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So Paulo e a Primeira Bolsa da Cidade - 1890

Fundada em 23 de agosto de 1890, a Bolsa de Valores de So Paulo - BOVESPA tem uma longa histria de servios prestados ao mercado de capitais e economia brasileira. At meados da dcada de 60, a BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas, vinculadas s secretarias de finanas dos governos estaduais e compostas por corretores nomeados pelo poder pblico.

As Reformas do Sistema Financeiro e as Mudanas nas Bolsas - 1960/1970


Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas em 1965/66, as bolsas assumiram a caracterstica institucional que mantm at hoje, transformando-se em associaes civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A antiga figura individual do corretor de fundos pblicos foi substituda pela da sociedade corretora, empresa constituda sob a forma de sociedade por aes nominativas ou por cotas de responsabilidade limitada. A Bolsa de Valores de So Paulo uma entidade auto-reguladora que opera sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Desde a dcada de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campo tecnolgico, seja no plano da qualidade dos servios prestados aos investidores, aos intermedirios do mercado e s companhias abertas.

Pioneirismo na Prestao de Servios - 1970/1980


Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o prego automatizado com a disseminao de informaes on-line e em real time, atravs de uma ampla rede de terminais de computador. No final da dcada de 70, a BOVESPA foi tambm pioneira na introduo de operaes com opes sobre aes no Brasil; nos anos 80 implantou o Sistema Privado de Operaes por Telefone(SPOT). Na mesma poca, a BOVESPA desenvolveu um sistema de custdia fungvel de ttulos e implantou uma rede de servios on-line para as corretoras.

A ltima Dcada do Sculo XX: Revoluo Tecnolgica - 1990/2000


Em 1990, foram iniciadas as negociaes atravs do Sistema de Negociao Eletrnica - CATS (Computer Assisted Trading Sistem) que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Prego Viva Voz. Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociao eletrnica da BOVESPA, o Mega Bolsa. Alm de utilizar um sistema tecnolgico altamente avanado, o Mega Bolsa amplia o volume potencial de processamento de informaes e permite que a BOVESPA consolide sua posio como o mais importante centro de negcios do mercado latinoamericano. A ampliao do uso da informtica foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com o lanamento do Home Broker e do After-Market, ambos meios para facilitar e tornar vivel a desejada participao do pequeno e mdio investidor no mercado.

O Home Broker permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na Internet, transmita sua ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociao da BOVESPA. Neste sentido, o sistema da BOVESPA nico no mundo. Nos Estados Unidos, as ordens so executadas, em sua maioria, fora do mbito das bolsas de valores e, portanto, nem sempre ao melhor preo. O After-Market outra inovao da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece a sesso noturna de negociao eletrnica. Alm de atender aos profissionais do mercado, este mecanismo tambm interessante para os pequenos e mdios investidores, pois permite que enviem ordens por meio da Internet tambm no perodo noturno.

Atualidade: BOVESPA o Maior Centro da Amrica Latina


Atualmente, a BOVESPA o maior centro de negociao com aes da Amrica Latina, destaque que culminou com um acordo histrico para a integrao de todas as bolsas brasileiras em torno de um nico mercado de valores - o da BOVESPA. O que a Bolsa de Valores? o local onde se compram e se vendem as aes de companhias. A Bolsa constitui uma associao civil sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. O que so aes? Ao um pedacinho de uma empresa. Com um ou mais pedacinhos da empresa, voc se torna scio dela. Sendo mais formal, podemos definir aes como ttulos nominativos negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do capital social de uma empresa. O que o Mercado Fracionrio? Toda empresa tem suas aes negociadas em lotes, que podem ser de 1, 10, 100 aes, etc. Se, por exemplo, voc no desejar comprar um lote-padro de 100 aes, mas sim 150 aes, necessrio usar o mercado fracionrio. Neste caso, o lote padro, ou seja, as 100 aes, sero negociadas no mercado integral e as 50 restantes, no fracionrio.

