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UNIVERSIDAD INCA GARCILASO DE LA VEGA ESCUELA DE POST GRADO MAESTRÍA EN EJECUTIVA DE ADMINISTRACIÓN

UNIVERSIDAD INCA GARCILASO DE LA VEGA ESCUELA DE POST GRADO

MAESTRÍA EN EJECUTIVA DE ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS (MBA) CURSO DERECHO EMPRESARIAL PROFESOR Dr. JUAN CARLOS ESPINOZA GIRALDEZ ALUMNO WALTER MENCHOLA VASQUEZ

Lima, 27 de Octubre de 2012

DERECHO EMPRESARIAL PROFESOR Dr. JUAN CARLOS ESPINOZA GIRALDEZ ALUMNO WALTER MENCHOLA VASQUEZ Lima, 27 de Octubre

I. Inversión y Mercado:

I. Inversión y Mercado: 1. Introducción. 2. Mercado. Conceptos. 3. Análisis de Mercado. 4. Inversión. Conceptos.

1. Introducción.

2. Mercado. Conceptos.

3. Análisis de Mercado.

4. Inversión. Conceptos.

5. Tipos de Inversión.

6. Determinantes de la Inversión.

7. Inversión Extranjera Directa.

8. Inversión Privada Motor del Desarrollo.

9. Inversión Pública.

10. Perspectiva de la Inversión en el Perú.

II. Project Finance:

1. Introducción.

2. Definición.

3. Características.

4. Ventajas.

5. Desventajas.

6. Requisitos.

7. Clasificación.

8. Estructura.

9. Riesgos.

10. Herramientas de Control.

III. Concesiones y Asociaciones Público-Privadas:

1. Introducción

2. Inversión Privada.

3. Concesión.

IV. Conclusiones.

Público-Privadas: 1. Introducción 2. Inversión Privada. 3. Concesión. IV. Conclusiones. VI. Bibliografía.
 Mercado es, entonces, “ cualquier conjunto de transacciones o acuerdos de negocios entre compradores

Mercado

es,

entonces,

cualquier

conjunto de transacciones o acuerdos de negocios entre compradores y vendedores, que tienen necesidades o deseos de productos, bienes o servicios y con capacidad para adquirirlos en forma libre”.

 “ Es el sistema en el que el precio de los bienes o servicios

Es el sistema en el que el precio de los bienes o servicios es acordado por el consentimiento entre los vendedores y los consumidores, mediante las leyes de la oferta y la demanda”.

acordado por el consentimiento entre los vendedores y los consumidores, mediante las leyes de la oferta
 “Existen muchos compradores y muchos vendedores, de forma que ningún comprador o vendedor individual

“Existen

muchos

compradores

y

muchos

vendedores, de forma que ningún comprador o vendedor individual ejerce influencia decisiva sobre el precio”.

Siete elementos lo conforman:

1. Existencia de elevado número de oferentes y demandantes.

2. Homogeneidad del producto.

3. Transparencia del mercado.

4. Libertad de entrada y salida de empresas.

5. Libre e irrestricto acceso a la información de los productos, bienes o servicios. Así como de los productores y compradores.

6. Libre acceso a recursos.

a) Vendedor. b) Comprador. c) Producto. d) Medio de intercambio. e) Lugar de compra e

a) Vendedor.
b) Comprador.
c) Producto.
d) Medio de intercambio.

e) Lugar de compra e intercambio.

Cuando falta uno de estos elementos, no existe mercado

a) Análisis del Consumidor. b) Análisis de la Competencia. c) Análisis de la Estrategia.

a) Análisis del Consumidor.

b) Análisis de la Competencia.

c) Análisis de la Estrategia.

a) Análisis del Consumidor. b) Análisis de la Competencia. c) Análisis de la Estrategia.
“Es el acto mediante el cual se invierten ciertos bienes con el objetivo de lograr

“Es el acto mediante el cual se invierten ciertos bienes con el objetivo de lograr ingresos o rentas a lo largo del tiempo. Consiste en renunciar al consumo actual a cambio de obtener beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.”

del tiempo. Consiste en renunciar al consumo actual a cambio de obtener beneficios futuros y distribuidos
• El crecimiento de las economías de los países, está en función de la inversión

El crecimiento de las economías de los países, está en función de la inversión y de su calidad.

Deben haber condiciones adecuadas para poder realizar inversiones: Estabilidad económica, certidumbre, confianza, seguridad jurídica y demás garantías para invertir.

inversiones: Estabilidad económica, certidumbre, confianza, seguridad jurídica y demás garantías para invertir.
“Cuando las precondiciones de infraestructura básica (carreteras, energía y puertos) y el capital humano (salud

“Cuando las precondiciones de infraestructura básica (carreteras, energía y puertos) y el capital humano (salud y educación) están en su lugar, los mercados son poderosos constructores del desarrollo. Sin esas precondiciones los mercados pueden ser crueles puentes de miles de personas del mundo, dejándolos empobrecidos y sin ningún respeto”.

los mercados pueden ser crueles puentes de miles de personas del mundo, dejándolos empobrecidos y sin
Las limitaciones que se producen por una deficiente infraestructura pueden llegar a ser tan altas,

Las limitaciones que se producen por una deficiente infraestructura pueden llegar a ser tan altas, que un incremento de 10% de los costos de transporte reduce el volumen del comercio en un 20%. Un incremento de sólo un 1% en uno de los tipos de infraestructura, teléfonos por ejemplo por trabajador, hace crecer el PBI en 0.20%.

Se estima que para lograr un crecimiento anual sostenido del 7% del PBI se requiere

Se estima que para lograr un crecimiento anual sostenido del 7% del PBI se requiere un nivel de inversión cercana al 25% del PBI.

que para lograr un crecimiento anual sostenido del 7% del PBI se requiere un nivel de
Factores que influyen en la Inversión:  Rendimiento Esperado.  Riesgo Aceptado.  Horizonte Temporal.

Factores que influyen en la Inversión:

Rendimiento Esperado.

Riesgo Aceptado.

Horizonte Temporal.

Factores que influyen en la Inversión:  Rendimiento Esperado.  Riesgo Aceptado.  Horizonte Temporal.
 Según el Objeto.  Por su Función.  Según el Sujeto.  Según su

Según el Objeto.

Por su Función.

Según el Sujeto.

Según su Procedencia.

 Según el Objeto.  Por su Función.  Según el Sujeto.  Según su Procedencia.
La inversión es sobre todo una apuesta por el futuro, una apuesta a que el

La inversión es sobre todo una apuesta por el futuro, una apuesta a que el rendimiento de una inversión será mayor que sus costos.

a. Ingresos.

b. Costos.

c. Expectativas: Confianza y riesgos.

rendimiento de una inversión será mayor que sus costos. a. Ingresos. b. Costos. c. Expectativas: Confianza
a) Teoría de la Probabilidad. b) Análisis estadístico (media, varianza, desviación estándar y coeficiente de

a) Teoría de la Probabilidad.

b) Análisis estadístico (media, varianza, desviación estándar y coeficiente de regresión).

c) Análisis

Compañías, Acciones, Riesgo-País, etc. d) Análisis Técnico.

e) Análisis de los Mercados de Capitales.

f) Hipótesis del Mercado Eficiente.

