El Dinero y Su Relaci N Con El Sistema Financiero - Ene-2011

EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO
Prlogo
Esta obra representa la modificacin y complementacin de mi libro anterior, FINANCIACION BANCARIA, ya que al mismo le he agregado los temas relacionados con la importancia del dinero en la economa y su relacin con el sistema financiero. Recorriendo la misma podrn encontrar no solo lo que es el dinero, como se capta y como se coloca en el mercado, sino tambin los antecedentes del mismo y del sistema financiero tanto en el mundo como en la Repblica Argentina. Debo confesar que la he realizado pensando en algunos de los temas que deben estudiar mis alumnos de la Asignatura Bancos y Seguros de la Universidad Nacional de Lujn, no obstante espero que aquella persona que lo lea le sea de utilidad.
CP Gabriel Francisco Prez Profesor Adjunto Bancos y Seguros de la Universidad Nacional de Lujn Enero de 2010
ACTUALIZADO A ENERO/2011
AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PREZ
CAPITULO 1
1.- EL DINERO 1 . 1 . - E l d i n e r o c o m o m o v i l i z a d o r d e l a es cun n o m a e o elemento

Pero, Qu es el dinero? Qu funcin cumple? Antes de definir al mismo, realizaremos un sencillo viaje por la historia para ver como ha ido evolucionando el dinero, desde que se cambia el sistema de trueque1 para realizar las transacciones comerciales hasta sus funciones actuales. Recordemos que Aristteles2 deca que el dinero era un medio para simplificar el intercambio de bienes, aunque esta concepcin no era similar en todos los pueblos de la antigedad, por ejemplo en el cdigo de Hammurabi (1755 A.C.) ya se aceptaba que el dinero mercanca poda generar inters (ver apndice n 1); la concepcin simplificadora de Aristteles va mutando con el transcurrir el tiempo y por ejemplo Juan Calvino3 acepta el prstamo de dinero a inters, hecho vedado a todos los catlicos, y PIO XI 4, cambiando la posicin doctrinaria de la Iglesia Catlica, lo considera como un elemento que motoriza y dinamiza la economa. muy importante, por eso es necesario realizar controles sobre el mismo; de ah la importancia de la existencia del Banco Central (como ente de contralor) y del sistema financiero.
1.2.- EVOLUCION DEL DINERO

1.2.1.- DINERO MERCANCIA El primer tipo de dinero que aparece histricamente es el dinero mercanca (este dinero tena dos funciones bien diferenciadas: su utilizacin como medio de pago como as tambin como bien comn para ser usado en transacciones comerciales) Las cualidades que debe reunir el bien a ser utilizado como dinero mercanca son las siguientes:
a) Duradero: No debe ser perecedero, ni que se deteriore fcilmente. b) Transportable: Debe ser transportado con facilidad y su precio debe ser elevado
con respecto a su peso
c) Divisible: Debe poder subdividirse en pequeas porciones, para poder realizar d) e)

pagos por importes pequeos. Homogneo: Cada parte del bien debe ser igual a la otra. Oferta limitada: Es la esencia para tener valor econmico o sea su escasez.
Dadas las cualidades anteriormente mencionadas, se comprende porque desde la antigedad los metales preciosos (como el oro y la plata) y otros bienes escasos como ser la
1
El sistema de trueque consista en el intercambio de mercaderas, lo que de por s acarreaba el inconveniente de encontrar la oferta y demanda adecuada, o sea tengo pollos y quiero cordero, necesito encontrar a alguien que quiera pollos y tenga cordero, y el otro problema era que nos debamos poner de acuerdo en las cantidades a canjear de cada bien, tarea que se realizaba en cada transaccin.
2
Aristteles (384 322 A.C.) Filsofo y cientfico griego; uno de los filsofos ms influyentes en el conjunto de la filosofa occidental. 3 Juan Calvino (1509-1564), telogo, reformador religioso y humanitarista francs. Principal exponente del cisma religioso denominado la reforma de la cual surgieron la Iglesias Reformadas Protestantes 4 Papa (1922-1939) expresa su posicin en las encclicas papales: Quadragesimo Anno (15/05/1931) y en Nuevas Amenazas (02/10/1931).
sal, fueron utilizados como dinero mercanca. Aunque exista un problema que era el peso y la pureza de los metales, que deban ser controlados en cada transaccin, y no nos olvidemos que no todas las personas eran alfabetizadas en aquellos tiempos, sino unos pocos.
APENDICE N1
C O D IG O D E H A M M U R A B I
En la zona de la Mesopotamia Babilnica (actualmente Irak) entre los ros Tigris y Eufrates se desarrollaba una gran civilizacin, la asiriobabilnica; Durante el reinado del Rey Hammurabi (1792 - 1750 A.C.), por orden del mismo se recopilan las leyes de convivencia que regan hasta ese momento, este resulta en un verdadero cdigo (se considera el primer cdigo de la historia).Segn la leyenda el Dios Shamash (Dios del Sol) le entrega a Hammurabi los smbolos del poder (bculo y anillo). La imagen incluida se conoce como la estela de Hammurabi es un bloque de piedra negra de dos metros de alto donde estn esculpidas las imgenes de Shamash y Hammurabi y 288 leyes en inscripcin cuneiforme. En cuanto al tema del cual estamos refirindonos, hay particularmente dos leyes que se refieren a prstamos y al cobro de intereses las cuales las transcribo: Ley 89 Si un banquero dio a inters trigo o plata, tomar 100 QA como inters por GUR de trigo y sobre la plata por SICLO de plata, tomar el sexto ms 6 SHE como inters - .Ley 91 Si el negociante objeta y aument el inters por encima de 100 QA de trigo por GUR y el inters de un sexto de SICLO de plata mas 6 SHE, y lo cobr, perder lo que ha prestado. Sistemas de pesos, medidas, utilizados durante el reinado DE PESO TALENTO Kg. = 30 DE VOLUMEN GUR= KUR= 252 lt. FANEGA = 60 lt. CELEMIN = 10 lt. SILA = 0,84 lt. QA = 0.50 lt. SUPERFICIE BUR = 64.800 m2 = 6.5 Ha. IKU = 3600 m2 = 0.36 Ha. SAROGAN = 36 m2 MEDIDAS NINDA = 6 m CAA = 3 m CODO = 50 cm. DEDO = 1.66 cm. GRANO = 0.28 cm. superficie y volumen de Hammurabi
MINA = 500 gr. SICLO = 8.33 gr. SHE = 0.046 Gr.
Si analizamos la Ley 89, vemos que el inters mximo era de 100 QA por cada GUR de trigo Transformndola a los sistemas de medidas actuales podemos decir: El inters mximo era de (0.50 lt. por 100) 50 lts por cada 252 lts. Eso nos da una tasa de inters del 20 % En cuanto a la cantidad de plata era de 1/6 de SICLO ms 6 SHE por cada SICLO de plata (1/6 de 8.33 gr.) + (6 x 0.046 gr.) = 1.3883 gr. + 0.276 gr. = 1.6643 gr. de plata por cada SICLO, lo que nos da tambin aproximadamente un 20% Otro comentario que deberamos realizar: sera que la usura, o sea cobrar ms del 20 %, era penado no solo con la prdida de los intereses sino tambin con la prdida del capital prestado.
1.2.2.- DINERO DE PLENO CONTENIDO METALICO La acuacin de la moneda (en la cual la autoridad garantizaba su peso y pureza) sirvi, en principio, para solucionar el inconveniente que acarreaba el dinero mercanca. Estamos en presencia de dinero metlico cuyo valor intrnseco equivale a su valor de cambio. En la actualidad podemos mencionar algunas monedas como ser: El Mexicano Oro, El Napolen, el Krugerrand, El Dlar de Plata etc.
1.2.3.- DINERO SIGNO O FIDUCIARIO Se deja de lado la utilizacin de otros bienes y se comienza con la impresin de dinero en papel o acuacin de monedas en metales viles, como el cobre (su valor como bien es escaso en relacin con su valor como medio de pago), este tipo de dinero tendr valor de cambio si la gente tiene confianza que el emisor responder por los pedazos de papel (billetes) o de las monedas acuadas. Este tipo de dinero se acepta: o bien porque a su vez puede realizar pagos con el mismo o porque la autoridad competente determina que es de curso legal (esta aceptacin esta subordinada a que se emitirn con el correspondiente respaldo). Este tipo de dinero signo o fiduciario nace durante la Edad Media, cuando los orfebres ofrecan el servicio de caja de seguridad (depsitos) y los dueos de los bienes podan retirar contra entrega del recibo, los metales depositados, o bien transferir el mismo para realizar pagos. Viendo los orfebres que en general el pblico no reclamaba sus tenencias, ya que le resultaba mucho ms cmodo, fcil y seguro hacer las operaciones con el papel (recibo) que les daba derecho a las mismas, decidieron reconocer deudas emitiendo dinero papel (diciendo que eran convertibles en oro, pero muchas veces emitan por un valor mayor a las reservas que efectivamente tenan). De esta manera crearon el dinero papel convertible en oro Actualmente se ha dejado de lado el patrn oro, los billetes o dinero papel no son convertibles en metlico aunque siguen siendo aceptados por su capacidades o cualidades. En la Argentina durante la dcada del 90 (a partir de 1992), se uso un peso convertible, no ya canjeable en oro sino convertible en dlares (U$S) con una relacin de conversin de uno a uno, o sea 1$ = 1 U$S. Dicho sistema rigi hasta principios del ao 20025. 1.2.4.- DINERO BANCARIO, GIRAL O DINERO PAGARE Es el representado por los cheques en tanto se prescinda del uso del dinero signo (se realizan varias transacciones utilizando el mismo, se lo endosa o se realiza la simple entrega).
1.3.- FUNCIONES DEL DINERO EN LA ACTUALIDAD

Ya hemos visto los distintos tipos de dinero y su evolucin, ahora se nos plantea el problema de dar una definicin de dinero por ejemplo: Dinero fiduciario, clase de unidades monetarias emitidas por los gobiernos como medios de pago legales, cuyo valor se basa nicamente en un decreto o en una ley y no en las reservas de monedas o metales preciosos (denominados efectivo) y cuyo rescate no est garantizado por el gobierno. En la actualidad, todas las divisas son dinero fiduciario.6 Como vemos la definicin no es completa, por lo que solucionaremos este inconveniente definiendo el dinero por sus funciones: Es la unidad monetaria que sirve como unidad de cuenta, medio de cambio o pago, depsito de valor y puede transferir riqueza o ser patrn de pago diferido.
Fue creado durante la presidencia del Dr. Carlos Sal Menen, siendo su ministro de Economa el Dr. Domingo Felipe Cavallo. Luego de la crisis institucional que sufri el pas a fines del ao 2001 que motivo la renuncia del presidente de ese momento, el Dr. Fernando De la Ra, posteriormente se suceden distintos presidentes provisionales siendo el ltimo de estos, el Dr. Eduardo Duhalde, que determino la salida del rgimen de convertibilidad. 6 Diccionario de la Real Academia Espaola.
UNIDAD DE CUENTA:
Ya que a l se refieren los precios de los dems bienes
MEDIO DE CAMBIO O DE PAGO:
Aceptado por las personas para realizar transacciones o cancelaciones de deudas, con esta funcin podemos desarrollar la compleja actividad econmica.
FUNCIONES DEL DINERO
DEPOSITO DE VALOR: Es un activo financiero, nos sirve para mantener la riqueza. En esta funcin debemos distinguir el precio del valor del dinero. Ya en 1940 Alejandro E. Bunge en su libro Una Nueva Argentina nos dice ...La implcita adopcin de la moneda como unidad de valor origina constantemente hechos contrarios a la equidad, resultados arbitrarios y conflictos entre todas las partes directa o indirectamente contratantes en el orden monetario, como gobierno y pueblo, acreedores y deudores, productores, banqueros, comerciantes, industriales, empleados, pensionados, obreros y jubilados. A todos afecta, en distinta forma la curiosa ficcin jurdica que atribuye a la moneda las funciones de unidad constante de valor..... (Bunge Alejandro E. Una Nueva Argentina (1940) Pgina 325 Biblioteca de Nuestro Siglo Hyspamrica Ediciones S.A. Edicin 194); el precio siempre es el mismo (un peso es un peso), pero el valor del dinero puede variar y es equivalente a la cantidad de bienes que se puede adquirir con una cantidad de dinero determinada. Este ltimo concepto es el denominado poder adquisitivo de la moneda; por ejemplo en pocas de inflacin el poder o capacidad de compra disminuye o sea se necesita ms cantidad de dinero para adquirir el mismo bien. TRANSFERENCIA DE PODER ADQUISITIVO O PATRN DE PAGO DIFERIDO: Ya que a travs de l se conceden crditos y se cancelan deudas en
el futuro.
Visto ya su importancia, veremos ms adelante como movilizamos el dinero en la economa.

El papel del dinero en la economa segn los monetaristas y los keynesianos Monetaristas 1. La funcin de demanda de dinero es muy estable. Los cambios en la cantidad de dinero son el factor clave para explicar la evolucin de la demanda agregada. 2. A largo plazo, el producto nacional tiende hacia el nivel potencial, de forma que una alteracin en la cantidad de dinero recaer sobre los precios y no sobre el producto real. Keynesianos 1. La demanda de dinero no es muy estable (debido al motivo especulacin). Por ello, la velocidad de circulacin no puede considerarse constante y la incidencia de la cantidad de dinero sobre la demanda no es directa. 2. La economa a corto plazo normalmente no tiende a situarse en una posicin prxima al pleno empleo. Esto justifica apelar a la poltica fiscal para intervenir sobre la actividad econmica. 3. Debido a la inestabilidad de la funcin de de manda de dinero, en caso de emplear la poltica monetaria, el objetivo intermedio se debera fijar en trminos de la tasa de inters.
3.
Cuando se recurre a la poltica monetaria, la variable objetivo intermedio debera ser la cantidad de dinero, dado que la economa est sometida a frecuentes shocks desestabilizadores de sus variables reales. 4. La oferta de dinero es exgena: los cambios en la cantidad de dinero influyen principalmente en los precios y son poco influidos por otras variables. 5. Toda poltica fiscal que no est acompaada por un cambio en la cantidad de dinero slo desplazar a la iniciativa privada, pero no tendr efectos apreciables sobre la actividad econmica real.
4.
La cantidad de dinero es endgena: depende del comportamiento del resto de las variables econmicas y las autoridades acomodan su crecimiento a la actividad econmica. La cantidad de dinero influye en otras variables, y stas, a su vez, en la cantidad de dinero. Por ello, la capacidad de las autoridades econmicas para controlarla, y as influir en otras variables, es limitada Dada la inestabilidad de la velocidad de circulacin del dinero, la poltica monetaria no es un instrumento til, sobre todo, si se pretende sacar a la economa de una depresin. La poltica fiscal, sin embargo, s tendr un efecto neto sobre la actividad pues el efecto desplazamiento no es apreciable.
CAPITULO 2 2.- UNA APROXIMACION A LA NECESIDAD DE LA EXISTENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO
2.1.- INTRODUCCIN
Siempre se ha discutido desde distintas posiciones econmicas y polticas la necesidad de la existencia del sistema financiero, pero el sistema financiero es imprescindible pese a sus fallas7, el Lic. Biagosch dice "... un ejercicio prudente, eficiente y amplio de la clsica intermediacin bancaria, es indispensable para construir economas que ofrezcan a todos la posibilidad de prosperar" Estoy en un todo de acuerdo con lo expresado, dado que la existencia del sistema financiero nos ayuda a relacionar a aquellos que tienen excedente de ingresos con aquellos que necesitan de ingresos para poder desarrollar alguna actividad. Esta intermediacin logra que se puedan generar proyectos de inversin en forma directa (cuando alguien abre una empresa, negocio o actividad productiva generando un crecimiento en la economa) o en forma indirecta (cuando se obtiene un prstamo para el consumo, lo que se hace aqu es que al comprar un bien de consumo otra sujeto de la economa lo tenga que producir).
2.2.- Para poder entender mejor estos conceptos debemos primero definir las unidades
econmicas que funcionan en el sistema econmico. En el sistema econmico existen en principio dos tipos de unidades: a) Unidades Superavitarias b) Unidades Deficitarias
a) Unidad Superavitaria: es aquella cuyos ingresos son superiores a sus egresos, lo que
le crea un remanente de recursos. Estas unidades con dicho remanente pueden realizar lo siguiente:
1. Atesorar: Es guardar el dinero sin que este me produzca ningn

tipo de beneficio
2. Ahorrar: Es realizar la operacin por la cual se deposita el

dinero y me da una rentabilidad nominal.
3. Invertir: Es colocar el dinero en una actividad con la intencin

de que me otorgue rentabilidad, corriendo el riesgo de perder capital. En este punto es conveniente realizar la distincin entre rentabilidad nominal y rentabilidad real.
La Nacin 28/12/08 El Sistema Financiero es imprescindible, pese a sus fallas. Autor Zenn Biagosch (Licenciado en Administracin y director del BCRA)
I.
Rentabilidad nominal: es aquella que se determina en funcin de la colocacin del dinero a una tasa de dinero determinada, los intereses obtenidos son la rentabilidad nominal. II. Rentabilidad real: para poder determinar esta es necesario realizar una comparacin de la rentabilidad nominal con algn valor de referencia del poder adquisitivo del capital colocado. Por ejemplo: actualizar el capital por inflacin y compararlo con el capital ms los intereses, si este ltimo concepto es mayor nos encontraremos que la diferencia entre ellos es una rentabilidad real positiva. Dicha comparacin no es necesaria realizarla con un ndice determinado, ya que se puede utilizar otras medidas de comparacin por ej. : Que bienes poda adquirir con el capital al momento del depsito versus con lo que puedo adquirir con ese mismo capital ms los intereses al final.
b) Unidad deficitaria: es aquella que en un momento determinado necesita de recursos

para poder realizar un proyecto ya sea de inversin o de consumo. Como vemos, se desprende de la definicin precedente estamos hablando de una situacin de iliquidez transitoria. NO podemos definirla como aquella unidad que sus ingresos son menores a sus egresos porque en este caso estaramos ante una unidad en quiebra y a esta nadie le prestara dinero. Las relaciones entre las unidades Superavitarias y las unidades deficitarias sin intervencin del sistema financiero existen, pero, esta relacin se encuentra con una serie de dificultades, a saber: Las US no saben quienes necesitan recursos. Puede ser que la US no tenga capacidad para determinar la seguridad de la operacin al prestar el dinero Las UD pueden no saber quienes tienen recursos excedentes, por lo que se complican sus posibilidades de obtener recursos. El Sistema econmico de un pas sin la existencia del sistema financiero formal actuara de esta manera:
Capital UNIDADES SUPERAVITARIAS Capital + intereses
UNIDADES DEFICITARIAS
2.3.- La existencia de un Sistema Financiero agiliza las relaciones entre las US con
las UD ya que este es un nexo especializado en la captacin de recursos del mercado y su posterior colocacin; el SF acta como una caja negra ya que al depositante no le interesa que realiza con su dinero en la medida que en el tiempo acordado le sea devuelto el capital ms los intereses acordados; y en cuanto a las UD no le interesa de donde el SF consigue los fondos en la medida que le puedan ser prestados para su proyecto de inversin.
El SF como se ve es un movilizador de la economa ya que agiliza la intermediacin de recursos del mercado que de otra forma no sera posible. Las ventajas de la existencia del mismo adems de lo mencionado son: Las US saben donde poder efectuar sus depsitos. Las UD saben donde acudir cuando necesitan recursos. Esquemticamente actuara todo el sistema de intermediacin financiera de la siguiente manera:
UNIDADES SUPERAVITARIAS Capital
Capital Capital + intereses
UNIDADES DEFICITARIAS Capital
Capital + ip
Capital + ia
SISTEMA
Como vemos el sistema capta recursos del mercado (representados por la US) y por esta captacin paga intereses denominados intereses pasivos (ip), y dichos recursos son colocados en la UD que deben devolver el capital ms intereses denominados intereses activos (ia). El nombre de intereses activos e intereses pasivos se debe a la contabilidad de las Entidades Financieras (EF), ya que la captacin de recursos son contabilizados en el pasivo de las EF y la colocacin de los mismos se contabiliza en el activo. La diferencia entre lo que cobra las EF (intereses activos) y lo que paga (intereses pasivos), por las operaciones de intermediacin financiera (actividad tradicional y principal de las EF) se denomina SPREAD BANCARIO. Por lo tanto podramos decir que el Spread es la utilidad o rentabilidad bruta por intermediacin financiera. La estructura de los estados contables de la EF es especial ya que especialmente en el estado de resultados se debe separar los resultados por intermediacin financiera de los resultados obtenidos por otro tipo de operaciones.
FINANCIERO
2.4.- Clasificacin de operaciones de las entidades financieras

Como vemos hay dos grandes tipos de operaciones que realizan las EF las tpicas (son la que se realizan por intermediacin financiera y las de servicios y accesorias). O sea que la clasificacin de las operaciones de las entidades financieras es la siguiente
TIPICAS
PASIVAS ACTIVAS
OPERACIONES OTRAS SERVICIOS O ACCESORIAS
OPERACIONES PASIVAS: Son aquellas operaciones por las cuales las EF captan recursos del mercado OPERACIONES ACTIVAS: Son aquellas operaciones por las cuales las EF colocan en el mercado el dinero obtenido de las operaciones pasivas y los recursos propios. OPERACIONES ACCESORIAS: Son aquellas en las cuales las EF prestan un servicio a su clientela que no tienen que ver con la intermediacin financiera.
10
A continuacin se muestra los estados contables del Banco de la Nacin Argentina.
OPERACIONES ACTIVAS
Dic-2006 Dic-2007 Ago-2008 Sep-2008 Oct-2008
ACTIVO Disponibilidades Ttulos Pblicos y Privados Prstamos Sector Pblico no Financiero Sector Financiero Sector Privado no Financiero y Residentes en el Ext. Adelantos Doc. a sola firma, descont. y comprados Hipotecarios Prendarios Personales Otros Intereses y dif. cotiz. deveng. a cobrar Previsiones Otros Cred.por Interm.Finan. Montos a cobrar por ventas contado a liq. y a trmino Otros Part. en otras Sociedades En entidades financieras Otras Crditos Diversos Bienes de Uso Bienes Diversos Bienes Intangibles Filiales en el Exterior Partidas Pend. de Imputacin
[2-3-4-5 [2-3-4-5 57.448.624 66.273.925 9.322.201 9.383.995 21.329.829 23.092.793 14.338.386 17.972.246 6.717.879 363.980 6.663.234 238.451
83.235.775 10.508.350 32.190.347 22.208.974 7.574.392 278.085 15.088.235 882.908 1.381.280 4.606.929 947.601 2.156.954 4.745.657 366.906 -731.738 12.128.095 7.874.126 4.253.969 1.935.015 1.172.923 762.092 471.628 1.293.344 69.298 71.764 2.332.310 26.650
82.376.312 82.392.014 11.605.456 12.549.025 30.866.855 29.679.398 22.889.635 24.344.507 7.613.264 327.866 7.550.491 431.489
7.990.535 11.768.568 465.881 1.067.877 1.945.026 484.528 1.164.437 2.516.064 346.722 -734.008 5.308.614 3.857.856 1.450.758 1.747.894 1.084.117 663.777 1.799.279 1.336.890 54.301 12.802 2.168.350 30.078 635.161 1.189.890 3.246.504 640.115 1.643.613 4.059.316 353.969 -698.007 8.867.203 4.673.915 4.193.288 1.856.249 1.138.154 718.095 1.211.729 1.303.183 68.347 124.323 2.359.655 34.202
15.683.082 17.106.563 755.076 1.461.191 4.861.625 1.026.789 2.245.251 4.963.180 369.970 -734.577 10.678.558 6.179.418 4.499.140 1.960.297 1.167.328 792.969 498.777 1.297.705 71.263 70.487 2.384.460 52.819 996.473 1.682.957 5.160.350 1.139.525 2.326.233 5.420.962 380.063 -744.036 9.389.522 4.531.100 4.858.422 1.877.142 1.155.330 721.812 538.041 1.318.239 72.668 63.866 2.524.468 35.138
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OPERACIONES PASIVAS
PASIVO Depsitos Sector Pblico no financiero Sector Financiero Sector Privado no Financiero y Residentes en el Ext. Cuentas corrientes Caja de ahorros Plazo fijo e inversiones a plazo Otros Intereses y dif. cotiz. deveng. a pagar Otras Oblig. por Intermed. Financ. Lneas de Crditos del Exterior Montos a pagar por compras contado a liq. y a trmino Otras Obligaciones Diversas Previsiones Partidas Pendientes de Imputacin PATRIMONIO NETO Capital, Aportes y Reservas Resultados no asignados 51.279.490 59.455.811 44.063.493 49.627.907 27.392.756 28.786.482 276.252 260.379 16.394.485 20.581.046 4.074.637 4.735.640 6.771.199 783.394 29.615 6.272.944 1.429.575 164.399 4.678.970 387.717 414.367 140.969 6.169.134 7.827.390 5.115.011 6.074.422 8.192.807 1.158.553 40.253 8.292.507 1.377.409 1.625.683 5.289.415 450.288 999.352 85.757 6.818.114 7.821.586 76.082.524 62.910.328 39.251.543 673.551 22.985.234 6.325.048 6.255.893 9.048.534 1.270.352 85.407 11.438.440 1.324.898 1.486.350 8.627.192 655.696 982.443 95.617 7.153.251 7.818.142 -664.891 75.195.402 75.188.701 63.676.128 65.019.026 39.474.360 42.118.170 728.750 376.098 23.473.018 22.524.758 6.578.708 6.020.094 9.258.843 1.548.609 66.764 9.607.038 1.381.849 1.493.836 6.731.353 652.645 1.014.222 245.369 7.180.910 7.810.357 -629.447 6.097.532 5.796.148 9.212.750 1.348.237 70.091 8.201.417 1.505.143 1.517.499 5.178.775 659.026 1.027.150 282.082 7.203.313 7.795.218 -591.905
-1.658.256 -1.003.472
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INTERESES ACTIVOS
RESULTADOS ACUMULADOS Ingresos financieros Por Intereses Otros Ingresos Financieros Egresos financieros Por Intereses Otros Egresos Financieros Cargo por incobrabilidad 581.553 3.676.941 3.050.941 626.000 740.429 4.435.177 3.627.132 808.045
INTERESES PASIVOS
363.540 3.715.846 3.292.251 423.595 -2.402.023 -2.158.683 -243.340 -112.649 400.536 4.194.211 3.687.437 506.774 438.626 4.976.021 4.075.861 900.160
-1.569.683 -2.267.725 -1.482.328 -2.163.639 -87.355 -104.086 -146.912 -171.892
-2.678.144 -3.245.395 -2.509.833 -2.809.762 -168.311 -435.633 -134.768 -158.115
RESULTADO POR OP. ACCESORIAS

Ingresos por servicios Egresos por servicios Gastos de administracin Crditos recuperados Otros Impuesto a las ganancias CUENTAS DE ORDEN Crditos irrecuperables en Cuentas de Orden Contingentes acreedoras De Control acreedoras De Derivados acreedoras De Actividad fiduciaria acreedoras Contingentes deudoras De Control deudoras De Derivados deudoras De Actividad fiduciaria deudoras Importe a netear de operac. y pases, a trmino y contado a l 701.182 892.914 765.086 -97.192 -1.371.407 154.781 -143.071 -145.831 0 1.704.843 43.659.461 29.150.602 3.029 12.795.009 43.659.461 27.445.759 3.029 12.795.009 8.036.123 866.181 977.707
-98.290 -131.565 -1.313.107 -1.599.014 199.915 -786.680 -81.813 0 1.973.322 289.184 -434.293 -272.357 0 1.825.393
-109.319 -124.741 -1.556.106 -1.756.143 167.318 -203.006 -145.831 0 1.693.612 191.007 -275.884 -145.831 0 1.685.131
31.138.220 44.093.775 21.345.062 25.022.609 4.604 0
52.468.112 55.741.419 32.023.805 29.011.505 0 3.379
13.141.619 13.705.030 31.138.220 44.093.775 19.371.740 23.197.216 4.604 0 13.141.619 13.705.030 4.022.255 4.756.339
12.966.486 13.554.486 52.468.112 55.741.419 30.330.193 27.326.374 0 3.379 12.966.486 13.554.486 6.459.473 4.930.625
Como vemos siempre hablamos de captacin de recursos en las operaciones pasivas y no de depsitos, ya que no todos los tipos de depsitos son operaciones pasivas, a continuacin clasificaremos los depsitos.
13
2.5.- Depsitos
2.5.1.- Clasificacin de los depsitos CERRADO REGULARES ABIERTOS DEPOSITOS SIMPLES EN ADMINISTRACION
IRREGULARES
OPERACIONES PASIVAS
DEPOSITOS REGULARES: En este caso la EF no puede hacer uso de la cosa depositada, por lo tanto este tipo de depsito configura operaciones accesorias; a su vez se clasifican en:
1) CERRADO: En este caso la EF no conoce que es lo que esta depositado

(alquiler de caja de seguridad)
2) ABIERTO: En este caso la EF conoce lo que esta depositado y segn la

actividad que realice podrn ser:
a) Simple: lo nico que realiza la EF es custodiar los bienes que le

han sido confiado en depsito.
b) En Administracin: Aqu la EF realiza las actividades necesarias

para proteger el derecho de propiedad del depositante y los derechos que emanen de las cosas depositadas. Hay que aclarar que las cosas depositadas en esta modalidad son cosas no fungibles
DEPOSITOS IRREGULARES: Aqu la EF puede hacer uso de la cosa depositada por lo tanto en este caso estamos hablando de depsito de dinero (captacin de recursos del mercado) por ende este tipo de depsito es una operacin pasiva. Al estar hablando de dinero estamos diciendo que lo depositado es una cosa fungible (art. 2324 del Cdigo Civil: "Son cosas fungibles aquellas en que todo individuo de la especie equivale a otro individuo de la misma especie, y que pueden sustituirse las unas por las otras de la misma calidad y en igual cantidad") Podemos clasificar los depsitos irregulares segn el grado de liquidez que tienen los mismos para los depositantes (el grado de liquidez es el contrario si lo analizamos desde el punto de vista de las entidades financieras), esta distincin no servir ms adelante al efecto de estudiar los movimientos, estructura monetaria de un pas y su efecto directo e indirecto en la economa.
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2.5.2- Clasificacin de los depsitos irregulares
Depsitos a la vista:
no hay limitacin para su retiro.
Cuenta Corriente Bancaria, Cuenta Corriente especial para personas jurdicas y Cuenta a la vista especiales en moneda extranjera.
TIPOS DE DEPOSITOS
Depsitos de ahorro:
aunque en la actualidad admiten casi las
mismas operaciones, existe una restriccin a su retiro, ya que nicamente lo puede realizar el titular. Cuenta Bsica. Caja de Ahorro, Para el pago de remuneraciones, Fondo de cese Laboral para los Trabajadores de la Construccin, Para Crculos cerrados, Usuras pupilares y Especial para garantas de operaciones de futuros y opciones.
Depsitos a plazo:
en este caso el depsito esta impuesto a un
plazo determinado. Plazo Fijo e Inversiones a Plazo
2.5.3. Operaciones Pasivas Como vemos los depsitos irregulares son el tipo de depsitos que conforman las operaciones pasivas se que cumplen con la funcin de intermediacin financiera, ya que implican la captacin de recursos financieros del mercado para ser colocados posteriormente. 2.5.4. Cuenta corriente Siguiendo el esquema del grado de liquidez de los depsitos (segn el punto de vista del depositante) primero analizaremos que es una cuenta corriente, su uso y un elemento esencial para la realizacin de transacciones comerciales y financieras, como es el cheque; este tipo de cuenta solamente la pueden abrir los bancos comerciales. Recordemos que la cuenta corriente es un depsito a la vista, ya que los fondos son de libre disponibilidad para su retiro. Esta operacin tradicional bancaria, es un contrato regulado por el Cdigo de Comercio (artculos 791 a 797), pero dada la trascendencia econmica y financiera que tiene uno de las formas de extraccin de la misma, el cheque, la ley 24.452 en su artculo 66 (ley del cheque) le da potestad al Banco Central de la Repblica Argentina de reglamentar la apertura y el funcionamiento de la cuenta corriente, a ese efecto dicha entidad dicto la Circular OPASI - 2 (texto ordenado base Comunicacin A 3244 "Reglamentacin de la cuenta corriente bancaria" - 20/04/01)8, siendo nicamente los bancos comerciales los autorizados para operar con este tipo de cuenta (artculo 21 y artculo 28 inciso e) de la ley 21.526 - LEF). La cuenta corriente supone la existencia de tres elementos: 1) Soporte de cuenta, que es el elemento contable.
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"Reglamentacin de la cuenta corriente bancaria" Texto ordenado al 20/08/09 RCCB
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2) Un rgimen de compensacin de crditos y crditos. 3) Servicio de caja. 1) Presupone la existencia de un sistema contable donde se imputan los movimientos que se efectan en ella, la expresin material, para el cliente, de estas registraciones es el extracto de movimientos de la cuenta corriente bancaria. 2) Se habla de un rgimen de compensacin entre dbitos y crditos, se suman o se restan los movimientos para determinar el saldo final de la cuenta, cabe aclarar que todos los movimientos que se realicen en la cuenta deben constar en el soporte contable (ya que no se pueden netear operaciones). 3) Servicio de caja: fjense que en este punto se habla de servicio de caja y no de servicio de pago de cheques, ya que la cuenta corriente bancaria puede existir sin este ltimo (obligatorio en las cuentas abiertas a nombre de personas fsicas pero es optativo en el caso de personas jurdicas - RCCB, texto ordenado, punto 1. 2.) pero no al contrario. El servicio de cheques o servicio de pago de cheques, es un contrato accesorio a la cuenta corriente, en cambio el servicio de caja, es un contrato autnomo ya que el banco acta en nombre y por cuenta de su cliente (realiza cobros y pagos que le ordena su cliente). Segn el Cdigo de Comercio en su artculo 791 hay dos tipos de cuenta corriente bancaria, a saber: una es a descubierto y la otra con provisin de fondos por parte del cliente. (La primera modalidad determina la aparicin de una operacin activa, que es un crdito sobre el movimiento de cuenta corriente). 2.5.4.1 APERTURA DE CUENTA CORRIENTE Como la cuenta corriente es un contrato, se debe tener plena capacidad jurdica para contratar, recordemos que aquellas personas fsicas que tienen plena capacidad son: a) Los mayores de 18 aos.9 b) El menor mayor de 16 aos10, en la medida que se encuentre haya sido autorizado e inscripta esa autorizacin en el Registro Pblico del Comercio, hay que tener en cuenta que los emancipados por el casamiento o por habilitacin de edad no tienen plena capacidad para contratar, por lo tanto no podrn abrir cuentas corrientes. En cuanto a las personas jurdicas, su capacidad estar limitada al objeto social. Por supuesto que toda persona fsica o jurdica que cumpla con los requisitos mencionados anteriormente, pero que se encuentre inhabilitada ya se por disposicin del Banco Central de la Repblica Argentina o por disposicin de autoridad judicial competente, tampoco podr abrirla. Como primer paso se debe identificar a los futuros titulares de la cuenta corriente y tambin las personas autorizadas a operar con ellas (por ejemplo representantes legales de una persona jurdica) Personas fsicas (RCCB Punto 1.3.1.) * Nombres y apellidos completos * Fecha y lugar de nacimiento * Estado civil * Profesin, oficio, industria, etc. Que sea
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Cdigo Civil Art. 126 Modificado por Ley 26579 Cdigo Civil Art. 128 Modificado por Ley 26579
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su principal actividad. * Domicilio real * Domicilio especial (constituido en la Repblica Argentina) el que ser considerado a todos los efectos legales. Si hay ms de un titular, se constituir un solo domicilio especial. * Clave nica de identificacin tributaria (CUIT), cdigo nico de identificacin laboral (CUIT) cdigo de identificacin (CDI) * Nombre y apellido del cnyuge. * Nombre y apellido de los padres. Tipo y nmero de documentos.
Documento Nacional de Identidad Libreta de Enrolamiento Libreta Cvica
ARGENTINOS
Radicados en el pas a partir del 01/01/70 > DNI Extranjeros Ingresados al pas con carcter permanente o temporario con un plazo mayor de 3 meses de residencia y an no radicados > Pasaporte de pases limtrofes CI otorgada por autoridad competente de pases limtrofes. Con menos de 3 meses de residencia > Permiso de ingreso (emitido por la Dir. Nac. De Migraciones o funcionario consular argentino) Pasaporte visado (excepto que no sea necesario el visado para entrar al pas) Tarjeta Individual (emitido por la Dir. Nac. De Migraciones) CI o Documento otorgado por autoridad de pases limtrofes. Funcionarios internacionales, representantes y funcionarios diplomticos > Documento de identidad otorgado por el Ministerio de Relaciones exteriores, Comercio Internacional y Culto.
Extranjeros
Personas jurdicas (RCCB Punto 1.3.2.)
* Denominacin o razn social. * Domicilio real, legal y especial (este ltimo constituido en la Repblica Argentina) * Fecha del contrato o estatuto, objeto social y plazo de duracin de la sociedad. * Fecha y nmero de inscripcin en el pertinente registr oficial.
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* Clave nica de identificacin tributaria. (CUIT) * Nmina de las autoridades y de los representantes autorizados (se debe completar todos los datos filiatorios enumerados en el punto 1.3.1. del RCCB)
Unin transitoria de empresas (RCCB punto 1.3.3)
La cuenta corriente opera a nombre de toda las empresas y a la orden del representante por lo cual los datos solicitados deben ser de todas las personas fsicas o jurdicas que conformen la unin transitoria de empresas.
Los bancos deben extremar los recaudos de verificacin de la documentacin identificatoria de los futuros cuentacorrentistas (verificacin de autenticidad de las mismas) y que la cuenta corriente ser utilizada nicamente para actividades lcitas.(RCCB punto 1.4.1) Asimismo deber verificar que el futuro cuentacorrentista no se encuentre inhabilitado para operar en cuenta corriente (se debe consultar a la "Central de cuentacorrentistas inhabilitados del BCRA) ya sea por disposicin de autoridad judicial o a consecuencia de una disposicin legal. Si se decide autorizar la apertura de cuenta corriente se deber: 1) Firmar de puo y letra delante de funcionario bancario competente el pertinente registro de firma.(RCCB Punto 1.4.5.) 2) Firmar el contrato de cuenta corriente, que el mismo deber contener como mnimo: a) Obligaciones del cuentacorrentista. b) Obligaciones del banco. c) Detalles de comisiones y gastos. d) Conceptos que se debitarn de la cuenta con autorizacin del titular. e) Nmina de dbitos que no necesitan autorizacin previa (multas, impuestos que gravan los movimientos, etc.) f) Detalles de las causales de cierre. 2.5.4.2.- Clasificacin de la cuenta corriente en funcin de la cantidad de titulares UNIPERSONALES El titular slo es una persona, pero podr dar autorizacin a un tercero para que opere con ella, a ese efecto deber entregar a la entidad el poder pertinente. Orden recproca: con la firma de cualquiera de los titulares se puede operar. Orden conjunta: se necesita la firma de dos o ms titulares para operarla (el BCRA en su reglamentacin ha dispuesto que no se puede utilizar ms de tres firmas)
PLURIPERSONALES
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2.5.4.3.- Obligaciones del cuentacorrentista (RCCB punto 1.5.1) * Mantener provisin de fondos o bien contar con autorizacin escrita para girar en descubierto para atender el pago de los cheques y todo otro pago ordenado por el cliente (dbitos automticos, dbitos en otro puntos de ventas, etc.); en el caso de las cheques de pago diferido, lo mencionado debe cumplirse al momento del vencimiento de los mismos. * Dentro del plazo de 60 das de recibir el extracto, realizar las observaciones que se tuvieran, ante el silencio del cuentacorrentista ser considerado como aceptado. * Mantener la firma actualizada. * Informar por escrito: el extravo, sustraccin o adulteracin de los cheques en blanco o librados y no entregados; si se tuviera conocimiento de las situaciones mencionadas por los cheques entregados, tambin deber denunciarlo, en este ltimo supuesto la denuncia tambin la puede realizar el tercero desposedo. * Informar los cambios de domicilio y ante esta situacin devolver las chequeras que contengan el domicilio anterior. * Comunicar cualquier cambio que suceda en los contratos sociales, representantes legales y todo aquello que pudiera afectar el uso de la cuenta corriente. * Devolver los cheques en blanco y un listado de los cheques librados y an no cobrados cuando se solicite cierre de la cuenta, o en el caso se le haya notificado por decisin de la entidad la suspensin del servicio de pago de cheques o de cierre de la cuenta; dicha obligacin de no ser cumplimentada dentro de los cinco das hbiles de notificado. * Librar los cheques en pesos, redactados en idioma nacional y firmarlos de puo y letra o por los medios autorizados. 2.5.4.4.- Obligaciones del banco (RCCB punto 1.5.2) * Mantener las cuentas al da. * Acreditar en el da los importes que se entreguen para el crdito (depsito en efectivo) y los depsitos de cheques en los plazos determinados por la compensacin bancaria. * Enviar el extracto, como mximo dentro de los 8 das corridos de finalizado el mes y/o el perodo menor que se convenga. Debe constar en l, la clave bancaria uniforme (CBU), la tasa de inters nominal y efectiva (ambas anualizadas) cobradas, la leyenda sobre garanta de depsitos y la CUIT, CUIL o CDI de los titulares de la cuenta (si son ms de tres se deber dejar constancia de la cantidad de titulares de la misma) * Si el cliente opera con cheques de pago diferido, informar los cheques registrados con detalles de su vencimiento e importe.
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* Informar al BCRA * Rechazos de cheques por defectos formales * Por rechazos de registro de cheques de pago diferido * Por rechazos de cheques por falta de fondos * Falta del pago de multas * Revertir las operaciones debitadas: * Por instrucciones del titular en el caso de dbitos automticos. * Por errores de imputacin * Notificar las recomendaciones de uso y cuidados cuando se entregan tarjetas magnticas (tarjetas de dbito). * Detallar los gastos y comisiones cobrados, sean por mantenimiento de cuenta, otro tipo de comisiones o intereses generados por el descubierto de cuenta. * Enviar un detalle con los dbitos que autoriz el cliente: * Con la misma entidad (prstamos, alquiler de cajas de seguridad, etctera) * Servicios de cobranza por cuenta de terceros, ya sea realizado por dbito automtico o por dbitos directos. 2.5.4.5.- Movimiento de la cuenta A) Crditos (RCCB punto 2.1.) 1) Depsitos en ventanilla o por cajeros automticos: los recibos o constancia de depsito deben contener: nombre del banco, nombre y apellido o razn social del titular y nmero de cuenta, importe depositado, lugar y fecha de la operacin, detalle de cheques depositados, sello o escritura mecanizada de recepcin del depsito. 2) Transferencias ya sean electrnicas, telefnicas, por Internet, etc. 3) Crditos internos: por acreditacin de prstamos, acreditacin de plazos fijos del titular al vencimiento del mismo, etc. 4) Otros: en general por errores del banco o por rechazos de cheques.
B) Dbitos (RCCB punto 2.2.) 1) Por pago de cheques: comunes, de pago diferido o cheques de mostrador. En el caso de personas jurdicas que no dispongan de chequeras, se deber proveer del pago de "cheques de ventanilla" a sus representantes legales o personas autorizadas. 2) Transferencias ordenadas por el titular o titulares en forma: personal, electrnica, telefnicas, va Internet, etc. 3) Dbitos internos: se sean por el pago de prstamos, dbitos directos, dbitos automticos, errores de la entidad, etc. 4) Por extracciones en cajeros automticos o a travs de terminales en puntos de venta (supermercados, estaciones de servicio, etc.)
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2.5.4.6.- Cierre de la cuenta corriente (RCCB punto 9) La cuenta puede cerrarse cuando lo exige el banco o el cliente, con un aviso de 10 das de anticipacin (artculo 792 del Cdigo de Comercio). Las causales de cierre pueden ser: 1) Aquellas pactadas contractualmente. (RCCB punto 9.1.1.) 2) Que se incluya a alguno de los titulares en la "Central de cuentacorrentistas inhabilitados" (RCCB punto 9.1.2.) Debiendo el banco verificar si la persona inhabilitada tiene cuentas abiertas o estn autorizados para librar cheques de cuenta a nombre de terceros. En ese caso el banco deber: a) Cerrar esas cuentas (an las abiertas con otros titulares) o debern dejar sin efecto las autorizaciones, este procedimiento no se aplica a entes pblicos que debern ser notificados y estos debern cambiar a la persona inhabilitada. b) Si el inhabilitado es una persona fsica debe ser eliminado de toda cuenta de persona jurdica en la que acte como representante, administrador, apoderado, etc.. c) El cierre debe efectuarse dentro de los 30 das corridos, contados desde el momento que dicha informacin se encuentre disponible en el registro mencionada. 3) Por falta de pagos de las multas establecidas en la ley 25.730. (RCCB punto 9.1.3.)
3) Por causas legales o disposicin de autoridad competente. (RCCB punto 9.1.4.)

2.5.4.7.- Procedimiento de cierre de la cuenta corriente (RCCB punto 9.2) 1) Por parte del cuentacorrentista: (RCCB punto 9.2.1.) a) Acompaar un listado con el detalle de cheques comunes y de pago diferido (CPD) en fecha y an no cobrados, con indicacin de fecha de libramiento, vencimiento e importes, informar sobre los cheques anulados y devolver los no utilizados b) Mantener los fondos acreditados para hacer frente a los cheques informados que estn en fecha de cobro. c) El punto a) y b) debe cumplimentarlo dentro de los 5 das hbiles desde la notificacin. d) Depositar en una cuenta especial en tiempo oportuno el importe de los CPD a vencer con posterioridad a la notificacin.
2) Por parte del banco (RCCB punto 9.2.2.)

a) Otorgar un recibo por los elementos recibidos (ver punto 1.a) b) Atender o rechazar los cheques emitidos hasta el da anterior a la notificacin durante el plazo de validez legal, dejando el saldo de fondos a disposicin del cuentacorrentista, luego de ese plazo, debe transferirlo a una cuenta especial de saldos inmovilizados (tener en cuenta que el mantenimiento de los fondos en esta cuenta especial genera comisiones, mientras los fondos se encuentren all). 2.5.4.8.- Suspensin del servicio de pago de cheques (RCCB punto 9.3.) Se mantiene abierta la cuenta a los efectos de cancelar las operaciones que an existieran pendientes con el cuentacorrentista (por ejemplo dbitos de tarjeta, cuotas de prstamos etc.), esto da nacimiento a dos circunstancias:
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1) Si hay fondos suficientes, se cancelan las mismas y se atienden los cheques informados. 2) Si no hay fondos y la cuenta se encuentra con saldo deudor, segn el art. 793 del Cdigo de Comercio, el banco generar una constancia o certificado de saldo deudor, emitido con las firmas del gerente y contador del banco, que servir como ttulo ejecutivo. Al respecto Osvaldo R Gmez Leo11 critica esta figura jurdica ya que da lugar a que se permite debitar importes por operaciones que no tienen, per se, ejecutividad para su cobro. 3) Los cheques rechazados con la causal suspensin de servicios de pago de cheques, podrn ser sancionados de acuerdo al procedimiento dispuesto en el art. 41 de la LEF. 2.5.4.9.- Consejos para la utilizacin de la cuenta corriente I. Tmese su tiempo y controle exhaustivamente los resmenes. II. Cuando le sean entregadas las chequeras, controle la numeracin, correlatividad y los datos de su cuenta corriente insertas en la frmula. III. Si debe hacer impugnaciones, realcelas por escrito con copia, solicite acuse de recibo de la misma firmada por funcionario bancario. IV. Verifique que los gastos y comisiones cobrados sean los pactados. V. Pida el reglamento de cuenta corriente. VI. Si tiene que utilizar descubierto, procure que est instrumentado en un acuerdo, con determinacin de la tasa de inters, monto y plazo. Recuerde que la utilizacin de un giro en descubierto no pactado, generar una carga de comisiones e intereses mucho mayor que si se hubiera pactado. 2.5.5.- EL CHEQUE El cheque es uno de los medios de pago mas utilizado en las transacciones comerciales no solo por la aceptacin de las personas, sino tambin por la obligacin que impuso la Ley 25.34512 para considerar vlidos los pagos superiores a $ 1.00013 (no solo la validez desde el punto de vista fiscal sino tambin de la validez comercial y civil). Los cheques son ttulos de crditos, por lo cual tienen vida independiente de la transaccin que le dio origen, este carcter dual del cheque como medio de pago y ttulo cambiario se debe a las caractersticas propias del cheque, tan es as esto, que si el cheque es rechazado por falta de fondos subsisten dos deudas, la que le dio origen al libramiento y la deuda por el cheque no pagado.14 Otro ejemplo de esta dualidad esta en el caso que si el
11
GMEZ LEO, Osvaldo R. Ley de cheques Leyes 24.452 y 24.760 Comentadas y anotadas Ediciones Depalma Buenos Aires Lexis Nexis Argentina SA 1 Edicin 2002 Tercera parte, punto 25, pginas 43 y 44 12 Ley 25.345 Prevencin de la Evasin Fiscal y Cheque Cancelatorio Art. 1 No surtirn efectos entre partes ni frente a terceros los pagos totales o parciales de sumas de dinero superiores a pesos mil ( $1.000), o su equivalente en moneda extranjera, efectuados con fecha posterior a los quince (15) das de la publicacin en el Boletn Oficial de la reglamentacin por parte del Banco Central de la Repblica Argentina prevista en el artculo 8 de la presente, que no fueran realizados mediante: 1. Depsitos en cuentas de Entidades Financieras. 2. Giros o transferencias bancarias. 3. Cheques o cheques cancelatorios. 4. Tarjeta de crdito, compra o dbito. 5. Factura de crdito. 6. Otros procedimientos que expresamente autorice el PODER EJECUTIVO NACIONAL. Quedan exceptuados los pagos efectuados a entidades financieras comprendidas en la Ley 21.526 y sus modificaciones, o aquellos que fueren realizados por ante un juez nacional o provincial en expedientes que por ante ellos tramitan. 13 Ley 25.413 en su art. 9 (26/03/2001) redujo el importe del art. 1 de la Ley 25.345 de $ 10.000 al actual de $ 1.000.14 GMEZ LEO, Osvaldo R Ley de Cheques Ediciones Depalma. 1 edicin 2002 pgina 24: .....Quin entrega en pago de una deuda no se libera sino cuando el acreedor obtiene la suma sealada, puesto que la extincin de la
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cheque se extrava o prescribe el acreedor no pierde su derecho de reclamo de la operacin que dio nacimiento a este ttulo.
2.5.5.1.- CARACTERES El mismo tiene caractersticas propias que le dan esta personalidad y sirven para facilitar su circulacin, a saber: NECESARIO
Se debe poseer, entregar, mostrar el documento para poder ejercer los derechos que de l emanan
LITERAL
No se puede invocar errores, omisiones u otras intenciones del texto del cheque; los derechos que se tienen del mismo se deben ajustar nicamente a lo que esta expresado en l.
AUTONOMO
C A R A C T E R
Como es independiente el cheque de la operacin que le dio origen, hace que cada nuevo tenedor tengo derecho propio sobre el documento, no afectndolo los vicios de voluntad del librador o de los anteriores endosantes, ni se puede oponer excepciones que tuviere su antecesor.
ABSTRACTO
Es una obligacin pura de pagar una suma de dinero, por lo que no se requiere que se mencione el negocio que le dio origen para tener validez
FORMAL
El cheque debe cumplir con requisitos de forma para tener validez (Ley 24.452 Anexo I Ley de Cheques -Art. 2, 4 y 54 RCCB Punto 3.2.)
NEGOCIABLE
Tiene una forma sencilla de transmitir los derechos como puede ser el endoso (en el caso de cheques a la orden) o con la simple entrega (cheques al portador)
2.5.5.2.- TIPOS DE CHEQUES

obligacin se produce por el cumplimiento de la prestacin que el deudor tiene a su cargo y que hace al objeto de la misma conforme arts. 724 y 725, CCiv(C.Com.,sala A, LL,2000-C-907;idem;DJ,2000-2-431)....
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Nuestra legislacin determina la existencia de dos clases de cheques15 a saber: 1) Cheques comunes. 2) Cheques de pago diferido. 2.5.5.2.1.- Cheques Comunes El cheque comn es un ttulo de crdito que contiene una orden de pago pura y simple librada contra un banco (denominado girado) donde el librador posee una cuenta corriente bancaria, con fondos suficientes acreditados en cuenta o autorizacin para girar en descubierto. Anlisis: a) Hablamos de ttulo de crdito por la personalidad dual del cheque explicado en los puntos anteriores. b) Se dice que es una orden de pago: ya que en el cheque se ordena al banco girado que pague una suma determinada de dinero. c) Pura y simple porque es pagadera a la vista y como es abstracto no tiene que mencionar el negocio principal que fue motivo del libramiento d) Recordemos que para el pago de cheque es necesario poseer una cuenta corriente bancaria, pero se puede poseer la cuenta sin necesidad de que exista el servicio de pago de cheque. e) En cuanto a los fondos hay dos doctrinas: la francesa que dice que los fondos deben estar a disposicin en la cuenta al momento de libramiento del cheque y la doctrina alemana que sostiene que dicha disponibilidad debe existir al momento de presentacin del cheque al pago; en la Repblica Argentina se utiliza la doctrina alemana. f) La autorizacin para girar en descubierto puede manifestarse a travs de dos maneras, a saber: a. Adelanto transitorios de fondos: en esta modalidad el banco asiste a su cliente en el pago de cheques sin fondos suficientes en situaciones puntuales, y debe cubrirse dentro de los 30 das de asistido; tengamos en cuenta que esta es una modalidad riesgosa y gravosa, riesgosa porque al no tener el banco ninguna obligacin contractual de asistir al cliente pude decidir no efectuar el pago de los cheques con las pertinentes consecuencias y gravosa ya que los intereses y comisiones son muy superiores a la asistencia pactada contractualmente.16 b. Descubierto en cuenta: contrato por el cual el banco pone a disposicin de su cliente una suma de dinero por un tiempo determinado, pudiendo el cliente usarlo dentro de ese perodo en forma total o parcial. 2.5.5.2.1.1.- Requisitos del cheque comn Los cheques comunes tienen dos tipos de requisitos17: a) Requisitos impresos b) Requisitos que deben ser completados.
15 16
Ley 24.452 Anexo I Ley de Cheques Art. 1 GMEZ LEO, Osvaldo R Ley de Cheques Ediciones Depalma. 1 edicin 2002 pgina 32: ...El librador que gira un cheque sin fondos suficientes, sabiendo que el banco realiz anteriormente pagos en esos supuestos no por autorizacin expresa sino por una discrecional elasticidad en el tratamiento de la cuenta corriente, no ignora el riesgo que corre, incurriendo en dolo eventual ..... (C.Penal Econ., sala B, LL, 2000-A-582, dem, JA, 1998-IV-82). 17 Ley 24.452 anexo I. artculo 2 y 4
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a) Requisitos impresos: 1. La orden pura y simple de pagar una suma determinada de dinero. 2. La palabra cheque inserta en su texto y redactado en idioma nacional. 3. Nmero de cheque18 4. Domicilio de pago (ante la falta de este requisito, se considera el domicilio de pago de la casa matriz del banco girado). 5. Nombre de la entidad girada. 6. Datos de cuentacorrentistas. Razn social o apellido y nombre de los titulares. CUIT, CUIL o CDI de cada uno de los titulares. Domicilio del cuentacorrentista denunciado en el banco. Nmero de cuenta corriente y fecha de apertura (mes y ao) b) Requisitos debe ser completados. Necesarios al momento de su creacin:
La firma del librador19

