Banque_centrale

Sommaire
1 Dfinition 2 Fonctionnement d'une Banque Centrale 3 Exemples 4 Point de vue libral 5 Le systme de rserves fractionnaires 6 La banque libre 7 Bibliographie 8 Citations 9 Voir aussi 10 Liens externes

Dfinition
La Banque Centrale est un Organisme tatique, ou para-tatique, et qui dispose en gnral des fonctions monopolistiques suivantes : mission de la monnaie de Banque Centrale par le prt aux banques de second rang pour leur refinancement court terme ; ventuellement la banque de l'tat (ce n'est plus le cas en Europe depuis le trait de Maastricht) ; gestion des rserves en devises et en or ; rgulation et supervision de l'industrie bancaire ; fixation du taux directeur : taux auquel les banques de second rang se refinancent auprs de la Banque Centrale. L'tat veut ainsi matriser l'inflation et influer sur le taux de change de la devise nationale. "prteur en dernier ressort" pour les banques de second rang ;

Fonctionnement d'une Banque Centrale

Le taux d'intrt directeur, dit encore taux directeur, est fix par la Banque Centrale. Lorsque le taux d'intrt baisse, les agents conomiques empruntent davantage pour acheter, ce qui provoque une hausse de la demande et donc une tendance la hausse des prix. Inversement, lorsque le taux d'intrt monte, les agents conomiques empruntent moins, donc achtent moins, et il existe une tendance la baisse des prix. La modification du taux directeur est le seul moyen d'une Banque Centrale pour d'agir sur l'conomie. Le schma classique reprsentant la loi de l'offre et de la demande enseigne que lorsque la demande augmente, les prix montent, et lorsque la demande baisse, les prix baissent. C'est sur ce schma simple que se fonde l'action de la Banque Centrale. La Banque Centrale utilise cette observation macro-conomique afin que la monnaie conserve une valeur stable, un "pouvoir d'achat" stable. Ce pouvoir d'achat est valu par un indice des prix. Ainsi, lorsque les prix montent, la Banque Centrale augmente le taux d'intrt directeur, donc le crdit se rduit, ce qui rduit la demande, ce qui ralentit cette hausse des prix. Et inversement, lorsque les prix ont tendance baisser, la Banque Centrale baisse le taux d'intrt, ce qui augmente la demande, ce qui tend une hausse des prix.

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Exemples
Discussions sur le forum Banques centrales dans la tourmente, article d'Attac (for)

La Banque Centrale Europenne, la BCE, est la Banque Centrale mandate pour excuter la politique montaire dans les pays de la zone euro. Mais les tats doivent emprunter des acteurs privs du fait de l'article 104 du Trait de Maastricht. La Federal Reserve Bank (appele souvent Federal Reserve ou "Fed"), est la Banque Centrale des tats-Unis, cre en 1913. En ralit, il s'agit d'une banque prive, proprit de banques nationales prives qui sont les actionnaires et pour le bnfice priv desquelles elle opre. Comme on le dit parfois : la Fed n'est pas fdrale. La FED est une socit prive but lucratif. Elle est mandate pour grer le monopole montaire de l'Etat. La cration montaire est un jeu d'critures. Chaque criture enregistre une reconnaissance de dette. Ces reconnaissance de dette sont le principal actif, les principales "rserves" d'une Banque Centrale.

