Sunteți pe pagina 1din 165

qwertyuiopasdfghjklzxcvbnmqw ertyuiopasdfghjklzxcvbnmqwert yuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyui opasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopa sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdf ghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghj klzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklz xcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcv bnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbn mrtyuiopasdfghjklzxcvbnmqwert yuiopasdfghjklzxcvbnmqwertyui opasdfghjklzxcvbnmqwertyuiopa sdfghjklzxcvbnmqwertyuiopasdf Departamentul de nvmnt

la Distan i Formare Continu ghjklzxcvbnmqwertyuiopasdfghj Facultatea de tiine Economice klzxcvbnmqwertyuiopasdfghjklz xcvbnmqwertyuiopasdfghjklzxcv bnmqwertyuiopasdfghjklzxcvbn mqwertyuiopasdfghjklzxcvbnmq
Coordonatori de disciplin: Lect. univ. dr. Luiza IONESCU Lect.univ.dr. Maria TOMA
1

UVT ANALIZ ECONOMICO-FINANCIAR PARTEA SPECIAL I

Suport de curs nvmnt la distan


2

SEMNIFICAIA PICTOGRAMELOR

= INFORMAII DE REFERIN/CUVINTE CHEIE

= TEST DE AUTOEVALUARE

= BIBLIOGRAFIE

= TEM DE REFLECIE

= TIMPUL NECESAR PENTRU STUDIUL UNUI CAPITOL SAU SECIUNE

= INFORMAII SUPLIMENTARE PUTEI GSI PE PAGINA WEB A U.V.T. LA ADRESA www.didfc.valahia.ro SAU www.id.valahia.ro .

PARTEA I Analiza economic

1. Capitolul I. Bazele teoretice ale analizei economicofinanciare. 2. Capitolul II. Analiza gestiunii resurselor umane. 3. Capitolul III. Analiza gestiunii resurselor tehnicomateriale. 4. Capitolul IV. Analiza economico-financiar a cheltuielilor i a costurilor.

CAPITOLUL I BAZELE TEORETICE ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Cuprins Obiectiv general Obiective operaionale Timpul necesar studiului capitolului Dezvoltarea temei Bibliografie selectiv Test de autoevaluare Teme de reflecie Modele de teste Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins Semnificaia i importana analizei economico-financiare Analiza economico-financiar coordonat esenial a diagnosticului global strategic Tipologia analizei economico-financiare Organizarea practic a activitii de analiz economicofinanciar

Obiectiv general: Crearea unei baze de pornire n nelegerea mecanismelor de lucru ale analizei economico-financiare i punerea n eviden a importanei acesteia ca activitate practic premergtoare realizrii diagnosticului oricrei ntreprinderi. Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind: semnificaia i importana analizei economico-financiare; scopul i modul n care se realizeaz activitatea practic de analiz economico-financiar; tipologia analizei economico-financiare; principalele etape ale oricrei activiti de analiz economico-financiar.

= 1,5 ore 5

CAPITOLUL I BAZELE TEORETICE ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE 1.1. Semnificaia i importana analizei economico-financiare

Definiia analizei

Analiza reprezint o metod de cercetare statistic bazat pe descompunerea unui fenomen sau a unei activiti n prile sale componente, n scopul unei mai bune cunoateri a acestora. Ca o activitate corelativ, din punct de vedere statistic, apare sinteza care presupune reunirea prilor sau a elementelor i examinarea lor ntr-un ansamblu unitar. Analiza economico-financiar studiaz, utiliznd un ansamblu de concepte, tehnici i instrumente1 activitile sau fenomenele din punct de vedere economico-financiar, respectiv din punct de vedere al consumului de resurse i al rezultatelor obinute, foarte important fiind luarea n considerare a relaiilor structural-funcionale i a celor de cauz-efect. Analiza economico-financiar este o activitate complex2 dat fiind multitudinea relaiilor structural-funcionale i complexitatea relaiilor cauz-efect ce pot aprea n economie. Astfel: - un efect sau fenomen economic poate reprezenta rezultatul aciunii mai multor cauze sau elemente diferite; - o singur cauz sau un singur factor poate genera efecte multiple i diferite; - efecte sau fenomene diferite se pot combina dnd o rezultant a complexului de aciuni i fore; - caracteristicile cauzei se pot reflecta n complexitatea, intensitatea, dar i n calitatea fenomenului analizat; - fenomenul analizat poate avea caracteristici sau nsuiri noi, inexistente n elementele sau cauzele care l-au generat.

Definiia analizei economicofinanciare

Rolul analizei economicofinanciare

n cadrul ntreprinderilor, analiza economico-financiar are rolul de a studia mecanismul de formare i de modificare a fenomenelor economice, prin descompunerea lor n elemente componente i prin delimitarea factorilor de influen. Descompunerea se face n trepte, sensul fiind de la complex la simplu, aa cum reiese din figura nr.1.13.
1

Maria Niculescu Diagnostic global strategic, vol.1- Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003, pag.22 2 D.Mrgulescu, M.Niculescu, V.Robu Diagnostic economico-financiar. Concepte, metode i tehnici, Editura Romcart, Bucureti, 1994, pag.25 3 adaptare dup M.Niculescu Diagnostic global strategic, vol.1- Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003, pag.23

Activitatea (Rezulta tul) A1 A2 A3 A4 Elemente

F1.1.

F1.2.

F1.3.

F2.1.

F2.2.

F3.1.

F3.2.

F4.1.

Factori de gr.I Factori de gr.II Cauze Cauze finale

F1.3.1 .

F1.3.2

F2.2.1

F3.1.1

F3.1.2

C1 C1.1. C1.2.

C2

C2.1 c

Figura nr.1.1 Schema general de descompunere a unei activiti, n scopul analizei acesteia n legtur cu noiunile utilizate n cadrul schemei, se dau urmtoarele explicaii: - elementele sunt componentele principale ale activitii, iar factorii reprezint forele care determin sau care pot modifica activitatea respectiv. - cauzele reprezint fenomene care, n anumite condiii, explic apariia, starea i evoluia activitii sau a unui factor care acioneaz asupra acesteia. - cauzele finale sunt date de ultimele cauze descoperite n procesul de analiz. Ele apar drept cauze finale prin prisma faptului c procesul de analiz reprezint inversul evoluiei reale a activitii sau a fenomenului. Din punct de vedere al apariiei i al dezvoltrii fenomenului sau activitii, ele reprezint cauze primare. Schema ofer dou modaliti posibile de a explica fenomenele sau activitile: prin intermediul relaiilor delimitate n cadrul unui ansamblu de elemente (analiz structural) i prin intermediul factorilor de influen (analiz factorial). Analiza se desfoar n sens invers evoluiei activitii sau a fenomenului, iar pertinena acesteia este condiionat de cunoaterea aprofundat a factorilor care acioneaz asupra unei activiti sau a unui fenomen. Aadar, tiut fiind faptul c activitatea sau fenomenul evolueaz de la cauzele finale ctre elementele componente, analiza se realizeaz pornind de la elementele componente ctre cauzele finale. 7

Din punct de vedere al importanei sale, activitatea de analiz economico-financiar se plaseaz n mijlocul cmpului de legturi existente ntre funciunile ntreprinderii i Importana analizei funciile managementului, ceea ce nseamn c realizarea oricrui atribut al economicoconducerii presupune desfurarea analizei economice ca instrument indispensabil financiare fundamentrii deciziilor.

Pe de alt parte, analiza economic asigur o evaluare global a activitii ntreprinderii i a mediului economic n care aceasta i desfoar activitatea. Prin conceptele i tehnicile sale, analiza economico-financiar este organic integrat nu numai n sistemul conducerii i al evalurii ci i n activitatea de auditare a ntreprinderilor, oferind o contribuie important la realizarea acesteia. n condiiile creterii gradului de complexitate a activitii economice a ntreprinderilor i, implicit, a actului decizional, analiza economic este considerat o coordonat esenial a diagnosticului global strategic, n general, i a diagnosticului economico-financiar, n special. Pornind de la necesitatea armonizrii i de la exigenele de comunicare impuse de Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), analiza economic se poate adapta cerinelor actuale, prin luarea n considerare a recomandrilor oferite de aceste norme i prin concretizarea lor n practic, pe domenii de analiz. 1.2. Analiza economic coordonat esenial a diagnosticului global strategic 1.2.1. Circumstanele diagnosticului Termenul de diagnostic a fost iniial rezervat domeniului medical n cadrul cruia el are ca obiect recunoaterea bolilor n funcie de simptome. Dat fiind faptul c ntreprinderea prezint mari analogii cu un organism biologic, ea fiind afectat de disfuncionalitile sau de dezechilibrele interne aprute la un moment dat, extinderea termenului i a practicii diagnosticului la acest organism particular pe care l reprezint ntreprinderea este justificat. Totui, diagnosticul ntreprinderii depete accepiunea uzual a acestui termen prin aceea c el nu vizeaz numai relevarea patologiei ntreprinderii (aspectele negative), ci studiaz de asemenea, metabolismul general i potenialul acesteia (aspectele pozitive). Studiul analizei economice prin prisma diagnosticului ofer o percepere mai real a acestei metode de cunoatere a realitii economice, cu att mai mult c ea reprezint coordonata esenial a diagnosticului global strategic. O remarc important este aceea c analiza trebuie s reprezinte, la nivelul fiecrei ntreprinderi o activitate permanent pe ct posibil, n timp ce diagnosticul poate fi episodic sau periodic. Periodicitatea diagnosticului este variabil n funcie de ritmul de evoluie al ntreprinderii (ritm care este evaluat n funcie de rata de cretere, de transformrile structurale, etc.) i, de asemenea, n funcie de mediul concurenial (care poate fi 8

relativ stabil sau, din contr, foarte evolutiv). Aadar, cu ct schimbrile la nivel intern sau extern sunt mai importante, semnificative i mai rapide cu att frecvena diagnosticului trebuie s fie mai mare.

Circumstanele realizrii diagnosticului

n cazul diagnosticului neperiodic, este important s se determine circumstanele de realizare a acestuia. Dei lista cazurilor n care diagnosticul este recomandat poate fi destul de lung, ne putem limita la dou tipuri principale de situaii, i anume: a) Situaia cnd aparent totul merge bine n acest caz diagnosticul are n mod esenial un rol preventiv, iar principalele obiective constau n: - controlul fiabilitii sistemelor create i al aplicrii lor efective; - compararea funcionalitii teoretice (formale) a sistemelor i a funcionalitii lor efective; - evaluarea potenialului ntreprinderii; - analiza poziiei ntreprinderii n raport cu concurena i cu piaa; - urmrirea evoluiei generale a ntreprinderii, orientarea i controlul activitii acesteia; - prevederea adaptrilor necesare n funcie de evoluia mediului concurenial i a tehnologiei; - pregtirea planurilor de aciune pe termen mediu pornind de la o analiz complet a situaiei existente. b) Situaia cnd ceva nu merge bine n acest caz se poate vorbi de un diagnostic curativ. El va interveni de exemplu, atunci cnd: - apar dificulti comerciale; - se nregistreaz o scdere a rentabilitii; - apare dezechilibrul financiar sau crize repetate de trezorerie; - apar tensiuni n interiorul ntreprinderii ntre diferite servicii, etc. 1.2.2. Realizarea diagnosticului

Decizia realizrii diagnosticului

Decizia de realizare a diagnosticului poate avea mai multe origini: - Direcia general a ntreprinderii sau Consiliul de administraie; - un manager sau un director al unei funciuni care poate cere fie un diagnostic parial al serviciului din subordine, fie un diagnostic general (ceea ce necesit pentru continuare, acordul Direciei generale); - un serviciu particular al ntreprinderii, avnd o vedere de ansamblu asupra numeroaselor aspecte ale gestiunii: serviciul de organizare, serviciul de audit, serviciul control de gestiune, etc.; - un consilier al ntreprinderii care, prin funciile sale, poate detecta anomalii n funcionarea acesteia (de exemplu un expert contabil); - un cabinet de consultan la care se face apel pentru o problem punctual i care poate avertiza conducerea ntreprinderii cu privire la necesitatea unui diagnostic general; - un organism financiar cruia i se cere un ajutor financiar i care dorete s i se prezinte situaia economico-financiar real a ntreprinderii.

Diagnosticul poate fi fcut de ctre un organism extern ntreprinderii sau de ctre personalul ntreprinderii. Realizarea diagnosticului de ctre un specialist din exteriorul ntreprinderii prezint cel puin dou avantaje, i anume: - punctul de vedere al specialistului exterior nu risc s privilegieze anumite funciuni, activiti sau servicii ale ntreprinderii (cu condiia ca responsabilul misiunii respective s nu fie el nsui un specialist numai pe o anumit funciune). El asigur astfel, o evaluare neutr i sintetic a ntreprinderii, condiie indispensabil realizrii unui bun diagnostic. Pe de alt parte, atunci cnd se impune un diagnostic funcional specializat responsabilul misiunii poate ncredina efectuarea acestuia mai multor specialiti pentru fiecare domeniu studiat. Atunci cnd ntreprinderea analizat este de talie mare devine necesar constituirea unei echipe care va realiza diagnosticul. - specialistul din afara ntreprinderii dispune de o metodologie a diagnosticului i se poate folosi de experiena sa anterioar n realizarea diagnosticului. El cunoate disfuncionalitile cele mai frecvente ale ntreprinderilor i simptomele care le relev; el recunoate imediat indicii de anomalie; este obinuit cu ntocmirea dosarelor de diagnostic, cu redactarea chestionarelor, cu practica interviurilor necesare culegerii informaiilor. Rezult aadar, un ctig de timp i, n consecin, rezultatele diagnosticului pot regla activitatea firmei mult mai repede. De asemenea, aceast opiune are avantajul c se evit comiterea anumitor erori sau neglijarea aspectelor importante. n contrapartid, recurgerea la ajutorul unui specialist exterior firmei antreneaz un supliment de cost efectiv. Pe de alt parte, o anumit perioad de timp va trebui s fie iniial consacrat pentru a lua contact cu ntreprinderea i cu sectorul su de activitate, ceea ce va ncetini studiul. Din punct de vedere psihologic, o persoan sau o echip din exteriorul ntreprinderii poate fi cu greu acceptat de personalul permanent care-i va imputa necunoaterea ntreprinderii. Realizarea diagnosticului de ctre personalul ntreprinderii surprinde mai multe soluii: - realizarea de ctre un administrator delegat (dac acesta este competent); - realizarea de ctre managerul general (dac acesta este disponibil); - realizarea de ctre un serviciu specializat (serviciul de analiz, serviciul de audit, serviciul de control financiar intern, serviciul de organizare a activitii, etc.); - constituirea unei comisii de diagnostic regrupnd reprezentani ai principalelor funciuni ale ntreprinderii; Fiecare dintre aceste soluii poate prezenta dezavantaje, dar pentru a realiza un diagnostic n bune condiii formula reinut trebuie s rspund urmtoarelor imperative: - disponibilitate (n timp) a responsabilului studiului, ceea ce poate implica detaarea sa de alte activiti sau de serviciul su permanent i exclude delegarea responsabilitii sale; - pricepere i competene profesionale; capacitate de analiz i sintez; - recunoaterea competenei sale de ctre ali membrii ai ntreprinderii, ceea ce presupune o poziie ierarhic superioar. 10

1.2.3. Aportul analizei economice la diagnosticul global strategic n condiiile creterii gradului de complexitate a mediului economic extern i intern al ntreprinderii, munca de analiz economic contribuie n mod esenial la realizarea unui diagnostic global real i pertinent. n aceast accepiune, analiza economic poate fi studiat nu numai ca disciplin de sine stttoare, ci i ca o coordonat esenial a disciplinei mult mai vaste a diagnosticului global strategic. Figura nr.1.2 vine n sprijinul acestei idei, evideniind aportul activitii de analiz la desfurarea i finalizarea activitii de diagnostic. Se observ aadar c, dup constituirea dosarului cu informaii privind ntreprinderea (dosar care cuprinde rezultatul punerii n practic a diverselor tehnici de diagnostic: inspecia la faa locului, examinarea documentaiei existente, interviurile cu principalii responsabili ai ntreprinderii, chestionarele, listele de control, tablourile de sintez, relaiile cu terii) intervine activitatea de analiz propriu-zis. Aceasta se poate axa att pe mediul concurenial al ntreprinderii ct i pe mediul intern al acesteia. Analiza mediului concurenial scoate n eviden oportunitile, dar i ameninrile mediului extern, urmnd ca n cadrul diagnosticului strategic s se realizeze poziionarea competitiv a ntreprinderii i valorificarea avantajului concurenial. Analiza global intern delimiteaz punctele tari i punctele slabe al ntreprinderii, oferind diagnosticului posibilitatea adoptrii soluiilor oportune. n plus, activitatea de analiz i aduce aportul la diagnostic n ceea ce privete studiul modificrilor propuse i al consecinei aplicrii lor. Aadar, raportul final al diagnosticului depinde, n mare msur, de calitatea i coerena analizelor realizate, de profesionalismul i competena analitilor implicai n procesul de culegere i prelucrare a informaiilor, de modul n care este neleas i pus n practic metodologia de analiz.

Aportul analizei economicofinanciare la realizarea diagnosticului global strategic

11

Stabilirea planului de aciune

Documente Raporturi cu terii

Constituirea dosarului informaional al ntreprinderii (reunirea tuturor informaiilor)

Interviuri Chestionare

Oportuniti

Analiza mediului concurenial (aplicarea metodologiei de analiz adecvate mediului extern al ntreprinderii)

Constrngeri

Puncte tari

Analiza global intern (metodologie de analiz a mediului intern al ntreprinderii) Analize funcionale

Puncte slabe

Constatarea situaiei existente Inventarierea oportunitilor i a potenialului intern Inventarierea i aprecierea gravitii ameninrilor externe i a disfuncionalitilor interne

Selecia i analiza modificrilor propuse Studiul consecinei lor

Raportul final de diagnostic

12

Figura nr.1.2 Schema realizrii diagnosticului global strategic

13

1.3. Tipologia analizei economice

Tipuri de analiz

n funcie de diferite criterii, se pot distinge mai multe tipuri de analiz economicofinanciar, urmnd a fi reinute urmtoarele: a) Dup raportul ntre momentul efecturii analizei i momentul desfurrii fenomenului, se disting dou tipuri: - analiz post-factum; - analiz previzional (prospectiv). Analiza post-factum privete trecutul i prezentul, bazndu-se pe variabile cunoscute, certe. Analiza previzional privete viitorul i presupune determinarea evoluiei viitoare a fenomenelor economice, bazndu-se pe variabile aleatoare, incerte. b) Dup nivelul la care se desfoar analiza, se distinge: - analiz microeconomic; - analiz macroeconomic. Analiza microeconomic este cea care se desfoar la nivelul ntreprinderii i al elementelor sale componente. Analiza macroeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivel de ramur economic, economie naional sau mondial. Dei diferite, cele dou tipuri de analiz nu pot fi separate dat fiind realitatea conform creia comportamentul global este dat de suma comportamentelor individuale. c) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, analiza poate fi: - analiza static; - analiza dinamic. Analiza static studiaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre elementele componente i factorii care determin starea acestora. Analiza dinamic studiaz evoluia n timp a fenomenelor. d) Din punct de vedere al modului de urmrire a fenomenelor se disting: - analiz calitativ; - analiz cantitativ. Analiza calitativ urmrete abordarea sistemic a fenomenelor, servind la elaborarea de modele de analiz a acestora. Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenelor prin determinri cantitative, cu ajutorul metodelor matematice. e) Dup obiectivul analizei se pot delimita dou tipuri de analiz: - analiz intern; - analiz extern. Analiza intern are ca obiectiv identificarea punctelor forte i slabe interne ale ntreprinderii. Analiza extern presupune identificarea oportunitilor i a vulnerabilitilor pe care le ofer mediul economic concurenial. f) n funcie de delimitarea obiectivului analizat, se disting: - analiza funcional; - analiza pe probleme. Analiza funcional se face la nivel de ntreprindere, pe funcii ale acesteia.

14

Analiza pe probleme se axeaz pe o latur a activitii ntreprinderii care nu suport amnare sau pe o problem expres. 1.4. Organizarea practic a activitii de analiz economico-financiar Indiferent dac se realizeaz ca urmare a deciziei de diagnosticare a situaiei ntreprinderii la un moment dat sau ca aciune intern permanent la nivel de ntreprindere, activitatea practic de analiz economic presupune parcurgerea unor etape, adaptate la condiiile concrete ale firmei i la cerinele managementului. O prim etap const n elaborarea planului de analiz, prin care se stabilesc obiectivele, perioada de timp analizat, locul de desfurare, nivelul la care se face analiza i termenul de realizare a analizei. Ca exemplu, planul de analiz a costurilor n cadrul unei ntreprinderi poate avea ca obiective: - identificarea cauzelor care determin o evoluie nefavorabil a costurilor de producie; - stabilirea structurii reale a costurilor i identificarea cauzelor care determin modificri structurale ale acestora; - determinarea i analiza abaterilor costurilor efective fa de nivelul planificat (normat); - analiza, prin metode adecvate, a costurilor variabile de producie, dac ponderea acestora n costul complet al produselor este semnificativ; - analiza posibilitilor de punere n practic a unor metode de repartizare mai fin a cheltuielilor indirecte de producie. Perioada de timp analizat poate fi de o lun, un trimestru, un exerciiu financiar sau o perioad mai mare de un an. n ceea ce privete locul de desfurare a analizei, acesta se face, cu precdere, n cadrul serviciilor de analiz ale ntreprinderii, dar i n cadrul altor compartimente interne i chiar de ctre organisme externe. Perioada de realizare trebuie s fie optim din punct de vedere al necesitilor managementului ntreprinderii. Adesea, analize economico-financiare foarte bune, cu concluzii fiabile i propuneri bine fundamentate, pot rmne fr aplicabilitate dac finalizarea lor nu se ncadreaz n termenele de luare a deciziilor manageriale. A doua etap este cea necesar documentrii n vederea aplicrii planului de analiz. n funcie de obiectivele analizei se impune elaborarea unui dosar cu informaiile necesare cercetrii realitii. La nivelul ntreprinderilor, sistemul de informaii necesare analizei este format din dou mari surse, i anume: surse interne i surse externe. Sursele interne reflect activitile particulare sau cele de ansamblu ale ntreprinderilor i sunt asigurate, n principal, de evidenele obligatorii sau facultative interne (documente de eviden contabil primar, documente financiare de sintez, programe de activitate, tablouri de bord, etc.). Sursele externe provin din afara ntreprinderii i sunt necesare orientrii activitii ntreprinderii, n contextul real al mediului economic. Din punct de vedere al delimitrii categoriilor de informaii, criteriile pot fi numeroase, reinnd ns, mcar dou dintre acestea: Dup natura lor, informaiile pot fi: 15

Etapa I

Etapa a II-a

- economice i financiare: informaiile oferite de evidenele contabilitii financiare, de evidenele contabilitii de gestiune intern, de planurile (bugetele) de venituri i cheltuieli, de documentele financiare de sintez, de tabloul de bord (dac acesta se ntocmete), de planul de finanare i de investiii, etc.; - comerciale i de marketing: informaiile regsite n cataloagele de vnzare, n statisticile de vnzare, n planul condiiilor de vnzare, n documente publicitare i promoionale, n statistici sectoriale anuale realizate; - tehnice i tehnologice: informaii obinute n urma consultrii programelor de producie, a fielor tehnologice, a documentaiei tehnice, etc.; - juridice: informaii oferite de documentele juridice relative la ntreprindere, precum: statutul societii i anexa modificrilor statutare, drile de seam ale Consiliului de administraie, procesele verbale ale Adunrii Generale a Acionarilor, etc.; - politice: informaii extrase din hotrrile de guvern i alte evenimente politice; - sociale i sociologice: informaii obinute n urma anchetelor sociale sau din examinarea documentaiei existente cu privire la aspectele sociologice. Dup gradul de accesibilitate, informaiile pot fi: - deschise legale (sunt puse la dispoziie prin mijloacele de informare n mas, reviste, lucrri de specialitate, brevete, invenii, bnci de date, etc.); - nchise nelegale (reprezint n mare parte informaii interne ce pot fi obinute prin vizite, ntlniri, relaii directe cu partenerii sociali i care, n mod normal, nu trebuie s ajung n exteriorul ntreprinderii). Indiferent de natura informaiei, n vederea valorificrii optime n procesul de analiz i implicit, de orientare a deciziilor manageriale, aceasta trebuie s satisfac anumite caracteristici, precum: - utilitatea, care se verific prin modul n care ea ajut la cunoaterea i reglarea funciilor sistemului analizat; - exactitatea, care const n respectarea corectitudinii i a obiectivitii n reflectarea i prelucrarea datelor; - profunzimea, care presupune o reflectare complex i complet a componentelor fenomenului analizat i a legturilor cauzale existente; - vechimea, care se refer la vrsta informaiei; - valoarea, atestat prin posibilitatea informaiei de a constitui baza lurii deciziilor eficiente; - costul, dat de suma cheltuielilor ocazionate de obinerea informaiei.

Etapa a III-a

A treia etap important o reprezint prelucrarea informaiilor prin aplicarea metodologiei de analiz. n cadrul aceste etape foarte important este alegerea metodelor adecvate. Pentru studierea realitii globale, analiza ofer o gam larg de metode i modele proprii sau mprumutate din alte discipline. Se pot distinge mai multe tipuri de metode/modele utilizate n activitatea de analiz: - modele ale analizei calitative: modele imitative, modele analogice, modele simbolice; - modele ale analizei cantitative: modele de tip determinist, modele de tip stochastic, modele de tip fuzzy; - metode ale analizei statistice: indici ai dinamicii, indicii de coordonare, indici de structur, indici de intensitate, indicatorii tendinei centrale i ai variaiei, comparaia, gruparea, reprezentrile grafice, etc.; 16

- metode i tehnici ale analizei structurale: metoda ABC, coeficientul mediu de sortiment, coeficientul mediu de structur, metoda balanier, etc.; - modele de analiz factorial; - modele de analiz strategic: analiza SWOT, modelul B.C.G. modelul A.D.L., modelul GENESE, modelul PIMS, modelul Mc Kinsey, modelul Ansoff, etc.; - alte metode de analiz: metoda ratelor, metoda fluxurilor, metoda calculului marginal, benchmarking-ul, metoda scorurilor, metoda grilelor de evaluare, tehnica profilelor, etc.

Etapa a IV-a

A patra etap, n care se concretizeaz munca de analiz, este elaborarea raportului final. Raportul final de analiz constituie sinteza diferitelor aspecte evocate anterior i trebuie s evidenieze cel puin urmtoarele aspecte importante: - scopul (raiunea) realizrii analizei i obiectivele urmrite; - indicarea responsabililor implicai, a metodelor utilizate, a documentelor folosite, a procedeelor de tratare a informaiilor; - aprecierea situaiei existente: prezentarea aspectelor pozitive i negative ale ntreprinderii. Ultima etap o reprezint predarea i discutarea raportului de analiz ntocmit cu managerii ntreprinderii sau cu beneficiarii activitii de analiz. Aceasta este etapa n care analistul/grupul de analiti poate veni cu recomandri pentru ameliorarea situaiei (n cazul n care analiza s-a fcut cu scopul de redresare a activitii) sau pentru meninerea situaiei favorabile, perceperea practicilor sntoase i reproducerea lor (n cazul analizrii activitilor performante).

Etapa a V-a

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. D. Mrgulescu, M.Niculescu, V.Robu Diagnostic economico-financiar. Concepte, metode i tehnici, Editura Romcart, Bucureti, 1994. 2. O. Nicolescu Sistemul decizional al organizaiei, Editura Economic, Bucureti, 1998. 3. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003. 4. M.Niculescu, G. Lavalette Strategii de cretere, Editura Economic, Bucureti, 1999.

17

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Descompunei n elemente componente i factori de influen urmtoarele fenomene economice: consumurile aferente activitii de exploatare anuale, productivitatea anual a muncii, producia exerciiului, cifra de afaceri anual.

TEME DE REFLECIE 1. Legtura analizei economico-financiare cu alte discipline. 2. Interpretarea noiunilor: analiz economic, analiz financiar, diagnostic global strategic, diagnostic economic, diagnostic financiar, diagnostic strategic, audit, evaluare. MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. 1. Procesul analizei economico-financiare se desfoar: a. n acelai sens cu evoluia real a fenomenului studiat; b. n sens invers evoluiei reale a fenomenului studiat; c. de la cauzele finale ctre elementele componente ale fenomenului studiat; d. ntr-un sens ales de analist la ntmplare. 2. Activitatea de analiz economico-financiar ar trebui, n mod ideal, s reprezinte: a. o activitate permanent; b. o activitate periodic; c. o activitate episodic; d. o activitate inexistent. a. b. c. d. 3. Analiza economico-financiar este: o activitate total independent la nivelul ntreprinderii; o component nesemnificativ a activitii de diagnostic global strategic; o component esenial a activitii de diagnostic global strategic; o activitate care nu are legtur cu ntreprinderea. RSPUNSURI LA NTREBRI 1. b 2. a 3. c

18

CAPITOLUL II ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR UMANE

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Cuprins Obiectiv general Obiective operaionale Timpul necesar studiului capitolului Dezvoltarea temei Bibliografie selectiv Test de autoevaluare Teme de reflecie Modele de teste Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins Analiza dinamicii, structurii i calificrii resurselor umane Analiza eficienei utilizrii resurselor umane

Obiectiv general: Dobndirea cunotinelor privind principalele aspecte cantitative i calitative referitoare la resurselor umane. Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind: evoluia efectivului de personal; analiza structurii resurselor umane; determinarea gradului de concordan dintre calificarea forei de munc i complexitatea lucrrilor ce urmeaz a fi executate; calculul indicatorilor care exprim productivitatea muncii; analiza factorial a productivitii medii a muncii; analiza productivitii marginale.

= 1,5 ore

19

CAPITOLUL II ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR UMANE ALE NTREPRINDERII 2.1. Analiza dinamicii, structurii i calificrii resurselor umane Realizarea performanelor oricrei ntreprinderi poate depinde, n mare msur, de dinamica, de structura, de calitatea i, nu n ultimul rnd, de modul n care este folosit potenialul uman.

Dinamica resurselor umane

Dinamica resurselor umane se refer la modificrile absolute sau relative ale numrului de salariai, modificri datorate influenelor contextului economico-social global sau politicii de recrutare i asigurare cu personal la nivel de ntreprindere. Scderea sau creterea numrului de salariai se poate aprecia diferit, n funcie de contextul economic global i mai ales, n funcie de consecinele economicofinanciare ale acestei modificri. Astfel, scderea numrului de salariai poate fi apreciat ca negativ dac este rezultatul unei politici de personal defectuoase, cu consecine nefavorabile asupra performanelor de ansamblu ale firmei, sau dac reflect incapacitatea ntreprinderii de a face fa restriciilor impuse de mediul economic. Pe de alt parte, scderea de personal se poate aprecia ca pozitiv dac este rezultatul modificrii raportului de echilibru dintre potenialul uman i cel material, ca urmare a creterii gradului de dotare tehnic a firmelor. Din punct de vedere structural, analiza cantitativ a asigurrii ntreprinderii cu resurse umane se face, cel mai adesea, pe cele dou mari categorii: personal operativ i personal de administraie i conducere. n cadrul ntreprinderilor aparinnd unor domenii de activitate dinamice, n care devine prioritar activitatea de cercetaredezvoltare, analiza structural se bazeaz pe trei mari categorii, i anume: muncitori, personal tehnic i de cercetare, personal de conducere i administrativ. De asemenea, prezint importan n cadrul politicii de personal i alte aspecte structurale, precum: structura personalului pe grupe de profesiuni, pe categorii de calificare, pe grupe de vrst, pe sexe sau n funcie de natura contractului de munc. Exemplu: 20

Structura resurselor umane

S se analizeze dinamica i structura resurselor umane ale ntreprinderii Cronos folosind datele urmtoare: Indicatori Anul N-1 Anul N Dinamica absolut () Dinamica relativ (I%) Structura (%) N-1 N

Nr. total de salariai, din care: - muncitori - personal tehnic i de cercetare - personal de conducere i administrativ Rezolvare:

652 135 475

640 130 478

-12 -5 +3

98,15 96,29 100,63

100 20,70 72,85

100 20,32 74,68

42

32

-10

76,19

6,45

5,00

n ceea ce privete dinamica resurselor umane se remarc o reducere a numrului total de salariai, cu 12 persoane (respectiv cu 1,85%), mai ales pe seama personalului de conducere i administrativ. De asemenea se remarc o cretere a personalului tehnic i de cercetare. Din punct de vedere structural, se observ ponderea semnificativ a personalului tehnic i de cercetare att n anul N-1 ct i n anul N, ceea ce sugereaz o orientare a firmei spre cercetare-dezvoltare.

Calificarea resurselor umane

Analiza calificrii forei de munc vizeaz, pe de-o parte, caracterizarea situaiei calificrii personalului la un moment dat sau n dinamic, iar pe de alt parte, modul n care este utilizat personalul calificat. Pentru stabilirea nivelului de calificare a personalului se utilizeaz coeficientul calificrii medii (K), determinat pe baza relaiei: K=

( N
i =1 n i =1

si

ki )
si

unde: Ns reprezint numrul de salariai pe categorii de ncadrare k categoria de ncadrare n numrul de categorii de ncadrare Pentru a caracteriza modul de folosire a personalului calificat se poate utiliza coeficientul de concordan (Kc), determinat ca raport ntre coeficientul de Analiza concordanei dintre complexitate a lucrrilor (Kl) i coeficientul calificrii medii a forei de munc (K).
complexitatea lucrrilor i calificarea resurselor umane

21

Kc =

Kl K

Kl =

( N
i =1 n i =1

hi

ti )
hi

unde: Nh reprezint numrul de ore normate pe categoria de ncadrare a lucrrilor t categoria de ncadrare a lucrrilor n numrul de categorii de ncadrare a lucrrilor n practic pot aprea urmtoarele situaii: Kc < 1 reflect faptul c ntreprinderea are un surplus de personal calificat n raport cu nivelul tehnic al lucrrilor care trebuie realizate; consecinele unei asemenea situaii sunt: creterea cheltuielilor cu salariile i deteriorarea performanelor. Kc > 1 reflect faptul c ntreprinderea folosete personal insuficient calificat n raport cu nivelul tehnic al lucrrilor care trebuie realizate; consecina cea mai frecvent a acestei situaii se concretizeaz n deficiene calitative ale produselor realizate, lucrrilor executate. Kc = 1 reflect asigurarea concordanei optime ntre calificarea personalului i gradul de complexitate a lucrrilor. Exemplu: S se analizeze nivelul de calificare a salariailor firmei Cronos i s se verifice gradul de concordan dintre calificarea personalului i complexitatea lucrrilor care trebuie executate, pe baza datelor din tabelul de mai jos: Categorii de calificare a personalului(k) I II III IV V VI Rezolvare: K= 1 96 + 2 39 + 3 276 + 4 199 + 5 13 + 6 29 = 3,12 652 Repartizarea personalului pe categorii de calificare (Ns) 96 39 276 199 13 29 Categorii de complexitate a lucrrilor (t) I II III IV V VI Nr. de ore normate pe categorii de lucrri (Nh) 308 44 138 800 832 1.027

La nivelul firmei analizate, calificarea personalului este aproximativ medie, ponderea cea mai mare a salariailor ncadrndu-se n categoriile III i IV. 22

Pentru o apreciere pertinent a modului n care este folosit personalul calificat se impune determinarea coeficientului de corelaie dintre calificarea salariailor i complexitatea lucrrilor. Kl = Kc = 1 308 + 2 44 + 3 138 + 4 800 + 5 832 + 6 1.027 = 4,55 3.149 Kl 4,55 = = 1,45 K 3,12

Valoarea supraunitar a coeficientului de concordan indic faptul c firma utilizeaz personal insuficient calificat n raport cu gradul de complexitate a lucrrilor. Acest fapt poate avea drept consecin o calitate nesatisfctoare a produselor realizate. 2.2. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane Eficiena utilizrii potenialului uman este exprimat cu ajutorul indicatorilor de productivitate medie si/sau marginal, care reflect relaia de cauzalitate dintre factorul uman i rezultatul obinut n urma efortului depus de acesta.

Productivitatea medie

Productivitatea medie ( W ) exprim efectul obinut (Cifra de afaceri, Producia exerciiului, Valoarea Adugat, Rezultatul exploatrii, etc.) prin utilizarea unei uniti de timp de munc (exprimat prin: numr de salariai, om-zile, om-ore). Relaiile de calcul pot fi: CA(Qex , VA, RE ) W a/salariat = Ns CA(Qex , VA, RE ) W a/categorie de salariai = Ns din categoria respectiva CA(Qex , VA, RE ) Ns z CA(Qex , VA, RE ) CA(Qex , VA, RE ) sau W h/salariat = Ns h Ns z d unde: W a reprezint productivitatea medie anual W z productivitatea medie zilnic W h productivitatea medie orar Ns numrul de salariai z numrul de zile lucrate de un salariat/an h numrul de ore lucrate de un salariat/an d durata zilei de lucru Pornind de la dinamica indicatorilor productivitii medii se poate realiza o caracterizare general a eficienei muncii, innd cont de urmtoarele corelaii: a) I W a/s > I W a/categorie de salariai semnific o cretere a ponderii categoriei respective de salariai n nr. total de personal; I W a/s < I W a/categorie de salariai semnific o reducere a ponderii categoriei respective de salariai n nr. total de personal; W z/salariat = 23

Caracterizarea general a eficienei muncii

b) I W a/s > I W z/s semnific o mbuntire a gradului de utilizare a timpului de munc disponibil (o cretere a nr. de zile lucrate pe an); I W a/s < I W z/s semnific o utilizare incomplet a timpului de munc la nivelul unui an; aceast situaie poate sugera existena unei rezerve de cretere a productivitii muncii la nivelul unui an; c) I W z/s >I W h/s poate fi rezultatul creterii duratei zilei de lucru (sau o cretere a numrului de ore lucrate ntr-o zi) I W z/s < I W h/s reprezint o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unei zile; poate reprezenta de asemenea o rezerv de cretere a productivitii muncii la nivelul unei zile. Tendina general a productivitii medii a muncii se poate aprecia n funcie de dinamica indicatorilor de rezultate corelat cu dinamica timpului de munc. Astfel, creterea mai rapid a indicatorilor de rezultate fa de creterea/reducerea timpului de munc semnific o situaie favorabil concretizat n creterea W medii a muncii: ICA (Qex, etc) > IT conduce la creterea W, dup cum ICA (Qex, etc) < IT determin o scdere a W. Pe lng aceste aspecte, n analiza economico-financiar prezint importan i aprecierea corelaiei dintre gradul de nzestrare tehnic (F/Ns) i productivitatea muncii (Qex/Ns). Pentru o apreciere favorabil a utilizrii mijloacelor de munc (F) se recomand o devansare a indicelui nzestrrii tehnice de ctre indicele productivitii muncii: IF/Ns < IQex/Ns Exemplu: S se caracterizeze situaia general a eficienei utilizrii resurselor umane n perioada N1 - N, avnd la dispoziie urmtoarele informaii: Nr.crt. 1. 2. 3. 4. 5. Rezolvare: Pornind de la corelaia simpl ntre dinamica activitii de vnzare i dinamica timpului de munc, exprimat prin numr total de salariai, se remarc faptul c: ICA > INs , situaie concretizat n creterea general a productivitii muncii. Pentru cuantificarea nivelului de cretere a eficienei utilizrii timpului de munc la nivelul unui an, unei zile i chiar la nivelul unei ore, se vor calcula indicatorii 24 Indicatori Cifra de afaceri (mii lei) Nr. total de salariai (Ns) Nr. de muncitori (Nm) Nr. de zile lucrate de un salariat/an (z) Nr. de ore lucrate de un salariat/an (h) Anul N-1 849.612 652 135 295 2360 Anul N 868.100 640 130 280 1960 I (%) 102,17 98,15 96,29 94,91 83,05

productivitii medii i se va determina evoluia relativ a acestora n perioada dat (tabelul urmtor):

Nr. crt. 1.

