Formao de Investidores

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Formao de Investidores

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 2010, Elsevier Editora Ltda. Todos os direitos reservados e protegidos pela Lei no 9.610, de 19/02/1998. Nenhuma parte deste livro, sem autorizao prvia por escrito da editora, poder ser reproduzida ou transmitida sejam quais forem os meios empregados: eletrnicos, mecnicos, fotogrcos, gravao ou quaisquer outros.

Copidesque: Shirley Lima da Silva Braz Reviso: Edna Cavalcanti e Roberta Borges Editorao Eletrnica: Estdio Castellani

Elsevier Editora Ltda. Conhecimento sem Fronteiras Rua Sete de Setembro, 111 16o andar 20050-006 Centro Rio de Janeiro RJ Brasil Rua Quintana, 753 8o andar 04569-011 Brooklin So Paulo SP Brasil Servio de Atendimento ao Cliente 0800-0265340 sac@elsevier.com.br ISBN 978-85-352-3697-2 Nota: Muito zelo e tcnica foram empregados na edio desta obra. No entanto, podem ocorrer erros de digitao, impresso ou dvida conceitual. Em qualquer das hipteses, solicitamos a comunicao ao nosso Servio de Atendimento ao Cliente, para que possamos esclarecer ou encaminhar a questo. Nem a editora nem o autor assumem qualquer responsabilidade por eventuais danos ou perdas a pessoas ou bens, originados do uso desta publicao.

CIP-Brasil. Catalogao-na-fonte Sindicato Nacional dos Editores de Livros, RJ P977f Puga, Rodrigo Formao de investidores : supere a poupana e invista em aes no home broker / Rodrigo Puga. Rio de Janeiro : Elsevier ; So Paulo : Investeducar , 2009. il. (Expo money) Apndice Inclui bibliograa ISBN 978-85-352-3697-2 1. Mercado nanceiro. 2. Investimentos Recursos de redes de computadores. 3. Aes (Finanas) Recursos de redes de computadores. 4. Finanas pessoais. 5. Internet. I. Ttulo. II. Srie. 09-3549. CDD: 332.63 CDU: 336.76

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... quem menos confiou na sorte manteve a conquista por mais tempo. Niccol Machiavelli, O Prncipe

S se pode confiar num palpite que possa ser explicado. Max Gunther, Os Axiomas de Zurique

Qualquer pessoa que esteja inclinada a aprender e especular deveria encarar a especulao como um negcio... e deveria estar determinada em aprend-la e entend-la com o mximo de sua habilidade e com as informaes e os dados disponveis. Jesse Livermore, How to Trade in Stocks

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Apresentao

Nos ltimos anos, a educao financeira cresceu imensamente

no Brasil e, com ela, o interesse de antigos poupadores que j podem, atualmente, ser chamados de investidores por investimentos mais complexos e inteligentes, por ferramentas inovadoras e por mltiplas fontes de informao. O nmero de investidores pessoa fsica acompanhou essa evoluo e superou a marca de meio milho de pessoas no Brasil. Grande parte desses novos investidores so pessoas jovens, antenadas, com amplo acesso informao, aficionadas por tecnologia e com planos ambiciosos e ousados para a vida. So pessoas como o Rodrigo Puga, o jovem mas experiente profissional que conheci nos estandes da Corretora Spinelli durante as primeiras Expo Money. A empresa em que trabalha procurou acompanhar essa fabulosa transformao do mercado, inovando na comunicao com seus clientes, redesenhando seus processos, investindo em tecnologia e desenvolvendo um modelo inovador de educao. Como aconteceu com a maioria das corretoras brasileiras, a Spi-

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nelli teve de rejuvenescer para dignificar sua participao no mercado. Rodrigo participou de todo esse processo desafiador, contribuindo com seu conhecimento e sua juventude. Uma forte caracterstica dessa juventude que vive uma realidade cada vez mais virtual a generosidade em compartilhar suas informaes, unir amigos em comunidades e traz-los para o mundo de oportunidades que est cada vez mais acessvel. Compartilhar ideias inteligentes o que o Rodrigo procurou fazer atravs deste livro, ainda moda antiga (ou seja, em livro), mas trazendo a inovao do uso das mais novas ferramentas tecnolgicas do mercado de bolsa. Ao ter em mos um material to abrangente e inteligente, fiquei feliz em perceber que mais um profissional renomado do mercado correspondeu, de maneira competente, ao propsito da Coleo Expo Money: levar a um pblico amplo um conhecimento de alto nvel e de forma acessvel, em linguagem adequada at aos no iniciados. Essa uma importante contribuio no s para o mercado de capitais brasileiro, mas tambm para a melhoria da qualidade das carteiras de investimento da populao.

