Tesis para Optar Magister en Economia PUCP

PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DEL PERU ESCUELA DE GRADUADOS
TESIS
DETERMINANTES DEL PRECIO SPOT DE GENERACION ELECTRICA EN EL PERU: 1993-2007
Tesis para optar el Grado de Magster en Economa Presentada por:
Willy Rolando Anaya Morales
Lima, Mayo del 2008
INDICE
Portada......................................01 ndice.........02 Resumen...04 Introduccin...05 CAPITULO 1: 1.1 1.2 1.3 1.4 MARCO TERICO...08 La electricidad08 La demanda elctrica..11 La oferta elctrica y la coordinacin operativa del SEIN13 Tipos de mercado.....15 1.4.1 El mercado libre..16 1.4.2 El mercado regulado.17 1.5 CAPITULO 2: 2.1 2.2 El mercado spot20 RELEVANCIA EMPRICA28 Antecedentes empricos..28 Marco institucional29 2.2.1 La ley de concesiones elctricas y su reglamento..30 2.2.2 La ley antimonopolio y antioligopolio del sector elctrico y su reglamento.. 32 2.2.3 Ley para asegurar el desarrollo eficiente de la generacin elctrica.33 2.3 Hechos estilizados de las series37 2.3.1 El precio spot......37 2.3.2 El volumen de agua ...... ...39 2.3.3 El tipo de cambio...................41 2.3.4 El precio del petrleo Texas..43 CAPITULO 3: 3.1 3.2 3.3 HIPTESIS Y METODOLOGA.46 Hiptesis46 Planteamiento de las variables..46 El equilibrio47
3.4 3.5 3.6 CAPTULO 4: 4.1 4.2 4.3
Anlisis de las series econmicas 49 Los datos51 Metodologa economtrica..52 RESULTADOS..54 Pruebas de raz unitaria...54 Estimacin del MVEC y prueba de hiptesis55 Anlisis dinmico de las variables.58 4.3.1 Anlisis de impulso - respuesta58 4.3.2 Anlisis de descomposicin de la varianza59
CAPTULO 5:
CONCLUSIONES
INFERENCIAS
DE
POLTICA
ECONMICA....61 Referencias Bibliogrficas......64
RESUMEN
La modificacin normativa de la estructura econmica para la generacin elctrica en el Per, se hizo con el objetivo de introducir competencia en el sector, que dara cmo resultado tarifas acordes con la naturaleza del negocio elctrico e incentivos al crecimiento y modernizacin del pool elctrico. En este escenario, en lo ltimos aos, se han incorporado al parque de generacin elctrico nuevas empresas, con compromisos claros de inversin para los siguientes aos. A la infraestructura ya existente, se han sumado nuevas inversiones que han permitido atender la creciente demanda, as como tambin poder contar con un mercado spot muy dinmico en tiempo real, y cuyo precio o costo marginal de corto plazo es reflejo de una diversidad de factores. En este documento se analiza mediante un modelo de correccin de error, los determinantes del precio spot de generacin elctrica, mostrndose evidencias de la relacin existente entre las variables para periodos mensuales entre 1993 y el ao 2007. El estudio muestra, que el precio spot de generacin elctrica, esta influenciado por el volumen de agua, el precio internacional del petrleo, y el tipo de cambio real. Los ltimos cambios legales buscan una mayor participacin en el mercado spot de los distribuidores elctricos, mediante las licitaciones de demanda. La introduccin de competencia es buena, pero se tiene que tener en consideracin la concentracin del mercado o los efectos no competitivos.
Clasificacin JEL: L13, L42, L43, L51, L89, D43, R32, C22 Palabras claves: Mercado spot, precio spot, MCE, generacin elctrica.
INTRODUCCION
El sector de generacin elctrica en el Per, desarrolla sus actividades en condiciones de competencia, de supervisin y de regulacin por parte del Estado. Estas condiciones han configurado tres mercados de intercambio elctrico. El primero de ellos es el mercado libre, el mismo que se determina por oferta y demanda. El segundo es un mercado regulado, en el que el precio es fijado por el OSINERMIN bajo la denominacin de tarifa en barra. Y un tercer mercado el que surge entre los generadores de electricidad, que es conocido como el mercado spot, cuya formacin se debe a que los generadores tienen -en cualquier momento y por muchas razones- dficit y supervit en su produccin de electricidad. Al mismo tiempo de tener compromisos de venta de energa, previamente contratada que
necesariamente tiene que ser atendida. La caracterstica resaltante del mercado spot es que tiene un precio muy voltil. De all la relevancia emprica del tema en investigacin. El comportamiento reciente del mercado spot y las condiciones en las que se desarrolla hacen suponer que no es tan competitivo; es decir cuenta con acciones econmicas que la legislacin no contempla. Estas acciones que terminan afectando a otros mercados como el regulado. Esto significara que el precio spot puede estar reflejando valores no competitivas. Por ello, es necesario y para fines de intervencin, llevar a cabo previamente un anlisis del comportamiento de largo plazo del precio spot. Esto mediante el diseo de un modelo de correccin de error, en el que se identifique y se midan los vnculos entre las variables. De manera que, podamos ubicar e indicar la
intervencin mas adecuada o controlar de la mejor manera dichas variables. Las variables que asumimos en la presente investigacin son especialmente el volumen de del agua, el precio internacional del petrleo y el tipo de cambio. El mercado spot es considerado como el ms importante, porque en el se reflejan en tiempo real el verdadero precio de la produccin de electricidad. Es por ello, que el precio de referencia de este mercado conocido como el costo marginal de generacin de corto plazo o precio spot, queda afectado por factores tanto de oferta como de demanda. Por el lado de la oferta tenemos las condiciones hidrogrficas, los precios del petrleo, el tipo de cambio y los costos de produccin elctrica en general y los factores tcnicos como son las condiciones de la red de transmisin elctrica. Por el lado de la demanda el incremento de los consumidores residenciales, los consumidores libres y el crecimiento econmico. El elemento normativo de competencia ha mejorado la provisin del servicio elctrico; sin embargo, no se ha dejado de presentarse problemas como la crisis del 2004, cuyos efectos de trasladaron al precio spot. En aquel ao, se elevo y luego se traslado el efecto al precio que deban pagar los consumidores regulados. Por ello, dadas estas eventualidades es necesaria la continua revisin de la legislacin, porque existen aun normas que no anticipan situaciones, generando para algunos, ventajas econmicas por omisin. Esto es, existen normas que no regulan conductas econmicas, lo que genera incentivos no competitivos. En estas condiciones, el mercado de generacin elctrica evidencia dificultades para su crecimiento y desarrollo. Por ello con una nueva legislacin como la Ley 28832, busca introducirle eficiencia y competencia al sector. La ley
persigue
incrementar
las
inversiones,
evitar
futuras
situaciones
de
desabastecimiento energtico, evitar condiciones que limiten la competencia, conductas colusorias y abuso poder de mercado. Es importante entonces, conocer las condiciones en las que se desarrolla este mercado, y fundamentalmente cules son los determinantes de largo plazo del precio spot de generacin elctrica en el Per?. La respuesta a esta pregunta, nos sealara las alternativas discrecionales de intervencin pblica. Decidir por mantener la actual situacin o introducir mas competencia y de que manera debe hacerse. Por ello, al final de presente estudio, en las conclusiones e implicancias de polticas econmicas indicaremos los efectos que supondra la liberalizacin aun mayor del mercado spot o de darse el caso las medidas de mitigacin de sus efectos. Este documento contiene cuatro captulos: El primero correspondiente al marco terico, en el que nos concentramos en el estudio del mercado spot, en el mecanismo de ajuste del mercado y en los determinantes de su precio. En el segundo capitulo, tratamos la relevancia emprica, mostramos evidencia correspondiente a las variables en el pool elctrico, realizamos una revisin normativa de lo regulado en el pas con atencin al mercado spot y hacemos una revisin histrica de los acontecimientos que han afectado a cada una de las variables durante el periodo de estudio. En el tercer capitulo, presentamos la hiptesis, el proceso metodolgico, la validez de los datos a ser utilizados. En el cuarto capitulo, presentamos los resultados de MCE encontrado. Finalmente en el capitulo cinco, presentamos las conclusiones e implicancia de poltica.
CAPTULO 1:
MARCO TERICO
1.1.
La electricidad La energa lo constituyen los procesos internos de los objetos, es decir,
los procesos fsicos, qumicos y biolgicos; estos mismos procesos, que tambin permiten que el objeto se transforme y se desplace. La energa es la creacin misma del universo. A lo largo de miles de aos, los seres humanos hemos venido descubriendo distintos tipos de energa y adaptndolas a nuestras necesidades, con el fin de poder facilitarnos la vida, poder multiplicar nuestra fuerza humana y ahorrarnos tiempo para el ocio. De este modo, hemos descubierto e ido utilizando: la energa qumica, la energa trmica, la energa elctrica, la energa radiante y la energa nuclear. De todos los tipos de energa, la generacin elctrica ha sido la ms utilizada, con ella, hemos desarrollado en forma importante nuestras actividades econmicas, trayndonos mltiples beneficios. Se ha generado
electricidad aprovechando la cada del agua para mover las turbinas, con un resultado ecolgicamente favorable y de bajo costo. La generacin elctrica ha sido resultado de la intervencin del gobierno, es decir, del compromiso de inversin publica para la construccin de infraestructura hidrulica, altamente costosa para el sector privado. Ante la demanda siempre creciente, la produccin hidroelctrica no ha sido suficiente, llegndose a la utilizaron de la combustin de materiales fsiles para la produccin de electricidad. La electricidad que se mide en kilo vatio hora (KWh), y que se transporta a travs de una red de cables elctricos, es un fenmeno netamente fsico. Se produce al transformar la energa cintica o de movimiento en energa elctrica, utilizndose para ello la rotacin de las turbinas. Las turbinas son engranajes que rotan sobre s mismos, impulsados por un recurso externo que puede ser agua, vapor o gases. De tal modo que, de acuerdo al tipo de recurso externo utilizado se construyen dos tipos de centrales generadoras de electricidad, las primeras son las centrales hidroelctricas, y las segundas las centrales termoelctricas. Las centrales hidroelctricas utilizan la fuerza y la velocidad del agua corriente para hacer girar las turbinas. Estas pueden ser de dos tipos: primero la central hidroelctrica de pasada, llamadas as porque con ellas se aprovecha la fuerza del agua corriente de los ros; y la segunda la central hidroelctrica de embalse, en la que primero se acumula el agua en represas o lagunas artificiales para luego hacer caer el agua en declive hacia las turbinas; es decir, se libera el agua embalsada que cae con gran fuerza hacia las turbinas
generndose una alta rotacin consiguindose en ese momento la produccin de electricidad. Esto se puede observar en el Grafico No. 01.
Grfico No. 01 Movimiento de Turbina de Generacin Elctrica Hidrulica.
Fuente: OSINERG (2004).
Las centrales termoelctricas en cambio, son aquellas que utilizan el calor para producir electricidad. El calor genera una gran presin de vapor de agua que permite mover las turbinas. Para producir electricidad mediante una central termoelctrica, debe utilizarse el calor, el mismo que puede lograrse de otras fuentes energticas como pueden ser: el petrleo, el carbn, el gas natural. Pudiendo utilizarse adems en lugar de estas fuentes convencionales, algunas no convencionales como la energa solar, la energa geotrmica, la energa nuclear y la biomasa. La electricidad producida en las centrales sean hidroelctricas o termoelctricas, es transportada mediante redes de alta tensin elctrica hacia los centros de consumo; los mismos que se encuentran en las zonas urbanos y rurales o son las grandes empresas de produccin y extraccin de recursos. Una vez all, son las empresas de distribucin las encargadas de reducir la tensin, de alta tensin a media o a baja tensin. Para luego proceder a su comercializacin entre las familias, las empresas, la infraestructura y el
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servicio pblico. Esto es entre las casas, edificios, negocios, industrias, estadios, puertos, vas de comunicacin, parques, hospitales, escuelas, dependencias del estado, etc. Vase el Grafico No. 02.
Grfico No. 02 Esquema de Generacin, Transporte y Distribucin de Electricidad.
1.2
La demanda elctrica La demanda de electricidad se diferencia, por el tipo de consumidor de la
misma en el mercado donde participa. Primero, si se trata de consumidores como las familias y las empresas de menor escala en MW, constituyen una demanda que pertenece al mercado regulado. De manera que, la demanda de electricidad correspondiente al consumo residencial, comercial e industrial, son atendidos por las empresas de distribucin y comercializacin elctrica. Segundo, las empresas que tienen una demanda grande en MW, se constituyen en consumidores libres, participan de un mercado libre con tarifa no regulada y son atendidos directamente por los generadores elctricos, como por ejemplo la atencin que reciben las grandes firmas como son la Refinera de Ilo, la minera Antamina, entre otras. Y tercero, la demanda de aquellas empresas generadoras que hace las veces de compradores de electricidad en
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el mercado spot. Esto es, porque en un momento decidieron comprar electricidad en el mercado spot y no producir. Los modelos economtricos que se han especificado para su estimacin (Gallardo, Bendez y Coronado 2004), consideran a la demanda de electricidad como una variable endgena determinada por: el producto bruto interno (PBI) y el crecimiento de la poblacin. De modo que, a medida que el PBI per cpita se incrementa, se incrementa tambin la demanda de electricidad; igualmente, si el incremento de la poblacin representa un mayor consumo de electricidad, la demanda de ella aumentara. Las ponderaciones encontradas en tales modelos, demuestran que el servicio publico de electricidad tiene demanda inelstica, no tiene sustitutos, termina siendo un servicio bsico. En el Per, no contamos con sustitutos importantes a la electricidad para los hogares, a pesar de tener Camisea, el consumo de este gas depender de la masificacin que pueda tener el gas natural. En el Grfico No.03, electricidad tiene un persistente crecimiento.
Grfico No. 03 Consumo Agregado Anual de Electricidad del Per 1980-2003 (Miles de KWh)
se observa que el consumo de
Fuente: OSINERG (2004). Elaboracin Propia. Nota: No incluye consumos de grandes industrias.
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Respecto a la demanda o consumo libre de electricidad por parte de las grandes firmas, su elevacin depender de las condiciones macroeconmicas del pas, para atraer la inversin nacional y extranjera, en los sectores altamente rentables y con gran uso y consumo de electricidad. En los ltimos aos, el nmero de empresas consumidoras libres de electricidad se ha elevado, tenindose entre las principales contratantes directas de energa
elctrica a las empresas mineras, seguidas de los complejos industriales y las empresas de servicios.
1.3
La oferta elctrica y la coordinacin operativa del SEIN El diseo de la oferta elctrica peruana permite que se cuente con un