Point de vue libral

Selon les libraux, il n'y a aucune raison pour qu'existe un tel monopole, le pouvoir de "battre monnaie" tant trop srieux pour tre laiss la merci des politiciens. La collusion de ces derniers avec les banques centrales est l'origine de toutes les catastrophes montaires. Voir Grande Dpression, cycles). Plus prcisment la mission d'une Banque Centrale consiste maintenir la stabilit des prix et garantir la solidit de la monnaie. Un libral juge que la Banque Centrale est inutile. Il n'y a donc pas besoin de "politique" montaire. Les libertariens et les conomistes de l'cole autrichienne affirment qu'une telle institution ne sert rien. Charles Gave souligne de faon plaisante que la seule utilit de la Banque Centrale est de dterminer les revenus des rentiers. En effet, elle fixe le taux directeur, taux d'intrt court terme. Un tel pouvoir est, pour un libral un pouvoir usurp et exorbitant. En ralit, la mission d'une Banques Centrale est purement politique. Une Banque Centrale est la cause de l'inflation des prix. Une Banque Centrale est mandate par un tat. Elle ne peut donc pas tre indpendante. L'tat prtend abusivement qu'une Banque Centrale pourrait tre "indpendante". Leur but (non affirm) est d?accrotre la quantit de monnaie dans le systme. Une partie de cette monnaie cre est utilise par l'tat. C'est ainsi un impt. L'inflation cache l'impt d'inflation. Cet impt est une source d'illusion fiscale. ce qui signifie que l'lecteur ne voit pas l'impt que l'tat lui vole. Cette cration montaire, qui est gigantesque depuis la seconde partie du XXe sicle. L'abandon de l'talon-or, supprime une barrire la cration montaire. Elle permet de repousser plus tard les chances dans le monde entier pour tous les tats. Tous les tats sont peu ou prou endetts au-del du raisonnable.

Exemples

Banque_centrale Les politiques montaires laxistes et la planification montaire profitent beaucoup de gens - et notamment aux plus riches (boom de l?encours de crdit, survalorisation des actifs financiers). L'arme politique de l'inflation profite ceux qui dpensent, et ce aux dpens des pargnants et des pauvres. La cration montaire est pratique par les Banques Centrales. Les cercles du pouvoir bnficient directement de cette taxe qui ne dit pas son nom. La taxe de l'inflation est une taxe indolore dont le profane ignore l'origine. Murray Rothbard critique le systme de Banque Centrale dans les mmes termes : Le but principal de la Banque Centrale est d'user du privilge gouvernemental pour lever les limitations que la libert bancaire imposerait sur l'inflation montaire et l'inflation du crdit bancaire. La Banque Centrale est la proprit et l'outil du gouvernement, ou bien c'est une banque qui jouit d'un privilge gouvernemental spcial. Dans tous les cas, elle reoit du gouvernement le privilge monopolistique d'mission de la monnaie, tandis que les autres banques commerciales prives ont seulement le droit de recevoir des dpts vue sous forme de comptes chques. En bref, la Banque Centrale fonctionne comme un instrument gouvernemental de cartel pour coordonner les banques de faon qu'elles chappent aux restrictions du libre march, de la libert bancaire et puissent faire de l'inflation ensemble de faon uniforme. Elles ne craignent pas le contrle de la banque centrale : au contraire, elles y sont favorables et militent pour. C'est leur passeport pour l'inflation et pour l'argent facile. (The Mystery of Banking, chapitre IX) Il est d'ailleurs rvlateur que le 5e point du manifeste du Parti communiste de Marx et Engels porte sur la "centralisation du crdit entre les mains de l'tat, au moyen d'une banque nationale, dont le capital appartiendra l'tat et qui jouira d'un monopole exclusif". Comme souvent, le communisme l'a prconise, la social-dmocratie l'a faite ! L'existence des Banques Centrales a des effets pervers. On notera des fluctuations des taux d'intrt qui n'ont rien voir avec les ralits fondamentales. Ces fluctuations perturbent les marchs, et crent des bulles. Par ailleurs, les autorits montaires incitent des comportements imprudents, en suscitant l'ide que leur rle consiste vacuer les risques. L'tat vient la rescousse des tablissements au bord de la faillite en raison de leurs prises de risque excessives. C'est le rle de prteur en dernier ressort de la Banque Centrale. L'Etat a en fait confi aux Banques Centrales une mission impossible. Un tat ne peut pas planifier l'volution des moyens de paiement requis par l'conomie. Mises l'a dmontr. Un dveloppement conomique planifi ne pourra pas atteindre un niveau jug souhaitable d'inflation et de croissance.