Necesarios al tiempo de presentacin: Fecha de creacin20 Suma que se ordena pagar expresada en letras y nmeros (cuando exista diferencia entre lo expresado literalmente y numricamente se tendr por vlido lo primero).
Otros aspectos a tener en cuenta en cuando sus requisitos es el domicilio del girado determina la ley aplicable y la jurisdiccin; el domicilio que librador tiene registrado ante el girado servir como domicilio especial a los efectos legales del cheque. (Ver nota 18 segundo punto del fallo de la Cmara nacional de casacin penal). La fecha de creacin tiene importancia en diversos aspectos a saber:
Es el punto de partida para computar el trmino de presentacin del cheque para su

cobro; los cheques librados en el pas vencen a los 30 das de creados y los librados en el exterior a los 60 das (recordar que los cheques girados contra el Banco de la Provincia de Buenos Aires tienen un plazo de vencimiento de 60 das), estos plazos en el caso del cheque de pago diferido empiezan a correr desde la fecha dispuesta para su cobro. Desde la finalizacin del plazo mencionado anteriormente corren los trminos de la prescripcin para iniciar las acciones judiciales contra el librador, endosantes y avalistas, dicha accin prescribe al ao del trmino mencionada; en el caso del cheque de pago diferido este plazo de un ao comienza a partir desde la fecha del rechazo por el girado, ya sea a la registracin o al pago. ( ley 24 452 anexo I articul 61) Tambin determina la capacidad de librador.
18 19
Comunicacin A 2902 -texto ordenado 01/09/09 - punto 15. 2. 10. Ley 24.452 anexo I. artculo 2 inciso 6) La firma deber ser olgrafo o en su defecto el banco central autorizar el uso de sistemas electrnicos de reproduccin de firmas en la medida que su implementacin sea de tal seguridad que le confiera confiabilidad y autenticidad. 20 Segn el fallo plenario de la Cmara nacional de casacin penal: Acuerdo N 1/03- Plenario N 9- 30/09/03 -caratulado como causa N 4135 "Iriart, Jorge A s/recurso de casacin. "1) Declarar como doctrina plenaria, que, I) el cheque en los trminos del artculo 302 del cdigo penal y de las leyes 24.452 y 24.760, debe, para ser tal, contener la fecha en el momento de su presentacin al cobro, y II) es suficiente que la interpelacin cursada por el tenedor del cheque lo sea en el domicilio constituido por el librador en el banco."
25
2.5.5.2.2.- Cheque de pago diferido Definicin: "El cheque de pago diferido es una orden de pago, librada fecha determinada, posterior a la de su libramiento, contra una entidad autorizada en la cual el librador a la fecha de vencimiento debe tener fondos suficientes depositados a su orden en cuenta corriente o autorizacin para girar en descubierto". Como vemos en este tipo de cheque, se nota perfectamente la dualidad mencionada anteriormente (medio de pago e instrumento financiero) ya que estamos hablando de una orden de pago librada a una fecha determinada, con lo que nos implica una financiacin aceptada por el beneficiario y como medio de pago ya que a partir de la fecha determinada el tenedor del cheque puede presentarse su cobro. 2.5.5.2.2.1.- Requisitos del cheque de pago diferido a) Impresos: 1) La denominacin "CHEQUE DE PAGO DIFERIDO" inserta en el texto 2) Nmero de cheque21 3) Orden de pago a una fecha determinada. 4) Datos de cuentacorrentistas. o Razn social o apellido y nombre de los titulares. o CUIT, CUIL o CDI de cada uno de los titulares. o Domicilio del cuentacorrentista denunciado en el banco. o Nmero de cuenta corriente y fecha de apertura (mes y ao) b) Que deben ser completados:
1) Fecha de libramiento
21
Ver nota al pie N 16
26
2) Fecha de Vencimiento (a este respecto la ley de cheques en su art. 54

inc. 4) dice: La fecha de pago no puede exceder un plazo de 360 das , pero nada dice sobre el plazo mnimo, situacin que soluciona el BCRA en la reglamentacin de la cuenta corriente bancaria cuando determina los ttulos que carecen de valor como cheques: ...no valdr como cheque: 3.2.5 Fecha de vencimiento de un cheque de pago diferido no registrado anterior o igual a la fecha de libramiento.). Suma determinada de dinero escrita en nmero y letras.
3)
2.5.5.2.2.2.- Registro del cheque de pago diferido Este tipo de cheque presenta una particularidad que es la opcin de registro (art. 55 ley de cheques), a continuacin veremos como se realiza, su conveniencia y efectos que trae aparejado realizarlo. El registro puede solicitarlo el beneficiario si el cheque no circul, el beneficiario del ltimo endoso si ha circulado o el tenedor del cheque si ha sido librado al portador, pudiendo hacerlo directamente en el banco girado o hacerlo en una entidad distinta (entidad depositaria); esta ltima solicitar el registro a travs del sistema de compensacin bancaria. Una vez solicitado el registro, la entidad girada deber verificar si existen defectos formales, ante la existencia de los mismos deber solicitar al librador del cheque que en un plazo de 5 das corridos de notificado deber proceder a subsanarlos (en ningn caso el proceso del registro podr exceder los 15 das corridos22). La importancia de un cheque de pago diferido debidamente registrado est en los siguientes aspectos: 1) Dar veracidad de la existencia de la cuenta y que se encuentra abierta. 2) Evitar el rechazo posterior por problemas de defectos formales. 3) Ante el rechazo del registro se podr ejecutar el mismo sin necesidad a esperar al vencimiento, ya que el rechazo del registro produce los efectos del protesto (Art. 57 Ley de cheques) 4) Permite al tenedor legitimado elegir la jurisdiccin de la accin judicial por cobro del cheque si este posteriormente es rechazado por falta de fondos, situacin que no se produce si no esta registrado ya que la jurisdiccin de las
22
RCCB punto 4.2.2.4
27
acciones legales ser como en el cheque comn la de la entidad girada o la del librador. El registro no afecta la libre circulacin del instrumento luego de efectuada, salvo lo regulado para la transmisin y circulacin de estos cheques. Otra caracterstica de este registro es que el banco girado no es responsable por la provisin de fondos al momento de su vencimiento. El registro rechazado debe informarse al BCRA a los fines de su cmputo en la Central de Cheques Rechazados y la generacin de las multas correspondientes.
2.5.5.2.2.3.- Cheques de pago diferido negociables en el mercado de valores El decreto 386 del 10/07/03 instrument la posibilidad que estos cheques sean susceptibles de negociacin burstil, a tales efectos de la entidad deber proporcionar chequeras cuyas frmulas de cheques tengan inserta la siguiente leyenda: "Negociable en Mercados de Valores (Dec. 386 del 10. 7. 03)"
Este tipo de cheque puede ser negociado en la Bolsa de Comercio, para obtener fondos en este tipo de mercado con la negociacin de los cheques de pago diferido se pueden dar dos circunstancias: que los cheques sean avalados o que sean patrocinados.
28
Qu es un cheque avalado? En este caso una Sociedad de Garanta Recproca (SGR) autorizada por la Bolsa de Comercio, avala los cheques ante la eventual falta de pago, de esta forma la empresa Pyme avalada puede hacer lquida su cartera de terceros o de cheques propios; por supuesto que la SGR le exigir a la Pyme una garanta que puede ser o una fianza simple o una garanta real. Qu es un cheque patrocinado? en este caso los cheques son librados por empresas autorizadas a cotizar sus valores por la Bolsa de Comercio, a su vez son emitidos a la orden de un tercero (proveedor) que, mediante el endoso a favor de la Comisin Nacional de Valores S.A. se hace solidariamente responsable del pago del mismo. De esta forma estos proveedores pueden descontar los cheques en la Bolsa de Comercio. Toda las operaciones son al contado, los cheques negociados deben ser de un importe superior a $ 1000, y a su vez estos pueden negociarse en el mercado secundario hasta 72 horas antes de la fecha del pago del mismo. 2.5.5.3.- Modalidades de emisin23 Tanto los cheques comunes como los cheques de pago diferido pueden ser emitidos de las siguientes formas:
2. Nominativo a la orden 3. Nominativo no a la orden. 1) Al portador: en este tipo de emisin no se indica a beneficiario, por lo que su transmisin puede ser realizada con la simple tradicin o entrega. Esta forma de libramiento tiene tres opciones la primera es dejar en blanco el espacio destinado a designar beneficiario, la segunda es agregar la leyenda: "al portador" y la tercera es cerrar el espacio mediante el trazado de una lnea horizontal. El que lo cobra es el tenedor legtimo o portador.
1. Al portador
23
Art. 6 ley de cheques.
29
2) Nominativo a la orden: aqu se designa un beneficiario, pudiendo o no agregar la leyenda "a la orden". Puede ser cobrado por el beneficiario o ser transmitido por endoso.
30
3) Nominativo no a la orden: se designa un beneficiario y se agrega la leyenda "no a la orden", no es transmisible por endoso excepto24 que sea transferido a favor de una entidad financiera comprendida en la ley 21.526 (transmisible por simple endoso) o ser depositado en la Caja de Valores Sociedad Annima (para ser negociado en la misma, podr ser trasmitido por simple endoso pero debe agregrsele "para su negociacin en Mercado de Valores"). Una de las formas de transmitir los derechos emanados de esta modalidad de emisin de cheques, es la cesin de crditos25, pudiendo realizarse en instrumento pblico o privado. En este tipo de cesin, el cesionario sustituye a su antecesor pasando a ocupar su lugar, por lo tanto los anteriores cesionarios no son responsables ante el ltimo poseedor por la falta de pago del cheque. Tambin pueden endosarse este tipo de cheques, pero en situaciones que no impliquen la transmisin de la propiedad, que es lo que prohbe la ley de cheques, tal sera el caso de cheque comn endosado a ttulo de mandato (es el caso que el sujeto endos el cheque al depositarlo al cobro en su banco para qu gestione su cobro en la cmara compensadora) o en el caso de un cheque de pago diferido cuando se endosa " en prenda"26
2.5.5.4.- El endoso
24 25 26
Art. 12 incisos a) y b) Ley de cheques Cdigo civil artculos 1434, 1454, 1455, 1456, 1459, 1460, 1467, 1468 y 1474 Art. 65 Ley de cheques
31
El endoso es el acto jurdico cambiario mediante el cual se transmite la propiedad del documento, en este caso el cheque. El mismo se realiza en el reverso del cheque. Tiene tres funciones primordiales: a) Funcin de legitimacin jurdica: ya que se puede poseer el cheque en forma fsica pero si no est endosado a favor del portador los derechos emergentes del mismo no pueden ser ejercitados. b) Funcin de transmisin de propiedad: este derecho es de carcter autnomo, es decir que librador no podr oponer al endosatario (el que recibe el cheque por medio de endoso) las defensas o excepciones que tuviera contra el endosante. c) Funcin de garanta de pago: ya que los endosantes y avalistas intervinieron en el proceso circulatorio del cheque son responsablemente solidarios junto al librador del pago del cheque. 2.5.5.4.1.- Clases de endoso Podemos distinguir dos tipos o clases de endosos, a saber: a) Endoso con efecto pleno o regular: este tipo de endoso permite al endosatario ejercer todos los derechos resultantes del cheque, como ser propiedad, titularidad del derecho cambiario y adems hace que el endosante (tanto sea el ltimo como los anteriores) sean responsables solidarios con el librador del pago del cheque. b) Endoso con efectos restringidos o endoso irregular: en este caso cuando se endosa se incluye alguna de las causales previstas por la ley que hacen que se restrinjan algunas de las funciones del endoso pleno. Por ejemplo: I) Realizarlo sin garanta27 (en el endoso se agrega que se realiza sin ser garante, por lo que esta funcin desaparece). II) Prohibir un nuevo endoso (aqu s se realizaran nuevos endosos no ser responsable ante los nuevos endosatarios)28
III) En procuracin (en este caso todo endoso realizado con la leyenda en
"procuracin" el endosatario acta como mandatario del endosante, por lo tanto no hay una transmisin de propiedad, y este mandato no se extingue con la muerte o incapacidad sobreviniente del mandante)29
IV) En garanta, En prenda, En caucin u otra equivalente , solo puede ser
usado en el CPD30, en esta situacin el endosante entrega el cheque en garanta, no as la propiedad, en carcter de prenda por lo cual el endosatario adquiere el privilegio y preferencia a todos los dems acreedores por el derecho de hacerse pago en la cosa (o sea el cheque)
27 28 29 30
Art. Art. Art. Art.
16 1 prrafo. Ley de cheques. 16 2 prrafo. Ley de cheques 21. Ley de cheques 65. Ley de cheques que remite a la Legislacin sobre letra de cambio y pagar en forma supletoria.
32
2.5.5.4.2.- Requisitos del endoso regular o con efecto pleno
Veremos a continuacin los requisitos que deben tener los endosos segn las formas en las cuales se los ha realizado: a) Endoso nominal: es el que lleva el hombre del endosatario y la firma del endosante, pudiendo agregarse la clusula la orden o la frase "a favor de" y los datos identificatorios del endosatario. b) Endoso en blanco31: slo lleva la firma del endosante, esto acarrea la posibilidad que el endosatario llene el blanco con su nombre o el de otra persona, endosado nuevamente en blanco o a otra persona, o entrega del cheque a un tercero sin llenar el blanco ni endosar. Este tipo de endoso permite que intermediarios de la circulacin del cheque no se hagan responsables solidarios en el pago del cheque. c) Endoso al portador: se debe insertar la clusula al portador, carece tambin del nombre del endosatario, pero impide que sea llenado como si fuera un endoso blanco. Tambin podemos distinguir los endosos por los datos que se incluyen en l: a) Completo: adems de la firma del endosante se colocan los datos identificatorios del mismo. A mi entender es la mejor forma de realizarlo, ya que me va a permitir identificar a los endosantes si es necesario para iniciar algn tipo de accin judicial.
b) Incompleto: aqu va solamente la firma, sin ningn tipo de identificacin, lo que dificultara identificar a los endosantes ante la necesidad de iniciar una accin judicial por falta de pago.
31
Art.15. Ley de cheques
33
2.5.5.4.3.- Otros aspectos de importancia con respecto al endoso Como hemos visto la mayor importancia del endoso, no solo esta en la forma sencilla que implica de transmisin de dominio, sino tambin la garanta que trae aparejada dicha transmisin. Es importante consignar que el endoso no puede ser parcial, o sea que solo es admitido por la totalidad del importe del cheque, ni tampoco puede ser endosado por el girado (el endoso del girado sirve solo como simple recibo, ya que toda clusula que exprese esto es nula32. En cuanto a la cantidad de endosos teniendo en cuenta la funcin delegada al BCRA por la Ley 24452 en su art. 66 inc. 5), el mismo ha determinado en su Comunicacin A 4889 (vigente hasta el 31 de Diciembre de 2009) un lmite en su cantidad. Para cheques comunes: 1 endoso Para cheques de pago diferido: 2 endosos Debemos aclarar que el endoso que se efecta al momento de cobrar el cheque o depositar para su cobro no es endoso de transmisin ( se lo denomina endoso-recibo o tambin endoso tcnico), por lo tanto no es computable en las limitaciones establecidas. 2.5.5.5.- Del cobro de los cheques El cheque comn es pagadero a la vista, toda condicin de esto se tendr por no escrita33, no podr ser librado con fecha posterior a la real de creacin ya que no se considerar cheque. Al respecto de este ltima situacin debemos recordar que fue una prctica muy utilizada en los aos anteriores a pesar de ser considerado ilegal, y de los riesgos de aceptar un cheque de esta naturaleza (son inoponibles al concurso, quiebra, sucesin del librador y dems obligados cambiarios, y los posteriores a la incapacidad sobreviniente del librador), tal era as que durante el Gobierno del Dr. Alfonsn y con la aplicacin del plan Austral (aplicaron el desagio34) se debi ser reconocer su existencia, para evitar que se destruyera la cadena de pago; a consecuencia de esto y para dotar a las actividades econmicas de financiacin y seguridad fue creado el cheque de pago diferido.
32 33 34
Art. 13. Ley de cheques Art. 23. Ley de cheques Ver punto 9.4.4. ao 1983 de este mismo libro.
34
2.5.5.5.1.- Cheques cruzados El cobro tanto los cheques comunes como los de pago diferido podr ser realizado por ventanilla o por medio de depsito en cuenta; la primera opcin puede ser prohibida por el librador si los emite de alguna de las siguientes maneras:
1) Cheques con cruzamiento general35: en este caso se agregan dos lneas paralelas en
el ngulo superior izquierdo, lo cual hace que obligatoriamente el cheque sea depositado para poder efectuar su cobro.
2) Cheques con cruzamiento especial36: En este caso dentro de las dos lneas paralelas,
se coloca el nombre de una entidad financiera, donde deber ser indefectiblemente depositado.
Es de especial importancia tener en cuenta que la tacha del cruzamiento ser tenida por no hecha, ahora bien si la tacha se efecta en un cruzamiento especial el banco debera rechazarlo ya que hace dudar sobre la autenticidad del ttulo. Un cruzamiento general podr convertirse en especial pero no al contrario.
35 36
Art. 44 y 45. Ley de cheques. Art. 44 y 45. Ley de cheques.
35
2.5.5.5.2.- Cheques para acreditar en cuenta Tanto el librador como el portador podrn insertar en el anverso del cheque la leyenda para acreditar en cuenta, lo que trae como consecuencia que el banco girado lo pueda nicamente pagar mediante un asiento contable.
2.5.5.6.- Del aval Existen dos tipos de avales que se pueden realizar sobre los cheques: el aval cambiario y el aval bancario
CAMBIARIO
Se puede realizar tanto sobre los cheques comunes o cheques de pago diferido Realizado por cualquier tercero
AVAL BANCARIO
nicamente sobre cheques de pago diferido. Puede ser realizado por el banco girado o por el banco depositario.
36
2.5.5.6.1- Aval cambiario37 El aval cambiario es un acto jurdico cambiario unilateral, que representa una garanta de pago, el mismo pude realizarse en forma total o parcial, o sea que se puede garantizar el importe total del cheque o un importe inferior, debiendo quedar asentada esta circunstancias, y ante la falta de aclaracin se tendr por avalado el total del cheque. Para ser instrumentado debe incorporarse la leyenda por aval u otra equivalente, la firma del avalista con indicacin de apellidos y nombres completos y si el avalista es una persona jurdica los datos de esta y la aclaracin de firma y calidad del representante, domicilio, tipo y N de documento y el CUIT o CUIL. La obligacin del avalista es objetiva, ya que se garantiza el pago del ttulo no al avalado, por lo que el aval subsiste aunque la operacin que le di origen al cheque resulte nula. El avalista queda obligado en los mismos trminos que el avalado, debe determinarse por cul de los obligados se avala, ante la falta de esta indicacin se tendr por entendido que se avala al librador Otra caracterstica es, que si el avalista se hace cargo del pago, adquiere los derechos contra su avalado y contra los obligados hacia ste. Se puede instrumentar en el mismo cheque, en un aadido del cheque o en instrumento separado. 2.5.5.6.2.- Aval bancario38 Este tipo de aval puede ser solo realizado sobre Cheques de Pago Diferido y lo pueden hacer nicamente, entidades bancarias, ya sea el banco girado o el banco depositario. La Ley nos dice que si se realiza este tipo de aval, el banco avalista retendr el cheque y emitir un certificado donde conste:
a) La leyenda Certificado Nominativo Transferible con aval segn el/los cheques b)

de pago diferidos depositados Debe estar firmado por funcionario bancario autorizado para obligar al banco como avalista.
2.5.5.7.- Rechazos del pago de cheques Los motivos que pueden motivar el rechazo del pago de cheque son variados, y las consecuencias jurdicas de los mismos tambin, por lo que para su estudio los dividiremos en cuatro grandes grupos: a) b) c) d) Por insuficiencia de fondos Por defectos formales Otros motivos Rechazo de registracin de cheques de pago diferido.
2.5.5.7.1.- Por insuficiencia de fondos39
37 38 39
Art. 51 a 53. Ley de Cheques Punto 5.6.1 RCCB Art. 58 Ley de Cheques Puntos 4.4 y 5.6.2. RCCB Punto 6.1.1 RCCB
37
Ante la falta de fondos suficientes acreditados en cuenta o autorizacin para girar en descubierto el banco podr rechazar la orden de pago, debiendo dejar constancia de ello en el cheque rechazado con la leyenda Sin fondos suficientes disponibles en cuenta, ante esta circunstancia el banco girado debe informar el BCRA de dicha situacin. Si la causal de rechazo es concurrente con otras, prevalecer la de insuficiencia de fondos salvo que, la causa concurrente sea: Presentacin de irregularidades en la cadena de endoso Existe falsificacin o adulteracin del cheque y esta produjo la falta de fondos Existen medidas cautelares (por ejemplo embargo preventivo de los saldos de la cuenta) desconocidas por el librador al momento de emitirlos Existe una situacin especial contemplada en el Art. 31 de la Ley de cheques que es la existencia parcial de fondos para atender el cheque, el mismo dice que el banco girado podr realizar el pago hasta la concurrencia de los fondos en cuenta, aunque operativamente esta norma no tiene validez ya que los bancos realizaron un acuerdo interbancario por el cual no ofrecen esta posibilidad y los rechazan como si existiera la ausencia total de fondos. El rechazo por este motivo trae aparejado como consecuencia el cobro de multas40 que sern del 4% sobre el valor del cheque con un mnimo de $ 100 y un mximo de $ 50.000; monto que se reducir al 2% del valor del cheque con un mnimo de $ 50 y un mximo de $ 25.000, si los cheques rechazados son abonados dentro de los 30 das corridos de producido el rechazo y demostrado en forma fehaciente. Otra consecuencia que trae aparejado el rechazo por insuficiencia de fondos es la aplicacin del artculo 302 del Cdigo Penal41, a este respecto hay que aclarar que es aplicable este artculo en su inciso 1) a los cheques comunes y no as a los cheques de pago diferido, ya que estos ltimos al ser una orden de pago a fecha determinada y por consecuencia los fondos debern estar acreditados a esa fecha, por lo tanto cuando el beneficiario acepta el cheque de pago diferido est asumiendo el riesgo de no cobrar, y el librador (salvo los supuestos de los incisos 2, 3 y 4) no tiene intencionalidad de no pagar.42 2.5.5.7.2. -Por defectos formales Qu son los defectos formales? deberamos clasificarlos en dos grandes grupos, uno de ellos sera los cheques que no cumplen con alguna de las disposiciones del artculo 2 o 54 de la ley de cheques (falta de requisitos formales), y el otro grupo sera errores formales o alteraciones en las enunciacin es del cheque. El BCRA los ha definido43 como: "todo aquel verificado en la creacin del cheque que el beneficiario no puede advertir por su mera apariencia".
40 41
Art. 1 Ley 25730 y Punto 6.5 RCCB Art. 302 Cdigo Penal Captulo VI "Del pago con cheques sin provisin de fondos" "Art. 302: Ser reprimido con prisin de seis meses a cuatro aos e inhabilitacin especial de uno a cinco aos, siempre que no concurran las circunstancias del artculo 172: 1. El que d en pago o entregue por cualquier concepto a un tercero un cheque sin tener provisin de fondos o autorizacin expresa para girar en descubierto, y no lo abonare en moneda nacional dentro de las 24 horas de habrsele comunicado la falta de pago mediante aviso bancario, comunicacin del tenedor o cualquier otra forma documentada de interpelacin. 2. El que d en pago o entregue, por cualquier concepto a un tercero, un cheque, a sabiendas de que al tiempo de su presentacin no podr ser legalmente pagado. 3. El que librare un cheque y diera contraorden para el pago, fuera de los casos en que la ley autoriza a hacerlo, o frustrare maliciosamente su pago. 4. El que librare un cheque en formulario ajeno sin autorizacin.
42 43
Art. 6 Ley 24.452 Punto 6.1.2 RCCB
38
Incluye, los siguientes casos: Difiere en forma manifiesta la firma del librador con la registrada en el banco. Firmante sin poder vlido o vigente al momento de la emisin. Contrato social vencido al momento de emisin Falta de firmas adicionales cuando se requiera la firma de ms de una persona Firmante incluido en la "Central de cuentacorrentistas inhabilitados" Falta la conformidad de recepcin de chequeras Giro sobre el librador, salvo que se tratara de un cheque girado entre distintos establecimientos del mismo librador.
Todo defecto formal imputable al librador, adems del rechazo dar lugar a las multas explicadas en el punto anterior, cabe recordar que si este tipo de rechazo es concurrente con insuficiencia de fondos, corresponde rechazarlo por esta ltima causal, excepto en el caso que los defectos formales no sea imputable el librador. 2.5.5.7.3. -Otros motivos Estn definidos como aquellos que generan una imposibilidad de proceder al pago del cheque o que no existan o eran desconocidos por el librador al momento de su emisin. Taxativamente la reglamentacin de cuenta corriente bancaria determina estas causales, a saber:
Denuncia por el extravo, sustraccin o adulteracin del cheque. Causas de fuerza mayor que impiden el pago al momento de su presentacin. Irregularidades en la cadena de endoso. Plazo de validez legal vencido. Fecha de presentacin al cobro o depsito de cheque de pago diferido en fecha anterior a la fecha de pago. Por orden judicial (medidas cautelares, cierre de cuentas, etc.). Cuando existe concurso preventivo del librador, nicamente con respecto a los cheques de pago diferido emitidos con anterioridad al mismo. Adulteracin o falsificacin del cheque o de su firmas detectadas ya sea por el banco girado por el depositario44 Contener mayor cantidad de endoso que los permitidos.
2.5.5.7.4.- Rechazo de registracin de cheques de pago diferido Tengamos en cuenta que el rechazo de la registracin imputable librador del cheque de pago diferido produce las siguientes consecuencias: se le cobrarn las multas mencionadas anteriormente, habilita al beneficiario a iniciar las acciones judiciales por falta de pago sin necesidad de esperar a la fecha de vencimiento y queda incurso en los supuestos el artculo 302 del cdigo penal incisos 2, 3 y 4 Las causales son: Contengan defectos formales, no corregidos en tiempo y forma. Si contienen una cantidad de endosos, mayor a lo permitido
44
A este respecto se considera que la adulteracin debe ser detectada en forma ostensible a simple vista. " Concepto el buen empleado bancario: La jurisprudencia desde hace tiempo acu este concepto, manifestando que ms all de los aspectos tcnicos de la falsificacin, debe ubicarse el empleado medio bancario en el grado tcnico de observacin presumible de un atento y correcto agente, pues su agudeza y la perceptibilidad se encuentra en el punto intermedio entre el experto y la de un observador comn. (C.Com.,sala C,DJ,1998-2-504; sala B, LL,1998-B102) - GMEZ LEO, Osvaldo R Ley de Cheques Ediciones Depalma. 1 edicin 2002 pgina 158
39
Si la cuenta corriente se encuentra cerrada, o suspendido el servicio de pago de cheques, por los cheques emitidos con posterioridad a la notificacin de cierre. Por los cheques emitidos con anterioridad sern rechazados, pero no podr ser considerado como rechazo de registro por lo que no se cobrarn multas, ni se informar al BCRA de esta situacin. En este ltimo caso se deber insertar la leyenda "Devuelto sin registrar por cuenta cerrada. Art. 60 Ley de Cheques"
2.5.5.8.- Otras consideraciones Existen otras modalidades de cheque que son las siguientes: Cheque Cheque Cheque Cheque cancelatorio de pago financiero certificado imputado
2.5.5.8.1.- Cheque cancelatorio45
Cheque Cancelatorio
Nuevo Rgimen46 El BCRA debido a una ola de delitos cometidos (denominados salideras bancarias) en contra de personas que haban retirados fondos de las entidades financieras adopt una serie de medidas de seguridad siendo una de ellas la modificacin al sistema de pagos a travs del denominado Cheque Cancelatorio; a travs de la Comunicacin A 5130 modific el rgimen vigente. El diseo de este tipo de cheque es:
FRENTE
45 46
Ley 25.345 y comunicacin "A" 3201 Comunicacin A 5130 Modifica Circular CIRMO 3 -38 (Circulacin Monetaria) y RUNOR 1 943 (Rubros no comprendidos en otros ordenamientos)
40
DORSO
Una de las caractersticas esenciales de este tipo de cheque es que su utilizacin es asimilable al uso de dinero en efectivo, ya que brinda la seguridad y certeza de que existen fondos que cubren el importe del cheque. En mi opinin este tipo de cheque es un perfeccionamiento del cheque certificado (certificacin que se hace sobre un cheque comn), ya que, por ejemplo: se ampla el plazo de validez, hay posibilidades realizarlo en moneda distinta a la nacional, existen sistemas de control de la autenticidad, etctera. Principales Caractersticas
41
Importe y tipo de moneda Se podrn comprar en moneda nacional con un importe mnimo de $ 5.000 y un mximo de $ 400.000; los cheques en dlares slo podrn ser utilizados para operaciones inmobiliarias teniendo un mnimo de dlares a 2500 y un mximo de dlares en 100.000 Procedimiento Los Cheques Cancelatorios sern librados por las entidades financieras, previa solicitud de las chequeras (compuesta de 50 cheque cada una) al BCRA, debiendo asegurar la disponibilidad de estos cheques en todas sus sucursales. Plazo de vigencia Podrn ser cobrados por su tenedor durante 90 das corridos en la entidad financiera donde posea cuenta, transcurrido este plazo el mismo nicamente podr ser presentado para su cobro en el BCRA, quien proceder a realizar las verificaciones pertinentes, previos a su pago. Sujetos y formas de compra Para poder ser comprados estos cheques ya sea por personas fsicas o por personas jurdicas, las mismas deben poseer cuenta y firma registrada en la entidad financiera vendedora. Los cheques librados en moneda nacional slo podrn ser comprados por personas fsicas mediante el dbito en cuenta. En cuanto a los cheques librados en dlares los mismos podrn ser comprados por personas fsicas, mediante dbito en cuenta o en efectivo (siempre es necesario poseer cuenta con firma registrada), o por personas jurdicas mediante dbito en cuenta en dlares. Cobro Las personas fsicas podrn realizar su cobro ya sea por depsito en cuenta o en efectivo (siempre debern poseer cuenta en entidad financiera donde van a cobrarlos), en cambio las personas jurdicas nicamente podrn realizar el cobro de los mismos mediante depsito en cuenta. Un punto de controversia es si le corresponde la aplicacin del denominado impuesto al cheque (Ley N 25.413), no cabe duda que al momento de comprar los cheques por medio de dbito en cuenta se configura, mediante ese hecho, una operacin imponible 47 . Situacin distinta se da para el caso del cobro, ya que una persona fsica podr cobrar estos cheques en efectivo, lo que hara que de esa forma se eludiera el pago del impuesto ya que no configura un hecho imponible; en cambio las personas jurdicas no podran eludir48 el pago de dicho impuesto ya que para poder cobrar los cheques cancelatorios en dlares nicamente lo podrn realizar por medio de dbito en cuenta (hecho que configura una operacin imponible).
47
Ley 25.413 Art. 1.- Establcese un impuesto, cuya alcuota ser fijada por el Poder Ejecutivo nacional hasta un mximo del SEIS POR MIL (6) que se aplicar sobre: a) Los crditos y dbitos efectuados en cuentas -cualquiera sea su naturaleza- abiertas en las entidades regidas por la Ley de Entidades Financieras. Aclaracin: Subrayado por el autor 48 Aclar que habl de elusin y no de evasin. DINO JARACH, sostuvo que la elusin consiste en la utilizacin de medios lcitos, tendientes a obtener una reduccin de la carga tributaria, los cuales, necesariamente, estn fuera del mbito de la normativa penal, puesto que, se trata de medios jurdicamente irreprochables.( El hecho imponible Ed.Abeledo Perrot, Bs.As.,1971, pg.119,Cita 2 y: La infraccin fiscal en el derecho argentino, Revista Derecho Fiscal T.XVII, pg 353)
42
Endosos Estos cheques podrn ser endosados en forma nominativa hasta dos veces en las siguientes condiciones: una vez por personas fsicas o por personas jurdicas y nicamente un segundo endoso podr ser realizado por una persona fsica. Los mismos, para que tengan validez jurdica, debern ser certificados por escribano, funcionario de entidad financiera o autoridad judicial en el caso de que l cheque fue librado en pesos; en cambio si cheque fue librado en dlares slo se aceptar la certificacin de firmas del endoso ante un escribano pblico. Verificacin de validez Tanto las entidades financieras, como los tenedores legitimados y los certificantes podrn verificar la validez de los datos de un cheque cancelatorio y de que no tenga impedimentos de pago, mediante la consulta a travs del sitio de Internet habilitado a ese efecto por el Banco Central (www.bcra.gov.ar, en la seccin Central de Informacin/Cheques Cancelatorios). Otras consideraciones Extravo, sustraccin o destruccin de que cancelatorio: el tenedor desposedo de estos cheques deber en forma inmediata a denunciar mediante nota esta situacin a la entidad financiera (donde ste tenga abierta su cuenta), la entidad deber informar al BCRA de dicha situacin para que dicha novedad sea incorporada en la Central de Informacin. Embargos la entidad financiera que reciben embargo judicial sobre un cheque cancelatorio deber informar en forma inmediata al BCRA; esta circunstancia ser incorporada en la Central de Informacin, de la misma manera actuar el BCRA si es l, el que recibi la notificacin del embargo judicial. La ley 25.345 denominada de prevencin de evasin fiscal determina que para qu los pagos tengan valor cancelatorio (aquellos de ms de $ 1000) deben ser abonados de alguno de los modos previstos en la misma49, uno de esos es el cheque cancelatorio. 2.5.5.8.2. Cheque de pago financiero50 Otro cheque similar al cheque Cancelatorio es el cheque de pago financiero siendo sus caractersticas: Tiene idnticas modalidades a la del cheque comn, es ms, es definido como un cheque comn. Son emitidos por bancos y dems entidades financieras ha pedido del pblico con intervencin del ente a librador Su costo es el similar al de los cheques emitidos por mostrador. Podrn ser emitidos al portador, a la orden, o no a la orden. Admiten una endoso y podrn ser cobrados por ventanilla (hasta un importe de $ 50.000) o cursados para su cobro por cmara compensadora. Podrn ser adquiridos en efectivo en caja o mediante transferencias a favor del ente emisor. Por supuesto que se debern aplicar las normas definidas para la prevencin del lavado de dinero y de otras actividades ilcitas.
2.5.5.8.3.- Cheque certificado

49 50
ver notas al pie N 10 y N 11 Comunicacin "A" 3249
43
Supone una declaracin formal por parte del banco girado, que el cheque tiene respaldo econmico dado que existen fondos suficientes. La certificacin no podr exceder los cinco das hbiles51, luego de pasado ese plazo la frmula sigue teniendo validez pero, sin la certificacin de los fondos. Los fondos son debitadas de la cuenta corriente del solicitante y depositados en una cuenta especial de cheques certificados, durante el periodo que solicite la certificacin, es importante destacar que mientras dure la certificacin ste saldo queda reservado a favor de quien presente cheque y queda libre de toda contingencia que le pudiera suceder a librador (fallecimiento, quiebra, embargo o incapacidad posterior a la certificacin). La certificacin se realiza agregndole al cheque un certificado suscripto por autoridad bancaria competente, no pudindose realizar en forma parcial o sea que procede por el monto total del cheque, la certificacin es irrevocable. Los nicos cheques que pueden ser certificados son los cheques comunes.
2.5.5.8.4.- Cheque imputado En esta modalidad de emisin de cheque, se coloca al dorso la imputacin al pago de determinada obligacin, dicha imputacin no afecta los derechos que emanan de cheque ni afecta las obligaciones del banco girado; la importancia de realizar una imputacin en el cheque es que cuando el tenedor del mismo lo endose ya sea para transmitir sus derechos o para ser presentado su cobro, est aceptando que el pago se realiza para ser imputado al pago de la obligacin mencionada, sirviendo en este caso el cheque tambin como recibo.
2.5.6.- Corrientes especiales para personas jurdicas52 Este tipo de cuenta corriente puede ser abierta cualquier tipo de entidad financiera, en cuanto a su apertura y los datos de los titulares son los mismos que se solicita en la obra de cuenta corriente. Esta cuenta podr ser abierta en pesos, dlares estadounidenses u otras monedas. En cuanto su operatoria, es similar a la cuenta corriente bancaria con la diferencia que este tipo de cuenta no entrega chequera, pudiendo efectuar los retiros de fondos por ventanilla (mediante documentos que rena las caractersticas propias de recibo), y tambin podr contemplarse que se retiren los fondos por "cheques de mostrador", "cheques de pago financiero" (emitidos por la entidad) o por "cheques cancelatorios", por supuesto que cualquiera de las otras alternativas de retiro, ya sea, transferencia por Internet, electrnica, telefnica, personal, etc. tambin son admitidas. Resumen de cuenta debe ser emitido como mnimo forma cuatrimestral y entregado dentro de los 10 das corridos desde la fecha establecida, se tendr un plazo de 60 das para formular los reclamos.
51 52
Art. 48 Ley De Cheques Depsitos de ahorro, pago de remuneraciones y especiales (DAPRYE) texto ordenado al 14/08/09 comunicacin "A" 3042. Punto 4. 4.
44
2.5.7.- Corrientes especiales en moneda extranjera.53 Estas cuentas la podrn abrir entidades bancarias nicamente, los titulares de podrn ser organismos o entes oficiales a cargo de la ejecucin de convenios de prstamo o donacin suscriptos con el organismo multilaterales de crdito para el financiamiento de proyectos de inversin. Se podrn abrir en dlares estadounidenses u otras monedas extranjeras y el retiro de fondos slo podr hacerse por ventanilla.
2.5.8.- Caja de ahorros54 Es una modalidad de depsito por la cual los fondos se retiran cuando el cliente lo que necesite, pagan intereses, limitado al saldo disponible. 2.5.8.1.- Entidades emisoras. Podrn ser abiertas por: Bancos comerciales de primer grado Compaas financieras Cajas de crdito Sociedades de ahorro y prstamo para la vivienda u otros inmuebles
2.5.8.2.- Titulares Podrn ser titulares de las cajas de ahorro todas las personas fsicas hbiles para contratar o para disponer libremente el producido de su trabajo lcito, tambin los menores de edad entre 18 y 21 aos (que no trabajen) con la previa autorizacin del padre, madre o tutor los cuales deben asumir la responsabilidad que originen los actos del menor. 2.5.8.3.- Identificacin y situacin fiscal del titular A los efectos de identificar al titular, ste deber presentar su documento y se exigirn como mnimo los siguientes datos: Nombre y apellidos completos Lugar y fecha de nacimiento Domicilio Profesin, oficio, industria, comercio, etc. Estado civil.
Se debe tener en cuenta, en cuanto a los datos precedentemente mencionados que son los mismos que para la apertura de cuenta corriente bancaria55. Al momento de apertura las entidades deben ofrecer la "Cuenta Bsica", si el solicitante no hacer el ofrecimiento de dejarse constancia en los antecedentes de apertura; por supuesto que es necesario que las entidades extremen los recaudos para evitar la apertura con documentacin apcrifa. Si no cuentan con suficientes referencias o seguridades sobre el nuevo cliente, las entidades podrn imponer un plazo mnimo de antigedad de la caja de ahorro antes de poder depositar cheques en ella.
53 54 55
DAPRYE Punto 4.5. DAPRYE Seccin 1 Ver Punto 2.5.4.1. De este libro -Personas fsicas
45
2.5.8.4.- Monedas Podrn ser abiertas: Pesos Dlares estadounidenses Otras monedas
2.5.8.5.- Depsitos y otros crditos Los depsitos podrn ser realizado por:
1)
Por ventanilla: en este caso las boletas que se empleen deben contener como mnimo la denominacin de la entidad financiera, nombres y apellidos y nmero de cuenta, importe depositado y por supuestos lugar y fecha. Si se depositan cheques adems la boleta deber contener detalles de los valores depositados. Estas boletas podrn ser reemplazadas por medios alternativos que garanticen la autenticidad de las operaciones. 2) Depsitos en cajeros automticos: se emitir una constancia que contenga los datos esenciales de la operacin; debiendo las mismas tener los mecanismos de seguridad informticos que determinen la genuinidad de ellas 3) Transferencias: ya sean electrnicas, telefnicas, a travs de Internet, etc. (el comprobante de la operacin ser su registro en la resumen de cuenta) 4) Otros crditos: puede ser por capitalizacin de intereses, acreditacin de prstamos, reversin de dbitos, etc. 2.5.8.6.- Extraccin de fondos Los fondos podrn ser extrados:
1) 2) 3) 4)
Por ventanilla: mediante documentos que renan las caractersticas propias de un recibo, tambin podr utilizarse medios alternativos tales como tarjeta magntica o identificacin por clave personal Por cajero automtico y operaciones realizadas a travs de terminales de puntos de venta: se emite una constancia con los datos esenciales de la operacin y deben las entidades financieras tener implementados sistemas de seguridad informtica. Transferencias: ya sean electrnicas, telefnicas, a travs de Internet, etc. (el comprobante de la operacin ser su registro en la resumen de cuenta). Otros dbitos: dbito por cuota de prstamo, dbitos automticos para el pago de impuestos y servicios, comisiones, reversiones de crditos, etc.
Dada la naturaleza de esta cuenta no podr generar saldo deudor.
2.5.8.7.- Resumen de cuenta Resumen de cuenta deber ser emitido como mnimo forma cuatrimestral y dentro de los 10 das de la fecha de establecida, en el mismo deber constar: la identificacin de la entidad, identificacin de los titulares, nmero de cuenta, CBU y todos los dbitos y crditos efectuados en el perodo sealado. 2.5.8.8.- Cierre de cuenta La cuenta podr ser cerrada:
46
) 2)
Por decisin del titular: el mismo deber presentarse en la entidad y retirar el total del saldo (capital e intereses devengados hasta el momento), debiendo la entidad proporcionar una constancia del respectivo cierre. Por decisin de la entidad: esta situacin se da en el caso de que el cliente no ha dado cumplimiento a las condiciones operativas que se detallan en el manual de procedimiento de cada entidad financiera. a) El procedimiento general es: comunicacin al titular por correo mediante pieza certificada dando un plazo de 30 das corridos antes de cerrarla y proceder al traslado de fondos a saldos inmovilizados. En esta comunicacin se deber hacer referencia a la comisin que se aplicar sobre sus importes y la fecha de vigencia. b) Excepcin: cuando saldo de la cuenta resulte inferior a 50 veces el valor de la pieza postal denominada "carta certificada plus" se podr formular un aviso mediante una publicacin de carcter general, en la localidad donde se halle ubicada la entidad.
2.5.8.9.- Otras consideraciones Otra de las consideraciones a tener en cuenta es que la entidad financiera debe especificar la situacin frente al sistema de seguro de garantas de los depsitos; si la cuenta va a operar con cajero automtico mediante el uso de tarjetas (tarjeta de dbito) deber notificarse al titular de las recomendaciones y precauciones que debe tomar para su uso y por supuesto debe entregar el texto completo de las normas vigentes a la fecha de apertura de la cuenta.
2.5.9.- Cuentas de depsito para el pago de remuneraciones 2.5.9.1.- Entidades habilitadas Todas aquellas entidades que posean cajeros automticos deben abrir este tipo de cuenta a solicitud de los empleadores (aquellos alcanzados por la obligacin de abonar remuneraciones por medio de acreditacin en cuenta). 2.5.9.2.- Titulares Se abrir una cuenta a nombre de cada trabajador, de acuerdo a la informacin suministrada por los empleadores que debe contener como mnimo: el apellido y nombres del trabajador, CUIL y domicilio de cada trabajador. 2.5.9.3.- Depsitos Los nicos depsitos admitidos son la acreditacin de regulaciones normales y habituales y otros conceptos derivados de la relacin laboral; tambin podr ser utilizada para acreditar los importes correspondientes a las asignaciones familiares transferidas por la ANSES, nicamente en pesos. 2.5.9.4.- Extraccin de fondos
1)
Por cajeros automticos: hasta cuatro retiros de efectivo por mes calendario sin lmite de importe. 2) De efectivo en comercios con los cuales la entidad hubiese suscripto acuerdo para la extraccin mediante tarjeta de dbito. 3) Por compras en comercios adheridos, mediante tarjeta de dbito.
47
4)
Pago de impuestos, servicios u otros conceptos mediante el sistema de dbito automtico o por cajero automtico de la entidad, sin lmites. 2.5.9.5.- Otras consideraciones 1) Para el uso de esta cuenta obligatoriamente deber entregarse una tarjeta de dbito que le permita al trabajador utilizarla en cajeros automticos. 2) No es obligatorio para la entidad financiera la emisin del resumen de cuenta por lo que en su reemplazo se debe prever la provisin (sin cargo) por medio de cajero automtico de un taln con los ltimos diez (10) movimientos realizados y el saldo 3) Si esta cuenta tuviese adheridos dbitos automticos, se debe emitir como mnimo un resumen cuatrimestral con el detrs de los pagos (este detalle estar a disposicin del titular en la sucursal del entidad). 4) Estas cuentas no tendrn comisiones ni para el titular ni para los empleadores 5) Se podr convenir el pago de intereses si superan determinado importe 6) En el caso de cierre de cuenta, este deber ser comunicado por el empleador por motivo del cese laboral; este cierre se har efectivo transcurrido 60 das corridos desde la ltima acreditacin de fondos o de su comunicacin la que sea posterior. Luego de transcurrido dicho plazo los fondos remanentes sern transferidos a saldos inmovilizados sin ms trmite.
2.5.10.- Cuenta Bsica Como su nombre lo indica es una cuenta bsica que no puede estar condicionado su ofrecimiento a la adquisicin de otros productos, es ms cuando un nuevo cliente solicite la apertura de una caja de ahorro se le debe ofrecer este tipo de cuenta (ante la negativa de aceptarla debe quedar constancia en los elementos de apertura de la caja de ahorro); las entidades intervinientes, los titulares y la documentacin para su identificacin son iguales a los de la caja de ahorro56 Tambin son aplicables las normas sobre depsitos, extraccin y cierres de las cajas de ahorro.57 Las diferencias sustanciales con la caja de ahorro son: 1) nicamente en pesos 2) Es de bajo costo 3) Poseen movimientos sin cargo a. Operaciones sin cargo i. La realizadas en cajeros automticos de la misma entidad. ii. Los dbitos por compras en comercios iii. Los dbitos por transferencia electrnicas efectuadas por home banking y cualquier medio electrnico habilitado por la entidad. iv. Los dbitos directos b. Movimientos sin cargo por mes calendario:
56 57
Ver puntos 2.5.8.1 2.5.8.2 y 2.5.8.3 de este libro Ver puntos 2.5.8.5 2.5.8.6 2.5.8.8 y 2.5.8.9 de este libro
48
i. 2 movimientos por ventanilla en la sucursal donde se abri la cuenta ii. 3 operaciones por cajeros automticos realizados en los de otra entidad financiera pero de la misma red de cajeros iii. 1 operacin en cajeros de otra red No resulta obligatoria la emisin de resmenes de cuenta y se usarn las normas al respecto de este tema de las enunciadas para las cuentas de depsito para el pago de remuneraciones58 59 2.5.10 bis -Cuenta Gratuita Universal A partir del 18/10/10, todos los bancos comerciales de 1 grado, compaas financieras, cajas de crditos cooperativas y las sociedades de ahorro y prstamo para la vivienda u otros inmuebles, en la medida que posean instalados al menos diez cajeros automticos o alcancen el nmero posteriormente, debern abrir estas cuentas a solicitud de quienes lo requieran. Condiciones para su apertura y funcionamiento: Sujetos: Personas fsicas mayores de edad que no tengan otra cuenta bancaria cualquiera sea su naturaleza. Cantidades: nicamente una por persona en todo el sistema financiero. Documento para su apertura: DNI para los ciudadanos argentinos; en el caso de los extranjeros debern acreditar un ao de residencia, presentando el documento del pas de origen y la constancia del DNI en trmite. Movimientos: Se podrn realizar por caja y obligatoriamente debern tener asociada una tarjeta de dbito. Resumen de cuenta: No es obligatorio para la entidad financiera la emisin de enviar peridicamente un resumen de cuenta, en su reemplazo los cajeros automticos debern brindar un ticket que contenga el saldo con el detalle de los 10 ltimos movimientos realizados. Dbitos automticos: Podrn adherirse el dbito automtico del pago de servicios, en este caso la entidad deber emitir sin cargo un resumen semestral con el detalle de los movimientos y pagos de impuestos, que estar a disposicin en la sucursal donde se abri la cuenta. Lmite de acreditaciones: No podrn tener acreditaciones superiores a los $ 10.000 por mes. Saldo lmite: Si el saldo promedio de los ltimos tres meses supera la suma de $ 10.000, la cuenta deber ser cerrada, debiendo el titular esperar 6 meses para poder abrir en el sistema financiero este tipo de cuenta. Mantenimiento de Cuenta: Gratuito Movimientos sin cargo: Operaciones canalizadas en los cajeros automticos de la entidad financiera emisora de la tarjeta de dbito. Dbitos por compras en comercio
58 59
Ver punto 2.5.9.5 1), 2) y 3) de este libro Comunicacin A 5127 24/09/10 OPASI 2 -145 Normas sobre depsitos de ahorro, cuenta sueldo, cuenta gratuita universal y especiales ( Texto ordenado al 11/01/11 ltima comunicacin incorporada A 5170 (DAPRYE))
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Dbitos automticos de servicios Comisiones: Las comunicadas en forma fehaciente y cuando el titular las hubiera consentido, con por lo menos 5 das hbiles anteriores a su aplicacin. Giro en descubierto: No esta permitido 2.5.11.- Fondo de Cese Laboral para los Trabajadores de la Industria de la Construccin.60 2.5.11.1.- Entidades intervinientes Los bancos comerciales de primer grado estn obligados a abrir estas cuentas especiales, con la denominacin Fondo de Cese Laboral para los Trabajadores de la Industria de la Construccin Ley 22.250 cuando as lo soliciten las personas obligadas a realizar los aportes a ese fondo. 2.5.11.2.- Titulares Se abren a nombre del trabajador con el nico requisito de consignar su CUIL. Estas cuentas no generan gastos para sus beneficiarios y la moneda en la cual podrn ser abiertas es en Pesos. 2.5.11.3.- Pago de intereses Estas cuentas devengaran un inters equivalente a la tasa efectiva mensual promedio ponderada de las cajas de ahorro y los plazos fijos, en pesos. 2.5.11.4.- Depsitos Los depsitos podrn ser efectuados en efectivo, por transferencias, en cheques o giros librados contra los mismos bancos que son receptores de este fondo; no se determinara ni mximo ni mnimo de importe a ser depositado. Para realizar los depsitos se utilizarn o: a) Boletas de depsito con las siguientes caractersticas: a. Datos i. Del trabajador: Apellido y Nombres, Domicilio y Tipo y N de Documento ii. Del empleador: Apellido y Nombres o Razn Social, Domicilio y N de inscripcin en el I.E.R.I.C. b. Sobre el aporte i. Mes y ao de aporte ii. Importe en texto y nmeros. c. Cantidad de ejemplares: cuatro (4) i. Para el banco ii. Para el empleador iii. Para ser entregada al empleado iv. Para ser remitida al Instituto de Estadsticas y Registro de la Industria de la Construccin (I.E.R.I.C.). b) Planillas de depsito por triplicado, cuyos destino son: a. Para el banco
60
DAPRYE Punto 4.1
50
b. Para el empleador c. Para el I.E.R.I.C d. Se acompaara a esta planilla una boleta por cada trabajador con los datos enunciados en el punto precedente. 2.5.11.5.- Retiros y transferencias Los retiros sern por el saldo total (capital ms intereses devengados), para efectuar el mismo se deber realizar con un instrumento que rena las caractersticas de recibo, en ocasin del distracto laboral, dentro de las 48 hs., para lo cual el empleador solicitar la transferencia de los fondos a una cuenta especial abierta a nombre del empleado en la plaza ms cercana, tambin podr ser transferidos los fondos a cuentas similares que se hayan habilitado en otro banco. 2.5.12.- Usuras pupilares Se aplican las normas sobre caja de ahorro, lo que se debe tener en cuenta es que los depsitos se efectan por orden judicial a nombre de menores de edad, incapaces o ausentes, sometidos a tutela o curatela. 2.5.13.- Depsitos a Plazo61 En este tipo de depsito la imposicin se realiza a un plazo determinado, pudiendo realizarlos cualquier tipo de entidad financiera. Como principio general, a las entidades financieras les conviene este tipo de depsito ya que pueden hacer uso de los fondos por mayor plazo que los depsitos hasta aqu explicados, como consecuencia de esto, tambin para incentivar la captacin de estos el BCRA les aplica un encaje menor que a otros tipos de depsitos, teniendo en cuenta que a mayor plazo de imposicin menor encaje. 2.5.13.1.- Titulares Podrn ser titulares de de este tipo de depsito las personas fsicas o jurdicas, debiendo solicitarse al momento de realizar la primera operacin la documentacin que acredite su identidad, debiendo la entidad financiera extremar los cuidados para evitar que sean utilizados en actividades ilcitas. Podrn ser nominativos transferibles o nominativos intransferibles 2.5.13.2.- Certificados El instrumento representativo de este tipo de operacin es el certificado de plazo fijo donde deber constar: a) Numeracin correlativa b) La leyenda Certificado de Depsito a Plazo Fijo .......... debiendo agregarse el tipo de plazo fijo; se le debe adicionar la leyenda Renovable cuando sea de renovacin automtica c) Nombre y domicilio de la entidad receptora d) Lugar y fecha de emisin e) Identificacin de los titulares: a. Si es persona fsica: Apellido y Nombre, Documento de Identidad, CUITCUIL-CDI (ante la falta de este ltimo se deber consignar en trmite, cuando la entidad lo obtenga por medio del procedimientos implementado por la AFIP lo incorporar a sus registros), domicilio (si so ms de uno se
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Depsitos e Inversiones a Plazo (DEIP) (Texto ordenado al 26/06/2009) Seccin 1
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f) g) h)
i) j)
k) l) m)
n)
consignara el domicilio de un solo titular). Si los titulares son ms de tres se deber consignar los datos de tres titulares y dejar constancia de la cantidad total de los mismos. b. Si es persona jurdica: los datos de los representantes legales, razn social, inscripcin ante la Inspeccin General de Justicia u organismo correspondiente y domicilio. Si el depsito es de ttulos valores, la denominacin y serie de ellos. Importe depositado o valor nominal de los ttulos Plazo del depsito Tasa de inters nominal y efectiva anual y perodo de liquidacin de los intereses Coeficiente de Estabilizacin de Referencia (CER) cuando corresponda (del da anterior a la imposicin) Fecha de vencimiento Lugar de pago Dos firmas autorizadas de la entidad financiera. Leyenda respecto al rgimen de Garanta de Depsitos62
Los certificados podrn ser nominativos intransferibles o nominativos transferibles, en este ltimo caso y a pedido del tenedor, la entidad con la firma de dos funcionarios asentar en su reverso la autenticidad del certificado y que se encuentra asentado en los registros de la entidad. Ante la prdida, sustraccin o robo del certificado se proceder de la siguiente forma:
a) De certificados de depsitos transferibles: se aplicarn la disposiciones del Cdigo de b)

Comercio, Libro II, Ttulo X sobre Letras de Cambio conforme a lo previsto en el Decreto 5965/63 De certificados de depsitos intransferibles: salvo que la entidad haya tenido conocimiento de la cesin de derechos, deber abonarlo al titular con la previa acreditacin fehaciente de la denuncia realizada ante autoridad competente.
2.5.13.3.- Constitucin La imposicin debe ser realizada por el titular o sus representantes en los lugares que a tal efecto habilite la entidad financiera, pudiendo efectuarse en:
constancia debidamente intervenida por el cajero. b) En cajeros automticos: se emitir una constancia con los datos esenciales de la operacin c) Por medio de transferencias (electrnicas, telefnicas, a travs de Internet): el comprobante ser el registro en el resumen cuatrimestral de la cuenta especfica creada a los efectos de imputar los movimientos que realice el cliente con respecto a depsitos a plazo, esta modalidad solo admite depsitos nominativos intransferibles. 2.5.13.4.- Tipos de monedas y ttulos admitidos
a) En forma personal: en este caso la entidad entregar el certificado o la
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Los depsitos en pesos y en moneda extranjera cuentan con la garanta de $ 30.000. En las operaciones a nombre de dos o ms personas, la garanta se prorratear entre sus titulares. En ningn caso, el total de garanta por persona podr exceder de $ 30.000, cualquiera sea el nmero de cuentas y/o depsitos. Ley 24.485, Decreto 540/95 y Com. A 2337 y sus modificatorios y complementarios. Se encuentran excluidos los captados a tasas superiores a la de referencia y los que hayan contado con incentivos o retribuciones especiales diferentes a la tasa de inters. Si al tipo de depsito no le corresponde estar garantizado, deber insertarse la leyenda "Depsito sin Garanta"
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1. Pesos 2. Dlares estadounidenses: Las cancelaciones totales o parciales se efectuarn e la forma en que ha sido constituidos, billetes o transferencias; salvo en el caso que se hubieran constituido en billetes el depositante podr optar por recibir billetes, transferencias o acreditacin en cuenta a la vista en dlares 3. Otras monedas: el BCRA deber dar autorizacin ante la solicitud de la entidad financiera, en cuanto a su cancelacin rige lo establecido para la imposicin en dlares estadounidenses. 4. Ttulos valores pblicos y privados e instrumentos de regulacin monetaria del BCRA ( por ejemplo letras de tesorera) 4.1. Solo los podrn ser captados por bancos o compaas financieras. 4.2. Deben poseer cotizacin normal y habitual en el pas o en el exterior, con amplia difusin o conocimiento por parte del pblico. 4.3. Si son ttulos privados deben estar autorizados por la Comisin Nacional de Valores (CNV) 2.5.13.5.- Modalidades Existen diversas modalidades en funcin del tipo de tasa de inters, de su forma de cancelacin, por ajuste de capital o no; 2.5.13.5.1- Tradicional Esta imposicin se caracteriza que debe esperarse la fecha de vencimiento para cobrar el capital y los intereses, no pudiendo cancelarse anticipadamente. En el certificado debe constar la leyenda: "Certificado de depsito a plazo fijo nominativo intransferible", "Certificado de depsito a plazo fijo de ttulos valores nacionales", "Certificado de depsito a plazo fijo nominativo intransferible con clusula de inters variable", a este tipo de leyenda se le agregar si es con renovacin automtica la leyenda "Renovable". En este ltimo caso la entidad financiera deber abrir una cuenta especial al solo efecto de acreditar los fondos del plazo fijo al vencimiento del mismo y debitarlos al fin del da, a los efectos de efecto a la renovacin del plazo fijo. En cuanto a los intereses podrn ser: a) Tasa fija: se conviene libremente a. En pesos o moneda extranjera : plazo mnimo 30 das b. En ttulos valores pblicos o privados: segn libre convencin
b) Tasa de inters variable: la variacin de la tasa de inters debe ser pactada en un

plazo no menor a 30 das. La retribucin bsica deber determinarse de alguna de las siguientes formas: a. Por alguna de las siguientes encuestas que realiza el BCRA: i. Depsito a plazo fijo. ii. Depsitos a plazo de 30 a 35 das de plazo y por ms de un milln de pesos o dlares (BADLAR) iii. Aceptada entre bancos privados (BAIBAR) iv. Ofrecida entre bancos Buenos Aires (BAIBOR) b. LIBOR por los segmentos de 30 das o ms c. Por alguna de las tasas mencionadas anteriormente ms las retribuciones adicionales o la tasa fija pactada, la mayor de ambas Para los depsitos cuyas tasas fueron contempladas en los acpites a. o b. el plazo de imposicin mnima es de 120 das
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Para los realizados segn el acpite c. el plazo mnimo es de 180 das.
2.5.13.5.2- Ajustable con clusula CER Esta modalidad nicamente podr ser realizada en Pesos, con un plazo mnimo de 365 das, no pudiendo precancelarse. Su caracterstica es que se ajusta el capital por el CER y los intereses se calculan sobre el capital ajustado (la tasa de inters se conviene libremente entre las partes). En este debe estar inserta la leyenda "Certificado de depsito a plazo fijo nominativo intransferible/transferibles con clusula de aplicacin del Coeficiente de Estabilizacin de Referencia (CER)". 2.5.13.5.3.- Plazo fijo con pago peridico de intereses Este tipo de imposicin se realiza un plazo mnimo de 180 das y la caracterstica que tiene es, que los intereses en vez de ser pagados en forma vencida, se van pagando en forma mensual mediante el acreditacin en cuenta especial o en la cuenta que designe el depositante. 2.5.13.5.4.- Plazo fijo precancelable El mnimo de imposicin es a 180 das, pudiendo tener la posibilidad de cancelarlo anticipadamente, luego del primer mes de vigencia
2.5.13.5.5.- Depsitos a plazo con incentivos o retribucin -total o parcial- en bienes o servicios. Existen dos modalidades, una de ellas es que en lugar de pagar una tasa de inters por la imposicin se entrega en forma anticipada un bien (por ejemplo fue utilizado en el ltimo mundial en los cuales se entregaba un televisor de plasma por imposiciones de $ 50.000 a un plazo de 365 das), otra de las formas es entregar un bien y adems agregar una pequea tasa de inters que ser pagadera al vencimiento del certificado (la retribucin de inters deber mantenerse invariable durante el periodo pactado). Este tipo de depsito debe ser realizado en un plazo mnimo de 180 das, se debe tener en cuenta que por la ley de seguro de garanta de depsitos este tipo de imposicin no se encuentra alcanzado por ella.
2.5.13.5.6.- Otras consideraciones Cuando se efecten con renovacin automtica los plazos de renovacin deben ser iguales, pudiendo la reinversin comprendiendo los intereses o acreditarse los mismos en la cuenta que indique el cliente, la autorizacin para la renovacin debe extenderse por escrito al momento de constitucin del depsito y tendr vigencia hasta nuevo aviso por escrito o hasta la presentacin del titular para su cobro al vencimiento correspondiente. No se extendern nuevos certificados ni podrn registrarse nuevos ingresos de fondos en las renovaciones.
54
No se podrn constituir plazos fijos a nombre de otras entidades financieras comprendidas en la ley 21.526, ni hacerlos con renovacin automtica por plazo indefinido o cuyo vencimiento se han en das inhbiles. Operado el vencimiento del certificado, los fondos encontrarn a disposicin del depositante, luego de un plazo y ante la falta de retiro, la entidad financiera deber informar al cliente que los fondos sern transferidos a "Saldos Inmovilizados" debiendo informar tambin el importe de la Comisin por mantenimiento en este tipo de cuenta. Cuando los titulares sean ms de uno, podrn ser emitidos a orden recproca o a orden conjunta.
CAPITULO 3
3.- LA CREACIN (AUMENTO) Y LA EXTINCIN (DISMINUCION) DEL DINERO EN EL MERCADO
El Banco Central (en nuestro pas el Banco Central de la Repblica Argentina BCRA) es el encargado de llevar a cabo la poltica monetaria con el destino supremo de preservar el valor de la moneda (o sea preservar la funcin depsito del valor del dinero), la lleva a cabo a travs de distintos mtodos, pero antes de explicar esto, debemos distinguir dos tipo de dinero, que se puede crear o extinguir
55
PRIMARIO: Es aquel que se crea o extingue en operaciones precisas entre el sistema financiero y el resto de la economa. DINERO SECUNDARIO:
Se crea o extingue a travs de la utilizacin de varias veces del dinero, en el tiempo. Es posible por los sucesivos depsitos y prstamos
3.1.- Creacin o extincin de dinero primario

El sistema financiero esta constituido por el Banco Central y los distintos tipos de Entidades Financieras, aunque si bien no crean o extinguen dinero primario en forma directa, lo realizan en forma indirecta o secundaria.
Esquema de las relaciones de creacin de dinero primario
56
Sistema Financiero
3
Sector Pblico
Banco Central
1
Entidades financieras
7 2 8
Sector Externo
Sector Privado
REFERENCIAS
1)
El Banco Central (BC) entrega a las Entidades Financieras (EF), se crea una deuda de las EF con el BC. Algunas de las operaciones son:
a.
b.
Apertura de lneas de redescuentos a los Bancos Comerciales para ser utilizada por los particulares en motivos especficos y temporarios (por ejemplo los crditos denominados blandos) Redescuentos por iliquidez transitoria ( Art. 17 inc. b y c de la Carta Orgnica del BC (CO)).
2)
Cuando el BC entrega fondos a las EF para que por su cuenta realicen operaciones con el resto del sistema. Las EF entregan al fondos al BC por:
c. a.
b.
Constitucin de la reserva legal, efectivo mnimo o encaje (es el porcentaje calculado sobre los depsitos cartera pasiva- que las personas realizan en las EF, que debe ser depositado por estas ltimas en forma obligatoria en el BC, con el objeto de poder atender los retiros de efectivo) La constitucin de depsitos indisponibles (% sobre el capital por razones monetarias)
Como vemos los movimientos de dinero efectuados en las corrientes de fondos 1) y 2) no salen del Sistema Financiero, por lo que se demuestra que no hay creacin de dinero primario en forma directa. Operaciones con el sector oficial Cuando analizamos la creacin o extincin de dinero con el sector oficial (3 y 4) hay que tener en cuenta que los movimientos que se realizan entre entes estatales no se pueden considerar como factores de creacin o extincin de dinero. S consideramos la relacin del sector oficial (en el sector pblico no financiero no consideraremos como parte integrante del mismo a los bancos pblicos) y el sistema financiero.
FACTORES DE CREACION DE DINERO (CORRIENTE N 3) FACTORES DE ABSORCIN DE DINERO (CORRIENTE N 4)
Adelantos transitorios realizados por el BC al Gobierno Nacional, Provincial o Municipal ( Art. 20 CO) Los fondos entregados para cubrir el dficit de organismos pblicos. Los fondos que corresponden a la colocacin de ttulos pblicos realizados por el Sistema Financiero siendo deudor el Gobierno Fondos por crditos obtenidos en el Sistema Financiero.
Son la cancelacin de las operaciones enunciadas en la corriente N 3
57
Operaciones con el sector privado Son las realizadas por las EF en forma directa, o por las EF como intermediarias del BC, con el sector privado y en moneda nacional.
FACTORES DE CREACION DE DINERO (CORRIENTE N 5)
Obtencin de crditos Descuento de documentos que se corresponden con redescuentos otorgados por el BC Rescate de ttulos realizados por bancos comerciales, en funcin de rdenes recibidas del BC, colocados previamente (bonos, letras de tesorera, etc.). Se llaman operaciones de mercado abierto. Venta de acciones privadas a los bancos comerciales (underwriting con opcin de compra en firme. Inyeccin de fondos con pases activos. Operaciones por la cual los bancos comerciales por orden del BC, inyectan fondos en el mercado para recuperarlos en el corto plazo
FACTORES DE ABSORCIN DE DINERO (CORRIENTE N 6)
En principio son todas las operaciones inversas a las de los factores de creacin. Suscripcin de ttulos pblicos por parte del sector privado.
Operaciones con el sector externo: Aqu consideramos aquellas operaciones que afectan a la balanza de pagos y al mismo tiempo crean o extinguen dinero primario interno, sin importar si son realizadas con sujetos del sector privado o del sector pblico.
FACTORES DE CREACION DE DINERO (CORRIENTE N 7)
El ingreso de oro y divisas, ya sea que se manifieste en un aumento de oro y de divisas, o en un incremento neto de los crditos en esos bienes: hace que se deba crear moneda nacional. Exportaciones => los exportadores deben liquidar las divisas que reciben en el BC y ste entrega moneda nacional. Prefinanciacin de exportaciones: las divisas entran hoy por las mercaderas que se entregarn en el futuro, que deben liquidarse ante el BC. Por ventas de servicios al exterior. En general la entrada de capitales de todo tipo. La compra por parte del BC de divisas por razones cambiarias o
FACTORES DE ABSORCIN DE DINERO (CORRIENTE N 8)
Son las inversas de las anteriores: importaciones, cancelaciones de prstamos, compra de servicios, venta por parte del BC de divisas, etc.
58
3.2.- CREACION SECUNDARIA DE DINERO (DINERO BANCARIO)63