Indicatori Productivitatea medie anual / salariat ( W a/s)- mii lei Productivitatea medie anual / muncitor ( W a/m)- mii lei Productivitatea medie zilnic / salariat ( W z/s)- mii lei Productivitatea medie orar / salariat ( W h/s)- mii lei

Anul N-1 (0) 1.303,08

Anul N (1) 1.356,4

I (%)

104,09

2.

6.293,42

6.677,69

106,10

3.

4,417

4,844

109,66

4.

0,552

0,692

125,36

a/s

<I

a/m

semnific o scdere a ponderii muncitorilor n numrul total al salariailor;

a/s

<I

z/s

reprezint o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an; dac scderea numrului de zile lucrate pe an este rezultatul unor cauze temporare, acest fapt poate reprezenta o rezerv de cretere a productivitii muncii n viitor;

z/s

<I

h/m

semnific utilizarea incomplet a timpului de lucru la nivelul unei zile; de asemenea, poate reprezenta o rezerv de cretere a productivitii medii zilnice.

Metoda iterrii sau metoda analizei factoriale

innd cont de faptul c productivitatea (W) medie a muncii este un indicator complex, a crui mrime i evoluie sunt influenate de o multitudine de factori, analiza poate fi aprofundat cu ajutorul metodei iterrii. Aceast metod presupune urmtoarele etape i principii: - identificarea sau delimitarea factorilor care influeneaz fenomenul analizat; 25

- construirea modelului de analiz factorial prin ordonarea factorilor dup criteriul condiionrii lor economice: mai nti factorul/factorii cantitativ/cantitativi, urmeaz cel/cei de structur, iar ultimul rmne factorul calitativ; - iterarea sau nlocuirea fiecrui factor se face succesiv, n ordinea cuprinderii n modelul de analiz; - factorul a crui influen a fost determinat se ia la valoarea efectiv i rmne la aceast valoare pn la sfritul iterrii; - factorul a crui influen nu a fost determinat rmne la valoarea din baza de comparaie; - dup cuantificarea influenei factorilor se procedeaz la analiza sau interpretarea influenei fiecrui factor asupra fenomenului analizat. Pentru analiza factorial a productivitii muncii se pot utiliza numeroase sisteme de Analiza factorial a legturi cauzale, cele mai frecvent utilizate fiind: productivitii Wa=zxWz muncii W a = h x W h sau W a = z x d x W h F CA(Qex) Wa= Ns F Nop CA unde Nop reprezint nr. de salariai operativi Wa= Ns Nop Wa=

g
i =1

ti

wi

unde : gti reprezint structura timpului de munc wi productivitatea muncii pe structura implicat

100 Exemplu: Analizai cauzele modificrii productivitii muncii, pe baza datelor urmtoare: Cifra de afaceri Sector de activitate (mii lei) Anul N-1 (0) Comer cu amnuntul Comer cu ridicata Producie Total 518.26 3 254.88 4 76.465 849.61 2 425.369 399.326 43.405 868.100 Anul N (1) Nr. total salariai Anul N-1 (0) 308 241 103 652 289 256 95 640 Anul N (1) Nr. de zile lucrate Anul N-1 (0) 295 Anul N (1) 280

Rezolvare:

26

Sector de activitate

Productivitatea anual pe sectoare W i (mii lei) Anul N-1 (0) Anul N (1) 1471,86 1559,86 456,89 1356,40

Structura nr. de salariai gti (%) Anul N-1 (0) 47,20 36,90 15,90 100 Anul N (1) 45,15 40,00 14,85 100

Comer cu amnuntul Comer cu ridicata Producie Total

1682,67 1057,60 742,37 1303,08

pentru Anul N-1 = 4,417 mii lei W


z/s

= pentru Anul N = 4,844 mii lei

Model 1)

a/s

gti wi
100 gti

a/s

wi Modificarea productivitii medii anuale (1356,40 - 1303,08 = 53,32 mii lei) se datoreaz influenelor celor doi factori, astfel: a) Influena modificrii structurii numrului de salariai: gti =

gti

wi0

100

gti

wi0

100

= -9,51 mii lei

Modificarea structurii n sensul creterii ponderii salariailor din sectorul Comer cu ridicata care are o productivitate individual n anul de baz mai mic dect media pe ntreprindere i scderea ponderii salariailor afectai primului sector, unde productivitatea este semnificativ, au determinat o reducere a productivitii medii anuale. b) Influena modificrii productivitii individuale:

27

wi =

gti

wi1

100

gti

wi0

100

= + 62,83 mii lei

Creterea productivitii muncii la sectorul Comer cu ridicata care deine o pondere semnificativ a salariailor n anul N, a compensat scderea productivitii la celelalte dou sectoare, influennd n mod favorabil modificarea productivitii medii la nivel de ntreprindere. Model 2) W
a/s

=zx

z/s

z W
a/s

z/s

a) Influena modificrii numrului de zile lucrate pe an: z = z1 x


z/s 0

z0 x

z/s 0

= (z1-z0)

z/s 0

= -66,25 mii lei

Reducerea numrului de zile lucrate pe an, n condiiile meninerii constante a productivitii medii zilnice, a determinat o reducere a productivitii medii anuale cu 66,25 mii lei. b) Influena modificrii productivitii medii zilnice: W
z/s

= z1(

z/s1

z/s0

) = +119,57 mii lei

Creterea productivitii medii zilnice, n condiiile meninerii constante a numrului de zile lucrate pe an, a determinat o cretere semnificativ a productivitii medii anuale. Influena favorabil a creterii productivitii zilnice a compensat efectul nefavorabil al reducerii numrului de zile lucrate la nivelul unui an, astfel c, pe ansamblu, situaia eficienei utilizrii potenialului uman este pozitiv.

Analiza productivitii marginale

Productivitatea marginal (Wmg) reflect sporul de producie obinut cu ajutorul unei cantiti suplimentare de munc. Ea este egal cu raportul dintre variaia produciei (sau a altui rezultat) i variaia timpului de munc: Qex1 Qex0 Qex = Wmg = T1 T0 T Din cercetrile practice a rezultat faptul c prin suplimentarea constant a factorului munc se poate obine o cretere a produciei numai pn la un anumit nivel. Dup atingerea acestui nivel maxim producia ncepe s scad, cu toate c factorul uman este suplimentat cu aceeai valoare. Acest aspect poate fi explicat pe seama elasticitii produciei n funcie de factorul uman: Q Wmg Q T Q e= = = T Q T W T 28

Aadar, elasticitatea reflect modificarea procentual a produciei la creterea cu un procent a factorului munc. n funcie de valoarea acestui coeficient de elasticitate se pot delimita trei zone de randament privind activitatea unei ntreprinderi, astfel: - zona randamentelor cresctoare, n care e > 1 (semnific faptul c suplimentarea factorului uman determin o cretere rapid a produciei); - zona randamentelor descresctoare, n care 0 < e < 1 (semnific faptul c suplimentarea factorului munc duce la creterea produciei, dar ntr-un ritm mai lent) - zona randamentelor negative, n care e < 0 (semnific faptul c, dei factorului uman este suplimentat n continuare, producia nregistreaz scdere). Reprezentarea grafic a curbelor productivitii medii i marginale (figura nr.10) scoate n eviden asemnrile i deosebirile dintre ele:

Wmg W

Wmg W

T Figura nr.2.1 Curbele productivitii medii i marginale Aa cum se poate observa, cele dou curbe au o evoluie asemntoare: ncep printr-o cretere, ating punctul maxim i apoi scad. Deosebirile sunt urmtoarele: - productivitatea marginal crete i scade mult mai repede dect productivitatea medie (ca urmare a faptului c Wmg ine cont de consecina ultimei uniti de factor uman utilizat, n timp ce W medie reflect modul de utilizare a factorului uman n totalitatea sa); - punctul de maxim al Wmg corespunde unui nivel inferior al timpului de munc fa de nivelul corespunztor punctului de maxim al W medii; - productivitatea marginal nregistreaz, spre deosebire de productivitatea medie, i valori negative. Exemplu: Pornind de la situaia indicatorilor prezentai n tabelul de mai jos, s se analizeze eficiena muncii pe baza conceptului de productivitate marginal i s se reprezinte grafic tendina productivitii medii i a productivitii marginale.

29

Nr. crt.

Producia realizat (Q) mii lei (Nr. sal.)

Timp de munc

Productivitatea W medie ( ) mii lei

Productivitate a marginal (Wmg) mii lei 92 103 104 154 164 101 91 45 23 -15 -20 -22

Coeficient de elasticitate (e)

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150

1.902 2.820 3.850 4.896 6.440 8.080 9.090 10.000 10.450 10.680 10.530 10.330 10.110

63 71 77 82 92 101 101 100 95 89 81 74 67

1,30 1,34 1,27 1,67 1,62 1 0,91 0,47 0,26 -0,18 -0,27 -0,33

Rezolvare: Productivitatea marginal reflect creterea produciei obinute prin suplimentarea timpului de munc cu o serie de 10 salariai. Urmrind valorile obinute, se observ faptul c productivitatea marginal crete de la T1 (30 salariai) pn la T7 (90 salariai), dup care se reduce treptat pn cnd Producia realizat atinge valoarea maxim (10.680 mii lei) n condiiile implicrii a 120 salariai (T10). Productivitatea marginal nregistreaz valori negative din momentul n care producia ncepe s scad (dup T10). Dac lum n considerare coeficientul de elasticitate (e), curba activitii firmei poate fi segmentat n trei zone de semnificaie: de la T1 pn la T7 coeficientul de elasticitate nregistreaz valori supraunitare, astfel c aceasta reprezint zona randamentelor cresctoare; de la T7 pn la T10 coeficientul de elasticitate este subunitar i pozitiv, astfel c aceasta este zona randamentelor descresctoare;

30

Dup T10 firma intr n zona randamentelor negative, date fiind valorile negative ale coeficientului de elasticitate.

Reprezentarea grafic a tendinei generale a curbelor productivitii medii i marginale este redat n figura urmtoare:

Wmg W

Wmg W

Nr. salariai Figura nr.2.2 Curbele productivitii medii i marginale Aprecieri: Se remarc tendina asemntoare a celor dou curbe: ambele au o evoluie ascendent, ating punctul de maxim i apoi au o evoluie descendent. Deosebirile n ceea ce privete evoluia celor dou curbe constau n: - evoluia mai rapid a productivitii marginale fa de cea medie: aceasta se explic prin aceea c productivitatea marginal reflect doar efectul ultimei uniti de timp de munc, n timp ce productivitatea medie reflect efectul utilizrii timpului de munc n totalitatea sa; - productivitatea marginal nregistreaz i valori negative, spre deosebire de productivitatea medie a crei valoare minim nu poate fi mai mic dect zero; - punctul de maxim al productivitii marginale corespunde unui nivel inferior al timpului de munc (80 salariai) fa de cel corespunztor punctului de maxim al productivitii medii (90 salariai).

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. A.Ifnescu, V.Robu, A.M. Hristea, C.Vasilescu Analiza economicofinanciar, Editura ASE, Bucureti, 2002. 2. O. Nicolescu Sistemul decizional al organizaiei, Editura Economic, Bucureti, 1998. 3. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003. 31

4. G.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004.

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Pornind de la datele disponibile s se analizeze cauzele modificrii productivitii muncii, n perioada N-1 N: Nr. Indicatori Anul N-1 Anul N crt. 1. Cifra de afaceri (mii lei) 600 1200 2. Numr total de salariai 20 30 3. Ponderea salariailor operativi n total salariai (%) 90 70 4. Nr. de zile lucrate de un 240 230 salariat/an 5. Durata zilei de lucru (ore) 7 8 2. S se caracterizeze situaia general a eficienei utilizrii forei de munc, n perioada N-1 N, pe baza urmtorilor indicatori ai dinamicii relative: I w medie anual/salariat = 96 % I w medie anual/salariat operativ = 105 % I w medie orar/salariat = 104 % I w medie zilnic/salariat = 94 % 3. Se dau urmtoarele informaii privind timpul de munc i valoarea produciei unei secii industriale: Timp de munc Q (mii lei) (nr. de salariai) 300 24000 310 30000 320 40000 330 48400 340 56200 350 62400 360 66500 370 68540 380 70000 390 69600 400 68400 a. S se calculeze productivitatea medie i marginal; s se reprezinte grafic cele dou curbe i s se explice tendina acestora; b. S se delimiteze zona randamentelor cresctoare. 32

4. S se analizeze nivelul de calificare privind salariaii unei firme i s se verifice gradul de concordan dintre calificarea personalului i complexitatea lucrrilor care trebuie executate, pe baza datelor din tabelul urmtor: Repartizarea personalului pe categorii de calificare (Ns) 100 200 50 30 Categorii de complexitate a lucrrilor (t) I II III IV Nr. de ore normate pe categorii de lucrri (Nh) 200 260 230 280

Categorii de calificare a personalului(k) I II III IV

5. Pornind de la datele disponibile, s se analizeze cauzele modificrii productivitii muncii, n perioada N-1 N: Sector de Cifra de afaceri (lei) Nr. total de salariai activitate N-1 N N-1 N

X Y Total

3500 3600 7100

4800 7200 12000

10 20 30

40 40 80

TEM DE REFLECIE Apreciai msura n care resursele umane performantelor n ntreprinderea n care lucrai. contribuie la realizarea

MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. Nr. crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. O ntreprindere productoare de mobil a obinut urmtorii indicatori: Indicatori N-1 N Cifra de afaceri (lei) Numr de salariai Nr. de zile lucrate de un salariat/an Nr. de ore lucrate de un salariat/an Durata zilei de lucru (ore) Coeficientul calificrii medii a personalului 33 144000 24 240 1680 7 2,5 190000 38 230 1610 7 2,2

7.

Coeficientul complexitii medii a lucrrilor

4,3

4,4

1. Care este modificarea absolut a productivitii medii anuale? a. +1000 lei/salariat b. -1000 lei/salariat c. +5000 lei/salariat d. -5000 lei/salariat 2. Influena modificrii numrului de zile lucrate asupra productivitii medii anuale este de: a. -750 lei/salariat b. -1500 lei/salariat c. +750 lei/salariat d. -250 lei/salariat 3. Influena duratei zilei de lucru asupra productivitii medii anuale este, n perioada N-1 N, de: a. -7 lei/salariat b. +7 lei/salariat c. +0 lei/salariat d. +8 lei/salariat 4. Care este concluzia referitoare la asigurarea concordanei dintre calificarea personalului i complexitatea lucrrilor? a. ntreprinderea dispune de personal insuficient calificat n raport cu complexitatea lucrrilor care trebuie realizate. b. ntreprinderea dispune de personal superior calificat n raport cu complexitatea lucrrilor care trebuie realizate. c. la nivelul ntreprinderii exist o concordan optim intre calificarea personalului i complexitatea lucrrilor. d. pe baza informaiilor disponibile nu se poate face nici o apreciere cu privire la acest aspect. O ntreprindere din domeniul productiv a obinut urmtorii indicatori: I w medie anual/salariat = 105 % I w medie anual/salariat operativ = 101 % I w medie orar/salariat = 125 % I w medie zilnic/salariat = 130 % 5. Care sunt concluziile generale ale utilizrii forei de munc, n ntreprinderea respectiv? a. a crescut ponderea salariailor operativi n total salariai; a sczut nr. de zile lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a crescut durata zilei de lucru. b. a crescut ponderea salariailor operativi n total salariai; a crescut nr. de zile 34

lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a crescut durata zilei de lucru. c. a sczut ponderea salariailor operativi n total salariai; a sczut nr. de zile lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a sczut durata zilei de lucru. d. a sczut ponderea salariailor operativi n total salariai; a sczut nr. de zile lucrate pe an ( o utilizare incomplet a timpului de lucru la nivelul unui an); a crescut durata zilei de lucru. RSPUNSURI LA NTREBRI 1. b 2. d 3. c 4. a 5. a

35

CAPITOLUL III ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR TEHNICO-MATERIALE

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Cuprins Obiectiv general Obiective operaionale Timpul necesar studiului capitolului Dezvoltarea temei Bibliografie selectiv Test de autoevaluare Tem de reflecie Modele de teste Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins Analiza dinamicii, structurii i calificrii resurselor umane Analiza eficienei utilizrii resurselor umane

Obiectiv general: nelegerea i aprofundarea problematicii privind contribuia resurselor tehnico-materiale la realizarea obiectivelor ntreprinderii n condiii de eficien i eficacitate. Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind: analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe; analiza factorial a eficienei utilizrii mijloacelor fixe; analiza duratei medii de rotaie a stocurilor; analiza stocurilor active, a stocurilor de siguran i a stocului mediu optim.

= 1,5 ore

36

CAPITOLUL III ANALIZA GESTIUNII RESURSELOR TEHNICO-MATERIALE

3.1. Analiza mijloacelor fixe Mijloacele fixe alturi de terenuri constituie imobilizrile corporale ale ntreprinderii, elemente considerate n majoritatea cazurilor ca indispensabile realizrii obiectului principal de activitate al firmei.

Definirea mijloacelor fixe

Dac, potrivit Legii Contabilitii nr.82/1991 mijloacele fixe sunt considerate acele elemente de activ care ndeplinesc cumulativ cele dou condiii: au o valoare mai mare dect cea stabilit prin lege i o durat normal de utilizare mai mare de un an, potrivit IAS 16 Imobilizri corporale, mijloacele fixe reprezint imobilizrile corporale destinate folosirii lor n producia de bunuri i servicii, pentru a fi nchiriate la teri sau n administraia ntreprinderii pe o perioad mai mare de un exerciiu contabil. 3.1.1. Analiza dinamicii, structurii i strii mijloacelor fixe Analiza dinamicii mijloacelor fixe presupune luarea n considerare a unui sistem de indicatori care reflect fluxurile nregistrate n cursul perioadei analizate cu privire la valoarea mijloacelor fixe. Valoarea mijloacelor fixe poate fi dat de: valoarea de intrare a mijloacelor fixe n patrimoniu, valoarea medie a mijloacelor fixe, valoarea net a mijloacelor fixe. Valoarea de intrare reprezint acea valoare la care, potrivit Regulamentului privind aplicarea Legii contabilitii nr.82/1991, sunt nregistrate mijloacele fixe la intrarea lor n patrimoniu i prin care se nelege: costul de achiziie, pentru mijloacele fixe procurate cu titlu oneros; costul de producie, pentru mijloacele fixe realizate de unitatea patrimonial; valoarea actual, pentru mijloacele fixe obinute cu titlu gratuit; valoarea de aport (de utilitate) pentru mijloacele fixe aduse ca aport la capitalul social; valoarea rezultat n urma reevalurii.

Valoarea medie a mijloacelor fixe ( Mf )este o valoare calculat pe baza relaiei: Mf = Vi + I E 37

unde: Vi reprezint valoarea mijloacelor fixe la nceputul exerciiului financiar; financiar; I - valoarea medie a intrrilor de mijloacelor fixe n cursul exerciiului

E - valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe n cursul exerciiului financiar. I =


i =1 n

I i tf i 12

iar

E=
i =1

Ei tnf i 12

unde: Ii reprezint valoarea mijloacelor fixe intrate, pe categorii; tfi timpul de funcionare (n luni) a mijloacelor fixe intrate, pe categorii, n cursul exerciiului financiar; Ei valoarea mijloacelor fixe ieite, pe categorii; tnfi timpul de nefuncionare (n luni) a mijloacelor fixe ieite, pe categorii, n cursul exerciiului financiar. Valoarea net a mijloacelor fixe reprezint valoarea nregistrat n bilanul contabil patrimonial al firmei i presupune deducerea amortizrii din valoarea brut a mijloacelor fixe.

Analiza dinamicii mijloacelor fixe

Principalii indicatori ai dinamicii mijloacelor fixe sunt: a) Modificarea absolut a valorii mijloacelor fixe Mf = Mf1 Mf0 sau mfi = mfi1 mfi0 unde: Mf reprezint valoarea total a mijloacelor fixe mfi valoarea mijloacelor fixe din categoria i b) Modificarea relativ a valorii mijloacelor fixe Indicele statistic Mf1 mfi1 100 sau Imfi (%) = 100 Mf 0 mfi0 Mf1 Mf 0 mfi1 mfi0 100 sau Rmfi = 100 Mf 0 mfi0 I Mf 38

I Mf (%) = -

Ritmul statistic

RMf (%) =

c) Coeficientul intrrilor de mijloace fixe KI = I Mf sau KI =

unde: I reprezint valoarea intrrilor de mijloace fixe d) Coeficientul ieirilor de mijloace fixe KE = E Mf sau KE = E Mf

unde: E reprezint valoarea ieirilor de mijloace fixe e) Coeficientul micrii globale a mijloacelor fixe I+E Mf I+E Mf

KM =

sau KM =

O analiz pertinent a dinamicii mijloacelor fixe presupune corelarea acestor indicatori cu rezultatele obinute n urma utilizrii mijloacelor fixe (Producia exerciiului, Cifra de afaceri, Valoarea adugat, Rezultatul exploatrii, etc.) i cu faza de maturitate a unitii patrimoniale. Astfel, o cretere a valorii mijloacelor fixe devansat de creterea rezultatelor obinute reprezint o situaie favorabil, indiferent de faza ciclului de via n care se gsete ntreprinderea, situaie concretizat n creterea eficienei utilizrii mijloacelor fixe. Pe de alt parte, o dinamic a mijloacelor fixe superioar dinamicii rezultatelor obinute reprezint o situaie nefavorabil a unei firme aflat n faza de maturitate, dar aceasta poate reprezenta o situaie normal dac firma se gsete n faza de demaraj sau cretere, ca urmare a faptului c n aceste etape ale ciclului de via firma investete destul de mult n mijloacele fixe cu sperana obinerii de rezultate superioare n viitor. De asemenea, corelarea dinamicii mijloacelor fixe cu dinamica resurselor umane ale ntreprinderii indic gradul de nzestrare tehnic a muncii sau nivelul de tehnologizare a muncii.

Analiza structurii mijloacelor fixe

Din punct de vedere al structurii mijloacelor fixe, analiza economico-financiar presupune delimitarea i analiza mijloacelor fixe pe diferite categorii, n funcie de mai multe criterii: a) n conformitate cu normele contabile actuale, mijloacele fixe se delimiteaz n trei categorii: Construcii Instalaii tehnice i maini Alte instalaii, utilaje i mobilier mijloace fixe active mijloace fixe n conservare 39

b) dup implicarea lor n realizarea procesului de exploatare, mijloacele fixe sunt:

c) dup forma de proprietate, mijloacele fixe utilizate de ntreprindere pot fi: mijloace fixe proprii mijloace fixe deinute n leasing

d) n funcie de exigenele raportrii activitii pe segmente (conform IAS 14 Raportarea pe segmente), mijloacele fixe sunt delimitate n: mijloace fixe aferente segmentelor de activitate mijloace fixe aferente segmentelor geografice

Indiferent de structura luat n considerare, analiza economico-financiar a structurii mijloacelor fixe vizeaz: cuantificarea i analiza ponderii fiecrei categorii n valoarea total a mijloacelor fixe (cu ajutorul coeficientului de structur), modificrile structurale i implicaiile acestora la nivel de ntreprindere. Coeficientul de structur a mijloacelor fixe ( gmfi) se determin cu ajutorul raportului: g mfi = mf i Mf sau g mfi ( % ) = mf i 100 Mf

unde: mfi reprezint valoare mijloacelor fixe din categoria i Mf valoarea total a mijloacelor fixe Modificrile de structur corelate cu nivelul eficienei individuale a mijloacelor fixe repartizate pe categorii, se reflect direct n valoarea eficienei medii totale la nivel de ntreprindere i implicit asupra performanelor de ansamblu ale entitii economice.

Analiza strii mijloacelor fixe

Analiza strii mijloacelor fixe aduce un plus de informaii cu privire la principalele resurse tehnice ale ntreprinderii, informaii ce pot fi utilizate n aprecierea politicii de investiii a firmei. Indicatorii care stau la baza analizei strii mijloacelor fixe sunt: a) Gradul de amortizare sau de uzur (GA) se determin ca raport ntre suma amortizrii (Amz) i valoarea brut a mijloacelor fixe (Mfb): GA(%) = Amz 100 Mf b

b) Gradul de rennoire (G) se determin ca raport ntre valoarea mijloacelor fixe noi intrate prin investiii (Mf inv) i valoarea total a mijloacelor fixe (Mft): G(%)= Mf inv 100 Mf t

c) Gradul de modernizare (GM) se determin ca raport ntre valoarea mijloacelor fixe modernizate (Mfm) i valoarea total a mijloacelor fixe (Mft): GM(%)= Mf m 100 Mf t

Mrimea acestor indicatori este dependent de sistemul de amortizare utilizat la nivelul unitii patrimoniale, de politica de investiii dar i de faza de maturitate a firmei. 40

Exemplu: S se analizeze structura i starea mijloacelor fixe aparinnd firmei Cronos, n perioada N-1 N, utiliznd urmtoarele informaii: Valoarea brut a mijloacelor fixe Anul N-1 Valori totale (mii lei) Rezolvare: Din punct de vedere al repartizrii mijloacelor fixe n funcie de participarea lor la activitatea de exploatare, situaia se prezint astfel: Mijloace fixe dup participarea la exploatare 1. Mijloace fixe active 2. Mijloace fixe n conservare Total 13,28 100 9,05 100 Structura (gi) % Anul N-1 86,72 Anul N 90,95 48.548 Anul N 62.752 Valoarea net a mijloacelor fixe Anul N-1 43.922 Anul N 51.756 Valoarea net a mj. fixe active Anul N-1 38.087 Anul N 47.071 Valoarea net a mj. fixe n conservare Anul N-1 5.835 Anul N 4.685

Se observ faptul c, n perioada analizat, ntreprinderea Cronos nu utilizeaz ntregul disponibil de mijloace fixe. Totui, se poate aprecia faptul c aceasta nu reprezint o situaie permanent, dat fiind tendina de integrare complet a mijloacelor fixe n procesul exploatrii. n ceea ce privete starea mijloacelor fixe, limitndu-ne la datele disponibile, aceasta se poate analiza numai pe baza gradului de amortizare. Nr. crt. 1. 2. 3. 4. Indicatori Valoarea brut total a mijloacelor fixe (mii lei) Valoarea net total a mijloacelor fixe (mii lei) Valoarea amortizrii (mii lei) Gradul amortizrii mijloacelor fixe (%) Anul N-1 48.548 43.922 4.626 9,53 Anul N 62.752 51.756 10.996 17,52

Dei evoluia cresctoare a gradului amortizrii mijloacelor fixe indic o tendin de mbtrnire, valorile relativ sczute ale acestui indicator (sub 20%) sugereaz faptul c ntreprinderea dispune nc, de resurse tehnice cu un grad redus de uzur.

41

3.1.2. Analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe ntr-o economie concurenial devine necesar utilizarea ct mai deplin a oricrui factor de producie i implicit desfurarea de activiti profitabile nu numai pe termen scurt, dar i pe termen lung. La nivel microeconomic, un astfel de obiectiv poate fi realizat i prin utilizarea eficient a mijloacelor fixe din dotare. Pentru a evalua eficiena utilizrii mijloacelor fixe, este necesar corelarea dimensiunii acestora cu efectele obinute n urma implicrii lor n activitatea analizat. Prin raportarea efectelor obinute la eforturile implicate se obine sistemul indicatorilor de eficien privind mijloacele fixe: Eficien = EFECT EFORT

Eficiena

Indicatorii de rezultate (efect) care pot fi considerai n strns corelaie cu utilizarea mijloacelor fixe sunt dai de: producia exerciiului (Qex), valoarea adugat (VA), rezultatul exploatrii (RE), rezultatul net al exerciiului (Rnet), cifra de afaceri (CA). n funcie de specificul activitii, se poate alege unul sau mai muli dintre aceti indicatori cu scopul de a exprima opinii pertinente cu privire la eficiena mijloacelor fixe. n ceea ce privete indicatorii de efort, acetia pot fi considerai: valoarea medie a mijloacelor fixe (Mf), valoarea medie a mijloacelor active (mijlocele fixe care particip efectiv la activitatea luat n considerare - Mfa), valoarea oricrei categorii de mijloace fixe. Pornind de la aceti indicatori, analiza eficienei mijloacelor fixe se poate mai realiza i pe baza comparaiei ritmului de cretere al rezultatelor cu ritmul de cretere al valorii mijloacelor fixe pe total sau pe categorii implicate n procesul de producie. Dac dinamica produciei exerciiului (sau a oricrui rezultat legat de utilizarea direct sau indirect a mijloacelor fixe) devanseaz dinamica mijloacelor fixe, atunci: IQex> IMf. Aceast inegalitatea reflect un aspect favorabil din punct de vedere al eficienei utilizrii mijloacelor fixe, n sensul c prin acumularea unei valori suplimentare de mijloace fixe se obin rezultate care justific acest efort. Dar, o analiz mai pertinent a eficienei mijloacelor fixe implic luarea n considerare a factorilor care pot influena modificarea acesteia. Se pot considera Analiza factorial a astfel, o serie de modele de analiz factorial, cel mai des utilizate fiind:

eficienei mijloacelor fixe

a)

Qex ( CA, VA, RE , Rnet ) Mfa Qex ( CA, VA, RE , Rnet ) 1000 = 1000 Mf Mf Mfa

unde: Mfa - reprezint ponderea valorii mijloacelor fixe active n valoarea total a Mf 42

mijloacelor fixe active Qex ( CA, VA, RE , Rnet ) 1000 - eficiena utilizrii mijloacelor fixe active Mfa Potrivit acestui model se analizeaz contribuia eficienei mijloacelor fixe active la eficiena total a mijloacelor fixe, innd cont ns i de ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe. b) Qex ( CA) Mfa Qex z CAz 1000 = T 1000 Mf Mf Mfa

unde: Qex z CAz Mfa

) - reprezint eficiena medie zilnic a mijloacelor fixe active


(randamentul zilnic al mijloacelor fixe active)

T timpul de munc exprimat n numr de zile lucrate Potrivit acestui model, randamentul zilnic al mijloacelor fixe active, structura mijloacelor fixe i timpul de munc reprezint variabilele principale ale eficienei mijloacelor fixe. c) Qex ( CA) 1000 = Mf

fi

ei

100

unde: gfi reprezint structura mijloacelor fixe pe uniti operaionale, segmente de activitate, etc. ei eficiena mijloacelor fixe pe structura implicat n analiz Acest model surprinde contribuia modificrilor structurale privind repartizarea mijloacelor fixe i ale eficienei pe structurile respective asupra eficienei medii a mijloacelor fixe totale. d) Q VA VA 1000 = ex 1000 Mf Mf Qex

unde: VA - reprezint bogia creat la o unitate de valoare a produciei exerciiului Qex e) RE CA RE 1000 = 1000 Mf Mf CA

unde: RE - reprezint rata rentabilitii comerciale (aferent exploatrii) CA 43

Exemplu: S se analizeze eficiena utilizrii mijloacelor fixe pornind de la informaiile prezentate anterior i cele redate n tabelul urmtor: Nr. crt. 1. 2. Indicatori Cifra de afaceri (mii lei) Rezultatul exploatrii (mii lei) Anul N-1 849.612 601.732 Anul N 868.100 636.455

Rezolvare: Pornind de la datele disponibile, analiza eficienei utilizrii mijloacelor fixe implic urmtoarele sisteme cauzale: CA Mfa CA 1000 = 1000 Mf Mf Mfa RE Mfa RE 1000 = 1000 Mf Mf Mfa RE CA RE 1000 = 1000 Mf Mf CA Rezultatele obinute n urma calculrii indicatorilor privind utilizarea mijloacelor fixe sunt cuprinse n tabelul urmtor: Nr. crt. 1. Indicatori Cifra de afaceri la 1000 lei mijloace CA 1000 ) fixe ( Mf Cifra de afaceri la 1000 lei mijloace CA 1000 ) fixe active ( Mfa Rezultatul exploatrii la 1000 lei RE 1000 ) mijloace fixe ( Mf Rezultatul exploatrii la 1000 lei RE 1000 ) mijloace fixe active ( Mfa Rezultatul exploatrii la 1000 lei cifr 44 Anul N-1 (o) 19.344 Anul N (1) 16.773

2.

22.307

18.442

3.

13.700

12.297

4.

15.799

13.521

5.

de afaceri ( 6.

RE 1000 ) CA Mfa Mf

708

733

Ponderea mijloacelor fixe active n valoarea total a mijloacelor fixe ( ) 0,87 0,91

CA Mfa CA 1000 = 1000 , influenele Mf Mf Mfa factorilor asupra eficienei utilizrii mijloacelor fixe (CA la 1000 lei mijloace fixe) se determin astfel: Utiliznd primul model de analiz, a) Influena modificrii ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe asupra cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe: Mfa 0 CA0 Mfa1 CA0 CA Mfa 1000 ( 1000 1000 = )= Mf Mf Mf1 Mfa 0 Mf 0 Mfa 0 = 0,91 22.307 0,87 22.307 = +892 lei Creterea ponderii mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe a determinat o cretere a eficienei mijloacelor fixe totale, n condiiile n care eficiena mijloacelor fixe active a fost meninut constant. b) Influena modificrii cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe active asupra eficienei mijloacelor fixe totale: Mfa1 CA1 Mfa1 CA0 CA CA 1000 ( 1000 ) = 1000 1000 = Mf Mfa Mf1 Mfa1 Mf1 Mfa 0 = 0,91 18.442 0,91 22.307 = 3.517 lei Scderea cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe active genereaz o scdere a eficienei mijloacelor fixe totale, n condiiile n care structura rmne constant. Modificarea total a eficienei mijloacelor fixe la nivelul ntreprinderii este dat de: Mfa 0 CA0 Mfa1 CA1 CA 1000 = 1000 1000 = Mf Mf1 Mfa1 Mf 0 Mfa 0 = 0,91 18.442 0,87 22.307 = 2.625 lei La nivel de ntreprindere, evoluia eficienei mijloacelor fixe este nefavorabil ( a sczut cu 2.625 lei ) ca urmare a influenei negative dat de scderea cifrei de afaceri la 1000 lei mijloace fixe active, influen necompensat de efectul favorabil al creterii ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe. Obs! Pentru celelalte modele de analiz factorial se procedeaz n mod asemntor. 45

3.2. Analiza stocurilor Din punct de vedere patrimonial, stocurile reprezint una din structurile activelor circulante ale ntreprinderii care contribuie n mod semnificativ la desfurarea procesului de exploatare, consumndu-se total sau parial n cadrul acestuia .

Definiia stocurilor

Potrivit IAS 2 Stocuri, acestea sunt delimitate n funcie de destinaia lor, fiind considerate: active deinute pentru a fi vndute n cursul normal al activitii; active n curs de producie pentru o astfel de vnzare; active sub form de materii prime sau furnituri ce urmeaz a fi consumate n procesul de producie sau n procesul de prestare de servicii.