esquema de pool de electricidad bajo un ente de coordinacin. La reestructuracin de la industria elctrica en los noventa significo la desintegracin vertical de la industria en tres sectores: generacin, transmisin (alta tensin) y distribucin-comercializacin (baja tensin). Esto dio lugar a la entrada de participantes privados en cada etapa del proceso de servicio elctrico, configurndose de esta manera tres mercados elctricos: un mercado regulado, un mercado libre y un mercado spot. En este lapso de tiempo (1992-2007), los mercados elctricos se han transformado, se han visto afectados por factores aleatorios y han tenido momentos de crisis como la del ao 2004, en el que no se tomaron previsiones y el costo marginal se elev. El parque de generacin elctrica al ao 2007, lo conforman 16 empresas de generacin de las cuales 11 son privadas y 5 son del Estado. Si revisamos algunos indicadores del sector, vemos que en los aos de referencia
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del presente estudio, muchos de ellos se han incrementado constantemente. De este modo, la potencia instalada y la produccin elctrica han crecido a tasas importantes. En 1993 la potencia efectiva era de 2,797.8 MW, de ello, lo correspondiente a hidroelectricidad era de 2,038.0 MW, mientras que de termoelectricidad ascenda a 759.8 MW.1 La produccin elctrica muestra un crecimiento, a 1993 era de 11,212 GW/h, de los cuales la generacin hidrulica era de 10,247 GW/h y la generacin trmica de 875 GW/h. Al 2007 es la produccin elctrica alcanza los 27,000 GW/h. Resaltamos que al observarse la tendencia de la generacin hidrulica esta se muestra irregular, esto es, por estar condicionada al ciclo hidrolgico2. Si vemos cifras adicionales como los niveles de facturacin al 2007, el sector de generacin facturo alrededor de 2,174357,066 millones de nuevos soles, destacando Electroper S.A. con un 26.09% y Edegel S.A.A con un 24.77%. Considerando que la electricidad no se puede almacenar y la demanda debe de ser satisfecha al instante, es decir al momento de la exigencia de los usuarios, es importante existencia de la coordinacin en el pool elctrico. Sin un ente de coordinacin de los oferentes seria inviable el negocio, como tambin el logro eficiencia productiva y minimizacin de las perdidas. En el Per se ha creado el Comit de Operacin Econmica del Sistema (COES) a fin de coordinar el despacho de electricidad. El COES esta integrado por las empresas generadoras, transmisoras, un representante de los distribuidores y uno de los clientes libres que actan como veedores, sin capacidad de voto. En el proyecto Libro Blanco se sealaba la democratizacin del COES, esto
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COMISIN DE TARIFAS ELCTRICAS (2001): Informe de situacin de las Tarifas Elctricas 1993-2000. Pg. 116 2 Ibd. Pg. 121
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implicaba que su directorio contara con representantes de los usuarios, a fin de que sea totalmente independiente a los intereses de grupo.3. La programacin del despacho se realiza en base al mnimo costo marginal de corto plazo4, independientemente de los contratos que los generadores deban cumplir. Si uno de ellos no puede producir la energa suficiente para cumplir con sus contratos, debido a sus costos, pueden comprar energa a otros generadores. Esto determina la existencia de un mercado intermedio conocido como mercado spot5, donde las transferencias de energa y potencia entre generadores son determinadas por el COES, as como los precios a los que stas se realizan. A continuacin tenemos un esquema de funcionamiento del COES, en el se pueden ver las distintas transferencias de electricidad con los distintos tipos de precio que se pactan. Es importante destacar las trasferencias de energa y potencia que se dan entre el generador 1 y el generador 2 y que es materia investigacin en este documento.
COMISIN MEM OSINERG LEY 28447(2005) : Libro Blanco:Proyecto de Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de Generacin Elctrica. MEM-OSINERG Lima pp. 97-98 4 Conocido tambin como Precio Spot o precio de contado de la energa es el costo de operacin de la ltima planta despachada. Es tambin el costo de producir una unidad adicional de electricidad en cualquier barra del sistema de generacin transporte. Este vara por barra o nodo. 5 Mercados Spot es esencialmente un mercado con precios y cantidades flexibles, donde el precio y la cantidad de equilibrio se determinan con base en la oferta y la demanda. Mercado de corto plazo en el cual se realizan las transferencias de potencia y energa, determinada por el COES.
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Grfico No. 04 Esquema de Funcionamiento del COES.
Adicionalmente en el Grafico No. 04, se ve que los generadores dentro del COES y segn la LCE, pueden transar directamente con clientes a precios libres y con distribuidoras a tarifas en barra.
1.4
Tipos de mercado Hemos sealado que tenemos tres segmentos de mercado para las
transacciones de electricidad: (1) el mercado libre, (2) el mercado regulado y (3) el mercado spot. No es el caso peruano, pero existen en otros pases un mercado de derivados.
1.4.1 El mercado libre El primero de estos mercados de electricidad es el mercado libre o de grandes consumidores, y en el que se transan consumos superiores a 1 MW.
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Las transferencias de electricidad se llevan a cabo entres generadoras y distribuidoras cuyo electricidad no se destina al servicio pblico. Siendo as, en este mercado, la determinacin del precio es fijado libremente por oferta y demanda, se cubre los costos de la transmisin y la distribucin esta regulada por el OSINERGMIN. Los precios pagados por un cliente del mercado libre, deben incluir, adems, los precios de energa y potencia. Los costos de generacin son negociados libremente, los costos o tarifas de la transmisin y/o distribucin son regulados por OSINERGMIN. De modo que, en el precio cobrado a un cliente libre hay un parte que es regulado. En la LCE se establece que las ventas de energa y potencia que no estn destinados al mercado regulado, debe de considerarse en la factura. De forma separada y obligatoria deben de estar, los precios acordados a precio en barra y los cargos de transmisin, distribucin y comercializacin respectivamente. Se determinan una diversidad de precios en el mercado libre, ya que dependen de las negociaciones entre generadores y los consumidores libres. Negociaciones que toman en cuenta el tamao de la compra, las caractersticas de consumo y el nivel de tensin de entrega. Las entregas en muy altas tensin, se realizan a menores precios, mientras que a las entregas en media tensin le corresponden precios ms altos.
1.4.2 El mercado regulado En este mercado la electricidad generada tiene como destino el consumo pblico de electricidad, razn por la cual el Estado a travs de
OSINERGMIN, establece la regulacin de su tarifa. Este es un mercado
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regulado para transacciones por debajo de 1MW, llevadas a cabo por las generadoras y las distribuidoras. En este mercado se fija el precio en barra, el que se puede ajustar un 10% por sobre el precio libre o un 10% por debajo del precio libre. El precio que paga el usuario del servicio pblico de electricidad considera el costo de generacin, transmisin y distribucin de la energa. Las tarifas en barra inician la cadena de costos, sumndose los de generacin, transmisin, y el valor agregado de distribucin (VAD), que debe remunerar la actividad de distribucin. En el Grfico No. 05 muestra de manera esquemtica la estructura tarifaria para el sector elctrico.
Grfico No. 05 Estructura Tarifaria Elctrica.
Las ventas de energa elctrica a una empresa concesionaria de distribucin, se efectan a tarifas en barra. Sus frmulas de reajuste, son fijadas anualmente por el OSINERGMIN y entran en vigencia en el mes de mayo de cada ao, aunque el proceso de nueva fijacin se inicia el 13 de Junio con la presentacin del estudio tcnico econmico (COES-SINAC) al OSINERMIN y culmina el 22 de Junio con la publicacin de la resolucin que resuelve los recursos de reconsideracin6.
OSINERGMIN (2006): Plan Operativo 2006 Divisin de Generacin y Transmisin. Presentacin. Pg.8
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Las tarifas en barra, se obtienen a partir del precio bsico de la energa y del precio bsico de la potencia, los que luego son ajustados por las prdidas de potencias y energa generadas en la transmisin y, a los que, se les agrega finalmente; los peajes unitarios, por el uso de los sistemas de transmisin. En ese sentido, las tarifas en barra cubren los costos de generacin y transmisin de la electricidad; y no pueden diferir en ms del 10% del promedio de las tarifas establecidas en el mercado libre. En el Grfico No. 06, obsrvese la evolucin de las precio spot con respecto a el precio en barra, la caracterstica resaltante es que el precio spot flucta alrededor del precio en barra habiendo momentos en el que las distancias son considerables como en el caso del ao 2004.
Grfico No. 06 Tarifa en Barra Promedio Mensual y Costo Marginal Mensual 1993-2007
En referencia al precio medio de electricidad7, esto es, el calculado de una empresa a otra, como se puede observar en el siguiente cuadro, depende de la ubicacin fsica, de la entrega al mercado regulado y los precios pactados
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Promedio de los precio para el mercado regulado y precio de barra
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con sus clientes libres. As, se tiene que las generadoras que tienen ms contratos con clientes libres tendrn su precio medio ms cercano al precio libre; contrariamente las generadoras que atienden a las distribuidoras para el mercado regulado sus precios medios bordearn a los precios de barra. Vase seguidamente en el Grfico No. 07, una comparacin de los precios a clientes libres y las tarifas en barra (precio generador/distribuidor) estn convergiendo
Grfico No. 07
Per : Precios de Venta del Generador a Clientes
55
50
45
40
35
30 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 T otal
Clientes Libres - G
Generador/Distribuidor
1.5
El mercado spot En este mercado, los generadores actan en un primer momento como
ofertantes de electricidad y en otro momento como demandantes de electricidad, de modo que, se llevan a cabo transferencias de potencia y energa entre generadores a costos marginales instantneos o precios spot fijados por el COES de acuerdo a lo que establece la LCE y su reglamento. La demanda esta conformada por las empresas que compran electricidad al resto de empresas, mediante una conexin y el recibimiento de
U $/ M h S W
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una inyeccin de electricidad; y tambin por la oferta de las empresas que venden electricidad a sus similares mediante la salida de energa. La razn para comerciar electricidad entre ellos tiene que ver con su capacidad de produccin en el momento o ante una necesidad de cumplimiento de contratos pactados previamente. Tambin se dan incentivos adicionales entre los generadores para llevar intercambios de electricidad, dado que el precio spot o costo marginal puede elevarse sin necesidad de incrementar la produccin. Los generadores enfrentan una demanda de consumidores
caracterizada por ser peridica, la misma que varia ampliamente durante las distintas horas del da o del ao, as como tambin por periodos de alto y bajo consumo, mientras que la oferta, al menos en el corto plazo, esta influenciada por la rigidez de las instalaciones 8 La generacin elctrica se desarrolla en condiciones de competencia tanto por empresas estatales como privadas. Este segmento es considerado ahora competitivo, el avance tecnolgico ha permitido la reduccin de costos y el alcance de economas de escala. Tradicionalmente se considero a la generacin como monopolio natural debido a los efectos externos que originaba la transmisin de energa elctrica mediante una red de transporte y distribucin nica9. El mercado spot muestra una oferta escalonada creciente, que es el reflejo del despacho coordinado del pool elctrico, despacho que se inicia en base a la empresa que muestra el costo marginal mas bajo y termina con el
COMISIN DE TARIFAS ELCTRICAS (1988): Nueva Tarifa de Energa Elctrica. Lima Pg. 98 9 LASHERAS, Miguel ngel (1999): La Regulacin Econmica de los Servicios Pblicos Ariel Economa Pg. 251
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despacho de la empresa que muestra el costo marginal mas alto. Esto, ante la presencia de una demanda inelstica, en un esquema sin contratos y con un comportamiento recurrente durante el ao, en el que alcanza una demanda mxima. Vase en el Grfico No. 08, como la curva de la oferta elctrica se inicia con el costo de la electricidad mas barata, la misma que es producido por las empresas de generacin hidroelctrica y termina con el costo de electricidad ms cara, la que es producida por las empresas de generacin termoelctrica que usan como recurso de combustin, los derivados del petrleo.
Grfico No. 08. Equilibrio entre Oferta y Demanda en el Mercado Spot
Fuente: COES. (2007) Elaboracin Propia
Las generadoras entre si realizan transferencias, de modo que, las empresas que no tienen contratos pueden seguir produciendo de acuerdo al despacho programado por el COES, en este caso dichas transferencias se valorizan a costos marginales registrados por el COES. Las generadoras que mantienen valorizaciones por transferencias favorables, tienen sus ingresos por
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ventas al mercado spot; en tanto que, las generadoras que se ven obligadas a comprar del mercado spot para cumplir con sus contratos, sean del mercado libre como del regulado debido a que su capacidad de produccin no alcanza a cubrir dichos compromisos, mantienen valorizaciones por transferencias desfavorables y tienen sus egresos por compras al mercado spot. En el Per operan empresas en cinco grupos econmicos, como se ve a continuacin en el Grfico No. 09. En este cuadro, se destaca el grupo econmico ESTADO seguido del grupo econmico ENDESA, tanto en potencia como en produccin de electricidad. Tambin se ve que, en el tipo de generacin, el ESTADO tiene una alta participacin en la generacin hidrulica y los grupos privados una alta participacin en generacin termoelctrica. Esta que ha aumentado en inversin en los ltimos aos con capital privado.
Cuadro No. 01 Grupos Econmicos y Empresas de Generacin Elctrica del COES (Mayo 2008)
Fuente: COES (2008). Elaboracin Propia
Si consideramos el corto plazo y un equilibrio inicial en el mercado spot, la demanda crece en un momento en que las plantas no estn siendo utilizadas a plena capacidad, no ser necesario ampliar las instalaciones, ya que el costo