El sistema financiero a travs de la captacin y colocacin de crditos, puede crear dinero bancario, teniendo en cuenta que esto lo realiza el sistema financiero en su totalidad y en la medida que las reservas o encajes (legales ms tcnicos) no sean del 100%. Expansin multiplicadora de los depsitos del sistema financiero
Entidades Financieras 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Sub-Total Resto de la Entidades Financieras Total del Sistema Financiero
Depsitos 1.000.00 800.00 640.00 512.00 409.60 327.68 262.14 209.72 167.77 134.22 107.37 4.570.50 429.50
Reserva o Encaje 200.00 160.00 128.00 102.40 81.92 65.54 52.43 41.94 33.55 26.84 21.47 914.10 85.90
Crditos 800.00 640.00 512.00 409.60 327.68 262.14 209.72 167.77 134.22 107.37 85.90 3.656.40 343.60
5.000.00
1.000.00 Se uso un encaje del 20% como ejemplo
4.000.00
Como hemos visto empricamente, hemos demostrado que se han creado 4.000.00 unidades monetarias a travs del proceso de depsitos y crditos. Ahora bien, lo demostrado empricamente lo analizaremos desde el punto de vista matemtico, ya que ste nos permitir realizar un estudio ms profundo de la creacin secundaria de dinero.
DT = DO .
1 . CEM
Multiplicador del dinero DT = Depsitos totales DO = Depsitos originales CEM = Coeficiente de encaje monetario
63
Ver punto 10.2.2 de esta misma obra
59
En el ejemplo: DT = 1000 . 1 . = 5.000 0.20
Multiplicador del dinero: MD
MD =
1 . = CEM
1 . 0.20
Cantidad de dinero creada DC = DT - DO
DC = 5000 - 1000 =
4000
Pero estas frmulas no nos muestran la realidad de la creacin de dinero secundario o bancario, ya que no estamos teniendo en cuenta una serie de factores como ser el atesoramiento, la demanda real de crditos, la oferta real de crditos, el tiempo que media entre una operacin y la otra, etc.; en consecuencia si tenemos en cuenta estos factores, la creacin de dinero secundario no es tan elevada como lo hemos expresado matemticamente, por lo que deberemos hacer es ajustar la misma, teniendo en cuenta esos factores para aproximarnos lo ms ajustadamente a la realidad. sta frmula ajustada nos permitir un mejor anlisis de la realidad monetaria.
Depsitos totales ajustados
DT = DO .
CEM + ct + cfB + cfP DTA = Depsitos totales ajustados DO = Depsitos originales CEM = Coeficiente de encaje monetario
60
Ct = coeficiente tiempo =>
Es el tiempo que media en el proceso de depsito-crditodepsito Es la cantidad de dinero que los bancos deciden incrementar de sus reservas tcnicas a la espera de mejores negocios
cfB = coeficiente de filtracin bancaria =>
cfP = coeficiente de filtracin en los prestatarios =>prestatarios, ya sea por motivos
Es la cantidad de dinero que atesoran los especulativos, de desconfianza, etc.
Multiplicador de dinero ajustado = MDA
MDA =
1 . CEM + ct + cfB+ cfP
El Banco Central realiza la programacin monetaria, no solo teniendo en cuenta la creacin de dinero primario, sino tambin el secundario; ya que el objetivo es igualar la cantidad neta de dinero creado y la demanda del mismo Adems para realizar este programa se debe tener en cuenta la cantidad neta de dinero creado (tanto primario como secundario), su velocidad (tiempo entre transacciones) y los motivos por los cuales se mueve dentro del circuito monetario. Este ltimo aspecto se divide en dos tipos de motivos:
1) Motivo de Transaccin: El dinero se dirige a la compra de bienes, afectando la 2)

demanda de estos ltimos y pudiendo afectar el nivel de precios. Motivo Especulativo: Lo estudio John Maynard Keynes (Teora general sobre el empleo, el inters y el dinero Londres 1936) a travs del denominado modelo especulativo de la demanda monetaria => el dinero se dirige a los mercados financieros afectando el precio de los activos financieros (tasa de inters bancaria), al precio y la tasa de inters de los ttulos financieros y a la cotizacin de la divisa.
Recordemos que si la creacin del dinero es superior a la nueva demanda de dinero desembocaremos en dos situaciones:
a) Casi con seguridad inflacin (aumento sostenido en el tiempo de los precios b)
de los bienes o visto desde el punto monetario desvalorizacin sostenida del valor de la moneda) Y menos probable monetizacin (mantenimiento en mayor cantidad, moneda y en las cuentas bancarias, trayendo como consecuencia un incremento de ahorro lquido, con el consecuente efecto en la baja de la tasa de inters y aumento de la inversin)
Si la demanda neta fuera inferior a la nueva demanda, seguro que se entrar en un perodo recesivo.
61
CAPITULO 4
4.- EL CUASI DINERO
Son activos de alta liquidez, como los bonos y letras del tesoro, que dada su extremada liquidez son utilizados como un reemplazo de dinero. No nos podemos olvidar el uso intensivo que se hizo en la Repblica Argentina del cuasi dinero, durante el perodo que comienza en Septiembre/2001 alcanzando su pico en Diciembre/2002 con 7814 millones de pesos de cuasi moneda emitida (se rescato la totalidad de la misma en Marzo/2004) Recordemos algunos de ellos: Patacones (Pcia. de Buenos Aires), Lecop (Gobierno Nacional), Lecor (Pcia. De Crdoba), Quebracho (Pcia. De Chaco), etc.; cada provincia pagaban parte de los sueldos con dichas letras de tesorera y con ellas se podan pagar impuestos, servicios y compra de bienes. Sobre esta ltima posibilidad debemos destacar que solo los emitidos por la Provincia de Buenos Aires mantuvieron su nivel de cotizacin con respecto a su valor nominal.
62
Stock de cuasi moneda

8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
El pico mximo de emisin de cuasi moneda fue en Dic/02 hasta Feb/03, fecha en la cual se comienza con el rescate, que termina en Marzo/2004
s o n di e fe m a m ju jul- a s o n di e f e m a m ju jul- a s o n di e fe m e ct- o c- n b- ar- br- a n- 0 g e ct- o c- n b- ar- br- a n- 0 g e ct- o c- n b- arp- 0 v- 0 e- 0 0 0 y- 0 2 o- p- 0 v- 0 e- 0 0 0 y- 0 3 o- p- 0 v- 0 e- 0 0 Serie1 58 67 18 27 40 45 53 60 62 67 72 74 76 75 76 78 78 78 76 76 66 54 43 35 25 16 11 28 5 2 0
Grfico de elaboracin propia Fuente Ministerio de Economa de la Nacin. Los valores se encuentran expresados en cientos de pesos
mar-04 feb-04 ene-04 dic-03 nov-03 oct-03 sep-03 ago-03 jul-03 jun-03 may-03 abr-03 mar-03 feb-03 ene-03 dic-02 nov-02 oct-02 sep-02 ago-02 jul-02 jun-02 may-02 abr-02 mar-02 feb-02 ene-02 dic-01 nov-01 oct-01 sep-01
63
CAPITULO 5
5.- EL SISTEMA FINANCIERO EN LA REPBLICA ARGENTINA
A) SISTEMA BANCARIO
Instituciones Otras B) Crediticias
Cias Financieras Cajas de Crdito Soc de Ahorro y Pmo
II) OTROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
1) 2) 3) 4) 5) 6)
Mercado de Valores Fondos Comunes de Inversin Cas. De Seguros Aseguradoras de Riesgo de Trabajo Soc. emisoras de tarjetas de crdito ANSES
5.1.- SISTEMA MONETARIO

Los trminos sistema monetario, Intermediarios que crean dinero secundario o primario e Intermediarios financieros monetarios son utilizados como sinnimos
SISTEMA FINANCIERO
I) INTERMEDIARIOS QUE CREAN DINERO PRIMARIO O SECUNDARIO
SISTEMA MONETARIO
Banco Central Bancos Oficiales Bancos Privados
64
El sistema monetario esta compuesto por: A) Sistema Bancario B) Otras instituciones crediticias A) El Sistema Bancario lo componen:
Banco Central: entidad rectora del sistema financiero64 Bancos Oficiales y Privados: pueden recibir depsitos a la vista y a plazo,
como consecuencia, estos se derivan al otorgamiento de crditos65
B) Otras instituciones crediticias: su caracterstica es que no pueden recibir depsitos a

la vista. 1) Compaas Financieras: Reciben depsitos a plazo => conceden prstamos personales 2) Cajas de Crdito: Reciben depsitos a plazo => conceden prstamos a pequeos productores, artesanos, etc. Y a entidades de bien pblico. 3) Sociedades de Ahorro y Prstamo para la Vivienda u otros Inmuebles: Reciben depsitos a plazo => conceden crditos para adquisicin, refaccin, construccin y ampliacin de viviendas u otros inmuebles.
5.2.-
OTROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS FINANCIEROS NO MONETARIOS
INTERMEDIARIOS
Emiten activos financieros (pasivos para ellos) que no son dinero en el sentido estricto. 1) Mercado de Valores: Existen dentro de ste dos tipos de mercados: a. Uno primario por el cual se venden ttulos pblicos o privados (de esta forma consiguen financiacin los emisores de los ttulos) b. Uno secundario es aquel donde, los que habiendo invertido en el mercado primario, venden esos ttulos a otros inversores sin afectar la actividad del ente emisor del ttulo.
2) Fondos comunes de Inversin (FCI): Emiten cuotas partes que los inversores
compran, con estos fondos los FCI compran y venden: ttulos pblicos, obligaciones negociables o acciones. La cotizacin de la cuota parte flucta segn las cotizaciones de los valores que componen su cartera. 3) Y 4) Compaas de seguros y Aseguradoras de Riesgo de Trabajo: El activo que emiten es la pliza de seguro (para pagar indemnizaciones si se produce el siniestro previsto) Los fondos que reciben por las primas que cobran, deben constituirse en reservas que se invierten en otros intermediarios financieros, ya sean monetarios o no monetarios. 5) Las sociedades emisoras de tarjetas de crdito: financian la compra de los titulares de las tarjetas. 6) ANSES (Administracin Nacional de Seguridad Social): Recibe de la poblacin aportes, comprometindose a abonar un monto en concepto de jubilacin o pensin. Actualmente y especialmente luego de la estatizacin del sistema de fondos de
64 65
Ver creacin de dinero primario. Captulo 3 Punto 3.1 Ver creacin de dinero secundario. Captulo 3 Punto 3.2 - del pago con cheques sin provisin de fondos
65
jubilacin y pensin (SIJP) cambiado por el sistema integrado de previsin argentino (SIPA) en el ao 2009, la ANSES est operando en el sistema financiero como prestamista, ya sea en la financiacin en el mercado de valores de cheques de pago diferido, como en la ayuda a empresas con problemas (caso papelera Massuh).
CAPITULO 6
6.- BALANCE CONSOLIDADO DEL SISTEMA FINANCIERO
El balance consolidado del sistema financiero esta compuesto por el balance del Banco Central ms los balances de las entidades financieras, a esta sumatoria se le debe eliminar las operaciones entre el Banco Central y las Entidades Financieras (se hace mediante la compensacin de partidas), adems se excluyen las cuentas no monetarias que se encuentran en dichos balances. + + -
Balance del Banco Central
Balances de Entidades Financieras
Compensacin de operaciones entre el BC y las EF
Cuentas no monetarias
El estudio de la composicin del balance del Banco Central, de las Entidades Financieras y del Balance Consolidado del sistema Financiero nos permitir realizar anlisis coyunturales y estructurales.
6.1.- Balance del Banco Central
66
ACTIVO NETOS ACTIVOS EXTERNOS 5)
PASIVO CIRCULACIN MONETARIA 5) Efectivo en poder del pblico 5b) Efectivo en poder de Bancos (Reservas voluntarias o tcnicas)
ENCAJE BASE MONETARIA
CRDITOS AL
FACTORES DE CREACION DE BASE MONETARIA
SECTOR PBLICO 3) CRDITOS AL SISTEMA
6)
DEPOSITOS DE LA BANCA PRIVADA (Reserva o encaje legal)

FACTORES DE ABSORCION
7)DEPOSITOS DEL SECTOR PBLICO 8) OTRAS CUENTAS DEL PASIVO
FINANCIERO DEL PAS
OTRAS CUENTAS DE ACTIVOS
REFERENCIAS ACTIVO
1)
2) 3) 4) PASIVO 5)
Representa la existencia en oro y divisas (posicin neta, ya que aqu se expresan disponibilidades, derechos y obligaciones. Atencin: la variacin de los valores en este rubro, no necesariamente, indican variacin en la cantidad, sino que puede ser una variacin en el tipo de cambio. Se adiciona los aportes a organismos internacionales (FMI, Banco Mundial etc.) y se le resta los aportes recibidos a estos organismos que deben cancelarse. Representan los adelantos de fondos que realiza el Banco Central a la administracin pblica nacional (ver tope en art. 20 Carta orgnica del BCRA -CO) Son los fondos que el Banco Central le ha dado en concepto de crditos a las Entidades Financieras (ver art. 17 inc. b), inc. c) e inc. f) de la CO) Bienes de uso => necesarios para realizar sus actividades y otros activos.
Cantidad de dinero o stock de dinero emitido. a) Dinero en efectivo que los individuos particulares utilizan para realizar transacciones o atesorar. b) Dinero en efectivo que los bancos mantienen en concepto de reserva tcnica (para los pagos diarios o por cuestin de esperar mejores negocios)
6)
7)
Reserva legal: porcentaje obligatorio que deben integrar las Entidades Financieras mediante depsito en el Banco Central por cada peso de depsito que reciben. Tambin se lo denomina encaje fraccionario, ya que solo se reserva solo una parte de los depsitos. Fondos que deposita el Sector Oficial en el Banco Central Otros Activos: representa el Patrimonio Neto del Banco Central.
8)
6.1.1- Estudio de la Base Monetaria
67
En el esquema anterior vemos que existen factores de creacin de Base Monetaria y factores de absorcin de la misma66 Del Balance del Banco Central en principio podemos estudiar la BASE MONETARIA.
BASE MONETARIA = CIRCULACIN MONETARIA + DEPOSITOS DE LA BANCA PRIVADA
LA BASE MONETARIA
TOTAL DE ACTIVO DEL B C - PASIVO NO MONETARIOS DEL B C
(Pasivo no monetario = son aquellos que no son instrumentos de poltica monetaria o sea que no sirven para determinar los recursos de la Nacin)
DETERMINA
EFECTIVO EN MANOS DEL PODER DEL PBLICO + RESERVAS DE LOS BANCOS (Efectivo en poder de los bancos + Depsitos de la Banca Privada)
RESERVAS EN ORO Y DIVISAS + CRDITOS AL SECTOR PBLICO + CRDITOS AL SISTEMA FINANCIERO +/- OTRAS CUENTAS DEL ACTIVO
APENDICE N 2
MOVIMIENTOS EN LA BASE MONETARIA BALANCE DEL BANCO CENTRAL SITUACION INICIAL ACTIVO 1) ACTIVOS EXTERNOS NETOS a) Oro y divisas (neto) b) Aportes a Org. Internac. c) Oblig. Con Org. Internac. 2) CRDITOS AL SECTOR PBLICO 3) CRDITOS AL SECTOR FINANCIERO 4) OTROS ACTIVOS TOTAL DEL ACTIVO PASIVO 5) CIRCULACIN MONETARIA a) Efvo. en manos del pblico b) Efvo. En poder de Bancos 6) DEPOSITOS DE LA BANCA PRIVADA 7) DEPOSITOS DEL SECTOR PBLICO 8) OTRAS CUENTAS DEL PASIVO TOTAL DEL PASIVO
66
12.310 17.950 1.310 (6.950)
7.900 1.800 15 22.025 15.960
13.350 2.610 4.300 720 1.045 22.045
Ver creacin y extincin de dinero primario. Captulo 3 Punto N 3.1
68
ESQUEMA SIMPLIFICADO 1) 2) 3) 4) TOTAL 12.310 7.900 1.800 15 22.025 5) 6) 7) 8) TOTAL 15.960 4.300 720 1.045 22.025
BM
ANALISIS DE LA SITUACION INICIAL FACTORES DE CREACIN DE BM = 1) + 2) + 3) = 22.010 FACTORES DE ABSORCIN DE BM = 7) + 8) = 1.765 BASE MONETARIA = 5) +6) = 20.260
1.- CREACIN NETA DE BASE MONETARIA
BM
ENUNCIADO: Se exporta soja e ingresa divisas por U$S 850 Valor cotizacin = $ 3.80 por U$S Retencin a la exportacin = 20% CLCULOS AUXILIARES Transformacin de divisas a pesos = El BC emite los pesos contra la liquidacin de divisas por parte de los exportadores. U$S 850. 3,80 = $ 3.230 Retencin: 20% s/ 3.230 = $ 646 Dinero Entregado a exportadores = 3.230 646 = $ 2.584 NUEVA SITUACION 1) Anterior + Ingresos divisas 2) 3) 12.310 3.230 15.540 7.900 1.800 5) Anterior + Pago $ a exportadores 6) 7) Anterior + Retenciones 15.960 2.584 720 646
de
18.544 4.300 1.366
69
4) TOTAL ANALISIS
15 22.255
8) TOTAL
1.045 22.255
La BM se incremento en $ 2.584 BM Actual (5 + 6) = $ 22.844 BM Anterior $ 20.260 El incremento de la BM se verifica en un aumento de la circulacin monetaria como consecuencia de la entrega o pago a los exportadores por la liquidacin de divisas. Si analizamos este incremento de la BM por medio de los factores de creacin y extincin vemos que el mismo se compone de la siguiente manera: Factores de creacin de dinero => Ingresos de divisas Factores de absorcin de dinero => Retenciones a la exportacin Que se deposita en el sector oficial $ 3.230 <$ 646> $ 2.584
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
2.- MOVIMIENTO NEUTRO DE LA BASE MONETARIA ENUNCIADO: Los bancos deciden liberar reservas tcnicas por un monto de $ 580 en concepto de prstamos al pblico.
NUEVA SITUACION 1) 12.310 5) a) Anterior + Prstamos al pblico c) Anterior + Liberacin de Res. Tecn. 6) 7) 8) TOTAL 13.350 580 2.610 <580>
13.930 2.030 15.960 4.300 720 1.045 22.025
2) 3) 4) TOTAL
IMPORTANTE
7.900 1.800 15 22.025
Si se produce que lo nico que solo entre los factores cambio cualitativo dentro de la ANALISIS: Aqu vemosun cambio cualitativose ha realizado es un de creacin de dinero. circulacin monetaria, por lo que no afecta la soloen su monto final, pero s en su de Si se produce un cambio cualitativo BM entre los factores de absorcin estructura dinero. Si se produce un cambio cualitativo entre los elementos componentes de la Base Monetaria NO HAY VARIACIN DE LA BASE MONETARIA SOLO EXISTE VARIACIN DE LA BASE MONETARIA si se producen cambios cuantitativos en los factores de creacin o absorcin de dinero. Si hay cambios simultneos en los factores de creacin y absorcin de dinero, no deben ser del mismo monto, para modificar la Base Monetaria, si el cambio es por el mismo
70
3.- ENUNCIADO: Se pagan $ 3.730 de deudas con organismos internacionales con reservas (oro y divisas)
NUEVA SITUACION 1) a) Anterior - Reduccin de Reservas b) c)Anterior + Pago 2) 3) 4) TOTAL
17.950 <3.730> 14.220 1.310 <6.950> 3.730 <3.220>
5) 15.960
12.310 7.900 1.800 15 22.025 6) 7) 8) TOTAL 4.300 720 1.045 22.025
71
ANALISIS: Se produjo una modificacin cualitativa de los Activos Externos Netos por lo que no afecta a la Base Monetaria. -------------------------------------------------------------------------------------------------------4.- DISMINUCIN NETA DE LA BASE MONETARIA ENUNCIADO: Colocacin por parte del Sector Pblico de ttulos pblicos por $ 1.600 comprados de la siguiente forma: a) El pblico en general $ 950 b) Las Entidades Financieras $ 650 NUEVA SITUACION 1) 12.310 5) a) Anterior - compra de ttulos b ) Anterior - compra de ttulos 2) 3) 4) TOTAL 7.900 1.800 15 22.025 6) 7) Anterior + Venta de Ttulos 8) TOTAL
13.350 <950> 12.400 2.610 <650> 1.960 720 1.600
14.360 4.300 2.320 1.045 22.025
ANALISIS: Como se ve la Base Monetaria anterior era de $ 20.260 y la actual $ 18.660, por lo que se produjo una reduccin de $ 1600, a consecuencia de la colocacin de ttulos pblicos. --------------------------------------------------------------------------------------------------------
72
6.2.- Balance consolidado de las Entidades Financieras

El estudio del sistema monetario (excepto el Banco Central) se puede realizar a travs del Balance Consolidado de la Entidades Financieras, hay que tener en cuenta que los bancos comerciales son los ms importantes en cuanto a la cantidad de recursos monetarios que movilizan. Como todo balance consolidado debe tenerse en cuenta que se netean las obligaciones recprocas de las entidades financieras. 6.2.1.- ESQUEMA DEL BALANCE CONSOLIDADO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS ACTIVO 1)Disponibilidades a) Efectivo Moneda Nacional Moneda Extranjera PASIVO 6) Pasivos con Residentes en el Exterior a) Operaciones en Moneda Ext. b) Operaciones en Moneda Nac. 7) Depsitos del Sector Pblico a) En moneda Extranjera b) En moneda Nacional 8) Depsitos del Sector Privado a) En moneda Extranjera b) En moneda Nacional 9) Obligaciones con el BCRA a) En moneda Extranjera b) En moneda Nacional 10 Otras Cuentas del Pasivo 11 Capital, Reservas y Resultados TOTAL DEL PASIVO
REFERENCIAS: ACTIVO 1) Disponibilidades a) Dinero en efectivo que mantienen las Entidades Financieras, coincide con el rubro del Pasivo del Balance del Banco Central, especificado dentro de la circulacin monetaria como Efectivo en Poder de Bancos
b) En el BCRA 2) Activos con residentes en el exterior a) Operaciones en Moneda Nac. b) Operaciones en Moneda Ext. 3) Sector Pblico a) En moneda nacional b) En moneda Extranjera 4) Sector Privado a) En moneda nacional b) En moneda Extranjera 5) Otras cuentas del Activo TOTAL DEL ACTIVO
b)
2) 3)
Efectivo depositado en el BCRA, este rubro coincide con el rubro Depsitos de la Banca Privada del Pasivo en el Balance del BCRA
Saldo de disponibilidades, crditos y deudas con residentes en el resto del mundo. Y Corresponde a crditos (prstamos, adelantos, descuentos, etc.) con estos sectores y tambin las inversiones en ttulos emitidos por estos (obligaciones negociables, ttulos pblicos, letras de tesorera, etc.) Otros activos que poseen las Entidades Financieras, por ejemplo bienes de uso.
4)
5)
PASIVO 6) 7) Y Y Representan depsitos realizados por residentes del en el resto del mundo, el sector pblico y el sector privado. Corresponde a prstamos, redescuentos y adelantos que realiza el BCRA; coincide con el rubro Crdito al Sistema Financiero del activo del Balance del BCRA.
8) 9)
73
6.3.- Balance Consolidado del Sistema Financiero

Este balance nos servir de base para realizar estudios ms profundos de la composicin de recursos monetarios, su estructura y posible evolucin. Se realiza en base al Balance del BCRA y el Balance Consolidado de las Entidades Financieras, para dicha elaboracin o consolidacin total debemos: 1) Eliminar aquellas cuentas que representan las vinculaciones entre ambos 2) No se toman en cuenta (o se eliminan) los rubros Otras Cuentas del Activo y el Pasivo de los dos balances -, ya que no se refieren a la creacin y uso de los medios de pago. La presentacin esta realizada en dos partes:
1) Fuentes de creacin o Factores de creacin de recursos monetarios (activos del 2)

balance del Banco Central y balance consolidado de Entidades Financieras) Distribucin o uso de los recursos monetarios (Pasivo del balance del Banco Central y balance consolidado de Entidades Financieras)
6.3.1.- Esquema del Balance Consolidado del Sistema Financiero A=B A: FUENTES DE CREACIN DE LOS RECURSOS MONETARIOS (1+2+3+4) 1) Activos Externos Netos 2) Sector Oficial (2a +2b) a) En Moneda Nacional (2aI + 2aII + 2aIII) I) Valores Pblicos II) Prstamos III) Recursos devengados sobre prstamos b) En Moneda Extranjera (2bI + 2bII + 2bIII) I) Valores Pblicos II) Prstamos III) Recursos devengados sobre prstamos
3) Sector Privado (3a +3b) a) En Moneda Nacional (3aI + 3aII +3aIII)

I) Inversiones en Valores Privados II) Prstamos III) Recursos devengados sobre prstamos b) En Moneda Extranjera (3bI + 3bII + 3bIII) I) Inversiones en Valores Privados II) Prstamos III) Recursos devengados sobre prstamos 4) Otras Cuentas B: DISTRIBUCION DE LOS RECURSOS MONETARIOS (5+6)
5) Recursos Monetarios de Particulares (5a + 5b) a) En Moneda Nacional (5aI + 5aII + 5aIII + 5aIV) I) Medios de Pago (5aI(1) +5aI(2))
(1) Billetes (2) Cuentas Corrientes
74
6)
II) Caja de Ahorro y Plazos Fijos III) Otros Depsitos IV) Recursos devengados obre prstamos b) En Moneda Extranjera (5bI +5bII + 5bIII + 5bIV) I) Depsitos a la vista II) Caja de Ahorro y Plazo Fijo III) Otros Depsitos IV) Recursos devengados obre prstamos Recursos Monetarios del Sector Oficial (6a + 6b) a) En Moneda Nacional (6aI + 6aII + 6aIII + 6aIV) I) Depsitos en cuenta corriente II) Caja de Ahorro y Plazos Fijos III) Otros Depsitos IV) Recursos devengados obre prstamos b) En Moneda Extranjera (6bI +6bII + 6bIII + 6bIV) I) Depsitos a la vista II) Caja de Ahorro y Plazo Fijo III) Otros Depsitos IV) Recursos devengados obre prstamos
REFERENCIAS: A) Esta parte nos muestra quienes son los que crean los medios de pago A1) Es un factor de creacin porque el sistema financiero toma divisas del sector exportador y entrega moneda nacional67 A2 y A3) Lo realizan constituyendo deudas o entregando valores (ttulos pblicos u obligaciones negociables) al Sistema Financiero y retirando fondos lquidos. B) Nos indica quienes y en qu grado de liquidez se distribuye los medios de pago.
67
Ver punto N Referencia 1)
Factores de creacin Activos externos netos del Balance del BCRA. Captulo 6 Punto 6.1
75
76
CAPITULO 7 7.- INDICADORES ANALITICOS DE LOS BALANCES DEL BANCO CENTRAL DE LA REPBLICA ARGENTINA, DEL CONSOLIDADO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS Y DEL CONSOLIDADO DEL SISTEMA FINANCIERO
Del estudio de los tres tipos de balances que componen el Sistema Financiero del pas podemos determinar distintos indicadores que nos permitirn estudiar coyunturas econmicas y su evolucin.
7.1.- Estudio del Dinero Primario

7.1.1) CIRCULACION MONETARIA: se estudia a travs del balance del Banco Central68 Aclaracin: El Banco Central calcula el efectivo en poder del pblico, restndole a la emisin monetaria las disponibilidades del Balance Consolidado de las Entidades Financieras
CIRCULACION MONETARIA FUERA DEL SISTEMA FINANCIERO CIRCULACION MONETARIA EN ENTIDADES FINANCIERAS
CIRCULACION MONETARIA
7.1.2) BASE MONETARIA:69

CIRCULACION MONETARIA DEPOSITOS DE LA BANCA PRIVADA
CIRCULACION MONETARIA FUERA DEL SISTEMA FINANCIERO
CIRCULACION MONETARIA EN ENTIDADES FINANCIERAS (Reservas Tcnicas)
DEPOSITOS DE ENTIDADES FINANCIERAS EN EL BANCO CENTRAL (Reservas o encajes legales)
CIRCULACION MONETARIA
BASE MONETARIA
7.2.- Estudio del total del dinero
Como ya hemos visto el sistema financiero crea dinero70, por lo tanto estudiar solo el comportamiento del dinero emitido por el Banco Central no nos sirve para estudiar los medios de pago, por lo que debemos agregar a ste el dinero que se crea en el sistema financiero. De ah nace el concepto de OFERTA MONETARIA que es: la cantidad de dinero que est a disposicin del pblico para pagar bienes y servicios, tanto efectivo como bancario (secundario) o sea no es todo papel moneda. De forma general podemos decir que es el dinero que dispone la economa.
68 69 70
Captulo 6 Punto 6.1.- Referencia 5a) y 5b) Balance del Banco Central y Movimiento de la Base Monetaria. Captulo 6 Creacin de dinero secundario Captulo 3 Punto 3.2
77
OFERTA MONETARIA Efectivo en poder del pblico y dinero bancario. Es la cantidad de dinero disponible en la economa para la compra de bienes y servicios
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS Generan dinero bancario EFECTIVO EN PODER DEL PBLICO Y DE ENTIDADES FINANCIERAS BASE MONETARIA
La oferta monetaria tambin es llamado agregado monetario, uno de los anlisis que se hace sobre sta, es ver como esta compuesta o dicho de otra forma estudiaremos los agregados monetarios. Dichos agregados se denominan M1, M2 y M3, por supuesto que dentro de cada uno de ellos podemos realizar una desagregacin de sus componentes a efectos de ampliar su estudio. El caso de la Repblica Argentina es especial, ya que en nuestra economa circulan tanto pesos como dlares, adems que est aceptado que las Entidades Financieras reciban depsitos en dichas divisas, por lo tanto es conveniente ajustar los agregados monetarios realizando la inclusin de stas, como consecuencia de ste ajuste debemos hablar de agregados bimonetarios. M3 M3 M2 M2 M1 M1
Billetes y monedas en Pesos DAV Pesos en DAV en Dlares DCA Pesos en DCA en Dlares DAF Pesos en DAF en Dlares Cuasi Dinero71
AJUSTADO AJUSTADO AJUSTADO
OFERTA MONETARIA
OFERTA MONETARIA AMPLIADA REFERENCIAS DAV: Depsitos a la vista

71
Cuasi-dinero Captulo 4
78
DCA: Depsitos en Caja de Ahorro DPF: Depsitos a plazo fijo
Si estudiamos la evolucin de estos agregados monetarios y los correlacionamos con los hechos polticos y econmicos que suceden en ese tiempo se podra determinar una tendencia en el comportamiento del pblico. Esto le servir al Banco Central para ver como debe ejecutar su poltica monetaria. Debemos recordar que poco puede hacer el Banco Central para actuar en la cantidad de dinero que el pblico desea mantener en sus manos, pero s puede controlar la cantidad de dinero total que circula en el sistema.
7.3.- Evolucin de las Reservas Internacionales Relacin con hechos polticos y econmicos
RESERVAS INT ERN AC ION ALES (EN O R O Y DIVISAS)

DR CARLO S SAUL MENEN DR FERNAND O DE LA RUA DR EDUARDO DUHALDE DR NEST O R KIRCHNER
DRA. CRISTINA FERNANDEZ DE KIRCHNER
200.000 180.000 160.000 140.000 120.000 100.000 80.000 60.000 40.000
La salida de capitales se Fuga de comienza a financiar con Entrada de capitales por capitales por el supervit comercial U$S 9600 millones U$S 9.600 millones
Salen U$S 16.600 millones en capitales 8 1 2 3 4 5 7 10 9 11 12 17 13 14 15 16
20.000 0
GRAFICO: ELABORACION PROPIA FUENTE: BCRA
REFERENCIAS:
A efectos de poder realizar comparaciones se ha convertido las reservas valuadas en dlares a pesos con una cotizacin para todos los perodos de 1U$S = $ 3.80 Presidencia a) Dr. Carlos Sal Menen -Vicepresidente Carlos Ruckauf (1995/1999) Ministro de Economa: Dr. Domingo Cavallo Vigente desde el 01/04/91 plan de convertibilidad => $ 1 = U$S 1 1) Agosto/96: Paro nacional de la CGT Agosto/96 - 6: Cambio de Ministro => asume Dr. Roque Fernndez
Abr-09 Ene-09 Oct-08 Jul-08 Abr-08 Ene-08 Oct-07 Jul-07 Abr-07 Ene-07 Oct-06 Jul-06 Abr-06 Ene-06 Oct-05 Jul-05 Abr-05 Ene-05 Oct-04 Jul-04 Abr-04 Ene-04 Oct-03 Jul-03 Abr-03 Ene-03 Oct-02 Jul-02 Abr-02 Ene-02 Oct-01 Jul-01 Abr-01 Ene-01 Oct-00 Jul-00 Abr-00 Ene-00 Oct-99 Jul-99 Abr-99 Ene-99 Oct-98 Jul-98 Abr-98 Ene-98 Oct-97 Jul-97 Abr-97 Ene-97 Oct-96 Jul-96 Abr-96 Ene-96 M ILLO NES DE DOLARES MILLO NES DE PESOS
79
b) Dr. Fernando De la Ra - Vicepresidente Carlos lvarez (10/12/1999-20/12/2001) Ministro de Economa: Jos Lus Machinea 2) Enero/2000: Desde el 1 entra en circulacin en Europa el Euro () 3) Octubre/2000 - 6: Renuncia el Vicepresidente Carlos lvarez como consecuencia de denuncias de sobornos en el Senado de la Nacin para la aprobacin de la Ley de Reforma Laboral 4) 5) Febrero/2001: Crisis financiera en Turqua que afecta a todos los mercados financieros incluido el argentino. Marzo/2001: Da 2: Renuncia el ministro de Economa Jos Lus Machinea es reemplazado por 14 das por Ricardo Lpez Murphy Da 20: Asume como ministro de economa el Dr. Domingo Cavallo 6) Diciembre/2001: Da 20: Da 21: Da 1: Se dispone el congelamiento de depsitos bancarios Dec. 1570/01 (denominado corralito) Renuncia el Dr. Fernando De la Ra Asume el Presidente Provisional del Senado Ramn Puerta Da 23: La Asamblea Legislativa designa como Presidente de la Nacin, por el plazo de 60 das, al gobernador de San Luis, Adolfo Rodrguez Sa. Primera medida econmica es la declaracin de Default de la deuda externa. Da 30: Renuncia Rodrguez Sa, asume interinamente el presidente provisional de la cmara de diputados Eduardo Caamao
c) Dr. Eduardo Duhalde (02/01/2002-24/05/2003) Ministro de Economa: Jorge Remes Lenicov 7) Enero/2002: Da 2: La Asamblea Legislativa designa al Dr. Eduardo Duhalde para que termine el mandato inconcluso del Dr. Fernando De la Ra. Da 5: Se deroga la convertibilidad y se opta por la flotacin libre del dlar. Se contina con el corralito 8) Febrero/2002: Da 4: Se dispone la pesificacin de los depsitos en dlares (Dec., 214/02) a una relacin de conversin de U$S 1 = $ 1.40. Se reprograma la devolucin de los depsitos (corraln) 9) Abril/2002: Da 27: Asume como Ministro de Economa Roberto Lavagna
10) Fines 2002: Se comienza a crecer. d) Dr. Nstor Kirchner Vicepresidente Daniel Scioli (25/05/2003 09/12/2007) Ministro de Economa: Roberto Lavagna 11) Junio/2004: Renegociacin de la deuda externa con una quita nominal del 43 al 53%. 12) Diciembre/2004: Se comienza a emitir pesos a los efectos de mantener la cotizacin del dlar, como consecuencia se incrementan las reservas de dlares (BCRA compra dlares del mercado)
13) Noviembre/2005 Da 28: Renuncia Roberto Lavagna, asume como Ministra de Economa Felisa Micelli.
80
14) Enero/2006: Da 2:
Se paga la deuda con el Fondo Monetario Internacional usando reservas (aproximadamente U$S 9.810 millones las reservas caen a U$S 18.578 millones).
15) Julio/2007: Da 16: Cambio de Ministro, asume Miguel Peirano. e) Dra. Cristina Fernndez de Kirchner Vicepresidente Julio Cleto Cobos (10/12/2007 continua) Ministro de Economa: Martn Lousteau 16) Abril/2008: Da 25: Renuncia el ministro de economa como consecuencia del conflicto con el campo por el nivel de retenciones aplicados a los granos por la Resolucin 125. Asume Carlos Fernndez 17) Diciembre/2008: Eliminacin de las Administradoras de Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP) por esta medida se realiza un traspaso de depsitos del sector privado al sector pblico del orden de los $ 7.000 millones.
7.4.- Anlisis grfico de la base monetaria
ESTRUCTURA Y EVOLUCION DE LA BASE MONETARIA

120000
RESERVAS O ENCAJE LEGAL

100000
80000
RESERVAS TECNICAS EFECTIVO EN PODER DEL PUBLICO
La integracin del encaje legal desde Febrero/95 hasta Junio/2001 se deba realizar en U$S, por lo que no afecta la base monetaria
Para evitar el aumento del dlar, el BCRA en este mes estuvo en posicin netamente vendedora
60000
40000
20000
La Base Monetaria se expandi por la compra de U$S
0
En eM 96 ay -9 Se 6 p9 En 6 eM 97 ay Se 97 p9 En 7 eM 98 ay -9 Se 8 p9 En 8 eM 99 ay -9 Se 9 p9 En 9 eM 00 ay Se 00 p0 En 0 eM 01 ay -0 Se 1 p0 En 1 eM 02 ay -0 Se 2 p0 En 2 eM 03 ay -0 Se 3 p0 En 3 eM 04 ay -0 Se 4 p0 En 4 eM 05 ay Se 05 p0 En 5 eM 06 ay -0 Se 6 p0 En 6 eM 07 ay -0 Se 7 p0 En 7 eM 08 ay -0 Se 8 p0 En 8 eM 09 ay -0 9
81
7.5.- Estructura de los agregados monetarios

A G R E G A D O S M O N E T A R IO S
260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 ene-96
FUENTE: BCRA
EMISION DE BONOS DE DEUDAS PROVINCIALES
M2 Y M3
M1
C IR C U L A C I O N M O N E T A R IA D E P O S IT O S A L A V IS T A E N P E S O S D E P O S IT O S A L A V IS T A E N M O N E D T R AENNJ E RA H O R R O Y P F IJ O E N P E S O S XEP C A O T R O S D E P O S IT O S E N P E S O S D E P O S I T O S E N C A H O R R O Y P F IJ O E N M E O T R O S D E P O S IT O S E N M E C U A S I D IN E R O
GRAFICO: ELABORACION PROPIA
82
OFERTA MONETARIA
jul-96 ene-97 jul-97 ene-98 jul-98 ene-99 jul-99 ene-00 jul-00 ene-01 jul-01 ene-02 jul-02 ene-03 jul-03 ene-04 jul-04 ene-05 jul-05 ene-06 jul-06 ene-07 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09
7.6.- Comparacin de Base Monetaria, Reservas y Oferta Monetaria
C O M P A R A C IO N D E L O S R E C U R S O S M O N E T A R IO S
3 5 0 .0 0 0
3 0 0 .0 0 0
RESERVAS EN ORO Y D IV IS A S (E N P E S O S ) B A S E M O N E T A R IA O F E R T A D E A C T IV O S L IQ U ID O S E N P O D E R D E L P U B L IC O
2 5 0 .0 0 0
2 0 0 .0 0 0
1 5 0 .0 0 0
1 0 0 .0 0 0
5 0 .0 0 0
0
En e Ma -96 y Se -96 pEn 96 e Ma -97 y-9 Se 7 p En -97 e Ma -98 y-9 Se 8 p En -98 e Ma -99 ySe 99 pEn 99 e Ma -00 y-0 Se 0 pEn 00 e Ma -01 y-0 Se 1 pEn 01 e Ma -02 y-0 Se 2 p En -02 e Ma -03 ySe 03 p En -03 e Ma -04 y-0 Se 4 p En -04 e Ma -05 y-0 Se 5 p En -05 e Ma -06 y Se -06 p En -06 e Ma -07 y-0 Se 7 p En -07 e Ma -08 y-0 Se 8 pEn 08 e Ma -09 y-0 9
83
84
CAPITULO 8 8.- OTROS DATOS DEL SISTEMA FINANCIERO
8.1.- Composicin del sistema financiero a Junio de 2009
ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO

15 12 2
55
BANCOS PRIVADOS BANCOS PBLICOS COMPAAS FINANCIERAS CAJAS DE CRDITO

GRAFICO ELABORACION PROPIA FUENTE BCRA
85
8.2- Distribucin geogrfica de las filiales de entidades financieras
86
CAPITULO 9
9.1.- ECONOMIA, MONEDA, BANCA Y DINERO BREVE DESARROLLO HISTORICO
EN LA ANTIGEDAD No cabe ninguna duda que la economa y el dinero estn estrechamente relacionados desde los primeros tiempos de las civilizaciones, por supuesto que de esta interrelacin comienzan a aparecer las operaciones bancarias. Aunque hay que tener en cuenta lo que dice John K. Galbraith 72.:.... De hecho, las ideas econmicas siempre son producto de su poca y lugar, no se las puede ver al margen del mundo que interpretan. consiguientemente. Pero desde cuando podemos hablar de economa? Deberamos situarnos hacia el ao 8.000 A.C. cuando la humanidad descubre la agricultura y eso produce grandes cambios como ser: Se deja el nomadismo por el sedentarismo como una consecuencia lgica de la produccin agrcola, tambin se llega al autoabastecimiento de alimentos, el aumento de la poblacin, la especializacin en otras actividades y por ltimo al aparecer excedentes de produccin, se empiezan a realizar transacciones comerciales. El aumento de la poblacin y su organizacin dieron nacimiento a grandes civilizaciones en el medio oriente y en el Valle del Nilo (Egipto). En estas regiones nacen las primeras operaciones bancarias rudimentarias, debemos recordar que la estructura social era teocrtica, por lo que los sacerdotes de las distintas religiones eran los encargados, adems de sus funciones religiosas, la de aceptar depsitos de cosechas, mercancas y bienes preciosos, tambin realizaban operaciones de crdito. Los templos eran los lugares oficiales de verificacin de pesos y medidas.. Dichas operaciones aparecen documentadas por primera vez en el Templo Rojo de URUK en la Mesopotamia alrededor del ao 3.000 A.C (regin donde se invento la escritura cuneiforme), alcanzando su mayor expresin legislativa con el cdigo de Hammurabi (1750 AC)73. Contemporneamente a esa poca aparece la escritura en China, el Imperio Medio Egipcio (comienza la expansin y engrandecimiento egipcio) y la migracin del pueblo judo desde Sumeria a Egipto (guiados por Abraham) De las lecturas de los jeroglficos y de La Biblia se pueden encontrar tambin operaciones bancarias rudimentarias. Aunque el desarrollo econmico no era tan grande y an cuando existan civilizaciones comerciantes como la Fenicia: el problema fundamental segua siendo la utilizacin del dinero mercanca, no obstante esto, la evolucin comercial trae como consecuencia la creacin de la moneda, en el Siglo VII A.C. En principio eran bolitas de metal con sellos estampados a efectos de darle una garanta en cuanto a la calidad y peso.
72
Y ese mundo evoluciona, hallndose por cierto en continuo proceso de
transformacin, lo cual exige que dichas ideas, para conservar su pertinencia, se modifiquen
John Kenneth Galbraith . Historia de la economa. 4 Edicin. Ediciones Ariel SA. Pgina 12 Ver apndice 1 en el Captulo 1
73
87
Las primeras fueron hechas en el reino de Lidia (Asia Menor) con una aleacin natural de Oro (Au) y Plata (Ag) denominada electrn, con el smbolo de un len acuado en ellas, este tipo de moneda fue adoptado posteriormente por los griegos. La primer ciudad griega en acuar moneda fue Egina (cuyo anverso tena acuada una tortuga). En general, el Estado monopoliz el derecho de acuacin (diferencia entre el valor intrnseco y el valor nominal); las polis griegas competan entre ellas manteniendo una elevada ley metlica (cantidad de material precioso), no tanto por una cuestin econmica sino tambin por una cuestin de prestigio. Generalmente las monedas eran de metales preciosos, pero en otras civilizaciones se utilizaron otros bienes para ser utilizado como estas, pero no debemos pensar que solo suceda en la antigedad ya que hasta fines del Siglo en Islandia se usaba el pescado seco como moneda y en Alaska las pieles de castor. Algunas de las monedas extraas fueron:74 Semillas de Cacao utilizadas en Mxico Esteras trenzadas usadas en las islas Nuevas Hbridas
Arroz y el Caur (concha de un molusco conocida como Cyprae Moneta) en la

India.
Miniaturas de cuchillos de bronce, hachas y otras herramientas en China (1.100

A.C.) En general podemos decir que las civilizaciones del medio oriente prefirieron el Oro y las occidentales la Plata (Roma). Como vemos, existe una retroalimentacin en los hechos, ya que la evolucin econmica trajo como consecuencia la aparicin de la moneda y esta a su vez revolucion la economa; pero no slo en el aspecto econmico, sino tambin en lo social, ya que empezaron a reforzar sus posiciones los artesanos, mercaderes y empresarios (nuevos ricos) que presionaron y consiguieron la promulgacin de leyes escritas y la posibilidad de acceder a cargos pblicos no solo como un derecho de nacimiento. Desde Atenas haba un gran trfico comercial y se reciban las ms diversas monedas, por lo que aparecieron los cambistas (tenan conocimientos en pesos, medidas y metalurgia) que se situaban en el mercado detrs de una mesas (trapezas) en las que se mostraban las monedas, de ah deriva su nombre de trapecitas . Eran tambin banqueros ya que reciban depsitos de dinero y lo ponan a rdito dando crditos cuyos intereses oscilaban entre el 15% y el 20%. Aunque esta actividad no era bien vista en Grecia, Aristteles deca: La forma ms odiada (de lucro) y con toda razn es la usura.... Pues la moneda se ha hecho para el intercambio, pero no para la acumulacin mediante el inters75 Otras de las civilizaciones que empez a asomar es la Romana, cuya fecha de fundacin es en el ao 753 A.C., cuya expansin empieza con la instauracin de la Repblica (509 A.C.) conquistando a los griegos y de ah extendindose en le mundo occidental, en el norte de frica y en el medio oriente. Los romanos tenan por costumbre adoptar los conocimientos de los conquistados, era lo que se denomin la PAX ROMANA
74
Para saber ms visite : www.numismatik.com.ar/monedas/origenes-de-moneda.php John Kenneth Galbraith : Historia de la economa. 4 edicin Ediciones Ariel SA Pgina 22
75
88
Los trapecitas griegos fueron transformados (330 AC) en los argentarii (palabra que deriva de argentus = plata) y secundados por los nummularii (expertos en determinar la validez de las monedas o del metal a acuar). En principio esas actividades eran realizadas por los proletarios pero viendo las ganancias que derivaban de estas operaciones, los patricios empezaron a realizarlas creando una aristocracia del dinero. Esta transformacin se debi a que todo el oro y la plata de los pases conquistados eran llevados a Roma donde se podan obtener prstamos entre el 4% al 5%, mientras que en las colonias romanas no se consegua dinero ms barato que al 12%, como se ve exista una gran rentabilidad tomando el dinero en Roma y colocndolo en las colonias. Por ejemplo Dcimo Bruto76 era un hombre rudo, insensible, acreedor despiadado y usurero sin entraas que exiga intereses del 48 %. Con el advenimiento del cristianismo estas prcticas se fueron suavizando y cuando el Imperio Romano se empieza desintegrar (alrededor del 400 DC), comienza la Edad Media donde se produce un estancamiento en la actividad econmica y bancaria, donde tambin coadyuvaron las invasiones islmicas77 (tengamos en cuenta que la Ley Islmica actualmente sigue considerando el cobro de intereses como algo pecaminoso, por lo que algunos pases musulmanes estn prohibidos y son reemplazados con participacin en los beneficios) y las prohibiciones de la Iglesia de prestar dinero a inters. Estas normas fueron contempladas por el Concilio de Nicea 78 (325 DC), convocado durante el Imperio de Constantino y por los concilios de Pars en el Siglo IX (ao 829)79 y de Letrn Siglo XII (ao 1215). Los cristianos basaban esa prohibicin en las sagradas escrituras 80 hacindose cada vez ms fuerte, por ejemplo uno de los mayores filsofos cristianos, Santo Toms de Aquino (1225/1274) despreciaba el cobro de inters81
76
Noble patricio romano que fue uno de los asesinos de Julio Csar el 14 de Marzo del ao 44 AC . Sobre este hecho Ch. Seignobos (Historia Universal Tomo II Artes Grficas Bodoni SAIC Set /1964 Pg.231) nos cuenta: ...Csar intento en un principio defenderse; pero cuando vio a su favorito Bruto levantar tambin el pual contra l, grito T tambin hijo mo?, y se tapo el rostro con las manos
77
Albert Hourani La Historia de los rabes- Editorial Vergara -Pgina 150
"Las iniciativas mercantiles se desarrollaban sobre la base de dos tipos usuales de arreglos: Uno era la asociacin, a menudo entre miembros de una misma familia, en ella, dos o ms socios compartan los riesgos y las ganancias en proporcin a sus inversiones. El otro era la commenda (mudaraba), en que un inversor confiaba bienes o capital a alguien que los utilizaba en el comercio, y ste a su vez despus devolva al inversor tanto su capital como la parte convenida de los beneficios. Los mercaderes de una ciudad a veces tenan agentes en otra, y aunque los bancos organizados no existan, haba modos de conceder crditos a larga distancia, por ejemplo, mediante la emisin de letras. La base del sistema comercial era la confianza mutua, que se apoyaba en valores compartidos y normas reconocidas."
78
Canon N 13 Concilio de Nicea Condenamos,adems, aquella detestable e ignominiosa rapacidad de los prestamistas, rechazadas por las leyes humanas y divinas por medio de la Escritura en el Antiguo y Nuevo Testamento y la separamos de todo consuelo de la Iglesia, mandando que ningn arzobispo, ningn obispo o abad de cualquier orden, quienquiera que sea el orden o el clero, se atreva a recibir a los usurarios, si no es con suma cautela, antes bien, en toda su vida sean stos tenidos por infames y, no se arrepienten, sean privados de sepultura eclesistica.
79
Fue realizado durante el reinado de Luis el Piadoso (hijo de Carlomagno), antes en el ao 814 se introdujo en la legislacin francesa la Capitulare de los Judos, por la cual se prohiba a los judos a prestar dinero a inters.
80
Por ejemplo el Evangelio de Lucas 16 Versculos 13 a 15 Dice Dios y las riquezas 13 Ningn servidor puede servir a dos seores, porque aborrecer a uno y amar al otro o bien se interesar por el primero y menospreciar al segundo. No se puede servir a Dios y al Dinero.14 Los fariseos eran amigos del dinero, escuchaban todo esto y se burlaban de Jess. 15 l les dijo Ustedes aparentan rectitud ante los hombres, pero Dios conoce sus corazones. Porque lo que es estimable a los ojos del hombre, resulta despreciable para Dios El Libro de la Nueva Alianza (Nuevos Testamentos) 71 Edicin Fundacin Palabra Bblica Junio/2008 Pgina 226
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Santo Toms de Aquino Summa Theologiae (1265/1273) Expres: Hay dos clases de intercambio. Una de ellas puede denominarse natural y necesaria, y por su intermedio se cambia una cosa por otra, o cosas por dinero, para
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Las operaciones bancarias en esos tiempos fueron llevadas a cabo por los judos, ya que a ellos no los afectaban esas disposiciones.82 Es mi opinin personal, ms intuitiva que cientfica, que una de las razones de la persecucin del pueblo judo se debi, no tanto a una cuestin religiosa (se deca que eran los asesinos de Jess y unos herejes), como a una situacin econmica, que era que cuando los nobles cristianos de la edad media tomaban dinero prestado de los judos para realizar sus cruzadas y no queran devolverlo, usaban como argumento para perseguirlos las cuestiones religiosas. Otro hecho interesante de esta poca es la aparicin del papel moneda en el ao 845 en China, bajo la dinasta Tang, aunque igual mantuvieron las monedas de plata para las transacciones importantes. Aunque los cristianos tenan la prohibicin prestar a inters, buscaron un modo de eludirla, y la encontraron como lo hacen los musulmanes, dando dinero con la condicin de repartir los beneficios si los hubiera, esto se denomin COMMENDA, esta elusin se hace cada vez ms normal y se buscan otras formas de realizarlas, por eso Los Templarios83 (orden fundada en el ao 1119 y suprimida en 1312 a consecuencia de la envidia generada en Felipe IV el Hermoso, de Francia, y el Papa Clemente V) pueden ser considerados adems de protectores de los peregrinos a Jerusaln, tambin como los primeros banqueros de la cristiandad. Los italianos en especial en Gnova, aunque tambin en Florencia y en Toscana, se especializaron en las commendas y a los cambistas se los empez a denominar banchieri porque trabajaban detrs de unos bancos o mesas. A partir del Siglo XII la actividad empieza a especializarse y organizarse, por lo que empieza a crecer no solo con los judos, sino tambin con los banqueros italianos. En el Siglo XIII, exactamente en el ao 1463 en Orvieto (Italia en la zona de Umbra, a 96 km de Roma) se crea el primer montepio o monte de piedad, que eran bancos manejados por los religiosos. Sin ninguna duda el Siglo XIII, es el siglo del nacimiento de los bancos con esa denominacin.
satisfacer las necesidades de la vida.... La otra clase de intercambios es la de dinero por dinero o de cosas por dinero, no para satisfacer las necesidades de la vida, sino para obtener un beneficio... La primera clase de intercambios es loable, por servir a las necesidades naturales, mientras que la segunda es justamente condenada.
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Johnson Paul La Historia de los Judos - Editorial Vergara Pginas 213 y 214
" De Occidente trajeron esclavos paganos, capturados por los cristianos y llamados "cananeos" por los judos, que los vendan en el Islam: en 825 el arzobispo Agobardo de Lyon afirm que el trfico de esclavos estaba dirigido por los judos. Tanto las fuentes musulmanas como los responsa judos muestran que por esa poca los mercaderes judos actuaban en la India y China, de donde llegaban la mayora de los artculos de lujo. A partir del siglo X, especialmente en Bagdad, actuaron como banqueros de las cortes musulmanas. Aceptaban depsitos de los traficantes de los judos, y despus prestaban grandes sumas al califa. Dada la vulnerabilidad de los dimmi judos, era un negocio peligroso. Un soberano musulmn no se avergonzaba si crea conveniente negarse a reconocer sus deudas o incluso decapitar a sus acreedores, como sucedi a veces. Pero era ms provechoso mantener a los banqueros en actividad. Algunos de los beneficios de los bancos contribuyeron al sostn de las academias, manipuladas discretamente entre bambalinas." Nota del autor: Responsa: respuesta sobre consultas religiosas efectuadas a los geonim (directores de las academias babilnicas) Dimmi: no musulmn protegido.
83
Reed Piers Pual - Los Templarios Monjes y Guerreros Editorial Vergara - Pgina 219
"La fama de probidad de los Templarios significaba que eran de confiar tanto para guardar dinero de otros como para transferirlo a diferentes lugares..... .... Los Templarios prestaban adems dinero a individuos y a instituciones, incluidos a los judos, pero sus principales clientes eran reyes, y sus prstamos eran a menudo para evitar el colapso de las finanzas reales. De esa manera fortuita, los Templarios se convirtieron as en los banqueros de la cristiandad, al guardar en sus bvedas no solo las riquezas de la Orden sino tambin los tesoros de los monarcas."
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Al comienzo del siglo en Florencia haba al menos 80 banqueros, cuyos nombres ms conocidos son: Los Medici asociados con los Bardi, los Peruzzi, Caponi, Frescobaldi, etc. Pero hay tres hechos histricos que dieron un gran impulso a la actividad bancaria, a saber: Descubrimiento de Amrica (1492), introdujo en Europa un importante flujo de oro y plata.
La Reforma Protestante de Martn Lutero (1517) determina un cambio del pensamiento reinante
hasta ese momento, en cuanto a la actividad econmica y su ansias de obtener ganancias superiores a las necesidades de supervivencia. Como hemos visto hasta aqu, esto era mal visto por la Iglesia Catlica, pero los reformistas, en especial, Juan Calvino decan: una actividad econmica floreciente testimoniaba el esfuerzo del creyente para promover el orden social a mayor gloria de Dios (Por supuesto que con el tiempo la Iglesia Catlica debi aceptar el cambio de pensamiento econmico y tolerar el capitalismo y los prstamos a inters) Aparicin y consolidacin de la autoridad del Estado Moderno (secularizacin o sea separacin Estado de La Iglesia) Esos tres elementos dan base al mercantilismo, representando una ruptura con la tica Aristotlica y los principios de Santo Toms de Aquino. Como nos podemos dar cuenta el gran desarrollo bancario se empieza producir en los pases que adhirieron al Protestantismo (por ejemplo Alemania, Inglaterra, Holanda, etc) En Alemania una de las familias de banqueros ms prominentes fueron los Fugger (Fcar en castellano), banquero judos que tambin operaron en Espaa desde 1535. En Inglaterra (Siglo XVII) los orfebres reciban depsitos en oro y cambio de esto entregaban un recibo, como ya hemos visto en captulos anteriores, se dieron cuenta que la gente no retiraba todas sus acreencias ya que transferan los recibos de depsitos para el pago de las transacciones, entonces optaron por realizar prstamos del oro depositado recibiendo a cambio un instrumento negociable o pagar (promesa de pago). La frmula utilizada era I PROMISE TO PAY, que an estn inserta en los actuales billetes ingleses. Con esta emisin podemos hablar de los primeros billetes o papel moneda occidental. 9.2.- BANCA MODERNA Los primeros bancos modernos fueron el Riskbank de Suecia (1656) transformado en el Sverige Riskbank (1668 Banco Central de Suecia) y el Banco de Inglaterra (1694). Nos referiremos especialmente a lo sucedido con la banca en Inglaterra, ya que desde all se organiz el sistema bancario contemporneo. El Banco de Inglaterra en sus inicios era un banco privado que tena como selecto cliente a la corona inglesa, siendo agente de depsito de los impuestos, a cambio de ciertos privilegios reales. Comienza a tener verdaderas funciones de un Banco Central, como ser la regulacin del crdito y las tasas de inters, adems se transform en el nico autorizado a emitir dinero. A partir del Siglo XVIII, aparecen economistas que refuerzan el pensamiento liberal en lo econmico, uno de estos precursores es Adam Smith y a travs del anlisis de la incipiente revolucin industrial en Inglaterra (estudio el comportamiento de los factores econmicos en una fbrica de alfileres) escribe La Riqueza de las Naciones (1776); es interesante hacer hincapi en lo que dice John Kenneth Galbraith 84 sobre Adam Smith ..... Y sin embargo, como asunto puramente secular, el paso que dio Smith fue
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John Kenneth Galbraith : Historia de la economa. 4 edicin Ediciones Ariel SA Pgina 78.
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realmente enorme. Hasta aquel entonces, la persona dedicada a enriquecerse haba sido objeto de duda, sospecha y desconfianza, sentimientos que databan no solo de la Edad Media, sino de tiempos bblicos y de las Sagradas Escrituras mismas. En cambio, ahora, al cultivar su propio inters, se Nunca en la converta en benefactora pblica. Qu redencin, qu transformacin extraordinaria! actualidad..... Dentro de la organizacin del sistema bancario se crea en 1780 la primer cmara compensadora, el Clearing House. 9.3.- SITUACION CONTEMPORANEA Desde principios del siglo XVII hasta despus de la Gran Depresin de 1931 el sistema monetario internacional usaba el patrn oro (o sea que toda la moneda emitida deba tener su respaldo en oro), una de las metforas econmicas aplicadas en se ltimo ao era la idea de la cuerda; la cual deca que el banco central puede restringir la oferta monetaria disminuyendo o ahogando el volumen de crdito, como quin tira de una cuerda, pero si empuja la misma, por ejemplo disminuyendo los encajes bancarios no necesariamente aumentar el volumen de prstamos y como consecuencia el volumen de la oferta monetaria. En 1914 se crea la Reserva Federal, diferencindose el sistema norteamericano del sistema europeo en la concentracin en pocos bancos en esta ltima regin y en cambio en Estados Unidos, debido a la gran extensin territorial que posee, el sistema est ms desconcentrado. Esto hace que el sistema norteamericano este dividido en aquellos que estn dentro de la rbita de la Reserva Federal ( 12 bancos y 25 distritos) y numerosas instituciones de ahorro (fuera de su rbita) que pretender suplir a los bancos. El primero de marzo de 1946, el Banco de Inglaterra, es nacionalizado convirtindose en el verdadero Banco Central del Reino Unido de Gran Bretaa (la estructura de este banco y su normativa reguladora es el principal modelo de la estructura bancaria del siglo XX). Este sistema financiero funciona con sus altibajos, pero bastante bien, hasta el ao 2007, cuando empieza una de las crisis financieras comparable con la del ao 1931. El nacimiento de esta crisis se debe a que las instituciones de ahorro dieron crditos hipotecarios, no tanto en funcin de los ingresos del deudor sino en funcin del valor de las propiedades, con estas hipotecas (luego llamadas hipotecas basuras) las instituciones de ahorro las descontaban en el mercado de capitales ofreciendo suculentas utilidades, muchos bancos especialmente europeos y fondos de jubilacin compraron esas hipotecas. Pero sucedi lo que era lgico, los deudores dejaron de pagar porque no podan y se empieza a ejecutar las hipotecas, esto hace que el mercado inmobiliario que estaba en una burbuja inflada empezara a caer estrepitosamente, y como en ese sistema de hipoteca el deudor es la propiedad y no la persona, suceda que las instituciones de ahorro no podan recuperar el dinero prestado y a consecuencia de esto dejaron de pagar a los compradores de estas del mercado de capitales. Por supuesto que esto ocasiona a su vez una crisis de liquidez a aquellos que las han comprado. En Septiembre del ao 2007, el Nothern Rocks (5 Banco Hipotecario de Inglaterra) comenz a sufrir una corrida de sus depsitos teniendo que ser auxiliado por el Banco de Inglaterra y como fichas de domin, empiezan a verse afectados el resto del sistema financiero europeo, trasladando la crisis al sector econmico a partir del ao 2008. Crisis de la cual todava estamos sufriendo sus consecuencias.
historia se haba prestado semejante servicio a la inclinacin personal. Y este favor sigue vigente en la
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Muchos pases debieron dejar de lado sus ideas de liberalismo econmico y el Estado, debi salir al salvataje de los distintos actores econmicos a efectos de paliar la crisis y que no se siguiera extendindose. No nos debemos olvidar el proceso de globalizacin econmica que se empieza a vislumbrar desde la dcada del 80 del siglo pasado y su profundizacin en la dcada del 90. En relacin con dicho proceso y el sistema financiero dice Gerardo J. Schamis85 .......La cumbre de Tokio [7/07/1993] como las subsiguientes cumbres del Grupo de los Siete revel que una de las cuestiones ms importantes de la globalizacin son los complejos y frgiles juegos del Sistema Monetario Internacional. En ese sentido es evidente que los Bancos Centrales de las grandes potencias ya no controlan toda la masa de dinero y no les es tan fcil ajustar sus relaciones de monedas exteriores como en el pasado. Este es un fenmeno desestabilizante en s mismo pero que contiene un gran dinamismo financiero que sobrepasa totalmente el poder de control de las grandes potencias. Es un fenmeno nuevo que tambin hace a la globalizacin y que aparecer una y otra vez en el futuro....
85
Schamis Gerardo Jorge - Globalizacin y Poltica Exterior El Cronista Ediciones Ao 1995 Pg. 161
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9.4.-HISTORIA
FINANCIERA
MONETARIA,
ARGENTINA
EL
CONTEXTO DEL MUNDO 9.4.1.- Situacin hasta 1810 Ao 1752 En el mundo