3.2.1. Analiza eficienei gestiunii stocurilor n practica analizei economico-financiare se utilizeaz: stocul iniial, stocul final i mult mai frecvent, stocul mediu. Stocul iniial (Si) reprezint stocul existent n ntreprindere la nceputul perioadei de gestiune sau al perioadei luate n analiz. Stocul final (Sf) se determin pe baza modelului balanier care ia n considerare stocul iniial al perioadei analizate (Si), intrrile (I) i ieirile (E) de stocuri din cursul perioadei respective: Sf = Si + I - E n ceea ce privete stocul mediu ( S ), determinarea valorii acestuia se poate face utiliznd unul dintre urmtoarele modele: a) Modelul mediei cronologice simple: S1 Sn + S 2 + S 3 + ..... + Si + .... + S= 2 2 , atunci cnd avem o serie de momente n 1 echidistante, unde: Si reprezint stocul aferent momentului de timp i n numrul de momente b) Modelul mediei cronologice ponderate: t +t t +t t t1 t +t + S 2 1 2 + S 3 2 3 + ..... + Si i 1 i + .... + Sn n 1 2 2 2 2 2 , atunci cnd avem S= t1 + t 2 + t 3 + ...t n 1 o serie de momente cu distane diferite de timp, S1 unde: Si reprezint stocul aferent momentului de timp i n numrul de momente ti reprezint distana (n zile) dintre dou momente succesive 46


Modelul economic al stocului mediu

c) Modelul economic: S= CA D = CA z D = CA z T

di

100

unde: CA - reprezint cifra de afaceri total CA z - cifra de afaceri medie zilnic D - durata medie de rotaie a stocurilor T- durata n zile a perioadei analizate gi - structura cifrei de afaceri pe grupe de produse (mrfuri) di - durata de rotaie individual pe grupele respective (di) d) Modelul dat de suma stocurilor aferente tuturor grupelor de produse (mrfuri) ale unei ntreprinderi: S = s1 + s 2 + ... + si + ... + s n unde: si - reprezint stocul mediu al grupei de produse (mrfuri) i; si = cazi x di n numrul de grupe de produse (mrfuri) cazi cifra de afaceri zilnic aferent grupei i di durata de rotaie individual a grupei i

Analiza stocului mediu

Pornind de la modelul economic (c), factorii direci care pot influena stocul mediu sunt: cifra de afaceri medie zilnic, structura cifrei de afaceri pe grupe de produse i durata de rotaie pe structura implicat n analiz. Relaiile cu ajutorul crora se determin influenele absolute ale factorilor asupra stocului mediu sunt: Influena modificrii volumului de activitate mediu zilnic (cifra de afaceri medie zilnic): S ( CA z ) = CA z1 D0 - CA z 0 D0 O cretere a volumului de activitate mediu zilnic determin n condiiile unei durate medii de rotaie constante, o cretere justificat a stocului mediu; situaia se apreciaz ca normal atta timp ct creterea stocului mediu este devansat de creterea volumului de activitate (I S < I CA z ). Influena modificrii structurii cifrei de afaceri pe grupe de produse: S (gi) = CA z1 g i1 d i 0 100 - CA z1 D0 = CA z1 ( D R - D 0 )

Creterea ponderii cifrei de afaceri aferente grupelor de produse care au o durat lent de rotaie (numr mare de zile aferente unei rotaii a stocurilor) determin o cretere a 47

stocului mediu la nivelul ntreprinderii (efect nefavorabil), dup cum o cretere a ponderii cifrei de afaceri aferente grupelor de produse care au o durat de rotaie accelerat (numr mic de zile aferente unei rotaii a stocurilor) determin o diminuare a stocului mediu la nivelul ntreprinderii (efect favorabil). Influena modificrii duratei individuale de rotaie (pe grupe de produse): S (di) = CA z1 g i1 d i1 100 - CA z1 g i1 d i 0 100 = CA z1 ( D 1 - D R )

O cretere a duratei individuale de rotaie (sau o ncetinire a acesteia) la toate grupele de produse sau numai la cele care dein ponderi semnificative determin o cretere a stocului mediu la nivel de ntreprindere, ceea ce reprezint o situaie nefavorabil din punct de vedere al gestiunii stocurilor. Principalele premise ale asigurrii unei gestiuni eficiente a stocurilor la nivelul unei ntreprinderi sunt: ritmicitatea optim a aprovizionrilor; meninerea unei rate de rotaie a stocurilor favorabil; evitarea rupturilor de stoc, dar i a supra-stocajelor.

Pentru asigurarea ritmicitii optime a aprovizionrilor cu materii prime, materiale Analiza ritmicitii consumabile, mrfuri, etc., este necesar o planificare riguroas a activitii de aprovizionare strict corelat cu activitatea de producie, respectiv vnzare. n acest optime a aprovizionrilor context devin prioritare activiti precum: determinarea cantitativ i calitativ a necesarului de aprovizionat; stabilirea termenelor optime de aprovizionare; stabilirea limitelor de pre i ncheierea de contracte ferme cu furnizorii, asigurndu-se o importan deosebit furnizorilor fideli sau celor care pot asigura intrri semnificative; analiza eventualelor abateri de la desfurarea normal a procesului de aprovizionare i remedierea disfuncionalitilor.

Analiza ratei de rotaie a stocurilor

n ceea ce privete rata de rotaie a stocurilor, aceasta poate exprimat att n zile (i reprezint durata medie de rotaie), ct i n numr de rotaii, dup relaiile: Stoc V sau D zile = Flux de activitate corespunzator 360 Flux de activitate corespunzator Stoc

V nr . rotatii =

Un aspect important, de care depinde n mare msur veridicitatea rezultatelor analizei, l reprezint asigurarea corelaiei n exprimarea celor doi indicatori: stoc i flux de activitate. n practic se poate ine cont de urmtoarele concordane: 48

Stocul - Stoc mediu de produse finite - Stoc mediu de mrfuri - Stocul mediu de materii prime - Stocul mediu de materiale -

Fluxul de activitate corespunztor Producie vndut (exprimat n cost de producie) Costul de achiziie al mrfurilor vndute Costul de achiziie al materiilor prime consumate Costul de achiziie al materialelor consumate

n reglementrile contabile actuale se folosete frecvent Cifra de afaceri ca flux corespunztor stocului mediu, astfel c n lucrarea de fa vom opta pentru utilizarea prioritar a acestui indicator. Indiferent de modelul utilizat, factorii care influeneaz n mod direct rata de rotaie a stocurilor sunt: fluxul de activitate valoarea stocului mediu

Modificarea, n sensul creterii a stocului mediu total determin, n condiiile n care aceasta nu este devansat de creterea fluxului de activitate, o ncetinire a ratei de rotaie, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil al gestiunii stocurilor la nivel de entitate economic. n mod concret, ncetinirea ratei de rotaie a stocurilor reprezint creterea duratei medii de rotaie n zile sau reducerea numrului de rotaii. Pe lng factorii direci de influen, n analiza ratei de rotaie a stocurilor pot fi implicai i factorii cu aciune indirect, precum: timpul de munc (exprimat n numr de salariai, om-zile, om-ore), productivitatea medie anual, productivitatea medie zilnic, productivitatea medie orar, cantitatea de produse, preul de vnzare unitar, etc. Aceti factori influeneaz n mod direct fluxul de activitate luat n considerare i implicit durata de rotaie a stocurilor corespunztoare. Dat fiind conjunctura economic actual, n care ntreprinderile produc i vnd o gam diversificat de produse, durata medie de rotaie a stocurilor la nivelul ntreprinderii este dependent de structura fluxului de activitate pe grupe sau repere de produse (gi) i durata de rotaie individual pe grupele sau reperele respective (di). Modelul de analiz este dat de relaia: 49

V sau D zile =

di

100

Modificare duratei medii de rotaie a stocurilor ( D zile ) este dat de influena celor doi factori: a) Influena modificrii structurii fluxului de activitate (gi) asupra duratei medii de rotaie: D zile (gi) =

i1

d i0

100

i0

di0

100

= DR - D0

b) Influena modificrii duratei individuale de rotaie (di) aferent structurii considerate asupra duratei medii de rotaie: D zile (di) = Exemplu: S se explice cauzele modificrii duratei de rotaie a stocurilor firmei Cronos, n perioada N-1 N cunoscnd datele urmtoare: Sector de activitate Cifra de afaceri (mii lei) Anul N-1 Anul N 518.263 254.884 76.465 849.612 S T , CA S reprezint stocul mediu CA - cifra de afaceri total T 360 zile n condiiile n care stocul mediu nu este cunoscut, durata medie de rotaie a stocurilor se determin utiliznd relaia mediei ponderate: V
(zile)

i1

d i1

100

i1

d i0

100

= D1 - D R

Durata de rotaie a stocurilor (zile) Anul N-1 Anul N 39 43 33 ? 47 45 38 ?

Comer cu amnuntul Comer cu ridicata Producie Total Rezolvare: V


(zile)

425.369 399.326 43.405 868.100

unde:

g
i =1

vi

100 unde: gi reprezint structura vnzrilor pe sectoare de activitate vi durata de rotaie pe structura implicat n analiz 50

Sector de activitate Anul N-1 Comer cu amnuntul Comer cu ridicata Producie Total 61 30 9 100

Structura (gi) % Anul N 49 46 5 100

N-1

61 39 + 30 43 + 9 33 = 39,66 zile 40 zile 100

V N= S =

49 47 + 46 45 + 5 38 = 45,63 zile 46 zile 100 CA V 360 849.612 39,66 = 93.599 mii lei 360

S N-1 = SN=

868.100 45,63 = 110.032 mii lei 360

Factorii care pot explica modificarea duratei de rotaie sunt, conform modelului V
(zile)

S T , stocul mediu i cifra de afaceri. CA S N 1 S N 1 360 360 -1 zile CAN 1 CAN

Influena modificrii cifrei de afaceri: CA =

Creterea fluxului de activitate (cifra de afaceri) n condiiile meninerii constante a stocului mediu, determin o reducere a duratei medii de rotaie a stocurilor cu aproximativ o zi (efect favorabil). Influena modificrii stocului mediu: S = SN S N 1 360 360 +7 zile CAN CAN

Creterea stocului mediu determin, n situaia n care fluxul de activitate este meninut constant, o cretere a duratei de rotaie cu aproximativ 7 zile (efect nefavorabil).

51

Utiliznd modelul V

(zile)

g
i =1

vi

, factorii care pot influena modificarea duratei

100 medii de rotaie sunt structura activitii i durata de rotaie a stocurilor pe structura implicat. Influena modificrii structurii (gi): gi = V R - V
N-1

49 39 + 46 43 + 5 33 - 39,66 = 40,54 39,66 = 100

+1 zile
Creterea ponderii vnzrilor n sectorul comer cu ridicata, n care durata de rotaie a stocurilor n perioada de baz este mai mare dect media i dect a celorlalte dou sectoare, a constituit factorul determinant al ncetinirii vitezei de rotaie cu aproximativ o zi. vi = V N - V R = 45,63 40,54 +5 zile Creterea duratei de rotaie a stocurilor n toate cele trei sectoare de activitate a determinat creterea duratei medii de rotaie cu aproximativ 5 zile. 3.2.2. Analiza stocurilor active i a stocurilor de siguran Dup rolul lor n cadrul procesului de exploatare, stocurile se pot grupa n : stocuri active stocuri de siguran -

Stocul activ

Stocul activ este acel stoc care permite unei ntreprinderi desfurarea activitii de exploatare n condiii normale ale aprovizionrilor de la furnizori i ale cererii manifestate pe pia fa de produsele firmei. Acest stoc poate fi determinat att n uniti fizice sau valorice ct i n zile, conform relaiilor: a) Sa (u.f./u.val.)= b) Sa (zile) = 2 Q 2

unde: Q- reprezint cantitatea sau valoarea aprovizionrilor termenul de reaprovizionare (n zile) Pentru optimizarea din punct de vedere economic a stocului activ, n relaia de calcul a acestuia se poate utiliza Qoptim determinat cu ajutorul modelului Wilson, conform cruia: 2C L sau Qoptim = p rch.s 2C L cs 52

Qoptim =

unde: Qoptim reprezint cantitatea optim de aprovizionat C cererea sau consumul anual L costul lansrii unei comenzi p- preul de achiziie unitar rch.s rata cheltuielilor de stocare la un leu stoc cs costul de stocare unitar Dat fiind faptul c existena unui stoc inferior celui necesar satisfacerii cererii sau consumului anual determin un nivel al activitii de vnzare sau de producie sub nivelul potenial, iar un stoc superior celui necesar desfurrii normale a activitii implic un plus de cheltuieli de exploatare (privind depozitarea i pstrarea stocurilor) i a cheltuielilor financiare (privind dobnzile la creditele contractate pentru aprovizionarea cu stocuri), rezult c dimensiunea optim a stocului poate asigura maximizarea performanelor economice ale ntreprinderii. Stocul este stocul de siguran necesar desfurrii normale a activitii de vnzare, n condiiile caracterului aleatoriu al cererii. Relaia dup care se calculeaz este: Stocul de siguran S= t x s x y unde: t = 2 pentru o probabilitate de 95% (se numete coeficient de corecie n funcie de nivelul de serviciu asigurat) s abaterea medie ptratic a vnzrilor efective (X) fa de cele medii ( X ): s=

(X X )
n

unde: n reprezint nr. de perioade; y raportul dintre termenul de reaprovizionare () i intervalul analizat (T) Pentru determinarea valorii medii a vnzrilor ( X ) se folosete relaia mediei aritmetice simple: X=

X
n

Stocul reprezint stocul de siguran necesar desfurrii normale a activitii de producie sau de vnzare n condiiile neritmicitii intrrilor sau n situaia n care Stocul de siguran furnizorii nu respect graficele de livrare. Relaia de calcul este: ts S= n 1 53

unde: t = 2 s abaterea medie ptratic a intrrilor efective (Z) fa de cele prevzute () n numrul de intervale (perioade) implicate n calcul Obs! Intrrile efective pot fi exprimate n uniti fizice, valorice sau cu ajutorul indicatorului asigurarea desfurrii activitii (de producie sau de vnzare) n zile.

s=

( z )
n

Asigurarea desfurrii activitii (de producie sau de vnzare) n zile se determin pe baza relaiei: z = valoarea efectiv a intrrilor de la furnizori/fluxul mediu zilnic al activitii (de producie sau de vnzare); = valoarea prevzut a intrrilor de la furnizori/fluxul mediu zilnic al activitii (de producie sau de vnzare). Determinarea stocului mediu optim necesar desfurrii activitii, atunci cnd cererea privind produsele firmei este aleatoare sau n situaia neritmicitii Stocul mediu optim aprovizionrilor de la furnizori, implic luarea n considerare a stocului activ (care se presupune a fi optim n condiii normale de aprovizionare i vnzare) i a stocurilor de siguran, astfel: S optim (zile) = + S (zile) 2 sau S optim (zile) = + S (zile) 2 Q + S (u.f./u.val.) 2

S optim (u.f./u.val.) = Exemplu:

Q + S (u.f./u.val) 2

sau S optim (u.f./u.val.) =

S se calculeze stocul de siguran necesar n condiiile caracterului variabil al cererii pentru aparate audio-video i s se optimizeze stocul mediu total, cunoscnd situaia vnzrilor lunare anul N.

-mii leiLuna Vnzri efective (X) 250 170 200 Vnzarea medie lunar ( X) IAN FEB MAR 342 342 342 54 -92 -172 -142 8.464 29.584 20.164 X-X (X - X )2

APR MAI IUN IUL AUG SEPT OCT NOI DEC TOTAL

480 500 420 300 275 250 300 450 510 4105

342 342 342 342 342 342 342 342 342

138 158 78 -42 -67 -92 -42 108 168

19.044 24.964 6.084 1.764 4.489 8.464 1.764 11.664 28.224 164.673

Stocul mediu cu care firma i desfoar activitatea este de 126 mii lei, iar termenul de reaprovizionare este de 10 zile. Rezolvare: s= 164.673 117 mii lei 12 10 = 38,9 mii lei 360 = 3,41 zile 4.105 = 11,4 mii lei 360

S = 2 x 117 x S (zile)= S ( mil. lei ) CA zilnica

unde: CA zilnic =

n situaia dat, pentru desfurarea normal a activitii de vnzare firma are nevoie de un stoc de siguran de 38,9 mii lei (respectiv de 3,41 zile) cu care, n 95 % din cazuri, cererea va fi satisfcut. Stocul mediu optim cu care firma ar trebui s-i desfoare activitatea este: S optim = 10 + 3,41 = 8,41 zile 2

S optim (mil. lei) = 8,41 x 11,4 = 95,8 mii lei Se remarc faptul c firma i desfoar activitatea cu un stoc mediu mai mare dect cel optim necesar. Aceast situaie conduce la creterea cheltuielilor de depozitare-pstrare a stocurilor i implicit, se va reflecta nefavorabil n rezultatele i rentabilitatea firmei.

55

Exemplu: S se calculeze stocul de siguran necesar n condiiile neritmicitii intrrilor privind componentele necesare produciei de calculatoare i s se optimizeze stocul mediu total, dispunnd de urmtoarea situaie a intrrilor de la furnizori: Perioada 01-10 IANUARIE 11-20 IANUARIE 21-31 IANUARIE 01-10 FEBRUARIE 11-20 FEBRUARIE 21-28 FEBRUARIE 01-10 MARTIE 11-20 MARTIE 21-31 MARTIE 01-10 APRILIE 11-20 APRILIE 21-30 APRILIE Valoarea intrrilor (mii lei) Prevzut 110 110 110 110 110 110 110 110 110 110 110 110 Realizat 150 160 50 250 300 200 170 140 140 150 180 340

n perioada analizat, firma a nregistrat un stoc mediu de 90 mii lei, iar consumul mediu zilnic de componente a fost de 11 mii lei. Rezolvare: Perioada 01-10 IANUARIE 11-20 IANUARIE 21-31 IANUARIE 01-10 FEBRUARIE 11-20 FEBRUARIE 21-28 FEBRUARIE 01-10 MARTIE 11-20 MARTIE Asigurarea produciei (nr. zile) Prevzut() 10 10 10 10 10 10 10 10 56 Realizat(Z) 14 15 5 23 27 18 15 13 16 25 25 169 289 64 25 9 (Z )2

21-31 MARTIE 01-10 APRILIE 11-20 APRILIE 21-30 APRILIE s= S = 1.124 = 9,67 12 2 9,67 11 = 5,83 zile

10 10 10 10

13 14 16 31

9 16 36 441

S (mil. lei) = 5,83 x 11 = 64,13 mii lei Stocul mediu optim necesar pentru asigurarea continuitii activitii de 10 producie va fi: S optim = + 5,83 = 10,83 zile 2 S optim (mil. lei) = 10,83 x 11 = 119,13 mii lei Dat fiind faptul c firma i desfoar activitatea cu un stoc mediu inferior celui optim poate avea consecine nefavorabile asupra procesului de producie, existnd riscul rupturilor de stoc concretizate n imposibilitatea continurii activitii la un moment dat.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. A. Ifnescu, V. Robu, A.M. Hristea, C. Vasilescu Analiza economicofinanciar, Editura ASE, Bucureti, 2002. 2. M. Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997. 3. M. Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003. 4. G. Vlceanu, V. Robu, N. Georgescu Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004.

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Pornind de la datele disponibile, s se analizeze cauzele modificrii eficienei mijloacelor fixe, n perioada N-1 N: Nr. Indicatori N-1 N crt. 1. Producia exerciiului (mii lei) 500 800 2. Valoarea total a mijloacelor fixe (mii lei) 2000 4000 57

3.

Ponderea mijloacelor fixe active n total mijloace fixe (%)

80

60

2. Din analiza factorial a eficienei utilizrii mijloacelor fixe s-au obinut urmtoarele rezultate: gfi = - 280 lei (influena modificrii structurii mijloacelor fixe pe secii) efi = - 20 lei (influena modificrii eficienei mijloacelor fixe pe structura implicat n analiz) Se cere: a. determinarea modificrii totale a eficienei mijloacelor fixe i interpretarea rezultatelor; b. s se scrie relaiile generalizate de calcul folosite pentru determinarea influenelor factorilor. 3. Folosind datele disponibile, s se analizeze cauzele modificrii duratei medii de rotaie a stocului de mrfuri, n perioada N-1 N: Nr. Indicatori N-1 N crt 1. Cifra de afaceri medie zilnic 2.000 2.000 (mii lei) 2. Stoc mediu de mrfuri (mii lei) 50.000 40.000 4. S se determine i s se analizeze stocul de siguran necesar n condiiile caracterului aleatoriu al cererii pentru produsul X i stocul optim total, tiind c: - abaterea medie ptratic a vnzrilor lunare efective fa de cele medii este de 100 mii lei; - termenul de reaprovizionare = 22 zile; - vnzarea medie zilnic = 10 mii lei/zi - perioada total analizat este 1 ianuarie 2008 31 decembrie 2008; - n perioada analizat stocul mediu efectiv cu care firma i-a desfurat activitatea a fost de 170 mii lei. 5. S se determine i s se analizeze stocul de siguran necesar n condiiile neritmicitii intrrilor de materii prime de la furnizori i stocul optim total, tiind c: - abaterea medie ptratic a intrrilor lunare efective fa de cele prevzute este de 12 zile; - termenul de reaprovizionare = 22 zile; - consumul mediu zilnic de materii prime = 10 mii lei/zi - perioada total analizat este 1 ianuarie 2008 31 decembrie 2008; - n perioada analizat stocul mediu efectiv cu care firma i-a desfurat activitatea a fost de 125 mii lei.

TEM DE REFLECIE Apreciai msura n care o gestiune eficient a resurselor tehnico-materiale reprezint o premis a asigurrii performanelor ntreprinderii pe termen lung.

58

MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. O ntreprindere din domeniul productiv a nregistrat urmtorii indicatori: Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. Indicatori Producia exerciiului (lei) Cifra de afaceri (lei) Valoarea total a mijloacelor fixe (lei) Ponderea mijloacelor fixe active n total mijloace fixe (%) Stocul mediu (lei) N-1 90000 70000 300000 70 3889 N 80000 50000 400000 80 3473

1. Modificarea absolut a eficienei utilizrii mijloacelor fixe (exprimat prin Producia exerciiului la 1000 lei Mijloace fixe) este de : a. + 100 lei (evoluie favorabil) b. 100 lei (evoluie nefavorabil) c. + 100 lei (evoluie nefavorabil) d. 100 lei (evoluie favorabil) 2. Influena modificrii ponderii mijloacelor fixe active asupra eficienei mijloacelor fixe totale (exprimat prin Producia exerciiului la 1000 lei Mijloace fixe) poate fi explicat astfel: a. creterea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii constante a celuilalt factor, a determinat o cretere a eficienei mijloacelor fixe totale cu aproximativ 43 lei (influen favorabil). b. reducerea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii constante a celuilalt factor, a determinat o cretere a eficienei mijloacelor fixe totale cu aproximativ 43 lei (influen favorabil). c. creterea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii constante a celuilalt factor, a determinat o reducere a eficienei mijloacelor fixe totale cu aproximativ 43 lei (influen favorabil). d. reducerea ponderii mijloacelor fixe active, n condiiile meninerii constante a celuilalt factor, a determinat o reducere a eficienei mijloacelor fixe totale cu aproximativ 43 lei (influen favorabil). 3. Durata medie de rotaie a stocului a nregistrat n perioada analizat: a. o evoluie favorabil, dat fiind creterea acesteia cu 5 zile b. o evoluie nefavorabil, dat fiind creterea acesteia cu 5 zile c. o evoluie favorabil, dat fiind reducerea acesteia cu 5 zile d. o evoluie nefavorabil, dat fiind reducerea acesteia cu 5 zile 4. tiind c: - abaterea medie ptratic a vnzrilor lunare efective fa de cele medii pentru produsul X este de 140000 lei - termenul de reaprovizionare = 18 zile - vnzarea medie zilnic = 50000 lei/zi 59

- perioada total analizat este 1 ianuarie N 30 iunie N, care este stocul de siguran necesar n condiiile caracterului aleatoriu al cererii pentru produsul X ? a. 140 mii lei b. 62,61 mii lei (care poate asigura desfurarea normal a activitii aproximativ 1 zi) c. 50 mii lei d. 88,54 mii lei (care poate asigura desfurarea normal a activitii aproximativ 2 zile) 5. tiind c: - abaterea medie ptratic a intrrilor lunare efective de materii prime fa de cele prevzute este de 5 zile; - termenul de reaprovizionare = 18 zile; - consumul mediu zilnic de materii prime = 10 mii lei/zi - perioada total analizat este 1 ianuarie N 30 iunie N, care este stocul de siguran necesar n condiiile neritmicitii intrrilor de materii prime de la furnizori? a. 1 zi (respectiv 10 mii lei) b. 3,02 zile (respectiv 30 mii lei) c. 9 zile (respectiv 90 mii lei) d. 4,47 zile (respectiv 44,7 mii lei) RSPUNSURI LA NTREBRI 1. b 2. a 3. b 4. d 5. d

60

CAPITOLUL IV ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A CHELTUIELILOR I A COSTURILOR


1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Cuprins Obiectiv general Obiective operaionale Timpul necesar studiului capitolului Dezvoltarea temei Bibliografie selectiv Test de autoevaluare Tem de reflecie Modele de teste Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins Delimitri i structuri privind cheltuielile i costurile Analiza ratei medii a cheltuielilor totale Analiza principalelor categorii de cheltuieli Metode de analiz a costurilor

Obiectiv general: nelegerea i aprofundarea problematicii privind cheltuielile i costurile. Obiective operaionale: nsuirea cunotinelor privind: definirea cheltuielilor i a costurilor; tipologia cheltuielilor i a costurilor; analiza factorial a cheltuielilor; metodele de analiz a costurilor.

= 1,5 ore

61

CAPITOLUL IV ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR A CHELTUIELILOR I A COSTURILOR 4.1. Delimitri i structuri privind cheltuielile i costurile n teoria i practica economic, evidenierea consumului de resurse al unei ntreprinderi se realizeaz cu ajutorul unui sistem de indicatori, bazat pe conceptele de cheltuieli i cost.

Definirea cheltuielilor

Pentru definirea i delimitarea corect a cheltuielilor se impune urmrirea a trei pai importani. Primul pas n definirea cheltuielilor const n acceptarea faptului c orice activitate desfurat de ctre o ntreprindere este consumatoare de resurse. n condiiile n care consumurile de resurse sunt evaluate i exprimate n uniti monetare, acestea capt expresia generic de cheltuieli. n urma definirii cheltuielilor prin prisma consumurilor se apreciaz c, pentru a dobndi sau fabrica un anumit bun material sau serviciu, o ntreprindere trebuie s accepte un sacrificiu, tradus printr-o utilizare de resurse. Aadar, cheltuielile sunt reprezentarea n expresie bneasc a utilizrii de resurse/bogie n scopul obinerii unui bun material sau serviciu. Pe de alt parte, aa cum se relev n contabilitatea european, cheltuielile reprezint consumuri/utilizri de bogie care antreneaz o diminuare a situaiei nete a patrimoniului. Prezint interes i definiia formulat n Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare elaborat de Comitetul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate (IASC). Astfel, cheltuielile constituie diminuri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile, sub form de ieiri sau scderi ale valorii activelor sau creteri ale datoriilor, care se concretizeaz n reduceri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din distribuirea acestora ctre acionari4. Definiia include att acele cheltuieli angajate n cursul activitilor curente ale ntreprinderii (de exemplu: costul vnzrilor, salariile i amortizarea) i concretizate, de regul, sub forma ieirilor sau scderii valorii activelor, ct i pierderile, minusurile de valoare survenite pe parcursul perioadei, indiferent dac sunt latente sau realizate. Potrivit aceluiai Cadru general, pierderile reprezint diminuri ale beneficiilor economice i din acest punct de vedere nu difer ca natur de alte tipuri de cheltuieli5. Dei definiia cheltuielilor prezentat n Cadrul general pentru ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare pare destul de cuprinztoare, se poate remarca faptul
4

Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti, 2006, p.48 5 op.citat, p.50

62

c perceperea conceptului de cheltuial se face mai ales prin raportare la averea proprietarilor i ca atare orice cheltuial este vzut ca o surs de srcire6 a acestora. Un al doilea pas ce trebuie fcut n sensul definirii i delimitrii cheltuielilor este circumscrierea la nivelul ntreprinderii. Pentru a putea produce, ntreprinderea are nevoie de diverse resurse economice pe care le achiziioneaz de pe pia, efectund pli concretizate n cheltuieli corespunztoare. Pe msura consumului acestor resurse n vederea obinerii de produse i servicii, se poate face o delimitare a cheltuielilor respective, delimitare ce corespunde noiunii de cost. Al treilea pas necesar mai ales n delimitarea cheltuielilor este stabilirea perioadei de referin. Raportate la perioada de referin (asociat unei perioade de gestiune), cheltuielile pot fi : cheltuieli curente, cheltuieli nregistrate n avans i cheltuieli de repartizat asupra mai multor perioade. Pentru aprecierea obiectiv a tendinei consumului de resurse se impune necesar distincia ntre cheltuielile pe termen scurt i cele pe termen lung. Spre deosebire de cheltuielile pe termen lung, care corespund gestiunii strategice a ntreprinderii, cheltuielile pe termen scurt sunt cele legate de dimensiunea, dotarea i structura actual a ntreprinderii, modificarea lor fiind dependent, n principal, de gradul de utilizare a capacitilor existente.

Clasificarea cheltuielilor conform Standardelor Internaionale de raportare financiar

n ceea ce privete tendina actual a structurii cheltuielilor, cteva standarde internaionale de raportare financiar fac referire explicit la aceasta. Aadar, IAS 1 - Prezentarea situaiilor financiare propune dou posibiliti de clasificare a cheltuielilor7: fie dup natura lor, fie dup destinaie. Dup natura lor cheltuielile pot fi: cheltuieli cu amortizarea, cheltuieli privind achiziiile de materii prime i consumabile, cheltuieli cu transportul, cheltuieli privind beneficiile angajailor, cheltuieli de publicitate i alte cheltuieli. Gruparea cheltuielilor dup destinaie delimiteaz urmtoarele categorii: costul vnzrilor, cheltuieli de distribuie, cheltuieli generale de administraie, alte cheltuieli. Acest standard revizuit elimin, atunci cnd face referire la recunoaterea cheltuielilor n Contul de profit i pierdere, conceptul de elemente extraordinare (din vechiul IAS 8 Profitul net sau pierderea net a perioadei, erori fundamentale i modificri ale politicilor contabile), astfel c nici un element de venituri sau cheltuieli nu va fi prezentat n Contul de profit i pierdere sau n note ca decurgnd din afara activitii normale8. Consiliul IASB consider c elementele extraordinare decurg din riscul normal al activitii firmei i nu se justific prezentarea lor separat n Contul de profit i pierdere. n cadrul IAS 2 Stocuri se face referire la posibilitatea delimitrii cheltuielilor n fixe i variabile i de asemenea la delimitarea acestora n directe i indirecte, n
6

M.Grbin, t.Bunea Sinteze, studii de caz i teste gril privind aplicarea IAS (revizuite)-IFRS, Ediia a II-a, vol.I, Editura CECCAR, Bucureti, 2006 7 Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti, 2006, p.736 8 Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti, 2006, p.751

63

funcie de interesul gestionarului i de caracteristicile preponderente ale cheltuielilor respective. IAS 14 Raportarea pe segmente implic posibilitatea identificrii i analizrii cheltuielilor pe segmente: de activitate i geografice Cheltuiala pe segment este considerat conform acestui standard drept cheltuiala ce rezult din activitatea de exploatare a unui segment care este direct atribuibil segmentului respectiv i ponderea relativ dintr-o cheltuial care poate fi alocat pe un temei rezonabil segmentului respectiv, inclusiv cheltuielile legate de vnzri ctre clieni externi i cheltuielile legate de tranzaciile cu alte segmente ale aceleiai entiti9. IFRS 5 Abandonul de activiti solicit prezentarea n Contul de profit i pierdere sau n note o analiz a cheltuielilor aferente activitilor abandonate i de aici se poate deduce o delimitare la nivelul firmei a cheltuielilor aferente activitilor continue de cheltuielile aferente activitilor ntrerupte. Aceast delimitare prezint un real interes managerial atunci cnd se face analiza previzional a consumurilor de resurse pe termen mediu i lung.

Definiia costului

Definiiile i delimitrile de mai sus creeaz premisele pentru definirea i nelegerea noiunii de cost. Literatura de specialitate sugereaz frecvent faptul c orice cheltuial devine cost n cazul n care este asociat urmtoarelor elemente: resurse consumate, perioad de timp, loc de consum, activitate, produs sau serviciu. Prin urmare, totalitatea cheltuielilor de producie efectuate de o ntreprindere pentru producerea i desfacerea produciei ntr-o anumit perioad de timp, reprezint costul produciei10. Dac ne referim, ns la costul pe produs acesta poate fi expresia tuturor consumurilor de resurse delimitate n timp i spaiu i ocazionate de realizarea unui bun/serviciu sau poate reprezenta totalitatea consumurilor de resurse pe care le efectueaz ntreprinderea pentru realizarea unei uniti de produs sau serviciu, n expresie monetar11. De asemenea, costul poate corespunde unui decupaj al cheltuielilor considerat util din punct de vedere al gestionarului12. n teoria i practica economic romneasc i internaional se utilizeaz mai multe categorii de costuri grupate dup diferite criterii, cele mai actuale urmnd a fi prezentate n continuare . Astfel, n funcie de geneza lor se delimiteaz urmtoarele feluri de costuri: - costuri cu personalul includ cheltuielile cu remuneraiile i alte drepturi acordate personalului ntreprinderii; - costuri privind materialele i alte obiecte ale muncii includ cheltuielile cu materiile prime i materialele consumabile; - costuri privind lucrrile i serviciile prestate de teri sunt cheltuieli efectuate prin angajamentele i plile ntreprinderii fa de teri;

Clasificarea costurilor

op.citat, pp. 952-953 O.Clin Contabilitatea de gestiune, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2001, p.12 11 Gh.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004, p. 176 12 M. Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997, p.148
10

64

- cheltuieli privind impozitele sunt cheltuieli datorate i pltite de ctre ntreprindere statului ca furnizor de infrastructur; - costuri privind amortizarea sunt costuri calculate (nemonetare) care reflect consumul treptat al capitalului fix n cadrul procesului de producie. Dup modul de nregistrare n contabilitate, costurile sunt: - costuri incorporabile corespund unor consumuri normale i sunt nregistrate att n contabilitatea financiar ct i n contabilitatea de gestiune; - costuri neicorporabile nu corespund unor consumuri normale, astfel c ele sunt nregistrate numai n contabilitatea financiar; - costuri supletive sunt nregistrate doar n contabilitatea de gestiune. n funcie de modul de repartizare pe purttori costurile se mpart n: - costuri directe denumite i costuri individuale, cuprind cheltuielile ce pot fi individualizate i atribuite n mod direct unui produs sau unei activiti consumatoare de resurse; - costuri indirecte cuprind cheltuieli ce sunt delimitate pe produs sau activitate n mod indirect, printr-un procedeu de repartizare. n funcie de acelai criteriu, n literatura german de specialitate costurile se grupeaz astfel: - costuri individuale (directe) pe purttori sunt costuri directe n raport cu fiecare purttor de costuri; - costuri individuale (directe) ale locurilor de costuri sunt costuri delimitate n mod direct pe locurile de costuri, respectiv costuri delimitate n mod indirect pe purttorii de costuri; - costuri comune (indirecte) ale locurilor de costuri sunt costuri care nu pot fi repartizate n mod direct nici pe locurile de costuri, nici pe purttori de costuri. Dup dependena lor fa de volumul produciei costurile se grupeaz n: - costuri variabile cuprind cheltuieli care variaz n raport cu volumul produciei sau al activitii; - costuri semivariabile cuprind att elemente de cheltuieli variabile ct i fixe; - costuri fixe sunt costuri relativ constante fa de nivelul produciei sau al activitii; - costuri semifixe sunt costurile fixe care cresc n cadrul marjei relevante. Dup relaia cauz-efect ntre consumurile de resurse i efectele acestuia, costurile pot fi: - costuri determinate sunt costuri aflate n relaie direct cu efectul obinut ; - costuri discreionare sunt costuri a cror relaie cu efectul este confuz. Dup caracterul lor costurile se grupeaz astfel: - costuri evidente reflect consumurile de resurse evideniate n contabilitate; - costuri ascunse costuri suportate efectiv de ntreprindere, dar care nu sunt evideniate n sistemul contabil al ntreprinderii. Dup incidena asupra fluxurilor de trezorerie se delimiteaz: - costuri monetare cuprind cheltuieli care genereaz fluxuri monetare; - costuri nemonetare (calculate) cuprind cheltuieli care nu genereaz un flux monetar. Dup natura relaiilor n cadrul crora sunt ocazionate costurile pot fi: - costuri transversale sunt costuri ocazionate n cadrul emergenei noilor funciuni ale ntreprinderii;

65

- costuri relaionale sunt costuri antrenate prin relaiile interne ale ntreprinderii i costuri antrenate prin relaiile ntreprinderii cu mediul n care i desfoar activitatea. Dup rolul lor n procesul decizional costurile se mpart n: - costuri pertinente sau relevante sunt costuri viitoare evaluate, folosite n luarea deciziilor i asupra crora se poate aciona n raport cu un plan stabilit; - costuri indiferente sau scufundate sunt costuri istorice ce nu mai pot influena deciziile viitoare i asupra crora nu se mai poate aciona; - costuri de oportunitate sunt costuri determinate de oportunitile pierdute sau sacrificate ca rezultat al unei decizii; - costuri marginale sau incrementale sunt costuri suplimentare generate de adoptarea deciziei privind fabricarea unor produse suplimentare. Dup orientarea strategic a ntreprinderii, se pot delimita: - costuri de tranzacionare sunt costuri care msoar consumurile de resurse ale ntreprinderii determinate de relaiile acesteia cu piaa; - costuri de complexitate sunt costuri legate de integrarea firmei pe vertical, de diversificare i extindere geografic. Dup finalitatea consumului de resurse, costurile pot fi: - costul constrngerilor este costul legat de eforturile fcute pentru realizarea unor activiti ce nu sunt legate de consumul final, ci de funcionarea intern a firmei; - costul rezultatelor este costul legat de efortul depus de ntreprindere n scopul obinerii unui rezultat ateptat de mediul su. Dup apartenena la cele trei stadii generale ale activitii de producie, se disting urmtoarele tipuri de costuri: - costuri de achiziie cuprind toate cheltuielile specifice stadiului de aprovizionare; - costuri de producie cuprind acele cheltuieli ocazionate strict de stadiul producie; - costuri de desfacere/distribuie cuprind cheltuielile specifice desfacerii/distribuiei produciei obinute. Dei reprezint numai o parte din posibilitile de grupare a costurilor, acestea pot oferi informaii relevante pentru utilizatori, permind o alt viziune de calculaie i analiz a costurilor, adecvat noilor tendine ale mediului economic. 4.2. Analiza ratei medii a cheltuielilor totale La nivelul ntreprinderii, indiferent de profilul acesteia, prezint interes explicarea modificrii ratei medii a cheltuielilor, ca expresie sintetic a eficienei consumului de resurse pe total sau pe anumite structuri implicate n calcul.

