Sunteți pe pagina 1din 72

CUPRINS Prefa ..................................................................................................................................5 1. Esena i bazele economice ale leasingului..................................................................7 1.1. Scurt schi istoric ............................................................................................7 1.2.

Tipurile i clasificarea raporturilor de leasing .....................................................8 1.3. Etapele i funciile prilor operaiunii de leasing .............................................16 1.4. Avantajele i dezavantajele leasingului .............................................................19 1.5. Plile de leasing ................................................................................................22 1.6. Algoritmul calculrii plilor de leasing ............................................................23 2. Particularitile pieei mondiale ale serviciilor de leasing .........................................27 2.1. Estimarea pieei mondiale de leasing.................................................................27 2.2. Istoricul dezvoltrii leasingului n SUA............................................................27 2.3. Experiena din domeniul leasingului n statele Europei de Vest .......................31 2.4. Dezvoltarea leasingului n rile Europei Centrale i de Est..............................33 2.5. Apariia i dezvoltarea leasingului n statele CSI ..............................................34 3. Cadrul legal al operaiunilor de leasing n Republica M oldova.................................39 3.1. Caracterizarea general a cadrului juridic existent ............................................39 3.2. Oportuniti i impedimente legale n dezvoltarea leasingului ..........................40 3.3. Structura contractului de leasing........................................................................42 4. Piaa serviciilor de leasing i problemele de funcionare n Republica M oldova......45 4.1. Leasingul i acumularea capitalului fix .............................................................45 4.2. Leasingul i sfera bancar ..................................................................................46 4.3. Estimarea general a pieei de leasing ...............................................................48 4.4. Dezvoltarea leasingului n diverse sectoare .......................................................52 4.5. Asigurarea tranzaciilor de leasing.....................................................................54 4.6. Aspecte fiscale ale operaiunilor de leasing.......................................................55 4.7. Amortizarea obiectelor de leasing......................................................................56 5. Propuneri pentru dezvoltarea pieei serviciilor de leasing n Republica M oldova ....59 5.1. Dezvoltarea pieei serviilor de leasing...............................................................59 5.2. Consolidarea cadrului instituional al leasingului ..............................................61 ncheiere.............................................................................................................................62 Termeni de baz .................................................................................................................63 Anexe .................................................................................................................................64 Bibilografie: .......................................................................................................................77

1. Esena i bazele economice ale leasingului


1.1. Scurt schi istoric
Aristotel n lucrarea sa Retorica meniona c bogia nu const n deinerea proprietii bunurilor, ci n felul n care sunt folosite. Ideea aceast exprim foarte concis esena economic a leasingului pentru a obine profit nu este necesar s deii n proprietate utilaj sau alte bunuri, este suficient s ai dreptul de folosin i s generezi venit. Leasing cuvnt de provenien englez, derivat de la verbul lease a lua i a da bunuri n folosin temporar. Autorul englez T. Clark susine c leasingul era cunoscut nc pn la Aristotel. Au fost gsite noiunile meniuni despre leasing n legile lui Hammurapi, adoptate n anul 1760 pn la e.n. Imperiul Roman a contribuit la dezvoltarea ulterioar a tranzaciilor de leasing, care au fost reflectate n dreptul roman din timpul lui Iustian. Savanii au mrturii despre faptul c ntre anii 400 i 450 nainte e.n. n mprejurimile Babilonului, n oraul Nippur, de ctre familia M urau a fost deschis prima companie de leasing n istoria omenirii. Cunoscui prin aptitudinile sale din domeniul comerului i navlosirii, fenicienii acordau n leasing navele lor maritime. Esena de baz a tranzaciilor de leasing cu navele maritime din acele timpuri nu s-a schimbat n comparaie cu cele de astzi. Anume fenicienii i-au adus aportul la formarea leasingului ca o tranzacie deosebit de nchiriere. Termenul de dare n folosin a navelor maritime era aproape egal cu termenul lor de exploatare. Istoricii dispun de documente care atest c prima tranzacie nregistrat se referea la anul 1066, cnd Wilgelm Cuceritorul pentru invazia sa pe insulele Britanice a nchiriat n leasing nave maritime de la armatorii din Normanda. Aceast experien a fost folosit cu succes de cruciai mai bine de dou secole, n anul 1248 pentru a nou cruciad prin leasing au fost obinute armurile de le productori. Cota plilor de leasing constituia n medie un sfert din preul de vnzare a armurilor. S chema 1-1. Evoluia raporturilor de leasing
Leasing financiar simplu Leasing financiar complex

ncherierea

Leasing operaional

P roduse noi

P iaa matur

Concomitent cu progresul tehnic n secolul leasingul a luat o amploare major. Astfel, construcia cilor ferate a impulsionat dezvoltarea leasingului ca industrie n SUA. Odat cu lrgirea masiv a reelei de ci ferate au fost fondate aa numitele trusturi de

utilaje (equipment trusts), care se ocupau de atragerea surselor financiare i de investirea lor n procurarea materialului rulant i celui conex. Un nou impuls a fost dat industriei de leasing de ctre productorii de utilaje care au depistat avantajele leasingul ca modalitate de diversificarea a vnzrilor. M ajoritatea productorilor au fost atrai de leasing prin faptul, c dreptul de proprietate asupra utilajului le revenea lor pe parcursul perioadei de leasing, i li se garanta dreptul de prioritate asupra procesului tehnologic folosit. Ca exemplu poate servi compania american Bell, care din 1877 livra beneficiarilor aparate telefonice numai n baz de contracte de leasing. Cu dezvoltarea industriei constructoare de automobile leasingul a devenit o parte component a vieii economice n SUA i statele Europei de Vest. Primele tranzacii de leasing al automobilelor au fost nregistrate n anul 1918. Dar printe al tranzaciilor de leasing cu autoturisme a fost nominalizat Zoli Frank, agentul comercial din Chicago, care a conceput i a promovat leasingul la nceputul anilor 40 ai secolului XX pe termen lung al parcurilor cu autoturisme . Data apariiei principiilor de leasing contemporan se consider anul 1952, cnd tranzaciile de nchiriere clasic au fost completate cu mecanisme noi, care au asigurat o cretere spectaculoas industriei de leasing n rile dezvoltate. Au fost implementate posibiliti de folosire a amortizrii accelerate a obiectelor de leasing n scop de impozitare pentru proprietari. Toat experiena industriei de leasing din Occident demonstreaz, c amortizarea accelerat n scop de impozitare este indicele principial, care deosebete tranzacia de leasing de arend. Principiile arendei completate cu amortizarea accelerat a obiectului de leasing permite locatorilor s transmit convenional efectul economic al amortizrii accelerate n favoarea locatarilor, ceea ce diminueaz costul derulrii tranzaciei de leasing financiar. n majoritatea cazurilor nchirierea conine dreptul sau obligaiunea utilizatorului de a procura obiectul nchiriat la expirarea contractului de nchiriere. Amortizarea accelerat permite optimizarea impozitrii pentru locatar pe toat perioada contractului, iar la expirarea contractului nu apar obligaiuni fiscale suplimentare la transmiterea obiectului de leasing n proprietatea locatarului, dat fiind faptul c el a fost amortizat n totalitate. Anume amortizarea accelerat a pus baza economic a extinderii leasingului i a asigurat competitivitatea necesar fa de arenda clasic sau creditarea bancar.

1.2. Tipurile i clasificarea raporturilor de leasing


M ultitudinea de raporturi de leasing poate fi divizat n mai multe grupe. n funcie de termenele de utilizare a obiectelor de leasing i modalitile de amortizare exist urmtoarele tipuri de leasing:

Leasing cu recuperare total i, respectiv, cu amortizarea total a valorii


obiectelor de leasing, cnd termenul de contract este egal cu termenul normativ de exploatare a obiectului i se efectueaz achitarea complet a costului Leasing cu recuperare parial i, respectiv, cu amortizate parial a valorii obiectelor de leasing, cnd termenul de contract este mai mic dect termenul normativ de exploatare a obiectului i pe parcursul funcionrii lui se recupereaz doar o parte din costul obiectului de leasing. Indicii termenul contractului i gradul de recuperare al obiectelor de leasing sunt principalele criterii de divizare a leasingului n financiar i operaional. Dup esena economic raporturile de leasing se divizeaz n: Leasing financiar, care se caracterizeaz printr-un termen lung al contractului i prin amortizarea total sau aproape total a valorii obiectului de leasing. Leasingul financiar poate fi asociat cu creditarea procurrii pe termen lung. La expirarea termenului leasingului financiar locatarul poate returna obiectul de leasing, poete rennoi contractul i poate procura obiectul de leasing la valoarea rezidual Leasing operaional, care presupune transmiterea multipl a obiectului de leasing pe un termen mai mic dect termenul lui de exploatare. Se caracterizeaz printr-un termen redus al contractului de leasing i prin amortizarea incomplet a obiectului de leasing. Leasingul financiar este cel mai rspndit tip de tranzacii de leas ing. El prevede livrarea n leasing a obiectelor pe termen lung cu recuperarea total a costului lor n perioada de utilizare. Leasingul financiar este de fapt un credit pe termen lung sub form de capital activ. Realizarea tranzaciei de leasing financiar se efectueaz conform unei scheme, care prevede: alegerea de ctre potenialul beneficiar de leasing (locatar) a utilajului necesar; coordonarea preurilor i a termenelor de livrare cu furnizorul (productorul); achitarea utilajului de ctre locatar (companie de leasing). Figura 1-1. Schema leasingului financiar
Livrarea obiectului de leasing

Locatar

Contractul de leasing

Locator (Compania de leasing)

Plile de le asing
Planul de afaceri pentru semnarea cont ractului de leasing

Principalele criterii ce caracterizeaz leasingul financiar: Locatorul procur utilaje nu pentru uz personal, dar special pentru a le transmite n leasing Dreptul de alegere a utilajelor i a furnizorului aparine locatarului Furnizorul este contient c utilajele sunt procurate special pentru a fi transmise n leasing, utilajele sunt furnizate direct n adresa locatarului i sunt recepionate de el spre utilizare Reclamaiile referitoare la calitatea utilajelor, integritatea livrrii, nlturarea defectelor n perioada de garanie se transmit nemijlocit furnizorului Riscul pierderii sau al deteriorrii accidentale a utilajelor este transmis locatarului dup semnarea actului de primire-predare a utilajelor puse n exploatare. Leasingul financiar are cteva varieti care au scheme distinse de derulare. Leasingul financiar clasic se caracterizeaz prin caracterul trilateral al raporturilor de leasing i prin recuperarea complet a costului bunurilor. La solicitarea locatarului locatorul procur de la furnizor utilajele necesare i le transmite n leasing locatarului, recuperndu-i costurile financiare i obinnd venit din ncasarea plilor de leasing. Leasingul operaional se utilizeaz n cazul unor termine de nchiriere limitate, cnd termenul de folosin al utilajelor depete substanial termenul de leasing stabilit de contract. n cadrul leasingului operaional utilajul nu se amortizeaz complet pe parcursul leasingului i poate fi nchiriat din nou sau returnat locatorului. Acest tip de leasing prevede o responsabilitate mai mare a locatarului pentru obiectul de leasing. Locatarul i asum obligaia de a ncheia contracte direct cu furnizorul pentru reparaia i deservirea tehnic a utilajelor. Figura 1-2. Schema leasingului operaional

Livrarea obiectului de leasing Returnarea obiectului de leasing

Locatar

Cpntractul de leasing

Locator (Compania de leasing)

Plile de le asing
Planul de afaceri pentru semnarea contractului de leasing

Deci, conform contractului de leasing operaional (o variant de alternativ a definiiei leasing cu amortizare parial) utilajele sunt transmise locatarului pe un termen cu mult mai mic dect termenul normativ de funcionare, ceea ce permite locatorului s transmit aceste bunuri n leasing de mai multe ori. Termenul de derulare a contractului de leasing

10

operaional poate fi stabilit de ctre pri de la cteva zile pn la trei ani. Din aceste considerente drept obiecte de leasing din cadrul tranzaciilor operaionale servesc bunurile (automobile, avioane i alt tehnic) necesare locatarului pentru efectuarea unor afaceri de scurt durat, unice sau sezoniere, sau cu uzur moral rapid. n cazul leasingului operaional dreptul de alegere a bunurilor de asemenea l deine locatarul, ns alegerea este limitat de sortimentul obiectelor de leasing existente la dispoziia locatorului. Principalele criterii ce caracterizeaz leasingul operaional sunt urmtoarele:

Termenul de derulare a contractului de leasing este cu mult mai mic dect termenul
normativ de exploatare a obiectelor de leasing. Ca urmare, locatorul nu recupereaz costul bunurilor din contul plilor obinute dintr-un singur contract; bunurile sunt transmise n leasing de mai multe ori. n tranzaciile de leasing operaional se transmit bunuri, nu special procurate la solicitarea locatarului, dar cele din posesia curent a companiei de leasing. Cu alte cuvinte, compania de leasing, procurnd bunuri, nu cunoate cerinele locatarului concret. Deci, companiile de leasing, specializate n derularea contractelor de leasing operaional, trebuie s cunoasc foarte bine conjunctura pieei obiectelor de leasing, att a celor noi, ct i a celor uzate

Obligaiile privind deservirea tehnic, reparaia, asigurarea sunt asumate de


compania leasing

Utilizatorul leasingului poate rezilia contractul dac bunurile, din cauza unor
circumstane neprevzute, sunt ntr-o stare ce pune n imposibilitate folosirea lor

Riscul pierderii ntmpltoare sau al deteriorrii bunurilor este asumat de locator M rimea plilor leasing n cazul celui operaional sunt mai mari dect n leasingul
financiar, deoarece locatorul trebuie s in cont de riscurile suplimentare, legate, de exemplu, de lipsa clienilor pentru nchirierea repetat a bunurilor, de deteriorarea sau distrugerea bunurilor

La expirarea termenului de valabilitate a contractului de leasing, de regul, bunurile


sunt returnate locatorului. La dorin, utilizatorul de leasing poate prelungi contractul n condiii noi sau chiar s obin obiectul n proprietate. Dac leasingul financiar, dup esena sa economic, poate fi comparat cu finanarea de lung durat a investiiilor capitale, n cazul leasingului operaional plile de chirie pot fi comparate cu cheltuielile curente operative. Dezvoltarea i formarea acestui tip de leasing devine posibil cu apariia pieei secundare a utilajelor de leasing, deoarece n faa locatorului apare problema comercializrii bunurilor la expirarea termenului de leasing. Aceast problem genereaz necesitatea mbuntirii administrrii bunurilor i comercializarea repetat a bunurilor, returnate locatorului. Locatorul este nevoit s transmit n folosin temporar obiectul de leasing de mai multe ori i acest fapt duce la creterea riscului recuperrii costului rezidual al obiectului n cazul lipsei de cerere. Riscul legat de administrarea bunurilor, nu se limiteaz la incertitudinea soartei bunurilor la expirarea termenului leasingului. n caz de nchiriere operaional, termenul de valabilitate a contractului de leasing foarte rar poate fi msurat cu ciclul de via a bunurilor. Dezvoltarea pieei de nchiriere operaional se datoreaz faptului c locatorii caut noi posibiliti n extinderea activitii, proteciei contra

11

riscurilor legate de costul rezidual i de diminuarea plilor periodice. Sub presiunea concurenei locatorii sunt nevoii s calculeze volumul de pli pe baza profitului rmas dup impozitare i s transmit facilitile fiscale privind folosirea bunurilor utilizatorului prin diminuarea plilor leasing. Bunurile transmise n leasing operaional, sunt foarte variate: de la automobile (anume acest tip de bunuri dicteaz n primul rnd crearea pieei secundare) pn la computere de care este legat riscul nvechirii tehnologice i uzurii morale. n funcie de forma, organizarea i tehnica desfurrii operaiilor exist urmtoarele tipuri de leasing: Direct, Indirect, Returnabil, Leveraged. Leasing direct este o tranzacie n care proprietarul (productorul de utilaje) de sine stttor, fr intermediari, ofer bunuri n leasing. n aceast form tranzaciile leasing nu i-au gsit o aplicare larg, deoarece la creterea numrului de operaii leasing productorul, de regul, constituie o nou companie de leasing. Pentru efectuarea operaiilor leasing, productorul de bunuri creeaz n structura sa subdiviziuni speciale de serviciu marketing. Activitatea fr intermediari nu numai c simplific mecanis mul tranzaciei i diminueaz cheltuielile pentru realizarea ei, dar i permite productorului s beneficieze de profitul din leasingul produciei sale i s o utilizeze pentru extinderea i renovarea tehnic a procesului de producie. Diversificarea activitii de marketing extinde pieele de desfacere a produciei i contribuie la stabilitatea financiar a produciei principale. Leasing indirect prevede transmiterea bunurilor n leasing cu implicarea mai multor pri. La baza majoritii tranzaciilor de leasing se afl procedura leasingului indirect, care n multe privine se aseamn cu vnzarea n rate. Intermediarul, fiind n acelai timp i locator, de la nceput finaneaz bunurile productorului i le transmite Utilizatorului de leasing, iar apoi obine de la el plile leasing. n leasingul indirect particip minimum trei persoane: furnizorul (productorul), locatorul i locatarul, dar poate include i un numr mai mare de participani. Leasing returnabil (Lease-back) reprezint o tranzacie bilateral. Particularitatea specific a cestei tranzacii este faptul c, locatarul i furnizorul (productorul) este una i aceiai persoan: Locatarul (furnizorul) vinde companiei de leasing utilajele sale sau ntreaga ntreprindere i, concomitent, le ia n leasing, pstrndu-i dreptul de proprietate i de utilizare. Banii, obinui din bunurile vndute companiei de leasing, locatarul i poate folosi n orice scopuri productive sau pentru investiii, iar conform contractului de leasing va achita plile leasing n modul stabilit. Tranzacia are loc n urmtoarea consecutivitate: Se semneaz contractul dintre compania de leasing i furnizorul de utilaje (locatar) Compania de leasing cumpr. Utilajul de la furnizor (locatar)

12

Locatarul achit plile de leasing n conformitate cu graficul de pli cu dreptul de


rscumprare la expirarea contractului de leasing Leasingul returnabil permite utilizatorului s atrag surse financiare suplimentare obinute din vnzarea utilajului i concomitent s-l foloseasc n procesul de producere cu drept de locatar n cadrul tranzaciei de leasing. De regul, leasingul returnabil prezint un interes deosebit pentru ntreprinderile productoare de utilaje i care nu posed mijloace circulante n volumul suficient pentru extinderea afacerii sale. Prin leasing returnabil locatorul parc acord locatarului un mprumut cernd drept gaj utilajele fabricate. Dar putem identifica n totalitate leasingul returnabil cu obinerea mijloacelor circulante prin depunere de gaj, deoarece contractul de gaj nu se perfecteaz coincide doar forma extern. ntreprinztorii trebuie s in cont de faptul c n cazul leasingului returnabil are loc pentru locatar (furnizor) pierderea temporar a dreptului proprietii asupra utilajelor . Avantajele unei asemenea tranzacii pentru proprietarul primar, iar n continuare pentru locatar sunt urmtoarele:

Se poate apela la serviciile unei companii de leasing deja dup procurarea

utilajelor, cnd constat c eliminarea mijloacelor financiare din circuit pentru procurarea acestor utilaje a adus sau poate duce la nrutirea situaiei lui financiare mijloacele cheltuite pentru procurarea lor, obinnd dreptul de posesie i de utilizare al acestor utilaje de mult), avnd deja utilajul necesar i utilizndu-l n procesul de producere

Se obine de la compania de leasing costul total al utilajelor, i ntoarce

Se poate negocia cu compania de leasing (uneori aceste negocieri pot dura destul
Plile de leasing le deduce venit pn la impozitare ntreprinderii i le contabilizeaz ca cheltuieli curente De la locatar ce cere prezentarea unei garanii suplimentare pentru asigurarea tranzaciei (aciuni, obligaii, garanii bancare sau alte forme de garanii), ns mai mici dect n cazul solicitrii unui credit bancar.

Leveraged leasing (de creditare, de participare, separat) este una din cele mai complicate forme de leasing, deoarece este legat de finanarea multipl i se utilizeaz, de regul, la realizarea proiectelor costisitoare. n funcie de metoda de finanare exist: Leasing finanat din sursele proprii ale locatorului Leasing finanat din sursele atrase de la investitori Leasing finanat mixt, parial din sursele locatarului. Dup volumul serviciilor de deservire i meninere a bunurilor transmise n leasing exist: Net leasing Wet leasing. Net leasingul reprezint asemenea relaii, care prevd c locatorul i asum toate obligaiile de deservire a bunurilor. n acest caz toate cheltuielile referitoare la deservirea utilajelor nu sunt incluse n plile leasing. n relaiile de net leasing particip bncile,

13

companiile de asigurare, fonduri de investiii i alte instituii financiare, care practic businessul financiar. Wet leasing prevede deservirea tehnic obligatorie a utilajelor, reparaia, asigurarea i alte operaii, care sunt n responsabilitatea locatorului. n afar de aceste servicii, la dorina utilizatorului de leasing, locatorul i poate asuma responsabilitatea pentru instruirea personalului calificat, marketing, furnizarea materiei prime .a. Dac deservirea tehnic, reparaia, asigurarea .a. in de responsabilitatea locatorului, se poate vorbi de leasing cu condiii suplimentare (wet leasing). Obiectul unei asemenea tip de leasing este, de regul, utilajul complex complicat. Wet leasingul se utilizeaz de obicei de ctre productorii acestor utilaje sau de companiile comerciale angro de utilaje, instituiile financiare sau bancare apeleaz rar la acest tip de leasing, deoarece le lipsete baza tehnic adecvat. n funcie de perioada derulrii tranzaciile de leasing exist:

Leasing de scurt durat, pn la 1 an Leasing de durat medie, de 1 an la 3 ani Leasing de durat lung, peste 3 ani.
n funcie de condiiile de amortizare a obiectelor de leasing exist:

Leasing cu amortizarea complet Leasing cu amortizarea parial.


n funcie de caracterul raporturilor prilor implicate exist:

Leasing clasic (furnizor locator locatar) Leasing returnabil Subleasing.


n funcie de numrul de pri exist:

Leasing direct Leasing indirect.