Franklin inventa el pararrayos. En Espaa reina Fernando VI
En Argentina
Las vaqueras son prohibidas y el ganado queda en manos de los dueos de las primeras estancias
Hechos financieros y monetarios en Argentina

18 de enero. Banco de Potos: fundado por el gremio de los azogueros para ser usado para la compra de materiales y utensilios utilizados en su actividad (extraccin del oro de los minerales en bruto) Las monedas utilizadas en el Ro de la Plata, hasta aproximadamente 1826, fueron las acuadas por orden de la corona espaola. ste sistema monetario estaba compuesto por monedas de oro (escudos) y monedas de plata (reales). Fueron muy utilizadas, las monedas de plata acuadas en la ceca de Potos, llamadas macuquinas (este nombre deriva del vocablo rabe macuk. Se significa cortar.
1748
Montesquieu publica: "El espritu de las leyes" (anlisis lo que son y deben ser las leyes y los distintos tipos de gobierno)
1758
1762
1767 1776
Franois Quesnay (fundador de la fisiocracia) segn l: la principal fuente de riqueza era la agricultura. Tableau Economique Jean Jacques Rousseau, filsofo francs, pblica "El contrato social" (argumentos sobre la libertad civil, contribuy a la fundamentacin ideolgica de la Revolucin Francesa) El rey Carlos III de Espaa expulsado jesuitas de todo el territorio de su reino. 4 de julio. Independencia de Estados Unidos. Adam Smith: publica "Investigacin sobre la naturaleza y causa de la riqueza de las naciones" . Defensor del laissez faire
1 de agosto. Se establece el virreinato del Ro de la Plata; el primer virrey es don Pedro Antonio de Cevallos.
1779
9 de agosto Banco Real de San Carlos: absorbe el Banco de Potos, pasando a ser administrado por la Corona Espaola.
94
1780 1789
1798 1806 1808
Comienza la revolucin industrial en Gran Bretaa. 14 de julio. La toma de la Bastilla. Comienzo de la Revolucin Francesa. La Asamblea Nacional Francesa redacta "La Declaracin de los Derechos del Hombre y del Ciudadano". Thomas Robert Malthus, pblica "Ensayo sobre el principio de la poblacin". Invasiones inglesas. Napolen, conquista Espaa, abdica Fernando VII y nombr a su hermano Jos I, como rey de Espaa
9.4.2.- Anarqua monetaria (desde 1810 hasta 1898) 1810 1811

Se Paraguay. independiza 25 de Mayo. Comienza el camino hacia la Independencia. Entre 1811 y 1818 hubo varios proyectos de creacin de bancos, pero fracasaron debido a no poder conseguir el capital mnimo necesario para su funcionamiento. 13 de Abril: por decisin de la asamblea del Ao XII se deciden a acuar las primeras monedas independientes. Anverso: escudo nacional e inserta la leyenda: UNIN Y LIBERTAD. Reverso: sol radiante e inserta la leyenda: PROVINCIAS DEL RO DE LA PLATA. La actual moneda de un peso reproduce las acuadas en este ao. Se acuaron monedas de oro: 8, 4, 2 y 1 escudos. Y monedas de plata de 8, 4, 2, 1 y 1/2 real La acuacin continu hasta noviembre de 1813.
1813
Asamblea de 1813. Se toman una serie de medidas, de tipo social, econmico y poltico. Como ser se declara la libertad de vientres, se deroga yanaconazgo.
1814 1815 1816 1817 1819
Stphenson construye la primera locomotora a vapor utilizable. 18 de Junio: se derrota Napolen definitivamente en la batalla de Waterloo
22 de enero: Se establece el ejecutivo unipersonal: se designa director supremo don Gervasio Posadas.
9 de Julio: Independencia de las Provincias Unidas del Ro de la Plata David Ricardo: publica su obra "Principios de economa y tributacin" Se crea la Gran Colombia (Venezuela, Nueva Granada y Quito).
9 de Julio: Independencia de las Provincias Unidas del Ro de la Plata
22 de Abril: Primera Constitucin (no llega a tener vigencia)
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1820
1821 1822
El filsofo francs, Claude Henris de Rouvroy , conde de Saint Simon, teoriza sobre el socialismo. Per proclama su independencia Independencia del Brasil. El britnico Charles Babagge, desarrolla su mquina diferencial (es considerada como la precursora de las calculadoras actuales)
18 de Febrero: la Provincia de Buenos Aires dicta su Constitucin. Se funda la Universidad de Buenos Aires 6 de Febrero: Se dict la ley de presidencia, asume como presidente Bernardino Rivadavia.
20 de Junio de 1822: Banco de Descuentos, Depsitos y Emisin. Constituido como una sociedad annima, su capital era privado, el gobierno le dio todo el apoyo (se le otorga el monopolio bancario por un plazo de 20 aos) Funciones: *1 emisin de billetes bancos, eran para prestar al comercio a inters, seran canjeables en oro a la vista. *Aceptar depsitos a inters *Recibir los depsitos de la Tesorera de la Provincia de Buenos Aires. *Actuar como agente financiero de la Provincia de Buenos Aires
1823
En Estados Unidos el presidente James Monroe, en un intento por poner fin a la colonizacin europea, plantea su doctrina: "Amrica para los americanos". 14 de Diciembre: se dicta una nueva Constitucin (de tipo unitaria), se realiz sobre la base de la Constitucin de 1819 11 de Febrero de 1826: Banco Nacional de las Provincias Unidas del Ro de la Plata (absorbe al Banco de Descuento, Depsitos y Emisin). El capital debera estar compuesto de la siguiente forma: *3.000.000 de pesos oro del emprstito Barings. *1.000.000 provenientes del capital del Banco de Descuento, Depsitos y Emisin (los accionistas del Banco de Descuento aceptaron su integracin si tomaban sus acciones al 140% del valor nominal, dada la situacin de este banco, realmente el nuevo comparaba en 1.400.000 pesos oro una deuda de 2.750.000 pesos oro) *6.000.000 en acciones a suscribirse (llegara a cubrirse nicamente un 10%) El capital real fue: *2.000.000 de pesos de letras del emprstito. *14.000 onzas de oro. *35.000 macuquinas de plata
1826
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(monedas acuadas en Potos) *20.000 pesos plata. *900.000 certificados de Tesorera de la Provincia de Buenos Aires. Directorio: representado por accionistas particulares, nunca el Estado poda ser representado. Se levanta el curso forzoso de los billetes de banco. 5 de de Mayo de 1826: se sanciona la Ley de Lingotes (es una forma de reimplantar el curso forzoso, ya que no se pueden canjear los billetes por monedas de oro, sino por lingotes de ley y pesos pursimos, pero como esto llevara un tiempo, de hecho se suspendi la conversin hasta el 25 de noviembre de 1826. El curso forzoso se declara finalmente el 7 de diciembre de 1826, y durante el gobierno del general Manuel Dorrego tambin se prohbe la exportacin de oro. Cuando asume el General Lavalle se vuelve a la libre emisin y conversin. Noviembre : se crea la Casa de Moneda de Buenos Aires, en esta ceca se acuaron las primeras monedas de cobre a nombre del Banco Nacional, monedas de 1/4, 5, 10 y 20 dcimos de Real. La acuacin de monedas por parte de esta entidad termin en 1861.
1828 1829
Berthlemy Thimonier, fabrica la primera mquina de coser prctica. Frdric Chopin, ofreci su primer concierto en Viena. Se inaugura la primer lnea frrea de transporte de pasajeros (en Gran Bretaa).
1828- 1831: guerra civil en la Argentina. Unitarios contra Federales. Rosas, asume el gobierno con facultades extraordinarias.
1830 1831
Jos Mara Paz forma la Liga del Interior (conformada por caudillos unitarios en contra de los caudillos federales) 4 de Enero: se firma el Pacto Federal entre las provincias de Santa Fe, Buenos Aires y Entre Ros. Se forma para luchar contra los unitarios, estos ltimos comandados por Jos Mara Paz, fueron derrotados a fin de este ao. Rosas, asume el gobierno con la suma del poder pblico.
1835
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1836
Samuel F. B. Morse, desarroll el telgrafo y crea el sistema de comunicacin telegrfica que lleva su nombre (cdigo Morse)
Esteban Echeverra: el primer romntico argentino, escribe La Cautiva y en el ao 1838: El Matadero Intelectual que integra un grupo de sus pares que estn en contra de don Juan Manuel de Rosas
La junta de Administracin de la Casa de Moneda, reemplaza al disuelto Banco Nacional, es el PRIMER BANCO EXCLUSIVAMENTE ESTATAL. Aunque tena todas las funciones de un banco, casi se limit a la acuacin de monedas. Imprime la primera billetes convertibles (1841), impresos de un solo lado. Billetes: 1, 5, 10, 20, 50, 100, 200, 500 y que pesos.
1840
Pierre Joseph Proudhon qu es la propiedad? analiza la injusticia social que genera la propiedad privada. Formada la liga del Norte, en 1830, compuesta por las provincias que no se aceptan gobierno de Rosas (esencialmente unitarias). Se comienza La Rioja a acuar monedas con el mismo anverso y reverso que utilizaban las monedas rositas pero cambian de la leyenda de la siguiente forma: Repblica Argentina Federada por REPBLICA ARGENTINA. Externo loor al restaurador Rosas por EN UNIN Y LIBERTAD Sobre fines de dicho ao los rositas vuelven a tomar la provincia de La Rioja y se recomienza la acuacin de monedas federales. 18 de Agosto: Bloqueo Anglo Francs. 20 de Noviembre: Vuelta de Obligado 24 de Noviembre: se firma tratado de paz con Gran Bretaa, a consecuencia de esto se levanta el bloqueo ingls. 4 de Noviembre: luego de la firma del tratado de paz con Francia, se levanta el bloqueo francs. 3 de Febrero: Rosas es derrotado en Caseros, se acaba su gobierno, igual la provincia de Buenos Aires sigue separada de la Confederacin .
1843
1844 1848
Marx y Engels publicaron el "Manifiesto Comunista".
1849 1852
Henri Gilford construye el primer dirigible capaz de volar
1853
Guerra de Crimea: Rusia lucha contra una coalicin formada por Gran Bretaa, Francia, el reino de Cerdea, y el Imperio Otomano.
1 de Mayo: Se sanciona la Constitucin y es promulgada en Santa Fe hizo ms inicial 25 de Mayo.
9 de Diciembre: la Confederacin a travs del "Estatuto para la organizacin de la Hacienda y Crdito Pblico" crea el Banco Nacional de la
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Confederacin: su base fue la emisin de papel moneda, sin respaldo metlico. Fue y inspirado por el ministro de Hacienda de Urquiza, don Mariano Fragueiro. 23 de Diciembre: se transforma la Junta de Administracin de la Casa de Moneda, en el Banco y Casa de Moneda del estado de Buenos Aires (es el primero de capital totalmente estatal). Segn Ricardo M. Ortiz: an que ese desempeo nicamente en los lmites bonaerenses, ir a la institucin bancaria por antonomasia. Julio: Urquiza debe imponer el curso forzoso ante la no aceptacin voluntaria del papel moneda y en Septiembre de 1854 tuvo que disolver el banco. El Banco y Casa de Moneda y del estado Buenos Aires estableci en este ao distinto tipo de operaciones bancarias , como sern: caja de ahorro, cuentas de depsito judiciales, cuenta depsitos de menores, aperturas de cuenta corriente y tena la discrecionalidad para fijar los intereses de sus prstamos y de los prstamos hipotecarios. NOTA: en 1863 asume su denominacin definitiva BANCO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES.
1854
5 de Marzo: se inicia la era constitucional.
1855
1858
En Rusia el Zar Alejandro II es coronado. Fue el ltimo zar ruso, ya que por la revolucin nihilista de 1881 es asesinado. Charles Darwin da a conocer su teora sobre la evolucin de las especies.
2 de Enero: BANCO MAUA: uno de los importantes financistas de la Confederacin ante la promesa de ayudar Urquiza en las finanzas de la confederacin, don Ireneo Evangelista de Sousa Barn de Maa, solicita autorizacin para abrir un banco; abre sus puertas no se de Rosario, su vida fue efmera ya que en octubre de 1860 se los designa el contrato para funcionar, por incumplimiento del mismo en cuanto a la integracin del capital y la acuacin de moneda.
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1859
John Stuart Mills: publica su ensayo "Sobre la Libertad", por el cual aade una dimensin humanitaria al utilitarismo.
23 de octubre: batalla de Cepeda: Urquiza derrota Mitre, y a consecuencia de ello se inician las conversaciones para integrar definitivamente a la provincia de Buenos Aires a la Confederacin
10 de noviembre: Pacto de San Jos de Flores. "Articulo 1 Buenos Aires se declara parte integrante de la Confederacin Argentina, y verificar su incorporacin por la aceptacin y jura solemne de la Constitucin Nacional." "Artculo 7 Todas las propiedades de la Provincia que le den sus leyes particulares, como sus establecimientos pblicos, de cualquier clase y gnero que sean, seguirn correspondiendo a la Provincia de Buenos Aires, y sern gobernados y legislados por la autoridad de la Provincia." NOTA: leyendo e interpretando el artculo 7 del Pacto, vemos, el Banco de la Provincia de Buenos Aires queda bajo la rbita exclusiva de las leyes de la provincia Buenos Aires, por eso no lo alcanza la Ley de Entidades Financieras.
1860 1861 1862

Guerra estadounidense civil
Se reforma la Constitucin Nacional para poder incorporar a la Provincia de Buenos Aires Es elegido Presidente de la Nacin, Don Bartolom Mitre. Comienzan etapa de expansin bancaria, consolidndose el sistema con la apertura de bancos privados y estatales. Banco de Londres, Buenos Aires y Ro de la Plata: fundado por comerciantes y banqueros ingleses, vinculado mayormente por operaciones de comercio exterior (he encontrado autores que dan como ao de fundacin 1863 y otros 1864) 27 de Octubre: se declara como moneda de curso legal en todo el territorio de la Nacin, la emitida por el Banco de la Provincia de Buenos Aires, en un intento de unificar el sistema monetario de la Repblica Argentina. Las equivalencias fueron las siguientes: 1 onza de oro de las repblicas hispanoamericanas (27 gramos) = $ 16 fuertes. 1 pieza de 20.000 Reis de Brasil = $ 11 fuertes. 1 guila norteamericana = 9, 17 $ fuertes. Dobln de Espaa de 100 reales = 5 $ fuertes. 1 Soberano Ingls = 4, 90 pesos fuertes Napolen de 20 francos = 3, 90
1863
100
pesos fuertes.
1864
1 Internacional: asociacin entre obreros fabriles franceses e ingleses, cuyo objetivo era acabar con el sistema capitalista. Guerra de la Triple Alianza: Argentina, Brasil y Uruguay comienzan una guerra contra el Paraguay. Formacin del Imperio Austro- Hngaro 3 de Enero: se crea la Oficina de Cambios de la Provincia de Buenos Aires, el objetivo es evitar la baja de cotizacin de los billetes emitidos por la provincia. Se utiliza una nueva tabla de conversin > onza de oro = $ 25 fuertes. Esa misma cotizacin se utiliz en la Ley de 1881 en la que se crea la moneda nacional. La conversacin dur hasta el 17 de mayo de 1876, ao en el cual se declara de curso forzoso al papel moneda bonaerense y se interrumpe la conversin. Asume la Presidencia Don Domingo Faustino Sarmiento
1865 1867
1868
1870
Revolucin Meiji: Japn abandona el sistema feudal y se transforma en una monarqua constitucional. Concilio Vaticano I: baj el papado de Po IX, se decreta la infalibilidad papal. Francia se convierte en una Repblica.
Jos Hernndez publica la primer parte del Martn Fierro. Es asesinado Justo Jos de Urquiza. BANCO HIPOTECARIO DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES. Ofreca bonos a inters (clulas), los deudores podan conseguir el 50% del valor de la tierra en clulas; luego las vendan para conseguir dinero en efectivo (especialmente en la plaza europea y con mayor facilidad en Gran Bretaa) BANCO DE ITALIA Y RO DE LA PLATA: vinculado con la colectividad italiana 5 de Noviembre: BANCO NACIONAL (Ley 581) durante la presidencia de Sarmiento (entidad semiprivada). Sus funciones era la de emitir moneda (como se ve el Estado an no asume esa funcin), deba fundar una sucursal en cada provincia en el trmino del primer ao de vida (en aquellas en que se alcanzara la suscripcin de 500 acciones) y durante el segundo ao de las provincias restantes. La idea de expandir el crdito a nivel nacional, tengamos en
1872
101
cuenta que en comienza la ferroviaria.
esa poca expansin
1873 1874 1875
Primera Repblica espaola (dura 11 meses) Presidente Nicols Avellaneda Se adopta el sistema decimal en la mayora de los pases como sistema comn de pesos y medidas. Este sistema no es adoptado por los pases de habla inglesa. Gran Bretaa adquiere casi la de las acciones del nuevo Canal de Suez. Presidente Roca 13 de Marzo: Es asesinado en Rusia el Zar Alejandro II Julio Argentino 5 de Noviembre: LEY GENERAL DE MONEDAS LEY 1130 Algunas de sus disposiciones eran: *Implementacin de un sistema de un sistema bimetlico, formado por dos unidades monetarias. PESO ORO = ARGENTINO= 1, 61929 gramos de oro de finesa 900. PESO PLATA = PATACN = 25 g de plata de finesa 900. *Se acuaron las siguientes monedas: Argentino y 1/2 Argentino Patacn de 1 peso, 50 centavos, 20 centavos y 10 centavos De cobre de 1 centavo y 2 centavos. *Sustituir los antiguos billetes por notas metlicas (billetes convertibles en las monedas mencionadas). *Prohibicin de la circulacin de monedas extranjeras. *La acuacin de las monedas de Oro podr ser ilimitada, en cambio las de plata (patacones) se limitar a un mximo de cuatro por habitantes.
1880 1881
26 de Noviembre: Carlos Pellegrini funda el Jockey Club.
1882
Thomas Alva Edison desarrolla e instala, la primer gran central elctrica.
10 de Abril: Se inaugura el 1 Congreso Pedaggico Nacional.
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1883
25 de mayo: se inaugura en Nueva York el puente de Brooklyn.
1885
1 Rascacielos en Chicago. Karls Benz inventa el primer auto gasolina 1 de mayo: violenta huelga general en Estados Unidos, a los efectos de conseguir una jornada laboral de 8 horas.
Presidente: Celman.
Miguel
Jurez
1886
7 de septiembre: se inaugura la Bolsa de comercio de Buenos Aires. 2 de marzo: Primera Exposicin Rural Internacional.
19 de Octubre: Ley 1354: Se dispone que los bancos de emisin (Banco Nacional, de las Provincias de Buenos Aires, de Santa F, de Crdoba y Otero y compaa) slo estaban autorizados a emitir billetes pagaderos en pesos nacionales oro. 9 de Enero: se declara la inconvertibilidad de los billetes de banco y se declaran de curso legal forzoso a los del Banco Nacional. Septiembre: se crea el BANCO HIPOTECARIO NACIONAL. Al igual que el Banco Hipotecario de Provincia de Buenos Aires, estaba autorizado a prestar dinero a travs de cdula (tambin hasta el 50% del valor de las tierras). El Banco por estas cdulas se comprometa a pagar los intereses y el capital en moneda nacional, y los prestatarios podan abonar ya sea en moneda nacional o con las mismas cdulas.
1887
mile Durkheim (terico francs) funda la sociologa moderna.
3 de Noviembre: BANCOS NACIONALES GARANTIDOS LEY 2216 Objeto: tener pluralidad de bancos con unidad de moneda fiduciaria. A efectos de lograr una mayor cantidad de circulante el ingreso de oro al pas para las inversiones, se dicta la ley de Bancos Nacionales Garantidos (al estilo de la free banking norteamericana) por la cual se autoriza los bancos (ya sea provinciales, pblicos y privados) a realizar la emisin de moneda (garantizados por el Gobierno Nacional y de fuerza que cancelatoria en todo el pas) con previo depsito de oro en el Banco Nacional, ste a su vez emitira bonos pblicos que serviran de respaldo a dichas emisiones. La mayora de los bancos provinciales adhiri a este sistema, los billetes deban tener impreso en nombre del banco, lo que llevaba una vez ms al caos monetario.
103
1889
14 de julio: en la exposicin internacional de Pars se levanta un monumento, que ser emblemtico en la ciudad: La Torre Eiffel
5 de Mayo: comienzan los trabajos de apertura de la Avenida de Mayo.
1890
Alfred Marshall publica "Principios de Economa" desarrolla el concepto de utilidad marginal. 24 de febrero: se promulga la Constitucin Federal del Brasil. El papa Len XIII publica la encclica Rerum Novarum (trata sobre la situacin de los obreros provocada por la Revolucin Industrial).
Presidente: Carlos Pellegrini.
1891
1 de Septiembre: Se crea y se aplica el sistema de identificacin de las personas, creado por Juan Vucetich (identificacin por la huellas digitales), sistema que es aceptado posteriormente en todo el mundo.
Se crea el Tesoro Nacional, al respecto Juan Balestra dice "..... La creacin del Tesoro Nacional, ms que una medida financiera se parece a una precaucin policial contra un posible hurto de los gobernantes...." (Balestra, Juan - El Noventa - Biblioteca Argentina de Historia y PolticaHyspamrica 1986 pgina 190) 6 de Octubre Se crea la CAJA DE CONVERSION, cuya finalidad era la conversin de los billetes de los Bancos Nacionales Garantidos. CRISIS FINANCIERA En los inicios del ao 1891, los prstamos y depsitos haban bajado, los bancos no podan hacer frente a sus compromisos, es as que el 7 de Abril el Banco Nacional y el Banco de la Provincia de Buenos Aires deben cerrar sus puertas, el ltimo mencionado estuvo cerrado por 15 aos El Banco Hipotecario Nacional tuvo que suspender el servicio del pago de sus cdulas; los bancos garantidos sufren la suerte de los primeros debiendo el Estado hacerse cargo de sus emisiones por unos 40 millones de pesos 18 de Octubre: Mediante Ley 2841 se funda el Banco de la Nacin Argentina ( entidad de capital mixto), no tena autorizacin para emitir moneda, su funcin fundamental era promover y atender la poltica crediticia, para desarrollar el modelo agroexportador que se estaba imponiendo al pas Se organiza la 1 cmara compensadora integrada por los bancos que funcionaban en el pas Noviembre: Se disuelve definitivamente el Banco Nacional, siendo absorbido por el Banco de La Nacin Argentina
1892 1893
Presidente: Luis Senz Pea. 27 de Marzo: American Bell Telephone, realiza la primer llamada de larga distancia. 30 de Julio: Revolucin del Parque: la Unin Cvica Radical realiza un movimiento revolucionario.
1895
22 de febrero: los hermanos Lumire dan la primera exhibicin de una pelcula cinematogrfica. H. G. Wells publica "la mquina del tiempo"
Presidente: Uriburu.
Jos
Evaristo
1 de Mayo: se realiza el 2 censo nacional.
La Caja de Conversin imprime los primeros billetes a nombre de " LA NACION " y se prohbe las emisiones particulares o provinciales 4 de Diciembre Ley 3321 se establece la acuacin de monedas de cupronquel ( 75% de cobre y 25% de nquel) en valores de 5, 10 y 20 centavos
104
1898
Presidente: Roca
Julio
Argentino
9.4.3.- Sistema monetario nico hasta la creacin del Banco Central (1899 a 1935) 1899
6de marzo: Bayer en Alemania patenta la aspirina. Sigmund Freud: publica el libro "la interpretacin de los sueos". Presidente: Julio Argentino Roca. Ministro de economa: Jos Mara Rosa. 24 de Marzo: se fijan definitivamente los lmites con Chile en la Puna de Atacama. 4 de Noviembre LEY 3871 SISTEMA MONETARIO ARGENTINO - PESO MONEDA NACIONAL (m$n) Por iniciativa del ministro de Hacienda Jos Mara Rosa con la colaboracin del banquero Ernesto Tornquinst, se elabora un proyecto con la idea de unificar el sistema monetario argentino, a travs de ste se crea el Peso Moneda Nacional que tiene vigencia hasta el 31 de Diciembre de 1969 (setenta aos de vigencia de un nico sistema monetario) Ley 3371 Art 1 "La Nacin Argentina convertir toda la emisin fiduciaria actual de billetes de curso legal en moneda nacional de oro al cambio de un peso moneda nacional de curso legal por 44 centavos de peso moneda nacional de oro sellado" O sea el Peso Moneda Nacional Oro equivala a 2.27 Pesos de Moneda Nacional , para servir de garanta, se conformara una reserva metlica en el FONDO DE CONVERSION, a la conversin de papel moneda (art 3 de la ley 3371)
1912
1de enero: se establece la Repblica popular China 14 de abril se hunde el Titanic
29 de febrero: se cae la piedra movediza en Tandil 25 de junio: se inicie a la rebelin agraria conocida como el Grito de Alcorta
El Banco de la Nacin Argentina asume a su cargo el control de las cmaras de compensacin bancarias
105
1913
23 de diciembre: creacin del sistema de Reserva Federal en Estados Unidos (FED)
1 de diciembre: se inaugura el subte de Buenos Aires, primera red en Iberoamrica y en el hemisferio sur.
1914
28 de junio: en Sarajevo es asesinado el prncipe heredero de Austria, el archiduque Francisco Fernando, hecho que genera una crisis que tendr como consecuencia el comienzo de la Primera Guerra Mundial.
Presidente: Victorino De La Plaza. Ministro de economa: Enrique Carb. 5 de agosto: la Repblica Argentina declara su neutralidad en la Primer Guerra Mundial. 9 de noviembre: el doctor Luis Agote realiza la primera transfusin de sangre.
1925
3 de enero: Benito Mussolini pone fuera de la ley a la partida de la oposicin, lo que le otorga el poder total sobre Italia. 18 de julio: Hitler publica en Berln el libro Mein Kampf (Mi Lucha)
Presidente: Marcelo Torcuato de Alvear. Ministro de economa: Vctor M. Molina. 25 de enero: fallece Juan Vucetich.
1927
1929
21 de mayo: Charles Lindbergh llega a Pars realizando el primer vuelo transocenico de la historia. 29 de agosto: el dirigible Graf Zeppelin L. Z. 127 complet su primer vuelo alrededor del mundo. 24 de octubre: la Bolsa de Nueva York cae estrepitosamente (Jueves Negro) se inicia una crisis econmica mundial y la Gran Depresin en Estados Unidos.
30 de marzo: se realiza la primera comunicacin telegrfica con la Antrtida, entre Ushuaia y la Base Orcadas. Presidente: Hiplito Yrigoyen.
Se funda la CAJA NACIONAL DE AHORRO POSTAL, su objetivo era canalizar el ahorro de los pequeos depositantes, los cuales deban comprar unas estampillas especiales que se pegaban a libretas de ahorro que servan de comprobantes del ahorro realizado Se cancela la conversin hasta el ao 1927 Al respecto Mario Rapoport (Historia Econmica, Poltica y Social de la Argentina Pgina 99) dice " Existe una tendencia en la historiografa a atribuir las causas de la crisis al comienzo de la guerra y, en cambio, lo que se observa es que existieron distintas instancias: una por la cada del sector rural, que ya no se recuper hasta 1917, y otro por el despilfarro, la especulacin y el gasto desmedido, tpicos de la fase expansiva del ciclo...." CENSO BANCARIO Determina que existan 91 Bancos de depsitos y descuentos con 710 millones de m$n de capital y reservas 4.000 millones de m$n de prstamos 3.600 millones de m$n de depsitos 850 millones de m$n de existencias de oro 25 de agosto: se decide retornar al patrn oro y a la convertibilidad de la moneda a una relacin de 2, 2727 m$n a 1 peso oro. Diciembre de 1929 Se decide dejar de lado otra vez esa patrn oro y la convertibilidad Dice Roberto Corts Conde (obra citada en bibliografa pg 198) ".... Cuando en 1928 Estados Unidos subi la tasa, los capitales volvieron y as comenz el deslizamiento hacia la crisis a la que le sigui el crack de la Bolsa de Nueva York y finalmente la salida de Gran Bretaa del patrn oro. El presidente Yrigoyen, bastante antes que
106
la mayora, decidi - tras una reversin a los flujos de capitales - salir del patrn oro...."
1931 1933
Gran Bretaa abandona el patrn oro. Abril: Estados Unidos abandona el patrn oro
9.4.4.- De la creacin del BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA a la crisis del 2001( 1935 a 2000) 1935
2 de Abril: sir Watson Watt patenta el radar. 17 de mayo: el general Franco he nombrado jefe del Estado Mayor Central Presidente: Justo Agustn Pedro 21 de Marzo LEY 12155 LEY DE CREACION DEL BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA (BCRA) Fue creado como una entidad mixta conformada de la siguiente manera Acciones Votos Bco. de la Nacin 2.000 1.000 Bcos. Pciales 1.918 1.777 Privados Nacionales 4.261 4.120 Extranjeros 1.821 1.821 Su primer presidente el Dr. Federico Pinedo Segn David Rock (obra citada en bibliografa pginas 286 y 287) ".... El Banco Central fue creado principalmente como una alternativa al patrn oro que mantendra el peso a una paridad fija y reforzara el atractivo del pas para nuevos inversores extranjeros, evitando los males de la deflacin automtica cuando las reservas de oro cayeran...." A efectos de elaborar un informe sobre la posible creacin de un Banco Central, en 1932, se convoca a Sir Otto Niemeyer (ex
Ministro de Federico Pinedo.
economa:
4 de febrero: nace Julio Ramos periodista argentino fundador de mbito Financiero. 24 de junio: fallece Carlos Gardel en un accidente en de aviacin en Medelln Colombia.
107
presidente del Banco de Inglaterra, asesor del Brasil para la creacin de su Banco Central), este informe no es aprobado, en cambio se aprueba el del DR Ral Prebisch, que se caracterizaba estar ms adaptado a la situacin de la Argentina. Las disposiciones principales de la ley fueron - Privilegio para la emisin de moneda - Mantener una reserva para asegurar el valor del peso (en oro, divisas o cambio extranjero) como mnimo un 25% de la circulacin y obligaciones a la vista - Regular la cantidad de crdito y los medios de pago - Ser agente financiero del Estado - Manejo del mercado cambiario - Constitucin de un fondo anticclico (absorba los excedentes de efectivo de los bancos para no dejar que se produjera una expansin explosiva del crdito y devolverlos cuando el mercado lo necesitara) - Se crea la Inspeccin de Bancos (dependiente del BCRA) - Manejo de las cmaras compensadoras. LEY 12156 1 LEY DE BANCOS Anteriormente los bancos se regan por la ley comercial, a partir de esta ley quedan dentro de una rbita legal especifica, que hace que deban cumplir con ella y la normativa emanada del BCRA Por ejemplo: - Se impone el encaje legal a los depsitos 8% para los depsitos a plazo y 16% para depsitos a la vista - Se les prohbe participar directamente en cualquier empresa comercial, agrcola industrial o de otra clase, tenan 3 aos para deshacerse de las mismas de recibidas en defensa de sus crditos.
108
LEY 12157 INSTITUTO MOVILIZADOR DE INVERSIONES BANCARIAS A efectos de sanear definitivamente el sistema, se crea ste Instituto, destinando 700 millones de m$n resultantes de la revaluacin del oro transferido de la extinta Caja de Conversin, su objetivo era auxiliar a los bancos con problemas de cobro, hacindose cargo el Instituto de estos crditos (No eran cobrables en forma inmediata sin grandes prdidas) En el perodo que abarca desde la creacin del BCRA hasta el comienzo de la 2 guerra mundial, bajo la gerencia de Ral Prebisch se sigui una poltica marcadamente anticclica. Por ejemplo la falta de divisas se super comprando por parte del BCRA una gran cantidad de moneda extranjera y como consecuencia para esterilizar la inyeccin de moneda nacional en el mercado, se lanzan ttulos pblicos que permiten sacar ese dinero nacional del mercado, con una porcin de esta divisas se cancel parte de deuda externa para reducir la carga de inters Cuando la situacin de crisis de 1938 se empieza a sentir, el BCRA adopta medidas que reducen el impacto a la actividad. Hasta 1946 se afianza el sistema financiero y de primordial actuacin del BCRA, ya que junto a las operaciones mencionadas tambin se realiza un seguimiento de los Bancos a travs de la Inspeccin de Bancos para evitar que los mismos realizaran concentraciones peligrosas de sus carteras activas. LEY 12158 MODIFICACION DE LA CARTA ORGANICA DEL BANCO DE LA NACION LEY 12159 MODIFICACION DE LA CARTA ORGANICA DEL BANCO HIPOTECARIO NACIONAL LEY 12160 COMISION
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ORGANIZADORA BCRA
DEL
1939
1 de septiembre: Hitler invade Polonia. Comienza la Segunda Guerra Mundial. 15 de febrero: Estados Unidos recupera el control de las Islas Salomn. 22 de julio: conferencia de Bretton Woods: es una conferencia monetaria y financiera cuya consecuencia fue la apertura del Banco Internacional para la Reconstruccin y Desarrollo (conocido como el Banco Mundial), el Fondo Monetario Internacional, y la utilizacin del dlar como moneda internacional. 23 de agosto: liberacin de Pars
4 de septiembre: la Repblica Argentina establece su neutralidad en la guerra. Presidente: General Edelmiro Julin Farrell Ministro de economa: Csar Ameghino. 15 de enero: la ciudad de San Juan es destruida por un terremoto (se calcula que hubo unas 10.000 muertes directas) 26 de enero: el gobierno argentino rompe relaciones con el eje. BANCO DE CREDITO INDUSTRIAL (POSTERIORMENTE BANCO NACIONAL DE DESARROLLO - BANADE ) Su objetivo canalizar el crdito de la actividad industrial, fue uno de los pilares de la poltica industrial de Pern Se utilizo para dar prstamos (en sus inicios) para la instalacin de nuevas actividades productivas, pero con le transcurso del tiempo los plazos se acortaron y el objetivo era cubrir los gs operativos de las empresas (se vuelca a una gestin ms comercial) Tambin se subsidio a la industria en forma encubierta ya que las tasas de inters eran fijas y por el proceso inflacionario terminaron convirtindose en tasa negativas
1944
1945
8 de mayo: rendicin de Alemania. 6 de agosto: se lanza la bomba atmica sobre Hiroshima. 9 de agosto: se lanza la segunda bomba atmica, esta vez sobre la ciudad de Nagasaki. 2 de septiembre: rendicin de Japn
28 de marzo: la Argentina Le declara la Guerra al Eje. 17 de octubre: manifestacin a Plaza de Mayo exigiendo la liberacin de Juan Domingo Pern.
1946
21 de abril: fallece son John Maynard Keynes: sus ideas sobre la intervencin del estado en la economa ya estaban afirmadas en Estados Unidos. En ese pas se ratifica la Ley de Pleno Empleo por la que el gobierno federal prometa a ajustar su presupuesto a la mejora del empleo y la produccin. 5 de julio: Berln es dividida en cuatro zonas gobernadas por los
Presidente: Edelmiro Julin Farrell Ministro de economa Amaro valos. 4 de junio: Presidente: Juan Domingo Pern Ministro de economa Ramn Antonio Cejeiro.
25 de Marzo Se nacionaliza el BCRA (Dec. LEY 8503/46) por el Presidente Farrel. El decreto afirmaba en sus fundamentos "....el carcter mixto y sui generis que dicho establecimiento reviste, segn la declaracin de la Corte Suprema, dificulta la aplicacin simultnea por parte del gobierno, de principios uniformes y coincidentes...." y "....la poltica monetaria no puede trazarse segn las normas aisladas y distintas de las que inspiren la poltica
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aliados 1 de septiembre: se inician los procesos Nremberg. 16 de octubre: son ejecutados los jerarcas nazis sentenciados en Nremberg. 5 de diciembre: se crean las Naciones Unidas.
econmica del Estado...." La centralizacin de la administracin comienza y se refuerza para la actuacin del futuro presidente, Juan Domingo Pern. Por este decreto se dispona el reintegro en bonos o dinero el capital de los bancos privados, se cesaba el directorio mixto y se integraba una nuevo con representantes de los bancos oficiales y se designaba como presidente a Miguel Miranda 28 de Mayo DEC 11554/46 - Dispone la orientacin o canalizacin del crdito a travs de instituciones oficiales especializadas Banco de Crdito Industrial hacia la industria y la minera Banco de La Nacin hacia act. agropecuarias y comerciales Banco Hipotecario Nacional objetivo impulsar la construccin de viviendas Caja Nacional de Ahorro Postal captar el pequeo ahorro y otorgar prstamos al consumo. - Nacionalizacin de todos los depsitos, de esta forma se pona bajo el control directo del BCRA la creacin de dinero. El encaje era como si fuera del 100%, ya que los depsitos los bancos los tomaban por cuenta y orden del BCRA; las ganancias de los bancos provena de tomar dinero en el BCRA y prestarlo por su cuenta y riesgo. - Garanta estatal de los depsitos
1949
4 de abril: se firma el tratado por el cual se crea la OTAN. 18 de abril: se proclama la Repblica de Irlanda 21 de enero: Mao Tse Tung , proclamada la Repblica esa de China, instaurando en la misma el comunismo.
16 de marzo: se jura la Constitucin reformada. Se inaugura el gasoducto desde Comodoro Rivadavia hasta Buenos Aires.
Fines de 1949 LEY 13571. Se suspende la gtia oro del dinero por la escasez de divisas En 1946 el BCRA contaba con reservas que cubran casi el 140% del valor de dinero en circulacin, llegando a caer al 30 % en 1949 Segn Flix Luna (Pern y su tiempo pg 128) en ese ao se acabo la fiesta y recordaba que tanto Pern como Miranda afirmaban que no se poda caminar por los pasillos de la entidad oficial (BCRA), tanta era la cantidad acumulada de oro.
111
Al respecto Corts Conde (obra citada pg 199) dice ".... El peronismo quiz no combati el capital, lo cierto es que lo consumi..."
1955
12 de abril: Jonas Salk inventa la vacuna contra la polio 25 de marzo: se crea el Mercado Comn europeo (Francia, Italia, Repblica Federal Alemana, Blgica, Pases Bajos y Luxemburgo) 3 de noviembre: Rusia lanza al espacio el Sputnik II, llevando a bordo a la perra Laika. Milton Friedman: monetarista anti keynesiano. Publica "Teora de la funcin del consumo" Defini al dinero: "La aproximacin ms provechosa es considerar el dinero como una serie de bienes, al mismo nivel que las acciones, los bonos o las casas"
1957
16 de septiembre: la Revolucin Libertadora depone a Pern, asume como presidente el general Eduardo Lonardi Presidente: General Pedro Eugenio Aramburu. 1 de mayo: se vuelve a la Constitucin de 1853. Jorge Luis Borges es designado director de la Biblioteca Nacional.
1 de diciembreLEY 14467, que ratifica el Decreto Ley 13127/57 (22/10/57) Es una nueva Ley de Bancos, sintticamente determinaba -El BCRA seguira siendo estatal -Se liberalizaba los depsitos, devolviendo la propiedad de los mismos a cada banco. -Se retorna el efectivo mnimo, que segn las circunstancias el BCRA los fijar
1958
Aparecen: American Express y Bank Americard - luego denominada VISAlas primeras tarjetas de crdito. 12 de abril: los rusos lanzan el primer hombre al espacio: Yuri Gagarin. 13 de agosto: se comienza edificar el muro de Berln.
1 de mayo: asume la presidencia Arturo Frondizi.
1961
Presidente: Arturo Frondizi Ministro de economa: lvaro Alsogaray (26/05/59 a 26/01/61) Roberto Aleman: 26/04/61 a 12/01/62). En Montevideo se crea la ALALC (Asociacin de Libre Comercio Latinoamericana).
La poltica implementada al respecto a los encajes desafectables era la siguiente: Se fijaba un encaje mnimo( reserva legal clsica) y otros que podan utilizar las entidades para aplicar a destinos determinados por el BCRA (vase libro de mi autora Financiacin Bancaria tema orientacin del crdito para el desarrollo de una actividad)
1963 1968
22 de Noviembre: Asesinan en Dallas a John Fitzgerald Kennedy 4 de Abril: Asesinan a Martin Luther King, Premio Nobel de la Paz, abogo por la resistencia no violenta ante la discriminacin racial. 30 de Mayo: Protesta obrera y estudiantil en Presiente: General Juan Carlos Ongana. Ministro de Economa: Adalbert Krieger Vasena. (03/01/67 a 11/06/69). 31 de Mayo: Se realiza el 1 transplante de corazn por el Dr. Miguel Bellizi. LEY 18061 1 LEY DE ENTIDADES FINANCIERAS Dada la complejidad que adquiri la actividad financiera se dicta el primer ordenamiento jurdico que comprende no solo a los
112
Pars. (Mayo Francs).
bancos sino tambin a otras entidades que realizan intermediacin financiera como ser: Cas Financieras, Bancos de Inversin e Hipotecarios, Cajas de Crdito, Sociedades de Crdito para el consumo y por supuesto los Bancos Comerciales Ministro de Economa: Jos Dagnino Pastore (11/06/69 a 15/10/70) 29 de Mayo: Es secuestrado y asesinado el General (RE) Pedro Eugenio Aramburu. 18 de Junio: Presidente: General Roberto Marcelo Levingston 27 de Octubre: El Dr. Luis Federico Leloir, gana el premio Nobel de Qumica. LEY 18188 A partir del 1 de Enero de 1970 se crea el Peso Ley 18188 (que le quita dos ceros al peso moneda nacional), por los procesos inflacionarios posteriores fue la nica lnea monetaria que emiti billetes con valor facial de 1.000.000 Pesos Ley 18.188 Su vigencia dur hasta el 31/05/1983
1969 1970
20 de Julio: El hombre pisa la Luna 30 de Abril: Tropas de Estados Unidos entran en Camboya. 4 de Septiembre: Salvador Allende es designado presidente en Chile.
1972
20 de Diciembre: Por ley 20031, se crea la Universidad Nacional de Lujn.
1973
9 de Marzo: Tropas estadounidenses abandonan Vietnam. 11 de Septiembre el General Augusto Pinochet Ugarte derroca al presidente constitucional Salvador Allende.
Presidente: General Alejandro Agustn Lanusse. Hctor Jos Cmpora Juan Domingo Pern Ministro de Economa: Jos Bel Gelbard (25/05/73 a 21/10/74)
1977
Aparece la PC Apple II Anuar El Sadat (presidente egipcio) acepta la existencia de Israel. Se estrena la pelcula la Guerra de las Galaxias (Stars Wars)
Presidente; Teniente General Jorge Rafael Videla. Ministro de Economa: Dr. Jos Alfredo Martnez de Hoz (29/03/76 a 31/03/81)
16 de Agosto de LEY 20520 LEY DE DEPOSITOS NACIONALIZADOS: segua un esquema similar a la del ao 1946, con la diferencia que se aplica a todas las entidades bajo la rbita de la ley 18061 y para evitar el desinters en la captacin de recursos (depsitos) se instrumenta que los recursos prestables sern otorgados en funcin de los primeros 14 de Febrero LEY 21526 LEY DE ENTIDADES FINANCIERAS El objeto de esta era la liberalizacin de los recursos financieros, crendose a tal efectos un sistema de reservas fraccionarias (a ese efecto se creo la cuenta de regulacin monetaria)(Como los encajes eran muy elevados y eso produca altos costos a las EF y como consecuencia una elevacin de las tasas activas, y para evitar esto el BCRA pagaba intereses por los encajes) Esta ley es muy amplia en cuanto a su aplicacin ya que estn bajo su rbita todos aquellos que realicen
113
intermediacin de recursos financieros, otros de sus efectos fue crear un marco de liberalidad tanto sea para expandir o instalar EF sin importar su capital ya sea nacional o extranjero. Una incongruencia de esta ley y la poltica econmica implementada, es que el estado sigue siendo garante de los depsitos No nos olvidemos que el Ministro de Economa era el Dr. Jos Alfredo Martnez de Hoz , monetarista de le escuela de Chicago (Chicago Boys), seguidor del economista Milton Friedman que defenda la teora cuantitativa del dinero y la no intervencin estatal, posicin contraria el pensamiento Keynesiano reinante hasta ese momento.
1978
25 de Julio: Nace en Londres el primer beb de probeta. El ao de los tres Papas: Fallece Paulo VI, es sucedido por Juan Pablo I (fallece a los 34 das de haber asumido) y finalmente el 22 de Octubre es consagrado Juan Pablo II 6 de Diciembre: Se dicta la Constitucin Espaola
25 de Enero no se acepta el laudo arbitral de la corona inglesa sobre la cuestin del Canal de Beagle. Argentina Campen Mundial de Ftbol 26 de Diciembre: El Cardenal Samor inicia el acercamiento de Chile y la Argentina para evitar el conflicto blico por el Canal de Beagle. El gobierno decreta el cierre de la Universidad Nacional de Lujn (Ministro de Educacin: Llerena Amadeo) 1 de Mayo: Comienzan las transmisiones de televisin a color (ATC) 10 de Diciembre: Adolfo Prez Esquivel Premio Nobel de la Paz.
Hacia fines de 1978 el ministro de Economa J. A Martnez de Hoz anuncia una serie de minidevaluaciones mensuales, lo que se conocer como la tablita
1979 1980
4 de Noviembre: Ronald Reagan es elegido presidente de los EEUU. 12 de Noviembre: La sonda espacial Voyager I, toma las primeras fotos de Saturno. 8 de Diciembre: Asesinan a John Lennon (ex Beatle)
Es una ao de escndalos financieros: Cae el Banco de Intercambio Regional (BIR), era el 2 en cartera pasiva del pas, tambin comienzan a caer cas financieras y se intervienen distintos bancos, todos estos de relativa reciente creacin en el marco de la <Ley 21526 y crecimiento basado en el pago de elevadas tasas de inters. 1 de Junio Por Ley 22707 se crea el Peso Argentino ($a), se le quita cuatro ceros al Peso Ley 18188 Vigencia 01/06/83 al 14/06/85
1983
16 de Junio: Yuri Andropov es el nuevo premier sovitico. 31 de Agosto: Un misil ruso destruye un Boing 747 comercial. Aparece el mouse para la PC
Presidente: General Reynaldo Bignone (hasta el 9/12/83) Presidente Constitucional: el 10 de Diciembre de 1983, asume la Presidencia de la Nacin el Dr. Ral Ricardo Alfonsn. 15 de Diciembre: Se crea la CONADEP
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1984 1985
11 de Marzo: Mikhail Gorbachov asume la secretara general del partido comunista. Meteorlogos britnicos confirman la existencia de un agujero en la capa de ozono sobre la Antrtida.
30 de Julio: Se reabre la Universidad Nacional de Lujn. Presidente: Dr. Ral Ricardo Alfonsn. Ministro de Economa: Juan Vital Sourrouille (19/02/85 a 31/03/89) 9 de Diciembre la Cmara Federal condena a los integrantes de las juntas militares que estuvieron en el gobierno desde 1976 hasta 1983.
1989
3 de Febrero: En Paraguay es depuesto Alfredo Stroerner (dictador que estuvo en el poder por 35 aos). 4 de Junio: Masacre de Tienanmen (China). 9 de Noviembre: Cae el Muro de Berln
Enero: El Movimiento Todos por la Patria (al mando de Gorriarn Merlo) copan el Regimiento 3 de La Tablada. 8 de Julio: Cinco meses antes , asume la presidencia de la Nacin el Dr. Carlos Sal Menem. Ministro de Economa: Miguel ngel Roig (10/07/89 a 16/07/89 fallece) Nstor Mario Rapanelli (11/07/89 a 18/12/89) Erman Gonzalez (18/12/89 a 01/03/91) 30 de Septiembre: Se repatran los restos de Don Juan Manuel de Rosas.
14 de Junio Por decreto de necesidad y urgencia (DEC 1096/85) se inicia el denominado "Plan Austral" entre sus disposiciones se vuelve a cambiar el signo monetario por el denominado AUSTRAL (A) que le quita tres ceros al Peso Argentino. Vigencia desde el 15/06/1985 al 31/12/1991. Otras fueron el congelamiento de precios y del tipo de cambio a A 0.80 por 1 U$S, una innovacin para eliminar el efecto de la inercia inflacionaria fue la imposicin de una tabla de "desagio" El significado de desagio es que toda operacin realizada a plazo en esa poca tena incorporado en su valor una expectativa inflacionaria (o sea tena incorporado intereses implcitos), como el plan econmico elimina el factor inflacionario, se aplica a los pagos un coeficiente de descuento a efectos de eliminar y evitar la transferencia de ingresos entre deudores y acreedores Aumenta el dficit fiscal y ante el intento de manejar la oferta monetaria se emitieron una gran cantidad y variedad de ttulos pblicos, con plazos breves y clusulas de indexacin, a esto se lo conoci como el festival de bonos (BONOR, BONIN, BARRA, BAGON, TIDOL, DENOR, VAVIS, TCD, etc.) La tasa de inflacin se dispar llegando a la hiperinflacin a consecuencia de varios factores que presionaron en forma conjunta como ser: crtica situacin en la balanza de pagos, una gran puja en la distribucin del ingreso, especulacin de ciertos sectores y el encadenamiento cada vez ms seguido de expectativas inflacionarias. El Dr. Ral Alfonsn debe adelantar la entrega del mando (la inflacin en junio llega al 200% mensual), traspasndoselo al Dr. Carlos Sal Menem el 8 de Julio (cinco meses antes de lo debido)
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Los intentos de frenar esto con planes de ajuste de corte neoliberal (denominados plan BB, ya que los dos primeros ministros de economa eran ejecutivos de la firma Bunge y Born), fracasan, y comienza una segunda ola de hiperinflacin, con tasa del 40% mensual en Diciembre de ese ao
1990
Agosto: Irak (Sadam Hussein) invade Kuwait, desestabilizando la zona Noviembre: Se reunifica Alemania Termina la era Thactcher en Gran Bretaa
Se privatizan ENTEL (Empresa Nacional de Telecomunicaciones) y Aerolneas Argentinas. Se reestablecen las relaciones diplomticas con Gran Bretaa. El Coronel Mohamed Al Seineldn ocupa el Edificio Libertador y parte del Regimiento de Patricios (la revuelta dura pocas horas)
PLAN BONEX Anunciado en los primeros das de enero. Consisti en el canje compulsivo de los depsitos a plazo fijo y cajas de ahorro, y los ttulos pblicos de deuda interna, todos existentes al 28 de Diciembre de 1989, cambindolos por un ttulo pblico en dlares a 10 aos de plazo (BONEX SERIE 89); recuerdo en aquella poca que trabaja en un Banco privado como asistente de negocios y realizbamos operaciones a plazo fijo en la ltima semana de Diciembre a tasas de aproximadamente el 250% mensual. Esto fue acompaado de la prohibicin temporal a las entidades financieras de recibir depsitos a plazo fijo, el otorgamiento de crditos (se dieron de baja todas las autorizaciones para girar en descubierto) en moneda nacional; solo podan dar crditos en BONEX o en divisas a tasas libre, y recibir depsitos en BONEX o divisas. A pesar que esta medida signific una puncin del 60% de la base monetaria y una esterilizacin de creacin de la monedad no se logr el efecto deseado que era la baja de la cotizacin del dlar (ya que se deba vender divisas para hacerse de moneda nacional y poder realizar las operaciones) y de la inflacin, ya que las tasa inflacionarias alcanzaron los siguientes valores: para Enero el 79%, para Febrero el 61% y en Marzo el 95%, cayendo luego a una tasa del 8% mensual) En Marzo se lanza el Plan ERMAN III, reafirmando el rumbo neoliberal y profundizndolo, a causa de
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la recesin se redujeron las importaciones y se incrementaron las exportaciones, se congelaron los salarios y se contina con la reforma del Estado (achicamiento), esto logra que a partir de Abril la tasa de inflacin se reduzca, aunque sigue siendo elevada, sobre fines de este ao se recrudece las expectativas inflacionarias.
1991
17 de Enero: 1 Guerra del Golfo ( Coalicin de Occidente, encabezada por EEUU lucha contra Irak) Presidente de EEUU George Bush (padre) 21 de Diciembre: Se formaliza la disolucin de la URSS (Unin de Repblicas Socialistas Soviticas)
Ministro de Economa: Domingo Felipe Cavallo (01/03/91 a 06/08/96) 26 de Marzo se firma acuerdo para la creacin del Mercosur Luego de muchos aos se demuele un edificio que era el emblema de la vergenza nacional: El Albergue Warnes
PLAN DE CONVERTIBILIDAD LEY 23928 (1 DE Abril de 1991) Este plan tena tres ejes fundamentales: 1)La piedra angular era la Ley de convertibilidad que estableca una paridad cambiaria fija y respaldo total de la moneda en circulacin. A 10.000 = 1 U$S Libre convertibilidad a moneda nacional respecto a cualquier moneda extranjera. Los contratos se deban cumplir en la moneda pactada. La emisin debe estar respaldada en un 100% por reservas de libre disponibilidad (oro, divisas, ttulos de otros pases y ttulos nacionales). Se prohiba la indexacin. 1)Apertura comercial: se eliminan las restricciones a las importaciones, medida que estaba apoyada en la idea, de que de esa forma no se iban aumentar los precios por la competencia externa. Otras de las medidas es anular cualquier tipo de regulacin de honorarios profesionales. 2)Reforma del Estado: se congelan las vacantes y se comienza con un achicamiento del Estado, comenzando con un proceso privatizador de empresas pblicas.
1992
7 de Febrero: El Tratado de Maastrich, establece la Unin Europea. Premio Nobel de la Paz: Rigoberta Mench (india quechua que lucho por los derechos de los indgenas)
17 de Marzo: Sangriento atentado contra la Embajada de Israel. 10 de Abril: Inauguracin del nuevo Edificio de la Biblioteca Nacional. En este ao se privatizan entre otras empresas del Estado a: SOMISA, Obras Sanitarias de la Nacin y la Caja Nacional
1 de Enero Nuevo signo monetario (Dec. 2128/91) Peso Convertible, paridad 1$ (Peso Convertible) = 1 U$S 23 de Setiembre NUEVA CARTA ORGANICA DEL BCRA LEY 24.144 Uno de las ms importantes disposiciones es que se le otorga una total independencia del Poder
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de Ahorro y Seguros.
Ejecutivo Los encajes en moneda nacional se disminuyeron, aumentndose los de moneda extranjera La creacin o absorcin de dinero quedan supeditadas a factores exgenos, reeditndose un sistema similar al antiguo gold standard (patrn oro), no ya como patrn el oro sino el patrn dlar. Se profundiza la reconversin del sistema bancario (cierre de entidades oficiales, provinciales, reduccin de bancos cooperativos y avance de los de capital de origen extranjero) especialmente despus de la crisis financiera mexicana conocida como el efecto tequila, proceso que se detiene en 2001 por la crisis econmica, financiero, poltica y social de ese ao. En 1989 los 20 bancos lderes tenan el 68% de los depsitos y en el ao 2000 acaparaban el 84%.
1995
Se inicia el ao con la crisis mexicana denominada Efecto Tequila afectando al resto del mundo a consecuencia de la globalizacin. 7 de Junio: Jacques Chirac. Presidente de Francia. 29 de Junio: Acoplamiento de la nave espacial estadounidense, Atlantis, con la estacin rbital sovitica MIR
15 de Marzo: Se sanciona la Ley de flexibilizacin laboral. Es reelegido Presidente de la Nacin el Dr. Carlos Sal Menem Se realizan los juegos panamericanos en la ciudad de Mar del Plata.
1996
1997
Aparecen vestigios de vida primitiva en Marte. Aparece el mal de la vaca loca (encefalopata espongiforme) Se clona por primera vez un animal. La oveja Dolly Fallece la Madre Teresa
25 de Enero: Asesinan al periodista Jos Luis Cabezas. El Colegio Monserrat de Crdoba es obligado a aceptar mujeres como alumnas.
El Banco Hipotecario Nacional es transformado en sociedad annima y deja de ser un banco estatal para ser una entidad mixta. Debido a la gran dependencia de la actividad interna a los flujos de capitales externos, la crisis que comienza a fines de Agosto en los EEUU nos golpea con gran fuerza, evidencindose no solo en la cada de la cotizacin de los ttulos sino tambin acompaada por una fuga de capitales.
1998
1999
Fines de Agosto: Wall Street tuvo su peor baja desde 1987, esto fue motivado por las dificultades por la que atravesaban Rusia y Japn, agudizndose en el sudeste asitico y de all a todo el mundo. Mayo: 11 pases europeos proclaman el nacimiento del Euro () Los signatarios iniciales fueron: Alemania, Francia, Italia, Espaa, Blgica, Holanda, Irlanda, Portugal, Austria, Finlandia y Luxemburgo. 1 de Enero: comienza a circular en Europa el Euro ()
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9.4.5.- CRISIS FINANCIERA DEL AO 2001 EL CORRALITO, EL CORRALN, PESIFICACIN Y REPROGRAMACIN DE DEPSITOS
Antes de comenzar a analizar la situacin de crisis que detona violentamente en Diciembre de 2001, debemos ver como se encontraba el sistema financiero comparativamente entre el ao 1989 a 2001. Cuadro comparativo de la estructura del sistema financiero 1989 Bancos Oficiales Nacionales Provinciales y Municipales Bancos Privados Locales Extranjeros Cooperativos Total de Bancos Compaas Financieras Cajas de Crdito Soc de Ahorro y Prstamo TOTAL DE ENTIDADES 4 31 58 10 50 153 38 23 7 221 2001 2 11 32 39 2 86 19 3 0 108
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En 1989 los 20 bancos lderes tenan el 68% de los depsitos y en el ao 2000 acaparaban el 84%. Como se ve se produjo un achicamiento en cantidades de entidades, pero es muy importante la concentracin que se haba producido. Ya en Marzo de 2001 se comienzan a vislumbrar problemas econmicos (alta inflacin, fuga de capitales y dificultad para mantener la convertibilidad), por lo cual se convoca a Cavallo para que asuma el ministerio de economa a partir del 20 de ese mes; los inconvenientes siguen agravndose y ante la falta de apoyo externo (llmese FMI o el Banco Mundial) desembocamos en los hechos que a continuacin se explican. El 1 de Diciembre de 2001, el ministro de Economa Domingo F. Cavallo, por medio del Decreto 1570/01, y a los efectos de evitar el retiro de fondos del sistema bancario y su consecuente colapso, decide poner un tope de extraccin semanal, en las cuentas de depsito, de dinero en efectivo (que en el primer momento fue de $ 150.00). A esta situacin se la denomin corralito y trajo como consecuencia la bancarizacin forzada de miles de argentinos. Con el transcurrir de los das y ante distintas presiones de la gente, las normas sobre extraccin fueron cambiando, esto no fue suficiente y el ambiento social, econmico y poltico se fue caldeando hasta que el da 20 de Diciembre, el Presidente de la Nacin el Dr. Fernando De la Ra tuvo que renunciar. A continuacin se suceden hechos que son impensables que sucedan en un pas coherente y lgico, como ser haber tenido 5 Presidentes en el trmino de 10 das. Lo enunciado no es lo nico disparatado que sucede, sino que tambin se profundiza el corralito y se declara el pas en default. Con la asuncin del Dr. Eduardo Duhalde el 2 de Enero de 2002 y su ministro de economa el Dr. Jorge Remes Lenicov, se dan nuevas pautas para evitar la extraccin de efectivo, cerrando el cerrojo de tal forma que se llega a la reprogramacin de la devolucin de los depsitos ya sea en moneda nacional como en moneda extranjera (corraln). En Febrero/2002 se declara la emergencia econmica y por sta se decide realizar la pesificacin de los depsitos en moneda extranjera, la misma se realiza en una relacin de 1 U$S = $ 1.40 (es la primera vez en la Repblica Argentina que se transforman en moneda nacional), a travs del Decreto 214/02. Dicha pesificacin fue asimtrica, ya que los depsitos se canjearon en la relacin mencionada, pero los crditos hasta ciertos montos se pesificaron en la relacin 1U$S = $ 1 La forma de devolucin (reprogramacin) fue cambiando de tal manera que se convirti en un verdadero laberinto poder entender las distintas posibilidades que tenan los ahorristas para recuperar sus depsitos. A continuacin presento un esquema impreso en el Diario La Nacin, como complemento del artculo escrito por Hugo Alconada Mon, titulado Manual para Ahorristas en el que explica el intrngulis normativo (Aparecido el da 15/09/02 en la seccin de Economa y Negocios).
MANUAL PARA AHORRISTAS
2001/NOVIEMBRE Situacin original
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DICIEMBRE 2002/FEBRERO 4 Pesificacin FEBRERO 28 1 OPCION A OPCION B OPCION C 2 4
CORRALITO: Congelamiento de depsitos Dec. 1570/01 U$S 1 = $ 1.40 Dec. 214/02 3
Fecha lmite para solicitar la desprogramacin parcial 5 6 7
MARZO 12 Dec. 494/02 8 JUNIO 15 Dec. 905/02 12 13 SETIEMBRE 16 Canje II Dec 1836/02
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Decreto 1570/01: Ministro de Economa - Dr. Domingo Felipe Cavallo Vigencia desde el 01/12/01 Medidas: Las entidades sujetas al contralor de la superintendencia de entidades financieras y cambiarias (SEFYC) NO podrn: Operaciones activas nominadas en pesos No podrn ofrecer tasa superiores por los depsitos en pesos respecto a los depsitos realizados en moneda extranjera Los saldos tanto activos como pasivos podrn convertirse en Dlares.( Este disposicin mantuvo vigencia desde el 01/12/01 hasta el 07/01/02 => inciso derogado por el art. 7 de la Ley 25561 " Las deudas o saldos convenidos en pesos y convertidos en moneda extranjera al 30/11/01, se mantendrn en su moneda original de constitucin" Congelamiento de los depsitos bancarios. Bancarizacin forzada. Topes en los retiros semanales de efectivo = no ms de $ 250.00 por semana, por titular y por cuenta en cada entidad financiera. (Prohibicin vigente para todo tipo de depsitos desde el 01/12/01 al 06/12/01) o el 06/12/01) Excepciones (Dec 1606/01 vigente desde
Retiros de efectivo necesarios para atender el pago de sueldos que no deban realizarse por va bancaria. o Retiros por parte de las casas de cambio para su funcionamiento normal. o Retiros de los depsitos realizados en efectivo con posterioridad al Dec. 1570/01 (01/12/01) o Operaciones autorizadas por el B.C.R.A.
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o Excepcin incorporada por la Ley 25557: Libre disponibilidad de depsitos realizados a consecuencia de : Sueldos, haberes, remuneraciones o indemnizaciones. Jubilaciones y otros previsionales Beneficios sociales y de la seguridad social Los de carcter alimentario en general. Ley 25561 Emergencia econmica Sancionada el 06/01/02 Reglamentada por Dec 71/02 (09/01/02) Se deroga la convertibilidad (Ley 23.928) No se admite actualizacin monetaria, indexacin de precios, variacin de costos o repotenciacin de deudas. Se reestructura las deudas de personas fsicas y jurdicas manteniendo las condiciones originales pero pesificadas con una relacin de U$S 1 =$ 1, en los siguientes casos: Crditos hipotecarios para adquirir, ampliar, refaccionar y construir vivienda nica (importe original U$S 100.000) Crditos personales => destino consumo hasta U$S 10.000 Crditos para PYMES hasta U$S 100.000 $1.40 El BCRA realizar las operaciones de compra-venta de U$S a
Comienzo del rescate de las cuasi monedas (ttulos de deuda emitidos por los estados provinciales en reemplazo de las monedas) Se suspende la intangibilidad de los depsitos alcanzados por el Dec. 1570/01
Decreto 214/02: Ministro de Economa - Dr. Jorge Remes Lenicov Sancionado el 03/02/02 Decreto de pesificacin asimtrica Medidas: Transformacin a Pesos de obligaciones de dar sumas de dinero, por cualquier causa u origen, judiciales o extrajudiciales, en U$S u otra moneda extranjera existentes a la sancin de la Ley 25561, sino hubieran sido convertidas, ya en Pesos. Excepciones determinadas por Dec 410/02 (08/03/02) Financiaciones vinculadas con el comercio exterior. Saldos de tarjetas de crdito por consumos realizados en el exterior. Obligaciones del Sector Pblico o Privado en la cual resulta aplicable la ley extranjera. Conversin a Pesos de los depsitos en U$S u otra moneda extranjera existentes en el sistema financiero a $ 1.40 por cada U$S; las entidades financieras cumplirn su obligacin devolviendo los pesos a la relacin indicada. Las deudas con el sistema financiero sern convertidas a $1 por cada U$S 1 Las deudas y los depsitos sern ajustados por el CER (coeficiente de estabilizacin de referencia) a partir del 30/09/02 por importes menores a $ 400.000 Esto fue modificado en Set/02 por el siguiente ajuste: Crditos hipotecarios para vivienda nica, no importa el monto del mismo Prstamos personales hasta $ 12.000 Prstamos personales con garanta prendaria hasta $ 30.000 Se les aplicar el CVS (coeficiente de variacin salarial) Creacin de un bono para solventar el desequilibrio de la pesificacin asimtrica. Las deudas privadas existentes a la Ley de Emergencia (Ley 25561) se convertirn a $ 1 = U$S 1
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Reprogramacin en la devolucin de los depsitos.
REFERENCIAS: OPCION A: 1. $ 7.000,00 Pasan a una cuenta a la vista, donde se poda retirar el efectivo; $ 300,00 semanales o $ 1.200,00 por mes 2. $ 21.000,00 Se reprogramaron para ser devueltos en 18 cuotas a partir de Julio de 2003.
OPCION B: 3. $ 28.000,00 : Se desafecta en su totalidad si se esta en alguna de las siguientes situaciones a) Ser mayor de 75 aos b) El importe corresponda a alguna indemnizacin (especialmente laboral) c) Para la compra de bienes registrables. El banco no entregaba el efectivo sino un certificado para ser entregado como parte de pago al vendedor del bien.
OPCION C: 4. $ 28.000,00: Monto reprogramado para ser cobrado en 18 cuotas a ser cobradas a partir de Julio de 2003 Decreto 494/02: Ministro de Economa - Dr. Jorge Remes Lenicov Medidas: Cambio en las opciones de recupero de los depsitos reprogramados. 5. BONO $: se poda optar por este bono, con un plazo de devolucin al ao 2007 6. BONO U$S : otra opcin era aceptar el BONO U$S, cuyo plazo de devolucin era 2012, con una tasa del 2% anual o LIBO + 1% 7. Continuar reprogramado Canjearlo por BONO U$S Canjearlo por BONO $ Decreto 905/02: Ministro de Economa - Dr. Roberto Lavagna Medidas: 1 canje de depsitos reprogramados.
8. BODEN U$S: Plazo de devolucin ao 2005. Tasa LIBO. Slo para depsitos de 9. 10.
menos de U$S 10.000,00 originales BODEN $: Los BONOS $ son convertidos automticamente en este tipo de ttulo. Plazo de devolucin 2007 Tasa 2% BODEN U$S: Los BONOS U$S son convertidos automticamente en este tipo de ttulo. Plazo 2012 Tasa LIBO
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11. CEDROS: Ttulos emitidos por cada banco, con renta y amortizacin, existen 17 variantes de los mismos. El cliente que estaba reprogramado poda optar por los CEDROS o continuar con la reprogramacin. Canje II: Ministro de Economa - Dr. Roberto Lavagna Decreto 1836/02 (16/09/02) 12. LIBERACIN PARCIAL: Se poda retirar todo el efectivo slo para fondos que al 31/05/02 eran menores a $ 7.000,00 13. BODEN $: Opcin de seguir manteniendo los BODEN $ ya entregados. Los que tienen CEDROS o continuaban reprogramados pueden canjearlos por este ttulo. 14. NOTA BANCOS: Opcin de canjear los BODEN $ o los BODEN U$S recibidos por ste nuevo bono emitido por cada banco cuyo plazo de devolucin es 2013 con una tasa: CER + 2%. Cuenta con garanta adicional del Estado Nacional. Tambin los que tienen CEDROS o continuaban reprogramados pueden canjearlos por este ttulo. 15. BODEN U$S: Nuevo BODEN U$S Plazo 2013 Tasa LIBO Garanta adicional de cada banco. Los que tienen BONOS U$S ( 2012) , CEDROS o continuaban reprogramados pueden canjear sus tenencias por este nuevo bono. 16. CEDROS: Se poda continuar reprogramados con CEDROS, lo que cambia es que se pueden comercializar en el Mercado de Valores Por los hechos sucedidos posteriormente ver el captulo 7 puntos 7.3 de este mismo libro. 9.4.6.- CONCLUSIONES Hemos analizado el dinero sus funciones, como se crea, su historia y evolucin, su relacin con la economa y debemos concluir que: "el dinero, la banca y la economa se encuentran interrelacionadas de una forma indisoluble, ya que cualquier situacin que afecte a alguno de los elementos mencionados, en el corto plazo afectar al resto de ellos".
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CAPITULO 10
10.1.- Garanta de los depsitos. Introduccin
Antes de introducirnos a estudiar como funciona el sistema de garantas de depsitos en la Repblica Argentina, debemos analizar: Es necesario?, Como funciona? , Es lo nico que debe existir para que el sistema financiero pueda devolver en tiempo y forma los depsitos que ha recibido?.
10.2.- Argumentos en pro y en contra para un sistema de garanta de los depsitos