Rata cheltuielilor

Fiind un indicator de eficien, rata medie a cheltuielilor se determin ca raport ntre nivelul cheltuielilor totale (sau al categoriilor semnificative de cheltuieli) i un indicator de rezultate (de efect):

66

Cheltuieli Rezultat Producia exerciiului Qex Cifra de afaceri CA Venituri totale Vt Venituri din exploatare VE Rezultatul exploatrii

Cheltuieli totale Cht Cht Qex Cht CA Cht Vt Cht VE Cht RE

Cheltuieli variabile Chv Chv Qex Chv CA Chv Vt Chv VE Chv RE

Cheltuieli fixe ChF ChF Qex ChF CA ChF Vt ChF VE ChF RE

Cheltuieli de exploatare ChE ChE Qex ChE CA ChE Vt ChE VE ChE RE

n practica analizei economico-financiare se folosesc frecvent urmtoarele rate ale cheltuielilor totale: Cht Rcht = 1000 Qex Cht Rcht = 1000 CA unde: Cht reprezint suma total a cheltuielilor; Qex producia exerciiului; CA cifra de afaceri. n cadrul ntreprinderilor care fabric i vnd mai multe grupe de produse, rata medie a cheltuielilor totale se poate determina pe baza mediei aritmetice ponderate, astfel: Rcht =

rchi

100 unde: gi reprezint structura activitii de producie sau vnzare pe produse sau grupe de produse; rchi rata cheltuielilor totale pe produse sau grupe de produse Pornind de la acest model de analiz, cuantificarea influenelor celor doi factori se realizeaz astfel: influena modificrii structurii activitii g i1 rchi 0 g i 0 rchi 0 Rcht ( g i ) = 100 100 Modificarea structurii n sensul creterii ponderii produselor cu o rat a cheltuielilor n perioada de baz mai mare dect media pe ntreprindere determin o cretere a ratei medii a cheltuielilor totale (efect nefavorabil). 67 -

influena ratei individuale a cheltuielilor totale pe structura implicat n analiz:

100 100 Creterea ratei individuale a cheltuielilor totale la toate grupele de produse sau doar la cele care dein n perioada curent o pondere semnificativ, contribuie la creterea ratei medii a cheltuielilor totale (efect nefavorabil). Pentru ntreprinderile care comercializeaz o gam diversificat de produse, cu preuri i costuri individuale ce variaz n limite foarte largi, pentru efectuarea unor analize pertinente se poate utiliza modelul: qi ci 1000 Rch = qi p i unde: qi reprezint cantitatea vndut (n uniti fizice); ci costul mediu unitar; pi preul mediu de vnzare unitar. Plecnd de la ultima relaie de calcul se poate cuantifica influena factorilor asupra abaterii ratei medii a cheltuielilor la nivel de ntreprindere. Modificarea ratei medii a cheltuielilor fa de o anumit baz de comparaie se explic prin influena: structurii produciei vndute:

Rcht ( rchi ) =

i1

rchi1

i1

rchi 0

Rch( g i ) =

Modificarea structurii n sensul creterii ponderii produselor care au n perioada de baz o rat individual a costului mai mare dect rata medie determin o cretere a ratei cheltuielilor totale (efect nefavorabil), dup cum o cretere a ponderii produselor care au n perioada de baz o rat individual a costului mai mic dect rata medie determin o scdere a ratei cheltuielilor totale (efect favorabil). preului de vnzare unitar:

q c q p
1

1 0 0

1000

q c q p
0

0 0 0

1000

Rch( pi ) =

Creterea preului de vnzare unitar la toate produsele sau la cele care dein cea mai mare pondere n cadrul vnzrilor, determin o scdere a ratei cheltuielilor totale. Situaia se apreciaz ca favorabil cu condiia ca aceast cretere a preurilor s nu fie doar rezultatul inflaiei. n sens invers, scderea preului de vnzare unitar la toate produsele sau numai la cele care dein pondere semnificativ n cadrul activitii, determin o cretere a ratei cheltuielilor totale, situaie apreciat ca nefavorabil firmei. costului unitar: 68

q c q p
1

1 0 1

1000

q c q p
1

1 0 0

1000

Rch( ci ) =

Creterea costului unitar al tuturor produselor sau doar al celor care dein ponderi semnificative determin o cretere a ratei medii a cheltuielilor totale (efect negativ), dup cum o scdere a costurilor unitare la toate produsele sau doar la produsele care dein pondere important n total activitate, genereaz o scdere a ratei medii a cheltuielilor totale (efect pozitiv dac aceast scdere nu afecteaz calitatea produselor). Dac se cunoate indicele preurilor (Ip), indicele volumului fizic (Iq) i indicele costurilor (Ic), aceste informaii pot fi valorificate n stabilirea valorii recalculate a cifrei de afaceri (q1p0), a cheltuielilor (q1c0) i a ratei medii a cheltuielilor (q1c0/q1p0), conform relaiilor: - CA recalculat (CAR = q1 p 0 ) CA R = sau CA R = I Q q 0 p 0 ; IQ = 1 q1 p1 ; IP IP =

q c q p
1

1 1 1

1000

q c q p
1

1 0 1

100

q p q p
1 1

1 0

q q

1 0

p0 p0

R - Cheltuielile totale recalculate ( Ch = q1c 0 )

Ch R =

1 q1c1 ; IC

IC =

q c q c

1 1

1 0

- Rata medie a cheltuielilor recalculat (RchR = RchR = Ch R CA R

q c q p
1

1 0 0

4.3. Analiza principalelor categorii de cheltuieli Principalele categorii de cheltuieli de care depind rezultatele i performanele unei ntreprinderi sunt: -cheltuielile de exploatare (i n cadrul acestora se poate acorda o atenie sporit cheltuielilor cu materiile prime i materialele sau cheltuielilor cu personalul); -cheltuielile financiare (i n cadrul acestora merit a fi analizate cheltuielile cu dobnzile); - cheltuielile extraordinare. 4.3.1. Analiza cheltuielilor cu materiile prime i materialele Dat fiind faptul c adesea, cheltuielile cu materiile prime i materialele dein o pondere semnificativ n totalul cheltuielilor de exploatare, analiza economico-

69

financiar a acestei categorii de cheltuieli poate contribui la eficientizarea consumului de resurse n cadrul ntreprinderilor. Analiza poate urmri evoluia acestor cheltuieli prin prisma factorilor de influen, conform urmtorului model: Analiza factorial a
cheltuielilor cu materiile prime i materialele

Chm = Qex Rchm

1 1000

unde: Qex reprezint producia exerciiului Rchm - rata medie a cheltuielilor cu materiile prime, materialele la 1000 lei producie Cuantificarea i analiza influenelor factorilor cu aciune direct se realizeaz pe baza relaiilor: - influena modificrii produciei exerciiului: 1 1 Qex0 Rchm0 1000 1000 n situaia meninerii constante a ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime, materialele, o cretere a produciei exerciiului determin o cretere a cheltuielilor materiale. n general, creterea cheltuielilor reprezint un aspect nefavorabil, dar n situaia dat creterea sumei cheltuielilor materiale poate fi justificat economic, cu condiia ca ritmul creterii produciei exerciiului s devanseze creterea acestor cheltuieli. De asemenea, reducerea cheltuielilor materiale ca urmare a diminurii volumului produciei trebuie interpretat cu discernmnt: o diminuare a activitii firmei poate fi rezultatul unor disfuncionaliti. Chm (Qex) = Qex1 Rchm0 influena modificrii ratei medii a cheltuielilor materiale

1 1 Qex1 Rchm0 1000 1000 n condiiile meninerii constante a volumului produciei, creterea ratei medii a cheltuielilor materiale determin o cretere a sumei cheltuielilor cu materiile prime, materialele, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil. Pe de alt parte, diminuarea ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime, materialele, determin o reducere a sumei cheltuielilor cu materiile prime, materialele (efect favorabil care se reflect pozitiv n rezultatele i rentabilitatea firmei). Chm ( Rchm ) = Qex1 Rchm1 4.3.2. Analiza cheltuielilor cu salariile

Analiza cheltuielilor cu salariile

Aceasta poat fi orientat spre: caracterizarea dinamicii absolute i relative a cheltuielilor cu salariile (sau a fondului de salarii); analiza corelaiei dintre dinamica volumului de activitate i a cheltuielilor cu salariile. Modificarea absolut a fondului de salarii se calculeaz astfel: 70

Fs = Fs1-Fs0 unde: Fs1 fondul de salarii din perioada curent (sau nivelul realizat) Fs0 fondul de salarii din perioada de baza (sau nivelul prevzut) Creterea absolut a cheltuielilor cu salariile se explic, n general, prin sporirea salariului mediu tarifar pe unitatea de timp munc. Modificarea relativ a fondului de salarii se determin astfel: Fs Fs I Fs = 1 sau I Fs ( % ) = 1 100 Fs 0 Fs 0 Analiza corelaiei dintre dinamica volumului de activitate i a fondului de salarii Creterea mai accentuat a volumului de activitate comparativ cu creterea cheltuielilor cu salariile semnific, din punct de vedere economic, o folosire eficient a resurselor umane disponibile. CA Fs I CA > I Fs , 1 > 1 CA0 Fs0 sau Qex1 Fs1 I Qex > I Fs , > Qex0 Fs 0 Pentru caracterizarea general a legturii dintre cei doi indicatori se folosete indicele de corelaie (Ic) calculat dup relaia: I I Ic = Fs sau Ic = s Iw I CA Situaia este favorabil dac Ic<1. Respectarea acestei condiii se concretizeaz n: - reducerea relativ a cheltuielilor cu salariile, exprimat prin rata cheltuielilor cu salariile (Rs) la 1000 lei CA Fs Fs Rs = Rs1 Rs 0 = 1 0 1000 CA CA 0 1 - realizarea de economii relative la fondul de salarii: 1 E = CA1 Rs1 Rs0 1000 De asemenea, n practica analizei cheltuielilor prezint importan determinarea unui nivel al cheltuielilor cu salariile condiionat de volumul de activitate, astfel:

100 unde: Fsa reprezint fondul de salarii admisibil; IQ indicele volumului de activitate; 4.3.3. Analiza cheltuielilor financiare Cheltuielile financiare au o structur complex, fiind formate din: pierderile din creanele legate de participaii, cheltuielile privind investiiile financiare cedate, cheltuielile din diferene de curs valutar, cheltuielile privind dobnzile, cheltuielile privind sconturile acordate, alte cheltuieli financiare. 71

Fs a =

Fs 0 I Q

n ansamblul cheltuielilor financiare, dobnzile dein adesea, o pondere important ca urmare a faptului c mprumutul reprezint una din sursele de finanare a activitilor, ponderea lui fiind dependent de natura sectorului de activitate, de durata de rotaie a activelor circulante, de eficiena exploatrii, de capacitatea de autofinanare a firmei. Analiza cheltuielilor pentru dobnzi are la baz formula (simplificat): 1 Analiza factorial a Chd = CA Rd cheltuielilor cu 1000 dobnzile unde: Chd cheltuieli cu dobnzile CA cifra de afaceri Rd rata medie a cheltuielilor cu dobnzile. Potrivit acestui model de analiz, modificarea cheltuielilor totale privind dobnzile se explic pe seama celor doi factori cu influen direct, astfel: - influena modificrii cifrei de afaceri: 1 1 CA0 Rd 0 1000 1000 n situaia meninerii constante a ratei medii a cheltuielilor financiare privind dobnzile, creterea fluxului de activitate (cifra de afaceri) determin o cretere a cheltuielilor totale, dup cum, o scdere a cifrei de afaceri poate influena n sensul reducerii cheltuielile totale cu dobnzile. Situaia creterii cheltuielilor se apreciaz ca justificat din punct de vedere economic atta timp ct creterea cifrei de afaceri nu este devansat de creterea cheltuielilor privind dobnzile. Chd (CA) = CA1 Rd 0 influena modificrii ratei medii a cheltuielilor cu dobnzile

1 1 CA1 Rd 0 1000 1000 n condiiile meninerii constante a cifrei de afaceri, o cretere a ratei cheltuielilor cu dobnzile genereaz o cretere a cheltuielilor totale privind dobnzile (efect nefavorabil), dup cum o scdere a ratei medii a cheltuielilor cu dobnzile determin a scdere a sumei cheltuielilor cu dobnzile (efect favorabil). Chd ( Rd ) = CA1 Rd 1

72

Exemplu: Se consider urmtoarele date referitoare la principalii indicatori de cheltuieli i cifra de afaceri ale firmei Star: -leiIndicatori N-1 N I (%) Suma (%) Suma (%) 1. Cheltuieli cu materiile prime i 17.335.063 22,41 28.165.900 23,10 162,47 materiale consumabile 2. Alte chelt. din afar (energie i ap) 5.424.848 7,01 7.695.307 6,31 141,85 3. Chelt. privind mrfurile 2.517.151 3,25 3.535.274 2,90 140,44 4. Alte cheltuieli materiale 1.426.009 1,84 1.959.217 1,61 137,39 5. Chelt. privind prestaiile externe 4.700.694 6,08 12.921.791 10,60 274,89 6. Chelt. cu impozite, taxe i alte vrsminte 1.846.405 2,39 2.243.672 1,84 121,51 7. Chelt. cu salariile 8. Chelt. cu 23.180.791 29,97 24.579.796 20,16 106,03 asigurrile i protecia social 8.868.978 11,48 10.434.578 8,56 117,65 9. Alte cheltuieli de exploatare 32.838 0,04 55.349 0,05 168,55 10. Amortizri i provizioane 3.404.812 4,40 5.505.223 4,52 161,68 Cheltuieli de 97.096.107 exploatare totale 68.737.589 88,87 79,65 141,25 11. Cheltuieli 6.252.072 8,08 4.353.102 3,57 69,62 financiare 12. Cheltuieli 2.357.918 20.461.695 867,78 extraordinare 3,05 16,78 Total cheltuieli 77.347.579 100 121.910.904 100 157,61 Cifra de afaceri 54.765.708 80.272.326 146,57 Alte informaii: Indicele preurilor (IP) =1,2 Indicele costurilor (IC) = 1,3 Se cere: a. Analiza evoluiei de ansamblu privind cheltuielile firmei Star n perioada N-1 N; b. Analiza eficienei consumului de resurse (metoda ratelor); analiza influenelor factorilor asupra ratei cheltuielilor totale; c. Analiza detaliat a cheltuielilor cu materiile prime, materialele consumabile; d. Analiza cheltuielilor cu salariile; e. Analiza cheltuielilor financiare. 73

Rezolvare: a. Analiza evoluiei de ansamblu privind cheltuielile firmei Star n perioada N-1 N Pe ansamblul ntreprinderii se constat o cretere a cheltuielilor (cu 157,61%), situaie justificat doar parial din punct de vedere economic dat fiind faptul c ritmul creterii volumului de activitate (+46,57%) este inferior celui al cheltuielilor. Aceast evoluie se va reflecta nefavorabil asupra Ratei medii a cheltuielilor totale, determinnd o cretere a acesteia. innd cont de importana relativ a fiecrei categorii de cheltuieli (apreciat n funcie de ponderea fiecrei categorii n totalul cheltuielilor) i de evoluia nregistrat n perioada N-1 N, se impune o analiz atent a urmtoarelor cheltuieli: - cheltuielile cu materiile prime i materiale, deoarece dein o pondere semnificativ (aprox. 23%) i au nregistrat o evoluie negativ (I = 162,47%); - cheltuielile privind prestaiile externe, dei nu dein o pondere foarte mare, creterea lor cu 174,89% reprezint un aspect alarmant; aceeai apreciere se poate face i n cazul cheltuielilor extraordinare, al cror ritm de cretere a fost egal cu 767,78%. - cheltuielile cu salariile dei au nregistrat o uoar cretere (+6,03%), comparativ cu celelalte categorii de cheltuieli i cu creterea cifrei de afaceri, au o evoluie justificat economic. b. Analiza eficienei consumului de resurse (metoda ratelor); analiza influenelor factorilor asupra ratei cheltuielilor totale Nr. crt. 1. 2. 3. Situaia de ansamblu a cheltuielilor firmei Astra N-1 N Indicatori Recalculat (0) (1) Cifra de afaceri (lei) 54.765.708 80.272.326 66.893.605 Cheltuieli totale (lei) 77.347.579 121.910.904 93.777.618 Rata cheltuielilor (lei ) 1412,34 1518,72 1401,89

Calculul cifrei de afaceri recalculate i a cheltuielilor totale recalculate: CA R = 1 80.272.326 = 66.893.693 lei 1,2 1 121.910.904 = 93.777.618 lei 1,3

Ch R =

Rata cheltuielilor recalculat exprimat n lei este dat de:

74

Rch R =

93.777.618 1000 = 1401,89 lei 66.893.693

Modificarea absolut a ratei medii a cheltuielilor n perioada N-1 N este egal cu +106,38 lei . Aceast evoluie nefavorabil a fost determinat de influena urmtorilor factori: - Influena structurii activitii (calculat pe baza cifrei de afaceri): Rch( g i ) = =

q c q p
1

1 0 0

1000

q c q p
0

0 0 0

1000 =

93.777.618 77.347.579 1000 1000 = 66.893.605 54.765.708 = 1401,89 1412,34 = 10,45 lei 0 00 - Influena preului de vnzare unitar: Rch( pi ) = =

q c q p
1

1 0 1

1000

q c q p
1

1 0 0

1000 =

93.777.618 1000 1401,89 = 80.272.326 = 1168,24 1401,89 = 233,65 lei 0 00 - Influena costului unitar: Rch(ci ) =

= 1518,72 1168,24 = +350,48 lei 0 00 Structura activitii pe produse a influenat pozitiv rata cheltuielilor (n sensul reducerii acesteia cu 10,45 lei ) datorit creterii ponderii produselor cu o rat individual a cheltuielilor n anul N mai mic dect media. Creterea preului de vnzare unitar la toate produsele sau la cele care dein ponderi semnificative n totalul activitii a condus, n condiiile unor cheltuieli date, la diminuarea ratei medii a cheltuielilor cu 233,65 lei %o. Situaia se apreciaz ca favorabil cu condiia ca aceast cretere a preurilor s nu fi fost n totalitate datorat inflaiei. Costul unitar a influenat n mod nefavorabil rata medie a cheltuielilor ca urmare a creterii acestuia la toate produsele sau la cele care dein o pondere important. Pe ansamblu, situaia este nefavorabil, deoarece efectele favorabile ale primilor doi factori nu au fost n msur s compenseze creterea costului unitar. c. Analiza detaliat a cheltuielilor cu materiile prime, materialele consumabile Chm = CA Rchm 1 1000

q c q p
1

1 1 1

1000

q c q p
1

1 0 1

1000 =

75

unde: CA reprezint cifra de afaceri Rchm - rata medie a cheltuielilor cu materiile prime, materialele la 1000 lei cifr de afaceri Cuantificarea i analiza influenelor factorilor cu aciune direct se realizeaz pe baza relaiilor: - influena modificrii cifrei de afaceri: 1 1 Chm(CA) = CA1 Rchm0 CA0 Rchm0 1000 1000 17.335.063 1 = (80.272.326 54.765.708) 1000 54.765.708 1000 = +8.073.609 lei n situaia meninerii constante a ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime, materialele, creterea cifrei de afaceri a determinat o cretere a sumei cheltuielilor materiale. Dei o cretere a activitii implic n mod normal o cretere a cheltuielilor cu materiile prime, materialele, n cazul ntreprinderii analizate situaia nu este n totalitate justificat economic, deoarece: I CA < I Chm influena modificrii ratei medii a cheltuielilor cu materiile prime, materialele 1 1 CA1 Rchm0 Chm ( Rchm ) = CA1 Rchm1 1000 1000 28.165.900 17.335.063 1 = 80.272.326 ( ) 1000 80.272.326 54.765.708 1000 = +2.756.552 lei n condiiile meninerii constante a cifrei de afaceri, creterea ratei medii a cheltuielilor materiale determin o cretere a sumei cheltuielilor cu materiile prime, materialele, ceea ce reprezint un aspect nefavorabil. La nivelul ntreprinderii se impune n continuare o analiz atent privind aprovizionrile de la furnizori, dar i a consumurilor specifice de materii prime i materiale. d. Analiza cheltuielilor cu personalul - Modificarea absolut a cheltuielilor cu personalul se calculeaz astfel: Chp=Chp1-Chp0 Chp = 35.014.374 lei 32.049.769 lei = + 2.964.605 lei Creterea absolut a acestei categorii de cheltuieli se explic, att pe seama salariilor (24.579.796 23.180.791 = +1.399.005 lei) ct mai ales pe seama cheltuielilor asociate salariilor, respectiv contribuia la asigurri i protecie social (10.434.578 8.868.978 = + 1.565.600 lei). Obs! n mod asemntor se poate urmri i modificarea n mrimi relative a cheltuielilor cu personalul. -

76

- Analiza corelaiei dintre dinamica volumului de activitate i a fondului de salarii, scoate n eviden urmtoarele: Creterea mai accentuat a volumului de activitate (exprimat prin CA) comparativ cu creterea Chp semnific, din punct de vedere economic, o folosire eficient a resurselor umane. CA1 Chp1 I CA > I Chp , > CA0 Chp 0 Valoarea subunitar a indicelui de corelaie (Ic = 0,75) se concretizeaz n:

- Reducerea relativ a ratei cheltuielilor cu salariile (Rchp) la 1000 lei CA:


Chp1 Chp 0 Rchp = CA CA 1000 = 149,02 lei 1 0 Realizarea de economii la fondul de salarii: 1 E = CA1 Rchp1 Rchp0 = 11.962.182 lei 1000

e. Analiza cheltuielilor financiare 1 Chf = CA Rchf 1000 unde: Chf cheltuielile financiare CA cifra de afaceri Rchf rata medie a cheltuielilor financiare la 1000 lei CA. Se remarc faptul c aceast categorie de cheltuieli a nregistrat o scdere cu 1.898.970 lei, respectiv cu 30,38%. Evoluia favorabil a cheltuielilor financiare se explic pe seama urmrilor factori: - Influena cifrei de afaceri: CA = ( CA1 CA0 ) Rchf 0 1 = 1000 1 = 1000

= ( 80.272.326 54.765.708) 114,16 = +2.911.834 lei

Influena ratei medii a cheltuielilor financiare: 1 Rchf = CA1 Rchf1 Rchf 0 = 1000 1 = 80.272.326( 54,23 114,16 ) = 1000 = 4.810.720 lei Pe ansamblu, evoluia favorabil a cheltuielilor financiare se datoreaz scderii ratei medii a cheltuielilor financiare.

77

4.4. Metode de analiz a costurilor 4.4.1. Metode de analiz a costurilor bazate pe teoria costurilor complete n literatura actual de specialitate conceptul de cost complet poate fi privit sub dublu aspect: cost complet tradiional sau cost complet economic. Costul complet tradiional este costul obinut prin ncorporarea, n forma brut, a tuturor cheltuielilor contabilitii generale, n timp ce costul economic se obine prin nsumarea cheltuielilor contabilitii generale, dar nu n forma lor brut ci ajustat. Aceast ajustare a cheltuielilor asigur costului calculat un coninut ct mai real din punct de vedere economic. Pornind de la aceste aspecte, este normal ca i analiza s se orienteze pe cele dou direcii. Analiza costului complet tradiional ajut pe de-o parte, la aprecierea eficienei i eficacitii gestiunii consumurilor de resurse i, pe de alt parte, la previziunea Analiza costului complet tradiional acestor consumuri. Costul complet reprezint instrumentul de analiz i control adaptat la condiiile de exploatare pe produs, lucrare, serviciu, centru de activitate, ntreprindere. n cazul produciei de mas, pentru analiza costurilor prezint interes mai ales, datele referitoare la evenimentele trecute privind consumurile de resurse, deoarece aceste evenimente sunt susceptibile de a se reproduce n condiiile unei anumite stabiliti a activitii firmei. Atunci cnd n cadrul activitii ntreprinderii apar modificri importante privind: structura produciei, tehnologia folosit, etc., datele nregistrate privind costurile trebuie corectate cu modificrile intervenite. n cazul produciei de serie mic sau la comand, necesitatea crerii devizelor implic pe lng cunoaterea trecutului i luarea n considerare a datelor previzionale. Analiza costului complet economic, avnd la baz metoda imputrii raionale urmrete luarea n consideraie a valorii reale din punct de vedere Analiza costului economic, a consumurilor de resurse necesare obinerii unui produs, complet economic respectiv lucrare sau serviciu. Costul complet economic se obine prin corectarea costului complet tradiional cu efectele variaiei nivelului de activitate. Analiza vizeaz pe de-o parte, determinarea i eliminarea efectului variaiei activitii asupra costului, iar pe de alt parte, determinarea rezultatului real pe baza costului economic. Metoda ABC/ABM (Activity Based Costing/ Activity Based Management)

Metoda ABC/ABM

Promotorii metodei ABC, cercettorii grupului General Electric, au pus n eviden, nc de la nceputul anilor '60, faptul c majoritatea costurilor indirecte i au originea n decizii luate n aval de procesul de producie. Tot atunci, Peter Drucker observa lipsa de pertinen a sistemului tradiional de calculaie a costurilor de producie. Dup anii 70 preocuprile pe linia implementrii metodei ABC au continuat, punnd la punct versiunea actual. 78

n prezent o serie de observaii readuc n discuie metodele tradiionale i pledeaz pentru introducerea acestei metode. Esena metodei ABC este dat de principiul potrivit cruia repartizarea ct mai real a cheltuielilor indirecte pe purttori de cheltuial conduce, n final, la determinarea cu exactitate a costului produselor. Noiunea de activitate reprezint conceptul cheie al metodei. Activitatea se delimiteaz ca un ansamblu de aciuni n sarcina unei persoane sau unui grup de persoane, ca un ansamblu de aciuni atribuite unei maini sau unui grup de maini. Cea mai frecvent grupare a activitilor la nivel de ntreprindere cuprinde: activiti de concepie, activiti de execuie, activiti de ntreinere i activiti de distribuie. Activitile sunt considerate consumatoare de resurse sau valori ce reprezint factori productivi, iar produsele sunt concretizarea realizrii i interaciunii diferitelor activiti. Noiunea de inductor de cost pe care anglo-saxonii l numesc cost driver reprezint un alt element de baz al metodei. Necesitatea apariiei acestuia este dat de eecul programelor de reducere unilateral a cheltuielilor n ansamblul firmelor, fr o analiz serioas a factorilor de cauzalitate care pot explica comportamentul costurilor. Un inductor de cost se definete ca fiind un factor susceptibil de a avea un impact asupra costului unui obiect de cost. Altfel spus, orice modificare a inductorului de cost antreneaz o schimbare n costul total al obiectului de cost. Exprimnd relaia de cauzalitate, inductorii de costuri sunt factorii explicativi ai variaiei costurilor. Metoda ABC utilizat frecvent n practica european i internaional folosete inductori de resurse pentru a asocia resursele cu activitile i inductori de activiti pentru a asocia activitile cu obiectul de cost. Dei, criteriul de baz n alegerea inductorilor l reprezint legtura de cauzalitate, la nivelul firmelor care aplic aceast metod pot exista i alte criterii: facilitatea n obinerea datelor, modul de nelegere a activitilor, legtura cu obiectivele i strategiile organizaiei. Analiza costului complet tradiionalCalculul costului pe produs potrivit metodei ABC, presupune parcurgerea urmtoarelor etape principale: 1. Delimitarea cheltuielilor n directe i indirecte; 2. Identificarea cheltuielilor indirecte pe activiti asociate centrelor de analiz; 3. Identificarea inductorilor de costuri pentru fiecare tip de activitate; 4. Regruparea activitilor, pe baza inductorilor de costuri, n centre de regrupare i calculul costului unitar/inductor; 5. Calculul costului total pe produs prin nsumarea cheltuielilor directe cu cele ale inductorilor de cost provenind din centrele de regrupare necesare obinerii produsului respectiv.

Axndu-se pe activitile care cauzeaz costuri indirecte, metoda ABC, spre deosebire de metodele tradiionale, permite ca o mare parte din costurile indirecte s fie puse n legtur direct cu producia: Resurse consumate Cheltuieli directe Cheltuieli Activiti Centre de indirecte regrupare Produse Produse

79

Aa cum se poate observa, metoda ABC nu este deloc un model simplu de calculaie a costurilor pe produse. n opinia unor specialiti, ea ar putea fi considerat mai degrab un sistem de consum al resurselor. Pertinena informaiilor oferite de metoda ABC pentru gestiunea eficient a costurilor determin utilizarea ei alturi de metoda managementului pe activiti (ABM). Unul din punctele eseniale ale ABM este reducerea costurilor. Ori, utiliznd informaiile de tip ABC, managerii pot obine reducerea consumului de resurse. Pe de alt parte, prin folosirea metodei ABC se ncearc estimarea consumului de resurse pentru fiecare produs n parte, ceea ce determin pe managerii unei ntreprinderi s se concentreze asupra redistribuirii sau eliminrii resurselor excedentare. n opinia specialistului P. Turney ABC-ul este pentru ABM ca parbrizul pentru automobil: i permite s se orienteze, dar nu nlocuiete vehiculul. ABC ofer informaii, iar ABM le utilizeaz n diferite analize care vor aduce mbuntiri continue. Utilitatea sistemului ABC/ABM este dat de importana i multitudinea deciziilor ce se pot adopta att la nivel operaional, ct i la nivel strategic. Astfel, calculul costului pe produs permite luarea deciziilor cu privire la abandonul anumitor produse. De asemenea, utilizarea informaiilor oferite de ABC/ABM determin luarea deciziilor de introducere n producia proprie a produselor sau serviciilor premergtoare activitii de baz. Esena alegerii const n compararea costurilor implicate de realizarea unei activiti n cadrul ntreprinderii cu cel propus de furnizorul extern i msurarea impactului n termeni de cost. ABC/ABM permite o re-gndire (reengineering) a modului de organizare a proceselor de producie utiliznd o analiz fin a activitilor. Deoarece o mare parte a cheltuielilor indirecte fa de produse sunt directe n raport cu activitile, gestiunea activitilor prin ABC/ABM asigur o conducere mai eficient a firmei. Utilizarea acestei metode pentru stabilirea bugetelor permite luarea de decizii legate de acceptarea sau de respingerea anumitor comenzi, furniznd un instrument de elaborare a devizelor de cheltuieli. Aceasta permite de asemenea, de a simula impactul unei noi comenzi asupra consumurilor de activiti i resurse. ntr-o mai mic msur, metoda n discuie poate influena modificrile structurale ale vnzrilor, reducerea de personal, restructurarea activitii. O utilitate relativ ridicat o poate avea n orientarea politicii de stabilire a preurilor de vnzare i n analiza rezultatelor obinute ca valori reale, dat fiind faptul c prin utilizarea calculaiei pe activiti (ABC) se pot obine costuri pe produs precise. Axndu-se pe activitile care cauzeaz costuri indirecte, metoda ABC, spre deosebire de metodele tradiionale, permite ca o mare parte din costurile indirecte s fie puse n legtur cu producia. Aceast caracteristic presupune o mare acuratee. Din punct de vedere al managementului performanei, utilitatea metodei ABC poate fi dat de urmtoarele aspecte: posibilitatea determinrii de indicatori necesari managementului ntr-un demers al calitii totale i cunoaterea costului activitii; analiza cilor de reducere a costurilor sau de raionalizare a produciei, prin diminuarea numrului de componente sau prin limitarea seriilor specifice; 80

responsabilizarea decidenilor privind nivelul cheltuielilor, n special pentru activitile de susinere; o mai bun stpnire a costurilor de lansare a noilor produse sau a celor referitoare la modificrile produselor existente. Exemplu: S.C. Gama S.A. produce i comercializeaz 3 produse: A, B i C. Cheltuielile directe, aferente unui ciclu de producie complet, cuprind: - manoper direct: pentru produsul A = 53.000 lei pentru produsul B = 14.700 lei pentru produsul C = 69.850 lei - materii prime: pentru produsul A = 110.000 lei pentru produsul B = 75.300 lei pentru produsul C = 150.150 lei Cheltuielile indirecte totalizeaz 220.890 lei i cuprind: - cheltuieli de ntreinere a instalaiilor i utilajelor care contribuie la fabricarea produselor A i C, n sum de 130.000 lei; - cheltuieli generale de producie aferente produsului B, n sum de 28.090 lei; - cheltuieli generale de administraie aferente celor trei produse, n sum de 17.800 lei; - cheltuieli de desfacere aferente celor trei produse, n sum de 45.000 lei. Inductorul de costuri pentru ntreinerea instalaiilor i a utilajelor este numrul de ore de funcionare care pe parcursul unui flux de producie totalizeaz: 90 ore pentru produsul A i 160 ore pentru produsul C. Inductorul de costuri pentru cheltuielile generale de administraie este cantitatea fabricat care totalizeaz 100 tone repartizate astfel: produsul A - 35 tone, produsul B - 20 tone, iar produsul C - 45 tone. Pentru cheltuielile de desfacere, inductorul de costuri este numrul de comenzi, 15 pentru fiecare produs. Preul de vnzare unitar este 6.100 lei pentru produsul A; 6.930 lei pentru produsul B i 7.400 lei pentru produsul C. Se cere: calculul costului unitar pe produse utiliznd metoda ABC i marja unitar a celor trei produse. Rezolvare: Repartizarea cheltuielilor de ntreinere a instalaiilor i a utilajelor : K = 130.000/250 = 520 lei/or Produs A: 520 lei/or x 90 ore = 46.800 lei Produs C: 520 lei/or x 160 ore = 83.200 lei Repartizarea cheltuielilor generale de administraie: K = 17.800/100 = 178 lei/ton Produs A : 178 lei/ton x 35 tone = 6.230 lei Produs B : 178 lei/ton x 20 tone = 3.560 lei Produs C : 178 lei/ton x 45 tone = 8.010 lei 81

Repartizarea cheltuielilor de desfacere: K = 45.000/45 = 1.000 lei/comand Produs A : 1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei Produs B : 1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei Produs C : 1.000 lei/comand x 15 comenzi = 15.000 lei Produse Indicatori Cheltuieli cu manopera direct Cheltuieli cu materiile prime Ch.de ntre. a instalaiilor i utilajelor Alte ch. generale de producie Ch. generale de administraie Ch. de desfacere Cost total Producia (tone) Cost unitar (lei/ton) Pre de vnzare unitar (lei/ton) Marja unitar (lei/ton) A 53.000 110.000 46.800 6.230 15.000 231.030 35 6.600,86 6.100,00 + 500,86 B 14.700 75.300 28.090 3.560 15.000 136.650 20 6.832,50 6.930,00 -97,5 -leiC 69.850 150.150 83.200 8.010 15.000 326.210 45 7.249,11 7.400,00 -150,89

Metoda ABC asigur, prin repartizarea pertinent a cheltuielilor indirecte, o calculaie real a costurilor pe produse. n cazul dat se remarc faptul c firma Gama deine n portofoliul su dou produse nerentabile (B i C) ale cror marje unitare sunt negative (pierderi). Se impune o analiz prioritar a consumurilor de resurse ocazionate de realizarea acestor produse sau o regndire a politicii de negociere a preurilor de vnzare. Metoda costului obiectiv (Target-Costing)

Metoda TargetCosting

Aceast metod face parte dintr-o abordare global a managementului, iar dezvoltarea acestei metode se nscrie ntr-un demers de gestiune strategic al produselor. Conform acestei abordri, se urmrete produsul pe tot ciclul su de via, i n special, n faza de concepie. Punerea n aplicare a acestei metode face trimitere la capacitatea de antrenare a organizaiei n domeniul strategic nc de la conceperea produselor. Trei principale schimbri au stat la originea acestei concepii: necesitatea de a produce n serii mai mici, n scopul de a rspunde mai bine nevoilor pieei; introducerea noilor metode de organizare a produciei; punerea n practic a noilor tehnologii pe baz de automatizare. Din punct de vedere conceptual, costul obiectiv denumit i costul int are mai multe accepiuni, dar indiferent de accepiunea dat, costul int are ca obiectiv principal furnizarea unei metode riguroase de reducere a costului unui produs i de asigurare a unei marje suficiente, pstrnd n acelai timp echilibrul cu calitatea acestuia. O reducere arbitrar, forat a costurilor, poate avea efecte dificil de controlat. ns, o reducere corelat cu creterea atractivitii produsului pentru consumatori necesit un 82

sistem logic de selecie a caracteristicilor produsului i a posibilitilor de diminuare a consumurilor de resurse. Costul int i gsete rolul ntr-un proces de ameliorare continu a performanelor i de diminuare a costurilor nc din faza de concepie a produsului. El cuprinde n general dou ci asociate: un proces de planificare pentru lansarea unui nou produs, innd cont n principal de nevoile segmentului de pia vizat (caracteristicile rspunznd nevoilor i preului concurenial estimat); un proces de punere n practic rezultnd dintr-o comparare regulat ntre costul int i costul real sau prin intermediul unei abordri de tipul analizei valorii. Formula general de calcul a costului obiectiv poate fi dat de relaia13: Costul obiectiv = Preul de vnzare concurenial Marja ateptat Conform acestei relaii, variabila pe care ntreprinderea nu o controleaz este preul de vnzare. El rezult din starea actual sau cea previzibil a pieei concureniale. Acest pre se determin printr-un compromis rezultat din examinarea diverselor constrngeri, precum: nevoile i veniturile clienilor poteniali, caracteristicile necesare produsului pentru a asigura satisfacerea unei nevoi, capacitile de producie pe termen lung i nu n ultimul rnd, preul practicat de firmele concurente. n ceea ce privete marja, aceasta poate fi stabilit dup o rat normal, specific pieei sau n funcie de obiectivele stabilite la nivel de ntreprindere. Pe de alt parte, costul obiectiv poate fi obinut fcnd suma unor costuri obiectiv pariale. Acestea din urm vor fi constituite de costurile angajate pe diferite funcii ale ntreprinderii pentru fabricarea i vnzarea produsului considerat. Etapele principale ale aplicrii metodei Target-Costing sunt14: 1) Fixarea preului obiectiv - este etapa de studiere atent a pieei, avnd o determinare strategic i dinamic; 2) Fixarea profitului obiectiv - rezult din procesul de planificare strategic a portofoliului de produse, planificare ce are n vedere rentabilitatea ce se ateapt a fi degajat de fiecare produs n parte; 3) Stabilirea costului obiectiv - rezult prin deducerea simpl din preul int a profitului int. Se recomand o evaluare analitic, pe feluri de costuri int pariale, n funcie de componentele produselor. Utilizarea costului int ca un mijloc esenial n reflecia strategic a activitii firmelor, n principal n faza de concepie a noilor produse sau de ameliorare a celor existente, implic gsirea rspunsurilor concrete i coerente la ntrebri de tipul: care trebuie s fie caracteristicile produsului pentru a rspunde nevoilor segmentului de pia vizat? ce parte de pia trebuie s ating acest produs pentru a fi considerat competitiv?

