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Dcada de 80: Anlise da Posio Fiscal no perodo de alta inflao

(Dcada de 70)
At ento, o oramento fiscal aprovado pelo Congresso

Dcada de 80
Certo controle administrativo busca restringir as

Nacional apresentava-se tradicionalmente equilibrado e no refletia adequadamente o total dos gastos pblicos.
Grande parte flua por meio do Oramento Monetrio,

possibilidades do setor pblico incorrer em dficit, controlando o crdito das instituies financeiras.
Com a crise do final de 1982 e o consequente acordo com o

que, sob o comando do Ministrio da Fazenda e sem a aprovao legislativa, se encarregava de financiar a compra de produtos agrcolas, o crdito rural, as exportaes, os subsdios e as operaes de fomento.

FMI no incio de 1983, criou-se o conceito de Necessidades de Financiamento do Setor Pblico (NFSP), utilizado a partir de ento para mensurar o dficit pblico.

RELEMBRANDO NFSP NFSP = DLSP + Privatizaes - Esqueletos e outros ajustes patrimoniais DLSP = NFSP + (Esqueletos Privatizaes) Uma definio mais precisa da Dvida Lquida do Setor Privado precisa levar em conta fatores como: - Fluxos de Privatizaes e de outros ajustes patrimoniais ocorridos no perodo. - Reconhecimento de dvidas associadas a dficits antigos, quando reconhecidas (denominados esqueletos) aumentam valor da dvida sem afetar o dficit corrente; e

RECEITA ORTODOXA DO FMI PARA REDUO DO


DFICIT INTRODUZIDA NO INCIO DOS ANOS 80

A) Conteno da Demanda Agregada


reduo de gastos pblicos, principalmente investimentos Aumento das taxas de juros e restrio de crdito Reduo do salrio real (poltica salarial) mediante sub-indexao do salrio e desemprego gerado pelo contexto de recesso econmica

DESTAQUES DAS MEDIDAS TOMADAS PARA VIABILIZAR AS METAS DE AJUSTAMENTO EXTERNO (primeira metade dos anos 80) :
MAXI-DESVALORIZAO CAMBIAL EM 1983 + CONTENO DE CRESCIMENTO INTERNO
Resultado: O AJUSTE PRATICAMENTE EQUILIBRA A BCC (1984), MAS NO RESOLVE OS PROBLEMAS DECORRENTES DE NOVA SITUAO DE ESCASSEZ DE RECURSOS EXTERNOS PORQUE? TRATA-SE DO COMPONENTE EXTERNO DA TRANSFERNCIA MEGASUPERVITS COMERCIAIS SO GERADOS, MAS O PAGAMENTO DOS JUROS DA DVIDA EXTERNA PRATICAMENTE ZERA O BALANO DA CONTA CORRENTE = [B. COMERCIAL(+) + B. SERVIOS (-)]

B) Tornar estrutura de preos relativos favorvel s exportaes Desvalorizao da moeda domstica Elevao dos preos de derivados de petrleo Estmulo competitividade industrial pela conteno de preos pblicos, subsdios e incentivos exportao.

Indicadores do Setor Externo Brasil, 1979-1985 (US$ bilhes)


1981

A princpio, vitria da ortodoxia

1982

1983

1984

NFSP apresenta reduo: de 6,8% do PIB (1981/82) para 3,2% do PIB (1983/84)
Governo do Presidente Figueiredo

1982: inflao estvel (desacelerada, embora em torno de 100%)


Sarney

No entanto, consistiu em uma presso apenas temporria no dficit, uma vez que no resulta da tomada de medidas estruturais.

Problemas decorrentes do contexto existente:


Dficit pblico apresenta um certo ajustamento

1981/82

1984

1985 Piora o resultado operacional:principalmente devido aos juros, embora o resultado primrio tambm piore

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