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de proveer unidades adicionales ser igual al incremento en los costos de operacin, conocidos tambin como costos por energa. Si la demanda crece en horas de punta, en que supuestamente hay un uso pleno de la capacidad de las instalaciones, el resultado es que el servicio se deteriora y hay ocurrencia de fallas de suministro, consecuentemente se hacen restricciones en el servicio por el lapso de la falla, o termina decidindose por elevar el precio de la electricidad en esas horas, esto con el fin de adaptar la demanda a la capacidad de las instalaciones. En el supuesto de la existencia de contratos para la demanda de electricidad, esta curva se trasladara a la izquierda, generando una cada en la precio spot.10 Al actuar en el largo plazo, no solo se puede variar el nivel de produccin, sino tambin el tamao de la planta. Por lo tanto, el costo adicional de suministro en estas horas puede entenderse como el costo de instalar capacidad adicional para cubrir el incremento en la demanda indefinidamente en el futuro, en una situacin en que los ajustes ptimos de la capacidad son posibles. Este costo adicional es el que llamamos costos por potencia.11 Los desequilibrios en el mercado spot, se deben a varios factores. Uno de ellos son los problemas surgidos en los otros mercados, como es el mercado regulado, por el incumplimiento de contratos por parte de los distribuidores; pero tambin, por factores externos como la elevacin del precio de los insumos para la produccin de electricidad como es el incremento de los precios de los combustibles el D2 y el Residual, cuyos precios son reflejo de la
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Comisin Reguladora de Energa (2002): Revista Transforma: Regulacin Elctrica Avances y Tendencias. CRE Unidad de Reestructuracin Elctrica. Mxico Noviembre 2002 Pg. 3 11 11 LASHERAS, Miguel ngel (1999): La Regulacin Econmica de los Servicios Pblicos Ariel Economa Pg. 98
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elevacin internacional del precio del petrleo. El agua es otro factor de incidencia en la cotizacin spot del pool elctrico, una sequa o un periodo lluvioso afectan tanto en la elevacin como en la baja del precio spot, respectivamente. Respecto al agua en el Per, tenemos dos recurrencias, el primero de ellos es que cada siete aos ocurre un ao seco y, segundo que cada diez aos ocurre un Fenmeno del Nio. Entre los ltimos aos secos tenemos 1988, 1996, 2004 y esperndose el ao 2012. Mientras que los Fenmeno del Nio o aos lluviosos tenemos 1982, 1988, 1998 y 2008. Tericamente se identifica al mercado spot como un mercado altamente sensible, puede ser afectado por factores de oferta como de Quienes tienen una mayor participacin del mercado demanda. tener
pueden
oportunidades para realizar ganancias extraordinarias, como bien seala (Arellano 2002) si un mercado spot es liberalizado se podra llegar a distorsionar la asignacin nter temporal del agua, esto es manipular los embalses, en periodos en el que la demanda es mas inelstica, logrndose en consecuencia una elevacin del precio spot. La crisis del 2004 mostr deficiencias en el funcionamiento de los mercados elctricos, que repercuti en el incremento del costo marginal de la energa elctrica y en el rompimiento de la cadena de pagos. Como resultado de ello, el Estado salio al rescate del sector para evitar un problema mayor, organizando los pagos a las empresas generadoras. Toda esta crisis, tuvo razones fcilmente previsibles, sin embargo la legislacin no garantizaba los incentivos ni los castigos. El resultado final, fue la presin que se genero sobre el mercado regulado que causo una presin hacia al alza de las tarifas elctricas con el consiguiente malestar a los usuarios y al gobierno de turno por
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ser polticamente costoso. De igual modo, la elevacin del precio del petrleo, ha generado un a gran presin hacia el alza del costo marginal en el pool elctrico, el mismo que presiona al regulador para una constante revisin tarifaria que sincere los costos. Lo antes mencionado muestra que se han configurado en el mercado spot condiciones hacia el alza de la cotizacin de la electricidad, que tiene sus condicionantes, en los precios de los insumos y en la estructura del mercado. El entorno macroeconmico del mercado tambin ha repercutido. El desarrollo de las actividades econmicas humanas en forma vertiginosa en los ltimos tres siglos, se ha sostenido en diversas y cada vez ms complejas de formas de generacin energtica. Las necesidades humanas y empresariales han permitido el desarrollo de mercados y sub-mercados muy dinmicos. El crecimiento econmico expresado en el PBI, es la variable que refleja la dinmica de las actividades humanas. El PBI es el valor monetario de bienes y servicios producidos por una economa dentro de un pas por los agentes econmicos tanto nacionales como internacionales, su cuantificacin permite precisar el alcance de las actividades econmicas y aproximarnos a medir la satisfaccin de bienes de una poblacin. Al alterarse este indicador nos
permitir observar, si existe un crecimiento o un decrecimiento econmico en un momento determinado de tiempo, as como que tan intensivo es o ha sido el uso de la energa. El responsable de la dinmica del PBI, es el sector energtico, la intensidad del uso de la energa va en aumento conforme la economa crece, hay una asociacin directa entre crecimiento econmico y uso de la energa. El crecimiento mundial reciente, ha generado una gran demanda de energa,
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especficamente, en el caso de las economas de China e India se evidencia, altas tasas de crecimiento econmico concordantes con altas tasas de uso de energa. Esto repercute en el consumo de recursos no-renovables como el petrleo que tambin eleva de su precio. En el siguiente Grfico No. 09 se observa que el crecimiento del PBI peruano es ascendente, con una clara evidencia de cambio estructural en 1992, esta ocurrencia dada por el cambio de rgimen econmico.
Grfico No. 09 ndice Mensual del PBI del Per: 1993-2007
200 180 160 140 120 100 80 60 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
PBI
Fuente: BCRP. Elaboracin Propia.
Si una economa crece o su PBI aumenta, se incrementa la capacidad de compra de los residentes, lo que genera mayor importacin de bienes externos. De modo que, las empresas productoras demandaran ms insumos importados para la produccin interna y la compra de bienes importados para la comercializacin interna. Este aumento de un mayor consumo genera un aumento de la demanda de moneda extranjera, la misma que alienta el incremento del tipo de cambio. Un tipo de cambio ms alto elevara los costos de la generacin elctrica en el pool, dada la presencia de generadoras vinculadas a la produccin con insumos importados (petrleo). Como consecuencia cualquier alteracin externa en el tipo de cambio afectara el
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precio spot en el mercado y determina la capacidad de produccin de las empresas de generacin elctrica. En el Grfico No. 10, el tipo de cambio alcanza un pico de incremento en el ao 2001, para luego entrar en una fase de cada.
Grfico No. 10 Tipo de Cambio Nominal Mensual del Per 1993-2007. (S/. US$)
4.0 3.6 3.2 2.8 2.4 2.0 1.6 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
TCN
28
CAPITULO 2:
RELEVANCIA EMPRICA
2.1
Antecedentes empricos La evidencia muestra que los mercados spot son muy dinmicos y los
precios se ven determinados por muchos factores. Las empresas generadoras llevan a cabo la maximizacin de sus beneficios reduciendo su produccin y utilizando su insumo mas importante, como bien seala (Arellano 2004) en el caso de sistemas trmicos, los generadores maximizan sus utilidades por la va de restringir su produccin (Borenstein y Bushnell 1999), (Borenstein et al 2002) y (Joskow y Kahn 2002), situacin que el caso de la hidrulicas se suma el manejo de los embalses. Debemos esperar adems que los precios de hoy tengan su origen en el valor pasado de los insumos. En un estudio para el Pool de electricidad de las economas nrdicas (Gjolberg y Johnsen 2001), (Botterud et al. 2002), (Forsund y Hoel 2004) y (Von der Fehr et al. 2005), han estudiado la influencia
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de los niveles de reserva de agua en los precios futuros de electricidad. Evidencias a las que tambin recoge (Torro 2007). Existen asimismo muchos determinantes de los niveles de agua, que terminaran incidiendo en el Pool de electricidad, estos son la temperatura, los vientos, la humedad y las precipitaciones. (Li y Sailor 1995), y (Sailor y Muoz 1998), realizaron un estudio en los Estados Unidos y obtuvieron evidencia que es la temperatura el factor ms significativo para producir electricidad. Un tema que tambin observado en el mercado spot es la asimetra de informacin. Esto genera que el precio spot sea artificialmente bajo,
constituyndose en barreras a la entrada en el segmento de generacin. Este es el caso de Brasil como seala (Alves de Santana 2003), en el que se logra deducir que el modelo de formacin de precios es vulnerable a la informacin asimtrica, siendo este precio resultado de los programas computacionales de los generadores. La aversin al riesgo asociada a la minimizacin de costos de no operar, incentiva el uso de conductas defensivas en la operacin del sistema elctrico incluido el uso de reservorios y de generacin termoelctrica. Esto tambin ha sido evidenciado por (Von der Fehr e Wolak 2003) y (Wilson 1998). La inestabilidad del precio o la volatilidad esta tambin asociada a los continuos cambios normativos y al insuficiente comportamiento competitivo, tal es el caso de Espaa, seala por (Len y Rubia 2001)
2.2
Marco Institucional El sector de energa elctrica peruano se encuentra normado por la Ley
de Concesiones Elctricas (Decreto Ley N 25844), el Reglamento Ley de
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Concesiones Elctricas (Decreto Supremo No. 009-93-EM),12 y la Ley Antimonopolio y Antioligopolio. Adicionalmente, ante las crisis ocurridas se dio la Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la Generacin Elctrica (Ley 28832 del 23 de Julio del 2006). Este marco normativo ha reformado el sector elctrico peruano introduciendo principios de mercado, lo que ha propiciado la participacin del sector privado, que tiene la garanta de rentabilidad mediante tarifas bien formulas con seales para nuevas inversiones y procurando ampliar la cobertura del servicio y acceso de la poblacin al servicio elctrico. La desintegracin de la industria dejo un mbito de generacin elctrica de competencia, bajo la gestin productiva de un comit de operaciones del sistema elctrico y de ente supervisor, fiscalizador y regulador de tarifas de los mercado libre y regulado.
2.2.1 La ley de concesiones elctricas y su reglamento Esta Ley entro en vigencia en 5 de diciembre de 1992, en concordancia con a lo establecido por el art. 195 de la constitucin de 1979. En ella inicialmente se le encargo al Ministerio de Energa y Minas, en representacin del Estado, velar por el cumplimiento de la Ley, posteriormente en 1996, tal responsabilidad se extendi al OSINERG, hoy OSINERGMIN. La Ley seala las responsabilidades de los distintos organismos, tanto pblicos como privados, entre los que debemos destacar lo normado para el COES, este ltimo, agente determinante en el mercado spot. Las normas
precisan, que el para que exista un COES, la potencia instalada del sistema
12
Se ha considerado los documentos concordados publicados por la Direccin General de Electricidad del Ministerio de Energa y Minas el 09 de noviembre del 2007.
31
debe de ser igual o superior a 100 MW y estar integrado por entidades cuya potencia efectiva supere el 1% de la potencia efectiva del SEIN y comercialicen ms del 15% de su energa producida. Adems de, las principales entidades del Sistema Principal de Transmisin y las entidades cuya potencia efectiva de generacin sea menor del 1% pero igual o superior a 1000 kW. En el art. 9113, se sealan sus funciones, en los incisos d) y e) se indica la responsabilidad del COES respecto al calculo del costo marginal de energa de corto plazo y de la valorizacin de las trasferencias entre empresas generadoras. Para mayor
presin extraemos lo sealado en la ley. As, el art. 100, 101, 105 y 106, seala:
Artculo 100.- Las transferencias de potencia de punta, energa activa y energa reactiva entre integrantes del COES, ser expresada en kilovatios, kilovatios-hora, y en kilovoltio amperio reactivo-hora, respectivamente. Texto del artculo segn D.S. 43-94-EM publicado el 1994-10-28. Artculo 101.- Ningn integrante del COES podr contratar con sus usuarios, ms potencia y energa firme que las propias y, las que tenga contratada con terceros, pertenezcan o no al COES. Texto del artculo segn D.S. 43-94-EM, publicado el 1994-10-28. Artculo 105.- El COES calcular, para cada hora o grupo de horas, el Costo Marginal de Corto Plazo de energa del sistema en las barras de las subestaciones en que se produzcan entregas y retiros de energa. El Costo Marginal de Corto Plazo de energa, conforme a la definicin N 5 del Anexo de la Ley, se calcular teniendo en cuenta el costo promedio en que incurre el sistema elctrico en conjunto durante una hora para suministrar una unidad adicional de energa en la barra correspondiente, considerando la operacin ptima determinada por el COES. Cc Def. 5 de la Ley. Artculo 106.- Los Costos Marginales de Corto Plazo de energa que requieran ser proyectados, se calcularn con los mismos modelos matemticos e informacin utilizados en la planificacin y en la programacin de la operacin, y sern comunicados junto con sta a los integrantes del COES. Los costos marginales que se consideren para valorizar transferencias entre integrantes del COES, sern los correspondientes a la operacin real del sistema en el perodo considerado. En caso que una central trmica resultara marginal, el Costo Marginal de Corto Plazo, no podr ser en ningn caso inferior al costo variable de dicha central. En toda situacin que se produzca racionamiento, el Costo Marginal de Corto Plazo de energa ser igual al Costo de
13
MINISTERIO DE ENERGIA Y MINAS (2007). Reglamento de la Ley de Concesiones Elctricas. MEM-DGE. Lima Pg. 135
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Racionamiento. Si se alcanzara en el sistema una condicin de vertimiento, el Costo Marginal se determinar considerando nicamente la compensacin a que se refiere el Artculo 213 del Reglamento y el costo variable incurrido por presencia de slidos en suspensin en el agua turbinada. Se considera vertimiento aquella condicin en que un determinado embalse vierta por no tener capacidad de almacenamiento disponible y las centrales generadoras asociadas a ste tengan capacidad de generacin no utilizada y que adems no exista en el sistema ninguna unidad termoelctrica despachada.
La norma tambin seala disposiciones diversas respecto a tarifas para fines de su reajuste, en su art. 154, seala:
Artculo 154.- Los factores a considerar para el reajuste de todas las tarifas podrn ser: a) ndice de precios al por mayor; b) Promedio General de Sueldos y Salarios; c) Precio de combustible; d) Derechos arancelarios; e) Precio internacional del cobre y/o del aluminio; y, f) Tipo de cambio.
2.2.2 La ley anti-monopolio y anti-oligopolio del sector elctrico (1997) y su reglamento (1998) Con esta normatividad ya no se prohbe la integracin vertical establecida en la Ley de Concesiones Elctricas, ponindose ms bien un conjunto de normas de control a las fusiones y operaciones de adquisiciones en el sector. Expresamente se prohbe la concentracin vertical u horizontal cuyo efecto sea daar, disminuir o restringir la libre competencia y la concurrencia en el mercado elctrico. Actualmente es el INDECOPI el que deba autorizar las concentraciones verticales de empresas que tengan una participacin en el mercado de 5% o ms, antes o despus de la fusin. En el caso de la concentracin horizontal, el INDECOPI debe evaluar y autorizar las operaciones de empresas con 15% o ms de participacin en el mercado antes o despus de la concentracin.