Fundamental

de

las

 Los países crean condiciones adecuadas para atraer la IED, que constituyen un motor para

Los países crean condiciones adecuadas para atraer la IED, que constituyen un motor para el desarrollo de los países emergentes. Contribuyen al desarrollo de los países no solo por que aportan capital, sino también traen tecnología, recursos humanos calificados, transferencia de modelos de producción, coadyuvan en la institucionalidad de los países, de la estabilidad jurídica, política, social y con la creación de empleo de calidad.

El 87% se concentró en los sectores minería, finanzas, comunicaciones, industria y energía. El sector

El 87% se concentró en los sectores minería, finanzas, comunicaciones, industria y energía. El sector minería se posicionó como el nuevo eje de destino de las inversiones

comunicaciones, industria y energía. El sector minería se posicionó como el nuevo eje de destino de
comunicaciones, industria y energía. El sector minería se posicionó como el nuevo eje de destino de
Stock de Aportes de Capital por País de Origen
Stock de Aportes de Capital por País de Origen

País

2011

%

% Acumulado

España

4,458.54

20.25%

20.25%

ReinoUnido1/

4,450.82

20.21%

40.46%

EE.UU. PaísesBajos 2/ Chile Colombia Brasil Panamá Canadá México Suiza Singapur Luxemburgo Japón Francia Islas Bahamas Otros

3,166.38

14.38%

54.84%

1,532.80

6.96%

61.80%

1,347.97

6.12%

67.92%

1,048.65

4.76%

72.69%

1,021.88

4.64%

77.33%

924.02

4.20%

81.52%

845.17

3.84%

85.36%

464.76

2.11%

87.47%

436.62

1.98%

89.46%

365.50

1.66%

91.12%

272.42

1.24%

92.35%

233.79

1.06%

93.41%

207.95

0.94%

94.36%

183.11

0.83%

95.19%

1,059.14

4.81%

100.00%

TOTAL

22,019.52

100.00%

Relación entre Inversión y Crecimiento del PBI CRECIMIENTO DEL PBI E INVERSIÓN, 2000 - 2008

Relación entre Inversión y Crecimiento del PBI

CRECIMIENTO DEL PBI E INVERSIÓN, 2000 - 2008

12,0

10,0

10,0 China

China

Crecimiento del PBI (Var. % promedio)

8,0

6,0

4,0

2,0

0,0

10,0

Vietnam India Rusia Perú Singapur Colombia Ecuador Bolivia Corea Brasil Chile España Paraguay Uruguay
Vietnam
India
Rusia
Perú
Singapur
Colombia
Ecuador
Bolivia
Corea
Brasil
Chile
España
Paraguay
Uruguay
Francia
Alemania
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0

Inversión (% del PBI)

Fuente: CEIC, FM I

Contribución al PBI Según Componentes 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 -2,0 -4,0

Contribución al PBI Según Componentes

14,0

12,0

10,0

8,0

6,0

4,0

2,0

0,0

-2,0

-4,0

CONTRIBUCIÓN AL PBI SEGÚN COMPONENTES

(Puntos porcentuales)

AL PBI SEGÚN COMPONENTES (Puntos porcentuales) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Consumo privado Sector

2003

2004

2005 2006
2005
2006
2007 2008
2007
2008

Consumo privado(Puntos porcentuales) 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Sector público 1/ Incluye variación de inventarios. 2/

Sector público 1/ Incluye variación de inventarios. 2/ Exportaciones menos importaciones. 1/ Incluye variación de inventarios. 2/ Exportaciones menos importaciones.

Inversión privada 1/variación de inventarios. 2/ Exportaciones menos importaciones. Exportaciones netas 2/ F u e n t e

Exportaciones netas 2/variación de inventarios. 2/ Exportaciones menos importaciones. Inversión privada 1/ F u e n t e

Fuente: BCR

 Telecomunicaciones: Antes de 1992, conseguir una línea telefónica era un lujo, actualmente (OSIPTEL) existen

Telecomunicaciones: Antes de 1992, conseguir una línea telefónica era un lujo, actualmente (OSIPTEL) existen 27 millones de líneas móviles, la cobertura de telefonía abarca el 96% del territorio, permitió un ahorro a los usuarios de US$ 1,007 millones por las menores tarifas de telefonía móvil prepago, entre el 2006 y el 2010. En telefonía post pago, entre el 2000 y el 2010, el ahorro fue de US$ 357 millones, en el mismo periodo por telefonía fija se ahorro US$ 22 millones.

Energía: Pasamos de energía generada por centrales hidroeléctricas a centrales térmicas que funcionan con gas natural de Camisea. Esta nueva fuente de energía ha permitido que las tarifas de electricidad no se incrementen, principalmente en Lima, permitió que los consumidores dejaron de pagar US$ 13,768 millones en los últimos seis años, mientras que hogares y comercios que utilizan gas natural ahorran US$ 32 millones, las industrias US$ 974 millones y el transporte US$ 587 millones.

Entre 2006 y 2010, el presupuesto de inversión pública se multiplicó 4,4 veces en Perú

Entre 2006 y 2010, el presupuesto de inversión pública se multiplicó 4,4 veces en Perú. En el mismo período, la ejecución de la inversión pública en Perú se multiplicó 5,1 veces. Del 2.8% del PBI en el año 2004 se elevó al 6.6% del PBI, en el año 2011. El avance porcentual de la ejecución de inversiones del sector público alcanzó el 69% del total del presupuesto de inversiones, al término del 2011, porcentaje inferior al registrado en el 2010 (71.9%). La Inversión Pública incide en 2% del PBI anual del país.

En la última década el PBI de nuestro país ha crecido a una tasa promedio

En la última década el PBI de nuestro país ha crecido a una tasa promedio de 5.7% del PBI, crecimiento que no se daba desde el período 1950–1960. Cabe resaltar que al cierre del 2011, el PBI alcanzó un valor de US$ 176,728 millones, y que nuestra economía acumuló 10 años consecutivos de crecimiento, a tasas superiores al promedio de la región latinoamericana. El BCR estima en US$ 30,000 millones los proyectos de inversión privada a ejecutarse en 2011 – 2012 y la inversión privada en 12.5%. Los flujos de capital extranjero, continuaron en expansión, registrándose un nivel de IED neta de US$ 7,548 millones (21% del valor total de la inversión privada).

 El 16 agosto del presente año, la agencia calificadora de riesgo Moody"s subió la

El 16 agosto del presente año, la agencia calificadora de riesgo Moody"s subió la calificación de bonos de largo plazo en moneda extranjera y local del Gobierno de Perú a “Baa2” desde “Baa3”, el indicador de Deuda/PBI bajó a 21,2% en 2011 Perú país destino de las inversiones en el mundo: puesto 25 entre los países con mayor libertad económica del mundo.

