Diretoria de Poltica Econmica Gerncia-Executiva de Relacionamento com Investidores

ndices de Preos no Brasil

Janeiro de 2012

Perguntas mais Freqentes

Srie

ndices de Preos no Brasil

Este texto integra a srie Perguntas Mais Frequentes (PMF), editada pelo Departamento de Relacionamento com Investidores e Estudos Especiais (Gerin) do Banco Central do Brasil, abordando temas econmicos de interesse da sociedade. Com es sa iniciativa, o Banco Central do Brasil vem prestar esclarecimentos sobre diversos assuntos da nossa realidade, buscando aumentar a transparncia na conduo da poltica econmica e a eficcia na comunicao de suas aes.

Sumrio
1. 2. 3. 4. O que so ndices de preos? Como so calculados? ..................................... 7 Por que existem tantos ndices de preos no Brasil? ...................................... 7 Quais so esses ndices? .................................................................................. 8 Qual a importncia dos principais ndices de preos? ..................................... 8

5. Em termos histricos, quando e por que se deu a multiplicao de ndices usados no Pas? ....................................................................................................... 9 6. Por que a questo dos ndices de preos ganhou tanto destaque nos ltimos anos? ....................................................................................................................... 9 7. Em prazo mais longo, como se comparam as evolues do IPCA e do IGPDI? 11 8. 9. Como o IBGE calcula seus ndices? ............................................................... 13 Como a FGV calcula seus ndices? ................................................................ 15

10. O que so as prvias do IGP-M? ................................................................... 15 11. Como calculado o IPA? .............................................................................. 16 12. Como calculado o IPC da FGV ? ................................................................ 16 13. Como calculado o INCC? .......................................................................... 17 14. Como a Fipe calcula seus ndices?................................................................. 17 15. Existem outros ndices de preos? ................................................................ 17 16. O que o ncleo de inflao? Como calculado?........................................ 18 17. Onde posso obter as sries histricas mencionadas neste documento? ...... 19

ndices de Preos no Brasil

1. O que so ndices de preos? Como so calculados?
ndices de preos so nmeros que agregam e representam os preos de uma determinada cesta de produtos. Sua variao mede, portanto, a variao mdia dos preos dos produtos dessa cesta. Podem se referir, por exemplo, a preos ao consumidor, preos ao produtor, custos de produo ou preos de exportao e importao. Os ndices mais difundidos so os ndices de preos ao consumidor, que medem a variao do custo de vida de segmentos da populao (a taxa de inflao ou de deflao). Como exemplo, o ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) alcanou 3.386,80 em novembro de 2011 e 3.403,73 em dezembro de 2011 (a data-base, correspondente a um ndice igual a 100, refere-se, neste caso, a dezembro de 1993). Desses dados se conclui que a taxa de inflao em dezembro de 2011 foi de 0,50% e que a inflao acumulada entre dezembro de 1993 e dezembro de 2011 atingiu 3.303,73%, isto , os preos medidos por este indicador ficaram 34,0373 vezes maiores no perodo. H uma srie de elementos implcitos nas medidas de inflao ao consumidor, destacando-se: A regio/cidade e a faixa de renda da populao coberta; A Pesquisa de Oramentos Familiares (POF), que identifica a cesta de consumo da populao da regio/cidade e da faixa de renda selecionada; A metodologia empregada no clculo, de forma a combinar em nica medida estatstica a variao do preo do conjunto de bens e dos servios pesquisados; A definio da periodicidade e das fontes para a coleta de preos (tipo e tamanho de pontos comerciais, coletas de informaes de preos de servios e aluguis, entre outras).

2.

Por que existem tantos ndices de preos no Brasil?

