Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
STANDARDE
1. Daca ntreprinderea va functiona si cu credite, valoarea firmei fata de valoarea capitalului actionarilor va fi:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din variantele de mai sus
6. ntr-un restaurant creat si condus direct de catre proprietar ntr-un spatiu nchiriat, activul cel mai important reprezinta:
a) obiectele de inventar b) utilajele si echipamentele specifice c) stocurile d) goodwill-ul personal
9.
13. Termenul de "valoare" ar trebui utilizat n raportul de evaluare fara alt atribut:
a) ntotdeauna b) uneori c) niciodata d) la aprecierea evaluatorului
16. Se poate ca valoarea de piata sa fie egala cu valoarea patrimoniala (bazata pe costuri):
a) da, ntotdeauna b) nu, niciodata c) s-ar putea d) nu pentru ca este mai mica
c) concurenta d) contributia
30. n care din ipostazele urmatoare un evaluator va evalua un restaurant din perspectiva unui investitor mediu:
a) expert consultant b) expert neutru
35. Pentru un client potential al unei ntreprinderi car esolicita utilizarea unei rate de capitalizare de 22% desi rata de capitalizare uzuala de piata este de 14%, tipul de valoare calculat va fi:
a) valoarea de utilizare b) valoare de piata
50. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) suma estimata b) tranzactie echilibrata c) proprietarul activului
d) marketing adecvat
51. Care dintre urmatoarele baze de evaluare este cea mai utilizata n evaluarea pentru dispute maritale (conform standardelor de evaluare):
a) valoarea de piata b) valoarea de lichidare c) valoarea intrinseca d) nu exista o baza specificata n acest scop
52. Care dintre urmatoarele baze de evaluare include sintagma "anumit cumparator/vnzator":
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) valoarea de asigurare
53. Care dintre urmatoarele standarde este utilizat n evaluarea afacerii pentru achizitii strategice:
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) costul de nlocuire net
56. Pentru valoarea de piata, testul corect pentru precizia evaluarilor realizate de o firma de consultanta este comparatia cu tranzactii recente:
a) doar un raport de verificare reprezinta un "test corect b) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra nerealizabila din cauza conditiilor de natura "ideala" incluse n definitie c) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra realizabila la data evaluarii si raportul de evaluare nu are un termen de valabilitate d) nici un raspuns corect
57. n evaluarea unei afaceri, evaluatorul trebuie sa-si foloseasca judecata pentru:
a) alegerea celor mai adecvate metode de evaluare b) utilizarea unor ipoteze credibile c) asigurarea coerentei ntre indicatorii utilizati d) toate cele de mai sus
d) toate cele de mai sus 64.Care din urmatoarele elemente nu sunt active redundante:
a) creante incerte b) portofoliul de titluri de plasament c) teren excedentar d) licente neutilizate
67. n abordarea prin comparatie un principiu fundamental este "principiul substitutiei" care spune ca:
a) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin ANC (activul net corectat) b) un investitor nu va plati mai mult dect costul unui bun de substitutie c) un cumparator va plati cel mult valoarea estimata prin DCF (exclusiv activele redundante) d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul anticiparii
72. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) vnzator hotart si cumparator hotart b) tranzactie echilibrata c) la data evaluarii
d) o parte a actionat prudent si fara constrngere 73.Este o eroare n evaluarea unei afaceri:
a) omisiunea metodei activului net contabil b) omisiunea aplicarii corectiei pentru lipsa de lichiditate la o firma cotata la bursa de valori c) omisiunea aplicarii unei corectii asupra creditelor pe termen lung contractate n conditiile pietei d) realizarea unei corectii negative la activele necorporale cu valoarea cheltuielilor de constituire
75. Cumparatorii strategici sunt dispusi sa plateasca pentru actiunile unei firme:
a) mai mult dect investitorii financiari b) cel mult ct investitorii financiari
DIAGNOSTICUL NTREPRINDERII
77. Viabilitatea unei ntreprinderi se refera la:
a) capacitatea de a atrage investitii b) capacitatea de a distribui dividende c) capacitatea de a patrunde pe piata d) profitabilitate si lichiditate
79. Amortizarea imobilizarilor face parte din una din categoriile de cheltuieli de mai jos:
a) cheltuieli fixe b) cheltuieli variabile c) cheltuieli anticipate d) nici una din categoriile de mai sus
a) urmarirea evolutiei n timp a echilibrelor si performantelor afacerii b) compararea cu afaceri similare c) ajustarea informatiilor financiare istorice d) toate cele de mai sus
b) politica statului, actiunile managementului, furnizorii, clientii si amenintarea produselor/ serviciilor de substitutie c) concurenta, rentabilitatea, barierele de intrare, furnizorii, clientii d) rivalitatea interna, barierele de intrare n ramura, puterea de negociere cu furnizorii, puterea de negociere cu clientii si pericolul produselor substituibile
87. Clientela unei firme este: 80% institutii bugetare si 20% SRL-uri cu unic asociat. Aceasta reprezinta:
a) putere de negociere scazuta cu furnizorii b) un risc datorat probabilitatii ridicate de faliment a clientilor c) un punct slab datorita dependentei de institutiile bugetare d) un punct favorabil datorita mentinerii unei cifre de afaceri constante
a) diminuarea cheltuielilor de promovare b) reducerea ndatorarii firmei si implicit a AN contabil c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta
c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta d) nu au influenta asupra performantelor si judecatii valorii
d) dinamica mobilitatii personalului 93.Analiza dimensiunii si structurii potentialului uman are n vedere:
a) evolutia numarului de zile de absente nemotivate b) evolutia ponderii personalului TESA c) evolutia salariului mediu net d) nu prezinta interes n diagnosticul pentru evaluare
b) diagnosticului managementului resurse-umane si are incidenta asupra ANC c) diagnosticului tehnic si are incidenta asupra DCF d) diagnosticului comercial si are incidenta n abordarea prin comparatie directa
100.
a) diagnosticul pentru evaluare b) prezentarea firmei evaluate si a consultantului c) definirea problemei (scopul evaluarii, definirea valorii, data evaluarii, conditii limitative etc.) d) sinteza rezultatului evaluarii
101.
102.
Raportul de evaluare are n vedere, netinnd seama de data la care s-a estimat evaluarea:
a) evaluarea curenta b) evaluare retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului) c) evaluare prospectiva (la o data ulterioara elaborarii raportului)
d) toate cele de mai sus 103. Evaluarea retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului):
a) n cazurile n care se estimeaza valoarea unui prejudiciu trecut b) pentru asigurare, n cazul n care se estimeaza daunele produse ca urmare a manifestarii unui risc asigurat c) a si b d) nici un raspuns corect
104.
105.
a) diagnosticului juridic si diagnosticului economico-financiar b) diagnosticului juridic si diagnosticului tehnic c) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului economico-financiar d) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului comercial
METODE PATRIMONIALE
106. n abordarea patrimoniala terenul va fi tratat:
a) pe baza valorii din contabilitate, actualizata b) pe baza valorii de profitabilitate c) pe baza costului de achizitie d) pe baza valorii de piata
107.
108.
109.
110.
111.
112.
113.
114.
Metoda adecvata de evaluare a unei cladiri din proprietatea unei ntreprinderi, si care este nchiriata pe termen lung unei firme este:
a) costul de nlocuire net b) devizul de cheltuieli actualizat c) capitalizarea chiriei d) valoarea de vnzare fortata
115.
116.
117.
Durata de viata ramasa efectiva a unui mijloc fix este stabilita de:
a) evaluator b) HGR nr. 964/1998 c) Legea nr. 15/1994 d) HGR nr. 266/1994
118.
119.
a) capitalul propriu si creditele cu termen mai mare de un an b) capitalul social c) activul net corectat d) activele totale
120.
a) sunt preluate la valoarea contabila b) sunt eliminate c) sunt preluate la valoarea corectata d) sunt actualizate prin indexare
121.
a) un dispozitiv ce functioneaza independent b) un subansamblu al unei instalatii c) proprietate tangibila d) toate cele de mai sus
122.
123.
d) nici unul din cele de mai sus 124. Costul fata de valoare a unui mobil poate fi:
a) egal b) mai mic c) mai mare d) oricare din cazuri
125.
b) costul de dislocare a acestuia de pe amplasamentul sau c) costul componentelor nlocuite prin reparatie d) costul unui substitut modernizat, cu functii identice
126.
127.
b) pierderea de valoare datorita neadecvarii functionale c) pierderea de valoare datorita demodarii si utilizarii d) toate cele de mai sus
128.
129.
Principiul de baza aplicabil n determinarea costului de nlocuire a unui bun mobil este:
a) contributia b) concurenta c) substitutia d) cea mai buna utilizare
130.
131.
132.
133.
134.
Abordarea evaluarii unui bun mobil prin metoda comparatiei de piata este adecvata daca:
a) bunurile mobile se vnd pe piata b) exista suficiente tranzactii cu bunuri mobile comparabile si informatii despre acestea c) piata este a vnzatorului d) piata este a cumparatorului
135.
c) suma: a + b d) diferenta: a - b
136.
Valoarea de recuperare a unui bun mobil fata de valoarea de casare este n general:
a) mai mica b) egala c) mai mare d) oricare
137.
138.
139.
n evaluarea de masini si echipamente, costul curent al unui bun nou cu o utilitate echivalent cu cea a bunului evaluat este:
a) costul de reproductie b) costul de nlocuire c) valoarea de piata d) valoarea de exploatare continua
140.
Daca o firma are un credit pe termen lung la data evaluarii (31.12.N), credit contractat la data de 31.12.N n conditiile pietei, n evaluarea afacerii:
a) vom face o corectie asupra datoriilor b) fiind nregistrat n afara bilantului va genera o corectie pozitiva asupra datoriilor purtatoare de dobnzi
141.
142.
144.
Conditia de efectuare a unei corectii asupra elementelor de venit sau de cheltuieli este:
a) sa fie posibila statutar / legal b) sa fie fezabil tehnic / tehnologic c) variantele a) si b) cumulativ
d) nici una din cele de mai sus 145. n conditiile continuarii normale a activitatii la infinit, valoarea terminala (reziduala) se va calcula pe urmatoarea baza:
a) patrimoniala (ANC, ANL)
b) capitalizarea CF net sau Profitului net c) valoarea mai mare rezultata din a) si b) d) nici unul din cele de mai sus
146.
Abordarea patrimoniala:
a) nu tine cont de activele necorporale
b) ia n calcul toate activele necorporale personale c) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si obligatiile la valoarea de piata d) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si toate obligatiile la valorile adecvate
147.
a) valoarea capitalului actionarilor (VCA) > valoarea capitalului investit (VCI) b) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCA c) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCI d) VCI + credite totale = VCA
148.
149.
Rata de crestere perpetua (g) a unei forme de venit, n cazul metodei capitalizarii poate fi estimata:
a) la orice nivel b) sa fie mai mare dect rata de actualizare c) sa fie fluctuanta anual d) sa fie mai mica sau egala cu cresterea estimata a productiei domeniului si/sau PIB
150.
b) resurse pentru dezvoltare c) rezerve d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
151.
b) dividende distribuibile actionarilor si cash flow disponibil pentru plata serviciului datoriei c) rezerve plus profit net d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
152.
153.
d) active corporale si active necorporale n perioada de previziune explicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala poate fi:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
154.
n perioada de previziune nonexplicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala este:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
155.
Sensul corect de ntelegere a investitiilor incluse n cash flow-ul necesar aplicarii metodei DCF este:
156.
Modelul CAPM este utilizat pentru determinarea ratei sperate a rentabilitatii pentru:
a) capitalul propriu b) capitalul mprumutat c) capitalul permanent d) companiilor care au un coeficient = 1
157.
158.
159.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi care nu apeleaza la credite, rata de actualizare reflecta:
a) costul mediu ponderat al capitalului b) costul capitalului propriu c) costul capitalului tranzactionat pe piata de capital d) costul unui plasament fara risc
160.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi nendatorate numai prin metoda DCF, rata de actualizare reflecta:
a) rata rentabilitatii exploatarii b) rata nominala a dobnzii c) rata de baza fara risc d) costul capitalului propriu (actionarilor)
161.
162.
163.
d) rata rentabilitatii are tendinta de crestere 164. Valoarea firmei calculata prin metoda DCF, se mentine cnd:
a) nu se fac investitii b) viteza de rotatie a activelor circulante nu se accelereaza c) rata rentabilitatii capitalului investit este egala cu rata de actualizare d) rata rentabilitatii se mentine constanta
165.
a) investitiile se diminueaza b) viteza de rotatie a activelor circulante se diminueaza c) rata rentabilitatii scade d) rata rentabilitatii capitalului investit este mai mica dect rata de actualizare
166.
167.
n cazul modelului CAPM de stabilire a costului capitalului propriu, coeficientul se aplica la:
a) rata de baza fara risc b) rata rentabilitatii pe piata bursiera c) prima de risc pe piata bursiera d) rata medie a rentabilitatii unui domeniu
168.
169.
170.
n care tip de cash flow-ului se previzioneaza veniturile din dobnzi si cheltuiala cu dobnzi:
a) cash flow la dispozitia firmei b) cash flow la dispozitia actionarilor c) ambele tipuri de cash flow d) nici unul din cele de mai sus
171.
172.
173.
174.
175.
b) abordarea prin comparatia vnzarilor c) costul de nlocuire net d) abordarea pe baza de active
176.
Urmatoarele forme de venit sunt de regula utilizate n evaluarea afacerii prin metoda capitalizarii venitului:
a) profitul net (PN), Cash Flow (CF) net, CF brut, dividende b) doar PN c) PN si CF net d) PN si CF net, dividendele
177.
178.
Care este rata de actualizare pe baza urmatoarelor ipoteze (evaluarea unui pachet minoritar):
- rata rentabilitatii la obligatiunile de stat (20 de ani): 6,7% - prima de risc: 7,0% - coeficientul : 1,10 - prima de risc pentru lipsa de lichiditate: 35% - cresterea pe termen lung a cash flow-ului: 2,0% a) 15,9% b) 17,9% c) 19,9% d) 14,4%
179.
b) poate fi cel mult egala cu rata de actualizare c) nu poate fi mai mica dect rata de crestere a sectorului sau a economiei d) nici un raspuns corect
180.
a) Cash flow la dispozitia capitalului investit (CFCI) < Cash flow la dispozitia actionarilor (CFA) b) Profit net > Cifra de afaceri c) CFA de regula > Cifra de afaceri d) CFA = CFCI - Datorii purtatoare de dobnda
181.
Care dintre urmatoarele informatii NU sunt implicate, direct sau indirect, n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin DCF:
a) rata de actualizare si cash flow-ul b) rata de capitalizare c) rata de crestere dupa perioada explicita de previziune d) costul de nlocuire net al activelor operationale
182.
183.
Valoarea calculata prin metoda DCF este afectata de durata de previziune explicita:
a) da, pentru ca o durata mai scurta determina o valoare reziduala mai mare b) da, n conditiile n care previziunea nu se face n moneda constanta c) da, n conditiile n care previziunea se face pe stadii d) nici un raspuns corect
184.
Pentru o ntreprindere care nu plateste impozit pe profit si recurge la finantarea prin credite, costul creditului este:
a) rata dobnzii x (1 - TVA) b) rata dobnzii la creditele primite c) costul capitalului propriu d) rata dobnzii fara risc
185.
186.
b) se utilizeaza doua scenarii de previziune cu rate de actualizare de 19%, respectiv 21% c) evaluatorul evidentiaza si anexeaza bilanturile si programul de redresare destinat creditorilor d) fundamenteaza previziunile pe analiza pietei
187.
188.
n cazul n care rata de actualizare este de 20% , rata de crestere perpetua a cash flow-ului net este de 3%, ct va fi rata de capitalizare:
a) 20% b) 23% c) 17% d) 19,7%
189.