 Sus orígenes se encuentran en ciertas operaciones de endeudamiento efectuadas por la corona inglesa

Sus orígenes se encuentran en ciertas operaciones de endeudamiento efectuadas por la corona inglesa en el siglo XIII. A lo largo de los siglos ha sido utilizado extensamente para el desarrollo de proyectos de gran envergadura.

Desde 1980 su uso se generaliza en todo el mundo para el financiamiento de la construcción y la operación de proyectos privados y de infraestructura pública, con la participación del sector privado.

India se sitúa como el primer país en la realización de PF, por delante de países como Australia, España y EE.UU. El mercado indio se situó a la cabeza con un total de 30,000 millones de dólares.

 Mecanismo de financiación de proyectos de inversiones de gran envergadura , se sustenta tanto

Mecanismo de financiación de proyectos de inversiones de gran envergadura, se sustenta tanto en la capacidad del proyecto para generar flujos de caja, que puedan atender la devolución de los préstamos como en contratos entre diversos participantes que aseguran la rentabilidad del proyecto. Es una técnica de financiación que se funda básicamente en la bondad y viabilidad del proyecto a financiar, tanto en sus aspectos técnicos, jurídicos, económicos y financieros y sobre todo en su capacidad de generar flujo de fondos suficientes para repagar a los proveedores del financiamiento, dado que la financiación se estructura sin recurso o con recursos limitados”.

Elementos esenciales del Project Finance:  El flujo de fondos.  Titularidad y el control

Elementos esenciales del Project Finance:

El flujo de fondos.

Titularidad y el control mediante una tercera persona (Special Purpose Entity: SVP), diferente a los patrocinadores del proyecto (socios o accionistas).

Financiamiento “fuera de balance”.

Diferenciar de:

a) Corporate Finance:

Financiación con el valor de la

empresa.

b) Asset Finance: Financiación de activos. Ej. Hipotecas de una casa.

c) Project Finance: Financiación sin recurso.

Mecanismo de financiación de proyectos de envergadura: 1. Financiamiento de proyectos. 2. Inversión significativa de

Mecanismo de financiación de proyectos de envergadura:

1. Financiamiento de proyectos.

2. Inversión significativa de largo plazo.

3. Generación de Flujos de Caja Positivos. Ej. Peajes.

4. Definición Coherente del Proyecto.

5. Creación de Sociedad Independiente, Jurídica y Económicamente: SVP (Sociedad Vehículo del Proyecto o Sociedad de Propósito Exclusivo).

6. Proyectos sin Recursos Económicos o Recursos Limitado.

7. Control de la Administración del Proyecto: La SVP es la titular de los activos del proyecto, quién debe gestionar su buen uso y velar por defender su máximo valor.

8. Distribución de Riesgos.

9. Elevados Costos de Análisis y Estudios Previos: Inelásticos.

10. Elaboración de Memorándum Informativo o Dossier Completo para los interesados en el proyecto.

PROJECT FINANCE: CONSTRUCCION

PROJECT FINANCE: CONSTRUCCION
 El PF permite repartir el riesgo entre varios participantes.  la SVP hace que

El PF permite repartir el riesgo entre varios participantes.

la SVP hace que contablemente se saque la financiación fuera del balance del promotor: El PF es muy utilizado por los Estados en proyectos de infraestructuras, de forma que ni aumentan su deuda ni comprometen su balance.

El PF permite a la SVP endeudarse con unos ratios superiores al 50%, llegando a ser en algunos casos del orden del 80%.

y financiadores de Organismos

Atraen

inversores

Multilaterales.

Ofrece financiación privada para bienes públicos que terminan por revertir pasado un plazo al Estado, sin acudir a la inversión directa del Estado. Disminuye los riesgos políticos.

Utiliza el conocimiento y los modos de gestión privados que complementan los puntos fuertes de la gestión pública en el resultado final.

 El PF tiene costos fijos elevados.  El diseño del PF es a menudo

El PF tiene costos fijos elevados.

El diseño del PF es a menudo difícil debido tanto al número de riesgos como de participantes.

Numerosos riesgos que analizar ante la creación de la SVP.

El tiempo de estructurar estas operaciones, planeación, estructuración y obtener los fondos en el mercado, es prolongado.

Se han de analizar y evaluar todos los riesgos inherentes al proyecto.

Resulta más caro para el promotor, consecuencia del mayor riesgo que, a pesar del procedimiento descrito, parecen asumir los prestamistas.

Residuos: Infraestructuras: Tratamiento de residuos sólidos urbanos Tratamiento de residuos industriales Tratamiento de

Residuos:

Infraestructuras:

Tratamiento de residuos sólidos urbanos Tratamiento de residuos industriales Tratamiento de residuos tóxicos y peligrosos

Autopistas de peaje. Puertos Túneles de peaje. Aeropuertos Puentes de Peaje. Minería

Tratamiento de otros residuos

Ferrocarriles. Estacionamientos. Presas/Trasvases.

Energías Renovables

Energía:

Hidroeléctricas

Plantas térmicas (Ciclos Combinados)

Cogeneración

LNG Plantas

Eólica

Refinerías

Biomasa

Oleoductos

Bioetanol

Gasoducto (TRSA)

Biodiésel

Industria química

Fotovoltaica

Agua:

Tratamiento de aguas residuales Abastecimiento y tratamiento de aguas Desalinización de agua de mar

Telecomunicaciones:

Satélites Línea telefónicas Cable / wireless local loop

 Construcción de la Sociedad Vehículo del Proyecto (SVP).  Desarrollo de los contratos necesarios

Construcción de la Sociedad Vehículo del Proyecto (SVP).

Desarrollo de los contratos necesarios para la realización del proyecto entre los participantes.

Constitución jurídica de una SVP independiente.

al

Contrato

con

proveedores

de

suministro

de

materia

prima

proyecto.

Desarrollo de Contratos necesarios:

1. Contrato con clientes para la compra de productos finales.

2. Contrato de operación y mantenimiento.

3. Contrato de construcción fijo.

4. Contrato de operación y mantenimiento.

5. Contrato de concesión administrativa.

6. Convenio de financiación.

7. Contrato de seguros.

8. Garantías públicas o privadas si las hubiere.

Otros: Capacidad para elaborar un análisis técnico-financiero.