Os diversos ndices de preos foram construdos ao longo do tempo com diferentes finalidades. O IPC-Fipe, por exemplo, foi criado pela Prefeitura Municipal de So Paulo com o objetivo de reajustar os salrios dos servidores municipais. O IGP-M foi criado para ser usado no reajuste de operaes financeiras, especialmente as de longo prazo, e o IGP-DI para balizar o comportamento dos preos em geral da economia. O INPC o ndice balizador dos reajustes de salrio, enquanto o IPCA corrige os balanos e demonstraes financeiras trimestrais e semestrais das companhias abertas, alm de ser o medidor oficial da inflao no pas. Apesar dessa variedade, os ndices calculados no pas se classificam em trs grupos principais: os ndices de preos ao consumidor de cobertura nacional, apurados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE) (http://www.ibge.gov.br); os ndices gerais de preos apurados pelo Instituto Brasileiro de Economia da Fundao Getlio Vargas (FGV) (http://www.fgv.br) e o ndice de preos ao consumidor de So Paulo, apurado pela Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas (http://www.fipe.com). 7

3. Quais so esses ndices?

Os ndices do IBGE incluem o IPCA e o ndice Nacional de Preos ao Consumidor (INPC). Os ndices gerais da FGV incluem o ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna (IGP-DI), o ndice Geral de Preos - Mercado (IGP-M), alm de seus componentes: o ndice de Preos ao Produtor Amplo (IPA), o ndice de Preos ao Consumidor (IPC) e o ndice Nacional de Custo da Construo (INCC); Por fim, o ndice da Fipe o ndice de Preos ao Consumidor em So Paulo (IPC-Fipe). Existem ndices cujo perodo de coleta no corresponde ao ms cheio, como o IGP-10 e o IGP-M, que so construdos do mesmo modo que o IGP-DI, mas com perodos de coleta diferentes. Da mesma forma acontece com o IPCA-15 em relao ao IPCA. A Tabela 1 resume as caractersticas dos ndices de preos mais frequentemente referidos no Brasil.

Tabela 1

Caractersticas dos Principais ndices de Preos

Instituto ndice ndices Componentes Faixa de Renda rea de Abran gncia Coleta Divulgao Incio da Srie

IPCA-15 1 a 40 SM IBGE IPCA no h 11 maiores Regies Metropoli tanas

Dia 16 do ms anterior ao dia 15 do ms de referncia

At o dia 25 do ms de referncia

2000

INPC

1 a 6 SM

Dia 1 ao dia 30 do ms de referncia

At o dia 15 do ms subseqente

1979

IGP-10

IPA IPC INCC

FGV

IGP-M

IPA IPC INCC IPA IPC INCC

IGP-DI

1 a 33 SM no IPC, que computado juntamente com ndices de Preos no Atacado (IPA) e na Construo Civil (INCC)

Dia 11 do ms anterior ao dia 10 do ms de referncia 7 das principais capitais do pas Dia 21 do ms anterior ao dia 20 do ms de referncia
1 Prvia dia 21 a ltimo dia 2 Prvia dia 21 a 10

At o dia 20 do ms de referncia

1993

At o dia 30 do ms de referncia
1 Prvia - at dia 10 2 Prvia - at dia 20

1989

Dia 1 ao ltimo dia do ms de referncia

At o dia 10 do ms subseqente

1944

Fipe

IPC-Fipe

no h

1 a 20 SM

Municpio de So Paulo

Dia 1 ao ltimo dia do ms de referncia

At o dia 10 do ms subseqente

1939

Fontes: IBGE, FGV e Fipe.

4. Qual a importncia dos principais ndices de preos?

O IPCA o ndice mais relevante do ponto de vista da poltica monetria, j que foi escolhido pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN) como referncia para o sistema de metas para a inflao implantado em junho de 1999; O INPC um ndice muito utilizado em dissdios salariais, pois mede a variao de preos para quem est na faixa salarial de at 6 salrios mnimos;

 O IGP-DI um ndice bastante tradicional (sua histria remonta a 1944). Atualmente, utilizado contratualmente para a correo de determinados preos administrados. At 2005, por exemplo, esse ndice servia como referncia para o reajuste das tarifas de telefonia fixa, que em janeiro de 2006 passaram a ser corrigidas pelo IST (ndice de Servios de Telecomunicao), que composto por uma combinao de outros ndices, dentre eles: IPCA, INPC, IGP-DI e IGPM; O IGP-M o ndice mais utilizado como indexador financeiro, inclusive para ttulos da dvida pblica federal (NTN-C). Tambm usado na correo de alguns preos administrados, como, por exemplo, o de energia eltrica; O IPC-Fipe, apesar de restrito ao municpio de So Paulo, tem peculiaridades metodolgicas e de divulgao (os resultados quadrissemanais) que reforam sua importncia.