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Segn la entidad que regula las fusiones en el sector, INDECOPI es la entidad que a travs de la Comisin de Libre Competencia, tiene el rol de aprobar, desaprobar o condicionar las operaciones de concentracin vertical u horizontal. Esto dependiendo de los efectos que dicha concentracin pueda ocasionar sobre la competencia en el sector. Dentro del marco de sus competencias, actualmente el INDECOPI evala el mercado relevante, el grado de concentracin, la existencia de barreras de entrada, la posicin de dominio y conductas colusivas.
2.2.3 Ley para asegurar el desarrollo eficiente de la generacin elctrica Luego de realizar un anlisis del sector generacin la comisin encargada de elaborar el libro blanco elaboro el proyecto que llevara a la promulgacin de la Ley 28832. Cuyo objetivo es asegurar la generacin eficiente de electricidad, reduciendo la volatilidad de los precios y el riesgo de racionamiento prolongado. De modo que las tarifas reflejen los verdaderos precios. Por otro lado, se busca reducir la intervencin administrativa en el mercado y afirmar la competencia en el mercado y menos por el mercado. Por ultimo, que las generadoras de los sistemas aislados tengan un esquema de compensacin con el SEIN, que les permita lograr beneficios del uso del gas natural y pierdan exposicin frente al incremento del precio del petrleo. En esta Ley se precisa, la participacin en el mercado spot de los distribuidores, la licitacin preventiva para el abastecimiento elctrico, la constitucin de fideicomisos, entre otros aspectos. Lase continuacin el artculo 4, y capitulo tercero de la Ley.
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Artculo 4.- La Licitacin como medida preventiva para el abastecimiento oportuno de energa elctrica. 4.1 El abastecimiento oportuno y eficiente de energa elctrica para el mercado regulado se asegurar mediante Licitaciones que resulten en contratos de suministro de electricidad de largo plazo con Precios Firmes que sern trasladados a los Usuarios Regulados. El proceso de Licitacin ser llevado a cabo con la anticipacin necesaria para facilitar y promover el desarrollo de nuevas inversiones en generacin, aprovechar las economas de escala, promover la competencia por el mercado y asegurar el abastecimiento del mercado regulado. Las Licitaciones convocadas por los Distribuidores podrn incluir como parte de la demanda a ser licitada aquella que corresponda a sus Usuarios Libres, segn lo establece el Reglamento. El Distribuidor que requiera iniciar un proceso de Licitacin en cumplimiento de lo indicado en el artculo 5, deber hacer pblica su expresin de inters y estar obligado a incorporar en su proceso de Licitacin a otros Distribuidores que deseen participar en dicha Licitacin, conforme a lo establecido en el Reglamento. Es facultad de cada Distribuidor establecer sus requerimientos y modalidades de compra de potencia y energa, as como los plazos contractuales a licitar. Los contratos con plazos inferiores a cinco (5) aos no podrn cubrir requerimientos mayores al veinticinco por ciento (25%) de la demanda total de los Usuarios Regulados del Distribuidor. Ser facultad de las agrupaciones o consorcios de Usuarios Libres el convocar Licitaciones para la atencin de sus demandas actuales y futuras.
4.2 4.3
4.4
4.5
Captulo Tercero El Mercado de Corto Plazo Artculo 11.- El Mercado de Corto Plazo 11.1 Pueden participar en el Mercado de Corto Plazo los Generadores, Distribuidores para atender a sus Usuarios Libres y los Grandes Usuarios Libres, con las condiciones establecidas en el Reglamento. 11.2 La compra y venta de energa en el Mercado de Corto Plazo se efecta en funcin a los Costos Marginales de Corto Plazo nodales. 11.3 Los retiros de potencia que se efecten en el Mercado de Corto Plazo, que coincidan con la mxima demanda del periodo mensual, estarn sujetos al pago por Capacidad, de acuerdo con lo establecido en el Reglamento. 11.4 Los Generadores, Distribuidores y Grandes Usuarios Libres, en caso de que fuera necesario, debern constituir fideicomisos u otras garantas de realizacin inmediata como respaldo de los retiros de capacidad y energa que efecten del Mercado de Corto Plazo, de tal manera que se garantice el pago oportuno en dicho mercado. 11.5 El Reglamento establecer los lineamientos para: a) El funcionamiento y organizacin del Mercado de Corto Plazo; b) Las reglas para la liquidacin de las operaciones de transferencia realizadas en el Mercado de Corto Plazo; c) Las condiciones y requisitos a que se encuentra sujeta la participacin de los Generadores, Distribuidores y Grandes Usuarios Libres en las operaciones del Mercado de Corto Plazo; d) Los trminos y condiciones para la constitucin de garantas y las penalidades por su incumplimiento.
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La Ley tambin seala, en el artculo 5, la obligacin del Distribuidor de iniciar un proceso de licitaciones con una anticipacin de mnima de tres aos a fin de evitar la que los usuarios regulados se queden sin cobertura elctrica por falta de contratos. Otro aspecto importante, es la precisin en la Ley respeto a un sistema de transmisin garantizado. En este sentido el articulo 22 de la Ley, seala que tal sistema garantizado esta conformado por las instalaciones del Plan de Transmisin cuya concesin y construccin ser por licitacin publicas. La formacin del precio a nivel de generacin para usuarios regulados trae un incentivo para los distribuidores los cuales podrn trasladar al precio de los usuarios en el caso de que la tengan contrato resultado de licitaciones. Mientras que los incentivos para los generadores no se incluir en ningn caso (art. 29 de la Ley), cargos de transmisin ya que estos sern asumidos por los usuarios. Citamos el articulado de la Ley. Lase a continuacin el artculo 10, capitulo sexto y el artculo 29.
Artculo 10.- Incentivos para promover convocatoria anticipada de Licitaciones destinadas a la cobertura de la demanda de servicio pblico de electricidad Se establece un rgimen de incentivos para promover la convocatoria anticipada de Licitaciones destinadas a la cobertura de la demanda del servicio pblico de electricidad. El referido esquema autoriza la incorporacin de un cargo adicional que el Distribuidor podr incluir en sus precios a sus Usuarios Regulados. Dicho cargo ser directamente proporcional al nmero de aos de anticipacin de la convocatoria segn lo que establece el Reglamento. El cargo anterior no podr ser superior al tres por ciento (3%) del precio de energa resultante de la Licitacin. Captulo Sexto Formacin de Precios a Nivel Generacin Artculo 29.- La formacin de los Precios a Nivel Generacin para Usuarios Regulados 29.1 Los Precios a Nivel Generacin para Usuarios Regulados se calcularn como el promedio ponderado de los siguientes precios: a) Contratos sin Licitacin. Por cada contrato, los precios sern igual al promedio de los Precios en Barra y los precios del contrato sin Licitacin; b) Contratos resultantes de Licitaciones. Por cada contrato, los precios sern iguales a los Precios Firmes resultantes de la Licitacin, considerando el rgimen de incentivos definido en el artculo 10.
36
29.2 29.3
Para efectos de la determinacin de los Precios a Nivel Generacin, los precios usados en los incisos a) y b) del numeral anterior, no incluirn los cargos de transmisin que son asumidos por los Usuarios. El Reglamento establecer el mecanismo de compensacin entre los Usuarios Regulados, a fin de que el Precio a Nivel Generacin para los Usuarios Regulados en el SEIN sea nico, excepto por las prdidas y la congestin de los sistemas de transmisin.
En las disposiciones complementarias finales de la Ley 28832, la disposicin sptima precisa las reglas aplicables a compra-venta de electricidad de las empresas del estado. Por esta norma, las empresas estatales, negociaran adecundose a las condiciones de la Ley y su Reglamento, quedando autorizadas a negociar y pactar los precios y las condiciones comerciales, mejor adecuadas al mercado. Respecto a los precios que son regulados, en la disposicin complementaria modificatoria de la Ley 25844, el artculo 43, precisa las trasferencias que estarn sujetos a regulacin de precios, destacndose lo sealado en el inciso a, que no se regulara en el caso de contratos entre generadores, por la parte que supere la potencia y energa firme14 del comprador. Lase el articulo.
Artculo 43.- Estarn sujetos a regulacin de precios: a) La transferencia de potencia y energa entre generadores, los que sern determinados por el COES, de acuerdo a lo establecido en el artculo 14 de la Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la Generacin Elctrica. Esta regulacin no regir en el caso de contratos entre generadores por la parte que supere la potencia y energa firme del comprador. Los retiros de potencia y energa en el COES que efecten los Distribuidores y Usuarios Libres, los mismos que sern determinados de acuerdo a lo establecido en el artculo 14 de la Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la Generacin Elctrica. Las tarifas y compensaciones de Sistemas de Transmisin y Distribucin.
b)
c)
Es la mxima produccin esperada de energa elctrica, determinada para una probabilidad de excedencia de noventa y cinco por ciento (95%) para las unidades de generacin hidroelctricas y de indisponibilidad, programada y fortuita, para las unidades de generacin trmica.(Ley 28832)
14
37
d)
e)
Las ventas de energa de Generadores a concesionarios de distribucin destinadas al Servicio Pblico de Electricidad; excepto, cuando se hayan efectuado Licitaciones destinadas a atender dicho Servicio, conforme a la Ley para Asegurar el Desarrollo Eficiente de la Generacin Elctrica. Las ventas a usuarios de Servicio Pblico de Electricidad.
2.3
Hechos estilizados de las series
2.3.1 El precio spot Los costos marginales se encuentran disponibles mensualmente desde mayo de 1993. Se puede ver que el precio spot es muy voltil. Entre los aos 93 96 hay un incremento permanente, para luego decrecer hacia el ao 1999, a partir del cual se inicia una tendencia hacia su elevacin. En 1998, se tuvo uno de los aos con ms baja cotizacin, por haber sido un ao lluvioso. En el ao 2004, se afronto una elevacin del precio en forma considerable, por efecto de una crisis, que pudo anticiparse, al saberse que se tendra un ao seco. Ante esto el gobierno tuvo que emitir decretos de urgencia a fin de evitar la cesacin de pagos y el razonamiento de la electricidad.
Grfico No.11 Costo Marginal mensual del SEIN (S/. / KWh.)
.5 .4 .3 .2 .1 .0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
PST
Fuente: COES. Elaboracin Propia.
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2.3.2 El volumen de agua Hemos considerado la serie estadstica del volumen de agua de los embalses que atienden a las generadoras. Destaca con mayores volmenes el lago Junn y la laguna Aricota. El grafico siguiente indica la importancia o el nivel porcentual de participacin de los embalses15.
Cuadro No.02 Participacin de Lagunas Principales con Volumen de Agua til. (Millones de m3)
Fuente: COES (2008) Elaboracin Propia.
La serie muestra un comportamiento estacional, los volmenes de agua aumentan en los meses de verano y le siguen periodos de sequa en los meses de septiembre a noviembre. Se observa tambin una tendencia creciente en ese ciclo a partir del 2005, la razn puede deberse al incremento de los deshielos por el efecto invernadero. Se observa que, marzo de 1998 fue un ao lluvioso por la presencia del Fenmeno del Nio. Aquel ao, se alcanz un volumen de agua de 3,766 millones de metros cbicos. En marzo del 2004, se alcanz 990 millones de metros cbicos, poco volumen de agua para ser marzo, este mes quedara registrado como un ao seco.
15
Calculo correspondiente en base al volumen de agua til en lagunas principales a Marzo del 2008 (Millones de m3)
39
Grfico No.12 Volumen de Agua til mensual en Lagunas Principales 1993-2007 (Millones de m3)
4000
3000
2000
1000
0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
AGUA
El volumen de agua incide en la produccin de electricidad, dado que es un factor importante en la constitucin del costo marginal. De manera que, su disponibilidad, si bien es cierto, esta sujeta a factores ambientales, tambin puede estarlo a la discrecionalidad de los generadores; es decir, cuando se trata de manejar los embalses. La siguiente grafica muestra una relacin a priori del vinculo de los volmenes de agua con el precio spot.
Grfico No.13 Relacin a priori entre el PST y el AGUA
AGUA vs. PST 4000
3000 AU GA
2000
1000
0 .0 .1 .2 PST .3 .4 .5
40
2.3.3 El tipo de cambio real La tendencia del tipo de cambio real es hacia una cada o apreciacin real, en trminos nominales a una apreciacin nominal o disminucin de la cotizacin del dlar; es decir, hacia una apreciacin del tipo de cambio que incide en la reduccin de costos de la produccin de electricidad. El tipo de cambio real es un indicador relevante, este determina el nivel de competitividad de un pas (pas de origen) con respecto a sus principales socios comerciales. De este modo, si se est por encima de la base 100, significa que el pas se encuentra en una situacin de alta competitividad, en consecuencia los precios de los bienes y servicios domsticos son ms baratos que en el extranjero. En caso contrario si este ndice esta por debajo de 100, quiere decir que el pas esta siendo menos competitivo. La presente investigacin toma como data los aos 1993. 2007 por lo que empezaremos tratando los acontecimientos ms sobresalientes que se suscitaron. Como se ve en el Grfico No. 14, durante los noventa, tenemos un periodo de apreciacin del tipo de cambio real, con influjos de capitales importantes, mayores reservas y control de la inflacin.
Grfico No.14 ndice de Tipo de Cambio Real mensual 1993-2007
110 105 100 95 90 85 80 75 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
TCR
41
El Grfico No. 15, muestra una probable relacin directa con el PST y TCR. Debe sin embargo, tenerse presente que una depreciacin real o incremento en el tipo de cambio real, es resultado de una depreciacin nominal o elevacin del precio del dlar en el pas, que hace mas barato los bienes nacionales para los extranjeros. Del mismo modo, una disminucin de los precios internos o elevacin de la inflacin externa, genera una ganancia de competitividad de los bienes y servicios que el pas produce, siendo adems preferidos en el exterior. Al contrario opera una apreciacin real que resta competitividad. Nuestro tipo de cambio real estuvo apreciado en los noventa, las razones: el ingreso de flujos de capitales de corto y largo plazo (privatizaciones), as como por la elevacin de las exportaciones primarias. A inicios de la dcada, fue afectado, por la elevacin de las cotizaciones internacionales de los principales metales oro, cobre y zinc. Entre el 2001 y el 2003, se tuvo un breve lapso de depreciacin real. Desde el 2004 al ao 2007, se observa un periodo de apreciacin, por la entrada importante de moneda extranjera va remesas y la depreciacin nominal del dlar frente a otras monedas. En este contexto, una relacin directa entre el precio spot y el tipo de cambio real sugiere que la ganancia de competitividad o la depreciacin real (segn la grafica movindonos de abajo hacia arriba), influye directamente en la elevacin del precio spot, aunque habra que aclarar que este vinculo tal como se ve puede ser dbil.
42
Grfico No.15 Relacin a priori entre el PST y el TCR