Criterios Organización Control y Monitoreo Distribución de Riesgos Flexibilidad Flujos G a r a n

Criterios

Organización

Control y Monitoreo

Distribución de Riesgos

Flexibilidad

Flujos

Garantías

Financiamiento Directo Project Finance Sociedad con propósitos múltiples donde se entremezclan los flujos Sociedad
Financiamiento Directo
Project Finance
Sociedad con propósitos
múltiples donde se
entremezclan los flujos
Sociedad de propósito exclusivo
(fuera de balance)
Administración
en
manos
de
la
gerencia,
el
directorio
y
los
accionistas
Monitoreo limitado
controladores.
Administración también en manos
de la gerencia y el directorio, pero
bajo el monitoreo cercano y
constante de los prestamistas y
sujeto a obligaciones de hacer y de
no hacer que limitan su actuar
Con recurso.
Riesgo se distribuye entre la
empresa y sus accionistas. Se
exponen al riesgo todos los activos
delas diferentes actividades de la
empresa
Financiamiento
puede
lograrse
rápidamente
Flujos del negocio se utilizan para
las diversas actividades de la
empres. Los accionistas tienen
mayor libertad para decidir el
destino del free cash flow
Sin recurso o recurso limitado.
Riesgos son distribuidos entre las
partes, según quién los pueda
asumir más eficientemente. Se
exponen al riesgo sólo los activos
del proyecto.
Financiamiento necesita de una
estructuración compleja que
requiere de mucho tiempo para
desarrollarse
Flujos se usan sólo para mantener
operativo el proyecto, repagar el
financiamiento y brindar retorno a
los patrocinadores. Estos no tienen
mucha libertad para decidir sobre
el free cash flow, pues
contractualmente se fija su destino
Servicio
de
deuda
no
está
garantizado
necesariamente
con
Servicio de deuda está garantizado
(BOT): Concesiones Estatales: La Desde la Óptica de las Sociedades Vehículo de Proyecto (SVP): a.

(BOT):

Concesiones

Estatales:

La

Desde la Óptica de las Sociedades Vehículo de Proyecto (SVP):

a. Build–Operate-Transfer

más

frecuente.

b. Build–Own–Operate-Transfer

luego transfiere.

(BOOT):

Dueña

por

un

tiempo

y

c. Build-Own-Operate (BOO): El Estado es el principal interesado y no se transfiere.

d. Build–Lease-Transfer (BLT): Tres actores diferentes: la SVP, que construye, el Banco propietario del activo y el que alquila como leasing,

e. Design–Build–Finance-Operate (DBFO): Los flujos de caja provienen de una “cuota” (peaje) por su utilización, pero algunas veces el usuario no paga este peaje directamente, sino que es el Estado quien lo paga, si bien finalmente será el ciudadano sobre el que recaiga la carga por medio de los impuestos. Esto se denomina “peaje en la sombra”

f. Design-Construct-Manage-Finance (DCMF): Ejemplos comunes son las prisiones o los centros sanitarios, una SVP diseña

f. Design-Construct-Manage-Finance (DCMF):

Ejemplos comunes son las prisiones o los centros sanitarios, una SVP diseña el servicio a prestar de acuerdo con los deseos expresos del Estado, le pone precio, lo construye, lo financia y lo gestiona, el Estado pagará un alquiler por su uso.

g. Independent Power Producer (IPP): una sociedad independiente de proyectos de energía, que es a menudo constituida para construir, operar y transferir (BOT) una planta de generación de energía eléctrica

 La correcta estructuración del PF es de vital importancia, los costos fijos del PF

La correcta estructuración del PF es de vital importancia, los costos fijos del PF son elevados, debido al costo de la financiación, el análisis de riesgo, aseguradora, y los costos de análisis:

a) Constitución de una Empresa de Proyecto (EP) integrada por promotores privados que ejecuta un proyecto.

b) Constitución de una EP integrada por promotores privados y públicos.

c) Constitución de una EP con capital totalmente público: la construcción y explotación del proyecto los puede realizar tanto una entidad pública como una privada mediante una concesión administrativa.

RIESGOS PARTICIPANTES PARTICIPANTES FLUJO DE CAJA

RIESGOS

PARTICIPANTES

RIESGOS PARTICIPANTES PARTICIPANTES FLUJO DE CAJA

PARTICIPANTES

FLUJO DE CAJA

RIESGOS PARTICIPANTES PARTICIPANTES FLUJO DE CAJA
Principales Agentes del Project Finance Promotores (Accionistas) Actividades Contrato de del Proyecto Crédito

Principales Agentes del Project Finance

Promotores (Accionistas) Actividades Contrato de del Proyecto Crédito Estatutos de la Sociedad Clientes
Promotores
(Accionistas)
Actividades
Contrato de
del Proyecto
Crédito
Estatutos de
la Sociedad
Clientes
Instituciones
Contrato de
Financieras
Compra)
Estado
Proveedores
(Contrato de
Venta)
Contrato de
Concesión
SVP
Sociedad Vehículo
del Proyecto
(Concesionario)
Mejoradores
Operadores
(Contrato de
Garantías y
Operación)
Coberturas
Adicionales
Fase de Construcción
Fase de Cooperación
Constructor
(Contrato)
 Consiste en una amplia investigación con el fin de localizar todos los riesgos posibles

Consiste en una amplia investigación con el fin de localizar todos los riesgos posibles que puedan surgir durante las diferentes fases del proyecto, para tratar de eliminarlos, reducirlos y asegurarlos. Cada fase del Proyecto tiene sus riesgos específicos:

a) Fase de Ingeniería y Construcción. b) Fase de Puesta en Marcha (inicio y puesta en marcha del proyecto).

c) Fase

de

Operaciones

(explotación

y

operación

del

proyecto).

Principales Tipos de Riesgo:

Riesgos de ingeniería y construcción.

Riesgos de explotación y operación del proyecto.

Riesgos de mercado (compras-ventas).

Riesgos Financieros del Proyecto.

Riesgos Políticos.

Riesgos de Fuerza Mayor.

Riesgos Legales y Documentales.

Riesgos Medioambientales.

› Riesgos Políticos. › Riesgos de Fuerza Mayor. › Riesgos Legales y Documentales. › Riesgos Medioambientales.
 Flujos de Caja: › Evaluación Financiera. › Análisis de Sensibilidad y Análisis de Escenarios

Flujos de Caja:

Evaluación Financiera.

Análisis de Sensibilidad y Análisis de Escenarios

Ratios de Control:

Ratio de Cobertura al Servicio de la Deuda (RCSD). Depende fundamentalmente del Análisis de Riesgos del Proyecto. RCSD que exigen las entidades financieras depende principalmente del riesgo asociado a cada tipo de proyecto. A mayor riesgo del proyecto mayor RCSD.

Deuda Senior dependerá del RCSD = Cash Flow Libre Antes del Servicio de la Deuda / Servicio de la Deuda.

RCSD como el ratio Fondos Propios / Deuda se establecen como condiciones de la financiación.

