Working Paper

23 de diciembre de 2012

CONGLOMERADOS COOPERATIVOS

CO-OPERATIVE CONGLOMERATES KOOPERATIBEN KONGLOMERATUAK

As a Working Paper, it does not reflect any institutional position or opinion neither of EKAI Center,
nor of its sponsors or supporting entities.
EKAI Center seeks to do business with companies or governments covered in its reports. Readers should be aware that we may have a
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 CONGLOMERADOS COOPERATIVOS

1. Un factor llamativo en el análisis del través de escisiones o compraventas de empresas.

fenómeno de los grupos cooperativos es, sin duda,
la frecuencia con la que se encuentran entre los
mismos grupos con claras características de
“conglomerados empresariales”. Esto es, de
acuerdo con la definición habitual, grupos con
múltiples negocios no relacionados sectorialmente
entre sí.
2. En efecto, en prácticamente todos los
países existen ejemplos de grupos cooperativos de
estas características, muchos de ellos con un peso
esencial dentro del respectivo movimiento
cooperativo. Casos llamativos son, por ejemplo, El
Co-operative Group en UK, la Corporación
Mondragon, o algunos grupos italianos como CCPL,
CGM o CNS.
3. Las razones de esta frecuencia de la
formación de conglomerados en el sector
cooperativo radica, probablemente, en la necesidad
de consolidación y estabilidad institucional habitual
en las cooperativas. De ahí que, aunque no existan
sinergias sectoriales entre las cooperativas
agrupadas, los grupos cooperativos sean capaces de
aportar a las mismas elementos de mayor valor
añadido en ámbitos financieros, institucionales, etc.
4. La trascendencia de esta figura en el
conjunto del movimiento cooperativo hace de
particular interés el análisis de estos grupos desde
la perspectiva del análisis de los conglomerados
empresariales en general.
5. En síntesis, es sabido que la teoría
empresarial viene poniendo crecientemente en
cuestión el concepto de conglomerado empresarial.
Se trata de un proceso paralelo a la evolución de
hecho registrada en la realidad empresarial de los
países occidentales durante las últimas décadas, en
la que los grandes conglomerados empresariales,
como regla general, han tendido a desintegrarse, a
Todo ello ha llevado a la teoría de empresa a
considerar el concepto de conglomerado
empresarial como una figura claramente
cuestionada.
6. Las bases teóricas de este cuestionamiento
son claras y concretas. En síntesis, se basan en la
dificultad de que la entidad de cabecera del Grupo
aporte suficiente valor añadido para justificar la
centralización del control institucional y estratégico.
En particular, se basan en que, cuanto mayor es la
dispersión sectorial de las actividades de las
entidades de base, más difícil es que la entidad de
cabecera tenga capacidad de aportación estratégica
para el conjunto de actividades del grupo
empresarial correspondiente.
En definitiva, se trata de una reflexión basada en la
directa relación entre la capacidad de aportación de
valor añadido y la capacidad de especialización en
un determinado sector.
7. Los grandes conglomerados empresariales
experimentaron un gran auge durante los años 60,
probablemente como consecuencia de los bajos
tipos de interés, que facilitaron operaciones de
adquisición de empresas y –a corto y medio plazo-
la rentabilización de dichas adquisiciones a través
de los resultados de las nuevas filiales. La situación
cambió a largo plazo con el nuevo contexto de los
tipos de interés y, sobre todo, a medida que se fue
constatando que las empresas incorporadas a estos
conglomerados tendían sistemáticamente a perder
capacidad de desarrollo estratégico.
Lo cierto es que, a partir de los años 70, los grandes
conglomerados siguieron un proceso de
desintegración y progresiva concentración de
actividades.

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 CONGLOMERADOS COOPERATIVOS

8. Las ventajas teóricas de los conglomerados,
básicamente la diversificación del riesgo sectorial y
la creación de un mercado de capitales interno,
tienden a quedar en un segundo plano frente a las
habituales desventajas de este tipo de grupos: la
dificultad de gestionar la complejidad de la
información y la insuficiente focalización de las
estrategias. Con frecuencia, los responsables de las
filiales sienten que sus planteamientos no son
suficientemente escuchados o entendidos por la
entidad de cabecera, o que no se presta a su sector
suficiente atención.
9. Como consecuencia, una buena parte de
los conglomerados tienden a configurarse como
conglomerados meramente financieros, con
participaciones minoritarias en numerosas
empresas y en las que la entidad de cabecera se
centra, fundamentalmente, en la supervisión y el
control estratégico más que en la propia definición
o implantación de las estrategias.
10. La explicación de que, a pesar de estas
debilidades estratégicas de los conglomerados, este
tipo de figuras sean tan habituales en los grupos
cooperativos o de economía social radica en las
específicas características estructurales de estos
últimos.
11. En efecto, como consecuencia de los
criterios habituales de configuración del poder
social en base al criterio “un socio-un voto”, la
configuración de estructuras tipo “holding” entre
cooperativas resulta extraordinariamente compleja.
Lo habitual es que se configuren como grupos
horizontales o federativos, en los que el poder
societario se mantiene fundamentalmente en las
cooperativas de base.
12. Como consecuencia de ello, los grupos
cooperativos son habitualmente estructuras en las
que la entidad “de cabecera” no es el poder original
del Grupo, sino que se articula en base al poder
voluntariamente delegado por las cooperativas de
base. De esta forma, estas entidades de cabecera
tienden a disponer de una limitada capacidad de
decisión estratégica sobre las distintas actividades
de cada sector.
13. Esta situación, cuyo origen se sitúa en las
estrictas limitaciones de la normativa societaria
cooperativa, ha sido con frecuencia considerada
como un problema estructural por los ejecutivos
responsables de los grupos cooperativos.
14. Sin embargo, es muy posible que –al
contrario- estas limitaciones societarias hayan sido
una gran ventaja para la supervivencia de los grupos
cooperativos, en la medida en que han evitado la
asunción por las entidades de cabecera de los
mismos de facultades estratégicas que –como
consecuencia de la dispersión de actividades-
difícilmente hubieran gestionado eficientemente.
Este tipo de razones explica también, por ejemplo,
el éxito de estructuras como los keiretsu en Japón
(progresivamente descentralizados desde la crisis
financiera de los 90).
15. De esta forma, bien puede decirse que las
limitaciones societarias para la asunción del control
efectivo de las cooperativas de base han sido
probablemente lo que ha permitido la
supervivencia y la expansión del fenómeno de los
grupos cooperativos diversificados o
conglomerados.
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