodelacin, y que esperamos poder usar a partir del segundo trimestre del presente ao. OFICINAS ADMINISTRATIVAS Y OPERATIVAS EN HUARAUCACA Dado el crecimiento de nuestras operaciones en la Unidad Minera de Colquijirca, como la ampliacin de capacidad de nuestra planta concentradora a 4,000 toneladas da; la puesta en marcha del proyecto Marcapunta Oeste; la futura puesta en marcha del proyecto Marcapunta Norte; la construccin y puesta en marcha del circuito de cobre con capacidad para 1,000 toneladas da; la ampliacin del sistema de canchas de relaves; y, el crecimiento correspondiente de los servicios para atender dichos emprendimientos, hace necesario adecuar nuestras instalaciones administrativas y operativas en la localidad de Huaraucaca, por lo que construiremos las instalaciones correspondientes en este ejercicio.

PLANEAMIENTO ESTRATEGICO

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Durante el ao se pusieron en marcha las actividades y Planes de Accin Especficos contenidas en el plan, con miras a alcanzar los Objetivos Estratgicos establecidos. Para ello, ha sido necesario contar con un sistema de gestin que nos permita realizar el seguimiento adecuado y medir los avances de cumplimiento del proceso, por lo que se implement la herramienta del Balance Score Card.

ASUNTOS SOCIETARIOS

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Durante el 2005, por primera vez desde que la empresa cotiza sus acciones comunes en la Bolsa de Valores, se procedi efectuar una Clasificacin de Riesgo de las acciones de la empresa, encargo que recay en las firmas Pacific Credit Rating y Apoyo & Asociados, quienes nos otorgaron la Clasificacin de Riesgo de Categora II. Ante esta auspiciosa clasificacin, el Directorio de la empresa consider oportuno efectuar los trmites ante la Superintendencia de Banca y Seguros, para la obtencin de la Categora de Riesgo Equivalente de las acciones comunes de la empresa, trmite que a la fecha se encuentra an en proceso. La estructura accionara de la empresa al cierre del ejercicio (accionistas comunes con ms del 5%) es como sigue:

Nombres y apellidos / Razn Social Inversiones Colquijirca S.A. Elas P. Fernandini Bohlin

Nacionalidad Propiedad mayor 5% Peruana Peruana 51.06% 8.42%

ACCIONISTAS Y PRECIO DE LA ACCION El nmero total de accionistas comunes de la empresa al cierre del ejercicio 2005 fue de 3059, de los cuales 82 de ellos son no domiciliados, representando 8.73% de las acciones comunes. El valor contable ajustado por inflacin de cada ttulo en circulacin al 31 de diciembre de 2004 para las acciones comunes y de inversin fue de S/.0.7434.

Las cotizaciones mensuales en la Bolsa de Valores de Lima de las acciones comunes y de inversin de la empresa, expresadas en nuevos soles, fueron como sigue:

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Acciones Comunes
APERTURA CIERRE MAXIMA MINIMA PROMEDIO S/. S/. S/. S/. S/. ENERO 6.20 7.80 8.07 6.10 7.30 FEBRERO 7.80 8.15 9.00 7.80 8.37 MARZO 8.18 8.00 8.30 7.30 8.04 ABRIL 8.06 7.25 8.06 7.20 7.55 MAYO 7.25 8.55 8.60 5.98 7.51 JUNIO 8.10 8.65 8.65 8.10 8.44 JULIO 8.60 8.90 8.90 8.50 8.62 AGOSTO 8.89 8.50 8.90 8.02 8.67 SETIEMBRE 8.50 8.40 8.65 8.25 8.50 OCTUBRE 8.40 8.00 8.60 8.00 8.39 NOVIEMBRE 7.95 8.50 8.50 7.90 8.34 DICIEMBRE 8.47 7.00 8.47 6.80 7.17 MES

