Mercado Cambial - Forex

AVISO
O presente documento foi preparado pelo Banco BEST com o objectivo de informar os leitores sobre as principais caractersticas dos produtos derivados aqui apresentados, no especificando todos os possveis riscos ou caractersticas dos mesmos. Este documento tem tambm o objectivo de suporte e dever ser lido em conjunto com o seminrio realizado pelo banco, considerando-se incompleto sem este. Este documento meramente informativo, no sendo uma recomendao de investimento, uma solicitao de compra ou venda de quaisquer produtos derivados ou de participao em qualquer estratgia de negociao particular. Qualquer grfico, cotao indicativa de preos ou anlise aqui abrangida foi preparada com base em parmetros que reproduzem o julgamento ou escolha do banco, e portanto, no dada nenhuma garantia quanto a preciso de qualquer cotao, grfico ou anlise. Os dados includos no presente documento referem-se ao passado e no so indicadores confiveis de resultados futuros. Toda a informao presente neste documento reflecte as condies prevalecentes no mercado e a opinio do banco data de realizao do respectivo documento, encontrando-se sujeito a alterao sem aviso prvio. Recomenda-se aos potenciais investidores que se informem devidamente, antes de investirem em qualquer produto derivado, sobre a natureza destes e sobre os riscos a que estaro expostos. Os produtos derivados aqui apresentados, so investimentos com elevado risco e encontram-se sujeitos a riscos gerais de mercados e do activo subjacente, tais como: risco de taxas de juro, risco de taxas de cmbio, risco de preo, risco de crdito, risco poltico, risco de empresa e de valor temporal. Os produtos derivados devido alavancagem inerente so sujeitos a riscos de investimento, incluindo a possibilidade de perda superior ao total do capital investido. As caractersticas especficas de cada produto derivado so definidas por cada market maker e estas podem variar devido ao activo subjacente ou ao mercado onde se encontra inserido.

Copyright 2012 Banco Best

Sumrio
1. 2. 3. 4. 5.

O mercado cambial Como funciona (spot) Os principais intervenientes Factores que afectam o mercado Indicadores econmicos relevantes

-3-

..:: O Mercado Cambial

A dimenso do mercado

$ 8.500.000.000.000
Previso para 2009 do volume de negociao mdio dirio

Por memria, em Dezembro de 2008, o volume de negociao mdio dirio da maior bolsa do Mundo - a NASDAQ OMX foi de 144 mil milhes de USD (cash markets).

$8.5 bilies *
FOREX
* Conveno europeia

59 x
maior

$ 0,144 bilies *
Maior Bolsa do Mundo

-4-

..:: O Mercado Cambial

A dimenso do mercado
Em 2009, o volume de negociao em FOREX atingiu em Abril j o valor total de 2006, apontando para mais de 8500 no final do ano; A afirmao do FX enquanto nova classe de activos no portflio de investidores institucionais (Fundos de Investimento,
Hedge Funds, Fundos de Penses , Instituies Internacionais entre outros);

Fonte: IFSL, Set 09

-5-

..:: O Mercado Cambial

Never stop! Negociao 24 horas (GMT time)
2 3 2 2 2 1 2 0 1 9 1 8 1 7 1 6 1 5 1 4 1 3 1 2 1 1 1 0 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0

Frankfurt Londres Nova Iorque Los Angeles

Tquio Hong Kong

Fonte: How the City of London Works, William W. Clarke -6-

..:: O Mercado Cambial

Os Centros Financeiros
% do volume negociado em FX

- Crescimento homogneo nos principais centros financeiros; - o Reino Unido o grande centro de negociao de FX; - EUA com 18% de quota no volume de negociao de FX; - Japo: ocupa o 3 lugar do pdio; - Alemanha, Suia, Austrlia, Canad, Frana e HK, lideram o grupo dos restantes centros

