AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE

Ol pessoal! Na aula de hoje iremos passar para um tpico no muito complicado, mas completamente diferente de tudo que j estudamos at aqui. O assunto a ser tratado o seguinte: Mercado Financeiro - mercado monetrio; mercado de crdito. Noes de poltica econmica, noes de poltica monetria, instrumentos de poltica monetria, formao da taxa de juros. Vamos aula?

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80. SISTEMA MONETRIO

A primeira coisa que vocs devem estar se perguntando o que o Sistema Monetrio e o que o Mercado Monetrio, no mesmo? Vamos comear pelas definies. O dicionrio da BM&FBovespa define mercado monetrio: Conjunto formado por bancos comerciais e empresas financeiras de crdito que tambm participam do mercado de capitais, para realizao de operaes com ttulos pblicos de elevada liquidez. O mesmo dicionrio define o mercado de capitais: Segmento do mercado financeiro onde se realizam as operaes de compra e venda de aes e valores mobilirios, efetuadas entre empresas, Ttulos e investidores e/ou poupadores, componente com do intermediao Sistema obrigatria de instituies financeiras do Sistema de Distribuio de Valores Mobilirios, SFN Financeiro Nacional. Com isso, podemos verificar que o mercado monetrio formado por um conjunto de agentes que realizam operaes com ttulos de alta liquidez. Importante frisar que um ttulo que tem alta liquidez um ttulo que pode ser comprado ou vendido com certa facilidade. Em sala de aula, eu adoro fazer uma analogia com carros. Imagine que voc tem uma grana e deseja comprar um carro. Um Marea mais velho custa o mesmo preo de um Uno Mille novo. Qual carro voc prefere adquirir? Se pensarmos bem, o Marea, mesmo sendo mais velho, tem um motor melhor e mais conforto. Enquanto que o Mille um carro muito fcil de vender e consigo vend-lo, caso seja necessrio, sem perder muito dinheiro. A partir dessa anlise de liquidez, voc pode fechar o seu negcio. Veja, j expliquei a matria. Como o Mille mais fcil de vender e consigo fazer isso sem perder muito dinheiro, ele um carro bastante lquido e isso atrai compradores.

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Os ttulos pblicos federais so instrumentos com alta liquidez no mercado, assim como aes das principais empresas. O dicionrio da BM&FBovespa define o mercado de crdito: Segmento de mercado onde se negociam operaes de

emprstimos, arrendamento e financiamentos. Sudivide-se em: a) crdito industrial b) crdito rural c) crdito externo d) crdito direto ao consumidor - CDC e) crdito imobilirio f) crdito ao setor pblico g) arrendamento mercantil Agora que ns j falamos um pouco desses conceitos, vamos tentar entender o significado da MOEDA para tentarmos unir em um s bolo, todas essas nomenclaturas. Quando vamos estudar sobre o sistema monetrio e os meios de pagamentos, a primeira coisa que temos que procurar entender para que serve e o que a moeda. J sei que devem estar achando estranho tentar entender o que a moeda, pois isso algo que entendemos desde nossos primeiros anos. No conseguimos comprar nada, ter nada sem a sua utilizao, no mesmo? No entanto, vocs notaro com esse prximo tpico que vocs no entendem muita coisa sobre moeda. comum ouvirmos uma pessoa dizendo que no pode comprar algo, pois no tem p de dinheiro ou porque dinheiro no d em rvore. Eu, pelo menos, j ouvi isso de vrias pessoas diferentes. Mas e se eu te falar que possvel multiplicar o dinheiro. O que voc acharia disso? No mnimo estranho, no mesmo? Pois , e vamos falar disso no decorrer dessa aula.

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Esto querendo uma definio para moeda? Acho que a melhor definio que j encontrei que a moeda F. Isso mesmo, F, se voc acredita nela, ela existe. Caso contrrio, est fadada a desaparecer.

80.1. Evoluo da Moeda

A idia inicial a de que o conceito simples, pois convivemos com a moeda desde nosso nascimento, mas se formos pensar, raciocinar a respeito de seu conceito, notaremos que no to trivial assim. importante tambm compreendermos a evoluo dos meios de pagamentos. Nos primrdios, o escambo era a forma que as pessoas encontravam de efetuar os pagamentos. No entanto, isso essa forma s possvel em economias bastante rudimentares. Imagine que uma determinada pessoa produz arroz e outra pessoa produz batata. Se o indivduo que produz arroz deseja consumir batata tambm, dever entregar uma quantidade de arroz para receber, em troca, uma quantidade especfica de batata. Isso seria o escambo. No entanto, se pensarmos em um economia ainda bastante simples mas composta de quatro indivduo que produzem bens distintos e que tambm possuem gostos diversos, veremos que no seria to simples movimentar essa economia utilizando o escambo. Suponha que um indivduo A produza arroz, que o indivduo B produza batata, que C produza carne e D produza milho. Entretanto, o indivduo A deseja consumir arroz e batata, B quer consumir batata e carne, C deseja consumir carne e milho e D tem inteno de consumir milho e arroz. Vocs j viram que no seria muito simples tentar sintetizar essa negociao via escambo, atendendo as vontades ou necessidades de cada indivduo. Para facilitar, vamos colocar isso em uma tabela:

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Indivduo 1 2 3 4 Produo Arroz Batata Carne Milho Consumo Arroz e Batata Batata e Carne Carne e Milho Milho e Arroz

Dada a complexidade dessa troca, seria mais interessante que esses indivduos escolhessem uma mercadoria de aceitao geral e que essa mercadoria passasse a fazer parte de todas as negociaes, sendo utilizada como moeda de troca. No surgimento da moeda-mercadoria, ou seja, uma mercadoria de aceitao geral sendo utilizada como moeda, as pessoas utilizaram o sal, o gado, entre outras mercadorias. Entretanto, podemos notar que no seria muito simples esse tipo de negociao. Mesmo utilizando uma mercadoria que aceita por todos, a parte de logstica ficaria complicada. Voc tambm pode imaginar uma pessoa com algumas cabeas de gado se deslocando de um local para outro para comprar determinado produto. Mas, no meio do caminho, sua moeda morre, o gado morre e o dinheiro, simplesmente, acaba. Exatamente para reduzir o custo de logstica e ter uma mercadoria aceita de forma generalizada e que pudesse ser guardada ao longo do tempo que as pessoas passaram a usar os metais como moedas. Era utilizado o ouro, a prata e o cobre como moeda-metlica. Com o passar do tempo, as pessoas notaram que apesar de reduzir o problema de logstica e tambm passar a existir a possibilidade de guardar seus recursos sem que ele estragasse, saber a quantidade de metal ou a qualidade e pureza do mesmo ainda era algo complexo. Com isso, comeou a ser utilizada a moeda cunhada. Quando os metais passaram a ser cunhados, alm de todos os agentes estarem aceitando o valor
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE determinado na moeda sem saber se era o valor real ou no, o Governo observou que aquela cunhagem poderia lhe render tributos. O ciclo de desenvolvimento da moeda passou por um ltimo estgio antes de chegar ao atual. Esse estgio a moeda-papel. Observe que as pessoas detinham e transacionavam com moedas cunhadas. Entretanto, para facilitar o seu manuseio foram criadas as Bancas1. Para que no houvesse qualquer tipo de extravio ou roubo das moedas cunhadas, essas instituies recebiam as moedas e entregavam uma espcie de comprovante de depsito aos seus proprietrios. No entanto, as pessoas notaram que no precisavam das moedas cunhadas para pagar seus negcios, bastava repassar esses comprovantes de depsitos que os detentores desses ttulos poderiam efetuar o saque das moedas cunhadas. Dessa forma, esses papis gerados pelo depsito de moedas eram chamados de moeda-papel e davam a seu detentor o direito de sacar os valores depositados. Como as moedas no eram sacadas e sim, as moedas-papis efetuavam a quitao das transaes, as instituies bancrias notaram que elas poderiam criar novas moedas-papis que eram lastreadas pelos recursos que estavam em sua posse e, assim, notaram que elas mesmas podiam emitir moeda. No entanto, agora vem nossa cabea um questionamento. Se at este momento, todas as transaes eram lastreadas por bens fsicos e materiais, como seria possvel emitir moeda sem que existisse a moeda cunhada representativa. A resposta para essa questo no muito complexa de ser dada, mas de ser compreendida. Se os agentes acreditarem que aquela moeda-papel emitida por alguma instituio bancria lhes dar o direito de efetuar o saque da moeda cunhada representativa no momento em que desejarem, todos aceitaro aquela moeda emitida pela instituio.

Essas instituies representam os primrdios dos Bancos.

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Portanto, uma boa definio para moeda a F. No entenderam? Se voc me perguntar o que moeda, te respondo claramente que moeda F. Pois se as pessoas acreditarem na moeda, tero ela em seu poder e podero comprar seus bens com elas. Efetuaro a comprar porque todas as pessoas acreditaro naquela moeda e a aceitaro como pagamento nas transaes. Se as pessoas no mais tiverem F na moeda, elas no sero aceitas como pagamento das transaes e perdero o seu valor. Por fim, a evoluo da moeda-papel ocorre com o papel-moeda. Este produzido exclusivamente pelos Governos ou ordem dos Governos. No entanto, deve haver certo controle da quantidade emitida por parte dos Governos. Antes da Primeira Grande Guerra, havia uma espcie de acordo para que no houvesse as desvalorizaes competitivas. Os pases emitiam suas moedas para que sua cotao de cmbio ficasse menor, desvalorizando suas moedas e aumentando assim suas exportaes. Portanto, a evoluo da moeda ocorreu da seguinte forma: moeda mercadoria moeda metlica moeda cunhada moeda papel papel moeda e moeda escritural