ESQUEMA CONTRACTUAL TIPO

Accionistas ENTIDAD Ente Regulador FINANCIERA Acuerdo de Accionistas
Accionistas
ENTIDAD
Ente Regulador
FINANCIERA
Acuerdo de
Accionistas

Sociedad Vehículo del Proyecto (SVP)

Contrato de Crédito

Proveedor de Materia Prima Contratista de
Proveedor de
Materia Prima
Contratista de

Obra

Contrato de Construcción Llave en Mano

Operador

Comprador de

Producto

Terminado

Contrato de

Venta

Contrato de Suministro

Aseguradoras

Póliza de

Seguros

Contrato de Operación y Mantenimiento

 Contratos: Son piezas claves en un PF y establecen una sólida relación contractual duradera

Contratos: Son piezas claves en un PF y establecen una sólida relación contractual duradera entre las diversas partes. Existen dos grandes grupos:

a) Los relacionados al proyecto en sí mismo:

1. Contrato de concesión, de ser el caso.

2. Contrato de construcción: Llave en mano, Suma alzada, Plazo fijo.

3. Póliza de seguro.

4. Contrato de operación y mantenimiento.

5. Convenio con accionistas.

6. Contrato de estabilidad.

7. Contrato con proveedores.

8. Contrato con clientes.

b) Los relacionados al financiamiento:

1. Contrato de crédito.

2. Contrato marco de acreedores.

3. Contrato marco de garantías y otros contratos de garantías.

 El Perú tiene un fuerte déficit en infraestructura, los cálculos son variados: éstos van
 El Perú tiene un fuerte déficit en infraestructura, los cálculos son variados: éstos van
 El Perú tiene un fuerte déficit en infraestructura, los cálculos son variados: éstos van

El Perú tiene un fuerte déficit en infraestructura, los cálculos son variados: éstos van desde 15% al 25% del PBI. Las áreas más sensibles son: transporte, saneamiento, comunicaciones, energía. Cerrar la brecha de infraestructura es clave para mejorar la competitividad del país.

Modalidades de Inversión Privada (IP):

a) Venta de Activos.

b) Concesión: El Estado, en cualquiera de sus tres niveles de gobierno, otorga a personas jurídicas nacionales o extranjeras la ejecución y explotación de determinadas obras públicas de infraestructura o la prestación de servicios públicos, por un plazo determinado.

c) Asociación en Participación: Participación en el resultado y/o en las utilidades del asociante, a cambio de una determinada contribución.

d) Contrato de Gerencia: El Estado, a través de cualquiera de sus tres niveles de gobierno, cede temporalmente a otra u otras personas

jurídicas

o

naturales,

nacionales

o

extranjeras,

la

dirección,

administración y/o gestión de una empresa estatal.

e) Contrato de Riesgo Compartido (Joint Venture): El Estado celebra un acuerdo con una empresa

e) Contrato de Riesgo Compartido (Joint Venture): El Estado celebra un acuerdo con una empresa privada para llevar a cabo, de manera conjunta, una operación económica empresarial y por el cual, ambas partes adquieren el compromiso de compartir, por un plazo determinado, costos de inversión, costos operativos, riesgos empresarios, entre otros.

f) Especialización de Servicios (Outsourcing): El Estado celebra un acuerdo con una empresa privada, transfiriéndoles una parte integral del proceso productivo, bajo la condición que el inversionista privado asuma las tareas contratadas por su cuenta y riesgo.

g) Otras permitidas por ley: Derecho de Superficie, Usufructo, uso, etc.

Presentación de Iniciativas Evaluación Declaratoria de Interés De no existir terceros interesados Adjudicación

Presentación de Iniciativas

Evaluación

Declaratoria de

Interés

de Iniciativas Evaluación Declaratoria de Interés De no existir terceros interesados Adjudicación Directa
de Iniciativas Evaluación Declaratoria de Interés De no existir terceros interesados Adjudicación Directa
de Iniciativas Evaluación Declaratoria de Interés De no existir terceros interesados Adjudicación Directa

De no existir terceros interesados

Adjudicación

Directa al

Proponente

De existir uno o más terceros interesados

Concurso Público (derecho a desempate)

 No podrán demandar garantías financieras. En el caso de las garantías no financieras deberán

No podrán demandar garantías financieras. En el caso de las garantías no financieras deberán tener una probabilidad nula o mínima de demandar el uso de recursos públicos.

Para la declaratoria de interés, en caso esta haya sido presentada ante Proinversión, se deberá contar con la opinión favorable del Ministerio o Ministerios del Sector o Sectores competentes.

Cuando la iniciativa se financie con tarifas de servicio público, se contará también con la opinión del organismo regulador.

Se estableció el derecho preferente del proponente a igualar la oferta que hubiese quedado en primer lugar. Se pasará a un desempate definitivo presentando cada uno una mejor oferta en función del factor de competencia.

Un criterio fundamental es que el costo de la infraestructura mediante la Inversión Privada debe ser menor al costo en el que hubiera incurrido el Estado en hacerlo directamente por mecanismos tradicionales de obra pública.

“Cuando el Estado sabe lo que quiere y como lo quiere, llama a Licitación Pública; cuando sabe lo que quiere pero no como lo quiere, llama a un concurso de proyectos integrales; cuando no sabe lo que quiere ni como lo quiere, llama a la presentación de iniciativas Privadas”.

PROCEDIMIENTO DE OFERTA PÚBLICA LICITACION PUBLICA ESPECIAL Cuando el Concedente determina previamente la obra o
PROCEDIMIENTO DE OFERTA PÚBLICA LICITACION PUBLICA ESPECIAL Cuando el Concedente determina previamente la obra o
PROCEDIMIENTO DE OFERTA PÚBLICA LICITACION PUBLICA ESPECIAL Cuando el Concedente determina previamente la obra o

PROCEDIMIENTO DE OFERTA PÚBLICA

LICITACION PUBLICA ESPECIAL

Cuando el Concedente determina previamente la obra o servicio público que ejecutará, contando con los estudios y proyectos requeridos para tal fin.

Características

Las Bases establecen como se desarrollará la obra y/o servicio.

El Estado asume el costo de los estudios necesarios para determinar las características técnicas del proyecto, factor de competencia, montos de cofinanciamiento, etc. Contenidos en las Bases del proceso

El Concesionario se limita a la construcción de la obra o la prestación del servicio, siguiendo los parámetros y criterios establecidos en los estudios definitivos elaborados por el Estado.

CONCURSO DE PROYECTOS INTEGRALES

Cuando el Concedente no cuenta previamente con los estudios y proyectos requeridos para la ejecución de la obra o la prestación del servicio

Características

Las Bases establecen los parámetros mínimos que rigen el concurso.

Las propuestas que presenten los postores contendrán las condiciones contractuales, técnicas, económicas u financieras del proyecto.

El Concesionario puede desarrollar el proyecto de la manera más conveniente, en tanto cumpla con los parámetros mínimos determinados en las Bases del Concurso y con su propuesta técnica.

 Una de las particularidades que caracteriza al contrato administrativo, como la más singular y

Una de las particularidades que caracteriza al contrato administrativo, como la más singular y extraordinaria, es el poder de la Administración de modificar las condiciones estipuladas en el contrato, conocido comúnmente como: ius variandi. posibilidad de la Administración Pública de alterar unilateralmente los términos de las obligaciones pactadas, en este caso, con los concesionarios, adaptando el contrato a las necesidades públicas, debido a que al fin económico privado se antepone la necesidad pública colectiva.

• Es el otorgamiento del derecho de explotación, por un período determinado, de bienes y

Es el otorgamiento del derecho de explotación, por un período determinado, de bienes y servicios por parte de una Administración pública o empresa a otra, generalmente privada.