13 14

M. Niculescu Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag.200 K. Ebbeken, L. Possler, M. Ristea Calculaia i managementul costurilor, Editura Teora, Bucureti, 2001, pag. 381

83

la ce pre va putea fi vndut pentru a degaja o marj suficient pentru ntreprindere? care sunt caracteristicile care vor asigura avantajul concurenial al noului produs? care sunt resursele utilizate i care sunt rezervele de realizare a economiilor fr a amenina avantajul concurenial al produsului? Aceast metod, care utilizeaz numeroase mijloace, poate reprezenta o filozofie complet de gestiune i de comunicare n ntreprinderile care neleg s combine mai multe practici manageriale integrate ntr-o logic de gestiune a performanelor. Costul int devine astfel un instrument al pilotajului strategic, iar aceast nou abordare de analiz a costurilor i a performanelor ntreprinderii vizeaz cteva aspecte eseniale privind managementul firmei: luarea n calcul a mediului concurenial; integrarea competenelor diferitelor funcii ale ntreprinderii (tehnic, de producie, comercial, gestiunea resurselor umane); previziunea deciziilor prezente asupra rezultatelor viitoare (n special cele privind conceperea produselor) i crearea unor legturi strnse ntre planificarea i controlul activitilor cotidiene. Procesul practic de aplicare a metodei Target-Costing implic o serie de aciuni bine delimitate i orientate spre realizarea obiectivului final, cele mai importante aciuni fiind: Previziunea strategic i operaional n cadrul previziunilor pe termen mediu i lung, obiectivele de profit sunt determinate pentru fiecare produs supus analizei, de ctre serviciul de planificare general a ntreprinderii. Planul strategic poate avea ca scopuri eseniale: minimizarea potenialelor efecte negative induse de ctre ameninrile existente pe pia i exploatarea oportunitilor prin gestiunea cuplurilor produs pia (gestiunea portofoliului i gestiunea inter-segmente), avnd n vedere resursele existente sau poteniale. Fundamentarea bugetului de vnzri se poate realiza prin luarea n considerare a unui sistem complet de factori: evoluia cererii la scar sectorial n funcie de tipurile de clieni, puterea concurenial a firmei n cadrul sectorului de activitate, noile investiii i programul de amortizare, precum i costurile de concepere i dezvoltare ale produselor. Elaborarea planului general de studiu privind noile produse sau ameliorrile aduse produselor existente Pentru a construi acest plan general, fiecare produs nou sau fiecare produs cruia i s-au adus modificri face obiectul unui prim studiu specific de rentabilitate. Serviciul de analiz existent n ntreprindere sau alt serviciu specializat procedeaz n egal msur la estimarea costurilor de angajat i verific dac obiectivele de profit sunt realiste. n funcie de nevoile de pia i de funciile specificate de consumatori ca fiind utile, rentabilitatea proiectelor este calculat pe durata lor de via. n acest stadiu numai produsele rentabile sunt reinute. De asemenea, se impune o estimare a vnzrilor produselor noi sau ameliorate i realizarea unei comparaii cu previziunea exclusiv a vnzrilor produselor tradiionale. Elaborarea unui plan de baz pentru produsul nou i stabilirea preului int

84

n urma arbitrajului direciei generale, fiecare nou produs reinut n etapa precedent face obiectul unui studiu mai extins. Se determin principalele caracteristici ale produselor n vederea stabilirii unui cost obiectiv, pornind de la preul obiectiv i marja ateptat. Este cunoscut faptul c valoarea unui produs poate crete odat cu creterea satisfaciei clientului, satisfacie apreciat din punct de vedere al utilitii acordate funciilor sau elementelor produsului. Astfel, pentru stabilirea valorii produsului se vor urmri, n primul rnd, aspecte legate de utilitatea acordat funciilor acestuia de ctre clieni. Stabilirea corelaiei dintre operaiile fluxului tehnologic al produsului i funciile reinute ale acestuia. n mod concret, se stabilete contribuia fiecrei operaii la asigurarea funciilor produsului analizat, contribuie ce poate fi exprimat n procente. Valorizarea aportului fiecrei operaii de realizare a produsului i stabilirea costului obiectiv pe operaii Aceasta se efectueaz pornind de la preul int stabilit anterior, pentru fiecare funcie, i innd cont de nivelul marjei de profit posibil de obinut. Repartizarea costurilor int ale fiecrei funcii pe operaii se efectueaz innd cont de ponderea contribuiei fiecrei operaii la asigurarea funciilor produsului. De exemplu, costul int al funciei A (CA) la care concur patru operaii: x (35%), y(10%), z(25%), t(30%) se repartizeaz astfel: - pentru operaia x: CA x 35% - pentru operaia y: CA x 10% - pentru operaia z: CA x 25% - pentru operaia t: CA x 30% Stabilirea costului obiectiv (int) al produsului Costul obiectiv al produsului se obine prin nsumarea costurilor pariale determinate n etapa precedent. Un pas important n cadrul stabilirii costului int al unui produs l poate avea stabilirea costurilor pariale n funcie de elementele de cheltuieli aferente. Pornind de la aceste costuri pariale se pot organiza activitile astfel nct ntreprinderea s se ncadreze n limitele costurilor stabilite drept obiective.

Metoda indicelui costului unitar

Metoda indicelui costului unitar (metoda indicelui ratei medii a cheltuielilor) Aceast metod constituie un instrument de fundamentare a bugetelor de cheltuieli i ajut la controlul cheltuielilor realizate. Metoda se bazeaz pe gruparea cheltuielilor pe termen scurt n fixe i variabile, respectiv pe comportamentul lor fa de modificarea volumului de activitate. Relaia generalizat prin care se determin indicele costului unitar (X) este: X = Z(1/Y 1) + 1 unde: Z - reprezint ponderea cheltuielilor fixe n total cheltuieli Y dinamica activitii Potrivit acestei relaii, proporia de reducere a costului unitar este dependent de greutatea specific a cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor i de dinamica activitii. 85

Teoretic, cu ct ponderea cheltuielilor fixe este mai mare, cu att exist rezerve mai mari de reducere relativ a cheltuielilor. De asemenea, realizarea unui ritm sporit de cretere a volumului de activitate creeaz premisa unei diminuri a costului unitar. Fundamentarea Ratei planificate (bugetate) a cheltuielilor R chp = R cho * Xp/0 Xp/0 = Zp (1/Yp/0 1) + 1 unde: R chp reprezint valoarea teoretic (optim) a ratei cheltuielilor planificate R ch0 rata medie a cheltuielilor din exerciiul precedent X p/0 indicele costului unitar (nivel planificat raportat la perioada precedent). Verificarea ratei realizate (efective) a cheltuielilor se poate realiza n dou variante: prin raportare la perioada precedent Rch1 = Rcho * X1/0 X1/0 = Z1(1/Y1/0 1) + 1 prin raportare la nivelul optim planificat

Rch1 = Rchp * X1/p X1/p = Z1(1/Y1/p 1) + 1 Exemplu: Pe baza datelor din tabelul urmtor, verificai dac ntreprinderea Alfa a fundamentat corespunztor bugetul cheltuielilor i msura n care rata medie efectiv a cheltuielilor corespunde condiiilor create pe parcursul exerciiului financiar. Indicatori 1. CA (lei) 2. Cheltuieli totale (lei) din care: 2.1. Chelt. fixe (lei) 3. Ponderea chelt. fixe n total cheltuieli 4. Rata medie a chelt. (%o) 5. Rata optim a chelt. (%o) Perioada precedent N-1 500.000 425.000 170.000 0,40 850 Perioada curent N Plan (buget) Efectiv (realizat) 550.000 600.000 495.000 525.000 173.250 0,35 900 823 220.500 0,42 875 791

Rezolvare: Verificarea ratei planificate (bugetate) a cheltuielilor 1 1 Xp/0 = 0,35 ( 550.000 ) + 1 = 0,96818 500.000 R chp = 850 x 0,96818 = 823 lei %o 86

Se observ c rata cheltuielilor prevzut de ntreprindere este mai mare dect rata optim (teoretic), ceea ce poate semnifica lipsa preocuprii pentru eficientizarea consumului de resurse. Verificarea ratei efective a cheltuielilor - prin raportare la perioada precedent 1 1 X1/0 = 0,42( 600.000 ) + 1 = 0,93 500.000 Rch1 = 850 x 0,93 = 791 lei %o Rata medie efectiv (realizat) a cheltuielilor este mai mare dect rata optim, ceea ce semnific o gestiune ineficient a consumului de resurse. - prin raportate la rata optim planificat a cheltuielilor se obine acelai rezultat: 1 1 X1/p = 0,42( 600.000 ) + 1 = 0,965 550.000 Rch1 = 823 x 0,965 = 791 lei %o Metoda analizei valorii

Metoda analizei valorii

Analiza valorii reprezint o tehnic util n actualul context concurenial care impune un control permanent al produselor, sub dublu aspect: al funciilor pe care le ndeplinesc i al costurilor. Valoarea unui produs este dat de raportul ntre satisfacia clientului i cost. Valoare = Satisfacia clientului/cost Metoda analizei valorii se poate concretiza ntr-o metodologie complex de investigare a produsului, care s rspund concomitent celor dou premise eseniale: creterea utilitii produsului i diminuarea costului: Maximizarea utilitii, a satisfaciei clientului Produsul X degaj valoare Minimizarea costurilor

Pentru aplicarea practic a acestei metode se pot delimita cel puin patru etape importante: alegerea produselor ce pot face obiectul unei astfel de abordri; se vor alege produse a cror utilitate general perceput de ctre clieni este dat de un complex de funcii individuale; altfel, aplicarea acestei metode poate reprezenta un efort inutil; identificarea i structurarea funciilor aferente produselor reinute n analiz; ierarhizarea acestor funcii n raport de contribuia la realizarea valorii i n raport de cost; stabilirea msurilor ce se impun: - renunarea la acele funcii care nu sunt solicitate de client i care au costuri ridicate, cu condiia meninerii calitii generale a produsului; - meninerea acelor funcii care au o utilitate superioar, indiferent de costul lor; 87

ameliorarea funciilor cerute de clieni pentru care nivelul de satisfacie este mic; analiza aprofundat a funciilor care implic mari consumuri de resurse.

Valoare (utilitatea fiecrei funcii)

Costul funciei

4.4.2. Metode de analiz a costurilor bazate pe teoria costurilor pariale Aceste metode au la baz o modelare simpl a funciunii costurilor potrivit creia apare diferenierea n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile fr a uita ns, importana strategic a separrii cheltuielilor n directe i indirecte. Metoda Direct-Costing

Metoda DirectCosting

Aceast metod poate fi considerat ca rezultat al preocuprilor specialitilor de a gsi o metod de calculaie i analiz n msur s asigure determinarea operativ a costului produciei i a unor indicatori purttori de informaii utile, necesari fundamentrii deciziilor manageriale. Esena acestei metode const n separarea cheltuielilor n fixe i variabile i luarea n considerare n calculul i analiza costului unitar al produselor numai a cheltuielilor variabile, considerate ca elemente de baz n stabilirea consumurilor de materii prime, materiale, for de munc, etc., necesare obinerii unui produs. Cheltuielile fixe sunt considerate cheltuieli de structur sau cheltuieli ale perioadei care se programeaz i se urmresc la nivel global. Ele nu se includ n costul fiecrui produs, deducerea lor urmnd s se fac n mod direct, din rezultatele financiare brute ale ntreprinderii. Un principiu de baz al metodei direct-costing este interpretarea strict a relaiilor de cauzalitate funcional dintre costuri i activitate pe de-o parte i ntre vnzri i activitate, pe de alt parte. n acelai timp, se poate urmri relaia de cauzalitate linear dintre produse i costuri, viznd determinarea costului produciei numai pe baza costurilor variabile. Denumirea acestei metode (direct-costing) nu trebuie s induc n eroare, nelegndu-se c ea se bazeaz pe costurile directe. Astfel, noiunea de direct trebuie legat de particularitatea metodei de a calcula costul produselor, lucrrilor sau prestaiilor numai pe baza cheltuielilor a cror mrime este direct influenat de 88

volumul produciei. Noiunile de costuri directe i costuri indirecte, folosite n clasificarea costurilor dup criteriul repartizrii lor asupra produselor, nu au nimic n comun cu metoda n discuie. De aceea, unii autori (n special francezi) denumesc metoda direct-costing ca metoda costurilor variabile. n categoria costurilor variabile, n funcie de variaia volumului fizic al produselor sau al desfacerii, fac parte pe lng costurile directe (materiale, manoper, abur, energie electric pentru scopuri tehnologice, cheltuieli de desfacere cu caracter variabil) i costurile indirecte variabile (combustibili pentru nclzit, contribuii la asigurri sociale, etc.), de unde rezult c aceste costuri variabile nu pot s apar dect n condiiile unei activiti productive. n viziunea metodei direct-costing, conceptul de variabilitate a costurilor vizeaz toate costurile de producie, indiferent de modul lor de repartizare (direct sau indirect) pe produse. Costuri fixe i costuri variabile. Sub aspectul mrimii i evoluiei costurilor de producie la nivelul ntregii activiti i pe unitatea de produs, acestea sunt influenate nemijlocit de mrimea i evoluia volumului fizic al produciei Delimitarea corect a cheltuielilor de producie n fixe i variabile constituie una din problemele cele mai importante cu care se confrunt metoda direct-costing. Nu trebuie s confundm noiunea de cost direct cu noiunea de cost variabil, dup cum nici noiunea de cost fix cu cea de cost indirect. Ele sunt noiuni care nu se pot suprapune i nici nu pot fi puse sub semnul egalitii. Diferena se poate face dup dou criterii, i anume: - dup modul de repartizare a costurilor asupra unitii de produs, criteriu care este caracteristic costurilor directe i indirecte; - dup comportamentul costurilor n funcie de modificarea volumului fizic al produciei, criteriu caracteristic costurilor variabile i fixe.

Costurile fixe

Costurile fixe sau constante sunt acele costuri care, fa de modificarea volumului fizic al produciei i al desfacerii, nu i schimb mrimea sau i-o schimb n proporii nensemnate. Sub aspect economic, valoarea total a costurilor fixe solicit ntreprinderea la o exploatare optim a capacitilor de producie, precum i a suprafeelor. Privit n ansamblu, tendina costurilor fixe totale este influenat de progresul tehnic, prin mecanizarea i automatizarea procesului de producie, i de ali factori care caracterizeaz activitatea de ansamblu. O ntreprindere cu un grad mare de automatizare i mecanizare va avea, chiar n aceleai mprejurri, un nivel mai ridicat al costurilor fixe totale dect o alt ntreprindere cu grad inferior al dotrii tehnice. Din punct de vedere al metodei direct-costing cheltuielile fixe sunt considerate cheltuieli de structur sau ale perioadei care se efectueaz indiferent de volumul produciei. Ele se programeaz i se urmresc global sau n raport cu un numr redus de locuri de cheltuieli sau centre de responsabilitate i nu se includ n costul fiecrui produs. n aceste condiii, stocurile de producie neterminat i produse finite existente la sfritul perioadei sunt evaluate numai la nivelul cheltuielilor variabile.

Costurile variabile

89

Costurile variabile sunt costurile care se modific n funcie de volumul fizic al produciei i care apar numai n cazul desfurrii unei activiti de producie i de desfacere. Teoretic, costurile de producie variabile pot fi exprimate prin ecuaia: Ct = c.s. x N n care: Ct costul total al unitilor produse; N numrul de uniti produse; c.s. consumul specific pe unitatea de produs. Deci, orice cost exprimabil printr-un consum constant pe unitatea de produs este considerat un cost variabil n raport cu producia total. Orice modificare a numrului de uniti produse va determina o modificare direct a costului total al unitilor produse, n condiiile meninerii constante a consumului specific pe unitatea de produs. Pentru a se adapta nevoilor practicii economice actuale, metoda direct-costing se poate aplica sub urmtoarele forme: - direct-costing simplificat (pe produs sau global); - direct-costing evoluat (cu acoperirea n trepte a cheltuielilor fixe); Situaia principalilor indicatori necesari analizei potrivit metodei Direct-Costing simplificat este prezentat n tabelul urmtor: Indicatori specifici
metodei DirectCosting

Nr. crt. 1 2 3 (12) 4 5

Indicatori Valoarea produciei n pre de vnzare Cheltuieli variabile totale Contribuia brut la profit Cheltuieli fixe Rezultatul global x x x -

P1
Sume

Situaia pe produse: P2
% Sume %

Tabelul nr.4.1 Total P3


% Sume %

Sume

x x x -

x x x -

x x x x x

Aprecierea situaiei portofoliului de produse se face innd cont de Contribuia brut la profit a fiecrui produs n parte i de valoarea total a acesteia comparativ cu nivelul cheltuielilor fixe. n general, o ntreprindere se consider rentabil cu un portofoliu de produse dat dac valoarea total a contribuiei brute la profit este suficient de mare astfel nct s acopere cheltuielile fixe i s degaje un rezultat global pozitiv (profit). Indicatorii specifici metodei Direct-Costing cu acoperirea n trepte a cheltuielilor fixe este redat n tabelul urmtor: Tabelul nr.4.2 Segment I Segment II Total 90

Nr. crt. 1

Indicatori Valoarea produciei n pre de vnzare Cheltuieli variabile totale Contribuia brut la profit

P1 Sume % x x x x x x x -

P2 Sume % x x x x x

P3 Sume % x x x x x x x -

Sume x x x x x x x x x

2 3 (1-2) 4 Cheltuieli fixe specifice produselor 5 Rest contribuie brut (3-4) la profit (I) 6 Cheltuieli fixe pe segmente geografice 7 Rest contribuie brut la profit (II) 8 Cheltuieli fixe ale ntreprinderii 9 Rezultat net global

Utilitatea acestei variante a metodei Direct-Costing const n aceea c poate oferi informaii pertinente pe termen mediu i pe termen lung. Necesitatea acoperirii n trepte a cheltuielilor fixe este dat de comportamentul lor n funcie de ntinderea perioadei analizate (pe termen lung cheltuielile fixe pot fi considerate cheltuieli variabile). Pentru realizarea unei analize pertinente, conform metodei Direct-Costing, se impune completarea demersului prezentat anterior cu urmtorii indicatori: pragul de rentabilitate, pragul activitii optime, factorul de acoperire, coeficientul de siguran dinamic i intervalul de siguran. Pragul de rentabilitate reprezint acel nivel al activitii pentru care veniturile din producia fabricat i vndut acoper cheltuielile variabile i fixe, astfel nct rentabilitatea este zero. Relaia de calcul, la nivel de produs, poate fi urmtoarea: ChF Pr = , Cbu unde: Pr reprezint pragul de rentabilitate; ChF cheltuielile fixe; Cbu contribuia brut unitar la profit. Contribuia brut unitar la profit se determin ca diferen ntre preul de vnzare unitar (Pvu) i costul total variabil unitar (Ctuv). Aceast relaie poate fi adaptat la nivel de activitate, luat n ansamblul ei, prin nlocuirea contribuiei brute unitare la profit cu rata marjei totale a cheltuielilor variabile (Rmv). Aadar, relaia de calcul devine: ChF ChF Pr = sau Pr = Rmv 1 Rchv unde: Rchv reprezint rata medie a cheltuielilor variabile

91

Pragul activitii optime corespunde nivelului normal de activitate pentru care producia i cheltuielile angajate permit obinerea rezultatului programat, respectiv a profitului din buget. Orice cretere a produciei peste acest nivel optim va conduce la un profit suplimentar peste cel programat conform bugetului, dup cum orice diminuare a produciei sub nivelul optim va conduce la nendeplinirea prevederilor din buget n ceea ce privete profitul programat. Relaia de calcul privind pragul activitii optime (Po) este : ChF Po = , Ctup Ctuv unde: Ctup reprezint costul total unitar programat (planificat sau standard); Ctuv costul total unitar variabil. Factorul de acoperire arat volumul procentual al vnzrilor necesar acoperirii cheltuielilor fixe i obinerii unui profit. Acesta se poate calcula fie prin raportarea Cb 100 ), fie prin contribuiei brute la profit la cifra de afaceri total (Fa = CAtotala raportarea cheltuielilor fixe la cifra de afaceri corespunztoare punctului de echilibru ChF 100 ). (Fa = CAcritica Acest indicator exprim rentabilitatea potenial, utilizarea lui regsindu-se cu precdere n sistemul decizional privind activitatea de desfacere a produciei. Coeficientul de siguran dinamic se determin ca raport ntre volumul desfacerilor totale (sau cifra de afaceri total) din care se deduce volumul desfacerilor la nivelul punctului de echilibru (sau cifra de afaceri critic) i volumul desfacerilor totale (cifra de afaceri total). Acest coeficient arat limita scderii relative a vnzrilor care permite ntreprinderii s ating pragul de echilibru. CAtotala CAcritica 100 Ks = CAtotala Intervalul de siguran reprezint diferena ntre cifra de afaceri total i cifra de afaceri corespunztoare punctului de echilibru i arat limita scderii absolute a vnzrilor care permite ntreprinderii s ating pragul de echilibru. Is = CA total CA critic Exemplu: Firma Maxim produce i comercializeaz patru produse, ale cror rezultate individuale sunt redate n tabelul urmtor: Indicatori Produsul A Produsul B Produsul C Produsul D Cantitate (tone) 10 10 5 5 Pre vnzare unitar (lei) 500 1500 1000 500 Cost complet unitar (lei) 400 1550 800 300 Cheltuieli variabile 350 1000 700 250 unitare (lei) Cheltuieli fixe ale perioadei = 6000 lei. 92

Se cere: s se analizeze situaia portofoliului de produse pe baza demersului metodei Direct-Costing.

Rezolvare: Indicatori necesari demersului Direct-Costing: Indicatori Total Produsul A Produsul B 15000 10000 5000 Produsul C 5000 3500 1500 -LeiProdusul D 2500 1250 1250

Cifra de afaceri 27500 5000 Cheltuieli variabile 18250 3500 Marja cheltuielilor 9250 1500 variabile Cheltuieli fixe 6000 Rezultatul global +3250 Analiza relaiei cost complet pre de vnzare poate conduce la concluzia c produsul B nregistreaz pierdere i trebuie abandonat. Dac se admite aceast posibilitate, situaia rezultatului firmei nainte i dup abandonarea produsului respectiv ar fi urmtoarea: Rezultatul global nainte de abandonul produsului B = Cifra de Afaceri Cheltuieli variabile Cheltuieli fixe = +3250 lei Rezultatul global dup abandonul produsului B = Cifra de Afaceri (aferent produselor A, C, i D) Cheltuieli variabile (aferente produselor A, C, i D) Cheltuieli fixe ale perioadei = 12500 8250 6000 = -1750 lei Se remarc faptul c abandonul produsului B determin o reducere semnificativ a rezultatului global al firmei, astfel c se recomand meninerea actualului portofoliu de produse cu att mai mult cu ct marja cheltuielilor variabile este suficient de mare nct s acopere cheltuielile fixe i s asigure obinerea de profit. Metoda costurilor directe

Metoda costurilor directe

Aceasta este o alt metod cu caracter limitativ al crei demers, asemntor celui al metodei direct-costing, nu urmrete n primul rnd determinarea costului pe fiecare produs n parte, ci mai ales calcularea i analiza rentabilitii totale, la nivel de ntreprindere. Indicatorii care se calculeaz i pe baza crora se fundamenteaz concluziile analizei sunt cei prezentai la metoda direct-costing. Dac din punct de vedere al metodologiei de stabilire a indicatorilor respectivi (contribuia brut la profit, pragul de echilibru, pragul activitii optime, factorul de acoperire, coeficientul de siguran dinamic, intervalul de siguran) nu exist particulariti fa de metoda direct-costing, din punct de vedere al coninutului ns, se deosebesc prin aceea c la calculul lor se ia n considerare separarea cheltuielilor de producie n directe i indirecte, i nu n cheltuieli variabile i fixe.

93

Fa de metoda direct-costing, metoda costurilor directe prezint avantajul principal c evit dificultatea separrii cu exactitate a cheltuielilor n fixe i variabile. Un alt avantaj al metodei l d faptul c evit dificultatea repartizrii cheltuielilor indirecte. Prin utilizarea acestei metode se urmrete aadar, calculul costului unitar al produciei bazat numai pe cheltuielile directe, analiza acestuia contribuind cu precdere la direcionarea deciziilor privind procesul de producie. 4.4.3. Analiza costului marginal Dei, se apreciaz faptul c aplicarea practic a metodei costului marginal are semnificaie real numai pentru sectoarele primare sau pentru ntreprinderile care fabric i vnd o singur gam de produse, folosirea n analiz a costurilor marginale poate contribui la orientarea deciziilor de folosire a capacitilor de producie, de lansare a unor noi produse, de acceptare a unor noi comenzi, n cadrul majoritii ntreprinderilor.

Definirea costului marginal

Costul marginal (Cmg) reflect creterea cheltuielilor generat de suplimentarea produciei cu o unitate: Relaia de calcul este dat de: Cmg = Ch1 Ch0 Ch = Q1 Q0 Q

nc de la nceput, trebuie remarcat faptul c o analiz singular a costului marginal nu prezint pertinen economic. Orice apreciere cu privire la nivelul costului marginal calculat este bine s se raporteze la nivelul costului mediu i la preul de vnzare. Aadar, nivelul costului marginal comparat cu nivelul costului mediu sau unitar (Cu) permite aprecierea punctului n care ntreprinderea i desfoar activitatea cu costurile cele mai mici. Specialitii n domeniu apreciaz c volumul de activitate corespunztor valorii Delimitarea zonei minime a diferenei absolute C mg C u reprezint zona optim de activitate sau zona optime de activitate care asigur echilibrul relativ. n funcie de anumite variabile ale deciziilor manageriale, firmele pot accepta i zonele randamentelor cresctoare (cnd Cmg<Cu) sau, mai rar, zonele de randament descresctor (cnd Cmg>Cu). Ali autori susin ideea potrivit creia zona optim de activitate se poate stabili printrun compromis ntre ingineri (care dau un optim tehnic) i economiti (care dau un optim economic). Astfel, optimul tehnic15 corespunde acelui volum de activitate care permite obinerea unui cost mediu minimal. El semnific faptul c din punct de vedere tehnic i organizatoric nu se poate produce mai ieftin. Optimul economic reprezint acel volum de activitate la care costul marginal este minim. Zona optim de activitate mai poate fi dat de acel volum al produciei care asigur egalitatea ntre costul marginal i preul de vnzare sau, cel mai adesea, zona optim este considerat ca fiind dat de volumul produciei ce asigur profitul maxim.

15

M. Niculescu Diagnostic global strategic, Ed. Economic, Bucureti, 1997, pag.187

94

Din punct de vedere al reprezentrii grafice (Figura nr.6.1), dei curbele celor dou costuri (mediu i marginal) au o tendin asemntoare, exist diferene explicate mai ales pe seama cheltuielilor fixe. Caracteristica principal a acestor cheltuieli se refer la faptul c, n timp ce pe termen lung ele evolueaz n praguri, pe termen scurt ns, ele rmn, n general, constante ca sum. Costul mediu cuprinde toate cheltuielile (inclusiv cele fixe) n timp ce costul marginal, fiind un cost pe termen scurt, cuprinde, n condiiile capacitilor de producie existente la un moment dat, numai cheltuieli variabile. n cazul n care are loc extinderea capacitilor de producie, cheltuielile fixe cresc i ca urmare, costul marginal integreaz o parte din acestea, ceea ce explic posibilele salturi importante ale acestui cost la un moment dat. Cu Cmg
Reprezentarea grafic a curbei costului mediu i a curbei costului marginal

Cmg Cu

Q1 Q2 Q Figura nr.4.1 Tendina costului marginal i a costului unitar Q1 reprezint volumul produciei corespunztor valorii minime a costului marginal; Q2 reprezint volumul produciei corespunztor valorii minime a costului unitar Exemplu: S se optimizeze capacitatea de producie a firmei Mark care produce i vinde un singur produs, cu ajutorul analizei costului marginal: Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Produsul X Cantitate- Q ( Kg) 15 30 45 60 75 90 105 120 135 150 95 Cost total ( lei) 6.725 8.025 8.532 8.850 9.075 10.197 11.455,5 13.500 17.847 24.200

Preul de vnzare unitar este 200 lei. Rezolvare: Se determin costul unitar, costul marginal i profitul marginal, valoarea absolut a diferenei dintre costul marginal i costul unitar, i n funcie de rezultatele obinute se va optimiza capacitatea de producie a firmei: Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Costul unitar -Cu (lei/Kg) 448,3 267,5 189,6 147,5 121 113,3 109,1 112,5 132,2 161,3 Costul marginal -Cmg ( lei) 86,6 33,8 21,2 15 74,8 83,9 136,3 289,8 423,5 Cmg Cu 180,9 155,8 126,3 106 38,5 25,2 23,8 157,6 262,2 Profit unitar (lei) -248,3 -67,5 +10,4 +52,5 +79 +86,7 +90,9 +87,5 +67,8 +38,7

Pe baza teoriei conform creia capacitatea optim de producie corespunde unei valori minime a diferenei Cmg Cu , aceasta este dat de volumul produciei Q = 120Kg. Dup ali autori capacitatea optim de producie se situeaz ntre optimul economic (corespunztor volumului de activitate pentru care costul marginal este minim) Q = 75 Kg i optimul tehnic (corespunztor volumului de activitate pentru care costul unitar este minim) Q = 105 Kg. De asemenea, zona optim de activitate poate fi considerat cea care aduce profit maxim: Q = 105 Kg.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. C. Alazard, S. Separi Contrle de gestion, Editura Dunod, Paris, 1994 2. H.Cristea Contabilitatea i calculaiile n conducerea ntreprinderii, Editura Mirton, Timioara, 1997 3. K.Ebbeken, L.Possler, M.Ristea Calculaia i managementul costurilor, Editura Teora, Bucureti, 2001 4. M.Niculescu Diagnostic global strategic, Vol.I - Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003 5. G.Vlceanu, V.Robu, N.Georgescu Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004 6. xxx Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS 2006) Editura CECCAR, Bucureti, 2006 96

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Se dau urmtoarele informaii: Nr. Indicatori N-1 N crt. 1. Cifra de afaceri (lei) 5000 16000 2. Cheltuieli totale (lei) 1000 2000 3. Indicele mediu al preurilor (Ip) 2,5 4. Indicele mediu al costurilor (Ic) 0,7 Se cere: analiza factorilor care au influenat modificarea ratei medii a cheltuielilor totale. 2. Se dau urmtoarele informaii: Nr. Indicatori N-1 N crt . 1. Cifra de afaceri ( lei) 2.900 3.800 2. Cheltuieli fixe (lei) 1.200 1.200 3. Cheltuieli totale (lei) 1.500 1.800 a. S se analizeze cauzele modificrii ratei medii a cheltuielilor fixe, n perioada N-1 N; b. S se analizeze cauzele modificrii sumei cheltuielilor variabile i totale, n perioada N-1 N.

TEME DE REFLECIE 1. Aprecierea posibilitilor de aplicare a metodelor ABC, Target-Costing, DirectCosting i a metodei analizei valorii n firmele romneti. 2. Apreciai utilitatea analizei costului marginal MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. O ntreprindere din domeniul productiv a nregistrat urmtorii indicatori: Nr. crt. 1. Indicatori Producia exerciiului (exprimat n preuri de vnzare - lei) 97 N-1 90000 N 100000

3. 4. 5.

Cheltuieli totale (lei) Ponderea cheltuielilor fixe n total cheltuieli (%) Cheltuieli variabile (lei)

45000 40 27000

40000 45 22000

1. Modificarea absolut a ratei medii a cheltuielilor totale este de : a. + 100 lei (evoluie favorabil) b. 100 lei (evoluie nefavorabil) c. + 100 lei (evoluie nefavorabil) d. 100 lei (evoluie favorabil) 2. Influena modificrii produciei exerciiului asupra ratei medii a cheltuielilor fixe poate fi explicat astfel: a. creterea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a sumei cheltuielilor fixe, a determinat o reducere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu 20 lei (influen favorabil). b. creterea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a sumei cheltuielilor fixe, a determinat o cretere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu 10000 lei (influen favorabil). c. reducerea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a sumei cheltuielilor fixe, a determinat o reducere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu 20 lei (influen nefavorabil). d. reducerea produciei exerciiului, n condiiile meninerii constante a sumei cheltuielilor fixe, a determinat o cretere a ratei medii a cheltuielilor fixe cu 20 lei (influen favorabil). 3. Reducerea sumei cheltuielilor variabile poate fi explicat pe seama: a. creterii produciei exerciiului (care a determinat o cretere justificat a cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a reducerii ratei medii a cheltuielilor variabile (care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei). b. creterii produciei exerciiului (care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a creterii ratei medii a cheltuielilor variabile care a determinat o cretere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei). c. reducerii produciei exerciiului (care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a reducerii ratei medii a cheltuielilor variabile (care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei). d. reducerii produciei exerciiului (care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 3000 lei) i a creterii ratei medii a cheltuielilor variabile (care a determinat o reducere a cheltuielilor variabile cu 8000 lei). 4. Aplicarea n practica economic a metodei Direct-Costing presupune separarea cheltuielilor n: a. cheltuieli directe i cheltuieli indirecte b. cheltuieli fixe i cheltuieli variabile c. cheltuieli de exploatare, cheltuieli financiare i cheltuieli extraordinare d. cheltuieli totale i cheltuieli pariale 5. n condiiile unei aplicri corecte, metoda ABC asigur: a. repartizarea pertinent a cheltuielilor directe i o calculaie simplificat 98

a costurilor pe produse. b. repartizarea pertinent a cheltuielilor variabile i o calculaie simplificat a costurilor pe produse. c. repartizarea pertinent a cheltuielilor indirecte i o calculaie real a costurilor pe produse. d. repartizarea cheltuielilor indirecte pe baza unor inductori alei la ntmplare. RSPUNSURI LA NTREBRI 1. d 2. a 3. a 4. b 5. c

99

PARTEA A II-A Analiza financiar 1. Capitolul I. Analiza performanelor pe baza indicatorilor de activitate 2. Capitolul II. Analiza performanelor pe baza indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut (soldurile intermediare de gestiune) 3. Capitolul III. Analiza performanelor pe baza indicatorilor de rentabilitate n mrime relativ (ratele de rentabilitate) 4. Capitolul IV. Analiza performanelor pe baza indicatorilor de cash-flow 5. Capitolul ntreprinderii V. Analiza poziiei financiare a

100

CAPITOLUL I ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE ACTIVITATE

1. Cuprins 2. Obiectiv general 3. Obiective operaionale 4. Timpul necesar studiului capitolului 5. Dezvoltarea temei 6. Bibliografie selectiv 7. Test de autoevaluare 8. Tem de reflecie 9. Modele de teste 10. Rspunsuri i comentarii la teste

Cuprins Noiuni i concepte privind indicatorii de activitate Modele de analiz a indicatorilor de activitate

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind performanele financiare cu ajutorul indicatorilor de activitate. Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a indicatorilor de activitate.

101

= 1,5 ore

CAPITOLUL I ANALIZA PERFORM ANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE ACTIVITATE Acest capitol este destinat analizei indicatorilor de activitate care dau o imagine global asupra rezultatelor i performanelor unei ntreprinderi. 1.1. Analiza cifrei de afaceri Cifra de afaceri poate fi abordat ca cifr de afaceri total, cifr de afaceri medie, cifr de afaceri marginal, cifr de afaceri critic. Cifra de afaceri total (CA) reprezint volumul total al afacerilor unei firme, evaluate la preurile pieei. Potrivit Legii Contabilitii 82/1991, cifra de afaceri reprezint totalul veniturilor realizate de o ntreprindere din vnzarea produselor, mrfurilor, executarea de lucrri sau prestarea de servicii. V CA = Venituri ncasri i Cheltuielile Pli Potrivit OMFP nr. 1752/2005 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, cifra de afaceri net cuprinde sumele rezultate din vnzarea de produse i furnizarea de servicii care se nscriu n activitatea curent a entitii, dup deducerea reducerilor comerciale, a TVA-ului, a altor taxe aferente cifrei de afaceri, i la care se adaug veniturile din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri . Cifra de afaceri medie ( CA ) reflect preul sau tariful mediu realizat pe unitatea de produs sau serviciu.
CA = CA Q

Cifra de afaceri

unde: Q reprezint volumul fizic al vnzrilor. Cifra de afaceri marginal (CAm) exprim variaia veniturilor unei firme ( CA ) generat de creterea sau scderea cu o unitate a cantitii vndute ( Q ).
CAm = CA Q

Cifra de afaceri critic (CAmin) reprezint acel nivel al vnzrilor la care se asigur acoperirea cheltuielilor, pragul de la care firma ncepe sa produc profit: 102

CA min =

Ch F .100 100 R chv

unde: ChF reprezint suma cheltuielilor fixe R chv rata medie a cheltuielilor variabile Principalele probleme ale analizei cifrei de afaceri sunt: 1.1.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri 1.1.2. Analiza structurii cifrei de afaceri 1.1.3. Analiza factorilor determinani ai cifrei de afaceri 1.1.4. Implicaiile economico-financiare ale modificrii cifrei de afaceri 1.1.1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri se face pe baza cifrei de afaceri totale n mrimi absolute sau n mrimi relative (ritmurile de cretere cu baz fix, cu baz n lan i ritmul mediu anual de cretere). Mrimile absolute caracterizeaz evoluia cifrei de afaceri la modul cel mai general. Mrimile relative arat proporia de cretere a cifrei de afaceri fa de o anumit baz de comparaie. Examinarea lor pe mai multe exerciii permite stabilirea tendinei activitii ntreprinderii: cretere puternic sau slab, stabilitate, regresie lent sau rapid. Pentru exemplificare, admitem cazul:

Dinamica cifrei de afaceri a ntreprinderii X


Nr. crt. 1. 2. 2.1. 2.2.