Leasingul direct presupune implicarea numai a dou pri: utilizator (locatar) i locator, acre este concomitent i proprietarul obiectului de leasing. Dar majoritatea tranzaciilor se caracterizeaz prin raporturi multilaterale dintre participani, cnd n derularea tranzaciei sunt impiicai mai muli ageni economici. Leasingul indirect poate fi divizat: Leasing trilateral, cu o formul clasic a tranzaciei (furnizor-locatorutilizator) Leasing multilateral, cnd numrul de participani la tranzacie este mai mare de 4 (tranzacii cu participarea instituiilor financiare, companiilor de asigurare, etc.)

14

Figura 1-3. Schema leasingului multilateral


LLivrarea obiectului de leasing Marketingul leasing Locatar (Bene ficiar) Contract ul de leasing pieei obiectelor de
Contractu Furnizorul l de utilaje de vnzarecumprar e Achitar ea utilajul ui

Plile de Planul de leasing afaceri pentru ncheirea Locator contractului (Compania de leasing) de leasing Contractul Contractul de asigurare de Prima de Returnare creditare asigurare creditului

Compania de asigurri

Instituia financiar

n dependen de apartenen exist:

Leasing naional Leasing internaional.

n cadrul leasingului naional toate prile implicate sunt indigene, rezideni ai uni stat. La tranzacii de leasing internaional se refer acelea, n care mcar un participant nu este rezidentul statului, unde se deruleaz tranzacia, sau toi participanii reprezint ri diferite. La astfel de tranzacii se atribuie i acelea, n care locatorul sau utilizatorul activeaz cu participarea capitalului strin. Lesingul internaional se divizeaz n:

Leasing internaional de export Leasing internaional de import Leasing internaional de tranzit.


Leasing internaional de export reprezint tranzacia n care toate operaiile se efectueaz ntre participani din ri diferite. Specificul leasingului de export const n faptul, c compania de leasing are posibilitate s obin un credit tehnic la exportul bunurilor n ara sa de reedin, extinznd n asemenea mod piaa de desfacere a bunurilor i serviciilor indigene. Locatarul de leasing prin prezentarea garaniilor bancare respective asigur achitarea deplin a costului acestor bunuri.

15

Diferena ntre leasingul internaional de export i de import este determinat de ara de reedin a locatorului i a utilizatorului obiectului de leasing. n cazul leasingului de import furnizorul (productorul) i locatorul obiectului de leasing se afl peste hotare, iar obiectul de leasing se livreaz n ara utilizatorului n vaza contractului de import. n practica internaional se mai remarc nc o varietate de leasing internaional leasing de tranzit, cnd locatorul, utilizatorul i furnizorul obiectului de leasing prezint ri diferite. Leasingul de tranzit are loc n cazul, cnd locatorul dintr-o ar ia credit sau procur obiectele de leasing n alt ar i le livreaz utilizatorului de leasing, ce se afl n ter ara. Dup tipul obiectelor de leasing exist:

Leasingul de utilaje i alte bunuri Leasingul de bunuri imobiliare, care la rndul su se divizeaz n imobile n scop
productiv i imobile n scop neproductiv.

1.3. Etapele i funciile prilor operaiunii de leasing


Operaiunile de leasing conin urmtoarele patru etape importante: Figura 1-4. Etapele tranzaciei de leasing
Etapa pregtitoare Etapa final

Etapa de administrare

La fiecare etap prile contractuale ndeplinesc diferite funcii.

Funciile locatorului
La etapa de pregtire a tranzaciei de leasing : Conceperea i pregtirea prealabil a tranzaciei de leasing n comun cu ceilali participani include efectuarea unei expertize referitor la realizarea tehnologic a tranzaciei, unei argumentri economico-financiare, analiza aspectului organizatorico-administrativ, estimarea eventualelor riscuri de management, evaluarea consecinelor tehnico-economice i financiare ale tranzaciei de leasing Analiza riscurilor tranzaciei de leasing i elaborarea schemei de realizare, elaborarea schemei de asigurare financiar a tranzaciei, estimarea eficienei economice a tranzaciei de leasing; aprecierea i evaluarea avantajelor/ dezavantajelor fiscale; expertizarea normelor juridice referitoare la leasing

16

Aprecierea solvabilitii financiare a locatarului i a gradului de asigurare a tranzaciei cu resurse financiare, organizatorice, legislative, umane i tehnicomateriale Elaborarea schemelor de asigurare i prezentarea garaniilor necesare pentru tranzacia de leasing

Selectarea i pregtirea tranzaciei de leasing.


La etapa de organizare a tranzaciei de leasing: Estimarea patrimoniului locatarului Estimarea veridicitii evidenei contabile prezentate de locatar Coordonarea condiiilor de cumprare-vnzare a obiectului de leasing cu furnizorul, coordonarea condiiilor de exploatare a obiectului de leasing cu furnizorul i locatarul Participarea la negocieri cu furnizorul i elaborarea condiiilor acceptabile de cumprare a obiectului de leasing: mrimea avansului, ealonarea achitrilor, garaniile suplimentare din partea furnizorului, posibilitatea de rscumprare a obiectului de leasing de ctre furnizor Alegerea intermediarului pentru efectuarea tranzaciei Elaborarea pentru locatar a schemelor fiscale i contabile ale tranzaciei Elaborarea contractului de leasing ntre locator i locatar, a acordurilor adiionale la contract i a contractelor conexe ale tranzaciei: acordul general, acordul de creditare, contractul de gajare a patrimoniului locatarului, garania bancar pentru achitarea plilor de leasing, contractul de asigurare pe diverse cazuri de asigurare, contractul de vnzare-cumprare a obiectului de leasing, contractul de cesiune a drepturilor i alte tipuri de contracte n funcie de necesitate ncheierea contractului de leasing cu locatarul referitor la furnizarea obiectului de leasing ncheierea contractului de creditare cu investitorul/creditorul referitor la finanarea tranzaciei Perfectarea comenzii de furnizare a obiectului de leasing ncheierea contractului de cumprare/vnzare cu furnizorul Controlul livrrii obiectului de leasing de ctre furnizor n conformitate cu condiiile contractului de cumprare/vnzare i a contractului de leasing Perfectarea i semnarea actului de primire a obiectului de leasing de la furnizor Achitarea plilor ctre furnizor conform contractului de cumprare/vnzare a obiectului de leasing.

La etapa de administrare a tranzaciei de leasing: M onitorizarea achitrii plilor de leasing de ctre locatar conform contractului de leasing i respectarea de ctre locatar a acordurilor adiionale Analiza la necesitate a rapoartelor financiare (trimestriale i anuale) ale locatarilor i a informaiei curente i financiare solicitate suplimentar de la locatar M onitorizarea condiiilor de exploatare a obiectelor de leasing de ctre locatar

17

M onitorizarea i analiza indicilor economici ai tranzaciei de leasing.

La etapa de finalizare a tranzaciei de leasing: M onitorizarea final a onorrii obligaiunilor contractuale de ctre locatar M onitorizarea corespunderii sumei plilor de leasing achitate efectiv i celor preconizate, evaluarea sumei plilor de leasing cu termen expirat i a amenzilor conform condiiilor contractuale Aprecierea obligaiilor neonorate de ctre locatar M onitorizarea achitrii de ctre locatar a obligaiilor neonorate conform contractului i confirmarea contabil a respectivelor achitri Perfectarea raporturilor juridice referitor la utilizarea ulterioar a obiectului de leasing la expirarea termenului contractului.

Funciile furnizorului
La etapa de organizare a tranzaciei de leasing: Informarea locatorului referitor la acceptarea comenzii de livrare a obiectului de leasing i coordonarea termenelor de referin a contractului de cumprarevnzare cu locatorul Semnarea contractului de cumprare-vnzare a obiectului de leasing cu locatorul n baza condiiilor comerciale i tehnice, coordonate cu locatorul i utilizatorul Livrarea obiectului de leasing locatorului sau utilizatorului n conformitate cu condiiile contractului de cumprare-vnzare Perfectarea i semnarea actului de primire-predare a obiectului de leasing n exploatare de ctre locator i utilizator. La etapa de administrare a tranzaciei de leasing furnizorul efectueaz deservirea de garanie i alte tipuri de deservire a obiectului de leasing n conformitate cu condiiile contractului de cumprare-vnzare. La etapa de finalizare a tranzaciei de leasing furnizorul rscumpr obiectul de leasing dac este prevzut de contractul de vnzare-cumprare.

Funciile utilizatorului de leasing


La etapa de pregtire a tranzaciei de leasing: Perfectarea cererii de livrare a utilajelor n leasing Prezentarea extraselor contabile referitor la situaia economico-financiar i la capacitatea juridic de folosin n conformitate cu cerinele locatorului Prezentarea planului de afaceri pentru solicitarea obiectului de leasing. La etapa de organizare a tranzaciei de leasing: Semnarea contractului de leasing cu locatorul

18

Semnarea contractului de asigurare a obiectului de leasing cu compania de asigurare n folosul locatorului, dac este prevzut de contractul de leasing Semnarea actului de primire-predare a obiectului de leasing n exploatare de ctre furnizor i locator.

La etapa de administrare a tranzaciei de leasing: Exploatarea tehnic i meninerea n stare funcional a obiectului de leasing n conformitate cu recomandrile i instruciunile tehnice ale furnizorului, meninerea lui n starea funcional pe cont propriu, efectuarea reparaiilor curente, asumarea tuturor riscurilor aprute n perioada de exploatare i legate de deteriorarea, pierderea, uzura nainte de termen Efectuarea plilor de leasing n conformitate cu graficul stabilit Prezentarea rapoartelor contabile i financiare curente, precum i a informaiei suplimentare solicitate de locator.

La etapa de finalizare a tranzaciei de leasing dup ndeplinirea tuturor obligaiunilor contractuale utilizatorul rscumpr obiectul de leasing, dac aceasta este prevzut de contractul de leasing.

1.4. Avantajele i dezavantajele leasingului


Tranzaciile de leasing acord beneficiarilor un ir de avantaje n comparaie cu alte modaliti de finanare, inclusiv creditarea bancar. Enumerm principalele premise i avantajele, de care beneficiaz subiecii raporturilor de leasing: Avantajele leasingului pentru locatari: Acordarea finanrii n volum de sut la sut cu termen ndelungat de rambursare Asigurarea finanrii n dependen de necesitile individuale. Este avantajoas pentru ntreprinderile mici i mijlocii, care nu au acces la finanarea flexibil sau la creditele bancare, de care beneficiaz ntreprinderile mari M ajoritatea ntreprinderilor au planuri investiionale de lung durat, pe parcursul realizrii crora posibilitile financiare sunt restrnse. Leasingul acord mobilitate sporit n previziunea investiional i financiar Finanarea procurrii i livrarea efectiv a obiectului de leasing are loc concomitent Asigurarea regulii de aur a finanrii, conform creia sursele se aloc treptat pe toat perioada de folosire a utilajului. Procurarea utilajului n baza creditului bancar impune rambursarea banilor n termen mai restrns fa de termenul de exploatare a utilajului Asigurarea locatarului a unei flexibiliti sporite n procesul de luare de decizii. Dac la cumprarea utilajului exist numai alternativa a nu cumpra, leasingul acord locatarului un spectru mai larg de manevre decizionale. Din varietatea de scheme de leasing de pe pia locatarul o alege pe cea mai adecvat cerinelor i posibilitilor lui Periodicitatea plilor de leasing conform graficului stabilit acord locatarului posibiliti de a corela cheltuielile pentru finanarea investiiilor cu ncasrile de

19

la comercializarea produciei fabricate, asigurnd o stabilitate a previziunilor financiare n comparaie cu cumprarea utilajului Includerea n procesul de producere un numr mai mare de capaciti n comparaie cu cumprare a utilajului, elibereaz surse financiare suplimentare care pot fi direcionate pentru alte cheltuieli Beneficierea de nlesniri fiscale la plata impozitului pe venit n cazul profitabilitii sczute a procesului de producere i leasingului returnabil Procurarea la o valoare avantajoas a obiectului de leasing la finele perioadei contractuale ceea ce este un atu la alegerea n favoarea leasingului.

n afar de cele enumerate utilizatorul (locatarul) obine avantaje i n evidena contabil a obiectelor de leasing: Plile de leasing efectuate sunt luate la eviden n totalitate la cheltuieli i sunt deductibile din venit pn la impozitare Leasingul nu majoreaz datoria de bilan al locatarului i nu modific raportul dintre resursele proprii i cele atrase, nu limiteaz posibilitile locatarului de a atrage mprumuturi suplimentare Evidena i amortizarea obiectelor de leasing se efectueaz n bilanul locatorului. Termenul contractului de leasing, ca regul, corespunde termenului de amortizare a obiectului de leasing, iar n unele cazuri poate fi mai mic. Cu ct este mai mare termenul de leasing i respectiv valoarea rezidual este mai mic, cu att mai lejere sunt condiiile de exploatare a obiectelor de leasing i utilizarea lor ulterioar. Avantajele leasingului pentru companiile de leasing: ntruct obiectul de leasing rmne n proprietatea locatorului pe toat durata tranzaciei de leasing, locatorul poate folosi aceste bunuri n alte scopuri (de exemplu, n calitate de gaj pentru creditele bancare atrase) Valoarea nalt de lichidare a obiectului de leasing n cazul amortizrii accelerate. Valorificarea obiectului de leasing returnat aduce locatorului un beneficiu suplimentar Asistena acordat de locator furnizorului obiectelor de leasing n majorarea vnzrilor. n baza acordului de colaborare furnizorul n numele locatorului propune clienilor finanarea livrrilor produciei sale prin tranzacii de leasing Investiiile sub form de bunuri, spre deosebire de creditele bancare, diminueaz riscul nerambursrii, deoarece locatorul pstreaz dreptul de proprietate asupra obiectului de leasing Rolul principal n pregtirea i derularea tranzaciei de leasing l deine locatorul. Serviciile prestate de locator reprezint o pondere considerabil din comisionul su Posibiliti de atragere a mijloacelor financiare suplimentare pentru extinderea activitii, gajnd utilajele livrate n leasing ori cesionnd creanele pentru plile de leasing Tranzaciile de leasing direcioneaz sursele financiare direct ctre furnizor, evitnd utilizarea iraional a creditelor atrase Investiiile n utilajul de producere prin intermediul leasingului genereaz venituri, din care se achit obligaiunile utilizatorului la plile de leasing. Avantajele leasingului pentru furnizorul obiectului de leasing:

20

Apariia posibilitilor suplimentare de comercializare a produciei Diminuarea riscului managerial al tranzaciei pentru furnizor, deoarece locatorul i asum riscul rambursrii costului obiectului de leasing prin plile de leasing.

Bncile participante n tranzaciile de leasing pot avea urmtoarele faciliti: Facilitile fiscale acordate instituiilor financiare pentru credite de lung durat diminueaz costul tranzaciei de leasing. Acest factor a contribuit la dezvoltarea leasingului n rile occidentale. Costul mai redus al tranzaciei mrete probabilitatea finalizrii proiectului i micoreaz povara rambursrii creditelor pentru locatori, asigur o calitate mai bun a procesului de creditare bancar Pstrarea pentru banc a dreptului de proprietate n procedura ncasrii plilor restante. Posibilitatea accenturii dreptului instituiei financiare n ncasarea arieratelor contribuie la mbuntirea calitativ a creditelor acordate, mrete viabilitatea unui numr mai mare de proiecte investiionale Livrarea n leasing a utilajului produs peste hotare, de regul permite atragerea unor credite mai ieftine din sectorul bancar al rii respective sau obinerea unor credite tehnice din partea guvernelor din rile care subvenioneaz exportul produciei industriei sale Asigurarea lichiditii portofoliului de creditare la un nivel mai nalt. Avantajele leasingului pentru ara utilizatorului (locatarului):

Leasingul mrete concurena ntre sursele de finanare Leasingul mrete volumul total al investiiilor n economie Valoarea tranzaciilor de leasing internaional nu se ia n considerare la
contabilizarea datoriei externe i mrete limita datoriei externe stabilite de FM I pentru ar. Alturi de avantajele menionate tranzacia de leasing conine i neajunsuri condiionate de nesoluionarea problemelor de eviden contabil i de complexitatea afacerii n cazul implicrii mai multor participani. Pentru locatar tranzacia de leasing poate avea urmtoarele neajunsuri:

n cadrul tranzaciei de leasing financiar plile de leasing nu se ntrerup pn la


expirarea termenului de referin, chiar dac realizrile progresului tehnicotiinific amortizeaz moral obiectul de leasing.

Locatarul nu ctig de la majorarea costului rezidual al obiectului Tranzaciile de leasing internaional nu exclud riscurile valutare.
Prioritile enumerate fa de neajunsurile leasingului sunt suficiente de a presupune c leasingul este o form eficace de investiii.

21

1.5. Plile de leasing


Elementul de importan major n derularea tranzaciilor de leasing l constituie argumentarea economic a plilor de leasing. Plile de leasing plata pentru utilizarea obiectelor livrate prin contractul de leasing efectuat de ctre locatar. Plile de leasing sunt achitate de locatar sub form de rate separate. n contractul de leasing prile coordoneaz: suma total a plilor de leasing, forma lor, modalitatea de calculare, periodicitatea i modalitile de achitare. Formele plilor de leasing sunt prezentate n tabela 1-1. Tabela 1-1. Clasificarea plilor de leasing Forma De achitare Financiar Compensatorie M ixt Metoda de calculare Investiional Cu avans M inimal Flotant Toate plile efectuate de locatar dup esena lor economic pot fi divizate n pli de leasing nemijlocit i alte pli. Plile de leasing plile efectuate de locatar n favoarea locatorului pentru obiectele de leasing. Plile de leasing pot fi clasificate n patru grupe: Dup forma de achitare: Periodicitatea achitrii Periodice Simultane Modalitatea de achitare Cote egale Cote cresctoare Cote descresctoare

Financiar - achitrile au loc cu mijloace financiare n diferite modaliti Compensatorie achitrile au loc prin livrri de mrfuri sau prestri de servicii
n favoarea locatorului prestri de servicii. n dependen de metoda de calcul distingem urmtoarele pli de leasing:

M ixt achitrile au loc parial cu mijloace bneti i livrri de produse sau

Investiional Cu avans M inimal Flotant.

22

Plile de leasing dup metoda investiional includ suma cotei de amortizare a obiectelor de leasing, cheltuielile de atragere a creditelor bancare, suma comisionului locatorului pentru gestionarea tranzaciei de leasing i plile pentru alte servicii, legare de asistena i deservirea tehnic. n cazul plilor cu avans utilizatorul la momentul semnrii contractului de leasing achit locatarului un avans n mrimea stabilit, dup semnarea actului de primire-predare a obiectului de leasing pe parcursul valabilitii contractului achit periodic plile conform graficului convenit. Plile minimale includ suma tuturor achitrilor pe care le efectueaz locatarul pe toat perioada derulrii contractului i suma achitat pentru valoarea rezidual a obiectului de leasing n caz de transmitere n proprietate la expirarea termenului de leasing. Plile flotante se calculeaz dup principiile sau indicii de referin convenii la semnarea contractului de leasing. n baza calculelor poate fi pus rata de refinanare a Bncii Naionale, profitabilitatea produselor fabricate cu obiectele de leasing, rata dobnzii pentru creditele atrase la derularea tranzaciei de leasing sau ali parametri economici. Dup periodicitate plile se divizeaz n pli periodice i simultane. Plile periodice (anuale, semestriale, trimestriale, lunare) se efectueaz n conformitate cu graficul convenit., care este parte component a contractului de leasing. Plile simultane formeaz o combinaie ntre plile cu avans i cele periodice. Dup modalitatea de achitare plile se divizeaz n:

Cote egale Cote cresctoare Cote descresctoare.


Plile de leasing n cote egale presupun achitarea n mrimi identice pe toat perioada de derulare a contractului de leasing. Plile de leasing n cote cresctoare sunt folosite n special de companiile de leasing cu o situaie financiar stabil care le permite s acorde utilizatorilor faciliti suplimentare. La etapa iniial a tranzaciei utilizatorului i este mai convenabil s achite plile n cote mai mici i pe parcursul dezvoltrii afacerii s achite n cote mai mari. Plile de leasing n cote descresctoare (pli accelerate) sunt folosite, n special, de locatarii cu o situaie financiar stabil, care le permite la etapa iniial a tranzaciei s achite ponderea cea mai mare a plilor de leasing. innd cont de starea financiar i de solvabilitatea locatarului n contractul de leasing pot fi stabilite diverse metode de efectuare a plilor de leasing.