Debe tenerse en cuenta que a diferencia de la privatización, el concesionario podrá poseer, usar y beneficiarse de la propiedad pública, pero no podrá enajenarla, es decir disponer de ella para todo concepto, inclusive venderla, cederla y transferir a un tercero; tampoco podrá disponer libremente de su uso, dependiendo de los términos de la regulación del Estado, dado en la concesión. Al finalizar el período concesionario, la obra pública construida revierte al Estado.

Características principales:

La transferencia de riesgos al sector privado.

La transferencia de activos por parte del concedente al sector privado, pero sin que implique necesariamente una cesión de la titularidad de la propiedad de activos, que sigue en manos de la administración concedente.

acordado

El

establecimiento

de

un

plazo

límite,

fijo

o

variable,

contractualmente.

USUARIO Uso Reversión Final AD. PUBLICA Beneficio Social y Económico OBRA PUBLICA Explotación INICIATIVA
USUARIO Uso Reversión Final AD. PUBLICA Beneficio Social y Económico OBRA PUBLICA Explotación INICIATIVA
USUARIO
Uso
Reversión Final
AD. PUBLICA
Beneficio Social
y Económico
OBRA
PUBLICA
Explotación
INICIATIVA
PRIVADA
PAGO POR USO
TARIFA

SUBVENCION

PRESTAMO

PARTICIPATIVO

• El contrato de concesión constituye el acto principal de la operación. • El primer

El contrato de concesión constituye el acto principal de la operación.

El primer paso para llevar a cabo un proceso de concesión es la elaboración del Plan de Promoción, el que debe contener como mínimo, de acuerdo al Reglamento de la Ley de Concesiones:

Diseño General del Proceso.

Modalidad de Otorgamiento de la Concesión: Licitación Pública Especial o Concurso de Proyectos Integrales.

Esquema Financiero.

Plazo de la Concesión.

Cronograma del Proceso.

Los Requisitos de Precalificación.

Requisitos Financieros de Precalificación.

El factor de Competencia.

Obligaciones Responsabilidad Ambiental y Social.

Modificación del Contrato.

Mecanismos de Resolución de Controversias y Terminación del Contrato.

Debe tenerse en cuenta que existen Instituciones y Organismos Multilaterales que garantizan la Inversión Privada, en especial la extranjera directa: CIADI, MIGA.

a. Organismo Promotor de la Inversión Privada (OPIP). b. Entidad Concedente. c. Ministerio de Economía

a. Organismo Promotor de la Inversión Privada (OPIP).

b. Entidad Concedente.

c. Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).

d. Organismos Reguladores.

e. Sector Privado.

f. Contraloría General de la República.

1. PREVIA 2.INICIAL 3. CONSTRUCCION 2meses 6 meses Variable 4. EXPLOTACION X Años Línea Temporal
1. PREVIA 2.INICIAL 3. CONSTRUCCION 2meses 6 meses Variable
1. PREVIA
2.INICIAL
3. CONSTRUCCION
2meses
6 meses
Variable
4. EXPLOTACION X Años
4. EXPLOTACION
X Años
1. PREVIA 2.INICIAL 3. CONSTRUCCION 2meses 6 meses Variable 4. EXPLOTACION X Años Línea Temporal

Línea Temporal

1. PREVIA 2.INICIAL 3. CONSTRUCCION 2meses 6 meses Variable 4. EXPLOTACION X Años Línea Temporal
 Tuvieron su origen formal en Londres, durante el gobierno de Primer Ministro John Major,
 Tuvieron su origen formal en Londres, durante el gobierno de Primer Ministro John Major,
 Tuvieron su origen formal en Londres, durante el gobierno de Primer Ministro John Major,

Tuvieron su origen formal en Londres, durante el gobierno de Primer Ministro John Major, en 1992. En el Reino Unido existen alrededor de 700 contratos, con un valor total superior a los US$ 60,000 millones, de los cuales aproximadamente 600 están en etapa de operación. Los procesos APP realizados entre los años 2004 y 2006 tomaron como promedio 34 meses. En América Latina, Chile lanza el primer programa de APPs para un país en vías de desarrollo.

En el Perú, en nuestra legislación la APP adopta la forma de una concesión. Las Asociaciones Públicas-Privadas no son una modalidad distinta de inversión, sino que recogen a modo de “paraguas” todos los mecanismos posibles de colaboración y alianza público-privada, tales como la concesión de obra o servicio público, con el objetivo último de beneficiar a la ciudadanía con mejores instalaciones y servicios públicos. En una APP no se busca que gane el Estado o el inversionista, sino la sociedad en su conjunto.

 La APP exige, además, la participación financiera del Estado , en la medida que
 La APP exige, además, la participación financiera del Estado , en la medida que

La APP exige, además, la participación financiera del

Estado, en la medida que la rentabilidad financiera del negocio no es suficiente para utilizar el esquema clásico

de concesiones. Esta participación financiera del Estado

puede adoptar distintas formas: pagos complementarios

a los peajes o tarifas pagadas por los usuarios;

establecimiento de peajes “sombra”, cesiones en uso de terrenos, equipos; compromisos de compra de lo producido; etc.

Definición: “Modalidades de participación de la inversión privada en las que se incorpora experiencia, conocimientos, equipos, tecnología, y se distribuyen riesgos y recursos, preferentemente privados, con el objeto de crear, desarrollar, mejorar, operar o mantener infraestructura pública o proveer servicios públicos”.

• CAF: Las APP se basan en cuatro principios: Regulación, competencia, integración de la gestión

CAF: Las APP se basan en cuatro principios: Regulación, competencia, integración de la gestión y adecuado reparto de riesgos.

La Comisión de las Comunidades Europeas establece una serie de características:

1. La relación entre el sector público y el sector privado debe tener una larga duración.

2. El sector privado debe participar de algún modo en la financiación.

3. El sector privado debe tener un papel fundamental en el mantenimiento y explotación de la infraestructura.

4. La relación debe establecer una adecuada distribución de riesgos entre el sector público y el sector privado.

Las modalidades de APP incluyen todos aquellos contratos en los que se propicia la participación activa del sector privado, tales como la concesión, asociación en participación, contratos de gerencia, contratos de riesgo compartido, contratos de especialización, joint ventures, iniciativas privadas, así como cualquier otra modalidad contractual permitida por ley.

Sector Privado Participación Público- Privado Sector Público Proyecto rentabilidad financiera. de alta
Sector Privado Participación Público- Privado Sector Público Proyecto rentabilidad financiera. de alta
Sector Privado Participación Público- Privado Sector Público Proyecto rentabilidad financiera. de alta
Sector Privado Participación Público- Privado Sector Público Proyecto rentabilidad financiera. de alta

Sector Privado

Participación Público- Privado

Sector Público

Proyecto

rentabilidad financiera.

de

alta

Orientada por el mercado a través de corredores económicos vigentes.

Agente directo: Empresas Privadas.

Proyectos de rentabilidad media: Financiera baja/Social alta.

Proyectos

rentabilidad social.

de

alta

Orientada por el mercado

a través de corredores

económicos

potenciales/Estado.

Orientado por lo político y social.

Agente directo:

Estado/Empresas/Socieda

d Civil.