Indicatori
Cifra de afaceri (lei) - Ritm de cretere (%) - cu baz fix - cu baz n lan

n-4
690 100 -

n-3
797 115,5 115,5

Anul n-2
937 135,8 117,57

n-1
1066 154,5 113,77

Tabelul 1 R (%) n
1.112 161,2 104,32 12,67 -

n datele din tabelul 1 se constat o cretere absolut a cifrei de afaceri n anul n fa de n-4 cu 422 (1.112-690) lei, ceea ce corespunde unei rate medii anuale de cretere de 12,67 %. Dac facem abstracie de rata inflaiei, putem concluziona c e vorba de o societate dinamic cu o poziie bun pe pia care a reuit s realizeze o cretere anual semnificativ. Variaia (absolut i relativ) a cifrei de afaceri este rezultatul aciunii unui numr mare de factori interni i externi. Identificarea strii reale a ntreprinderii prezint o deosebit importan pentru definirea strategiei acesteia. Este uor de neles c problemele ntreprinderii nu sunt aceleai dac ea se afl n faza de cretere sau n faza de declin. La o ntreprindere la care dinamica cifrei de afaceri nregistreaz o cretere puternic, deciziile strategice sunt orientate spre asigurarea unui control al dinamicii costurilor i mai ales spre gsirea unor soluii de acoperire a nevoilor financiare. n schimb, la o ntreprindere a crei activitate stagneaz se va urmri schimbarea strategiei de produs, gsirea unor noi debuee etc., corelate cu controlul costurilor. Structura cifrei de afaceri reflect proporia dintre diferite activiti, sortimente, grupe, sectoare care formeaz nomenclatorul unei ntreprinderi. 1.1.2. Analiza structurii cifrei de afaceri are ca obiectiv identificarea variaiilor nregistrate pe diverse trepte structurale, explicarea acestor variaii i a implicaiilor lor asupra rezultatelor economico-financiare ale ntreprinderii. ntr-o ntreprindere poate fi identificat o varietate de trepte de analiz structural : tip de 103

activitate, sector de activitate, grupe de produse, produse, referine, secii, uniti i tipuri de uniti, categorii de clientel, etc. Metodologic, analiza se bazeaz pe mrimile relative de structur. Pentru comparaii ntre exerciii i ntre firme este operaional folosirea coeficientului de concentrare (Gini-Struck).
G= n

2 i

n 1

unde: gi reprezint ponderea activitii, a produsului i n cifra de afaceri total n - numrul de termeni ai seriei. Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1. Apropierea de 1 arat c n structura activitii sunt cteva produse care dau cea mai mare parte din cifra de afaceri. Apropierea de zero semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe structurile implicate n calcul. n acest scop se poate folosi i indicele Herfindhal, care permite msurarea gradului de diversificare a activitii pe diverse structuri utile analizei i deciziei.
H=

g
i =1

2 i

Valoarea acestui coeficient este unitar dac ntreprinderea vinde un singur produs; ea este egal cu 1/n dac vnzrile sunt repartizate n proporii egale ntre activitile, produsele, etc. care formeaz nomenclatorul acesteia. 1.1.3. Analiza factorilor determinani ai cifrei de afaceri Cifra de afaceri este influenat de o multitudine de factori: interni/externi, direci/indireci, dependeni/independeni, cantitativi/de structur/calitativi, etc. Sarcina analizei este de a identifica aceti factori, de a stabili relaiile de cauzalitate dintre ei i de a msura influena exercitat de fiecare dintre acetia. Principalele modele de analiz a CA: a. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i potenialul uman: CA CA = Ns*Wa 1. Ns 2. Wa CA = Ns*z*Wz

CA

1. Ns 2. z 3. Wz 1. Ns 2. z 3. h 4. Wz

CA = Ns*z*h*Wh

CA

unde: Ns reprezint numrul de salariai; z numrul de zile lucrate; h durata zilei de munc (ore); W a - productivitatea medie anual; W z - productivitatea medie zilnic; 104

W h - productivitatea medie orar.

b. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i gradul de nzestrare tehnic a muncii (Gthm): F CA CA CA = Ns* * 1. Ns Ns F 2. Githm 3. Ef CA = Ns* F Fa CA * * Ns F Fa

CA

1. Ns 2. Githm 3. s 4. ef

unde: Gthm reprezint gradul de nzestrare tehnic a muncii; s = ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe Ef = eficiena utilizrii mijloacelor fixe ef = eficiena utilizrii mijloacelor fixe active c. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i gradul de asigurare cu mrfuri a lucrtorilor: CA = Ns* Smf CA * Ns Smf

CA

1. Ns 2. Gimf 3. Vmf

Unde : Gmf reprezint gradul de nzestrare cu mrfuri a lucrtorilor Vmf - viteza de rotaie a mrfurilor. d. Modelul care arat legtura dintre cifra de afaceri i preul de vnzare: ntr-o prim abordare se poate analiza raportul cifr de afaceri pre pe baza relaiei funcionale: CA = f(qxp) unde: q reprezint volumul fizic al vnzrilor; p preul de vnzare unitar. d.1. la nivel de produs nedifereniat pe clase de calitate, explicarea factorial a variaiei vnzrilor se face astfel: CA 1. q CA = q p 2. p d.2. Pentru ntreprinderile care comercializeaz o gam diversificat de produse, cu preuri individuale ce variaz n limite foarte largi, relaia de calcul i analiz a cifrei de afaceri este: 105

CA =

q
i =1

pi
n

CA
n

1. qi ( g i ) 2. p i

CA

q i , g i = q i1 p io q i 0 p i 0 =CAR CA0
i =1 i1 i =1

p i =

q
i =1

p i1 q i1 p i 0 =CA1 - CAR
i =1

n astfel de cazuri, se d fie ip fie iq (ip indicele preului, respectiv iq indicele volumului fizic al vnzrilor pe diverse structuri implicate n calcul i analiz : produse, grupe de produse);

ip = CAR =

q
i =1

i1

pi0

p1 p1 p0 = ip p0 n q i1 p i1 CAR = ip i =1 q1 q1 = iq q0 q0

iq =

CAR =

qi1 pi 0
i =1

CAR =

(q
n i =1

i0

pi 0 ) iq

d.3. Pentru ntreprinderile care comercializeaz produse omogene, la care se pot stabili indicatori totalizatori: CA = Q p , unde Q = sum de cantiti (q), iar p = pre mediu calculat CA = CA1 CA0 = Q1 p1 Q0 p 0 CA 1. Q

2. g i 3. p i

n acest caz, variaia vnzrilor se poate explica, fie cu ajutorul procedeului direct PD (modificarea structurii se reflect cu ajutorul factorului cantitativ), fie cu ajutorul procedeului indirect PI (modificarea structurii se reflect cu ajutorul factorului calitativ): 1. PD: 2.
CA

Q = (Q1 Q0) p 0 g i =

CA

q
i =1

i1

p i 0 - Q1 p 0

CA/Q1, g1, p0 CA/Q1, g0, p0 g pi0 g i0 pi 0 CA PI: 2. g i = Q1( i1 ) = Q1( p R - p 0 ) 100 100 106

p R = pre mediu recalculat PD: 3. PI: 3.


CA

p i = Q1 p1 p i = Q1(

q
i =1 i1

i1

pi0 - g i1 p i 0 100 ) = Q1( p1 - p R )

CA

p i1

100

1.1.4. Implicaiile economico-financiare ale modificrii cifrei de afaceri Modificarea cifrei de afaceri acioneaz direct sau indirect, asupra ntregului sistem de indicatori economico-financiar ai ntreprinderii, precum i asupra celor care-i definesc poziia ntr-un anumit mediu concurenial. Cunoaterea implicaiilor cifrei de afaceri, a mecanismului prin care aceasta concur la mbuntirea performanelor ntreprinderii este util n fundamentarea deciziilor operative i a celor privind orientarea strategic a firmei. Indicatorii care intr sub incidena cifrei de afaceri i relaiile de determinare a influenelor sunt sintetizate n tabelul 2: Sinteza consecinelor variaiei cifrei de afaceri Tabelul 2 Nr. Denumirea crt indicatorilor . 1. Suma cheltuielilor totale Relaia de determinare a influenelor Semnificaia simbolurilor R cht rata medie a cheltuielilor totale R chv rata medie a cheltuielilor variabile R chv rata medie a cheltuielilor salariale ChF suma cheltuielilor fixe Chs cheltuielile cu salariile R mjc rata medie a marjei comerciale S soldul mediu al activelor circulante D durata de

(CA1 - CA 0 ) R cht0

1 1000 1 1000

2.

Suma cheltuielilor variabile Suma cheltuielilor salariale Rata cheltuielilor fixe Rata cheltuielilor cu salariile

(CA 1 - CA 0 )R chv 0

3.

(CA1 - CA 0 ) R chs 0

1 1000

4. 5.

Ch F 0 Ch F0 CA - CA 1000 1 0 Ch S0 Ch S0 CA - CA 1000 1 0

1 6. Marja comercial (CA1 - CA 0 ) R mjc0 100


7. 8. Durata de rotaie a activelor circulante (zile) Stocul mediu al

S0 S0 CA CA T 1 0 (CA 1 - CA 0 ) D0 T 107

Nr. crt .

Denumirea indicatorilor activelor circulante

Relaia de determinare a influenelor

Semnificaia simbolurilor rotaie a stocurilor Rc - rata rentabilitii comerciale Idem consecina 4

1 9.(CA - CA ) R Rezultatul exploatrii C0 1 0 100


10. Rata rentabilitii comerciale (aferente exploatrii)

Ch Ch F0 - F0 CA CA 100 1 0

Ratele prezentate mai sus pun n eviden impactul variaiei cifrei de afaceri asupra principalilor indicatori economico-financiari ai unei ntreprinderi. Asemenea judeci sunt valabile pe termen scurt i n condiiile n care nu s-au produs modificri de amploare n mediul economic i concurenial n care este situat ntreprinderea . 1.2. Analiza produciei exerciiului Producia exerciiului (Qex) reprezint bunurile i serviciile produse de o Producia exerciiului ntreprindere n cursul unui exerciiu financiar. Ca expresie a activitii globale, producia exerciiului se obine prin nsumarea urmtoarelor componente: Qex = Qv + Qs + Qi

unde, Qv reprezint producia vndut; Qs producia stocat; Qi producia imobilizat. Producia vndut reprezint totalitatea bunurilor i serviciilor vndute clienilor, evaluat la preul de vnzare. Producia stocat Qs se calculeaz : Qs = Sf - Si Dac Sf Si < 0 atunci Sf < Si, are loc sporirea vnzrilor respectiv comercializarea unei pri din producia aflat n stoc (destocare). Dac Sf Si > 0 atunci Sf > Si, are loc stocarea produciei. Producia stocat se evalueaz la costul de producie. Producia imobilizat reprezint producia de active imobilizate realizate de ntreprindere pentru ea nsi, i este evaluat la cost de producie. Prin urmare, producia exerciiului este un indicator eterogen din punct de vedere al modului de evaluare a componentelor sale. Problemele analizei produciei exerciiului i metodologia de investigare sunt identice cu cele prezentate la cifra de afaceri. 1.3. Analiza valorii adugate Valoarea adugat reprezint bogia creat de ntreprindere peste valoarea consumurilor provenind de la teri. Valoarea adugat se poate determina prin dou metode: - Metoda substractiv (metoda diferenelor). - Metoda aditiv (nsumare). 108

Valoarea adugat

Dup metoda diferenelor, valoarea adugat se determin pe baza relaiei: VA = CA Ci Consumurile intermediare (CI), reprezint consumurile provenite de la teri: materii prime, materiale, energie electric, ap, combustibil, prestri servicii etc. Determinarea n practic a valorii adugate dup aceast metod este dificil de realizat, deoarece consumurile provenind de la teri se refer nu numai la producia vndut (CA), ci la producia total a ntreprinderii. Prin urmare, ar fi mai indicat relaia: VA = Qex Ci n analiza valorii adugate, pe lng mrimile absolute (valoarea adugat n mrime absolut, calculat i analizat mai sus) i mrimile relative (ratele valorii adugate). Dintre ratele valorii adugate, cele mai frecvent utilizate n teoria i practica economic sunt: a) Rata variaiei valorii adugate, care permite aprecieri cu un plus de precizie, asupra creterii sau regresiei activitii:
Rv = VA 1 VA 0 100 VA 0

De aceea aceast rat este denumit n literatura economic rata de cretere a ntreprinderii. b) Rata valorii adugate (gradului de integrare a activitii):
R= VA 100 CA

Acest indicator este o expresie a productivitii globale, a bogiei create la un anumit nivel de activitate. Rata valorii adugate este dependent direct de natura activitii i de durata ciclului de exploatare. n industrie ea se ridica n medie la 50%60% din cifra de afaceri, pe cnd n sfera distribuiei e mult mai redus (15%-20%). Interpretarea evoluiei ratei valorii adugate trebuie fcut cu pruden, lund n considerare structura cifrei de afaceri pe tipuri de activiti. Pentru o ntreprindere mixt (de producie i comercializare) diminuarea ratei valorii adugate semnific creterea ponderii activitii comerciale, cu o rat specific mai redus. Dup ali autori, rata valorii adugate constituie un indicator al gradului de integrare economic a ntreprinderii, a capacitii acesteia de a-i asigura ea nsi un anumit numr de faze ale ciclului de exploatare. Valoarea adugat este i expresia bogiei create de ntreprindere, bogie ce se repartizeaz ntre cinci parteneri: personalul, statul, creditorii financiari, acionarii, ntreprinderea. Dup metoda aditiv, valoarea adugat presupune nsumarea urmtoarelor elemente: salarii i cheltuielile sociale aferente (reprezentnd remunerarea factorului munc); dobnzi ( ca remunerare a creditorilor financiari); impozite, taxe, vrsminte asimilate (remunerarea statului); amortizri ( ca remunerare a factorului tehnic); dividende (ca remunerare a acionarilor); rezultatul net (ca remunerare a ntreprinderii). 109

Valoarea adugat poate fi analizat pe baza ratelor de remunerare a partenerilor sociali: R de remunerare a salariailor = Sal + ch aferente x 100 VA Dobanzi x 100 VA

R de remunerare a creditorilor financiari =

R de remunerare a statului =

Im pozite + taxe + var sa min te asimilate x 100 VA Amortizare x 100 VA

R de remunerare a capitalului tehnic =

R de remunerare a acionarilor =

Dividende x 100 VA Autofinantare x 100 VA

R de remunerare a ntreprinderii =

Autofinanare = amortizri i provizioane + profit net nedistribuit Valoarea adugat poate fi analizat i prin metoda abaterilor: VA = CA x

R CA

VA

1.CA 2.

RVA

2.1.gi 2.2. rVAi

Marja comercial

100 Pentru ca aceste rate ale valorii adugate s fie utile n procesul de decizie, se impune raportarea lor la ratele similare ale unor ntreprinderi comparabile, precum i la valoarea ratelor sectoriale. Fr s se constituie un instrument exhaustiv, analiza valorii adugate prezint interes pentru orice ntreprindere, indiferent de domeniul de activitate, deoarece permite evaluarea performanelor, a eficienei folosirii factorilor de producie, a politicii comerciale. 1.4. Analiza marjei comerciale De regul, conceptul de marj comercial se calculeaz pentru ntreprinderile din sfera distribuiei pe baza relaiei: Mjc = CA Ccmfv = CA (Ccmf + ca + S) Unde: Ccmfv reprezint costul de cumprare al mrfurilor vndute Ccmf - costul de cumprare al mrfurilor ca cheltuieli asociate 110

RVA

gi x r

VAi

S (variaia stocurilor de mrfuri) = Si Sf Dac S < 0 atunci Si < Sf, o parte din mrfurile aprovizionate pe parcursul perioadei au rmas n stoc. Aceasta poate fi o situaie normal dac aprovizionarea sa fcut spre sfritul perioadei sau poate fi semnalul c mrfurile aprovizionate nu mai corespund structurii i momentului de manifestare a cererii. Dac S > 0 atunci Si > Sf, a avut loc un proces de destocare, mrfurile aflate la nceputul perioadei au fost vndute. Marja comercial se poate analiza i pe baza relaiei: 1 Mjc = CA x R Mjc x Mjc 1.CA 100 2.

Mjc

2.1 gi 2.2. rmjc

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic, Bucureti, 2005. 2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Analizai evoluia n timp a cifrei de afaceri pe baza datelor din anexele I i II. 2. Analizai structura cifrei de afaceri pe baza datelor din anexele I i II. 3. Analizai cifra de afaceri pe baza datelor din tabelul 3: Tabelul 3
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Produse E14 LUM.CLAR E14 LUM.MAT E27 LUM.CLAR E27 SF.CLAR E27 100W CLAR E27 100W MAT B22 100W CLAR B22 100W MAT CA (lei) n-1 n 201.096 98.532 191.520 93.840 181.944 89.148 593.712 281.520 18.759.468 19.422.000 8.044.800 13.197.600 13.436.280 8.804.640 13.759.200 14.103.180 ip(%) 98 98 98 98 103 103 105 105 iq(%) 50 50 50 48,4 100,5 106,25 99,29 99,97

111

9. 10. 11. 12.

E27 200W CLAR E27 200W MAT B22 200W MAT E27 200W CLAR 80 B22 200W CLAR 80 E40 300W CLAR E40 500W CLAR E40 300W CLAR JT E40 500W CLAR JT E27 CLAR JT E14 R50

12.484.740 1.183.812 264.000 4.735.248

9.842.184 578.952 111.936 3.324.150

97 97 106 97

81,27 50,42 40 72,37

106 13. 14. 15. 16. 1.261.920 1.324.248 1.949.220 115.152 1.119.360 985.728 1.745.280 92.412 97 17. 18. 19. 179.928. 9.331.956 100.716 159.984 8.364.012 79.134 108 110 91,67 82,99 71,43 107 97 107 75 83,68 69,57 92,31

4. Analizai cifra de afaceri (folosind procedeul direct i procedeul indirect) pe baza datelor din tabelul 4: Tabelul 4
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. qi(buc.) Produse BIF 20LR BIF 40LR BVF 125 BVF 250 BVF 400 BVR 250 BNF 250R BNF 70 n-1 3.600 36.000 1.200 4.800 3.900 2.400 1.200 120 n 4.800 34.200 1.740 4.920 3.780 2.820 1.380 108 pi (lei/buc.) n-1 n 39.990 37.880 39.990 37.880 119.990 121.770 159.990 140.900 219.990 230.800 199.990 259.990 119.990 210.000 261.880 120.600

5. Calculai i explicai consecinele modificrii volumului de activitate (exprimat prin producia fabricat) n situaia economico - financiar a S.C. LUMROM S.A. pe baza datelor din tabelul 5: Tabelul 5
Nr. crt. Secii Qf ( mii buc.) n-1 n rcht(%) n-1 n rchv(%) n-1 n d(zile) n-1 n

112

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

L.E.I. L.F.A. L.V.F BALASTURI MINIATURI CORPURI

17.700 1.050 144 53.220 79 83 480

16.800 890 215 53.748 93 75 517 3.800 ?

14 10 21 24 19 32 21 18 ?

12,2 8,2 23,4 24,8 20,9 30,9 24,8 19,4 ?

10 6 16 20 17 28 18 15 ?

8 4,2 19,4 20,8 17,9 27 19,8 16,4 ? ?

20 12 35 28 33 43 53 32

28 10 25 42 24 30 41 55 ?

STARTERE 8. A.C. ? Total 342

6. Analizai cifra de afaceri pe baza datelor din anexele I i II, prin aplicarea acelor modele de analiz pentru care avei informaiile necesare. 7. Analizai dinamica i structura produciei exerciiului pe baza datelor din anexele I i II. 8. Analizai evoluia n timp a marjei comerciale att n mrime absolut ct i n mrime relativ pe baza datelor din anexele I i II. 9. Analizai dinamica i ratele de remunerare ale valorii adugate pe baza datelor din anexele I i II.

TEM DE REFLECIE Reflectai asupra indicatorilor de activitate din ntreprinderea n care lucrai? MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori: Tabelul 6 Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Indicatori CA (lei) Cheltuieli aferente CA (lei) Numr total de salariai Rezultatul exploatrii (lei) Numr mediu de zile lucrate de un salariat (zile) Durata zilei de munc (ore) Numr mediu de ore lucrate de un salariat (ore) 113 N-1 580.000 500.000 15 80.000 290 8 2.320 N 640.000 520.000 14 120.000 285 8 2.280

8. 9.

Imobilizri corporale (lei) Stocuri (lei) 1. a. b. c. d. e. 2. a. b. c. d. e.

232.000 16.111

285.000 21.333

Care este abaterea total a cifrei de afaceri: +80.000 lei +120.000 lei -60.000 lei +20.000 lei +60.000 lei Care este influena numrului de salariai asupra cifrei de afaceri: -38.666,7 lei +98.666,4 lei -9.333,3 lei - 71.250 lei +108.013,3 lei

3. Care este influena productivitii medii anuale asupra cifrei de afaceri: a. - 127.998 lei b. +71.250 lei c. +98.666,4 lei d. + 9.333,3 lei e. -38.666,7 lei 4. a. b. c. d. e. 5. a. b. c. d. e. Care este influena numrului de zile lucrate asupra cifrei de afaceri: +108.013,3 lei -9.333,3 lei - 98.666,4 lei - 20.000 lei + 71.250 lei Care este influena productivitii medii zilnice asupra cifrei de afceri: - 71.250 lei +9.333,3 lei - 98.666,4 lei +108.013,3 lei - 38.666,7 lei

6. Care este influena duratei zilei de munc asupra cifrei de afaceri: a. - 127.998 lei b. 0 lei c. - 108.013,3 lei d. + 71.250 lei e. - 9.333,3 lei 7. Care este influena numrului de ore lucrate asupra cifrei de afaceri: a. - 127.998 lei b. - 98.666,4 lei 114

c. 9.333,3 lei d. + 71.250 lei e. - 60.000 lei 8. Care este influena productivitii medii orare asupra cifrei de afaceri: a. - 80.000 lei b. + 71.250 lei c. - 9.333,3 lei d. + 107.890 lei e. +127.998 lei 9. Care este influena eficienei imobilizrilor corporale asupra cifrei de afaceri: a. 71.250 lei b. + 98.666,4 lei c. - 120.000 lei d. + 9.333,3 lei e. +38.666,7 lei 10. Care este influena vitezei de rotaie a stocurilor asupra cifrei de afaceri: a. - 60.000 lei b. + 38.666,7 lei c. - 71.250 lei d. + lei e. -127.998 lei RSPUNSURI LA NTREBRI 1. e 2. a 3. c 4. b 5. d 6. b 7. c 8. d 9. a 10. e

115

CAPITOLUL II ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE RENTABILITATE N MRIME ABSOLUT (SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE)

1. Cuprins 2. Obiectiv general 3. Obiective operaionale 4. Timpul necesar studiului capitolului 5. Dezvoltarea temei 6. Bibliografie selectiv 7. Test de autoevaluare 8. Tem de reflecie 9. Modele de teste 10. Rspunsuri i comentarii la teste Cuprins Noiuni i concepte privind indicatorii de rentabilitate n mrime absolut (soldurile intermediare de gestiune, tabloul SIDG) 116

absolut

Modele de analiz a indicatorilor de rentabilitate n mrime

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind performanele financiare cu ajutorul indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut. Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut.

= 1,5 ore

CAPITOLUL II ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE RENTABILITATE N MRIME ABSOLUT (SOLDURILE INTERMEDIARE DE GESTIUNE) Rentabilitatea este legat, n general, de cea de profit, reprezentnd aptitudinea unei ntreprinderi de a degaja un rezultat exprimat n uniti monetare. Aptitudinea de a degaja rezultate, nu poate fi judecat independent de mijloacele angajate pentru a le obine. De aceea, analiza rentabilitii nu se limiteaz la investigarea indicatorilor ei absolui, ci i a celor relativi, obinui prin raportarea rezultatelor la mijloacele angajate sau consumate pentru desfurarea activitii respective. Pentru investigarea performanelor n concordan cu accepiunea prezentat mai sus, problematica acestui capitol a fost structurat astfel: 2.1. Contul de profit i pierdere - surs de informaii pentru determinarea rezultatelor ntreprinderii; 2.2. Analiza indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut: analiza rezultatului exploatrii. 2.1. Contul de profit i pierdere - surs de informaii pentru determinarea rezultatelor ntreprinderii Contul de profit i pierdere reprezint un document contabil de sintez, prevzut de Legea Contabilitii care concentreaz veniturile i cheltuielile unei ntreprinderi pentru o perioad dat i explic modul de formare a rezultatelor. ntr-o manier general, el ofer informaiile necesare pentru nelegerea i explicarea profitului sau pierderii nregistrate de un agent economic. Contul de profit i pierdere cuprinde: 117

Rentabilitatea

Contul de profit i pierdere

- toate veniturile generate de activitatea ntreprinderii pe parcursul exerciiului; - toate cheltuielile aferente, pe parcursul aceleiai perioade. Prin compararea veniturilor totale obinute cu cheltuielile totale efectuate permite obinerea unui rezultat global de tipul :
Rezultat global= Venituri totale Cheltuieli totale

Contul de profit i pierdere prezint un interes dublu: - permite determinarea unui rezultat global i formularea unei aprecieri de ansamblu asupra performanelor economico-financiare ale perioadei; - permite recapitularea exhaustiv a elementelor de venituri i cheltuieli care au contribuit la realizarea lui i identificarea factorilor favorabili sau nefavorabili care lau influenat. n structurarea veniturilor i cheltuielilor, practica romneasc, precum i cea francez, a adoptat clasificarea dup natur, n timp ce contabilitatea anglo-saxon privilegiaz gruparea dup destinaie sau pe funcii ale ntreprinderii. Prezentarea sub form de cont, veniturile i cheltuielile apar n dou coloane distincte: soldul este nscris dup caz n coloana de venituri (pierderea) sau de cheltuieli (profitul). Contul de rezultate simplificat prezentat sub forma n cont Cheltuieli Cheltuieli de exploatare Cheltuieli financiare Cheltuieli extraordinare Impozitul pe profit Profit net Perioada precedent Perioada curent Venituri Venituri din exploatare Venituri financiare Venituri extraordinare Perioada precedent Tabelul 7 Perioada curent

Pierderea net TOTAL TOTAL Prezentarea n list permite evidenierea veniturilor, cheltuielilor i a rezultatului pe operaiuni. Contul de rezultate simplificat sub form de list Indicatori Venituri din exploatare - Cheltuieli de exploatare =Rezultatul exploatrii Venituri financiare - Cheltuieli financiare =Rezultatul financiar + Rezultatul exploatrii 118 Perioada precedent Tabelul 8 Perioada curent

= Rezultatul curent Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare =Rezultatul extraordinar + Rezultatul curent =Rezultatul brut -Impozitul pe profit Rezultatul net exerciiului financiar Acest mod de prezentare are avantajul separrii rezultatului exploatrii de cel provenind din operaiuni financiare i extraordinare. Rezultatul net este obinut prin corectarea sumei algebrice a celor trei rezultate cu impozitul pe profit. Indiferent de forma de prezentare, informaiile contului de profit i pierdere sunt structurate pe tipuri de activiti, care se identific cu operaiunile economicofinanciare desfurate de un titular de patrimoniu ntr-o perioad de gestiune. Astfel, operaiunile legate de activitatea de baz a ntreprinderii (industrial sau comercial) care se identific cu obiectul de activitate al acesteia, formeaz operaiunile curente. Aceste operaiuni au un caracter ordinar, obinuit, repetitiv i cuprind att operaiunile de exploatare, ct i cele financiare. Operaiunile extraordinare au un caracter accidental, nerepetitiv. n ara noastr contul de profit i pierdere se ntocmete obligatoriu de ctre toate unitile patrimoniale, fie n sistem de baz (uniti mari), fie n sistem simplificat (unitile mici i mijlocii). Structura Contului de profit i pierdere, conform reglementrilor legale actuale este prezentat n tabelul 9. CONTUL DE PROFIT I PIERDERE la data de 31 decembrie N Tabelul 9 - leiDenumirea indicatorilor Nr. Exerciiul rnd financiar A 1. Cifra de afaceri net (rd. 02 la 04) Producia vndut (ct. 701+702+703+704+705+706+708) Venituri din vnzarea mrfurilor (ct. 707) Venituri din subvenii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct. 7411) 2. Variaia stocurilor (ct. 711) Sold C Sold D 3. Producia imobilizat (ct. 721+722) 4. Alte venituri din exploatare(ct. 758+7417) VENITURI DIN EXPLOATARE TOTAL (rd. 01+05-06+07+08) 5.a) Cheltuieli cu materiile prime i materialele consumabile (ct. 601+602-7412) 119 B 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 N-1 1 N 2

Alte cheltuieli materiale (ct. 603+604+606+608) b) Alte cheltuieli din afar (cu energie i ap) (ct. 605-7413) c) Cheltuieli privind mrfurile (ct. 607) 6. Cheltuieli cu personalul (rd. 15+16) din care: a) Salarii (ct. 641-7414) b) Cheltuieli cu asigurrile i protecia social (ct. 6457415) 7.a) Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale (rd. 18-19) a.1) Cheltuieli (ct. 6811+6813) a.2) Venituri (ct. 7813+7815) 7.b) Ajustarea valorii activelor circulante (rd. 21-22) b.1) Cheltuieli (ct. 654+6814) b.2) Venituri (ct. 754+7814) 8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 24 la 26) 8.1. Cheltuieli privind prestaiile externe (ct. 611+612+613+ 614+621+622+623+624+625+626+627+628-7416) 8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe i vrsminte asimilate (ct. 635) 8.3. Cheltuieli cu despgubiri, donaii i activele cedate (ct. 658) Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli (rd. 28-29) Cheltuieli (ct. 6812) Venituri (ct. 7812) CHELTUIELI DE EXPLOATARE TOTAL (rd. 10 la 14+17+20+23+27) REZULTATUL DIN EXPLOATARE Profit (rd. 09-30) Pierdere (rd. 30-09) 9. Venituri din interese de participare (ct. 7613+7614+ 7615+7616) - din care, n cadrul grupului 10. Venituri din alte investiii financiare i creane care fac parte din activele imobilizate (ct. 7611+7612) - din care, n cadrul grupului 11. Venituri din dobnzi (ct. 766) - din care, n cadrul grupului Alte venituri financiare (ct. 7617+762+763+764+765+767+768+788) VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 33+35+37+39) 12. Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante (rd. 42-43) Cheltuieli (ct. 686) Venituri (ct. 786) 13. Cheltuieli privind dobnzile (ct. 666-7418) 120

11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44

- din care, n cadrul grupului Alte cheltuieli financiare (ct. 663+664+665+667+668+688) CHELTUIELI FINANCIARE TOTAL (rd. 41+44+46) REZULTATUL FINANCIAR Profit (rd. 40-47) Pierdere (rd. 47-40) 14. REZULTATUL CURENT - Profit (rd. 31+48) - Pierdere (rd. 32+49) 15. Venituri extraordinare (ct. 771) 16. Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 17. REZULTATUL EXTRAORDINAR - Profit (rd. 52-53) - Pierdere (rd. 53-52) VENITURI TOTALE (rd. 09+40+52) CHELTUIELI TOTALE (rd. 30+47+53) REZULTATUL BRUT - Profit (rd. 56-57) - Pierdere (rd. 57-56) 18. IMPOZITUL PE PROFIT (rd. 61+62-63) - Cheltuieli cu impozitul pe profit curent - Cheltuieli cu impozitul pe profit amnat - Venituri din impozitul pe profit amnat 19. Alte cheltuieli cu impozite care nu apar n elementele de mai sus (ct. 698) 20. REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI FINANCIAR - Profit (rd.58-60-64) - Pierdere (rd.59+60+64) 21. Rezultatul pe aciune - de baz - diluat

45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64

65 66 67 68

Tabloul SIDG

Contul de profit i pierdere care grupeaz veniturile i cheltuielile pe tipuri de activiti (de exploatare, financiar i extraordinar) permite determinarea a trei indicatori pariali ai rentabilitii: - Rezultatul exploatrii; - Rezultatul financiar; - Rezultatul extraordinar. De asemenea, contul de profit i pierdere permite determinarea indicatorului global de rentabilitate: rezultatul exerciiului financiar (nainte i dup impozitare). n practica francez, ntreprinderile au obligaia de a elabora Tabloul soldurilor intermediare de gestiune, care constituie o surs suplimentar de informaii pentru determinarea i analiza rezultatelor pe diferite trepte ale formrii lor. n realitate, tabloul soldurilor intermediare de gestiune constituie o alt variant de prezentare a contului de rezultate. El propune, un alt mod de grupare a veniturilor 121

i a cheltuielilor, precum i evidenierea mecanismului de formare a principalilor indicatori de rezultate i performane. Normele metodologice romneti nu fac referire la aceste solduri i evident, nu fac precizri privind determinarea lor. Sistemul indicatorilor de rezultate i de rentabilitate prezentat n tabelul 10 permite investigarea complex a rentabilitii absolute, precum i corelarea acesteia cu volumul i structura activitii.

Tabloul soldurilor intermediare de gestiune Venituri 1 Vnzri de mrfuri Producia vndut Producia stocat Producia imobilizat Producia exerciiului Marja comercial Valoarea adugat Subvenii de exploatare aferente vnzrilor Rezultatul brut al exploatrii Venituri din provizioanele aferente exploatrii Alte venituri din exploatare Rezultatul exploatrii Venituri financiare Cheltuieli 2 Cheltuieli privind mrfurile Tabelul 10 Sold intermediar de gestiune 3=1-2 Marja comercial Producia exerciiului

Consumuri provenind de la teri Impozite, taxe i vrsminte asimilate Cheltuieli cu personalul Amortizri i provizioane Alte cheltuieli pentru exploatare

Valoarea adugat

Rezultatul brut al exploatrii

Rezultatul exploatrii

Cheltuieli financiare

Rezultatul curent

122

Venituri 1 Venituri extraordinare Rezultatul curent Rezultatul extraordinar

Cheltuieli 2 Cheltuieli extraordinare Impozitul pe profit Alte impozite care nu apar n elementele de mai sus

Sold intermediar de gestiune 3=1-2 Rezultatul extraordinar Rezultatul net al exerciiului financiar

RBE este primul sold intermediar de gestiune cu semnificaie n termeni de rentabilitate, acest indicator mai este denumit i marja brut a exploatrii. Mrimea lui este independent de politica de amortizri i provizioane, de politica financiar a ntreprinderii, dar este direct influenat de politica de salarizare a ntreprinderii. Este un indicator util n analiza comparativ a rezultatelor unor ntreprinderi care practic sisteme de amortizare diferite, datorit faptului c nu ia n considerare cheltuielile cu amortizrile i provizioanele. Din punct de vedere financiar acest indicator, prezint un interes deosebit deoarece opereaz cu fluxurile de numerar, i de aceea el se mai numete cash-flowul din exploatare. RBE = VM din expl. CHM din expl. RE caracterizeaz performanele comerciale i financiare ale unei ntreprinderi, independent de politica financiar i fiscal. Spre deosebire de RBE, acest sold ine cont de politica de amortizare i de constituire a provizioanelor. Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct, ca diferen ntre veniturile i cheltuielile aferente exploatrii: Rezultatul exploatrii se poate calcula i direct, ca diferen ntre veniturile i cheltuielile aferente exploatrii: RE = VE ChE Conform OMFP 1752/2005, structurile alte venituri, respectiv alte cheltuieli din exploatare, cuprind fostele structuri venituri, respectiv cheltuieli excepionale. Prin urmare, analitii financiari trebuie s acorde o atenie deosebit exprimrii valorii repetitive a rezultatului exploatrii, independent de informaiile circumstanelor excepionale generatoare de profituri sau pierderi. Acest indicator are cea mai mare pondere n rezultatul final al unei ntreprinderi, ceea ce impune o investigaie complex a factorilor de influen i a cauzelor aciunii lor. RF este dependent de politica financiar a ntreprinderii, se calculeaz direct, ca diferen ntre veniturile i cheltuielile financiare: RE = VF ChF RC reprezint rezultatul obinut din operaiunile normale, obinuite ale ntreprinderii, nu ia n considerare elementele extraordinare. Acest indicator, determinat prin luarea n considerare a elementelor financiare, permite aprecierea impactului politicii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii. RC elimin distorsiunile generate de modalitile de impozitare, deoarece este calculat independent de politica fiscal. 123

Analiza rezultatului exploatrii

R extraordinar permite msurarea influenei elementelor extraordinare n formarea rezultatului global al unei ntreprinderi, se calculeaz direct ca diferen ntre veniturile i cheltuielile extraordinare: RExtraordinar = VExtraordinare ChExtraordinare Rezultatul net al exerciiului financiar (R net) corespunde sintezei rezultatului curent i extraordinar, corectat cu impozitul pe profit. Rnet= RC+RExtraordinar (Impozitul pe profit+ Alte impozite care nu apar n elementele de mai sus) Analiza performanelor unei ntreprinderii prin prisma rezultatului net este, adesea, puin semnificativ deoarece ia n considerare elementele extraordinare i impozitul pe profit. Aprecierea efortului real al firmei, a potenelor i dificultilor acesteia necesit investigarea a rezultatului exploatrii, a condiiilor de formare i a factorilor de aciune determinani. 2.2. Analiza indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut: analiza rezultatului exploatrii Opiunile contabile ale ntreprinderii n domeniul calculaiei costurilor, evalurii stocurilor, constituirii provizioanelor i metodei de amortizare a activelor au o inciden semnificativ asupra rezultatului exploatrii i indirect asupra celorlalte solduri intermediare de gestiune. Prin urmare, rezultatul exploatrii este determinat de: - factorii intrinseci ai activitii de exploatare; - alegerea contabil n materie de sisteme de amortizare, evaluare, provizioane, etc. Pentru aceleai condiii i eficacitate a exploatrii, ntreprinderile pot nregistra, rezultate diferite datorit unor factori independeni de efortul propriu sau de condiiile pieei. Analistul trebuie s identifice cele dou categorii de cauze, pentru a putea formula recomandri fiabile optimizrii consumurilor de resurse. ntr-o accepiune general, rezultatul exploatrii reprezint diferena dintre veniturile din exploatare i cheltuielile aferente. Dac facem abstracie de alte venituri i alte cheltuieli din exploatare, rezultatul exploatrii poate fi analizat dup relaia:
RE = q i p i q i c i
i =1 i =1 n n

unde: qi reprezint volumul fizic al vnzrilor; pi - preul de vnzare unitar al produselor (serviciilor) ci - reprezint costul complet unitar al produselor (serviciilor) n acest caz, abaterea rezultatului exploatrii fa de baza de comparaie se explic prin influena: modificrii volumului fizic al vnzrilor:
=R Q E
0

I E q R

unde Iq reprezint indicele volumului fizic de activitate


Iq =

q p q p
1 0

0 0

.100

modificrii structurii vnzrilor:


i =(1 p 0 g q q E 1c 0 ) R
0

Iq

modificrii costului unitar: 124

i = 1c 1 1 c 0 ) c ( q q

modificrii preului de vnzare unitar:


1 = p

( q

1 p1

1p 0

Acest model se poate aplica pentru orice tip de ntreprindere, respectiv orice tip de activitate, n msura n care exist posibilitatea identificrii costurilor i a veniturilor pe unitatea de produs sau serviciu. n cazul ntreprinderilor comerciale, pentru aplicarea modelului de mai sus se impun urmtoarele precizri: pi reprezint preul de vnzare unitar, iar ci - costul unitar format din: costul unitar de achiziie al mrfurilor vndute plus cheltuielile de desfacere unitare aferente. Analiza performantelor ntreprinderii cu ajutorul SIDG ofer indicii cu privire la modul n care este creat, respectiv transformat valoarea n cadrul ntreprinderii, i astfel se pot identifica problemele de management sau chiar de strategie a ntreprinderii.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic, Bucureti, 2005; 2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Calculai SIDG i ntocmii Tabloul SIDG, pe baza datelor din anexele I i II. 2. Analizai soldurile obinute i evoluia lor.