TCR vs. PST 110 105 100 TR C 95 90 85 80 75 .0 .1 .2 PST .3 .4 .5
2.3.4 El precio del petrleo Texas Su cotizacin se ha incrementado en los ltimos aos, lo que incide en la elevacin de los costos produccin y se refleja en la presin hacia la elevacin del costo marginal. El precio ha alcanzado a fines del 2007, los 100 dlares por barril, cotizaron que tiene un efecto en todos los mercados, y en especial en el componente termoelctrico del parque generador. Vase Grafico No. 16.
Grfico No.16 Precio Mensual del Crudo West Texas Intermediate 1993-1997 (Dlares por Barril)
120 100 80 60 40 20 0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
WTI
Fuente:www.economagic.com/em-cgi/data.exe/var/west-texas-crude-long. Elaboracin Propia.
43
El Grfico No. 17, sugiere una probable relacin directa entre el PST y el WTI. El petrleo es otro de los insumos importantes para la generacin termomtrica, esto hace que, la elevacin de su precio incida directamente en el costo de produccin elctrica. Por ello, el gobierno, a fin de evitar que se traslade el efecto de la elevacin del precio del petrleo va sus derivados alos bienes y servicios y genere inflacin, creo un Fondo de Estabilizacin de los Precios Derivados del Petrleo, que durante el 2007 aumento en 770 millones de soles y que de no ser aplicado, la inflacin hubiera aumentado en 0.8% adicional.
Grfico No.17 Relacin a priori entre el PST y el WTI
W TI vs. PST 120 100 80 W T I 60 40 20 0 .0 .1 .2 PST .3 .4 .5
Fuente:www.economagic.com/em-cgi/data.exe/var/west-texas-crudelong. COES. Elaboracin Propia.
El Fondo opera desde el 2004 y permite compensar a los productores cuando el precio de referencia, que publica el OSINERMIN esta por encima de la banda superior, que discrecionalmente lo establece el MINEM. Si se da la situacin contraria los productores aportaran al fondo. La operatividad del Fondo, requiere que las refineras y los importadores efecten sus pagos en forma semanal afn de no incurrir en deudas. Para el 2008, el estado ha
44
comprometido 1250 millones de soles al Fondo de Estabilizacin. Vase en el Grafico No. 18, como ha evolucionado la posicin del fondo.
Grfico No.18 Posicin del Fondo de Estabilizacin
Fuente: BCRP (2008).
45
CAPITULO 3:
HIPTESIS Y METODOLOGA.
3.1
Hiptesis. El precio spot esta determinado indirectamente por el volumen de agua;
y directamente por el tipo de cambio real y la cotizacin internacional del precio del petrleo Texas Intermediate, De este modo, se esperara un incremento del precio spot y viceversa, si se observa un incremento en el tipo de cambio real o si se incrementa de la cotizacin internacional del precio del petrleo West Texas Intermediate. Por otro lado, se esperara una disminucin o un aumento del precio spot, si se incrementa o disminuye el volumen de agua respectivamente.
3.2
Planteamiento de las Variables En los grficos observamos el comportamiento de las variables en forma
individual, tanto como su comportamiento para a par, con el precio spot. Con
46
esto, hemos especificado una relacin funcional lineal, en la que nuestra variable endgena es el precio spot y las variables predeterminadas son el volumen de agua, el tipo de cambio real y la cotizacin internacional del precio del petrleo West Texas Intermediate. La relacin funcional queda expresada como se ve:
PST = f ( AGUA, TCR,WTI )