5. Em termos histricos, quando e por que se deu a multiplicao de ndices usados no Pas?
O IGP-DI representou durante dcadas a medida de inflao oficial do Pas, tendo sido amplamente usado inclusive como ndice de correo monetria. Trata-se de um ndice hbrido (isto , combina em sua construo e apurao preos no atacado e no varejo). Essa uma prtica rara no mundo, onde os ndices de preos se referem, em geral, a preos ao consumidor ou a preos ao produtor. Assim, com o aumento da inflao na passagem das dcadas de 70 e 80, e as mltiplas regras ento vigentes para correo de valores de ativos financeiros, da taxa de cmbio, salrios, aluguis e contratos em geral, outros ndices ganharam relevncia. Foi o caso do INPC, por longo tempo usado como parmetro de reajuste nos dissdios salariais. O agravamento do processo inflacionrio brasileiro, a partir de 1983, tornou a questo de medir a inflao ainda mais complexa. A adoo dos diversos planos de estabilizao econmica foi geralmente acompanhada pela reviso das regras de indexao e por mudanas nas medidas de inflao, incluindo alteraes na metodologia de clculo, no perodo de coleta, expurgos de itens ou at mesmo a descontinuidade de apurao de determinados ndices. A necessidade do mercado em contar com um ndice divulgado no ltimo dia do ms para correo de contratos referentes a operaes financeiras e correo de balanos, por exemplo, motivou a criao do IGP-M. Por essa razo, a coleta de preos feita entre o dia 21 do ms anterior ao de referncia e o dia 20 do ms de referncia.

6. Por que a questo dos ndices de preos ganhou tanto destaque nos ltimos anos?
No decorrer de sua implantao, em julho de 1994, o Plano Real promoveu ampla desindexao da economia, contribuindo para que a discusso sobre as vrias medidas de inflao perdesse importncia relativa. A partir de 1999, entretanto, essa questo voltou a ganhar destaque em funo de trs fatores: (i) a adoo de um regime monetrio de metas para a inflao; (ii) o forte realinhamento de preos relativos provocado pela depreciao continuada da moeda brasileira no perodo 1999-2003; e (iii) a persistncia de regras de indexao na economia, em particular para os chamados preos administrados por contrato, estabelecidos pelo processo de privatizao. 9

Na prtica, a adoo do regime de metas para a inflao obrigou o BCB, na conduo da poltica monetria, a buscar o mximo possvel de informaes sobre a inflao corrente e sua tendncia, e sobre as expectativas para as vrias medidas de inflao. Por seu turno, tendncias de depreciao cambial ou de apreciao cambial, que podem ocorrer em um regime de cmbio flutuante em diferentes perodos de tempo, podem produzir descasamento temporrio dos diversos ndices de preos, em particular entre os IGPs e o IPCA, conforme verificado no Grfico 1. Isso decorre da maior participao relativa dos bens comercializveis ou tradables nos IGPs, comparativamente aos ndices de preos ao consumidor. Por fim, na medida em que muitos dos preos administrados por contrato tm correo baseada nos IGPs, o reajuste desses preos pode tambm descasar temporariamente da variao dos preos formados em mercado ou livres, como comprova o Grfico 2.

Grfico 1

IPCA1 e IGP-DI2
Variaes Anuais
28 23 18

% a.a.

13

8
3 -2 1995 1997 1999 2001 IPCA
Fontes: IBGE e FGV

2003

2005 IGP-DI

2007

2009

2011

SGS 433 (todas as referncias SGS dizem respeito aos cdigos de busca no https://www3.bcb.gov.br/sgspub/localizarseries/localizarSeries.do?method=prepararTelaLocalizarSeries) 2 SGS 190

link:

10

Grfico 2

IPCA, Preos Administrados3 e Preos Livres4

(at dez/11)
25 20
% em 12 meses

15 10

5
0 jan 99
Fonte: BCB

jan 00

jan 01

jan 02 IPCA

jan 03

jan 04

jan 05

jan 06

jan 07

jan 08

jan 09

jan 10

jan 11

Administrados

Livres

7. Em prazo mais longo, como se comparam as evolues do IPCA e do IGP-DI?

O Grfico 3 apresenta as variaes anuais do IPCA e do IGP-DI desde 1980, com os correspondentes dados nas Tabelas 2 e 3. Observa-se a forte convergncia na evoluo dos ndices. Com efeito, a variao mdia do IGP-DI, entre 1980 e 2011, situou-se em 134,65% ao ano, apenas 3,4 pontos percentuais superior variao mdia do IPCA.