.12O que o Prego? O prego Viva Voz o recinto de negociaes onde os operadores (funcionrios das Corretoras) se renem e, de acordo com as ordens recebidas dos investidores, realizam negcios de compra ou venda de aes. Simultaneamente ao prego Viva Voz, ocorre negociao de aes no Sistema Eletrnico (Mega Bolsa), via terminais. No Sistema Eletrnico so negociadas todas as aes listadas na BOVESPA, enquanto no prego Viva Voz so negociadas apenas as 15 aes com maior liquidez no mercado. Obs.: A realizao de negcios requer sempre a intermediao de uma Corretora, que est credenciada a executar, em prego, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de um de seus operadores Como se d a negociao de aes no Prego? Voc, na qualidade de investidor, transmite sua ordem de compra ou venda de aes para a Corretora da qual cliente. A Corretora repassa a ordem para um de seus operadores presentes no Prego. No Prego, o operador anuncia, em voz alta, sua disposio em comprar/vender, mencionando, obrigatoriamente, a quantidade de aes e o preo. Concordando com o preo e a quantidade anunciados, a outra parte ir declarar, viva voz, a expresso "fechado". Pronto! O negcio foi concretizado.

determinado se uma ao est em alta ou em baixa? necessrio observar a sua oscilao, ou seja, a variao (positiva ou negativa) no preo da ao em um determinado perodo de tempo. Determinamos se uma ao est em alta ou em baixa verificando a relao entre o ltimo preo negociado da ao e o seu preo de fechamento no dia anterior. Assim, se o ltimo preo negociado para a ao for superior ao seu preo de fechamento do dia anterior, essa ao est em alta. Se o ltimo preo for inferior cotao de fechamento, a ao est em baixa. Exemplo: se o preo de fechamento de uma ao X no dia anterior foi de R$ 1,00 e, hoje, o primeiro negcio realizado com a ao efetivou-se ao preo de R$ 1,05, dizemos que a ao teve uma oscilao positiva de 5%, ou seja, alta de 5%. Caso ocorra posteriormente outro negcio com a ao, concretizado ao preo de R$ 1,03, a oscilao positiva foi de 3%; e assim durante todo o dia, sempre comparando o ltimo preo cotao de fechamento do dia anterior.

O que so aes, e como funciona a Bolsa de Valores


O mercado de aes, a Bolsa de Valores e seu dia-a-dia nunca ganharam tantas manchetes e destaques como no ano passado. Quem aplicou em renda varivel vibrou ao verificar, no final de 2003, a valorizao de 97,3% do Ibovespa, principal ndice da Bolsa de Valores de So Paulo, aps uma retrao de 17% em 2002. Foi o melhor investimento do ano, frente de imveis e poupana, entre outros. O giro financeiro do ano passado foi de R$ 204,5 bilhes e a pontuao bateu a casa dos 22.336 pontos - superando os 24 mil no comeo de 2004. Esses e outros recordes tm chamado, cada vez mais, a ateno das pessoas 'comuns', atradas com possibilidade de aumentar o patrimnio. Mas o que significam todos esses nmeros? Quem no rico tambm pode entrar para o ramo? Como comprar aes? E por que, afinal, isso algo que vale a pena? As dvidas so muitas. Mas antes de descobrir as respostas, preciso ressaltar: engana-se quem pensa que investir em renda varivel, mais especificamente em aes, algo para 'peixe grande'. Uma prova: h cerca de dez anos a fatia de pessoas fsicas que investiam em aes no passava de um dgito; em fevereiro deste ano, porm, a taxa chegou a quase 29%, perdendo apenas para os investimentos de instituies. O percentual o mesmo referente aos investidores estrangeiros, por exemplo, que vem o Brasil como um bom negcio. Na prtica, quem tem R$ 50 ou R$ 100 pode se tornar um investidor. E como isso funciona? Mesmo quem nunca cogitou investir j ouviu falar em aes. Nem que tenha sido nos filmes ou novelas no famoso clich em que herdeiros querem dar um jeito de ficar com o patrimnio do pai e, para isso, precisam comprar a parte (as aes) de um outro acionista (o dententor das aes, tambm chamadas de papis). Pensando nisso, fica mais fcil entender que "uma ao nada mais do que um pedacinho de uma empresa", explica o professor de Economia do Centro Universitrio Municipal de So Caetano do Sul (IMES) Paulo Antonio. "Quando algum compra uma ao, se torna scio dela (empresa)". Num conceito mais formal: aes so ttulos nominativos negociveis, a menor frao do capital social de uma companhia. Esses pedaos das empresas, as aes, so negociados (comprados e vendidos) nas Bolsas de Valores, instituio existente no Brasil desde 23 de agosto de 1890, poca do ciclo do caf. Uma Bolsa , por definio, uma instituio civil sem fins lucrativos, gerida por um conselho de administrao eleito e supervisionada por rgos especficos.