Gustavo Cerbasi
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H oje, mais do que nunca, temos que conquistar a nossa independncia financeira para que possamos ter um futuro melhor. Normalmente no somos disciplinados em relao ao nosso dinheiro, no aprendemos a lidar com ele em nossa educao e nem sempre temos a oportunidade de aprimorar nossos conhecimentos sobre investimentos e os diversos aspectos do mercado de capitais. Por isso a Coleo Expo Money foi desenvolvida, como um agente transformador da sociedade, um guia para compreender melhor este maravilhoso mundo dos investimentos. O conhecimento que voc est adquirindo foi desenvolvido por um especialista no assunto e ter grande utilidade no entendimento das questes que tanto nos afligem: cuidar melhor do nosso dinheiro e do nosso futuro. O grande segredo para um futuro financeiro melhor e mais eficiente est, agora, em suas mos. Lembre-se, no existe frmula mgica para ficar rico, o mais importante est na sua atitude diante das oportunidades que se apresentam para voc. O nosso objetivo como coordenadores desta coleo a transformao para uma sociedade mais justa e digna para todos. Boa leitura!

Robert Dannenberg
Presidente www.expomoney.com.br

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Prefcio

O mercado de capitais brasileiro passou por grandes transformaes nos ltimos anos, atingindo um nvel de transparncia e segurana regulatria superior, em muitos aspectos, ao de pases mais desenvolvidos, e uma parte importante desse avano repousa na disseminao do conhecimento sobre o mercado. O trabalho de informao e educao dos investidores em aes, derivativos e outros produtos do mercado de capitais, que comeou com a antiga Bovespa, foi ampliado pela BM&FBovespa, em 2008. O objetivo, antes e agora, aumentar a base de investidores mas no apenas isso. O que se busca uma expanso segura dessa base, uma expanso com qualidade. No passado os investimentos nas bolsas brasileiras chegaram a atrair muitos investidores, mas a maior parte deles era desinformada, estava seduzida pela promessa dos ganhos rpidos e fceis e seguia dicas de pessoas, muitas vezes, tambm despreparadas. Ao mesmo tempo, a sequncia de crises, pelas quais nosso pas passou, amplificadas pela inexistncia de uma estrutura regulat-

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ria desenvolvida e eficaz, reunindo regras claras de negociao e de necessria transparncia, trouxeram decepes e prejuzos que deixaram cicatrizes em seguidas geraes de investidores. Ao cabo, formou-se uma cultura deletria para o mercado de capitais, que passou a ser comparado a um cassino ou a uma casa de jogo. Foi preciso reinventar o mercado de capitais brasileiro para trazer de volta os investidores. Em primeiro lugar, reforou-se o sistema regulatrio e a governana corporativa das empresas, com a criao do Novo Mercado (garantindo maior transparncia e igualdade de direitos para acionistas minoritrios); em segundo, multiplicou-se o investimento em tecnologia, cujo exemplo mais visvel foi o lanamento do Home Broker; por ltimo, mas no menos importante, criaram-se vrios programas de educao dos investidores. O Bovespa vai at voc, nome do ambicioso programa da Bolsa de Valores de So Paulo e de suas corretoras de valores, lanado no incio dos anos 2000, com o objetivo de popularizar os conceitos do mercado financeiro e de capitais, em pouco mais de cinco anos atingiu quase um milho de brasileiros, levando conhecimentos bsicos aos quatro cantos do Brasil e aos mais diversos pblicos: estudantes; universitrios; trabalhadores; aposentados; mulheres; executivos; jornalistas e polticos, entre outros. Foi um esforo muito grande e s vezes incompreendido por aqueles que no acreditaram na possibilidade do florescimento do mercado de capitais brasileiro, de forma a tornar-se uma verdadeira alavanca para o prprio desenvolvimento da nao. Mas com fundamentos corretos e consistentes, impulsionados pela evoluo favorvel da macroeconomia brasileira, representada pelo controle da inflao e recuperao da credibilidade da moeda nacional, o resultado foi o aparecimento de uma nova gerao de investidores disposta a aproveitar a sofisticao e a vitalidade do mercado de capitais brasileiro, comparvel aos melhores do mundo.

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Graas a essas iniciativas, tanto oficiais quanto privadas, e tambm a livros como este que ora vem a lume, estamos assistindo formao de investidores bem mais preparados e conscientes do que outrora. Jovens que esto planejando suas finanas a longo prazo, exercitando seu poder de formao de poupana e transformando-se em aplicadores do mercado. Investidores capazes de compreender e reagir adequadamente at a uma crise de propores planetrias como a que surpreendeu a todos em 2008. Eles usam a tecnologia disponvel, tm acesso rpido s informaes, participam de debates eletrnicos antes do incio do prego para se informar e posicionar sobre as condies do mercado naquele dia. Buscam, como legtimo, ganhar o mximo com suas aplicaes. Mas, em geral, sabem que investir em aes no um meio para ganhar dinheiro fcil. Esto procurando assegurar para si uma poupana que lhes garanta uma vida melhor no futuro. Investem no futuro deles. E, assim, investem tambm no futuro das empresas e do Brasil. Formao de Investidores, cuidadosamente produzido, um til roteiro para quem quer se aprofundar no mundo dos investimentos no Brasil. A iniciativa do competente autor, Rodrigo Puga, em escrever este livro muito oportuna. Boa leitura!