Cual es la importancia de contar con un sistema financiero adecuado que permita devolver los depsitos? Utilizando las palabras de Alfredo C Rodrguez 86 .... La seguridad y el uso de los depsitos no son, como en los de otro carcter, del inters exclusivo de las dos partes que intervienen, sino de todos los sectores, ya que constituyen el ahorro de la comunidad y son las fuentes de recursos para asistir crediticiamente a las empresas...., como se ve es no solo es un problema individual, sino es de todo el pas, ya que el ahorro de unos se convierte en recursos (a travs de crditos) para movilizar la inversin. No hay mejor sistema de garanta de depsitos que aquel que no es necesario usar, estoy queriendo decir que es preferible que el sistema se sanee en forma preventiva antes de tener que devolver por medio de garantas los depsitos, ya que esto ltimo traer acarreado prdidas para el ahorrista y la falta de confianza en el sistema con lo cual se estara afectando la posibilidad de inversin en el pas. Este tema ha ocasionado diversas opiniones y posiciones, a saber: a) No garantizar los depsitos: Esta posicin esta basada en la idea que no se debe garantizar de ninguna manera los depsitos bancarios, ya que como cualquier otra actividad econmica estos implican un riesgo, y los depositantes deben asumirlo en forma individual.
b)
Otros en cambio, en concordancia con lo expresado en los primeros prrafos opinan que de alguna forma se debe garantizar la devolucin de los depsitos ya que el depositante no cuenta con toda la informacin necesaria, para estar seguro que la entidad elegida goza de la suficiente solvencia, asimismo como pueden aparecer factores externos imponderables que puedan afectar al sistema financiero, es necesario contar con dicha garanta.
10.3.- Pilares fundamentales de una red de seguridad financiera

Un buen sistema financiero se debe basar en ciertos pilares fundamentales que logren que el mismo funcione sin mayores problemas y prevenir la aparicin de ellos, ante la imposibilidad de esto ltimo se le debe dar la seguridad a los pequeos depositantes que sus acreencias les sern devueltas; por lo tanto el sistema debe basarse en los siguientes pilares. 10.3.1.- Supervisin y regulacin de las entidades
86
Rodriguez, Alfredo C Tcnica y organizacin bancarias Manual del Banquero Editorial Macchi 1980 . Pgina 168
126
Este es un elemento clave en la red de seguridad financiera, los argumentos clsicos para basar su existencia son: por un lado para proteger a los pequeos ahorristas que no cuentan con un acabado conocimiento financiero y por el otro es necesario preservar el sistema de pagos, ya que a veces bancos solventes tienen que hacer frente a corridas bancarias, ya sean producidas por problemas sistmicos o por contagio. La supervisin y regulacin del sistema debe estar bien definida, no debe ser discrecional, por lo tanto debe tener independencia del gobierno de turno para dotar al mismo de seguridad jurdica. Los encargados de supervisar y controlar deben actuar en forma pro-activa, a los efectos de detectar las dificultades por la que pueden empezar a atravesar las entidades, y consecuentemente tener la autoridad suficiente para buscar los programas de solucin de ellas. Reitero mi concepto: no hay mejor situacin que una entidad siga funcionando, antes que tener que devolver los depsitos a travs de un sistema de garantas. Pero si el problema es de contagio: no hay entidad que pueda soportar una corrida bancaria (retiro masivo de depsitos), en esa caso para evitar ese tipo de corrida el Banco Central debe tener como poltica, la inyeccin de fondos a los bancos solventes, o sea que debe brindar el servicio de prestamista de ltima instancia. Este servicio esta basado en el principio de Bagehot87 : Se debe proporcionar de liquidez a bancos solventes pero de liquidez insuficiente a fin de evitar quiebras bancarias. Hago hincapi en que la asistencia debe hacerse a bancos solventes que estn atravesando problemas de liquidez, nunca se debe asistir a entidades con problemas de solvencia, ya que estaramos salvando a temerarios o estafadores. Al momento de escribir esto (setiembre de 2009) se esta saliendo de una crisis financiera mundial, en la cual los pases ms desarrollados tuvieron que realizar operaciones de salvatajes a las entidades financieras a los efectos de que no colapsara el sistema; Paul Krugman88 a este respecto utiliza la siguiente metfora: imagine un paciente que debi ser llevado en situacin altamente crtica a la sala de emergencias. S, su vida puede haber sido salvada justo a tiempo, pero eso no quiere decir que est listo para abandonar el hospital. Y agrega que hasta ahora no se ha visto demasiado movimiento para aumentar las regulaciones, as que temo que en unos cinco aos el sistema no ser demasiado diferente del que tenamos en 2007, con lo cual seremos vulnerables a una nueva crisis 89. En un intento de aplicar algn tipo de regulacin en el sistema financiero en la ltima semana de setiembre de 2009 se reuni en Pittsburgh el G-20 (grupo de las 20 economas ms desarrolladas del mundo), de la misma se han propuesto reformas sistmicas que incluyen al Fondo Monetario Internacional. En principio el FMI debe transformarse dando ms voz a los pases emergentes como China, Brasil e India, y desprenderse de su tecnocracia conservadora(como primer paso se design a Zhou Xiaochan, gobernador del banco central chino, como presidente del FMI) . Junto a esto se cre la Junta de Estabilidad Financiera (JEF, FSD en ingls) a cargo de Mario Draghi (Presidente del emisor italiano); lo que no se pudo resolver es el tema de la limitacin de las remuneraciones de operadores (algo muy criticado, ya que en plena crisis los operadores cobraban cifras siderales cuando los Estados estaban salvando o asistiendo a las entidades que ellos manejaban) y otro inconveniente sin resolver es el monopolio en el negocio de ttulos no estatales y otros instrumentos financieros que seguir reteniendo la banca privada. 10.3.2.- Fondo de liquidez Bancaria Debe existir un fondo que pueda antes situaciones problemticas de las entidades otorgarles prstamos a efectos de solucionar el mismo, otra situacin podra ser, adquirir entidades en problemas y venderlas ya sea en block o desguasada en sucursales. Este fondo otorga la posibilidad de que las entidades con problemas puedan seguir funcionando
87
Bagehot, Walter(1826-1877) Economista britnico, autor de Lombard Street: A Description of the Money Market (1873) , profundo estudio del mercado financiero de Londres, siendo la obra clsica de referencia sobre las estrategias a aplicar ante crisis bancarias 88 Krugman Paul (1958) Premio Nobel de Economa (2008) por sus anlisis sobre los patrones comerciales y la localizacin de la actividad econmica. 89 Opiniones vertidas en entrevista realizada para la La Nacin Revista del 13/09/09
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ya sea con su estructura original o sus clientes sean absorbidos por otras entidades dndole la seguridad del recupero de sus acreencias. 10.3.3.- Garanta de depsitos En este caso nos estamos refiriendo a la seguridad en la devolucin de los depsitos, independientemente de la situacin de la entidad y la existencia de otro tipo de acreedores. Bsicamente existen dos tipos 10.3.3.1.- Garanta Estatal: Es el Estado el que garantiza los depsitos, los defensores de este tipo de garanta se basan en: Dado que el Estado es el supervisor del sistema y tiene como obligacin de informar cuando alguna entidad pueda estar en riesgo, si la misma debe liquidarse ha sido por que su funcin no fue bien cumplida por lo tanto le cabe la responsabilidad en este hecho. 10.3.3.2.- Seguro de Depsitos: Estn a cargo de organismos especializados con aporte de capital: estatal, privado o mixto; la tendencia actual es que el Estado haga un aporte inicial, pero las entidades financieras que componen el sistema deben seguir aportando para la conformacin del fondo. Este puede ser obligatorio, optativo, de cobertura ilimitada o cobertura limitada. A este respecto la Asociacin Internacional de Aseguradores de Depsitos (International Association of Deposit Insurers - IADI)90 elabor una serie de principios bsicos que deben tener los sistemas de seguros de depsitos:
1) Objetivos: contribuir a la estabilidad del sistema financiero y proteger a los
depositantes con menor cultura financiera. 2) Mandato: definido formalmente y aclarado que papel desempea en la red de seguridad. 3) Poder: debe contar con los poderes necesarios para cumplir con su mandato. 4) Gobierno: Debe estar estructurado de tal forma que se minimice la influencia poltica y privada, y la existencia de conflictos de intereses de los miembros del gobierno del ente. 5) Relacin con otros miembros de la red de seguridad: Debe existir intercambio de informacin veraz, oportuna y relevante entre los miembros que componen la red de seguridad. Cae de maduro que debe mantenerse la confidencialidad de dicha informacin 6) Asuntos transfronterizos: Debe existir una, una vez asegurada la confidencialidad, un intercambio de informacin entre aseguradoras de depsitos de distintas jurisdicciones. 7) Obligatoriedad: este tiene como fundamento que todo el sistema este incluido y no entren al mismo solo las entidades con problemas, lo que desnaturalizara la esencia del sistema. 8) Cobertura limitada: se debe determinar claramente cuales son los depsitos asegurados y hasta que monto se cubre; esto debe ser creble y consistente para cubrir a la mayora de los depositantes. Se argumenta que no debe ser ilimitada por que eso aumentara el riesgo moral. El riesgo moral es la propensin a asumir mayores riesgos con la tranquilidad que no existirn sanciones por esto; esto se aplica tanto al ahorrista cuando deposita en entidades que ofrecen tasas de inters desmedidas, sabiendo que aunque el banco quiebre el va a recuperar todo, como as tambin al banquero cuando asume riesgos sabiendo que aunque tenga problemas el seguro cubrir sus riesgos.
90
Principio Bsicos para Sistemas de Seguro de Depsitos Eficaces IADI 29/02/08
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9) Financiamiento: Debe ser confiable el mismo, ya que el sistema debe contar con los
mecanismos necesarios para realizar la devolucin de los depsitos en forma expedita. Este financiamiento puede ser: a. Ex Ante: se requiere que se acumule y mantenga un fondo para cubrir las solicitudes necesarias, este es el tipo de financiamiento que tiene las mayores ventajas. b. Ex Post: Los fondos se obtienen luego de que el banco ha fallado, entonces los dems integrantes del mismo realizan su aporte 10) Cuotas diferenciadas: Los aportes debern realizarse en funcin del perfil individual del riesgo de cada banco, debiendo ser claras para todos los miembros 11)Concientizacin del pblico: Es esencial que el pblico est debidamente informado sobre los beneficios y las limitaciones del seguro. 12) Proteccin legal: Tanto los miembros que trabajan para las aseguradoras de depsitos, como otros miembros integrantes de la red de seguridad financiera deben estar protegidos contra demandas motivadas por sus decisiones y acciones de buena fe desarrolladas en cumplimiento de sus mandatos. La misma debe estar legislada adecuadamente. 13) Tratamiento de los responsables de una insolvencia bancaria: Se debe contar con facultades para investigar y promover acciones contra los responsables de una insolvencia bancaria. Esta es otra forma de mitigar el riesgo moral al constituir un fuerte disuasivo de actos indebidos. 14) Facultad para establecer un banco puente: Ya sea por la misma aseguradora o por otro miembro de la red de seguridad (por ejemplo fondo de liquidez bancaria), con le objeto de contribuir a preservar la operacin de funciones bancaria clave mediante la adquisicin de activos y asuncin de pasivos del banco insolvente hasta el momento final de resolucin 15) Reembolso a depositantes: Deben existir procesos y sistemas de evaluacin de los depsitos asegurados, para definir con claridad a quin y por cual monto se devolver. Tambin deben implementarse mecanismos de informacin a los depositantes afectados y plazos de devolucin giles.
10.4.- Algunos pases en los cuales se aplica el seguro de depsitos.

10.4.1- Estados Unidos La cobertura del seguro de depsito est a cargo de la Federal Insurance Corporation (FDIC, es un organismo federal). Es una agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos que protege a los depositantes siendo miembros de este bancos y asociaciones de ahorro, est establecido desde 1933 y cubre todas las cuentas de depsito, incluyendo cuentas corrientes y de ahorro, cuentas de depsito en el mercado monetario y certificados de depsito; no cubriendo otros productos y servicios financieros tales como acciones, bonos, fondos mutuos, plizas de seguros de vida, anualidades o ttulos que ofrezcan los bancos. La fuente de financiacin es mixta, o sea que aportan tanto las entidades financieras como la Reserva Federal, la administracin est a cargo de la Reserva Federal (tener en cuenta que este organismo es el banco central de los Estados Unidos, es autrquico y no depende del gobierno); las primas que aportan las entidades estn ajustadas a riesgo. Antes de la crisis del ao 2008 el lmite de la cobertura era de 100.000 dlares, actualmente se ha aumento la cobertura a 250.000 dlares por titular y por entidad. 10.4.2.- Espaa El sistema de garantas espaol se compone de 3 Fondos de Garanta de Depsitos (FGD): a) Fondo de Garanta de Depsitos en Establecimientos Bancarios (FGDEB)
129
b) Fondo de Garanta de Depsitos en Cajas de Ahorro (FGDCA) c) Fondo de Garanta de Depsitos en Cooperativas de Crdito (FGDCC) Su administracin est a cargo de la Sociedad Gestora de los Fondos de Garanta de Depsitos en Entidades de Crdito (SGFGD), esta sociedad tiene personalidad jurdica pblica y fue constituida por los tres fondos anteriormente mencionados, su composicin es mixta, ya que est integrada por ocho miembros, de los cuales cuatro representan al Banco de Espaa y cuatro en representacin de las entidades adheridas. Los fondos estn constituidos por aportes que realizan las entidades adheridas, no ajustando las primas a riesgo. Hasta el ao 2008 el lmite de la cobertura alcanzaba los 50.000 (aproximadamente dlares 25.000), a partir del 10 de octubre del ao 2008 por Real Decreto 1642/2008 la cobertura se elev a 100.000 (aproximadamente unos dlares 69.000). 10.4.3.- Japn En este pas el seguro de depsitos est a cargo de Deposit Insurance Corporation of Japan, tanto la fuente de financiacin como la administracin es mixta y sus primas no estn ajustadas a riesgo. La cobertura mxima alcanza los 10 millones de yen (aproximadamente dlares 114.000), no cubre depsitos en moneda extranjera, ni los depsitos entre entidades financieras. Cabe destacar que la cobertura no ha sido modificada en la crisis del 2008. 10.4.4.- Brasil Aqu, el sistema est conformado por el Fundo Garantidor de Crditos (FGC -Fondo Garantizador de crditos Para Crditos) tanto la fuente de financiacin, como la administracin es de tipo privado, los aportes de primas no estn ajustadas a riesgo. El lmite de cobertura en este caso alcanza los 60.000 Reales (aproximadamente unos 33.500 dlares).
10.5.- Antecedentes de sistemas de garanta en la Repblica Argentina

A efectos de analizar los antecedentes y evolucin de los distintos sistemas de garanta de depsitos que funcionaron en la Argentina, detallaremos por periodos los hechos ms relevantes.
1)
2) 3)
4)
De 1935 a 1946: la primigenia ley de bancos, ley 12.156 (sancionada el 28/03/1935) estableca en su artculo noveno un privilegio General, para los depsitos de ahorro hasta la suma de peso moneda nacional 5000 pudiendo elevarse a peso moneda nacional 10.000 si el depositante era una entidad mutual o cooperativa. De 1946 a 1957: en esta poca se nacionaliz los depsitos, por lo tanto se impuso de jure y de facto una garanta ilimitada y absoluto de los depsitos bancarios por parte de la Nacin, ya que ellos eran recibidos por cuenta y orden del BCRA (estatizado). De 1957 a 1969: dictada la ley 14.467, el S.A. estableci en su artculo 11: el BCRA adelantara los fondos para la devolucin de los depsitos de las entidades liquidadas, o su transferencia a otro banco, respaldndose en la afectacin de los activos y de otras garantas a satisfaccin de ste, no se incluyen esta norma a los bancos oficiales. De 1969 a 1971: se sanciona la primer Ley de Entidades Financieras, Ley 18.061. Articul 49 se dispona un adelanto de fondos similar al ya establecido por la ley 14.467, aclarndose que solamente cubran los depsitos en moneda nacional, y
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5)
6)
7)
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9)
10)
quedaban excluidos de esta norma: los bancos oficiales, otros intermediarios bancarios y los intermediarios no bancarios. De 1971 a 1973: por Ley 18.939 se crea el Fondo Nacional de Garanta de los Depsitos, administrado por el BCRA, no llega a constituirse y en su lugar se reemplaza por un Fondo de Garanta de los Depsitos (Ley 20.040 del 27/12/1972, con vigencia desde el 01/01/1973). Aqu se implanta un sistema por el cual el BCRA en caso de liquidacin de una entidad financiera privada de carcter nacional regir por la Ley 18.061 y no comprendidas en su artculo 49, adelantara los recursos necesarios o transferencias a otra entidad los depsitos constituidos en pesos, dicha cobertura alcanzaba los $ 20.000; subsistiendo para los bancos comerciales lo establecido en el artculo 49 de la Ley 18.061. De 1973 a 1977: se reimplantar el rgimen de nacionalizacin de los depsitos por Ley 20.520 (promulgada el 16/08/1973, con vigencia para los bancos comerciales y cajas de ahorros desde septiembre de 1973 y para los otros intermediarios financieros desde el 01/02/1974), a consecuencia de esto se establecen nuevamente la garanta de la Nacin en forma ilimitada sobre los depsitos en pesos y la registracin de los depsitos se realizar a cuenta y orden del Banco Central. Se derogan las previsiones del art. 49 de la Ley 18061 y tambin la Ley 20040. De 1977 a 1979: Es sancionada la Ley 21.495, que descentraliza los depsitos, entra en vigencia desde el 01/06/77 junto con la Ley 21.526 (actual Ley de Entidades Financieras). En el art. 56 de la LEF se dispona que si alguna entidad financiera entrase en liquidacin el BCRA deba optar entre: a) acordar con otras entidades que se hicieran cargo total o parcialmente de los depsitos, o b) adelantar los fondos necesarios para la devolucin de los depsitos con cargo hacia la entidad financiera en liquidacin con una tasa no inferior a la mxima de redescuentos, en ambos supuestos por los depsitos en moneda nacional. De 1979 a 1982: Por Ley 22.051 se modifica el art. 56 de la LEF crendose un rgimen de garanta optativo, oneroso y parcial ya solo cubra los depsitos en moneda nacional. Por va reglamentaria se determin los alcances del mismo que eran: garanta del 100$ para los depsitos de personas fsicas hasta $ 1 milln (monto mnimo ajustable) y del 90% para los de personas jurdicas. En 1980 el tope mnimo se elev a $ 100 millones (no ajustable) y a partir de 1982 se disminuy el porcentaje al 90% de cobertura. Este rgimen fue perdiendo importancia con el tiempo debido al xodo de las entidades componentes. De 1982 a 1992 : Una de serie de modificaciones en el sistema financiero tambin operaron sobre el rgimen de garantas, llegando a 1991 aos en que se crea el Fondo Especial Limitado para hacer frente a la garanta de depsitos, dicho fondo fue formado por un aporte de U$S 50 millones en BONEX (Serie 1989) y con los aportes de las entidades que adhirieran al sistema, como se ve este sistema tambin era oneroso y optativo, teniendo como novedad que la garanta del BCRA se limitaba a los montos existentes en el fondo, si no fueran suficientes entonces, hasta los montos garantizados, los depositantes tenan los mismos privilegios que los previstos en la LEF para los gastos y adelantos del BCRA. De 1992 a 1995: Sancionada la Ley 24.144 (Carta Orgnica del BCRA -CO) el 23/09/92 se elimina de jure la garanta de los depsitos, la misma suprime tcitamente el art. 56 y modifica el art. 49 ambos de la LEF, estableciendo un privilegio especial y excluyente sobre los fondos del encaje legal y un privilegio general respecto de todos los depsitos una vez satisfecho el crdito del BCRA91
91
LEF Art. 53 Los fondos asignados por el Banco Central de la Repblica Argentina y los pagos efectuados en virtud de convenios de crditos recprocos o por cualquier otro concepto y sus intereses, le sern satisfechos a ste con privilegio absoluto por sobre todos los dems crditos, con las siguientes excepciones en el orden de prelacin que sigue: a) Los crditos con privilegio especial por causa de hipoteca, prenda y los crditos otorgados conforme a lo previsto por el artculo 17 incisos b) c) y f) de la Carta Orgnica del Banco Central de la Repblica Argentina, en la extensin de sus respectivos ordenamientos. Los crditos otorgados por el Fondo de Liquidez Bancaria (FLB) creado por el Decreto N 32 del 26 de diciembre de 2001, garantizados por prenda o hipoteca, gozarn de idntico privilegio. b) Los crditos privilegiados emergentes de las relaciones laborales, comprendidas en el articulo 268 de la Ley 20.744 y sus modificatorias. Gozarn del mismo privilegio los intereses que se devenguen por las acreencias precedentemente expuestas, hasta su cancelacin total.
131
11) Desde 1995: Mediante la Ley N 24.485 (12/04/1995) se crea el Sistema de Seguro
de Garanta de Depsitos, la ley se reglamenta por Decreto 540/95 creando el Fondo de Garanta de los Depsitos (FGD), administrado por SEDESA SA (Seguro de Depsitos SA). . Mediante Decreto 32/2001 (27/01/01) se crea el Fondo de Liquidez Bancaria (FLB) con el objeto de dotar de adecuada liquidez al sistema bancario, el cual ser administrado tambin por SEDESA SA. Se sigue manteniendo el privilegio para los ahorristas, de $ 50.000, pero como un privilegio general oro sobre los dems crditos con excepcin de aquellos con privilegios especiales como ser prendas e hipotecas, como se ve ya no se tiene un privilegio especial exclusivo y excluyente sobre el encaje legal.
10.6.- Cmo funciona la red de seguridad en la Argentina

El sistema de red de seguridad bancaria en la Repblica Argentina est compuesto por las instituciones que se consideran pilares fundamentales para un buen funcionamiento del sistema financiero. 10.6.1- Supervisin y control En la Repblica Argentina la supervisin y control del sistema financiero y cambiario est a cargo del BCRA su carta orgnica, Ley 24.144, para lo cual posee un sector denominado " Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias (SEFYC)". Dicha superintendencia tiene por funciones: calificar a las entidades financieras segn lo establecido en la Ley de Entidades Financieras, aprobar planes de regularizacin y saneamiento de entidades financieras, cancelacin de la autorizacin para operar en cambios, implementar y aplicar normas reglamentarias y por ltimo establecer los requisitos a cumplir por la auditora de entidades financieras y cambiarias. Para ello cuenta con facultades que le permiten: establecer los requisitos de informacin financiera y contable, disponer la publicacin de balances mensuales, ordenada las entidades que si se no desistan de llevar a cabo polticas de prstamos o de asistencia financiera que pongan en peligro su solvencia, puede declarar la aplicacin de la ley de entidades a personas no comprendidas especficamente la ley cuando su volumen de operaciones as lo amerite y por razones de poltica monetaria, aplicar las sanciones que establezca la ley 21.526 y por ltimo disponer la suspensin transitoria del funcionamiento de las entidades financieras previa autorizacin del presidente del BCRA. Como se ve en la Repblica Argentina el sistema de supervisin y control es fuerte y con suficientes atribuciones para detectar y solucionar los desvos que pudieran tener las entidades financieras en su actividad. Si lo comparamos con Estados Unidos nuestro sistema tiene un sistema de supervisin y control mucho ms fuerte, ya que la supervisin y control se realiza sobre todos los agentes financieros sin excluir a ninguno, cosa que no sucede en los Estados Unidos ya que hay agentes financieros que no estn regulados y supervisados por la Reserva Federal. 10.6.2.- Privilegio para los depositantes
c) Los crditos de los depositantes de acuerdo con lo previsto en el artculo 49, inciso e), apartados i) e ii).
Art. 49 inciso e): Con el orden de prelacin que resulta de los apartados siguientes tendrn privilegio general para el cobro de sus acreencias por sobre todos los dems crditos, con excepcin de los crditos con privilegio especial de prenda e hipoteca y los acreedores laborales enunciados en los incisos a) y b) del artculo 53, los siguientes. i) Los depsitos de las personas fsicas y/o jurdicas hasta la suma de CINCUENTA MIL PESOS ($50.000), o su equivalente en moneda extranjera, gozando de este privilegio una sola persona por depsito. Habiendo ms de un titular la suma se prorratear entre los titulares de la imposicin privilegiada. A los fines de la determinacin del privilegio, se computar la totalidad de los depsitos que una misma persona registre en la entidad. ii) Los depsitos constituidos por importes mayores, por las sumas que excedan la indicada en el apartado anterior
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Aunque ste no es un pilar para la red de seguridad de la Repblica Argentina existe, ya lo hemos comentado cuando hablamos de los antecedentes de sistemas de garanta la Repblica Argentina. La ley 21.526 en su artculo 49 inciso e)92 determina que en caso de liquidacin de una entidad financiera para un privilegio especial para el cobro de sus acreencias en funcin del siguiente orden de prelacin:
a) Los crditos con privilegios especiales (hipotecas y prendas), los otorgados por el
BCRA (redescuento y adelantos transitorios) y los otorgados por el fondo de liquidez bancarias con prenda e hipoteca. b) Los crditos laborales c) Los crditos de los depositantes hasta la suma de $ 50.000 o su equivalente en moneda extranjera, por persona. Existiendo ms de un titular por cuenta se prorratear el mismo; a estos efectos se computarn todos los depsitos que tiene una persona en la entidad en liquidacin. d) Los depsitos mayores a la suma anteriormente mencionada, por el importe del exceso. e) Pasivos comerciales otorgados a la entidad f) Se excluyen los depsitos realizados por personas vinculadas directa o indirectamente con la entidad 10.6.3.- Fondo de liquidez bancaria Este fondo fue creado el 27/12/01 mediante decreto 32/2001, tena el objeto de dotar al sistema financiero de una adecuada liquidez, a este efecto la administracin del mismo sera realizada por SEDESA SA. El mismo fue integrado con aportes del BCRA y de las entidades financieras, tena por objeto otorgar prstamos a entidades financieras, adquirir activos de entidades financieras, efectuar operaciones de pase con ellas, suscribir e integrar acciones correspondientes aumentos de capital de las entidades, realizar los activos que adquiera, transferir o recibir la propia fiduciaria de bienes de las entidades financieras o del BCRA y adquirir bienes en garanta del crdito que otorgue. Este fondo tuvo una vigencia de cinco aos segn lo estableca el decreto, pero las funciones especiales para dotar de liquidez al sistema quedaron incluidas en las atribuciones que tiene el SEDESA SA como administrador del fondo de garanta de depsitos. Como se ve este fondo sigue existiendo en forma indirecta a travs de otro de los pilares de la red de seguridad que es el seguro de depsitos. 10.6.4.- Sistema de seguro de garanta de los depsitos El 5 de abril de 1995 se sanciona la Ley 24.485 se crea el sistema de seguro de garanta de los depsitos bancarios y el 12 de de abril del mismo ao se reglamenta este sistema mediante decreto 540/95. El sistema tiene la siguiente caracterstica: es limitado, obligatorio y oneroso; se crear un fondo a travs de un fideicomiso de garanta administrado por SEDESA SA, dicho fondo ser conformado con los aportes que deben realizar las entidades financieras. SEDESA SA es miembro de la IADI (International Association of Deposit Insurers Asociacin de Seguros de Depsitos), entidad que se dedica a desarrollar y fomentar el estudio, creacin y puesta en funcionamiento en los pases que no cuentan con este tipo de garanta; entre 1974 y 2008, 99 pases han implementado algn sistema de seguro de depsito explicito y actualmente hay 20 pases ms que estn considerando esta opcin.
92
Ver nota al pie N 6
133
10.6.4.1- Constitucin del fondo de garantas de depsitos (FGD) Como ya hemos mencionado anteriormente el FGD se constituir con aportes de las entidades financieras, hasta alcanzar la suma de PESOS DOS MILLONES ($ 2.000.000) o el CINCO POR CIENTO (5%) del total de depsitos del sistema financiero, otorgndosele al BCRA la facultad de suspender o reducir la obligacin de los aportes cuando se alcance dicho monto. Como el sistema acta con primas ajustada de riego, existen dos tipos de aportes93, que deben ser efectuados por las entidades financieras:
a) Aporte normal: actualmente es del 0,015% de su promedio mensual de saldos
b)
diarios de los conceptos alcanzados por el seguro, pudiendo llegar segn la reglamentacin al 0,06%. Se excluye de estos a los depsitos de las cuentas oficiales nacionales abiertas en el Banco de la Nacin Argentina. El BCRA podr requerir la integracin para cubrir necesidades de recursos del fondo, con carcter de anticipo, el equivalente de hasta 24 aportes mnimos normales (debe solicitarlo con una antelacin mnima de 30 das) Aporte adicional: ste se realizar en funcin del resultado que obtengan las entidades en la ponderacin de los siguientes factores segn la metodologa de calificacin CAMELS, no pudiendo superar una vez el monto del aporte normal: a. Calificacin asignada por la SEFYC b. Relacin del exceso de responsabilidad patrimonial computable (debe adicionarse las previsiones por incobrabilidad que superen los mnimos establecidos por el BCRA) con respecto a la exigencia de capital mnimo c. Calidad de la cartera activa medida por: i. Las previsiones mnimas exigidas por riesgo de incobrabilidad. ii. Los activos computables determinados segn las normas sobre Capitales mnimos de las entidades financieras.
10.6.4.2- Depsitos garantizados94 Se encuentran alcanzados por esta garanta los depsitos en pesos y en moneda extranjera constituidos bajo algunas de los siguientes tipos: a) b) c) d) e) f) Cuenta Corriente Caja de Ahorros Plazo Fijo Pago de remuneraciones y especiales Inversiones a plazo Saldos inmovilizados provenientes de los conceptos anteriores.
10.6.4.3- Depsitos excluidos de la cobertura del FGD95 Las exclusiones estn determinadas en funcin del tipo de depsito, del pago de intereses o a consecuencia de vinculacin con la entidad financiera en liquidacin. A este respecto las operaciones excluidas son:
93
Art. 6 a 9 del Decreto 540/95 Puntos 2,3,4 y 7 de Aplicacin del Sistema de Seguros de Garanta de los Depsitos (Texto ordenando al 19/11/2008 BCRA) 94 Art. 11 Dec. 540/95 - Punto 5.1 de Aplicacin del Sistema de Seguros de Garanta de los Depsitos (Texto ordenando al 19/11/2008 BCRA) 95 Art. 12 Dec 540/95 Punto 5.2 de Aplicacin del Sistema de Seguros de Garanta de los Depsitos (Texto ordenando al 19/11/2008 BCRA)
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a) Los depsitos a plazo fijo transferibles cuya titularidad haya sido adquirida por va de endoso, aunque el ltimo endosatario sea el depositante original. b) Depsitos que ofrecen incentivos o retribuciones diferentes a la tasa de inters, tales como seguros, sorteos, turismo, prestacin de servicios etc. c) Depsitos que convengan tasa que superen en dos puntos anuales a las difundidas peridicamente por el BCRA; esta informacin esta informacin estar determinado por el promedio mvil de los ltimos 5 das hbiles anteriores a la imposicin de la tasa pasiva para plazo fijo y saldo de cuentas a la vista que no superen los $ 100.000 o su equivalente en moneda extranjera. d) Los depsitos realizados por las entidades financieras en otros intermediarios, incluyendo en estos los certificados de plazo fijo que hubiesen adquirido por negociacin secundaria. e) Los depsitos efectuados por personas vinculadas 96 (se considera vinculada a cualquier empresa o persona que en forma directa o indirecta ejerza el control de la entidad financiera o cualquier empresa o persona que en forma directa o indirecta es controlada por quien ejerce el control del entidad financiera, tambin es considerado vinculado cuando existan directores comunes entre las empresas y las entidades financieras) f) Depsitos a plazo fijo de ttulos valores, aceptaciones o garantas g) Los saldos inmovilizados provenientes de las operaciones precedentemente mencionadas.
10.6.4.4.- Monto y conceptos cubiertos97 El directorio del Banco Central resolvi el 12 de enero de 2011 aumentar el tope de garanta de depsitos hasta la suma de $ 120.000, o su equivalente en moneda extranjera por titular y cuenta en cada entidad. Este monto modifica al que ha estado vigente desde 1998.(El monto mximo de cobertura anterior era de $ 30.000, o su equivalente en moneda extranjera, por titular y cuenta en cada entidad.) Se aplican los siguientes conceptos:
a)
b) c)
d)
Se incluirn en la cobertura adems del capital, los intereses devengados, la actualizacin del capital por el CER y las diferencias de cotizacin devengadas hasta la fecha de revocacin de la autorizacin para funcionar o hasta la fecha de suspensin por aplicacin del art. 49 de la Carta Orgnica del BCRA. Tanto para las personas fsicas como personas jurdicas, esta garanta rige en iguales condiciones Si existe ms de un titular por cuenta el importe se prorratear entre ellos En ningn caso, por acumulacin de cuentas y depsitos ningn titular podr recibir una cifra superior al mximo expresado en el primer prrafo.
10.6.4.5.- Efectivizacin de la garanta98 Se har efectiva en forma subsidiaria y complementaria a los privilegios establecidos para los depositantes en la Ley de Entidades Financieras, subrogndose los derechos por los importes efectivizados, dentro de los 30 das hbiles de determinada la revocacin para funcionar y en la medida que dichos depsitos cumplan con los requisitos establecidos y cuente el FGD con fondos suficientes; ante situaciones especiales (gran cantidad de
96 97
Comunicacin "A" 2140 anexo I.. Punto1 Art. 13 a 15 Decreto 540/95 Punto 5.3 de Aplicacin del Sistema de Seguros de Garanta de los Depsitos (Texto ordenando al 19/11/2008 BCRA) 98 Art. 17 a 20 Decreto 540/95
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depositantes), SEDESA podr pedir autorizacin al BCRA para extender el plazo de efectivizacin. Cuando los recursos del FGD sean insuficientes SEDESA caso podr cumplimentar la liquidacin prorrateando la devolucin en funcin de sus recursos y liquidarlos dentro de los 30 das hbiles posteriores a la fecha con que cuente con fondos disponibles u otra posibilidad sera ofrecer99 ttulos valores nominativos endosables emitidos por SEDESA. En ningn caso el FGD reconocer intereses por el perodo que medie entre el vencimiento del depsito y el pago de la garanta Si la sumas garantizadas se realizarn en pesos o en moneda extranjera, segn la proporcin de cada imposicin, a los efectos de esta determinacin se tomar la cotizacin tipo vendedor para billetes del Banco de la Nacin Argentina del da anterior a la revocacin de funcionamiento. Si los depsitos no reunieran los requisitos establecidos por la normativa vigente el SEDESA podr rechazar o posponer hasta su reconocimiento judicial. 10.6.4.6.- Instrumentacin100 Todos los instrumentos representativos de los depsitos deber constar la siguiente leyenda: Los depsitos en pesos y en moneda extranjera cuentan con la garanta de $ 30.000. En las operaciones a nombre de dos o ms personas, la garanta se prorratear entre sus titulares. En ningn caso, el total de garanta por persona podr exceder de $ 30.000, cualquiera sea el nmero de cuentas y/o depsitos. Ley 24.485, Decreto 540/95 y Com. A 2337 y sus modificatorios y complementarios. Se encuentran excluidos los captados a tasas superiores a la de referencia y los que hayan contado con incentivos o retribuciones especiales diferentes de la tasa de inters. En los depsitos en los cuales se presenten algunas de las situaciones citadas en el ltimo parrado de la leyenda precedentemente enunciada corresponder colocar en forma visible y al frente del instrumento: Depsito sin garanta Tanto en la publicidad como en las pizarras donde se informen las tasas se debern transcribir las leyendas enunciadas. 10.6.4.7.- Ejemplos prcticos A continuacin dar algunos ejemplos para poder comprender mejor cmo funciona la devolucin ante distintas situaciones de depsitos. a) Caso 1: Depsito nico, unipersonal de $ 109.200, intereses devengados $ 600 Depsito total: Capital Intereses Total $ $ $ 109.200 600 109.800
Monto cubierto $ 109.800 b) Caso 2: Depsito nico, unipersonal de $ 119.800, intereses devengados $ 800
99
Art. 13 bis Decreto 540/95 Punto 6 de Aplicacin del Sistema de Seguros de Garanta de los Depsitos (Texto ordenando al 19/11/2008 BCRA)
100
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Depsito total:
Capital Intereses Total
$ $ $
119.800 800 120.600
Monto cubierto $ 120.000 c) Caso 3: Depsito nico, titulares 2 personas, capital ms intereses $ 98.000 Monto cubierto $ 49.000 cada titular d) Caso 4: Depsito nico, titulares 2 personas, capital ms intereses $ 150.000 Monto cubierto: $ 60.000 por cada titular e) Caso 5: Un nico titular con los siguientes depsitos: Caja de ahorro Cuenta corriente Plazos fijos Total Monto cubierto $ 120.000 10.6.4.8.- Esquema del sistema de seguro de depsitos $ 48.200 $ 37.200 $ 84.700 $ 170.100
FUENTE: PAGINA INSTITUCIONAL DE SEDESA S.A.
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10.6.4.9.- SEDESA S.A SEDESA SA como fideicomisario del fondo de garanta de depsitos tiene la siguiente organizacin:
El directorio est compuesto por tres miembros: Presidente, Vicepresidente y Director Titular siendo nombrados por los accionistas por el trmino de tres aos; asimismo tambin existe un cuerpo de sndicos compuesto por tres auditores (uno de ellos designado por el Banco Central). Su deber es ser el administrador del fondo de garanta de depsitos y poner en vigor las responsabilidades especificadas por el BCRA. Cuando el BCRA determina que una entidad es insolvente o debe ser suspendida se presenta un comit ejecutivo que estar compuesto de la siguiente manera un representante del BCRA y vocales (4 como mnimo y 7 como mximo) elegidos entre los representantes de las entidad financieros aportantes. Las decisiones que tome este comit son de carcter obligatorio para el directorio. Facultades del Comit ejecutivo:101 Realizar el pago de la cobertura de la garanta Efectuar aportes de capital, aportes no reembolsables o prstamos a entidades financieras: a) Que se encuentren sujetos a un plan de regularizacin y saneamiento. b) Que adquieran activos y asuma su cargo el pago de los depsitos de otra entidad
101
Art. 10 bis Decreto 540/95
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c) Estn sometidas al rgimen del artculo 35 bis de la LEF102 y sea conveniente para d)
compensar la insuficiencia de dichos activos respecto a los depsitos transferidos. Que absorban o adquieran entidades financieras en el marco de un plan de regularizacin de saneamiento Celebrar con entidades que adquieran activos y asuma su cargo el pago de los depsitos de otra entidad (sometidas al artculo 35 bis de la LEF), un contrato de opcin de venta a favor de la entidad adquirente sobre todo o parte de los activos transferidos, esto puede realizarse tambin a travs de la constitucin de un fideicomiso. Adquirir depsitos de bancos suspendidos hasta el monto de la garanta, subrogndose los derechos de los depositantes.
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CAPITULO IV Ley Entidades Financieras N 21.526 Reestructuracin de la entidad en resguardo del crdito y los depsitos bancarios. ARTICULO 35 bis. Cuando a juicio exclusivo del Banco Central de la Repblica Argentina, adoptado por la mayora absoluta de su Directorio, una entidad financiera se encontrara en cualquiera de las situaciones previstas por el artculo 44, aqul podr autorizar su reestructuracin en defensa de los depositantes, con carcter previo a la revocacin de la autorizacin para funcionar. A tal fin, podr adoptar cualquiera de las siguientes determinaciones, o una combinacin de ellas, aplicndolas en forma secuencial, escalonada o directa, seleccionando la alternativa ms adecuada segn juicios de oportunidad, mrito o conveniencia, en aplicacin de los principios, propsitos y objetivos derivados de las normas concordantes de su Carta Orgnica, de la presente ley y de sus reglamentaciones. I. Reduccin, aumento y enajenacin del capital social. a) Disponer que la entidad registre contablemente prdidas contra el previsionamiento parcial o total de activos cuyo estado de cobrabilidad, realizacin o liquidez as lo requiera, a solo juicio del Banco Central, y la reduccin de su capital y/o afectacin de reserva con ellas; b) Otorgar un plazo para que la entidad resuelva un aumento de capital social y reservas para cumplir con los requisitos establecidos por las normas aplicables, el que deber ser suscripto e integrado dentro de dicho plazo. Los accionistas que suscriban dicho aumento de capital o integren nuevo capital debern ser autorizados de conformidad con lo previsto en el artculo 15. El Banco Central fijar el plazo en caso del inciso a) y de este inciso teniendo en cuenta los plazos mnimos legales para el otorgamiento de los actos societarios del representante legal, del rgano de administracin, y del rgano asambleario necesarios para su implementacin; c) Revocar la aprobacin para que todos o algunos accionistas de una entidad financiera continen como tales, otorgando un plazo para la transferencia de dichas acciones, que no podr ser inferior a diez (10) das; d) Realizar o encomendar la venta de capital de una entidad financiera y del derecho de suscripcin de aumento de capital. A este efecto, la entidad y los socios prestarn su conformidad y depositarn los ttulos representativos de sus participaciones, si ello no hubiera ocurrido hasta ese momento. II. Exclusin de activos y pasivos y su transferencia. a) Disponer la exclusin de activos a su eleccin, valuados de conformidad con las normas contables aplicables a los balances de las entidades financieras, ajustados a su valor neto de realizacin, por un importe que no sea superior al de los distintos rubros del pasivo mencionados en el inciso b). Podrn excluirse activos sujetos a gravamen real de prenda e hipoteca por el valor neto que resulte de restar al valor del bien, estimado segn precios de mercado, el valor nominal del crdito, asumiendo quien llegara a tener la disposicin del bien gravado la obligacin de satisfacer los derechos del acreedor hipotecario o prendario, hasta el producido neto de su venta. Los bienes sujetos a embargo judicial podrn excluirse sin limitacin de ninguna especie. El BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA dictar, con carcter general, las normas de valuacin de activos pertinentes. A los fines del presente inciso y cuando el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA lo considere conveniente, podrn constituirse fideicomisos financieros con todos o parte de los activos de la entidad, emitindose UNO (1) o ms certificados de participacin por valores nominales equivalentes a los pasivos que se excluyan. La entidad, en su caso, asumir el carcter de beneficiaria o fideicomisaria. b) El BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA podr excluir total o parcialmente los pasivos referidos en el artculo 49, inciso e), as como, en su caso, los crditos del BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA definidos en el artculo 53, respetando el orden de prelacin entre estos acreedores. En la exclusin parcial se deber respetar el orden de prelacin contenido en el inciso e) del artculo 49 sin que, en ningn caso, se asigne tratamiento diferenciado a pasivos del mismo grado. c) Autorizar y encomendar la transferencia de los activos y pasivos excluidos conforme a los incisos a) y b), a favor de entidades financieras. Tambin se podrn transferir activos en propiedad fiduciaria a fideicomisos financieros en los trminos de la Ley N 24.441, cuando sea necesario para alcanzar el propsito de este artculo. III. Intervencin judicial.. De ser necesario, a fin de implementar las alternativas previstas en este artculo, El BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA deber solicitar al juez de comercio, la intervencin judicial de la entidad, con desplazamiento de las autoridades estatutarias de administracin, y determinar las facultades que estime necesarias a fin del cumplimiento de la funcin que le sea asignada. Ante esa solicitud, el magistrado deber decretar de inmediato y sin substanciacin, la intervencin judicial de la entidad financiera, teniendo a las personas designadas por el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA como interventores judiciales, con todas las facultades determinadas por el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA, mantenindolos en sus respectivos cargos hasta tanto se verifique el cumplimiento total del cometido encomendado. La intervencin
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Contraer obligaciones con cargo al FGD Realizar, mantener o financiar programas de pase con bancos del exterior que tenga por finalidad de contribuir a la estabilidad del sistema financiero previa conformidad del BCRA y con cargo al FGD
Flujo del dinero y decisin de las asistencias
judicial de una entidad sujeta al procedimiento establecido en el Apartado II) producir la radicacin, ante el juez que intervenga, de todos los juicios de contenido patrimonial que afectaren a los activos excluidos o se refieran a los pasivos excluidos. IV. Responsabilidad. En los casos previstos en este artculo se aplicar lo dispuesto por el artculo 49, segundo prrafo in fine de la Carta Orgnica del BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA, aprobada por el artculo 1 de la Ley N 24.144 y sus modificaciones, respecto de ste, los fideicomisos referidos en el artculo 18, inciso b) de dicho ordenamiento, y los terceros que hubieran realizado los actos en cuestin, salvo la existencia de dolo. La falta de derecho al reclamo de daos y perjuicios y consecuente ausencia de legitimacin alcanza a la misma entidad y sus acreedores, asociados, accionistas, administradores y representantes. V. Transferencias de activos y pasivos excluidos a) Las transferencias de activos y pasivos de entidades financieras autorizadas, encomendadas o dispuestas por el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA, as como cualquier otro acto que complemente a las anteriores o resulte necesario para concretar la reestructuracin de una entidad financiera, se rigen exclusivamente por lo dispuesto en esta ley, siendo inaplicable a estos casos la Ley N 11.867. b) No podrn iniciarse o proseguirse actos de ejecucin forzada sobre los activos excluidos cuya transferencia hubiere autorizado, encomendado o dispuesto el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA en el marco de este artculo, salvo que tuvieren por objeto el cobro de un crdito hipotecario, prendario o derivado de una relacin laboral. Tampoco podrn trabarse medidas cautelares sobre los activos excluidos. El juez actuante a los fines de la intervencin prevista en el Apartado III) ordenar, de oficio o a pedido de los interventores o de quienes adquieran activos en propiedad plena o fiduciaria, sin substanciacin, el inmediato levantamiento de los embargos y/o inhibiciones generales trabados, los que no podrn impedir la realizacin o transferencia de los activos excluidos debiendo recaer las medidas cautelares derivadas de crditos laborales sobre el producido de su realizacin. c) Los actos autorizados, encomendados o dispuestos por el BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA en el marco de este artculo que importen la transferencia de activos y pasivos o la complementen o resulten necesarios para concretar la reestructuracin de una entidad financiera, as como los relativos a la reduccin, aumento y enajenacin del capital social, no estn sujetos a autorizacin judicial alguna ni pueden ser reputados ineficaces respecto de los acreedores de la entidad financiera que fuera propietaria de los activos excluidos, aun cuando su insolvencia fuere anterior a cualquiera de dichos actos. d) Los acreedores de la Entidad Financiera enajenante de los activos excluidos no tendrn accin o derecho alguno contra los adquirentes de dichos activos, salvo que tuvieren privilegios especiales que recaigan sobre bienes determinados. e) El adquirente en propiedad plena o fiduciaria a quien se le transfiera un activo excluido por aplicacin de esta norma, podr intervenir en todo proceso judicial en el cual el anterior titular acte como parte o tercero y que involucre los activos excluidos, en igual calidad que ste, sustituyndolo aun como parte principal, sin que se requiera la conformidad expresa de la parte contraria.
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10.6.4.10- Otras consideraciones La actualizacin del monto de la garanta de depsito realizada el 12 de enero de 2011, coloca a la Argentina otra vez en niveles comparativamente similares a la cobertura existe en la regin, por ejemplo la cobertura de algunos pases es la siguiente: Repblica Oriental del Uruguay Repblica Federativa del Brasil Estados Unidos Mexicanos Estados Unidos de Norteamrica u$s u$s u$s u$s 29.040 35.531 129.055 250.000
Como vemos se vuelve a estar en el nivel de aproximadamente u$s 30.000, nivel en el cual se estaba cuando se crea el fondo de seguro de depsitos (en plena convertibilidad) Otro hecho de destacar es que desde la creacin de Seguro de Depsitos S.A. (en el ao 1995), nunca se deba hacer efectivo el pago de la garanta de depsitos. Sin embargo lo que se realiz fue brindar el apoyo financiero a las entidades que asumieron depsitos y dems pasivos privilegiados en el marco de procesos de reestructuracin de entidades financieras con problemas, previsto en el artculo 35 bis de la ley de entidades financieras (Ley N 21.526). Este hecho reafirma mi opinin: " Es preferible que la entidad financiera siga funcionando (a travs de una reestructuracin) antes que cobrar la garanta de depsitos, ya que al lograr la reestructuracin de la entidad financiera con problemas los depositantes pueden hacer uso de la totalidad de sus imposiciones y no verse limitados en el recupero de los mismos tanto sea en el monto como en el tiempo"
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CAPITULO 11
11.1.- Compensacin Definicin
La compensacin es una de las formas jurdicas de extinguir las obligaciones, esta figura esta legislada en el cdigo civil arts. 818 a 831. El mismo la define de la siguiente manera: Art. 818 : La compensacin de las obligaciones tiene lugar cuando dos personas por derecho propio, renen la calidad de acreedor y deudor recprocamente, cualesquiera que sean las causas de una y otro deuda. Ella extingue con fuerza de pago, las dos deudas, hasta donde alcance la menor, desde el tiempo en que ambas comenzaron a coexistir.103; una de las condiciones para que se de la compensacin es que las obligaciones deben ser cantidades de dinero, o en prestaciones de cosas fungibles104. Esquemticamente podramos mostrarla de la siguiente manera A le debe a B $ 1.000 A su vez B le debe a A $ 800
Ambas deudas se cancelan cuando: B le paga a A $ 200
El diccionario de la Real Academia Espaola la define: (Del latn. Compensato nis) ll Intercambio de cheques, letras u otros valores, entre entidades de crdito, con liquidacin peridica de los crditos y dbitos recprocos ll Der. Modo de extinguir obligaciones vencidas dinerarias o de cosas fungibles, entre personas que son recprocamente acreedoras y deudoras. Consiste en dar por pagada la deuda de cada uno por la cantidad concurrente ll Otro trmino muy utilizado es el de CLEARING (palabra utilizada por que en Gran Bretaa se impusieron las primeras cmaras compensadoras): consiste en el arreglo y liquidacin de cuentas entre bancos y empresas comerciales de diversas ubicacin.
11.2.- Importancia y objetivos

Dada la complejidad de la operatoria financiera podr entenderse fcilmente porque es tan importante la existencia de la figura jurdica de la compensacin; podemos decir que su importancia y objetivos radican en: a) Dar celeridad a las operaciones ya sean, y tanto comerciales como financieras. b) Evitar el traslado de fondos, lo que trae como consecuencia la reduccin de costos operativos y una mayor seguridad (ya que evita la posibilidades de robo) c) Reducir el esfuerzo generador de recursos ya que solo se necesita generar recursos sobre la diferencia o remanente.
103
Nota de Vlez Sarsfield al cdigo civil al art. 818 ....ZACHARIAE define la compensacin del modo siguiente:Es la extincin de dos obligaciones recprocas que se pagan la una por la otra hasta la concurrencia de sus cantidades respectivas entre personas que son deudores la una hacia la otra. Nota primera , al 570. 104 Cdigo Civil Art. 820
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11.3.- Compensacin Bancaria

Esta figura fue adoptada por el sistema financiero dado la celeridad y seguridad que le imprime a sus operaciones, tambin por lo que al evitar el retiro de fondos permite a las entidades financieras hacer un mejor uso de los recursos. Otras de las consecuencias importantes que se deben tener en cuenta son:
Posibilita la bancarizacin105
Aumenta la circulacin monetaria con la misma cantidad de recursos monetarios. Favorece el uso de los cheques.
11.4.- Antecedentes
11.4.1.- En el mundo Como ya hemos visto en otros temas de este mismo libro las operaciones bancarias rudimentarias se pueden encontrar en las antiguas civilizaciones, esta no es la excepcin ya que se encuentran antecedentes de la misma en Grecia, Roma y en China en la era anterior al cristianismo. Dentro de los antecedentes ms modernos los encontramos en las ferias de Lyon en 1463, perfeccionndose la misma en Gran Bretaa, ya que la compensacin entre entidades se hacia entre las mismas por medio de mensajeros derivando esto en un sistema organizado crendose como consecuencia cmaras especializadas, la primera de ellas fue fundada en Edimburgo, Escocia, en el ao 1760; otro antecedente es el embrin de cmara compensadora creada en 1755 en Londres (Clearing House) y oficializada en 1854, quedando bajo la rbita y control exclusivo del Banco de Inglaterra. La operatoria moderna de compensacin en un principio estaba a cargo de ciertos grupos de entidades financieras, pero con el correr de los tiempos esta funcin qued a cargo de los Bancos Centrales de cada pas, debido a la importancia de ella y como una herramienta de control del sistema financiero. 11.4.2.- En la Repblica Argentina En nuestro pas los antecedentes de cmaras compensadoras se remontan al ao 1893 cuando en la sede del Banco de Londres y Ro de la Plata se crea una cuya funcin era la de liquidador, era privada y no estaban incluidas en ellas las siguientes entidades importantes: El Banco Nacin, Espaol, Nuevo Banco Italiano y Popular Argentino. Con el transcurrir del tiempo y dada la importancia que desarrolla el sistema financiero y a los efectos de ampliar su alcance, por iniciativa oficial se decide fundar una cmara en el ao 1912 bajo la direccin del Banco de la Nacin Argentina. Con la creacin del Banco Central de la Repblica Argentina (ao 1935), la Ley de Bancos le encomend la administracin de las cmaras existentes y las que se creen en el futuro, situacin ratificada en la Carta Orgnica del ao 1973 (Ley 20539) y confirmada por la Carta Orgnica vigente, Ley 24.144, que en el artculo106 que determina las atribuciones del directorio establece en el mismo que es una de ellas: Reglamentar la creacin y funcionamiento de cmaras compensadoras de cheques y de otros valores que organicen las entidades financieras.
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Diccionario de la Real Academia Espaola Bancarizar. Tr. Econ Desarrollar las actividades sociales y econmicas de manera creciente a travs de la banca 106 Ley 24.144 Carta Orgnica del BCRA Art. 14 inc. j)
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A partir de 1996 el sistema de compensacin sufre una reforma de fondo, ya que por esta se crea un sistema de liquidacin que estar a cargo del Banco Central, pero las compensaciones de cheques se realizarn a travs de cmaras de compensacin privadas.
11.5.- Sistema Nacional de Pagos