Costul mediu ponderat al capitalului (cmpc) calculat pe baza structurii capitalului investit si pe baza remunerarii normale a categoriilor de active, este:
a) egal b) diferit c) mai mare pe baza structurii capitalului investit d) mai mare pe baza remunerarii normale a activelor
190.
Rata de capitalizare (c) este mai mare dect rata de actualizare atunci cnd:
a) rata de crestere g = 0 b) g este negativa (scaderea venitului) c) g > c d) g > 0
191.
Rata de actualizare si rata de capitalizare preluate de pe piata comparabilelor sunt exprimate n termeni:
a) nominali b) reali c) nominali si reali d) n nici una din cele doua exprimari
192.
193.
194.
195.
Daca exista informatii suficiente si credibile, valoarea unui pachet minoritar se calculeaza prin:
a) metoda capitalizarii dividendelor (modelul Gordon) b) DCF c) ANC d) capitalizarea profitului net
196.
197.
198.
199.
200.
201.
202.
Tipul de cash flow recomandat pentru evaluarea ntreprinderilor n dificultate financiara dar redresabile este:
a) cash flow net la dispozitia actionarilor b) cash flow net la dispozitia capitalului investit (firmei) c) cash flow brut d) marja bruta de autofinantare
203.
204.
205.
Care abordare este cea mai utilizata n evaluarea unei marci comerciale:
a) comparatia d e piata b) venit c) cost d) uzanta
206.
n metoda DCF, valoarea de realizare neta a activelor redundante este redata sub forma de:
a) ncasari din vnzarea de active b) nu este luata n calcul c) cash flow net din afara exploatarii d) valoarea reziduala
207.
208.
209.
Optica unui investitor pentru achizitionarea unui pachet de actiuni minoritar se bazeaza pe valoarea rezultata din:
a) capitalizarea dividendelor estimate pentru o durata de mentinere a proprietatii b) capitalizarea dividendelor estimate si actualizarea cstigului din revnzare c) cursul actiunilor unor ntreprinderi din acelasi domeniu de activitate d) valoarea patrimoniala ce revine la o actiune
210.
211.
212.
n cazul evaluarii unei afaceri care functioneaza pe baza concesiunii unei resurse minerale epuizabile n 6 ani,valoarea reziduala a afacerii se va calcula prin:
a) capitalizarea profitului net b) capitalizarea cash flow-ului net c) activul net de lichidare d) activul net corectat
213.
214. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice NUMAI ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) de nelichiditate d) credibilitate a previziunilor
215. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice numai ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) bariere de intrare pe o anumita piata d) credibilitate a previziunilor
216. Pentru estimarile care se fac n metoda nationala a Romniei, rata de actualizare se exprima n:
a) termeni nominali b) termeni reali c) termeni nominali si/sau termeni reali d) nu are legatura cu notiunile d exprimare nominala si exprimare reala
217.
218.
Daca n formula Gordon-Shapiro se utilizeaza o rata nominala si una reala de capitalizare, valorile obtinute trebuie sa fie:
a) egale b) inegale
219.
Cresterea medie anuala pe termen lung a productiei unui domeniu de activitate si a P.I.B. ului este previzionata n:
a) preturi curente b) n preturi constante c) n ambele categorii de preturi d) nici un raspuns corect
220.
221.
222.
223.
b) modificarea ratelor dobnzii c) modificarea cursului de schimb valutar d) toti cei trei factori de risc de mai sus
224.
225.
226.
227.
228.
Este posibil ca rata de crestere perpetua a venitului (notata cu g) sa fie mai mare fata de rata de capitalizare:
a) da
229.
230.
a) o medie aritmetica a profiturilor nete viitoare, preluate din proiectia fluxurilor financiare b) un profit anual al unui an reprezentativ c) un profit brut din exploatare d) un profit net contabil raportat n ultimul an
231.
Cu ct durata de previziune explicita este mai mare, ponderea valorii reziduale actualizate n valoarea ntreprinderii va fi:
a) mai mica b) mai mare c) nu este influentata d) fie mai mica, fie mai mare
232.
233.
b) informatiile macroeconomice care au impact asupra cresterii venitului c) informatiile furnizate de firmele concurente referitoare la intentiile lor d) toate cele trei categorii de informatii de mai sus
234.
n evaluarea unui restaurant sau hotel care trebuie sa fie modernizat, metoda adecvata de evaluare pe baza de venit este:
a) metoda capitalizarii profitului net realizabil n perioada modernizarii b) metoda capitalizarii profitului net dina nul anterior modernizarii c) metoda DCF d) metoda valorii la termen
235.
Rata care reflecta relatia dintre venitul anual si valoarea proprietatii se numeste:
a) rata de capitalizare b) rata venitului c) rata globala d) rata de actualizare
236.
Cnd valoarea de piata a unei proprietati libere se calculeaza prin metoda capitalizarii chiriei, forma chiriei care se capitalizeaza este:
a) chiria de contract b) chiria de piata c) chiria n surplus fata de cea de piata d) chiria din ofertele de chirie
237.
238.
b) rata de actualizare = rata de capitalizare minus rata de crestere c) rata de capitalizare = rata de actualizare minus rata de crestere perpetua d) nici un raspuns corect
239.
240.
"Eliminarea din bilant si Contul de Profit a impactului elementelor din afara exploatarii" se refera la:
a) corectia pentru cheltuielile financiare aferente dobnzilor la linia de finantare curenta b) corectii aferente activelor redundante c) corectii pentru diferentele de plus valutar la firmele care desfasoara activitate de export d) toate cele de mai sus
241.
242.
243.
a) capital de lucru net, active necorporale, active corporale b) active necorporale, active corporale, capital de lucru net c) capital de lucru net, active corporale, active necorporale d) rata de remunerare se refera exclusiv la capitaluri proprii si datorii
244.
245.
b) estimarea valorii unei afaceri prin capitalizarea unui venit care va nregistra o crestere constanta c) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta n perioada nonexplicita d) b si c
246.
a) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta doar n perioada explicita de previziune b) estimarea ratei de actualizare c) estimarea valorii reziduale n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta dupa perioada explicita de previziune d) toate cele de mai sus
247.
Care din urmatoarele informatii NU sunt cuprinse n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin capitalizarea profiturilor
a) profitul net b) rata de capitalizare c) rata de crestere d) rata de actualizare
248.
a) investitii care asigura coerenta ntre capitalul de lucru si cifra de afaceri prognozata b) investitii care au rolul de a mentine nivelul cash flow-ului c) investitii care ntotdeauna genereaza cresterea productivitatii muncii prin nlocuirea mijloacelor fixe d) investitii care nlocuiesc activele redundante
249.
O firma detine la 31.12.N un credit pe 5 ani. Valoarea reziduala se va estima n mod normal pe baza relatiei:
a) CF (N+5)/rata de capitalizare b) PN (N+5)/rata de capitalizare c) PN (N+6)/rata de capitalizare d) nici un raspuns corect
METODA COMPARATIEI
250. n abordarea prin comparatie, ntreprinderile comparabile trebuie sa fie:
a) asemanatoare si n aceeasi localitate b) similare si relevante c) identice si n aceeasi tara d) cu acelasi profit net
251.
252.
253.
254.
255.
256.
257.
n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata b) un investitor va plati cel mult ANC al firmei evaluate c) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin DCF la o rata de 21% d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul contributiei
258. n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin comparatia directa, avnd n vedere un nivel mediu n ramura al raportului Pret / AN contabil b) un investitor nu va plati mai mult dect ANC plus valoarea neta de realizare a activelor redundante c) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata
d) toate cele de mai sus 259.Cnd impozitarea profitului firmei evaluate este diferita de impozitarea profitului comparabilelor, multiplul selectat va fi:
a) pret/profit net pe actiune b) pret/profit brut pe actiune c) pret/ (profit net pe actiune + amortizare pe actiune) d) pret/ valoarea contabila a actiunii
261.
Valoarea estimata pe baza cash flow-ului la dispozitia actionarilor trebuie sa fie apropiata de:
a) activul net corectat b) valoarea de lichidare c) valoarea estimata prin capitalizarea rezultatului curent net d) nici una din cele de mai sus
262.
Daca ANC = 12 mld. lei, valoarea calculata prin abordarea pe baza de venit este de 4 mld. lei, iar valoarea de lichidare este de 5 mld. lei, valoarea propusa va fi:
a) 10 mld. lei b) 4 mld. lei
263.
b) prezentarea unui interval de valori ntre minimul si maximul obtinut din aplicarea metodelor de evaluare c) selectarea valorii aferente metodei adecvate de evaluare d) precizarea unei valori minime
264.
Valoarea de lichidare vs. valoarea calculata prin metodele de capitalizare / actualizare poate fi:
a) mai mica b) mai mare c) egala d) mai mica, egala sau mai mare
265.
266.
b) un proces de calculare a unei medii aritmetice c) un proces de selectie bazat pe judecata evaluatorului d) nici un raspuns de mai sus
267.
Criteriile fundamentale prin care evaluatorul ajunge la estimarea valorii finale sunt:
a) coerenta, consistenta si cantitatea informatiilor b) coerenta, precizia si perioada de diagnostic c) adecvarea, precizia si cantitatea informatiilor
268.
269.
"Precizia" este un criteriu utilizat de evaluator n estimarea valorii finale si se refera la:
a) faptul ca opinia evaluatorului poate fi o cifra sau un interval ntre doua valori b) nivelurile pna la care se pot rotunji cifrele c) ncrederea evaluatorului n precizia uneia sau alteia dintre metodele aplicate d) gradul de ncredere al evaluatorului n autenticitatea, completitudinea si fundamentarea informatiilor utilizate
270.
a) selectarea unei valori ntre rezultatele metodelor utilizate b) utilizarea unei formule acceptate de client pentru estimarea finala a valorii c) analiza si selectarea unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode care nu au suficienta ncredere pentru vnzator
271.
Valoarea de piata a unei ntreprinderi vs. valoarea ei de investitie (subiectiva) poate sa fie:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile anterioare
272.
273.
274.
275.
a) valoarea rezultata prin metoda ANC (activul net corectat) si capitalizarea profitului vor fi apropiate b) valoarea rezultata prin metoda ANC si AN contabil vor fi apropiate c) valoarea rezultata prin metoda AN contabil si capitalizarea profitului vor fi apropiate d) valoarea rezultata prin metoda ANC si ANL (activul net de lichidare) vor fi apropiate
276.
277.
278.
Valoarea calculata prin metoda ANC este egala cu valoarea calculata prin actualizare / capitalizarea unei forme de venit:
a) cnd metodele aplicate sunt adecvate scopului evaluarii b) cnd capitalul investit degaja o rentabilitate normala, egala cu costul capitalului utilizat c) cnd firma nregistreaza o crestere constanta g cel puin la nivelul cresterii PIB d) cnd se estimeaza corect rata de actualizare / capitalizare
279.
Metoda DCF poate fi utilizata pentru estimarea valorii de piata atunci cnd:
a) previziunea veniturilor reflecta ca firma ajuns la stabilitate (croaziera) b) previziunea veniturilor reflecta asteptarile si perceptiile participantilor pe piata c) previziunea veniturilor reflecta capacitatea firmei de a-si achita platile restante d) previziunea veniturilor reflecta o rentabilitate corespunzatoare
280.
n contextul reconcilierii rezultatelor evaluarii afacerii afirmatia ca "valoarea este subiectiva" se traduce prin:
a) valoarea este expresia unei selectii subiective realizate de evaluator a rezultatelor mai multor metode aplicate b) valoarea se refera la un anumit subiect (ntreprindere) la o anumita data si n anumite circumstante c) valoarea poate fi diferita pentru diferiti cumparatori si acelasi subiect dar piata este alcatuita din suma acestor decizii subiective d) este o afirmatie gresita, doar Pretul este subiectiv
281.
n contextul reconcilierii rezultatelor afirmatia ca "valoarea este o predictie" are n vedere ca:
a) evaluatorul are n mod normal calificare si competenta pentru a realiza o predictie corecta b) evaluatorul se bazeaza fundamental pe previziunile puse la dispozitie de managementul firmei c) valoarea estimata depinde de cantitatea si calitatea informatiilor disponibile pentru fundamentarea previziunilor d) evaluatorul trebuie sa aiba suficienta certitudine n legatura cu realismul previziunilor
282.
a) analiza unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii b) selectarea unei valori ntre ANC si DCF c) utilizarea unor formule tehnice si financiare pentru estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode insuficient fundamentate
COD DEONTOLOGIC
283. Raportul de evaluare:
a) trebuie sa descrie activitatile efectuate de evaluator b) sa arate baza legala a evaluarii c) sa reprezinte mijlocul de comunicare a valorii d) toate cele de mai sus
284.
a) este fundamentata exclusiv pe datele puse la dispozitie de ntreprindere b) evaluatorul evidentiaza autenticitatea unor documente juridice puse la dispozitie de ntreprinderi c) fundamenteaza diagnosticul si previziunile pe analiza pietei d) utilizeaza un singur scenariu de previziune
285.
287.
Expertul neutru:
a) se va baza pe informatiile puse la dispozitie de client b) se va situa pe pozitia investitorului mediu c) va respecta metodologia de evaluare data de stat d) va face o medie ntre valoarea pentru vnzator si valoarea pentru cumparator
288.
289.
a) emiterea unei opinii asupra valorii fara o investigare si analiza completa a proprietatii b) acceptarea unei lucrari a carei plata este exprimata n procente din valoarea rezultata c) colaborarea cu alt evaluator angajat independent pentru aceeasi evaluare d) toate cele de mai sus
290.
291.
292.
a) sa realizeze o lucrare integral b) sa fie onest si serios n limitele confidentialitatii c) sa nu se bazeze pe colaboratori d) sa accepte numai informatii complete
293. Sunteti consultant n legatura cu elaborarea unui caiet de sarcini pentru contractarea lucrarilordeevaluare.Apareideea ca pentru fiecare evaluare sa fie angajati doi evaluatori, iar dacavaloareaestimatadeevaluatoridepaseste5%sa nu fie platita contravaloarea lucrarilor de evaluare.
a) respingeti din start ideea b) propuneti ca diferenta acceptabila sa fie 15% si sunteti de acord ca evaluatorii sa nu fie platiti daca diferenta ntre valorile estimate depaseste aceasta limita c) propuneti ca n cazul n care diferenta depaseste 25% evaluatorii sa suporte costul medierii sau arbitrajului unei terte parti d) propuneti sa fie acceptati exclusiv membrii ANEVAR care au asigurare profesionala
294.
Competenta evaluatorului:
a) este data de diplomele obtinute b) este data de vechimea n activitate c) este declarata n oferta d) este evidentiata de recomandarile altor clienti
295.
c) se analizeaza raportul de evaluare n relatie cu misiunea si standardele profesionale d) se refac acele parti din raport care nu corespund
296.
297.
b) investigarea logicii, procedurilor si concordantei cu standardele de evaluare c) folosirea retrospectivei d) nici unul din cele de mai sus
298.
299.
Evaluatorul trebuie sa lucreze n acelasi timp pentru doua sau mai multe parti interesate de rezultatul evaluarii:
a) niciodata b) ntotdeauna c) numai cu acordul n scris al partilor d) este la latitudinea evaluatorului
300.
301.
302.
Care din factorii de mai jos NU trebuie sa influenteze tariful solicitat de evaluator pentru o lucrare de evaluare:
a) complexitatea lucrarii b) valoarea estimata c) cheltuielile necesare lucrarii d) timpul necesar pentru realizarea lucrarii
303.
O diferenta acceptabila ntre doua evaluari ale aceleiasi proprietati / afaceri este de:
a) 15-20% b) 3-5% c) 40-50% d) sub 50%
6. ntr-un restaurant creat si condus direct de catre proprietar ntr-un spatiu nchiriat, activul cel mai important reprezinta:
a) obiectele de inventar b) utilajele si echipamentele specifice c) stocurile d) goodwill-ul personal
9.