1.6. Algoritmul calculrii plilor de leasing

23

Algoritmul calculului plilor de leasing este dependent de complexitatea tranzaciei. n cazurile atragerii de credite bancare pentru procurarea obiectelor de leasing cu livrarea lor ulterioar n adresa utilizatorului, locatorul stabilete plile de leasing n dependen de aceste costuri suplimentare. Calculul poate fi efectuat n urmtoarea modalitate: 1. Se calculeaz mrimea plilor de leasing pentru fiecare an al perioade de valabilitate a contractului. 2. Se calculeaz mrimea plilor de leasing pentru toat perioada contractului ca suma plilor de leasing anuale. 3. Se calculeaz plile de leasing n dependen de periodicitatea stabilit de contract. La tranzacia de leasing operaional termenul contractului poate fi mai mic de un ani i plile se calculeaz lunar. Calculul sumei totale a plilor de leasing Se calculeaz dup formula: (1) PL = S M t + CR +CL + CS + S TVA unde: PL suma total a plilor de leasing; S Mt suma amortizrii obiectului de leasing n anul respectiv; CR costurile de atragere a creditelor bancare pentru procurarea obiectului de leasing; CL comisionul locatorului pentru serviciile de leasing acordate; CS plata pentru serviciile suplimentare acordate de locator n conformitate cu prevederile contractului; S TVA suma TVA aferent operaiunii de leasing. Amortizarea se calculeaz dup formula: S M t = (Ft Na ) / 100 (2) unde: F t valoarea de bilan a obiectului de leasing; Na cota de amortizare, %. Valoarea de bilan a obiectului de leasing se stabilete n conformitate cu normele evidenei contabile. Calculul deservirii creditelor bancare Costurile locatarului de atragere i de deservire a creditelor bancare se calculeaz dup formula: CR = (S cr N cr) / 100 unde: S cr valoarea creditelor bancare atrase; N cr cota dobnzii bancare, %. La deservirea creditelor bancare se ia n consideraie fie valoarea creditului nerambursat, fie valoarea medie de bilan a obiectului de leasing: S cr = Q (FO t + FO t+1 ) / 2 (4) unde: S cr valoarea creditelor bancare atrase pentru procurarea obiectului de leasing; (3)

24

FO t i FO t+1 valoarea de bilan a obiectului de leasing la nceputul i sfritul anului; Q coeficientul care indic raportul ntre surselor proprii i atrase la procurarea obiectului de leasing. n cazul creditelor bancare atrase coeficientul Q=1. Calculul comisionului locatorului Comisionul locatorului la nelegerea prilor se apreciaz ca cot de la valoarea de bilan al obiectului de leasing sau de la valoarea medie de bilan al obiectului de leasing. Calcul comisionului se efectueaz dup formula: (5) CL = ( F t ) / 100 unde: cota comisionului de leasing stabilit la valoarea de bilan al obiectului de leasing, %. F t valoarea de bilan a obiectului de leasing ; sau dup formula (5-): CL = ( x ((FO t + FO t+1 )/ 2)) / 100 (5-) unde: FO t i FO t+1 valoarea de bilan a obiectului de leasing la nceputul i sfritul anului; cota comisionului de leasing stabilit la valoarea medie de bilan al obiectului de leasing, %. Calculul serviciilor suplimentare acordate de locator Serviciile suplimentare acordate de locator n conformitate cu prevederile contractului de leasing se calculeaz dup formula: (6) CS = ( P1 + P2 . + Pn ) / T unde: CS plata serviciilor suplimentare n anul respectiv; R1 . R n cheltuielile locatorului pentru acordarea fiecrui serviciu; perioada contractului, ani. Calculul TVA TVA de la serviciile de leasing acordate se calculeaz dup formula: S
tva

= ( V N tva ) / 100

(7)

unde : S tva suma TVA ; V ncasrile din tranzacia de leasing ; N tva cota TVA, %. Calculul plilor de leasing cu periodicitatea stabilit Plile de leasing pentru o perioad se calculeaz dup formula: PL a = PL / (8)

25

unde: PL a plile de leasing anuale; PL plile de leasing totale; termenul contractului, ani.

Rezumat
Leasingul reprezint o activitate de investire a unor mijloace temporar disponibile sau mprumutate, desfurat pe baz de contract, conform cruia locatorul procur cu titlu de proprietate echipamentul indicat de locatar de la un furnizor stabilit de locatar i l acord n posesiune i folosin temporar locatarului contra plat. Prima tranzacie de leasing a fost nregistrat la nceputul mileniului doi i se refer la nchirierea unor nave maritime de la armatorii din Normanda pentru desfurarea activitilor militare. Diversitatea raporturilor comerciale clasific leasingul n maai multe tipuri i grupe. Dup esena economic se deosebete leasing financiar i cel operaional. n funcie de forma, organizarea i tehnica desfurrii operaiilor exist leasingul direct, indirect, returnabil i de creditare. Dup volumul serviciilor de deservire i meninere a bunurilor transmise exist net i wet leasing. Tranzaciile de leasing acord att utilizatorilor ct i companiilor de leasing un ir de avantaje n comparaie cu alte modaliti de finanare, inclusiv creditarea bancar. Principalele avantaje de care beneficiaz subiecii raporturilor de leasing sunt acordarea finanrii n volum integral pentru un termen ndelungat de rambursare, asigurarea finanrii n funcie de necesitile individuale, finanarea procurrii i livrarea concomitent efectiv a obiectului de leasing, beneficierea de nlesniri fiscale la plata impozitului pe venit n cazul leasingului returnabil etc. Prin intermediul tranzaciilor de leasing businessul mic i mijlociu obine posibilitatea cu costuri mai mici s modernizeze baza tehnic pentru extinderea afacerii. n comparaie cu creditul bancar leasingul se prezint ca o modalitate mai accesibil de investiii, fiind c nu necesit asigurri patrimoniale suplimentare, iar ntreprinderea devine proprietarul obiectului numai la expirarea contractului i la achitarea deplin a costului bunului de leasing. Plile de leasing se claasific n mai multe grupe. Dup forma de achitare exist pli de leasing financiare, compensatorii i mixte. n dependen de metoda de calcul se disting pli de leasing investiionale, cu avans, minimale i flotante.

26

2. Particularitile pieei mondiale ale serviciilor de leasing


2.1.

Estimarea pieei mondiale de leasing

n ultimele decenii nivelul mondial al leasingul se caracterizeaz printr-o dinamic ascendent de dezvoltare, avnd o structur flexibil n ceea ce privete domeniile de aplicare. Figura 2-1. Volumul pieei internaionale a serviciilor de leasing n anii 1990-2000

5 00 4 50 4 00 3 50 3 00 2 50 2 00 1 50 1 00 50 0 19 80 1 98 5 1 99 0 19 95 20 00

Un factor important care a asigurat dezvoltarea intensiv a pieei serviciilor de leasing n anii 90 a fost adoptarea la 28 mai 1988 n Ottava a Conveniei UNIDRUA cu privire la leasingul financiar internaional (la care a aderat pn n prezent majoritatea rilor din lume). Paralel cu dezvoltarea leasingului financiar n volumul mondial al tranzaciilor de leasing n ultimii ani a crescut importana i ponderea leasingului returnabil (avioane, nave maritime i petroliere, containere pentru calea ferat, computere, etc.) i a leasingului operaional (uniti de transport auto, utilaj poligrafic). n deosebi se evideniaz creterea n volum a tranzaciilor de leasing operaional n domeniul aviatic fr acordarea unor faciliti fiscale. Piaa mondial a tranzaciilor de leasing cu avioane a crescut de la cota zero n 1982 pn la 10% din volumul total al pieei de leasing.

2.2. Istoricul dezvoltrii leasingului n SUA


Relaiile de nchiriere se dezvolt n SUA pe parcursul ultimelor trei sute de ani. n agenda personal a lui G.Washington sunt trimiteri la desfurarea n anii 90 a sec. XVIII a operaiunilor de leasing cu bunuri pentru compania de navigaie Potomac, n activitatea creia preedintele american a avut o participaie financiar.

27

mlrd. USD

Prin intermediul leasingului de la sfritul sec. XIX au nceput s se soluioneze nu numai problemele majorrii volumului de vnzri, dar i de aprare know-how la comercializarea de ctre compania Bell a aparatelor de telefonie fix din anul 1877, i de compania Hughins a unui burghiu de 11 laturi. La nceputul sec. XX cteva companii americane specializate n livrarea utilajelor pentru cile ferate au sesizat avantajul afacerilor de leasing cu dreptul de rscumprare i au nceput s ofere contracte pe termene mai reduse. La expirarea contractelor, utilajele se returnau locatorului, care i pstra dreptul de proprietate asupra acestora. Astfel de tranzacie au nceput s se numeasc leasing operaional. Concomitent a aprut ideea de a livra n aceeai procedur autoturisme. La nceput acest serviciu se numea Drive-Your-Self ca i prima companie n domeniu al lui Wolter Gecobson din Chicago n 1918. La puin timp, n anii 40 ai sec. XX agentul comercial din Chicago Zoli Frank a propus un nou tip de leasing pentru autoturisme pe termen lung. n timpul celui de al doilea rzboi mondial leasingul a devenit un mijloc rspndit pentru finanarea livrrilor de utilaje i echipament militare n cadrul contractelor guvernamentale conform legii cu privire la lend-lease. Volumul livrrilor americane ctre aliaii si pe principii de lend-lease a constituit peste 49 miliarde U SD. M uli analiti au convenit c leasingul classic este o invenie american, transferat de ntreprinztorii americani peste ocean n Europa la nceputul anilor 40 ai sec. XX. n 1952 Henry Shonfeld n San-Francisco a fondat o companie cu denumirea United States Leasing Corporation prima companie modern, avnd drept activitate de baz tranzacii n leasing. Extinderea activitii sale i crearea filialelor n alte ri (Canada 1959, M area Britanie - 1960), a dat via unei noiuni importante n domeniu cum ar fi leasing internaional. Din acel moment compania a nceput s se numeasc United States Leasing International. O revoluie adevrat n relaiile de leasing a avut loc n SUA la nceputul anilor 50. Aceasta a nceput cu livrarea n leasing, n volume tot mai mari, a mijloacelor de producere: utilaje tehnologice, autoturisme , nave maritime, avioane etc. De menionat, c Guvernul SUA chiar de la apariia primelor tranzacii de leasing apreciat la justa valoare acest fenomen. Pe parcurs, destul de rapid a fost elaborat i implementat un program de stat privind stimularea leasingului. Pe parcursul ultimilor 50 de ani leasingul a fost recunoscut i promovat strategic n domeniul politicii economice de stat a SUA Istoria dezvoltrii leasingului a cunoscut etape de succes i de criz. De exemplu, n anii 60 un numr mare de companii de leasing independente au nceput s se ocupe activ de cu furnizarea n leasing a calculatoarelor firmei IBM . Cincizeci de companii mari de leasing preferau tranzacii de leasing cu calculatorul IBM -360, drept activitate principal n business. O bun parte din utilizatori erau interesai n procurarea unui asemenea utilaj deoarece la productor costul era mai mare dect la companiile de leasing independente. Dar lansarea de ctre productor a unui calculator mai performant IBM -370 a cauzat pierderea major a valorii comerciale al predecesorului su IBM -360 livrat n leasing. S-a nceput returnarea calculatoarelor moral uzate. Neachitrile plilor de leasing au luat proporii ngrijortoare. Ca rezultat o mare parte dintre companiile de leasing au

28

falimentat. Companiile de asigurare, care au asigurat valoarea rezidual a calculatoarelor, de asemenea au nregistrat mari pierderi financiare. Aceasta a fost prima lecie nefast pentru locatori la capitolul Leasingul tehnicii de calcul. Un adevrat impuls n dezvoltarea masiv a acestei industrii s-a nregistrat dup adoptarea n 1970 a Legii cu privire la companiile de holding bancare (Banc Holding Company Act). Pn la adoptarea acestei legi bncile nu aveau dreptul s se ocupe direct cu tranzacii de leasing. Legea adoptat a permis instituiilor financiare s fondeze companii de holding, crora li s-a autorizat concomitent i efectuarea tranzaciilor de leasing. Bncile au avut o atitudine plin de responsabilitate fa de operaiunile de leasing, care au bulversat practic piaa. Factorii decisive, care au asigurat o dinamic rapid pentru piaa de leasing a fost acordarea de faciliti fiscale, au fost - amortizarea accelerat i facilitile fiscale pentru investiii (pn la 10% din valoarea investiiilor era dedus din suma impozitelor). Ca exemplu, pentru cheltuieli la procurarea utilajului n sum de 100 mii USD, facilitatea fiscal de 10% constituie 10 mii USD i se deduce din suma impozitului. Dar de dreptul la aceste faciliti se putea beneficia numai atunci cnd contractul de leasing corespundea reglementrilor stabilite pentru operaiuni de leasing de ctre M inisterul Finanelor al SUA:

Termenul contractului de leasing s fie mai mic de 30 de ani Cumprarea obiectelor de leasing s se fac la un pre nu mai mic de cel stabilit pe pia Graficul plilor de leasing s nu aib o dinamic descresctoare Leasingul s asigure locatorilor un profit normal Prelungirea contractelor de leasing trebuie s se fac la un pre optim al utilajului.

Numrul asociaiilor de breasl - 15, care reunesc operatorii pieei de leasing, vorbete de la sine despre nivelul dezvoltrii relaiilor de leasing n SUA Din ziua fondrii primei companii de leasing n SUA, acest domeniu de activitate a devenit o industrie profitabil, care a atins n anul 2001 o cifr de afaceri anual n sum de 260 mlrd. USD. Ponderea SUA constituie peste 90 la sut din piaa serviciilor de leasing pe continentul nord american i peste 50 la sut din volumul mondial. Prin intermediul tranzaciilor de leasing n SUA se finaneaz mai mult de 30 la sut din investiiile totale n capitalul fix.

29

Figura 2-2. Profitabilitatea tranzaciilor de leasing n SUA


25 20 15
15 13 15 22

Profitabilitatea capitalului propriu

10 5 0 1998 1999 2000 2001


1 2 1 2

Profitabilitatea activelor

Conform studiului efectuat de Asociaia american de profil (ELA), n condiiile economice dificile prin care trece SUA, leasingul rmne unul din cele mai profitabile instrumente financiare. Astfel n 2001 raportul dintre profit pn la impozitare i cifra de afaceri a constituit 19,1%, n mediu pe ramur indicele ROE (raportul profitului la valoarea capitalului) a constituit 21,8%, iar indicele ROA (raportul profitului la valoarea activelor) a constituit 1,9%. Indicii principali ai dezvoltrii pieei americane de leasing n anul 2001:

M ajoritatea tranzaciilor de leasing s-au nregistrat n segmentul de pia cu valoarea medie mai mare de 5 mln. U SD (cu o pondere de 35% de la volumul total al pieei n anul 2001). Tranzaciile cu volum mediu de la 250 mii U SD pn la 5 mln. constituie 26%, cu volum mediu de la 25 mii USD pn la 250 mii USD 12% i cu volum mai mic de 25 mii U SD respectiv - 27% Suma pierderilor financiare n mediu pe ramur a constituit 0,8% de la valoarea cifrei de afaceri M ai mult de 97% din datoriile la plile de leasing pe parcursul anului se calific ca datorii curente (cu termeni depit de scaden mai mic de 30 zile) Cea mai rspndit metod este remarketingul utilajului la expirarea termenelor de leasing (54% la sut de tranzacii se finalizeaz cu rscumprarea utilajului de ctre utilizator) 71% din cererile naintate pentru procurarea n leasing au fost acceptate, dintre care 54% au fost finanate ori cesionate ctre alte surse de finanare.

n prezent operatorii pieei de leasing din SUA pot fi grupai n trei segmente de baz: companiile independente de leasing, companiile de leas ing fondate de instituiile financiare i companiile de leasing fondate de productorii de utilaje. Ponderea companiile independente constituie peste 36 % din volumul total al pieei, ponderea companiilor afiliate bncilor 38% i ponderea companiilor afiliate productorilor de utilaje respectiv 26%.

30

2.3. Experiena din domeniul leasingului n statele Europei de Vest n rile Europei de Vest cota operaiunilor de leasing n anul 2001 a constituit 14% din volumul total al investiiilor n capital fix. n Irlanda, Frana, Elveia, Germania, Olanda, M area Britanie, Italia aceast cot depete media european, iar n Belgia, Danemarca, Spania, Portugalia, Finlanda cota deviaz de la 3 la 10%. Piaa european a serviciilor de leasing se caracterizeaz printr-o concentrare teritorial major. Astfel 80% din volumul total al industriei de leasing revin urmtoarelor ri: M area Britanie, Germania, Italia i Frana.

Figura2-3. Piaa serviciilor de leasing n statele Europei de Vest (mln. EURO)


Finlan da Irlan da Norv egia Danemarca Belgia Po rtugalia Austria Olan da Elveia Suedia Sp ania Frana Italia M.Britanie Germania

839 1842 2436 2744 3219 3794 4292 4421 5276 5691 9661 26876 32261 33401 46300
2000 2001 1999

1 00 00

2 00 00 mln . EURO

30 00 0

4 00 00

50 00 0

Conform statisticii Asociaiei Europene de Leasing, n 2001 ponderea leasingului autoturismelor n volumul total al operaiunilor de leasing constituie 27,4%, al utilajului industrial 20,4%, al obiectelor imobiliare 17,1%, al biroticii i tehnicii de calcul 11,4%, al avioanelor i al altor tipuri de transport - 3,2%. Prioritatea tranzaciilor de leasing cu autoturisme n statele vest-europene se datoreaz faptului c productorii europeni confer o mare importan leasingului la elaborarea conceptelor de marketing. Extinderea rapid a leasingului n rile Europei Occidentale de la nceputul anilor 60 se explic prin condiiile benefice macroeconomice i susinerea considerabil acordat de ctre stat businessului privat, care s-a bazat n politica investiional pe mecanismul tranzaciilor de leasing.

31

Figura2-4. Volumul tranzaciilor de leasing dup tipul obiectelor pe piaa vest-european


n anii 1998-2001.

100%

8,1 19,8

9 25

8 25,7

9,4 29,9

80% 40 46,3 44,9 47,8

Altele Imo biliare Auto turis me Avioane, vapoare .a. Utilaj rutier Birotica i tehnica de calcul Utilaj ind ustrial

mlrd. EURO

60% 6,3 40% 19,1 14,8 20% 30,2 0% 32,7 33,8 35,6 7 19,6 17,1 6,6 22,8 18,8 5,5 24,3 19,9

1998

1999

2000

2001

n unele din rile Europei de Vest (M area Britanie, Germania, Danemarca) nu au fost adoptate legi speciale cu privire la leasing. Aceste reglementri au fost ncadrate n limitele legislaiei comerciale n vigoare. Pe cnd Frana, Portugalia, Suedia au legi speciale, care stipuleaz drepturile principiale ale locatorului i ale utilizatorului de leasing, relaiile lor cu furnizorul bunurilor transmise n leasing. Unele ri din Europa de Vest, de exemplu Frana, Belgia, Italia, sunt adepte ale concepiei proprietarului economic (de regul, opiunea este condiia obligatorie a leasingului). Alte ri ca M area Britanie, Irlanda, Olanda, stabilesc relaiile de leasing plecnd de la concepia proprietarului juridic. n afar de aceasta, unele ri vest-europene ocup o poziie de mijloc sub aspect juridic. Astfel legislaia lor cuprinde elemente caracteristice ambelor concepte. n Belgia, Italia, Frana una din condiiile obligatorii pentru contractul de leasing este comercializarea bunurilor dup expirarea termenului valabilitii contractului contra unui cost prealabil acceptat (opiune). n acelai timp, n M area Britania opiunea nu este condiia obligatorie pentru contractul de leasing care prevede nchirierea - vnzarea obiectului. n aceste condiii leasingul are form de tranzacie financiar, folosit n paralel cu creditarea bancar i cu alte tipuri de mprumuturi. Legislaia Germaniei i a Elveiei prevede opiunea care transform leasingul n contract de cumprare-vnzare n rate de tip special: n cazul leasingului proprietar al bunurilor rmne locatorul, iar n cazul vnzrii-cumprrii n rate, dreptul de proprietate trece la utilizator odat cu ncheierea contractului. Tranzacia de leasing difer de tranzacia de nchiriere-vnzare, de tranzacia de cumprare-vnzare n rate, de tranzacia prin garanie

32

n general prin mrimea plilor, argumentate economic. Contractul de leasing, n esen, se bazeaz nu pe criterii economice, ci pe form care corespunde normelor juridice. n mai multe ri vest-europene exist o mare varietate de relaii economice. De exemplu, legislaia Germaniei, Franei interpreteaz multe din tranzacii drept leasing, n timp ce n Germania asemenea tranzacii pot fi considerate drept tranzacii n rate. n Frana contractele de leasing, care prevd la expirare opiunea (dreptul de rscumprare contra costului rezidual) sunt considerate tranzacii de creditare. Ceea ce este principial, tranzaciile de acest tip sunt reglementate de ctre stat prin alte metode. Legislaia francez nu permite productorului de bunuri s efectueze tranzacii de leasing. n fiecare ar reglementarea activitii de leasing are particularitile sale. Acolo unde leasingul este o funcie specific a bncilor (Italia, Frana), acestea reglementeaz nu numai activitatea bancar, dar ele controleaz i tranzaciile de leasing. n M area Britanie, n Germania bncile controleaz doar tranzaciile de leasing, care sunt efectuate de structurile afiliate sau subordonate departamental. n Frana ntreaga activitate de leasing este strict reglementat de ctre stat de rnd ca i activitatea bancar. n alte ri gestiunea activitii de leasing, n comparaie cu operaiunile bancare, este simplificat considerabil. Legislaia Italiei, Franei prevede condiii speciale pentru mecanismul de leasing. Contractele de leasing trebuie nregistrate n instituiile judiciare n scopul informrii unor persoane, specificate de legislaia cu privire la proprietatea bunurilor, date n leasing. n M area Britanie, Germania, Danemarca, Olanda activitatea de leasing, de regul, nu se reglementeaz i nu se limiteaz. Experiena european demonstreaz, c existena unei legislaii specifice nu este un factor determinant pentru dezvoltarea leasingului. Primordiali sunt factorii macroeconomici din economia rii, suportul din partea statului pentru activitatea de investiii i de leasing. Cele mai favorabile condiii pentru piaa serviciilor de leasing sunt create n M area Britanie, Germania, Irlanda, Norvegia i n alte ri europene. De exemplu, n Irlanda, pentru stimularea leasingului statul acord companiilor de leasing subvenii, d posibilitate de a folosi regimul accelerat de amortizare .a. Toate aceste au avut un impact benefic asupra pieei de leasing. Astfel Irlanda a devenit centrul mondial al leasingului de avioane. n Irlanda activeaz de asemenea Centrul Internaional de Servicii Financiare .a. Exist ri n care dezvoltarea leasingului este supus unor restricii. De exemplu, n Grecia este interzis leasingul imobiliar, al mijloacelor pentru transportul de mrfuri i al autobuzelor. Ca o frn acioneaz i normele de amortizare reglementate de stat.