Donde:
PST AGUA TCR WTI : Precio Spot de Generacin : Volumen de Agua : Tipo de Cambio Real : Precio del Petrleo Texas Intermediate
3.3
El equilibrio En un determinado momento y en forma automtica, en el mercado spot
ocurre que el precio spot (PST), se comporta reflejando las negociaciones entre generadores, los mismos que actan como ofertantes y demandantes de electricidad. El COES coordina en forma eficiente el despacho de la energa, de modo que se atiende al consumo de la misma en tiempo real. El entorno del mercado spot como: (1) la economa, muestra que la produccin bruta interna crece constantemente, los precios se encuentran estables, el tipo de cambio real, responde a un rgimen flexible; (2) el precio de los insumos, en especial precio del petrleo estn fijos; (3) las condiciones climticas son estables y se llevan a cabo un seguimiento coordinado con el SENAMI; y (4), se supone que hay estabilidad poltica y social. Mientras que otras variables son constantes. De este modo, dado la expresin anterior:
PST = f ( AGUA, TCR,WTI )
47
Las variables endgena PST, esta en funcin del AGUA, TCR y del WTI. Siendo as, una perturbacin o un incremento en el AGUA, provocara una disminucin del PST. Si consideramos ahora el TCR, al elevarse este, se elevara el PST, y finalmente si se eleva el WTI, tambin se elevara el PST. Expresando la relacin funcional como una ecuacin:
PST = 1 + 2 AGUA + 3TCR + 4WTI