13. Termenul de "valoare" ar trebui utilizat n raportul de evaluare fara alt atribut:
a) ntotdeauna b) uneori c) niciodata d) la aprecierea evaluatorului
16. Se poate ca valoarea de piata sa fie egala cu valoarea patrimoniala (bazata pe costuri):
a) da, ntotdeauna b) nu, niciodata c) s-ar putea d) nu pentru ca este mai mica
c) concurenta d) contributia
30. n care din ipostazele urmatoare un evaluator va evalua un restaurant din perspectiva unui investitor mediu:
a) expert consultant b) expert neutru
35. Pentru un client potential al unei ntreprinderi car esolicita utilizarea unei rate de capitalizare de 22% desi rata de capitalizare uzuala de piata este de 14%, tipul de valoare calculat va fi:
a) valoarea de utilizare b) valoare de piata
50. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) suma estimata b) tranzactie echilibrata c) proprietarul activului
d) marketing adecvat
51. Care dintre urmatoarele baze de evaluare este cea mai utilizata n evaluarea pentru dispute maritale (conform standardelor de evaluare):
a) valoarea de piata b) valoarea de lichidare c) valoarea intrinseca d) nu exista o baza specificata n acest scop
52. Care dintre urmatoarele baze de evaluare include sintagma "anumit cumparator/vnzator":
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) valoarea de asigurare
53. Care dintre urmatoarele standarde este utilizat n evaluarea afacerii pentru achizitii strategice:
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) costul de nlocuire net
56. Pentru valoarea de piata, testul corect pentru precizia evaluarilor realizate de o firma de consultanta este comparatia cu tranzactii recente:
a) doar un raport de verificare reprezinta un "test corect b) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra nerealizabila din cauza conditiilor de natura "ideala" incluse n definitie c) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra realizabila la data evaluarii si raportul de evaluare nu are un termen de valabilitate d) nici un raspuns corect
57. n evaluarea unei afaceri, evaluatorul trebuie sa-si foloseasca judecata pentru:
a) alegerea celor mai adecvate metode de evaluare b) utilizarea unor ipoteze credibile c) asigurarea coerentei ntre indicatorii utilizati d) toate cele de mai sus
d) toate cele de mai sus 64.Care din urmatoarele elemente nu sunt active redundante:
a) creante incerte b) portofoliul de titluri de plasament c) teren excedentar d) licente neutilizate
67. n abordarea prin comparatie un principiu fundamental este "principiul substitutiei" care spune ca:
a) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin ANC (activul net corectat) b) un investitor nu va plati mai mult dect costul unui bun de substitutie c) un cumparator va plati cel mult valoarea estimata prin DCF (exclusiv activele redundante) d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul anticiparii
72. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) vnzator hotart si cumparator hotart b) tranzactie echilibrata c) la data evaluarii
d) o parte a actionat prudent si fara constrngere 73.Este o eroare n evaluarea unei afaceri:
a) omisiunea metodei activului net contabil b) omisiunea aplicarii corectiei pentru lipsa de lichiditate la o firma cotata la bursa de valori c) omisiunea aplicarii unei corectii asupra creditelor pe termen lung contractate n conditiile pietei d) realizarea unei corectii negative la activele necorporale cu valoarea cheltuielilor de constituire
75. Cumparatorii strategici sunt dispusi sa plateasca pentru actiunile unei firme:
a) mai mult dect investitorii financiari b) cel mult ct investitorii financiari
DIAGNOSTICUL NTREPRINDERII
77. Viabilitatea unei ntreprinderi se refera la:
a) capacitatea de a atrage investitii b) capacitatea de a distribui dividende c) capacitatea de a patrunde pe piata d) profitabilitate si lichiditate
79. Amortizarea imobilizarilor face parte din una din categoriile de cheltuieli de mai jos:
a) cheltuieli fixe b) cheltuieli variabile c) cheltuieli anticipate d) nici una din categoriile de mai sus
a) urmarirea evolutiei n timp a echilibrelor si performantelor afacerii b) compararea cu afaceri similare c) ajustarea informatiilor financiare istorice d) toate cele de mai sus
b) politica statului, actiunile managementului, furnizorii, clientii si amenintarea produselor/ serviciilor de substitutie c) concurenta, rentabilitatea, barierele de intrare, furnizorii, clientii d) rivalitatea interna, barierele de intrare n ramura, puterea de negociere cu furnizorii, puterea de negociere cu clientii si pericolul produselor substituibile
87. Clientela unei firme este: 80% institutii bugetare si 20% SRL-uri cu unic asociat. Aceasta reprezinta:
a) putere de negociere scazuta cu furnizorii b) un risc datorat probabilitatii ridicate de faliment a clientilor c) un punct slab datorita dependentei de institutiile bugetare d) un punct favorabil datorita mentinerii unei cifre de afaceri constante
a) diminuarea cheltuielilor de promovare b) reducerea ndatorarii firmei si implicit a AN contabil c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta
c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta d) nu au influenta asupra performantelor si judecatii valorii
d) dinamica mobilitatii personalului 93.Analiza dimensiunii si structurii potentialului uman are n vedere:
a) evolutia numarului de zile de absente nemotivate b) evolutia ponderii personalului TESA c) evolutia salariului mediu net d) nu prezinta interes n diagnosticul pentru evaluare
b) diagnosticului managementului resurse-umane si are incidenta asupra ANC c) diagnosticului tehnic si are incidenta asupra DCF d) diagnosticului comercial si are incidenta n abordarea prin comparatie directa
100.
a) diagnosticul pentru evaluare b) prezentarea firmei evaluate si a consultantului c) definirea problemei (scopul evaluarii, definirea valorii, data evaluarii, conditii limitative etc.) d) sinteza rezultatului evaluarii
101.
102.
Raportul de evaluare are n vedere, netinnd seama de data la care s-a estimat evaluarea:
a) evaluarea curenta b) evaluare retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului) c) evaluare prospectiva (la o data ulterioara elaborarii raportului)
d) toate cele de mai sus 103. Evaluarea retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului):
a) n cazurile n care se estimeaza valoarea unui prejudiciu trecut b) pentru asigurare, n cazul n care se estimeaza daunele produse ca urmare a manifestarii unui risc asigurat c) a si b d) nici un raspuns corect
104.
105.
a) diagnosticului juridic si diagnosticului economico-financiar b) diagnosticului juridic si diagnosticului tehnic c) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului economico-financiar d) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului comercial
METODE PATRIMONIALE
106. n abordarea patrimoniala terenul va fi tratat:
a) pe baza valorii din contabilitate, actualizata b) pe baza valorii de profitabilitate c) pe baza costului de achizitie d) pe baza valorii de piata
107.
108.
109.
110.
111.
112.
113.
114.
Metoda adecvata de evaluare a unei cladiri din proprietatea unei ntreprinderi, si care este nchiriata pe termen lung unei firme este:
a) costul de nlocuire net b) devizul de cheltuieli actualizat c) capitalizarea chiriei d) valoarea de vnzare fortata
115.
116.
117.
Durata de viata ramasa efectiva a unui mijloc fix este stabilita de:
a) evaluator b) HGR nr. 964/1998 c) Legea nr. 15/1994 d) HGR nr. 266/1994
118.
119.
a) capitalul propriu si creditele cu termen mai mare de un an b) capitalul social c) activul net corectat d) activele totale
120.
a) sunt preluate la valoarea contabila b) sunt eliminate c) sunt preluate la valoarea corectata d) sunt actualizate prin indexare
121.
a) un dispozitiv ce functioneaza independent b) un subansamblu al unei instalatii c) proprietate tangibila d) toate cele de mai sus
122.
123.
d) nici unul din cele de mai sus 124. Costul fata de valoare a unui mobil poate fi:
a) egal b) mai mic c) mai mare d) oricare din cazuri
125.
b) costul de dislocare a acestuia de pe amplasamentul sau c) costul componentelor nlocuite prin reparatie d) costul unui substitut modernizat, cu functii identice
126.
127.
b) pierderea de valoare datorita neadecvarii functionale c) pierderea de valoare datorita demodarii si utilizarii d) toate cele de mai sus
128.
129.
Principiul de baza aplicabil n determinarea costului de nlocuire a unui bun mobil este:
a) contributia b) concurenta c) substitutia d) cea mai buna utilizare
130.
131.
132.
133.
134.
Abordarea evaluarii unui bun mobil prin metoda comparatiei de piata este adecvata daca:
a) bunurile mobile se vnd pe piata b) exista suficiente tranzactii cu bunuri mobile comparabile si informatii despre acestea c) piata este a vnzatorului d) piata este a cumparatorului
135.
c) suma: a + b d) diferenta: a - b
136.
Valoarea de recuperare a unui bun mobil fata de valoarea de casare este n general:
a) mai mica b) egala c) mai mare d) oricare
137.
138.
139.
n evaluarea de masini si echipamente, costul curent al unui bun nou cu o utilitate echivalent cu cea a bunului evaluat este:
a) costul de reproductie b) costul de nlocuire c) valoarea de piata d) valoarea de exploatare continua
140.
Daca o firma are un credit pe termen lung la data evaluarii (31.12.N), credit contractat la data de 31.12.N n conditiile pietei, n evaluarea afacerii:
a) vom face o corectie asupra datoriilor b) fiind nregistrat n afara bilantului va genera o corectie pozitiva asupra datoriilor purtatoare de dobnzi
141.
142.
144.
Conditia de efectuare a unei corectii asupra elementelor de venit sau de cheltuieli este:
a) sa fie posibila statutar / legal b) sa fie fezabil tehnic / tehnologic c) variantele a) si b) cumulativ
d) nici una din cele de mai sus 145. n conditiile continuarii normale a activitatii la infinit, valoarea terminala (reziduala) se va calcula pe urmatoarea baza:
a) patrimoniala (ANC, ANL)
b) capitalizarea CF net sau Profitului net c) valoarea mai mare rezultata din a) si b) d) nici unul din cele de mai sus
146.
Abordarea patrimoniala:
a) nu tine cont de activele necorporale
b) ia n calcul toate activele necorporale personale c) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si obligatiile la valoarea de piata d) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si toate obligatiile la valorile adecvate
147.
a) valoarea capitalului actionarilor (VCA) > valoarea capitalului investit (VCI) b) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCA c) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCI d) VCI + credite totale = VCA
148.
149.
Rata de crestere perpetua (g) a unei forme de venit, n cazul metodei capitalizarii poate fi estimata:
a) la orice nivel b) sa fie mai mare dect rata de actualizare c) sa fie fluctuanta anual d) sa fie mai mica sau egala cu cresterea estimata a productiei domeniului si/sau PIB
150.
b) resurse pentru dezvoltare c) rezerve d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
151.
b) dividende distribuibile actionarilor si cash flow disponibil pentru plata serviciului datoriei c) rezerve plus profit net d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
152.
153.
d) active corporale si active necorporale n perioada de previziune explicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala poate fi:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
154.
n perioada de previziune nonexplicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala este:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
155.
Sensul corect de ntelegere a investitiilor incluse n cash flow-ul necesar aplicarii metodei DCF este:
156.
Modelul CAPM este utilizat pentru determinarea ratei sperate a rentabilitatii pentru:
a) capitalul propriu b) capitalul mprumutat c) capitalul permanent d) companiilor care au un coeficient = 1
157.
158.
159.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi care nu apeleaza la credite, rata de actualizare reflecta:
a) costul mediu ponderat al capitalului b) costul capitalului propriu c) costul capitalului tranzactionat pe piata de capital d) costul unui plasament fara risc
160.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi nendatorate numai prin metoda DCF, rata de actualizare reflecta:
a) rata rentabilitatii exploatarii b) rata nominala a dobnzii c) rata de baza fara risc d) costul capitalului propriu (actionarilor)
161.
162.
163.
d) rata rentabilitatii are tendinta de crestere 164. Valoarea firmei calculata prin metoda DCF, se mentine cnd:
a) nu se fac investitii b) viteza de rotatie a activelor circulante nu se accelereaza c) rata rentabilitatii capitalului investit este egala cu rata de actualizare d) rata rentabilitatii se mentine constanta
165.
a) investitiile se diminueaza b) viteza de rotatie a activelor circulante se diminueaza c) rata rentabilitatii scade d) rata rentabilitatii capitalului investit este mai mica dect rata de actualizare
166.
167.
n cazul modelului CAPM de stabilire a costului capitalului propriu, coeficientul se aplica la:
a) rata de baza fara risc b) rata rentabilitatii pe piata bursiera c) prima de risc pe piata bursiera d) rata medie a rentabilitatii unui domeniu
168.
169.
170.
n care tip de cash flow-ului se previzioneaza veniturile din dobnzi si cheltuiala cu dobnzi:
a) cash flow la dispozitia firmei b) cash flow la dispozitia actionarilor c) ambele tipuri de cash flow d) nici unul din cele de mai sus
171.
172.
173.
174.
175.
b) abordarea prin comparatia vnzarilor c) costul de nlocuire net d) abordarea pe baza de active
176.
Urmatoarele forme de venit sunt de regula utilizate n evaluarea afacerii prin metoda capitalizarii venitului:
a) profitul net (PN), Cash Flow (CF) net, CF brut, dividende b) doar PN c) PN si CF net d) PN si CF net, dividendele
177.
178.
Care este rata de actualizare pe baza urmatoarelor ipoteze (evaluarea unui pachet minoritar):
- rata rentabilitatii la obligatiunile de stat (20 de ani): 6,7% - prima de risc: 7,0% - coeficientul : 1,10 - prima de risc pentru lipsa de lichiditate: 35% - cresterea pe termen lung a cash flow-ului: 2,0% a) 15,9% b) 17,9% c) 19,9% d) 14,4%
179.
b) poate fi cel mult egala cu rata de actualizare c) nu poate fi mai mica dect rata de crestere a sectorului sau a economiei d) nici un raspuns corect
180.
a) Cash flow la dispozitia capitalului investit (CFCI) < Cash flow la dispozitia actionarilor (CFA) b) Profit net > Cifra de afaceri c) CFA de regula > Cifra de afaceri d) CFA = CFCI - Datorii purtatoare de dobnda
181.
Care dintre urmatoarele informatii NU sunt implicate, direct sau indirect, n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin DCF:
a) rata de actualizare si cash flow-ul b) rata de capitalizare c) rata de crestere dupa perioada explicita de previziune d) costul de nlocuire net al activelor operationale
182.
183.
Valoarea calculata prin metoda DCF este afectata de durata de previziune explicita:
a) da, pentru ca o durata mai scurta determina o valoare reziduala mai mare b) da, n conditiile n care previziunea nu se face n moneda constanta c) da, n conditiile n care previziunea se face pe stadii d) nici un raspuns corect
184.
Pentru o ntreprindere care nu plateste impozit pe profit si recurge la finantarea prin credite, costul creditului este:
a) rata dobnzii x (1 - TVA) b) rata dobnzii la creditele primite c) costul capitalului propriu d) rata dobnzii fara risc
185.
186.
b) se utilizeaza doua scenarii de previziune cu rate de actualizare de 19%, respectiv 21% c) evaluatorul evidentiaza si anexeaza bilanturile si programul de redresare destinat creditorilor d) fundamenteaza previziunile pe analiza pietei
187.
188.
n cazul n care rata de actualizare este de 20% , rata de crestere perpetua a cash flow-ului net este de 3%, ct va fi rata de capitalizare:
a) 20% b) 23% c) 17% d) 19,7%
189.
Costul mediu ponderat al capitalului (cmpc) calculat pe baza structurii capitalului investit si pe baza remunerarii normale a categoriilor de active, este:
a) egal b) diferit c) mai mare pe baza structurii capitalului investit d) mai mare pe baza remunerarii normale a activelor
190.
Rata de capitalizare (c) este mai mare dect rata de actualizare atunci cnd:
a) rata de crestere g = 0 b) g este negativa (scaderea venitului) c) g > c d) g > 0
191.