At maro de 2000, vrios Estados do pas (Rio de Janeiro, Bahia, Rio Grande do Sul, Pernambuco etc.) tinham suas respectivas bolsas. Porm, naquele ms, foi acordada a fuso de todas em apenas uma: a Bovespa (Bolsa de Valores de So Paulo). "Por causa da concentrao de riqueza. Nada menos do que 60% da riqueza do Brasil produzida em So Paulo", destaca o professor Paulo Antonio, lembrando que a Bovespa a maior bolsa da Amrica Latina. Portanto, h quatro anos a Bovespa o nico centro de negociaes de ttulos emitidos por companhias abertas, que disponibilizam seus papis durante os preges. Em primeiro lugar, quando se fala em companhias abertas, a referncia seu capital. "Ela aberta participao das pessoas, vende aes. Para se tornar uma empresa assim preciso seguir uma srie de regras, determinadas pelas leis da S.A. (as Sociedades Annimas) e pela Comisso de Valores Monetrios (CVM)", detalha o professor Paulo Antonio. Toda empresa que abre seu capital segue regras rgidas, como a publicao peridica de balanos, alm de se submeter a uma auditoria externa, para que se verifique a sade de suas contas. "De fato h uma srie de trmites legais, mas nada to complicado como parece. A abertura do capital importante porque, com a venda de aes, as empresas conseguem dinheiro de forma rpida, fcil e barata. No precisa ficar pagando juros para bancos, por exemplo. No fim, vale a pena", diz o professor do IMES (veja a lista de todas as empresas de capital aberto no Brasil). Negociao Agora a segunda parte: o que prego. O prego o nome dado ao dia de trabalho na Bovespa. Ele se divide em Viva Voz e Eletrnico ou Mega Bolsa. No Viva Voz, os corretores (funcionrios das empresas corretoras que intermediam os negcios entre os investidores) compram e vendem aes das 11h s 17h45 h uma pausa para o almoo entre 13h30 e 14h30. a famosa gritaria normalmente transmitida pela televiso. J no Mega Bolsa, mais conhecido por Prego Eletrnico, a compra e a venda de papis se d eletronicamente, por meio de um programa de computador que cruza informaes e efetua as transaes. Detalhando: a corretora, ao receber uma ordem do investidor, entra no software da Bolsa com uma senha e informa que algum quer comprar a ao X. A o programa vai procurar se algum est querendo vend-la e, ento, colocar as partes em contato. No sistema eletrnico so negociadas todas as aes listadas na Bovespa (pouco mais de 300), enquanto no prego Viva Voz so negociadas apenas as 15 aes com maior liquidez no mercado. (leia mais sobre a rotina do prego). Agora que j foi explicado o que so aes e os principais mecanismos de funcionamento da Bolsa de Valores, preciso saber como entrar, de fato, nesse mundo. H dois caminhos: montando um clube de investimento ou 'apostando' sozinho. Como j foi dito, h profissionais especializados nisso, os corretores, que compram e vendem de acordo com os interesses dos investidores.
1. Bolsa de Valores Associao civil sem fins lucrativos, cujos objetivos bsicos so, entre outros, manter local ou sistema de negociao eletrnico, adequados a realizao, entre seus membros, de transaes de compra e venda de ttulos e valores mobilirios; preservar elevados padres ticos de negociao; e divulgar as operaes

executadas com rapidez, amplitudes e detalhes. Bolsa em Alta Quando o ndice de fechamento de determinado prego superior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa em Baixa Quando o ndice de fechamento de determinado prego inferior ao ndice de fechamento anterior. Bolsa Estvel Quando o ndice de fechamento de determinado prego est no mesmo nvel do ndice de fechamento anterior. Sociedade Corretora Instituio auxiliar do sistema financeiro, que opera no mercado de capitais, com ttulos e valores da imobiliria, em especial no mercado de aes. a intermediria entre os investidores nas transaes em bolsas de valores. Administra carteiras de aes, fundos mtuos e clubes de investimentos, entre outras atribuies. Sociedade Annima Empresa que tem capital dividido em aes, com a responsabilidade de seus acionistas limitado proporcionalmente ao valor de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Sociedade Distribuidora Instituio auxiliar do sistema financeiro que participa do sistema de intermediao e de aes e outros ttulos no mercado primrio, colocando-os venda para o pblico. Prego Sesso durante a qual se efetua negcios com papis registrados em uma bolsa de valores, diretamente na sala de negociaes ou pelo sistema de negociao eletrnico da bolsa de valores. Nele encontram-se os fluxos de oferta e procura do mercado de aes. Milhares de pessoas que desejam comprar e vender aes esto a representadas pelos operadores de Bolsa. De certa forma, como se toda essa gente estivesse ali presente, anunciando, cada um, a viva voz, os seus desejos de comprar e vender aes da companhia. O prego pode ser organizado segundo os sistemas de negociaes existentes: Call system; Trading post ou prego continuo; Preges eletrnicos. Call system Operadores ficam em volta de balco circular ( corbeille ), onde anunciam de viva voz suas ofertas de compra e venda, tendo seu tempo e intervalo de negociao delimitado pelo diretor do prego, esgotado esse tempo, o mesmo ttulo s pode ser transacionado no final, em nova rodada, ou no dia seguinte. Trading Post Negcios so realizados durante todo o perodo do prego, os ttulos so agrupados em postos de negociaes, segundo ramos afins de atividades econmicas, e homogeneidade quanto aos volumes de transao, permitindo efetuar grandes volumes de negcios, j que consagrado pelas maiores bolsas do mundo. A BOLSA DE VALORES, pode ser expressa em sua essncia por um simples termo: - Liquidez. Liquidez Financeiramente um ttulo mobilirio tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em questo de minutos, a um preo justo de mercado, determinado pelo exerccio natural das leis de oferta e demanda.