3 4

SGS 4449 SGS 11428

11

Grfico 3

IPCA e IGP-DI
(1980/2011)
2.800
2.400 2.000
% a.a.

1.600 1.200 800 400

0
1980
Fontes: IBGE e FGV

1984

1988

1992

1996

2000

2004

2008

IPCA

IGP-DI

Tabela 2

IPCA e IGP-DI
Ano 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 IPCA 99,28 95,65 104,80 164,00 215,28 242,25 79,66 363,41 980,22 1.972,91 1.620,97 472,69 1.119,09 2.477,15 916,43 22,41

(Variao Anual - %) IGP-DI Ano 110,25 1996 95,20 1997 99,71 1998 210,98 1999 223,81 2000 235,13 2001 65,04 2002 415,87 2003 1.037,53 2004 1.782,85 2005 1.476,71 2006 480,17 2007 1.157,84 2008 2.708,39 2009 909,67 2010 14,77 2011

IPCA 9,56 5,22 1,66 8,94 5,97 7,67 12,53 9,30 7,60 5,69 3,14 4,46 5,90 4,31 5,91 6,50

IGP-DI 9,33 7,48 1,71 19,99 9,80 10,40 26,41 7,67 12,14 1,22 3,79 7,89 9,11 -1,43 11,30 5,00

Fontes: IBGE e FGV

12

Tabela 3

IPCA e IGP-DI
(Variao Mdia por Perodo - %) Perodo IPCA IGP-DI
1980-89 1990-99 2000-11 1980-11
Fonte: BCB

265,38 270,84 6,56 131,24

271,77 274,11 8,41 134,65

O Grfico 4 exibe as variaes mensais do IPCA e do IGP-DI entre janeiro/1980 e dezembro/2011. Os nmeros constantes do grfico identificam os planos antiinflacionrios nas duas ltimas dcadas: (1) Plano Cruzado, (2) Plano Bresser, (3) Plano Vero, (4) Plano Collor, (5) Plano Collor II e (6) Plano Real. Como se nota, nas cinco primeiras tentativas de estabilizao da economia brasileira, ocorreram quedas bruscas da inflao, seguidas de retornos rpidos e em nveis cada vez mais altos. O efetivo controle do processo s ocorreu com o Plano Real.

Grfico 4

IPCA e IGP-DI
(at dez/11)
85 70 55
% a.m.
6 3 2 5 4

40
25 10 -5 1980

1983

1986

1989

1992

1995

1998 IGP-DI

2001

2004

2007

2010

IPCA
Fontes: IBGE e FGV

8. Como o IBGE calcula seus ndices?

A coleta de preos para o IPCA e o INPC cobre as nove maiores regies metropolitanas do Pas (Belm, Belo Horizonte, Curitiba, Fortaleza, Porto Alegre, Recife, Rio de Janeiro, Salvador, So Paulo), alm do Distrito Federal e do municpio de Goinia. O ndice nacional calculado a partir da agregao dos ndices regionais. A partir do ms de referncia de janeiro de 2012, o INPC e o IPCA, divulgados em fevereiro de 2012, tiveram incorporadas as estruturas de 13

gastos geradas a partir da Pesquisa de Oramentos Familiares POF 2008-2009. Os pesos regionais esto apresentados na Tabela 4.