Rata de actualizare si rata de capitalizare preluate de pe piata comparabilelor sunt exprimate n termeni:
a) nominali b) reali c) nominali si reali d) n nici una din cele doua exprimari
192.
193.
194.
195.
Daca exista informatii suficiente si credibile, valoarea unui pachet minoritar se calculeaza prin:
a) metoda capitalizarii dividendelor (modelul Gordon) b) DCF c) ANC d) capitalizarea profitului net
196.
197.
198.
199.
200.
201.
202.
Tipul de cash flow recomandat pentru evaluarea ntreprinderilor n dificultate financiara dar redresabile este:
a) cash flow net la dispozitia actionarilor b) cash flow net la dispozitia capitalului investit (firmei) c) cash flow brut d) marja bruta de autofinantare
203.
204.
205.
Care abordare este cea mai utilizata n evaluarea unei marci comerciale:
a) comparatia d e piata b) venit c) cost d) uzanta
206.
n metoda DCF, valoarea de realizare neta a activelor redundante este redata sub forma de:
a) ncasari din vnzarea de active b) nu este luata n calcul c) cash flow net din afara exploatarii d) valoarea reziduala
207.
208.
209.
Optica unui investitor pentru achizitionarea unui pachet de actiuni minoritar se bazeaza pe valoarea rezultata din:
a) capitalizarea dividendelor estimate pentru o durata de mentinere a proprietatii b) capitalizarea dividendelor estimate si actualizarea cstigului din revnzare c) cursul actiunilor unor ntreprinderi din acelasi domeniu de activitate d) valoarea patrimoniala ce revine la o actiune
210.
211.
212.
n cazul evaluarii unei afaceri care functioneaza pe baza concesiunii unei resurse minerale epuizabile n 6 ani,valoarea reziduala a afacerii se va calcula prin:
a) capitalizarea profitului net b) capitalizarea cash flow-ului net c) activul net de lichidare d) activul net corectat
213.
214. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice NUMAI ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) de nelichiditate d) credibilitate a previziunilor
215. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice numai ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) bariere de intrare pe o anumita piata d) credibilitate a previziunilor
216. Pentru estimarile care se fac n metoda nationala a Romniei, rata de actualizare se exprima n:
a) termeni nominali b) termeni reali c) termeni nominali si/sau termeni reali d) nu are legatura cu notiunile d exprimare nominala si exprimare reala
217.
218.
Daca n formula Gordon-Shapiro se utilizeaza o rata nominala si una reala de capitalizare, valorile obtinute trebuie sa fie:
a) egale b) inegale
219.
Cresterea medie anuala pe termen lung a productiei unui domeniu de activitate si a P.I.B. ului este previzionata n:
a) preturi curente b) n preturi constante c) n ambele categorii de preturi d) nici un raspuns corect
220.
221.
222.
223.
b) modificarea ratelor dobnzii c) modificarea cursului de schimb valutar d) toti cei trei factori de risc de mai sus
224.
225.
226.
227.
228.
Este posibil ca rata de crestere perpetua a venitului (notata cu g) sa fie mai mare fata de rata de capitalizare:
a) da
229.
230.
a) o medie aritmetica a profiturilor nete viitoare, preluate din proiectia fluxurilor financiare b) un profit anual al unui an reprezentativ c) un profit brut din exploatare d) un profit net contabil raportat n ultimul an
231.
Cu ct durata de previziune explicita este mai mare, ponderea valorii reziduale actualizate n valoarea ntreprinderii va fi:
a) mai mica b) mai mare c) nu este influentata d) fie mai mica, fie mai mare
232.
233.
b) informatiile macroeconomice care au impact asupra cresterii venitului c) informatiile furnizate de firmele concurente referitoare la intentiile lor d) toate cele trei categorii de informatii de mai sus
234.
n evaluarea unui restaurant sau hotel care trebuie sa fie modernizat, metoda adecvata de evaluare pe baza de venit este:
a) metoda capitalizarii profitului net realizabil n perioada modernizarii b) metoda capitalizarii profitului net dina nul anterior modernizarii c) metoda DCF d) metoda valorii la termen
235.
Rata care reflecta relatia dintre venitul anual si valoarea proprietatii se numeste:
a) rata de capitalizare b) rata venitului c) rata globala d) rata de actualizare
236.
Cnd valoarea de piata a unei proprietati libere se calculeaza prin metoda capitalizarii chiriei, forma chiriei care se capitalizeaza este:
a) chiria de contract b) chiria de piata c) chiria n surplus fata de cea de piata d) chiria din ofertele de chirie
237.
238.
b) rata de actualizare = rata de capitalizare minus rata de crestere c) rata de capitalizare = rata de actualizare minus rata de crestere perpetua d) nici un raspuns corect
239.
240.
"Eliminarea din bilant si Contul de Profit a impactului elementelor din afara exploatarii" se refera la:
a) corectia pentru cheltuielile financiare aferente dobnzilor la linia de finantare curenta b) corectii aferente activelor redundante c) corectii pentru diferentele de plus valutar la firmele care desfasoara activitate de export d) toate cele de mai sus
241.
242.
243.
a) capital de lucru net, active necorporale, active corporale b) active necorporale, active corporale, capital de lucru net c) capital de lucru net, active corporale, active necorporale d) rata de remunerare se refera exclusiv la capitaluri proprii si datorii
244.
245.
b) estimarea valorii unei afaceri prin capitalizarea unui venit care va nregistra o crestere constanta c) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta n perioada nonexplicita d) b si c
246.
a) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta doar n perioada explicita de previziune b) estimarea ratei de actualizare c) estimarea valorii reziduale n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta dupa perioada explicita de previziune d) toate cele de mai sus
247.
Care din urmatoarele informatii NU sunt cuprinse n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin capitalizarea profiturilor
a) profitul net b) rata de capitalizare c) rata de crestere d) rata de actualizare
248.
a) investitii care asigura coerenta ntre capitalul de lucru si cifra de afaceri prognozata b) investitii care au rolul de a mentine nivelul cash flow-ului c) investitii care ntotdeauna genereaza cresterea productivitatii muncii prin nlocuirea mijloacelor fixe d) investitii care nlocuiesc activele redundante
249.
O firma detine la 31.12.N un credit pe 5 ani. Valoarea reziduala se va estima n mod normal pe baza relatiei:
a) CF (N+5)/rata de capitalizare b) PN (N+5)/rata de capitalizare c) PN (N+6)/rata de capitalizare d) nici un raspuns corect
METODA COMPARATIEI
250. n abordarea prin comparatie, ntreprinderile comparabile trebuie sa fie:
a) asemanatoare si n aceeasi localitate b) similare si relevante c) identice si n aceeasi tara d) cu acelasi profit net
251.
252.
253.
254.
255.
256.
257.
n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata b) un investitor va plati cel mult ANC al firmei evaluate c) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin DCF la o rata de 21% d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul contributiei
258. n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin comparatia directa, avnd n vedere un nivel mediu n ramura al raportului Pret / AN contabil b) un investitor nu va plati mai mult dect ANC plus valoarea neta de realizare a activelor redundante c) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata
d) toate cele de mai sus 259.Cnd impozitarea profitului firmei evaluate este diferita de impozitarea profitului comparabilelor, multiplul selectat va fi:
a) pret/profit net pe actiune b) pret/profit brut pe actiune c) pret/ (profit net pe actiune + amortizare pe actiune) d) pret/ valoarea contabila a actiunii
261.
Valoarea estimata pe baza cash flow-ului la dispozitia actionarilor trebuie sa fie apropiata de:
a) activul net corectat b) valoarea de lichidare c) valoarea estimata prin capitalizarea rezultatului curent net d) nici una din cele de mai sus
262.
Daca ANC = 12 mld. lei, valoarea calculata prin abordarea pe baza de venit este de 4 mld. lei, iar valoarea de lichidare este de 5 mld. lei, valoarea propusa va fi:
a) 10 mld. lei b) 4 mld. lei
263.
b) prezentarea unui interval de valori ntre minimul si maximul obtinut din aplicarea metodelor de evaluare c) selectarea valorii aferente metodei adecvate de evaluare d) precizarea unei valori minime
264.
Valoarea de lichidare vs. valoarea calculata prin metodele de capitalizare / actualizare poate fi:
a) mai mica b) mai mare c) egala d) mai mica, egala sau mai mare
265.
266.
b) un proces de calculare a unei medii aritmetice c) un proces de selectie bazat pe judecata evaluatorului d) nici un raspuns de mai sus
267.
Criteriile fundamentale prin care evaluatorul ajunge la estimarea valorii finale sunt:
a) coerenta, consistenta si cantitatea informatiilor b) coerenta, precizia si perioada de diagnostic c) adecvarea, precizia si cantitatea informatiilor
268.
269.
"Precizia" este un criteriu utilizat de evaluator n estimarea valorii finale si se refera la:
a) faptul ca opinia evaluatorului poate fi o cifra sau un interval ntre doua valori b) nivelurile pna la care se pot rotunji cifrele c) ncrederea evaluatorului n precizia uneia sau alteia dintre metodele aplicate d) gradul de ncredere al evaluatorului n autenticitatea, completitudinea si fundamentarea informatiilor utilizate
270.
a) selectarea unei valori ntre rezultatele metodelor utilizate b) utilizarea unei formule acceptate de client pentru estimarea finala a valorii c) analiza si selectarea unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode care nu au suficienta ncredere pentru vnzator
271.
Valoarea de piata a unei ntreprinderi vs. valoarea ei de investitie (subiectiva) poate sa fie:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile anterioare
272.
273.
274.
275.
a) valoarea rezultata prin metoda ANC (activul net corectat) si capitalizarea profitului vor fi apropiate b) valoarea rezultata prin metoda ANC si AN contabil vor fi apropiate c) valoarea rezultata prin metoda AN contabil si capitalizarea profitului vor fi apropiate d) valoarea rezultata prin metoda ANC si ANL (activul net de lichidare) vor fi apropiate
276.
277.
278.
Valoarea calculata prin metoda ANC este egala cu valoarea calculata prin actualizare / capitalizarea unei forme de venit:
a) cnd metodele aplicate sunt adecvate scopului evaluarii b) cnd capitalul investit degaja o rentabilitate normala, egala cu costul capitalului utilizat c) cnd firma nregistreaza o crestere constanta g cel puin la nivelul cresterii PIB d) cnd se estimeaza corect rata de actualizare / capitalizare
279.
Metoda DCF poate fi utilizata pentru estimarea valorii de piata atunci cnd:
a) previziunea veniturilor reflecta ca firma ajuns la stabilitate (croaziera) b) previziunea veniturilor reflecta asteptarile si perceptiile participantilor pe piata c) previziunea veniturilor reflecta capacitatea firmei de a-si achita platile restante d) previziunea veniturilor reflecta o rentabilitate corespunzatoare
280.
n contextul reconcilierii rezultatelor evaluarii afacerii afirmatia ca "valoarea este subiectiva" se traduce prin:
a) valoarea este expresia unei selectii subiective realizate de evaluator a rezultatelor mai multor metode aplicate b) valoarea se refera la un anumit subiect (ntreprindere) la o anumita data si n anumite circumstante c) valoarea poate fi diferita pentru diferiti cumparatori si acelasi subiect dar piata este alcatuita din suma acestor decizii subiective d) este o afirmatie gresita, doar Pretul este subiectiv
281.
n contextul reconcilierii rezultatelor afirmatia ca "valoarea este o predictie" are n vedere ca:
a) evaluatorul are n mod normal calificare si competenta pentru a realiza o predictie corecta b) evaluatorul se bazeaza fundamental pe previziunile puse la dispozitie de managementul firmei c) valoarea estimata depinde de cantitatea si calitatea informatiilor disponibile pentru fundamentarea previziunilor d) evaluatorul trebuie sa aiba suficienta certitudine n legatura cu realismul previziunilor
282.
a) analiza unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii b) selectarea unei valori ntre ANC si DCF c) utilizarea unor formule tehnice si financiare pentru estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode insuficient fundamentate
COD DEONTOLOGIC
283. Raportul de evaluare:
a) trebuie sa descrie activitatile efectuate de evaluator b) sa arate baza legala a evaluarii c) sa reprezinte mijlocul de comunicare a valorii d) toate cele de mai sus
284.
a) este fundamentata exclusiv pe datele puse la dispozitie de ntreprindere b) evaluatorul evidentiaza autenticitatea unor documente juridice puse la dispozitie de ntreprinderi c) fundamenteaza diagnosticul si previziunile pe analiza pietei d) utilizeaza un singur scenariu de previziune
285.
287.
Expertul neutru:
a) se va baza pe informatiile puse la dispozitie de client b) se va situa pe pozitia investitorului mediu c) va respecta metodologia de evaluare data de stat d) va face o medie ntre valoarea pentru vnzator si valoarea pentru cumparator
288.
289.
a) emiterea unei opinii asupra valorii fara o investigare si analiza completa a proprietatii b) acceptarea unei lucrari a carei plata este exprimata n procente din valoarea rezultata c) colaborarea cu alt evaluator angajat independent pentru aceeasi evaluare d) toate cele de mai sus
290.
291.
292.
a) sa realizeze o lucrare integral b) sa fie onest si serios n limitele confidentialitatii c) sa nu se bazeze pe colaboratori d) sa accepte numai informatii complete
293. Sunteti consultant n legatura cu elaborarea unui caiet de sarcini pentru contractarea lucrarilordeevaluare.Apareideea ca pentru fiecare evaluare sa fie angajati doi evaluatori, iar dacavaloareaestimatadeevaluatoridepaseste5%sa nu fie platita contravaloarea lucrarilor de evaluare.
a) respingeti din start ideea b) propuneti ca diferenta acceptabila sa fie 15% si sunteti de acord ca evaluatorii sa nu fie platiti daca diferenta ntre valorile estimate depaseste aceasta limita c) propuneti ca n cazul n care diferenta depaseste 25% evaluatorii sa suporte costul medierii sau arbitrajului unei terte parti d) propuneti sa fie acceptati exclusiv membrii ANEVAR care au asigurare profesionala
294.
Competenta evaluatorului:
a) este data de diplomele obtinute b) este data de vechimea n activitate c) este declarata n oferta d) este evidentiata de recomandarile altor clienti
295.
c) se analizeaza raportul de evaluare n relatie cu misiunea si standardele profesionale d) se refac acele parti din raport care nu corespund
296.
297.
b) investigarea logicii, procedurilor si concordantei cu standardele de evaluare c) folosirea retrospectivei d) nici unul din cele de mai sus
298.
299.
Evaluatorul trebuie sa lucreze n acelasi timp pentru doua sau mai multe parti interesate de rezultatul evaluarii:
a) niciodata b) ntotdeauna c) numai cu acordul n scris al partilor d) este la latitudinea evaluatorului
300.
301.
302.
Care din factorii de mai jos NU trebuie sa influenteze tariful solicitat de evaluator pentru o lucrare de evaluare:
a) complexitatea lucrarii b) valoarea estimata c) cheltuielile necesare lucrarii d) timpul necesar pentru realizarea lucrarii
303.
O diferenta acceptabila ntre doua evaluari ale aceleiasi proprietati / afaceri este de:
a) 15-20% b) 3-5% c) 40-50% d) sub 50%
6. ntr-un restaurant creat si condus direct de catre proprietar ntr-un spatiu nchiriat, activul cel mai important reprezinta:
a) obiectele de inventar b) utilajele si echipamentele specifice c) stocurile d) goodwill-ul personal
9.