Le systme de rserves fractionnaires

Ce terme un peu abscons dsigne simplement le droit pour une banque de prter (par des jeux d'critures) de l'argent qu'elle n'a pas, et sur lequel, outre le remboursement par le dbiteur, elle touchera des intrts. Cette cration de monnaie scripturale ex nihilo est tempre par l'obligation de dposer un pourcentage des encours de crdit de la banque auprs de la banque centrale ("rserves obligatoires"), pourcentage relativement faible (quelques pourcents). De la mme faon, la transformation bancaire consiste prter des ressources court terme (celles des pargnants) pour financer des crdits long terme (ceux des emprunteurs). Le risque que prsente ce systme est l'impossibilit pour une banque de faire face ses engagements en mobilisant ses actifs (risque de liquidit), par exemple pour rembourser des dposants qui viendraient retirer leurs fonds en masse par mouvement de panique, ce qui conduirait la faillite de la banque (et la ruine des derniers arrivs).

Point de vue libral

Banque_centrale Pour cette raison, plusieurs auteurs libraux proscrivent le systme de rserves fractionnaires ou prnent des rserves 100%, soit pour des raisons morales (on ment aux dposants en leur affirmant qu'ils peuvent retirer leur argent tout moment) ou politiques (il est politiquement impossible d'empcher les hommes de l'tat d'abuser du pouvoir de cration montaire). D'autres auteurs prconisent la sparation complte des banques de dpt et des banques de crdit. Dans un systme de banque libre (sans banque centrale) et de monnaie prive, ce serait le march (c'est--dire le consommateur) qui aurait le dernier mot, en optant pour le systme de banque qui lui semble le plus avantageux. Le systme de rserves fractionnaires aurait certainement moins de succs qu'aujourd'hui, car il repose sur la confiance que la grande masse des gens a dans le systme, et parce que, au moins implicitement, l'tat se porte aujourd'hui garant du systme bancaire et des grandes banques ("too big to fail").

La banque libre
voir article dtaill banque libre. Une banque libre est un systme financier sans banque centrale ni rgulation externe, pas mme gouvernementale. Les institutions financires prives agissent alors librement, y compris pour ce qui est de la cration de monnaie. Un tel systme a exist dans le pass, par exemple en cosse de 1715 1845 (voir Free Banking in Britain, Lawrence H. White, 1984). George A. Selgin a tudi la banque libre et les conditions d'ajustement montaire qui en rsultent (The Theory of Free Banking, 1988). Une objection frquente contre la banque libre est que la cration de monnaie par les banques altrerait les conditions de l'ajustement montaire en ajoutant l'offre. Mais on oublie que la monnaie ainsi cre se retrouve immdiatement dans les encaisses d'une autre banque. Ainsi, cette offre supplmentaire de monnaie correspond un accroissement quivalent de la demande. Dans un march de banques libres avec convertibilit, une baisse de la demande de monnaie chez son dtenteur est compense par une hausse chez l'un de ceux qui la reoivent. A dfaut la monnaie en excdent revient chez son metteur lorsqu'un emprunteur rembourse. La monnaie a une valeur nulle entre les mains de la banque mettrice. Puisque sa valeur devient nulle, la monnaie est ainsi dtruite du seul fait qu'elle revient chez son metteur. De sorte que c'est dans un march montaire de banques libres et dans lui seul que l'ajustement montaire direct demeure assur. Dans un systme montaire rglement, l'ajustement sera dcal dans le temps. En effet la Banque Centrale fixe son taux d'intrt court terme (le seul qu'elle matrise). La fixation de ce taux d'intrt est ncessairement un niveau diffrent de celui attendu par les marchs financiers. De plus, le gouvernement fait financer son dficit budgtaire par la banque centrale. Le fait que les systmes montaires peuvent fonctionner facilement sans rgulation soulve la question suivante : pourquoi les gouvernements interviennent-ils dans la rgulation de la monnaie ? Selon Lawrence White et George Selgin, la cause de cette intervention est chercher dans la pression fiscale impose par les gouvernements. Les tats cherchent extraire un revenu des principaux dtenteurs de la monnaie. On pourrait y ajouter la facilit de la cration montaire, lment de la "magie noire" tatique (l'tat comme pourvoyeur de richesses inpuisables). Une raison politique est aussi la commodit de pouvoir disposer d'un bouc missaire (la Banque Centrale ou les banques commerciales) en cas de dsastre montaire.