Acciones de Inversin
APERTURA CIERRE MAXIMA MINIMA PROMEDIO S/. S/. S/. S/. S/. ENERO 4.15 5.00 5.50 4.15 4.81 FEBRERO 5.00 5.15 5.70 5.00 5.16 MARZO 5.10 5.35 5.70 5.00 5.40 ABRIL 5.00 4.75 5.00 4.75 4.90 MAYO 4.50 5.10 5.30 3.65 4.29 JUNIO 5.05 5.40 5.40 5.00 5.19 JULIO 5.30 5.25 5.75 5.20 5.42 AGOSTO 5.40 5.50 5.70 5.12 5.41 SETIEMBRE 5.35 5.40 5.60 5.30 5.42 OCTUBRE 5.30 5.76 5.80 5.30 5.58 NOVIEMBRE 5.70 5.50 6.10 5.50 5.80 DICIEMBRE 5.50 5.00 5.50 5.00 5.23 MES

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INFORME ECONOMICO FINANCIERO

El resultado econmico financiero del ejercicio de 2005 es una utilidad neta de S/.44382,288, versus una utilidad neta obtenida en el ao 2004 de S/.11097,838, observndose un incremento sustancial del 300%. El margen bruto de las ventas en el ao 2005 representa el 52.7%, superior al del ao anterior que fue de 34.7%. El costo de ventas en ambos periodos se ha mantenido similar. Las mejores cotizaciones de los metales en el mercado internacional se revelan en las ventas. La cotizacin promedio del concentrado de zinc en el 2005 fue US $1,253.63/TMS, versus US $1,027.96/TMS del ao anterior, lo que equivale a una mejora del 21.9%. En el caso del concentrado de plomo, la cotizacin promedio fue US $992.98/TMS versus US $912.03/TMS del ao 2004, lo que equivale a una mejora del 8%, mientras que en el caso de la plata, la cotizacin promedio fue US $7.24/oz versus US $6.31/oz., equivalente a una mejora del 14.7%. Los volmenes de ventas de concentrados de zinc y plomo se han mantenido en niveles similares al ao 2004, habindose vendido 113,447 TMS de concentrado de zinc (113,289 TMS en 2004) y 42,415 TMS de concentrado de plomo (42,969 TMS en 2004). El valor de las ventas brutas en el ejercicio de 2005, despus de deducir las liquidaciones finales correspondientes al mismo ejercicio, ascienden a S/. 234480,676 (US $ 70643,662) en comparacin con el ejercicio anterior que fueron de S/.183893,395 (US $53717,233). En este nivel de ventas se observa un incremento del 27.5% (31.5% en US Dlares), que como ya se ha mencionado, se debe principalmente a las mejores cotizaciones de los minerales y al mejor contenido de plata en los concentrados. Las ventas netas en el ejercicio de 2005 se han visto disminuidas en S/.10676,773 (US $3176,037), por el cumplimiento del compromiso de entregas fsicas, como ventas de finos de 7,500 toneladas mtricas de zinc y 150,000 onzas de plata a precios pre fijados, que fluctuaron entre US $927.00 y US $935.00 por tonelada mtrica de zinc y de US $4.94 por onza de plata.

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El costo de ventas en el ejercicio de 2005 se ha incrementado en 1.2% con relacin al ejercicio anterior, debido principalmente a mayores gastos de concentracin en el proceso de la produccin. En el ejercicio de 2005, el valor de la produccin a valores FOB y en trminos monetarios comparables ascendi a S/.250910,751 (US $75918,533), correspondiente a 43,110 TMS de concentrados de plomo, con un valor de US $33074,774, y a 113,695 TMS de concentrados de zinc con un valor de US $42843,759. Esta cifra, comparada con el valor de la produccin del ejercicio de 2004, la cual ascendi a S/.185904,092 (US $56626,285), corresponde a 42,998 TMS de concentrado de plomo, con un valor de US $24361,356, y a 113,368 TMS de concentrados de zinc, con un valor de US $32264,929. Se observa entonces que el valor total de la produccin en U.S. Dlares, en el ejercicio de 2005 subi en 34% en comparacin con el ejercicio anterior, debido principalmente a las mejores cotizaciones del zinc, plomo y plata que tienen nuestros concentrados, as como la mejor calidad del concentrado de plomo y zinc por mejor contenido de plata. Los gastos operativos en el ao 2005 ascienden a S/. 36381,791, versus el ao anterior que fue de S/.23836,673, observndose un aumento del 45%, debido principalmente a los mayores gastos de exploracin en reas no operativas, los cuales en el ejercicio de 2005 ascendieron a S/.13470,739, registrando un incremento del 174% respecto a los S/.4901,968 registrados el ao anterior, esto es S/.4901,968, encontrndose un incremento del 174%. En el rubro de Otros ingresos (gastos), en el ao de 2005, estos ascendieron a S/.7869,460, comparados a los S/.3108,576 del 2004, evidencindose un incremento del 161%, debido principalmente a los gastos de remediacin ocasionados por el deslizamiento del botadero sur en la mina de Colquijirca, concepto que se encuentra en proceso de reclamo ante la compaa de seguros por indemnizacin y en la oportunidad que se resuelva, la empresa reversar la provisin efectuada. Adicionalmente existe un gasto por la construccin de una escuela en Colquijirca, donada a la Direccin Regional de Educacin Pasco, para cuyo efecto hemos realizado los trmites y formalidades legales correspondientes a fin de obtener el beneficio tributario de donacin. La utilidad antes de participacin de los trabajadores e impuesto a la renta