Derivando:
PST AGUA = 2 > 0
PST / TCR = 3 > 0
PST / WTI = 4 > 0
2 , 3 y 4 , son propensiones marginales del AGUA, TCR y WTI

respectivamente. La elasticidad tiene un componente relativo y un beta, entonces en cada caso tenemos:
AGUA =
AGUA PST * PST AGUA

TCR PST * PST TCR WTI PST * PST WTI
TCR = WTI =
Reemplazando los betas en las ecuaciones tenemos:
AGUA = TCR = WTI =
AGUA * 2 = 2 PST TCR * 3 = 3 PST WTI * 4 = 4 PST
48
2 , 3 y 4 son elasticidades del AGUA, TCR y del WTI. En el caso de la

elasticidad AGUA debemos de esperar que sea inelstica 2 < 1, es decir ante una variacin del AGUA, el PST vara en menor proporcin que el AGUA, esto se debe a que el AGUA tiene pocos sustitutos. Por otro lado, debemos esperar que la elasticidad TCR sea elstica 3 > 1, y finalmente la elasticidad del WTI sea inelstica 4 > 1. Esto significa, que ante un incremento del AGUA, la PST disminuye en forma automtica y viceversa; ante un incremento del TCR, el PST aumenta automticamente y viceversa y, ante un aumento del WTI, el PST aumenta en forma automtica tambin. Los efectos son solo momentneos, automticos y no tienen repercusiones posteriores. Sin embargo, estas elasticidades son las que posteriormente se estimarn economtricamente, luego de transformar las variables a trminos logartmicos y expresar una ecuacin de la forma no lineal como se ve:
LNPST = 1 + 2 LNAGUA + 3TCR + 4 LNWTI
3.4
Anlisis de las series econmicas Partiendo del previo anlisis terico - estructural llevado a cabo en el
punto 3.3, el modelo a probar con sentido econmico y para fines de nuestra investigacin es el siguiente:
LNPST
= 1 + 2 LNAGUA
+ 3 LNTCR
+ 4 LNWTI
+UT
49
Se presume que las series son no estacionarias, pero que cointegran. En este modelo la variable de control, es el WTI, en el sentido que se puede mitigar sus efectos a travs del subsidio (como el fondo de estabilizacin), a fin de evitar el pass-truch. El subsidio es instrumento de poltica econmica utilizado actualmente, esta siendo utilizada discrecionalmente, es decir el MEF lo manipula (por decreto) para generar una estabilizacin del precio, de modo que se perciba positivamente por el sector elctrico, dado que la poltica fiscal responde a objetivos de estabilidad de precios. El AGUA y el TCR actan como variables exgenas y no controlables. Mientras que el trmino de perturbacin U T constituye las otras variables que no han sido identificadas. Esta ecuacin es la que inicialmente podra regresionarse, sin embargo nos traera resultados no adecuados; es decir, las series de tiempo de nuestro modelo (PST, AGUA, TCR y WTI) son variables no estacionarias, en teora estn compuestas por una tendencia determinstica, un comportamiento estacional, uno cclico y un componente irregular.16 Por este motivo, no podramos regresionar estas series porque provocara una relacin espuria17 o sin sentido econmico, este tipo de relaciones entre variables sesgan los resultados hacia la aceptacin de una relacin cuando en realidad no existe18, rechazndose la hiptesis nula cuando en realidad debera aceptarse o viceversa.19 Por lo tanto, podramos eliminar el AGUA, TCR o el WTI del modelo, cuando deberan permanecer en el mismo.
16 17 18 19
CASTRO, Juan y RIVAS, Roddy (2003): Econometra Aplicada, Pg.569 GRANGER y NEWBOLD (1974): la llamaron spurious regression. ENDERS, Walter (1995): Applied Econometric Time Series, Pg.216 CASTRO, Juan y RIVAS, Roddy (2003): Econometra Aplicada, Pg.575 Una regresin espuria tiene un R2 alto, un T-stadistic que puede aparecer como significativo, pero los resultados no tienen sentido econmico.
50
De la ecuacin no lineal anterior, procedemos a diferenciar cada una de las series a fin de estimar un nuevo modelo que explique el comportamiento tanto de largo plazo como de corto plazo.
DLNPST
= 1 + 2 DLNAGUA
t 1
+ 3 DLNTCR
t 1
+ 4 DLNWTI
t 1
+ 5 + T
Donde:
2, 3, 4 :
5 T
: : :
Son elasticidades proporcionales a sus magnitudes en este contexto20 Trmino de correccin de error o velocidad de ajuste Coeficiente de correccin de error Error
En el modelo anterior las series transformadas: DLNPST, DLNAGUA, DLNTCR y DLNWTI se muestran diferenciadas a fin de convertirlas en estacionarias, previa deteccin mediante el test de Dickey Fuller, el mismo que es un test de raz unitaria. Este test se aplica, comenzando de la forma mas general del test (esto es incluyendo tanto un intercepto como una tendencia) y si se rechaza la hiptesis nula, concluir que no existe raz unitaria.21 As mismo, se pueden identificar las elasticidades del modelo de correccin de error, las mismas que tienen que expresarse en el mismo sentido a las de la ecuacin cointegrante o modelo de largo plazo. El corto plazo, esta representado por el termino de correccin de error, el mismo que contiene la velocidad de ajuste al equilibrio.
20 21
MENDOZA, Miguel (1996): El Efecto del Tipo de Cambio en Las Exportaciones Manufactureras de Mxico, Pg.309 CASTRO, Juan y RIVAS, Roddy (2003): Econometra Aplicada, Pg.583
51
3.5
Los datos Los datos han sido obtenidos de instituciones oficiales como el Comit
de Operaciones Especiales del Sistema (COES), Ministerio de Energa y Minas, Organismo de Supervisin de la Inversin Privada en Energa y Minas (OSINERMIN). En lo referente a precio del petrleo se ha extrado la serie de la siguiente direccin electrnica www.economagic.com/em-cgi/data.exe/var/westtexas-crude-long. El periodo de estudio es de 15 aos, los datos son mensuales entre mayo de 1993 y febrero de 2008, lo que acumula 175 observaciones para cada serie.
3.6
Metodologa economtrica Vamos llevar a cabo un anlisis de cointegracin, el mismo que consiste
en la metodologa Johansen, dado que contamos con ms de cuatro variables y adems una muestra superior a cien observaciones. La metodologa consiste en llevar a cabo una primera regresin para detectar si el modelo o ecuacin especificada cointegra, para luego construir un modelo de correccin de error. MVCE. La primera regresin consiste en un anlisis de largo plazo y la segunda regresin un anlisis de corto plazo. El Eviews nos permitir encontrar los resultados en forma inmediata del modelo MVCE A las series las transformamos en logaritmo, afn de minimizar varianza y heterocedasticidad, adems de determinar la relacin causal existente entre las variables, e interpretar el modelo, en trminos de elasticidades. Llevaremos a cabo la respectiva evaluacin econmica, estadstica y economtrica de los resultados.
52
Se determinar el orden de integracin de los residuos usando una prueba de raz unitaria con el Test de Dickey Fuller Aumentado (ADF). Si la serie es integrada de orden cero I(0) o ruido blanco de media cero y varianza constante, entonces las series de la regresin cointegran o existe una relacin de largo plazo entre ellas, por el contrario si es integrada de orden uno, entonces no existe relacin de largo plazo entre las variables. Evaluaremos cada una de las series, con el fin de determinar si son estacionarias. Para ello aplicaremos optativamente, la prueba grfica, el anlisis de correlograma o el test ADF. Esto nos permitir identificar si la serie tiene componentes tendenciales, estacionales, cclicos o irregulares. En el anlisis de correlograma, identificaremos que tiempo demora en diluirse los efectos de los posibles shocks de las variables. Habindose distinguido, si las variables son estacionarias o no estacionarias, es posible evitar la regresin espuria. Si las series son no estacionarias o integrales de orden uno, aplicamos el proceso de estacionarizacin o transformacin en primeras diferencias de las mismas a fin de hacerla estacionarias. Previamente a la desestacionarizacin, llevaremos a cabo un proceso de desestacionalizacin para algunas series con comportamiento estacional. Procedemos a regresionar nuestro modelo final o modelo MVCE, las series diferenciadas ms la serie error. Evaluamos si los signos son los esperados, si valores de los parmetros son estadsticamente significativos y si el modelo tiene un buen ajuste. Finalmente llevamos a cabo un anlisis dinmico del modelo, haciendo uso de la prueba de impulso respuesta en las variables explicativas, con respecto a la endgena, para determinar como demoran en diluirse los efectos
53
de los shocks en cada variable; es decir, en cuanto tiempo se alcanza el equilibrio o estabilidad despus del impacto en el equilibrio inicial. El anlisis de descomposicin de la varianza nos permite ver efecto acumulado en el largo plazo.
54
CAPTULO 4:
RESULTADOS
4.1
Pruebas de raz unitaria Despus de analizar la primera ecuacin, procedemos a evaluar la
estacionariedad de cada serie, haciendo uso de la prueba de raz unitaria ADF y Phillips Perron. Se determino que cada una de las series son series no estacionarias, tienen presencia de raz unitaria. En el Cuadro No. 03 observamos lo siguiente: La PST, muestra intercepto, un ADF igual a -3.07, que en valor absoluto es menor, a todos los niveles del test; por lo tanto, la PST tiene raz unitaria y es una serie no estacionaria. El AGUA muestra un ADF de -4.5, es una serie no estacionaria. As mismo, el resultado del ADF para el TCR indica que dicha serie tiene raz unitaria -0.51, al igual que el WTI que es -1.67. Estamos ante la presencia de cuatro series I (1) o series no estacionaria.
55
Cuadro No.03 Test de Races Unitarias ADF y Phillips Perron
Elaboracin Propia.
4.2
Estimacin del MVEC y prueba de hiptesis Tras las pruebas realizadas demostramos que las variables cointegran,
es decir existe una relacin de equilibrio en el largo plazo entre ellas; sin embargo, en el corto plazo puede haber desequilibrios provocados por shocks en las variables. El Mecanismo de Correccin de Error (MCE) corrige el desequilibrio. El test de Johansen, muestra que el test de la Traza es mayor al valor critico al 5%, para ninguna relacin de cointegracin, por lo tanto se rechaza la hiptesis nula de ausencia de al menos una relacin de cointegracin. Por otro lado, el test de la Traza es menor al valor critico al 5%, para al menos una relacin de cointegracin por lo tanto, se acepta la hiptesis nula de la
56
existencia de al menos una relacin de cointegracin, rechazndose la hiptesis alternativa de al menos dos relaciones de cointegracin. Vase el Cuadro No. 04
Cuadro No.04 Test de Cointregracion de Johansen (Trace y Max-Eigen)
Elaboracin Propia.
Los resultados confirman la hiptesis planteada al inicio del estudio de investigacin. Se evidencia una relacin inversa entre el PST y el AGUA, as como, el vnculo directo entre el PST y el WTI. No se confirma la relacin
57
directa entre el PST y el TCR, aunque esta es estadsticamente significativa, en cambio se evidencia una relacin negativa. Vase Cuadro No. 05
Cuadro No.05 Test de Cointregracion de Johansen (Trace y Max-Eigen)
Elaboracin Propia.
Los resultados confirman la relacin inversa entre el PST y el AGUA, esto significa, que ante cualquier faltante de agua en pool elctrico, tendremos un incremento en el PST, esto tambin es valido para el sentido contrario. El
58
factor AGUA es estadsticamente significativo. La bondad de ajuste es de 0.59, es decir, que el 59% de los cambios en la variable endgena son explicados por el comportamiento de las variables explicativas. Podemos apreciar la velocidad de ajuste al equilibrio, es de -0.38, es estadsticamente significativa, esto quiere decir que el 38% de los shocks se diluyen en cada periodo.
4.3 Anlisis dinmico de las variables 4.3.1 Anlisis de impulso respuesta22 A travs de un anlisis de impulso respuesta, vase Grafico No. 19, se podr evaluar como responde el PST, ante cambios en el AGUA, WTI y TCR. En otras palabras tratamos de modelar, el efecto que tendran las variables en un perodo inicial y en un perodo posterior ante un shock que pueda suscitarse. Esto es, efectos en el PST del un incremento de AGUA, provocara una disminucin de la PST que se no corregira. Un incremento en el TCR hara que el PST se incrementara para volver a la senda cuatro periodos
despus. Mientras que un incremento del WTI, hara bajar el PST al segundo periodo, pero volvera a la senda en el periodo tercero.
22
Tambin conocido como anlisis de corto plazo
59
Grfico No.19 Respuesta en el PST ante Impulsos en el AGUA, TCR y WTI

