UNIVERSIDADE FEDERAL DE SANTA MARIA CENTRO DE TECNOLOGIA DEPARTAMENTO DE ENGENHARIA DE PRODUO E SISTEMAS DPS 1009 ENGENHARIA ECONMICA

MTODOS DETERMINSTICOS DE ANLISE DE INVESTIMENTOS

2 Semestre/2012

SUMRIO: - Introduo; - Valor Presente Lquido (VPL); - Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE); - Custo Anual Uniforme Equivalente (CAUE); - Taxa Interna de Retorno (TIR); - Anlise Benefcio/Custo (IBC); - Payback (PB).

INTRODUO

Determinar a atratividade de um projeto de investimento; Escolha entre um rol de alternativas para investimento.

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

- obtido pela soma de todos os valores do fluxo de caixa, trazidos para a data presente; - Desconta-se os valores futuros para a data presente e soma-se estes valores descontados com o valor que o fluxo de caixa apresenta na data inicial; - Como taxa de desconto, utiliza-se a TMA do investidor .

Para ser vivel, o projeto deve ter VPL > 0.

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

Exemplo 1: Os investimentos em uma concreteira, entre equipamentos, veculos e aquisio de uma jazida, somam US$ 200.000,00. Os lucros esperados so de US$ 56.000,00/ano. Aps 6 anos, a jazida estar esgotada, e a empresa ter um valor residual de US$ 20.000,00. Determine o valor presente lquido (VPL) deste negcio, considerando uma TMA de 12% a.a.

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

ESCOLHA ENTRE DOIS OU MAIS PROJETOS: PROJETOS COM VIDAS IGUAIS PROJETOS COM VIDAS DIFERENTES

PROJETOS COM REPETIO

PROJETOS SEM REPETIO

CLCULO DO VPL PARA OS PROJETOS

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

PROJETOS COM VIDAS IGUAIS: Na escolha entre mais de uma alternativa, a melhor ser aquela que apresenta o maior VPL. Exemplo 2: Dadas as duas opes de investimento abaixo, determine a melhor delas, para um investidor cuja TMA de 14% a.a. Utilize o mtodo do VPL.

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

PROJETOS COM VIDAS DIFERENTES: COM REPETIO: Se dois projetos tem vidas diferentes, usa-se na anlise como horizonte de planejamento, o mnimo mltiplo comum da durao dos mesmos. Exemplo 3: Calcular, pelo VPL, qual das alternativas abaixo para a compra de um equipamento, mais econmica, supondo que haja repetio. A TMA do investidor de 12% a.a.

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

A melhor opo o Equipamento A, pois apresenta o maior VPL.

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

PROJETOS COM VIDAS DIFERENTES: SEM REPETIO: - Por algum motivo um dos projeto no pode ser repetido; - Neste caso, cada projeto ser analisado tomando-se como horizonte de planejamento a sua respectiva vida til; - Calcula-se o VPL para cada um dos projetos com sua respectiva vida, e escolhe-se o projeto com maior valor. - Retorna ao investidor uma probabilidade, e no uma certeza!!!

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

Exemplo 5: Considere os mesmos dados do exemplo anterior, supondo agora que no haja repetio (caso o investidor opte pela alternativa A, ele sair do mercado aps 3 anos, reaplicando seus ganhos TMA).

VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

A melhor opo agora o Equipamento B, pois apresenta o maior VPL.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

- Mtodo que consiste em achar a srie uniforme equivalente (A) ao fluxo de caixa do investimento em anlise, TMA do investidor; - VAUE > 0 o projeto vivel. Exemplo 6: Determine o valor anual uniforme equivalente (VAUE) da empresa caracterizada abaixo. A TMA do investidor de 12% a.a.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

ESCOLHA ENTRE DOIS OU MAIS PROJETOS: PROJETOS COM VIDAS IGUAIS PROJETOS COM VIDAS DIFERENTES

PROJETOS COM REPETIO

PROJETOS SEM REPETIO

CLCULO DO VAUE PARA OS PROJETOS

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

PROJETOS COM VIDAS IGUAIS: Na escolha entre mais de uma alternativa, a melhor ser aquela que apresenta o maior VAUE. Exemplo 7: Os fluxos de caixa abaixo mostram duas alternativas para aquisio de um determinado sistema produtivo. Calcule a alternativa mais econmica para uma empresa que tem uma TMA de 18% a.a.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

A melhor opo a alternativa A, por proporcionar o maior retorno.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

PROJETOS COM VIDAS DIFERENTES: COM REPETIO: Determina-se diretamente os VAUEs sem necessidade de calcular o mnimo mltiplo comum das vidas das alternativas. Exemplo 8: Selecione a alternativa mais vantajosa entre as duas mostradas abaixo. Considere uma TMA = 16% a.a.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

A melhor opo o investimento A, pois apresenta o maior VAUE.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

PROJETOS COM VIDAS DIFERENTES: SEM REPETIO: Neste caso, transforma-se o fluxo com menor perodo de tempo em fluxo equivalente de mesmo horizonte de tempo do maior. Exemplo 8: Selecione a alternativa mais vantajosa entre as duas mostradas abaixo, no podendo os mesmo serem repetidos. Considere uma TMA = 16% a.a.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

A melhor opo o investimento B, pois apresenta o maior VAUE.

VALOR ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (VAUE)

VPL
COM VIDAS DIFERENTES

VAUE
COM VIDAS DIFERENTES

COM REPETIO

SEM REPETIO

COM REPETIO

SEM REPETIO

m.m.c da durao

Vida de cada um

Vida de cada um

Transforma o menor

CLCULO DO VAUE PARA OS PROJETOS