Fonte: IFSL, Set 09

-7-

..:: O Mercado Cambial

Como definir o mercado?
Mercado global, no estruturado, onde os intervenientes estabelecem, entre si, acordos para a compra e venda de divisas para uma data previamente acordada. Um mercado sem existncia fsica ou bolsa a partir de qualquer parte do Mundo
As transaces so efectuadas directamente entre partes atravs de telefone ou plataformas electrnicas; A cada momento, os intervenientes do mercado fornecem cotaes de Compra (BID) e venda (ASK) para os diferentes pares de moeda Diferentes tipos de transaces (Spot, Outright forwards, SWAPs, entre

outros)

-8-

..:: Como funciona

Horrio de negociao de Forex Turnover por moeda

Ranking dos operadores de Forex

% de Negociao electrnica

-9-

..:: Os principais intervenientes

Os participantes
Governos; Bancos Centrais; Bancos de Investimento; Bancos Comerciais; Gestores de Activos; Brokers; Empresas; Especuladores; Investidores particulares; Fonte: IFSL, Set 09
% de negociao por crosses cambiais

- 10 -

..:: Factores que afectam o mercado

O que faz mexer o mercado?
Polticas Econmicas as taxas de cmbio tendem a incorporar as expectativas dos agentes econmicos decorrente das polticas adoptadas por cada pas;
Exemplo: Criao a iniciativas para atraco de investimento estrangeiro;

- 11 -

..:: Factores que afectam o mercado

O que faz mexer o mercado?
Eventos Polticos, Sociais ou Econmicos a ocorrncia de um determinado evento inesperado num dado pas ou regio, os seus potenciais efeitos colaterais na economia, so reflectidos na taxa de cmbio.
Exemplo: Nos dias seguintes ao 11 Setembro, os investidores aumentaram a procuram por CHF.

- 12 -

..:: Factores que afectam o mercado

O que faz mexer o mercado?
Fluxos Comerciais atendendo natureza deste mercado, os trocas comercias produzem um impacto nas taxas de cmbio
Exemplo: Os importadores so compradores de moeda estrangeira e os exportadores so vendedores de moeda estrangeira. Um aumento das importaes, fazem aumentar a procura por divisa estrangeira e, simultaneamente, pressionar a moeda domstica.

- 13 -

..:: Factores que afectam o mercado

O que faz mexer o mercado?
Os Bancos Centrais as intervenes dos bancos centrais, produzem efeitos na taxa de cmbio decorrente das expectativas de aumento / reduo da procura de uma determinada divisa. As reservas oficiais de moeda estrangeira (%)
A importncia crescente da China; A relevncia dos pases asiticos; Os EUA tm 1% das Reservas Mundiais

Fonte: BIS, Set 2009

- 14 -

..:: Factores que afectam o mercado

O que faz mexer o mercado?
Diferencial de Taxa de Juro O diferencial de taxas de juro, em determinados cenrios, tem uma impacto na taxa de cmbio, uma vez que os investidores tendero a preferir os activos que so remunerados a uma taxas de juro mais elevada. No entanto, importa considerar a causa do diferencial das taxas de juro. Num cenrio inflacionista, a moeda perde valor e o diferencial de taxas de juro poder no compensar ao investidor dado o risco cambial.

- 15 -

..:: Indicadores econmicos relevantes

Para acompanhar ao segundo! ndices de Preos do Consumidor e Produtor (CPI, PPI) Indicadores de Ordens de Bens Durveis (Durable Good Orders) Evoluo do PIB (GDP) Vendas a Retalho (Retail Sales) Dfice/Supervit da Balana Comercial Dados do Emprego/Desemprego

- 16 -

..:: O novo paradigma

A nova classe de Activos: o Mercado Cambial
Rendibilidade Anualizada por Classe de Activos - No mercado, comeam a surgir fundos de investimento representativos de cabazes de FX disponveis para os investidores particulares; - No perodo 1980-2005 e durante 1990-2005, o ndice DB FX Index registou uma valorizao anualizada superior s restantes Classes de Activos; - A afirmao do FX enquanto nova Classe de Activos Fonte: IFSL, Oct 06