At 1944, existia o padro-ouro no qual toda moeda para ser emitida necessitava de um lastro em ouro. Ou seja, para que um pas conseguisse emitir sua prpria moeda deveria ter aquele valor emitido em ouro. As principais disposies do sistema Bretton Woods foram, primeiramente, a obrigao de cada pas adotar uma poltica monetria que mantivesse a taxa de cmbio de suas moedas dentro de um determinado valor em termos de ouro, e em segundo lugar, a proviso pelo FMI de financiamento para suportar dificuldades temporrias de pagamento. Portanto, a partir daquele ano, com o Acordo de Bretton Woods deixou de existir a paridade com o ouro (padro-ouro) e passou a vigorar o padro-dlar. Em 1973, diante de presses crescentes na demanda global por ouro, Richard Nixon, ento presidente norte-americano, suspendeu unilateralmente o 7
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE sistema de Bretton Woods, cancelando a conversibilidade direta do dlar em ouro. O que temos hoje o papel-moeda e a moeda escritural sendo o primeiro aquele que carregamos em nossos bolsos. Para o completo estudo desse tema usaremos a mesma metodologia adotada no livro do Ex-Ministro Mrio Henrique Simonsen e, alm desses itens, falaremos a respeito das funes bsicas da moeda, sua evoluo ao longo do tempo e dos conceitos individualizados sobre os meios de pagamentos.

80.2. Funes da Moeda

Com relao s funes da moeda devemos ressaltar que esta possui 3 funes bsicas, quais sejam: meio de troca unidade de valor reserva de valor

A funo meio de troca pode ser caracterizada com a introduo de algo que seria de aceitao generalizada com o objetivo de substituir a prtica do escambo. Portanto, a moeda aparece, nesta funo com o objetivo de ser utilizada como intermediria em todas as transaes. A funo unidade de valor informa a quantidade de moeda necessria para adquirir um bem. Imagine uma situao onde existem duas pessoas, sendo que a primeira produz trigo e a segunda milho. Elas querem efetuar a troca das mercadorias. No entanto, decidem que utilizaro Reais (R$) para fazer isso. Neste momento, a moeda do Brasil teve a funo de meio de troca. Em seguida decidem que um quilo de trigo custa R$ 10,00 e um quilo de milho vale R$ 3,00. A partir do momento que determinaram o preo das mercadorias a moeda nacional passou a ter a funo unidade de valor. A ltima funo da moeda a reserva de valor. Esta funo a que d ao detentor da moeda a prerrogativa de gastar seus recursos em momento diferente do recebimento da moeda. Ou seja, o detentor da moeda, quando Prof. Csar de Oliveira Frade www.pontodosconcursos.com.br 8

AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE esta tem a funo de reserva de valor, pode decidir se ir gastar os seus recursos ou guard-lo para efetuar o gasto oportunamente.

80.3. Emisso de Moeda

Destacamos que h uma clara diferena entre emisso de moeda e fabricao da mesma. Segundo a Constituio Federal, artigo 164 caput, A competncia da Unio para emitir moeda ser exercida

exclusivamente pelo banco central. Isto mostra que a emisso de moeda feita nica e exclusivamente, no Brasil, pelo Banco Central - BACEN. Enquanto isto, cabe Casa da Moeda efetuar a impresso, a fabricao da moeda nacional. Voc deve estar se perguntando: se o que a Casa da Moeda faz fabricar, o que significa emitir? Emitir moeda colocar para fora dos cofres do Banco Central a moeda que est guardada nele, sendo ela nova ou velha. Portanto, toda vez que o Banco Central recebe numerrio da Casa da Moeda e o guarda dentro do cofre, a moeda recebida foi fabricada, mas ainda no foi emitida. A emisso ocorrer apenas no momento em que o BACEN disponibiliz-la ao pblico.

80.4. Equao Fundamental

A equao fundamental para a compreenso deste tema a seguinte: Papel Moeda Emitido (PME) Caixa das Autoridades Monetrias = Papel Moeda em Circulao (PMC) Caixa dos Bancos Comerciais = Papel Moeda em Poder do Pblico (PMPP) Entende-se como Papel-Moeda Emitido toda a moeda que est fora dos cofres do BACEN. Esta moeda pode ter trs destinaes bsicas. Ela pode estar no
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Caixa das Autoridades Monetrias, no Caixa dos Bancos Comerciais ou em Poder do Pblico. Veja as equaes abaixo: Manipulando as duas equaes, temos: Portanto, temos:

Quando o BACEN emite moeda uma parcela dela fica no bolso dos cidados e a essa parcela passaremos a dar o nome de Papel-Moeda em Poder do Pblico. Devemos entender, neste caso, que cidados so quaisquer pessoas fsicas ou jurdicas com exceo dos Bancos Comerciais e do Banco Central. Portanto, consideramos que os recursos que esto no Caixa de Bancos de Investimentos esto sob a forma de Papel-Moeda em Poder do Pblico. Os Bancos Comerciais2 devem ter recursos em seus caixas para entregar aos clientes quando estes precisarem efetuar seus saques. Esses recursos sero chamados de Caixa dos Bancos Comerciais. Finalmente, devemos esclarecer que as autoridades monetrias tambm devem manter recursos em seus caixas para fazer frente a eventuais saques de seus clientes. No Brasil, atualmente, a nica autoridade monetria existente o BACEN e como o pblico, de forma geral, no pode abrir conta nesta
Bancos Comerciais, a grosso modo, so as instituies financeiras nas quais conseguimos abrir uma conta de depsito vista e que pode nos disponibilizar um talo de cheques para efetuarmos nossos gastos.
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE instituio, no h motivos para se manter recursos no caixa. Portanto, o caixa das autoridades monetrias igual a zero nos dias de hoje. Entretanto, at 1986 o Banco do Brasil tambm era considerado autoridade monetria e dessa forma, os recursos mantidos em seu caixa entravam no cmputo do caixa das autoridades monetrias. Assim sendo, como o caixa das autoridades monetrias nulo conclumos que, atualmente, o papel-moeda emitido igual ao papel-moeda em circulao. Portanto, os recursos quando so emitidos pelo Banco Central podem estar: em poder das pessoas (PMPP); no caixa dos Bancos Comerciais (CxBC); ou no caixa das Autoridades Monetrias (CxAM)