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en el ejercicio de 2005 asciende a S/. 79089,684, comparada con el ejercicio anterior en que la utilidad ascendi a S/. 31397,705, mostrando un incremento importante, y que ha determinado que en el ao 2005, el Estado perciba S/. 28107,539, (S/. 8367,651 en el 2004), por concepto de impuesto a la renta corriente, y que los trabajadores perciban S/. 8147,113 (S/. 2425,406 en el ao 2004), por concepto de participacin en las utilidades corrientes. Un impacto importante en el Balance General en el ejercicio de 2005 ha sido el cambio de la poltica contable del tratamiento de los costos de extraccin, los cuales hasta el ao 2004 se registraban como un costo de extraccin diferido, monto que ascenda a S/. 56055,877. Tributariamente los costos de extraccin han sido registrados como gastos en los aos en que se incurrieron, en consecuencia exista una diferencia temporal entre el tratamiento contable y tributario de los costos de extraccin diferidos, lo que origin el reconocimiento de un pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido por S/.19955,892 al 31 de diciembre de 2004. El Directorio, en sesin del 20 de mayo de 2005, en mrito de la aplicacin de la nueva norma contable EITF 04-6, Contabilizacin del Costo de Extraccin en la Industria Minera, aprob por unanimidad que en el ejercicio de 2005 se reverse el costo de extraccin diferido acumulado al 31 de diciembre de 2004 de S/.56055,877, deduciendo su correspondiente pasivo diferido de S/. 19955,892 y aplicando el saldo neto de S/.36099,985 contra Prdidas Acumuladas. El impacto econmico de la reversin contable aprobada no tiene efecto tributario para el impuesto a la renta, ni la participacin de las utilidades de los trabajadores.

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ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES

VENTAS NETAS Las ventas netas de concentrados de zinc y plomo respectivamente, (despus de deducir las liquidaciones finales y ajuste de precios del presente ejercicio, liquidaciones finales del ejercicio anterior y ajuste de operaciones de cobertura), ascienden a S/. 234004,304 (US $70529,000), versus el ejercicio anterior, que fue de S/. 167662,033 (US $48895,000), representando un incremento de 39.5%, (44.2% en US dlares) bsicamente por las mejores cotizaciones de nuestros productos en el mercado internacional por el mayor contenido de plata en los concentrados. La contribucin de nuestros productos en las ventas de concentrados en el 2005 fue de 51% por el zinc, 25% por la plata y 24% por el plomo, mientras que en el 2004 la contribucin fue de 51% por el zinc, 29% por el plomo y 20% por la plata. El comportamiento de las ventas de concentrados fue como sigue: ZINC El ingreso bruto por venta de este concentrado en el 2005 asciende a US $39525,686, en comparacin con el ejercicio anterior, que fue de US $30365,881, ha sido mayor en 30.1%, debido principalmente a la mejor cotizacin internacional del zinc en 21.9%. (US $1,253.63/Tms en 2005 versus US $1,027.6 en 2004). La calidad y el volumen del concentrado vendido se han mantenido en niveles similares con relacin al ejercicio anterior. En lo referente a la calidad, la ley de concentracin (48.55% en 2005 versus 50.44% en 2004), el contenido de plata en el concentrado (12.82 oz. /Tms en 2005 versus 11.38 oz. /Tms en 2004) y el volumen vendido en el 2005 es 113,447 TMS y el ao anterior 113,289 TMS, estos conceptos han permitido obtener un valor FOB promedio ponderado por TMS recibido de US $348.41 en 2005 versus US $268.04 en 2004. PLOMO El ingreso bruto por venta de este concentrado en el 2005 asciende a US $32091,374 en comparacin con el ejercicio anterior que fue de US $24405,653, ha sido mayor en 31.4%, debido principalmente a la calidad del concentrado que en el 2005 ha tenido un contenido de plata de 66.72 oz./TMS versus el 2004 que fue de 50.04 oz./TMS, lo que represent una