El Sistema Nacional de Pagos (SINAPA) creado en Setiembre de 1996 por proyectos presentados por CIMPRA107 y Andersen Consulting, es ms que un mero sistema de compensacin bancaria, ya que abarca distintas operatorias. Una de las caracterstica ms importante de este sistema es que funciona a travs de cmaras privadas a las que adhieren las entidades financieras y dichas cmaras son autorizadas y supervisadas por el BCRA. 11.5.1.- Objetivo El objetivo que tiene el SINAPA es brindar la infraestructura adecuada para gestionar de un modo ms eficiente, simple, rpido y confiable todos los pagos que necesitan realizarse entre las partes comerciales de cualquier comunidad de negocios.108 Este sistema podr ser utilizado ya sea en el segmento comercial nicamente a travs de las entidades financieras ya que estas son las puertas a esta forma de pago multibancaria. Esto permite que se promueva la bancarizacin de la poblacin, ya que se puede utilizar tanto en el segmento Bussines to Bussines (por ejemplo transferencias y pagos entre las empresas y sus proveedores), como en el segmento Bussines to Consumer (relacionar los cobros de las empresas de parte de sus consumidores) 11.5.2.- Funciones fundamentales del SINAPA Las funciones fundamentales son dos, y su clasificacin no se debe a los montos que se mueven sino en funcin de las caractersticas y usuarios de cada servicio. Para cumplimentar este servicio se cre el Medio Electrnico de Pago (MEP), un sistema que brinda a todas las entidades financieras una conexin on line con el BCRA por la que se ingresan todas las transferencias de fondos en el BCRA (dicha conexin es de alta seguridad) a) Alto Valor: cubre las necesidades de pagos interbancarios o transferencias entre las distintas entidades financieras. b) Bajo Valor: cubre las necesidades de pago tanto de empresas como de consumidores finales con dichas empresas.
11.6.- Funcin de Alto Valor del SINAPA

Esta funcin presta dos servicios, ya se que las operaciones se realicen en tiempo real o en tiempo diferido. 11.6.1.- Real Time Gross Settlement (RTGS) - Liquidacin bruta en tiempo real
107
CIMPRA: Comisin Interbancaria de Medios de Pagos de la Repblica Argentina Compuesta por el BCRA, Banco de la Nacin Argentina, Banco de Ciudad de Buenos Aires y las asociaciones bancarias: ABAPPRA, ABIRA, ABE, ABA Y ADEBA. 108 MALTESE, Jos Mariano Pago electrnico en la Argentina. Diversos medios de pago relacionados con el ecomerce - En http://www.portalabogados.com.ar/derechoinformatico/1023ecomerce.htm
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Recordemos que las entidades financieras deben tener una cuenta en el BCRA para cumplir con sus requisitos mnimos de liquidez109. Si se imputan en tiempo real, las operaciones se realizan en las cuentas que tienen las entidades en el BCRA con fondos lquidos, ya que no se permite girar en ellas en descubierto. 11.6.2.- Same Day Net Settlement (SDNS) Liquidacin por internet en el da En este caso se imputan las operaciones en una cuenta especial y se liquida la posicin neta final al final del da y se encarga de controlar que se realicen los pagos de la compensacin. Ac durante las operaciones no hay movimientos de fondos, por lo cual se cuenta con un esquema sofisticado de garantas para que al final del da se transfieran los fondos lquidos. Esta operatoria se realiza por medio de cmaras compensadoras de alto valor autorizadas por el BCRA, actualmente existen dos:
a) b)
Interbanking: Creada en 1998. Los servicios que ofrecen son los de liquidacin neta multilateral para los bancos y tambin, servicios de transferencia electrnica de fondos a empresas. Provicanje. Comenz a funcionar en el ao 2000 y pertenece en su mayora a bancos provinciales.
11.7.- Funcin de Bajo Valor del SINAPA

Esta funcin utiliza tres servicios a travs de las cmaras crnicas de compensacin, a saber: 1. 2. 3. 11.7.1. Dbito directo Por medio de este sistema las empresas, especialmente las proveedoras de servicios, envan al sistema (cmaras electrnicas de compensacin), la nmina de sus cuentas a cobrar en, identificando a sus clientes a travs de un cdigo numrico (los sistemas que se utilizan, son la red Link y la red Banelco); cuando el cliente desea pagar utiliza estos cdigos que identifican su deuda ya sea por medio de cajeros automticos, terminales de autoservicio ubicadas en las sucursales o a travs del home banking, de esta forma transfiere los fondos de sus cuentas a las cuentas de la empresa. Dbito directo Transferencias Compensacin electrnica de cheques y truncamiento
109
En esta cuenta se integran los efectivos mnimos o reservas legales, as como tambin se imputan los saldos resultantes de la compensacin bancaria y las transferencias que se realizan entre las entidades por operaciones de call money
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CAJERO AUTOMATICO
BANCO A
TERMINAL DE AUTOSERVICIOS
EMPRESA
RED LINK O BANELCO.
CLIENTE
HOME BANKING
C.E.C. BANCO B
11.7.2. Transferencias110 En este caso este servicio permite a una empresa o un particular ya sea conectndose: electrnicamente (servicio de home banking), a travs de cajeros automticos o terminales de autoservicio, a un banco del sistema, transferir fondos entre cuentas de distintos titulares. 11.7.2.1.- Sujetos participantes Los sujetos que participan de esta operatoria son: a) b) Cliente Originante: Es el que ordena la transferencia de fondos a cuentas (cajas de ahorro y/o cuenta corriente) de otro titular. Entidad Originante: Entidad financiera donde el cliente originante tiene sus cuentas. Entidad Receptora: Es la Entidad Financiera que recibe las transferencias y donde reside la cuenta a acreditar del cliente receptor. Cliente Receptor: Es el titular de la cuenta en las cual se efectuara la acreditacin de los fondos. Centro de transmisin: Comprende los elementos de telecomunicaciones de las entidades financieras que utilizan para la transmisin y recepcin de la informacin electrnica hacia y desde la C.E.C. Cmara Electrnicas (C.E.C.): Son entidades privadas que trabajan en libre competencia brindando el servicio de compensacin. Su funcin es administrar la compensacin electrnica de los instrumentos de pagos originados en operaciones de clientes o terceros ajenos a las entidades financieras. Se comunican entre s para intercambiar las operaciones o transacciones o cruzadas, haciendo que las entidades financieras solo deban comunicarse con una de ellas. La principales funciones de estas cmaras son: Refundicin de los archivos recibidos de las entidades originantes, clasificando dicha informacin en funcin de las entidades receptoras y como consecuencia de ello generar los archivos de salidas con el detalle de las transacciones, en la sesin de
c)
d)
e)
f)
a.
110
Sistema Nacional de Pagos Instrucciones Operativas Transferencias (Texto ordenado BCRA)
147
b. c. d. e.
f.
presentados; y refundir los archivos recibidos de las entidades receptoras y clasificacin de los mismos por entidad originante, generando y enviando el consecuente archivo de salida en la sesin de rechazados. Intercambio de transacciones con las otras C.E.C. Calcular las posiciones bilaterales de cada entidad, envindole un informe a cada una de ellas Liquidacin de los saldos en las cuentas corrientes abiertas en el BCRA. Enviar informacin estadstica y de control al BCRA. Enviar la informacin necesaria para el clculo de las comisiones interbancarias asociadas al proceso.
11.7.2.2.- Esquema operativo

CLIENTE ORIGINANTE CLIENTE RECEPTOR
ENTIDAD ORIGINANTE Sucursal Casa Matriz
CENTRO DE TRANSMISION Sucursal Casa Matriz Centro Externo
CAMARA ELECTRONICA
CENTRO DE TRANSMISION Sucursal Casa Matriz Centro externo
ENTIDAD RECEPTORA Sucursal Casa Matriz
BCRA
11.7.2.3.- Caractersticas Las transferencias deben reunir las siguientes caractersticas: 1) Informacin obligatoria: a) Del cliente originante I) Apellido y Nombre o Razn Social II) Clave de identificacin tributaria: CUIT (Clave nica de identificacin tributaria), CUIL (Cdigo nico de identificacin laboral) , CDI (Clave de identificacin)
b) Datos de la cuenta a acreditar: I) CBU: Clave Bancaria Uniforme. Dicha clave consta de dos cuerpos de dgitos. El primero formado por 7 dgitos y el segundo por 14 dgitos que contiene la siguiente informacin. 07201789 30000021635857
N de Cuenta
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Dgito verificador
N de Entidad
|N de Sucursal
Tipo de cuenta 2: Cuenta Corriente 3: Caja de Ahorro
c) Informacin monetaria relativa a la transferencia: importe y moneda (pesos o

moneda extranjera autorizada por el BCRA)
d) Identificacin del movimientos de fondos: informacin unvoca de la entidad

originante
11.7.2.4.- Tipos o modalidades Existen dos tipos o modalidades: a) Transferencias de Pago de Sueldos b) Transferencias de Pago a Proveedores y entre clientes y/o terceros. 11.7.2.4.1.- Transferencias de Pago de Sueldos El pago de los sueldos comprende un sistema de acreditacin bancaria de los mismos. Pudiendo el empleado optar por el sistema:
especial para la transferencia y acreditacin de sueldos, adems se le abren cuentas a los empleados en la misma entidad; en el momento del pago el empleador emite una orden al banco que acredite los fondos de sueldos a las cuentas de los empleados (algunas entidades solicitan que la orden sea realizada por escrito y otras por transferencia electrnica de informacin) b) Abierto: En este caso el empleado decide en que cuenta se le realizarn la acreditacin de su sueldo. Para ello el empleador enva la nmina (donde constara la informacin obligatoria para las transferencias)111 para efectuar la transferencia de fondos, previamente las entidades debern realizar la apertura de una cuenta corriente para que las CEC liquiden nicamente las Transferencias Pagos de Sueldos. Las entidades originantes transmitirn por medio del MEP, a su respectiva CEC el monto de la transferencia. La acreditacin se cumplimenta dentro de las 24 horas segn el siguiente esquema: Da D: Las entidades originantes envan las transferencias mediante las CEC a las entidades receptoras Da D: Se realiza la compensacin en la CEC, la liquidacin el BCRA y la acreditacin en la cuenta receptora Da D + 1: El empleado tiene a su disposicin los fondos Da D + 1: La entidad receptora enva a las originantes, las devoluciones de transferencias que observ. 11.7.2.4.2.- Transferencias de Pago a Proveedores y entre clientes y/o terceros En este sistema el proceso termina en 48 hs.
a) Cerrado: obligatorio y gratuito. En esta modalidad el empleador abre una cuenta
111
Ver punto 11.7.2.3 de este mismo libro
149
Da D: Las entidades originantes envan las transferencias mediante las CEC a las entidades receptoras. Da D + 1: La entidad receptora enva a las originantes, las devoluciones de transferencias que observ, y se realiza la compensacin en la CEC, la liquidacin el BCRA y la acreditacin en la cuenta receptora. Da D + 2: Al inicio del da el cliente de la entidad receptora tiene disponibles los fondos de la transferencia. 11.7.2.4.12.1.- Distintas modalidades de transferencias
Las entidades financieras poseen diversos sistemas o modalidades por las cuales se pueden realizar transferencias de fondos de una cuenta a otra; el BCRA a efecto de estimular el uso de este medio de pago ha implementado lmites en los costos de las mismas (con vigencia desde el 1 de Noviembre de 2010), asimismo se adicionar una comisin por cobertura geogrfica equivalente al 1 por mil del monto transferido con un mximo de $ 300, cuando la misma se realice a entidades que se encuentren en una zona que no haya mas de dos entidades. Es de destacar que cada entidad podr determinar comisiones menores comisiones a lo establecido por el BCRA.
Las transferencias podrn ser realizadas de la siguiente forma: a) b) c) d) Transferencias Transferencias Transferencias Transferencias en sucursales por Internet en Cajeros Automticos por telfono
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a) Transferencias en sucursales: las transferencias de fondos realizadas por ventanillas en sucursales bancarias se realizan o bien llevando el dinero efectivo o solicitando dbito en cuenta de la persona que transfiere A qu cuenta se puede transferir Plazo de acreditacin Datos necesarios Transferencias entre cuentas propias En el momento Transferencias a cuentas de terceros en el mismo banco 24 horas hbiles Transferencias a cuentas de otros bancos 24/72 horas hbiles segn el banco que realice la transferencia Nmero de CBU de la cuenta a transferir CUIT, CUIL o CDI DNI Sin lmites Hasta $ 50.000 diarios, costo $ 5 De $ 50.001 a $ 100.000, costo $ 10 Ms de $ 100.000, Comisin mxima $ 300
Sucursal, tipo y nmero de cuenta DNI Sin lmites Sin cargo
Sucursal, tipo y nmero de cuenta DNI Sin lmites Sin cargo
Qu se necesita para operar Monto a transferir por da por cuenta Comisin
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b) Transferencias por Internet: En este caso las transferencias se realizan a travs del uso de PC en las pginas de Home Banking u Online Banking de las entidades; adicionalmente a las claves de seguridad normal que establecen los bancos para realizar las operaciones por este medio se ha creado la denominada tarjetas de coordenadas. Dicha tarjeta deber ser solicitada por los clientes del banco para poder realizar las transferencias de fondos por este medio; el sistema solicitar el dato de dos coordenadas a ser completadas en la pgina como complemento de seguridad.
Modelo de Tarjeta Coordenada A 33 73 91 58 50 18 86 21 85 B 80 26 07 39 84 49 35 48 33 C 33 93 67 06 98 09 79 54 62 N D E 31 42 61 18 28 79 15 46 71 73 34 29 89 01 66 53 79 60 de Serie F G H I 88 27 22 76 60 21 19 50 20 36 61 34 78 54 32 77 15 62 79 08 56 23 50 21 48 32 72 55 30 68 36 28 88 84 81 25 0098 6679 4445 Transferencias a cuentas de terceros en el mismo banco 24 horas hbiles Tipo y nmero de cuenta Ser usuario habilitado para Home Banking Tarjeta Coordenada $ 50.000 Sin cargo Transferencias a cuentas de otros bancos 48 horas hbiles Nmero de CBU de la cuenta a transferir CUIT, CUIL o CDI Ser usuario habilitado para Home Banking Tarjeta Coordenada Lo establece cada entidad Hasta $ 10.000 diarios, sin cargo De $ 10.001 a $ 50.000, costo $ 2,5 De $ 50.001 a $ 100.000, costo $5 Ms de $ 100.000, Comisin mxima $ 150
1 2 3 4 5 6 7 8 9
A qu cuenta se puede transferir Plazo de acreditacin Datos necesarios
Transferencias entre cuentas propias En el momento Tipo y nmero de cuenta Ser usuario habilitado para Home Banking $ 150.000 Sin cargo
Qu se necesita para operar
Monto a transferir por da por cuenta Comisin
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c) Transferencias en Cajeros Automticos A qu cuenta se puede transferir Plazo de acreditacin Datos necesarios Transferencias entre cuentas propias En el momento Elegir la cuenta entre las opciones que muestra el sistema Tarjeta de dbito Clave de la red del cajero Sin lmite Transferencias a cuentas de terceros en el mismo banco 24 horas hbiles Nmero de CBU de la cuenta a transferir CUIT, CUIL o CDI Tarjeta de dbito Clave de la red del cajero Cuatro veces el lmite de extraccin de la tarjeta Sin cargo Transferencias a cuentas de otros bancos 48 horas hbiles Nmero de CBU de la cuenta a transferir CUIT, CUIL o CDI Tarjeta de dbito Clave de la red del cajero Cuatro veces el lmite de extraccin de la tarjeta Hasta $ 10.000 diarios, sin cargo De $ 10.001 a $ 50.000, costo $ 2,5 De $ 50.001 a $ 100.000, costo $5 Ms de $ 100.000, Comisin mxima $ 150
Qu se necesita para operar Monto a transferir por da por cuenta Comisin
Sin cargo
153
d) Transferencias por telfono: algunas entidades tienen habilitado un nmero de telfono o existen telfonos directos en las sucursales para realizar las operaciones; dichas operaciones se encuentran limitadas en ciertos horarios para poder ser realizadas (cada entidad establece la franja horaria de operaciones). A qu cuenta se puede transferir Plazo de acreditacin Datos necesarios Transferencias entre cuentas propias En el momento Sucursal, tipo y nmero de cuenta Clave para operaciones telefnicas Transferencias a cuentas de terceros en el mismo banco 24 horas hbiles Sucursal, tipo y nmero de cuenta Clave para operaciones telefnicas Adhesin al servicio de transferencias Tarjetas de coordenadas Hasta $ 50.000 diarios Sin cargo Transferencias a cuentas de otros bancos 48 horas hbiles Nmero de CBU de la cuenta a transferir CUIT, CUIL o CDI Clave para operaciones telefnicas Adhesin al servicio de transferencias Tarjetas de coordenadas Hasta $ 50.000 diarios Hasta $ 10.000 diarios, sin cargo De $ 10.001 a $ 50.000, costo $ 2,5 De $ 50.001 a $ 100.000, costo $5 Ms de $ 100.000, Comisin mxima $ 150
Qu se necesita para operar
Monto a transferir por da por cuenta Comisin
Hasta $ 150.000 diarios Sin cargo
154
11.7.3. Compensacin electrnica de cheques y truncamiento112 11.7.3.1.- Objetivo y documentos compensables El objetivo de este servicio es realizar la compensacin de los cheques de una manera gil y segura, y menos costosa ya que lo nico que se transmite es la informacin digitalizada de los cheques, no existiendo el traslado fsico de los mismos salvo situaciones especiales. Los documentos que se pueden compensar son: a. Cheques comunes113 b. Cheques de Pago Diferido114 c. Cheques Certificados115
11.7.3.2.- Sujetos participantes Los sujetos participantes y sus funciones son los siguientes: Entidad originante/depositaria: es aquella que presenta los cheques para su compensacin y acredita en sus propias cuentas el importe el cliente que lo deposit (ste puede ser cliente de la entidad u otra entidad financiera que elija ser representada por esta) b) Entidad receptora/girada: Recibe la informacin de los cheques a pagar, debita los mismos a los clientes que los libraron , y abona lo aceptado a la entidad originante. c) Centro de transmisin: Comprende los elementos de telecomunicaciones de las entidades financieras que utilizan para la transmisin y recepcin de la informacin electrnica hacia y desde la C.E.C. La entidades podrn instalar uno ms centros de transmisin, tanto dentro de las sucursales o casa matriz o en forma externa a la misma (servicios que sern prestados por terceros). Estos centros no compensan documentos, su nica funcin es actuar como emisor o receptor de archivos. d) Cmaras Electrnicas de Compensacin (CEC): Son entidades privadas que trabajan en libre competencia brindando el servicio de compensacin. Su funcin es administrar la compensacin electrnica de los instrumentos de pagos originados en operaciones de clientes o terceros ajenos a las entidades financieras. Se comunican entre s para intercambiar las operaciones o transacciones o cruzadas, haciendo que las entidades financieras solo deban comunicarse con una de ellas. La principales funciones de estas cmaras son: a. Refundicin de los archivos recibidos de las entidades originantes, clasificando dicha informacin en funcin de las entidades receptoras y como consecuencia de ello generar los archivos de salidas con el detalle de las transacciones, en la sesin de presentados; y refundir los archivos recibidos de las entidades receptoras y clasificacin de los mismos por entidad originante, generando y enviando el consecuente archivo de salida en la sesin de rechazados. Intercambio de transacciones con las otras C.E.C.
a)
b.
112
Sistema Nacional de Pagos Instrucciones operativas Cheques (texto ordenado al 13/11/2006 BCRA) y sus posteriores modificaciones 113 Ver en Captulo 2 Punto 2.5.5.2.1 de este libro 114 Ver en Captulo 2 Punto 2.5.5.2.2 de este libro 115 Ver en Captulo 2 Punto 2.5.5.8.3 de este libro
155
e.
Calcular las posiciones bilaterales de cada entidad, envindole un informe a cada una de ellas d. Liquidacin de los saldos en las cuentas corrientes abiertas en el BCRA. Enviar informacin estadstica y de control al BCRA. f. Enviar la informacin necesaria para el clculo de las comisiones interbancarias asociadas al proceso. e) Servicio de Intercambio entre plazas: Es el servicio de entrega de los cheques rechazados en el punto de intercambio establecido cuando la entidad depositaria no posee plaza en la entidad girada. f) Punto de Intercambio: Es el lugar donde se realizan el intercambio fsico de los cheques; debemos tener en cuenta que su nico objetivo es el intercambio fsico de los documentos ya que no compensan, no procesan informacin electrnica y ni realizan controles individuales de los documentos entregados.
c.
156
11.7.3.3.- Esquema operativo de Compensacin Bancaria DEPOSITANTE

ORIGINAL O FOTOCOPIA CERTIFICADA SEGUN SEA EL MOTIVO DEL RECHAZO
B.C.R.A.
BANCO DEPOSITANTE
SUCURSAL
BANCO GIRADO CENTRO DE TRANSMISION
< $ 5000 SI
CENTRO DE TRANSMISION
DATOS
DATOS E IMAGEN
CAMARA ELECTRONICA
SUCURSAL CASA MATRIZ CENTRO EXTERNO
SUCURSAL CASA MATRIZ CENTRO EXTERNO
CHEQUE ORIGINAL Servicio de intercambio entre plazas
PUNTO DE INTERCAMBIO
CHEQUE ORIGINAL
Sucursal
INFORMACION ELECTRONICA TRANSPORTE DE DOCUMENTO FISICO POR RECHAZO
RECHAZO
11.7.2.4.- Secuencia Operativa de Compensacin Bancaria
157
COMPUTOS
NO
1) El tenedor del cheque (girado contra otro banco distinto al de la entidad 2)

depositante) lo deposita en una cuenta corriente o caja de ahorro para su cobro El Banco depositante determina si debe realizarse el truncamiento (operacin por la cual se capturan en forma electrnica solo los datos del mismo), para ello verifica si el importe es menor mayor a $ 5.000 a. Si el importe es < a $ 5.000 realiza el truncamiento b. Si el importe es < a $ 5.000 adems de realizar el truncamiento, digitaliza la imagen (escanea) del documento a compensar A travs del Centro de Transmisin enva la informacin a la Cmara Electrnica de Compensacin En la CEC se realiza: En principio la validacin de la informacin recibida y luego las compensaciones de los distintos documentos presentados, elabora la informacin y la transmite al BCRA para que realice las imputaciones en las cuentas corrientes de las Entidades Financieras y por ltimo emite un informe con los datos de los cheques presentados al banco girado. El banco girado determina si el cheque va a ser pagado o no, en caso contrario, en la sesin de cheques rechazados se realiza el proceso inverso explicado en los puntos 1) a 4) pero partiendo desde el banco girado. El banco depositante verifica cual es el motivo del rechazo Si el problema es por insuficiencia de fondos, defectos formales o cualquier otro motivo que no sea por orden de no pagar, adulteracin y falsificacin del cheque, entonces la entidad entrega al cliente depositante el original sellado especificando el motivo. Si la causal de rechazo del cheque, es por orden de no pagar o el mismo se encuentra falsificado o adulterado, entonces la entidad depositaria realiza los siguiente: a. Se le entrega al cliente depositante una fotocopia certificada por dos autoridades bancarias. b. Se remite el original utilizando el punto de intercambio, ya sea por medio del servicio de intercambio entre plazas o sucursal del banco depositario a la entidad girada
3)
4)
5)
6) 7)
8)
158
CAPITULO 12
12.1.- OPERACIONES ACTIVAS
Son aquellas mediante las cuales las entidades financieras colocan en el mercado el dinero obtenido mediante las operaciones pasivas, a travs de ellas se convierten en Acreedores. Se denominan activas porque: si analizamos la contabilidad de 1as entidades financieras, estas operaciones son parte del activo de ellas. Esta colocacin de dinero se realiza a un plazo determinado, recibiendo como contraprestacin intereses y comisiones que variarn, segn sean los plazos y el tipo de operacin. 12.1.1- El Crdito "Es toda operacin que implique una prestacin presente contra una prestacin futura," Si la definicin precedente la llevamos al terreno financiero podemos decir que Crdito es toda operacin por la cual una entidad financiera se compromete a entregar al prestatario una suma de dinero u otro elemento representativo del mismo, recibiendo a cambio despus de un plazo, esa suma ms un inters tambin en dinero. De esta definicin se desprenden tres tipos de crditos a saber:
a) Prstamo Cuando el beneficiario recibe el dinero luego de la firma del

contrato que sirve para su perfeccionamiento.
b) Derecho de crdito Aqu la entidad financiera pone a disposicin una

cantidad de dinero para ser utilizado cuando el cliente lo requiera. Por Ej: autorizacin para girar en descubierto en cuenta corriente.
c) Crdito eventual u obligacin eventual: En este caso la entidad

financiera acta como garante de su cliente ante un tercero cuando ste no cumple con su obligacin 12.1.2.- Elementos del crdito Los elementos del crdito son: a) El capital o suma prestada. b) El plazo de devolucin y forma de amortizacin. c) El precio de 1a operacin: inters, comisiones e impuestos. d) La garanta ofrecida.
12.2.- Importancia microeconmica y macroeconmica del crdito Cuando hablamos de microeconoma nos referimos al efecto que tiene el crdito en una unidad econmica, en cambio cuando nos referimos a macroeconoma el estudio se centra
159
en el efecto que tiene el crdito en las variables econmicas de un Estado o Pas. Este tema lo podemos analizar desde diversos puntos de vista a saber:
a) Orientacin del crdito para el desarrollo de la actividad econmica.

b) Creacin de dinero bancario. c) Restricciones al crdito como herramienta de control econmico. 12.2.1.- Orientacin del crdito para el desarrollo de la actividad econmica Esto est ligado a los distintos regmenes que van desde la nacionalizacin de los depsitos, hasta la liberalizacin de los mercados Durante la etapa en la cual los depsitos estaban nacionalizados, el gobierno a travs del B.C.R.A. determinaba las distintas lneas de crditos, de esta manera se poda manejar a que actividad econmica se la quera favorecer, por ej. si el inters del gobierno era fomentar 1a industria metalrgica se abra una lnea de crdito para esa actividad, dndole no solo un mayor cupo sino que tambin, generalmente, s 1e daba una tasa preferencial. Con la sancin de la actual Ley de Entidades Financieras (ley 21526) En la actualidad existe una orientacin del crdito a se busc la especializacin en determinadas operatorias a travs de los distintos tipos de entidades financieras. travs de los efectivos mnimos, ya que una entidad financiera puede afectar cierta parte del efectivo mnimo para crditos a las PYMES y la entidad financiera determina si le es conveniente esta afectacin (como se ve aqu la orientacin del crdito se basa en un sistema indirecto). 12.2.2 Creacin de dinero bancario116 Pueden los bancos crear realmente dinero? La respuesta es s, cabe aclarar que slo en la situacin en que el 100%. efectivo mnimo que deban inmovilizar no sea del que resulta imposible para cada banco Ahora bien ningn banco lo puede hacer por s slo, sino que "El sistema un volumen de prstamos y de inversin muy superior al de esto est dada en que a travs, del
bancario, en su conjunto, puede hacer lo aislado: puede realizar
metlico que recibe, a pesar de que cada pequeo banco solo presta una parte de sus depsitos."117 La importancia crdito se ha incrementado la cantidad de moneda para realizar transacciones.
12.2.3 Restricciones al crdito como herramienta de control econmico La restriccin del crdito est dada por un efectivo mnimo muy elevado que quita capacidad prestable al sistema financiero, esto es lo que en la jerga se denomina
116 117
Ver punto 3.2.- de esta misma obra Rodriguez Alfredo C Tcnicas y organizacin bancarias Pgina 49 Ed Macchi 1980
160
secar la plaza; la iliquidez en la plaza trae como consecuencia que al no haber pesos suficientes para las operaciones comerciales, stos sean muy necesitados (ley de oferta y demanda) y estn demasiado caros, no hay que olvidarse que el precio del dinero es la tasa de inters. El faltante de pesos trae como consecuencia una baja en las tasas de inflacin y una revaluacin en la moneda. EN RESUMEN. Se percibe que e1 crdito opera en la economa como elemento reactivador u orientador de ciertas actividades econmicas. 12.3.- Clasificaciones del crdito Las clasificaciones en las cuales se pueden ordenar los crditos son las siguientes: corto Mediano Largo Al consumo (para adquisicin de art. del hogar, viajes, arreglos de vivienda etc. Por la la finalidad Produccin De inversin (compra de bienes de uso) De explotacin(compras de materias primas, servicios) De transformacin (renovacin de Bs. de uso) Financieros (pago de impuestos, deficiencias transitorias de caja, etc.)
Por el plazo
Por la actividad beneficiada
Para Para Para Para etc.
el el el el
comercio. sector agropecuario sector industrial sector minero
Personales. Segn las garantas Reales Real Segn la Provisin de fondos Eventual
161
A travs de la lectura de esta obra se comprender que las anteriores clasificaciones no son compartimentos estancos, sino que estn interrelacionndose entre s.
162
163
CAPITULO 13 13.- TRAMITE DE OPERACIONES DE CREDITO

Se pueden distinguir 5 etapas en una operacin de crdito, este punto tratar la generalidad de dichas etapas variandosu contenido en algunos aspectos de una entidad financiera a otra y tambin por la coyuntura econmica. 13.1- Presentacin del Pedido El cliente en esta etapa presenta su solicitud, aunquerealmente habra, que hablar de una etapa previa, en la cual el cliente se llega a una entidad financiera a consultar sobre la modalidad del crdito (sus costos, pla zos, amortizacin, etc.) y hasta en ciertos casos, para pedir consejos sobre que lnea podra, ser potable para su proyecto. Hay casos- en que el pedido es verbal y en otros a tra s de una solicitud v impresa. 13.2- Anlisis del pedido
La mayor o menor profundidad del anlisis se efectuarsegn el monto y los plazos. Tampoco se puede establecer una mecnica, ya que est vara segn la entidad financiera. Ejemplo: Si el monto no es muy elevado, hay algunas deben entidades que dan a sus gerentes u oficiales de crditociertas atribuciones para definirlos, en "cambio en o tras entidades las solicitudes, remitirse al departamento o gerencia de crdito de sus casas matrices. Tambin hay que tener en cuenta si es una lnea otorga a por el Estado (ej. d prstamos del Banco Mundial) en tonces se realiza un anlisis en la entidad financiera en la cual se realiz la solicitud pero se efecta otro anlisis en el organismo estatal que destina los fon dos. Otro aspecto a tener en cuenta es qu una solicitud de a rechazarse no a b factores intrnsecos del cliente si o por otros factores como falta de disponibilidad n para el otorgamiento o por alguna resolucin del BCRA paraese tipo de crdito. Ms adelante se explicar con mayor profundidad algunos aspectos del anlisis de una operacin de crdito.
164
13.3- Resolucin y concertacin del crdito
Luego de la etapa anterior, de recopilacin y anlisis de informacin, el sector de anlisis de crdito est en condiciones de proponer o desechar una solicitud, pero puede darse el caso que no tenga la suficiente autoidad para r hacerla y que sea necesario la decisin en un nivel superior. No siempre es fcil la resolucin y concertacin del crdito porque no se pueden establecer parmetros estndares, ya que operaciones de gran complejidad que se hay apartan de las operatorias normales. Luego de una resolucinfavorable se le comunica al cliente y se suscriben los documentos para su concertacin. 13.4.- Efectivizacin del crdito No siempre con la efectivizacin se hace la entrega del dinero, sino que esta etapa comprende la apertura del crdito (por ej. una autorizacin para girar en descubierto) . A veces la entrega del dinero por parte de la entidad financiera se realiza en forma peridica segn el av ance de un proyecto, esto es muy normal en ciertos pr stamos para la construccin de grandes obras, en los cuales la entidad va entregando los fondos a medida que ve rifican el avance de la obra. 13.5.-Cancelacin del crdito En el plazo estipulado el deudor abonar su deuda de un solo pago, o lo ir cancelando en los distintos perodos de amortizacin pactados. El deudor recuperar los documentos que haya firmado cancelar la prendo hipoteca si se hubieran realizado. De esta manera se realizara una operacin de crditos en forma normal en la cual no hubo inconvenientes, pero puede ser que el deudor no pueda cancelar en tiempo y forma su deuda, entonces se analizar si se otorga una refinanciacin o se ejecutan las garantas otorgadas, en general se opta por una refinanciacin, ya que el negocio de la entidad financiera no es inmovilizar su capital con la ejecucin de la garanta sino que es la rapidez en el cobro del dinero prestado.
165
C A P IT U L1 4 O 1 4 .A N A L IS IS D E R IE S G O C R E D IT IC IO 14.1.- Anlisis de una operacin Cuando una entidad financiera analiza el otorgamiento de un crdito lo que est
haciendo es unanlisis de riesgo crediticioo dicho de otra manera, se pondera la rentabilidad, liquidez y seguridad de la operacin. El funcionario de crdito antes de iniciar su anlisis se uentra en una situacin de enc incertidumbre o sea que se pare del siguiente supuesto e l r i e s g o , t " s urge cuando no conocemos la realidad de manera total", lo tanto se hace anlisis para: por el
a.
Optimizar las decisiones.
b. c. d.
Acotar los riesgos asumidos (ya que es imposible conocer la
realidad total). Alcanzar la esencia del negocio: "Recobrar los prstamos la forma y en
plazos convenidos. Dicho funcionario 'Debe anticipar y no reaccionar", porqueno anticipa si tarda y no poder recuperar los crditos
puede estar actuando en forma otorgados.
Debemos dejar aclarado, que el anlisis de riesgo crediticio no termina en el momento del otorgamiento del crdito, sino, la finalizacin acontece cuando lo hemos recuperado; para ello debemos realizar un seguimiento del cliente actualizando la informacin.
Como ya hemos expresado, lo que se intenta con un buen anlisis es lograr mantener que la situacin del deudor sea normal o dicho de otra forma: que el cliente cumpla con todos los plazos estipulados para la devolucin del crdito.
Antes de ver como se realiza este proceso debemos tener en cuenta otros aspectos como ser, la clasificacin de los deudores y las previsiones consecuentes que deben realizar las entidades financieras cuando existan atrasos en los pagos.
El B.C.R.A. establece a travs de una serie de Comunicaciones como debe clasificarse la cartera activa y en funcin de esta como debe previsionarse la misma. No olvidemos que, las previsiones afectan al estado de resultados y que adems una cartera activa en mala
166
situacin afecta la solvencia y patrimonio de las entidades, lo que puede acarrear hasta la liquidacin de la misma, por eso es la importancia de un buen anlisis de riesgo crediticio.
14.2.- Clasificacin de deudores118
"Los clientes de la entidad (tanto residentes en el pas, de los sectores pblico y privado, financieros y no financieros, como residentes en el exterior), por las financiaciones comprendidas, debern ser clasificados desde el punto de vista de la calidad de los obligados en orden al cumplimiento de sus compromisos y/o posibilidades que a este efecto se les asigne sobre la base de su situacin particular"119 Los conceptos que estn incluidos: son los prstamos, otros crditos por intermediacin financiera (ambos conceptos sin deducir previsiones), bienes en locacin financiera (valor residual - operaciones de leasing), crditos vinculados a activos inmovilizados y operaciones de responsabilidad eventual.
Los conceptos excluidos son : Anticipos por pago de jubilaciones y pensiones, anticipos y prstamos al Fondo de Garanta de Depsitos, Obligaciones Negociables compradas (cuando son emisiones propias) , crditos frente al B.C.R.A. y las garantas otorgadas por obligaciones directas o a favor del B.C.R.A. Cada entidad debe desarrollar normas y procedimientos de evaluacin de su cartera, que deben volcarse en un "Manual de procedimientos de clasificacin y previsin" a los efectos de asegurar un efectivo anlisis econmico-financiero del deudor y su posterior seguimiento. En dicho manual debern constar los procedimientos, periodicidad, los niveles de funcionarios intervinientes, la aplicacin de criterios mas rigurosos que lo establecido en las "normas de previsiones mnimas por riesgo de incobrabilidad" (determinadas por el B.C.R.A.), la posibilidad de encomendar estas tareas a profesionales externos y toda norma y procedimientos aplicables ante situaciones especiales. Este manual deber estar a disposicin de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias en forma permanente. En el legajo del deudor debe constar la clasificacin del mismo, se aceptar que se lleve en planilla separada, pero, se debe identificar en forma precisa la misma desde el legajo a la planilla y viceversa.
Todo cambio negativo de la clasificacin debe comunicarse al deudor dentro de los 45 das de reclasificado, por alguno de los siguientes medios:
118
Clasificacin de deudores Comunicacin Base "A" 2729 Texto ordenado al 29/02/2008 ltima incorporacin Comunicacin A 4781 del BCRA 119 Comunicacin A 2729 Vigencia 06/07/1998 del BCRA
167
a) Resumen impreso del movimientos de cuentas del deudor b) Resumen mensual de la tarjeta de crdito. c) Con el recibo o aviso de pago de cuota de los prstamos. d) O cualquier medio de comunicacin fehaciente.
A efecto de clasificar la cartera activa se debe separar en dos grandes grupos, a saber: 14.2.1.- CARTERA COMERCIAL 1.1. Todas la financiaciones relacionadas con su actividad productiva o comercial que superen los $ 500.000.00
1.2. Los prstamos para consumo o vivienda que superen los $ 500.000.00 y estn
vinculados al flujo de ingresos de su actividad productiva o comercial. 1.3. Excepciones:
1.3.1. 1.3.2.
Prstamos para consumo o vivienda superiores a $ 500.000.00 que no
tenga relacin con el flujo de ingresos de su actividad productiva o comercial. Financiaciones comerciales, menores a $ 500.000.00, cuenten o no,
con garantas preferidas, a opcin de la entidad financiera (dicha opcin debe ser de carcter general para toda la cartera y estar incluida en el manual de normas y procedimientos de clasificacin).
1.3.3.
Si el cliente posee deuda comercial y de consumo, se sumarn ambas
para determinar el encuadramiento. 14.2.2.- CARTERA PARA CONSUMO O VIVIENDA 1.4. Crditos para consumo.
1.5. Crditos para la vivienda propia (adquisicin, construccin o refaccin). 1.6. Crditos comerciales menores a $ 500.000.00 en caso que la entidad financiera
opt por ello.
168
COMPOSICION DE CARTERA DE DEUDORES 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% COM ASIM A CONSUMO CONSUMO COMERCIAL
FUENTE : BCRA Elaboracin Propia
COM ASIM A CONSUMO CONSUMO COMERCIAL
DIC/06 8,2 28,5 63,3
DIC/07 7,7 35,2 57,1
OCT/08 7,4 36,6 56
NOV/08 7,4 37,1 55,5
DIC/08 7,4 37,1 55,5
14.2.3.- Clasificacin de deudores de la cartera comercial Se tendr en cuenta la capacidad de pago del deudor en funcin del flujo de fondos financiero estimado y por ltimo en base a la liquidacin de sus activos (como vemos el B.C.R.A. tambin nos recuerda que el crdito no debe darse nicamente por la garanta sino que es ms importante la capacidad de pago). Siempre se debe tener en cuenta que la necesidad de financiacin sea real y acorde con la actividad desarrollada. Peridicamente debe efectuarse la revisin de la clasificacin segn los siguientes criterios: 1) Cada trimestre calendario, respecto de los clientes que superen el 5%
o mas de su responsabilidad computable.
2)
Cada semestre calendario, si las financiaciones son entre el 1% o
$1.000.000.00 (de ambos el menor) y el 5% de la responsabilidad patrimonial computable. Se deber reclasificar obligatoriamente la cartera activa cuando se d alguno de estos supuestos: 1) Hubo modificacin de criterios objetivos de clasificacin por parte de la
entidad financiera o el B.C.R.A.
169
2)
Si la "central de deudores del sistema financiero", lo llev a un grado
inferior al que tena en la entidad. 3) Disminucin de categora realizada por calificadora de riesgos sobre los
ttulos emitidos por el cliente. 4) Determinacin de la Supertintendencia de Entidades Financieras y
Cambiarias a consecuencia de una inspeccin.
5)
Si existe discrepancia en mas de un nivel entre la clasificacin dada por
la entidad y otras dos entidades financieras. 14.2.3.1.- NIVELES DE CLASIFICACION
Los niveles comprenden 6 categoras a saber:
1. Normal 2. Con seguimiento especial 2.1. En observacin 2.2. En negociacin o con acuerdos de refinanciacin 3. Con problemas 4. Con riesgo de insolvencia 5. Irrecuperable 6. Irrecuperable por disposicin tcnica
14.2.3.1.1.- NORMAL
El cliente demuestra que es capaz de atender todos sus compromisos financieros, para determinar esto se debe tener en cuenta: Indicadores
Debe presentar una situacin financiera lquida, bajo nivel y adecuada

estructura de endeudamiento, en definitiva el flujo de fondos le permite cumplir con sus compromisos en forma holgada y no tendr problemas ante las modificaciones de las variables. Cumple regularmente con sus obligaciones aunque se atrase 31 das, pero para cancelarla no necesita de financiacin directa o indirecta de la entidad. Tiene muy buena capacidad moral y profesional
Adecuado sistema de informacin econmico-financiero que le permite

conocer en tiempo real su situacin y muy buen control interno.
170
Pertenezca a un sector de la actividad econmica con una muy buena

proyeccin hacia el futuro (demanda, adecuada relacin utilidad ingreso, etc.) Ser competitivo en su actividad
14.2.3.1.2.- CON SEGUIMIENTO ESPECIAL Aqu el cliente empieza a tener algn tipo de problema para cumplir con sus compromisos, segn la gravedad del problema deber ser clasificado en alguna de las dos sub-categoras que determina el B.C.R.A.
1. EN OBSERVACION El cliente puede cumplir con los compromisos asumidos, pero es sensible a situaciones futuras que no podr controlar y as comprometer su capacidad. Indicadores
Presenta
una
buena
situacin
econmica-financiera,
moderado
endeudamiento y flujo de fondos para satisfacer sus compromisos. Es sensible ante la modificacin de una o dos variables, que le pueden afectar en su capacidad de pago Incurra en mora hasta de 90 das Capacidad moral adecuada
El sistema de informacin le permite conocer en forma regular su situacin

econmica-financiera.
El sector econmico donde desarrolla su actividad tiene tendencia futura con

aspectos problemticos.
Si mantiene arreglos de pagos judiciales o extrajudiciales homologados o

arreglos privados con entidades financieras, cuando haya cancelado al menos el 20% del acuerdo.
Si mantiene arreglo privado con la entidad financiera y el auditor externo

opina que podr hacerse cargo del pago, en la medida que no supere los $ 1.000.000.00, si la deuda supera este importe la opinin debe ser de una calificadora de riesgo. Si supera los $ 5.000.000.00 debe ser autorizado por la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias para poder ser incluido en esta clasificacin.
2. EN NEGOCIACION O CON ACUERDOS DE FINANCIACION Indicadores
Son clientes que cuando ven la imposibilidad del cumplimiento de pago

pactadas, antes de los 60 das de verificada la mora, solicitan refinanciar sus
171
deudas. No podr incluirse obligaciones que hayan sido refinanciadas bajo esta modalidad en los ltimos 24 meses. Dicho acuerdo debe realizarse dentro de los 90 a 180 das desde el momento de la mora. No llegado a acuerdo deber reclasificarse al nivel inferior.
Habiendo cancelado por lo menos el 10% de la refinanciacin podr ser

clasificado como normal (tener en cuenta los otros indicadores para poder ser clasificado en ese nivel)
Dentro de los 180 das debern haber abonado los intereses devengados, caso
contrario debern ser reclasificados como "con alto riesgo de insolvencia" Si los deudores incurren en una mora superior a los 31 das despus de pactada la refinanciacin debern ser recategorizados como "con problemas".
14.2.3.1.3.-CON PROBLEMAS
Existen problemas en el flujo de fondos para poder cumplir con los compromisos, y no pueden ser corregidos, acarreando una posible prdida para la entidad financiera. Indicadores
Situacin financiera ilquida y su flujo de fondos no le permite hacerse

cargo de sus compromisos (solo puede atender los intereses). Poca ganancia y la proyeccin muestra un progresivo deterioro y es muy sensible a modificaciones en las variables endgenas y exgenas. Incurra en atrasos de hasta 180 das Su capacidad de direccin, experiencia y moralidad no es muy clara y sus sistemas de control interno son objetables.
El sistema de informacin no es el adecuado y no se actualiza

peridicamente. Cuenta con refinanciaciones reiteradas y sistemticas. Cuando existan concordatos judiciales o extrajudiciales mientras no halla abonado el 20% del acuerdo. Incurre en atrasos recurrentes, incumple en ms de 180 das o tiene nulo movimiento en las cuentas de la entidad. El sector econmico donde acta tiene tendencia negativa.
Esta bajo la media del sector, con dificultades para competir y

problemas en su adecuacin tecnolgica. Cuando mantenga arreglos por importes que no excedan los $ 1.000.000.00 y haya opinin del auditor externo o cuando superen esta
172
cifra
con opinin de una calificadora de riesgo; en la medida que no
hallan abonado el 20% de los acuerdos. Cuando haya sido demandado judicialmente por la entidad financiera
14.2.3.1.4.-CON ALTO RIESGO DE INSOLVENCIA
En este caso el deudor demuestra que es improbable que pueda cumplir con sus compromisos financieros. Indicadores:
Situacin financiera ilquida, el nivel de endeudamiento es muy

elevado, tiene resultados negativos de su explotacin y debe vender activos de importancia para el desarrollo de su actividad. No puede llegar a pagar ni siquiera los intereses. Tiene atrasos de hasta un ao
La direccin es deshonesta, incompetente y existe descontrol en los

sistemas internos. El sistema de informacin es inadecuado y la informacin que presenta no es confiable
Haya sido demandado judicialmente por la entidad financiera por

atrasos en el capital e intereses de hasta un ao de su vencimiento.
Si solicit su concurso preventivo y el mismo afecta mas del 20% de su

patrimonio neto, y cuando el importe sea entre el 5% y el 20% del patrimonio cuando el pedido persista por mas de 90 das. Se encuentra en forma permanente en mora de ms de 180 das
El sector econmico tiene pobre tendencia futura y la perspectiva es

negativa
Se encuentra muy por debajo de la media del sector en cuanto a

competitividad y posee tecnologa obsoleta.
14.2.3.1.5.-IRRECUPERABLE
La incobrabilidad es evidente. Indicadores:
Situacin financiera mala, con suspensin de pagos o pedido de

quiebra, obligado a vender activos necesarios para desarrollar su actividad. El flujo de fondos no alcanza a cubrir los costos de produccin.
173
Incurre en atrasos superiores a 1 ao
Su direccin es incompetente y hasta capaz de realizar fraudes. Casi

no existe control interno.
Sistema de informacin inadecuado, con informacin que no es

confiable El sector econmico pertenece a una rama en extincin Se encuentra en la parte ms baja de su sector, no puede competir y la tecnologa es totalmente obsoleta.
14.2.3.1.6.-IRRECUPERABLE POR DISPOSICION TECNICA
Se incluyen en esta categora:
6.1. Clientes que a su vez sean deudores en situacin irregular en: 6.1.1. Entidades liquidadas por el B.C.R.A. 6.1.2. Entes residuales de entidades financieras pblicas privatizadas o en proceso de privatizacin o disolucin. 6.1.3. Entidades financieras a las cuales el B.C.R.A. le revoc la autorizacin para funcionar. 6.1.4. Fideicomisos en los que el beneficiario sea SEDESA. 6.1.5. Bancos, entidades del exterior y otros prestatarios que no estn radicados en el pas cuando no cuenten con calificacin internacional.
174
COMPOSICION DE CARTERA COMERCIAL SIN GARANTIAS (VALORES EXPRESADOS EN PORCENTAJE)

100
10
0,1 SIT 1 SIT 2 SIT 3 SIT 4 SIT 5 SIT 6
CLASIFICACION DE LA CARTERA COMERCIAL ASIMILABLE A CONSUMO CON GARANTIAS (VALORES EXPRESADOS EN DIC/06 DIC/07 OCT/08 NOV/08 DIC/08 PORCENTAJE)
95,8 97 98,2 0,7 0,4 0,3 0,3 98,1 0,8 0,4 0,3 0,3 98 1,1 100 0,8 1,4 0,9 0
10
0,9 0,8 0,7 0,7
0,8 0,4 0,5 0,3
SIT 1
SIT 2
SIT 3
SIT 4
SIT 5
SIT 6
100 10 1 0,1 0,01 0,001 SIT 1 SIT 2 SIT 3 SIT 4 SIT 5 SIT 6
COMPOSICION DE CARTERA COMERCIAL CON GARANTIA ( VALORES EXPRESADOS EN PORCENTAJE)

1
0,1 DIC/06 7,9 0,4 0,1 0,01 0,5 SIT 1 0,2 SIT 2 0 SIT 3 SIT SIT 14 SIT 5 SIT 6 SIT 1 DIC/07 11,3 0,2 0,1 0,1 0,4 0 SIT 2 OCT/08 11,3 0,1 0,1 Dic-06 0,1 30 0,1 0,8 0 0,2 SIT 30,3 1,2 0 SIT 2 SIT 4 NOV/08 11,1 0,1 0,1 Dic-07 0,1 27,8 0,1 0,6 0 0,2 0,2SIT 5 0,6 0 SIT 3 DIC/08 11,2 0,2 0,1 0,1 0,1 0 Oct-08 25,4 0,5 0,2 0,2 SIT 6 0,6 0 SIT 4 Nov-08 24,9 0,6 0,2 0,2 0,6 0 SIT 5 Dic-08 24,6 0,7 0,2 0,2 0,5
175 0
SIT 6
FUENTE : BCRA
CLASIFICACION DE LA CARTERA COMERCIAL ASIMILABLE A CONSUMO SIN GARANTIA (VALORES EXPRESADOS EN PORCENTAJE)
100
10
0,1
Dic-06 94,2 1,7 0,6 0,9 2,5 0,1 SIT 1 SIT 2
Dic-07 95,6 1,5 0,5 0,8 1,5 0,1 SIT 3
Oct-08 95,4 1,6 0,7 0,8 1,4 0 SIT 4
Nov-08 94,6 2,3 0,7 0,9 1,4 0 SIT 5 SIT 6
Dic-08 94,4 2,6 0,8 1 1,4 0
FUENTE : BCRA
176
14.2.4.- Clasificacin de deudores de la cartera para consumo o vivienda
En general los criterios aplicables para la clasificacin de la cartera para consumo o vivienda, se debe realizar por el mismo tipo de pautas objetivas que ya se ha explicado en la clasificacin de la cartera comercial. Por lo tanto el factor principal es la capacidad de pago en forma adecuada o sea en la forma pactada.
NIVELES DE CLASIFICACION
1. Situacin normal 2. Riesgo bajo 3. Riesgo medio 4. Riesgo alto 5. Irrecuperable 6. Irrecuperable por disposicin tcnica
14.2.4.1.-SITUACION NORMAL Las situaciones a considerar para clasificar al deudor en esta categora son:
Cliente con cumplimiento puntual de sus obligaciones o con atrasos que no
superen los 31 das ( plazo que se ampla a 61 das cuando la obligacin sea el adelanto transitorio en cuenta corriente)
Si la deuda es el saldo de tarjeta de crdito, mientras realice por lo menos los
pagos mnimos. Si el cliente a accedido a refinanciaciones y estaba clasificado en niveles renen las
inferiores, para poder ser recategorizado en este nivel, debe cumplir con las pautas establecidas en los respectivos niveles y el resto de sus deudas condiciones de normal. No podrn estar en esta categora si ha habido ms de dos refinanciaciones en lo ltimos 12 meses, an cuando este cumpliendo con las mismas. En la medida que no se haya excedido de los mrgenes otorgados para
descubierto en cuenta corriente y habindolo hecho el atraso no supera los 30 das.
177
14.2.4.2.-RIESGO BAJO
En este caso se debe dar alguna de las siguientes situaciones:
das.
Si ha tenido incumplimientos ocasionales con atraso de ms de 31 hasta 90
Si
mantiene convenio de pago por concordatos judiciales o extrajudiciales
homologados, mientras haya abonado por lo menos el 20% de los mismos. Podrn ser reclasificados en el nivel superior cuando:
Cumplan con las refinanciaciones o no tienen atrasos superiores a 31 das con

el pago de la cuota 1, el pago de la cuota nica, o si el perodo de pagos es bimestral o irregular, haya cancelado por lo menos el 10% de la deuda.
14.2.4.3.-RIESGO MEDIO
Las situaciones a analizar en este nivel son:
Cuando el deudor muestra incapacidad para abonar con atrasos de ms de
90 das hasta 180 das
Si estando cumpliendo con concordatos y haya abonado menos del 20% del
mismo. Podrn ser reclasificados en el nivel superior si:
Cumplen con las refinanciaciones o no tienen atrasos superiores a 31 das con el pago de 2 cuota consecutivas, el pago de la cuota nica, o si el perodo de pagos es bimestral o irregular, haya cancelado por lo menos el 10% de la deuda, si la refinanciacin hubiera sido clasificada en un nivel inferior.
14.2.4.4.-RIESGO ALTO
En esta categora se incluyen deudores que:
Poseen atrasos superiores a 180 das hasta un ao, o en gestin judicial de
cobro (mientras esta deuda no registre ms de un ao de mora)
178
Si existiendo concurso preventivo an no homologado, por obligaciones que
afecten por lo menos el 20% de su patrimonio, o si las obligaciones son del 5% al 20% del patrimonio el pedido de quiebra persista por ms de 90 das Si pidi su concurso, verifica atrasos superiores a 540 das. Se los podr reclasificar en el nivel superior cuando cumplen con las
refinanciaciones o no tienen atrasos superiores a 31 das con el pago de 3 cuota consecutivas, el pago de la cuota nica, o si el perodo de pagos es bimestral o irregular , haya cancelado por lo menos el 15% de la deuda, si la refinanciacin hubiera sido clasificada en un nivel inferior
14.2.4.5.-IRRECUPERABLE Se incluyen:
Clientes insolventes, en gestin judicial o quiebra con poca posibilidad de
recuperacin del crdito o que mantienen atrasos superiores al ao Igual se incluirn los clientes en gestin judicial (con un ao de mora), o ms
de 540 das de mora si pidieron su concurso preventivo aunque haya posibilidad de recuperar el crdito.
Podrn ser reclasificados al nivel superior si cumplen con las refinanciaciones
o no tienen atrasos superiores a 31 das con el pago de 3 cuota consecutivas, el pago de la cuota nica, o si el perodo de pagos es bimestral o irregular , haya cancelado por lo menos el 20% de la deuda, si la refinanciacin hubiera sido clasificada en un nivel inferior
14.2.4.5.-IRRECUPERABLE POR DISPOSICION TECNICA
En esta categora deben categorizarse los clientes que tienen las mismas condiciones que los deudores de la cartera comercial en igual categora120.
La recategorizacin se debe realizar en forma obligatoria cuando: Existen discrepancias en ms de un nivel entre la entidad financiera y otras
dos entidades, o fideicomiso financiero o otras entidades no financieras emisoras de tarjetas de crdito, cuando la deuda representa el 40% o ms del total informado por los otros acreedores.
120
Ver clasificacin de cartera comercial punto 14.2.3.- de esta obra
179
CLASIFICACION DE LA CARTERA DE CONSUMO SIN GARANTIAS (VALORES EXPRESADOS EN PORCENTAJE) 100
10
0,1
0,01
SIT 1 SIT 2 SIT 3 SIT 4 SIT 5 SIT 6
Dic-06 94,3 2,2 1 1,2 1,1 0,2
Dic-07 94,4 2,3 1,1 1,2 0,9 0,1
Oct-08 93,3 2,6 1,5 1,6 0,9 0
Nov-08 92,8 3 1,6 1,7 1 0
Dic-08 92,7 3 1,7 1,7 1 0
SIT 1
SIT 2
SIT 3
SIT 4
SIT 5
SIT 6
FUENTE : BCRA
180
14.3-PREVISIONES MINIMAS POR RIESGO DE INCOBRABILIDAD121
Una vez realizada la clasificacin de la cartera, las entidades financieras debern constituir previsiones por riesgo de incobrabilidad en funcin de la categora de la misma. Esto reafirma la importancia de haber realizado un muy buen anlisis de riesgo crediticio a los efectos de evitar previsiones muy elevadas; no nos olvidemos que las previsiones afectan el
CLASIFICACION DE LA CARTERA DE CONSUMO CON GARANTIAS (VALORES EXPRESADOS EN PORCENTAJE)