80.5. Balancete dos Bancos Comerciais

Agora, ns vamos entrar em uma seara que no das mais simples. Entretanto, vocs no precisam decorar os balancetes, nada disso. Apresento eles, apenas para que a compreenso seja mais fcil para alguns. Entretanto, a simples noo de que tudo que colocado no passivo da instituio aquilo que ela deve para algum e que tudo que est no ativo aquilo sobre o qual ela tem direitos, j est de timo tamanho. Ento, lembrem-se. Se determinado item est no ativo de um Banco, aquela instituio possui diretos sobre aquele item. Se, por outro lado, ela est no passivo, ela tem algum tipo de obrigao. Vamos estudar cada um dos itens dos balancetes dos Bancos Comerciais e do Banco Central. importante que seja compreendido o que significa cada uma dessas contas, pois somente dessa forma poderemos analisar os balancetes sem ter que decorar tudo. No h a necessidade de entender exatamente o balancete, apenas as contas, ok? No iremos fazer qualquer tipo de lanamento.

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Importante salientar que irei detalhar apenas os itens que so importantes para o entendimento dessa matria. No irei entrar em detalhes acerca dos itens que interessam muito mais contabilidade que economia. Vamos comear com o Balancete dos Bancos Comerciais. Utilizarei a mesma metodologia que o Simonsen usou em seu livro e, portanto, todos os itens que constam do Balancete dos Bancos Comerciais sero representados com letra maiscula. Balancete Consolidado dos Bancos Comerciais3 Ativo A) Encaixes A.1 em moeda corrente A.2 Central A.2.1 voluntrios J) Redescontos e outros recursos oriundos do BACEN A.2.2 compulsrios B) Emprstimos ao setor privado C) Ttulos pblicos e privados D) Emprstimos a entidades pblicas E) Imobilizado F) Outras aplicaes Os encaixes podem ser divididos em trs partes: encaixe em moeda corrente, encaixe voluntrio e encaixe compulsrio. Os Encaixes em Moeda-Corrente so representados pelos recursos que os Bancos Comerciais guardam em seu caixa para fazer face aos saques de seus clientes. Quando uma pessoa deposita um recurso no Banco Comercial, ela deseja que quando necessitar do recurso tenha a possibilidade de se dirigir a
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Passivo G) Recursos Prprios H) Depsitos vista Banco I) Depsitos a prazo

em

depsitos

no

K) Emprstimos Externos L) Demais exigibilidades

Neste estudo, as Caixas Econmicas esto sendo consideradas como Bancos Comerciais por captarem depsitos vista.

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE uma agncia e efetuar o saque. Aquele recurso que fica guardado no Caixa da instituio e que ser entregue a esse correntista o que chamamos de Encaixe em Moeda-Corrente. Observe que o correntista efetuou um depsito vista e essa conta passa a fazer parte do passivo do Banco Comercial. Entretanto, uma parcela dos depsitos vista fica na boca do caixa da instituio para fazer face aos saques. Esses recursos fazem parte do ativo do Banco Comercial. Vamos agora aos Encaixes Compulsrios. Os Bancos Comerciais (instituies que recebem depsitos vista) tm a capacidade de multiplicar os meios de pagamentos4. Imagine que a pessoa 1 efetua um depsito de R$1.000,00 em um Banco Comercial. Essa pessoa sai com um talo de cheque em que o Banco informa que ela pode gastar at R$1.000,00 que ele quitar essa conta. Dessa forma, os recursos existentes nessa economia esto com o Banco Comercial. Com isso, o Banco empresta o dinheiro para a pessoa 2, empresta R$1.000,00. Entretanto, essa pessoa 2 no sai do Banco com R$1.000,00 no bolso. Ela sai com um talo de cheque em que o Banco diz a ela que pode ser efetuado um gasto at o total de R$1.000,00. Ou seja, isso a mesma coisa de o Banco emprestar esses R$1.000,00 e ao mesmo tempo essa pessoa efetuar o depsito junto ao Banco. Observe que as pessoas 1 e 2 acham que tm R$1.000,00, mas os R$1.000,00 em papel-moeda que existe na economia est de posse do Banco. Adivinhem o que o Banco far com o recurso? Emprestar para a pessoa 3, que sair da instituio com um talo de cheques. E esse fato ocorre de forma sucessiva.