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mejora del 33.3%. Adicionalmente la mejor cotizacin internacional del plomo del 8.8% (US $992.98/TMS en 2005 versus US $912.03/TMS en 2004), y los volmenes vendidos en el 2005 de 42,415 TMS, los 42,969 TMS vendidos el ao anterior, han permitido obtener un valor FOB promedio ponderado por TMS de US $756.60 en 2005 versus US $567.98 en el 2004.

COSTO DE VENTAS
El costo de ventas en comparacin con el ejercicio anterior se ha incrementado en 1.2%, debido principalmente a los mayores consumos de suministros en los sub-procesos de molienda y flotacin de la planta concentradora. Los volmenes de produccin y de venta de concentrados de zinc y plomo, respectivamente, se han mantenido en niveles similares en ambos ejercicios. El costo de venta unitario del zinc en el 2005 ascendi a S/. 675.90/TM (US $204.43/TM) y del plomo a S/. 801.23/TM (US $242.46/TM), en comparacin con el ejercicio anterior que para el zinc fue de S/.656.80/TM (US $191.27/TM) y para el plomo fue de S/.768.98/TM (US $224.14/TM), lo que representa un incremento en soles del 2.9% en el zinc y del 4.1% en el plomo.

GASTO DE LA PRODUCCION
El gasto total de la produccin en el ejercicio 2005 asciende a S/.111657,670 (US $33742,588), comparado con el ejercicio anterior que asciende a S/105869,329 (US $30619,091), observndose un incremento del 5.4% en soles (10.2% en US dlares). El mayor gasto se dio en la planta concentradora por el consumo de reactivos, de aceros y de repuestos, acompaados por el incremento de sus precios en el mercado.

COSTO UNITARIO DE PRODUCCION

El costo unitario desembolsable con relacin al volumen de mineral tratado en la planta concentradora asciende a US $22.22/TM (US $20.52/TM en 2004). Se observa un incremento de US $1.70 por tonelada tratada, debido principalmente al mayor gasto de produccin explicado en el rubro anterior, encontrndose este incremento del gasto resarcido parcialmente por el aumento del volumen de mineral beneficiado en el 2005 del 1.4%. El costo unitario total asciende a US $24.57/TM (US $22.61/TM en 2004), observndose un incremento de US $1.96 por tonelada tratada.

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GASTO DE VENTA
Los gastos de ventas en el 2005 ascienden a S/.9489,546, menores en 3.7% en comparacin con al ao anterior, debido principalmente al menor volumen de ventas de exportacin, a cambio de ventas locales. Esta opcin ha permitido menores gastos de exportacin, como son los gastos de derecho de uso de muelle y estiba.

GASTOS DE ADMINISTRACION
Los gastos de administracin en el 2005 ascienden a S/.10692,851, mayores en 43.5% en comparacin con el ao anterior, debido principalmente al uso de servicios de terceros en el Proyecto de Adecuacin a la Ley Sarbanes Oxley Tecnologa de Informacin, Programa de Visin, Misin y Valores de la Organizacin, Planeamiento Estratgico. Adicionalmente influy en este gasto el reconocimiento del gasto de la dieta del directorio de los ejercicios de 2004 y 2005 respectivamente.

GASTOS DE EXPLORACION EN AREAS NO OPERATIVAS

Los gastos por este concepto en el 2005 ascienden a S/.13470,739, mayores en 174% con relacin al ao anterior. Los gastos ms importantes se registraron en la preparacin de la rampa exploratoria del Proyecto Marcapunta Oeste y las perforaciones diamantinas del Proyecto Marcapunta Norte.