Prego On-Line

um sistema que registra e controla os negcios efetuados, divulgando as informaes em tempo real, o que favorece a continuidade dos preos e liquidez do mercado, mantm e fornece, atravs de relatrios e consulta a terminais, dados histricos e informaes do prego do dia, possibilitando a anlise dos negcios efetuados.

1.1 Conceito Legal e Objetivo Social Os objetivos das bolsas de valores so: Manter local adequado realizao, entre corretores, de transaes de compra e venda de ttulos de valores mobilirios, em mercado livre, organizado e fiscalizado pelos prprios membros, pela autoridade monetria e pela CVM; Criar e organizar os meios materiais, os recursos tcnicos e as dependncias administrativas necessrias pronta, segura e eficiente realizao e liquidao das operaes efetuadas no recinto de negociao ( prego ); Organizar, administrar, cotrolar e aperfeioar o sistema e o mercado de registro e liqidao das operaes realizadas; Estabelecer sistema de negociao que propicie e assegure a continuidade das cotaes e a plena liquidez do mercado de ttulos e valores mobilirios; Fiscalizar o cumprimento, pelos seus membros e pelas sociedades emissoras de ttulos e valores mobilirios, das disposies legais e regulamentares, estatutrias e regimentais, que disciplinam as operaes de Bolsa, aplicando aos infratores as penalidades cabveis; Dar ampla e rpida divulgao s operaes efetuadas em seu prego; Assegurar aos investidores completa garantia pelos ttulos e valores negociados; Exercer outras atividades conexas e correlatas que lhe sejam permitidas por lei. 1.2 Processos de Negociao Os negcios so realizados segundo quatro processos: Comum; Direta; Por leilo; Por oferta. Negociao Comum Realizado entre dois representantes, apregoado de viva voz a inteno de comprar e vender, o ttulo, caractersticas, quantidade e preo, quando concluda mediante a declarao da palavra FECHADO, depois preenchido a boleta ( contrato simplificado ) para registrar a negociao. Negociao Direta O mesmo operador , simultaneamente, comprador e vendedor ( compra de um cliente e vende para outro ), a apregoao feita por um representante da Bolsa, em voz alta: CORRETORA xx COMPRA E VENDE xx AES, POR xx. ALGUM PAGA MAIS? ALGUM VENDE POR MENOS? Aguarda o tempo suficiente para que outros operadores, se manifeste a negociao, no havendo interferncia anunciado o fechamento do negcio. Qualquer operao s ser fechada pelo melhor preo, tanto de compra quanto de venda. Negociao por Leilo Semelhante negociao direta. A apregoao feita em grande quantidade por um representante da Bolsa, em voz alta: VOU POR EM LEILO: OPERAO DE xx AES DE xx A xx. ALGUM VENDE POR MENOS? ALGUM PAGA MAIS?