Vamos entender como meios de pagamentos as formas que as pessoas possuem de efetuar o pagamento de suas contas. Quem est pensando que o carto de crdito um meio de pagamento est enganado, pois voc apenas posterga a quitao das suas contas. Quando o carto for quitado que voc est se utilizando de um meio de pagamento.

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Vemos que a instituio financeira, no exemplo dado, foi capaz de transformar R$1.000,00 em R$4.000,00 e isso se deve sua capacidade de multiplicar os meios de pagamentos. Importante observar que o Banco, da forma como est descrito o exemplo, poder emprestar inmeras vezes esse mesmo recurso. E, portanto, teremos os meios de pagamentos indo para infinito. Dessa forma, caber ao Banco Central tentar frear essa multiplicao de meios de pagamentos. E a forma utilizada para isso o depsito compulsrio. O Banco Central pode solicitar que todas as vezes que um recurso seja depositado no Banco Comercial, que 50% dos valores sejam encaminhados para o Banco Central, compulsoriamente.

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Observe que o compulsrio, medida que vai sendo depositado junto ao Banco Central, vai reduzindo a quantidade de recurso disponvel para que o Banco Comercial efetue o emprstimo. Logo, a quantidade de recursos a ser disponibilizado ser controlada de forma indireta pelo Banco Central por meio da alquota de compulsrio. O Encaixe Voluntrio um depsito que os Bancos deixam no Banco Central voluntariamente. Esses recursos ficam depositados juntamente com o compulsrio, mas esto alm do valor exigido pelo Banco Central. Observe que tanto o encaixe compulsrio quanto o encaixe voluntrio representam recursos das instituies financeiras depositados junto ao Banco Central. Logo, eles representam um ativo das instituies financeiras e um passivo do Banco Central, pois o Banco Central tem a obrigao de devolver esses recursos e os Bancos Comerciais tem o direito sobre esses recursos. Os Emprstimos ao Setor Privado so os recursos que os Bancos Comerciais emprestam s empresas privadas. Esses recursos fazem parte do ativo dos Bancos Comerciais. Os Bancos Comerciais aplicam parte dos recursos que possuem em Ttulos Pblicos e Privados. Isto nada mais do que emprestar recursos ao Governo e ao Setor Privado. Portanto, fazem parte do ativo dos Bancos Comerciais.
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Os Bancos Comerciais podem tambm efetuar Emprstimos a entidades pblicas. Comercial. Tanto o Imobilizado quanto as Outras Aplicaes tambm so contas que fazem parte do ativo da instituio. Como ativo imobilizado podemos citar os imveis do Banco Comercial. Qualquer outra conta do ativo est sendo considerada em Outras Aplicaes. No h a necessidade de uma maior detalhamento dessas contas, pois elas representam um interesse muito maior para a Contabilidade do que para a Economia. Passemos agora para as contas passivas dos Bancos Comerciais. A primeira delas e a mais importante j foi discutida anteriormente, o Depsito Vista. Os Recursos Prprios representam o Patrimnio Lquido da instituio, a grosso modo. Podemos entender como sendo os recursos que os proprietrios do Banco colocaram no negcio. No Balancete, os recursos prprios fazem parte do Passivo da instituio. Depsitos a Prazo so aplicaes feitas pelas clientes das instituies financeiras e que no podem ser retirados a qualquer momento. Enquanto no depsito vista, as pessoas efetuam o depsito junto instituio financeira e podem efetuar o saque a qualquer hora, no depsito a prazo esse saque somente permitido aps o perodo de carncia. Em geral, os depsitos a prazo se constituem por aplicaes em Certificado de Depsito Bancrio CDB e Recibo de Depsito Bancrio RDB. Como o depsito a prazo um depsito efetuado pelo correntista, ele ser considerado um ativo do correntista e um passivo do Banco Comercial5. Outra conta um pouco mais complexa o Redesconto. Na verdade, no que ela seja complexa a operao, mas ela s existe com os Bancos Centrais. Uma operao de Redesconto ocorre quando um Banco est com dificuldades financeiras e solicita socorro ao Banco Central. Solicita um emprstimo ao BACEN. No entanto, o BACEN pode efetuar o emprstimo, mas desde que o Banco Comercial que fez a solicitao deixe garantias. Na prtica, vrias garantias so aceitas, mas quando o Banco Comercial concede ttulos pblicos
No somente o Banco Comercial que pode fazer esse tipo de depsito, mas estamos tratando apenas dele neste momento.
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Tal fato tambm se configuraria como sendo um ativo do Banco