13. Termenul de "valoare" ar trebui utilizat n raportul de evaluare fara alt atribut:
a) ntotdeauna b) uneori c) niciodata d) la aprecierea evaluatorului
16. Se poate ca valoarea de piata sa fie egala cu valoarea patrimoniala (bazata pe costuri):
a) da, ntotdeauna b) nu, niciodata c) s-ar putea d) nu pentru ca este mai mica
c) concurenta d) contributia
30. n care din ipostazele urmatoare un evaluator va evalua un restaurant din perspectiva unui investitor mediu:
a) expert consultant b) expert neutru
35. Pentru un client potential al unei ntreprinderi car esolicita utilizarea unei rate de capitalizare de 22% desi rata de capitalizare uzuala de piata este de 14%, tipul de valoare calculat va fi:
a) valoarea de utilizare b) valoare de piata
50. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) suma estimata b) tranzactie echilibrata c) proprietarul activului
d) marketing adecvat
51. Care dintre urmatoarele baze de evaluare este cea mai utilizata n evaluarea pentru dispute maritale (conform standardelor de evaluare):
a) valoarea de piata b) valoarea de lichidare c) valoarea intrinseca d) nu exista o baza specificata n acest scop
52. Care dintre urmatoarele baze de evaluare include sintagma "anumit cumparator/vnzator":
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) valoarea de asigurare
53. Care dintre urmatoarele standarde este utilizat n evaluarea afacerii pentru achizitii strategice:
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) costul de nlocuire net
56. Pentru valoarea de piata, testul corect pentru precizia evaluarilor realizate de o firma de consultanta este comparatia cu tranzactii recente:
a) doar un raport de verificare reprezinta un "test corect b) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra nerealizabila din cauza conditiilor de natura "ideala" incluse n definitie c) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra realizabila la data evaluarii si raportul de evaluare nu are un termen de valabilitate d) nici un raspuns corect
57. n evaluarea unei afaceri, evaluatorul trebuie sa-si foloseasca judecata pentru:
a) alegerea celor mai adecvate metode de evaluare b) utilizarea unor ipoteze credibile c) asigurarea coerentei ntre indicatorii utilizati d) toate cele de mai sus
d) toate cele de mai sus 64.Care din urmatoarele elemente nu sunt active redundante:
a) creante incerte b) portofoliul de titluri de plasament c) teren excedentar d) licente neutilizate
67. n abordarea prin comparatie un principiu fundamental este "principiul substitutiei" care spune ca:
a) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin ANC (activul net corectat) b) un investitor nu va plati mai mult dect costul unui bun de substitutie c) un cumparator va plati cel mult valoarea estimata prin DCF (exclusiv activele redundante) d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul anticiparii
72. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) vnzator hotart si cumparator hotart b) tranzactie echilibrata c) la data evaluarii
d) o parte a actionat prudent si fara constrngere 73.Este o eroare n evaluarea unei afaceri:
a) omisiunea metodei activului net contabil b) omisiunea aplicarii corectiei pentru lipsa de lichiditate la o firma cotata la bursa de valori c) omisiunea aplicarii unei corectii asupra creditelor pe termen lung contractate n conditiile pietei d) realizarea unei corectii negative la activele necorporale cu valoarea cheltuielilor de constituire
75. Cumparatorii strategici sunt dispusi sa plateasca pentru actiunile unei firme:
a) mai mult dect investitorii financiari b) cel mult ct investitorii financiari
DIAGNOSTICUL NTREPRINDERII
77. Viabilitatea unei ntreprinderi se refera la:
a) capacitatea de a atrage investitii b) capacitatea de a distribui dividende c) capacitatea de a patrunde pe piata d) profitabilitate si lichiditate
79. Amortizarea imobilizarilor face parte din una din categoriile de cheltuieli de mai jos:
a) cheltuieli fixe b) cheltuieli variabile c) cheltuieli anticipate d) nici una din categoriile de mai sus
a) urmarirea evolutiei n timp a echilibrelor si performantelor afacerii b) compararea cu afaceri similare c) ajustarea informatiilor financiare istorice d) toate cele de mai sus
b) politica statului, actiunile managementului, furnizorii, clientii si amenintarea produselor/ serviciilor de substitutie c) concurenta, rentabilitatea, barierele de intrare, furnizorii, clientii d) rivalitatea interna, barierele de intrare n ramura, puterea de negociere cu furnizorii, puterea de negociere cu clientii si pericolul produselor substituibile
87. Clientela unei firme este: 80% institutii bugetare si 20% SRL-uri cu unic asociat. Aceasta reprezinta:
a) putere de negociere scazuta cu furnizorii b) un risc datorat probabilitatii ridicate de faliment a clientilor c) un punct slab datorita dependentei de institutiile bugetare d) un punct favorabil datorita mentinerii unei cifre de afaceri constante
a) diminuarea cheltuielilor de promovare b) reducerea ndatorarii firmei si implicit a AN contabil c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta
c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta d) nu au influenta asupra performantelor si judecatii valorii
d) dinamica mobilitatii personalului 93.Analiza dimensiunii si structurii potentialului uman are n vedere:
a) evolutia numarului de zile de absente nemotivate b) evolutia ponderii personalului TESA c) evolutia salariului mediu net d) nu prezinta interes n diagnosticul pentru evaluare
b) diagnosticului managementului resurse-umane si are incidenta asupra ANC c) diagnosticului tehnic si are incidenta asupra DCF d) diagnosticului comercial si are incidenta n abordarea prin comparatie directa
100.
a) diagnosticul pentru evaluare b) prezentarea firmei evaluate si a consultantului c) definirea problemei (scopul evaluarii, definirea valorii, data evaluarii, conditii limitative etc.) d) sinteza rezultatului evaluarii
101.
102.
Raportul de evaluare are n vedere, netinnd seama de data la care s-a estimat evaluarea:
a) evaluarea curenta b) evaluare retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului) c) evaluare prospectiva (la o data ulterioara elaborarii raportului)
d) toate cele de mai sus 103. Evaluarea retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului):
a) n cazurile n care se estimeaza valoarea unui prejudiciu trecut b) pentru asigurare, n cazul n care se estimeaza daunele produse ca urmare a manifestarii unui risc asigurat c) a si b d) nici un raspuns corect
104.
105.
a) diagnosticului juridic si diagnosticului economico-financiar b) diagnosticului juridic si diagnosticului tehnic c) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului economico-financiar d) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului comercial
METODE PATRIMONIALE
106. n abordarea patrimoniala terenul va fi tratat:
a) pe baza valorii din contabilitate, actualizata b) pe baza valorii de profitabilitate c) pe baza costului de achizitie d) pe baza valorii de piata
107.
108.
109.
110.
111.
112.
113.
114.
Metoda adecvata de evaluare a unei cladiri din proprietatea unei ntreprinderi, si care este nchiriata pe termen lung unei firme este:
a) costul de nlocuire net b) devizul de cheltuieli actualizat c) capitalizarea chiriei d) valoarea de vnzare fortata
115.
116.
117.
Durata de viata ramasa efectiva a unui mijloc fix este stabilita de:
a) evaluator b) HGR nr. 964/1998 c) Legea nr. 15/1994 d) HGR nr. 266/1994
118.
119.
a) capitalul propriu si creditele cu termen mai mare de un an b) capitalul social c) activul net corectat d) activele totale
120.
a) sunt preluate la valoarea contabila b) sunt eliminate c) sunt preluate la valoarea corectata d) sunt actualizate prin indexare
121.
a) un dispozitiv ce functioneaza independent b) un subansamblu al unei instalatii c) proprietate tangibila d) toate cele de mai sus
122.
123.
d) nici unul din cele de mai sus 124. Costul fata de valoare a unui mobil poate fi:
a) egal b) mai mic c) mai mare d) oricare din cazuri
125.
b) costul de dislocare a acestuia de pe amplasamentul sau c) costul componentelor nlocuite prin reparatie d) costul unui substitut modernizat, cu functii identice
126.
127.
b) pierderea de valoare datorita neadecvarii functionale c) pierderea de valoare datorita demodarii si utilizarii d) toate cele de mai sus
128.
129.
Principiul de baza aplicabil n determinarea costului de nlocuire a unui bun mobil este:
a) contributia b) concurenta c) substitutia d) cea mai buna utilizare
130.
131.
132.
133.
134.
Abordarea evaluarii unui bun mobil prin metoda comparatiei de piata este adecvata daca:
a) bunurile mobile se vnd pe piata b) exista suficiente tranzactii cu bunuri mobile comparabile si informatii despre acestea c) piata este a vnzatorului d) piata este a cumparatorului
135.
c) suma: a + b d) diferenta: a - b
136.
Valoarea de recuperare a unui bun mobil fata de valoarea de casare este n general:
a) mai mica b) egala c) mai mare d) oricare
137.
138.
139.
n evaluarea de masini si echipamente, costul curent al unui bun nou cu o utilitate echivalent cu cea a bunului evaluat este:
a) costul de reproductie b) costul de nlocuire c) valoarea de piata d) valoarea de exploatare continua
140.
Daca o firma are un credit pe termen lung la data evaluarii (31.12.N), credit contractat la data de 31.12.N n conditiile pietei, n evaluarea afacerii:
a) vom face o corectie asupra datoriilor b) fiind nregistrat n afara bilantului va genera o corectie pozitiva asupra datoriilor purtatoare de dobnzi
141.
142.
144.
Conditia de efectuare a unei corectii asupra elementelor de venit sau de cheltuieli este:
a) sa fie posibila statutar / legal b) sa fie fezabil tehnic / tehnologic c) variantele a) si b) cumulativ
d) nici una din cele de mai sus 145. n conditiile continuarii normale a activitatii la infinit, valoarea terminala (reziduala) se va calcula pe urmatoarea baza:
a) patrimoniala (ANC, ANL)
b) capitalizarea CF net sau Profitului net c) valoarea mai mare rezultata din a) si b) d) nici unul din cele de mai sus
146.
Abordarea patrimoniala:
a) nu tine cont de activele necorporale
b) ia n calcul toate activele necorporale personale c) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si obligatiile la valoarea de piata d) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si toate obligatiile la valorile adecvate
147.
a) valoarea capitalului actionarilor (VCA) > valoarea capitalului investit (VCI) b) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCA c) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCI d) VCI + credite totale = VCA
148.
149.
Rata de crestere perpetua (g) a unei forme de venit, n cazul metodei capitalizarii poate fi estimata:
a) la orice nivel b) sa fie mai mare dect rata de actualizare c) sa fie fluctuanta anual d) sa fie mai mica sau egala cu cresterea estimata a productiei domeniului si/sau PIB
150.
b) resurse pentru dezvoltare c) rezerve d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
151.
b) dividende distribuibile actionarilor si cash flow disponibil pentru plata serviciului datoriei c) rezerve plus profit net d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
152.
153.
d) active corporale si active necorporale n perioada de previziune explicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala poate fi:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
154.
n perioada de previziune nonexplicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala este:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
155.
Sensul corect de ntelegere a investitiilor incluse n cash flow-ul necesar aplicarii metodei DCF este:
156.
Modelul CAPM este utilizat pentru determinarea ratei sperate a rentabilitatii pentru:
a) capitalul propriu b) capitalul mprumutat c) capitalul permanent d) companiilor care au un coeficient = 1
157.
158.
159.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi care nu apeleaza la credite, rata de actualizare reflecta:
a) costul mediu ponderat al capitalului b) costul capitalului propriu c) costul capitalului tranzactionat pe piata de capital d) costul unui plasament fara risc
160.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi nendatorate numai prin metoda DCF, rata de actualizare reflecta:
a) rata rentabilitatii exploatarii b) rata nominala a dobnzii c) rata de baza fara risc d) costul capitalului propriu (actionarilor)
161.
162.
163.
d) rata rentabilitatii are tendinta de crestere 164. Valoarea firmei calculata prin metoda DCF, se mentine cnd:
a) nu se fac investitii b) viteza de rotatie a activelor circulante nu se accelereaza c) rata rentabilitatii capitalului investit este egala cu rata de actualizare d) rata rentabilitatii se mentine constanta
165.
a) investitiile se diminueaza b) viteza de rotatie a activelor circulante se diminueaza c) rata rentabilitatii scade d) rata rentabilitatii capitalului investit este mai mica dect rata de actualizare
166.
167.
n cazul modelului CAPM de stabilire a costului capitalului propriu, coeficientul se aplica la:
a) rata de baza fara risc b) rata rentabilitatii pe piata bursiera c) prima de risc pe piata bursiera d) rata medie a rentabilitatii unui domeniu
168.
169.
170.
n care tip de cash flow-ului se previzioneaza veniturile din dobnzi si cheltuiala cu dobnzi:
a) cash flow la dispozitia firmei b) cash flow la dispozitia actionarilor c) ambele tipuri de cash flow d) nici unul din cele de mai sus
171.
172.
173.
174.
175.
b) abordarea prin comparatia vnzarilor c) costul de nlocuire net d) abordarea pe baza de active
176.
Urmatoarele forme de venit sunt de regula utilizate n evaluarea afacerii prin metoda capitalizarii venitului:
a) profitul net (PN), Cash Flow (CF) net, CF brut, dividende b) doar PN c) PN si CF net d) PN si CF net, dividendele
177.
178.
Care este rata de actualizare pe baza urmatoarelor ipoteze (evaluarea unui pachet minoritar):
- rata rentabilitatii la obligatiunile de stat (20 de ani): 6,7% - prima de risc: 7,0% - coeficientul : 1,10 - prima de risc pentru lipsa de lichiditate: 35% - cresterea pe termen lung a cash flow-ului: 2,0% a) 15,9% b) 17,9% c) 19,9% d) 14,4%
179.
b) poate fi cel mult egala cu rata de actualizare c) nu poate fi mai mica dect rata de crestere a sectorului sau a economiei d) nici un raspuns corect
180.
a) Cash flow la dispozitia capitalului investit (CFCI) < Cash flow la dispozitia actionarilor (CFA) b) Profit net > Cifra de afaceri c) CFA de regula > Cifra de afaceri d) CFA = CFCI - Datorii purtatoare de dobnda
181.
Care dintre urmatoarele informatii NU sunt implicate, direct sau indirect, n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin DCF:
a) rata de actualizare si cash flow-ul b) rata de capitalizare c) rata de crestere dupa perioada explicita de previziune d) costul de nlocuire net al activelor operationale
182.
183.
Valoarea calculata prin metoda DCF este afectata de durata de previziune explicita:
a) da, pentru ca o durata mai scurta determina o valoare reziduala mai mare b) da, n conditiile n care previziunea nu se face n moneda constanta c) da, n conditiile n care previziunea se face pe stadii d) nici un raspuns corect
184.
Pentru o ntreprindere care nu plateste impozit pe profit si recurge la finantarea prin credite, costul creditului este:
a) rata dobnzii x (1 - TVA) b) rata dobnzii la creditele primite c) costul capitalului propriu d) rata dobnzii fara risc
185.
186.
b) se utilizeaza doua scenarii de previziune cu rate de actualizare de 19%, respectiv 21% c) evaluatorul evidentiaza si anexeaza bilanturile si programul de redresare destinat creditorilor d) fundamenteaza previziunile pe analiza pietei
187.
188.
n cazul n care rata de actualizare este de 20% , rata de crestere perpetua a cash flow-ului net este de 3%, ct va fi rata de capitalizare:
a) 20% b) 23% c) 17% d) 19,7%
189.
Costul mediu ponderat al capitalului (cmpc) calculat pe baza structurii capitalului investit si pe baza remunerarii normale a categoriilor de active, este:
a) egal b) diferit c) mai mare pe baza structurii capitalului investit d) mai mare pe baza remunerarii normale a activelor
190.
Rata de capitalizare (c) este mai mare dect rata de actualizare atunci cnd:
a) rata de crestere g = 0 b) g este negativa (scaderea venitului) c) g > c d) g > 0
191.
Rata de actualizare si rata de capitalizare preluate de pe piata comparabilelor sunt exprimate n termeni:
a) nominali b) reali c) nominali si reali d) n nici una din cele doua exprimari
192.
193.
194.
195.
Daca exista informatii suficiente si credibile, valoarea unui pachet minoritar se calculeaza prin:
a) metoda capitalizarii dividendelor (modelul Gordon) b) DCF c) ANC d) capitalizarea profitului net
196.