100
10
0,1
Dic-06 25,9 0,8 0,2 0,4 0,1 0,1
Dic-07 22,6 0,5 0,2 0,1 0,2 0
Oct-08 23 0,5 0,1 0,1 0,1 0
Nov-08 22,8 0,6 0,1 0,1 0,1 0
Dic-08 22,6 0,6 0,2 0,1 0,1 0
121
Texto ordenado al 29/02/2008 - Ultima comunicacin incorporada A 4781 - Texto base Comunicacin A 2729
SIT 1
SIT 2
SIT 3
SIT 4
SIT 5
SIT 6
181
estado de resultados y esa afectacin puede ser de tal magnitud que haga que el B.C.R.A. pida en principio un plan de regularizacin de la entidad financiera. El B.C.R.A ha determinado a travs de la Comunicacin "A" 2729 y sus posteriores
modificaciones las normas para realizar las previsiones, hay que tener en cuenta que las mismas determinan valores mnimos, pudiendo las entidades financieras realizarlas por mayor porcentaje; en esta caso si los valores previsionados corresponden a una categora inferior de la clasificacin de la cartera, el cliente debe ser reclasificado en forma inmediata en ese nivel. El clculo de las previsiones se realizar en funcin de las financiaciones comprendidas en las normas de clasificacin de deudores. Se deben excluir de las pautas de previsionamiento las siguientes financiaciones: 1) A titulares del sector pblico no financiero del pas
2) A entidades financieras con participacin estatal mayoritaria, si dichas

operaciones cuentan con garanta total del gobierno respectivo. 3) A otras entidades financieras si no han transcurrido los 30 das de mora. 4) Adelantos en cuenta corriente instrumentados (por el saldo no utilizado) 5) Anticipos y prstamos al Fondo de Garanta de Depsitos. Las financiaciones debern ser separadas en con garantas preferidas y sin garantas preferidas.
Las garantas preferidas a las cuales me refiero son:122
a) Preferidas "A" -
"Estn constituidas por la cesin o caucin de derechos de los fondos en
respecto de ttulos o documentos de cualquier naturaleza que, fehacientemente instrumentadas, aseguren que la entidad podr disponer conceptos de cancelacin de la obligacin contrada por el cliente, sin necesidad de requerir previamente el pago del deudor dado que la efectivizacin depende de terceros solventes o de la existencia de mercados en los cuales puedan liquidarse directamente los mencionados ttulos o documentos, o los efectos que ellos representan, ya sea que al vencimiento de ellos coincida o sea posterior al vencimiento del prstamo o de los pagos peridicos comprometidos o que el producido sea aplicado a la cancelacin de la deuda o transferido directamente a la entidad a ese fin, siempre que las operaciones de crdito no superen, medido en forma residual, el trmino de 6 meses salvo en los casos en que se establezca un plazo distinto".
b) Preferidas "B" - "Estn constituidas por derechos reales sobre bienes o

compromisos de terceros que, fehacientemente instrumentados, aseguren que la
122
Texto ordenado al 30/11/2007 - ltima comunicacin incorporada A 4741 - Texto base Comunicacin A 2932
182
entidad podr disponer de los fondos en concepto de cancelacin de la obligacin contrada por el cliente, cumpliendo previamente los procedimientos establecidos para la ejecucin de garantas, y por las garantas Preferidas A en tanto el plazo residual supere l trmino de 6 meses.
c) Restantes garantas: las otras garantas no incluidas en las anteriores, sern

consideradas como garantas no preferidas. Las previsiones mnimas ha realizarse segn su clasificacin es la siguiente: Con Garanta Preferidas Sin Garantas Preferidas
Categora Comercial 1. En situacin normal 2 Con seguimiento especial a) En observacin b) En negociacin 3 Con problemas 4 Con alto riesgo de insolvencia 5. Irrecuperable 6. Irrecuperable por disposicin tcnica
De consumo 1. En situacin 1% normal 1. Bajo Riesgo 3% En negociacin 6%
1% 6% 12%
3. Riesgo medio 4. Riesgo alto
12% 25%
25% 50% 100% 100%
5. Irrecuperable 50% 6. Irrecuperable por disposicin 100% tcnica
Adems existen ciertos criterios especiales segn el tipo de deuda que deba previsionarse algunos son:
Los certificados de participacin garantizados con fondos de un fideicomiso debern previsionarse segn las pautas que indiquen los fiduciarios Si el cliente est en categora irrecuperable por no haber podido evaluarlo en forma adecuado y peridica deber ser previsionado al 100% excepto las deudas con garanta preferidas "A"
Si se est en negociacin, los intereses y accesorios debern previsionarse al 100% cuando la mora es superior a los 90 das; se desafectarn de esta previsin cuando se alcance el acuerdo de refinanciacin.
Si el cliente permanece por ms de 24 meses en la categora de "con alto riesgo de insolvencia" o "irrecuperable" deber previsionarse toda su deuda como sin garantas preferidas aunque cuente con ellas, existen excepciones a saber:
183
Financiaciones con garanta hipotecaria sobre viviendas o inmuebles rurales
destinados a la explotacin agropecuaria o forestal, en este caso para previsionarlo como con garanta preferida debe contarse con la opinin favorable del abogado sobre la recuperacin del crdito Financiaciones con garanta hipotecaria sobre otros inmuebles; se podr
considerar como con garanta preferida solo en un 50% cumpliendo con los requisitos del tipo de financiacin explicada en el punto anterior.
Convenios de pago colectivo, se podrn excluir cuando existan acuerdos
judiciales o extrajudiciales homologados y no registren incumplimiento
Si
el
deudor
esta
clasificado
como
irrecuperable,
las
refinanciaciones
debern
previsionarse al 100% luego de ser incorporado como irrecuperable por disposicin tcnica cuando transcurrieran 90 das de su inclusin en esta categora si es deudor de una entidad liquidada por el B.C.R.A., y de 180 das si es de un ente residual de entidades financieras pblicas privatizadas o en proceso de privatizacin o disolucin. El resto de las deudas se previsionar al 100%
Las
nuevas
financiaciones
que
impliquen
desembolsos
de
fondos
podrn
ser
previsionadas como si fueran de categora normal cuando no superen del saldo total de deuda los siguientes porcentajes:
Categora % 5 10 4 20 3 30 2 40 Si las nuevas financiaciones fueran otorgadas con garanta preferidas "A" no se tienen en cuenta las limitaciones mencionadas.
14.4- PROCESO DEL ANALISIS DE RIESGO CREDITICIO
A efectos de poder realizar el proceso de anlisis de riesgo crediticio se debe: 1.) Formar un legajo del deudor. 2.) Realizar un estudio del cliente. 3.) R ealizar un estudio del se ctor. 4.) Realizar un estudio de la operacin en s.
184
14.4.1-Legajo del Deudor. El B.C.R.A. impone a las entidades financieras la elabora de un legajo, donde cin consten los elementos respaldatorios de las operaciones, despachos de las operaciones otorgadas y tambin de las operaciones denegadas. Se podra hacer unadistincin en el tipo de la documentacin requerida, en funcin de la estructura jurdica del deudor:
1) 2)
Sociedades regularmente constituidas (S.A., SRL., , etc.). SCA Particulares o comerciales que no realizan balances
14.4.1.1.-Sociedades
regularmente constituidas:
Formalmente los elementos que deben constar son:
A. Estados contables (realizados de acuerdo a las disposiciones

vigentes). B. Contratos constitutivos.
C. Detalle de ventas y compras D. Detalle de inmuebles y derechos reales que los graven.
E. Referencias comerciales y bancarias
F. Detalles de deudores ,y acreedores ( estos ltimos d iferenciados en

comerciales y financieros G. Actas de asamblea.
H. Algn otro dato que considere necesario la entidad financi era. I. Declaraciones juradas impositivas y constancias de inscripcin en los mi smos
14.4.1.2A. B. Particulares y comerciales que no realizan estados contables Manifestacin de bienes. Detalle de ventas y compras. Detalle de inmuebles y derechos reales que los graven Referencias comerciales y bancarias
C.
D.
E. F. G.
Detalles de deudores y acreedores diferenciados en
comerciales y financieros Declaraciones juradas impositivas y constancias de inscripcin en los
mismos Algn otro dato que considere necesario la entidad f inanciera
185
14.4.2.- Estudio del cliente Capacidad moral. Capacidad econmica.
Capacidad profesional o empresaria.
14.4.2.1.- -Capacidad moral Se podra decir que ste es uno de los elementos ms importantes. En esta parte del anlisis se estudia el comportamiento del deudor en anteriores operaciones con la entidad financiera, o en otras entidades; se solicitan informes a sus proveedores para determinar si cumple con los plazos convenidos para los pagos o no. Algunos podran decir que esto no es importante, pero hay que tener en cuenta que si sabemos que el deudor es un buen pagador podramos asumir una cota ms alta de riesgo que ante una persona que posee un slido patrimonio y no es cumplidor con sus compromisos. El funcionario de contacto es la persona que esta en mejores condiciones de efectuar ste anlisis.
14.4.2.2.- Capacidad Econmica A travs de la informacin recopilada en el legajo del deudor se podr mediante el anlisis de ciertos ndices econmicos determinar su solvencia econmica.123 14.4.2.3.-Capacidad profesional o empresarial El funcionario puede a veces carecer de elementos necesarios para la evaluacin de la capacidad econmica por ser por ej.: una actividad que hace poco que comenz, pero a travs de la informacin que se obtenga de como acto en otras actividades se puede determinar su verdadera capacidad para los negocios. Ej.: Si el funcionario consigue informacin que determina que la persona en otras actividades no acto con profesionalidad (siendo director o gerente de una empresa que sufri una convocatoria de acreedores) ya estar alerta porqu dudar de su capacidad par realizar negocios.
123
Ver apndice prctico
186
14.4.3.- Estudio del sector El analista debe estar al tanto de la actividad del sector, no solo saber si dicho sector econmico atraviesa problemas o no, sino tambin saber si el tipo de actividad es cclica. Ej.: Si el solicitante es un agropecuario y nos pide un crdito ( y recin est sembrando) tendr que tener en cuenta que se debe otorgar el crdito en un plazo que alcance para que el deudor pueda levantar la cosecha. En el estudio se debe estar atento a la coyuntura econmica y tener en cuenta las disposiciones emanadas por el gobierno que puedan afectar a ese sector econmico.
14.4.4.- Estudio de la operacin en s La diversidad de tipos de operaciones que puede realizar un cliente es importante y cada una de stas debe analizarse en s misma, ya que no es lo mismo analizar una autorizacin para girar en descubierto que un crdito con garanta hipotecaria.
14.5.- LAS 5 P DEL ANLISIS DE RIESGO Un mtodo para el anlisis de riesgo crediticio se ha dado llamar las 5 P DEL ANALISIS DE RIESGO, regla mnemotcnica que se compone de los siguientes elementos:
a) b) c) d) e)
Persona Propsito Pago Perspectiva Proteccin
187
14.5.1.- Persona124 Ver ESTUDIO DEL CLIENTE, en los aspectos de capacidad moral y capacidad profesional empresaria. 14.5.2.- Propsito Es necesario saber para qu, es el crdito solicitado para poder determinar si la lnea solicitada es adecuada o no, o si hay algn tipo de disposicin especial del B.C.R.A. para ese tipo de crdito. 14.5.3.- Pago En este punto se analiza la capacidad de pago del deudor, no olvidemos que el negocio del banco es el dinero, y le es indispensable recuperarlo en tiempo y forma, para ello se realiza un estudio financiero. 14.5.4.- Perspectiva Es necesario analizar la futura evolucin que va a tener el negocio del cliente o sea, se realiza una proyeccin de cmo va a evolucionar dicho negocio por el otorgamiento del crdito. Ej. : si el crdito es para la compra de una maquinaria y sta eleva la produccin de la empresa, va a traer como consecuencia una mayor capacidad de pago, aunque no siempre es as, ya que deberamos analizar las economas a escala, si tiene capacidad de venta, si el mercado absorber esta nueva produccin, etc.
14.5.5.- Proteccin Aqu se analiza el patrimonio y las garantas otorgadas, hay que tenerlo en cuenta, pero no es el elemento fundamental, ya que un crdito otorgado por el patrimonio es un crdito mal otorgado. Este elemento nos cubre de eventualidades que no hemos podido determinar en los puntos anteriores del anlisis. 14.6.- OTROS ASPECTOS DEL ANALISIS DE RIESGO Otros elementos a tener en cuenta en el anlisis de la operacin en s son los siguientes:
1)
124
Monto del crdito
Punto 14.4.2.-
188
2) 3)
Plazos y amortizacin Intereses y comisiones
Antes de iniciar el estudio de los puntos enunciados es necesario aclarar que las diferentes partes del anlisis de riesgo crediticio no son compartimentos estancos, en los cuales se debe seguir el orden dado, sino que las distintas etapas estn fuertemente interrelacionadas, lo que equivale a decir que cuando analizamos un aspecto no debemos de perder de vista los otros. Otro factor a considerar es que no se puede hablar de blancos y negros, o sea no se puede determinar reglas fijas para el anlisis ya que estar la capacidad de cada funcionario percibir la globalidad del tema y no solo los aspectos aislados. 14.6.1.-Monto del crdito Definamos primero que se entiende por monto del crdito, comenzar a analizar ciertos aspectos importantes del mismo. Algunos autores lo definen como el capital prestado y otros lo consideran como el capital efectivamente recibido por el deudor. Particularmente prefiero la primera acepcin ya que sobre esta se realizan todos los clculos (intereses, comisiones, relaciones de crdito y capital), esta es la que utilizaremos, pero sin perder de vista lo que efectivamente recibe el deudor porque esto es lo que le interesa al cliente. antes de
Al hacer el estudio del monto del crdito debemos fijarnos que el crdito calce como un guante, ya que si es chico (o sea no suficiente) no alcanzar para cubrir las necesidades del deudor, pero si es grande, ste puede escaprsele de las manos con el consecuente problema. Otro aspecto es la Comunicacin A 3002 del B.C.R.A.125 por lo cual la sumatoria de crditos no puede superar:
100% del patrimonio neto del deudor en una entidad financiera 200% del patrimonio del deudor en el conjunto de las entidades
financieras 12,50% del patrimonio neto del deudor en una entidad financiera si este se encuentra vinculada a ella. Excepciones :
125
B.C.R.A. TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE GRADUACIN DEL CRDITO - Puntos 2 Y 3
189
Las reglas anteriormente mencionadas se encuentran exceptuadas en los siguientes casos: Asistencia crediticia con destino a la ejecucin de proyectos de inversin Crditos hipotecarios para la vivienda propia y permanente
Prstamos personales y familiares otorgados en funcin de las

posibilidades del pago de los servicios. Crditos de carcter estacional.
14.6.2.- Plazos La caracterizacin de los plazos suele llevar a discusiones, ya que muchas veces no se estudia la coyuntura econmica; ahora bien si analizamos la coyuntura de principios de 1990 a mediados de 1991, 90 das sera corto plazo y crditos hasta 5 aos eran de largo plazo; a mediados de la dcada del 90 los crditos a largo plazo llegaron hasta 15 a 20 aos; en el ao 2001 con la crisis econmica y el default determinado en el ao 2002 los plazos se achicaron, luego se volvi a aumentar los plazos de los crditos. A mediados del ao 2008 se produce una crisis financiera internacional que determino una retraccin del ofrecimiento de los crditos. (Esta ltima crisis verdaderamente se empez a percibir en Inglaterra en setiembre de 2007, cuando el Banco Central de Inglaterra tuvo que realizar un salvataje extraordinario al Nothern Rock - 4 Banco Hipotecario de Inglaterra). Ej.: Si el propsito es solucionar una deficiencia transitoria se analizar cuanto tiempo necesita el deudor para solucionar su problema y ese ser el plazo adecuado; pero si el propsito del crdito es la compra de una maquinaria seguramente el plazo ser ms extenso. Sin embargo no hay que perder de vista la capacidad de pago, porque habr que tener en cuenta si el plazo otorgado es el adecuado a dicha capacidad. Otro elemento necesario a analizar es la situacin del sector financiero porque si nos encontramos en una situacin de iliquidez en dicho sector los plazos se vern notoriamente reducidos, ya que las entidades financieras debern considerar y cumplir con las relaciones tcnicas que le impone el B.C.R.A. En sntesis, no se puede hacer un esquema rgido para caracterizar los plazos. 14.6.3.- Sistemas de amortizacin En cuanto a las amortizaciones tenemos dos grandes grupos (amortizacin: forma de abonar el capital adeudado) Obligaciones de pago ntegro
190
Son aquellas que se cancelan en su totalidad al trmino del plazo (capital mas intereses)
Obligaciones con pagos parciales Son aquellas en las que se van realizando pagos parciales (de capital mas intereses o intereses nicamente) a medida que transcurre el tiempo; en forma mensual, bimestral, trimestral etc. En este ltimo punto se debe hacer algunas consideraciones como ser: si la tasa es fija o variable, si el capital es o no ajustable.
Sobre los sistemas de pagos parciales o amortizables hay que resaltar que el sistema financiero prefiere estos y deuda. Los mtodos de amortizacin utilizados son los siguientes: Sistema Francs Sistema Alemn Sistema Americano que los intereses siempre se calculan sobre el saldo de
Suponiendo niveles de tasa constante, y capital no ajustable, las cuotas muestran el siguiente comportamiento.
14.6.3.1.- Sistema Francs $

I I I I I I
Caractersticas Amortizacin creciente Inters decreciente Cuota constante.
191
Ventajas:
Siempre se paga la misma cuota (es especial para aquellas personas en
relacin de dependencia ya que tiene un ingreso determinado). Desventajas
Por la forma de clculo de las cuotas si deseo cancelar anticipadamente
el crdito y por ejemplo ya he pagado ms del 50% de las cuotas, adeudo ms de ese 50% (se advierte esto en la visualizacin grfica) 14.6.3.2.- Sistema Alemn
I
A
I A
I A
I A
t Caractersticas Amortizacin constante Inters decreciente Cuota decreciente
Ventajas Hay un efecto psicolgico ya que cada cuota es menor a la anterior Si deseo cancelar anticipadamente el crdito el porcentaje adeudado
de capital es igual al porcentaje de cuotas adeudadas. Desventajas La primera cuota es muy elevada ya que la carga mxima de inters se encuentra incluida en ella. 14.6.3.3.- Sistema Americano $
192
I T
Caractersticas Inters constante Amortizacin al vencimiento
Cuota constante (salvo la ltima que incluye la amortizacin total de

capital)
Ventajas
Este tipo de crdito se utiliza generalmente para la compra de bienes

de uso que necesitan un cierto tiempo para su puesta en marcha, para los crditos agropecuarios y para ciertas actividades cclicas.
A partir de estos sistemas se producen variantes, tomndolos como base, por el ajuste de capital o variacin en las tasas.
14.6.4.- Intereses y comisiones Cada tipo de operacin normalmente opera con un nivel de tasas, pero hay que tener en cuenta que hay otros costos en los crditos como son las comisiones o ndices de ajuste de capital que ocultan un mayor precio de la operacin, en pocas palabras: un cliente se podr interesar por un crdito con una tasa ms baja pero sino considera los otros elementos mencionados no se dar cuenta que la operacin le resultar ms onerosa que pagar una tasa ms elevada en otra entidad financiera, pero en la cual sus comisiones son ms bajas.
193
194
C A P IT U L O 1 5 1 5 .-G A R A N T IA S C R E D IT IC IA S
En los puntos anteriores he mencionado las garantas que suelen tener las operaciones de crdito, en los puntos siguientes definiremos los distintos tipos de garantas que respaldan las operaciones crediticias. Las clasificaremos en:
I. II.
Garantas Personales Garantas Reales
15.1.- GARANTIAS PERSONALES En este tipo de garanta la firma del deudor o de un tercero garantizan la operacin con todo su patrimonio, no afectando ningn bien especifico. Como se percibe estas garantas son muy amplias, pero al no afectar un bien determinado son muy riesgosas y difcil de ejecutar las mismas. Existen tres tipos de garantas personales: 15.1.1.- A sola firma en este tipo de garanta solo se solicita la firma del deudor o de un tercero sobre un pagar126 , esto se da en casos especiales, solo sucede cuando el cliente goza de muy buen concepto, tanto por su moral como por el cumplimiento demostrado en otras operaciones. Adems el monto del crdito no es muy elevado. 15.1.2.-La Fianza
127
Art. 1986 (Cdigo Civil) " Habr contrato de fianza, cuando una de las partes se hubiere obligado accesoriamente por un tercero, y el acreedor de ese tercero aceptase su obligacin accesoria"
Art. 478 (Cdigo de Comercio) " Para que una fianza se considere mercantil, basta que tenga por objeto asegurar el cumplimiento de un acto o contrato de comercio,
126 127
Decreto Ley 5965 Art 101 a 104 Si se desea ampliar ver el cdigo civil en sus art. 1986 a 2050
195
aunque el fiador no sea comerciante" La fianza puede otorgarse por operaciones no determinadas con precisin, pero en el contrato debe figurar que tipos de operaciones afianza. Si se otorga de esta ltima manera la fianza pierde vigencia a los 5 aos de firmada la misma. Como principio general cuando se extingue la obligacin principal se extingue la obligacin accesoria.( la fianza)
15.1.3.- El Aval El avalista asegura el cumplimiento de una obligacin determinada asumida por el librador, firmante, aceptante o endosante de un pagar, letra de cambio, cheque de pago diferido u otro documento. Se realiza en el mismo documento colocando la expresin " por aval " Puede otorgarse el aval por un monto inferior al del documento.
15.2.- GARANTIAS REALES Aqu el deudor garantiza la operacin con determinados bienes concediendo un derecho real a la entidad financiera que lo ejercer llegado el caso de incumplimiento en el pago. Este tipo de garanta es menos riesgosa ya que la ejecucin se hace sobre un bien determinado. Deben cumplirse ciertas formalidades, dependiendo del tipo del bien de que se trate. Existen dos tipos de garantas reales, a saber: a) b) Hipoteca Prenda
15.2.1.-HIPOTECA128 En este tipo de garanta el derecho real se realiza sobre un bien inmueble. Art. 3108 (Cdigo Civil) " La Hipoteca es el derecho real constituido en seguridad de un crdito en dinero sobre los bienes inmuebles que continan en poder del deudor" Para poder realizarse la hipoteca es necesario la verificacin de la inscripcin a
128
VER CODIGO CIVIL ART. 3108 A 3203
196
nombre del deudor del bien dado en garanta, realizarse una tasacin a los efectos de determinar que el valor del inmueble es suficiente para garantizar la deuda, intereses y gastos. Luego de la verificacin se realizar el contrato de hipoteca a travs de escritura pblica, debindose especificar claramente la deuda, los intereses y ajustes de capital si correspondieran. La utilizacin de este tipo de garanta puede ser de dos maneras, una de ellas es la garanta hipotecaria (en este caso se realiza una hipoteca para garantizar un crdito determinado) y la otra es la hipoteca en garanta (aqu la hipoteca se realiza por determinado valor y garantiza todas las deudas del cliente hasta el monto estipulado) 15.2.2.- PRENDA129 Aqu el tipo de bienes que sirven de garanta son bienes muebles. Es un contrato que para tener validez ante terceros es necesario que conste en l las cosas prendada y el crdito garantizado por ella y por supuesto hacer la registracin correspondiente en el registro prendario Existen diversos tipos de prendas: a) Con desplazamiento b) Sin desplazamiento o desapropio c) Fija d) Flotante
15.2.2.1.- Con desplazamiento En este tipo de prenda el bien prendado pasa a poder del acreedor; se utilizan en
prstamos pignoraticios o cuando la prenda son sobre ttulos o papeles negociables. 15.2.2.2.- Sin desplazamiento o desapropio Como su nombre lo indica no existe desplazamiento del bien o sea que la cosa que se prenda queda en poder del deudor; es utilizada en crditos para automotores o artculos del hogar durables.
15.2.2.3.-Fija
129
VER CODIGO CIVIL ART. 3204 A 3238
197
Se habla de prenda fija porque s de termina especficamente que bien es el que se prenda (son bienes no fungibles) por ej. : Automvil Ford Mondeo Patente GGG 999 Motor N 1459863 15.2.2.4.-Flotante En este tipo de prenda se efecta sobre mercaderas o materias primas en general (bienes fungibles), sin especificacin concreta del bien. Por Aberdeen Angus peso promedio 350 kgs. ej. : 100 novillos raza
198
C A P IT U L O 1 6 1 6 .-A N A L IS IS D E D IS T IN T A S L IN E A S D E C R D IT O
Hasta aqu hemos visto como se analiza un crdito y algunos conceptos vinculados con l. A continuacin se analizarn distintas lneas de crdito, cabe aclarar que las operaciones ms adelante enunciadas conforman una lista meramente enunciativa y que las condiciones particulares pueden cambiar de una entidad financiera a otra. Es importante aclarar que con el transcurso del tiempo algunas lneas han perdido vigencia o no se encuentran operativas a pesar de estar normadas. 16.1.- APERTURA DE CREDITO 16.1.1.ACUERDO EN CUENTA CORRIENTE, AUTORIZACIN PARA GIRAR EN
DESCUBIERTO En este tipo de operacin no hay entrega efectiva de dinero, sino que se le concede el derecho al cliente que dentro de un determinado plazo puede librar cheques contra su cuenta corriente, quedando sta con saldo deudor hasta el monto solicitado. Esta lnea de crdito es usualmente de corto plazo y por deficiencias transitorias de financiacin. Algunas entidades financieras cobran una comisin (cada 30 das) que vara entre un monto fijo un porcentaje del monto autorizado, debido a que asumen el compromiso de tener a disposicin del cliente los fondos cuando este los requiera. El fundamento de dicha comisin es que las entidades financieras deben mantener inmovilizados esos fondos por el tiempo establecido. Cabe aclarar que los intereses se cobran en funcin del tiempo y el monto utilizado.
16.1.2.- TRANSITORIOS O SOBREGIROS En este tipo de crdito la autorizacin es verbal, o sea no hay firma de contrato, dichos transitorios deben ser cancelados antes de los 30 das corridos, contados desde el primer da en que la cuenta aparece con saldo deudor. La falta de cancelacin en el plazo anteriormente mencionado hace responsable en forma solidaria a los directores de la entidad financiera por la falta de pago del mismo
199
Adems se lo debe cambiar de clasificacin130 y previsionar la deuda131. Esta operacin es ms cara que la autorizacin para girar en descubierto no solo en la tasa de inters sino tambin en las comisiones. 16.1.3.-ADELANTO EN CUENTA CORRIENTE En esta operacin la entidad financiera pone a disposicin del cliente una cantidad de dinero que ser acreditada en su cuenta cuando el cliente lo requiera, es distinta a la autorizacin para girar en descubierto porque en esta ltima la cuenta corriente queda con saldo deudor en cambio aqu el saldo de la cuenta corriente queda con saldo acreedor.
16.2.-GESTION DE COBRANZAS CON ACREDITACIN INMEDIATA DE FONDOS Mal llamada compra de cheques. Decimos que no es compra, porque no se
transfieren todos los derechos, lo que hace la entidad es adelantar los fondos de los cheques presentados antes de su plazo de acreditacin (en los cheques comunes) o del plazo de cobro (en los cheques de pago diferido), pero si dichos cheques fueran rechazados por la entidad girada, el cliente que los present es responsable por la cobertura de ellos. Es una operacin similar al descuento de documentos.
16.3.- DESCUENTO DE DOCUMENTOS Es la operacin por la cual la entidad financiera, antes del vencimiento de un documento y a cambio de la cesin de derechos de que l emana, adelanta al beneficiario su importe menos una quita. De la definicin precedente se desprenden los elementos que existen en esta operacin: a) b) Documento descontado Valor nominal (importe que figura en el documento) Plazo (corre desde la fecha desde el descuento hasta la fecha de vencimiento Tasa de descuento Descuento (suma a deducir por el banco = cobro de inters por adelantado) Valor efectivo (valor nominal menos el descuento) El descontador, cedente o endosante = cliente El descontatario = entidad financiera Firmante, girado o aceptante = obligado principal frente al descontador y co-
c)
d)
del documento)
e)
f) g) h)
i)
130 131
Ver Clasificacin de cartera comercial o de consumo Punto 14.2.- de esta obra Ver Previsiones mnimas por riesgo de incobrabilidad Punto 14.3.- de esta obra
200
obligado frente a la entidad financiera. Trmite de la operacin El cliente presenta los documentos a descontar y previo anlisis de los documentos en cuanto a su correcta confeccin y forma legal, la entidad financiera emite una liquidacin. En cuanto al cobro pueden darse dos alternativas:
Una es que el cedente al vencimiento abone los documentos con lo que la

entidad financiera le devuelve los documentos.
Y la otra alternativa es que el firmante sea el que deba abonar directamente

en la entidad financiera los documentos descontados. Vencido el plazo, si los documentos no son abonados la entidad iniciar las acciones pertinentes para su cobro Documentos descontables Se pueden descontar todo documento en el cual exista un compromiso de pago y una fecha cierta de vencimiento. Algunos de los documentos ms comunes son: Pagar132 : El pagar es un documento que contiene la promesa pura y
simple de pagar una suma determinada, debe contener: La palabra pagar El plazo de pago Indicacin del lugar de pago Nombre a cuya orden debe efectuarse el pago Lugar y fecha cuando ha sido firmado La firma del suscriptor Cheque de pago diferido133 : Es una orden de pago librada a fecha
determinada posterior a la de su libramiento.......
Letras de cambio134 : Es el documento por el cual una persona (el librador)
confiere a otro (girado, librado o pagador) el mandato de pagar a un tercero

132 133 134
Decreto Ley 5965 Art. 101 a 104 Ley 24452 Capitulo XI Decreto Ley 5965 Art. 1 a 100
201
(tomador o beneficiario) el pago de una suma determinada de dinero en el lugar y fecha indicada. Certificados de obra: es un documento emitido por organismos del Estado a
favor de sus contratistas, los va realizando a medida que se ejecuta la obra pblica.
Facturas de crdito:
135
La ley dice que cuando la compraventa se realice a un
plazo mayor a 30 das para el pago total o parcial (excepto las efectuadas a plazo con entrega de pagar, letras de cambio o cheques de pago diferido), el vendedor esta obligado a entregar el comprador una factura de crdito 16.4.- COMPRA DE DOCUMENTOS Es una operacin similar al descuento, la insolvencia del firmante. En esta operacin el cliente recibe antes del vencimiento de los documentos un importe proporcional al tiempo que falta para su vencimiento. Esta operacin es ms costosa por los riesgos que asume la entidad financiera. pero aqu hay cesin de la propiedad,
acarreando esto a la entidad un mayor riesgo, ya que en este caso se hace cargo de
16.5.- PRESTAMOS PERSONALES Y PARA EL CONSUMO Son aquellos crditos que tienen como destino la financiacin de los gastos personales, como ser: realizar u viaje, comprar un auto, un electrodomstico, etc. Normalmente son crditos hasta 5 aos de plazo y segn el monto se solicita como garanta prendas (si es para la compra de automotores) o puede ser tambin a sola firma si se tiene un conocimiento acabado del cliente (anlisis de riesgo crediticio a travs del scoring - mtodo alternativos para determinar el cumplimiento del deudor). Asimismo hay que recordar que no se tiene en cuenta el patrimonio del deudor (lmites establecidos por la comunicacin A 3002136 s la cuota del crdito no supera el 30% de los ingresos justificados del grupo familiar). En cuanto a su instrumentacin se firma una solicitud y un pagar; las cuotas sern debitadas de alguna cuenta corriente o caja de ahorro que posea el deudor en la entidad financiera.
135 136
Ley 24760 Factura de crdito B.C.R.A. TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE GRADUACIN DEL CRDITO - Puntos 2 Y 3
202
16.6.- PRESTAMOS PIGNORATICIOS Actualmente los realizan en el Banco de la Ciudad de Buenos Aires. Son crditos de montos reducidos, quedando en poder del banco como garanta (prenda con desplazamiento137 ): alhajas, muebles, pieles, etc. Si cumplido el plazo el deudor no lo abona, el banco ejecuta la prenda vendiendo en subasta pblica los bienes; si de la subasta se obtiene un mayor valor al adeudado en concepto del crdito, intereses y gastos, el excedente es reintegrado al deudor; si el caso es el contrario o sea que no alcanza la prdida es absorbida por el banco. Tambin se denomina a este tipo de operacin como empeo.
16.7.- TARJETAS DE CREDITO Y DE COMPRA138 La primera tarjeta para comprar en comercio fue la tarjeta de compras (American Express), teniendo como caracterstica que no tenan lmite que compra pero el resumen deba abonarse en su totalidad en la fecha de vencimiento del mismo. Con el tiempo, en competencia con estas primeras nacieron las tarjetas de crdito, permitiendo que se refinancie una parte del gasto realizado. La utilizacin de estas permite la obtencin de crdito no solo por la posibilidad de refinanciacin del saldo, sino tambin la posibilidad de efectuar las compras en cuotas (segn las pocas hay cuotas sin intereses y cuotas con intereses - cuando los plazos son largos) La ley de tarjetas de crdito Ley N 25065 en su art. 1 define la tarjeta de crdito de la siguiente manera; "Se entiende por sistema de Tarjeta de Crdito al conjunto complejo y sistematizado de contratos individuales cuya finalidad es:
a)
Posibilitar el usuario efectuar operaciones de compra o locacin de bienes o
servicios u obras, obtener prstamos y anticipos de dinero del sistema, en los comercios e instituciones adheridos.
b)
c)
Diferir por el titular responsable el pago o las devoluciones a fecha pactada o Abonar a los proveedores de bienes o servicios los consumos del usuario en
financiarlo conforme alguna de las modalidades establecidas en el contrato. los trminos pactados."
137 138
Ver Garantas crediticias Captulo 15 de esta obra Ley N 25065
203
16.7.1.- Definiciones relacionadas:
a)
Lmite de compra: es el lmite que me establece la ca de la tarjeta de crdito
para gastar en el perodo del resumen. Dicho lmite se va reduciendo cuando hay compras en cuotas. Las cuotas que vencen en el perodo se deben restar del lmite de compra.
b) c) d) e) f) g) h)
Lmite de compra en cuotas Monto mximo que puedo adeudar a la tarjeta
por las compras realizadas en cuotas. Lmite de financiacin Importe que la ca. de la tarjeta de crdito me permite
refinanciar de mi saldo de deuda del perodo. Pago mnimo es el valor mnimo que debo pagar el vencimiento del resumen Resumen Liquidacin en la cual me muestran los consumos del perodo, los
gastos por intereses, impuestos, los lmites etc. Fecha de Compra: Fecha en la cual se realiza la compra de los bienes Fecha de Corte: Fecha hasta la cual se imputan los gastos en el resumen Fecha de vencimiento: Fecha en la cual vence el resumen.
16.7.2.- Mecanismo de utilizacin:
Cuando realizo la compra, el comerciante realiza un cupn manual
(prctica casi desaparecida) un cupn a travs de un equipo denominado Posnet. Si falla el sistema de posnet se debe pedir autorizacin a la ca. de tarjeta de crdito que dar un cdigo de autorizacin; a travs del mismo posnet en posicin off-line se emite el cupn (este deja un lugar en blanco para que se pueda imprimir los datos de la tarjeta). Firmo el cupn y coloco el n de documento. El comercio presenta los cupones en la entidad financiera en la cual
contrato la adhesin de la tarjeta (si la operacin es manual), si es a travs del posnet los cupones ya son procesados en forma inmediata.
Luego del plazo establecido en el contrato los comerciantes cobran
acreditndose los importes en cuentas abiertas en la entidad financiera. Al cliente le llega un resumen con los consumos realizados en el
perodo estipulado y abona el mismo.
204
16.7.3.- Otros usos Adhesin de dbitos automticos de servicios, seguros etc. Pago de ciertos servicios por nica vez Realizar retiros de pequeas cantidades de dinero (adelanto de
efectivo)
16.7.4.- Niveles de la tarjeta de crdito
Tarjeta Nacional: su caracterstica principal es que su utilizacin es en
el mbito del territorio nacional y pases limtrofes, siendo su lmite de compra bastante reducido.
Tarjeta Internacional: su puede utilizar en cualquier parte del mundo
donde se encuentren adheridos los comercios a la ca de la tarjeta de crdito Tarjeta Oro: el mbito de uso es internacional y su lmite de compra es
ms elevado que las anteriores. Estas tarjetas normalmente se encuentran adheridas a alguna empresa
de aviacin con lo cual se consigue puntos o millajes que se pueden cambiar por pasajes de avin. Tarjetas de alto nivel Las cas de tarjetas de crdito han sacado al mercado tarjetas de crditos para ser entregadas a personas de alto poder adquisitivo. Por ejemplo American Express tiene una tarjeta denominada TARJETA NEGRA, que para poder acceder a ella se necesita haber efectuado gastos por U$S 150.000 anuales y el costo de renovacin es de aproximadamente U$S 2.500 Visa como competencia saco al mercado en el ao 2004 la TARJETA BLANCA STRATUS, para obtenerla debern gastar un promedio anual 100.000. Estas tarjetas no otorgan millajes en vuelos comunes sino algunos de los premios son viajes en aviones privados de first class. 16.7.5.-CUIDADOS EN EL USO DE LA TARJETA de U$S
nadie
El cdigo de seguridad, pasword o pin es personal no debe darse a conocer a
NO utilic cdigos que impliquen fechas de cumpleaos, n de documentos o
cualquier otro nmero que se puede relacionar con su persona.
205
NO deje ayudarse por personas desconocidas cuando utilice el cajero.
Verifique que las boquillas de los cajeros por donde introduce la tarjeta ya que
hay una trampa denominada "trampa del pescador" que consiste en colocar dentro de la boquilla un plstico que hace que la tarjeta quede atrapada dentro del cajero y uno cree que el cajero trago la tarjeta, luego los que realizaron esta trampa las retiran y las utilizan.
NUNCA responda e-mail, ni llamadas
telefnicas donde las entidades
financieras le piden los datos de las tarjetas y su n de pin, ya que esta prctica no la realizan las entidades; lo que sucede es que inescrupulosos estn realizando lo que se denomina phishing y con los datos que usted suministra les clonan las tarjetas.
NUNCA pierda de vista las tarjetas cuando realiza los pagos, especialmente
en estaciones de servicios y restaurantes (son los lugares de mayor peligro) Si realiza compras por Internet utilice las tarjetas de crditos y no las de dbitos (ya que en estas ltimas no puede desconocer el cargo). Exija la entrega de los duplicados que firme Siempre dedquele tiempo a controlar los resmenes de cuenta
n lo posible utilice los cajeros en el horario bancario y en el banco emisor de
su tarjeta. Otra trampa que s esta utilizando ahora es la denominada SKIMMING que
consiste en adulterar la boquilla donde se introduce la tarjeta (se coloca una boquilla falsa con una grabadora de cinta magntica) y se coloca una microcmara apuntando hacia el teclado, de esta forma clonan la tarjeta y consiguen el pin. Esto puede ser evitado si cuando colocamos el pin tapamos con una mano el teclado impidiendo la visualizacin del mismo por lo que no pueden de esta manera saber nuestro pin. 16.7.6.- FRENTE DE LA TARJETA DE CREDITO Los siguientes datos se encuentran realizados en relieve: N de tarjeta Fecha de vigencia Nombre del titular
206
N de seguridad
16.7.7.- DATOS DE DORSO DE LA TARJETA
16.7.8.-Consideraciones a tener en cuenta con el uso de la tarjeta
La tarjeta de crdito es una gran ventaja a la hora de efectuar compras ya que no es necesario con contar con efectivo en ese momento, pero, hay que tener cuidado con entusiasmarse con las compras en cuotas ya que es fcil comprar en cuotas de valores
207
chicos, pero no hay que olvidarse que suman al momento de tener que pagar el resumen. En lo posible evite refinanciar el saldo ya que las tasas de inters de las tarjetas suelen ser elevadas.
Si tengo que refinanciar el saldo porque no me alcanza el dinero para pagar el total, puede efectuar un pago que exceda el pago mnimo (ya que esto logra una menor carga de inters); es aconsejable no esperar hasta el prximo resumen para abonar el saldo restante, lo que hay que tener en cuenta que ese pago debe efectuarse antes de la fecha de corte para que quede imputado en el resumen.
Hay que tener cuidado como cada banco calcula el pago mnimo de la tarjeta ya que nos podemos encontrar con una desagradable sorpresa al momento de recibir el resumen. Por ejemplo:
16.7.9.- Calculo del pago mnimo segn distintos bancos Financiacin 90% Gastos Alternativa 1 Compra de un solo pago Cuota 1/5 Saldo anterior Intereses Impuestos vs TOTAL 860.00 350.00 400.00 18.00 14.00 1.642.00 86.00 35.00 40.00 18.00 14.00 193.00 Alternativa 2 86.00 350.00 40.00 18.00 14.00 508.00
Como se puede apreciar tanto en la alternativa 1 y la alternativa 2 en el

clculo del pago mnimo, los intereses y los impuestos se deben pagar en su totalidad
En la alternativa 1 el banco permite refinanciar tambin las compras en

cuotas, en cambio en la alternativa 2 ese banco no refinancia las cuotas. En el uso de la tarjeta se aconseja consultar bien en la entidad financiera antes de
208
encontrarse con algn problema.
16.8.- CREDITOS PARA LA VIVIENDA Son crditos destinados a la construccin, refaccin o compra de vivienda, es una lnea de crdito de largo plazo (5 a 30 aos segn la coyuntura del momento en la cual se solicita el crdito) La garanta en este tipo de crdito es una garanta hipotecaria139 Tanto en el destino de refaccin, como en la construccin, no me entregan el dinero de una sola vez sino que se van efectuando entregas a medidas que se avanza en la obra, para esto el director de la obra deber confeccionar un certificado de avance de obra (donde conste lo realizado y los costos incurridos) a efectos de que se entregue el dinero. La entidad financiera tiene el derecho de controlar el avance de la misma. En cambio cuando el destino es la compra la entidad entrega la totalidad de los fondos en una sola vez. Tener en cuenta que estos sistemas hacen que la carga de inters sea distinta una de otra.
16.9.- CIRCULOS CERRADOS DE AHORRO PREVIO Los crculos cerrados operan de esta manera: Durante una etapa un grupo de suscriptores determinados van realizando aportes a su grupo en forma mensual, el aporte se compone de la cuota pura y de gastos administrativos. A travs de sorteo o licitacin son adjudicados, transformndose en este acto de acreedores del grupo a ser deudores del mismo. Al momento de ser entregado el dinero, debern constituir una prenda 140 si el crculo es de dinero constituir una hipoteca141 si el destino es para la construccin o compra de vivienda, excepto que se considere que el saldo adeudado es exiguo y el oficial de crdito lo considere innecesario.
16.10.- FACTORING
139 140 141
Ver garanta crediticia - Hipoteca Ver garanta crediticia - Prenda - Punto 15.2.2.- de esta obra Ver garanta crediticia - Hipoteca - Punto 15.2.1.- de esta obra
209
Lo define Alfredo C. Rodrguez ..." Es una operacin por la cual el cliente (cedente) transfiere al factor que es la entidad financiera, sus crditos comerciales representados por las facturas que posee para cobrar, tomando la entidad a su cargo la gestin del cobro y anticipndole el importe"...142 Se realiza en forma global sobre todas las facturas que recibe el cliente durante la vigencia del contrato. 16.10.1.- Operatoria El cliente entrega a la entidad financiera sus crditos (representados por facturas de crdito143), la entidad luego de realizar el anlisis de dichas facturas acepta la operacin encargndose de la gestin de cobro. El contrato de factoring puede realizarse con la clusula que la entidad financiera realizar las acciones judiciales en caso de incumplimiento o que el cliente se haga cargo de ellas con la consecuencia de que l se responsabilizar por la falta de pago. Dado que el contrato se realiza por un plazo prolongado, la entidad puede establecer un monto mximo por la que es responsable y por el excedente el cliente se hace cargo por el incumplimiento de los firmantes de las facturas de crdito. Como se ve, existen dos aspectos diferenciados en esta operacin, que son: I. II. Gestin de cobranzas Adelanto de fondos
Analizando la funcin que cumplir la entidad financiera nos damos cuenta que la Gestin de cobranzas, es una operacin de servicio o accesoria, y el Adelanto de fondos implica una operacin activa. Determinar la funcin de la entidad financiera en esta operacin es importante para determinar la profundidad del anlisis de riesgo crediticio. 16.10.2.- Modalidades El adelanto de fondos se puede realizar en distintas modalidades, a saber:
A. Credit cash factoring: se adelantan los fondos en el momento que se

reciben las facturas. B. Se establecen fechas fijas para la acreditacin de los fondos, anticipndole el dinero de todas las facturas recibidas hasta esas fechas estipuladas. C. El cliente decide el momento del acreditamiento, presentando el recibo
142 143
Tcnica y organizacin bancarias - Alfredo C. Rodrguez Pgina 281 Edicin de 1980 Ediciones Macchi Ley 24760 Factura de Crdito
210
de las facturas entregadas. En los casos sealados los intereses variarn tomando en cuenta el plazo que medie entre la fecha de acreditamiento y la fecha de vencimiento de las facturas. Existe un tipo de factoring que slo realiza la gestin de cobro, llamado MATURITY FACTORING; en este caso la entidad acredita los fondos en ciertas fechas determinadas en el mes, calculadas por el vencimiento promedio de las facturas, es de destacar que en este tipo no hay operacin de crdito sino que es una operacin accesoria pura. 16.11.- LEASING144 Leasing es una palabra inglesa que significa arriendo o locacin La Ley 25248 en su art. 1 lo define: " En el contrato de "LEASING" el dador conviene transferir al tomador la tenencia de un bien cierto y determinado para su uso y goce, contra el pago de un canon y la confiere una opcin de compra por un precio." Si analizamos la definicin de la Ley vemos que es una operacin similar al alquiler o locacin, con la diferencia fundamental que se le confiere la opcin de compra al tomador del LEASING.
16.11.1.- OBJETO Cosas Muebles Inmuebles OBJETO Marcas, patentes Modelos industriales Software - Propiedad del dador - El dador tenga facultad para dar el bien en LEASING
El monto y periodicidad del canon (valor que se paga por el uso y goce de la cosa) se determina convencionalmente, lo que permite una mayor amplitud en la forma de pago, dando posibilidades a tomadores cuyo flujo de ingresos son cclicos.
144
Ley 25248 y Decreto 1038/2000
211
El valor de la opcin de compra debe estar determinado en el contrato o poder ser determinable segn algn procedimiento o pautas. Esta opcin se podr ejercer cuando se hayan pagado las 3/4 partes del canon total o cuando se conviniera en el contrato. Tambin se puede establecer la posibilidad de prorrogar el contrato.
El bien objeto del contrato puede (a) Comprarse por el dador a la persona que indique el tomador (b) Comprarse por el dador segn especificaciones del tomador
(c) Comprarse por el dador, quien sustituye al tomador, al efecto, en un contrato

de compraventa que esta halla celebrado ( lease purchase) (d) Ser de propiedad anterior del dador (e) Comprrselo al tomador ( sale and lease back) (f) Estar a disposicin jurdica para poder ser dado en leasing.
Como vemos el tipo de dadores es muy amplio, pudiendo ser: 1. Entidades financieras 2. Sociedades que tengan por objeto realizar leasing 3. Fabricantes o importadores 4. Cualquiera que tanga capacidad para contratar 16.11.2.- TIPOS DE LEASING 16.11.2.1.- LEASING FINANCIERO. a) Debe existir opcin de compra aunque sea por un valor simblico. b) La duracin del contrato excede la vida til del bien c) El monto de los cnones supera el valor del bien dejando una ganancia al dador d) No es precancelable e) Constituye un verdadero financiamiento 16.11.2.2.- LEASING OPERATIVO
a) Debe existir la opcin de compra aunque en este tipo el contrato es 212
precancelable. b) Es de corto plazo, en general no supera la vida til del bien. c) El mantenimiento del bien lo realiza el dador ( que cobra por este servicio)
16.11.3.- VENTAJAS DE LA OPERACIN DE LEASING
16.11.3.1.- Para el tomador: a) Es ms barato que obtener un crdito para la compra del bien Al no ser de su propiedad el bien no integra la base imponible en el
b) c)
impuesto a los bienes personales Se pueden descargar como gasto la totalidad del canon en impuesto a
las ganancias.
16.11.3.2.- Para el dador a) Al tener el derecho de propiedad sobre el bien dado en leasing es
mucho ms fcil recuperar el bien en caso que el tomador no pague los cnones
b)
Es una operacin menos riesgosa que el otorgamiento de crdito ya
que existe un mtodo muy expeditivo determinado en la ley para el recupero de los bienes ante la falta de pago, el cual es ms engorroso si se tratara de ejecutar una garanta en el otorgamiento de un crdito.
16.11.4.- FORMA E INSCRIPCION145
Debe instrumentarse en escritura pblica si tiene por objeto inmuebles, buques o

aeronaves. En los otros casos se puede realizar por instrumento pblico o privado. Para ser oponible debe ser inscripto en el registro correspondiente.
Se puede realizar desde la fecha del contrato sin importar cuando se entrega el bien
Para que produzca efectos desde la fecha de entrega del bien debe ser inscripto dentro de los 5 das hbiles posteriores a la misma.
Si el bien es una cosa mueble no registrable o software debe inscribirse en el registro

prendario del lugar donde se encuentren las cosas.
145
Art. 8 de la ley 25248
213
En el caso de inmueble la inscripcin se mantiene por 20 aos y en los otros bienes por 10 aos
Cuando deba registrarse en el registro prendario rigen las normas de la ley de prenda
con registro146
16.11.5.-INCUMPLIMIENTO DEL CONTRATO La ley de leasing establece un procedimiento muy ejecutivo para el recupero de los bienes cuando el tomador no abone las cuotas que le corresponden, se debe distinguir el procedimiento segn se trate del tipo de bienes dados en leasing.
16.11.5.1.-Inmuebles147 Cuando no se paga el canon el dador puede: 1) Si no se ha superado 1/4 del contrato: 1.1. La mora es automtica y el dador puede demandar el desalojo
1.2. Se da 5 das vista para que el deudor: pueda probar que ya pago o paralizar el
trmite ( por nica vez) pagando en este perodo el canon y los intereses 1.3. Si no cumple con el punto anterior el juez dispone el lanzamiento sin ms trmite 2. Si el tomador pago ms de 1/4 el contrato o menos de 3/4 del contrato: 2.1. El dador debe intimar el pago dndole un plazo de 60 das (contados desde la fecha de recepcin de la notificacin) para el pago del canon y los intereses
2.2. Si se ha pasado ese plazo y no hubiera pagado el dador puede iniciar demanda de
desalojo.
2.3. Se dan 5 das vista para: demostrar que pago o paralizar el trmite pagando, si
antes no hizo uso de esta opcin o tambin paralizarlo si esta en el periodo de opcin de compra ejerciendo la misma. 2.4. Caso contrario el juez dispone el lanzamiento
3. Si el incumplimiento es en el periodo superior a las 3/4 partes del contrato:

146
Ley 15 Dec 897 Ley 25248 Art. 20
147
214
3.1. Debe intimrselo y darle un plazo de 90 das (contados desde la fecha de

notificacin) para regularizar el pago ms los intereses si antes no hizo uso este procedimiento o abonar la opcin de compra. 3.2. Pasado ese plazo se puede iniciar demanda judicial 3.3. Se dan 5 das vista para ejercer el derecho de defensa. 3.4. Caso contrario se dispone el lanzamiento 4. Producido el desalojo 4.1. El dador puede reclamar el pago de los cnones adeudados hasta el momento de desalojo ms intereses y costas, por va ejecutiva 4.2. Reclamar daos y perjuicios por el deterioro anormal imputable al tomador por dolo, culpa o negligencia por la va procesal vigente.
16.11.5.2.- Bienes Muebles148 Ante la mora del deudor el dador puede:
1.1. Obtener el secuestro del bien contra la presentacin del contrato inscripto y
habiendo demostrado haberlo interpelado por un plazo no menor a 5 das para que regularice. Producido el secuestro queda anulado el contrato y el dador puede iniciar demanda judicial para el cobro del canon devengado y los intereses correspondientes. Tambin los daos y perjuicios.
1.2. Accionar por va ejecutiva por el cobro del canon adeudado debiendo darse las
siguientes circunstancias:
1.2.1. Si se hubiera convenido, con la sola presentacin del contrato inscripto. 1.2.2. Se procede al secuestro cuando vence el plazo ordinario del leasing sin
haberse pagado el cano ntegro y el precio de opcin de compra.
1.2.3. O demostrar sumariamente el peligro de conservacin del bien, debiendo dar

el dador otorgar caucin suficiente. En ambos casos se puede incluir en el juicio a fiadores o garantes.
16.12.- OPERACIONES DE RESPONSABILIDAD EVENTUAL O CREDITO EVENTUAL En este tipo de operaciones la entidad financiera concede a favor de su cliente una
148
Ley 25248 Art. 21
215
garanta; el prestigio y capacidad econmica de las entidades otorgan al acreedor de su cliente una mayor seguridad en las operaciones comerciales que estos realizan si hay de por medio una garanta firmada por dichas entidades. Hablamos de responsabilidad eventual porque la responsabilidad s efectivizar si el cliente incumple con el pago de la obligacin. Existen tres tipos: 1) Avales 2) Fianzas 3) Aceptaciones
16.12.1.- Avales La entidad financiera garantizar la firma del librador y el pago del documento, pero no es el obligado principal, por lo tanto no es vlido el protesto contra el avalista. Ante la falta de cumplimiento por parte del avalado, el acreedor deber protestar el documento ante el deudor y notificar a la entidad avalista; si el deudor no efecta el pago, lo deber realizar la entidad financiera adquiriendo sta todos los derechos inherentes al documento avalado. Por supuesto que por esta operacin la entidad financiera cobra una comisin. 16.12.2.- Fianza149 En este tipo de garanta el fiador, la entidad financiera, se compromete al pago de la suma adeudada o los daos y perjuicios, si el afianzado no cumple con la obligacin. La fianza robustece la credibilidad del deudor y facilita ciertas operaciones; en algunos casos es obligatoria la presentacin de fianza bancarias como ser:
a) En las contrataciones del Estado se solicitan que stos

presenten garantas bancarias.
b) Garantas
importaciones.
ante
aduanas
para
ciertos
tipos
de
c) Garantas ante el fisco por planes de facilidades de pago.

149
Ver Cdigo civil art. 1986 a 2050 y art. 478 del cdigo de comercio
216
Aparentemente estos tipos de operaciones son de menor riesgo, pero el otorgamiento sin un anlisis previo del avalado puede traer como consecuencia el pago de muchas de estas fianzas. Otro aspecto que se debe considerar es que si de un buen anlisis del afianzado se logra que no sean muchas las garantas que daba hacerse cargo la entidad, conlleva una mejor imagen de dicha entidad en el mercado, o sea que en otras operaciones la garanta otorgada por esa entidad ser ms fcilmente aceptada. La entidad para el otorgamiento de la fianza cobra una comisin y adems solicita contragarantas que podrn ser personales o reales. Aunque parece un contrasentido que se pida una fianza y para ser otorgada se solicite una contaragaranta, no es as. otorgue una entidad financiera. Se podra decir que el deudor directamente d la garanta pero resulta ms aceptable que la garanta la
16.12.3.- Aceptaciones En esta operacin el banco no presta dinero sino su firma sobre un documento que con ese respaldo podr ser negociado fcilmente. La operacin tiene la siguiente secuencia:
1) Un eventual tomador de crdito libra una letra una letra contra un

cable. 2) El banco lo acepta actuando como garante. 3) La letra es descontada en otra entidad.
4) En la fecha convenida es descontatario pagar al descontador.
Como
se ve el banco no presta dinero sino que solo acta como garanta
para que el tomador del crdito pueda descontar la letra en otra entidad. Cabe aqu como en toda operacin de responsabilidad eventual, los recaudos necesarios antes del otorgamiento de la aceptacin de la letra. Debe operarse
217
con clientes de solvencia reconocida.
16.13.- FIDEICOMISO150 Esta operacin viene de la fiducia romana, proviene de la palabra "fideicommissum", del latn "fides" que significa fe y "commissus" que significa comisin. El cdigo civil en su art. 2662 define: " Dominio fiduciario es el que se adquiere con razn de un fideicomiso constituido por contrato o testamento, y est sometido a durar solamente hasta la extincin del fideicomiso, para el efecto de entregar la cosa a quin corresponda segn el contrato, el testamento o la ley." Como se ve el cdigo civil habla de una transferencia imperfecta del dominio. En la Repblica Argentina esta operacin se encuentra legislada por la Ley N 24.441 promulgada el 09/01/95. En su art. 1 lo define: " Habr fideicomiso cuando una persona (fiduciante) transmita la propiedad fiduciaria de bienes determinados a otra (fiduciario), quien se obliga a ejercerla en beneficio de quien se designe en el contrato (beneficiario), y a transmitirlo al cumplimiento de un plazo o condicin al fiduciante, al beneficiario o al fideicomisario."
PATRIMONIO DEL FIDUCIANTE
PROPIEDAD FIDUCIARIA FIDUCIARIO TRANSMITE
FIDUCIANTE RENTA
TRANSMISION DEL PAT. AL FINALIZAR FIDUCIANTE BENEFICIARIO BENEFICIARIO FIDEICOMISARIO
150
Ley 24441
218
Debemos tener en cuenta que el fideicomiso es un contrato condicional ( o sea ya que esta operatoria no posee personalidad jurdica, pero s personalidad fiscal, ya que es contribuyente de ciertos impuestos ante los organismos de recaudacin fiscal. Visto la transmisin de los bienes en propiedad fiduciaria hay que tener en cuenta que ni los acreedores del fiduciante, fiduciario y benefeciario/s pueden oponer sus derechos contra la misma, as como tambin los acreedores de la propiedad fiduciara pueden oponer sus derechos contra los sujetos anteriormente mencionados. Esto se debe a qu ninguno de los sujetos tienen el dominio de los bienes fideicomitidos. 16.13.1.- SUJETOS FIDUCIANTE O FIDEICOMITENTE: Es aquel sujeto que transmite la propiedad fiduciaria y determina la condicin que debe cumplir el fiduciario. La transmisin no puede hacerse por la totalidad del patrimonio del fiduciante, ni con la intencionalidad de insolventarse para perjudicar a los acreedores, en este caso el juez ameritar dentro del perodo de sospecha si el contrato de fideicomiso se realizo con esta intencin.
FIDUCIARIO: Tiene a su cargo el dominio imperfecto de los bienes recibidos (acta como propietario perfecto pero acotado en las condiciones determinadas en el contrato), podemos decir en realidad que este sujeto es el administrador de los bienes y debe cumplir con las condiciones establecidas en el contrato de fideicomiso. Puede ser cualquier persona fsica o jurdica y debe actuar con la prudencia y diligencia de cualquier buen hombre de negocios. Debe rendir cuentas al beneficiario una vez al ao, no puede adquirir los bienes fideicomitidos y es responsable por la culpa o dolo suya o de sus dependientes (no se puede establecer en el contrato excepcin a esta regla). El cese de sus funciones se dar por:
a) Remocin judicial por incumplimiento de sus obligaciones

b) Por muerte o incapacidad si fuera persona fsica c) Por disolucin si fuera persona jurdica
219
d) Por quiebra o liquidacin e) Por renuncia si en el contrato se hubiera autorizado Salvo pacto en contrario tendr derecho a percibir el reembolso de los gastos y una retribucin; si no hubiese sido determinada, el juez la fijar. BENEFICIARIO: es aquel a favor del cual se administran los bienes. El contrato debe individualizarlo, puede existir o no al momento de constitucin del contracto (en este ltimo caso debe permitirse la individualizacin futura). Podr designarse uno ms determinado el porcentaje que le corresponde a cada uno (ante silencio se considera que todos reciben en partes iguales); se podr designar beneficiarios sustitutos para el caso en que los beneficiarios titulares renunciaren, no existieren o murieren. El beneficiario podr transmitir su derecho por acto entre vivos o en caso de muerte, salvo que el fiduciante lo hubiera prohibido.
I.
Si los beneficiarios o fideicomisarios, renunciaren, no aceptaren o muriesen, los beneficios sern derivados al fiduciante.
FIDEICOMISARIO: Sujeto que recibir los bienes una vez extinguido el fideicomiso, es un sujeto ajeno al contrato. 16.13.2.- ELEMENTOS QUE DEBE CONSTAR EN EL CONTRATO151 I. Individualizacin de los bienes o caractersticas de los mismos si no existieran al momento de realizarlo
II.
III.
Determinacin de cmo se pueden incorporar otros bienes al fideicomiso. El plazo o condicin a que se sujeta . El plazo no podr ser superior a los 30 aos excepto que el beneficiario fuese incapaz o se realice en la modalidad traslativa de propiedad
IV. V.
Destino de los bienes a la finalizacin Derechos y obligaciones del fiduciario y modo de sustituirlo.
16.13.3.- EXTINCION DEL FIDEICOMISO Las causales de extincin son las siguientes: Cumplimiento de la condicin establecida. Cumplimiento del plazo contractual. Vencimiento del plazo mximo legal.
Por revocacin del fiduciante, si esto esta establecido

carcter retroactivo).
en el contrato (no tiene
Por imposibilidad de cumplimiento de la condicin152.