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE como garantia o prprio sistema desenvolvido pelo Banco Central do Brasil autoriza a operao. No caso de outras garantias, h a necessidade de aprovao por parte de um analista do Banco Central. Portanto, o Redesconto ocorre quando o Banco Central efetua um emprstimo a um Banco Comercial e, portanto, essa operao um passivo do Banco Comercial e um ativo do Banco Central. Os Emprstimos Externos representam as operaes de captao de recursos no mercado internacional por parte dos Bancos Comerciais. Portanto, uma obrigao dessas instituies financeiras e deve estar no Passivo. A rubrica Demais Exigibilidades se constitui na soma de todas as outras contas que fazem parte do passivo dos Bancos Comerciais. Entretanto, como foi explicado anteriormente, algumas dessas contas no so muito importantes para a Economia e iremos uni-las em um nica rubrica que ser chamada de Saldo Lquido das Demais Contas. Vamos ao Balancete Consolidado Sinttico dos Bancos Comerciais. Balancete Consolidado Sinttico dos Bancos Comerciais Ativo A) Encaixes A.1 em moeda corrente A.2 Central A.2.1 voluntrios A.2.2 compulsrios I) Depsitos a prazo J) Redescontos e outros recursos oriundos do BACEN B) Emprstimos ao setor privado C) Ttulos pblicos e privados M) Saldo lquido das demais contas em depsitos no Passivo Passivo Monetrio H) Depsitos vista Banco Passivo no-Monetrio

Observe que houve uma mudana do Balancete para o Balancete Sinttico. Veja que no ativo do Banco Comercial existem as contas A, B, C, D, E e F.
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Aps a reorganizao do Balancete, ficaram apenas as rubricas A, B e C, tendo desaparecido D, E e F. Do lado do passivo, existiam as contas G, H, I, J, K e L. Permanecem no novo Balano apresentado as rubricas H, I, J. E ainda surge a conta M. Importante entender o que significa a conta M. Todas as contas que foram suprimidas acabaram sendo aglutinadas com o nome Saldo Lquido das Demais Contas e fazem parte do passivo. Portanto, temos que a rubrica M igual soma das contas que saram do passivo menos as contas que saram do ativo. M=G+K+LDEF Importante ressaltar que todas essas contas foram concentradas com a rubrica M porque elas no possuem importncia to grande para a Economia. Viu como assim fica muito mais simples de entender o que significa compulsrio e redesconto? Essa era a minha ideia inicial, alm de entender de onde vem o dinheiro e o que o Banco faz com ele. Agora, prestem a ateno. Imagine que uma pessoa deposita um dinheiro em um Banco. O que aquela instituio faz com o dinheiro depositado? Uma parte o Banco guarda em seu caixa para eventuais saques, outra parcela ele deposita compulsoriamente no Banco Central, outra ele deposita voluntariamente, concordam? O que sobrar, ele empresta. Portanto, o dinheiro s pode ter 4 destinaes: Bolso das pessoas Papel-moeda em Poder do Pblico (PMPP) Caixa das Instituies Encaixe em Moeda-Corrente Depsito Compulsrio no Banco Central Depsito Voluntrio no Banco Central Recurso depositado nos Bancos

Observe que quanto mais dinheiro o Banco Central obriga que seja depositado compulsoriamente pelos Bancos, menor a quantidade de recursos que os bancos podem emprestar e menor o efeito multiplicador do Bancos.

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81. Objetivos da Poltica Monetria

Vocs devem estar achando estranho, porque apesar de j terem aprendido vrias coisas, ainda no devem estar conseguindo relacionar o que foi aprendido com o que est no Edital, no mesmo? Agora vocs vero como tudo vai ficar fcil e ainda faremos um link l com as primeiras aulas. J sei. Todos me pedem isso. Sempre querem uma definio bem simples do que poltica monetria. Pensem que poltica monetria o Banco Central colocando e tirando dinheiro (recursos) do mercado. Ele pode ter vrios incentivos para isso e um deles a reduo ou no permisso para a escalada da inflao. Podemos definir que a Poltica Monetria o conjunto dos instrumentos, recursos utilizados pelo Banco Central para controlar a quantidade de moeda disposio do pblico e, portanto, a inflao. Segundo o dicionrio de Finanas da BOVESPA, Poltica Monetria a: Poltica governamental que define o controle da oferta de moeda e do crdito. Segundo Mankiw: A quantidade de moeda disponvel chamada oferta monetria. Em economias que usam moeda-mercadoria, a oferta de moeda a oferta daquela mercadoria. Em economias que usam moeda fiduciria, como o caso da maior parte dos pases, o governo que controla a oferta de moeda: restries legais do ao governo o monoplio sobre a emisso de moeda. Assim como o nvel da receita tributria e o nvel das despesas pblicas so instrumentos de poltica econmica, a oferta de moeda tambm um instrumento de poltica econmica. Nos EUA, como em muitos outros pases, o controle da oferta de moeda delegado a uma instituio parcialmente independente chamada Banco Central. O Banco Central dos EUA o Federal Reserve, muitas vezes chamado apenas de Fed. Se observarmos uma
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE nota de dlar, veremos que ela denominada Federal Reserve Note. Os membros do Federal Reserve Board, que so nomeados pelo Presidente da Repblica e confirmados pelo Congresso, decidem sobre a oferta de moeda. O controle da oferta monetria chamado poltica monetria. No Brasil, a prpria Constituio Federal define que o Banco Central do Brasil tem o poder exclusivo da emisso de moeda. Cabe tambm ao Banco Central efetuar o controle monetrio e para isso se utiliza de instrumentos de poltica monetria.