Gilberto Mifano
Vice-presidente do IBGC (Instituto Brasileiro de Governana Corporativa) Conselheiro de Companhia Abertas Ex-diretor Geral da Bovespa Ex-presidente do Conselho da BM&FBovespa

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Agradecimentos

Pela realizao de mais este sonho, objetivando a formao e a ampliao do mercado de investidores no Brasil, agradeo a: Minha Famlia e Meu Filho, pela pacincia, alegrias e apoio durante minha vida; Iraihana Leonardi, pelo apoio, reviso dos originais e sugestes de melhorias; Marcio Rodrigues, pela reviso e ajuda na estruturao dos tpicos; Eric Martins e Rodrigo Mikan, pela reviso dos tpicos e sugestes de melhorias; Nelson Bizzacchi Spinelli e Nelson Spinelli Neto, pelo apoio na realizao do projeto educacional;

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Daniela Longo e Bruno Dias, por participarem ativamente do desenvolvimento educacional do mercado; Andre Gebaile, pelo cuidado na elaborao do design deste livro; Gustavo Cerbasi, pelo convite para participar da Coleo ExpoMoney e pela reviso; Robert Dannenberg, Raimundo Magliano Neto, Carlos Valim, Andre Dias e ExpoMoney, pelo constante aprendizado proporcionado pela ExpoMoney e por nossas conversas de mercado; Meus alunos na investeducar, por me ensinarem tanto quanto eu os ensino; Meus colegas e clientes da Spinelli/investBolsa pela interao e pelo aprendizado dirio, que proporcionaram o engrandecimento deste livro.

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O Autor

Rodrigo Puga graduado em Economia pela UFRJ, cursou Mestrado em Economia na New York University durante os anos de 2000 e 2001, onde presenciou o boom da internet e o surgimento dos on-line brokers. ps-graduado em Internet Technologies pela New York University. Empreendedor, fundador do portal financeiro e Home Broker EconoFinance em 1999, que em 2001 tornou-se o Home Broker do Grupo Banif. Pioneiro no mercado de Home Broker no Brasil, idealizador de inovaes que acabaram por se tornar padres de mercado no Brasil, tais como Ordem Start, Stop Mvel, plataforma de negociao desktop instalada no computador, reservas de IPO on-line, travas de alta e baixa on-line, Stop Loss e Gain Simultneos, Mdulo de Opes, conversa em tempo real com o analista etc. Idealizador e lder desde 2008 do projeto de Home Broker investBolsa, da Spinelli Corretora, eleito o melhor Home Broker do Brasil em 2009, por uma votao popular com mais de seis mil pessoas no site infomoney.

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Tambm scio e professor da investeducar, uma das maiores empresas independentes de Educao Financeira no Brasil, cujo objetivo formar, fomentar e educar investidores e traders conscientes. palestrante desde 2004 da ExpoMoney, e lder de comunidades Web 2.0 no Twitter, Linkedin e Orkut, dentre outros.

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Sumrio

Introduo
CAP T U L O 1

O que Mercado Financeiro 1.1 Introduo 1.2 Participantes do Mercado Financeiro Conselho Monetrio Nacional Banco Central do Brasil Comisso de Valores Mobilirios Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social Caixa Econmica Federal Conselho de Recursos do Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) Instituies Financeiras 1.3 Tipos de Mercado 1.4 Mercado Bancrio Tipos de Bancos 1.5 Mercado de Capitais Mercado de Crdito Mercado de Ttulos

5 7 7 9 10 12 13 14 15 16 17 17 18 19 19 19

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1.6 Mercado de Cmbio Operaes de Cmbio Tipos de Cmbio 1.7 Macroeconomia Produto Interno Bruto Inao Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) Taxa Selic TBF e TR Ptax Balana Comercial Nvel de Emprego 1.8 Investimentos Renda Fixa Renda Varivel Renda Fixa versus Renda Varivel Formas de Investir em Aes
CAP T UL O 2

20 21 22 22 23 25 26 27 27 28 28 28 29 29 30 31 32

O Mercado de Aes 2.1 O Que So Aes Codicao das Aes Classicao das Aes Histria da Bovespa Histria da BM&F Datas Histricas da Bolsa 2.2 Funcionamento da Bolsa Importncia da Assimetria de Informaes e Percepes Relativas A Estrutura da Negociao Envio de Ordens: Corretoras e Distribuidoras Prego After Market Horrios de Funcionamento do Prego Lotes e Quantidades para Negociao