TEM DE REFLECIE Reflectai asupra indicatorilor de rentabilitate n mrime absolut din ntreprinderea n care lucrai?

125

MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori: Tabelul 11 Nr. Indicatori N-1 N Recalculat crt. 1. CA (lei) 580.000 640.000 600.000 Cheltuieli aferente CA 2. 500.000 520.000 540.000 (lei) 1. Care este abaterea total a rezultatului exploatrii: a. +80.000 lei b. +120.000 lei c. -40.000 lei d. +60.000 lei e. +40.000 lei Care este influena volumului fizic al vnzrilor asupra rezultatului exploatrii: a. +2.759 lei b. + 20.000 lei c. -22.759 lei d. -2.759 lei e. +22.759 lei Care este influena structurii vnzrilor asupra rezultatului exploatrii: a. +2.759 lei b. +20.000 lei c. -22.759 lei d. -2.759 lei e. +22.759 lei Care este influena costului unitar asupra rezultatului exploatrii: a. -20.000 lei b. +20.000 lei c. 0 lei d. +40.000 lei e. -40.000 lei Care este influena preului de vnzare unitar asupra rezultatului exploatrii: a. -20.000 lei b. +20.000 lei c. 0 lei d. +40.000 lei e. -40.000 lei 126

2.

3.

4.

5.

RSPUNSURI LA NTREBRI 1. e 2. a 3. c 4. b 5. d

CAPITOLUL III ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE RENTABILITATE N MRIME RELATIV (RATELE DE RENTABILITATE)

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Cuprins Obiectiv general Obiective operaionale Timpul necesar studiului capitolului Dezvoltarea temei Bibliografie selectiv Test de autoevaluare Tem de reflecie Modele de teste 127

10. Rspunsuri i comentarii la teste Cuprins Noiuni i concepte privind indicatorii de rentabilitate n mrime relativ (ratele de rentabilitate) Modele de analiz a indicatorilor de rentabilitate n mrime relativ

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind performanele financiare cu ajutorul ratelor de rentabilitate. Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a ratelor de rentabilitate.

= 1,5 ore

CAPITOLUL III ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE RENTABILITATE N MRIME RELATIV (RATELE DE RENTABILITATE) Investigarea performanelor prin metoda ratelor faciliteaz comparaiile n timp i spaiu, formularea raionamentelor privind eficiena utilizrii resurselor i eficacitatea acestor consumuri, mrind astfel pertinena analizei i deciziei. Pentru analiza rentabilitii prin metoda ratelor, se folosete un sistem de rate construite prin implicarea, n calitate de efect a unui sold intermediar de gestiune (RBE, RE, RC, Rbex, Rnex), la un flux de activitate sau la un stoc, n calitate de efort. Indicatori de efort pot fi: veniturile perioadei (exprimate prin cifra de afaceri/producia exerciiului sau veniturile din exploatare); activele implicate n circuitul economic (exprimate prin activul total contabil, activul din exploatare sau activul economic); capitalul investit ( exprimat prin capital propriu/capital permanent) consumul de resurse (exprimat prin cheltuieli totale/cheltuieli din exploatare) Din acest ansamblu de rate, cele mai utilizate n teoria i practica internaional sunt: 128

Ratele de rentabilitate

Rata rentabilitii comerciale

rata rentabilitii comerciale rata rentabilitii economice rata rentabilitii financiare rata rentabilitii cheltuielilor (resurselor consumate) 3.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale Rata rentabilitii comerciale caracterizeaz eficiena politicii comerciale (a procesului de aprovizionare, stocare i vnzare) i mai ales a politicii de preuri practicate n ntreprindere. n concordan cu obiectivele analizei i sfera de investigare, acest indicator poate fi determinat prin implicarea n calitate de efect a rezultatului brut al exploatrii, a rezultatului exploatrii sau a rezultatului exerciiului. n mod corespunztor, cifra de afaceri implicat vizeaz activitatea curent de exploatare:
Re = RBE RE 100 ; Rc = 100 ; respectiv C A CA Rc = Rnex 100 CA

Indiferent de modalitatea de calcul, scopul analizei este de a explica factorial evoluia acestui indicator, de a-i stabili tendina. Creterea ratei rentabilitii comerciale aferente activitii de exploatare fa de o anumit baz de referin reflect o stare pozitiv i are loc atunci cnd indicii indicatorilor absolui ai rentabilitii devanseaz indicele cifrei de afaceri. Rata rentabilitii comerciale (calculat pentru activitatea de exploatare) poate fi analizat pe baza modelului:

Rc =

RE 100 = CA

qi pi qi ci
i =1 i =1 i

q p
i =1 i

100

Potrivit acestui model, aplicabil ntreprinderilor din sfera produciei i distribuiei, modificarea ratei rentabilitii comerciale este determinat de influena: structurii cifrei de afaceri(gi), a costului mediu pe produs ( c i) i a preului mediu de vnzare pe produs ( p i). Din cele prezentate, rezult c principalele rezerve de cretere a ratei rentabilitii comerciale vizeaz: sporirea vnzrilor, creterea puterii de negociere a ntreprinderii cu furnizorii i obinerea unor preuri de achiziie avantajoase, ameliorarea structurii vnzrilor n sensul creterii ponderii celor cu o marj comercial individual mai mare, accelerarea rotaiei stocurilor, optimizarea cheltuielilor, maximizarea preurilor de vnzare etc. 3.2. Analiza ratei rentabilitii economice Rata rentabilitii economice msoar performanele activului total al ntreprinderii, pornind de la un rezultat economic (RBE, RE) i ansamblul mijloacelor utilizate:
Re = RBE RE 100 ; sau R e = 100 At At

Rata rentabilitii economice

129

Pentru o mai riguroas corelare a efectului (rezultatul exploatrii) cu indicatorul efort corespunztor, analitii propun determinarea ratei rentabilitii capitalului economic dup relaia:
Re = RE A exp l

unde: Aexpl reprezint suma activelor de exploatare. Astfel definit, rata rentabilitii economice este independent de mecanismul de finanare, de presiunea fiscal, precum i de fluxurile extraordinare. n ceea ce privete tehnica de analiz, n teoria economic se utilizeaz frecvent descompunerea n aa zisele rate explicative. Astfel, rata rentabilitii economice apare, de regul, ca un produs ntre o rat de rotaie i o rat a marjei:
Re = RE CA RE .100 = .100 At A t CA

Sporirea rentabilitii economice se poate realiza, fie pe seama accelerrii rotaiei activelor totale, fie prin creterea ratei rentabilitii comerciale. Analiza rentabilitii economice poate fi aprofundat prin descompunerea activului pe elemente componente:
A t =A i +A c

n aceste condiii:
Re = RE 100 Ai + Ac

unde: Ai reprezint activele imobilizate; Ac - activele circulante; Relaia se mai poate scrie i sub forma:
RE CA RE CA

Re =

1 1 + CA CA Ai Ac

100 =

1 1 + Fa CA CA A i Fa Ac

100

Rata rentabilitii financiare

unde: RE/CA reprezint rata rentabilitii comerciale; CA/Ai, CA/Ac, CA/Fa rata de rotaie a diferitelor structuri de active (imobilizate, circulante i fixe active). Fa/Ai ponderea mijloacelor fixe active n total active imobilizate. 3.3. Analiza ratei rentabilitii financiare Rentabilitatea financiar este un indicator prin prisma cruia posesorii de capital apreciaz eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora. ntr-un sistem concurenial dat, o ntreprindere trebuie s dezvolte, s investeasc, iar aceast investiie trebuie finanat. Deseori, finanarea presupune consolidarea capitalului propriu, fie prin contribuia acionarilor existeni, fie a unor noi acionari. 130

Incitaia la investiii este condiionat de remunerarea convenabil a capitalului propriu. n plus, dac rata de remunerare este ridicat, acionarii accept cu uurin s lase o parte din profitul lor la dispoziia ntreprinderii, asigurnd astfel mijloacele de cretere. Pentru manageri, rentabilitatea financiar reprezint un obiectiv fundamental, o condiie esenial a strategiei lor de meninere a puterii. Rentabilitatea financiar se calculeaz sub dou forme: - rentabilitatea financiar a capitalului propriu:
Rf = Rnex 100 Cpr

rentabilitatea financiar a capitalului permanent:


Rf =
' Rb 100 CP

unde: Rb reprezint rezultatul naintea scderii dobnzilor i a impozitului pe profit (EBIT) Analiza ratei rentabilitii financiare a capitalului propriu se face prin descompunerea n rate explicative dup sistemele:
Rf = Rnex CA Rnex 100 = 100 Cpr Cpr CA

unde: Cpr reprezint capitalul propriu; Rnex 100 - rata rentabilitii comerciale; CA CA - rata de rotaie a capitalului propriu. Cpr n aceast abordare este evideniat dependena rentabilitii financiare de condiiile de exploatare. Sporirea cifrei de afaceri constituie premisa creterii marjei brute a exploatrii, a reducerii relative a cheltuielilor, a creterii rezultatului net baz de calcul a rentabilitii financiare.
Re R At 100 = e 100 C pr A t C pr

Avnd n vedere c At=Pt relaia de mai sus se poate scrie:


Re R A 100 = e t 100 C pr A t C pr sau Re R RBE CA Pt 100 = e . . . 100 C pr RBE CA A t C pr

131


Rata rentabilitii resurselor consumate

Re reprezint raportul dintre rezultatul exerciiului i rezultatul brut al RBE exploatrii; RBE - rata marjei brute a exploatrii; CA CA - rotaia (eficiena) activului total; At Pt - rata structurii financiare C pr ntre rentabilitatea financiar i primele trei variabile din acest model exist o relaie direct. n ceea ce privete efectul structurii financiare, influena este diferit de la caz la caz, n funcie de raportul dintre rentabilitatea economic i rata dobnzii. Rentabilitatea financiar constituie principalul indicator privind performanele ntreprinderii, care depinde de justeea politicii comerciale (rentabilitatea comercial), de eficiena capitalului angajat (rentabilitatea economic) i de politica financiar a acesteia. unde: 3.4. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate Rentabilitatea resurselor consumate se calculeaz prin raportarea unui rezultat parial la consumul de resurse implicat n obinerea lui, astfel:
Rrc = sau Rrc = RE 100 ChE Rnex 100 Cht

unde: Cht reprezint cheltuielile totale; ChE - cheltuielile de exploatare; Cel de-al treilea sistem poate constitui baza unei investigri mai analitice a posibilitilor de optimizare a consumurilor de resurse, prin implicarea unor factori specifici ai cheltuielilor respectiv ai sectoarelor n care ntreprinderile respective acioneaz. Astfel, pentru orice tip de ntreprindere, analiza poate fi aprofundat pe baza modelului de mai jos, care face legtura ntre structura consumurilor de resurse, eficiena alocrii lor i rentabilitate:

132

RE R rc = 100 = Chm + Chp

1 1 + CA CA Chm Chp RE CA

RE CA

100

R rc =

RE 100 = Ch v + ChF

1 1 + CA CA Ch v ChF

100

unde: Chm reprezint cheltuielile materiale; Chp cheltuielile cu personalul; Chv cheltuielile variabile; ChF cheltuielile fixe; CA/Chm, CA/Chp, CA/Chv, CA/ChF reprezint eficiena cheltuielilor exprimat prin cifra de afaceri la 1 leu cheltuieli (materiale etc.) Pentru activitatea de producie, analiza ratei rentabilitii se poate face dup modelul:
R rc = RE q i p i q i c i 100 100 = Ch q i c i

Potrivit acestui model, aplicabil ntreprinderilor din sfera produciei, modificarea ratei rentabilitii resurselor consumate este determinat de influena: structurii cifrei de afaceri(gi), a costului mediu pe produs ( c i) i a preului mediu de vnzare pe produs ( p i).

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic, Bucureti, 2005; 2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003.

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Pe baza datelor din anexele I i II, calculai ratele de rentabilitate pentru cele dou exerciii financiare i analizai variaia lor prin aplicarea acelor modele pentru care dispunei de informaii suficiente. 133

TEM DE REFLECIE Reflectai asupra ratelor de rentabilitate din ntreprinderea n care lucrai?

MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. 1. Pe baza datelor din tabelul 11: Care este abaterea ratei rentabilitii comerciale: a. +4,27% b. +5,42% c. -4,89% d. +4,96% e. +3,80% Care este influena structurii vnzrilor asupra ratei rentabilitii comerciale: a. +5,62% b. +3,79% c. 3,79% d. -7,70% e. 0% Care este influena costului unitar asupra ratei rentabilitii comerciale: a. +3,33% b. +3,79% c. -4,96% d. -5,42% e. -3,33% Care este influena preului de vnzare unitar asupra ratei rentabilitii comerciale: a. -3,79% b. +5,42% c. 0 % d. +4,89% e. +3,79% Care este abaterea ratei rentabilitii resurselor consumate: a. -7,70% b. +4,27% c. 0% 134

2.

3.

4.

5.

d. +5,62% e. +7,08% 6. Care este influena structurii vnzrilor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate: a. +5,42% b. 0% c. -4,89% d. -7,70% e. +7,08% Care este influena costului unitar asupra ratei rentabilitii resurselor consumate: a. +4,27% b. +3,79% c. -7,70% d. -4,96% e. +5,42% Care este influena preului de vnzare unitar asupra ratei rentabilitii resurselor consumate: a. +3,79% b. +7,08% c. -4,27% d. -4,89% e. +7,70%

7.

8.

RSPUNSURI LA NTREBRI 1. d 2. c 3. a 4. b 5. e 6. c 7. a 8. e

135

CAPITOLUL IV ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE CASH-FLOW

1. Cuprins 2. Obiectiv general 3. Obiective operaionale 136

4. Timpul necesar studiului capitolului 5. Dezvoltarea temei 6. Bibliografie selectiv 7. Test de autoevaluare 8. Tem de reflecie 9. Modele de teste 10. Rspunsuri i comentarii la teste Cuprins Noiuni i concepte privind indicatorii de cash-flow Modele de analiz a indicatorilor de cash-flow

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind performanele financiare cu ajutorul indicatorilor de cash-flow. Obiective operaionale: nsuirea modelelor de analiz a indicatorilor de cash-flow.

= 1 ore

Cash-Flow

CAPITOLUL IV ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA INDICATORILOR DE CASH-FLOW Rezultatul contabil nu caracterizeaz potenialul de lichiditi al ntreprinderii, deoarece el nglobeaz att veniturile i cheltuielile monetare, ct i pe cele calculate. Fluxul net de moned degajat prin activitatea unei ntreprinderi este generic cunoscut sub denumirea de surplus monetar. n practic noiunea de surplus monetar este desemnat printr-o serie de termeni, care au adesea un coninut diferit n funcie de autor, ca de exemplu: cash-flow, capacitatea de autofinanare, marja brut de autofinanare, autofinanare brut etc. n teoria i practica economic se opereaz cu urmtoarele tipuri de cash-flow: - dup modul de reglementare a impozitului: cash-flow brut; 137

cash-flow net; - dup domeniul de activitate: cash-flow din exploatare; cash-flow global; - dup caracterul su: cash-flow potenial; cash-flow efectiv; Tipuri de cash-flow Tabelul 12 Cash-flow potenial Cash-flow efectiv Cash-flow din exploatare Cash-flow global Rezultatul brut al exploatrii (RBE) Capacitatea de autofinanare - nainte de impozitare (CAF) - dup impozitare Excedentul de trezorerie din Excedentul de trezorerie exploatare global (ETG) (ETE) - dup impozitare - dup impozitare -

Capacitatea de autofinanare

4.1. Analiza capacitii de autofinanare Capacitatea de autofinanare (CAF) nu reprezint propriu-zis un sold intermediar de gestiune. CAF este un surplus monetar net global. Caracterul net se explic prin determinarea acestui indicator dup deducerea impozitului pe profit, iar caracterul global prin faptul c este degajat de ntreaga activitate a ntreprinderii. Prin urmare, spre deosebire de rezultatul brut al exploatrii care se refer numai la activitatea de exploatare, CAF ine cont de toate laturile activitii ntreprinderii (exploatare, financiar, extraordinar). CAF se poate calcula prin metoda diferenelor sau prin metoda aditiv. Potrivit primei metode CAF reprezint diferena dintre totalul veniturilor monetare i cel al cheltuielilor monetare. CAF= Venituri monetare Cheltuieli monetare Acelai rezultat se obine i prin metoda aditiv. Metodologia de determinare n acest caz este: CAF = RBE + Alte venituri din exploatare (cu excepia veniturilor din vnzarea activelor i alte operaii de capital, a veniturilor din subvenii pentru investiii) - Alte cheltuieli de exploatare (cu excepia cheltuielilor privind activele cedate i operaiile de capital) + Venituri financiare -Cheltuieli financiare (cu excepia postului Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante) + Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare - Impozitul pe profit Pentru ca mrimea acestui indicator s fie un reper n previzionarea CAF (respectiv autofinanare) viitoare a ntreprinderii, nici elementele de venituri/cheltuieli ce se regsesc n noua raportare n cadrul altor venituri/cheltuieli de exploatare n-ar trebui luate n calculul CAF dect dac acestea au un anumit grad de regularitate. Este vorba de: - venituri / cheltuieli din creane reactivate i debitori diveri; 138

- venituri / cheltuieli din (cu) despgubiri, amenzi i penaliti; -venituri / cheltuieli din (cu) donaii i subvenii primite (acordate). sau CAF = Rezultatul net al exerciiului + Ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale + Ajustarea valorii activelor circulante + Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli + Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante + Cheltuielile privind activele cedate i alte operaii de capital - Veniturile din vnzarea activelor i alte operaii de capital - Veniturile din subvenii pentru investiii virate la venituri. Indiferent de modalitatea de calcul, CAF este un indicator ce permite aprecierea rezultatelor ntreprinderii i a capacitii acesteia de a degaja resurse interne de finanare din propria sa activitate. n msura n care CAF corespunde unui surplus monetar, ea permite aprecierea aptitudinii ntreprinderii de a degaja noi resurse care ar contribui la finanarea nevoilor sale viitoare. De altfel, aceast aptitudine justific nscrierea CAF printre resursele tabloului de finanare. Mrimea CAF condiioneaz posibilitatea ntreprinderii de a-i rambursa datoriile. Rata de mai jos, numit i rat de rambursare a datoriilor financiare, indic numrul de ani necesari pentru a asigura rambursarea datoriilor financiare pe baza CAF anuale degajate de ntreprindere.
R CAF = Datorii financiare CAF

CAF permite

- Finanarea unor nevoi ale gestiunii curente - Creterea fondului de rulment - Finanarea total sau parial a noilor investiii - Rambursarea mprumuturilor - Remunerarea capitalurilor investite

Prin mrimea i structura sa capacitatea de autofinanare contribuie la meninerea valorii ntreprinderii (prin componenta sa amortizri i provizioane) i constituie n acelai timp un factor de cretere (prin componenta sa rezultatul net). Modificarea CAF este rezultatul politicii de amortizare, al politicii fiscale i al aciunilor ntreprinderii pe linia creterii rentabilitii. Creterea CAF se poate obine n condiiile: extinderii amortizrii degresive, constituirii unor provizioane, creterii rentabilitii pe seama sporirii vnzrilor fizice, a preului, a modificrilor structurale, diversificrii portofoliului de produse. Diminuarea CAF poate fi generat de o politic restrictiv de amortizare, de creterea veniturilor din provizioane, de scderea rentabilitii. O capacitate insuficient de autofinanare oblig ntreprinderea s gseasc mai multe surse externe de finanare. CAF nu reprezint dect o autofinanare potenial. Bogia creat n mod real se apreciaz dup deducerea remunerrii acionarilor:
Autofinanarea exerciiului = CAF Dividende distribuite

139

Autofinanarea contribuie la consolidarea structurii financiare a ntreprinderii i creterea libertii de aciune a acesteia.
Autofinanarea este indispensabil pentru finanarea - investiiilor de meninere - investiiilor de nlocuire - investiiilor de cretere

Creterea autofinanrii se poate realiza fie prin creterea CAF, fie prin reducerea dividendelor. Privilegierea autofinanrii prin nlocuirea plii imediate a unui dividend cu sperana unui ctig mai important dar incert n viitor poate genera nencrederea acionarilor. Sporirea CAF i respectiv a autofinanrii printr-o politic de sporire a preurilor poate avea consecine nefavorabile asupra rezultatelor comerciale. n analiza economic pe lng evoluia autofinanrii n mrime absolut se urmresc i ratele autofinanrii, i anume: - rata autofinanrii imobilizrilor corporale (R1): R1 = Autofinantare Imobilizari corporale

- rata autofinanrii imobilizrilor corporale i necorporale (R2): R2 = Autofinantare Imobilizari corporale + Imobilizari necorporale

- rata de autofinanare a nevoilor globale de finanare (R3):


R3 = A utofinant are N evoia de finantare = A utofinant are e +V ariatia nevoii de fond de rulm ent

A ctive im obilizat

Fluxurile de numerar

4.2. Analiza fluxurilor de numerar Pentru analiza performanelor financiare cu ajutorul fluxurilor de trezorerie, utilizm indicatorii de rentabilitate, exprimai fie n mrimi absolute (flux de trezorerie din exploatare, flux net de trezorerie din exploatare, flux de trezorerie din activitatea de investiii, flux de trezorerie din activitatea de finanare, flux de trezorerie global), fie n mrimi relative (ratele de rentabilitate). Toi aceti indicatori sunt indicatori efectivi, deoarece au la baz fluxuri de trezorerie efective. Indicatori de rentabilitate calculai pe baza contului de profit i pierdere sunt indicatori poteniali, deoarece au la baz fluxuri de trezorerie poteniale. Analiza rentabilitii pe baza fluxurilor de trezorerie n mrime absolut, nu este suficient de edificatoare n luarea deciziilor, deoarece nu ia n calcul eforturile fcute de ntreprindere pentru obinerea efectelor ateptate. Pentru aprecierea performanelor financiare, prezint interes ratele de rentabilitate efective. Aceste rate faciliteaz comparaiile n timp i spaiu, formularea raionamentelor privind eficiena i eficacitatea resurselor, mrind astfel, pertinena analizei i deciziei. Propunem utilizarea unui sistem de rate ale rentabilitii, construite prin raportarea oricruia din fluxurile de trezorerie, fie la un flux de venituri/cheltuieli, fie la un sold.

140

Rate de rentabilitate efective FTE Rc.e FNTE At (Ae) Rec.e FTI Cpr (CP) Rf.e FTF Ci Rinds.e FTG CHt (CHe) Rrc.e Fig. 1 Matricea ratelor de rentabilitate construite pe baza fluxurilor de trezorerie Varietatea indicatorilor implicai n calcul, face posibil determinarea unui numr, practic nelimitat, de rate ale rentabilitii efective. Esenial pentru analiza i gestiunea financiar, este construirea unui sistem de rate operaional, care prin structur i coninut s reprezinte un instrument de lucru operaional i performant. Astfel, propunem: Rentabilitatea comercial efectiv, caracterizeaz eficiena politicii comerciale prin prisma valorificrii activitii de baz i se determinat pe baza relaiei:
R c.e = Flux de trezorerie din activitatea de exploatare 100 Cifra de afaceri (Productia exercitiului)

Fluxuri de trezorerie

Flux de venituri/cheltuieli CA (Qex)

Stoc

Rentabilitatea economic efectiv, msoar performana activului total sau activului din exploatare i se determin pe baza relaiei:
R ec.e = R ec.e = Flux de trezorerie din activitatea de exploatare 100 Active din exploatare Flux de trezorerie global 100 Active totale

sau

Pentru analiza i gestiunea ratei de rentabilitate economic efectiv, este necesar descompunerea acesteia, astfel: Rec.e= Active din exploatare
R ec.e = CA Flux de trezorerie din activitatea de exploatare 100 CA

sau

Flux de trezorerie global CA 100 Active totale CA

Potrivit modelelor de mai sus, msurile de cretere a ratei rentabilitii economice efective se refer la: accelerarea vitezei de rotaie a activelor din exploatare, respectiv activului total prin: - creterea ponderii activelor din exploatare; - reducerea nivelului stocurilor de materii prime, materiale, producie n curs de execuie, produse finite; - reducerea nivelului creanelor i a duratei medii de ncasare a acestora. sporirea ratei rentabilitii comerciale efective prin: - creterea volumului fizic al vnzrilor; - modificarea structurii produciei, n sensul creterii ponderii produselor cu rata rentabilitii unitare efective mai mare dect media; - reducerea costurilor; - creterea preurilor, bazat pe mbuntirea calitii produselor. Rentabilitatea financiar efectiv, reprezint capacitatea ntreprinderii de a degaja flux de trezorerie prin capitalurile proprii sau prin capitalurile permanente angajate n desfurarea activitii. Este un indicator prin prisma cruia, posesorii de 141

capital apreciaz eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora. Rata rentabilitii financiare efectiv se determin pe baza relaiei:
R f .e = Flux de trezorerie global 100 Capital propriu (Capital permanent)

Descompunerea ratei de rentabilitate financiar efectiv, duce la identificarea factorilor de influen, astfel:
R f .e = R f .e = Pasiv total (Activ total) Flux de trezorerie global 100 Capital propriu (Capital permanent) Pasiv total (Activ total)

sau

Pasiv total (Activ total) Flux de trezorerie global Cifra de afaceri 100 Pasiv total (Activ total) Capital propriu (Capital permanent) Cifra de afaceri

n primul model, rata rentabilitii financiare efective este determinat de: - rata structurii financiare, care arat msura n care elementele de activ sunt finanate din surse proprii, considerndu-se c riscul financiar pentru ntreprindere, este cu att mai mic cu ct aceasta apeleaz ntr-o msur mai mic la mprumuturi; - rata rentabilitii economice efective, care arat fluxul de trezorerie obinut la o sut uniti monetare de active. n al doilea model, rata rentabilitii financiare efective este determinat de: - rata de rotaie a pasivelor (activelor) totale, care arat eficiena utilizrii acestora; - rata structurii financiare, care arat msura n care elementele de activ sunt finanate din surse proprii, considerndu-se c riscul financiar pentru ntreprindere, este cu att mai mic, cu ct aceasta apeleaz ntr-o msur mai mic la mprumuturi; - rata rentabilitii comerciale efective, arat fluxul de trezorerie obinut la o sut uniti monetare de vnzri. Rentabilitatea capitalului investit efectiv (rentabilitatea industrial efectiv), permite aprecieri privind eficiena capitalului investit:
R inds.e = Flux de trezorerie din exploatare 100 Capital investit

Capitalul investit este format din capitalul propriu i din datoriile financiare nete, cu care este finanat activul economic: Capital economic Capital investit Active imobilizate nete (active imobilizate Capitaluri proprii amortizare) Datorii financiare nete (datorii Necesarul de fond de rulment financiare trezoreria de pasiv) Descompunerea ratei de rentabilitate industrial efectiv, duce la identificarea factorilor de influen, astfel:
R inds.e = Cifra de afaceri Flux de trezorerie din exploatare 100 Capital investit Cifra de afaceri

Modelul de mai sus, pune n eviden factorii de influen ai ratei de rentabilitate industrial efectiv, i anume: - rata de rotaie a capitalului investit, care arat eficiena utilizrii acestuia; - rata rentabilitii comerciale efective, care arat fluxul de trezorerie obinut la o sut uniti monetare de vnzri. Rentabilitatea resurselor consumate efectiv, msoar eficiena resurselor consumate i se determin pe baza relaiei:
R rc.e = Flux de trezorerie din exploatare 100 Cheltuieli din exploarare

sau

142

R rc.e =

Flux de trezorerie global 100 Cheltuieli totale

Descompunerea ratei de rentabilitate a resurselor consumate efectiv, duce la identificarea factorilor de influen, astfel:
R rc.e = R rc.e = Flux de trezorerie din exploatare Cifra de afaceri 100 Cheltuieli din exploatare Cifra de afaceri Cifra de afaceri Flux de trezorerie global 100 Cheltuieli totale Cifra de afaceri

sau

Modelul de mai sus, pune n eviden factorii de influen ai ratei de rentabilitate a resurselor consumate efectiv, i anume: - rata de rotaie a cheltuielilor din exploatare, respectiv a cheltuielilor totale, care arat eficiena utilizrii acestora; - rata rentabilitii comerciale efective, care arat fluxul de trezorerie obinut la o sut uniti monetare de vnzri. Numeroase studii testnd rolul rezultatului contabil, respectiv fluxurilor financiare n evaluarea aciunilor, au artat c piaa financiar nu se las invadat de rezultatele contabile. Pe perioad lung, corelaia ntre fluxul de trezorerie i cursul aciunilor este mai puternic, dect cea ntre rezultatul contabil i cursul aciunilor. n realitatea practic, numai creterile beneficiilor contabile, nsoite de creterea fluxului de trezorerie pe termen lung, vor antrena o cretere a cursului aciunilor. Prin urmare, fluxurile de trezorerie sunt informaii mai pertinente pentru investitori, n timp ce rezultatele contabile au o mai mare importan pentru conductorii ntreprinderilor. Aceast constatare nu trebuie s ne surprind. Incidena practicilor contabile de netezire a rezultatelor contabile, a elementelor fr impact asupra trezoreriei, au slbit n ultimii 50 de ani, corelaia dintre fluxurile de trezorerie disponibile pentru dividende i beneficiile contabile. Beneficiile contabile au devenit mai puin pertinente, ca indicator al dividendelor viitoare. Nu trebuie uitat c acionarii nu se hrnesc pe seama speranelor de ncasri viitoare, ci pe aceea a unor ncasri efective.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic, Bucureti, 2005; 2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003; 3. Maria TOMA, Analiza i gestiunea fluxurilor financiare, Ed. Valahia University Press, Trgovite, 2008.

TESTE DE AUTOEVALUARE/STUDII DE CAZ 1. Pe baza datelor din anexele I i II, determinai CAF, AF i explicai dinamica acestora. 143

2. Calculai ratele de rentabilitate efective, pentru dou exerciii financiare i analizai variaia lor prin aplicarea acelor modele pentru care dispunei de informaii suficiente.

TEM DE REFLECIE Reflectai asupra indicatorilor de cash-flow din ntreprinderea n care lucrai? MODELE DE NTREBRI ntrebrile vor fi tip gril, cu un singur rspuns la fiecare ntrebare. O ntreprindere productoare de automobile a obinut urmtorii indicatori: Tabelul 13 Nr. crt. 1. 2. 3. 1. Indicatori Flux de trezorerie global (lei) Capital propriu (lei) Pasiv total N-1 225 4.296 11.332 N 176 3.950 12.971

Care este abaterea ratei rentabilitii financiare efectiv: a. +4,27% b. +5,42% c. -0,78% d. +4,96% e. +3,80%

2. Care este influena structurii financiare asupra ratei rentabilitii financiare efective: a. +1,29% b. +4,96% c. 3,79% d. -7,70% e. +4,27% 3. Care este influena costului unitar asupra ratei rentabilitii comerciale: a. +3,33% b. +1,29% c. -4,96% d. -5,42% e. -2,07%

144

RSPUNSURI LA NTREBRI 1. c 2. a 3. e

CAPITOLUL V ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7.

Cuprins Obiectiv general Obiective operaionale Timpul necesar studiului capitolului Dezvoltarea temei Bibliografie selectiv Test de autoevaluare 145

8. Tem de reflecie 9. Modele de teste 10. Rspunsuri i comentarii la teste Cuprins Noiuni i concepte privind poziia financiar i echilibrul financiar Instrumente i modele de analiz a poziiei financiare i a echilibrului financiar

Obiectiv general: Dobndirea de noiuni i concepte privind poziia financiar i echilibrul financiar Obiective operaionale: nsuirea instrumentelor i modelelor de analiz a poziiei financiare i a echilibrului financiar

= 1,5 ore

CAPITOLUL V ANALIZA P OZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII

Analiza financiar pe baz de bilan are ca obiectiv formularea unei judeci de valoare privind valoarea patrimonial, poziia financiar, echilibrul financiar, respectiv sntatea ntreprinderii. Informaiile oferite de analiza bilanului sunt utile pentru determinarea valorii patrimoniale a ntreprinderii (anticiparea capacitii ntreprinderii de a atrage noi investitori), pentru evaluarea global a solvabilitii (a capacitii ntreprinderii de a-i onora angajamentele financiare la scaden). Analiza pe baza bilanului contabil nu este suficient de edificatoare deoarece bilanul contabil nu pune la dispoziie mrimile agregate necesare analizei.

146

n practica internaional se procedeaz la elaborarea bilanului, numit suport al analizei. Elaborarea bilanului suport al analizei se face n mai multe variante, dintre care cele mai utilizate sunt: versiunea patrimonial; versiunea funcional. Legislaia romneasc nu face nici un fel de precizri cu privire la aceste instrumente ale analizei financiare (bilanul patrimonial, bilanul funcional), dar cabinetele de consultan le utilizeaz n mod curent. Pentru investigarea aspectelor prezentate mai sus, problematica acestui capitol a fost structurat astfel: 5.1. Bilanul - surs de informaii pentru determinarea poziiei financiare a ntreprinderii; 5.2. Bilanul patrimonial instrument al analizei financiare 5.3. Bilanul funcional instrument al analizei financiare.

Bilanul

6.1. Bilanul - surs de informaii pentru determinarea poziiei financiare a ntreprinderii Bilanul este un document contabil care prezint situaia patrimonial a unei ntreprinderi, care sintetizeaz, la un moment dat, ansamblul drepturilor i angajamentelor ce caracterizeaz att situaia juridic, ct i situaia financiar a acesteia. Analiza situaiei financiare pe baz de bilan are ca obiectiv studierea echilibrului financiar al unei ntreprinderi i aprecierea sntii financiare a acesteia. Elementele de activ sunt clasate n bilan dup natur, destinaie i n ordinea lichiditi lor cresctoare. Noiunea de lichiditate exprim capacitatea unui element de activ de a fi transformat n numerar, n condiii normale de utilizare. Astfel, anumite elemente i anume activele imobilizate sunt achiziionate n vederea utilizrii durabile. n ceea ce privete pasivul, componentele sale sunt clasate dup natur, provenien i n ordinea invers exigibilitii, adic dup proximitatea datei eventuale de rambursare. n ara noastr bilanul se ntocmete obligatoriu de ctre toate unitile patrimoniale, fie n sistem de baz (uniti mari), fie n sistem prescurtat (unitile mici i mijlocii). Structura bilanului, conform reglementrilor legale actuale este prezentat n tabelul 14: BILAN la data de 31 decembrie N Tabelul 14 Denumirea indicatorilor Nr. Exerciiul rnd financiar A A. ACTIVE IMOBILIZATE I. IMOBILIZARI NECORPORALE
1. Cheltuieli de constituire (ct.201-2801) 2. Cheltuieli de dezvoltare (ct.203-2803-2903)

B 01 02 147

N-1 1

N 2

3. Concesiuni, brevete, licene, mrci, drepturi i valori similare i alte imobilizri necorporale (ct. 205+208-2805-2808-2905-2908) 4. Fondul comercial (ct. 2071-2807-2907) 5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie (ct.233+2342933) TOTAL: (rd. 01 la 05)

03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24

II. IMOBILIZARI CORPORALE


l. Terenuri i construcii (ct. 211+212-2811-2812-2911-2912) 2. Instalaii tehnice i maini (ct.213-2813-2913) 3. Alte instalaii, utilaje i mobilier (c1.214-2814-2914) 4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie (ct.231+2322931) TOTAL: (rd.07 la 10)

III. IMOBILIZARI FINANCIARE


I. 1. Aciuni deinute la entitile afiliate (ct.261-2961) 2. mprumuturi acordate entitilor afiliate (ct.2671 +2672-2964) 3. Interese de participare (ct.263-2962) 4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare(ct. 2673+2674-2965) 5. Investiii deinute ca imobilizri (ct. 265-2963) 6. Alte mprumuturi (ct. 2675*+2676*+2678*+2679*-2966*-2968*) TOTAL: (rd. 12 la 17)

ACTIVE IMOBILIZATE TOTAL (rd. 06+ 11+18) B. ACTIVE CIRCULANTE I. STOCURI


1. Materii prime i materiale consumabile (ct. 301+302+303+/308+351+358+381+/-388-391-392-3951-3958-398) 2. Producia n curs de execuie (ct. 331+332+341+/-348*-393-39413952) 3. Produse finite i mrfuri(ct. 345+346+/-348*+354+356+357+361+/368+371+/-378-3945-3946-3953-3954-3956-3957-396-397-4428) 4. Avansuri pentru cumprri de stocuri (ct. 4091) TOTAL: (rd. 20 la 23).