197.
198.
199.
200.
201.
202.
Tipul de cash flow recomandat pentru evaluarea ntreprinderilor n dificultate financiara dar redresabile este:
a) cash flow net la dispozitia actionarilor b) cash flow net la dispozitia capitalului investit (firmei) c) cash flow brut d) marja bruta de autofinantare
203.
204.
205.
Care abordare este cea mai utilizata n evaluarea unei marci comerciale:
a) comparatia d e piata b) venit c) cost d) uzanta
206.
n metoda DCF, valoarea de realizare neta a activelor redundante este redata sub forma de:
a) ncasari din vnzarea de active b) nu este luata n calcul c) cash flow net din afara exploatarii d) valoarea reziduala
207.
208.
209.
Optica unui investitor pentru achizitionarea unui pachet de actiuni minoritar se bazeaza pe valoarea rezultata din:
a) capitalizarea dividendelor estimate pentru o durata de mentinere a proprietatii b) capitalizarea dividendelor estimate si actualizarea cstigului din revnzare c) cursul actiunilor unor ntreprinderi din acelasi domeniu de activitate d) valoarea patrimoniala ce revine la o actiune
210.
211.
212.
n cazul evaluarii unei afaceri care functioneaza pe baza concesiunii unei resurse minerale epuizabile n 6 ani,valoarea reziduala a afacerii se va calcula prin:
a) capitalizarea profitului net b) capitalizarea cash flow-ului net c) activul net de lichidare d) activul net corectat
213.
214. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice NUMAI ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) de nelichiditate d) credibilitate a previziunilor
215. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice numai ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) bariere de intrare pe o anumita piata d) credibilitate a previziunilor
216. Pentru estimarile care se fac n metoda nationala a Romniei, rata de actualizare se exprima n:
a) termeni nominali b) termeni reali c) termeni nominali si/sau termeni reali d) nu are legatura cu notiunile d exprimare nominala si exprimare reala
217.
218.
Daca n formula Gordon-Shapiro se utilizeaza o rata nominala si una reala de capitalizare, valorile obtinute trebuie sa fie:
a) egale b) inegale
219.
Cresterea medie anuala pe termen lung a productiei unui domeniu de activitate si a P.I.B. ului este previzionata n:
a) preturi curente b) n preturi constante c) n ambele categorii de preturi d) nici un raspuns corect
220.
221.
222.
223.
b) modificarea ratelor dobnzii c) modificarea cursului de schimb valutar d) toti cei trei factori de risc de mai sus
224.
225.
226.
227.
228.
Este posibil ca rata de crestere perpetua a venitului (notata cu g) sa fie mai mare fata de rata de capitalizare:
a) da
229.
230.
a) o medie aritmetica a profiturilor nete viitoare, preluate din proiectia fluxurilor financiare b) un profit anual al unui an reprezentativ c) un profit brut din exploatare d) un profit net contabil raportat n ultimul an
231.
Cu ct durata de previziune explicita este mai mare, ponderea valorii reziduale actualizate n valoarea ntreprinderii va fi:
a) mai mica b) mai mare c) nu este influentata d) fie mai mica, fie mai mare
232.
233.
b) informatiile macroeconomice care au impact asupra cresterii venitului c) informatiile furnizate de firmele concurente referitoare la intentiile lor d) toate cele trei categorii de informatii de mai sus
234.
n evaluarea unui restaurant sau hotel care trebuie sa fie modernizat, metoda adecvata de evaluare pe baza de venit este:
a) metoda capitalizarii profitului net realizabil n perioada modernizarii b) metoda capitalizarii profitului net dina nul anterior modernizarii c) metoda DCF d) metoda valorii la termen
235.
Rata care reflecta relatia dintre venitul anual si valoarea proprietatii se numeste:
a) rata de capitalizare b) rata venitului c) rata globala d) rata de actualizare
236.
Cnd valoarea de piata a unei proprietati libere se calculeaza prin metoda capitalizarii chiriei, forma chiriei care se capitalizeaza este:
a) chiria de contract b) chiria de piata c) chiria n surplus fata de cea de piata d) chiria din ofertele de chirie
237.
238.
b) rata de actualizare = rata de capitalizare minus rata de crestere c) rata de capitalizare = rata de actualizare minus rata de crestere perpetua d) nici un raspuns corect
239.
240.
"Eliminarea din bilant si Contul de Profit a impactului elementelor din afara exploatarii" se refera la:
a) corectia pentru cheltuielile financiare aferente dobnzilor la linia de finantare curenta b) corectii aferente activelor redundante c) corectii pentru diferentele de plus valutar la firmele care desfasoara activitate de export d) toate cele de mai sus
241.
242.
243.
a) capital de lucru net, active necorporale, active corporale b) active necorporale, active corporale, capital de lucru net c) capital de lucru net, active corporale, active necorporale d) rata de remunerare se refera exclusiv la capitaluri proprii si datorii
244.
245.
b) estimarea valorii unei afaceri prin capitalizarea unui venit care va nregistra o crestere constanta c) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta n perioada nonexplicita d) b si c
246.
a) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta doar n perioada explicita de previziune b) estimarea ratei de actualizare c) estimarea valorii reziduale n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta dupa perioada explicita de previziune d) toate cele de mai sus
247.
Care din urmatoarele informatii NU sunt cuprinse n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin capitalizarea profiturilor
a) profitul net b) rata de capitalizare c) rata de crestere d) rata de actualizare
248.
a) investitii care asigura coerenta ntre capitalul de lucru si cifra de afaceri prognozata b) investitii care au rolul de a mentine nivelul cash flow-ului c) investitii care ntotdeauna genereaza cresterea productivitatii muncii prin nlocuirea mijloacelor fixe d) investitii care nlocuiesc activele redundante
249.
O firma detine la 31.12.N un credit pe 5 ani. Valoarea reziduala se va estima n mod normal pe baza relatiei:
a) CF (N+5)/rata de capitalizare b) PN (N+5)/rata de capitalizare c) PN (N+6)/rata de capitalizare d) nici un raspuns corect
METODA COMPARATIEI
250. n abordarea prin comparatie, ntreprinderile comparabile trebuie sa fie:
a) asemanatoare si n aceeasi localitate b) similare si relevante c) identice si n aceeasi tara d) cu acelasi profit net
251.
252.
253.
254.
255.
256.
257.
n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata b) un investitor va plati cel mult ANC al firmei evaluate c) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin DCF la o rata de 21% d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul contributiei
258. n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin comparatia directa, avnd n vedere un nivel mediu n ramura al raportului Pret / AN contabil b) un investitor nu va plati mai mult dect ANC plus valoarea neta de realizare a activelor redundante c) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata
d) toate cele de mai sus 259.Cnd impozitarea profitului firmei evaluate este diferita de impozitarea profitului comparabilelor, multiplul selectat va fi:
a) pret/profit net pe actiune b) pret/profit brut pe actiune c) pret/ (profit net pe actiune + amortizare pe actiune) d) pret/ valoarea contabila a actiunii
261.
Valoarea estimata pe baza cash flow-ului la dispozitia actionarilor trebuie sa fie apropiata de:
a) activul net corectat b) valoarea de lichidare c) valoarea estimata prin capitalizarea rezultatului curent net d) nici una din cele de mai sus
262.
Daca ANC = 12 mld. lei, valoarea calculata prin abordarea pe baza de venit este de 4 mld. lei, iar valoarea de lichidare este de 5 mld. lei, valoarea propusa va fi:
a) 10 mld. lei b) 4 mld. lei
263.
b) prezentarea unui interval de valori ntre minimul si maximul obtinut din aplicarea metodelor de evaluare c) selectarea valorii aferente metodei adecvate de evaluare d) precizarea unei valori minime
264.
Valoarea de lichidare vs. valoarea calculata prin metodele de capitalizare / actualizare poate fi:
a) mai mica b) mai mare c) egala d) mai mica, egala sau mai mare
265.
266.
b) un proces de calculare a unei medii aritmetice c) un proces de selectie bazat pe judecata evaluatorului d) nici un raspuns de mai sus
267.
Criteriile fundamentale prin care evaluatorul ajunge la estimarea valorii finale sunt:
a) coerenta, consistenta si cantitatea informatiilor b) coerenta, precizia si perioada de diagnostic c) adecvarea, precizia si cantitatea informatiilor
268.
269.
"Precizia" este un criteriu utilizat de evaluator n estimarea valorii finale si se refera la:
a) faptul ca opinia evaluatorului poate fi o cifra sau un interval ntre doua valori b) nivelurile pna la care se pot rotunji cifrele c) ncrederea evaluatorului n precizia uneia sau alteia dintre metodele aplicate d) gradul de ncredere al evaluatorului n autenticitatea, completitudinea si fundamentarea informatiilor utilizate
270.
a) selectarea unei valori ntre rezultatele metodelor utilizate b) utilizarea unei formule acceptate de client pentru estimarea finala a valorii c) analiza si selectarea unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode care nu au suficienta ncredere pentru vnzator
271.
Valoarea de piata a unei ntreprinderi vs. valoarea ei de investitie (subiectiva) poate sa fie:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile anterioare
272.
273.
274.
275.
a) valoarea rezultata prin metoda ANC (activul net corectat) si capitalizarea profitului vor fi apropiate b) valoarea rezultata prin metoda ANC si AN contabil vor fi apropiate c) valoarea rezultata prin metoda AN contabil si capitalizarea profitului vor fi apropiate d) valoarea rezultata prin metoda ANC si ANL (activul net de lichidare) vor fi apropiate
276.
277.
278.
Valoarea calculata prin metoda ANC este egala cu valoarea calculata prin actualizare / capitalizarea unei forme de venit:
a) cnd metodele aplicate sunt adecvate scopului evaluarii b) cnd capitalul investit degaja o rentabilitate normala, egala cu costul capitalului utilizat c) cnd firma nregistreaza o crestere constanta g cel puin la nivelul cresterii PIB d) cnd se estimeaza corect rata de actualizare / capitalizare
279.
Metoda DCF poate fi utilizata pentru estimarea valorii de piata atunci cnd:
a) previziunea veniturilor reflecta ca firma ajuns la stabilitate (croaziera) b) previziunea veniturilor reflecta asteptarile si perceptiile participantilor pe piata c) previziunea veniturilor reflecta capacitatea firmei de a-si achita platile restante d) previziunea veniturilor reflecta o rentabilitate corespunzatoare
280.
n contextul reconcilierii rezultatelor evaluarii afacerii afirmatia ca "valoarea este subiectiva" se traduce prin:
a) valoarea este expresia unei selectii subiective realizate de evaluator a rezultatelor mai multor metode aplicate b) valoarea se refera la un anumit subiect (ntreprindere) la o anumita data si n anumite circumstante c) valoarea poate fi diferita pentru diferiti cumparatori si acelasi subiect dar piata este alcatuita din suma acestor decizii subiective d) este o afirmatie gresita, doar Pretul este subiectiv
281.
n contextul reconcilierii rezultatelor afirmatia ca "valoarea este o predictie" are n vedere ca:
a) evaluatorul are n mod normal calificare si competenta pentru a realiza o predictie corecta b) evaluatorul se bazeaza fundamental pe previziunile puse la dispozitie de managementul firmei c) valoarea estimata depinde de cantitatea si calitatea informatiilor disponibile pentru fundamentarea previziunilor d) evaluatorul trebuie sa aiba suficienta certitudine n legatura cu realismul previziunilor
282.
a) analiza unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii b) selectarea unei valori ntre ANC si DCF c) utilizarea unor formule tehnice si financiare pentru estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode insuficient fundamentate
COD DEONTOLOGIC
283. Raportul de evaluare:
a) trebuie sa descrie activitatile efectuate de evaluator b) sa arate baza legala a evaluarii c) sa reprezinte mijlocul de comunicare a valorii d) toate cele de mai sus
284.
a) este fundamentata exclusiv pe datele puse la dispozitie de ntreprindere b) evaluatorul evidentiaza autenticitatea unor documente juridice puse la dispozitie de ntreprinderi c) fundamenteaza diagnosticul si previziunile pe analiza pietei d) utilizeaza un singur scenariu de previziune
285.
287.
Expertul neutru:
a) se va baza pe informatiile puse la dispozitie de client b) se va situa pe pozitia investitorului mediu c) va respecta metodologia de evaluare data de stat d) va face o medie ntre valoarea pentru vnzator si valoarea pentru cumparator
288.
289.
a) emiterea unei opinii asupra valorii fara o investigare si analiza completa a proprietatii b) acceptarea unei lucrari a carei plata este exprimata n procente din valoarea rezultata c) colaborarea cu alt evaluator angajat independent pentru aceeasi evaluare d) toate cele de mai sus
290.
291.
292.
a) sa realizeze o lucrare integral b) sa fie onest si serios n limitele confidentialitatii c) sa nu se bazeze pe colaboratori d) sa accepte numai informatii complete
293. Sunteti consultant n legatura cu elaborarea unui caiet de sarcini pentru contractarea lucrarilordeevaluare.Apareideea ca pentru fiecare evaluare sa fie angajati doi evaluatori, iar dacavaloareaestimatadeevaluatoridepaseste5%sa nu fie platita contravaloarea lucrarilor de evaluare.
a) respingeti din start ideea b) propuneti ca diferenta acceptabila sa fie 15% si sunteti de acord ca evaluatorii sa nu fie platiti daca diferenta ntre valorile estimate depaseste aceasta limita c) propuneti ca n cazul n care diferenta depaseste 25% evaluatorii sa suporte costul medierii sau arbitrajului unei terte parti d) propuneti sa fie acceptati exclusiv membrii ANEVAR care au asigurare profesionala
294.
Competenta evaluatorului:
a) este data de diplomele obtinute b) este data de vechimea n activitate c) este declarata n oferta d) este evidentiata de recomandarile altor clienti
295.
c) se analizeaza raportul de evaluare n relatie cu misiunea si standardele profesionale d) se refac acele parti din raport care nu corespund
296.
297.
b) investigarea logicii, procedurilor si concordantei cu standardele de evaluare c) folosirea retrospectivei d) nici unul din cele de mai sus
298.
299.
Evaluatorul trebuie sa lucreze n acelasi timp pentru doua sau mai multe parti interesate de rezultatul evaluarii:
a) niciodata b) ntotdeauna c) numai cu acordul n scris al partilor d) este la latitudinea evaluatorului
300.
301.
302.
Care din factorii de mai jos NU trebuie sa influenteze tariful solicitat de evaluator pentru o lucrare de evaluare:
a) complexitatea lucrarii b) valoarea estimata c) cheltuielile necesare lucrarii d) timpul necesar pentru realizarea lucrarii
303.
O diferenta acceptabila ntre doua evaluari ale aceleiasi proprietati / afaceri este de:
a) 15-20% b) 3-5% c) 40-50% d) sub 50%
6. ntr-un restaurant creat si condus direct de catre proprietar ntr-un spatiu nchiriat, activul cel mai important reprezinta:
a) obiectele de inventar b) utilajele si echipamentele specifice c) stocurile d) goodwill-ul personal
9.