Negociao por Oferta Realizada por dois operadores, sendo um representado pelo posto de negociao que recebeu sua oferta. A operao executado pelo funcionrio da Bolsa que representa no caso, o comprador e o vendedor, no podendo haver negociao com preo mais baixo para compra ou preo alto de for de venda. 1.3 Mercados da bolsa de valores Mercado Vista No qual a liquidao fsica ( entrega de ttulos vendidos ) se processa no segundo dia til aps a realizao do negcio em bolsa e a liquidao financeira ( pagamento e recebimento do Valor do operao ) se da no terceiro dia til posterior negociao, e somente mediante a efetiva liquidao fsica. Mercado a Termo Operaes com prazos de liquidao diferidos, em geral de 30, 60 ou 90 dias. Para aplicaes no mercado a termo so requeridos, alm do registro na BOLSA DE VALORES, um limite mnimo para a transao e de posse de valores; tem tanto pelo vendedor como pelo comprador, utilizados com margem de garantia da operao. Contrato a termo pode; ainda, ser liquidado antes de seu vencimento. Mercado de Opes So negociados direitos de compra ou venda de um lote de valores mobilirios, com preos e prazos de exerccios pr - estabelecidos contratualmente. Por esses direitos, o titular de uma opo de compra paga um prmio, podendo exerce-los at a data de vencimento da mesma ou revend-las no mercado. O titular de uma opo de venda paga um prmio e pode exercer sua opo apenas na data de vencimento, ou pode revend-la no mercado durante o perodo de validade da opo. Mercado de Aes Segmento do mercado de capitais, que compreende a colocao primria em mercado de aes novas emitidas pelas empresas e a negociao secundria ( em bolsa de valores e no mercado de balco ) das aes j colocadas em circulao. Mercado de Balco Mercado de ttulos sem lugar fsico determinado para as transaes, as quais so realizadas por telefone entre instituies financeiras. So negociadas aes da empresa no registradas em bolsas de valores e outras espcies de ttulos. Mercado de Balco Organizado Sistema organizado de negociao de ttulos e valores mobilirios de renda varivel administrado por entidade autorizado pela Comisso de Valores Mobilirios CVM. Mercado de Capitais Conjunto de operaes de transferncia de recursos financeiros de prazo mdio, longo ou indefinido, efetuadas entre agentes poupadores e investidores, por meio de intermedirios financeiros. Mercado Financeiro o mercado voltado para transferncia de recursos entre os agentes econmicos. No mercado financeiro, so efetuadas transaes com ttulos de prazos mdios, longo e indeterminado, geralmente dirigidas ao financiamento dos capitais de giro e fixo. Mercado Futuro No qual so realizadas operaes, envolvendo lotes padronizados de commodities ou ativos financeiros, para liquidao em datas prefixadas. Mercado Primrio nele que ocorre a colocao de aes e outros ttulos, provenientes de novas emisses. As empresas recorrem ao mercado primrio para completar os recursos de que necessitam, visando ao financiamento de seus projetos de expanso ou seu emprego em outras atividades. Mercado Secundrio

No qual ocorrem a negociao dos ttulos adquiridos no mercado primrio, proporcionando a liquidez necessria. Meta Segmento de negociao eletrnica da BOLSA DE VALORES, apoiado no estabelecimento de preo base de negociao uma vez ao dia ( fixing ) e na atuao do promotor de negcios, que uma pessoa jurdica indicada pela empresa, que assume o compromisso de registrar diariamente ofertas firmes de compra e de venda para o papel no qual se registrou, de acordo com normas regulamentares determinadas pela BOLSA DE VALORES. Calispa Empresa controlada pela bolsa de valores de So Paulo. Sua funo compensar liquidar financeiramente as operaes realizadas na BOLSA DE VALORES. Ao Ttulo negocivel, que representa a menor parcela em que se divide o capital de uma sociedade annima. Ao Cheia ( com ) Ao cujos direitos ( dividendos, bonificao, subscrio ) ainda no foram exercidos. Ao com Valor Nominal Ao que tem um valor impresso, estabelecido pelo estatuto da companhia que a emitiu. Ao Escritural Ao nominativa sem a emisso de certificadas, mantida em conta de depsito de seu titular, na instituio depositria que for designada. Ao listada em Bolsa Ao negociada no prego em uma bolsa de valores. Ao Nominativa Ao que identifica o nome do seu proprietrio, que registrado no Livro de Registro de Aes Nominativas da Empresa. Ao - Objeto Valor Mobilirio a que se refere uma opo. Ao Ordinria Ao que proporciona participao nos resultados econmicos de uma empresa; conhece a seu titular o direito de voto em assemblia. Ao Preferencial Ao que oferece a seu detentor prioridade no recebimento de dividendos ou, no caso de dissoluo da empresa, no reembolso de capital. Em geral no concede direito de voto em assemblia. Ao sem Valor Nominal Ao para a qual no se convenciona valor de emisso, prevalecendo o preo de mercado por ocasio do lanamento. Ao Vazia ( ex ) Ao cujos direitos ( dividendo, bonificao, subscrio ) j foram exercidos. Acionista Aquele que possui aes de uma sociedade annima.