- 17 -

Best Trading Pro

1. A plataforma Best Trading Pro 2. Forex

- 18 -

1. A plataforma BTP

1.1. Investimentos de forma integrada 1.2. Configurao medida do investidor 1.3. Todas as ferramentas necessrias ao investimento

- 19 -

1. A plataforma BTP

1.1. Investimentos de forma integrada

Diversificao (classes de activos, geogrfica) Saldo em EUR reavaliado em tempo real Oportunidades de investimento 24h sobre 24h

1.2. Configurao medida do investidor

Ambiente totalmente adaptvel Simplicidade na utilizao

- 20 -

1. A plataforma BTP

1.3. Todas as ferramentas necessrias ao investimento

a) b) c) Produtos (Aces; CFDs; Futuros; Forex) Informaes s/ o Servio (actual em tempo real; histrica) Apoio ao trading (grficos; research, info fundamental, ordens
relacionadas e

CHAT

Acompanhamento/interaco permanente com a Trading Desk =

O cliente faz parte do servio Best Trading Pro

- 21 -

Best Trading Pro

1. A plataforma Best Trading Pro 2. Forex

- 22 -

2. Forex

2.1. Introduo 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP

- 23 -

2. Forex

2.1. Introduo 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP

a) b) c) d)

Forex no Best Trading Pro Utilizaes Vantagens As cotaes

- 24 -

2. Forex - Introduo

a) Forex no Best Trading Pro

O que designamos por Forex so derivados OTC sobre pares de moeda (taxas de cmbio)

b) Utilizaes
Especulao Cobertura de risco (hedging)

- 25 -

2. Forex - Introduo

c) Vantagens
Alavancagem (at 100x conceito de margem) Facilidade de negociao Inexistncia de liquidao fsica

d) As cotaes
Existe uma moeda base e uma moeda secundria

Cross EURUSD

Base Euro

Secundria Dlar

- 26 -

2. Forex - Introduo

d) As cotaes (cont.)
Moeda base cotada na moeda secundria
Cross EURUSD Cota o 1,3500 Euro 1 Dlares 1,3500

Existe um bid e um ask

Cross EURUSD Bid 1,3497 Ask 1,3500

- 27 -

2. Forex

2.1. Introduo 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP

a) b) c)

Spot Forward Opo

- 28 -

2. Forex - Produtos

a) Spot
Uma transaco SPOT no mercado cambial uma operao que envolve a troca de uma moeda (base), por outra (secundria) a uma determinada taxa de cmbio. A liquidao feita normalmente 2 dias teis aps a transaco. No caso dos instrumentos Forex, negociados atravs do Best Trading Pro, a liquidao exclusivamente financeira pelo que vai ser feito um rollover dirio operao de abertura da posio para permitir que essa mesma operao seja liquidada apenas quando o investidor decidir fechar a posio.

- 29 -

2. Forex - Produtos

a) Spot (exemplo)
Um investidor acredita na desvalorizao do euro face ao dlar pelo que decide vender 100.000 EURUSD. Dia 21 / Mai Preo spot 1,3500 1,3503 Vende EUR 100.000 Compra USD 135.000

Horas depois o euro tinha-se valorizado pelo que investidor decide fechar a sua posio. Dia 21 / Mai Preo spot 1,3447 1,3450 Compra EUR 100.000 Vende USD 134.500

Obteve um lucro de 500 USD (1,3500-1,3450) * 100.000) 372 EUR Tendo investido APENAS 1.000 EUR Valorizao = 37,2%

- 30 -

2. Forex - Produtos

a) Spot
Rollover
Se o investidor no fechar a sua posio na mesma sesso, o sistema vai fazer o rollover automtico da operao (diariamente at ao fecho da posio).
Considera o diferencial de taxas de juro entre as 2 moedas feito um ajuste no preo de entrada da posio

- 31 -

2. Forex - Produtos

a) Spot
Rollover (exemplos)

O investidor (mantm a sua posio para o dia seguinte):