13. Termenul de "valoare" ar trebui utilizat n raportul de evaluare fara alt atribut:
a) ntotdeauna b) uneori c) niciodata d) la aprecierea evaluatorului
16. Se poate ca valoarea de piata sa fie egala cu valoarea patrimoniala (bazata pe costuri):
a) da, ntotdeauna b) nu, niciodata c) s-ar putea d) nu pentru ca este mai mica
c) concurenta d) contributia
30. n care din ipostazele urmatoare un evaluator va evalua un restaurant din perspectiva unui investitor mediu:
a) expert consultant b) expert neutru
35. Pentru un client potential al unei ntreprinderi car esolicita utilizarea unei rate de capitalizare de 22% desi rata de capitalizare uzuala de piata este de 14%, tipul de valoare calculat va fi:
a) valoarea de utilizare b) valoare de piata
50. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) suma estimata b) tranzactie echilibrata c) proprietarul activului
d) marketing adecvat
51. Care dintre urmatoarele baze de evaluare este cea mai utilizata n evaluarea pentru dispute maritale (conform standardelor de evaluare):
a) valoarea de piata b) valoarea de lichidare c) valoarea intrinseca d) nu exista o baza specificata n acest scop
52. Care dintre urmatoarele baze de evaluare include sintagma "anumit cumparator/vnzator":
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) valoarea de asigurare
53. Care dintre urmatoarele standarde este utilizat n evaluarea afacerii pentru achizitii strategice:
a) valoarea de piata b) valoarea de investitie c) valoarea de lichidare d) costul de nlocuire net
56. Pentru valoarea de piata, testul corect pentru precizia evaluarilor realizate de o firma de consultanta este comparatia cu tranzactii recente:
a) doar un raport de verificare reprezinta un "test corect b) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra nerealizabila din cauza conditiilor de natura "ideala" incluse n definitie c) nu, pentru ca valoarea de piata este o cifra realizabila la data evaluarii si raportul de evaluare nu are un termen de valabilitate d) nici un raspuns corect
57. n evaluarea unei afaceri, evaluatorul trebuie sa-si foloseasca judecata pentru:
a) alegerea celor mai adecvate metode de evaluare b) utilizarea unor ipoteze credibile c) asigurarea coerentei ntre indicatorii utilizati d) toate cele de mai sus
d) toate cele de mai sus 64.Care din urmatoarele elemente nu sunt active redundante:
a) creante incerte b) portofoliul de titluri de plasament c) teren excedentar d) licente neutilizate
67. n abordarea prin comparatie un principiu fundamental este "principiul substitutiei" care spune ca:
a) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin ANC (activul net corectat) b) un investitor nu va plati mai mult dect costul unui bun de substitutie c) un cumparator va plati cel mult valoarea estimata prin DCF (exclusiv activele redundante) d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul anticiparii
72. Care dintre elementele de mai jos nu sunt cuprinse n definitia valorii de piata:
a) vnzator hotart si cumparator hotart b) tranzactie echilibrata c) la data evaluarii
d) o parte a actionat prudent si fara constrngere 73.Este o eroare n evaluarea unei afaceri:
a) omisiunea metodei activului net contabil b) omisiunea aplicarii corectiei pentru lipsa de lichiditate la o firma cotata la bursa de valori c) omisiunea aplicarii unei corectii asupra creditelor pe termen lung contractate n conditiile pietei d) realizarea unei corectii negative la activele necorporale cu valoarea cheltuielilor de constituire
75. Cumparatorii strategici sunt dispusi sa plateasca pentru actiunile unei firme:
a) mai mult dect investitorii financiari b) cel mult ct investitorii financiari
DIAGNOSTICUL NTREPRINDERII
77. Viabilitatea unei ntreprinderi se refera la:
a) capacitatea de a atrage investitii b) capacitatea de a distribui dividende c) capacitatea de a patrunde pe piata d) profitabilitate si lichiditate
79. Amortizarea imobilizarilor face parte din una din categoriile de cheltuieli de mai jos:
a) cheltuieli fixe b) cheltuieli variabile c) cheltuieli anticipate d) nici una din categoriile de mai sus
a) urmarirea evolutiei n timp a echilibrelor si performantelor afacerii b) compararea cu afaceri similare c) ajustarea informatiilor financiare istorice d) toate cele de mai sus
b) politica statului, actiunile managementului, furnizorii, clientii si amenintarea produselor/ serviciilor de substitutie c) concurenta, rentabilitatea, barierele de intrare, furnizorii, clientii d) rivalitatea interna, barierele de intrare n ramura, puterea de negociere cu furnizorii, puterea de negociere cu clientii si pericolul produselor substituibile
87. Clientela unei firme este: 80% institutii bugetare si 20% SRL-uri cu unic asociat. Aceasta reprezinta:
a) putere de negociere scazuta cu furnizorii b) un risc datorat probabilitatii ridicate de faliment a clientilor c) un punct slab datorita dependentei de institutiile bugetare d) un punct favorabil datorita mentinerii unei cifre de afaceri constante
a) diminuarea cheltuielilor de promovare b) reducerea ndatorarii firmei si implicit a AN contabil c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta
c) cresterea cifrei de afaceri si a indicatorilor de eficienta d) nu au influenta asupra performantelor si judecatii valorii
d) dinamica mobilitatii personalului 93.Analiza dimensiunii si structurii potentialului uman are n vedere:
a) evolutia numarului de zile de absente nemotivate b) evolutia ponderii personalului TESA c) evolutia salariului mediu net d) nu prezinta interes n diagnosticul pentru evaluare
b) diagnosticului managementului resurse-umane si are incidenta asupra ANC c) diagnosticului tehnic si are incidenta asupra DCF d) diagnosticului comercial si are incidenta n abordarea prin comparatie directa
100.
a) diagnosticul pentru evaluare b) prezentarea firmei evaluate si a consultantului c) definirea problemei (scopul evaluarii, definirea valorii, data evaluarii, conditii limitative etc.) d) sinteza rezultatului evaluarii
101.
102.
Raportul de evaluare are n vedere, netinnd seama de data la care s-a estimat evaluarea:
a) evaluarea curenta b) evaluare retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului) c) evaluare prospectiva (la o data ulterioara elaborarii raportului)
d) toate cele de mai sus 103. Evaluarea retroactiva (la o data anterioara elaborarii raportului):
a) n cazurile n care se estimeaza valoarea unui prejudiciu trecut b) pentru asigurare, n cazul n care se estimeaza daunele produse ca urmare a manifestarii unui risc asigurat c) a si b d) nici un raspuns corect
104.
105.
a) diagnosticului juridic si diagnosticului economico-financiar b) diagnosticului juridic si diagnosticului tehnic c) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului economico-financiar d) diagnosticului management-resurse umane si diagnosticului comercial
METODE PATRIMONIALE
106. n abordarea patrimoniala terenul va fi tratat:
a) pe baza valorii din contabilitate, actualizata b) pe baza valorii de profitabilitate c) pe baza costului de achizitie d) pe baza valorii de piata
107.
108.
109.
110.
111.
112.
113.
114.
Metoda adecvata de evaluare a unei cladiri din proprietatea unei ntreprinderi, si care este nchiriata pe termen lung unei firme este:
a) costul de nlocuire net b) devizul de cheltuieli actualizat c) capitalizarea chiriei d) valoarea de vnzare fortata
115.
116.
117.
Durata de viata ramasa efectiva a unui mijloc fix este stabilita de:
a) evaluator b) HGR nr. 964/1998 c) Legea nr. 15/1994 d) HGR nr. 266/1994
118.
119.
a) capitalul propriu si creditele cu termen mai mare de un an b) capitalul social c) activul net corectat d) activele totale
120.
a) sunt preluate la valoarea contabila b) sunt eliminate c) sunt preluate la valoarea corectata d) sunt actualizate prin indexare
121.
a) un dispozitiv ce functioneaza independent b) un subansamblu al unei instalatii c) proprietate tangibila d) toate cele de mai sus
122.
123.
d) nici unul din cele de mai sus 124. Costul fata de valoare a unui mobil poate fi:
a) egal b) mai mic c) mai mare d) oricare din cazuri
125.
b) costul de dislocare a acestuia de pe amplasamentul sau c) costul componentelor nlocuite prin reparatie d) costul unui substitut modernizat, cu functii identice
126.
127.
b) pierderea de valoare datorita neadecvarii functionale c) pierderea de valoare datorita demodarii si utilizarii d) toate cele de mai sus
128.
129.
Principiul de baza aplicabil n determinarea costului de nlocuire a unui bun mobil este:
a) contributia b) concurenta c) substitutia d) cea mai buna utilizare
130.
131.
132.
133.
134.
Abordarea evaluarii unui bun mobil prin metoda comparatiei de piata este adecvata daca:
a) bunurile mobile se vnd pe piata b) exista suficiente tranzactii cu bunuri mobile comparabile si informatii despre acestea c) piata este a vnzatorului d) piata este a cumparatorului
135.
c) suma: a + b d) diferenta: a - b
136.
Valoarea de recuperare a unui bun mobil fata de valoarea de casare este n general:
a) mai mica b) egala c) mai mare d) oricare
137.
138.
139.
n evaluarea de masini si echipamente, costul curent al unui bun nou cu o utilitate echivalent cu cea a bunului evaluat este:
a) costul de reproductie b) costul de nlocuire c) valoarea de piata d) valoarea de exploatare continua
140.
Daca o firma are un credit pe termen lung la data evaluarii (31.12.N), credit contractat la data de 31.12.N n conditiile pietei, n evaluarea afacerii:
a) vom face o corectie asupra datoriilor b) fiind nregistrat n afara bilantului va genera o corectie pozitiva asupra datoriilor purtatoare de dobnzi
141.
142.
144.
Conditia de efectuare a unei corectii asupra elementelor de venit sau de cheltuieli este:
a) sa fie posibila statutar / legal b) sa fie fezabil tehnic / tehnologic c) variantele a) si b) cumulativ
d) nici una din cele de mai sus 145. n conditiile continuarii normale a activitatii la infinit, valoarea terminala (reziduala) se va calcula pe urmatoarea baza:
a) patrimoniala (ANC, ANL)
b) capitalizarea CF net sau Profitului net c) valoarea mai mare rezultata din a) si b) d) nici unul din cele de mai sus
146.
Abordarea patrimoniala:
a) nu tine cont de activele necorporale
b) ia n calcul toate activele necorporale personale c) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si obligatiile la valoarea de piata d) estimeaza toate activele (corporale si necorporale) si toate obligatiile la valorile adecvate
147.
a) valoarea capitalului actionarilor (VCA) > valoarea capitalului investit (VCI) b) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCA c) valoarea prin capitalizarea profitului net + credite totale = VCI d) VCI + credite totale = VCA
148.
149.
Rata de crestere perpetua (g) a unei forme de venit, n cazul metodei capitalizarii poate fi estimata:
a) la orice nivel b) sa fie mai mare dect rata de actualizare c) sa fie fluctuanta anual d) sa fie mai mica sau egala cu cresterea estimata a productiei domeniului si/sau PIB
150.
b) resurse pentru dezvoltare c) rezerve d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
151.
b) dividende distribuibile actionarilor si cash flow disponibil pentru plata serviciului datoriei c) rezerve plus profit net d) nici una din cele trei semnificatii de mai sus
152.
153.
d) active corporale si active necorporale n perioada de previziune explicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala poate fi:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
154.
n perioada de previziune nonexplicita, marimea investitiilor anuale fata de amortizarea anuala este:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile de mai sus
155.
Sensul corect de ntelegere a investitiilor incluse n cash flow-ul necesar aplicarii metodei DCF este:
156.
Modelul CAPM este utilizat pentru determinarea ratei sperate a rentabilitatii pentru:
a) capitalul propriu b) capitalul mprumutat c) capitalul permanent d) companiilor care au un coeficient = 1
157.
158.
159.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi care nu apeleaza la credite, rata de actualizare reflecta:
a) costul mediu ponderat al capitalului b) costul capitalului propriu c) costul capitalului tranzactionat pe piata de capital d) costul unui plasament fara risc
160.
n cazul evaluarii unei ntreprinderi nendatorate numai prin metoda DCF, rata de actualizare reflecta:
a) rata rentabilitatii exploatarii b) rata nominala a dobnzii c) rata de baza fara risc d) costul capitalului propriu (actionarilor)
161.
162.
163.
d) rata rentabilitatii are tendinta de crestere 164. Valoarea firmei calculata prin metoda DCF, se mentine cnd:
a) nu se fac investitii b) viteza de rotatie a activelor circulante nu se accelereaza c) rata rentabilitatii capitalului investit este egala cu rata de actualizare d) rata rentabilitatii se mentine constanta
165.
a) investitiile se diminueaza b) viteza de rotatie a activelor circulante se diminueaza c) rata rentabilitatii scade d) rata rentabilitatii capitalului investit este mai mica dect rata de actualizare
166.
167.
n cazul modelului CAPM de stabilire a costului capitalului propriu, coeficientul se aplica la:
a) rata de baza fara risc b) rata rentabilitatii pe piata bursiera c) prima de risc pe piata bursiera d) rata medie a rentabilitatii unui domeniu
168.
169.
170.
n care tip de cash flow-ului se previzioneaza veniturile din dobnzi si cheltuiala cu dobnzi:
a) cash flow la dispozitia firmei b) cash flow la dispozitia actionarilor c) ambele tipuri de cash flow d) nici unul din cele de mai sus
171.
172.
173.
174.
175.
b) abordarea prin comparatia vnzarilor c) costul de nlocuire net d) abordarea pe baza de active
176.
Urmatoarele forme de venit sunt de regula utilizate n evaluarea afacerii prin metoda capitalizarii venitului:
a) profitul net (PN), Cash Flow (CF) net, CF brut, dividende b) doar PN c) PN si CF net d) PN si CF net, dividendele
177.
178.
Care este rata de actualizare pe baza urmatoarelor ipoteze (evaluarea unui pachet minoritar):
- rata rentabilitatii la obligatiunile de stat (20 de ani): 6,7% - prima de risc: 7,0% - coeficientul : 1,10 - prima de risc pentru lipsa de lichiditate: 35% - cresterea pe termen lung a cash flow-ului: 2,0% a) 15,9% b) 17,9% c) 19,9% d) 14,4%
179.
b) poate fi cel mult egala cu rata de actualizare c) nu poate fi mai mica dect rata de crestere a sectorului sau a economiei d) nici un raspuns corect
180.
a) Cash flow la dispozitia capitalului investit (CFCI) < Cash flow la dispozitia actionarilor (CFA) b) Profit net > Cifra de afaceri c) CFA de regula > Cifra de afaceri d) CFA = CFCI - Datorii purtatoare de dobnda
181.
Care dintre urmatoarele informatii NU sunt implicate, direct sau indirect, n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin DCF:
a) rata de actualizare si cash flow-ul b) rata de capitalizare c) rata de crestere dupa perioada explicita de previziune d) costul de nlocuire net al activelor operationale
182.
183.
Valoarea calculata prin metoda DCF este afectata de durata de previziune explicita:
a) da, pentru ca o durata mai scurta determina o valoare reziduala mai mare b) da, n conditiile n care previziunea nu se face n moneda constanta c) da, n conditiile n care previziunea se face pe stadii d) nici un raspuns corect
184.
Pentru o ntreprindere care nu plateste impozit pe profit si recurge la finantarea prin credite, costul creditului este:
a) rata dobnzii x (1 - TVA) b) rata dobnzii la creditele primite c) costul capitalului propriu d) rata dobnzii fara risc
185.
186.
b) se utilizeaza doua scenarii de previziune cu rate de actualizare de 19%, respectiv 21% c) evaluatorul evidentiaza si anexeaza bilanturile si programul de redresare destinat creditorilor d) fundamenteaza previziunile pe analiza pietei
187.
188.
n cazul n care rata de actualizare este de 20% , rata de crestere perpetua a cash flow-ului net este de 3%, ct va fi rata de capitalizare:
a) 20% b) 23% c) 17% d) 19,7%
189.
Costul mediu ponderat al capitalului (cmpc) calculat pe baza structurii capitalului investit si pe baza remunerarii normale a categoriilor de active, este:
a) egal b) diferit c) mai mare pe baza structurii capitalului investit d) mai mare pe baza remunerarii normale a activelor
190.
Rata de capitalizare (c) este mai mare dect rata de actualizare atunci cnd:
a) rata de crestere g = 0 b) g este negativa (scaderea venitului) c) g > c d) g > 0
191.
Rata de actualizare si rata de capitalizare preluate de pe piata comparabilelor sunt exprimate n termeni:
a) nominali b) reali c) nominali si reali d) n nici una din cele doua exprimari
192.