151
Ley 24441 Art. 4
220
Cualquier otra causal prevista en el contrato. 16.13.4.-MODALIDADES DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO A pesar que la ley no legisla las distintas modalidades, del anlisis de la misma se puede determinar que existen cuatro tipos de contrato posible de constituirse: I. De administracin Es el contrato por el cual un sujeto denominado fiduciante transmite la propiedad fiduciaria al fiduciario para que este la administre y la renta sea entregada a un beneficiario, en cumplimiento de la condicin establecida en el mismo. Como se ve este tipo responde a la definicin del art. 1 de la Ley 24.441. II. De garanta En este caso la condicin que se establece es que ante el incumplimiento de una obligacin determinada en el contrato la propiedad fiduciaria sirve de garanta del cumplimiento de la misma. Este tipo de contrato es ms ejecutivo que otro tipo de garantas, como por ejemplo: las hipotecas o las prendas. Aqu no hay la idea de generacin de renta, pero como principio fundamental de una buena administracin, el fiduciario no solo debe custodiar los bienes de la propiedad fiduciaria, sino invertirlos en algn tipo de operacin que genere renta o por lo menos mantenimiento del poder adquisitivo del capital constitutivo del fideicomiso.
III.
De transmisin de dominio Aqu la condicin es la transmisin de dominio de la propiedad fiduciaria al beneficiario cuando el fiduciante fallezca. Se utiliza como una alternativa de testamento y no tiene plazo mximo de constitucin.
IV.
Financiero En este caso en particular el fiduciario debe ser una entidad financiera o una sociedad autorizada especialmente por la Comisin Nacional de Valores (CNV) y los beneficiarios son titulares de certificados de participacin del dominio fiduciario o de ttulos representativos de deudas garantizados con los bienes fideicomitidos. En el contrato debe constar la denominacin de FIDEICOMISO FINANCIERO. No puede constituirse cuando el beneficiario y el fiduciario o fiduciante y fiduciario sean
152
Art. 539 Cod. Civil " La obligacin contrada bajo la condicin de que un acontecimiento suceder en un tiempo fijo, caduca, si pasa el trmino sin realizarse, o desde que sea indudable que la condicin no puede cumplirse."
221
el mismo sujeto. Aqu el objeto es la titularizacin de deudas ( titularizacin es la emisin de ttulos representativos de deuda que le da ciertos derechos a los titulares de los mismos) Este tipo de fideicomiso es muy usado por empresas de ventas de electrodomsticos (que actan de fiduciantes) vendiendo parte de su cartera de prstamos otorgados al fiedeicomiso, los ttulos son vendidos o son objeto de oferta pblica generando un beneficio a los adquirentes de los mismos cuando los pasivos son cobrados. Los ttulos que puede emitir un fideicomiso financiero son los siguientes:
a) Ttulos de deuda: Pueden ser emitidos por el fiduciante, fiduciario o un

tercero y generan el pago de intereses para los adquirentes del mismo
b) Certificados de participacin: Los emite el fiduciario y el objeto es

distribuir las rentas del fideicomiso
c) Certificados de participacin residual: Tambin lo emite el fiduciario

para destinar la transmisin de los bienes fideicomitidos a los titulares cuando el contrato finalice.
16.14.- UNDERWRITING La operacin de underwriting es una operacin compleja que en principio es del tipo de servicio pudiendo ser adems activa. La definicin general sera:" Es aquella operacin por la cual un sujeto denominado underwriters (que debe ser una entidad financiera 153) prefinancia la emisin de acciones o ttulos de deuda (obligaciones negociables) y a su vez se encarga de la colocacin de los mismos en el mercado en el menor tiempo posible y al mejor precio. La definicin se desprende los dos tipos de operaciones mencionadas: a) b) Operacin activa: la prefinanciacin de la emisin Operacin de servicio: la colocacin de las acciones o ttulos
153
Pueden ser Bancos Comerciales, Bancos de Inversin y Cas. Financieras segn lo establecido en la Ley de Entidades Financieras en los siguientes art.: 21, 22 inc. e) y j) y 24 inc. f) y k)
222
La complejidad de la operacin excede a lo establecido en la definicin ya que como veremos antes de la celebracin del contrato de underwriting se deben realizar una serie de estudios para determinar la factibilidad del mismo. 16.14.1.- Las etapas de esta operatoria es la siguiente:
1) Decisin de emitir acciones o ttulos de deuda por parte de la empresa ( en adelante la

emisora)
2) Solicitud a la entidad financiera (en adelante underwriters) de la concrecin de un

programa. 3) Estudio realizado por el underwriters: a) Anlisis del emisor en los siguientes aspectos: i) Estructura financiera ii) Capacidad para generar ingresos iii) Capacidad de administracin iv) Necesidad de financiamiento v) En definitiva se realiza un estudio similar al anlisis de riesgo crediticio (ya visto con anterioridad) b) Condiciones de la emisin , precio plazo etc. i) Medios de emisin (1) Realizado por una nica entidad financiera o se formar un consorcio de venta (2) La colocacin se realizar en el mercado local o tambin en el exterior ii) Precio: (1) Si se realizar a: 1. La par 2. Bajo la par 3. Sobre la par iii) Plazo: se determinara el plazo de la colocacin c) Estudio de mercado en los siguientes aspectos: i) Absorcin del mercado ii) Situacin financiera del mercado iii) Marketing 4) Si los estudios precedentes son aceptables se celebra el contrato. 5) Se realizan todos los actos necesarios para la emisin de los ttulos.
6) El underwriters otorga la prefinanciacin (casi siempre no es por la totalidad de la

emisin por el riesgo latente)
223
7) El underwriters realiza la colocacin en el mercado de los mismos. Como vemos los puntos 3, 5 y 7 constituyen una operacin accesoria, el punto 6 es una operacin activa (que segn las modalidades explicadas ms adelante puede existir o no)
16.14.2.- TIPOS O MODALIDADES
I.
Puro:
en este caso el underwriters prefinancia la emisin y se compromete a la
colocacin con el mejor esfuerzo, en el tiempo ms corto y al mejor precio posible ( aqu hay operacin accesoria y activa)
II.
Compra en firme: En este caso el underwriters realiza un contrato de suscripcin con el compromiso de venderlas al corto plazo ( como se ve aqu no hay operacin activa ya que el underwriters es comprador de los ttulos y no prefinancia la colocacin o sea que es una operacin accesoria o de servicio)
III.
Colocacin garantizada. En este caso el underwriters asume el compromiso de colocar la emisin dentro de un plazo determinado y adquirir el remanente si lo hubiera (no hay un financiamiento por parte del underwriters - es una operacin accesoria - pero la emisora se har de la totalidad de los fondos).
IV.
Colocacin no en firme: en este caso el underwriters lo nico que hace es el compromiso de colocacin con el mejor esfuerzo, pero sin financiar ni comprometerse a comprar el remanente si lo hubiera, como se ve aqu es una tpica operacin de servicio, se utiliza por el prestigio del underwriters.
Como vemos en las modalidades II y III aparentemente se presenta un problema, que es la violacin al art. 28 inc a) de la Ley de Entidades Financieras (Ley 21526), pero el B.C.R.A. ha dictado la comunicacin Lisol -1 que en su captulo III determina que las acciones adquiridas en esta situacin no ser considerada inmovilizacin de capital (Punto 3.2 de la comunicacin Lisol 1) y teniendo 2 aos desde la incorporacin al patrimonio de la entidad para liquidarlas, la entidad financiera debe con un plazo de 60 das antes del termino mencionado, presentar ante el B.C.R.A. un plan de liquidacin. Si el B.C.R.A presenta observaciones la EF debe ajustarlo dentro de los 10 das corridos. La falta de presentacin del plan dentro de los trminos fijados, su rechazo o incumplimiento dar lugar a las sanciones determinadas en el art. 41 de la LEF.
224
APENDICE N 3
APNDICE PRCTICO DE ANLISIS DE RIESGO DE CRDITO
225
ANALISIS DE RIESGO DE CREDITO SOCIEDADES QUE CONFECCIONAN ESTADOS CONTABLES Cuando analizamos estados contables, lo mnimo que se le debe pedir a ala empresa son los dos ltimos estados aprobados por la Asamblea y certificados por Contador Pblico (con la correspondiente certificacin del Consejo Profesional). Antes de realizar algn tipo de clculo (extraccin de ratios, ndices, etc.) es imprescindible leer la memoria (ya que de ella podremos extraer informacin sobre la situacin que atraves la empresa en el ejercicio analizado y las perspectivas futuras) y el dictamen profesional del auditor (para ver si es un dictamen limpio, con salvedades o con abstencin de opinin). Estas lecturas son el punto de partida para determinar si la informacin es confiable o no, supongamos, que nos encontramos con un dictamen con abstencin de opinin por parte del auditor, ya no tiene sentida analizar los ratios y estructura de los estados contables ya que la informacin all expresada no tiene valor. Tambin de la lectura podremos determinar si la sociedad pertenece a algn grupo econmico (si es vinculada, controlada o controlante), en este caso se debe analizar tambin los estados consolidados a efectos de tener una buena visin del conjunto societario. En principios haremos un marco terico del anlisis de los estados contables para luego aplicarlo a un ejemplo prctico.
1. Anlisis vertical: Este se hace para determinar como est estructurado el Estado de
Situacin Patrimonial y el Estado de Resultados. 1.1. Anlisis vertical del Estado de Situacin Patrimonial 1.1.1. Anlisis vertical del activo Rubro del activo a analizar x 100 = Total del Activo Ejemplo: Caja y Bancos x 100 = Total del Activo X% sobre total del activo = 3.52%
1254.00 x 100 35620.00
Significa que el rubro Caja y Bancos representa el total del Activo 1.1.2. Anlisis vertical del Pasivo y el Patrimonio Neto Rubro a analizar del Pasivo o del Patrimonio Neto X 100 = X% s/total de Total del Pasivo + Patrimonio Neto Pas + PN 1.2. Anlisis vertical del Estado de Resultados Rubro a analizar del estado de resultados X 100 = X % s/ventas Ventas
2. Anlisis horizontal: en este caso se comparan rubro por rubro los valores de un
ejercicio a otro y tambin los valores de los ratios, de esta comparacin se determinan tendencias. Asimismo esta anlisis horizontal conviene realizarlo con valores de otras empresas del mismo rubro, para determinar las desviaciones que pueden suceder .
226
3. Estudio de ratios o ndices: Cuando se analizan ratios econmicos y /o financieros

hay que estudiarlos en su conjunto, ya que centrarse en uno solo, podra llevarnos a tomar decisiones errneas. Los ratios podemos agruparlos en tres conjuntos: 3.1. Liquidez 3.2. Apalancamiento/viabilidad, tambin denominados leverage 3.3. Rentabilidad Explotacin
3.1. LIQUIDEZ: Su estudio nos permite determinar la capacidad que tiene la sociedad
para afrontar o cumplir con sus compromisos. Son varios los ndices, ratios o indicadores de liquidez, a saber: 3.1.1. LIQUIDEZ CORRIENTE O LIQUIDEZ TRADICIONAL
Activo Corriente = X Pasivo corriente Nos muestra con cuanto cuenta de activos lquidos la empresa para afrontar cada peso del Pasivo. Si el indicador es igual a 1, significa que contamos con $ 1 de activo liquido por cada $ 1 de pasivos exigibles. Si el indicador es mayor a 1, por ejemplo 1.40, nos indica que por cada $ 1 de pasivo exigible tenemos $ 1.40 de activo corriente. Dicho de otra manera un 40% de nuestro activo corriente es capital de trabajo (recordemos que Capital de Trabajo es igual a Activo Corriente menos Pasivo Corriente). Valores menores a 1 nos indica que la empresa financia parte de sus activos fijos a activos no corrientes con compromisos de corto plazo.
3.1.2. PRUEBA ACIDA: Es un ratio de liquidez ms depurado ya que no tenemos en

cuenta los Bienes de Cambio, esto nos mostrara el peor escenario o sea que no se realice ninguna venta. Este ratio no se utiliza en empresas de servicios por la escasa relevancia o inexistencia de Bienes de Cambio; si se advierte en este tipo de empresa, un elevado inventario de Bienes de Cambio deber llamar mucho la atencin al analista por la incongruencia de la existencia de los mismos.
Activo Corriente - Bienes de Cambio Pasivo Corriente
La interpretacin es similar al ndice de liquidez, pero nos indica como se afrontarn los compromisos de corto plazo con los activos ms lquidos de la empresa
3.1.3
BIENES DE CAMBIO SOBRE PASIVO CORRIENTE: nos indica cuanto posee la empresa de bienes de cambio sobre cada peso de pasivo corriente.
227
Bienes de Cambio Pasivo Corriente
La comparacin del ndice de liquidez corriente versus el de prueba cida y el de Bs. de Cambio sobre Pasivo Corriente nos informa de cmo esta conformado el primero o sea con que tipo de activo corriente tiene capacidad la empresa para cumplir con sus obligaciones corrientes. 3.1.4 ANTIGEDAD DE INVENTARIOS (DIAS) Nos permite determinar en cuantos das quedan inmovilizados sus existencias de Bienes de Cambio.
Bienes de Cambio Promedio x 365 = das Costo de Ventas (valor absoluto)
Bienes de Cambio Promedio = (EI + EF) de Bs de Cambio 2
Una cantidad de das elevada nos indica que los Bienes de Cambio son difciles de vender con la consecuente cada de la generacin de ingresos.
3.1.5 PROMEDIO DE DIAS DE COBRANZAS
Crditos o Deudores por Ventas Promedio x 365 das Ventas
Crditos o Deudores por Ventas = (EI + EF) vtas 2
de Crd. O Deudores por
Nos indica cuantos das tarda en cobrar sus ventas. Se debe relacionar con el siguiente ratio. 3.1.6 PROMEDIO DE DIAS DE PAGO
228
Deudas comerciales promedio x 365 = X das Compras
Deudas comerciales promedio = (EI + EF) de deudas com. Promedio 2
Compras = Costo de Ventas (valor absoluto) - EI + EF
Nos indica la cantidad de das promedio en los que realiza sus pagos. Al comparar Promedio de Das de Cobranzas y Promedio de Das de Pago, lo lgico para tener una buena liquidez es que el 1 sea mayor al 2. 3.1.7. LIQUIDEZ CORRIENTE NECESARIA
Plazo de Realizacin del Activo Corriente = X Plazo de Exigibilidad del Pasivo Corriente
Se debe comparar con el ratio de liquidez corriente. Un valor mayor de liquidez necesaria nos indica que la liquidez corriente no es suficiente para cumplir con sus compromisos, una situacin inversa nos indica que existen fondos suficientes para pagar sus obligaciones.
3.1.7.1 PLAZO DE REALIZACIN DE ACTIVOS CORRIENTES Caja y Bancos = 0 das. Inversiones corrientes con cotizacin = 0 das Plazos Fijos(APF) = tiempo de vencimiento = X das Antigedad de crditos por ventas (ACV)
365 x Crditos por Ventas Promedio Ventas Antigedad de Bienes de Cambio (ABC) 365 x Bienes de Cambio Promedio Costo de Ventas Antigedad otros crditos (AOC) 365 x Otros crditos corrientes Promedio Ingresos por otros crditos
229
Plazo de realizacin del activo corriente
(plazo fijo x APF) + (Crd por Vtas x ACV) + (B Cbio x ABC) + ( O. Crd. X AOC) = x das Activo Corriente
3.1.7.2 PLAZO DE EXIGIBILIDAD DEL PASIVO CORRIENTE ( SIN PREVISIONES)

365 x Pasivo Corriente Promedio das Compras ( B Cbio, B Uso) + Gastos = x
3.1.8
CASH FLOW O FLUJO DE FONDOS Estado financiero que nos muestra los ingresos y egresos de la empresa ( se realiza por los principios del percibido y lo pagado) desagregada en sus componentes, el anlisis del mismo nos muestra la capacidad generadora de ingresos. Su realizacin detallada es un muy buen elemento de informacin. Podemos calcularlo a partir de los estados contables, la formula general sera:
(INGRESOS PERCIBIDOS - EGRESOS PAGADOS) - IMPUESTOS
INGRESOS PERCIBIDOS O REALES VENTAS - VARIACIN DE CRED POR VENTAS + OTROS INGRESOS
EGRESOS PAGADOS O REALES GASTOS + VARIACIONES DEL ACTIVO(EXCEPTO CREDITO POR VENTAS) - VARIACIONES DEL PASIVO + OTROS EGRESOS
NOTA: Las variaciones se calculan restando a las existencias o saldo al cierre las existencias o saldo al inicio. Se deben reemplazar en la frmula teniendo en cuenta el signo del resultado de la variacin.
3.1.9 EBITDA (Acrnimo de EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES, DEPRECIATION

AND AMORTIZACION - BENEFICIO ANTES DE INTERESES, IMPUESTOS, DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES)
230
El EBITDA es el margen o utilidad bruta de explotacin de la empresa antes de deducir la carga financiera, amortizaciones e impuestos. En definitiva nos permite analizar su capacidad generadora de ingresos operativos. Este ratio tiende a eliminar distorsiones y permite la comparacin con otras empresas de la misma actividad, aunque el solo estudio del mismo puede llevar a tomar decisiones equivocadas, por ej.: un EBITDA alto (muy rentable) con una deuda muy elevada no es un buen indicador, por eso este debe relacionarse con otros valores para realizar un buen anlisis.
3.1.9.1 EBITDA/VENTAS: es importante para compararlo con empresas del 3.1.9.2 3.1.9.3
mismo rubro para determinar su capacidad generadora de ingreso operativo con respecto a la media del mercado. EBITDA/INTERESES: nos indica la capacidad de flujo de fondos operativos, un buen resultado es si el ratio supera los 5 a 6 puntos DEUDA FINANCIERA/EBITDA: nos refleja la capacidad de pago de la deuda financiera, cuanto menor sea el ndice mejor. Un nivel 2 es considerado con buena capacidad de pago, si supera el grado 4 es de preocupacin.
3.2
RATIOS DE APALANCAMIENTO/VIABILIDAD Nos muestran la dependencia de financiamiento externo, estos ndices cuando suben nos indican que se esta apalancando la inversin y la situacin empeora o sea a mayor apalancamiento peor situacin o mayor necesidad de financiamiento. 3.2.1. FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL
Nos indica como financio mis activos, la suba del mismo nos indica la necesidad de financiamiento externo y a su vez un aumento de los costos financieros. 3.2.2. ENDEUDAMIENTO
PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE Nos indica el endeudamiento de corto plazo. 3.2.3 ENDEUDAMIENTO DE LARGO PLAZO PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO NETO Nos indica el nivel de endeudamiento de largo plazo 3.2.4. ENDEUDAMIENTO TOTAL
231
TOTAL DEL PASIVO PATRIMONIO NETO
Indica el total de endeudamiento 3.2.5. ENDEUDAMIENTO FINANCIERO
PASIVO CON ENTIDADES FCIERAS + BONOS U OBLIG SIMILARES PATRIMONIO NETO Nos indica la dependencia de la sociedad con el mercado financiero de capitales. 3.2.6 PASIVO FINANCIERO/CASH FLOW (utilidad neta amortizaciones) dividendos pagados +
Nos indica si los resultados son suficientes para soportar el pasivo financiero. 3.2.7 LIMITE DE CREDITO SOLICITADO CREDITO SOLICITADO PATRIMONIO NETO
Nos muestra en cuanto financiamos el capital propio de la sociedad. 3.2.8 LIMITE DE CREDITO TOTAL
CREDITOS OTORGADOS + CREDITO SOLICITADO PATRIMONIO NETO
Nos indica el total de financiamiento del capital de la sociedad por parte nuestra. Los ndices de endeudamiento, endeudamiento a largo plazo, endeudamiento total y endeudamiento financiero, se deben comparar entre s y en forma horizontal porque nos mostrar cual es el financiamiento externo y como esta compuesto el mismo, y las modificaciones de este a travs del tiempo. 3.3 RATIOS DE RENTABILIDAD/EXPLOTACION
Nos sirven para estudiar la capacidad para generar cash-flow real, sabemos que si no se puede generar cash-flow suficiente para mantener los activos, ser necesario endeudamiento bancario y tambin si tiene los recursos suficientes para justificar dicho endeudamiento. 3.3.1. MARGEN BRUTO
232
UTILIDAD BRUTA VENTAS
Nos muestra la eficiencia para la realizacin de sus operaciones ordinarias. 3.3.2. ROE (RETURN ON EQUITY - RETORNO SOBRE CAPITAL PROPIO)
RESULTADO NETO PATRIMONIO NETO PROMEDIO
Nos determina la rentabilidad de la sociedad Patrimonio neto promedio = (PN al inicio + PN al cierre)/ 2
3.3.3
ROI (RETURN ON INVESTMENT-RETORNO SOBRE LA INVERSION)
RESULTADO NETO + RESULTADO FINANCIERO ACTIVO PROMEDIO Nos indica como los resultados son rentables con respectos a los activos. Activo Promedio = (Activo al inicio + Activo al cierre)/2 3.3.4. ROS (RETURN ON SALES -RETORNO SOBRE VENTAS)
RESULTADO NETO VENTAS
3.3.5 INDICE DE DUPONT Es la combinacin del ndice ROS y rotacin del Patrimonio Neto.
ROS X ROTACION DE PN = RES NETO X VENTAS VENTAS PN PROM
Esto me permite ver que cuanto mayor sea la rotacin del Patrimonio Neto mejora la rentabilidad sobre el Patrimonio Neto, si el resultado es positivo, y genera ms prdida si el resultado es negativo.
233
APLICACIN PRACTICA DEL ANALISIS VERTICAL, HORIZONTAL Y RATIOS DATOS: EMPRESA: EL PRADO SA ACTIVIDAD: PRODUCCION DE ALIMENTOS DATOS ADICIONALES: TASA PROMEDIO DE OBLIGACIONES BANCARIAS : 25% CREDITO SOLICITADO : EN EJERCICIO N 2 $ 30.000 EN EJERCICIO N 3 $ 50.000 CREDITOS OTORGADOS: ANTES DEL ANALISIS EJERCICIO N 2 $ 100.000 ANTES DEL ANALISIS EJERCICIO N 3 $ 130.000 INGRESOS POR OTROS CREDITOS EN EJERCICIO N 2 $ 115.240 EN EJERCICIO N 3 $ 172.200 ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL ACTIVO PASIVO ACT CTE EJ 1 EJ 2 EJ 3 PAS CTE EJ 1 EJ 2 EJ 3 CAJA Y BANCOS 25.700 56692 93718 DS COM. 89512 102323 207319 INV ERS. CTES 360 7314 411147 DS FINANC 163221 279279 409956 CRED X VTAS 109456 162308 249549 DS FISCALES 3735 20401 55579 BS DE CAMBIO 124896 180434 301400 O DEUDAS 25870 32479 54154 OTROS ACT CTES 32597 66975 90690 T PAS CTE 282338 434482 727008 TOTAL ACT CTE 293009 473723 776474 PAS NO CTE ACT NO CTE DS FINANC 44828 56071 81786 BIENES DE USO 211428 282825 502440 DS FISCALES 29230 52041 73661 - AM ACUM (48005) (64343) (97082) O DS 13900 24000 42000 SUB TOTAL BU 163423 218482 405358 T PAS NO 87958 132112 197447 CTE BS INMATERIALES 12889 15315 24583 TOTAL 370296 566594 924455 PASIVO TOTAL ACT NO CTE 192081 257486 436754 PAT NETO TOTAL ACTIVO 485090 731209 121322 CAPITAL 25500 25500 25500 8 RESERVAS 61009 61009 61009 REI 6047 6454 15446 RES NO ASIG 22238 71652 186818 TOTAL PN 114794 164615 288773 T PAS + PN 485090 731209 1213228 ESTADO DE RESULTADOS EJERCICIO 1 Ventas Menos Costo de Vtas Resultado Brtuto Menos Gs de Vtas y Administracin Rto Neto Operativo Otros Ingresos Gs Financieros Rto Neto antes de Imp Provisin Impuestos Rto Final 1124313 (812876) 311437 (263780) 47657 5917 (15236) 33338 (16100) 22238 EJERCICIO 2 1942971 (1437530) 505441 (402014) 103427 7924 (20877) 90474 (38000) 52474 EJERCICIO 3
2951052 (200992 948060 (672326
275734 7961 (85700 203926
(85700 118226
234
PLANILLA DE TRABAJO EL PRADO SA ANAL. VERT. EJERC. 3 EJ. 1 ANAL. VERT. EJ. 2 ANAL. ANAL. VERT. HORIZ EJ. 3 2A1 ANAL. HORIZ 3A2
EJERC. 1
DATOS EJERC. 2
ESTADO DE SITUACION PATRIM ACTIVO ACT CTE CAJA Y BCOS INV CTES CRED X VTAS BS CBIO O ACT CTES T ACT CTE
25.700 360 109.456 124.896 32.597 293.009
56.692 7.314 162.308 180.434 66.975 473.723
93.718 41.117
5,30 0,07
7,75 1,00 22,20 24,68 9,16 64,79
7,72 3,39 20,57 24,84 7,48 64,00
+ + + +
= + = =
249.549 22,56 301.400 25,75 90.690 6,72
776.474 60,40
ACT NO CTE B USO AMORT AC SUB T B USO INVERSIONES BS INMATER T ACT NO CTE
211.428 -48.005 163.423 15.769 12.889 192.081
282.825 -64.343 218.482 23.689 15.315 257.486
502.440 43,59 -97.082 -9,90
38,68 -8,80 29,88 3,24 2,09 35,21
41,41 -8,00 33,41 0,56 2,03 36,00 = + = +
405.358 33,69 6.813 24.583 3,25 2,66
436.754 39,60
T ACTIVO
485.090
731.209
1.213.228 100,0 100,00 0
100,00
PASIVO PAS CTE DS COMERC DS FINANC DS FISCALES O DS 89.512 163.221 3.735 25.870 102.323 279.279 20.401 32.479 207.319 18,45 409.956 33,65 55.579 54.154 0,77 5,33 13,99 38,19 2,79 4,44 17,09 33,79 4,58 4,46 + + + + =
235
T PAS CTE
282.338
434.482
727.008 58,20
59,42
59,92
PAS NO CTE DS FINANC DS FISCALES O DS T PAS NO CTE 44.828 29.230 13.900 87.958 56.071 52.041 24.000 132.112 81.786 73.661 42.000 9,24 6,03 2,87 7,67 7,12 3,28 18,07 6,74 6,07 3,46 16,27 + + = + -
197.447 18,13
T PASIVO
370.296
566.594
924.455 76,34
77,49
76,20
PAT NETO CAPITAL RESERVAS REI RES NO ASIG T PAT NETO 25.500 61.009 6.047 22.238 114.794 25.500 61.009 6.454 71.652 164.615 25.500 5,26 3,49 8,34 0,88 9,80 22,51 2,10 5,03 1,27 15,40 23,80 + + + + +
61.009 12,58 15.446 186.818 1,25 4,58
288.773 23,66
T PAS + PN
485.090
731.209
1.213.228 100,0 100,00 0
100,00
ESTADO DE RESULTADOS
VENTAS MENOS COSTO VTAS RES BRUTO - GS VTA Y ADM RTO NETO OP O ING - GS FINANC RES ANTES DE IMP PROV DE IMP
1.124.313
1.942.971
2.951.052 100,0 100,00 0 - -73,99 72,30 948.060 27,70 26,01 - -20,69 23,46 275.734 4,24 5,32 7.961 -79.769 203.926 -85.700 0,53 -1,36 3,41 -1,43 0,41 -1,07 4,66 -1,96
100,00
-812.876 311.437 -263.780 47.657 5.917 -15.236 38.338 -16.100
-1.437.530 -2.002.992 505.441 -402.014 103.427 7.924 -20.877 90.474 -38.000
-67,87 32,13 -22,78 9,34 0,27 -2,70 6,91 -2,90
+ + +
+ + + + + +
-672.326
236
RES FINAL
22.238
52.474
118.226
1,98
2,70
4,01
ANALISIS DE RATIOS
1) LIQUIDEZ LIQUIDEZ CTE P ACIDA BS CBIO S/PAS CTE ANT DE INVENTARIO PROM DS COBRANZ PROM DS PAGOS LIQ CTE NECESARIA CASH FLOW EBITDA EBITDA/VENTAS EBITDA/INTERESES DEUDA FIN/EBITDA 1,04 0,60 0,44 1,09 0,68 0,42 38,76 25,53 23,45 0,70 970.344 521.779 0,27 24,99 0,64 1,07 0,65 0,41 43,90 25,47 26,61 0,65 1.356.581 980.799 0,33 12,30 0,50 + + + = + + + + -
2) APALANCAMIENTO FIN. DE INVERSION ENDEUDAMIENTO END A LARGO PZO END TOTAL END FINANCIERO PAS FIN/CASH-FLOW LIM CRED SOLICIT. LIM CRED TOTAL
0,76 0,96 0,77 3,23 1,81
0,77 0,92 0,80 3,44 2,04 0,35 0,18 0,79
0,76 0,94 0,68 3,20 1,70 0,36 0,17 0,62
= + + +
= + = -
237
3) RENTABILIDAD MARGEN BRUTO ROE ROI ROS INDICE DE DUPONT 0,26 0,74 0,14 0,05 0,74 0,32 1,22 0,20 0,09 1,22 + + + + +
CALCULOS AUXILIARES LIQUIDEZ CTE ACT CTE PAS CTE RESULTADO 293.009 282.338 1,04 473.723 434.482 1,09 776.474 727.008 1,07
PRUEBA ACIDA ACT CTE BS CAMBIO AC NETO DE BC FORMULA ACT CTE -BS CBIO PAS CTE RESULTADO 293.009 124.896 168.113 168.113 282.338 0,60 473.723 180.434 293.289 293.289 434.482 0,68 776.474 301.400 475.074 475.074 727.008 0,65
BIENES DE CBIO SOBRE PAS CTE B CAMBIO PASIVO CORRIENTE RESULTADO ANTIGEDAD DE INVENTARIO BC PROM X 365 COSTO (V ABS) 55.722.725 1.437.530 87.934.70 5 2.002.992 124.896 282.338 0,44 180.434 434.482 0,42 301.400 727.008 0,41
238
RESULTADO FINANCIACION BANCARIA EI BS CBIO EF BS CBIO TOTAL /2 RES PROM
39
44
124.896 180.434 305.330 152.665
180.434 301.400 481.834 240.917
PROMEDIO DIAS DE COBRANZAS CRD VTAS PROM VENTAS RESULTADO CRD VTA PROM EI CRED POR VTA EF CRED VTA TOTAL /2 RES PROM 109.456 162.308 271.764 135.882 162.308 249.549 411.857 205.929 X 365 49.596.930 1.942.971 26 75.163.903 2.951.052 25
PROMEDIO DIAS DE PAGO DS COM PROM X 365 COMPRAS RESULTADO DEUDAS COM PROM EI DS COM EF DS COM TOTAL /2 RES PROMEDIO COMPRAS COSTO (V. A.) - EI BS CBIO + EF BC CBIO RESULTADO 89.512 102.323 191.835 95.918 1.437.530 -124.896 180.434 1.493.068 102.323 207.319 309.642 154.821 2.002.992 -180.434 301.400 2.123.958 35.009.888 1.493.068 23 56.509.665 2.123.958 27
LIQUIDEZ CTE
239
NECESARIA PZO RZ ACT CTE PZO EX PAS CTE RESULTADO 46 66 0,70 45 68 0,65
PZO RZ ACT CTE (P FIJO X APF)+(CRED VTA X ACV) + ( ACTIVO 0 4.143.128 6.994.132 10.561.110 21.698.370 473.723 46 BS CBIO X CTE 0 6.356.064 13.231.965 15.153.900 34.741.930 776.474 45 ABC)+ (O CR XA OC)
PLAZO FIJO x APF CRD VTAS X ACV BC CBIO X ABC O CRED X AOC SUB TOTAL ACTIVO CTE PZO REALIZ ACT CTE
CRED VTA PROM EI CRED POR VTA EF CRED POR VTA TOTAL /2 RES PROM ANT DE CRED VTAS 365 X C VS PROM VENTAS RES. ANT C VTAS CRED VTA X ANT CRED POR VTAS ANT X C VTAS RES C VTAS X ANT 162.308 26 4.143.128 249.549 25 6.356.064 49.596.930 1.942.971 26 75.163.903 2.951.052 25 109.456 162.308 271.764 135.882 162.308 249.549 411.857 205.929
BC PROM EI BS CAMBIO EF BS DE CAMBIO TOTAL /2 124.896 180.434 305.330 180.434 301.400 481.834
240
RES BC PROM ANT BC 365 X BC PROM COSTO (V ABS) RESUL ANTIG BC POR ANT BC BIENES CAMBIO ANTIG BC RES BC POR ANT
152.665
240.917
55.722.725 1.437.530 39 180.434 39 6.994.132
87.934.705 2.002.992 44 301.400 44 13.231.965
O CRED PROM EI OTROS CRED EF OTROS CRED TOTAL /2 O CRED PROM ANT DE O CRED 365 O CRE PROM ING POR O CRED RES ANT O CRED O C X ANT O CRED O CREDITOS ANT O CRED RES O C POR ANT PZO EX PAS CTE 365X PAS.C PROM CPAS + GASTOS PAS CTE PROM COMPRAS GASTOS SUB TOTAL R EX PAS CTE PAS CTE PROM PAS CTE AL IN PAS C AL CIERRE SUBTOTAL /2 PAS CTE PROM 282.338 434.482 716.820 358.410 434.482 727.008 1.161.490 580.745 358.410 1.564.465 422.891 1.987.356 66 580.745 2.343.573 752.095 3.095.668 68 32.597 66.975 99.572 49.786 66.975 90.690 157.665 78.833
18.171.890 115.240 158 66.975 158 10.561.110
28.773.863 172.200 167 90.690 167 15.153.900
241
COMPRAS BS DE CAMBIO BIENES DE USO TOTAL COMPRAS COMPRAS BC COSTO (V A) MENOS EI BC MAS EF BC CBIO RESULTADO
1.493.068 71.397 1.564.465 1.437.530 124.896 180.434 1.493.068
2.123.958 219.615 2.343.573 2.002.992 180.434 301.400 2.123.958
CPAS BS DE USO EF BS DE USO - EI DE B DE USO RESULTADO GASTOS GS DE VTS Y ADM GS FINANCIEROS TOTAL DE GS CASH FLOW ING REALES MENOS EG REALES SUB TOTAL (1) MENOS IMPUESTO A LAS GCIAS 35% S/ (1) FLUJO NETO 1.898.043 405.206 1.492.837 522.493 970.344 2.871.772 784.725 2.087.047 730.466 1.356.581 282.825 211.428 71.397 502.440 282.825 219.615
402.014 20.877 422.891
672.326 79.769 752.095
VENTAS MENOS VAR CRED VTAS ST ING OPERATIVOS + O INGRESOS INGRESOS REALES VAR CRED VTAS SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION EGRESOS REALES BS DE CAMBIO EXIST AL CIERRE - EXIST AL INICIO
1.942.971 52.852 1.890.119 7.924 1.898.043
2.951.052 87.241 2.863.811 7.961 2.871.772
162.308 109.456 52.852
249.549 162.308 87.241
180.434 124.896
301.400 180.434
242
VARIACION INVERS CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION OTROS ACT CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION BIENES DE USO S AL CIERRE (VO) - S AL INICIO (VO) VARIACION
55.538 7.314 360 6.954 66.975 32.597 34.378 282.825 211.428 71.397
120.966 41.117 7.314 33.803 90.690 66.975 23.715 502.440 282.825 219.615
INVERS NO CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION BS INMAT SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION
23.689 15.769 7.920 15.315 12.889 2.426
6.813 23.689 -16.876 24.583 15.315 9.268
DS COM O PROV SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION DS FINANC CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION DS FISC CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION O DEUDAS CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION DS FINC NO CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION DS FISC NO CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO
102.323 89.512 12.811 279.279 163.221 116.058 20.401 3.735 16.666 32.479 25.870 6.609 56.071 44.828 11.243 52.041 29.230
207.319 102.323 104.996 409.956 279.279 130.677 55.579 20.401 35.178 54.154 32.479 21.675 81.786 56.071 25.715 73.661 52.041
243
VARIACION O DS NO CTES SDO AL CIERRE - SDO AL INICIO VARIACION 3) DETERMINACION DE EGRESOS REALES GS DE VTS Y ADM + GS FCIEROS + O GASTOS SUB-TOTAL GS
22.811 24.000 13.900 10.100
21.620 42.000 24.000 18.000
402.014 20.877 422.891
672.326 79.769 752.095
VAR DEL ACTIVO (EXCEP. CRED VTAS) BS DE CAMBIO INVERS CTES O ACT CTES 55.538 6.954 34.378 120.966 33.803 23.715
BS DE USO (VO) INV NO CTES BS INMAT + ST VAR DEL ACT VAR DEL PASIVO DS COM O PROV DS FINANC CTES DS FISC CTES OTRAS DS CTES DS FIN NO CTES DS FISC NO CTES O DS NO CTES - ST VAR DEL PAS EGRESOS REALES
71.397 7.920 2.426 178.613
219.615 -16.876 9.268 390.491
12.811 116.058 16.666 6.609 11.243 22.811 10.100 196.298 405.206
104.996 130.677 35.178 21.675 25.715 21.620 18.000 357.861 784.725
EBITDA RES BRUTO AMORTIZACIO RESULTADO
505.441 16.338 521.779
948.060 32.739 980.799
244
AMORT DEL EJ AM AC AL CIERRE - AM AC AL INICIO RESULTADO
64.343 -48.005 16.338
97.082 -64.343 32.739
EBITDA / VENTAS EBITDA VENTAS RESULTADO
521.779 1.942.971 0,27
980.799 2.951.052 0,33
EBITDA / INTERESES EBITDA GS FINANCIEROS RESULTADO
521.779 20.877 24,99
980.799 79.769 12,30
DEUDA FINANCIERA SOBRE EBITDA DEUDA FINAN CTE NO CORRIENTE TOTAL DEUDA FIN EBITDA RESULTADO FINANCIAMIENTO DE LA INVERSION PASIVO TOTAL ACTIVO TOTAL RESULTADO ENDEUDAMIENTO PAS CORRIENTE ACT CORRIENTE RESULTADO 282.338 293.009 0,96 434.482 473.723 0,92 727.008 776.474 0,94 370.296 485.090 0,76 566.594 731.209 0,77 924.455 1.213.228 0,76
279.279 56.071 335.350 521.779 0,64
409.956 81.786 491.742 980.799 0,50
245
ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO PAS NO CTE PAT NETO RESULTADO 87.958 114.794 0,77 132.112 164.615 0,80 197.447 288.773 0,68
ENDEUDAMIENTO TOTAL TOTAL PASIVO PAT NETO RESULTADO ENDEUDAMIENTO FINANCIERO DS FINANC CTES DS FIN NO CTES SUB TOTAL PAT NETO RESULTADO PASIVO FINANCIERO SOBRE CASH FLOW DS FINANC CTES DS FINANC NO CTES SUB TOTAL CASH FLOW RESULTADO 279.279 56.071 335.350 970.344 0,35 409.956 81.786 491.742 1.356.581 0,36 163.221 44.828 208.049 114.794 1,81 279.279 56.071 335.350 164.615 2,04 409.956 81.786 491.742 288.773 1,70 370.296 114.794 3,23 566.594 164.615 3,44 924.455 288.773 3,20
LIMITE DE CREDITO SOLICITADO CREDITO SOLICITADO PATRIM NETO RESULTADO 30.000 164.615 0,18 130.000 288.773 0,17
LIMITE DE CREDITO TOTAL
246
CRED OTORGADOS CRED SOLICITADO TOTAL DE CREDITOS PAT NETO RESULTADO MARGEN BRUTO RESULTADO BRUTO VENTAS RESULTADO RES NETO OPERAT PAT NETO PROM RESULTADO PAT NETO PROM PAT NETO AL IN P N AL CIERRE /2 RESULTADO ROI RES NETO OPERAT + RES FINANC SUBTOTAL / ACT PROMEDIO RESULTADO ACT PROMEDIO ACTIVO AL INICIO ACT AL CIERRE /2 RES ACT PROM ROS RES NETO VENTAS RESULTADO INDICE DE DUPONT ROS ROTACION P N RESULTADO ROTACION P N VENTAS PN PROMEDIO RESULTADO
100.000 30.000 130.000 164.615 0,79
130.000 50.000 180.000 288.773 0,62
505.441 1.942.971 0,26 103.427 139.705 0,74 114.794 164.615 139.705 103.427 -20.877 82.550 608.150 0,14 485.090 731.209 608150
948.060 2.951.052 0,32 275.734 226.694 1,22 164.615 288.773 226.694 275.734 -79.769 195.965 972.219 0,20 731.209 1.213.228 972219
103.427 1.942.971 0,05
275.734 2.951.052 0,09
0,05 13,91 0,74
0,09 13,02 1,22
1942971 139705 13,91
2951052 226694 13,02
247
INFORME FINAL
1) ESTRUCTURA PATRIMONIAL
EJERCICIO N 1
AC 60.40%
PC 58.20% PNC
ANC 39.60%
18.14% PN 23.66%
EJERCICIO N 2 PC 59.42%
AC 64.79%
PNC ANC 35.21% 18.07% PN 22.51%
EJERCICIO N 3
248
AC 64%
PC 59.92%
PNC ANC 36% 16.27% PN 23.80%
1.1. Anlisis de la estructura patrimonial 1.1.1. No hay mayores variaciones en la estructura patrimonial en general 1.1.2. Se nota un incremento de deudas fiscales a corto plazo, lgico se ve que ha habido un incremento del resultado con el consecuente aumento de impuesto a las ganancias 1.1.3. Hay una tendencia positiva en el aumento de las utilidades finales verificado en el aumento de las ventas y en la disminucin de la relacin del costo de ventas, aunque se nota un aumento de los costos financieros, ese aumento es de menor magnitud que el incremento de la utilidad. 2. ANALISIS DE LOS RATIOS 2.1. LIQUIDEZ 2.1.1. Los ndices de liquidez son adecuados. Se demuestra con la comparacin del ndice de liquidez corriente, prueba cida y liquidez corriente necesaria. 2.1.2. Mejora la relacin de cobranzas y pagos, siendo en el ltimo ejercicio una situacin de calce casi perfecto; aunque no es lo ideal, analizando el punto 2.1.1) le da una buena posicin de liquidez 2.1.3. Buena generacin de ingresos demostrable en el cash-flow y en el EBITDA 2.1.4. La generacin de ingresos demuestra un mejoramiento ya que la tendencia muestra que se esta en mejor posicin para pagar los intereses y la relacin con la deuda 2.2. APALANCAMIENTO 2.2.1. La financiacin de la inversin es normal 2.2.2. No tiene un endeudamiento muy elevado 2.2.3 El nivel de endeudamiento con nosotros es el adecuado (llegando al tope normal, aunque hay todava posibilidad de financiamiento segn Com. "A" 3002 BCRA) 2.3 RENTABILIDAD 2.3.1 La tendencia de la rentabilidad es positiva en todos los aspectos estudiados
OPINION
249
La empresa se encuentra con tendencias favorables y con posibilidad de crecimiento, por lo tanto podemos seguir asistiendo crediticiamente, aunque ante un nuevo pedido creo necesario solicitar una garanta real a los efectos de no superar las disposiciones del BCRA. Sugiero ante un nuevo pedido no superar la cifra de $ 60.000.00 ya que con esa cifra estaramos cubriendo un mes de ventas.
250
APENDICE N 4 CURIOSIDADES SOBRE LOS SISTEMAS DE PESOS, MEDIDAS Y MONEDAS DE LAS CIVILIZACIONES
Es importante aclarar que muchas denominaciones de pesos y medidas utilizadas en la antigedad, con el transcurso del tiempo se convirtieron en denominaciones de moneda SISTEMA BABILNICO Es un sistema sexagsimal que descansaba en el numero 60 para las relaciones de los mltiplos y submltiplos. No existi moneda acuada, solo usaban un sistema de dinero mercanca para las transacciones.154 180 Granos de cebada 1 siclo 8.33 gramos 60 Siclos = 1 Mina 500 kilos 1 Talento = 60 Minas 30 kilos Mantenan una proporcin entre el oro y la plata de 1 : 13 PRIMERA MONEDA La primer moneda fue acuada en el Reino de Lidia (Asia Menor) en el Siglo VII A.C.
TERCIO DE ESTATER REYES DE LIDIA - INICIOS DE SIGLO VI A.C.

154
Ver apndice N 1 Cdigo de Hammurabi
251
UNIDAD PRINCIPAL: ESTATER : = PESO => Su peso oscilaba entre los 8.1 a 8.7 gramos de electro aleacin natural de oro y plata) ACLARACION: En las civilizaciones antiguas se sola usar la misma denominacin en los pesos, medidas y monedas, pero segn sea un templo u otro, una ciudad y otra existan variaciones, ya que cada uno utilizaba sus propias relaciones de pesos y medidas, por lo cual es bastante difcil intentar unificarlos en el sistema de medidas contemporneo. SISTEMA MONETARIO PERSA Las primeras monedas fueron acuadas por Daro I (521 a 485 AC), basado en un sistema bimetlico con una relacin fija entre el oro y la plata de 1 : 13 1/3 Es la primer moneda cuyo acuacin mostraba la efigie de un Rey, en este caso el Rey Daro I con vestimenta de guerrero con arco y lanza UNIDAD PRINCIPAL DRICO = DARAICA = DAREIKOS => 8.50 gramos de oro
SICLO 14.9 gramos de plata 1 DARICO = 8 SICLOS SISTEMA GRIEGO UNIDADES DRACMA = = Moneda de plata 4.4 gramos segn la ciudad que acuaba y la poca de acuacin TETRADRACMA = 4 DRACMAS
252
BOLO = =BULOS = moneda de plata CALCO = CHALKOI = CALKOUS<V= Moneda de cobre DICALCO = 2 CALCOS RELACIONES 1 DRACMA = 6 OBOLOS = 48 CHALCKOI 1 OBOLO = 8 CHALKOI CALCO = representaba 0.09 gr de plata OBOLO = 8 CALCOS = representaba 0.72 gr de plata DRACMA = 6 OBOLOS = representaba aproximadamente 4.32 gr de plata. OTRAS MEDIDAS DEL SISTEMA MONETARIO PARA EL CUAL NO EXISTIA MONEDAS MINA = 100 DRACMAS = 432 gr. De plata TALENTO = 600 MINAS = 6.000 DRACMAS = 25.92 Kg. De plata
DRACMA DE THASOS - 3.6 GR DE PLATA ACUADAS ENTRE 463 A 411 AC
OBOLO DE ISTROS - 0.80 GR DE PLATA ACUADAS ENTRE 400 A 350 AC
253
SISTEMA MONETARIO ROMANO El sistema monetario romano fue cambiando segn las pocas por las cuales atraves dicha civilizacin, hay que considerar que estas monedas tenan un valor intrnseco (ley de metal) menor a su valor nominal, como ocurre con las actuales monedas. 1 moneda circular AS = AES = Acuada en Cobre => incluye el signo I SEMIS = MEDIO AS = 6 ONZAS - Acuada en bronce - Vieta Cabeza de Saturno Signo S TRIENTE = TRINES = 1/3 AES = Acuada en bronce - Vieta cara de Minerva Signo 4 puntos QUADRANS =CUADRANTE = 1/4 AES = 3 ONZAS - Acuada en bronce Vieta cara de Hrcules - Signo 3 Puntos SEXTANS = SEXTANTE =1/6 AES =2 ONZAS - Acuada en bronce Vieta cara de Roma - Signo 1 Puntos
AES
GRAVE
(APROX 327 G.)
SEMIS
(APROX 164 G.)
TRIENTE
(APROX 115 G.)
MULTIPLOS Y DIVISORES DE LA ONZA TERUNCIA = 3 ONZAS QUARTANCIA = 4 ONZAS QUINCUNX = 5 ONZAS BES = 8 ONZAS DODRANS = 9 ONZAS DEXTANXS 10 ONZAS SEMUNCIA = 1/2 ONZA MONEDA OFICIAL DENARIO - ARGENTUM : hecho en plata empez a acuarse a partir del ao 269 AC DENARIO = DENARIUS = 10 AES - Se marcaba con una X por la cantidad de aes que representaba - peso aproximado 250 gr de plata SESTERCIO = 1/4 DENARIO = 2,5 AES Se marcaba con una HS- peso aproximado 40 gr de plata
254
QUINARIO = 1/2 DENARIO = 5 AES Se marcaba con una V por la cantidad de aes que representaba - peso aproximado 125 gr de plata
DENARIO AO 122 AC
SESTERCIO DE NERN 274 DC
A partir del alrededor del ao 60 C (durante el consulado de Julio Csar se acua DENARIO AUREUM = AUREO - segn la poca su valor oscila entre 10 a 24 denarios de plata QUINARIOS AUREOS = 1/2 AUREO TREMISSI = 1/3 AUREO
AUREO 8.01 G GENS CESTIA (43 A.C.)
255
CURIOSIDADES En el Reino Persa 1 siclo equivala al sueldo mensual de un soldado Las 30 piezas de plata pagadas a Judas por su traicin mencionadas en el Nuevo Testamento Mateo 27 : 3 probablemente eran tetradracmas, moneda equivalente a 4 dracmas
Si el dracma era el salario diario de un jornalero, las 30 piezas de plata seran equivalentes a 120 das de trabajo de un jornalero.
La fortuna media en Roma era de 70 Talentos que equivale a 420.000 denarios o 1.680.000 sestercios. Reducido a jornales eran 1150 aos de jornales.
256
APNDICE N 5
Monedas y billetes utilizados en la Repblica Argentina durante el periodo que abarca desde fines de 1700 hasta 1899
Macuquinas de plata acuadas en Potos hacia fines del siglo XVIII.
Monedas acuadas por disposicin de la asamblea del ao 1813.
257
8 maraveds de plata (acuada por orden del rey Carlos IV).
Real de plata acuada durante el reinado del Pedro I
Argentina. 8 Reales Ceca de La Rioja (RA) ensayador P

Monedas de a 8 - Provincias Unidas del Rio de la Plata. La Ceca de La Rioja, reemplaza en la acuacion a Potosi, definitivamente perdida en 1815. Salvo la primera moneda que es de 8 soles (oro), el resto son reales de plata
1826
1826
1828
1832
258
Argentina. 1838 Moneda Rosista Federal
Republica Argentina Confederada
8 Escudos
Fondo de la montaa de Famatina, escudo con Banderas y la leyenda Eterno Loor al Restaurador y caones. Denominacin 8 Escudos tal como el sistema monetario Espaol
Argentina. 8 Escudos 1840 Moneda Unitaria Segunda Versin
El escudo esta rodeado de banderas 8 Escudos
259
ALGUNOS BILLETES DE BANCOS EMITIDAS EN ESTE PERIODO
Un peso del Banco de Buenos Aires de 1827.
100 pesos de moneda corriente del ao 1845
Un peso de moneda corriente de la provincia de Buenos Aires del ao 1869
260
Ley general de Monedas Ley 1130
1 Peso (Patacn) Peso: 25 gr Dimetro: 37 mm Metal: Plata 900 Canto: Igualdad ante la ley Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.Peso
1 Argentino (5 Pesos) Peso: 8,064 gr Dimetro: 22 mm Metal: Oro Canto: Igualdad ante la ley Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
1 Centavo Peso: 5 gr Dimetro: 25 mm Metal: Cobre Canto: Liso Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
261
BILLETES DEL BANCO NACIONAL (EMISION DE 1884)
5 Centavos Emisor: Banco Nacional Anverso: Nicols Avellaneda Ao: 1884
20 Centavos Emisor: Banco Nacional Anverso: Bartolom Mitre Ao: 1884 Billetes impresos por la Caja de Conversin (1895)
1 Peso Emisor: Caja de Conversin Anverso: Almirante Guillermo Brown Ao: 1895
5 Pesos Emisor: Caja de Conversin Anverso: Dalmacio Vlez Sarsfield Ao: 1895
262
Monedas de cupronquel Ley 3321 (1895)
5 Centavos Peso: 2 gr Dimetro: 17 mm Metal: Cobre y Niquel Canto: Estriado Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine. 10 Centavos Peso: 3 gr Dimetro: 19 mm Metal: Cobre y Niquel Canto: Estriado Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine. 20 Centavos Peso: 4 gr Dimetro: 21 mm Metal: Cobre y Niquel Canto: Estriado Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
50 Centavos Peso: 6 gr Dimetro: 24 mm Metal: Niquel Canto: Estriado Anverso: Cabeza de la Libertad de Oudine.
263
Sistema Monetario nico
SIGNO MONETARIO Peso Moneda Nacional (m$n) Peso Ley 18188 ($) (quita 2 ceros al Peso Moneda Nacional) Peso Argentino ($a) (quita 4 ceros al Peso Ley 18188) 8&) Austral (A) (quita 3 ceros al Peso Argentino) Peso ($) (quita 4 ceros al Austral)
NORMA LEGAL L. 3871 L. 18188 L. 22707 D. 1096/85 D. 2128/91
VIGENCIA 4/11/189931/12/1969 1/1/1970-31/5/1983 1/6/1983-14/6/1985 15/6/198531/12/1991 1/1/1992
TABLA DE EQUIVALENCIAS
PESO
1
AUSTRAL 0,0001
PES O
ARGENTINO 0,0000001 0,001
PESO LEY 18188 0,00000000001 0,0000001 0,0001
PESO MONEDA NACIONAL 0,0000000000001 0,000000001 0,000001 0,01
1 1
'
LEY DE CONVERTIBILIDAD
RELACIN MONETARIA Se declara la convertibilidad del austral con el dlar de los Estados Unidos, a una relacin de A 10.000 (diez mil australes)1 por cada dlar, para la venta
,
NORMA LEGAL L. 23928
VIGENCIA Desde el 1/4/1991 hasta el 5/1/20022
A partir del 1/1/1992 se estableci la paridad de $1 (un peso) equivalente a A 10.000 (diez mil australes) Mediante el art. 3 de la L. 25561, se dispuso la derogacin del art. 1S de la L. 23928
264
MONEDA NACIONAL (m$n) La serie con la efigie del progreso fue emitida entre los aos 1899 a 1935, el papel moneda emitido tena un valor nominal de 50 ctvos., 1, 5, 10, 50,100, 500 y 1000.
50 Centavos Tamao: 114 x 64 mm Anverso: Efigie del Progreso Reverso: Escudo Nacional Vigencia: 1899-1935
1.000 Pesos Tamao: 180 x 88 mm Anverso: Efigie del Progreso Reverso: Escudo Nacional Vigencia: 1899-1935 Emitidos por el Banco Central : a partir de 1942 el BCRA decide cambiar la imagen de los billetes impresos hasta ese momento, como la lnea de Pesos Monedad Nacional tuvo vigencia hasta el 31/12/69, la inflacin hizo que con el transcurso del tiempo se fueran emitiendo billetes de valor nominal mayor A continuacin presento algunos de los billetes emitidos:
50 Centavos Tamao: 114 x 64 mm Anverso: Cabeza de la Libertad Reverso: Constitucin Nacional Vigencia: Hasta 31 de Diciembre de 1960
265
10 Pesos Tamao: 145 x 73 mm Anverso: Gral. San Martn Reverso: Juramento de la Independencia Vigencia: Hasta 31 de Enero de 1965
500 Pesos Tamao: 166 x 83 mm Anverso: Gral. San Martn Reverso: Banco Central de La Repblica Argentina Vigencia: Hasta 30 de Marzo de 1968
1000 Pesos Tamao: 175 x 87 mm Anverso: Gral. San Martn Reverso: Fragata Presidente Sarmiento Vigencia: Hasta 1 de Julio de 1975 Fue conocido como la Fragata.
10.000 Pesos Tamao: 186 x 93 mm Anverso: Gral. San Martn Reverso: Abrazo de Maipu Vigencia: Hasta el 1 de Julio de 1975. Conocido como el Canario
266
1942
(aluminio y bronce)
1942
(aluminio y bronce)
1957
(nquel)
1961 (nquel)
1962 (nquel)
1964 (nquel)
PESOS LEY N 18.188 Esta lnea monetaria tuvo una vigencia de 13 aos y medio, es la nica que debido al proceso inflacionario determino que el ltimo emitido fuera de Pesos Ley 1.000.000. La emisin fue de los siguientes valores faciales: 1,5, 10, 50, 100,500, 1.000, 5.000, 10.000, 50.000, 100.000, 500.000 y 1.000.000 de Pesos Ley 1 Tirada
10000$
50000$
267
2 Tirada
1970 (aluminio)
1970 (latn)
1979 (aluminio y bronce)
1980 (aluminio y bronce) PESO ARGENTINO
268
10.0
1983 (aluminio)
1984 (aluminio)
1985 (aluminio- bronce)
AUSTRALES
Austral
5 Au
strale
Austra
les
50 A
269
500 Australes
5.000
Australes
1985 (latn)
1985 (latn)
1985 (latn)
guardar 1990 (aluminio)
1990 (aluminio)
PESOS CONVERTIBLES
270
1992(latn)
1992(latn) (exterior cobre)
1994(bimetalica) (centro en latn)
271
272
BIBLIOGRAFIA ALCONADA MON, Hugo Manual para ahorristas Diario La Nacin Domingo 15/09/02 ALEGRA, Hctor; MATTA Y TREJO, Guillermo E - Comisin III Rgimen legal de las entidades financieras. Su Reforma. Participacin de Entidades Financieras en Sociedades Comerciales - En http://www.mattaytrejo.com/pdfs/Art.027-Participaciones%20de %20entidades%20financieras%20en%20sociedad.pdf ALPHA ESTUDIO DE ECONOMIA Y NEGOCIOS SA Informe Econmico al 24/03/03 ARCHIVO Y MUSEO DEL BANCO PROVINCIA - En http://www.bancoprovincia.com.ar/museo/index2.htm ARGENTINA EN NOTICIAS Economa y Negocios Cuenta Gratuita Universal (18/10/10) en http://www.argentina.ar/_es/economia-y-negocios/C4864-cuenta-gratuitauniversal.php ARIEU, Paulo Pesos y medidas usados en La Biblia En http://lasteologias.wordpress.com/2008/16/12/ ASOCIACION INTERNACIONAL DE ASEGURADORES DE DEPOSITOS Principios bsicos para sistemas de seguro de depsitos eficaces (29/02/2008). En http://www.iadi.org/docs/Core_Principles_final_Spanish.pdf BALESTRA, Juan - El Noventa - Biblioteca Argentina de Historia y Poltica Hyspamerica 1986 BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA - Boletn Estadstico Julio/2009 Ao L N 7 // Informes sobre Bancos Junio/2009 En www.bcra.gov.ar BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA Que diferencia hay entre una caja de ahorro y una cuenta corriente? En www.bcra.gov.ar (Portal del cliente bancario) BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA Sistema nacional de pagos En www.bcra.gov.ar (Portal del cliente bancario) BANCO DE ESPAA - Real Decreto 1642/2008 (10/10/08) En www.bde.es BANCO GALICIA en http://www.bancogalicia.com BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO IPES (Informe Progreso econmico y social en Amrica Latina) 2005 - Desencadenar el Crdito - Como ampliar y estabilizar la banca (2004) - En http://www.iadb.org/res/ipes/2005/? language=Spanish# BANCO SANTANDER RO Banco Santander Ro RIOLINE en http://www.santaderrio.com.ar BARREIRA DELFINO, Eduardo Cheques En www.notibancos.com Notas de opinin del 20/10/08 BUNGE, Alejandro Una Nueva Argentina (1940) Biblioteca de Nuestro Siglo. Ed. Hyspamerica Edicin 1984 CAMPOS PALACIN, Pablo; YAGE, Miguel y CHINCHETRU, Iker. Publicacin del Banco de Espaa (2007) Estabilidad Financiera N 12 Pginas 93 a 110 CARRETERO, Andrs - Vida Cotidiana en Buenos Aires - Tomo I Desde la revolucin de Mayo hasta las Organizacin Nacional - 1810/1864 - Editorial Planeta 2000. CICARDO, Alejandro R. Banca Electrnica En http://www.cpacf.org.ar/doctrinasinstitutos/derecho%20bancario/alejandro %20cicardo.pdf
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Penal Leyes Ley 21.526 Ley de Entidades Financieras. Ley 23.928 Ley de Convertibilidad. Ley 24.144 Carta Orgnica. Ley 24.452 Ley de cheques. Ley 24.485 Sistema de Seguro de Garanta de Depsitos Ley 25.345 Limitacin a las transacciones en dinero en efectivo. Ley 25.413 Ley de Competitividad. Incluye impuesto dbito-crdito Ley 25.466 Ley de intangibilidad de los depsitos. Ley 25.557 Modificacin al DNU 1570/01. Ley 24760 Factura de Crdito Ley 25065 Tarjeta de Crdito Ley 25248 Contrato de Leasing Ley 24441 Ley de Fideicomiso
Decretos de necesidad y urgencia DNU 1570/01 Corralito DNU 214/02 Reordenamiento financiero (Corraln y pesificacin asimtrica) DNU 260/02 Modificacin del rgimen cambiario DNU 320/02 Reorganizacin del sistema financiero. DNU 410/02 Reorganizacin del sistema financiero. DNU 494/02 Reorganizacin del sistema financiero. DNU 762/02 Reorganizacin del sistema financiero. DNU 905/02 Reorganizacin del sistema financiero. Canje I DNU 1836/02 Reorganizacin del sistema financiero. Canje II
Decretos 540/95 Decreto Reglamentario Seguro de Depsitos 32/01 Fondo de Liquidez Bancaria Decreto Ley 5965- Letra de Cambio y Pagar Decreto 1038/2000 Decreto Reglamentario del Leasing Decreto 897/95 Ley de Prenda
Normativa del BCRA Reglamentacin de la cuenta corriente bancaria (Texto ordenado al 20/08/09) Depsitos de Ahorro, Cuenta Sueldo, Cuenta Gratuita Universal y Especiales (Texto ordenado al 11/01/2011 ltima comunicacin incorporada A 5170). Depsitos e Inversiones a Plazo (Texto ordenado al 26/06/09) Aplicacin del sistema de seguros de garanta de los depsitos (Texto ordenado al 19/11/08) Sistema Nacional de Pagos Instrucciones operativas Cheques (Texto ordenado al 13/11/2006) 278
Sistema Nacional de Pagos Instrucciones operativas Transferencias (Texto ordenado al 08/10/2004) Circular OPRAC 1-601 Circular LISOL 1 Circular CIRMO 3 -38 Circular RUNOR 1 - 943 Circular OPASI 2 -245 Comunicacin A 3002 Comunicacin A 2729 Comunicacin A 2932 Comunicacin A 414 Comunicacin A 4628 Comunicacin A 5127 (24/09/2010) Comunicacin A 5130 (22/10/2010)
INTERNET www.bcra.gov.ar www.infoleg.gov.ar www.iadb.org www.bancoprovincia.com.ar www.iadi.org www.sedesa.com.ar www.bcra.gov.ar o www.clientebancario.gov.ar Medios de Pago Cheque Cancelatorio (sitio visitado el 17/01/11) Medios de Pago Costo por Transferencias Bancarias (sitio visitado el 17/01/11) Depsitos y cuentas Cuenta Gratuita Universal (sitio visitado el 18/01/11)
279
INDICE
280
PAGINA
281
PROLOGO CAPTULO 1
1.- El dinero 1.1.- El dinero como movilizador de la economa. 1.2.- Evolucin del dinero. 1.2.1.- Dinero mercanca. 1.2.2.- Dinero de pleno contenido metlico. 1.2.3.- Dinero signo o fiduciario. 1.2.4.- Dinero Bancario, Giral o Dinero Pagar. 1.3.- Funciones del dinero en la actualidad.
3 3 3 3 4 5 5 5 7 7 7 7 7 8 8 10 14 14 15 15 15 16 18 19 19 20 20 20 20 21
CAPTULO 2
2.- Una aproximacin a la necesidad de la existencia del Sistema Financiero. 2.1.- Introduccin 2.2.- Para poder entender a) Unidad Superavitaria b) Unidad Deficitaria 2.3.- La existencia de un sistema financiero. 2.4.- Clasificacin de operaciones de las entidades financieras. 2.5.- Depsitos 2.5.1.- Clasificacin de los depsitos. 2.5.2.- Clasificacin de los depsitos irregulares 2.5.3.- Operaciones pasivas 2.5.4.- Cuenta corriente 2.5.4.1.- Apertura de cuenta corriente. 2.5.4.2.- Clasificacin de la cuenta corriente en funcin de la cantidad de titulares. 2.5.4.3.- Obligaciones del cuentacorrentista 2.5.4.4.- Obligaciones del banco 2.5.4.5.- Movimiento de la cuenta A) Crditos B) Dbitos 2.5.4.6.- Cierre de la cuenta corriente 2.5.4.7.- Procedimiento de cierre de la cuenta corriente
282
283

El Dinero y Su Relaci N Con El Sistema Financiero - Ene-2011

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EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO

AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PREZ

EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO

1.- EL DINERO 1 . 1 . - E l d i n e r o c o m o m o v i l i z a d o r d e l a es cun n o m a e o elemento

1.2.- EVOLUCION DEL DINERO

c) Divisible: Debe poder subdividirse en pequeas porciones, para poder realizar d) e)

AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PREZ

MINA = 500 gr. SICLO = 8.33 gr. SHE = 0.046 Gr.

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1.3.- FUNCIONES DEL DINERO EN LA ACTUALIDAD

AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PREZ

Ya que a l se refieren los precios de los dems bienes

MEDIO DE CAMBIO O DE PAGO:

FUNCIONES DEL DINERO

Visto ya su importancia, veremos ms adelante como movilizamos el dinero en la economa.

EL DINERO Y SU RELACION CON EL SISTEMA FINANCIERO

CAPITULO 2 2.- UNA APROXIMACION A LA NECESIDAD DE LA EXISTENCIA DEL SISTEMA FINANCIERO

1. Atesorar: Es guardar el dinero sin que este me produzca ningn

2. Ahorrar: Es realizar la operacin por la cual se deposita el

3. Invertir: Es colocar el dinero en una actividad con la intencin

AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PREZ

b) Unidad deficitaria: es aquella que en un momento determinado necesita de recursos

Capital UNIDADES SUPERAVITARIAS Capital + intereses

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UNIDADES SUPERAVITARIAS Capital

Capital Capital + intereses

UNIDADES DEFICITARIAS Capital

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2.4.- Clasificacin de operaciones de las entidades financieras

OPERACIONES OTRAS SERVICIOS O ACCESORIAS

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A continuacin se muestra los estados contables del Banco de la Nacin Argentina.

AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PREZ

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-1.569.683 -2.267.725 -1.482.328 -2.163.639 -87.355 -104.086 -146.912 -171.892

-2.678.144 -3.245.395 -2.509.833 -2.809.762 -168.311 -435.633 -134.768 -158.115

RESULTADO POR OP. ACCESORIAS

31.138.220 44.093.775 21.345.062 25.022.609 4.604 0

52.468.112 55.741.419 32.023.805 29.011.505 0 3.379

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1) CERRADO: En este caso la EF no conoce que es lo que esta depositado

2) ABIERTO: En este caso la EF conoce lo que esta depositado y segn la

a) Simple: lo nico que realiza la EF es custodiar los bienes que le

b) En Administracin: Aqu la EF realiza las actividades necesarias

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2.5.2- Clasificacin de los depsitos irregulares

no hay limitacin para su retiro.

aunque en la actualidad admiten casi las

en este caso el depsito esta impuesto a un

plazo determinado. Plazo Fijo e Inversiones a Plazo

"Reglamentacin de la cuenta corriente bancaria" Texto ordenado al 20/08/09 RCCB

AUTOR: CP GABRIEL FRANCISCO PREZ

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Personas jurdicas (RCCB Punto 1.3.2.)

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Unin transitoria de empresas (RCCB punto 1.3.3)

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3) Por causas legales o disposicin de autoridad competente. (RCCB punto 9.1.4.)

2) Por parte del banco (RCCB punto 9.2.2.)

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