82. Instrumentos de Poltica Monetria

Existem trs instrumentos clssicos utilizados pela autoridade monetria (Banco Central) para efetuar o controle da oferta monetria. So eles: Depsitos Compulsrios; Operaes de Redesconto; e Operaes de Mercado Aberto ou Open Market

O Banco Central utiliza esses instrumentos com o intuito de controlar a quantidade de recursos que os Bancos colocam disposio do pblico, de uma forma geral. Com esse controle, a autoridade monetria tenta manter, entre outros aspectos, a inflao sob controle. Segundo Lopes & Vasconcellos: Os trs principais instrumentos a disposio do Banco Central so: i. ii. iii. as reservas compulsrias; a poltica de redesconto; e as operaes de open-market.

O Banco Central determina o montante das reservas compulsrias, que, como visto anteriormente, afetam basicamente o tamanho do multiplicador dos meios de pagamento, ao determinarem qual ser a
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE massa de recursos que ficar disponvel para os bancos comerciais emprestarem. Quanto s operaes de redesconto, a varivel importante a taxa de juros cobrada pelo Banco Central em seus emprstimos aos bancos comerciais, ou seja, a taxa de juros de redesconto. Essa taxa pode ser usada tanto para sinalizar as taxas de juros a serem praticadas pelo mercado, como, principalmente, para determinar a disposio dos bancos em se tornarem mais ou menos ilquidos. (...) O terceiro instrumento de controle monetrio representado pelas operaes de open-market. Esse o principal instrumento utilizado no Brasil desde o final da dcada de 60. Alguns autores ainda afirmam sobre a utilizao da taxa de juros como instrumento de poltica monetria. A ideia que quando o Banco Central aumenta a taxa, o custo de oportunidade de utilizao dos recursos tambm majorado e, portanto, as pessoas optaro por guardar mais recursos do que faziam antes e com isso, reduzir a presso inflacionria.

83. Regime de Metas de Inflao

O Regime de Metas de Inflao uma forma que a autoridade monetria encontrou para tentar manter a inflao sob seu controle e deixar tal fato, de antemo, de forma pblica. De uma forma bem simplista, podemos pensar no regime de Metas como sendo uma regresso estatstica em que vrios itens so capazes de afetar a inflao. O resultado final da regresso a taxa de inflao, onde, na verdade, existem os mais variados pesos em cada um dos tpicos que impactam a inflao. Com isso, dados os movimentos de preos e os pesos que cada um tem na inflao, o Banco Central pode alterar a taxa de juros para que essa o ajude a manter a inflao sob controle. O Regime de Metas de Inflao foi iniciado em 1999 e o seu funcionamento depende tanto de deliberaes com Conselho Monetrio Nacional quanto do Comit de Poltica Monetria COPOM.

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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE O Comit de Poltica Monetria COPOM foi institudo em junho de 1996 com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica monetria e definir a taxa de juros. Prtica semelhante adotada por vrias autoridades monetrias ao redor do mundo, proporcionando maior transparncia facilidade na comunicao com o pblico em geral. A partir de junho de 1999, com a publicao do Decreto 3.088 (listado abaixo), foi adotado o regime de metas para a inflao. Essas metas so estabelecidas pelo Conselho Monetrio Nacional e cabe ao Banco Central do Brasil fazer cumprir a meta exigida. Caso isso no ocorra, o Presidente do Banco Central dever divulgar Carta Aberta ao Ministro da Fazenda expondo os motivos do descumprimento, as providncias tomadas e a determinao de prazo para que a inflao retorne para a meta. As metas e os intervalos de tolerncia a serem adotados sero definidos at o dia 30 de junho de cada segundo ano imediatamente anterior. E o ndice de inflao utilizado o ndice de Preos ao Consumidor Amplo IPCA. Ser considerada cumprida a meta se a inflao medida se situar dentro do intervalo de tolerncia. interessante que o Banco Central tente acertar o centro da meta de inflao. Decreto 3.088 Art. 1o Fica estabelecida, como diretriz para fixao do regime de poltica monetria, a sistemtica de "metas para a inflao". 1o As metas so representadas por variaes anuais de ndice de preos de ampla divulgao. 2o As metas e os respectivos intervalos de tolerncia sero fixados pelo Conselho Monetrio Nacional - CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda, observando-se que a fixao dever ocorrer: I - para os anos de 1999, 2000 e 2001, at 30 de junho de 1999; e II - para os anos de 2002 e seguintes, at 30 de junho de cada segundo ano imediatamente anterior.
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Art. 2o Ao Banco Central do Brasil compete executar as polticas necessrias para cumprimento das metas fixadas. Art. 3o O ndice de preos a ser adotado para os fins previstos neste Decreto ser escolhido pelo CMN, mediante proposta do Ministro de Estado da Fazenda. Art. 4o Considera-se que a meta foi cumprida quando a variao acumulada da inflao - medida pelo ndice de preos referido no artigo anterior, relativa ao perodo de janeiro a dezembro de cada ano calendrio - situar-se na faixa do seu respectivo intervalo de tolerncia. Pargrafo nico. Caso a meta no seja cumprida, o Presidente do Banco Central do Brasil divulgar publicamente as razes do descumprimento, por meio de carta aberta ao Ministro de Estado da Fazenda, que dever conter: I - descrio detalhada das causas do descumprimento; II - providncias para assegurar o retorno da inflao aos limites estabelecidos; e III - o prazo no qual se espera que as providncias produzam efeito. Art. 5o O Banco Central do Brasil divulgar, at o ltimo dia de cada trimestre civil, Relatrio de Inflao abordando o desempenho do regime de "metas para a inflao", os resultados das decises passadas de poltica monetria e a avaliao prospectiva da inflao. Art. 6o Este Decreto entra em vigor na data de sua publicao. Tendo como base o sistema de metas de inflao, caber ao COPOM definir a taxa SELIC Meta e seu eventual vis, implementar a poltica monetria e analisar o Relatrio de Inflao que deve ser divulgado ao final de cada trimestre civil.
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE A taxa SELIC (taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro em ttulos federais, apurados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia) pode ser determinada com ou sem vis. Caso, ao final da reunio do COPOM tenha sido definido um vis para a taxa, isto significa que foi dada ao Presidente do Banco Central a prerrogativa de alterar a taxa SELIC na direo do vis sem que seja necessria a convocao de uma nova reunio do Comit.