Bibliographie
1978, Michael Parkin et Robin Bade, Central Bank Laws and Monetary Policies: A Preliminary Investigation, In: The Australian Monetary System in the 1970s, Michael A. Porter, Dir., Melbourne: Le systme de rserves fractionnaires 4

Banque_centrale Monash University Press, pp. 24?39 1984, Arthur J. Rolnick et Warren E. Weber, The Causes of FreeBank Failures: A Detailed Examination, Journal of Monetary Economics 14 (novembre): 267?91 1984, C. J. Santoni, A Private Central Bank: Some Old English Lessons, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, 66, avril, pp12?22 1985, Arthur J. Rolnick et Warren E. Weber, Banking Instability and Regulation in the U.S. Free Banking Era, Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, 9, Summer, pp2?9

Citations
Je suis oppos au systme bancaire rserves fractionnaires, qui repose sur un mensonge : "Nous vous paierons des intrts sur votre argent que nous avons prt quelqu'un d'autre et que vous pouvez retirer tout instant". (Gary North) Si je vous ai sembl excessivement clair, c?est que vous devez avoir mal compris ce que j?ai dit. (Alan Greenspan devant les membres du Congrs amricain en 1987) Toutes les banques centrales servent uniquement piller la population au profit de cartels d'intrts politiquement organiss. (Guido Hlsmann) Loin de revenir en arrire dans la drglementation ou la libralisation de l'conomie et des marchs financiers (dvoys par la dette publique), c'est en poussant la drglementation jusqu'au "central banking" et en rtablissant un rgime d'mission montaire contractuel dans plusieurs ples conomiques mondiaux qu'on contribuera rtablir un point fixe sur lequel pourra s'appuyer le dveloppement conomique et une croissance financire normalise. (Bernard Cherlonneix, Un seul coupable : le dirigisme montaire, octobre 1998) Le Gouvernement Americain a une technologie, qui se nomme la planche billets (ou son quivalent lectronique d?aujourd?hui) qui l?autorise produire autant de dollars amricains qu?il le souhaite un cot quasiment nul. (Benjamin Bernanke, Dflation, making sure it doesn?t happen here) Pourquoi acceptons-nous sans sourciller qu'un petit groupe de gens du conseil de la Rserve Fdrale exerce tant de pouvoir sur notre bien-tre conomique ? Le contrle centralis et par monopole de notre monnaie est-il mme compatible avec une soi-disant conomie de march ? (...) La plus grande menace qui pse sur les tats-Unis aujourd'hui, ce sont les politiques fiscales dsastreuses de notre propre gouvernement, marques par un dficit de dpense hont et une dvaluation de la monnaie par la Rserve Fdrale. C'est cette lame double tranchant ? le Congrs dpensant plus que ce qu'il peut rentrer d'impts ou emprunter, et la Fed imprimant de la monnaie pour compenser la diffrence ? qui menace de nous appauvrir en dtruisant toujours davantage la valeur de nos dollars. (...) Les hommes politiques dpensiers aiment peut-tre avoir un systme qui cre toujours plus de monnaie pour financer leurs projets, mais nous avons de bonnes raisons de nous inquiter pour notre systme montaire et la valeur future de nos dollars. (Ron Paul)

Voir aussi
Monnaie Monnaie prive Banque banque libre valorimtre contrat de monnaie

Bibliographie

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Liens externes
(en)Money, Banking, and the Federal Reserve (video) (en)Fractional Reserve Banking par Murray Rothbard (fr)La banque centrale europenne, ou le retour de l'inflation par Franois Guillaumat et Pascal Dray, 1990 (en)Free banking homepage (fr)Le systme bancaire est fond sur la fraude par Andr Dorais Accdez d'un seul coup d??il au portail conomie.

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