GASTOS POR REGALIAS MINERAS

Este concepto corresponde a una contraprestacin econmica que los titulares de las concesiones mineras deben pagar al estado por la explotacin de los recursos y esta vigente a partir del mes de julio de 2004. En el 2005 este gasto ascendi a S/.2728,655 representando un incremento del 143% con relacin al ao anterior, bsicamente por mayor volumen de ventas liquidadas con mejores precios de los minerales. Adicionalmente, en el mes de diciembre de 2005, las ventas superaron el tramo de US $60 millones y pasamos de la tasa de pago de cmputo de Regala del 1% al 2%.

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FINANCIEROS, NETO
Los gastos financieros en el ejercicio de 2005 ascienden a S/.1165,335, habiendo disminuido en 60.8% respecto al ao anterior, principalmente por menor uso de lneas de crdito y cancelacin anticipada de las deuda de largo plazo.

ACTUALIZACION DEL VALOR PRESENTE DE LA PROVISION PARA CIERRE DE UNIDAD MINERA

Corresponde a la actualizacin de los intereses del pasivo por cierre de minas. El mayor valor por este concepto en el ao 2005 corresponde a la incorporacin del segundo estudio de cierre de la mina Colquijirca.

GANANCIA POR DIFERENCIA EN CAMBIO, NETO

La ganancia neta por diferencia en cambio originada por los activos y pasivos en moneda extranjera, en el 2005 fue de S/. 227,306, muy inferior al ao anterior que fue S/.2166,798. Esta menor ganancia en el 2005 se debi a devaluacin de la moneda nacional y a que la empresa tena una posicin activa en moneda extranjera, mientras que en el ao anterior se present un caso atpico, donde la ganancia fue mayor por la reevaluacin de la moneda nacional, teniendo la empresa una posicin pasiva en moneda extranjera.

OTROS, NETO
En el 2005 hemos registrado ingresos por S/3608,893 (S/.2898,132 en el 2004) y egresos por S/.9815,437 (S/.5425,665 en el 2004). Los egresos en el 2005 se han incrementado en 80% con relacin al ao anterior, correspondiendo los ms importantes a: S/.2009,686 por impuesto general a las ventas por el diferencial del precio de mercado versus el precio prefijado en cumplimiento a las entregas fsicas de mineral; S/.2324,825, neto, (Gastos acumulados S/.3521,684 menos recuperacin del seguro, a cuenta de S/.1196,859), por gastos de rehabilitacin del botadero sur como consecuencia del deslizamiento (concepto se encuentra en trmite de solicitud de indemnizacin por la compaa de seguros) y S/.737,780 por gasto de la construccin de la escuela en Colquijirca, donada a la Direccin Regional de Educacin Pasco con beneficio tributario para la empresa.

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PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA

La participacin de los trabajadores en el 2005 asciende a S/.7799,415 (S/.4561,768 en el 2004), correspondiente a una porcin corriente de S/.8147,113 (S/.2425,406 en el 2004) y una porcin diferida activa de S/.347,698 (S/.2136,362 pasiva en el 2004). El impuesto a la renta asciende a S/.26907,931 (S/.15738,099 en el 2004), que tambin se descompone en una porcin corriente de S/.28107,539 (S/.8367,651 en el 2004) y una porcin diferida activa de S/.1199,558 (S/.7370,448 pasiva en el 2004). El mayor gasto por participacin de los trabajadores e impuesto a la renta en el 2005 se debe bsicamente a la mayor renta neta tributaria y financiera.

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PLANA GERENCIAL
NOMBRE, APELLIDOS
Ysaac Cruz Ramrez Thomas Savage Aguilar Victor Gobitz Colchado Enrique Freire Berckemeyer Nicolas Ramirez Yaez

CARGO
Gerente General Gerente Finanzas y Comercializacin Gerente de Operaciones Gerente de Logstica Gerente de Recursos Humanos

Gonzalo Alvarez del Villar de Aliaga Gerente Relaciones Institucionales Edilfonso Cceres Cceres Contador General

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CAMBIOS EN LA REVISIN DE LA INFORMACIN FINANCIERA

El ejercicio econmico del 2005, ha sido auditado por la compaa Medina Zaldivar Paredes & Asociados Sociedad Civil, Firma Miembro de Ernst & Young, quienes emitieron una opinin limpia, la misma que est refrendada por el Sr. Vctor Burga.