2.4. Dezvoltarea leasingului n rile Europei Centrale i de Est


La nceputul anilor 90, n perioada trecerii la economia de pia, Ungaria, Cehia, Polonia, Romnia, Slovacia i alte ri ale Europei Centrale i de Est, precum i statele CSI au descoperit posibilitile businessului de leasing. Dezvoltarea leasingului n aceste ri n ultimii ani se caracterizeaz printr-o cretere stabil, care depete acest indice n alte sectoare ale economiei naionale.

33

Figura2-5. Dezvoltarea pieei serviciilor de leasing n rile Europei de Est i Centrale


n anii 1999-2001
1921 208 1 960 573 828 439 2990 600 1 100 1600 mln. EURO 2100 2600 31 00

Ungaria Polonia Romania Slovenia Slovacia Estonia Cehia


100

2001 2000 1999

n Cehia, Romnia, Slovacia, Estonia, tranzaciile de leasing sunt reglementate de acte normative. n Ungaria i Polonia acestea sunt reglementate de codul civil. n aceste ri este divers i structura companiilor de leasing. Dup forma de constituire: n Ungaria 19 din 33 de companii sunt constituite de bnci, n Estonia, corespunztor 4 din 5, n Polonia corespunztor 24 din 34. n alte ri predomin companiile de leasing neafiliate. De exemplu, n Cehia 61 din 93 de companii sunt independente, n Slovacia 19 din 31, n Slovenia 19 din 32. Piaa leasingului n aceste ri se caracterizeaz prin participarea masiv a capitalului strin n derularea tranzaciilor de leasing internaional prin intermediul filialelor celor mai mari companii de leasing sau al companiilor mixte n calitate de operatori ai acestor piee. De exemplu n Estonia, ponderea lor constituie 100%, n Ungaria 88% i n Polonia mai mult de 76%.

2.5. Apariia i dezvoltarea leasingului n statele CSI


n rile CSI serviciile de leasing au aprut n anii 90 n condiiile perioadei de tranziie la economia de pia. Avnd n vedere noutatea fenomenului pentru statele CSI, IFC (International Finance Corporation), membr al World Bank, iniiaz n anii 1997-2001 implementarea unor proiecte de dezvoltare a leasingului n Federaia Rus i Ucraina. n 2001 a fost iniiat un proiect de dezvoltare a leasingului n rile Asiei M ijlocii: Krgztan, Tadjikistan, Turkmenistan, Uzbekistan. Scopul principal al acestor proiecte este contribuia pentru utilizarea leasingului ca mecanism financiar pentru amplificarea businessului privat n rile CSI i crearea unui climat mai atractiv pentru investiiile externe i interne n piaa leasingului.

34

n Federaia Rus, dup estimrile IFC la finele anului 2002 volumul pieei de leasing va atinge cifra de 2,3 mlrd. U SD, cu 35% mai mult dect n anul 2001. Ponderea tranzaciilor de leasing n volumul total al investiiilor n capitalul fix va constitui nu mai mult de 3%. Dei acest indice este destul de modest, se poate aprecia n general o dinamic pozitiv. Dac n 1999 ponderea leasingului constituia n totalul investiiilor 1,5%, n prezent ea s-a mrit, practic, de 2 ori. Pn n februarie 2002, licen de activitate n domeniul leasingului au avut 2224 de companii dintre care 2083 rezideni i 141 nerezideni, cu toate acestea doar din toi deintorii de licen au desfurat activiti de leasing, avnd ncheiate mai multe contracte de leasing. Dup februarie 2002 a fost sistat obligativitatea licenierii activitii de leasing n Rusia. Dinamica pozitiv a dezvoltrii pieei serviciilor de leasing n Rusia este condiionat n primul rnd de mbuntirea condiiilor de creditare a operaiunilor de leasing de ctre sectorul bancar. Ponderea creditelor de durat mijlocie i lung n volumul total de credite, acordate de cele mai importante bnci comerciale ruse a atins cota de 28,3%. Acesta a fost cel mai nalt indice n ultimii 10 ani. Plus la aceasta, unele bnci au nceput s ofere companiilor de leasing credite de lung durat pentru 4-5 ani nu numai n valuta forte, dar i n ruble. n afar de susinerea financiar din partea sectorului bancar la dezvoltarea leasingului au contribuit schimbrile pozitive i modificrile legislative adoptate n 2001. Prin amendamentele la Legea cu privire la leasing i la Codul fiscal, prile contractului de leasing au obinut urmtoarele prioriti fiscale n comparaie cu procurarea fondurilor fixe i folosirea resurselor creditare:

Posibilitatea lurii obiectului de leasing la balana locatorului ori a utilizatorului conform deciziei proprii Includerea de ctre utilizator a plilor de leasing n mrime total (dac bunurile sunt la evidena locatorului) ori a sumei de amortizare (dac bunurile sunt la evidena utilizatorului) n cheltuielile de producere sau prestrilor de servicii Posibilitatea utilizrii mecanismului de amortizare accelerat cu un coeficient de accelerare de cel mult de 3 fa de amortizarea normal Posibilitatea att a locatorului (n componena plilor de leasing) ct i a utilizatorului de a deduce din venit cheltuielile legate de achitarea dobnzilor bancare (la locator cheltuielile la dobnd se deduc din venit n mrime nu mai mare dect dobnda Bncii Centrale a Rusiei mrit cu 3 puncte pentru creditele n ruble i dobnda LIBOR mrit cu 3 puncte (dar nu mai mare de 15%) la creditele valutare atrase de locator pentru procurarea obiectelor de leasing.

Structura pieei de leasing a Rusiei se caracterizeaz prin ponderea utilajului de producere la cota de 32,8% din volumul total, iar ponderea tehnicii destinate agriculturii i telecomunicaiilor constituie respectiv 21,9% i 18,9%.

35

Figura2-6. Structura pieei de leasing a Rusiei n anul 2001

Utilaj industrial 11,5 5,2 1,1 32,8 Utilaj pentru construcii Utilaj pentru telecomunicaii Tehnic de birou 21,9 2,9 18,9 5,7 Tehnic agricol Tehnica medical Uniti de transport auto Alt utilaj

Peste 35% din locatorii din Rusia sunt companii mici, ai cror clieni sunt ntreprinderile mici i mijlocii. n acelai timp 20 de companii lideri care au ncheiat contracte n sum de 10 mln. U SD i mai mare reprezint cota de 54% din piaa serviciilor de leasing din Rusia. Iar primele 3 companii lideri au ncheiat contracte n sum de 346 mln. U SD. n Ucraina legea despre leasing a fost adoptat n 1997, iar partea leasingului n volumul total de investiii n capitalul fix nu depete 1.52%. Tranzaciile de leasing financiar n Ucraina se deosebesc prin urmtoarele particulariti: Procurarea obligatorie de ctre locator a obiectului de leasing n proprietate pentru livrarea lui ulterioar n leasing Coinciderea termenului contractului de leasing cu termenul de amortizare al obiectului Transmiterea obiectului de leasing n proprietatea utilizatorului la expirarea termenului contractului de leasing Luarea la eviden contabil la utilizator a obiectului de leasing. n general volumul operaiunilor de leasing n Ucraina este modest. Aceasta se explic printr-un ir de cauze, principala fiind lipsa actelor normative adecvate i benefice activitii de leasing. n conformitate cu Codul fiscal al Ucrainei toate plile de leasing, inclusiv achitarea total a costului obiectului de leasing se consider venit total al locatorului i este supus impozitului pe venit. Bncile-rezidente din Ucraina au dreptul de a efectua operaiuni de leasing numai din sursele proprii i pentru realizarea lor este necesar autorizarea din partea Bncii Naionale a Ucrainei. n legtur cu aceasta, companiile de leasing independente i ntreprinderile productoare de maini i utilaj indigene ntmpin mari greuti n atragerea de surse sigure de finanare. n prezent este n proces de examinare proiectul legii despre leasing care are menirea s mbunteasc climatul macroeconomic. Pentru operaiunile de leasing sunt prevzute un ir de faciliti fiscale i vamale: Scutirea locatorilor de plata TVA pentru serviciile de leasing

36

ntroducerea unei cote prefereniale de impozitare a venitului cu 10 puncte mai mici dect cota de baz a impozitului pe venit pentru locatori i creditori ce finaneaz operaiunile de leasing Simplificarea procedurii de plat a taxelor vamale i a TVA la impozitarea obiectelor de leasing. Taxele i impozitele corespunztoare se vor plti la momentul transmiterii utilizatorului a dreptului de proprietate asupra obiectului de leasing, reieind din valoarea reziduale.

Serviciile de leasing n Ucraina sunt propuse att rezidenilor ct i nerezidenilor n a cror calitate particip bncile, companiile de leasing i ntreprinderile productoare de maini i utilaje. Cele mai rspndite, n Ucraina au devenit tranzaciile de leasing internaional i, n primul rnd, leasingul autovehiculelor, navelor maritime i aeriene, tehnici de calcul. n Kazahstan legea cu privire la leasing a fost adoptat n anul 2000 care determin leasingul financiar ca o modalitate de activitate investiional. n Kazahstan activitatea de leasing nu se liceniaz, cu excepia cazului cnd locatorul este o banc. Spre deosebire de multe alte ri din CSI n Kazahstan este prevzut prin lege transmiterea n leasing a loturilor de pmnt care a contribuit la dezvoltarea leasingului imobiliar. Pentru majorarea eficienei economice a leasingului n comparaie cu alte forme de procurri de bunuri n Codul fiscal al Kazahstanului sunt prevzute urmtoarele faciliti.

Scutirea companiile de leasing de plata impozitului pe venit obinut din tranzaciile de leasing cu termenul contractului mai mare de 3 ani Scutirea locatarilor de plata TVA pentru serviciile de leasing Suma de baz a creditului i dobnda primit de locator la procurarea bunurilor n leasing se refer la cheltuielile activitii locatorului i se deduc din venitul locatorului pn la impozitare Deducerea din venitul companiilor de leasing a cheltuielilor totale legate de atragerea i rambursarea creditelor bancare. Se deduc cheltuielile locatorului la plata dobnzii bancare n limitele ratei de refinanare a Bncii Naionale a Kazahstanului mrit cu 50 % pentru creditele acordate n valuta naional i n limitele dobnzii LIBOR mrit cu 100% pentru creditele acordate n valut liber convertibil Aplicarea normei de amortizare cu un coeficient de multiplicare de pn la 3, indiferent de metoda de amortizare liniar sau ne liniar.

M ajoritatea companiilor de leasing n Kazahstan sunt create de bnci care dispun de mijloace pentru finanarea proiectelor i clientela de baz a acestor companii sunt clienii corporativi ai bncilor Furnizorii utilajului sunt ntreprinderile din Kazahstan i cele strine, inclusiv din Rusia. Utilizatorii de baz ai serviciilor de leasing n Kazahstan sunt termoenergetica, metalurgia, transportul, comerul, agricultura. n rile Asiei Mijlocii leasingul ca mecanism de finanare a businessului se afl la etapa iniial de dezvoltare. Actualmente numai Uzbekistanul are o legislaie n domeniu i cteva companii de leasing care funcioneaz pe pia. ns, piaa leasingului n Uzbekistan nu se dezvolt intens din cauza imperfeciunii reglementrii valutare, care ngreuneaz convertirea monedei naionale n valut liber convertibil. Din cauza lipsei stimulentelor efective n legislaia vamal i fiscal a rii, multe companii care activeaz

37

n domeniul leasingului aproape c au fost nevoite s renune la aceast activitate sau au pierdut credibilitatea partenerilor strini. n Turkmenistan, Krgizstan i Tadjikistan legislaia despre leasing se afl n proces de elaborare i adoptare, iar piaa de leasing este n stare iniial de dezvoltare. Cteva afaceri de leasing au fost ncheiate n Turkmenistan, ns ca i n Uzbekistan, deficienele reglementrii valutare constituie o piedic serioas n dezvoltarea industriei de leasing. Cu toate acestea conform aprecierii IFC n Asia M ijlocie are o pia a serviciilor de leasing cu un potenial mare de dezvoltare pentru businessul mic, n special n sectorul agrar.

Rezumat
Leasingul ca factor economic modern a nceput s se dezvolte ncepnd cu anii 50 ai secolului trecut. n prezent, volumul mondial al pieei de leasing depete 50 mlrd. USD i n diferite ri leasingul asigur aproape o treime din investiiile n capitalul fix. Dezvoltarea leasingului n SUA i n rile Europei Occidentale demonstreaz c piaa serviciilor de leasing consolideaz sectorul real al economiei, creeaz condiii favorabile pentru dezvoltarea accelerat a ramurilor strategice. n prezent piaa de leasing din SUA se constituie din trei segmente de baz: companiile independente de leasing, companiile de leasing fondate de instituiile financiare i companiile de leasing fondate de productorii de utilaje. Facilitile fiscale orientate spre dezvoltarea leasingului reprezint un stimul puternic pentru dezvoltarea industriei leasingului. Reglementarea relaiilor de leasing n unele ri europene se efectueaz prin intermediul unei legi speciale. n alte ri baza legislativ a leasingului este determinat de Codul civil i de legi ce reglementeaz activitatea de antreprenoriat. n plan instituional companiile de leasing n fiecare ar european se reunesc n asociaii naionale de leasing, iar la nivel continental n Asociaia European de leasing fondat n anul 1973. Liberalizarea economiei rilor Europei Centrale i de Est i dorina lor de a deveni parte component a circuitului economic mondial au asigurat un ritm nalt de dezvoltare a pieei de leasing i un flux constant de capital strin n acest sector. Dup mrimea pieei naionale de leasing lideri sunt: Cehia, Polonia, Ungaria. Aceast activitate se dezvolt cu succes i n Romnia, Slovenia, Slovacia etc. Din statele CSI piaa serviciilor de leasing este mai puternic n Rusia, unde statul acord o asisten i sprijin bugetar dezvoltrii acestui sector. Peste o treime din locatorii din Rusia sunt companii mici, ai cror clieni sunt ntreprinderile mici i mijlocii. n acelai timp mai mult de jumtate din piaa serviciilor de leasing este deinut de 20 de companii mari.

38

3. Cadrul legal al operaiunilor de leasing n Republica Moldova


3.1. Caracterizarea general a cadrului juridic existent
Republica M oldova este unul din primele state membre ale CSI care a legiferat leasingul printr-un act normativ-legislativ distinct. Aa ri ca Frana, Canada, Australia, Rusia au adoptat legi separate care reglementeaz operaiunile de leas ing. Baza cadrului legal care reglementeaz operaiunile de leasing l constituie Legea cu privire le leasing Nr. 731-XIII din 15.02.96. Adoptarea legii nominalizate a fost condiionat de necesitatea elaborrii i implementrii unui mecanism eficient de reglementare statal a activitii de leasing n M oldova pe perioada tranziiei la economia de pia. n comparaie cu cadrul legislativ din alte ri, legea este mai restrns, cuprinznd 21 de articole, care reflect: noiunile de baz i domeniile de aplicare ale leasingului; aspectele juridice i economice ale operaiunilor de leasing financiar; obiectul de leasing; formele i tipurile de leasing; baza juridic a operaiunilor de leasing; drepturile, obligaiunile i rspunderea locatorului i locatarului; clauzele contractului de leasing; apreciaz modalitatea de transmitere a riscului accidental asupra obiectului de leasing i dreptul de restituire necondiionat a obiectelor de leasing, alte aspecte. Legea nu specific aspectele ce in de impozitarea, reglementarea valutar i vamal, care se reglementeaz de alte acte normative. Conform articolul 3 din legea nominalizat leasingul n esena sa reprezint o activitate antreprenorial de investire a unor mijloace temporar disponibile sau mprumutate, ce se desfoar pe baza de contract, conform cruia locatorul (creditorul finanator) procura cu titlu de proprietate echipamentul indicat de locatar de la vnzatorul (furnizorul) stabilit de acesta si l acord contra plata locatarului n posesiune i folosin temporar n scopuri de ntreprinztor. Conform legii, n calitate de subieci ai raporturilor de leasing pot fi att persoanele fizice sau juridice autohtone, indiferent de tipul de proprietate i forma de organizare juridic, ct i persoanele fizice sau juridice strine (rezidente sau nerezidente ale Republicii M oldova). Obiecte ale leasingului pot fi mijloacele de transport, mainile, complexele tehnologice si echipamentul care, potrivit clasificaiei in vigoare, se raporta la fondurile fixe, cu excepia celor interzise sau limitate pentru libera circulaie pe pia in conformitate cu legislaia n vigoare. Operaiunile de leasing se pot derula n toate domeniile economiei, cu excepia celor interzise de legislaia n vioare i cuprind toate tipurile de activitate antreprenorial. Raporturile juridice aferente leasingului se reglementeaz i de alte acte normative, ca: Codul civil Codul fiscal Legea cu privire la arend nr. 861-XII din 14.10.1992

39

Legea cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi nr. 845-XII din 03.01.1992


Codul Civil al Republicii Moldova include n sine un ir de prevederi care
reglementeaz relaiile de leasing. Avem n vedere Titlul III, capitolul 26 nchirierea de bunuri, etc. Noul Cod civil (n vigoare de la 1 ianuarie 2003) prevede n Titlul III, capitolul 21, articolele 902-920, dispoziii ce au tangen la operaiunile de leasing.

Codul fiscal al Republicii Moldova stabilete principiile generale ale impozitrii i


reglementeaz relaiile ce in de executarea obligaiilor fiscale. Evident c aceste dispoziii au o influen direct asupra relaiilor de leasing, care, ca i orice alt activitate de antreprenoriat, sunt supuse controlului din partea mecanismului respectiv al statului.

Legea cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi reglementeaz activitatea de


producere, de executare a lucrrilor i de prestare a serviciilor, desfurat de ceteni i de asociaiile acestora n mod independent, din proprie iniiativ, n numele lor, pe riscul propriu i sub rspunderea lor patrimonial cu scopul de a-i asigura o surs permanent de venituri, aceast reglementare fiind aplicabil integral i relaiilor de leas ing.

3.2. Oportuniti i impedimente legale n dezvoltarea leasingului


Analiza legislaiei Republicii M oldova cu privire la leasing relev existena att a unor oportuniti ct i a unor impedimente care contribuie sau mpiedic dezvoltarea leasingului ca form de activitate investiional. Tabelul 3-1. Oportuniti i impedimente legale

Oportuniti
Existena unei legi organice privind Acordarea unor faciliti de natur fiscal

Impedimente
Neconcordana ntre unele acte Insuficienta (inexacta) aplicare a legilor Instabilitatea legislativ Complicaii n cazul perceperii forate

leasingul

normative n vigoare

i a altor stimulente pentru ntreprinderile mici i mijlocii n cazul achiziionrii unor utilaje i tehnologii moderne i de import Existena unor acte normative care protejeaz interesele patrimoniale ale prilor i care prentmpin posibilele fraude ale prilor prin utilizarea operaiunilor de leasing

(executare silit) scadente de leasing

Neaderarea la Convenia de la Ottava,

care genereaz anumite rezerve din partea companiilor strine de a ncheia operaiuni de leasing internaional

Din punct de vedere juridic relaiile de leasing sunt reglementate de cteva acte normative. Dar diferitele regimuri juridice, determinate de aceste acte normative, conduc la o interpretare neunitar a operaiunilor de leasing. Astfel, legislaia nu determin clar deosebirea ntre noiunile de leasing financiar i cel operaional, ceea ce conduce la diverse interpretri ale acestora. Este necesar a concretiza i denumirea nsi a legii, deoarece ea trebuie s reflecte raporturile de natur financiar ntre pri i, n consecin,

40

natura raporturilor lor juridice, de aceea ar fi fost corect ca n titlul legii s se specifice cu privire la leasingul financiar. Ar fi oportun a se prezenta noiunea de leasing ca form de activitate investiional privind achiziionarea bunurilor i transmiterea lor n temeiul contractului de leasing financiar persoanelor fizice i juridice contra plat, pe un termen limitat i n anumite condiii stipulate n contract, cu drept de rscumprare a bunului de ctre utilizator. Principalele divergene ntre locator i utilizator apar n cazul neefecturii plilor contractuale. n asemenea situaii locatorului trebuie s i se asigure prin lege dreptul de a prelua (ridica) bunul de la partea care se face vinovat. Legislaia din M oldova prevede dou modaliti de asemenea preluare:

Restituirea voluntar de ctre utilizator a obiectului leasingului n temeiul


prevederilor contractuale Executarea silit conform dispoziiilor Codului de procedur civil.