Acionista Majoritrio Aquele que detm uma quantidade tal de aes com direito a voto que lhe permite manter o controle acionrio de uma empresa. Acionista Minoritrio Aquele que detentor de uma quantidade no expressiva ( em termos de controle acionrio ) de aes com direito a voto. 1.4 O Mercado a vista Todas as aes de emisso de empresas admitidas negociao na BOLSA DE VALORES. Formao de Preos Os preos so formados em prego, pela dinmica das foras de oferta e demanda de cada papel, o que torna a cotao praticada um indicador confivel do valor que o mercado atribui s diferentes aes. A maior ou menor oferta e procura por determinado papel est diretamente relacionada ao comportamento histrico dos preos e, sobretudo, s perpectivas futuras da empresa emissora, a incluindo-se sua poltica de dividendos, prognsticos de expanso de seu mercado e dos seus lucros, influncia da poltica econmica sobre as atividades da empresa etc. Negociao A realizao de negcios no mercado a vista requer a intermediao de uma sociedade corretora que est credenciada a executar, em prego, a ordem de compra ou venda de seu cliente, atravs de um de seus representantes (operadores). possvel acompanhar o andamento das operaes a vista, durante todo o prego, atravs da rede de terminais da BOLSA DE VALORES, dos terminais de um "vendor" de informaes, do servio de videotexto da Telesp e da rede nacional ou internacional de telex, bem como atravs de telefone, pelo servio Disque BOLSA DE VALORES. Alm disso, aps o encerramento das negociaes, as informaes relevantes sobre os negcios a vista podero ser encontradas no BDI-Boletim Dirio de Informaes BOLSA DE VALORES e nos jornais de grande circulao. Formas de Negociao Na BOLSA DE VALORES existem duas formas de negociao com aes: Viva Voz - os representantes das corretoras apregoam suas ofertas de viva voz, especificando o nome da empresa, o tipo da ao e a quantidade e preo de compra ou de venda. No prego de Viva Voz, so negociadas apenas as aes de maior liquidez. Mega Bolsa (Sistema Eletrnico de Negociao) - um sistema que permite s sociedades corretoras cumprir as ordens de clientes diretamente de seus escritrios. Pelo Sistema Eletrnico de Negociao, a oferta de compra ou venda feita atravs de terminais de computador. O encontro das ofertas e o fechamento de negcios realizado automaticamente pelos computadores da BOLSA DE VALORES. Tipos de Ordem de Compra ou Venda Ordem a Mercado - o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A corretora dever executar a ordem a partir do momento que receb-la. Ordem Administrada - o investidor especifica somente a quantidade e as caractersticas dos valores mobilirios ou direitos que deseja comprar ou vender. A execuo da ordem ficar a critrio da corretora. Ordem Discricionria - pessoa fsica ou jurdica que administra carteira de ttulos e valores mobilirios ou um representante de mais de um cliente estabelecem as condies de execuo da ordem. Aps executada, o ordenante ir indicar: 1. o nome do investidor (ou investidores); 2. a quantidade de ttulos e/ou valores mobilirios a ser atribuda a cada um deles; 3. o preo. Ordem Limitada - a operao ser executada por um preo igual ou melhor que o indicado pelo investidor. Ordem Casada - o investidor define a ordem de venda de um valor mobilirio ou direito de compra de outro,