193.
194.
195.
Daca exista informatii suficiente si credibile, valoarea unui pachet minoritar se calculeaza prin:
a) metoda capitalizarii dividendelor (modelul Gordon) b) DCF c) ANC d) capitalizarea profitului net
196.
197.
198.
199.
200.
201.
202.
Tipul de cash flow recomandat pentru evaluarea ntreprinderilor n dificultate financiara dar redresabile este:
a) cash flow net la dispozitia actionarilor b) cash flow net la dispozitia capitalului investit (firmei) c) cash flow brut d) marja bruta de autofinantare
203.
204.
205.
Care abordare este cea mai utilizata n evaluarea unei marci comerciale:
a) comparatia d e piata b) venit c) cost d) uzanta
206.
n metoda DCF, valoarea de realizare neta a activelor redundante este redata sub forma de:
a) ncasari din vnzarea de active b) nu este luata n calcul c) cash flow net din afara exploatarii d) valoarea reziduala
207.
208.
209.
Optica unui investitor pentru achizitionarea unui pachet de actiuni minoritar se bazeaza pe valoarea rezultata din:
a) capitalizarea dividendelor estimate pentru o durata de mentinere a proprietatii b) capitalizarea dividendelor estimate si actualizarea cstigului din revnzare c) cursul actiunilor unor ntreprinderi din acelasi domeniu de activitate d) valoarea patrimoniala ce revine la o actiune
210.
211.
212.
n cazul evaluarii unei afaceri care functioneaza pe baza concesiunii unei resurse minerale epuizabile n 6 ani,valoarea reziduala a afacerii se va calcula prin:
a) capitalizarea profitului net b) capitalizarea cash flow-ului net c) activul net de lichidare d) activul net corectat
213.
214. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice NUMAI ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) de nelichiditate d) credibilitate a previziunilor
215. Care din categoriile de risc de mai jos sunt specifice numai ntreprinderilor necotate comparativ cu o ntreprindere cotata:
a) financiar b) investitional c) bariere de intrare pe o anumita piata d) credibilitate a previziunilor
216. Pentru estimarile care se fac n metoda nationala a Romniei, rata de actualizare se exprima n:
a) termeni nominali b) termeni reali c) termeni nominali si/sau termeni reali d) nu are legatura cu notiunile d exprimare nominala si exprimare reala
217.
218.
Daca n formula Gordon-Shapiro se utilizeaza o rata nominala si una reala de capitalizare, valorile obtinute trebuie sa fie:
a) egale b) inegale
219.
Cresterea medie anuala pe termen lung a productiei unui domeniu de activitate si a P.I.B. ului este previzionata n:
a) preturi curente b) n preturi constante c) n ambele categorii de preturi d) nici un raspuns corect
220.
221.
222.
223.
b) modificarea ratelor dobnzii c) modificarea cursului de schimb valutar d) toti cei trei factori de risc de mai sus
224.
225.
226.
227.
228.
Este posibil ca rata de crestere perpetua a venitului (notata cu g) sa fie mai mare fata de rata de capitalizare:
a) da
229.
230.
a) o medie aritmetica a profiturilor nete viitoare, preluate din proiectia fluxurilor financiare b) un profit anual al unui an reprezentativ c) un profit brut din exploatare d) un profit net contabil raportat n ultimul an
231.
Cu ct durata de previziune explicita este mai mare, ponderea valorii reziduale actualizate n valoarea ntreprinderii va fi:
a) mai mica b) mai mare c) nu este influentata d) fie mai mica, fie mai mare
232.
233.
b) informatiile macroeconomice care au impact asupra cresterii venitului c) informatiile furnizate de firmele concurente referitoare la intentiile lor d) toate cele trei categorii de informatii de mai sus
234.
n evaluarea unui restaurant sau hotel care trebuie sa fie modernizat, metoda adecvata de evaluare pe baza de venit este:
a) metoda capitalizarii profitului net realizabil n perioada modernizarii b) metoda capitalizarii profitului net dina nul anterior modernizarii c) metoda DCF d) metoda valorii la termen
235.
Rata care reflecta relatia dintre venitul anual si valoarea proprietatii se numeste:
a) rata de capitalizare b) rata venitului c) rata globala d) rata de actualizare
236.
Cnd valoarea de piata a unei proprietati libere se calculeaza prin metoda capitalizarii chiriei, forma chiriei care se capitalizeaza este:
a) chiria de contract b) chiria de piata c) chiria n surplus fata de cea de piata d) chiria din ofertele de chirie
237.
238.
b) rata de actualizare = rata de capitalizare minus rata de crestere c) rata de capitalizare = rata de actualizare minus rata de crestere perpetua d) nici un raspuns corect
239.
240.
"Eliminarea din bilant si Contul de Profit a impactului elementelor din afara exploatarii" se refera la:
a) corectia pentru cheltuielile financiare aferente dobnzilor la linia de finantare curenta b) corectii aferente activelor redundante c) corectii pentru diferentele de plus valutar la firmele care desfasoara activitate de export d) toate cele de mai sus
241.
242.
243.
a) capital de lucru net, active necorporale, active corporale b) active necorporale, active corporale, capital de lucru net c) capital de lucru net, active corporale, active necorporale d) rata de remunerare se refera exclusiv la capitaluri proprii si datorii
244.
245.
b) estimarea valorii unei afaceri prin capitalizarea unui venit care va nregistra o crestere constanta c) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta n perioada nonexplicita d) b si c
246.
a) estimarea valorii reziduale (metoda DCF) n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta doar n perioada explicita de previziune b) estimarea ratei de actualizare c) estimarea valorii reziduale n conditiile unui flux care nregistreaza o crestere constanta dupa perioada explicita de previziune d) toate cele de mai sus
247.
Care din urmatoarele informatii NU sunt cuprinse n formula de calcul a valorii afacerii sau unor active necorporale distincte prin capitalizarea profiturilor
a) profitul net b) rata de capitalizare c) rata de crestere d) rata de actualizare
248.
a) investitii care asigura coerenta ntre capitalul de lucru si cifra de afaceri prognozata b) investitii care au rolul de a mentine nivelul cash flow-ului c) investitii care ntotdeauna genereaza cresterea productivitatii muncii prin nlocuirea mijloacelor fixe d) investitii care nlocuiesc activele redundante
249.
O firma detine la 31.12.N un credit pe 5 ani. Valoarea reziduala se va estima n mod normal pe baza relatiei:
a) CF (N+5)/rata de capitalizare b) PN (N+5)/rata de capitalizare c) PN (N+6)/rata de capitalizare d) nici un raspuns corect
METODA COMPARATIEI
250. n abordarea prin comparatie, ntreprinderile comparabile trebuie sa fie:
a) asemanatoare si n aceeasi localitate b) similare si relevante c) identice si n aceeasi tara d) cu acelasi profit net
251.
252.
253.
254.
255.
256.
257.
n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata b) un investitor va plati cel mult ANC al firmei evaluate c) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin DCF la o rata de 21% d) n abordarea prin comparatie primordial este principiul contributiei
258. n abordarea prin comparatie, un principiu fundamental este cel al substitutiei care spune ca:
a) un cumparator nu va plati mai mult dect valoarea estimata prin comparatia directa, avnd n vedere un nivel mediu n ramura al raportului Pret / AN contabil b) un investitor nu va plati mai mult dect ANC plus valoarea neta de realizare a activelor redundante c) un investitor nu va plati mai mult dect valoarea unui flux de lichiditati similar ca rentabilitate si risc cu fluxul generat de firma evaluata
d) toate cele de mai sus 259.Cnd impozitarea profitului firmei evaluate este diferita de impozitarea profitului comparabilelor, multiplul selectat va fi:
a) pret/profit net pe actiune b) pret/profit brut pe actiune c) pret/ (profit net pe actiune + amortizare pe actiune) d) pret/ valoarea contabila a actiunii
261.
Valoarea estimata pe baza cash flow-ului la dispozitia actionarilor trebuie sa fie apropiata de:
a) activul net corectat b) valoarea de lichidare c) valoarea estimata prin capitalizarea rezultatului curent net d) nici una din cele de mai sus
262.
Daca ANC = 12 mld. lei, valoarea calculata prin abordarea pe baza de venit este de 4 mld. lei, iar valoarea de lichidare este de 5 mld. lei, valoarea propusa va fi:
a) 10 mld. lei b) 4 mld. lei
263.
b) prezentarea unui interval de valori ntre minimul si maximul obtinut din aplicarea metodelor de evaluare c) selectarea valorii aferente metodei adecvate de evaluare d) precizarea unei valori minime
264.
Valoarea de lichidare vs. valoarea calculata prin metodele de capitalizare / actualizare poate fi:
a) mai mica b) mai mare c) egala d) mai mica, egala sau mai mare
265.
266.
b) un proces de calculare a unei medii aritmetice c) un proces de selectie bazat pe judecata evaluatorului d) nici un raspuns de mai sus
267.
Criteriile fundamentale prin care evaluatorul ajunge la estimarea valorii finale sunt:
a) coerenta, consistenta si cantitatea informatiilor b) coerenta, precizia si perioada de diagnostic c) adecvarea, precizia si cantitatea informatiilor
268.
269.
"Precizia" este un criteriu utilizat de evaluator n estimarea valorii finale si se refera la:
a) faptul ca opinia evaluatorului poate fi o cifra sau un interval ntre doua valori b) nivelurile pna la care se pot rotunji cifrele c) ncrederea evaluatorului n precizia uneia sau alteia dintre metodele aplicate d) gradul de ncredere al evaluatorului n autenticitatea, completitudinea si fundamentarea informatiilor utilizate
270.
a) selectarea unei valori ntre rezultatele metodelor utilizate b) utilizarea unei formule acceptate de client pentru estimarea finala a valorii c) analiza si selectarea unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode care nu au suficienta ncredere pentru vnzator
271.
Valoarea de piata a unei ntreprinderi vs. valoarea ei de investitie (subiectiva) poate sa fie:
a) egala b) mai mica c) mai mare d) oricare din situatiile anterioare
272.
273.
274.
275.
a) valoarea rezultata prin metoda ANC (activul net corectat) si capitalizarea profitului vor fi apropiate b) valoarea rezultata prin metoda ANC si AN contabil vor fi apropiate c) valoarea rezultata prin metoda AN contabil si capitalizarea profitului vor fi apropiate d) valoarea rezultata prin metoda ANC si ANL (activul net de lichidare) vor fi apropiate
276.
277.
278.
Valoarea calculata prin metoda ANC este egala cu valoarea calculata prin actualizare / capitalizarea unei forme de venit:
a) cnd metodele aplicate sunt adecvate scopului evaluarii b) cnd capitalul investit degaja o rentabilitate normala, egala cu costul capitalului utilizat c) cnd firma nregistreaza o crestere constanta g cel puin la nivelul cresterii PIB d) cnd se estimeaza corect rata de actualizare / capitalizare
279.
Metoda DCF poate fi utilizata pentru estimarea valorii de piata atunci cnd:
a) previziunea veniturilor reflecta ca firma ajuns la stabilitate (croaziera) b) previziunea veniturilor reflecta asteptarile si perceptiile participantilor pe piata c) previziunea veniturilor reflecta capacitatea firmei de a-si achita platile restante d) previziunea veniturilor reflecta o rentabilitate corespunzatoare
280.
n contextul reconcilierii rezultatelor evaluarii afacerii afirmatia ca "valoarea este subiectiva" se traduce prin:
a) valoarea este expresia unei selectii subiective realizate de evaluator a rezultatelor mai multor metode aplicate b) valoarea se refera la un anumit subiect (ntreprindere) la o anumita data si n anumite circumstante c) valoarea poate fi diferita pentru diferiti cumparatori si acelasi subiect dar piata este alcatuita din suma acestor decizii subiective d) este o afirmatie gresita, doar Pretul este subiectiv
281.
n contextul reconcilierii rezultatelor afirmatia ca "valoarea este o predictie" are n vedere ca:
a) evaluatorul are n mod normal calificare si competenta pentru a realiza o predictie corecta b) evaluatorul se bazeaza fundamental pe previziunile puse la dispozitie de managementul firmei c) valoarea estimata depinde de cantitatea si calitatea informatiilor disponibile pentru fundamentarea previziunilor d) evaluatorul trebuie sa aiba suficienta certitudine n legatura cu realismul previziunilor
282.
a) analiza unor rezultate alternative pentru a ajunge la estimarea finala a valorii b) selectarea unei valori ntre ANC si DCF c) utilizarea unor formule tehnice si financiare pentru estimarea finala a valorii d) realizarea unor teste de coerenta prin care evaluatorul elimina rezultatele unor metode insuficient fundamentate
COD DEONTOLOGIC
283. Raportul de evaluare:
a) trebuie sa descrie activitatile efectuate de evaluator b) sa arate baza legala a evaluarii c) sa reprezinte mijlocul de comunicare a valorii d) toate cele de mai sus
284.
a) este fundamentata exclusiv pe datele puse la dispozitie de ntreprindere b) evaluatorul evidentiaza autenticitatea unor documente juridice puse la dispozitie de ntreprinderi c) fundamenteaza diagnosticul si previziunile pe analiza pietei d) utilizeaza un singur scenariu de previziune
285.
287.
Expertul neutru:
a) se va baza pe informatiile puse la dispozitie de client b) se va situa pe pozitia investitorului mediu c) va respecta metodologia de evaluare data de stat d) va face o medie ntre valoarea pentru vnzator si valoarea pentru cumparator
288.
289.
a) emiterea unei opinii asupra valorii fara o investigare si analiza completa a proprietatii b) acceptarea unei lucrari a carei plata este exprimata n procente din valoarea rezultata c) colaborarea cu alt evaluator angajat independent pentru aceeasi evaluare d) toate cele de mai sus
290.
291.
292.
a) sa realizeze o lucrare integral b) sa fie onest si serios n limitele confidentialitatii c) sa nu se bazeze pe colaboratori d) sa accepte numai informatii complete
293. Sunteti consultant n legatura cu elaborarea unui caiet de sarcini pentru contractarea lucrarilordeevaluare.Apareideea ca pentru fiecare evaluare sa fie angajati doi evaluatori, iar dacavaloareaestimatadeevaluatoridepaseste5%sa nu fie platita contravaloarea lucrarilor de evaluare.
a) respingeti din start ideea b) propuneti ca diferenta acceptabila sa fie 15% si sunteti de acord ca evaluatorii sa nu fie platiti daca diferenta ntre valorile estimate depaseste aceasta limita c) propuneti ca n cazul n care diferenta depaseste 25% evaluatorii sa suporte costul medierii sau arbitrajului unei terte parti d) propuneti sa fie acceptati exclusiv membrii ANEVAR care au asigurare profesionala
294.
Competenta evaluatorului:
a) este data de diplomele obtinute b) este data de vechimea n activitate c) este declarata n oferta d) este evidentiata de recomandarile altor clienti
295.
c) se analizeaza raportul de evaluare n relatie cu misiunea si standardele profesionale d) se refac acele parti din raport care nu corespund
296.
297.
b) investigarea logicii, procedurilor si concordantei cu standardele de evaluare c) folosirea retrospectivei d) nici unul din cele de mai sus
298.
299.
Evaluatorul trebuie sa lucreze n acelasi timp pentru doua sau mai multe parti interesate de rezultatul evaluarii:
a) niciodata b) ntotdeauna c) numai cu acordul n scris al partilor d) este la latitudinea evaluatorului
300.
301.
302.
Care din factorii de mai jos NU trebuie sa influenteze tariful solicitat de evaluator pentru o lucrare de evaluare:
a) complexitatea lucrarii b) valoarea estimata c) cheltuielile necesare lucrarii d) timpul necesar pentru realizarea lucrarii
303.
O diferenta acceptabila ntre doua evaluari ale aceleiasi proprietati / afaceri este de:
a) 15-20% b) 3-5% c) 40-50% d) sub 50%