Agente directo: Estado (posibilidad esquemas de Participación Sector Privado PSP, como contrato de gerencia).

 Prueba de “Valor por Dinero” (“value for money”): Enfatiza calidad y oportunidad de los

Prueba de “Valor por Dinero” (“value for money”): Enfatiza calidad y oportunidad de los servicios a proveer, además de su costo = riesgo retenido y el valor presente neto de los costos de los pagos por el servicio.

Prueba del “Comparador en Sector Público” (CSP): Obliga a comparar eficiencia en provisión vía APP con provisión pública.

Una APP deberá ser utilizada sólo cuando representa Valor por Dinero en el proceso de adjudicación del contrato correspondiente. Es definido como la combinación óptima entre: a) Los costos durante la vida del proyecto, y b) La calidad de los bienes o servicios a ser adquiridos, o la capacidad de los mismos para resolver las necesidades de los usuarios = Costo de la Provisión Pública Ajustado por Riesgo - Costo de la Inversión Privada Ajustada por Riesgo.

 Contratos tipo Construir-Operar- Transferir (BOT) y sus variantes.  Concesiones.  Joint Venture (sociedades

Contratos

tipo

Construir-Operar-

Transferir (BOT) y sus variantes.

Concesiones. Joint Venture (sociedades de capital mixto).

Funcionamiento,

Contratos

de

Mantenimiento y Servicio.

Iniciativas Privadas.

(sociedades de capital mixto). Funcionamiento,  Contratos de Mantenimiento y Servicio.  Iniciativas Privadas.

     Adelanta el desarrollo de infraestructura y servicios públicos al diferir los
     Adelanta el desarrollo de infraestructura y servicios públicos al diferir los
     Adelanta el desarrollo de infraestructura y servicios públicos al diferir los

Adelanta el desarrollo de infraestructura y servicios públicos al diferir los costos del proyecto.

Reduce el riesgo de retrasos en la entrega y de sobrecostos.

Incentivos a la provisión de servicios de calidad.

Incorpora innovación en sectores cerrados al capital privado.

Concilia restricciones presupuestales con necesidades de inversión.

DESVENTAJAS:

Frecuentes casos de renegociación.

 El país debe ser atractivo para las inversiones privadas: estabilidad macroeconómica, reducción del riesgo

El país debe ser atractivo para las inversiones privadas:

estabilidad macroeconómica, reducción del riesgo país, aumento en la competitividad, etc.

Se requiere transparencia y credibilidad en el proceso de promoción de la inversión privada.

Marco legal e institucional favorable para el desarrollo de las APP.

Instituciones y funcionarios confiables, capacitadas y experimentadas en el diseño, promoción y evaluación de proyectos de inversión.

Eficiencia de los organismos reguladores.

Resulta fundamental que la promoción e implementación de APP sea parte de una política de Estado, trascendente a cualquier gobierno y alineada a los objetivos del país.

Correcta asignación de riesgos, analizar la disponibilidad de instrumentos para mitigarlos y alinear los incentivos para lograr eficiencia y bienestar social.

a. Autosostenibles : Requisitos de mínima o nula garantía financiera y garantías no financieras con
a. Autosostenibles : Requisitos de mínima o nula garantía financiera y garantías no financieras con

a. Autosostenibles: Requisitos de mínima o nula garantía financiera y garantías no financieras con probabilidad nula o mínima de demandar recursos públicos:

Garantía financiera: menos del 5% del Costo Total de Inversión.

Garantía No financiera: Probabilidad menor a 10% de

ocurrencia.

b. Cofinanciadas: Serán las que requieran del cofinanciamiento o del otorgamiento o contratación de garantías financieras o no financieras que tengan una probabilidad significativa de demandar recursos públicos. Sí bien tendrán un impacto positivo en la sociedad de su área de influencia, no generan ingresos suficientes como para que un privado se arriesgue a asumir total responsabilidad económica-financiera. Los proyectos de inversión co-financiados, conforme a la legislación actual, no pueden originarse en una iniciativa privada. Además, al involucrar recursos públicos, para su aprobación requerirán pasar por la evaluación del Sistema Nacional de Inversión Pública - SNIP.

1. Generación de ingresos directos. 2. Generación de ingresos indirectos. 3. Exigencias comerciales o financieras
1. Generación de ingresos directos. 2. Generación de ingresos indirectos. 3. Exigencias comerciales o financieras
1. Generación de ingresos directos. 2. Generación de ingresos indirectos. 3. Exigencias comerciales o financieras

1. Generación de ingresos directos.

2. Generación de ingresos indirectos.

3. Exigencias comerciales o financieras del proyecto.

4. Sostenibilidad.

5. Oportunidades de ahorro en inversión.

6. Dificultades específicas de ejecución.

7. Gerencia Especializada y Tecnología.

8. Competencia privada.

9. Generación de recursos públicos.

y Tecnología. 8. Competencia privada. 9. Generación de recursos públicos. 10. Altos costos de transacción.

Agenda de Inversión Privada en Concesiones (PROINVERSION)

SECTOR

Transporte

Hidrocarburos

Electricidad

Telecomunicaciones

Saneamiento

Agricultura

Puertos

Otros**

INVERSIÓN ESTIMADA (US $ Millones)

8,566

2,829

1,849

609

548

529

352

57

TOTAL

15,339

 Servicio de Limpieza Pública y Disposición Final en Paita.  Servicio de Limpieza Pública
 Servicio de Limpieza Pública y Disposición Final en Paita.  Servicio de Limpieza Pública
 Servicio de Limpieza Pública y Disposición Final en Paita.  Servicio de Limpieza Pública
 Servicio de Limpieza Pública y Disposición Final en Paita.  Servicio de Limpieza Pública

Servicio de Limpieza Pública y Disposición Final en Paita.

Servicio de Limpieza Pública y Disposición Final en Huancayo.

Servicio de Limpieza Pública y Disposición Final en Ica.

Terminal Terrestre de Huancayo

Centro Financiero/Bancario de Villa El Salvador

Centro Comercial en Villa El Salvador

Línea Amarilla - Municipalidad Lima Metropolitana.

Sector Brecha Porcentaje Sector Brecha US$ % US$ Millones 19,170 21.8 Transporte
Sector Brecha Porcentaje Sector Brecha US$ % US$ Millones 19,170 21.8 Transporte
Sector Brecha Porcentaje Sector Brecha US$ % US$ Millones 19,170 21.8 Transporte

Sector

Brecha

Porcentaje

Sector

Brecha

US$

%

US$

Millones

19,170

21.8

Transporte

20,935

11,852

 

Redes viales

12,791

4,973

 

Ferrocarriles

7,308

2,345

 

Puertos

708

5,335

6.1

Aeropuertos

128

1,569

 

Energía

32,987

3,766

 

Electricidad

32,297

8,682

9.9

Hidrocarburos

690

 

Salud

478

Educación

389

TOTAL

87,975

Telecomunicaciones:

Banda ancha

Telefonía móvil

Telefonía fija

Agua y Saneamiento:

Agua potable

Alcantarillado y tratamiento de aguas servidas

Infraestructura Hidraúlica

Fuente: Universidad del Pacífico y ESAN. Octubre 2012

Infraestructura Hidraúlica Fuente: Universidad del Pacífico y ESAN. Octubre 2012 Porcentaje % 23.8 37.5 0.5 0.4

Porcentaje

%

23.8

37.5

0.5

0.4

100

1. Mercado: Conjunto de actos de compra-venta, referidos a un producto determinado en un momento

1. Mercado: Conjunto de actos de compra-venta, referidos a un producto determinado en un momento del tiempo, sin ninguna referencia espacial concreta. Es imperfecto, requiere la intervención del Estado para regular sus imperfecciones y evitar distorsiones que afecten a las personas y a la sociedad. Así como garantizar el cumplimiento del marco legal y de los acuerdos de las partes intervinientes.