Tabela 4

IPCA e INPC - Ponderao dos ndices Metropolitanos

(%)
Regio Belm Belo Horizonte Braslia Curitiba Fortaleza Goinia Porto Alegre Recife Rio de Janeiro Salvador So Paulo Soma
Fonte :IBGE

INPC 7,03 11,04 2,39 7,29 6,61 5,27 7,38 7,17 9,91 10,67 25,24 100,00

IPCA 4,65 11,23 3,46 7,79 3,49 4,44 8,40 5,05 12,46 7,35 31,68 100,00

Como ressaltado na Tabela 1, o IPCA e o INPC cobrem diferentes faixas de renda. O INPC se restringe a assalariados com renda entre 1 e 6 salrios mnimos, enquanto o IPCA compreende rendas familiares de qualquer natureza at 40 salrios mnimos. A pesquisa de preos do IBGE est subdividida nos seguintes grupos principais: alimentao e bebidas, habitao, artigos de residncia, vesturio, transportes, sade e cuidados pessoais, despesas pessoais, educao e comunicao. O peso relativo de cada grupo reestimado mensalmente, considerando-se a cesta de consumo na data-base e a variao relativa dos preos dos bens e servios do grupo. A Tabela 5 apresenta os pesos por grupos em dezembro de 2011.

Tabela 5

IPCA e INPC - Ponderao dos Grupos de Produtos

(dezembro de 2011 - %)
Grupo Alimentao e bebidas Habitao Artigos de residncia Vesturio Transportes Sade e cuidados pessoais Despesas pessoais Educao Comunicao Soma
Fonte: IBGE

IPCA 23,46 13,25 3,90 6,94 18,69 10,76 10,54 7,21 5,25 100,00

INPC 30,67 16,10 4,82 8,36 16,14 9,01 7,16 3,18 4,56 100,00

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A coleta de preos realizada em estabelecimentos comerciais e de prestao de servios, concessionrias de servios pblicos e domiclios (nesse ltimo caso, para apurao do valor de aluguis e despesas de condomnio). O preo coletado o valor de venda vista. Os preos so coletados durante o ms civil e os ndices divulgados no incio do segundo decndio do ms seguinte. Alm do IPCA, o IBGE tambm apura o IPCA-15. Esse ndice calculado da mesma forma que o IPCA, mas com o perodo de coleta adiantado em 15 dias (isto , computando-se do 16 dia do ms anterior at o 15 dia do ms corrente) e sua divulgao ocorre por volta do dia 25 de cada ms. Por razes histricas, o IBGE tambm divulga o IPCA-E trimestralmente, que a rigor o mesmo ndice do IPCA-15, mas com uma base de dados mais longa, recuando a 1991. Esse ndice foi especialmente criado para a correo da UFIR e a partir de dezembro de 1994 passou a ser divulgado trimestralmente. Para maiores informaes sobre a metodologia de clculo desses ndices, visite a pgina do IBGE na internet e siga o caminho http://www.ibge.gov.br => indicadores => preos => INPC/IPCA.

9. Como a FGV calcula seus ndices?

O Instituto Brasileiro de Economia (IBRE), criado em 1951, responsvel pelo levantamento dos dados que servem de base para o clculo dos IGPs (IGP-DI, IGP-M5 e IGP-106). A diferena entre os trs ndices se resume s datas de coleta de preos e divulgao dos resultados apurados. O IBRE divulga tambm o IGPOG (Oferta Global), que se distingue do IGP-DI pela maior/menor participao de bens exportados/importados nos respectivos IPAs. Cada IGP uma mdia ponderada de outros ndices: o IPA, com peso de 60%, o IPC, com peso de 30%, e o INCC, com peso de 10%. A definio dos pesos, estabelecida quando da implantao do clculo do ndice, foi justificada com base no objetivo de reproduzir aproximadamente o valor adicionado de cada setor (atacado, varejo e construo civil) no PIB, quela poca. Para maiores informaes sobre a metodologia de clculo, acesse http://www.portalibre.fgv => Indicadores de Preos => ndices Gerais de Preos => IGP.