escolhendo qual operao deseja ver executada em primeiro lugar. Os negcios somente sero efetivados se executadas as duas ordens. Ordem de Financiamento - o investidor determina uma ordem de compra ou venda de um valor mobilirio ou direito em determinado mercado e, simultaneamente, a venda ou compra do mesmo valor mobilirio ou direito no mesmo ou em outro mercado, com prazo de vencimento distinto. Ordem On-Stop - o investidor determina o preo mnimo pelo qual a ordem deve ser executada: 1. ordem on-stop de compra - ser executada quando, em uma alta de preos, ocorrer um negcio a preo igual ou maior que o preo determinado; 2. ordem on-stop de venda - ser executada quando, em uma baixa de preos, ocorrer um negcio a um preo igual ou menor que o preo determinado. Liquidao Processo de transferncia da propriedade dos ttulos e o pagamento/recebimento do montante financeiro envolvido. Abrange duas etapas: 1) disponibilizao dos ttulos: Implica a entrega dos ttulos BOLSA DE VALORES, pela sociedade corretora intermediria do vendedor. Ocorre no segundo dia til (D2) aps a realizao do negcio em prego (D0). As aes ficam disponveis ao comprador aps a liquidao financeira; 2) liquidao financeira : Compreende o pagamento do valor total da operao pelo comprador, o respectivo recebimento pelo vendedor e a efetivao da transferncia das aes para o comprador. Ocorre no terceiro dia til (D3) aps a realizao do negcio em prego. Direitos e Proventos As empresas propiciam benefcios a seus acionistas, sob a forma de proventos (dividendos, bonificaes) ou de direito de preferncia na aquisio de aes (subscrio). Dividendos - valor, representativo de parte dos lucros da empresa, distribudo aos acionistas, em dinheiro, por ao possuda. Por lei, no mnimo 25% do lucro lquido do exerccio devem ser distribudos entre os acionistas. Bonificao - ao nova, proveniente de aumento de capital por incorporao de reservas, que distribuda, gratuitamente, aos acionistas, na proporo das originalmente possudas. Eventualmente, a empresa pode optar por distribuir essas reservas, ou parte delas, em dinheiro, gerando o que se denomina bonificao em dinheiro. Direito de Subscrio - preferncia de que goza o acionista para adquirir aes novas - lanadas para venda pela empresa, com a finalidade de obter recursos para elevar seu capital social -, na quantidade proporcional s j possudas. O acionista poder transferir o direito de subscrio a terceiros, atravs de venda desse direito em prego. Custos de Transaes Sobre as operaes realizadas no mercado vista incidem: - Taxa de corretagem pela intermediao, calculada por faixas sobre o movimento financeiro total (compras mais vendas) das ordens realizadas em nome do investidor, por uma mesma corretora e em um mesmo prego; - emolumentos; - Aviso de Negociaes com Aes (ANA), cobrado por prego em que tenham ocorrido negcios por ordem do investidor, independentemente do nmero de transaes em seu nome (esse aviso, no momento, est isento de custo por tempo indeterminado). Tributao O ganho lquido obtido pelo investidor no mercado a vista tributado alquota de 10%, como ganho de renda varivel. O ganho de renda varivel calculado da seguinte forma: preo de venda menos preo de compra menos custos de transao (corretagem, taxa ANA e emolumentos). Pode tambm ser compensado prejuzo obtido em outros mercados (ex.: opes) no mesmo perodo, exceto operaes iniciadas e encerradas no mesmo dia (day-trade), que somente podero ser compensadas com ganhos em operaes da mesma espcie (day-trade).

1. O QUE A BOLSA DE VALORES? o centro especialmente criado e mantido para negociao de valores mobilirios, em mercado livre e aberto, organizado e fiscalizado pelos corretores e pelas autoridades. 2. QUE SO VALORES MOBILARIOS? So ttulos como debntures, aes, etc. Entretanto, nas Bolsas de Valores brasileiras, hoje, negociam-se basicamente aes. 3. POR QUE NECESSRIO UM CENTRO ESPECIAL PARA NEGOCIAR AES? Para concentrar em determinado ponto compradores e vendedores, centralizando as ofertas. Alm disso, para negociar aes, so necessrios dois servios: informao e liquidao. E as Bolsas de Valores que prestam esses dois servios ao investidor. 4. EM QUE CONSISTE O SERVIO DE INFORMAES? Consiste em colocar disposio do pblico o histrico dos preos pelos quais cada ao vem sendo negociada, bem como as ofertas de compra e venda existentes no momento informaes indispensveis para o investidor decidir por quanto vai comprar ou vender suas aes. As Bolsas cuidam, ainda, de obter e divulgar informaes sobre o desempenho das companhias cujas aes so negociadas, o que importante para acompanhar a vida dos investimentos realizados. 5. COMO POSSO TOMAR CONHECIMENTO DESSAS INFORMAES? As cotaes so divulgadas no mesmo dia pelas Bolsas e publicadas pelos jornais do dia seguinte. Dados mais completos podem ser encontrados nas revistas e boletins editados pelas prprias Bolsas. Informaes atualizadas minuto a minuto, durante o perodo em que so realizados os negcios podem ser encontrados nos terminais de vdeo que as Bolsas do Rio de Janeiro e So Paulo alimentam em todo o Pas. Esses terminais podem ser at instalados nos escritrios e residncias dos investidores que quiserem e, naturalmente, pagarem pelos servios, voc deve se dirigir a uma corretora de valores. 6. E O SERVIO DE LIQUIDAO, EM QUE CONSISTE? Consiste em fazer os ttulos chegarem s mos do comprador e o dinheiro s mos do vendedor. Alm de executar o servio de liquidao propriamente dito, a Bolsa tem outro papel nesse processo: garantir a legitimidade das aes que entrega aos compradores. 7. COMO SE D ESSA GARANTIA? As Bolsas mantm um Fundo de Garantia. Mesmo que posteriormente sejam descobertas aes falsas ou roubadas entre os ttulos que voc comprou, a Bolsa os substituir por aes boas, cobrindo os prejuzos. 8. O QUE FAZ PARA INVESTIR NA BOLSA?