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EXERCCIOS PROPOSTOS
Questo 148 (FCC APOFPSP 2010) Com relao presena da moeda no sistema econmico, correto afirmar: a) O Banco Central o nico capaz de criar e destruir moeda. b) A moeda demandada apenas para satisfazer as necessidades de transao dos agentes econmicos. c) A oferta de moeda tem relao inversa com a taxa de reservas compulsrias dos bancos comerciais. d) A demanda de moeda tem relao direta com a taxa de juros da economia. e) O efeito da moeda sobre o nvel de preos neutro, qualquer que seja o grau de utilizao da capacidade instalada da economia.

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EXERCCIOS RESOLVIDOS
Questo 148 (FCC APOFPSP 2010) Com relao presena da moeda no sistema econmico, correto afirmar: a) O Banco Central o nico capaz de criar e destruir moeda. b) A moeda demandada apenas para satisfazer as necessidades de transao dos agentes econmicos. c) A oferta de moeda tem relao inversa com a taxa de reservas compulsrias dos bancos comerciais. d) A demanda de moeda tem relao direta com a taxa de juros da economia. e) O efeito da moeda sobre o nvel de preos neutro, qualquer que seja o grau de utilizao da capacidade instalada da economia. Resoluo: Na verdade, todos os Bancos Comerciais (todas as instituies que recebem depsitos vista, para falar a verdade) so capazes de criar ou destruir os meios de pagamento, comumente chamado de moeda. A moeda pode ser demandada para satisfazer as transaes ou para ser encarteirada. Nesse ltimo caso, ela ter a funo de reserva de valor. Quanto maior for o valor do compulsrio, mais recursos sero enviados ao Banco Central e, portanto, menor a disponibilidade de recursos com as instituies. Portanto, este item est CORRETO. Quanto maior for a taxa de juros, menos as pessoas tm interesse em carregar a moeda em seus bolsos e mais elas esto interessadas em deixar a moeda no banco. Logo, a demanda por moeda inversamente proporcional taxa de juros. A quantidade de moeda tem efeito direto sobre o nvel de preos. Sendo assim, o gabarito a letra C.
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AULA 13 CONHECIMENTOS BANCRIOS CAIXA ECONMICA FEDERAL PROFESSOR CSAR FRADE Gabarito: C

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BIBLIOGRAFIA
Blanchard, Olivier Macroeconomia: Teoria e Poltica Econmica, Editora Campus, 1999. Byrns, R.T. & Stone, G.W. Macroeconomia, Editora Makron Books, 5 Edio, 1995. Dornbusch, R & Fischer S. Macroeconomia, Editora Makron Books 5 Edio, 1991. Froyen, Richard T. Macroeconomia, Editora Saraiva Traduo da 5 Edio, 2001. Lopes,L.M & Vasconcellos, M.A.S. Manual de Macroeconomia: Bsico e Intermedirio, Editora Atlas, 2a Edio, 2000. Mankiw, N. Gregory Macroeconomia, Editora LTC 3 Edio, 1998. Mankiw, N. Gregory Introduo Economia: Princpios de Micro e Macroeconomia, Editora Campus 1999. Sachs & Larrain Macroeconomia, Editora Makron Books 2000. Simonsen, M.H. & Cysne R.P. Macroeconomia, Editora Atlas 2a Edio, 1995. Vasconcellos, M.A. Sandoval Economia Micro e Macro, Editora Atlas 2 Edio, 2001.

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Galera, Esto faltando apenas duas aulas. Na prxima aula (segunda) irei falar para vocs sobre cheque, abertura de conta e tal. Na ltima aula, irei resolver a ltima prova do BB aplicada pela CESGRANRIO. Vocs vero que todos estaro muito bem preparados para a prova. Pelo menos aqueles que estudaram, com toda certeza estaro. Grande abrao a todos. Csar Frade

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