10. O que so as prvias do IGP-M?

O IGP-M cheio (ou fechado, isto , referente a todo perodo de sua apurao) publicado at o dia 30 de cada ms, computando-se a variao de preos ocorrida entre o 21 dia do ms anterior at o 20 dia do ms a que se refere o ndice. Esse ndice tem como principal destino o mercado financeiro. Alm disso, so feitas duas apuraes prvias dos resultados do IGP-M, divulgadas at os dias 10 e 20 do mesmo ms. importante destacar que os resultados das prvias no podem ser comparados entre si, nem ambos em relao ao resultado mensal do ndice, mas sim encadeados (diferentemente dos resultados quadrissemanais do IPC-Fipe). Isso porque os resultados da primeira prvia referem-se variao de preos ocorrida nos dez primeiros dias do perodo coberto pelo ndice cheio, isto , ao perodo que vai do 21 ao ltimo dia do ms anterior. Da mesma forma, os resultados da segunda prvia referem-se aos vinte primeiros dias do perodo de apurao do IGP-M cheio. Portanto, o resultado da
5 6

SGS 189 SGS 7447

15

segunda prvia incorpora aquele da primeira prvia, assim como o resultado final incorpora o resultado da segunda prvia.

11. Como calculado o IPA?

O IPA7 um ndice de preos no atacado de abrangncia nacional. Alm do ndice geral, o IPA desdobra-se em outros subndices, divididos em dois conjuntos: segundo a origem de produo: agropecurios, com peso de 24,2%, e industrial, com peso de 75,8%; segundo estgios de processamento: bens finais (36,0%), bens intermedirios (39,9%), e matrias-primas brutas (24,2%); O sistema de ponderaes do IPA construdo em etapas. Inicialmente, ponderam-se as sries Produtos Agropecurios, Indstria Extrativa Mineral e Indstria de Transformao de acordo com as participaes mdias destas atividades no Valor Adicionado Bruto (Sistema de Contas Nacionais 2003-2007), calculado pelo IBGE no mbito das Contas Nacionais. A ponderao da srie Produtos Industriais obtida pela soma das sries Indstria Extrativa Mineral e Indstria de Transformao. No caso da atividade agropecuria, as ponderaes dos produtos integrantes do ndice tm por referncia os valores de produo mdios observados nas pesquisas Produo Agrcola Municipal (PAM) e Produo da Pecuria Municipal (PPM), do IBGE. Na parcela industrial, as ponderaes baseiam-se na Pesquisa Industrial Anual (PIA), tambm do IBGE

12. Como calculado o IPC da FGV ?

At 1989, o IPC8 era calculado apenas para a cidade do Rio de Janeiro, abrangendo famlias com renda entre 1 e 5 salrios mnimos. A partir de janeiro de 1990, cedeu lugar ao IPC-Br, calculado para o extrato de famlias com renda entre 1 e 33 salrios mnimos, que voltou a ser referido apenas como IPC algum tempo mais tarde. Sua pesquisa de preos desenvolve-se diariamente, cobrindo sete das principais capitais do pas: So Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Salvador, Recife, Porto Alegre e Braslia. O ndice geral composto por sete grupos: alimentao; habitao; vesturio; sade e cuidados pessoais; educao; leitura e recreao; transportes e despesas diversas. A cesta de consumo, a partir da qual se definiram os bens includos no ndice e sua respectiva ponderao, foi selecionada da Pesquisa de Oramentos Familiares - POF, elaborada pelo IBRE no binio 2002/2003. Desde 2003, a FGV vem divulgando o IPC-S (semanal), a exemplo dos indicadores quadrissemanais do IPC-Fipe. No sistema de apurao do IPC h tambm um conjunto de ndices especiais, o ndice de Preos ao Consumidor da Terceira Idade (IPC-3i) e o ndice de Preos ao Consumidor Classe 1 (IPC-C1). O primeiro mede a variao de preos de bens e servios destinados s famlias compostas, majoritariamente, por indivduos com mais de 60 anos de idade, enquanto o segundo um indicador
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SGS 7450 SGS 191

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mensal que mede a variao de preos de uma cesta de produtos e servios para famlias com renda entre 1 e 2,5 salrios mnimos mensais.