II. CREANE
(Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element) 1. Creane comerciale*26) (ct. 2675*+2676*+2678*+2679*-2966*-2968*+4092+411+413+418491) 2. Sume de ncasat de la entitile afiliate (ct. 451**-495*) 3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de participare(ct. 453-495*) 4. Alte creane(ct. 425+4282+431**+437**+4382+441**+4424+4428**+444**+445+44 6**+447**+4482+4582+461+473**-496+5187) 5. Capital subscris i nevrsat(ct. 456-495*) TOTAL: (rd. 25 la 29)

25 26 27 28 29 30 31 32 33

III. INVESTIII PE TERMEN SCURT


1. Aciuni deinute la entitile afiliate (ct. 501-591) 2. Alte investiii pe termen scurt (ct. 505+506+508-595-596598+5113+5114) TOTAL: (rd. 31 + 32)

148

IV. CAS I CONTURI LA BNCI (ct. 5112+512+531+532+541+542) ACTIVE CIRCULANTE TOTAL (rd. 24+30+33+34) C. CHELTUIELI N AVANS (ct. 471) D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PN LA UN AN
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile (ct. 161+1681169) 2. Sume datorate instituiilor de credit(ct. 1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198) 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419) 4. Datorii comerciale furnizori (ct. 401+404+408) 5. Efecte de comer de pltit (ct. 403+405) 6. Sume datorate entitilor afiliate (ct. 1661+1685+2691+451***) 7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare (ct. 1663+1686+2692+453***) 8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale(ct. 1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431***+ 437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***+4481 +455+456***+457+4581+462+473***+509+5186+5193+5194+5195+ 5196+5197) TOTAL: (rd. 37 la 44)

34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44

E. ACTIVE CIRCULANTE, NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 35+36-45-62) F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE (rd. 19+46) G. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD MAI MARE DE UN AN
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile (ct. 161+1681169) 2. Sume datorate instituiilor de credit (ct. 1621+1622+1624+1625+1627+1682+5191+5192+5198) 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor (ct. 419) 4. Datorii comerciale furnizori (ct. 401+404+408) 5. Efecte de comer de pltit (ct. 403+405) 6. Sume datorate entitilor afiliate (ct. 1661+1685+2691*+451***) 7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare (ct. 1663+1686+2692+453***) 8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale (ct. 1623+1626+167+1687+2693+421+423+424+426+427+4281+431***+ 437***+4381+441***+4423+4428***+444***+446***+447***+4481 +455+456***+457+4581+462+473***+509+5186+5193+5194+5195+ 5196+5197) TOTAL: (rd. 48 la 55)

45 46 47

48 49 50 51 52 53 54 55

56

H. PROVIZIOANE
1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare (ct. 1515) 2. Provizioane pentru impozite (ct. 1516)

57 58

149

3. Alte provizioane (ct. 1511+1512+1513*27)+1514+1518) TOTAL (rd. 57 la 59)

59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85

I. VENITURI N AVANS
1. Subvenii pentru investiii (ct. 131+132+133+134+138) 2. Venituri nregistrate n avans (ct. 472) TOTAL (rd. 61 + 62)

J. CAPITAL I REZERVE I. CAPITAL


1. Capital subscris vrsat(ct. 1012) 2. Capital subscris nevrsat(ct. 1011 3. Patrimoniul regiei(ct. 1015) TOTAL (rd. 64 la 66)

II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) III. REZERVE DIN REEVALUARE(ct. 105) IV. REZERVE
1. Rezerve legale (ct. 1061) 2. Rezerve statutare sau contractuale(ct. 1063) 3. Rezerve reprezentnd surplusul realizat din rezerve din reevaluare(ct. 1065) 4. Alte rezerve (ct. 1068) TOTAL (rd. 70 la 73) Aciuni proprii (ct. 109) Ctiguri legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 141) Pierderi legate de instrumentele de capitaluri proprii (ct. 149)

V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT() (ct. 117)


Sold C Sold D

VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI FINANCIAR (ct. 121)


Sold C Sold D Repartizarea profitului (ct. 129) CAPITALURI PROPRII TOTAL (rd. 67+68+69+74-75+76-77+7879+80-81-82) Patrimoniul public (ct. 1016) CAPITALURI - TOTAL (rd. 83+84)

*) Conturi de repartizat dup natura elementelor respective. **) Solduri debitoare ale conturilor respective. ***) Solduri creditoare ale conturilor respective. *26) Sumele nscrise la acest rnd i preluate din conturile 2675 la 2679 reprezint creanele aferente contractelor de leasing financiar i altor contracte asimilate, precum i alte creane imobilizate, scadente ntr-o perioad mai mic de 12 luni. *27) Acest cont apare la entitile care au aplicat Reglementrile contabile aprobate prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 94/2001, precum i la cele care aplic prevederile pct. 92(3) din prezentele reglementri. 150


Bilanul patrimonial

5.2. Bilanul patrimonial instrument al analizei financiare Analiza situaiei financiare pe baza bilanului patrimonial, prezint interes pentru acionari (care sunt proprietarii ntreprinderii i care caut s cunoasc valoarea patrimoniului lor) i creditori (pentru care patrimoniul ntreprinderii reprezint garania realizrii drepturilor lor). n optica patrimonial, posturile de activ i de pasiv sunt luate n calcul la valoarea lor net. Pentru analiza patrimonial se parcurg dou etape: 1. elaborarea bilanului patrimonial; 2. analiza propriu-zis a situaiei financiare pe baza bilanului patrimonial. 1. Elaborarea bilanului patrimonial necesit parcurgerea urmtoarelor etape obligatorii: a) tratarea anumitor posturi ale bilanului contabil, respectiv a unor elemente din afara bilanului; b) regruparea posturilor de activ i de pasiv, ntr-o optic patrimonial. a) Tratarea diferitelor elemente patrimoniale presupune: tratarea nonvalorilor: nonvalorile sunt considerate elemente patrimoniale nscrise n activul bilanului, care n termeni de lichiditate, nu au nici o valoare, n sensul c ele nu pot da natere unui flux de numerar. Ele sunt nregistrate n bilanul contabil din motive legate de tehnica nregistrrilor contabile, avnd n accepiunea patrimonial caracterul de active fictive. Prerile specialitilor cu privire la nonvalori nu sunt unanime, dar majoritatea consider nonvalori urmtoarele elemente: - cheltuielile de constituire ca element al imobilizrilor necorporale sunt considerate active fr valoare deoarece acestea sunt nregistrate la imobilizri necorporale din raionamente contabile i anume: de repartizare a efectului lor pe o perioad mai mare de timp pentru a nu afecta prea mult rezultatul perioadei n care s-au efectuat (n mod normal, cheltuielile de constituire, ca orice cheltuial ar trebui s fie nregistrate n Contul de profit i pierdere); - cheltuielile de dezvoltare (din aceleai raionamente contabile); - cheltuielile nregistrate n avans (din aceleai raionamente contabile). n msura n care se scot din activ aceste elemente, se impune corectarea corespunztoare a pasivului pentru a asigura echilibrul bilanier. Ca regul general de corectare, se urmrete modificarea n sensul scderii posturilor de pasiv care au reprezentat sursa de finanare a activelor respective (adic diminuarea capitalurilor proprii). Reevaluarea diferitelor posturi din bilan la valoarea de pia diferite elemente de activ (terenuri, cldiri, utilaje, stocuri) pot avea o valoare de pia diferit de cea nregistrat n bilanul contabil. Prin urmare, n bilanul patrimonial se iau n considerare valorile de pia ale diferitelor elemente patrimoniale. n mod corespunztor, n pasiv se procedeaz la corectarea, n plus sau n minus a surselor de finanare corespunztoare (tot capitaluri proprii). Pentru desfurarea activitii, ntreprinderea poate utiliza i o serie de imobilizri procurate n sistem de leasing operaional, iar aceste mijloace nu sunt nregistrate n bilanul contabil deoarece nu sunt n proprietatea ntreprinderii. Tratarea mijloacelor deinute n leasing se face diferit, n funcie de optica analistului. Dac evaluarea se face ntr-o optic lichidativ, aceste active nu sunt luate n calcul. 151

Dac ne situm ntr-o optic de continuare a activitii, se impune integrarea acestor mijloace deinute n leasing operaional n patrimoniul ntreprinderii astfel: - n activ se nregistreaz mijloacele deinute n leasing operaional la valoarea net (la active imobilizate); - n pasiv se majoreaz cu aceeai sum datoriile pe termen lung. O alt situaie este cea a efectelor scontate neajunse la scaden i anume, analitii financiari consider c pn la scaden, aceste creane trebuie s fie considerate ca aparinnd ntreprinderi, deci reintegrate ca active circulante, iar n pasiv, pentru asigurarea echilibrului financiar, se mrete suma creditelor pe termen scurt. De asemenea se procedeaz la deducerea din activ i pasiv a capitalului subscris i nevrsat. n bilanul patrimonial, pe lng modificrile generate de micarea activelor, este necesar s se procedeze i la corectarea numai a anumitor posturi de pasiv: - se majoreaz datoriile pe termen scurt i se diminueaz capitalurile proprii cu dividendele de plat; - integrarea n bilan a unor plusuri de valoare, provizioanele i subveniile pentru investiii virate la venituri, genereaz o datorie fiscal. Pentru evidenierea acestei datorii fiscale, se procedeaz astfel: se majoreaz datoriile pe termen scurt i se diminueaz capitalurile proprii. b) Regruparea posturilor de activ i de pasiv ntr-o optic patrimonial dup tratarea posturilor din bilan se procedeaz la regruparea lor ntr-o optic patrimonial i anume: - activele, n funcie de lichiditate, n ordine cresctoare; - pasivele, n funcie de exigibilitate, n ordine descresctoare. Activele i pasivele sunt grupate peste un an i sub un an. Schematic, bilanul patrimonial se prezint astfel:

BILAN PATRIMONIAL (VALOARE NET) Tabelul 15 -leiACTIV


Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare

PASIV
Capitaluri proprii Provizioane Datorii pe termen lung

Active imobilizate > 1 an


Stocuri Creane Investiii financiare Disponibiliti

Capitaluri permanente >1 an


Datorii pe termen scurt

Active circulante <1 an Total ACTIV

Total datorii pe termen scurt <1 an Total PASIV

2. Analiza propriu-zis a situaiei financiare pe baza bilanului patrimonial 152


Analiza structurii patrimoniale

Bilanul patrimonial este utilizat n: a) analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii; b) determinarea valorii patrimoniale a ntreprinderii; c) analiza riscului de faliment. a) Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii are ca obiectiv stabilirea raporturilor dintre diferitele elemente patrimoniale i evidenierea principalelor mutaii calitative n situaia mijloacelor i surselor, generate de schimbrile interne i de interaciunea cu mediul economico-social. Structura patrimonial a ntreprinderii reprezint ponderea diferitelor elemente de activ, respectiv de pasiv, n totalul bilanului. Factorii care genereaz modificarea structurii patrimoniale sunt: natura sectorului de activitate; natura relaiilor ntreprinderi cu clienii i furnizorii; mrimea ntreprinderii strategia ntreprinderii factorii conjuncturali factorii juridici. Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii se realizeaz cu ajutorul mrimilor absolute, a celor relative de structur i a corelaiilor cu dinamica i structura activitii. Metoda ratelor constituie un instrument operaional i eficient al analizei financiare. n ciuda simplitii sale, aceast metod furnizeaz indicaii edificatoare privind situaia financiar a ntreprinderii, mai ales n cazul analizelor comparative n timp i spaiu. Tabelul de mai jos sintetizeaz principalele rate de structur de activ i pasiv, utilizate n practica ntreprinderilor:

Tabelul 16
Rate de baz 1. Rata activelor imobilizate RAI = Rate de structur de activ Rate derivate 1.1 Rata imobilizrilor necorporale Rate complementare

AI * 100 AT

RIN =

IN * 100 AI/AT
imobilizrilor 1.2.1 Gradul de uzur

1.2 Rata corporale

IC RIC = * 100 AI/AT

Ku =

Amo. cum. *100 IC(Valoarea de intrare) Ef = CA/Qex *1000 AI/IC Modernizari *100 AI/IC

1.2.2 Eficien (rotaie)

1.2.3 Gradul de modernizare

Km = 153

1.2.4 Gradul de investiie

Ki =
1.3 Rata financiare imobilizrilor

Investitii *100 AI/IC

RIF =
2. Rata circulante activelor

IF * 100 AI/AT
2.1.1 Durata medie de rotaie a stocurilor (zile)

2.1 Rata stocurilor

RAC =

AC *100 AT

S RS = * 100 AC/AT

S Flux

* 360

2.1.2 Viteza medie de rotaie a stocurilor (numr rotaii)

V=

Flux S

2.2 Rata creanelor

Cr RCr = * 100 AC/AT


2.3 Rata valorilor disponibile

2.2.1 Durata medie de rotaie a creanelor comerciale (zile)

D cr =

Clienti * 360 CA(inclusiv TVA)

RVD =

VD * / 100 AC/AT

Toate aceste rate reflect aspecte privind patrimoniul economic al ntreprinderii, apartenena sectorial, natura activitii i mai puin politica financiar a ntreprinderii.

Tabelul 17
Rate de baz 1. Rata stabilitii financiare Rate de structur de pasiv Rate derivate Rate complementare

RSF =

CP * 100 PT
2.1 RAF la termen

2. Rata autonomiei financiare

RAF =

CPr >1/3 PT

RAFT =

CPr > 0,5 CP CPr >1 DTL

2.1.1 Viteza de rotaie a capitalurilor proprii (zile)

V=

CA C Pr

2.2 RAF la termen

RAFT =
3. Rata ndatorrii globale

3.1 Rata ndatorrii la termen

DT RG = <1 PT

DTL RT = <1 CPr 154

3.1.1 Durata medie de rotaie a datoriilor comerciale (zile)

3.2 Rata ndatorrii la termen

DTL RT = < 0,5 CP

Dcf =

Furnizori * 360 CI (inclusiv TVA)

Ratele de structur a pasivului permit aprecierea politicii financiare a ntreprinderii, prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a ntreprinderii.

Valoarea patrimonial

b) Determinarea valorii patrimoniale a ntreprinderii Valoarea ntreprinderii este egal cu valoarea elementelor sale de activ, dup deducerea datoriilor. Problema principal o constituie determinarea valorii activelor. ntr-o serie de lucrri de referin privind evaluarea ntreprinderilor, patrimoniul net este exprimat prin activul net contabil, stabilit dup relaiile: (1)
Activ net contabil = Activ real - Datorii totale

Activ real = Activ total - Activ fictiv

Activele fictive sunt aa cum s-a prezentat n capitolul anterior: elemente nscrise n activul bilanului, considerate fr valoare i care nu pot fi negociate (cheltuieli de constituire, cheltuieli de dezvoltare etc.). Mecanismul de determinare a activului net contabil este sugerat i de schema urmtoare:
Activ total Activ fictiv Pasiv total CAPITAL

ACTIV NET
ACTIV REAL

PROPRIU DATORII

CONTABIL

n ceea ce privete evaluarea activelor, aceasta se poate face: la valoarea contabil (istoric); la valoarea de nlocuire; la preul pieei. Valoarea contabil sau istoric este cea mai uzitat n practica evalurii i semnific valoarea iniial a unui bun la intrarea sa n patrimoniu. Valoarea de nlocuire reprezint preul ce trebuie pltit pentru reproducerea (nlocuirea i rennoirea) unui activ. Ipoteza nlocuirii identice este practic greu de realizat, mai ales datorit evoluiei tehnice. Preul pieei se folosete n mod curent n cazul lichidrii unor active i reprezint preul de vnzare pe pia al acestora la un moment dat. Activul net contabil se poate determina i dup relaia: (2) Activ net contabil = Capital propriu - Activ fictiv Activul net contabil reprezint baza real de negociere a ntreprinderii. c) Analiza riscului de faliment Solvabilitatea reprezint capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor scadente care rezult fie din angajamente anterioare contractate, fie din operaii curente a cror realizare condiioneaz continuarea activitii, fie din prelevri 155

Riscul de faliment

obligatorii. Principalele instrumente operaionale la care recurge analiza patrimonial pentru investigarea riscului de faliment sunt: fondul de rulment i metoda ratelor. n accepiunea patrimonial, activul i pasivul sunt formate din dou mari mase: o mas relativ permanent (cu o durata > 1 an), format din activul imobilizat (AI) i capitalul permanent (CP); o mas mobil (cu o durat < 1 an), alctuit din activul circulant (AC) i obligaiile pe termen scurt (DTS). AI FR AC DTS CP

a)

Potrivit teoriei patrimoniale, o ntreprindere este solvabil dac asigur echilibrul maselor de aceeai durat, dac respect urmtoarele reguli financiare: 1. Activul imobilizat (AI) = Capital permanent (CP) 2. Activul circulant (AC) = Datorii pe termen scurt (DTS) Respectare strict a acestor ecuaii de echilibru presupune o activitate fr ntreruperi i de o regularitate perfect n privina ncasrilor i plilor. Cu alte cuvinte, ntreprinderea trebuie s dispun la fiecare scaden a unei obligaii de disponibiliti suficiente pentru a le achita. Realizarea practic a acestor cerine este dificil deoarece activele (ca intrri poteniale de fonduri) i pasivele (ca ieiri poteniale de fonduri) sunt asimetrice din punct de vedere al riscului. n timp ce exigibilitatea obligaiilor pe termen scurt este cert, transformarea activului n disponibiliti este aleatoare, putnd fi perturbat de o serie de factori economici, financiari i conjuncturali. Aceast asimetrie impune necesitatea constituirii unei rezerve, a unei marje n msur s fac fa neregularitilor de scaden, cunoscut n teoria economic sub denumirea de fond de rulment patrimonial. Fondul de rulment patrimonial poate fi definit: pornind de la elementele cuprinse n partea superioar a bilanului: FR = CP AI Relund secvenial graficul anterior, obinem: AI FR CP

Prin urmare, fondul de rulment reprezint acea parte din capitalul permanent care depete valoarea activelor imobilizate nete i poate fi afectat finanrii activelor circulante. Comparaia ntre cele dou mrimi corespunde uneia din urmtoarele situaii: a.1. CP > AI FR > 0, n aceast situaie capitalurile permanente permit s finaneze integral activele imobilizate i o parte a activelor circulante. a.2. CP < AI FR < 0, n acest caz capitalurile permanente nu sunt pentru a finana integral activele imobilizate. Acestea trebuie s fie finanate parial prin 156

b)

resurse pe termen scurt, contrar principiului de finanare: resursele permanente trebuie alocate pentru utilizri permanente. Aceast situaie genereaz un dezechilibru financiar, care trebuie analizat n corelaie cu specificul activitii desfurate de ntreprinderea analizat. a.3. CP = AI FR = 0, aceast situaie puin probabil, exprim o armonizare deplin a structurii resurselor cu utilizarea acestora. pornind de la elementele de la baza bilanului: FR = AC DTS FR AC DTS

Deci fondul de rulment reprezint excedentul activelor circulante peste valoarea obligaiilor pe termen scurt. b.1. AC > DTS FR > 0 Se nregistreaz un excedent de lichiditi poteniale pe termen scurt fa de exigibilitatea potenial pe termen scurt. ntreprinderea are o situaie favorabil n termeni de solvabilitate, pentru c este n msur s fac fa obligaiilor la scaden, dispunnd n plus de un stoc tampon de lichiditi poteniale. b.2. AC < DTS FR < 0 Lichiditile poteniale nu acoper n totalitate exigibilitile poteniale, ntreprinderea avnd dificulti n ce privete echilibrul financiar. b.3. AC = DTS FR = 0 Solvabilitatea pe termen scurt pare a fi n siguran; dar acest echilibru este fragil, putnd fi compromis de orice dereglare n realizarea creanelor. Pentru analiza riscului de faliment se utilizeaz i dou categorii de rate: ratele de solvabilitate i ratele de structur financiar de pasiv. Ratele de solvabilitate realizeaz o raportare a activelor realizabile la datoriile exigibile n vederea evalurii riscului de faliment. Ratele frecvent utilizate sunt: a) Rata solvabilitii generale (RSG) care compar ansamblul lichiditilor poteniale asociate activelor circulante cu ansamblul obligaiilor scadente sub 1 an. Se calculeaz astfel:
R SG = Active circulante Datorii pe termen scurt

Rata solvabilitii generale permite aprecierea gradului de acoperire a datoriilor pe termen scurt de ctre activul circulant. O rat unitar arat o coresponden deplin ntre activele circulante i sursele corespunztoare. O valoare supraunitar a acestei rate indic existena unor active circulante mai mari dect obligaiile pe termen scurt i, prin urmare, utilizarea unei pri din capitalul permanent pentru finanarea exploatrii. Nivelul acestei rate se recomand a fi n jurul valorii de 2, ea ofer garania acoperirii datoriiilor curente din active circulante. b) Rata solvabilitii pariale (RSP) care exclude stocurile din activele circulante, acestea constituind elementul cel mai incert din punct de vedere al valorii i lichiditii sale: 157

R SP =

Active circulante Stocuri Datorii pe termen scurt

sau:
R SP = Creante + Titluri de plasamente + Disponibil itati Datorii pe termen scurt

RSP exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt din creane i disponibiliti. Aceast rat, de regul subunitar, trebuie analizat i interpretat cu pruden prin luarea n calcul a unor aspecte de detaliu privind structura creanelor (numrul de clieni, ponderea lor n totalul creanelor etc.). n teoria economic sunt preri potrivit crora o rat cuprins ntre 0,8 i 1 ar reprezenta o situaie optim n ceea ce privete solvabilitatea. c) Rata solvabilitii imediate (RSi), care pune n coresponden elementele cele mai lichide ale activului cu obligaiile pe termen scurt:
R SI = Plasamente + Disponibil itati Obligatii pe termen scurt

n teoria economic se apreciaz c: RSI > 0,3. Dar interpretarea ratei trebuie s implice i alte informaii privind condiiile de desfurare a activitii. Dei, teoretic, o rat indic o lichiditate, respectiv o solvabilitate ridicat, ea poate avea i alte semnificaii, ca de exemplu o folosire mai puin performant a resurselor disponibile. De asemenea, o valoare ridicat a acestei rate nu este o garanie a solvabilitii dac celelalte active au un grad redus de lichiditate. O valoare sczut a ratei solvabilitii imediate poate fi perfect compatibil cu meninerea echilibrului financiar, dac ntreprinderea minimizeaz valoarea ncasrilor sale, deinnd n schimb valori de plasament, creane, stocuri uor mobilizabile n concordan cu exigibilitatea obligaiilor la termen. Aprecierea solvabilitii prin metoda ratelor este adesea puin semnificativ datorit aprecierii generale a lichiditii, respectiv solvabilitii, fr luarea n analiz a gradului (duratei) de realizare a activelor, respectiv pasivelor. Totodat, dificultatea evalurii riscului de insolvabilitate este determinat, mai ales ntr-o economie de pia, de inexistena unor rate de referin. De aceea, concluziile unei astfel de analize sunt semnificative n cazul unei comparaii ntre ntreprinderile aceluiai sector sau ntre ratele cronologice realizate de aceeai ntreprindere.

Bilanul funcional

5.3. Bilanul funcional instrument al analizei financiare Abordarea funcional ia n considerare rolul fiecrui element bilanier n desfurarea activitii ntreprinderii. Spre deosebire de abordarea patrimonial, unde elementele patrimoniale erau luate la valoarea lor net, n abordarea funcional se lucreaz cu valorile brute ale elementelor patrimoniale pentru a pune n eviden decizia iniial a ntreprinderii. De asemenea, n optica funcional nu se mai opereaz cu conceptul de active fictive. Se consider c orice element bilanier are un rol bine definit n desfurarea ciclurilor specifice oricrei ntreprinderi: ciclul de investiii; ciclul de exploatare (+ciclul din afara exploatrii); 158

ciclul de trezorerie. Ca i analiza patrimonial, analiza funcional are dou etape: 1. redactarea bilanului funcional. 2. analiza propriu-zis a bilanului funcional. 1. Elaborarea bilanului funcional necesit parcurgerea urmtoarelor etape obligatorii: a) tratarea anumitor posturi din bilan; b) regruparea posturilor din bilan ntr-o optic funcional. a) Principalele aspecte ale tratrii posturilor din bilan se refer la conturile de regularizare i la elementele extrabilaniere. Conturile de regularizare: cheltuielile de repartizat pe mai multe exerciii sunt considerate active imobilizate, prin urmare n bilanul funcional se face un transfer din grupa conturilor de regularizare la active imobilizate. Cheltuielile, respectiv veniturile efectuate n avans sunt considerate, dup caz active, respectiv pasive ciclice de exploatare sau din afara exploatrii. Elemente extrabilaniere - imobilizrile deinute n leasing sunt ntotdeauna luate n considerare procedndu-se astfel: n active sunt nregistrate la valoarea brut, iar n pasiv se majoreaz datoriile pe termen lung cu valoarea neamortizat i amortizarea, cu suma corespunztoare uzurii mijlocului deinut n leasing; iar creanele scontate neajunse la scaden: acelai tratament ca la bilanul patrimonial. b) n urma acestor tratamente, principalele cicluri de activitate au urmtoarea structur i form de finanare:

BILANUL FUNCIONAL (VALOAREA BRUT) Tabelul 18 - leiCiclul de investiii-finanare


ACTIV Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Cheltuieli de rep. pe mai multe exerciii Mijloace fixe deinute n leasing PASIV Capital propriu (- dividende de plat) Amortizri (inclusiv amortizarea imobilizrilor n leasing) Provizioane de orice fel Datorii pe termen lung (+valoarea neamortizat a mijloacelor deinute n leasing)

ACTIVE ACICLICE STABILE (AAS)

PASIVE ACICLICE STABILE (PAS)

Ciclul din exploatare 159

ACTIV Stocuri Creane aferente exploatrii Efecte scontate neajunse la scaden (ESNS) Cheltuieli nregistrate n avans aferente exploatrii ACTIVE CICLICE DIN EXPLOATARE (ACE) ACTIV Creane nelegate de exploatare (decontri cu asociaii privind capitalul, debitori diveri,etc.) Cheltuieli nregistrate n avans din afara exploatrii Investiii financiare pe termen scurt ACTIVE CICLICE DIN AFARA EXPLOATARE (ACAE) ACTIV Disponibiliti

PASIV Datorii aferente exploatrii (furnizori, datorii fiscale, datorii sociale, etc.) Venituri nregistrate n avans aferente exploatrii

PASIVE CICLICE DIN EXPLOATARE (PCE) PASIV Datorii nelegate de exploatare (furnizori de imobilizri, etc.) Dividende de plat Venituri nregistrate n avans din afara exploatrii PASIVE CICLICE DIN AFARA EXPLOATARE (PCAE) PASIV Credite curente Efecte scont neajunse la scaden TREZORERIA DE PASIV (TP) TOTAL PASIV

Ciclul din afara exploatrii

Ciclul de trezorerie

TREZORERIA DE ACTIV (TA) TOTAL ACTIV

2. Analiza propriu-zis a structurii financiare pe baza bilanului funcional Bilanul funcional este utilizat n: a) analiza structurii financiare i a politicii financiare a ntreprinderii; b) analiza riscului de faliment. a) Analiza structurii financiare i a politicii financiare a ntreprinderii are ca obiectiv evidenierea principalelor mutaii calitative n situaia utilizrilor i resurselor, generate de schimbrile interne i de interaciunea cu mediul economicosocial. O politic financiar bun presupune finanarea utilizrilor cu resurse de aceeai natur. Schematic, structura financiar, respectiv politica financiar a ntreprinderii poate fi reprezentat astfel:

Analiza structurii financiare i a politicii financiare

ACTIV AAS AC(E&AE)

PASIV PAS PC(E&AE)

TA
160

TP
Bilanul funcional permite calculul a patru indicatori semnificativi: fondul de rulment, necesarul de fond de rulment de exploatare, necesarul de fond de rulment din afara exploatrii i trezoreria net. Fondul de rulment funcional (denumit i fondul de rulment net global) este definit ca acea parte a resurselor aciclice (stabile) alocat pentru finanarea activelor ciclice. FRNG poate fi calculat: a) pornind de la pasiv FRNG = Pasive stabile - Active stabile b) pornind de la activ FRNG = Active ciclice - Datorii ciclice n ciuda numeroaselor tentative ale specialitilor este imposibil de a defini nivelul normal al fondului de rulment aplicabil tuturor ntreprinderilor. n analiza financiar, pentru aprecierea nivelului FRNG se recomand urmtoarele metode: a) analiza n corelaie cu specificul sectorului de activitate; b) analiza prin metoda ratelor; c) analiza prin raportare la necesarul de fond de rulment. a) Sectorul de activitate are, n toate cazurile, o influen hotrtoare asupra valorii fondului de rulment. n industria grea i n domeniile cu ciclu lung de fabricaie, se impune existena unui fond de rulment important, n msur s asigure finanarea activelor stabile (care au o valoare i o pondere ridicat) i parial a nevoilor de exploatare. Pentru ntreprinderile cu un ciclu de activitate de 3-6 luni, fondul de rulment trebuie s finaneze cca. 40% din activul su circulant. Pentru ntreprinderile industriale fr probleme specifice legate de stocuri, care se ncadreaz n termene de producie normale, fondul de rulment ,,normal reprezint 10% din cifra de afaceri sau 20% din activul circulant. n sfera distribuiei, activitatea se poate desfura n condiii normale cu un fond de rulment foarte mic sau chiar negativ Aceasta se explic prin faptul c n acest sector creanele au o pondere i o durat de rotaie mic, comparativ cu datoriile (creditul furnizori) care au o pondere mai mare i o rotaie relativ mai lent. n sectorul serviciilor se impune existena unui, fond de rulment, chiar dac ntreprinderile respective nu dispun de stocuri. Acest fond de rulment are rolul de a ajusta decalajul dintre durata creanelor i a datoriilor. b) Principalele rate ale fondului de rulment folosite n analiza financiar sunt:
R1 = FRNG 360 CA

Aceast rat indic marja de securitate a ntreprinderii. Specialitii apreciaz c pentru majoritatea ntreprinderilor aceast rat trebuie sa fie egal cu 30 pn la 90 de zile.
R2 = FRNG AC

R2 msoar partea activelor circlice finanat din resurse stabile:


R3 = FRNG NFR

161

R3 (rata de acoperire a necesarului de fond de rulment) este explicat n subcapitolul urmtor. Necesarul de fond de rulment are dou componente: necesarul de fond de rulment din exploatare (NFRE) i necesarul de fond de rulment din afara exploatrii (NFRAE): NFR = NFRE + NFRAE Necesarul de fond de rulment pentru exploatare reprezint acea parte a activelor ciclice de exploatare care nu este acoperit prin resurse de aceeai natur i care trebuie finanat din resursele durabile ale ntreprinderii: NFRE = Active ciclice din exploatare - Resurse ciclice din exploatare Necesarul de fond de rulment din afara exploatrii corespunde acelor active utilizate n ciclul din afara exploatrii, care nu sunt finanate cu resurse ciclice i care trebuie acoperite cu capitaluri permanente: NFRAE = Active ciclice din afara exploatrii - Resurse ciclice din afara exploatrii Analiza necesarului de fond de rulment se face i prin metoda ratelor. Cele mai utilizate sunt: a) Rata NFR:
R1 = NFR 360 CA

Diminuarea acestei rate se apreciaz favorabil, semnificnd o ameliorare a trezoreriei. Rata NFR se poate calcula distinct pentru exploatare i pentru operaiunile din afara exploatrii. a1)
R= NFRE 360 CA

a2)

R=

NFRAE 360 CA

b) Rata de acoperire a NFR prin FRNG:


R2 = FRNG NFR

Aceast rat d o imagine, n termeni financiari, a derulrii ciclului de exploatare. Daca R2 > 1, nseamn c fondul de rulment a finanat integral NFR i o parte din trezoreria de activ. c) Rata de finanare a NFR prin trezorerie:
R3 = Sold de trezoreri e NFR

Raportul FRNG NFR constituie un instrument de analiz a riscului de faliment, pe baza relaiei de trezorerie: T = FRNG NFR. 162


Riscul de faliment

b) Analiza riscului de faliment pe baza bilanului funcional. n optica funcional, echilibrul financiar este respectat dac: b.1. FRNG > NFR T > 0. FRNG este suficient de mare nu numai pentru finanarea NFR, ci i pentru asigurarea unei trezorerii care s - i permit efectuarea de plasamente i deinerea unor disponibiliti. O asemenea structura financiar apare la prima vedere favorabil n termeni de echilibru financiar, respectiv de risc. Pe termen scurt pot aprea unele dificulti financiare dac anumite resurse de trezorerie au termene scurte de plat. Dar o astfel de situaie nu poate s genereze probleme grave de solvabilitate, deoarece negocierea unui nou credit sau realizarea unor active ar trebui s permit ntreprinderii s treac peste dificultile evocate. Existena unui sold de trezorerie pozitiv ar putea fi ns semnul unei fragiliti poteniale pe termen mediu i lung. Abundena de resurse stabile ar putea semnifica o utilizare insuficient de eficace a acestora, ceea ce n perspectiv medie sau lung genereaz dificulti n remunerarea capitalului i rambursarea mprumuturilor. b.2. FRNG < NFR T<0. n acest caz NFR nu poate fi finanat n ntregime din resurse permanente, ntreprinderea fiind obligat s apeleze la resurse de trezorerie (mai ales credite bancare) pentru a acoperi parial nevoia de finanare generat de ciclul de exploatare. O asemenea configuraie a bilanului atenioneaz asupra echilibrului financiar, ntreprinderea fiind considerat vulnerabil. Problema trebuie pus nuanat: astfel, derularea normal a ciclului de exploatare justific apelarea la resurse de trezorerie, fr ca imaginea i perenitatea ntreprinderii s fie puse la ndoial. Adevrata problem generat de o trezorerie negativ nu se pune n termeni de solvabilitate, ci de dependen fa de bnci, care furnizeaz majoritatea resurselor de trezorerie. Rennoirea sistematic a creditelor conduce n numeroase cazuri la transformarea lor n credite pe termen lung. Dependena ntreprinderii fa de banc poate genera riscul de nerennoire a creditelor curente, precum i riscul de a accepta condiii de creditare neavantajoase, n special o rat a dobnzii mai mare. b.3. FRNG = NFR T=0 aceast egalitate este numai teoretic, n activitatea practic ea nu poate avea loc dect din ntmplare i are un caracter pasager. Analiza riscului de faliment, pe baza bilanului patrimonial, respectiv funcional, trebuie completat i cu alte instrumente de analiz, de exemplu analiza tabloului fluxurilor de trezorerie, analiza tabloului de finanare etc.

BIBLIOGRAFIE SELECTIV 1. Maria NICULESCU, Diagnostic financiar-vol.2, Ed. Economic, Bucureti, 2005; 2. Maria NICULESCU, Cornelia NAICU, Maria TOMA, Caiet de lucrri aplicative, Ed. Economic, Bucureti, 2003;

163

TEST DE AUTOEVALUARE 1. Pe baza datelor din anexele I i II: - redactai bilanul patrimonial; - analizai structura financiar a ntreprinderii; - analizai ratele de rotaie a activelor i pasivelor; - determinai valoarea patrimonial a ntreprinderii. 2. Calculai fondul de rulment patrimonial, respectiv ratele de solvabilitate i analizai riscul de faliment al ntreprinderii. 3. Pe baza datelor din anexele I i II: - redactai bilanul funcional; - analizai structura financiar i politica financiar a ntreprinderii. 4. Calculai fondul de rulment funcional, necesarul de fond de rulment, trezoreria i analizai riscul de faliment al ntreprinderii.

TEM DE REFLECIE Reflectai asupra riscului de faliment, cu ajutorul indicatorilor calculai pe baza bilanului patrimonial al ntreprinderii n care lucrai. Reflectai asupra riscului de faliment, cu ajutorul indicatorilor calculai pe baza bilanului funcional al ntreprinderii n care lucrai. Comparai rezultatele obinute.

MODELE DE NTREBRI 1. Apreciai riscul de faliment al unei ntreprinderi la 3 luni pe baza datelor din tabelul de mai jos, tiind c durata de rotaie a activelor circulante este de 3 luni, iar a datoriilor pe termen scurt este de 6 luni: Bilan patrimonial la 31.12.N -leiAI = 400 CP = 300 AC = 200 DTS = 300 AT = 600 PT= 600 2. Apreciai politica financiar a unei ntreprinderii, a crei structur financiar, stabilit pe baza bilanului funcional, este sintetizat mai jos: Bilan funcional la 31.12.N
ACTIV PASIV

164

AAS=360lei (47%)

PAS=555 72 %

ACE=377lei (49%)

PCE=101lei (13%) PCAE=111lei (14%)

FRNG=195lei

ACAE=22 lei (3 %) TA=8lei (1%)

T= 8 lei

RSPUNSURI LA NTREBRI 1. FRP = CP AI = 300 400 = -100 lei sau FRP = AC DTS = 200 300 = -100 lei. Aceast situaie (FRP<0) genereaz un dezechilibru financiar, care trebuie analizat i n funcie de ali indicatori, cum ar fi de exemplu durata de realizare a activelor circulante, respectiv a datoriilor pe termen scurt: Prin urmare solvabilitatea ntreprinderii la 3 luni: 3 ncasri = 200 lei, respectiv Pli = 300 lei * = 150 lei 6 ncasri (200 lei) > Pli (150 lei) echilibru financiar este asigurat. 2. Se observ c activele ciclice din exploatare de 377 lei au fost finanate astfel: din resurse de aceeai natur : 101 lei, adic 27%; din resurse din afara exploatrii: 81 lei, adic 21%; din resurse stabile (FRNG): 195 lei, adic 52%; Prin urmare jumtate din activele ciclice din exploatare sunt finanate din FRNG; ntreprinderea i imobilizeaz prea mult resursele stabile n explotare i nu se orienteaz spre investiii, s se dezvolte, deci politica financiar a ntreprinderii nu este prea bun.

165