Practica judiciar privind executarea silit a obligaiilor debitorilor dovedete c se apeleaz la sechestrarea i vnzarea bunurilor debitorului. n asemenea situaii este important pentru locator s preia (ridice) obiectul leasingului i, de asemenea, s solicite despgubiri pentru prejudiciul creat, reprezentnd profitul nerealizat i prejudiciul moral exprimat n bani. Deoarece reglementarea actual este deficitar, o asemenea preluare poate dura destul de mult, ceea ce conduce la folosirea abuziv a obiectului leasingului i pierderi financiare importante din partea locatorului. Este necesar clarificarea n legislaie i a situaiei n care bunurile utilizatorului sunt sechestrate la cererea organelor de stat ca urmare a executrii silite a creanelor bugetare sau la cererea altor creditori n contul datoriilor utilizatorului. Adeseori, organele fiscale alturi de bunurile proprii ale utilizatorului sechestreaz i bunurile deinute n leasing. Legea cu privire la leasing prevede n art.5 posibilitatea pentru nerezideni de a fi subieci ai operaiunilor de leasing, dar aceast dispoziie este una de trimitere, deoarece n conformitate cu Legea privind nregistrarea de stat a ntreprinderilor, companiile strine pentru a putea activa pe piaa leasingului din Republica M oldova trebuie s se nregistreze ca subieci de antreprenoriat sub form de ntreprinderi mixte cu capital strin. Pe de alt parte, potrivit Legii privind licenierea unor activiti pentru desfurarea operaiunilor de leasing nu este necesar obinerea licenei. Regulamentul n vigoare privind reglementarea valutar pe teritoriul M oldovei delimiteaz cazurile de transfer peste hotare al mijloacelor valutare de ctre locatorii nerezideni, determinnd dreptul nerezidentului de a transfera mijloacele valutare peste hotare n urmtoarele cazuri:

Nerezidentul este o instituie bancar M ijloacele respective au fost nregistrate n cont la prezentarea declaraiei
vamale privind introducerea n M oldova a valutei sau au fost transferate n contul acestuia de ctre alt nerezident.

41

Aceste dispoziii limiteaz posibilitile companiilor strine de leasing n efectuarea operaiilor de leasing. n acest context este necesar delimitarea n lege a raporturilor de leasing, n cazul n care nerezidenii sunt companii de leasing sau furnizori de bunuri ce formeaz obiectul leasingului. n perspectiva aderrii Republicii M oldova la Convenia de la Ottawa cu privire la leasingul financiar internaional i crerii premiselor pentru dezvoltarea leasingului internaional sunt aplicabile trei variante: Lex voluntatis se aplic dac prile au convenit la ncheierea tranzaciei sau ulterior ncheierii acesteia. n acest sens nu exist nici o restricie. Legea convenit de pri poate fi legea rii locatorului, legea rii utilizatorului sau legea oricrui alt stat Convenia de la Ottava cu privire la leasingul financiar internaional se aplic n cazul n care locatorul i utilizatorul nu au stabilit legea aplicabil iar una din pri se afl ntr-un stat membru al conveniei sau contractul de leasing ori livrarea obiectului leasingului sunt reglementate de dreptul unui sat membru al conveniei Dreptul statului locatorului se aplic n cazurile n care tranzacia nu face obiectul reglementrii Conveniei de la Ottava i prile nu au convenit asupra legii aplicabile. Una din sarcinile actuale o constituie armonizarea Legii cu privire la leasing cu dispoziiile Codului civil, Codului fiscal i Codului vamal ale Republicii M oldova. Toate modificrile i completrile legislative privind activitatea de leasing trebuie efectuate n strict concordan cu prevederile Conveniei de la Ottava cu privire la leasingul financiar internaional.

3.3.

Structura contractului de leasing

Contractul de leasing este actul juridic ce reglementeaz raporturile de leasing, obiectul


i subiecii leasingului, i reprezint acordul de voin al prilor, prin care locatorul (proprietarul obiectului de leasing) transmite locatarului (utilizatorului) n posesiune i folosin temporar obiectul de leasing, comandat la alegerea acestuia din urm. De regul, contractul de leasing conine un ir de clauze care se ntlnesc n majoritatea contractelor. n Legea cu privire la leasing sunt indicate clauzele obligatorii: Prile contractante Destinaia i denumirea echipamentului, caracteristica lui, termenul furnizrii (transmiterii) i locul de aflare la locatar Partea creia i se acord dreptul de a alege echipamentul i vnztorul (furnizorul) lui Drepturile i obligaiile prilor privind transportarea, recepia, pstrarea, montarea i exploatarea echipamentului Partea care va suporta riscul distrugerii, pierderii sau deteriorrii accidentale a echipamentului

42

Durata contractului care corespunde cu termenul de amortizare a echipamentului sau este aproximativ acestui termen Cuantumul chiriei pentru ntreaga perioada a leasingului, care include costul integral (sau aproximativ) al echipamentului la preturile valabile la data ncheierii tranzaciei, ordinea, modul, forma i termenul plaii ei, sanciunile pentru neefectuarea sau efectuarea tardiva a acestei pli Posibilitatea de cesiune ctre ter a drepturilor de folosin a echipamentului M odul si condiiile de asigurare a echipamentului M odul de folosire a echipamentului la expirarea contractului Rspunderea parilor pentru neexecutarea sau executarea neadecvat a contractului, modul de soluionare a litigiilor Condiiile de modificare sau de reziliere a contractului Sediul, datele referitoare la bncile prilor i semnaturile parilor Alte clauze convenite de pari, ce nu contravin legislaiei.

Rspunderea prilor n contractul de leasing, se prezint sub forma unor msuri de sancionare, obligaiei de a repara prejudiciile cauzate i modului de aplicare a acestor sanciuni fa de participanii la tranzacie n vederea satisfacerii intereselor lor legale i patrimoniale. n conformitate cu legislaia n vigoare contractul de leasing poate fi reziliat prin acordul prilor, iar in caz de litigiu prin hotrrile instanelor de judecat competente. La iniiativa locatorului contractul de leasing poate fi reziliat, iar obiectul de leasing se returneaz din contul locatarului n urmtoarele cazuri: Locatarul nu respecta clauzele contractului Locatarul decide s se lichideze ori instana de judecat a intentat mpotriva lui o procedura falimentar. La iniiativa locatarului contractul de leasing poate fi reziliat, iar obiectul de leasing returnat din contul locatorului n urmtoarele cazuri: Obiectul de leasing nu a fost furnizat in termenul stipulat n contract Obiectul de leasing nu corespunde calitii, ansamblului de piese i accesorii sau altor condiii de furnizare (transmitere) ori clauzelor din contract. n afar de cele enumerate locatorul are dreptul de a cere de la locatar returnarea necondiionat a obiectul de leasing n urmtoarele cazuri:

Folosirea obiectului de leasing de ctre locatar are loc n condiii neadecvate


celor stipulate n contractul de leasing Locatarul limiteaz accesul locatorului la obiectul de leasing Locatarul nu achite plile de leasing n dou termene consecutive de plat n conformitate cu prevederile contractului de leasing. Locatarul nu este n drept s depun n gaj obiectul de leasing, s cesioneze obligaiunile sale din contractul de leasing terilor pri fr acordul locatorului.

43

Conform legislaiei, suma totala a chiriei se constituie din: Suma care recupereaz integral (sau aproximativ) valoarea echipamentului la momentul achiziionrii lui Suma pltit de locator pentru rambursarea creditelor bancare cu o rat a dobnzii fixe sau fluctuante folosite la achiziionarea echipamentului Comisionul locatorului Suma pltit pentru asigurarea echipamentului, cu condiia c asigurarea a fost fcut de ctre locator Alte cheltuieli suportate de locator, prevzute de contractul de leasing

Rezumat
n comparaie cu alte state, unde leasingul are o dezvoltare continu i permanent, n Republica M oldova, cu toate c exist de jure legea cu privire la leasing i oportuniti reale, piaa serviciilor de leasing nu are dinamica de dezvoltare preconizat. Contractul de leasing constituie documentul de baz ce necesit includerea tuturor clauzelor care reglementeaz toate aspectele raporturilor dintre pri. n dependen de modul n care va fi definitivat coninutul contractului, riscul apariiei divergenilor sau neexecutrii lui va fi diminuat. Indiferent de sfera de aplicare, contractul de leasing conine clauze standarde, care reflect interesele prilor implicate i protejaz drepturile proprietarului obiectului de leasing. Principalele impedimente juridice n dezvoltarea leasingului n Republica M oldova sunt neconcordana ntre actele normative n vigoare, instabilitatea legislativ i insuficiena aplicrii legilor, neaderarea la Convenia de la Ottava, care genereaz anumite rezerve din partea
companiilor strine de a ncheia operaiuni de leasing internaional.

44

4. Piaa serviciilor de leasing i problemele de funcionare n Republica Moldova


4.1. Leasingul i acumularea capitalului fix
Dinamica extinderii serviciilor de leasing se afl ntr-o corelare direct cu starea fondurilor fixe. Potrivit datelor Centrului de reforme i cercetri strategice, n anii 90 n M oldova n legtur cu scderea activitii investiionale fondurile fixe sau uzat fizic i moral, iar la o serie de ntreprinderi acestea au fost completamente excluse din ciclu de producie. n anul 2002 comparativ cu anul 1990 volumul investiiilor s-a redus de peste 10 ori. Structura investiiilor n fondurile din 2001 denot micorarea ponderii sectorului public cu 66% fa de n anul 1990 i cu 18% fa de anul 2000. Cea mai mare parte a investiiilor este generat n prezent de sectorul privat, inclusiv de ntreprinderile cu proprietate mixt i cu participarea capitalului strin. Investiiile strine directe pe parcursul anilor au constituit anual suma medie de 40-80 ml. U SD. Doar n anii 20002001 acestea s-au majorat pn la 143 i 149 mln. U SD. Rennoirea fondurilor fixe are loc n precdere la ntreprinderile orientate spre export (industria de vinuri i buturilor, industria alimentar, industria uoar), iar n ultimii ani i n infrastructur (energetic, transport, telecomunicaii).

Diagrama 4-1 Acumularea capitalului fix n Produsul intern brut al Republicii M oldova
n anii 1995-2001
3000 22,1 19,7 2000 mln. lei 16 19,9 18,4 15,4 13,5 20 % n PIB 15 10 5 0 1995 1996 1997 1998 1999 200 0 2001 0 Acumularea total a capitalului fix Cota acumulrii capitalului fix n PIB, % 25

1000

n cazul n care pn n anul 2005 procesul investiional nu se va activiza (fluxul de capital strin, atragerea acumulrilor din sectorul particular i de la populaie, dezvoltarea leasingului, reorientarea creditului bancar spre sectorul real) structura industriei va cpta tot mai mult o nfiare de economie periferic, iar ntr-un ir de ramuri (electricitate, transport) va crete probabilitatea unor catastrofe tehnogene. ntr-un cuvnt M oldova i va confirma statutul de ar agrar (i srac) cu o baz intern pentru inovaii extrem de limitat (tiin, tehnic, cadre) i cu o competitivitate redus a mrfurilor.

45

Sursele financiare pentru nfptuirea proiectelor investiionale n M oldova sunt mijloacele propriii ale ntreprinderilor (profitul nedistribuit i capitalul investit n aciuni), mijloacele de mprumut (de preferin sub form de resurse creditare) i investiiile strine. Or, n prezent realitile din sectorul bancar sunt de aa natur nct interesele bncilor i necesitile sectorului real ntr n mod firesc ntr-o anumit contradicie, ce rezid n riscul nalt pe care l prezint pentru creditor creditarea pe termen lung i n costul prohibitiv al capitalului de mprumut pentru debitori, ceea ce duce la restrngerea pieei creditrilor pe termen lung. Apariia schemelor de leasing, care prezint adesea o modalitate de intermediere i asigurare a unei tranzacii creditare este o etap fireasc a dezvoltrii mprumutului investiional pe termen lung. n prezent, n condiiile caracterului limitat al creditrii pe termen lung n M oldova leasingul poate fi considerat ca fiind o alternativ a asigurrii cu resurse financiare a procesului investiional. Nivelul dezvoltrii pieei de leasing se determin pe baza ponderii relative ce i revine tranzaciilor de leasing n volumul total al investiiilor (a acumulrilor totale) i n Produsul intern brut (PIB). Analiza datelor din ultimii ani arat c n M oldova ponderea a acumulrii totale n PIB se afl ntr-o scdere nencetat dup criza financiar regional din 1998, astfel cota acumulrii a sczut de la 22,1% n 1998 pn la 13.5% n anul 2001. Ponderea ce i revine leasingului n volumul total al investiii n capitalul fix din M oldova pentru anii 1996 2001 nu a atins nici valoarea de 0,5%. Conform statisticii anului 2001, cota leasingului a atins doar 0,2% n comparaie cu acelai indice de 18-25% n rile Europei Centrale i de Est sau de 2-4% n Rusia i Ucraina. O asemenea discrepan considerabil dovedete nu doar o stagnare a pieei de leasing din M oldova n comparaie cu alte ri, ci i un potenial de cretere al acestei piee pentru anii urmtori.

4.2. Leasingul i sfera bancar


Potrivit datelor publicate de Banca Naional a M oldovei, evoluia volumului de credite oferite n lei diferitelor sectoare ale economiei nregistreaz o dinamic pozitiv pentru anii 1996-1997, dup aceea urmnd o scdere brusc n anii 1998-1999 (generat de criza regional) i o anumit ameliorare a situaiei ncepnd cu anul 2001. Creditele acordate n valut strin n anii 1997 2000 au avut o tendin similar.

46

Figura 4-2 Suma creditelor acordate de bncile din M oldova n anii 1997 - 2001

3000 2500 2000


mln. lei

n lei n valut liber co nvertibil

1500 1000 500 0 1997 1998 1999 2000 2001

Trebuie de menionat faptul c n ultimul timp n structura creditelor acordate n lei i n valut strin cea mai mare parte le revine creditelor avnd termenul maxim de restituire de 12 luni, respectiv peste 8,1% i 66,7% din volumul total al creditrii.

Diagrama 4-3 Structura creditelor acordate n lei dup termenele de restituire.

100% 80% 60% 40% 20% 0% 1997 1998 1999 2000 2001 mai mult de 12 lun i d e la 6 la 12 luni d e la 3 la 6 lun i d e la 1 lu n la 3 luni p n la 1 lun

Situaia creat influeneaz negativ asupra potenialului de atragere de credite bancare al sectorului real destinat rennoirii fondurilor fixe i frneaz participarea bncilor la creditarea operaiunilor de leasing. Aa cum arat experiena, bncile comerciale din Republica M oldova lucreaz cu leasingul financiar doar n interesul marilor lor acionari corporativi. Dar i astfel de tranzacii de leasing financiar sunt foarte puine. Potrivit estimrilor, pe parcursul anilor 2000-2002, tranzacii de leasing financiar au efectuat doar M oldova Agroindbank, Victoriabank, Unibank, Business Bank,

47

Petrol Bank. Sumele anuale ale tranzaciilor de leasing din cadrul bncilor variaz n limitele de 700 900 mii de lei pn la 7 mln.de lei. Banca M oldova Agroindbank, fiind acionarul companiei M oldova Airlines, a creditat tranzacia de leasing a companiei n cauz la chiria avioanelor de producie brazilian Embraer. Victoriabank, de regul ofer n leasing bunurile gajate n cazurile nerambursrii de ctre debitori a creditelor contractate sub form de utilaj (de exemplu, linia de fabricare a ferestrelor cu termopan) i de bunuri imobiliare (apartamente). Unibank a devenit creditor al construciei a trei benzinrii de ctre acionarul su compania Lukoil M oldova. n afar de aceasta au fost ncheiate cteva contracte de leasing a tehnicii agricole. Business Bank s-a confruntat cu aceleai probleme ca i Victoriabank debitorul (compania Business Leasing) nu a rambursat creditul luat pentru o linie de producere a cimentului, pe care banca a preluat-o ulterior n contul stingerii creditului.

4.3. Estimarea pieei de leasing


Conform datelor Departamentului Statistic i Sociologie, la data de 1 ianuarie 2002 n M oldova existau 112 ageni economici avnd ca obiect de activitate declarat nchirierea mainilor i a echipamentului, dintre care 75 de companii au efectuat tranzacii de leasing financiar, ceea ce constituie 67% din numrul total al companiilor de leasing.

Figura 4-4 Ponderea companiilor de leasing care funcioneaz n M oldova

c o mp anii c e nu p rezint ra po rturi anuale

c omp anii c e ac tivea z

46% 54%

ns potrivit datelor oficiale prezint raportul de activitate numai 60 de firme nregistrate, inclusiv 8 companii din domeniul leasingului financiar. n M oldova n-au fost fondate nici companii de leasing afiliate grupurilor financiar1 industriale . Ca exemplu poate fi nominalizat numai compania Tehagroleasing, fondat n anul 1996 de cele mai importante ntreprinderi indigene productoare de tehnic agricol i utilaje pentru industria alimentar.
1

n Federaia Rus, Kazakstan, Ucraina grupurile financiar-industriale dispun de companii de leasing afiliate. Astfel, n Rusia cteva companii de leasing deine Concernul GazProm , cte o companie de leasing deine Concernele Lukoil i Norilskii Nikel, etc.

48

Analiza statisticii activitii celor 60 de companii de leasing din M oldova pentru anii 1997-2001 i a datelor selective privind companiile care practic activitatea de leasing permite de a face unele concluzii. Dinamica sporului investiional pentru anii 19972001 a artat clar insuficiena surselor financiare, investiiile pe termen scurt fiind foarte mici (n anii 2000-2001 100 mii lei anual, sau n medie la o companie de leasing - 1670 lei), iar volumul investiiilor pe termen lung a constituit pentru toate companiile de leasing n perioada respectiv suma de 2,12,3 mln. lei.

Figura 4-5 Investiiile pe termen lung i scurt ale companiilor de leasing din M oldova
pentru anii 1997-2001 (mii lei)

Capitalizarea companiilor de leasing din M oldova (Figura 4-6) pentru anii 1997-2001 ca urmare a crizei financiare din anul 1998 a sczut aproape cu 1/3. Raportul capitalului propriu fa de suma total a datoriilor a sczut de la 52% n 1997 pn la 34% n 2001.

Figura 4-6 Capitalizarea companiilor de leasing din M oldova n anii 1997-2001


42,3 50 40 mln. lei 30 20 10 0 1997 1998 1999 2000 2001 34,6 30,1 31,2 30,4

Evaluarea capitalizrii companiilor de leasing luate selectiv a artat c un spor al capitalului propriu s-a constatat doar n cadrul companiei de leasing Tehagroleasing (de exemplu, din 1997 pn n 2001 capitalul propriu a crescut aici de 2,6 ori ), pe cnd alte companii fie c. nu au reuit s-i mreasc capitalizarea (Centrul Frigorifer n limitele sumei de 320 mii lei), fie c aceasta s-a redus considerabil.

49

Evaluarea indicilor financiari a demonstrat c, din cauza pierderilor, nregistrate de companiile de leasing analizate n anii 1999 i 2001 s-a evideniat o fluctuaie considerabil la aceti indici. (tabelul 4-1). n special la indicele ROA (raportul profitului net la active) fluctuaia a constituit de la 2,4 pn la 5,8, iar la indicele ROE (raportul profitului net la capital) fluctuaia a constituit de la 7,6 pn la 1,5.

Tabelul 4-1 Dinamica indicilor ROA i ROE pentru companiile de leasing din
M oldova n anii 1998-2001 (%)
1998 ROA ROE 1999 2000 2001

5,8 1,5

-2,4 -7,6

0,3 0,9

-0,7 -2,1

Analiza managementului financiar la companiile de leasing selectate a demonstrat faptul c ele fie c nu investesc deloc n dezvoltare, fie c se limiteaz doar la investiiile pe termen scurt. Politica investiional a companiilor de leasing private confirm o dat n plus lipsa de ncredere fa de politica economic a statului i nedorina acestora de a-i asuma riscuri financiare. Dup anul 1999 s-a nrutit starea financiar a companiilor de leasing, n afara efectelor negative ale devalorizrii monedei naionale, au fost anulate nlesnirile, i aa puine, prevzute iniial n legea cu privire la leasing. Experiena anilor 1999-2001 a artat c legislaia n vigoare n M oldova nu ofer prioritate leasingului ca formei eficiente de investiii. Avantajele tranzaciilor de leasing ca variantei de alternativ de investiii n capitalul fix, pe parcursul a 7 ani nu au condiionat o cererea constant pentru serviciile de leas ing. Totodat constatm faptul c dup 1999 cei mai activi participani ai tranzaciilor de leasing au devenit companiile mici i mijlocii din M oldova. Spre deosebire de multe ri ale Europei Centrale i de Est, din anul 1996 (anul adoptrii Legii cu privire la leasing) nici o companie de leasing strin nu i-a manifestat prezena sau interesul de piaa de leasing a M oldovei. n anii 1997-2001, IFC a procedat la selectarea unui partener strategic pentru activizarea pieei de leasing din M oldova, ca i n celelalte state CSI, i promovarea investiiilor private n sectorul de leasing. Unul din criteriile de selectare a companiei strine doritoare de a veni pe piaa de leasing a M oldovei a fost efectuarea unei investiii de cel puin 1 mln. USD. Ca potenial partener al CFI a fost selectat compania turceasc Finance Denis Leasing. Analiznd mediul macroeconomic din M oldova, legislaia n vigoare, climatul investiional i experiena de leasing acumulat, compania ajuns la concluzia c piaa de leasing nc nu este format i are riscuri majore de funcionare. n condiiile crizei financiare declanate n Turcia acest proiect al CFI nu a avut anse de implementare. Experiena desfurrii tranzaciilor de leasing n M oldova, pe lng avantaje, presupune o serie de neajunsuri i riscuri:

50

AVANTAJE

DE ZAVANTAJE

Avantajele fiscale ale leasingului n comparaie cu Caract erul contradictoriu al cadrului normativ

creditarea bancar (amortizarea accelerat, inclusiv atribuirea plilor de leasing la cheltuieli de producie etc.)

i legislativ ale leasingului

Costul tranzaciilor de leasing , n special al

Modalitatea accesibil de finanare a achiziiei

de fonduri fixe

Riscuri moderate pentru vnztorii de utilaje

fabricate de productorii autohtoni

tranzaciilor de leasing internaionale poate fi majorat ca urmare a aplicrii TVA i taxelor vamale Lipsa unei concepii ample privind leasingul i beneficiile acestuia pentru economie Subdezvoltarea infrastructurii de asigurri ale activitii de leasing
RISCURI Criza de lichiditi n Moldova lipsa finanrii

OPORTUNITI Promovarea exporturilor de mrfuri indigene

determin necesitatea recondiionrii i modernizrii fondurilor fixe


Productorii de utilaje din rile Europei i ale CSI

accesibile companiilor de leasing Fragilitatea situaiei macroeconomice i financiare din Moldova


Eventualitatea unei devalori zri brute a leului.

caut ci de promovare a produselor lor pe piaa intern a Moldovei

Creterea aporturilor ntreprinderilor mici i

mijlocii n PIB sporete cererea de leasing al utilajelor Potenialul companiilor de leasing nu corespund cererii (piaa nu este nc saturat)

Leasingul ca afacere ar putea fi considerat drept cel mai ptimit domeniu de activitate din M oldova. Intervievarea selectiv a managerilor companiilor de leasing din M oldova a permis, printre altele, determinarea spectrului celor mai grave probleme ale afacerilor de leasing:

Necesitatea unor surse de finanare mai ieftine i mai durabile Incertitudinea regulilor i normelor impozitrii, evidenei contabile ale
tranzaciilor de leasing Necesitatea unor mecanisme eficiente de selectare a clienilor solvabili Lipsa proteciei necesare n cazurile nclcrii contractelor, durata lung a procedurilor judiciare n cazul litigiilor Complexitatea i durata lung a formalitilor vamale Lipsa total de nelegere din partea instituiilor abilitate a beneficiilor leasingului ca unui mecanism de finanare a achiziiilor de bunuri Lipsa pieei secundare a utilajului. M ediul investiional nefavorabil, instabilitatea financiar i blocajul financiar din economia M oldovei.