35 38 40 42 44 46 46 48 50 50 51 51 52 53 53

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Fluxo de Liquidao Financeira Pendncias Leiles Leiles em Funo da Quantidade Leiles em Funo de Preo Leiles em Funo de Negociabilidade Outras Situaes que Podem Gerar Leiles Custos Operacionais 2.3 Proteo aos Investidores Importncia da Governana Corporativa Governana Corporativa no Brasil Lei das S/As 2.4 Remunerao do Acionista e Proventos Dividendos Juros Sobre Capital Prprio (JSCP) Bonicao Subscrio Desdobramento e Grupamento 2.5 Mercados Internacionais New York Stock Exchange NASDAQ CME Group NYSE Euronext Bolsa de Londres Outras Bolsas Importantes
CAP T U L O 3

54 54 57 57 59 59 60 60 63 64 65 67 67 68 68 68 68 69 70 70 71 71 72 72 72

Planejamento Operacional 3.1 Pers de Investidor Position Trader Day Trader Swing Trader Hedger Arbitrador Comparativo

73 75 75 76 76 77 77 78

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3.2 Tipos de Operaes 3.3 Operando Home Broker Escolhendo um Home Broker Ferramentas do Home Broker 3.4 Controle Operacional Controle Financeiro Controle Acionrio Controle Tributrio Controle Estratgico 3.5 Risco e Retorno Dominncia de Investimentos Tipos de Risco Calculando o Risco 3.6 Diversicando Diversicar ou No Diversicar? 3.7 Como Reduzir o Risco com Stops? Stop Loss (Com ou Sem Stop Gain) Stop Mvel Stop de Compra ou Ordem Start 3.8 Tributao Tributao Sobre Operaes Renda Fixa O Come-Cotas Tributao Sobre Operaes de Renda Varivel
CAP T UL O 4

79 82 85 86 87 88 89 90 90 91 91 92 93 94 95 95 96 96 97 97 98 98 99

Anlise Fundamentalista 4.1 4.2 4.3 4.4 Lendo Notcias Lendo um Relatrio de Anlise Anlise da Governana Corporativa Setores da Economia Denindo os Setores Entendendo os Segmentos 4.5 Indicadores Fundamentalistas 4.6 Indicadores de Dividendos

101 103 106 109 109 110 111 112 115

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CAP T U L O 5

Anlise 3Tcnica 5.1 Conceitos Bsicos 5.1 Conceitos Bsicos Teoria de Dow 1o Princpio de Dow: As Mdias Descontam Tudo 2o Princpio de Dow: O Mercado Tem Trs Tendncias 3o Princpio de Dow: As Trs Fases da Tendncia 4o Princpio de Dow: As Mdias Devem Conrmar a Tendncia 5o Princpio de Dow: As Tendncias So Conrmadas pelo Volume 6o Princpio de Dow: A Tendncia Vlida at Ocorrer Sua Inverso Lendo um Grco Grco de Barras 5.2 Candlesticks Lendo um Candlestick Padres de Reverso de Baixa Martelo Invertido de Alta Engolfo de Alta Padres de Reverso de Alta Bebe Abandonado de Baixa Kicking Bearish 5.3 Padres Grcos Tendncias Suportes e Resistncias Padres Grcos Tringulo Descendente ou de Baixa Tringulo Ascendente ou de Alta Tringulo Simtrico Ombro-Cabea-Ombro (OCO) Ombro-Cabea-Ombro Invertido (OCOI) 5.4 Indicadores Tcnicos Osciladores ndice de Fora Relativa (IFR) Indicadores de Tendncia Mdia Mvel (MM) Indicadores de Volume On Balance Volume (OBV)

117 117 119 119 120 120 121 122 122 123 123 123 124 125 126 126 127 127 127 127 128 128 129 130 130 131 131 132 132 133 133 134 136

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5.5 Fibonacci e Elliot Teoria de Fibonacci Teoria de Elliot 5.6 Trading System
CAP T UL O 6

136 136 137 138

Primeiros Passos 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 Organizando as Finanas Denindo seu Perl Denindo um Plano de Operao Criando uma Rotina Constante Evoluo

141 143 144 145 146 148

CAP T UL O 7

Prximos Passos Cursos e Educao Financeira Finanas Pessoais Notcias de Macroeconomia e Mercados Dados Econmicos Anlise Fundamentalista Simulao de Bolsa de Valores Anlise Tcnica Ferramentas Grcas Referncias MAT E RI AL NO SITE Teste de Perl Instrumentos Derivativos Exerccios de Planejamento Operacional Exerccios de Anlise Fundamentalista Exerccios de Anlise Tcnica

151 154 155 155 156 157 158 158 158 161

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