O que se chama "investir na Bolsa" nada mais do que investir em aes. E, para investir em aes, o caminho certo procurar uma corretora de valores, distribuidora ou banco de investimento. 9. NO POSSO PROCURAR DIRETAMENTE A BOLSA DE VALORES? Naturalmente, as portas das Bolsas de Valores esto abertas aos investidores para prestar-lhes esclarecimentos, atender consultas, fornecer publicaes etc. Mas a compra e venda de aes sempre feita atravs de uma corretora de valores, membro da Bolsa. 10. QUAIS SO OS SERVIOS PRESTADOS AO INVESTIDOR RESPECTIVAMENTE PELA BOLSA E PELAS CORRETORAS? A corretora assessora o investidor dando informaes e recomendaes; e recebe as ordens de compra e venda dadas pelo investidor. Essas ordens so executadas pela corretora no prego viva-voz ou atravs de sistema eletrnico de negociao. Fechada a operao, entra em cena a Bolsa de Valores, que registra e passa a divulgar os valores negociados, procedendo, finalmente, liquidao. 11. O QUE PREGO? o recinto onde se renem os operadores para executar as ordens de compra e venda dadas pelos investidores s suas corretoras. O prego funciona diariamente. 12. QUANTAS BOLSAS DE VALORES EXISTEM? No Brasil, h 9 Bolsas de Valores. Cada uma delas uma instituio que, mesmo sem fins lucrativos, se esfora para prestar melhores servios ao investidor e conquistar sua preferncia. 13. A BOLSA DE VALORES UM RGO PBLICO? No. A Bolsa de Valores um rgo privado. Uma associao civil formada pelas corretoras de valores que so seus membros. 14. MAS A BOLSA NO TEM UM PAPEL FISCALIZADOR? Tem. A Bolsa , inclusive, rgo auxiliar da CVM Comisso de Valores Mobilirios na fiscalizao do mercado de aes. Este um exemplo de auto-regulao, uma iniciativa de carter estritamente privado que funciona de acordo com regras definidas pelos prprios membros da Bolsa, sem ingerncia estatal. 15. QUEM ADMINISTRA AS BOLSAS DE VALORES? O rgo mximo das Bolsas de Valores a Assemblia Geral de Corretoras. Essa Assemblia elege um Conselho de Administrao composto por nove membros obrigatrios seis representantes das prprias Corretoras de Valores, um representante das Companhias Abertas negociadas na Bolsa, um representante dos investidores e um Superintendente Geral, que administrador profissional. As Bolsas

podem incluir, facultativamente, no Conselho de Administrao at mais quatro membros. Ao Superintendente Geral subordinam-se Superintendentes Executivos 16. QUALQUER EMPRESA PODE TER AES NEGOCIADAS EM BOLSA? No. Somente podem ser negociadas aes das empresas que preencham os requisitos das Bolsas e que tenham registro de companhia aberta na Comisso de Valores Mobilirios. 17. OS REQUISITOS DE REGISTRO SO IGUAIS EM TODAS AS BOLSAS? No. Cada Bolsa fixa suas exigncias em termos de tamanho do capital, rentabilidade mnima etc. 18. O QUE SO OS MERCADOS A TERMO, A FUTURO E DE OPES EXISTENTES NAS BOLSAS DE VALORES? So modalidades operacionais que permitem ao investidor comprar aes ainda que no tenha todo o dinheiro em mos, ou vender ttulos cuja posse no tem num dado momento. Para fazer esse tipo de operao, evidentemente o investidor precisa dar garantias de que cumprir os compromissos assumidos. Trata-se de operaes de grande potencialidade de lucro e que, dependendo de como sejam usadas, podem oferecer elevado risco. 19. A BOLSA DE VALORES IMPORTANTE PARA O DESENVOLVIMENTO DA ECONOMIA NACIONAL? O mercado de aes o instrumento para capitalizar as empresas. Permite que elas aumentem sua produo e os empregos que oferecem, sem onerar seus custos, sem dvidas, sem alimentar a inflao. As Bolsas de Valores so indispensveis para a existncia de um mercado de aes capaz de viabilizar a capitalizao das companhias.

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