Perspectivele leasingului n M oldova, ca gen de activitate profitabil, pornind de la experiena mondial, pot fi totui punctate.

51

4.4. Dezvoltarea leasingului n diverse sectoare


n statele CSI ponderea cea mai mare pe piaa operaiunilor de leasing o deine domeniul transportului auto. Aceeai situaie este caracteristic i pentru Moldova, att referitor la leasingul autoturismelor i unitilor auto de transport de marf, ct i la leasingul mainilor i utilajelor agricole. Piaa leasingului unitilor de transport auto n M oldova este apreciat ca avnd o capacitate de absorbie destul de mare n perspectiv. Pe acest segment al pieei activeaz mai multe companii de profil. n marea lor majoritate acestea sunt importatori sau dealeri oficiali ai productorilor mondiali de autoturisme i camioane. Printre ei: Euro Leasing, DAAC Hermes, Euro Service, Continent, EastAutoLada, Auto SpaceBM W. Pe piaa serviciilor de transport auto de mrfuri n M oldova activeaz mai mult de 100 de operatori. n condiiile nspririi cerinelor tehnice i ecologice fa de mijloacele de transport, n special n cazul efecturii transportului pe rute internaionale, leasingul camioanelor produse de firme cu renume mondial, ce se ncadreaz n cerinele Comunitii Europene, devine o ans pentru transportatorii indigeni de a-i renova parcul existent al mijloacele de transport.

Compania Euro Service, afiliat la Asociaia Internaional a Transportatorilor Auto


AITA, este reprezentantul concernului olandez DAF i activeaz n M oldova din 1996. Productorul olandez de camioane DAF este locatorul principal i activeaz pe piaa M oldovei prin intermediul companiei Euro Service. Condiiile de livrare a camioanelor DAF prevd o plat n avans n mrime de 30% din costul total al vehiculului, restul costului achitndu-se pe parcursul a 4 ani. Asigurarea camioanelor este efectuat de Concernul DAF n urmtorul mod: asigurarea CA SCO n Olanda 2,5 mii EURO n primul an i cte 1,25 mii EURO n urmtorii 3 ani. Politica concernului DAF n domeniul asigurrii obiectului de leasing este urmtoarea asigurarea pe 4 ani acoper: n primul an 100% din riscuri, n al doilea an 75%, n al treilea an 50% i n al patrulea an 25%. Plile de leasing n conformitate cu prevederile contractului ncheiat sunt efectuate direct n contul concernului DAF n cuantum de 7% anual din costul total al camionului (100 mii USD). La expirarea termenului contractului camionul poate fi rscumprat la valoarea rezidual. Amortizarea accelerat a obiectului de leasing se efectueaz conform urmtorului mod: pentru perioada de patru ani 25% anual sau pentru perioada de trei ani - 33% anual. Pe perioada contractului de leasing camioanele DAF se nregistreaz n vam sub regimul de import temporar. n anii 1997-2001 n M oldova locatari ai camioanelor DAF au devenit Baza auto din Streni Termotransavto (10 camioane) i Societatea de transport din Tiraspol Tiras Transservice (6 camioane).

Compania Continent este dealerul oficial al concernului japonez Toyota n


M oldova. n anul 1989 compania se numea M oldleasing i se ocupa cu nchirierea frigiderelor i a tehnicii agricole. ncepnd din anul 1995 compania Continent desfoar o aciune de amploare privind oferirea n leasing a autoturismelor japoneze. Obiectivele companiei la momentul actual sunt - extinderea serviciilor de leasing i vnzri n rate a autoturismelor Toyota (din 2001 a fost elaborat i implementat sistemul de vnzare n rate pe termen de 1-2 ani). Partenerul financiar al operaiunilor de leasing este banca Fincombank. Termenul leasingului este limitat de termenul creditului max. 2 ani. n total au fost livrate n leasing 15 automobile Toyota. Avansul constituie 25-50% din costul total. Conform condiiilor contractuale, la
52

expirarea termenului contractului de leasing locatarul rscumpr autoturismul la costul lui rezidual 5-10% din costul iniial. M arja comisioanelor de leasing constituia 5-10% de la costul total al obiectului de leasing. Asigurarea CASCO constituie de la 7,5% pn la 8,5% n funcie de clasa autoturismului.

Compania Euro Leasing propune un sistem de finanare pentru achiziionarea n leasing a autoturismelor produse de cei mai prestigioi productori mondiali, a utilajelor sau altor bunuri. La semnarea contactului de leasing utilizatorul achit n avans 40% din costul total al bunului de leasing, restul sumei se achit pe parcurs de 12-36 luni n dependen de termenul contractului.
Din punctul de vedere al managerilor companiilor din domeniu, leasingul autoturismelor n M oldova nu este avantajos nici pentru companii i nici pentru utilizatori. Cauza principal a acestei situaii o reprezint aplicarea TVA la plile de leasing, aceasta fiind i cauza inactivitii bncilor n finanarea tranzaciilor de leasing.

Leasingul tehnicii agricole


n timpul de fa leasingul tehnicii agricole este tipul cel mai frecvent de operaiuni de leasing efectuat n M oldova. n condiiile gradului avansat de uzur fizic i moral a parcului de maini i tractoare i posibilitilor financiare limitate a majoritii productorilor agricoli, leasingul a devenit practic unica ans de completare i rennoire a parcului de maini.

Compania de leasing Tehagroleasing a fost nfiinat n anul 1996 de cei mai


importani productori autohtoni de tehnic agricol. n baza creditului tehnic de stat, compania a livrat n leasing pentru un termen de 5 ani 540 de tractoare i peste 1275 uniti de semntoare, pluguri i alt tehnic agricol. Conform datelor M inisterului agriculturii i industriei alimentare, n anii 1997-1998 partea revenind companiei constituia 50% din numrul total de tractoare furnizate.

Proiectul moldo-nipon 2KR se implementeaz n M oldova cu concursul A geniei


Japoneze Japan International Cooperation Agency. Potrivit acordului interguvernamental ntre Japonia i Republica M oldova guvernul Japoniei a alocat surse financiare necesare pentru procurarea i furnizarea diversei tehnici agricole. Pe parcursul anilor 2001-2002 au fost livrate 44 de combine SAM PO 2075 (fabricate n Finlanda), 44 de tractoare cu pluguri reversibile M assey Ferguson 4270 (fabricate n M area Britanie), 21 de tractoare Landini Legend 115 (fabricate n Iralia), 141 de tractoare MTZ 82.1 (fabricate n Belarusi). Toat tehnica este livrat ctre productorii agricoli privai pentru un termen de 3 ani, urmnd a fi ulterior rscumprat.

Leasingul avi oanelor


Din diferite motive tehnice i financiare transportatorii aerieni autohtoni prefer s foloseasc la cursele internaionale avioane de producie occidental.

53

Companiile aeriene din M oldova au reuit s constituie un parc modest de tehnic aviatic de producie occidental (n special de producie suedez SAAB i de producie brazilian - Embraer ). Tehnica aviatic nou este costisitoare, de aceea, de regul, sunt aplicate schemele de leasing. Parcul autohton de avioane are stringent necesitate de completare i modernizare, cel mai mare interes existnd fa de avioane medii cu posibiliti de procurare prin leasing. n prezent companiile aeriene autohtone i examineaz ofertele mai multor productori, un deosebit interes l prezint avioanele americane Cessna la preul de 1,5 mln. USD. Companiile sper s procure aceste avioane prin leasing cu posibilitatea rscumprrii ulterioare. Ca urmare a evenimentelor tragice din septembrie 2001, cotele mondiale de leasing pentru tehnica aviatic au devenit mai accesibile, oferta depind cererea. De aceea companiilor aeriene autohtone li se ofer ocazia s se includ n aceast pia.

4.5. Asigurarea tranzaciilor de leasing


O component important a tranzaciei de leasing o constituie asigurarea. Asigurarea riscului locatorului de leasing n cazul imposibilitii recuperrii bunurilor sale i asigurarea riscului insolvabilitii utilizatorului devin practici obinuite n cadrul tranzaciilor de leasing. Experiena mondial a raporturilor de drept privind leasingul arat c la ncheierea contractelor de leasing utilizatorul i asum responsabilitatea de a asigura transportarea, montarea i punerea n funciune a utilajului primit n leasing, precum i a diversele riscuri materiale. Obligativitatea asigurrii bunurilor transmise n leasing este stipulat n convenia de la Ottawa Cu privire la leasingul financiar internaional. n Legea cu privire la leasing nu exist o norm special privind condiiile de asigurare a obiectelor tranzaciilor de leasing. n articolul 7 se indic doar partea care i asum riscul n cazul deteriorrii sau distrugerii eventuale a obiectului i condiia includerii n acord a prevederilor clauzelor referitoare la asigurarea obiectului. Prin acordul de asigurare a bunurilor pot fi, ntre altele, asigurate urmtoarele interese patrimoniale:

Riscul pierderii, lipsei sau deteriorrii bunurilor de leasing Riscul responsabilitii pentru obligaiunile care apar n urma daunelor aduse
terelor persoane, iar n cazurile prevzute de lege al responsabilitii conform contractelor - riscul rspunderii civile Riscul pagubelor survenite pe parcursul derulrii contractului ca urmare a nclcrii obligaiilor de ctre utilizator sau a clauzelor de for major, inclusiv riscul venitului ratat. Aceste tipuri de asigurare sunt tradiionale pentru M oldova. Factorul decisiv care ar fi de natur s complice asigurarea activitilor de leasing, este costul primei de asigurarea a bunurilor livrate n leasing sau a tranzaciei, n multe cazuri fiind necesar mecanismul de reasigurare. De cele mai dese ori la mecanismul de reasigurare se apeleaz n cazul livrrilor de bunuri costisitoare fabricate n strintate i n cazul condiiei impuse de partenerul strin referitor la participarea la tranzacia de asigurare a unei importante companii de asigurri de peste hotare.

54

Experiena de colaborare a companiilor de leasing din M oldova cu partenerii vesteuropeni denot c una din condiiile obligatorii ale dezvoltrii pieei de leasing internaional din M oldova este colaborarea companiilor autohtone de asigurare cu prestigioasele companii occidentale din domeniu n baza acordurilor de reasigurare. n anul 2002 pe piaa asigurrilor din M oldova au activat 46 de companii de asigurare. Lund n consideraie faptul c asigurarea tranzaciilor de leasing n M oldova constituie un domeniu de risc major, puine companii de asigurare ofer servicii n acest business. Or, pe msura dezvoltrii pieei de leasing companiile de asigurri vor fi nevoite s elaboreze i s implementeze programe complexe de asigurare a riscurilor ce survin la efectuarea tranzaciei de leasing. Drept exemplu vom aduce datele privind compania de asigurare Donaris Group care i desfoar activitatea pe piaa asigurrilor din M oldova ncepnd cu anul 1998. Compania a asigurat bunurile de leasing din cadrul proiectului moldo-nipon 2KR, folosind mecanismul de reasigurare. n anul 2001 primele totale de asigurare ale companiei Donaris Group ncasate din asigurarea direct au constituit 10756 mii lei, iar primele transmise pentru reasigurare au constituit 2403 mii lei.

4.6. Aspecte fiscale ale operaiunilor de leasing


Unul din principalele impedimente pentru afacerile de leasing indigene l constituie lipsa nlesnirilor fiscale i a stimulentelor pentru instituiile financiare la creditarea tranzaciilor de leasing. De menionat c legea cu privire la leasing, n redacia anului 1996, prevedea scutirea locatorilor de plata impozitului pe venit, scutirea serviciilor de leasing de TVA, scutirea instituiilor financiare de plata impozitului pe venitul obinut de la acordarea creditelor pe un termen de peste trei ani, etc. Dar aceste mecanisme stimulatorii i eficiente au fost abrogate n anul 1999 prin Legea nr. 493-XIV. Din anul 1999, tranzaciilor de leasing li se aplic o cot standard a TVA de 20%. Respectiv, utilizatorul pltete TVA de la suma total a plilor de leasing, inclusiv i de cheltuielile locatorului pentru atragerea creditelor bancare la procurarea obiectelor de leasing. n cazul aplicrii dobnzilor pentru credite de pn la 23% la cele n lei i pn la 12% la cele n valut liber convertibil eficiena economic a tranzaciilor de leasing scade brusc. n anul 2002 cota impozitului pe venit a fost redus n M oldova de la 28% pn la 25%. Doar reducerea cotei pe impozit nu a prezentat un stimulent economic pentru extinderea pieei de leasing, lipsete facilitatea privind micorarea impozitului pe venitul folosit la investiiile n capitalul fix. n cazul tranzaciilor de leasing internaional aplicarea taxelor i procedurilor vamale obiectelor de leasing nu prezint nici ea un stimulent eficace al dezvoltrii operaiunilor de leasing. n Codul vamal nu sunt stipulate situaiile ce pot surveni la importul obiectelor de leasing. Conform art. 17 al legii cu privire la leasing, utilajul importat n cadrul contractelor de leasing nu este supus taxelor vamale, dar n practic aceast dispoziie este interpretat n mod diferit de ctre organele vamale.
55

Este posibil importul obiectelor de leasing n regim de import temporar (capitolul 11 al Codului Vamal) cu scutirea total sau parial de taxele vamale. n acest caz termenul de aflare a obiectului de leasing pe teritoriul vamal este limitat la trei ani. Dup expirarea acestui termen, utilizatorul poate opta pentru orice regim admisibil. De menionat c n perioada aflrii obiectului de leasing n regim de import temporar utilizatorul nu poate fi schimbat. Ca consecin putem face concluzia c legislaia n vigoare a Republicii M oldova spre deosebire de experiena internaional, nu prevede nlesniri pentru stimularea fiscal a derulrii tranzaciilor de leasing.

4.7. Amortizarea obiectelor de leasing


Politica de amortizare a fondurilor fixe n M oldova are o importan primordial pentru activitatea de leasing, dat fiind faptul c majoritatea contractelor de leasing se ncheie pe o perioad egal cu termenul de amortizare a obiectelor de leasing. Referitor la amortizarea accelerat a obiectului de leasing se face doar o referin n articolul 17 al legii cu privire la leasing. Baza juridic n cazul dat o constituie contractul, n care se stabilete cota de amortizare pe perioada contractual i metoda de calcul. Condiia obligatorie const n informarea organelor fiscale cu privire la existena raporturilor contractuale. Un dezavantaj al acestei situaii este faptul c lipsete specificarea cotei de amortizare minime i maxime pentru evitarea unei tratri arbitrare din partea organelor fiscale. M etodica de calcul al amortizrii fondurilor fixe n scop de impozitare are att puncte forte, ct i puncte slabe. Analiza situaiei existente a demonstrat c metodica de calcul a amortizrii fondurilor fixe, valabil i pentru obiectele de leasing, devine un impediment n extinderea i dezvoltarea activitii de leasing n M oldova. n conformitate cu Standardul Naional de Contabilitate (SNC) Nr. 16 n M oldova sunt recomandate patru metode de calcul al amortizrii fondurilor fixe: 1. Metoda liniar valoarea amortizabil (costul) fondurilor fixe se repartizeaz uniform pe durata de funcionare. Cota de amortizare de calculeaz prin mprirea numrului 100 la numrul de ani de funcionare util. 2. Metoda produciei proporional volumului produciei, cnd valoarea amortizrii acumulate depinde de volumul produciei fabricate, costul de bilan al fondurilor fixe se micoreaz cu mrimea sumei calculate de amortizare pn cnd va atinge costul rezidual presupus. 3. Metoda cumulativ suma unor numere, cnd amortizarea se determin ca produsul unui coeficient cu costul amortizat al obiectului. Coeficientul se calculeaz din raportul numrului de ani rmai pn la sfritul duratei de funcionare a obiectului (n ordine invers) la numrul de ani din durata funcionrii obiectului (numr cumulat).

56

4. Metoda restului micorat suma amortizrii fondurilor fixe se calculeaz n baza cotei de amortizare, prevzute n metoda liniar, care poate fi mrit nu mai mult de 2 ori. Fiecare agent economic din M oldova i alege de sine stttor una din metodele prezentate mai sus, care corespunde mai bine intereselor i situaiei financiare a ntreprinderii. Ultimele dou metode sunt considerate metode accelerate de amortizare. Pentru afacerile de leasing posibilitatea utilizrii metodei de amortizare accelerate este unul din avantaje. Codul Fiscal i Standardele Naionale de Contabilitate n M oldova stabilete amortizarea accelerat prin metoda restului micorat, iar toate activele amortizabile se mpart n 5 2 grupe (articol 26, Cod Fiscal) :
Categorie de proprietate I II III IV V Cot de amortizare, % 5 8 10 20 30

De exemplu, n grupul mijloacelor de transport au fost incluse i automobilele i avioanele cu aceeai rat a uzuri. Conform estimrilor noastre, la aplicarea unor asemenea norme de amortizare bunurile de leasing din grupul maini i utilaje vor fi amortizate pe parcurs de 10 ani, iar din grupul mijloace de transport pe parcurs de 7 ani. M etodica existent de calculare a uzurii mijloacelor fixe are i neajunsuri, n special legate sub aspectul impozitrii: Se reliefeaz funcia fiscal a metodologiei existente: n primii 3 ani de exploatare a fondurilor fixe, de regul, mrimea uzurii n scop de impozitare depete uzura din evidena financiar, fapt ce micoreaz baza de impozitare Fondurile sunt luate n eviden sub dou aspecte diferite. Aceasta se refer att la costul de contabilitate al fondurilor fixe (costul iniial i baza valoric), ct i la mrimea uzurii calculate Nu este argumentat limita n cazul evidenei uzurii autoturismelor i costului lor - 100 mii lei (la cursul de schimb de 13,88 lei/USD costul autoturismului constituie numai 7205 USD), iar ceea ce depete aceast limit se finaneaz din contul profitului net al ntreprinderii. Nu se admite trecerea complet a costului uzurii la cheltuielile de exploatare Nu exist o formul unic pentru determinarea bazei valorice i a normelor de uzur n caz de schimbare n categoriile de proprietate.

Sistemul existent al amortizrii fondurilor fixe nu permite trecerea la cheltuieli a 3 fondurilor fixe n perioada de exploatare, deoarece n M oldova amortizarea se calculeaz
2

categoriile de proprietate sunt descrise detaliat n Hotrrea Guvernului Nr. 1218 din 31 decembrie 1997 Cu privire la clasificarea fondurilor fixe dup categoriile de proprietate n scopul impozitrii i Regulamentului Ministerului de Finane Nr. 5 din 29 ianuarie 2001 Cu privire la evidena i calcularea uzurii fondurilor fixe n scopul impozitrii .

57

din baza valoric de la nceputul anului curent cu aplicarea tarifelor stabilite, ceea ce duce la existena unui sold pe parcursul a mai multor zeci de ani, pn cnd mrimea lui va fi mai mic de 1000 lei. Evidena fondurilor fixe separat n evidena financiar i n scopul impozitrii duce la necorespunderea datelor din timpul exploatrii curente cu cele de la vnzarea lor. n aceste condiii costul activelor conform bilanului contabil este unul, iar din datele calculate pentru impozite cu totul altul. Aceasta genereaz o mulime de situaii nestandarde, de exemplu n evidena mijlocul fix este demult trecut la cheltuieli, iar n datele pentru impozitare amortizarea nc se mai calculeaz. La calcularea plilor de leasing evaluarea amortizrii de la costul iniial al utilajelor sau altor obiecte de leasing n condiiile persistenei tendinelor inflaioniste n economie nu permite formarea unui fond de reproducere; evaluarea amortizrii de la costul rezidual al obiectelor de leasing prin metoda restului micorat cu un coeficient insuficient de accelerare (n M oldova coeficientul nu este mai mare de 2) aduce la amortizarea incomplet a utilajului.