2. El Perú ha creado un clima adecuado a las inversiones y es destino privilegiado. El 16 agosto de 2012, la agencia calificadora de riesgo Moody"s subió la calificación de bonos de largo plazo en moneda extranjera y local del Gobierno de Perú a “Baa2” desde “Baa3. El 23 de Octubre, el BCR informó que el Perú había descendido su riesgo país a 91 puntos el más bajo de América Latina, en lo que va el año el indicador ha caído 127 puntos, este es uno de los principales indicadores para atraer la inversión.

3. El Perú tiene un gran déficit en infraestructura , los cálculos son variados: éstos

3. El Perú tiene un gran déficit en infraestructura, los cálculos son variados: éstos van desde 15% al 75% del PBI. Cerrar la brecha de infraestructura es clave para mejorar la competitividad del país. El 25 de Octubre se publicó el Informe “Plan Nacional de Infraestructura 2012-2021”, elaborado por la Universidad del Pacífico y ESAN, por encargo de la Asociación para el Fomento de la Infraestructura Nacional” (AFIN), el que señala que existe una brecha de infraestructura estimada en US$ 87,975 millones. Los sectores principales son: Energía (37.5%), transporte (28%), telecomunicaciones (21.8%), infraestructura Hidraúlica (9.9%), agua y saneamiento (6.1%). Recomiendan acelerar el Plan de APP para lo que se requiere mejorar la elaboración de los estudios de factibilidad de los proyectos y dar mayores facultades a Proinversión para acelerar los proyectos de inversión o crear otra autoridad con facultades integrales. Para cerrar esta brecha el Perú debería destinar el 6% del PBI, actualmente se destina el 2%. Los principales proyectos son las carreteras longitudinales de la sierra y selva, así como las nuevas etapas del Metro de Lima Metropolitana.

4. Project Finance: Herramienta o modalidad de financiación para un proyecto, basado única y exclusivamente

4. Project Finance: Herramienta o modalidad de financiación para un proyecto, basado única y exclusivamente en los recursos generados por el propio proyecto, de manera que sus flujos de caja y el valor de sus activos puedan responder por sí solos como garantía de rembolso de la financiación recibida. Se utiliza para proyectos de inversión de gran envergadura o que requieran montos elevados de inversión, como: hidroeléctricas, refinerías, construcción de autopistas, etc. La SVP permite aislar al proyecto, económicamente, jurídicamente y administrativamente, sacándolo de los balances y de la administración de los patrocinadores del proyecto, distribuyendo sus riesgos. Tiene costos elevados, es complejo y conlleva tiempo su implementación.

5. El Perú requeriría del 10% anual de su PBI durante 10 años para cerrar

5. El Perú requeriría del 10% anual de su PBI durante 10 años para cerrar la brecha, dinero que no lo tiene, por lo que debe y tiene que recurrir a la Inversión Privada en todos aquellos proyectos de inversión pública que sean rentables privadamente y asociarse en aquellos donde no haya rentabilidad privada pero sí social. La Inversión Privada impacta por lo menos en 2% de nuestro PBI, es fuente creadora de empleo y disminución de la pobreza. o sea importante pero sí la social, que va en beneficio de las personas.

6. Se requiere virar hacia concesiones de una nueva generación, como son: Hospitales, escuelas públicas, universidades, otras obligaciones del Estado que pueden ser realizadas mejor por los privados. Los proyectos de contenido social (educación, salud, establecimientos penitenciarios, entre otros) son el futuro de la participación privada, bajo modalidad de APP’s.

7. La distribución de riesgos entre el sector público y privado, constituye una de las principales particularidades de las APPs. Si ello se logra el beneficio será para ambas partes y en consecuencia y lo que es lo realmente importante, el mayor beneficiado será el usuario.

8. Las APPs deben ser financiables para que sean viables , esta es una de

8.

Las APPs deben ser financiables para que sean viables, esta es una de las principales características del PF, que sea “bancable”. Tener presente que el Project Finance, es una técnica de financiamiento mediante los flujos de caja del proyecto y no una modalidad de inversión privada como ocurre en el caso de las concesiones, asociación de participación, iniciativa privada, joint venture, contrato de gerencia o outsourcing, que son modalidades de Inversión Privada.

9.

La

Concesión

requiere

de

rentabilidad

privada

para

los

inversionistas, es decir que su inversión en el proyecto tenga retorno importante y que existan garantías para reducir el riesgo. La rentabilidad privada depende de la demanda y esta de los componentes: tarifa y cantidad de usuarios. Toda Inversión tiene riesgos e indistinto de su origen, quienes financian requieren conocer: a) Los riesgos que conlleva el proyecto b) Quienes asumen los riesgos o como se distribuyen estos c) Sí el retorno de la inversión es adecuado para compensar los riesgos.

10. Las Concesiones son recomendable cuando existe rentabilidad privada y garantías de cumplimiento del Estado,

10. Las Concesiones son recomendable cuando existe rentabilidad privada y garantías de cumplimiento del Estado, en cambio son recomendables las APP, cuando la rentabilidad social es importante para el Estado y la rentabilidad privada no es suficientemente importante para incentivar a los inversionistas. En las APPs, tan importante como las garantías, es la disponibilidad de pago de la población atendida. Ejm: La infraestructura de aeropuertos de nuestro país, el Aeropuerto Internacional Jorge Chávez está concedida a Lima Airport Partners (rentable privadamente); los aeropuertos de Piura, Cajamarca, Chiclayo, Tumbes, Chachapoyas, Tarapoto, Iquitos, Pucallpa, Huaraz y Pisco, están bajo la forma de APP (no es rentable privadamente, sí socialmente) y se mantiene CORPAC como empresa pública, dando servicios de aeronavegación a todas los aviones. Recordar: Cuando el Estado sabe lo que quiere y como lo quiere, llama a Licitación Pública; cuando sabe lo que quiere pero no como lo quiere, llama a un concurso de proyectos integrales; cuando no sabe lo que quiere ni como lo quiere, llama a la presentación de iniciativas Privadas.

“No

hay

árbol

que

el

viento

no

haya

sacudido” (proverbio hindú). Perú 1980-1990 década pérdida

“No hay árbol que el viento no haya sacudido” (proverbio hindú). Perú 1980-1990 década pérdida