Se comprou EURUSD
Investiu em EUR (tx juro inferior); financiou-se em USD (tx juro superior) Preo de compra aumenta (desfavorvel)

Se vendeu EURUSD
Financiou-se em EUR (tx juro inferior); investiu em USD (tx juro superior) Preo de venda aumenta (favorvel)

- 32 -

2. Forex - Produtos

b) Forward
Numa transaco FORWARD, a data valor dever ser 3 ou mais dias sendo a mesma fixada no momento em que a posio aberta. Utilizada, por exemplo para cobertura do risco cambial (hedging). Na prtica, o investidor est a fixar, no momento da transaco, todos os ajustes (de rollover) que iriam ser feitos at data de vencimento do forward.
EX: uma empresa sabe, partida, qual dever ser a durao da aplicao

No vencimento do forward, a posio transforma-se numa posio SPOT

- 33 -

2. Forex - Produtos

b) Forward (exemplo)
Uma empresa exportadora assinou um contrato com uma empresa americana, em que est previsto o recebimento de 100.000 USD daqui a 6 meses. A empresa receia que nessa altura a taxa de cmbio (EURUSD) tenha variado muito, gerando incerteza quanto s sua receitas, pelo que vai entrar longa (compra) num forward s/ EURUSD com o objectivo de fixar a taxa de cmbio at ao recebimento dos dlares, Se daqui a 6 meses:
O EURUSD subiu: os dlares que receber vo valer menos, mas vai ser compensada pelo ganho no forward; O EURUSD desceu: os dlares que receber vo valer mais, mas em contrapartida vai ter uma perda no forward;

Resultado: Eliminou a incerteza

- 34 -

2. Forex - Produtos

c) Opes
As opes so um tipo de contrato que confere ao seu comprador o direito, mas no a obrigao de comprar (ou vender), numa data especfica, um determinado montante de uma moeda, a uma taxa de cmbio definida. Em troca desse direito, o comprador concede ao vendedor uma contrapartida monetria (prmio)

- 35 -

2. Forex - Produtos

c) Opes
Existem dois tipos de opes bsicas (CALL e PUT):
Compra CALL: direito de comprar uma moeda a um determinado preo Compra PUT: direito de vender uma moeda a um determinado preo
LUCRO
LUC RO

perda potencial limitada

strike

strike

P REJUZO

P REJU ZO

Venda CALL: obrigao de vender uma moeda a um determinado preo, caso o comprador exera o seu direito. Venda PUT: obrigao de comprar uma moeda a um determinado preo, caso o comprador exera o seu direito.
LUCRO

LUC RO

perda potencial ilimitada

strike

strike

P REJUZO

P REJU ZO

- 36 -

2. Forex - Produtos

c) Opes (exemplo)
Compra CALL EURUSD Montante exposio: 100.000 Data maturidade: 28 Julho Preo de exerccio (strike): 1,3500 Cotao: 0,0056 / 0,0064

O comprador desta CALL ficar com o direito, mas no a obrigao de comprar 100.000 EURUSD no dia 28 de Julho a 1,3500. Por esse direito o comprador paga 640 USD (0,0064 * 100.000)
Se no vencimento: EURUSD > 1,3500 o comprador fica com uma posio spot a 1,3500 EURUSD < 1,3500 a opo expira perda limitada ; ganho potencial ilimitado

- 37 -

2. Forex

2.1. Introduo 2.2. Produtos 2.3. Investimento pela BTP

- 38 -

2. Forex Investimento pela BTP

Estratgia utilizando ordens relacionadas

Venda stop: 1,3500 (ordem activa) Compra stop: 1,3520 (stop-loss relacionado) Compra limit: 1,3450 (take-profit relacionado)
- 39 -

2. Forex Investimento pela BTP

Estratgia utilizando ordens relacionadas (cont.)

Venda stop: 1,3500 (ordem activa) Compra stop: 1,3520 (stop-loss relacionado) Compra limit: 1,3450 (take-profit relacionado)

- 40 -

BEST Trading Pro

QUESTES?

- 41 -