Rezumat
Leasingul constituie o activitate relativ nou pentru economia M oldovei i cu toate c primele afaceri din domeniu au fost nregistrate nc n anii 90, iar legea cu privire la leasing a fost adoptat n 1996, aportul leasingului n PIB este nesemnificativ. Un stimulent important pentru tranzaciile de leasing l constituie cadrul legal i fiscal propice. Anularea facilitilor fiscale n 1999 a condiionat micorarea cifrei de afaceri n acest sector al economiei. Din aceste considerente stabilirea facilitilor la impozitare n sectorul de leasing constituie o direcie strategic care va condiiona dinamizarea dezvoltrii leasingului n M oldova. Factorii stimulatorii a dezvoltrii leasingului constituie avantajele fiscalei n comparaie cu creditarea bancar (amortizarea accelerat, inclusiv atribuirea plilor de leasing la cheltuieli de producie etc.), modalitatea accesibil de finanare a achiziiei de fonduri fixe, precum i riscurile moderate pentru vnztorii de utilaje fabricate de productorii autohtoni. Totodat barierele principale pentru extinderea acestor afaceri sunt caracterul contradictoriu al cadrului normativ i legislativ ale leasingului, costul nalt al tranzaciilor de leasing, ca urmare a aplicrii TVA i taxelor vamale, subdezvoltarea infrastructurii de asigurri ale activitii de leasing. Principalele sectoare al aplicrii leasingului n M oldova sunt transporul i leasingul agricol. Oportunitile principale pentru dezvoltarea industriei de leasing sunt legate de promovarea exporturilor de mrfuri indigene determin necesitatea recondiionrii i modernizrii fondurilor fixe, creterea sectorului IMM i sporirea cererii de leasing al utilajelor.

De exemplu, n Rusia i Romnia n scop de impozitare se folosesc metodele aplicate n evidena financiar. Drept restricii servesc normele maximale de amortizare i termenii normativi de exploatare. n Rusia, n special, se utilizeaz un clasificator al fondurilor fixe cu 10 grupuri de amortizare, iar termenul normativ de exploatare poate fi corectat n funcie de condiiile de exploatare.

58

M etodele existente de calculare a amortizrii n condiiile costului mare al obiectelor de leasing i costul relativ ridicat pentru achitarea dobnzii la credite cu o rata major, chiar i fr a ine cont de tendinele inflaioniste, limiteaz sferele de aplicare a leasingului n M oldova i capacitatea lui de a deveni un factor investiional la renovarea tehnicii, utilajelor i a tehnologiilor din sectorul real al economiei.

5. Propuneri pentru dezvoltarea pieei serviciilor de leasing n Republica Moldova


5.1. Dezvoltarea pieei serviciilor de leasing
Pornind de la experiena mondial putem confirma c leasingul este o component a fluxului investiional. n condiiile perioadei de tranziie la economia de piaa n M oldova pentru dezvoltarea leasingului este necesar ca leasingul s fie perceput ca o activitate investiional. Leasingul ca o component a fluxului investiional trebuie s fie susinut din partea statului. Aciunile i msurile de susinere a leasingului n M oldova n majoritatea cazurilor poart un caracter declarativ, de aceea pentru elaborarea i implementarea lor este oportun elaborarea unui program complex n domeniul dat i adoptarea unor acte legislative i normative, ce ar facilita derularea afacerilor de leasing i ar prevedea finanarea bugetar pentru unele domenii prioritare. Elaborarea i implementarea unui cadru propice fiscal i amortizarea accelerat nu trebuie s fie percepute numai sub aspectul acordrii unor faciliti, dar ca nite premise obiective, fr de care extinderea leasingului devine imposibil. Amortizarea accelerat care este conceput ca o metod de diminuare a bazei de impozitare n economia real este de fapt profitabil pentru stat. Permind ntreprinderilor s micoreze baza impozitrii i s nvesteasc sumele economisite n capitalul fix, statul, de fapt, asigur o dezvoltare economic durabil. n afar de amortizarea accelerat o metod eficient de susinere statal a extinderii pieei serviciilor de leasing n multe ri constituie aa numitul discount investiional, care micoreaz povara impozitar n cazul reinvestirii profitului agenilor economici n

59

utilaje i alte active productive. Discountul investiional se acord ca o cot din volumul total al investiiilor n procurare, renovare sau modernizare a utilajului. Pentru a contribui la dezvoltarea sectorului de leasing n M oldova tranzaciile de leasing trebuie s beneficieze de un regim preferenial de impozitare. Pentru locator este mai convenabil aplicarea amortizrii accelerate a obiectelor de leasing, deoarece se micoreaz baza lui de impozitare. Din aceast cauz sunt necesare explicaii transparente cu privire la aplicarea mecanismului de amortizare accelerat, care ofer oportuniti de obinere a facilitilor fiscale. Concomitent este necesar de a stabili prin lege termenul minim al contractului de leasing pentru a evita ncheierea contractelor pentru a beneficia abuziv de faciliti fiscale Examinnd starea curent a pieei serviciilor de leasing din M oldova i analiznd cadrul legislativ existent, datele statistice i sondajele referitor la unele aspecte ale activitii de leasing, se pot definitiva msurile i aciunile de importan primordial pentru perfecionarea mecanismului tranzaciilor de leasing n M oldova. n domeniul legislativ: Definirea leasingului ca o component a activitii investiionale Acordarea locatorilor a drepturilor, nlesnirilor si a altor avantaje de care beneficiaz locatarii (utilizatorii)la achitarea tuturor impozitelor, taxelor i altor pli pentru mrfurile primite de la locatar (utilizator) in limitele i n contul plilor pentru obiectele de leasing nlturarea disensiunilor dintre Legea cu privire la leasing i actele normative din domeniul vamal i valutar, dat fiind faptul c prevederile legii cu privire la leasing (articolul 17, punct 2 importul utilajelor n baza contractului de leasing i punct 3 cu privire la exportul mrfurilor de ctre locator), nu sunt aplicabile deoarece contravin altor acte normative Prevederi n legislaie cu privire la suportul bugetar n finanarea operaiunilor de leasing n domeniile prioritare: sectorul agrar, ocrotirea sntii i nvmnt.

n domeniul formrii unui regim preferenial de impozitare: Scutirea locatorilor de plata impozitului pe venit, obinut de la realizarea contractelor de leasing cu o durata de cel puin 3 ani Scutirea instituiilor financiare de plata impozitului pe venit, obinut din acordarea de credite companiilor de leasing pentru derularea tranzaciilor de leasing cu o durata de cel puin 3 ani Scutirea de taxe vamale i de alte impozite pentru importul temporar al utilajului i al altor bunuri n cadrul contractelor de leasing internaional Excluderea operaiunilor de leasing internaional din nomenclatorul de operaiuni valutare ce in de fluxul capitalului i se aprob de ctre Banca Naional a M oldovei.

60

5.2. Consolidarea cadrului instituional al leasingului


Experiena mondial demonstreaz c premisa instituional de formare i promovare a afacerilor de leasing ca o component a activitii investiionale este fondarea unei asociaii naionale de profil. n majoritatea rilor membrii unor astfel de asociaii de breasl dein o pondere mai mare de 95 la sut din piaa serviciilor de leasing. Din aceste considerente oportunitatea fondrii n M oldova a Asociaiei naionale a companiilor de leasing este evident. De o astfel de asociaie are nevoie i antreprenoriatul mic i mijlociu, dat fiind faptul c leasingul n M oldova nu are suportul necesar nici din partea statului nici din partea cercurilor de afaceri. Asociaia naional a companiilor de leasing, cu statut de organizaie non-guvernamental i necomercial, va avea urmtoarele direcii principale de activitate: Promovarea i ncurajarea dezvoltrii afacerilor de leasing n M oldova Reprezentarea i aprarea intereselor i drepturilor membrilor Asociaiei n instituiile de stat i organizaiile obteti din M oldova precum i de peste hotare Contribuirea la elaborarea programului strategic de extindere a leasingului i la mbuntirea cadrului legal existent, nclusiv a legii cu privire la leasing Contribuirea la elaborarea proiectelor de legi, de acte juridice i legislative care reglementeaz tranzaciile de leasing intern i internaional n conformitate cu prevederile Conveniei de la Ottava cu privire la leasingul financiar internaional Coordonarea activitii companiilor firmelor, membre ale Asociaiei, organizarea tranzaciilor de leasing comune, relaiilor de afaceri Transmiterea companiilor de leasing a tehnicilor moderne de derulare a tranzaciilor de leasing, acordarea managerilor companiilor de leasing a suportului i a consultaiilor profesionale n diferite probleme de interes reciproc Asigurarea membrilor asociaiei cu actele legislative, normative i de alt gen Organizarea seminarelor, conferinelor, reuniunilor de afaceri pentru popularizarea leasingului, schimbului de experien, inclusiv instruirea i reciclarea angajailor n domeniu leasingului Stabilirea i meninerea relaiilor de colaborare cu Asociaia european de leasing, cu asociaiile naionale de profil din statele Europei Centrale i de Est, din SUA, Federaia Rus, Ucraina i din alte ri.

61

ncheiere
Experiena evoluiei pieei de leasing n rile cu economia dezvoltat ne demonstreaz c factorii de baz care asigur o ascensiune continu a serviciilor de leasing sunt amortizarea accelerat a bunurilor care formeaz obiectul leasingului i susinerea complex a acestor activiti din partea statului. Reglementarea raporturilor de leasing n unele state europene se efectueaz printr-un cadru legislativ distinct. n alte ri cadrul legal este determinat de Codul civil i de legile care reglementeaz activitatea antreprenorial. n plan instituional companiile de leasing sunt constituite n asociaii naionale de leasing, iar n plan continental n Asociaia European de Leasing, fondat n anul 1973. Liberalizarea economiilor statelor Europei Centrale i de Est amplificat de dorina lor de a se integra n circuitul economic mondial a asigurat o dinamic ascendent a pieei de leasing atrgnd investiii strine semnificative n acest sector. n ultimii ani aportul tranzaciilor de leasing a constituit pn la 20% din investiiile totale n capitalul fix din aceste ri. La acest capitol M oldova nu este o excepie, dar nivelul actual de dezvoltare al pieei de leasing nu corespunde potenialului su. Ritmul de cretere comparativ modest de dezvoltare a pieei serviciilor de leasing n M oldova este condiionat, n bun parte, nu numai de declinul investiional din economie, dar i de absena unui interes permanent din partea instituiilor statale n promovarea acestui sector al economiei. Aceasta se manifest n discordana cadrului legislativ existent din domeniu i ineficiena aciunilor de susinere a leasingului din partea statului. n consecin leasingul n-a obinut o larg

62

extindere n businessul mic i mijlociu i nu beneficiaz de un lobby din partea cercurilor de afaceri. Amendarea prevederilor legii cu privire la leasing trebuie orientat ctre acordarea unor stimulente eficiente pentru companiile de leasing cu prioritate prin faciliti i avantaje n domeniul impozitrii, reglementrii valutare i vamale. n scopul creterii atractivitii pieei serviciilor de leasing n M oldova pentru companiile internaionale i majorarea volumului tranzaciilor de leasing internaional este necesar aderarea M oldovei la Convenia de la Ottawa cu privire la leasingul financiar internaional i armonizarea legislaiei valutare i vamale cu prevederile conveniei nominalizate. Analiza problemelor existente i aciunile propuse pentru redresarea situaiei actuale a pieei de leasing vor favoriza atragerea unor importante investiii strine, fapt ce va avea un impact pozitiv nu numai asupra mediului de afaceri, dar i asupra nivelului de trai al populaiei din M oldova.

Termeni de baz
Leasingul reprezint o activitate de investire a unor mijloace temporar disponibile sau
mprumutate, desfurat pe baz de contract, conform cruia locatorul procur cu titlu de proprietate echipamentul indicat de locatar de la un furnizor stabilit de locatar i l acord n posesiune i folosin temporar locatarului contra plat.

Locator persoana fizic sau juridic (instituie financiar, alt agent economic) care
practic activitate de ntreprinztor i care procur cu titlu de proprietate echipament de la un anumit furnizor pentru a-1 transmite n leasing.

Utilizator (Locatar) persoana fizic sau

juridic care practic activitate de ntreprinztor i care primete n posesiune i folosin temporar, n baz contractului de leasing, echipamentul de la furnizorul stabilit. proprietate cu transmiterea lor ulterioar n posesie i utilizare temporar pe un termen apropiat de termenul de exploatare i de amortizare a costului total sau a celei mai mari pri din costul bunurilor. Pe parcursul termenului de valabilitate a contractului locatorul i recupereaz costul total al bunurilor din contul plilor de leasing i obine profit din tranzacia financiar.

Tranzaciile de leasing reprezint o operaie de procurare special a unor bunuri n

Leasing financiar livrarea n leasing a bunurilor pe o perioad ndelungat cu


amortizarea total a valorii bunurilor pe perioada de derulare a contractului.

63

Leasing operaional livrarea n leasing a bunurilor pe o perioad scurt cu amortizarea


parial a valorii bunurilor pe perioada de derulare a contractului.

Leasing returnabil tranzacia n care utilizatorul i furnizorul de bunuri este una i


aceiai persoan, utilizatorul vinde locatorului utilajul su i concomitent ncheie contractul de leasing, pstrndu-i dreptul de proprietate i de folosin.

Wet leasing tranzacia care prevede deservirea tehnic obligatorie a utilajelor, reparaia,
asigurarea i alte operaii care sunt n responsabilitatea locatorului.

Net leasing tranzacia prin care locatorul i asum toate obligaiile de deservire a
bunurilor, cheltuielile referitoare la acest capitol nefiind incluse n plile de leasing.

Anexe
Anexa 1
Indicii pie ei se rviciilor de le asing n rile europene n anii 1999-2001

ara

Volumul Includerea Ponderea investiiilor companiilor de Volumul serviciilor de leasing Ritmul de n capitatul lesingului leasing n n investiiile cre tere (mln. EURO) fix asociaiile (%) totale de (mln. naionale de capital fix EURO) profil 1999 2000 2001 2001/2000 2001 2001 2001

Austria Belgia Elveia Cehia Germania Danemarca Spania Estonia

3867 2834 3657 2180 37659 2172 8049 209

4530 3081 4405 2497 38200 2914 8489 384

4292 3219 5276 2990 46300 2744 9661 439

-5,3 4,5 19,8 19,7 21,2 -5,8 13,8 14,3

48610 32000 29332 15271 288834 35091 161402 1500

8,8 10,1 18,0 19,6 16,0 7,8 6,0 29,3

93.0 99.0 90.0 95.0 96.0 85.0 95.0 99.0

64

Frana Finlanda Ungaria Italia Irlanda Norvegia Olanda Portugalia Polonia Suedia Slovacia Slovenia Turcia Marea Britanie

22602 654 1217 21879 1672 1489 3772 3457 2162 3430 390 373 975 35422

24856 742 1334 26742 1842 1785 3583 3797 2050 5116 553 480 1834 34704

26876 839 1921 32261 1842 2436 4421 3794 2081 5691 828 573 851 33401

8,1 13,1 44,0 20,6 0,0 36,5 23,4 -0,1 1,5 11,2 49,7 19,4 -53,6 -3,8

160800 26700 11959 240960 8939 34741 30300 28475 40123 39826 7097 5368 21108 269849

16,7 3,1 16,1 13,4 20,6 7,0 14,6 13,3 5,2 14,3 11,7 10,7 4,0 12,4

97.0 70.0 85.0 95.0 94.0 95.0 85.0 98.0 76.0 80.0 97.0 90.0 95.0 95.0

Sursa: Leas Europe Annual Reports for 1999, 2000 and 2001.

Anexa 2
Livrrile de leasing dup tipul de utilaje n rile europene n anul 2001

Utilaj industrial ara mln. EURO

B irotica i calculatoare

Uniti de transport

Autoturisme

Avioane, nave maritime, material rulant, etc.

Alte utilaje

pondepondemln. mln. rea n rea n EURO EURO total total

pondepondepondepondemln. mln. mln. rea n rea n rea n rea n EURO EURO EURO total total total total

Austria Belgia Elveia Cehia Germania Danemarca Spania Estonia Frana Finlanda Ungaria

342 684 616 499 4000 406 3148 95 7724 130 211

10,7 23,6 11,9 17,7 10,7 17,1 39,3 27,0 36,0 15,8 11,4

222 822 251 68 5500 507 222 7 2864 312 38

6,9 28,4 4,8 2,4 14,7 21,3 2,8 2,0 13,4 37,8 2,1

547 473 618 835 3000 641 2387 56 6091 84 404

17,0 16,3 11,9 29,6 8,0 27,0 29,8 15,9 28,4 10,2 21,9

1543 685 3382 1329 19000 541 1257 151 4375 195 1153

48,1 23,7 65,2 47,1 50,7 22,8 15,7 42,9 20,4 23,6 62,5

288 35 202 5 1500 107 642 18 0 0 0

9,0 1,2 3,9 0,2 4,0 4,5 8,0 5,1 0,0 0,0 0,0

268 195 117 83 4500 175 350 25 375 104 38

8,3 6,7 2,3 2,9 12,0 7,4 4,4 7,1 1,7 12,6 2,1

65

Italia Irlanda Norvegia Olanda Portugalia Polonia Suedia Slovacia Slovenia Turcia Marea Britanie

10204 313 658 856 1116 553 486 133 63 477 7074

53,9 17,0 27,4 21,3 38,7 32,1 8,6 16,7 13,9 61,7 21,2

1392 203 458 1172 133 99 996 19 9 148 6745

7,4 11,0 19,1 29,1 4,6 5,7 17,5 2,4 2,0 19,1 20,2

3337 331 509 943 554 867 316 241 111 34 4749

17,6 18,0 21,2 23,4 19,2 50,3 5,6 30,3 24,4 4,4 14,2

3673 958 700 262 748 53 2848 379 209 56 10038

19,4 52,0 29,2 6,5 25,9 3,1 50,2 47,6 46,0 7,2 30,1

326 37 37 235 39 77 536 0,0 5,0 3,0 2061

1,7 2,0 1,5 5,8 1,4 4,5 9,4 0,0 1,1 0,4 6,2

0 0 3,6 557 296 73 496 24 57 55 2687

0,0 0,0 1,5 13,8 10,3 4,2 8,7 3,0 12,6 7,1 8,1

Sursa: Leas Europe Annual Reports for 1999, 2000 and 2001.

Anexa 3 Repartizarea livrrilor de leasing dup sectoarele economice n anul 2001

Agricultura. Silvicultura, pescuitul ara mln. EURO ponderea n total

Industria i construciile

Servicii private

Servicii publice

Comerul

Alte sectoare

PondePondepondepondepondemln. mln. mln. mln. mln. rea n rea n rea n rea n rea n EURO EURO EURO EURO EURO total total total total total

Austria Belgia Elveia Cehia Germania Danemarca Spania Estonia Frana Finlanda Ungaria

23 23 40 89 250 73 801 28 1086 3 0

0,7 0,8 0,8 3,2 0,7 3,1 10,0 8,0 5,1 0,4 0,0

1510 876 1099 714 11500 510 2562 56 6850 255 92

47,0 30,3 21,2 25,3 30,7 21,5 32,0 15,9 32,0 30,9 5,0

778 1424 1365 1349 20500 882 3763 183 10048 286 184

24,2 49,2 26,3 47,9 54,7 37,1 47,0 52,0 46,9 34,7 10,0

81 71 151 140 500 225 880 21 1677 197 369

2,5 2,5 2,9 5,0 1,3 9,5 11,0 6,0 7,8 23,9 20,0

818 31 1544 475 4500 33 0 46 1689 6 1199

25,5 1,1 29,8 16,8 12,0 1,4 0 13,1 7,9 0,7 65,0

0 469 987 52 250 654 0 18 79 78 0

0 16,2 19,0 1,8 0,7 27,5 0 5,1 0,4 9,5 0

66

Italia Irlanda Norvegia Olanda Portugalia Polonia Suedia Slovacia Slovenia Turcia Marea Britanie

1066 203 165 79 51 25 279 46 2 9 328

5,6 11,0 6,9 2,0 1,8 1,5 4,9 5,8 0,4 1,2 1,0

9483 313 845 869 1107 650 1267 180 149 321 7360

50,1 17,0 35,2 21,6 38,4 37,7 22,3 22,6 32,8 41,5 22,1

8155 755 1054 2288 896 992 1454 398 106 402 23618

43,1 41,0 44,0 56,8 31,0 57,6 25,6 50,0 23,3 52,0 70,8

76 221 109 204 80 31 900 10 43 0 2048

0,4 12,0 4,5 5,1 2,8 1,8 15,9 1,3 9,5 0 6,1

152 350 37 0 379 22 173 154 108 0 0

0,8 19,0 1,5 0 13,1 1,3 3,0 19,3 23,8 0 0

0 0 188 585 373 2 1605 8 46 41 0

0 0 7,8 14,5 12,9 0,1 28,3 1,0 10,1 5,3 0

Sursa: Leas Europe Annual Reports for 1999, 2000 and 2001.