13. Como calculado o INCC9?

O INCC mede a evoluo mensal de custos de construes habitacionais, a partir da mdia dos ndices de sete capitais (So Paulo, Rio de Janeiro, Belo Horizonte, Salvador, Recife, Porto Alegre e Braslia). A lista de itens componentes do INCC e respectivos pesos atualizados feita com base em oramentos de edificaes previstas pela ABNT (materiais e equipamentos, servios e mo-de-obra). Alm do ndice geral, o INCC desdobra-se em dois grupos: mo-de-obra (16 itens) e de materiais, equipamentos e servios (51 itens).

14. Como a Fipe calcula seus ndices?

O IPC-Fipe10, calculado para a faixa de renda entre 1 e 20 salrios-mnimos, o ndice de preos com srie histrica mais longa, com incio em janeiro de 1939. Apesar de se restringir ao municpio de So Paulo, corresponde a cerca de 35% dos IPCs nacionais, devido grande representatividade de So Paulo na economia nacional. Metodologicamente, este ndice apresenta algumas singularidades. Uma delas refere-se ao clculo de variaes quadrissemanais de preos, em que a mdia dos preos computada em um grupo de quatro semanas consecutivas comparada com a mdia dos preos referente s quatro semanas consecutivas anteriores. O sistema de pesos foi alterado pela ltima vez com base em pesquisa de oramentos familiares realizada em 2009/10, cujos resultados foram incorporados s coletas de preos a partir de julho de 2011. O atual sistema contempla os seguintes grupos e respectivos pesos: Habitao (30,9%), Alimentao (22,9%), Transportes (17,6%), Despesas Pessoais (11,9%), Sade (7,7%), Vesturio (5,3%) e Educao (3,7%).

15. Existem outros ndices de preos?

H diversos outros ndices de preos alm dos mencionados, geralmente vinculados a cidades/regies especficas do Pas ou a atividades setoriais. Destacamos a cesta bsica nacional, calculada mensalmente pelo Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scio-Econmicos (Dieese), a cesta bsica de So Paulo, divulgada pela Fundao de Proteo ao Consumidor (Procon-SP) em convnio com o Dieese, e o ndice de Custo de Vida (ICV) de So Paulo, tambm apurado pelo Dieese. A pesquisa da cesta bsica nacional (http://www.dieese.org.br/rel/rac/cesta.xml) abrange todo o territrio nacional e acompanha a evoluo de treze produtos de alimentao bsica. A pesquisa da cesta bsica em So Paulo (http://www.procon.sp.gov.br) teve incio em 1989, com a coleta diria de preos e marcas dos produtos de um conjunto de bens definido com base no consumo de uma famlia paulistana padro. Atualmente, realizada em 70 supermercados do municpio, com o correspondente ndice sendo composto por 31 produtos.
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SGS 192 SGS 193

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O ICV do Dieese (http://www.dieese.org.br/rel/icv/icv.xml) calculado desde outubro de 1958 no municpio de So Paulo. Participam 104 famlias de trabalhadores e engloba 155 bens e servios.

16. O que o ncleo de inflao? Como calculado?

O clculo do ncleo da inflao objetiva a obteno de uma medida menos voltil do que os ndices tradicionais, permitindo uma viso do comportamento geral dos preos que exclua ou atribua menor peso na composio do ndice dos aumentos sazonais e circunstanciais, provocados por fatores temporrios ou casuais. Ncleos de inflao podem ser indicadores teis aos bancos centrais na conduo da poltica monetria, e particularmente para os pases que adotam o regime de metas para a inflao. O Banco Central do Brasil, por exemplo, persegue uma meta medida pela variao de um ndice pleno (IPCA), ao mesmo tempo em que utiliza medidas de ncleo como parte de um amplo conjunto de informaes no qual baseia o processo decisrio da poltica monetria. Essas medidas de ncleo so divulgadas periodicamente nos documentos oficiais do Comit de Poltica Monetria (Copom). A partir da publicao do Relatrio de Inflao de set/11, o BCB anunciou um novo conjunto de medidas de ncleo de inflao associadas ao IPCA, que passou a ser representado pelo ncleo por excluso de alimentos no domiclio e monitorados (IPCA-EX211), o ncleo por excluso (IPCA-EX12), o ncleo de dupla ponderao (IPCA-DP13), o ncleo por mdias aparadas sem suavizao (IPCA-MA14) e o ncleo por mdias aparadas com suavizao (IPCA-MS15)16. O Grfico 5 mostra a variao em doze meses da inflao e das cinco medidas de ncleo descritas acima. Cabe destacar que a experincia internacional e a literatura suportam a avaliao de que importante analisar um conjunto variado de medidas de ncleo, em vez de focar em medidas especficas, j que, na prtica, no se consegue especificar um ncleo que seja superior em todos os critrios de avaliao.