Response to Cholesky One S.D. Innovations
Response of LNPST to LNAGUA
.002 .001 .000 -.001 -.002 -.003 -.004 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LNPST to LNTCR

.002 .001 .000 -.001 -.002 -.003 -.004 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of LNPST to LNWTI

.002 .001 .000 -.001 -.002 -.003 -.004 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Elaboracin Propia.
4.3.2 Anlisis de descomposicin de la varianza23 En el largo plazo, la varianza acumulada muestra que las innovaciones ocurridas en la misma variable contribuyen en forma importante en el corto plazo y van disminuyendo en el largo plazo, mientras que las innovaciones ocurridas en las otras variables generan efectos acumulados en el largo plazo.
23
Tambin conocido como anlisis de largo plazo y seala, cul es la variable, que mas aporta a la varianza, y las que la siguen en aporte
60
En nuestro modelo, en el ao 02,
un 98.92% de las innovaciones o
shocks se deben a la misma variable, PST; un 0.69% a las innovaciones en el AGUA, un 0.06% al TCR y un 0.31% a las innovaciones de WTI. Al termino de 10 aos, las innovaciones en la misma variable PST acumulan los efectos en 73%, las innovaciones en AGUA en 23.06%, en TCR 0.75% y en 2.81% en WTI. Vase Cuadro No. 06.
Cuadro No.06 Descomposicin de la Varianza
Elaboracin Propia.
61
CAPITULO 5:
CONCLUSIONES E INFERENCIAS DE POLTICA ECONMICA
El mercado de generacin elctrica peruano cuenta con limitaciones para su crecimiento, se busca mediante la nueva legislacin introducirle competencia, a fin de que se incrementen las inversiones y se eviten futuras situaciones de desabastecimiento energtico, dado el persistente incremento de la demanda. El sector tiene un importante y dinmico mercado de corto plazo, con alta volatilidad del precio spot. Con esta preocupacin iniciamos y hemos desarrollado nuestra investigacin, realizando un modelo economtrico que precise la incidencia de las variables a fin de poder llevar a cabo inferencias de poltica econmica. Lo ideal hubiese sido tener a la mano la variable (instrumento) de poltica y actuar de manera discrecional a partir del modelo. Esto es disculpable, ya que como se advierte (Figueroa 2003) no hay una lnea lgica para ir de la
62
teora a la poltica econmica, porque no hay una sola causalidad, sino varias exgenas, o lo que es lo mismo, no hay solo una variable exgena (medio) y una variable endgena (fin) para solucionar con el modelo el problema. Estamos en el dilema de muchos objetivos y varios instrumentos de eleccin. Considerando lo anterior, no esta dems precisar, que si bien es cierto las variables exgenas estn dadas por el modelo, en esas condiciones, podemos hacer estas inferencias de poltica econmica. Podemos ver por ejemplo, que con el tipo de cambio real, no se podra actuar, dado que el rgimen de tipo de cambio que tenemos es flexible. Por el lado del factor agua, si podra actuarse, esto mediante el manejo de los embalses, pero este factor no esta en manos de los reguladores sino en manos de los generadores, con todas las ventajas que les otorga, la informacin asimtrica. Mientras que con el precio del petrleo, no puede hacerse mucho, por ser un factor exgeno externo incontrolable; aunque, podra lograrse algn efecto al tenerse cierto control de los derivados del petrleo. Ante esto, nuestro modelo es til en el sentido estructural o econmico (as opera el mercado), conocimiento previo para tomar la decisin de poltica econmico (como debe operar). Los resultados de los modelos, muestran, que es el factor agua el determinante de los precios spot, es el ms importante de las tres exgenos. Por ello, es un factor a considerar en el diseo de una poltica regulatoria, y a tomar en cuenta si es que, tendemos a un esquema de mayor liberalizacin del mercado de corto plazo. Esto, con el fin de no crear riesgos de poder de mercado. De darse tal situacin, el control de los activos y los contratos son una alternativa para mitigar los efectos. Complementariamente a introducir reformas en el COES, como contar con la participacin de los distribuidores y
63
usuarios libres en el mercado de corto plazo, que garanticen el suministro y no hacerlo con participaciones iniciales que persigan fines especulativos. Hemos reconocido la volatilidad del precio spot y ello pone en riesgo el negocio mismo y la provisin del servicio, muchas empresas generadoras postergan inversiones y muchos incumbentes se retractan de disputar el
mercado, por que se crean limitaciones a la entrada. Los distribuidores tambin pueden constituir un limitante a la provisin del servicio elctrico, si es que no tienen los incentivos para la mejoras de la red, cualquier falla puede ser declarada como tcnica, y generar desabastecimiento. Por ello, la legislacin ha avanzado y considera el esquema de licitaciones. Esto es adecuado ya que obligar a los distribuidores a programar la ampliacin de su red de la mejor manera. Esto, en la medida que, el negocio de distribucin, hasta con incentivos, consistir en subastar demanda y lograr contratos. Es de esperar, que el efecto en el mercado spot, sea hacia la baja de la volatilidad del precio spot, que de alguna manera ser trasladado a los usuarios. Desde el punto de vista del regulador, esto significa ir desde la regulacin de la competencia por el mercado hacia la regulacin de la competencia en el mercado. La competencia introducida entre los generadores puede generar mayores dificultades de coordinacin del COES, as como competencia por costos y cada de tarifas. En el esquema actual, los generadores actan conocindose y regulndose entre ellos. Interactan conociendo muy bien sus costos marginales y costos medios, es lgicamente una gran ventaja para ellos, esto hace que el OSINERGMIN se esfuerce por tener toda la informacin disponible para una estricta regulacin.
64
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69

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PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DEL PERU ESCUELA DE GRADUADOS

Tesis para optar el Grado de Magster en Economa Presentada por:

Willy Rolando Anaya Morales

Lima, Mayo del 2008

3.4 3.5 3.6 CAPTULO 4: 4.1 4.2 4.3

ECONMICA....61 Referencias Bibliogrficas......64

La electricidad La energa lo constituyen los procesos internos de los objetos, es decir,

Fuente: OSINERG (2004).

Fuente: OSINERG (2004).

La demanda elctrica La demanda de electricidad se diferencia, por el tipo de consumidor de la

se observa que el consumo de

Grfico No. 04 Esquema de Funcionamiento del COES.

Fuente: OSINERG (2004).

OSINERGMIN, establece la regulacin de su tarifa. Este es un mercado

Fuente: OSINERG (2004).

Fuente: OSINERG (2007).

Promedio de los precio para el mercado regulado y precio de barra

30 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 T otal

Fuente: OSINERG (2004).

Fuente: COES. (2007) Elaboracin Propia

Fuente: COES (2008). Elaboracin Propia

Fuente: BCRP. Elaboracin Propia.

Fuente: BCRP. Elaboracin Propia.

de Concesiones Elctricas (Decreto Ley N 25844), el Reglamento Ley de

Hechos estilizados de las series

Fuente: COES. Elaboracin Propia.

Fuente: COES (2008) Elaboracin Propia.

0 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006

Fuente: COES. Elaboracin Propia.

Fuente: COES. Elaboracin Propia.

Fuente: BCRP. Elaboracin Propia.

Grfico No.15 Relacin a priori entre el PST y el TCR

Fuente: BCRP. Elaboracin Propia.

Fuente:www.economagic.com/em-cgi/data.exe/var/west-texas-crude-long. Elaboracin Propia.

Fuente:www.economagic.com/em-cgi/data.exe/var/west-texas-crudelong. COES. Elaboracin Propia.

Fuente: BCRP (2008).

Hiptesis. El precio spot esta determinado indirectamente por el volumen de agua;

PST = f ( AGUA, TCR,WTI )

El equilibrio En un determinado momento y en forma automtica, en el mercado spot

PST = 1 + 2 AGUA + 3TCR + 4WTI

2 , 3 y 4 , son propensiones marginales del AGUA, TCR y WTI

AGUA PST * PST AGUA

Reemplazando los betas en las ecuaciones tenemos:

AGUA = TCR = WTI =

AGUA * 2 = 2 PST TCR * 3 = 3 PST WTI * 4 = 4 PST

2 , 3 y 4 son elasticidades del AGUA, TCR y del WTI. En el caso de la

LNPST = 1 + 2 LNAGUA + 3TCR + 4 LNWTI

Pruebas de raz unitaria Despus de analizar la primera ecuacin, procedemos a evaluar la

Cuadro No.03 Test de Races Unitarias ADF y Phillips Perron

Tambin conocido como anlisis de corto plazo

Grfico No.19 Respuesta en el PST ante Impulsos en el AGUA, TCR y WTI

Response of LNPST to LNTCR

Response of LNPST to LNWTI

En nuestro modelo, en el ao 02,

un 98.92% de las innovaciones o

CONCLUSIONES E INFERENCIAS DE POLTICA ECONMICA

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