Anexa 4

Repartizarea leasingului de utilaje dup durata contractelor n anul 2001

pn la 2 ani ara mln. EURO ponderea n total

de la 2 la 5 ani

de la 5 la 10 ani

mai mult de 10 ani

mln. EURO

ponderea n total

mln. EURO

ponderea n total

mln. EURO

ponderea n total

Austria Belgia Elveia Cehia Germania Danemarca Spania Estonia Frana Finlanda Ungaria Italia

322 265 1 202 68 5 500 150 175 119 64 154 553 900

10.0 9.2 23.2 2.4 14.7 6.3 2.2 33.8 0.3 18.7 30.0 4.8

2 452 2 312 3 474 2 696 26 500 1 695 7 502 176 18 815 562 1 291 17 700

76.4 79.9 67.0 95.6 70.7 71.3 93.7 50.0 87.8 68.1 70.0 93.5

356 312 401 55 4 000 514 329 46 2 143 106 0 332

11.1 10.8 7.7 2.0 10.7 21.6 4.1 13.1 10.0 12.8 0.0 1.8

80 5 109 0 1 500 18 0 11 407 3 0 0

2.5 0.2 2.1 0.0 4.0 0.8 0.0 3.1 1.9 0.4 0.0 0.0

67

Irlanda Norvegia Olanda Portugalia Polonia Suedia Slovacia Slovenia Turcia Marea Britanie

0 73 0 163 292 683 15 81 193 7 041

0.0 3.0 0.0 5.6 17.0 12.0 1.9 17.8 25.0 21.1

1 750 2 172 4 025 2 569 1 271 4 070 768 332 580 19 413

95.0 90.6 100.0 89.0 73.8 71.7 96.5 73.1 75.0 58.2

92 152 0 133 159 480 13 34 0 3 160

5.0 6.3 0.0 4.6 9.2 8.5 1.6 7.5 0.0 9.5

0 1 0 21 0 445 0 7 0 3 740

0.0 0.0 0.0 0.7 0.0 7.8 0.0 1.5 0.0 11.2

Sursa: Leas Europe Annual Reports for 1999, 2000 and 2001.

Anexa 5

Repartizarea leasingului imobiliar dup sectoare economice n anul 2001

Cldiri industriale ara mln. EURO Austria Belgia Elveia Cehia Germania Danemarca Spania Estonia Frana Finlanda Ungaria Italia

Cldiri comerciale

Cldiri de oficii

Hoteluri

Cldiri publice

Alte cldiri

pondemln. ponde- mln. ponde- mln. ponde- mln. ponde- mln. ponderea rea rea rea rea rea n total EURO n total EURO n total EURO n total EURO n total EURO n total

41 206 1 49 1200 159 137 10 2527 0 8 4500

3.8 63.4 1.1 28.7 13.6 43.3 8.3 11.5 46.4 0.0 10.4 33.8

543 58 0 99 1800 5 83 7 1032 0 8 4200

50.2 17.8 0.0 57.9 20.5 1.4 5.0 8.0 18.9 0.0 10.4 31.5

168 15 89 11 2600 128 778 15 1084 0 38 4000

15.5 4.6 98.9 6.4 29.5 34.9 47.0 17.2 19.9 0.0 49.4 30.0

18 35 0 3 500 0 364 0 475 0 19 0

1.7 10.8 0.0 1.8 5.7 0.0 22.0 0.0 8.7 0.0 24.7 0.0

272 2 0 0 500 60 116 0 274 0 4 53

25.1 0.6 0.0 0.0 5.7 16.3 7.0 0.0 5.0 0.0 5.2 0.4

40 3.7 9 2.8 0 0.0 9 5.3 2200 25.0 15 4.1 177 10.7 55 63.2 55 1.0 14 100.0 0 0.0 576 4.3

68

Irlanda Norvegia Olanda Portugalia Polonia Suedia Slovacia Slovenia Turcia Marea Britanie

0 0 274 98 25 11 0 10 0 16

0 0.0 69.2 10.8 7.0 84.6 0.0 8.4 0.0 34.0

0 0 24 238 199 0 28 17 0 0

0 0.0 6.1 26.2 55.4 0.0 87.5 14.3 0.0 0.0

0 37 94 109 103 2 0 62 0 0

0 97.4 23.7 12.0 28.7 15.4 0.0 52.1 0.0 0.0

0 0 0 11 20 0 0 15 0 0

0 0.0 0.0 1.2 5.6 0.0 0.0 12.6 0.0 0.0

0 0 4 11 1 0 0 0 0 0

0 0.0 1.0 1.2 0.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

0 1 0 441 11 0 4 15 78 31

0 2.6 0.0 48.6 3.1 0.0 12.5 12.6 100.0 66.0

Sursa: Leas Europe Annual Reports for 1999, 2000 and 2001.

Anexa 6

Repartizarea leasingului imobiliar dup durata contractelor n anul 2001

pn la 8 ani ara mln. EURO ponderea n total

de la 8 la 16 ani

de la 16 la 20 de ani

mai mult de 20 ani

mln. EURO

ponderea n total

mln. EURO

ponderea n total

mln. ponderea EURO n total

Austria Belgia Elveia Cehia Germania Danemarca Spania Estonia Frana Finlanda Ungaria Italia Irlanda

50 1 0 14 1000 196 0 84 545 14 77 13329 0

4.6 0.3 0.0 8.2 11.4 53.4 0.0 96.6 10.0 100.0 100.0 100.0 -

401 305 90 21 2600 105 1407 3 4902 0 0 0 0

37.1 93.8 100.0 12.3 29.5 28.6 85.0 3.4 90.0 0.0 0.0 0.0 -

491 10 0 135 2600 21 248 0 0 0 0 0 0

45.4 3.1 0.0 78.9 29.5 5.7 15.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -

140 9 0 1 2600 45 0 0 0 0 0 0 0

12.9 2.8 0.0 0.6 29.5 12.3 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -

69

Norvegia Olanda Portugalia Polonia Suedia Slovacia Slovenia Turcia Marea Britanie

0 0 81 71 5 0 30 78 0

0.0 0.0 8.9 19.8 38.5 0.0 25.2 100.0 0.0

0 396 812 101 8 4 60 0 0

0.0 100.0 89.4 28.1 61.5 12.5 50.4 0.0 0.0

38 0 11 18 0 28 29 0 47

100.0 0.0 1.2 5.0 0.0 87.5 24.4 0.0 100.0

0 0 4 169 0 0 0 0 0

0.0 0.0 0.4 47.1 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Sursa: Leas Europe Annual Reports for 1999, 2000 and 2001.

70

Anexa 7

Indicii integrai ale companiilor de leasing din rile europene n anul 2001
Numrul de companii dup domeniile de aplicare Numrul de companii dup tipul de fondare universal independente asociative afiliate bncilor cu statut de instituie financiar Numrul de companii dup a partenen naional mixt filialele companiilor internaionale Total

ara
autoturisme imobiliar utilaje

Numrul de angajai

Austria Belgia Elveia Cehia Germania Danemarca Spania Estonia Frana Finlanda Ungaria Italia Irlanda Norvegia Olanda Portugalia Polonia Suedia Slovacia Slovenia Turcia Marea Britanie Total

9 6 22 15 25 9 4 0 0 0 6 23 2 2 4 4 4 8 5 3 1 21 173

1 2 0 4 5 2 1 0 94 0 2 2 0 0 3 3 1 0 1 1 0 0 122

2 2 7 8 20 1 0 0 84 0 0 7 0 3 2 9 0 5 0 0 1 21 172

25 20 2 66 165 23 38 5 1 4 25 70 17 23 19 9 29 9 25 28 39 32 683

2 6 9 61 145 3 1 0 25 0 5 16 0 6 0 0 4 10 19 19 10 29 371

7 11 14 9 25 7 5 1 22 0 7 52 0 4 8 4 6 4 3 3 2 19 213

21 12 4 23 45 21 20 4 18 4 19 13 11 18 20 15 24 7 9 10 28 26 380

7 1 4 0 0 4 17 0 114 0 2 21 8 0 0 6 0 1 0 0 1 0 186

24 13 17 54 170 21 41 0 139 4 4 78 18 21 27 15 8 13 20 21 34 28 777

0 8 13 2 0 0 0 4 0 0 12 1 0 0 1 1 5 3 4 2 3 46 107

13 9 1 37 45 14 2 1 40 0 17 23 1 7 0 9 21 6 7 9 4 0 266

37 30 31 93 215 35 43 5 179 4 33 102 19 28 28 25 34 22 31 32 41 74 1150

2455 n.a. 952 2100 12000 500 7000 220 0 924 1200 6724 1485 1750 0 870 1200 2000 822 300 886 n.a. 43588

Sursa: Leas Europe Annual Reports for 1999, 2000 and 2001.

71

Anexa 8

Modelul contractului de livrare n leasing a bunurilor


mun.Chisinau Prezentul contract de leasing este ncheiat la _______ 200__ intre _______________, nregistrat n calitate de persoan juridic la , denumita in continuare Locator, i _______________ nregistrat n calitate de persoan juridic la , n conformitate cu solicitarea Locatarului Locatorul este de acord s livreze bunuri Locatarului n leasing n conformitate cu condiiile i termenii prezentului contract Prile au convenit la urmtoarele:

1. Obiectul contractului
2.1.Locatorul n conformitate cu prevederile prezentului contract se oblig s procure n proprietate
obiectul de leasing de la Furnizorul, indicat de Locatar, i s transmit contra plat n posesiune i folosin temporar n scop de antreprenoriat.

2. Drepturile si obligaiunile prilor


2.1. Locatarul se oblig s ntrein obiectele de leasing primite n conformitate cu condiiile
tehnice, recomandate de Furnizor, i s efectueze reparaia curent i deservirea tehnic n termenii recomandai din contul su. 2.2. Locatorul este n drept s. verifice starea tehnic a obiectului de leasing i condiiile lui de exploatare pe tot parcursul contractului. 2.3. Locatorul este n drept s efectueze reconstrucia sau modernizarea obiectului de leasing, ce nu este prevzut de documentaia tehnic a Furnizorului, numai cu acordul n scris a Locatorului. Dac Locatarul a efectuat reconstrucia sau modernizarea sus numit fr acordul n scris al Locatorului este obligat s aduc obiectul de leasing la starea lui iniial pe cont propriu. 2.4. Locatarul este n drept s transmit obiectul de leasing terei persoane n subleasing numai cu acordul n scris al Locatorului. 2.5. Locatarul este obligat s informeze n scris Locatorul despre toate circumstanele, care amenin integritatea fizic a obiectului de leasing.

3. Plile de leasing
3.1. Locatarul se obliga sa achite plaile de leasing pentru bunurile transmise numrul de uniti,
costul, moneda de achitarea, adresa de pstrare indicate n anexa __ la prezentul contract. Plile de leasing se achit n strict conformitate cu graficul de pli din anexa _ la prezentul contract. 3.2. Achitarea plailor de leasing se efectueaz de Locatar lunar, n termen de 10 zile de la ultima zi a lunii curente, prin recalcularea sumei n lei la cursul de referin al Bncii Naionale a M oldovei din data efecturii plii. Plata se confirm prin dispoziia de plat bancar. 3.3. n caz de ne achitare la timp a plilor de leasing Locatarul achit Locatorului penaliti n mrime de __ % de la suma neachitat conform graficului de pli pentru fiecare zi ntrziere.
72

3.4. Locatarul se oblig se achit din cont propriu toate taxele i procedurile vamale, legate de
importul obiectului de leasing, dac prile nu au convenit la alt nelegere. n cazul achitrii de ctre Locatar a taxelor i procedurilor vamale Locatarul se oblig s le achite la prezentarea documentelor bancare i vamale. n caz de neachitare obiectul de leasing nu se transmite Locatarului.

4. Termenul leasingului i dreptul de proprietate asupra obiectului 4.1 Termenul de valabilitate a prezentului contract este de _____ ani. 4.2 Locatorul pstreaz dreptul de proprietate asupra obiectului de leasing pe tot parcursul 4.3 4.4 4.5
valabilitii contractului pn la achitarea a sumei totale a plilor de leasing. La achitarea n totalitate a plilor de leasing de ctre Locatar obiectul de leasing trece n proprietatea lui prin ntocmirea actului de transmitere de la Locator la Locatar. Locatarul are dreptul s achite plilor de leasing Locatarului nainte de termenii stabilii i s procure obiectul de leasing pn la expirarea contractului de leasing. Dac Locatarul nu achit plile de leasing n conformitate cu graficul de pli i n conformitate cu prevederile prezentului Contract, Locatarul este obligat s returneze n termen de ___ zile de la data primirii reclamaiei Locatorului la adresa indicat i s transmit obiectul dup actul de transmitere. Toate riscurile i cheltuielile adiacente la returnarea obiectului le suport Locatarul. In cazul refuzului Locatarului de a returna obiectul de leasing Locatorul este n drept s ntre n posesia obiectului prin for, s-l demonteze i s-l transporte din contul Locatarului sub responsabilitatea Locatarului pentru toate riscurile legate de demontare i transportare. Reprezentanii legali ai Locatarului sunt n drept s inspecteze teritoriul (ncperile), unde se afl obiectul de leasing pentru demontarea i transportarea obiectului. Toate cheltuielile adiacente indicate n prezentul articol le suport Locatarul. La lichidarea sau reorganizarea Locatarului, rezilierea nainte de termen a prezentului contract termen Locatorul este n drept s cear de Locatar returnarea obiectului de leasing n baza dreptului de proprietate, achitarea tuturor restanelor i penalitilor la plile de leasing, achitarea prejudiciului material adus, inclusiv i venitul ratat, cu drept de ncasare forat i urmrire a bunurilor, proprietii imobiliare i surselor bneti ale debitorului.

4.6

5. Rezilierea contractului nainte de termen

5.1 Locatorul are dreptul la rezilierea prezentului contract in urmtoarele cazuri: contractul de livrare cu Furnizorul sau/i prezentul contract nu a intrat in vigoare sau a

fost anulat din anumit motiv pn la livrarea obiectului de leasing ctre Locatar; furnizorul nu este in stare sa livreze obiectul de leasing n termenii stabilii. In aceste circumstane Locatorul si Locatarul se scutesc de angajamentele reciproce conform prezentului contract; locatarul n timp de ___________ luni nu achita suma restant la plile de leasing n conformitate cu prevederile prezentului contract i/ sau nu achit penalitile aferente; locatarul admite i nu elimin nclcarea altor obligaiuni n termen de _______ zile de la recepia reclamaiei locatorului referitor la nclcrile depistate; in perioada valabilitii prezentului contract locatarul se lichideaz. 5.2 Locatarul are dreptul la rezilierea prezentului contract n cazul depistrii unor defecte tehnice la obiectul de leasing la recepie, care se confirm prin documente atestate n modul stabilit, i
73

care exclud utilizarea normal a obiectului de leasing i eliminarea crora este imposibil. Referitor la rezilierea prezentului contract locatarul informeaz n scris locatorul n termen de ____ de la recepia obiectului de leasing.

6. Li vrarea si recepionarea obiectului leasingului

6.1 Furnizorul obiectului de leasing este _________________. Data livrrii _________________. 6.2 6.3 6.4

6.5

Locul livrrii ______________. Toate cheltuielile de livrare, ce nu sunt specificate n prezentul contract, sunt suportate de locatar. Locatarul este obligat la livrarea obiectului de leasing la locul amplasrii sa-l examineze si sa semneze Actul de recepie a obiectului leasingului n termen de ______ zile de la livrare i setul de documente adiacent. n cazul depistrii defectelor de producere la obiectul de leasing ce exclud utilizarea lui normal, locatarul este obligat s informeze n scris locatorul n termen de__ zile despre defectele depistate cu anexarea actelor corespunztoare. Dac n termenii stabilii locatarul nu informeaz n scris locatarul referitor la defectele depistate, se consider recepia obiectului de leasing n stare funcional, iar locatarul este lipsit de dreptul de a nainta reclamaii referitoare la calitatea obiectului de leasing. Locatorul nu poart rspundere pentru defectele de producere ale obiectului de leasing i transmite locatarului dreptul la naintarea reclamaiilor ctre furnizor. Locatorul transmite locatarului drepturile referitor la naintarea reclamaiilor fa de Furnizor legate de defeciunile tehnice, caracterul complet al obiectului livrat, termenii de livrare i obligaiunile de instalare a obiectului.

7. Returnarea obiectului de leasing

7.1 Dac la expirarea prezentului contract obiectul de leasing nu se transmite n proprietatea


locatarului i el refuz s returneze obiectul de leasing n conformitate cu prevederile prezentului contract, locatarului i se aplic o penalitate in mrimea de __ de la valoarea rezidual a obiectului de leasing pentru fiecare zi de ntrziere pn la data de returnare.

8. Soluionarea litigiilor

8.1 Prile prezentului contract vor depune efort la soluionarea litigiilor care rees din prezentul
contract pe cale amiabil, prin consultri bilaterale i tratative. 8.2 Dac litigiile nu pot fi soluionate pe cale amiabil, ele se nainteaz spre soluionarea judiciar Judectoriei Economice a mun. Chiinu.

9. Fora major

9.1 Nici una dintre pri nu va fi rspunztoare pentru executarea necorespunztoare sau
neexecutarea, total sau parial, a oricreia dintre obligaiile asumate n contract, dac executarea necorespunztoare sau neexecutarea a fost cauzat de un eveniment de for major conform legislaiei n vigoare . n acest caz termenii prezentului contract se extind pe durata evenimentului de for major.
74

9.2 Partea interesat este obligat s informeze n scris alt parte referitor la data producerii sau la
data ncetrii evenimentului de for major, n termen de cel mult ____zile de la data producerii evenimentului. 9.3 n cazul producerii evenimentului de for major Camera de Comer i Industrie a M oldovei este instituia abilitat s confirme producerea evenimentului de for major. 9.4 n caz de for major pe o durat mai mare de _____ luni, prile se reunesc pentru a decide ce msuri vor fi luate. Dac n urmtoarele ____ luni dup reuniune prile nu convin la o nelegere comun, fiecare parte este n drept de a rezilia contractul cu soluionarea tuturor problemelor materiale i financiare

10. Dispoziii finale

10.1 Toate modificrile si completrile la prezentul contract sunt valabile numai n cazul 10.2 10.3 10.4 10.5 10.6
efecturii lor in scris si semnrii de ambele pri. Orice nelegere ntre pri se perfecteaz n scris ca anex sau acord adiionale la prezentul contract. Dup semnarea prezentului contract toate nelegerile anterioare i pierd valabilitatea juridic. Toate anexele la prezentul contract sunt pri componente ale prezentului contract. Nici o parte nu este n drept s transmite drepturile i obligaiile sale ce rees din prezentul contract terii pri. Achitarea sanciunilor pecuniare sau restituirea pagubelor directe nu scutete prile de obligaiunile privind respectarea prezentului contract.

Adresele juridice ale prilor:


Locatorul Locatarul

75

Anexa 9

Setul de documente necesare pentru ncheierea contractului de leasing:


1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. Cerere pentru livrarea n leasing cu indicarea tipului de bunuri solicitat. Copiile documentelor de fondare, cu toate modificrile i completrile. Pentru societi pe aciuni i cu rspundere limitat listele acionarilor/fondatorilor, care dein mai mult de 10 la sut din aciuni/ capital statutar. Copiile extraselor de numire n funcie a directorului i contabilului ef. Lista persoanelor mputernicite s semneze contractul de leasing. Copiile documentelor contabile (bilanul, raportul financiar, fluxul de numerar pentru fiecare trimestru al anului curent i pentru ultimii doi ani). Copia raportului de audit pe anul trecut pentru societi pe aciuni i ntreprinderi mixte. Raport privind eviden datoriilor debitoare i creditoare cu prezentarea contractelor respective i indicarea datelor formrii datoriilor. Descrierea fondurilor fixe. Copiile licenelor privind desfurarea activitii curente. Copiile contractelor de chirie a imobilelor i unitilor de transport, i contractelor de comercializare a produciei ntreprinderii. Certificatul inspectoratului fiscal cu privire la lipsa restanelor fiscale. Copiile contractelor de creditare bancar. Copiile buletinelor de identitate persoanelor mputernicite s semneze contractul de leasing. Alte documente pertinente care ar confirma solvabilitatea ntreprinderii.

76

Bibliografie:
1. Amembal, Deane & Associates, Leasing - A Euromoney/DC Gardner Self-Study Workbook. 2. , 1, V. 3. .. : , - ., 2000. 4. Boobyer Christopher (Editor). Leasing Finance, 3rd ed., Euromoney Publications,1997. 5. Carter Laurence, Leasing in Emerging M arkets, Publisher: World Bank, 1996. 6. Carpediem Consulting, An Introduction to Leasing, 1998. 7. Chance Clifford, Cross Border Aircraft Leasing, 1999. 8. Clark Tom. Leasing Finance, 2nd ed., 1990. 9. Clocotici Dorin Operaiuni de leasing, 1998. 10. .. . - .: , 1999. 11. .., .. - ., 2001. 12. Gureoae Ion Contractul de leasing, 1998. 13. . ., . ., .. . . - ., ,1998. 14. .., .., . .. . - .,1998. 15. . ., .. -, 1996. 16. Leasing Source Book, 1990-1991: A Directory of the U. S. Capital Equipment Leasing Industry. 17. Leasing, Publisher: Glenlake Publishing Company Limited, 2000. 18. Leasing Services in Russia: A Strategic Entry Report, 1997. 19. Leader's Equipment Leasing Newsletter. 2001. 20. Leasing Life, 2001-2002. 21. Leasing Sourcebook, 2001. 22. .. - .: , 2001. 23. .. - ., 2000. 24. .. - .: , 2001. 25. .. - .: -, 2000. 26. Nevitt, P. K. and F. J. Fabozzi, Equipment Leasing, Dow-Jones, Irwin, Homewood, IL, 1988. 27. US Department of Commerce, Economics and Statistics Administration. - Bureau of Economic Analysis and Equipment Leasing Association of America. - N-Y., 2000. 28. World Leasing Yearbook, 2001.
77