11 12 13

SGS 16121. SGS 11427. SGS 16122. 14 SGS 11426. 15 SGS 4466. 16 Ver os boxes Metodologia do Novo Conjunto de Medidas de Ncleo de Inflao, publicado no Relatrio de Inflao de dezembro de 2009 (http://www.bcb.gov.br/htms/relinf/port/2009/12/ri200912b7p.pdf) e Novas Medidas de Ncleo de Inflao, publicado no Relatrio de Inflao de setembro de 2011 (http://www.bcb.gov.br/htms/relinf/port/2011/09/ri201109b6p.pdf).

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Grfico 5

IPCA e Ncleos de Inflao

(at dez/11)
18
16 14
% em 12 meses

12 10 8 6 4 2 jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul jan jul 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 09 09 10 10 11 11 c/ suavizao excluso 1
Fonte: BCB

excluso 2 s/ suavizao

dupla ponderao IPCA cheio

Diversos outros procedimentos, envolvendo clculos de ncleos de ndices de preos, podem ser utilizados. O Instituto de Pesquisa Econmica Aplicada (Ipea), por exemplo, calcula a tendncia da inflao baseado em um modelo de reduo de volatilidade, combinando duas tcnicas, de mdias aparadas e de suavizao exponencial. Para maiores detalhes, acesse http://www.ipea.gov.br. A FGV apura o ncleo do IPC-Br utilizando o mtodo de mdias aparadas simtricas (20% em cada cauda), com preos especficos suavizados ao longo de 12 meses. Para maiores informaes sobre as vrias medidas de ncleo, consulte, na srie de Trabalhos para Discusso do Banco Central, o estudo Evaluating Core Inflation Measures For Brazil, de Francisco Figueiredo, em ingls, em http://www.bcb.gov.br/mPag.asp?perfil=1&cod=316&codP=769&idioma=P.

17. Onde posso obter as sries histricas mencionadas neste documento?

Para encontrar as sries de dados e atualizar todos os grficos e tabelas aqui expostos, pode-se recorrer s Sries Temporais disponveis na pgina do Banco Central na internet, em http://www.bcb.gov.br/?SERIETEMP, seleo por assunto => Atividade econmica => Preos. Um recurso oferecido na pgina do Banco Central na internet a "calculadora do cidado", facilidade que permite atualizar valores nominais por diversos ndices de preos. Para consultar, acesse http://www.bcb.gov.br/mPag.asp?cod=280&Perfil=2&codP=0&idioma=P. O Banco Central tambm disponibiliza planilhas em Excel com os principais indicadores econmicos em http://www.bcb.gov.br/?INDECO. Os ndices de preos encontram-se no Captulo I Conjuntura Econmica.

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Srie Perguntas Mais Frequentes Banco Central do Brasil 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. Juros e Spread Bancrio ndices de Preos no Brasil Copom Indicadores Fiscais Preos Administrados Gesto da Dvida Mobiliria e Operaes de Mercado Aberto Sistema de Pagamentos Brasileiro Contas Externas Risco-Pas Regime de Metas para a Inflao no Brasil Funes do Banco Central do Brasil

Diretor de Poltica Econmica Carlos Hamilt on Vasconce los Arajo

Equipe
Andr Barbosa Coutinho Marques Carolina Freitas Pereira Ma yri nk Henrique de Godoy Morei ra e Costa Luciana Valle Rosa Roppa Manuela Morei ra de Souza Maria Cludia Gomes P. S. Gu tierrez Marcio Magalhes Janot

Coordenao Renato Jansson Rosek

Criao e editorao: Departam ento de Relacionam ento com In vestidores e Estudos Especiais Braslia -DF

Este fascculo fa z parte do P rograma de Educao Financeira do Banco Central do Brasil

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